The Truth About Project Finance for Modelers to Avoid Complexity & Build Impact with Patrick Daguet

¿Cómo definirías un modelo financiero en finanzas? Sobre todo si entra en complejidad. La gente suele pensar que es demasiado abstracto. Para mí, un modelo financiero es una herramienta de toma de decisiones que incorpora toda la información necesaria para formar tu propio juicio y tomar tu decisión. ¿Cuáles son algunos de los mayores desafíos a la hora de crear un modelo de financiación de proyectos? Son desafiantes en muchos sentidos, pero creo que. Patrick es el fundador de Charlotte y actualmente se desempeña como director académico del Programa Ejecutivo en Gestión Financiera en IEG. Con más de 40 años de experiencia finanzas y más de una década de docencia, Patrick ha ayudado a innumerables profesionales y estudiantes a prepararse para certificaciones de primer nivel como CFA, FRM y AFM. Está especializado en finanzas estructuradas y modelado financiero avanzado. ¿Qué te motivó a dedicarte a la docencia? En 2010, cuando inicié mi propio negocio de consultoría, me preguntaba qué quería hacer. Una persona me dijo que eras muy claro cuando explicabas las cosas, y yo dije que estaba bien. Y así fue como empecé a dar clases en la escuela de negocios. Signo de apertura de interrogación. ¿Crees que la IA creará los modelos para nosotros en el futuro? No, creo que no. Signo de apertura de interrogación. ¿Algún consejo de despedida que te gustaría dejar a nuestra audiencia sobremodelado? Yo diría que Financial Modelers Corner es el podcast sobremodelado más importante del mundo. Te lo presenta el Financial Modeling Institute, la organización de acreditación de modelado financiero líder en el mundo. Bienvenido a Financial Modelers Corner. Soy tu anfitrión, Paul Barnhurst. Este es un pódcast en el que hablamos sobre el arte y la ciencia del modelado financiero con distinguidos modeladores financieros de todo el mundo. El podcast Financial Modelers Corner te lo presenta el Financial Modeling Institute. El FMI ofrece las acreditaciones más respetadas en modelado financiero y es por eso que completé el examen de modelador financiero avanzado y esta semana me presento para el de modelador financiero colegiado. Estoy encantado de dar la bienvenida a nuestro invitado al programa, Patrick. Patrick, bienvenido al programa. Muchas gracias, Paul. Es un gran honor para mí formar parte del programa. Gracias. Bueno, ya sabes, estoy muy emocionado de tenerte aquí. Es un verdadero placer. Sé que nos hemos conectado en LinkedIn unas cuantas veces y Es un placer tenerte aquí hoy. Bueno, permíteme empezar leyendo un poco sobre tus antecedentes y luego pasaremos a nuestras preguntas. Patrick es analista financiero certificado y asesor financiero asociado. Lleva enseñando Finanzas desde 2013. Es Director Académico de un programa ejecutivo dedicado a la gestión financiera. También interviene habitualmente en el programa de posgrado en finanzas, de donde imparte modelado avanzado, una de sus áreas de especialización. Ha diseñado varios juegos en línea para la escuela en torno a su área de especialización, finanzas estructuradas, juegos conjuntos, titulización y financiación de infraestructuras de proyectos, un sector en el que ha dedicado 15 años de su carrera y que le apasiona. Hablaremos más sobre ello más adelante. También ayuda a organizar sesiones diseñadas para preparar a las personas para el puesto de modelador financiero certificado a través del Instituto de Modelado Financiero. Hoy en día, divide su vida profesional entre la enseñanza, la preparación de profesionales para designaciones financieras y la consultoría en el ámbito de las finanzas de infraestructura a través de una empresa que fundó en 2010. Así que tiene una gran experiencia. También es analista financiero certificado. Tiene su CI, su FRM y su AFM. Así que tiene todas sus siglas después de su nombre. Por eso siempre nos gusta empezar cada episodio con esta pregunta. Sé que tienes una historia de terror. Llevas años haciendo modelos, ¿Verdad? Llevas 40 años en esto.

Sí.

Signo de apertura de interrogación. ¿Cuál es el peor modelo con el que has trabajado? ¿Cuál es tu historia de terror en lo que respecta a los modelos? Bueno, Paul, para ser sincero contigo, llevo 43 años en el sector. Así que, como puedes suponer, he estado observando, haciendo y revisando muchos modelos financieros, ya sean muy sencillos o muy complejos. Pero creo que la historia más sorprendente y de terror que tengo que contar es la que tuve que vivir la semana pasada. ¿La semana pasada? Quiero decir, de hecho, sí, eso es algo que me pasó la semana pasada. Estaba dando un taller en una parte de África para un representante de una empresa estatal que estaba allí para prepararse para el IFM. Así que les estaba dando una formación de NAPON. Y en el transcurso del taller, uno de los participantes, durante un descanso, me mostró y habló sobre el modelo de finanzas corporativas. El modelo de finanzas corporativas que crearon para la empresa y me lo mostró. Este modelo era muy complejo, muy confuso. Tenía 35 hojas de trabajo. 35. Y me explicó que este modelo de finanzas corporativas lo alimentaban básicamente varios departamentos de su empresa. Entonces, lo que estaba haciendo era centralizar y recopilar toda la información de varios departamentos. Y esta información estaba constituyéndose cada vez más en la base del modelo, que era un modelo de finanzas corporativas. Pero como la empresa estaba involucrada en servicios públicos, y su función era la de servicios públicos en el sector eléctrico, también estaba revisando muchos modelos de financiación de proyectos. Y estaba revisando empresas de financiación de proyectos, por ejemplo, productores independientes de electricidad, con el objetivo de comprar o tomar una participación en esas empresas y crear una cartera de productores independientes de energía. Ahí es donde el modelo se volvió extremadamente complejo y horrendo, en cierto modo, porque cada empresa, cada empresa de financiación de proyectos mostraba sus propios modelos con sus propios estándares. Parte. Si. Él estaba a cargo de revisar, auditar este modelo y luego integrar todos los parámetros financieros en su modelo de finanzas corporativas. Así que, como saben, este modelo de finanzas corporativas se volvió gigantesco. Y de hecho, he visto algunas fórmulas que eran. No Es broma. De cinco líneas. Y yo ¿Crees que podemos hacerlo? ¿Podemos hacerlo un poco más simple que eso? Y él sí, después de la enseñanza y e después de lo que aprendimos contigo, probablemente tendríamos que pensar en la forma en que escribimos esas fórmulas tan complejas.

