¿Cómo funciona el PRIVATE EQUITY en México? | ARTURO SAVAL #149

La frase de respeto capital. El primer respeto que puedes y debes tener es un inversionista que te dice que no escuchar por qué te dijo que no, por qué no lo convenciste, porque vendiste mal, porque tu tesis está mal, porque es arrogante y crees que sabes de la industria que no tienes ni idea o porque simplemente no estás viendo algo. Y esa retro es fundamental y es el primer respeto al capital. Quiero ampliar el concepto, el respeto al capital no solamente al que te lo pone, sino también al que te lo niega. El no oírlo sería ser miop.

Hola y bienvenidos a un nuevo episodio de Cracks Podcast. Yo soy Oso Traba y entrevisto cada semana a las mentes más brillantes para dejarte algo único y práctico que puedas usar en tu vida diaria. Antes de empezar, no olvides que Cracks Podcast ya está disponible en YouTube, así que si quieres ver los videos de mis entrevistas, ve a YouTube com crackspodcast y suscríbete para enterarte de todos los nuevos episodios. Hoy tengo Como invitado a ArturoZaval, lo puedes encontrar en Twitter como TuroZabal. Zaval se escribe con s y b chica. Desde 1998, Arturo es presidente de Nexus Capital y cofundador de los fondos operados por Nexus, uno de los principales administradores de fondos de capital privado en México. Antes de Nexus, ocupó varias posiciones directivas en Grupo Santander, Grupo GBM e Interacciones Grupo, fungiendo como miembro del consejo y de comités de dirección e inversión en varias instituciones y sociedades de inversión. Arturo fue presidente del Consejo de la Asociación Mexicana de Capital Privado, AMEXCAP y fungió como miembro del Consejo de la Asociación Latinoamericana de Capital Privado, LABCA. Hoy Arturo y yo hablamos de los diferentes tipos de inversión privada que existen, de la importancia de un buen management para crecer una empresa y del futuro de las inversiones. Así que te dejo con esta interesantísima entrevista con Arturo Zaval.

Arturo, bienvenido a Cracks.

Muchas gracias Oso, un placer.

Ahora sí que platicando contigo el otro día hablábamos que he tenido aquí a varios de tus emprendedores o empresarios, ya no sé ni cómo se les dice en Private Equity y me faltaba el Rey Midas.

No hombre, hazme la buena.

Hoy vamos a platicar muchísimo de finanzas, vamos a hablar de Private Equity, vamos a hablar del futuro de Nexus. Pero hay algo que me llamó mucho la atención en este proceso de Research. Y es que en Twitter, que es donde parece que estás más activo, hay varias veces que has cuoteado o reposteado frases del Principito.

Si.

Entre ellas el mejor regalo que alguien te puede dar es el tiempo. Solo se vive una vez, pero si lo haces bien, es suficiente. Cuéntame un poco por qué tu afinidad por el Principito.

Mira, no es tanto el Principito. Lo que pasa es que creo que ese Twitter postea frases que para mí son fundamentales. Y una de las ideas que tengo precisamente en Twitter es de tiempo en tiempo, efectivamente, retuitear frases que para mí tiene un significado profundo. Al final del día, tú lo único que no puedes replicar en tu vida es el tiempo. Puedes replicar el dinero, puedes multiplicar esto, puedes tener más amigos, menos amigos, pero al final del día, el tiempo es tuyo. Pasa hoy. Tú me estás dando a mí tu tiempo, me estás dando un pequeño trozo de tu vida. Entonces, para mí eso es lo más importante. El mejor regalo que alguien te puede dar es escucharte con atención unos segundos, minutos, horas, lo que sea. Y ese es el bien más preciado que yo le puedo dar a cualquier persona. Y por lo tanto tengo la misma sensación de alguien que me lo da. Y para mí es el regalo más preciado. ¿Cómo lo utilice yo ese tiempo que alguien me da? Pues es mi libre albedrío, para bien o para mal. Y como lo utilice la persona a la que yo se lo doy igualmente. Sin embargo, insisto, no es un commodity, es exclusivo, es de cada quien y caduca y no se repite.

Y dime algo con esto en mente, ¿Cómo decides a qué le dedicas tu tiempo?

Mira, finalmente, yo creo que de alguna suerte, con los años vas tomando ciertas estructuras de vida. Yo dedico mi tiempo, primera, agradecer a Dios. Creo en un Dios y es una dedicación de calidad, usando el término de tiempo de calidad. La segunda, a mi grupo cercano, a mi gente cercana, a mis hijos, a mis colaboradores, a mi equipo, a mis socios. Y de ahí vas priorizando de alguna manera qué es lo que realmente requiere un tiempo exclusivo y un tiempo profundo. Nos hemos convertido todos, sobre todo a raíz de la pandemia de la electronización de la comunicación, nos hemos convertido todos en alguna u otra manera en multitask. Entonces tienes la pantalla, la ve, la centro, aquí mismo, tienes dos y una volteada, estás hablando conmigo. Entonces el foco y el attention span que cada uno de nosotros tiene implica que cierto asunto requiere cierta profundidad en cierto momento. Entonces, la priorización que yo le doy a mis segundos, a mis minutos, a mi tiempo, precisamente va en función de la relevancia. Hay cuestiones que son importantes, otras urgentes, otras deseables y otras necesarias. Al final del día hay algunas que son importantes y urgentes y tienes que tener criterio para saber cuál es el timing adecuado para dedicar tiempo a tal o cual situación. En lo personal yo lo hago de esta manera, lo hago todas las mañanas, después dedico algo a mí mismo que puede ser leer o hacer ejercicio o la combinación de veo muchas noticias, tengo un mantra por estar enterado de aquí, de afuera y finalmente eso me permite ir de nuevo teniendo la claridad sobre a qué le voy a dedicar más y qué profundidad de atención en ese tiempo.

¿Y este ejercicio de asignar tiempos lo haces todas las mañanas o lo haces también en un, digamos, time frame mucho más amplio? ¿En cuanto hablemos de un año que se acerca a fin de año y planeas más o menos qué proyectos te interesan durante el año o cuáles van a requerir más de tu atención y de tu tiempo?

Mira, lo hago de dos o tres maneras cada año, cada ejercicio. Si me pongo objetivos, me pongo objetivos a lograr en tema personal, en tema de negocios, con cierta calendarización a lo mejor más gruesa porque todavía no tienes el tiempo fino, pero sí, sí lo hago en ejercicios, te digo, anuales. Punto uno. Punto dos, he evolucionado también en mi vida y de repente era un loco que planeaba las vacaciones cuando mis hijos estaban más chicos, dentro de dos años y ya se vayó. Ya sabía yo en el verano qué viaje íbamos a ir, a qué museo íbamos a ir en tal día y a qué hora. Eso va variando. Primera, porque vas perdiendo la capacidad de controlar, que es muy dura, llega a ser una adicción y entonces una de las formas de suavizar esa adicción es evitar controlar todo lo que quieres controlar y realizar. Que puedes controlar ciertas cosas nada más, particularmente tu propio actuar. Entonces, esa planeación a muy largo plazo la tengo un poco olvidada. La planeación un año, mediano plazo, perdón, corto plazo. Si la tengo clara. La tengo clara, insisto, con horizontes de tiempo más bien elásticos. De ahí, fuera de eso, la verdad que sí tengo muy planeada mi agenda profesional. ¿Por qué? Porque como fondo de capital privado estamos en muchas actividades, en muchos consejos de administración, hay muchísimas reuniones de seguimiento, tanto internas como con los socios, como con los accionistas, con los inversionistas y eso. Yo te puedo decir que mi agenda tiene probablemente yo estoy en, no me hagas caso, 14 o 15 consejos de administración. Entonces son 14 o 15 sesiones, tres o cuatro veces al año. Entonces mi agenda ahora por los meses.

Sería una chamba full time.

Es una chamba full time y se empieza a llenar, se empieza a llenar con los consejos de cada inversión, por lo menos cuatro. Y en ocasiones tenemos comités mensuales, no en ocasiones, en casi todas comités mensuales, no necesariamente asisto a todos, pero sí algunos de ellos. Y adicionalmente están las reuniones con tu equipo. Yo trabajo muchísimo con el esquema abierto, el esquema sobre la mesa en todas reuniones con el equipo de México, con el equipo de España, con el equipo de deuda y esas reun son fundamentales porque nos permiten mantener una constancia en la información y todos más o menos estamos enterados de toda la situación y eso nos permite movernos de manera más coordinada. A título personal, pues si tengo agendas con mi familia, con mis hijos, con amigos. Hay ciertos días que para mí son sagrados, porque voy a hacer tal cosa con familia o voy a hacer tal cosa con los amigos y estos los.

Planeas con mucho tiempo de anticipación.

Digamos que se van dando naturalitos. Ejemplo, yo los viernes tengo unas comidas que empecé a llamar Montessori, el cual junté un amigo y otro y otro, y de repente somos seis, ocho amigos que vamos, comemos tranquilamente, no pasa más. Y el que puede asiste y el que no, no, y no pasa nada. Pero son espacios de libertad y de tranquilidad, de relax para todos y para mí han sido muy importantes. El tiempo con la familia igual, de alguna suerte se va volviendo, no costumbre, pero si puedes comer un domingo, lo haces y comemos. Tengo cuatro hijos, comemos tres o dos o cuatro o uno, no importa, pero de alguna suerte se va dando y pues un domingo, un sábado se van dig que considerando las agendas de todos, se van ajustando esas fechas. Pero para mí lo más relevante es esa rutina, rutina la quiero llamar diaria, de agradecimiento, de establecimiento de objetivos diarios A, B, los semanales, C, los que tienen que ver con la vida personal y social y de los que tiene que ver con el negocio.

Dame un ejemplo de qué objetivos te fijaste para el día de hoy.

El día de hoy, bueno, claramente teníamos un par de temas de negocios de alguna de las inversiones que sabía que teníamos que resolver. Vengo de mi oficina donde platiqué con mi socio principal y atacamos tres o cuatro esos temas. Eso para mí era fundamental. Un par de temas acá administrativos que tenía que hacer, tenía que prepararme algo para platicar contigo. También algo leí de ti, algo leí de lo que estás haciendo y algo leí, bueno, he escuchado algunos de tus podcast previos y también leí algo de lo que yo mismo había dicho en el pasado para estar mejor preparado para esta sesión. Adicionalmente tengo el resto. Tengo una comunidad de negocios, pues tengo un consejo en la tarde, después tengo otro evento de tipo social noche. ¿Cómo dedico mi tiempo a ello? Pues vas utilizando los pequeños slots que tienes entre llamada y WhatsApp y la junta A y la junta B. Tuve también un comité de nuestro fondo de deuda ahora en la mañana y esa es mi agenda, te diría normal.

¿Y utilizas tu agenda, digamos utilizas Google Calendar y todo está bien seccionado?

