Ratios Financieros: Todo lo que necesitas saber para tu empresa | Parte 1

Buenos días, ¿qué tal? Este es un nuevo capítulo de Moonflow Academy. En esta ocasión nos acompaña Diego Rangel desde Ecuador, Quito. Bienvenido, Diego.

Hola, Facu, qué gusto participar en tu academia y qué gusto la invitación. Te agradezco mucho el haberme dado este espacio pues para un poco conversar temas financieros y temas que puedan ayudar también a la comunidad.

Por favor, es un gusto el mío. Y qué lindo Quito, hace tiempo que no estoy por Quito. Ojalá pueda visitar la ciudad próximamente.

Sí, deberías venir para que— estamos, se inauguró hace algunos meses el metro de Quito. Allá ustedes me parece que le dicen el subte. Sí, entonces estamos con un nuevo sistema de transporte por acá en Quito.

Entonces, qué bueno, qué bueno. Es una ciudad hermosa. Sí, es una ciudad hermosa para todos los que no la conocen. Les voy a presentar a Diego. Diego es experto en costos y gestión financiera. Actualmente trabaja como jefe financiero en Mangara. Mangara, ¿está bien dicho? Mangara.

Bangaray.

Está bien, perfecto. Que es una empresa con más de 25 años en el mercado, se dedica a prestar servicios a clientes de la actividad financiera de la economía nacional. Así que bienvenido, Diego, y hoy vamos a estar hablando un tema muy importante para todas las organizaciones, que es entender muy bien los ratios financieros, ¿no?

Sí, sí, sí, Facu, es muy importante el tema de los ratios financieros, más que todo Lo importante en este contexto es más que el cálculo entender qué te dice el ratio. Exacto, que en realidad la forma de cálculo es bastante sencilla, no tiene mayor ciencia, por decirlo así. La ciencia está en entender qué te dice, exacto, en saber qué te dice, analizar analizarlo, revisar tus estados financieros, ver por dónde va la cosa en temas de liquidez, de solvencia, de endeudamiento, plazos medios de cobro, de pago, rotación de inventarios, y bueno, un sinnúmero de cosas más extensas. Pero es la forma en la que tú te ayudas con estos ratios a identificar ciertas banderas, red flags, ya, red flags que pueden estar dándose en tu compañía.

Y la idea de los ratios es que tú puedas pues dar una solución temprana o tener una alerta temprana para tomar acciones estratégicas a tiempo y que no te compliques tanto el Sí, a veces muchos empresarios van un poco a ciegas con alguna información, este, y tener un tablero de indicadores, un tablero con ratios y demás adecuado que se pueda generar incluso de manera automática si es posible, demás te ayuda a tener como ese tablero de navegación de encontrar posibles problemas que antes no, antes de tenerlos tan, tan tan ante la cara de uno, ¿no?

Claro que sí. Mira, Facu, yo personalmente podría recomendar un tablero en BI, Power BI. Es una aplicación de inteligencia de negocios bastante versátil. Puedes modelar inclusive muchos temas financieros ahí. Y bueno, a los financieros que nos gusta ver tendencias, pues Es mucho más fácil ver en un BI cómo van cambiando las tendencias de año a año.

Tal cual. Ahora, dejame hacerte una pregunta. Está claro la utilidad de ratios que tienen que ver con la salud financiera, el desempeño de la compañía, tendencias que te ayudan a tomar decisiones, a encontrar posibles red flags, como bien decías vos. Pero antes de partir, ¿Qué información necesito tener, no, en términos generales, no? O ¿cómo tengo que tener esa información estructurada para poder generar ratios? Después vemos qué ratios, qué me dice cada uno, cuáles son los más importantes, pero ¿desde dónde parto?