Sí.

Así que no es así.

Sí.

Punto. Eso suena como una pesadilla. Quiero decir, cuando estás introduciendo muchos modelos diferentes en un modelo, tienes 35 pestañas, fórmulas largas, enlaces a libros de trabajo. Solo estás pidiendo que las cosas estén mal. Exactamente. Entiendo que las cosas tienen que ser complejas y todos tenemos que aprender a simplificarlas y a construir un modelo así. Y como dijiste, después de la formación, se dio cuenta de que podía hacerlo mejor. Pero aun así, a veces ves esos errores y me pregunto cuán grandes son.

Exactamente. Esa es la segunda pregunta.

Empezamos a preguntar a los invitados hace poco, y fue a petición de un oyente. Me encanta ver cómo la gente lo define de forma diferente. Si te preguntara ¿Cómo definirías un modelo financiero qué crees que lo califica? ¿Cómo responderías? Es una pregunta difícil porque como tú mismo has dicho, hay varias definiciones posibles según el ángulo de ataque que adoptes. Por mi parte, creo que para mí es una decisión en primer lugar, es una herramienta de decisión. Debería serlo. Y de hecho, está diseñado con el objetivo de convertirse en una herramienta de decisión. Para mí, un modelo financiero es una herramienta de decisión que incorpora toda la información necesaria para formar tu propio juicio y tomar tu decisión. Así es como lo definiría. Es posible que tenga otras definiciones, pero probablemente esta sea la que mejor se me ocurre en este momento. Tiene mucho sentido. Básicamente es un modelo que incorpora esas.

Variables financieras y se utiliza impulsar la toma de decisiones. Puedo entenderlo. La M tiene sentido. Sí.

Sé que tienes una verdadera pasión por aprender. Y sé que durante el último año completaste el AFM. Has realizado otros programas a lo largo de tu carrera. ¿Qué te motiva a invertir tanto tiempo en aprender constantemente y obtener estas diferentes certificaciones y programas? Bueno, quiero decir, probablemente esa es una pregunta que me he hecho varias veces en mi vida. Porque. Sí, cuando comencé mi carrera en finanzas, comencé mis finanzas en la banca. Y recuerdo que en mis vacaciones alguien me dijo en ese momento, realmente no entendí el punto, pero no me di cuenta y no me di cuenta de lo importante que era lo que me dijo. Y esta persona me ya sabes, si te matriculas en banca financiera, estás más o menos condenado a. Estás sentenciado a e aprender de por vida y de verdad.

Sí.

Nunca dejarás de aprender. Tendrás que aprender y aprender constantemente si quieres mantenerte al día. Y creo que eso es lo que ha pasado hoy. Quiero decir, después de reflexionar sobre esta curiosidad y pasión. Pero la curiosidad es el motor que me empujó a seguir aprendiendo y a intentar estar al tanto de todo. Cuando se trata de modelos financieros, por ejemplo, estaba claro que aunque tenía mucha práctica, me di cuenta de que necesitaba algo de estructura, necesitaba algo de metodología, necesitaba algunos enfoques y disciplina que he adquirido en mi práctica. Eso es lo que me empujó y me llevó al FMI para preparar el IFM. Y ahora, como tú, estoy preparando el CFM. Es curiosidad y entusiasmo por aprender más y estar al tanto y por sobresalir en el modelado financiero sin jugar con el mundo. Sin ánimo de hacer un juego de palabras, ¿Verdad? No, sin ánimo de hacer un juego de palabras.

Sí.

Ya he usado ese antes, pero Sí, creo que has dicho algo muy acertado. Las personas que se dedican a la creación de modelos en estas profesiones están aprendiendo constantemente, ¿Verdad? Los modelos que creamos hace 30 años tienen fórmulas diferentes y a veces estructuras diferentes. Han cambiado muchas cosas desde hace 30 o 40 años. Cuando aparecían los primeros ordenadores y las hojas de cálculo, apenas estábamos aprendiendo a crear modelos. Ahora hay gente que crea modelos en Python utilizando todo tipo de herramientas diferentes, como extraer datos con Power Query. Sí, hay muchas cosas que siguen igual y siguen existiendo los conceptos básicos, como que lo haces en una hoja de cálculo y lo haces por columnas, pero hay mucho más disponible. Y si no aprendes a menudo te pierdes cosas que podrían ayudarte a ser más eficiente y eficaz. Exactamente. Esa es exactamente la tecnología. Creo que eso es lo que me empujó a continuar. Quiero decir que para mí es algo noble. No es algo que me imponga. ¿Sabes? Que es completamente normal.