¿Uso Outlook? Sí, sí lo uso. Tengo una manía y es una bobada personal que tengo mis pendings, mis pendientes y esas los voy poniendo como cita y normalmente si vieras mi agenda la verías a las se quince, seis, treinta de la mañana. Yo hago lo mismito y ya sabes exactamente. Qué bueno, porque es muy cómodo y OK, ya limpiaste tales temas, pues la mueves dos horas al siguiente hueco o al siguiente slot que tienes libre y así las voy siguiendo durante el día. Y esa para mí es una lista brutalmente dinámica que la reviso cinco, seis, siete veces al día para ver qué me falta y obviamente para añadir también tareas. De repente me preocupo porque hay 50 renglones tantito, pero son temas que tengo que atender. Esa es muy personal, pero son los temas que tengo que atender desde un punto de vista personal, desde un punto de vista profesional. Luego se nos olvida lo principal.

Arturo, vamos a hablar muchísimo de dinero, de capital, de negocios y quiero entrar a Nexus, pero antes de eso me encantaría que me platicaras sobre quién es Sam Sell, cómo lo conociste y sobre esta frase que me comentan. ¿Te llevas de él que es Respect the Capital?

Yes, sin duda. Mira, Sam es un inversionista, es un ícono en la industria bienes raíces americana. De alguna suerte hay quien le llama el papá de los reits, de los Real Estate Income Trust, más conocidos en México como FIBRAS o SOCIMIS en España. Le conocimos hace muchos años cuando levantamos nuestro primer fondo. Cuando levantamos los primeros dos fondos, tuvimos un socio americano que era Zephyr Management, una firma de Nueva York. Y a través de ellos conocimos algunas familias americanas, entre ellas indirectamente a Sam Cell, que tiene un grupo que se llama Equity Group International. Sam es un personajazo, la verdad, increíblemente inteligente, hábil, vamos, una gente que yo admiro mucho. Y una de las inversiones que hicimos le propusimos el que coinvirtiera, es decir, que invirtiera en adición a lo que estábamos metiendo nosotros como fondo. Así lo hizo, le fue no bien, espectacularmente bien. Y tuvimos oportunidad, yo en lo personal tuve oportunidad de compartir con él muchas sesiones, muchas horas. Estuvo en un road show de una colocación que hicimos en ese momento en México y en Nueva York. Y alguna de las de las sesiones me creo que había un dato, una información que teníamos que dar de que esto hay que pintarlo así. Pintarlo así, dijo, no, no, no. Respect Capital. Both private and public. Respect Capital. Y Sam para mí es un gurú, es un honor conocerlo. Lo vi hace un par de años ahí en Chicago, porque él es de Chicago, tiene su base en Chicago. Y sí, es uno de los enormes aprendizajes que te pasan.

¿A qué se refería con Respect Capital?

Mira, es un principio que tiene también que ver con los de gobierno corporativo. De gobierno corporativo se han escrito 20.000 enciclopedias y libros. Yo lo resumo en tres cuestiones. La primera, el que opera le tiene que dar cuentas al que puso la lana. El segundo, transparencia en lo bueno, lo regular y lo malo. Y el tercero, vamos a ponernos de acuerdo en qué decisiones tenemos que estar de acuerdo y cuáles el operador puede tomar. Solo el respetar el capital tiene que ver con las dos primeras, con ese reporte de que oye, me pusiste un dinero, me confiaste tus recursos, tus ahorros o no sé qué, pero me confiaste. Entonces yo tengo la obligación de rendirte cuenta sobre ello. No me estás haciendo el favor de informarme. El que opera tiene la obligación de decirlo. Y eso conlleva la transparencia. Oye, tuvimos un éxito aquí, Oye, tenemos un problema acá. Es una cuestión, por lo tanto, de empatía entre quien recibe los recursos y tiene la responsabilidad, voy a usar el término fiduciaria, de ver lo mejor para ese dinero. Mi negocio, nuestro negocio, al final del día es eso. Nosotros manejamos dinero propio, sí, una porción, pero principalmente de terceros. Entonces, esta frase de respeta el capital te pasa 234 veces al día por la cabeza, porque tienes que tener la conciencia de que no es dinero tuyo, es dinero de mucha gente. Y por lo tanto, ni puedes abusar de él, ni puedes tomar palanca de él, ni puede ser negocios con él. Tu objetivo fundamental es verlo mejor. La ley mexicana tiene por ahí una frase de lo que yo recuerdo, que habla de que el fiduciario tiene actuar con un deber, el deber de un buen padre de familia. Y eso decía la ley, por lo menos cuando yo la estudié. Y esa frase es brutalmente significativa y reveladora. ¿Cómo actúa un buen padre de familia? Pues viendo por sus hijos a cualquier extento. Y esa es la frase de Sam Respect capital, respétalo.

Vamos a hablar un poco de qué significa ser un buen padre de familia más adelante, pero vamos a entrarle un poco a cómo empiezas Nexus, porque si bien has contado la historia, tú tuviste una carrera muy exitosa en banca, en varios tipos de banca, banca comercial, banca de inversión, y en un momento bastante inestable del país, decides tú dejar esta estabilidad y emprender en un modelo que tal vez no había mucho en México.

Es correcto.

¿Cómo fue la toma de esta decisión? ¿Cómo evaluaste los riesgos Y cómo pensabas tú en tu exposición al downside?

Mira, son varios aspectos y la verdad es una muy buena pregunta. Tomé la decisión porque en un momento en mi vida estaba yo con cuatro hijos, ya en edades escolares, etcétera, y dije, OK, tengo la potencia, la posibilidad de aventarme al ruedo on my own, dejar de. De seguir la carrera corporativa en la que debo decir, gracias a Dios, me fue muy bien, estoy muy satisfecho, mantengo de esas épocas grandes amigos hasta la fecha. Una, dos. El momento para mí era crucial y una persona que yo conocía, que ellos ya habían establecido una pequeña firma para asesoría, me dice, oye, ¿Qué tal si levantamos un fondo? Dijo, ¿Por qué no? Vamos a ver, es un shock, es un shock desde el punto de vista que yo venía de una institución enorme, multinacional, con un nivel de, como decía yo, de noble, de officer, con muchos galones, etcétera, que te consentían por aquí, por allá, muy demandante, pero muy consentidora. Y el día que dejas la tarjeta y dejas el logo, después ya no hay logo. Si hay un logo ahora de Nexus, que Nexus no lo conocía nadie. Entonces, este empieza a apostarte a ti. Todavía recuerdo el día que llegué con mi cajita después de haberme salido de un oficinón que tenía en esta entidad. Y cuando llegué a la oficina en esa época de Nexos, era una oficina que cabía toda la oficina en la mitad de lo que era mi oficina particular. Entonces, OK, oye, ¿Y un café? Pues ahí está la cafetera y la copiadora, pues ahí está. Y así era el negocio, muy diferente. Entonces, eso primero es un baño de realidad. Lo segundo que te sucede, el downside protection, como le llamas. Yo tuve el apoyo de la que era entonces mi mujer, lo digo abiertamente, de que si me atoraba, pues había un apoyo si pudiera ser necesario. Pero lo segundo y más importante fue que tú realizas, que estás en mucho a tus. Estás en mucho a lo que tú hayas construido y con un concepto que después comprendí mejor, que es la construcción de tu marca, de tu persona y de lo que tú transmites de la credibilidad. Yo habiendo estado en bancos, en casas de bolsa, en instituciones financieras, pues aprendí muchísimo lo que es de nuevo, manejar dinero de terceros. Y al final del día, pues el tema de la confiabilidad es el que te da el paso adelante. Esos primeros meses y años en Nexus son duros. Me encontré un día Ana Botín y me pregunta yo, ¿Cuánto llevas fuera del Santander? Varios cheques. Así lo en cheques porque había que meterle anexos en esa época. Sin embargo, tuvimos la fortuna de contar con la confianza de varias personas. Empezamos a levantar los fondos, hicimos una labor de m A de asesoría durante un año y medio o dos, y esos fueron suficientes para llevar a Nexus a sus primeras inversiones con el primer fondo de capital privado A y B, para estabilizar lo que era el ingreso recurrente de Nexus. De ahí, pues de ahí digamos que todo ha sido ya creciente.

Hoy todo el mundo habla de Venture Capital. Creo que Private Equity tuvo su boom en México a principios de los 2000 donde llegaron fondos americanos, ciertamente se lanzó Nexus y algunos otros mexicanos. Para quien no entiende la diferencia entre lo que hoy muchos conocen, mucha de nuestra audiencia es joven y entiende de tecnología y de fondos de capital y de rondas de inversión, pero hablar de Private Equity es otro animal completamente diferente. Explícanos cuáles son las diferencias principales y dónde se coloca el negocio del Private Equity principalmente.

Mira, private Equity tiene varias acepciones. Una de ellas es Venture Capital, capital privado que asume, asume que tú vas a aportar dinero y algo más que dinero a una empresa o a un proyecto. Entonces, dentro de las etapas de la vida de la empresa en la que tú vas a invertir o del proyecto, la más temprana, por supuesto, es el capital emprendedor, el Venture. Y antes hay Friends, Full Family, son las 3 F, las primeras. Las segundas son el Angel Investor. La tercera empiezan a entrar los fondos ya más institucionales como The Venture Capital. Private Equity hoy se la concibe como la distinta de VC y de Early Stage, pero dos amplía, perdón, abarca diversas especialidades que tiene que ver con la industria, tiene que ver con la etapa todavía de la empresa, de la vida de la empresa. Puede ser Private Growth o puede ser Mezzanine y también hay deuda, también hay Private Debt, que finalmente se manejan de manera similar. Para mí la diferencia fundamental hoy entre VC y todo Lo demás es, uno, la etapa de la empresa dos, y esa es una connotación, digamos, del siglo XXI. ¿Qué tan tecnificada está una empresa? Y es quizás una deformación, pero es válida. ¿Qué tan tecnificada está contra un modelo tradicional? El BC, en mi opinión, tiene que tener varias características. La primera tiene que ser, para que sea exitosa, disruptiva. La segunda, normalmente el Early Stage VC requiere de apoyos administrativos, contables, fiscales, legales, es decir, si requiere ciertos colchones de acompañamiento. Normalmente el emprendedor, paréntesis, es muy soñador y por lo tanto es poco administrador. Y esa combinación requiere de un apoyo, requiere de un soporte que un fondo institucional lo puede dar. Pero bueno, primera que sea disruptiva. Segunda, que sea tecnificada, tengan la tecnología. La tercera, que la velocidad de crecimiento efectivamente esté ahí. Finalmente en bici, ¿Quién gana? Pues gana el First mover y el que llega más fuerte y más capaz. Hay varios ejemplos de lo que llamamos unicornios, que tengo una gran discusión con el concepto de unicornio, pero la vamos a tocar. Ahorita lo tocamos, pero finalmente el concepto de BC exitoso, y en América Latina usamos los ejemplos más cercanos, son aquellas empresas que tomaron un nicho, le dieron una disrupción en términos de una solución más atractiva por alguna razón y han tomado una velocidad impresionante. Y esa te diría la tercera característica para mí de BC, la velocidad de crecimiento, de desempeño, lo que estamos viendo en los últimos dos, tres años, honestamente me recuerda mucho el Internet bubble, que así se le llamó burbuja de Internet, espero que en esta ocasión no sea burbuja, pero finalmente lo que estamos viendo es una locura en las valuaciones, o sea, los incrementos de valor en varias de las empresas que son públicas y que de repente rúplican, triplican, cuadruplican o quintuplican su valor en cuestión de meses, pues también me dice cuidado. ¿Por qué? Porque tampoco puede ser tan mágico ese cambio como para que destruya lo existente. Y si parto el concepto de que hay una disrupción porque alguien está haciendo algo diferente, algo nuevo, pero al mismo mercado, pues el mercado tiene un límite. Entonces, ¿Hasta dónde van a confluir esa tecnología disruptiva? Y tengo dos o tres top of mind cuando te estoy diciendo esto del negocio tradicional. Algunas funcionarán, otras no. Y tengo un ejemplo muy claro, Kavak Carlos ha hecho fenomenalmente bien y está creciendo el mercado de autos usados. No creo que lo esté creciendo, lo está haciendo más amigable, está añadiéndole muchos valores, indudablemente el financiamiento, el filtrado, los temas jurídicos, los temas de que el coche tenga una procedencia válida, pero al final del día se está desplazando a jugadores existentes, los que conocimos como lotes de autos, no sé cuántos queden, la verdad, pero finalmente tiene un ataque disruptivo a un mercado que ahí está. ¿En cuánto va esa firma a crecer? El tamaño del mercado no lo sé, pero de alguna suerte no creo que corresponda al crecimiento de la propia empresa. Entonces desplaza, pero hasta cierto límite. Y ahí es donde para mí, vamos, existe un pequeño o enorme riesgo. Y no hablo de esa empresa en particular, sino de algunos de los plays que vemos que son first movers, sí, pero de repente su servicio se vuelve commodity y esa es la parte para mí más delicada. La diferencia entonces es esas características en VC contra el growth, infraestructura, bienes raíces, deuda, que digamos que tienen velocidades de crecimiento un poco más lentas, hay que decirlo de esa manera, pero de alguna suerte tienen diferentes niveles de riesgo.

