La importancia de la valuación de los bienes.

18 Aug 2025 · 1 min

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En este monólogo, el autor explica por qué el patrimonio de una persona puede crecer aun cuando su salario o flujo de caja se mantenga constante. Distingue dos formas de generar riqueza: a través del flujo de caja (facturación) y a través de la apreciación del valor de los activos. Señala que la apreciación depende de la valoración de empresas o propiedades, la cual puede incrementarse aunque la compañía tenga pérdidas operativas, siempre que los inversores tengan expectativas de futuro rentables. Usa ejemplos como compañías biotecnológicas que buscan curas para el cáncer, y gigantes como Netflix, Amazon y Tesla, que durante años operaron con pérdidas pero mantuvieron altas valoraciones gracias al interés de los inversores y a la expectativa de que a largo plazo serán rentables. Concluye que el valor de mercado de un activo puede subir pese a un flujo de caja negativo cuando el mercado anticipa beneficios futuros.

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¿Cómo puede ser que una persona siga ganando lo mismo y su patrimonio sea más elevado por más que su flujo de caja o su salario, incluso si es un empleado sea el mismo? Y eso es que está en que en el mundo de los negocios, en el mundo de las inversiones tenés dos tipos de ganar dinero. Una es con facturación, flujo de caja y lo otro es la apreciación. La apreciación es el valor del bien, ya sea la compañía o ya sea la propiedad y en cuanto se evalúa, por ejemplo, tenés compañías que su propósito es encontrarle la cura al cáncer. Cuando vos analizás esa compañía está a pérdida porque una compañía que todavía no vende la cura del cáncer es una compañía que cinco, diez, quince años está a pérdida gastando millones y millones de dólares, no se encontró la cura, no se pudo comercializar, entonces esa compañía va a pérdida. Pero el interés de los inversores en poner plata en esa compañía puede lograr que esa compañía esté valuada en millones y millones de dólares por más que el flujo de caja de negativo. Eso es muy común. Netflix mucho tiempo también estuvo a pérdida, Amazon mucho tiempo estuvo a pérdida, Tesla algunas incluso todavía están a pérdida. Pero el interés que tiene la gente en comprar acciones y ser parte aspirando a que largo plazo sí sea redituable y sí suba de valor porque si tiene un flujo de caja positivo, por ejemplo, esto hace que suba de valor la compañía por más que el flujo de caja sea negativo. ¿Por ejemplo en mayo va a salir del 2026 va a salir claramente seguro ahora están a pérdida haciendo todo lo que es invirtiendo en el juego, el flujo de caja seguro que no da, pero saben que? Varga futuro.