Sequence of Returns Risk

Wir werden ein wenig über das Risiko der Renditesequenz sprechen. Sor Falls Sie mit diesem Begriff nicht vertraut sind, sollten Sie sich damit vertraut machen, insbesondere wenn Sie kurz vor dem Ruhestand stehen. Okay. Das Risiko der Renditesequenz ist das Risiko, dass Ihnen trotz angemessener durchschnittlicher Renditen aus Ihrem Portfolio, um Ihre Ausgaben im Ruhestand zu decken, das Geld ausgeht, weil zuerst die schlechten Renditen kamen. Das ist das Risiko der Renditesequenz. Sie hatten eine schlechte Sequenz. Sie Sie hatten zuerst die schlechten Renditen, bevor die guten Renditen kamen. Denn wenn Ihr Portfolio an Wert verliert und Sie erhebliche Summen daraus abheben, ist es wahrscheinlicher, dass Ihnen das Geld ausgeht.

OK.

Natürlich gibt es auch andere Möglichkeiten, wie Ihnen das Geld ausgeht. Wenn Sie Ihr Geld nicht verwalten, wird Ihnen das Geld ausgehen. Wenn Sie nicht viel für den Ruhestand sparen, wird Ihnen im Ruhestand wahrscheinlich das Geld ausgehen. Und wenn man massive, riesige, unerwartete Ausgaben hat, wenn man zum Beispiel beschließt, keine Krankenversicherung abzuschließen und man an Krebs erkrankt ist oder ein schlimmes Trauma erlitten hat und auf der Intensivstation gelandet ist, dann kann es sein, dass einem das Geld ausgeht oder man in eine Langzeitpflegesituation gerät, auf die man nicht vorbereitet war. Vielleicht geht einem das Geld aus. Aber im Großen und Ganzen, wenn man gut für den Ruhestand gespart und sein Geld gut verwaltet hat, besteht das Risiko, über das man sich Sorgen machen muss in dieser Abfolge von Renditen das Risiko, in den ersten ein, zwei, drei, fünf Jahren des Ruhestands miese Renditen zu haben. Man muss sich Sorgen machen, dass man in der nächsten großen Depression oder in der Stagflation der er Jahre in den Ruhestand geht. Das ist etwas, für das man wahrscheinlich einen Plan als Teil seines schriftlichen Finanzplans haben sollte. Lassen Sie uns darüber sprechen, wie diese Pläne aussehen könnten.

OK.

Zunächst einmal gibt es einen Plan, der für sehr, sehr, sehr viele White Coat Investoren funktioniert. Es ist fast schon ein Standardplan, ein Fehlerplan, einfach reich zu sein.

OK.

Mit viel Vermögen im Ruhestand brauchst du keine Angst vor Renditesequenzen haben.

OK.

Lass mich dir ein Beispiel geben. Nehmen wir an, wir haben ein Rentnerpaar. Sie geben Dollar pro Jahr aus und weil Sie im Laufe ihrer Karriere so viel Geld verdient, gespart und investiert haben, Gehen Sie mit 10 Millionen Dollar in den Ruhestand.

OK.

Dollar Pro Jahr von 10 Millionen Dollar sind also 2 Prozent.

OK.

Wenn du nur ein, zwei oder drei Prozent deines Portfolios pro Jahr ausgibst, bist du im Grunde genommen kugelsicher gegen das Risiko einer Renditesequenz.

OK.

Die ganze Welt muss schon untergehen, damit dir das Geld ausgeht. Okay, Das sind nicht die Leute, die wirklich ein ernstes Risiko einer Renditesequenz haben, oder? Wenn du vollkommen zufrieden bist, 1 Prozent deines Portfolios auszugeben, ist alles in Ordnung. Wenn man sich die Daten ansieht, die für die Erstellung von dingen wie der 4 Prozent Richtlinie verwendet wurden, stellt man fest, dass Menschen, die durchschnittlich 4 Prozent ihres Portfolios ausgeben und jedes Jahr an die Inflation anpassen, nach 30 Jahren im Durchschnitt das 2,7-fache dessen haben, was sie bei ihrer Pensionierung hatten.

Richtig.