Y entonces, para resumir, básicamente la diferencia principal, aparte de la edad de la empresa y las expectativas de crecimiento, vienen con dentro del private equity. Estás hablando de industrias mucho más a la antigüita, por decirlo así. ¿Pudiera ser que a la antigüita, que son más maduras, que requieren capital para crecer de una manera sostenida, una operación que ya está robusta, muchas veces principal, ya es rentable?

Teóricamente, sí.

Eso es algo que creo que ha dejado estar de moda. Y bueno, con la idea de finalmente, y la salida normal es llevarla a los mercados públicos o algún comprador estratégico que parece que VC se está saltando el private equity, al menos en aspecto tecnológico. Ya hay ciertos fondos de private equity que están invirtiendo en las etapas más tardías de una empresa de tecnología en el modelo. Y yo me acuerdo el gran libro de Barbarians at the Gate, cómo se hablaba de compras apalancadas por el management. Y muchas veces estos negocios del private equity involucran el cambio de management, ya sea que te asocies con un management que vas a traer o simplemente compras una empresa y el gran valor que se agrega en la expansión de múltiplos es traer management más capacitado. Y es el gran reto. Al menos hace 20 años, me acuerdo que platicaba con varios, con César Pérez de Sodden Cross y me hablaba cómo había reto en reclutar a buen management, management experimentado. ¿Eso ha cambiado hoy ¿Sientes que ya hay muchos más gerentes, directores generales, profesionales que no son fundadores, que son gerentes profesionales disponibles para este tipo de negocios?

Mire, yo creo que el reto no ha cambiado. En cualquier empresa, sea de la edad que sea, las empresas son personas. El mejor sistema del mundo, la mejor tecnología, si no tiene una persona con cierta capacidad para utilizarla y tomar ventaja de Dios, no sirve. Entonces el management para mí sigue siendo el principal reto. Nosotros como fondo hemos hecho inversiones como accionista minoritario, otras partes iguales, otra mayoritaria y otra totalitario. En todos los casos es una constante que tú requieres tener al mejor management. Normalmente en una empresa de etapa no temprana, sino un poco más tardía, como bien dices, esperas que ya tengan cierta estabilidad y lo que tú tienes teóricamente es que potenciar la velocidad de crecimiento de esa empresa. Entonces hacemos un análisis muy, muy, muy claro de cuáles son las oportunidades, un análisis FODA de dónde la empresa está fuerte y dónde está débil. Yo tengo una empresa por ahí una historia muy bonita que no voy a decir quién, pero que ya entrevistaste tú. Cuando nos pusimos de acuerdo para que el nexo se invirtiera en ella, fue muy claro, mira, yo voy a ver estas partes, ustedes manejen el dinero y lo financiero. Perfecto. Fue una sinopsis, una simbiosis fenomenal y en la cual mutuamente nos dábamos el espacio, respeto y conjuntábamos lo mejor de ambas capacidades. Entonces la parte del management indudablemente tiene por fin a reforzar los flancos débiles de una empresa y b llevarla al siguiente nivel. Entonces de alguna suerte, la gran discusión filosófica que tienes cuando estás reclutando un management, invitando a alguien es OK, necesito alguien que ha estado en este tipo de industria y lo ha hecho o necesito alguien súper sobrado que sea capaz de llevar a la empresa al siguiente estadio. Y esa discusión es continua. En ocasiones el que el que tiene la capacidad de ir hacia adelante le da flojera o no tiene la actitud al detalle que se requiere una empresa un poco más joven. Entonces esa discusión siempre existe. En nuestro caso la función financiera nos es por razones obvias, fundamental y normalmente lo que buscamos es que la función financiera nosotros estemos muy cerca de ella, no quiero decir que la controlemos porque estemos muy cerca de ella. La relación con bancos, con acreedores, etcétera, la llevamos o tratamos de llevar a nosotros y buscamos que el emprendedor original o el management que en su caso reclutemos, vea la operación, vea el día a día y nos diga qué se tiene que vender. Por ahí algún algún director de una empresa hace muchas me regaló una gorrita que decía You are not a target customer. No, tú no eres un cliente porque queríamos opinar de qué color tenían que ser ciertas cosas. No es tu especialidad, échate para atrás. Todos tenemos una opinión, esta era de restaurantes, tú me dirás, pues todos opinamos, pero en realidad tienes que también tener la madurez de echarte para atrás y en la parte de la operación, del marketing, de la venta de cierta industria, reconocer que tú no tienes esas capacidades. La arrogancia en ocasiones nos gana y piensas que eres especialista en todo y no es cierto.

Bueno, eso creo que pasa a todos los niveles y pasa hasta en venture cuando una cosa es que se entienda la industria y se entienda la tecnología, pero otra es que entiendan precisamente el servicio. Y muchas veces cuando llegan a picharte negocios o a pedir asesoría, creo que es un error brutal asumir que vas a saber más que la persona cuya vida depende de esto. Sin duda, ciertamente podrás tener algún consejo, algún alguna opinión contrastante que pueda darle luz, pero asumir que sabes más que el manager es complicado.

Ahora, ¿Cuál es la diferencia entre o.

Cómo la ves tú entre un manager? Porque hoy cada vez vemos más fundadores que siguen todo el camino hasta convertirse CEO de empresas públicas. Digo, puedes ver Jeff Bezos, Mark Zuckerberg o incluso mismo Carlos o David Vélez de Nubank, estoy seguro que será el CEO cuando salgan públicos. ¿Cuál es la diferencia entre un fundador y un manager profesional?

Yo creo que el fundador tiene una connotación que es importante, tiene primero la pasión, el drive. Segunda el liderazgo. Es esa persona capaz de liderar a un mejor equipo. Y tú soltaste dos o tres nombres bases, Marc y una de las cualidades de un buen liderazgo es no dirigir un equipo de seguidores, sino generar un equipo de potenciales sustitutos de gente que sea mejor que tú. La labor número uno del líder es hacer mejores líderes futuros. Y para mí la diferencia entre un fundador exitoso y un manager es precisamente que el fundador si tiene esa madurez, lo que va a lograr es rodearse de gente mejor que él en lo suyo. Y esa para mí es una enorme, enorme diferencia. También existe una situación, nosotros trabajamos mucho con empresas de emprendedores o familiares y yo le llamo esa la estructura de organización solar, en el cual el sol es el centro, es don Fulano y don Fulano la fundó, la creció, sabe todo, decide qué color van las paredes, sabe cuáles son los horarios y no permite que ninguna otra persona dentro de la organización crezca o se desenvuelva. Y esa organización está condenada como cualquier sistema solar al tiempo a extinguirse. Entonces para mí la enorme diferencia, ese líder que reconoce que requiere de lo mejor, incluso mejores que él y no esa necedad de que tengo que ser el. Tú citabas el caso de Vélez de Nubank, seguramente será el CEO. Yo me pregunto cuánto de uso será por liderazgo y yo me pregunto si en n años de Nubank seguir la trayectoria que tiene, pues él se hará un lado y es una enorme diferencia. Yo creo que los cambios como acabas de citar, los vimos en Apple, los vimos en Microsoft, y los fundadores hicieron un lado alguna vez a fuerza, otras no, pero las empresas siguieron creciendo y es lo que es impresionante. Un Bill Gates, chief architect, se hizo un lado, comprendió que ya no estaba en el mejor momento para hacer lo que había hecho y se hizo un lado. Steve Jobs se salió, lo salieron, volvió a entrar, etcétera. Pero ve los dos monstruos de empresa que tienes ahí. Amazon es otro caso. Y esa sabiduría o madurez de hacerse un primero, tener el mejor equipo posible y segunda, moverse, hacer un lado, creo que es fenomenal y quizás, en mi opinión, corresponde más a las características de un líder que de un mero manager.

¿Cómo te definirías a ti como líder?

Mira, es difícil. Yo sé que tengo. Lo veo como lo siguiente, Lo veo primero con una responsabilidad, porque una cosa es tener el empowerment que te lo puedes o no dar, o te lo da un grupo de personas, pero creo que el liderazgo lo más importante que refleja es, primera, la responsabilidad de que tú tienes la obligación de ver hacia adelante y tiene esta obligación de ver a los lados con quienes estás. Y la obligación del líder para mí es precisamente esa, o sea, tener la conciencia de hacia dónde quieres dirigir a un grupo, pero también escuchando al grupo y también previendo el día de mañana quién o quiénes del grupo deberán seguir con ese objetivo. Yo tengo una metodología de planeación, digo, muy obsoleta, muy antigua, pero que sigue funcionando. Me no es obsoleta, perdón, es antigua. Y es la metodología de ver a dónde quieres llegar en cinco años, en tres, en uno, donde quieras y qué obstáculos, qué límites tienes. Hay un libro muy bueno que se llama La meta de Golret, que es un The bottlenecking.

Es una eliminación del gordito que alentaba la fila.

