Entrevista al equipo de gestión de Renta Variable Europa de BBVA Asset Management

Destacaría que nuestro fondo ha generado rentabilidad positiva en un año donde la mayoría de los activos ha generado pérdidas. De hecho, más de la mitad de nuestras compañías han tenido una contribución positiva en nuestra rentabilidad.

Pues aquí no hay atajos. El secreto está en el trabajo, en la pasión, en el respaldo y la colaboración de una gran casa y sobre todo en la aplicación consistente de un proceso inversor. Y está a costo último porque es lo que nos ayuda a mitigar los sesgos de conducta que todos tenemos, que es lo que nos llevaría a comprar más acciones en momentos de euforia y a venderlo todo en pánico inversor.

Nosotros tenemos una gran aversión al riesgo. Gestionamos el dinero de miles de pequeños ahorradores. Es por eso que a la hora de invertir hacemos un gran esfuerzo por conocer minuciosamente las compañías en las que vamos a invertir. Tratamos de conocer los sectores y las empresas que operan en ellas para minimizar nuestros errores.

Destacaría tres además de los sectores más dispares. Una Sothi, que es una compañía holandesa agroquímica cuya ventaja competitiva es la localización de sus activos. La segunda sería Dassault Aviation, que es una compañía que fabrica business jets como el Falcon y cazas de guerra como los Rafales. Y la tercera compañía que destacaría sería Ipsen, que es una compañía francesa farmacéutica especializada en neurociencia, en oncología y en enfermedades huérfanas.

Estamos invirtiendo en todo tipo de compañías y aunque a priori el nombre no pueda ser reconocible, sus productos o sus marcas sí que lo son. Un ejemplo es JD Pittsburgh, el productor de café, que tiene marcas como Saimaza o Marcilla. Otro es Grupo SEP, que tiene utensilios de cocina o pequeños electrodomésticos. ¿Quien no tiene una sartén Tefal en su cocina, o una plancha de reventa, o un exprimidor de Moulinex? Una de nuestras últimas adquisiciones ha sido Veralia, un fabricante de botellas de vino. Quién sabe si en nuestra última cena hemos blindado con una de estas botellas.

Sí la incertidumbre es alta, la economía se ralentiza, no sabemos cuánto, los tipos están en máximos de una década y tenemos una guerra en Europa. Es en estos entornos de alta volatilidad e incertidumbre donde la gestión activa tiene que brillar. Y por nuestra parte ser aún más diligentes en la búsqueda de rentabilidad para nuestros partícipes.

Esperamos que el 2023 sea un buen año, sin embargo, desafortunadamente no lo sabemos. En BBVA tenemos una gran herramienta para hacer frente a la el trabajo. Trabajar intensamente para profundizar en el conocimiento de las empresas e invertir en aquellas que presentan crecimiento, visibilidad, que tienen un gran equipo gestor y que presentan una rentabilidad sostenida en el tiempo.