Das Problem mit der Reihenfolge der Renditen. Der Grund, warum es nur die 4 Prozent Regel und nicht die 6 Prozent oder 8 Prozent Regel gibt, dass man gelegentlich zuerst diese schlechten Renditen erhält. Okay, Daher kommt das okay, es gibt noch eine andere Lösung, außer einfach nur sehr wohlhabend zu sein. Wenn du nicht annähernd vier Prozent deines Geldes ausgibst, funktioniert das auch. Eine andere Methode ist, bis spät zu arbeiten, OK, arbeite lange.

OK.

Nehmen wir an, Sie gehören zu den Ärzten, die einfach nur Spaß daran haben und bis zum Alter von 70 72 oder 75 Jahren arbeiten. Raten Sie mal. Wenn Sie bis zum Alter von 75 Jahren arbeiten, liegt ihre Lebenserwartung wahrscheinlich bei etwa 8, 10 oder 12 Jahren. Alle diese Studien, die sich mit dem Risiko der Renditeabfolge befassen, betrachten Zeiträume von 30 Jahren. Wenn Sie also nur ein Jahrzehnt im Ruhestand sind, bevor Sie sterben, wird Ihnen das Geld nicht ausgehen, selbst wenn Sie etwas länger leben als erwartet und es auf 15 Jahre bringen. Raten Sie mal. Diejenigen, die sich wirklich Sorgen um das Risiko der Renditeabfolge machen müssen, sind die Frührentner.

Richtig.

Wenn sie mit 45, 50 oder 55 in den Ruhestand gehen, haben Sie möglicherweise einen längeren Zeitraum als 30 Jahre. Und vielleicht führt das dazu, dass Sie weniger als vier Prozent ausgeben oder einige dieser Strategien anwenden, über die ich sprechen werde, um mit diesem Risiko der Renditesequenz umzugehen, aber bis spät in die Nacht zu arbeiten oder zumindest die Möglichkeit zu haben, wieder zu arbeiten und einige Jahre im Ruhestand zu arbeiten, hat dramatische Auswirkungen darauf, wie das alles funktioniert. Anstatt also plötzlich einen großen Teil Ihres Portfolios in einem Jahr, in dem der Markt rückläufig ist, oder in einem Zeitraum von ein paar Jahren, in denen der Markt rückläufig ist, abheben zu müssen, können Sie von einem Teil des Geldes leben, das Sie verdienen, und das funktioniert einfach wesentlich besser. Ihnen geht nicht das Geld aus. Das Risiko der Renditesequenz verschwindet im Grunde genommen. OK, hier ist eine weitere Ein Großteil Ihres Einkommens sollte gesichert sein. Die Sozialversicherung ist ein garantiertes Einkommen. Natürlich müssen Sie darauf achten, wer hinter dieser Garantie steht. Im Fall der Sozialversicherung ist es die US Regierung. Wenn Sie Ihre Sozialversicherung jedoch bis zum Alter von 70 Jahren Jahren aufschieben, erhalten Sie das beste Angebot für eine inflationsbereinigte Sofortrente. Im Grunde genommen können Sie die höchstmögliche Untergrenze für Ihr garantiertes Einkommen festlegen, Ihre garantierten Ausgaben. Das kann in einem Jahr mit fallenden Märkten sehr hilfreich sein. Es gibt aber auch andere Quellen für garantiertes Einkommen. Eventuell haben Sie eine Rente von einem alten Job. Sie können auch eine Sofortrente abschließen. Sie können zu einer Versicherungsgesellschaft gehen, Ihnen Dollar geben und Sie geben Ihnen vielleicht bis zu 600 Dollar pro Monat für diese. Sie können natürlich auch mehr davon abschließen, wenn sie mehr als 600 Dollar garantierte Ausgaben pro Monat haben möchten. Sie können zum Beispiel eine Viertelmillion Dollar für sich selbst und weitere vier Millionen Dollar für Ihren Ehepartner abschließen. Im Moment sprechen wir von einem garantierten Einkommen von Dollar pro Monat. Wenn Sie das dann noch mit Ihrer Sozialversicherung kombinieren, ist das gar nicht so schlecht. Selbst wenn die Märkte rückläufig sind und wir unsere Ausgaben ein wenig kürzen müssen, sind alle unsere wichtigen Fixkosten durch ein garantiertes Einkommen gedeckt. Das ist also eine Methode, die sehr gut funktioniert. Hier ist eine weitere Methode die Das große Risiko beim Sequenzrisiko und dem Renditesequenzrisiko besteht nicht nur darin, dass Sie schlechte Renditen haben. Es besteht darin, dass Sie schlechte inflationsbereinigte Renditen oder reale Renditen haben. Der historisch schlechteste Zeitraum, wenn man sich die Daten für US Aktien und Anleiherenditen ansieht, sind tatsächlich die ER Jahre. Und das lag nicht daran, dass die Renditen so schlecht waren. Die Renditen waren auf keinen Fall gut. Das Problem war, dass die Inflation stark anstieg und die realen Renditen waren daher besonders schlecht. Sie können dieses Risiko also reduzieren, indem sie mehr Vermögenswerte in ihrem Portfolio haben, die sich in inflationären Zeiten tendenziell gut entwickeln. Sie können also einige Anleihen kaufen, die an die Inflation gekoppelt sind, wie zb E Bonds, wie zb inflationsgeschützte Staatsanleihen oder Tips.