Exactamente. Y lo que haces ahí es eliminar restricciones para llegar a un objetivo. Entonces, una de las funciones de un IDE para mí es conjuntar, consensuar y fijar un objetivo común. Y de ahí ir buscando cómo se eliminan las restricciones. En la medida que tú vas logrando esa fijación de ruta, pues entonces el equipo va creciendo y se va acercando a un objetivo. Pero insisto de nuevo, para mí el liderazgo implica la responsabilidad de ver más allá de mañana. Tú me preguntabas hace un momento de la planeación de mediano y largo, pues en muchos yo tengo la responsabilidad, sumando los esfuerzos del grupo que tengo en Nexus, llevarlos hacia esa dirección y escuchar si ellos les hace sentido, o estoy loco o es un capricho o lo estoy viendo bias sesgado, pero finalmente mi responsabilidad es llevarlos hacia allá e ir solventando de alguna suerte todas las restricciones que vamos encontrando en el camino. Entonces para mí esa es la responsabilidad número uno. Por supuesto que conlleva muchas otras cosas como ejemplo, como apertura, como humildad y la humildad es un concepto muy interesante. Humildad viene del latín de humus y es poner los pies en el piso, sí no volarte. Pero también implica el reconocimiento de las propias capacidades de cada persona. No son las tuyas propias, o sea, yo puedo pensar que soy bueno en esto, pero tengo también que tener el reconocimiento que no soy bueno en aquello y en la medida que yo sea capaz de conjuntar capacidades complementarias, pues entonces la suma es más de dos o más de n.

Cuando estás liderando equipos de alto desempeño donde los stakes son tan altos, pues ciertamente requieres, y sé que lo has hecho en Nexus, de un nivel de capacidad y de compromiso y de drive extraordinario. Y también gente que te conoce me dice que eres alguien que se hace.

Muy a la idea muy rápido de.

Si una persona es A, B o C, si funciona, si no funciona, no le das muchas vueltas. Y supongo que has desarrollado esta habilidad pues porque llevas ya 20 años escogiendo managers y no sólo para tu equipo, sino para tus empresas. Cuando te haces a la idea de una persona y tal vez en un segundo dices esta persona me va a servir, ¿Eres como Michael Jordan que toma una decisión y nunca regresa y nunca la revisita y no le dedica más energía o hay capacidad, hay posibilidades de hacerte cambiar de opinión?

No, yo al contrario. Yo creo que la vida te enseña que hay muchas posibilidades de cambiar, de cambiar. Naturalmente existe una preconcepción o una concepción inicial de una persona con la que tienes un primer contacto o la ves moverse en ciertos momentos, esta persona me late o me imagino que es de esta manera. Obviamente con el contacto continuo y con la observación recíproca de esa persona y sus actitudes en diferentes momentos, pues vas confirmando o modificando tu percepción original. Hay una frase en inglés que me encanta there's never a second chance to cause a good first impression. Esa sigue siendo crucial. Sin embargo, al final del día, nosotros, una de las cosas que, de nuevo, siendo responsables de dinero de terceros y con esa responsabilidad fiduciaria, lo que tampoco puedes es darle muchísimo tiempo a una persona para que se ajuste, se ajusta un cambio deseado o se ajuste a una velocidad diferente. Por supuesto que me pasa, por supuesto que como humano tengo la falla de la preconcepción, pero parto también de un principio, el principio de que cualquier ser humano tiene todas las potencias para ser prácticamente todo. Hay ejemplos estúpidos que van en lo físico, como si yo quiero correr los 100 metros en 10 segundos, pues no voy a poder porque me faltan 20 centímetros de pierna, me sobran 15 kilos y me faltan 10 años de entrenamiento y además a mi edad ya no podría. Lo que sí sé es que puedo hacer A o B o C. Entonces, en la medida que yo sea capaz de potenciar las capacidades que cada individuo tiene y llevárselas al máximo, pues caray, mal haría en no buscarlo. A Y bajo esa. Esa predisposición a lo que tiene más que ver es a las potencias del individuo y cómo mejor le ayudas a desenvolverlas, a desplegarlas.

¿Eres de los que cree que es mejor desarrollar potencias o habilidades que cubrir carencias?

Sí, indudablemente la carencia de alguna manera la persona puede tener una carencia y. Y ya, pero si hablo de un equipo, la carencia viene en otra persona, no pasa nada. Pues yo tengo una gente que es muy buena en X, créeme que por supuesto que lo voy a ayudar a potenciar. Voy a intentar ayudarle a potenciar a lo máximo esas potencias y las carencias. Veremos cómo al final del día es cuestión de equilibrio. Si no hay negros ni blancos en eso.

¿Y qué haces cuando hay alguien en tu equipo que simplemente no está dando el ancho? Está underperforming.

Hay que hablarlo, hay que hacerlo ver sin usar necesariamente el símil, pero pues claro que hay tarjetas, hay tarjetas, hay una, hay dos, hay tres, y llega un momento en que ya no hay, no hay para dónde.

¿Cómo se ve esta conversación cuando ves que hay alguien que simplemente no está cumpliendo las expectativas?

Mi carácter impulsivo a veces me ha hecho cometer errores de hacerlo en alguna reunión, decir no, eso no es así, eso es asado, asado. Yo soy muy retador en el sentido que a ver, yo pienso esto y tú me estás diciendo otra cosa. Convénceme. Y si me convencen, me callo y la tomo, de verdad que la tomo. Pero si no, pues entonces me aferro y digo, bueno, entonces hazme ver ese tema. En ocasiones hay otras conversiones más en corto y es una conversación más de no que usar la palabra, pero es quizás la adecuada de coaching. Yo creo que estás viendo esto, tienes esta situación y sugiero, sugiero muchas cosas. Lo que en ocasiones sucede, y me ha pasado, es que en ocasiones el equipo cercano o tus propios hijos escuchan mejor a otras personas, a terceros, que a ti mismo. Entonces a veces usas esos canales.

Necesitas un proxy. Sí.

Y el proxy funciona mejor porque no lo sé, es humano, pero creo que ese tipo de triangulaciones funciona y funciona muy bien.

Quiero que regresemos un poco a la parte de inversiones, porque estamos hablando de management y ciertamente dices que la experiencia del management, al menos en las etapas más tardías del ciclo de inversión, como puede ser private equity, en el tipo que tú haces, es muy importante, pero también has tenido mucho interés en este modelo de fondos de búsqueda, de search funds, has invertido en varios. Este modelo tradicionalmente es liderado por gente que no tiene precisamente la experiencia de manejar estos negocios.

Es correcto.

¿Cómo piensas en esto? Es como un emprendimiento, pero en private equity, en empresas que ya van andando y estás metiendo management con muchas ganas, pero sin experiencia.

Fíjate que es algo muy interesante. Si, efectivamente. En lo personal he apoyado muchos fondos de search, de búsqueda. Algunos de ellos realmente ha sido muy exitosos, de buenos amigos, otros no. Pero finalmente es una apuesta de la persona. Es una apuesta a que la persona, como su nombre lo indica, va a encontrar, va a ser un research y va a encontrar algo. Y ese algo conlleva la credibilidad de que la persona puede, y voy al comentario de liderazgo, puede liderar un equipo y rodearse de un equipo mejor que él. Tengo aquí Top of my Head, alguien que tú conoces y que efectivamente encontraron algo, me comprometió, dijo vente al BORPS encantado. Pero tuvieron ellos de un search phone la habilidad de rodearse de un súper equipo. Los más chavos eran ellos, hay que decirlo. Y había dos o tres personas en ese board y en ese mansion super seniors en la especialidad y eso propició que su operación fuera muy buena, no buena, muy buena. Y al final del día el search dio resultados porque confié en este caso en el drive y en la profundidad de análisis de estas personas inicialmente, pero ve también en la capacidad de rodearse de lo mejor para el resultado de esa inversión.

No sé si te estás refiriendo a Mario. A Mario Sicilia. Compró Bomi, se convirtió en Medistic y platicaba con él hace poco y me decía como algo que después me repitió aquí mismo Alejandro Ramírez, yo entro a las juntas, hago una pregunta y me callo. Y dejaba que todo mundo expusiera sus temas y al final medio que resumía un poquito qué es lo que el equipo, que era el que verdaderamente sabía, porque Mario entendía que no era el experto en el tema, concluía y fue una operación muy exitosa, una transacción también muy exitosa y bueno, y se la vendió a tres alias de María Asunción, que también estuvo por aquí. Quiero regresar un poco al momento en el que estás levantando tu primer fondo porque tengo tal vez este es ya pregunta mucho más personal y te voy a abusar de tu tiempo aquí en una mentoría personal. Te he oído hablar de levantar tu maiden fund, tu primer fondo, cuando tal vez tienes mucha experiencia o contactos o una idea, pero nunca has manejado dinero de terceros. ¿Cómo saltas ese obstáculo? Porque puedes tener una buena tesis de inversión, puedes tener una buena reputación en tus otros trabajos, pero ¿Cómo saltas esa objeción de nunca lo has hecho?