Bueno, claro, Facu, es importante saber el punto de partida de los ratios son tus estados financieros. Tus estados financieros, tanto tu balance general o estado de situación financiera, que es donde encuentras tu activo, tu pasivo, tu patrimonio o recursos propios, dependiendo de la zona en la que te encuentres. Hay varias denominaciones de estos estados financieros. Y tu estado de resultados. Es importantísimo, Facu, que la gente, bueno, no, sí, bueno, las personas, yo creo que todos, todos en cierto momento usamos o necesitamos de las finanzas para hacer varios temas, pero es importante que tú puedas hacer un paneo de todos estos ratios Si no es lo ideal, es mensual, o sea, cada mes ir viendo cómo va evolucionando tu balance, tus estados financieros, para que tú lo puedas pues ir midiendo, no, ir viendo qué ocurre. Sobre todo es importantísimo en temas de flujos de caja, aunque que tú veas tus ratios o tus promedios medios de cobro y de pago. Ok, obviamente dependiendo del sector, no, o sea, ¿cómo te puedo decir? La teoría y la universidad, por decirlo así, te enseñan a cómo se calcula, de dónde sacas, divides activo corriente para pasivo corriente, en tus ratios de liquidez inmediata o de liquidez. Y pero, ¿qué te dice el ratio? Tú tienes que analizar si tienes quizás una caja muy baja, qué está pasando. Entonces posiblemente tu promedio medio de cobro sea más alto, sea de más días que tu promedio de pago. Entonces ahí entras a hacer varias cosas, o sea, o O rebajas a tus clientes el crédito, por decirlo así, o subes el crédito con tus proveedores para tener ese colchón de caja. Obviamente, como te digo, depende mucho.

Ok, pero digamos que para partir, Diego, para poner en claro para todos los que nos escuchan, balance, estado de resultados, Puede ser, puede ser que los tenga en un Excel, puede ser que los tenga en un ERP si soy una compañía un poco más grande, pero con tener esas informaciones y tener movimiento de stock, ¿no? Más o menos creería que podría tener una data básica para poder generar muchos de estos indicadores.

Claro, de hecho con eso tienes todo ya. ¿Todo? Sí, con tu balance ya tienes absolutamente todo. Sí, porque obviamente tanto tu balance de situación financiera como tu balance de resultados, tu B&G como le dicen, sí, varias partes contiene todo, o sea, tus ventas, tus cuentas por cobrar, tus cuentas por pagar, los costos fijos, los costos variables, el costo financiero, sí, costos financieros y todo lo demás ya conlleva. Entonces lo que hace el ratio es agrupar varias de esas aristas, hacer una medición, como quieren sacar un porcentaje, un promedio, un número. Este número es el que te va a decir, bueno, distintas cosas.

Ahora vamos a entrar ahí. Y aparte, el número me imagino que en distintas industrias también dice diferentes cosas, pero eso vamos a dejarlo para más adelante. Cuando hablamos de ratios financieros y demás, si uno tuviese que dividirlo por alguna manera, por decirlo de alguna manera para organizar la conversación, en distintas categorías, ¿qué categorías principales podría decir que existen de ratios, indicadores de ratios?

Claro, bueno, en realidad hay 3 principales, 3 principales que son Los ratios de liquidez, que son los que te permiten medir tu caja, medir cómo van tus activos versus tus pasivos, el ratio de tesorería, la prueba activa que le dicen.

Ahora vamos a entrar en detalle, después entramos en detalle de cada uno. Entonces, liquidez.

Tenemos liquidez, tenemos solvencia, que es el ratio de medir cómo van, cómo rinden tus activos o tu patrimonio. Y el de endeudamiento, que te indica más o menos cuánto puedes endeudarte o cómo estás en relación de la deuda hacia tu patrimonio.

Ok, entonces liquidez, solvencia y endeudamiento. Ok, podemos hacer un zoom sobre cada uno de ellos, ¿te parece bien?

Sí, o sea, sí, yo tengo aquí un balance Ok, tipo, y con los ratios ya obviamente calculados, no, pero la idea es para indicarles un poco cómo se calcula ya en un balance real con números reales y más o menos qué te dice rápidamente, qué te dice cada ratio, no.

Entonces, excelente, vas a compartir pantalla, buenísimo. Sí, nada mejor que lo práctico, no, que ver ahí Estas cosas son un poco difíciles cuando uno las conversa en el aire. Viéndolas se puede hacer un poquito más sencillo de entender.