Richtig.

Diese schützen sie besser vor Inflation, als wenn sie alle ihre Anleihen in nominalen Anleihen halten, insbesondere in langfristigen nominalen Anleihen. Aber auch allein schon Dinge wie Immobilien und Aktien zu besitzen, schützt vor Inflation. Und manchmal fügen die Leute noch andere Dinge hinzu, wie Rohstoffe oder Krypto Assets oder Edelmetalle oder ähnliches, um sich vor Inflation zu schützen. Das ist mit einem kleinen Prozentsatz des Portfolios durchaus vertretbar. Wenn man aber bedenkt, dass Inflation das größte Risiko für sich darstellt, sollte man sein Portfolio etwas anders gestalten, um sich vor Inflation zu schützen, anstatt 60 Prozent des Altersvorsorgeportfolios in langfristige nominalen Staatsanleihen zu investieren, was nicht unbedingt die beste Entscheidung ist, wenn die Inflation wirklich ihr hässliches Haupt erhebt. Wenn die Leute sich Sorgen über das Risiko der Renditeabfolge machen, reduzieren sie in erster Linie die Volatilität des Portfolios. Sie gehen weniger Risiko ein und das geschieht in der Regel in den letzten Jahren vor dem Ruhestand, also in den ersten fünf Jahren danach. Mehr Anleihen in deinem Portfolio, mehr CDs, was auch immer diese festverzinslichen Anlagen sind, die nicht annähernd so volatil sind wie deine Aktien, nicht annähernd so volatil wie deine Immobilien. Und so kannst du einfach ein bisschen mehr Geld in Anleihen stecken. Das wird tatsächlich oft als Anleihezelt bezeichnet.

Richtig.

Dabei hast du ein paar Jahre, in denen du einen größeren Teil deines Portfolios in Anleihen investierst, ein paar Jahre vor und nach deinem Rentendatum. Und dann kannst du später, wenn du die wirklich schlechte Phase der Risikoabfolge von Renditen überstanden hast, etwas aggressiver mit deinem Portfolio umgehen. Eine andere Sache die Leute mit Anleihen machen, ist, dass Sie eine Leiter aus einzelnen Anleihen erstellen. In der Regel sind das Staatsanleihen und in der Regel inflationsgeschützte Anleihen. Du erstellst also eine Trinkgeldleiter. Du investierst also alles, was du in den ersten 5 Jahren deines Ruhestands ausgeben möchtest, in Trinkgelder.

Richtig?

Nehmen wir an, du gehst in fünf Jahren in den Ruhestand und möchtest eine fünfjährige Tippsleiter, die dich durch die schlechteste Phase der Risikoabfolge von Renditen bringt. Sie kaufen also einen fünfjährigen Tipps, einen sechsjährigen Tipps, einen siebenjährigen Tipps, einen achtjährigen Tipps, einen neunjährigen Tipps.

Richtig?