Mira, no es fácil. Te diría que es la parte más retadora de cualquier actividad de capital privado de cualquier tipo, el fundraising. En el caso de Nexus, lo que sucedió fue, primero tenemos esta sociedad con una persona americana que tenía cierta historia abierta, hecho ciertos fondos, por supuesto que era un made in fund, porque era primero una sociedad entre una persona, un negocio de Nueva York y alguien en México, en el cual pues la lógica era que nosotros teníamos el conocimiento local y él tenía el conocimiento de los de la industria, por supuesto, y de ciertos inversionistas. ¿Cómo lo brincas? Pues es el leap of faith, así de claro. Normalmente en un fondo tú detectas quiénes pueden ser tus inversionistas antes, anchor investors. En ese momento nuestra tesis de inversión en una industria que empezaba en México era precisamente la ausencia de capital privado en México. Cosas de la vida, en aquella época se hablaba de NAFTA, entonces nuestro tagline era Mexico, Nexus Fund is buying nafta at a discount. Era comprar nafta descuento, que era muy real porque era previo a la integración que hoy conocemos como T MEC. Pero finalmente el leap of faith viene de un par de inversionistas, en este caso institucionales, cuyos motivos eran precisamente apoyar el desarrollo de la industria. Punto uno. Punto dos, indudablemente la confianza que se tuvo en nosotros en la capacidad de aplicar experiencias financieras, bancarias, bursátiles a un negocio de capital privado. Dice por ahí que Dios protege a los inocentes, entonces yo no tengo la menor duda que una vez que tienes un ancho investor y empiezas a moverte, si la actitud es correcta y los resultados se van dando, entras en un círculo virtuoso. Hace unos años se me ocurrió a mí la locura de abrir un fondo en España, entonces, fin, pasaron muchas historias, hoy es un fondo, gracias a Dios, bastante bien, que va muy bien, pero una cosa paradójica fue que mi socia, ya que es Maite Ballester, es una persona súper reconocida en el mundo de capital privado en Europa, fue la representante de un fondo inglés, 30 hay para la península ibérica y el sur de Europa durante 20 años, con muchos éxitos, un palmaré, como dicen allá, un currícula impresionante, gente súper cosmopolita, conocedora, y sin embargo cuando nos juntamos y fue un servidor, yo fui con ella, éramos un maiden fund, aunque sumabas 40 años de raspones, de experiencias, de cicatrices y de medallas, tanto de ella como nuestro, y sin embargo éramos un made in font. ¿Por qué? Porque la sociedad no había sido probable. Entonces no basta con que tengas un track record. Lo que sucede aquí es que tienes que conjuntar también el hecho de que exista una oportunidad en tu tesis de inversión, o sea, el mercado, las cosas que quieras hacer ¿Es real o estás loco? ¿No es como si yo te digo, oye, vamos a, te tengo una idea, vamos a poner una fábrica de paletas, tú vas a decir güey, o sea, paletas, pues para qué no? En caso te digo, oye, vamos a Neobanca y vamos a Neobanca con una característica popular, que sea con una piel para el mercado medio latinoamericano, pues se llama Nubank y alguien llegó con esa tesis y alguien creyó en ella como parte de un fundraising, no originalmente, porque no fue eso, sino el fondo, los fondos emitieron y después ya vieron rondas sucesivas, pero al final del día se levantó como fondo. No, no se levantó como fondo. El fondo que necesita, necesita credibilidad. El problema número uno que tiene un fondo es que es el concepto de black box, es decir, aquí está mi lana, no sé en qué voy a invertir y que Dios me bendiga. Ese concepto cada vez es más difícil justificarlo a menos que tengas una recurrencia en los resultados. Cuando tú ves rankings de fondos mundiales, se empieza a ver que hay una recurrencia en los resultados y los fondos más grandes del mundo, los Apolos, los KKR, empieza a ver que llegan. Si graficaras su rendimiento, los primeros son muy espectaculares y después van alcanzando un plato, una meseta y de alguna forma se estabilizan. ¿Por qué? Porque el fondo empieza a aplicar, y nosotros lo hacemos también, dada nuestra historia, empieza a aplicar filtros muy duros que mitigan el riesgo brutalmente y por supuesto también atenúan la potencia de over the hill, de overshots y eso te va haciendo que tu rendimiento vaya de alguna suerte normalizándose y caes en un corredor. Entonces si te regreso al día uno, ¿Que necesitas? Estás un buen equipo comprometido con credibilidad, algún algún agente que te tenga la fe y de tallarle Hoy, si tuvieras.

Que empezar tu primer fondo, ¿Por donde empezarías?

Igual que empezamos. El primero empezaría pues primera, trabajando más rápido que el vecino. Segunda, buscando las ventajas competitivas de por qué a mí y no a otro, porque a mi equipo y no otros equipos. Y tercera, escuchando, escuchando la inversionista, la frase de respeto capital. El primer respeto que puedes y debes tener es un inversionista que te dice que no escuchar. ¿Por qué te dijo que no? ¿Por qué no lo convenciste? Porque vendiste mal, porque tus tesis está mal, porque es arrogante y crees que sabes de la industria, que es que no tienes ni idea o porque simplemente no estás viendo algo. Y esa esa retro es fundamental y es el primer respeto al capital. Quiero ampliar el concepto, el respeto al capital no solamente al que te lo pone, sino también al que te lo niega. El no oírlo sería ser miope.

Hablaste ahorita de trabajar más rápido que los demás y yo sé que en tu filosofía el sentido de urgencia es paramount. Cuéntame de dónde viene esta filosofía, por qué la usas tanto y cómo se expresa en tu vida.

Como no. Mira, lo primero es al final del día un fondo capital privado, tú lo que tienes que dar es un rendimiento por encima de una marca de agua, de un rendimiento teórico y ese rendimiento pues es anualizado, contempla el tiempo, por lo tanto, mientras más rápido des el mayor rendimiento, pues mejor es el vehículo. Punto uno. Punto dos, de nuevo, no. Hay situaciones importantes, urgentes, deseables, innecesarias y algunas de ellas de alguna manera alentan los procesos de toma de decisiones. ¿Y quién gana aquí? Y yo estoy peleado con una situación que se da grande en las grandes corporaciones y es el cover my back, o sea, voy a hacer 34 análisis para que nadie me pueda decir que no vi tal cosa.

Por eso se contratan los consultores.

No lo quise decir, lo dijiste tú, pero yo te puedo decir, hay una anécdota muy simpática de un consultor, un speaker muy famoso que está hablando y dice es que te podría traer al consultor tal, ¿Sabes que me va a cobrar medio millón de dólares por una? Son teoría y sabemos que la respuesta está en las últimas dos páginas, pero yo no te puedo cobrar medio millón de dólares por dos páginas, entonces te meto 500 de gráficas divinas por ahí tengo un manual de cómo hacer esas presentaciones, voy a simpático, The X way, así se llama. Pero la velocidad, el sentido de urgencia viene precisamente por eso, porque a nadie ayuda el cover your back, tampoco quiere decir que obvies pasos, pero al final del día nosotros no estamos en una carrera de hacer las cosas con 34. 34 checks, por supuesto que los hacemos, estamos en la necesidad de aportar a las empresas una velocidad hacia un objetivo y ese objetivo tiene que ser cubierto. Creo que hoy por hoy me entenderá más quien vea la velocidad relativa de bici, o sea, tú dime como una empresa, hace unos años estoy en Nueva York y estoy hablando en un panel con otra persona muy picuda de Soap Bank y acaban de hacer una inversión de billion dollar, la empresa a la que le metiste un billón, ¿En que la va a desplegar? ¿Con qué velocidad la va a desplegar? Ya vi después en que la desplegó, yo no coincidí con ese enfoque, pero al final del día, la velocidad con la que se mueve una empresa soportada por un víceo es impresionantemente más rápida. Por supuesto que eso implica que en ocasiones pues cortan esquinas y dejan de hacer ciertos análisis, lo pone un símil de coches, ¿No? Que me vas a entender, dado que te encantan. ¿Es como cuando pasas muy rápido por el empedrado, si? En principio parece que vas a chocar y de repente te cuesta un hoyo más grande y adiós, Lucky you. Si pasaste rápido por el empedrado, vas a llegar más rápido y bien, pero es mucho más probable que si tienes un bache, te deshagas. Entonces yo creo que la combinación de esas dos velocidades relativas es la ideal, o sea, puedes o debes ir lo más rápido posible, pero sin obviar ciertos puntos A y B. Ya lo dije, el tiempo es lo único en la vida que no podemos replicar.

Estoy leyendo y vi el documental de WeWork, que no sé si es la inversión que acababa de hacer Softbank en ese entonces, pero justo, justo una de las escenas es cuando Adam Neumann llega con masa y le dice toma, no preguntes, o sea, vuélvete loco y gástate este dinero.

Tú me dirás. Y eso conlleva a cuando hay dinero demasiado fácil y demasiado rápido, toman decisiones quizás no bien pensadas.

Sí. Ahora, creo que también tener este dinero infinito pues también te permite de repente soñar con cosas que nunca creíste posibles. Platicaba con mismo Carlos de Kavak y me decía justo eso, que de masa aprendió a soñar más grande, a no limitarse. Cuando piensas si el dinero fuera ilimitado, ¿Qué podrías hacer? Cuando quitas ese obstáculo del camino, pues creo que se abren, se abren caminos, no sé si todos llevan al éxito, pero se abren caminos que normalmente no considerarían Uno de esos tal vez es el que cambia el mundo.

Es correcto. De hecho, una práctica estándar que nosotros tenemos cuando nos vamos a asociar con alguien o con un emprendedor, un empresario, le haces dos o tres preguntas. La primera oye, ¿Tú qué quieres ser en esta empresa dentro de cinco años? ¿Quieres jugar golf? ¿Se la quieres dar a tu hijo o quieres seguir en ella o la quieres llevar un mercado a la bolsa? Es una pregunta. ¿La otra pregunta es, Oye, estás buscando 10 y qué pasa si te dieran 30?

Hay gente que no sabe qué hacer.

Y gente que no sabe qué hacer. Y yo recuerdo haber tenido esta conversión con varias personas, decirle oye, pues tu problema de un dos, tres años que espero que vayamos a las bolsas y la manga es justifícame el uso de 100, 200, 800 millones de dólares. Y no es fácil, no es fácil justificarlos de manera juiciosa.

2020-2021 pues trajeron ahora sí que como dice, no, y tal vez fue momentáneo, este bajo de la marea, pero cuando baja la marea te das cuenta, cuenta quién está nadando sin calzones.

Es correcto.

¿Qué aprendiste en estos últimos dos años?

Mira, de nuevo tenemos una, tuvimos una ventaja y la digo tal cual con el fondo Nexus Iberia tuvimos una visión unos par de meses antes se veía la pandemia como un tema de Italia, si lo recuerdas, estos pobres güeyes de allá que están todos fregados, les va a dar gripe y hace mucho frío y tú se haces que va a llegar a México. No hombre, pasa nada, los americanos ni lo pelaban. Eso nos vemos. La prohibición de efectivamente tomar medidas de contingencia. Las empresas quiebran por el cash flow, no por la palanca. Entonces eso nos permite a nosotros prepararnos para apretar todos los indicadores de cash flow, es decir, disminuir capex, apretar gastos, diferir expansiones, reestructurar financiamientos y aventarlos al plazo más largo posible y diseñar planes de contingencia. Tenemos inversiones en sector turístico, el sector restaurantero, en logística, en viajes y en cada industria pegó de manera diferente. ¿Pero qué aprendimos? Punto número uno de nuevo, la persona es fundamental. Punto número 2, cuida los equipos, porque de nada sirve sobrevivir con empresa haya sobrevivido si la descabezaste o la dejaste coja porque no va a tener la capacidad para recuperarse, la matas, la dejas muerta en vida. Y eso en mi opinión, lo estamos empezando a ver bien dijiste bajo el nivel del agua y estamos empezando a ver que ésta tronó ya que ella ya tronó hace seis meses y estaba tronar dentro de cuatro. Entonces aprendimos primera a cuidar a los equipos, Segunda, a cuidar el cash flow, Tercera, tener siempre preparados escenarios B. Eso es a nivel empresas. A nivel personas pues fuimos quizás muy salvajes, pero una de las cosas que yo hice fue que teníamos Zoom, todo el equipo de inversión, como le llamamos, dos veces a la semana, lunes y jueves. ¿Porque? Porque era para mí brutalmente importante hacer un cross fertilization, es decir, que todos los muchachos, todas las personas, hombres y mujeres escucharán lo que estábamos viviendo en otra empresa, lo escucharan de viva voz para ver si en la suya, en la que de alguna suerte están más asignados a alguna inversión, estaba pasando o podría pasar algo similar y que qué medidas debías de tomar. Ese cross fertilization para mí fue fundamental, fue fenomenal, fue muy pesado, lo digo abiertamente, después bajamos la frecuencia a una vez y hoy lo mantenemos curiosamente todo el equipo de inversión, pero es un ejercicio y lo quiero sintetizar en una sola palabra, de comunicación interna para aplicar experiencias en diferentes inversiones. Nosotros tenemos 18 inversiones hoy por hoy días aquí, 8 en España, en diferentes industrias, algunas coinciden, otras no y tú no sabes si en turismo va a ser lo mismo que en realidad o en logística. Lo que sí sabes es que si tuviste una bronca en tal situación, ejemplo con tal local, con tal arrendador y cómo vas a manejar la relación, eso sí se puede hacer un cross fertilization o si tienes que reestructurar cómo reestructuraste aquí, como reestructura hasta allá Y tercera, cómo vas a manejar el tema de los equipos, cómo manejamos el tema de las vacunas que tratamos y no pudimos conseguir ni pruebas ni vacunas como sector privado y eso creo que al país le costó una lana más de lo que debe haber costado, pero bueno, así fue. Y al final del día, pues una vez que llegamos a la a la etapa de reinicio, hay una estadística por ahí que dice que los mayores accidentes en alpinismo ocurren no en la subida, no en el ascenso, sino el descenso. ¿Por qué? Porque agarras un grado de confianza. Entonces para mí era muy importante transmitirlo. Insistimos sobre ello brutalmente de que una vez que empezaron las reaperturas graduales fue muy claro, los restaurantes cerraron 100 %, después abrieron un cachito, después esto y tú no podías aflojar en la reapertura en diciembre pasado, no se me olvida todo, Rosa no sé que, la Ciudad de México nos informa que vamos a abrir y al día siguiente me dicen no y cerró dos semanas. Entonces pasó en toda la industria, regalamos los huevos, jitomates, lechugas, consumibles que los habías comprado para la siguiente semana, cosas increíbles, pero al final del día de nuevo no, tienes que estar preparado no sólo para la previsión, sino también para las reaperturas. En su caso creo que no es nada nuevo que yo te diga que lo que permitió, lo que más aprendimos fue de nuevo los dos factores fundamentales de cualquier empresa, el equipo y el cash flow. Eso te diría aunados a, insisto, ya a nivel interno, la.