Aquí tenemos unos estados financieros. Como puedes ver, lo tengo de 3 años X al azar para irlo viendo. Puse 2020 porque es importante también un poco que vean ya en temas más o menos reales, cómo pegó la pandemia. Año 2020, año de pandemia, muchas empresas no soportaron, quebraron, otras pues salieron como pudieron. Y bueno, hablando rápidamente de los ratios, aquí están los ratios de rentabilidad sobre el activo o ROA, que es cuánta rentabilidad te generan tus activos. O puedes ver aquí en un porcentaje, para darles la fórmula, tenemos el resultado de explotación o EBIT, que es más conocido como EBIT, sobre el activo total, ok, de las existencias, la cuenta por cobrar, inversiones, todo el activo, activo corriente, no corriente, como pueden ver aquí. Todo lo que es activo para tu EBITDA, y ese es tu resultado. Aquí, bueno, tenemos en porcentaje -1.3% en el 2020. Quiere decir que tus activos no te generaron básicamente nada, te generaron una pérdida. Puede deberse a temas que obviamente, pues, temas de pandemia, bajaron las ventas. Se quedó mucho inventario reprimido. Si son empresas de servicios, pues tuvieron que despedir a mucho personal. Sí, como ya para el 2021, pues ya ves una recuperación un poquito más amplia, bastante buena. Por ejemplo, en mi país se analiza bastante 2021 porque hubo una ley donde permitía el gobierno que las empresas que estuvieran en problemas pues hicieran una baja de obligaciones con empleados, baja de salarios, todo un tema. Entonces, por eso posiblemente también existe un subidón, y subía, claro. Y ya para 2022, pues ya estabilizándose un poco, tenemos un 7.7%, que vendría a ser lo más o menos estable. Tenemos igual dentro de los dos principales que son ROA y ROE, que es igual el rendimiento sobre el equity, sobre el patrimonio. Pues es básicamente lo mismo. Aquí, por ejemplo, se mide, como ves aquí, ya la renta neta, la renta neta sobre el patrimonio, que es sobre el patrimonio neto.

Ok, entonces ahí tomo los 5.

Sí, y el mismo análisis, ¿no? 2020, año de pandemia. 2021, con un poco de ayudas gubernamentales, ves que sube un poco el ratio. Y 2022, que ya se va normalizando la curva y se normaliza. Sí, para ir rápidamente, pues el ROI o rendimiento sobre la inversión que es cuánto te rinden tus activos fijos. Sí, entonces tenemos pues el mismo, es el mismo cálculo en la renta neta, pero en esta vez es únicamente sobre tu capital, sobre el capital. Ok, sí, bueno, lo mismo, no, año pandemia, año pospandemia, y se estabiliza la curva. Ok, esta es una empresa real.

Una pregunta te hago, te hago una pregunta. La diferencia entre el equity, no, entre el ROI, digamos, el ROI, dependiendo un poco el apalancamiento financiero que tenga en la compañía, puedo ver valores muy distintos o relaciones muy distintas entre ROI y ROE, ¿no?

Sí, lo que pasa es que el ROE es sobre el equity total, o sea, es sobre el patrimonio total, total, en donde tú vas a tener reservas, tienes utilidades no repartidas de años anteriores. El ROE te usa únicamente capital, claro, capital social.

Perfecto, perfecto.

Eso respecto a la rentabilidad, así para verlo rápidamente. Ahora vamos con los más divertidos, por decirlo así.

Los más aburridos, lo que me dijiste hasta ahora no está muy bien, dicen muchos.

No aburridas, pero son ya más ratios de que se ven casi ya anualmente, no sé, o semestralmente. No se ven día a día, no sé, tanto día a día, porque las dinámicas de los negocios, tú sabes, un mes suben las ventas, bajan las ventas. Varias cosas.

Ahora, estos ratios, por ejemplo, yo me imagino que industria a industria van variando, tipo de empresa a tipo de empresa, ¿no? Medianas, grandes, más podrían tener algunas variaciones.

Sí, sí, sí. De hecho, entre empresas de servicios, empresas de construcción y empresas de manufactura hay diferencias tremendas. O sea, Por decirte, una empresa de construcción tiene un ratio medio de pago prácticamente mensual y un ratio medio de cobro de una vez al año. Ok, ok. Obviamente por las ventas de bienes inmuebles y todo lo demás.

Sí.

Bueno, ahora viniendo con los ratios de liquidez, nos vamos, bueno, al de liquidez principal, que es el que el que prácticamente todo el mundo puede conocer o saber, que es el activo corriente. Desde aquí, sí, nuestro activo corriente, todo nuestro activo corriente dividido para nuestro pasivo corriente. Ok, esto qué te quiere decir, te quiere decir cuánto tú puedes cubrir del pasivo con tus activos.

Ok, y esto se ve a 12 meses habitualmente cuando digo corriente.