Sie kaufen diese Tipps Anleihen, damit Sie das Geld für das jeweilige Jahr ausgeben können. Und vielleicht investieren Sie den gesamten erwarteten Ausgabenbetrag für das jeweilige Jahr in Tipps. Vielleicht sind es oder Dollar für jedes dieser Jahre und Sie erstellen dafür Ihre Tipps Leiter. Selbst wenn der Markt bei Ihrer Pensionierung einbricht und jahrelang niedrig bleibt, ist das kein Problem. Sie müssen das Geld ja nicht anfassen. Sie werden das Geld, das aus dieser Tippsleiter stammt, jedes Jahr ausgeben. Wenn Sie jedoch nur eine fünfjährige Tippsleiter haben und eine neunjährige Phase mit schrecklichen Renditen, können Sie immer noch ein gewisses Risiko einer Renditeabfolge eingehen. Aber eine fünfjährige Tippsleiter wird Ihnen da sehr helfen. Wissen Sie, das ist die Denkweise hinter einigen anderen Strategien. Sie haben wahrscheinlich schon von der Bucket Strategie gehört. Die Idee dahinter, dass sie die Ausgaben von 1, 2 oder 3 Jahren in bar anlegen und die Jahre 4 bis 6, 8 oder 10 in Anleihen. Danach investieren Sie den Rest des Portfolios aggressiv und in einem typischen Jahr füllen Sie jeden dieser Buckets wieder auf. Sie verkaufen einige Anleihen und wandeln das Geld in Bargeld um. Sie verkaufen einige Aktien oder Immobilien und wandeln das Geld in Anleihen um und füllen die Buckets wieder auf. Aber in einem schlechten Jahr füllen Sie die Buckets nicht wieder auf. Sie lassen Ihre riskanteren Anlagen weiter wachsen und erkennen Hey, dafür ist dieser Bucket da. Dieser Bucket war für das Risiko von Renditeabfolgen gedacht. Wir werden einfach daraus Geld ausgeben. Wir werden ihn erst wieder auffüllen, wenn die guten Renditen in 2, 3, 4 oder 5 Jahren oder wie auch immer ausfallen. Das ist eine Strategie, die die Leute anwenden. Menschen nutzen die unterschiedlichsten Entnahmestrategien und bei den meisten besteht das Ziel darin, das Risiko der Renditefolge zu steuern. Eine derzeit beliebte Strategie ist die sogenannte Leitplankenstrategie. Diese Strategie umfasst bestimmte Regeln. Wenn die Renditen so und so hoch sind, tust du dies und wenn die Renditen so und so hoch sind, tu du jenes. Das hilft dir bei der Entscheidung, wie viel du aus deinem Portfolio entnimmst, wo du es hernimmst und wie du deine Ausgaben so steuerst, dass das Risiko der Renditefolge minimiert wird. Der Hauptgedanke dahinter ist jedoch, einfach weniger auszugeben. Wenn das Risiko auftritt, sagst OK, dann muss ich kürzen. Nun sind manche Leute überrascht, wie sehr sie ihre Ausgaben in diesen Jahren kürzen müssen. Es geht nicht darum, deine Ausgaben nur um 10 Prozent zu kürzen. Das hilft zwar, aber du musst deine Ausgaben möglicherweise reduzieren, wenn dies deine einzige Methode ist. Um mit dem Risiko der Renditefolge umzugehen, musst du deine ausgaben möglicherweise um 40 oder 50 Prozent reduzieren. Und das ist über mehr als ein Jahr, ein, zwei, drei, fünf Jahre möglich. Besteht Ihre einzige Risikominderung bei der Renditeabfolge nur in Ausgabenkürzungen, müssen Sie diese drastisch reduzieren, um bis zum Schluss genügend Geld zu haben. Aber das ist das Konzept des Risikos der Renditeabfolge. Das sind die grundlegenden Möglichkeiten, damit umzugehen. Sie sollten wissen, was das ist. Sie sollten einen Plan dafür haben. Wenn Sie sich dem Ruhestand nähern, sollten Sie diesen Plan in Ihren schriftlichen Finanzplan aufnehmen. Ich hoffe, das ist hilfreich für Sie. Die Moderatoren von White Code Investor sind keine zugelassenen Buchhalter, Anwälte oder Finanzberater. Dieser Podcast dient nur zu Ihrer Unterhaltung und Information. Er sollte nicht als professionelle oder persönliche Finanzberatung aufgefasst werden. Für eine spezifische Beratung in Bezug auf Ihre Situation sollten Sie sich an einen entsprechenden Fachmann wenden.