Sí.

No me gusta eso. Y, sabes, sé que, como hemos hablado, una de las áreas en las que te encanta trabajar y que te motiva es que eres un gran aficionado a la financiación de proyectos. ¿Cómo te interesaste por la financiación de proyectoS? ¿Qué es lo que te gusta tanto de eso? Me metí en la financiación de infraestructuras. ¿Financiación de proyectos hace 23 años? Algo así. Empecé con puertos y aeropuertos y luego cambié a carreteras. Hice muchos negocios de transporte y pasé alcantarillado, tratamiento de aguas residuales y residuos sólidos. Y también hice un par de negocios en estadios. Y lo que realmente me empujó a esto, y lo que me gusta de esto es el hecho de que en finanzas, especialmente si entra en complejidad, y no se equivocan, por cierto, la gente suele pensar que es demasiado abstracto, sabes, Hacen fórmulas, hacen hojas de cálculo de Excel, pero al final del día, no ven exactamente una traducción tangible de lo que contribuyeron a crear. Financiación de infraestructura. Cuando formas parte de una transacción, cuando formas parte del trato y básicamente estás en él Durante, quiero decir, 16, 18, 24 meses, ya sabes, hasta el cierre, y finalmente ves que la construcción y la ampliación se completan por completo y luego entran en funcionamiento, eso es una satisfacción inmensa. Eso realmente da una idea de todo el trabajo que hiciste. Lo hiciste y dedicaste tanta energía y dedicaste tanto tiempo a eso.

Y.

Esa es la traducción de eso, las cosas concretas, ya sabes, podría ser un aeródromo, podría ser una terminal, podría ser un puente o una pista de aterrizaje. Bueno, lo que sea. Pero al final del día, es algo muy concreto. Y creo que esto es lo que realmente me sedujo y me sigue seduciendo de la financiación de infraestructuras. Ahora bien, creo que también se debe al hecho de que proporciona servicios esenciales a la población. Por lo tanto, cuando haces esto en países desarrollados, participas en el bienestar de la población. Cuando lo haces en países en vías de desarrollo, básicamente participas en el crecimiento del país al proporcionarle a la población servicios esenciales. Y eso también es una satisfacción adicional. Sí ¿Tienes algún proyecto favorito en el que hayas trabajado o alguno que destaque a lo largo de tu carrera? Sí, hubo muchos. En realidad es una elección difícil de tomar, porque, en primer lugar, me gustaron todos los negocios que hice, porque creo que quedé muy satisfecho con el proyecto en sí. Pero sí creo que del que estoy especialmente orgulloso es de que, sorprendentemente, no es un servicio esencial para la población. Es más bien una instalación recreativa. Quiero decir, yo formé parte del equipo y trabajé en él durante 24 meses, lo que básicamente ayudó a estructurar y financiar el estadio francés. Ya sabes, el estadio francés que tiene capacidad para 80 mil personas. Y es que en ese momento era uno de los estadios más grandes de Europa. Sé que España tiene un estadio más grande que el nuestro. En Madrid tienen un estadio de fútbol con capacidad para 125 mil personas. El que tenemos en Francia tiene capacidad para 80 mil. Pero este. Quiero decir, me sentí especialmente orgulloso porque realmente miré y vi cada paso en el camino de su construcción, ¿Sabes? Quiero decir, el estadio se construyó en torno a. Ya sabes, si vas a. Si miras las fotos del estadio, verás que tiene una forma novedosa y que alrededor de su forma ovalada hay 18 agujas. ¿Y he visto cómo se construían todas y cada una de estas agujas, sabes? Eso es bastante e. Eso realmente te impacta, porque para en tu vida. No puedes. No puedes olvidarlo. No puedes. Es realmente genial cuando realmente puedes ver o sentir o entrar en el estadio, ya sabes, un proyecto o de alguna manera puedes ver cómo impacta en la vida de las personas. Simplemente no es lo mismo. Bueno, hice un montón de cosas en papel y no tengo ni idea de lo que realmente pasó. Sí, no exactamente ese es su propósito. Quiero decir, de nuevo, es una instalación recreativa. No es como si estuvieras proporcionando agua potable a la gente o electricidad, pero también es una instalación, así que, ya sabes, y eso es realmente lo que tuve en mente. Sí, bueno, mi experiencia es en FPNA. También me apasiona la modelización financiera. Como muchos modeladores financieros, fui autodidacta. Luego descubrí el Instituto de Modelización Financiera, la organización que ofrece el programa de modelización financiera avanzada. Soy un orgulloso poseedor del AFM. Prepararme para el examen AFM me convirtió en un mejor modelador. Si quieres mejorar tus habilidades de modelización, te recomiendo el programa AFM. Oyentes del podcast ahorra un 15 % en el programa AFM. Solo usa el podcast Code. Tengo curiosidad, sabes, en estos modelos de financiación de proyectos, ¿Cuáles son algunos de los mayores desafíos o qué es quizás lo más difícil al crear un modelo de financiación de proyectos? He escuchado a mucha gente, nunca he creado uno, pero he oído que pueden ser realmente desafiantes. Son desafiantes en muchos sentidos, pero creo que tienen puntos en común con los modelos que conocemos en finanzas corporativas. Sabes que tienes los cronogramas. Tienes el cronograma de ingresos, tienes el cronograma de costos, tienes el cronograma de depreciación, el cronograma de impuestos. Cada cronograma que podemos ver en el modelo de finanzas corporativas, también lo tenemos. Por lo tanto, esto no es un elemento de complejidad en comparación con un modelo de finanzas corporativas. Pero lo que es complejo es que es muy difícil. Quiero decir, nunca he visto un modelo de financiación de proyectos, un modelo vertical. Quiero decir, todos son modelos horizontales. Y el modelo horizontal, que no es mi favorito ni mi forma preferida de trabajar en un modelo, implica cierta complejidad porque obviamente cambias de una hoja de cálculo a otra constantemente, casi constantemente, lo cual es bastante complejo. El cronograma de deuda y el módulo de deuda también son particularmente complejos porque tienes varios tramos de deuda, deuda senior y subordinada hasta préstamos de accionistas y capital. Y eso en sí mismo es mucho más complejo que el que puedes tener en los modelos de finanzas corporativas. Tienes mucha relación entre las hojas de cálculo, lo que hace que sea complicado no hablar y no hablar de la sensibilidad y el escenario que ejecutas. Porque en un modelo típico de financiación de proyectos, no solo tú como patrocinador, sino también los bancos probablemente solicitarían 10, 15, 20 sensibilidades y escenarios. Por lo tanto, necesitas crear una hoja de escenarios que sea mucho más densa que una hoja de escenarios tradicional que crearías para un modelo de financiación corporativa en estos aspectos, ya sabes, sí son más complejos. Por lo tanto, necesitas crear cada paso del camino y necesitas crear un modelo que sea flexible. De lo contrario, estarías muerto. Por lo tanto, necesitas. Quiero decir, la flexibilidad siempre está presente en nuestro modelo, pero es incluso más importante en el modelo de financiación de proyectos.