No, o sea, se puede ver mensualmente cómo va tu activo corriente, porque dentro de tu activo corriente tienes tu caja. Ok, entonces sí es importante verlo de comercial, digamos, a 30, 60 días. Sí, mira, como tú lo puedes ver aquí en el balance, tienes cuentas por cobrar, tienes tu efectivo y otros activos equivalentes, que es la caja prácticamente. Y en tu pasivo corriente, pues igual tienes deudas a corto plazo, acreedores comerciales, ok, todo lo que es corto plazo. ¿Qué te quiere decir este ratio? Que, por ejemplo, tú con todos tus activos Puedes cubrir tranquilamente tus pasivos. Ok, de hecho, ya analizando, si lo analizamos solo como liquidez principal, tú podrías así a simple vista dices inclusive tengo 0.5, 0.7 más de lo que me dan, podría invertir dinero, pero no es tan así. Para eso tenemos otro ratio que es de liquidez inmediata, en donde, o el de tesorería, donde únicamente yo mido mi caja, mido mi caja que está aquí, como puedes ver, efectivo y otros equivalentes en nuestra caja para el pasivo corriente. Entonces tú, a simple vista, sin necesidad de ver, de tener el resultado del ratio, ya puedes ver que tu caja no puede cubrir todas las deudas. Obviamente esto también es analizable, porque tú puedes tener deuda a corto plazo, pero puede ser mensual.

Tal cual. O puedes, o ante algún evento inesperado puedes reestructurarla también. No digo, no es lo ideal, pero imagínate, imagínate, no sé, la época de pandemia, vos dijiste ahí 2020, ¿no? Uno de pronto tiene una caja considerable que cubre, no de manera total o casi de manera total, estas obligaciones inmediatas, pero ante un evento inesperado, o sea, porque te cuesta dinero también tener liquidez en exceso, ¿no?

Claro, exacto, exacto.

Ok.

Tenemos la liquidez a corto plazo, que es básicamente lo mismo, que son tus activos menos tu— no es total tu activo corriente, es tu activo corriente menos tus cuentas por cobrar, y eso pues para tu pasivo corriente. Aunque igual lo recomendable es que estos dos sean uno, estén en uno, ok. Pueden ser uno, pero ahí es cuando tú entras a analizar qué es lo que pasa. Y aquí pues tú puedes ver a simple vista que yo tengo en deuda, en cuentas por cobrar, pues unas cantidades bastante altas, por decirlo así, en relación a efectiva es poco baja.

Sí, sí. ¿Y sabés que nos topamos mucho con esto, Diego, cuando hablamos con empresas? Bueno, como sabés, nosotros hacemos software para gestión de cuentas por cobrar. Me gusta.

Sí.

La gestión oportuna de las cuentas por cobrar. Ahora vamos a hablar seguramente del período medio de cobro. E incluso si uno ahonda un poquito más, los recursos que pone detrás para poder gestionar esas cuentas. En definitiva, pueden impactar en el negocio de manera tal de tener un negocio relativamente sano o tener ratios que me pueden indicar ciertos peligros, ciertos red flags, como vos comentabas. Y hemos visto mucha gestión manual acá, Excel, No una gestión adecuada de seguimiento, tanto en cobranza de empresas a personas como de empresas a empresas.

Pero yo vi en una empresa, Facu, alguna vez hace algún tiempo, que tenían una caja ya prácticamente en quiebre de caja y tenían unas cuentas por cobrar pero gigantes. Entonces yo le decía al CEO de esta empresa Pero, ¿por qué no cobras? Cobra, ahí está la plata. Porque estoy poniendo plata yo mismo, ya no me avanza la plata, y que esto y que lo otro. Y me dice, pero cobra. Entonces, claro, no teníamos una política de cobro, no teníamos una política de días de crédito, sino que era como que tome, le vendo, y Bueno, ya me pagaron. Entonces se presentan esos problemas que uno por fuera puede decir, no, esto es imposible que pase. No, sí ocurre, sí ocurre. Y avanzando rápidamente, Facu, pues nos vamos justamente a estos plazos medios de cobro, que igual son días. Como tú podemos ver, como puedes ver en esta compañía, pues plazo medio de cobro está entre 54 y 42 días y el plazo medio de pago es muy bajo.

Ok, claro, pues tenés cobros pero lo tenés que encajar con pagos, por otro lado, ¿no?

Exactamente, Miriam.