Comunicación. Eres muy de charachero según los que te conocen y uno de tus dichos es que tienes que salirte de situaciones en las que no hay.

Esperanzas. Es.

Correcto. ¿Cómo y cuándo decides cortar tus.

Pérdidas? Si, la frase original me la dijo un inversionista hace muchos años, un gran inversionista es get out of the no hope situations. ¿Cuánto tienes una industria que espera de ti, manager, rendimientos de 20 o más y tú ves que tu inversión no te va a dar eso? Pues simplemente voy a distinguir. Una es tomar la decisión de bajarse una inversión sin que necesariamente hay una pérdida. Y la segunda, ya que hay una pérdida, decir OK, de nuevo el factor que no es replicable, el tiempo. ¿A que le dedicamos tiempo? ¿A lo que vale la pena o a lo que no vale la pena? ¿Y qué quiere decir vale la pena? ¿Va a darte un rendimiento o no? Tenemos un mantra y uno de el más importante para mí es que las empresas, las que invertimos cuando saliéramos sean mejores empresas. No sé si valgan más, pero que sean mejores empresas. En ocasiones lo que te pasa es que los ciclos no te dan. Yo te puedo dar ejemplos de algunas inversiones que hicimos que a lo mejor nos faltarían un par de años para que realmente viéramos los frutos, pero la vida de los fondos que es finita, no nos da ese tiempo. Entonces lo que haces es no corto la pérdida, pero si me bajo. ¿Me bajo por qué? Porque yo ya no voy a ver los resultados. Entonces como no voy a agregar, perdón, no voy a ver una agregación de valor en el muy corto plazo, en un plazo que me sea interesante, mejor me bajo, dejo que alguien me sustituya y alguien que esté más alineado con los tiempos de esa, de esa inversión. Y sí, sí es correcto, la uso mucho. Get out of the.

Situations. Ahora, parece que el éxito, como dices, es el inversionista de private equity, es temporal, entra, está un rato, expande múltiplos, expande márgenes, mejor operación, lo que tú quieras, pero la idea es salir y salir mejor que como entraron. Una parte de eso es la salida. Y yo no sé cómo pienses tú en las opciones de salida que existen hoy para empresas mexicanas. Si hay una nueva bolsa de valores, María que conoces muy bien, que estuvo aquí también trae viva, pero sigue habiendo muy poca liquidez. Y hoy al menos del lado de VC y de tecnología, pues parece que se están saltando la opción de México y se van directo ya no un IPO sino un SPAC a Estados Unidos. Hace poco hablaba con Jorge Combe mucho de eso. ¿Cómo estás viendo el panorama? Están temas de riesgo país, temas cambiarios. ¿Cómo está afectando esto tu negocio y a los negocios en general en los que tú.

Inviertes? Las opciones de salida de una inversión de capital privado, como bien cita, son finitas y siempre están las dos naturales. La primera es una recompra por parte de un potencial socio, si eres minoritario mayoritario. La segunda que se la vendas a un consolidador estratégico. La tercera que te sustituye a otro financial sponsor, otro fondo de capital privado para llevarle siguiente estadio. Y después vienen las de mercados públicos. Nosotros como Nexus hemos hecho ya siete. La última de ellas incluye un despaching con muchas complicaciones, se llama ya hicimos en agosto en Nasdaq y efectivamente si somos un abogado de las salidas a los mercados públicos. Porque me voy a regresar un minuto. Los VC anteriormente pasaban a un fondo de private equity como ahora no. Ahora los bicis hacen rondas B, C, D, J y la manga. No es lo mismo, son derechos de preeminencia que un fondo puso para la siguiente ronda y bla, bla, bla. Pero al final del día lo que busca ese fondo que invirtió el día 1 es seguir con esa trayectoria en Nexus. Yo me algún día hablando con la gente de BC cuando estaba yo de chairman de MSCAP, es que a mí nunca me ha llegado una inversión de BC en México a Nexus para que le meta la ronda 2 o 3 o 4. Nunca. Y la verdad es que Top of my head, a lo mejor hay alguna por ahí, pero No la recuerdo. ¿Por qué íbamos a bolsa? ¿Por qué buscamos ir a bolsa? Porque nos permite ir a esa siguiente ronda de capital, pero desde la esfera de capital de crecimiento, de growth. Entonces yo tengo una empresa que llegó a tal tamaño, digo OK, voy a la bolsa, levanto más primaria, más dinero y me quedó 1, 2, 3 años. Hemos hecho 7. En ninguna de las inversiones que hemos hecho salido listado en bolsa hemos salido el día del IPO. En todas nos hemos quedado en algunas con no buenos sino excelentes resultados, en otras no, te lo digo abiertamente. ¿Entonces primera respuesta es las salidas naturales las ves antes de hacer la inversión, por dónde puedo salir? Y determina si una inversión tiene la potencia para ser una empresa listable, que tiene otras connotaciones, particularmente tamaño y potencia, crecimiento. La segunda pregunta es si las bolsas en México, yo soy consejero de Viva, tengo un conflicto de interés, pero por eso hablo de los mercados. El año pasado vimos la primera oferta que se hizo en México los últimos tres años, hace un momento, que fue la de Cox Energy America, una oferta difícil, complicada, y fue la primera en varios y la primera de Viva. ¿Qué necesitas tú para tener una empresa listada exitosa? Primero, necesitas inversionistas, y una de las grandes problemas que tenemos en el país a nivel sistémico es la concentración de un enorme volumen de inversión en un pool muy pequeño que son las Afores. Las Afores, por la regulación a la que están sometidas, son inversionistas nuestros de Nexus, tienen una barrera muy alta para invertir en una IPO, tiene que ser análisis muy profundos. Se habla, leía yo alguna columna acerca de la desregulación, cómo le hacen, pero la verdad es que una FORE, de nuevo manejando dinero terceros, tiene que hacer un do muy profundo y eso hace que sus decisiones de inversión, sobre todo en IPO, sean muy difíciles, si no es que muy vamos, simplemente no las ven. Segunda, después de esa concentración, tenemos una carencia de inversionista retail. Últimamente se ha hablado mucho y lo alabo, de la labor que ha hecho parte, particularmente GBM de la apertura de cuentas que ha logrado hacer en los últimos dos años o tres. Yo creo que Viva una de las cosas que ha logrado también fue desanquilosar, esa es la palabra, el mercado de alguna suerte sacudirlo y GBM ha corrido muy bien esa carrera. Alguien me decía, es que son cuentitas chiquitas, dije, sí mano, pero nadie más tiene la tubería que ellos están teniendo, entonces el día de mañana espero que por ahí fluya más capacidad de inversión. Yo hago mucha comparación entre las bolsas en México y en Brasil, que hace 15 o 20 años eran más chicas, son más grandes. ¿Qué pasó, qué diferencia hubo? Una de ellas fue la primera, la mayor diversificación de fondos de pensiones, etcétera, grandes pools de dinero. La segunda, la figura de los administradores financieros independientes, los asesores financieros independientes, perdón, que en México tiene una regulación que los hace casi necesario que tengan un sistema casi de casa de bolsa para que sean Asesores Financieros independientes. Entonces esa figura en México ha mantenido una concentración de la toma de decisiones de inversión muy alta. Si tú quieres ser un road show en México, yo te invito el día que quieras, vamos a ver a las X Afores que le meten a Equities, Después vamos a ver a 8 o 10 fondos que tienen manejadores de fondos de inversión, me refiero los sociedades de inversión, como los dice la ley. Y después me voy a Asesores Financieros Independientes, que habrá otros 10 y voy a ver otras 10 family offic y ya acabé. Voy a ver a las fuerzas de ventas de bancas privadas y de casas de bolsa y pues déjame ver, voy a ver si se puede, si no se puede, si al cliente le interesa, si no le interesa. Entonces acabas en una estación bien, bien difícil en la cual hace poco dije esto lo voy a repetir porque casi me matan. ¿Pero cuando tú haces un IPO en los Estados Unidos que hemos hecho también, normalmente el precio lo fija, sobre todo en periodos de auge como el que estamos teniendo, lo fija la emisora y la emisora dice valgo mil, no, que estás loco? Y si me empujas 1100 y chinga, de repente la ves colocada a 1200 y ¿Qué es esto? Y en México llegas y quiero colocar esta empresa en mil. Dice no, vale 300. Eso yo lo he visto. Entonces tienes una combinación de esa concentración de toma de decisiones, primera, segunda, una ausencia de inversionista más atomizado, por no llamar el retail. Tercera, yo no tengo dudas de que existen en México empresas que tienen la potencia para ser listadas y nosotros lo hemos visto y probado. Hemos listado seis, siete, como te digo. Y alguna de ellas Genoma tuviste a Rodrigo hace poco. Para mí fue de los primeros unicornios, pero bueno, no era tech y no, pero al final ya es una pesada con una potencia en su momento enorme para nosotros una súper inversión y otras inversiones que hemos hecho que después han tenido sus vidas posteriores. ¿Pero al final de existe la potencia? Claro que existe la potencia. ¿Por qué? Nosotros nos encanta ir a los mercados porque nos permite levantar más primario y ver el resultado del despliegue de ese capital primario. Después salimos de manera ordenada. Hoy somos accionistas, esto es público. Tracción es una gran empresa listada en bolsa y que va muy bien, gracias a Dios, pero al final del día. La siguiente y última parte de la respuesta que te tengo que dar es la que tiene que ver con el escenario macro. El dinero no tiene bandera, no hay dinero mexicano o americano o italiano, el dinero se mueve ¿A dónde se mueve? A donde le den las mejores condiciones y esas condiciones implican dos o tres consideraciones. La primera, las de carácter fiscal, ¿A quién le pega más esto? Que si yo soy un ciudadano canadiense invierto en Estados Unidos, tengo cierto gravamen y si soy español invierto en México, tengo cierto gravamen, en fin, es una consideración. La segunda es la profundidad que puede tener la inversión, perdón, la listada en bolsa en un mercado, si va a tener o no la liquidez adecuada y ahí tenemos un tache. La tercera es un tema delicado, es el Estado de Derecho o más bien la constancia del Estado de Derecho. Cuando tú tienes volatilidades como las que hemos visto en el país, como que estamos viendo en el país hoy, lo primero que se duda es de la confianza y esa es una parte que yo no tengo los elementos de solución, pero indudablemente es una parte que pesa. Y partiendo del primer principio de que el dinero no tiene bandera, entonces si yo soy un emprendedor y tengo una empresa que de repente me la están valuando en billion plus, es natural pensar que se vaya a alistar en los mercados donde tenga la mayor certidumbre posible. ¿Se pueden hacer listados paralelos? Sí, sí se puede. A mí me encantaría ver que algún unicornio de los originados por mexicanos se listase en México. Yo te pregunto lo ¿Es.