Sí.

Parece que sabes algunas cosas. Una, generalmente estás construyendo horizontalmente, lo que significa que cada vez que tienes muchas hojas y estás haciendo muchas vinculaciones, tienes más posibilidades de error en comparación con tenerlo todo vertical. Eso es de lo que me he dado cuenta. Puedes hacerlo de cualquier manera. Solo ten en cuenta los pros y los contras. Y luego, como mencionaste, la sensibilidad y el escenario. Tener 10 o 12 escenarios requiere cierta flexibilidad y estructura reales, por lo que realmente tienes que pensar en ese diseño. Exactamente. Creo que el diseño es de suma importancia. Siempre enfatizamos y nos centramos en lo importante que es el diseño en un modelo.

Sí.

En la financiación de proyectos, no puedes fallar y no puedes pasar por alto este punto. Debes tener mucho, mucho cuidado con el diseño.

Sí.

Quiero decir, he visto modelos de finanzas corporativas. Mucha gente se las arregla sin un buen diseño. Ahora bien, quiero usar esos modelos. No he creado muchos.

Sí.

Lamentablemente, como he aprendido a lo largo de mi carrera, podría volver atrás ahora. Y algunos de esos modelos me dicen, oh, no, no hay forma de que los construya de esa manera.

De acuerdo, de acuerdo.

Ya sabes, así éramos. Todos hemos pasado por eso. Tengo curiosidad. Ay. Ya sabes, ¿Hay algún supuesto que digas que probablemente sea lo que la gente más debe tener en cuenta al crear, ya sabes, modelos de financiación de proyectos? ¿Hay algún tipo de problema real? Sí, creo que los elementos que son. Quiero decir, me dirás que en última instancia, los parámetros o la variable aleatoria que usamos en el modelo de finanzas corporativas a menudo están vinculados al volumen y al precio para el lado de los ingresos. Y en el lado de los costes también tienes que asegurarte de hacer esta distinción entre costes variables, semivariables y fijos. Tenemos los problemas de venta en la financiación de proyectos. Hay un volumen y un precio que definitivamente son los supuestos clave o la variable aleatoria que nos gustaría sensibilizar. Pero además de eso, debido a la duración y el plazo de esos proyectos, que normalmente se extienden a lo largo de 25 o 35 años, está la inflación. Sabes que cuando creas un modelo de financiación corporativa a cinco o seis años, obviamente, la inflación es importante, pero no tanto como si construyes un modelo a 35 años. Por lo tanto, debes tener mucho cuidado con eso. Porque a menudo lo haces en un país que no es el tuyo. Por lo tanto, sabes que todo está en inflación. Me refiero a la inflación nacional. Pero ¿Qué pasa con la posible inflación en un país donde se establecerá, situará y operará el proyecto? Por lo tanto, la inflación es un elemento clave a tener en cuenta. Y obviamente, como a veces se hace en moneda local, cuando recaudas dinero, lo haces localmente. Por lo tanto, también tienes el cambio y la evolución del tipo de cambio que tiene un impacto en el modelo, que podría tener un impacto en el modelo. Y tienes que tenerlo en cuenta. Y obviamente tienes que tener en cuenta el coste de cubrir estos riesgos en los parámetros del modelo. Claro, sí, me lo imagino. Quiero decir, cuanto más tiempo estés fuera, más incertidumbre, más riesgo estarás creando, ¿Verdad? El tiempo es riesgo por naturaleza, porque el tiempo crea incertidumbre. Nadie sabe cómo será el mañana. Todos tenemos una idea ahora. Intenta calcularlo en 35 años. Es otra historia.

Y.

Y sabes, si recaudas dinero, por ejemplo, si intentas recaudar dinero, puede que consigas algo de dinero. Por ejemplo, puedes recaudar capital localmente en moneda local. Pero cuando recaudas deuda, y esa deuda podría estar denominada en dólares estadounidenses. Y si endeudas en dólares estadounidenses. Y tu base de ingresos está en, yo diría, el LRA turco, o lo que sea, tienes que tener en cuenta estos efectos. Y eso, de hecho, cuando lo pones en la ecuación, es un elemento adicional de complejidad. Sí, me lo imagino. Y eso tiene mucho sentido. Quiero cambiar un poco de tema y hablar un poco sobre la enseñanza. Sé que llevas casi 15 años dando clase en la universidad. ¿Qué te motivó a dedicarte a la enseñanza? ¿Tenías una carrera? ¿Te dedicas a la financiación de proyectos y a cosas así? Esa es una pregunta graciosa, porque es el tipo de pregunta que me he hecho a menudo, ¿Sabes? ¿De verdad te atrae la enseñanza?

Sí.

Y creo que entonces. Y estoy seguro de que todo el mundo lo ha experimentado en su vida, pero cuando básicamente presionas el botón de espera y haces una pausa y voy a observar, voy a escuchar lo que dice la gente, y quizá eso me ayude a orientar mi futuro. Eso es exactamente lo que pasó en 2010. Cuando empecé mi propio negocio de consultoría en 2010, me preguntaba qué quería hacer. Quería dedicarme a la consultoría, obviamente, pero también me gustaría hacer otras cosas. Y muchas personas con las que tenía relaciones me decían, bueno, ya sabes, eres bueno explicando cosas complejas con claridad. Y yo decía, ¿De verdad? Pero bueno, una persona me dijo esto, otra me dijo esto y otra me dijo esto. Entonces, al final del día, un grupo de 10 personas me dijeron lo mismo que, ya sabes, eres muy claro cuando explicas las cosas y tienes habilidades pedagógicas, ¿Sabes? Y en ese momento no me di cuenta de que tenía habilidades pedagógicas. Conozco a muchos profesionales experimentados que son extremadamente buenos y excelentes, incluso excelentes en su práctica, pero no enseñarán porque no tienen habilidades pedagógicas. Y en ese momento me dijeron que tenía algunas habilidades pedagógicas. Entonces, bueno, tal vez debería escuchar a estos tipos, porque debería escucharlos, porque tal vez estén reflexionando, me estén enviando un mensaje, un mensaje subliminal, y luego bueno, ¿Por qué no lo intento? ¿Por qué no intento enseñar? Y de hecho, así fue. Empecé a enseñar primero en la escuela de negocios, en la universidad, luego en la escuela de negocios francesa casi de inmediato. Bueno, creo que empecé en la universidad en 2011 y luego me cambié a la escuela de Negocios en 2013. Desde entonces he estado dando clases en la escuela de negocios y también en otras escuelas de negocios. Obviamente, también di algunos cursos de finanzas, sobre financiación de proyectos, obviamente. Pero sí, creo que me encontré a mí mismo sintiéndome cómodo en mi zona de confort en la enseñanza. Sí, por supuesto. Tiene mucho sentido. Y definitivamente hay personas que son muy, muy buenas haciendo el trabajo que tal vez no necesariamente puedan enseñar. Cuando tienes ambas habilidades, eres capaz de hacer el trabajo y puedes enseñar. Esa es una combinación realmente valiosa. Y la gente puede aprender mucho de alguien que ha hecho el trabajo y luego va y enseña, en comparación con, ya sabes, a veces tienes personas que enseñan y pueden ser grandes maestros, pero nunca han hecho el trabajo, ¿Verdad? Hay algo que puedes ofrecer cuando has estado en las trincheras y eres bueno explicándole a alguien cómo va a ser realmente. Así que creo que es genial que hayas hecho ese cambio. Sé que me encanta enseñarme a mí mismo. ¿Tienes algún recuerdo favorito de la enseñanza? ¿Ya sabes, de algún estudiante o experiencia o parte de ella? Tengo muchos, pero uno que realmente me viene a la mente está relacionado con el modelado financiero. Todavía tengo un curso, tengo un curso extenso sobre modelado financiero en la escuela de negocios. Y básicamente lo que hago es construirlos con mis estudiantes paso a paso. Estamos construyendo un modelo de finanzas corporativas y estamos tratando de hacerlo. Y aunque no lo llevamos al modelo de tres estados, nos acercamos al modelo de tres estados. Así que lo que intento hacer es intentar que lleguen a un punto en el que tengan el balance equilibrado, ¿Sabes? Y eso suena trivial, pero al final del día no es tan trivial. Y recuerdo un taller en el que mis alumnos estaban en el nivel de maestría. Estábamos al final del curso, más o menos era la última sesión, y estábamos haciendo el balance general y creamos esta prueba. Es decir, durante todo el período necesitas tener series de cero que cuando se suman, tienden a cero. Y luego, si la prueba te dice que es cero, el total de activos menos el total de pasivos es cero. Entonces tu balance general está equilibrado y obviamente el control global debería ser cero. Y recuerdo que llegamos a ese punto. Y en ese momento llegamos a ese punto. Mis alumnos estaban muy, muy contentos. Hablaban muy claro, como si hubieran ganado algo. Estaban logrando algo y estaban muy orgullosos. Y eso es algo que realmente necesitas dejar, que necesitas meterte de lleno para darte cuenta de lo emotivo que puede ser. Me encanta eso. ¿Y sabes que es gracioso? Creo que todos hemos tenido momentos en los que hemos celebrado cuando esa papeleta y esa hoja cuadran.