Factible? Pues creo que estaría fuera de mí, de mi campo de competencia, pero pues creo que no, o sea, yo veo a Nubank que se va a listar paralelo en Estados Unidos y en Brasil, no sé si aquí hay las condiciones como para que haga.

Sentido. Se podría, se podría hacer. Hay ciertos, ciertos tratamientos fiscales para empresas apoyadas por fondos de capital que tienen un gravamen menor de ser listadas en México. Entonces nos queda nada más el tema de la certeza jurídica. Por supuesto. Y ve, la profesional de los mercados había dicho todo eso. Yo no tengo dudas de que este mercado se va a recuperar tarde o temprano, no tengo la menor duda. También hay que ser claros. Y Viva ha sido atacada, es que no logró los. Bueno, sí, caray, pero estamos en el peor momento de los mercados bursátiles.

De México hemos estado, pero han estado haciendo emisiones de.

Deuda. Deuda muchísima. Y SICS también, y derivados, etcétera. Yo creo que la actividad Viva es una actividad que corresponde a una bolsa emergente y una bolsa disruptiva, también hay que decirlo. Al final de emisiones de capitales, que es la gran crítica, conlleva muchas otras situaciones. Yo no tengo la menor duda de que eso se va a acabar corrigiendo. En lo personal y de las inversiones que tenemos, ¿Hemos visto la posibilidad de listar alguna en México? No lo hemos hecho todavía. Hicimos la del despacking por razones de mercado, por razones de porosidad y porque el SPAC estaba listado.

Allá. ¿Y qué es primero? El huevo, la gallina. Porque, bueno, bien lo dijiste, GBM ha crecido el número de cuentas personales de inversión de una manera increíble, pero al mismo tiempo salen todas estas plataformas fintechs como Flink, que abren el mundo de las inversiones a la gente, pero se los llevan a Estados Unidos, ¿No? ¿Qué hay que hacer para que más gente en México se mete a invertir en bolsa? Tiene que haber más emisoras, tiene que haber más liquidez. La otra es que muchas de las emisoras que existen en México tienen el 5% público y son family, owned, family control. Entonces es como, sinceramente, no hay mucho. No hay mucho que hacer por.

Ahí. Mira, son deformaciones del mercado. Para otorgarle liquidez a una acción necesitas varios componentes. Uno de ellos es la figura del formador de mercado o del especialista de mercado, como se le llama en Estados Unidos. En México la figura es muy diferente, muy acotada, pero son de las figuras que tienen por objetivo darle liquidez a una acción. Primera. Segunda, ya lo dijiste, el interés de los accionistas que están en el grupo de control sobre si la acción les importa o no. Así de claro y sencillo. Lo tercero, ¿Por qué vas a bolsa? Y yo lo que creo es que hay algunas familias o grupos de control que no tienen claro para qué vas a la.

Bolsa. Se lo pregunté Alejandro Ramírez hace 15 días y me dijo, es que no lo.

Necesitamos. Es una razón válida. Las salidas a bolsa tienen que ver. Primera, por levantar más dinero. Segunda, por campear el Fairfield. Tercera, por permitir cambios generacionales y transiciones de manera mucho más, mucho menos traumática para la organización y para los accionistas. Y al final del día es para ponerlas. Y te lo digo literal en una vía de mayor y más sólido y constante crecimiento. Eso no tengo la menor duda. Entonces necesitas ese prerequisito del deseo de quien controla una empresa para que la empresa tenga éxito en un listado. ¿Va a seguir sucediendo eso en México? Yo creo que sí. Hay otras situaciones más delicadas, más detalladas que no quisiera brindar en ellas, pero yo sigo pensando que en el país hay potencia para ello. Emisores. No tenga la menor duda, los.

Hay. Dime algo, tienes cuatro hijos. ¿Cómo educa un experto en negocios y finanzas a sus hijos en cuanto al.

Dinero? Hijo, creo que muy mal. No, no es cierto. Mira, yo creo que lo primero es hacerles conscientes de qué es el dinero, para qué sirve, pero lo más importante, cómo se genera. Cómo se genera de manera honesta. Punto una y punto dos. Te vas a reír, pero a mis cuatro hijos me encargué de hacer, de cerciorarme de que aprendieran lo que era una tasa de interés, lo que era un rendimiento positivo negativo, real o no.

Real. ¿Cómo lograste.

Eso? Pues algunos de ellos por lo estuvo una casa de bolsa, el otro se va a hacer una maestría y ahí aprendió más Excel de lo que hubiera pensado en su vida. Pero al final de los cuatro tienen conciencia de que OK, una tasa de interés es esto A, la inflación es esto B, entonces me está dando un rendimiento real positivo negativo. Eso es un primer concepto. El segundo concepto es gánate, gánate el dinero. Y eso yo no les pagaba por lavar el coche, ni mucho menos lavaba. Yo casi casi me gusta. Pero más que eso, lo que más me importaba es que ellos tuvieran y todos han tenido y tienen la experiencia y han sido capaces, perdón, de generar dinero por sí mismos y han sido capaces a veces muy de una manera más exitosa, a veces con raspones, pero de saber lo que significa ganarse un centavo. Y tercera algo para mí es brutalmente claro, siempre kosher, siempre en un marco legal, que sí y puedan seguir teniendo toda su vida la cara en.

Alto. Uno de tus hijos me dijo que nunca les diste una tarjeta de crédito, que les dabas puro débito. ¿Por.

Qué? Porque el débito tiene un límite. Y ahora muy claro en eso, tienes tanto. Para mí darse una tarjeta era un medio, pero no se romper el concepto original de que aquí está tu domingo o tu mesada con un.

Límite. Y cuando siguen tu consejo y se deciden a poner un negocio empezar a hacer dinero como papá, como que siempre decimos manos, los quiero apoyar. ¿Cómo es cuando tus hijos te llegan a pinchar un negocio a.

Ti? Soy muy perro, o sea, me toca incluso ser quizás más perro que con terceros. Soy, soy muy crítico. Sí, que es un poco la forma de análisis que yo tengo de ver los lados blancos, los flancos débiles, perdóname, y cómo mitigarlos. Entonces yo puedo conceptualmente ver un negocio y me gusta nomás ¿Qué pasa si pasa? Sucede esto y esto y esto y esto. Finalmente lo que hacemos, defines o determinas una serie de riesgos potenciales, después la forma que los puedes mitigar o evitar. ¿Entonces con cualquiera de ellos que vaya, que ha sucedido? Platicamos de tal o cual situación y lo que buscamos es que ellos tengan la conciencia de cuáles son las situaciones que tienen que acotar para que el negocio salga adelante. Y algo para mí muy importante que creo que ellos ya hoy lo tienen más que claro, es el cash flow de nuevo, o sea, de nuevo, si no tienes para pagar la nómina el mes que entra, tienes un problema y empiezan las bolas de nieve. Entonces fíjate en tu ciclo de capital de trabajo, si vas a cobrar antes de pagar o es al revés y ve pues estudia tu, evidentemente mucho análisis, pero estudia tu mercado, estudia tu potencia y algo muy importante para mí, la ventaja competitiva, porque va a ser diferente de cualquier otra persona en tal o cual.

Campo. ¿Que quieres hacer y cómo manejas el concepto de equidad? Porque bueno, parece que muchas familias deciden, OK, les voy a dar igual a todos, entonces si invertiste en el negocio de uno o apoyaste a uno y el otro no pasó el corte.

¿Cómo se maneja esa situación como fondo de bici? Es la serie, la serie de B y la serie. Mira, efectivamente es una situación difícil, yo no hago distingos entre si son hombres o mujeres, tengo dos y dos, no he hecho distingos nunca. Lo que sí es que de alguna suerte he tenido la fortuna de poderlos apoyar en primeras instancias y si esas no fueron positivas, en segundas instancias, porque así lo diseñé sin que necesariamente ellos lo supieran la primera vez que lo van a escuchar. Pero sí, digamos que no apostando todos los huevos a la primera.

Canasta. Me parece, me parece justo. ¿Y ahora que lo sepan, vamos a ver si dicen, oye, me queda un comodín por.

Ahí, cuánto me.

Queda? Oye, al principio hablabas de Drive, el Drive de la emprendedora y la gente que te conoce a ti habla de que tú tienes un Drive extraordinario, o sea, el nivel de energía es enorme, el nivel de enfoque es enorme. ¿Pero de dónde viene? ¿Qué te mueve? ¿Cuál es? ¿De dónde sale todo este.

Empuje? Mira, de alguna suerte yo empecé, tuve una gran infancia, mi padre murió cuando tenía 18 años, de ahí decidí de alguna u otra manera para yo no para mal, romperme la cara solo. Entonces viene de la conciencia de no esperar nada, siendo muy duro, sino aceptar lo que te va llegando. El Drive viene después de muchos años de confirmar que lo que tú no hagas, nadie lo va a hacer por ti. Entonces si tú estás esperando que llegue ahorita una persona y me ofrezca una cuba, lo más probable es que no suceda. Me voy a frustrar, me voy a enojar, me voy a desmotivar, whisky.

Tequila, mezcal, eso sí te.