Sí.

Incluyéndome a mí.

Sí.

Sabes, Yo he tenido algunos momentos en los que has ¿Qué estoy haciendo mal? ¿Por qué no cuadra esto? Comillas. Recuerdo, ya sabes, compartiré el mío. Creo que terminé lo básico de todo en unas dos horas. Mi balance no cuadraba. Le dediqué unos minutos. Pensé voy a arreglar todo lo demás. Lo revisé y limpié, ya sabes, todas las pequeñas cosas que quería y volví a ello. Me quedaba como media hora y tardé unos 15 minutos en averiguar por qué no cuadraba. Finalmente me di cuenta de que había puesto un paréntesis en el lugar equivocado y simplemente lo celebré. Yo bueno, ahora me siento cómodo y puedo aprobar ahora que mi balance cuadra. Ya pasé por eso. Fue un momento estresante. No quiero suspender el examen.

Tú tampoco. M s exactamente.

Sí.

Hablemos un poco. Quiero hablar sobre modelado financiero para estudiantes. Sé que hiciste el AFM y ahora diriges una sesión de estudio para estudiantes preparándolos para los modeladores financieros colegiados, para el CFM. Quizás puedas hablar un poco sobre eso. Claro. Quiero. Quiero decir. Ya empezamos. Primero que nada, la idea de un grupo de estudio me vino a la mente porque me di cuenta de que no había ningún grupo de estudio. Sí había un grupo de estudio. De hecho, tienen grupos de estudio para el modelado financiero avanzado. Pero en ese momento no tenían ningún grupo de estudio para el CFM. Así que hablé de esto con Jan. Jan Schneer y le dije. Quizás sería bueno si pudiéramos crear un grupo de estudio. Él ¿Por qué no tomas la iniciativa para aprovechar la iniciativa y animar este grupo de estudio? Y yo me vaya, es una responsabilidad muy grande, sobre todo porque soy candidata. No soy una CFM mayor. Así que lo tomé como un reto y sí, hagámoslo. Desde el 1 de septiembre de 2024, obviamente somos un grupo pequeño de, diría yo, cuatro o cinco candidatos habituales. Quiero decir, lo hemos hecho de forma habitual. Nos reunimos todos los martes por la noche durante una hora y media minutos aproximadamente una hora y treinta minutos. Y en cada una de esas sesiones revisamos un caso práctico, que es obviamente el CFN, uno de los casos prácticos del CFM, y discutimos la forma en que resolvimos las dificultades. Nos enfrentamos a los posibles obstáculos que superamos o que finalmente logramos superar, y aprendemos mucho de los demás. Y en esta iniciativa, obviamente, me ha acompañado una talentosa CFM mayor, que es Judit Sink. Probablemente conozcas a Judit porque es una persona muy activa en la comunidad del FMI. Y a pesar de que ahora tiene el CFN, lo obtuvo el año pasado y probablemente podría haber dedicado su tiempo útil a otras cosas y a participar en estos grupos de estudio. Decidió formar parte de esos grupos de estudio todos los martes, sin importar nada. Y creo que eso es lo que dije personalmente. Quiero decir, lo hiciste. Eso es genial. Haces eso, pero no estás obligado a hacerlo porque ya tienes el CFM. Y ella lo hizo por placer. Y tengo que decir que sí, no solo es técnico, y obviamente es muy técnico, sino que también es una experiencia humana. En otras palabras, lo que me gusta de estos grupos de estudio es tanto el ambiente humano o el toque humano como las cosas técnicas interesantes. Así que, técnicamente, aprendemos mucho. Cada martes aprendemos mucho y aprendemos de nuestros errores. Aprendemos de equivocarnos, aprendemos de fallar. Y sobre todo, creo que no hay juicios. No hay. Ya sabes, todo se hace de una manera muy, muy positiva. Y como dije, para mí es una experiencia humana. Creo que es simplemente enorme y qué asombroso es lo que puedes obtener de personas que nunca has conocido en persona. Y de hecho, puedes hablar y dar un paseo todos los martes sobre temas de interés, com. Creo que sí, es genial. Bastante genial. Los malos modelos financieros pueden llevar a malas decisiones o a cosas peores. Entonces, ¿Cómo minimizas el riesgo de un mal modelo? Te aseguras de que los modelos que construyes sean excelentes. El Instituto de Modelado Financiero desarrolló el Programa de Acreditación de Modeladores Financieros Avanzados para ayudar a modeladores como tú. El programa AFM ofrece un enfoque paso a paso para construir modelos financieros de primera categoría. El programa garantiza que conozcas las mejores prácticas en el diseño y la estructura de modelos y también te ayudará a repasar tus habilidades de Excel y contabilidad. Sé el único de tu equipo que construya grandes modelos. Si quieres impresionar a tu jefe y a tus clientes, obtén oyentes de podcast acreditados por AFM. Ahorra un 15 % en el programa AFM. Solo tienes que usar el código PODCAST en FM institute. Com podcast. Definitivamente haz publicidad para que asistan personas que hacen CFM. Sé que espero hacer algunas de ellas aquí en el futuro. Este verano ha sido un poco difícil para mí, pero está en mi lista hacer algunas porque necesito empezar a estudiar para no suspender el examen. Pero creo que para aquellos que no puedan asistir, y sabemos que hay muchos, hemos grabado todas las sesiones, hemos puesto todas estas grabaciones y pueden verlas cuando quieran. Yo no podré asistir a todas en las próximas semanas porque me voy de vacaciones, pero sé que si quiero, podré ver esta grabación cuando vuelva. Sí, es un gran recurso que hagas eso. Y sí, todos necesitamos esos días de vacaciones. Muy bien, voy a pasar algunas preguntas estándar que hacemos a todos los invitados. La primera ¿Tienes un atajo favorito en Excel? Sí, tengo uno. E control. Es una fórmula incómoda. Es una fórm formula incómoda. Ctrl c, alt e s f. Entonces, fórmula especial de copiar y pegar. Entonces, control c al si alt e s f o c. Sí, yo uso esa todo el tiempo.

¿Sí? Sí. No me sorprende oírte decir eso.

La uso casi constantemente. Alt ESF Alt es V, dependiendo de lo que esté haciendo. A veces quiero los valores, pero todo ese pasado especial con copiar es fabuloso. Así que me gusta esa. ¿Qué es lo más único o divertido para lo que has usado Excel en tu vida personal? ¿Has creado algún tipo de modelo personal que sea único o? Afortunadamente. Lo voy a decir de esa manera. Afortunadamente no tengo cursos. No he impartido ningún curso sobre emprendimiento y espíritu empresarial. Cuando digo digo afortunadamente, es porque a veces me habrían visto como un experto en emprendimiento, lo cual no soy. Y quiero decir, he llevado a cabo algunas iniciativas empresariales y algunas fracasaron estrepitosamente. Y esta fue una que fracasó estrepitosamente. Pero construí un modelo financiero para eso. Y esto es algo gracioso, porque en realidad es. Construí un modelo financiero no sobre la fabricación, sino sobre la compra y venta en el mercado francés de gofres belgas. Los gofres belgas. Bélgica W. Así que, ¿Sabes que tienes dos tipos de gofres? Tienes los que. Yo diría que tienes los que vienen de Bruselas y los que venimos de otra ciudad. Y los que vienen de Bruselas son rectangulares. Pero estos no son los que yo tenía intención de vender. Los que tenía intención de vender eran los que venían de una ciudad que se llama Leje en Bélgica. Lees, es una ciudad donde puedes comprar y comer gofres belgas. Y son diferentes de los de Bruselas. Los de Bruselas no tienen, diría yo, un sabor diferente. Estas, la del eje, tienen un sabor especial. Y esa es la que tenía intención de vender en el mercado francés. Así que construí un modelo financiero a partir de un modelo financiero corporativo, un plan de negocios. Y por desgracia, este plan de negocios no se materializó. Sí, bueno, ya sabes, todos hemos tenido esas ideas que no han salido como habíamos planeado. Y a mí me encanta un buen gofre. Anoche cené más de lo que debería, pero no hablaremos de eso. Me encanta. Así que vamos a pasar a nuestra sección de preguntas rápidas. Y sé que has escuchado el programa, así que sabes más o menos cómo funciona esto, Pero a mí siempre me gusta establecer las reglas básicas. No puedes dar la respuesta del tipo depende. Tienes que elegir un bando. Así que si tuvieras que elegir, ¿Cuál sería? Ya sabes, simplemente sí o no.

Vale. Va a ser rápido, así que tengo que concentrarme.

Sí, concéntrate. Respuestas rápidas. Luego, al final, puedes desarrollar uno o dos. Porque reconozco que hay matices en todos estos, y habrá algunos en los que pensarás. Odio decir sí o no. Vale.

Ah.

Algunas personas les cuesta más que a otras. Cruzo los dedos porque me temo que algunas de ellas podrían ser difíciles, así que. Vale, ahora estoy centrado.

Sí.

No eres el único que se siente así. No estás Solo Estoy intentando prepararme. Estoy listo. Puedes irte. De acuerdo. ¿Referencias circulares en modelos, sí o no? No. Círculo, signo de Apertura de interrogación. ¿Qué tal VBA? No. Vale. Signo de apertura de interrogación.¿Horizontal o vertical? ¿Qué prefieres? Vertical.

Sí.

Y podría haberte respondido a eso. ¿Matrices dinámicas en modelos, sí o no?

Sí. Sí. Matrices dinámicas. Sí. Signo de apertura de interrogación.

¿Qué pasa con las matrices completamente dinámicas? ¿Como tener un modelo 100% dinámico? ¿No, eso es lo que normalmente obtenemos en ese caso? ¿Enlaces a libros de trabajo externos? No, no, no. Después de tu última semana me di cuenta de que sí. No. He conocido a algunas personas que no solo han dicho que no, sino que ni hablar.

Rangos con nombre. Sí o no. Sí, Punto. Sí, definitivamente puede ayudar. Sí. Signo de apertura de interrogación.

¿Sigues estándares formales como rápido o inteligente cuando modelas? Sí, lo hago. Vale. ¿Crees que los modeladores financieros deberían aprender Python en Excel? Según eso, es una pregunta difícil. Según la forma en que planteas la pregunta y utilizas la palabra que utilizas, yo diría que no. Vale, Sí, totalmente. Bien. ¿Qué pasa con Power Query? Al contrario, yo diría que sí. Signo de apertura de interrogación. ¿Qué pasa con Power BI? Sí, para mí en realidad va en pareja.

Sí. Sí, Sí, sí, sí.

¿Excel morirá alguna vez? No lo creo. Estoy seguro de que Exel me sobrevivirá. No veré a Excel en la tumba. Por supuesto que no. No, cuando dijiste que me sobreviviría, alguien me respondió que sí. Solo espero que no sea mientras yo viva.

Esa es buena. Esa es buena.

Sí.

Pensé que era una buena respuesta. ¿Crees que la IA creará los modelos para nosotros en el futuro? No, no lo creo. Vale, ¿Y crees que los modelos financieros son la herramienta número uno para la toma de decisiones corporativas?

Sí, lo creo.

Vale, y esta es fácil. ¿Cuál es tu función de búsqueda preferida? ¿Tienes alguna función de búsqueda favorita?

Bueno, sí.

Quizás pueda explicarla un poco más. Solía usar i, Solía usar v y h, la llamada búsqueda vnh y también la búsqueda. La búsqueda simple. Luego pasé a e. Sí, pasé a index match. Obviamente que no es una mala alternativa, pero la mejor de las mejores, en mi opinión, es xlookov. Prefiero hookup. Hay algunos casos excepcionales en los que sabes que index match puede hacer algo que xl o kup no puede, especialmente si haces referencia a tablas diferentes. Pero la mayoría de las veces, personalmente, soy como tú, prefiero hook up, así que probablemente esa sería también mi primera opción. Entonces, ¿Hay alguna otra a la que quisieras añadir algún contexto? Me doy cuenta de que había matices en todas ellas. Sí, creo que esa es e. Esa es. Espero que esa sea la idea, porque la idea de esta sección es que sea un poco divertida y que haya opiniones diferentes. Porque tú puedes decir que sí y otra persona que enseñe en la universidad, puede decir que no a la misma pregunta. Es como, bueno, ¿Por qué dice que sí y él que no? Porque aquí hay matices. Definitivamente. Definitivamente. Definitivamente. Estoy de acuerdo 100%.

Sí.

Y para terminar, sé que se nos está acabando la hora, nuestro tiempo juntos. Me ha encantado charlar contigo. Estoy deseando compartir esto con mi público. Y bueno, ¿Algún consejo de despedida que te gustaría dejar a nuestro público sobre el modelaje? ¿Si pudieras dejarles un consejo, qué les darías? Quiero decir, como decimos, es el último, pero no menos importante, porque este no es fácil. Yo diría que para mí, si quisiera darles un consejo. Es que nunca pierdan. Nunca pierdan la curiosidad y el entusiasmo que constituirán su mejor combustible. Su mejor combustible para progresar y evolucionar. Y creo que este es realmente el motor. Quiero decir, la curiosidad y el entusiasmo son el combustible para el progreso. Definitivamente. Nunca los pierdan. Nunca los pierdan. Guárdenlos con ustedes mismos. Aliméntenlos. Aliméntenlos.— Sí. Realmente aprecio esa respuesta. Me lo dice muy a menudo la gente. Tengan curiosidad. Curiosidad. Si hay algo que he aprendido de este pódcast, sea lo que sea que estén haciendo en la vida, si quieren tener más posibilidades de éxito, tengan curiosidad, hagan preguntas y aprendan. Por aprender, no por tener razón. A veces la gente tiene curiosidad para intentar demostrar algo. Y me encanta lo que han dicho. Estoy de acuerdo. Totalmente de acuerdo. Entonces, lo que haremos es poner su perfil de LinkedIn en las notas del programa. Bueno, si alguien quiere contactarte, puede hacerlo también. Sabemos que pueden encontrarte en el Instituto de Modelado Financiero. Haces el programa TFM allí y te encantará irte de vacaciones aquí en unas semanas. Estoy un poco celosa. Hicimos el nuestro antes, pero me tomaré. Sí, me tomaré unas semanas libres. Un par de semanas libres. Pero este año serán unas vacaciones cortas porque necesito volver a ponerme en marcha pronto para el año académico y también para el CFM. Necesito estar preparado para el CFM tanto como pueda. Sí, sí, sé que eso es inminente.

Exactamente.

Gracias de nuevo, Patrick. Ha sido un placer tenerte en el programa. Muchas gracias, Paula. Gracias. Gracias por invitarme. Muchas gracias. Financial Modelers Corner ha sido presentado por el Instituto de Modelado Financiero. Este año he completado la certificación avanzada de modelador financiero y eso me ha convertido en un mejor modelador financiero. ¿A qué esperas? Visita FMI en podcast, FM institute. COM en podcast y usa el código PODCAST para ahorrar un 15% cuando te inscribas en una de las acreditaciones hoy.