Puedo. Al final del día, el no esperar sino aceptar lo que te llega, implica que tú tienes que ir por ello. Entonces partiendo del principio de que tú vas a ir por las cosas que están ahí y considerando que Dios te ha dado ciertas capacidades y potencias, entonces el drive viene precisamente de eso y de otros principios en los que yo creo firmemente. Primero, la potencia de cualquier ser humano de hacer lo que se proponga. La segunda y para mí es mi palabra, debidas actitud. La actitud viene de un libro que me encanta que es el de Viktor Frankl, El hombre busca sentido, que es un libro fenomenal y para mí es ratificar que la actitud al final del día es la que propicia el ride. Cuando tú uno, no esperas las cosas, dos, sabes que tienes en mayor o menor grado ciertas capacidades para ir por algo, pues tres, ve por ello. Y últimamente he utilizado otro término en mi mente para mí y le llamo Focus at Actitud enfocada, enfocada precisamente a la priorización que me preguntabas hace un rato. ¿Y qué significa actitud? Decía Víctor Frankl que es la última libertad que le puede citar al ser humano, la actitud con la que enfrenta circunstancias de su su vida. Y para mí la actitud es muy sencilla. Tengo estas capacidades, gracias. ¿Tengo estas capacidades, es mi deseo, mi obligación de velar las, desplegarlas para hacer A o B o C. Y esas capacidades, implica también la detección de tus propias carencias en la que tengo esas capacidades, pues pasa el día, va pasando el día de una frase que me encanta que un día gris no es nada más que eso, un día gris, al día siguiente te puedes levantar y vuelves a empezar con una lista de prioridades que serán las del día anterior o no, pero sabes por lo que fue el día gris que tuviste? Aprendizajes, hay días buenos, ideas de aprendizaje, no hay días malos, hay que entenderlo. Entonces si tú tomas el día siguiente esa ese inicio, con ese agradecimiento y con lo que aprendiste el día de ayer que lo hizo GR, estás mejor preparado para enfrentarlo. ¿Entonces el drive simple y sencillamente corresponde a esa credibilidad de nuevo en potencias que Dios me haya dado, segundo en desplegarlas para que? Para tercero buscar un objetivo hoy, si no salen ese día, saldrán al siguiente, si a las cinco, seis, siete veces no salen, pues ya también realiza que la está regando y tu objetivo no es válido o tu objetivo tiene una falla, entonces te obliga de nuevo a cuestionarlo, pero eso implica que tengas un proceso de retro interno que es bien difícil, por lo menos para mí lo es, en el cual tú te des la retro, decir OK, esto lo dibujaste bien, lo pensaste bien, lo esquematiza, este bien porque no se.

Dio. ¿Cada cuando haces este.

Ejercicio? Usted dirá que todas las mañanas cuando digo ¿Qué pasó ayer que fue gris? No, y la diferencia de nuevo no está en la actitud de ir por algo y no esperar que se me se me dé, se cae, si no es pararte, levantarte, hablar con un equipo, escucharlos y llegar a decisiones comunes y solo en esos momentos cuando dice OK, vamos y si le regamos cambiamos, pero no puede ser si no te.

Mueves. Y cuando estás teniendo un día gris o un día negro o un par de días negros, ¿Como recargas tu energía? ¿Cómo sales de este.

Baño? Lo primero no es fácil, no soy mago, pero lo primero y principal para mí es enfriarte, o sea las peores decisiones se toman deprimido o exaltado, entonces cooldown, échate un paso para atrás, revisa precisamente como cité las cosas que hicieron que ese día o días fueran grises, ¿Por qué? Porque estabas esperando algo que no se te dio, algo que no lograste o algo que no debías de haberte planteado como objetivo por X o Y razón, entonces ese análisis te permite, y suena muy analítico quizás, pero ese repensar te permite de alguna suerte decir OK, vamos para arriba otra vez y ese repensar los objetivos y por lo tanto la actitud con la que los enfrentas es el que te permite volver a sacar la cabeza, ¿No? Sin conceder que quien tengas al lado, quien te escuche y puede ser una pareja, puede ser Dios, puede ser tus hijos, puede ser un colega, puede ser un amigo, seguramente si te tiene aprecio te va a dar una visión desde afuera que es la más difícil, o sea, vernos desde afuera es muy difícil, entonces necesitas tener la apertura de escuchar, aunque no te guste, pero.

Escucharlo. ¿Tienes un network o un consiglier o un grupo medio con el que tengas esta confianza de ser vulnerable y tirar las cosas como.

Son? Sí, gracias a Dios si tengo en mi vida varias personas cercanas a mí en los que yo tengo la confianza decir traigo esta situación, ¿Cómo la ves? ¿Uso otras palabras, no? Pégame, o sea, dame, Tengo gente que es blond, muy frontal, tengo algunas otras personas que lo hacen con una sutileza y una finura increíbles, pero al final del día yo aprecio y agradezco esa retro porque es la que de nuevo me permite verme desde afuera. Sabemos que a veces los árboles te impiden ver el bosque, entonces cuando tienes esa retro, pues por supuesto que es súper útil eso es como las llamadas a misa y las mentadas de madre, el que quiera vaya, el que no, no. Entonces tomas lo que te sirva o lo que tú creas que es correcto y lo demás lo desechas, no sin de nuevo agradecer esa.

Retro. Ahorita dijiste que parece ser alguien muy analítico y sí, como que hablas mucho de análisis, ciertamente tu trabajo es muy analítico, pero también tienes otro de estas máximas que sigues ¿No? El método Kiss Keep es simple, stupid. ¿Qué tanto simplificas en tu vida y que cuál es la.

Realidad? Buena pregunta. Mira, creo que la forma en la que yo veo mi vida o veo la vida de tener un objetivo, ir por él, hace que evites, y voy a usar literal la frase, perder el tiempo en complejidades innecesarias. El que pit simple tiene por objetivo lograr precisamente la ruta más eficaz y eficiente para llevar llegar a algo, porque si quiere nos podemos usar 34 años discutiendo algo, pues la pregunta es ¿Qué pasó con el objetivo? Te pongo un ejemplo que sucede mucho en en mi industria, vamos a firmar un contrato de algo de lo que me digas, una asociación, una compra venta, yo me puedo pasar con mis queridísimos abogados horas, cientos de horas discutiendo la cláusula 314 que tiene que ver en el evento de que el oso venga con camisa roja. Entonces, y si, hay una frase muy vieja, con perdón de los colegas abogados, si los dejas como bulldogs, o sea como pitbird, se pueden quedar trabados 14 días y no es mentira lo que te digo. Entonces el hippo simple tiene por objetivo realmente llegar a esa ruta de la manera más eficaz, eficiente, sin complicarte de más porque hay cosas que you must have, cosas que son nice to have y de nuevo, no esperes, acepta. Es como cuando vas a comprar algo, una empresa, siempre uso este ejemplo, aquí tienes un un modelito a escala y alguien me decía alguna vez, es que tal cosa está muy caro, es algo más barato verte a otra agencia, pero si quieres ese coche, eso cuesta, te choca, patalea, parte de mano si quieres, pero si quieres ese colorcito rojo, cuesta, decide si lo quieres pagar o.

No. Dices que buscas mantenerte fit y actualizado, ¿Cómo aprendes? Porque también me dijeron que no conocen a gente que tenga más libros que tú, ¿Como decides que.

Leer? Mira, si toda la vida ha tenido el buen hábito de leer. Lo primero es que trato también, de nuevo por cuestiones de tiempo, de leer aquello que obviamente me sea interesante y lo segundo, aquello que me haga crecer de alguna manera, comprender, tengo ese mantra de mantenerme update. Este blockchain es un tema que me da mucha risa porque hace 8 o 10 años nadie sabía que era.

Blockchain, pero todavía no lo compras este.

Blockchain si, las criptos son las que no, Blockchain como sistema sí, las criptos algunas y otras no. ¿La semana pasada salió una y tronó en un día.

No? ¿Pero bueno, compraste la de Squid.

Game? Esa no, por supuesto que no le entré, o sea, una moneda basada en un juego que fue llevado a una serie coreana, pues no, I'm not there yet. Pero sí, sí trato de leer mucho. La selección viene entonces por temas primero de actualidad, o sea, sí leo y veo muchísima noticia. Tengo la manía de ver noticieros de diferentes países para ver versiones. Son de risa. Algún día te invito a que lo hagas. El día que quieras ver Russian TV, pues vas a ver cómo se ve América. Ya me da mucha risa, la verdad. Pero bueno, eso es una cuestión. La segunda, sí, me trato de mantener actualizado en temas de tecnología, en temas de mercados, por supuesto. En temas de política también. ¿Por qué? Pues porque aquí vivo y aquí.

Soy. ¿Y cuáles son tus dos o tres fuentes de información, tus go.

Tos? A ver, hay varias. Una de ellas es Lumber, por supuesto. Otra la veo durante el día. CNBC, la veo mucho, veo 12 Vélez, veo Russian Television, veo BBC, que los veo 10 minutitos en las mañanas y ver los helados. Esa es una fuente. Hay otras fuentes de industria, fuentes de tecnología, que va. ¿Que te llegan? La verdad es que la selectividad es lo más delicado. Todos los días me llegan resúmenes de noticias. Es increíble, pero hay gente que. Yo sé cómo lo hacen, pero se pueden pasar tres horas leyendo resúmenes de las políticas, de las columnas políticas de todo el país. Algunas son relevantes, otras no. Mi selectividad viene más que nada por los temas que atañen a mí, por supuesto, y a las inversiones. Y lo segundo, el entorno. Leo mucho. Sí, sí, leo muchísimo, muchísimo. Es un mantra. Libros, cada vez leo menos. Tengo también una manía que mucha gente le caerá gorda, pero es si un libro en el primer capítulo no me agarra lo de igual que si una película a los 10 minutos me parece de flojera, me salgo del cine o le cambio al canal. No es que tienes que verla toda. No, mi tiempo para mí es más valioso que eso. Y perdón, pero ve la tuya y me cuentan que acaban. Y si me he salido de varias películas a la mitad, bueno, me salía. Ahora con la pandemia ya no vas tanto al cine. Pero sí, por supuesto, si una película no me gusta, cambio y a volar. Y un capítulo, un libro que no gusta, pues lo tiro ahí. Hay unas Biblias por ahí. De repente me regalan, gracias a Dios, muchos libros, algunos de management. Y el regalo muy mono que era acerca de lo que iba a pasar en el siglo, perdón, en 2022 en adelante, que casi, casi vamos a estar congelados en un. En un closet para evitar contactos por Covid, ¿No? Entonces, esto lo escribió alguien que es accionista de Zoom y quiere que no vuelvas a una oficina y no, no, o sea, te juro que lo leí, 20 páginas, dije.

Scrap. Te regalan muchos libros, ¿Cuál es el libro que más regalas.

Tú? El que más recomiendo, que no regalo, es el de El hombre en búsqueda de sentido, el de Viktor Frankl, La meta, el de Golrath, es un libro que he regalado a varios colegas, de eso sí diría que son los dos que más he.

Recomendado. También dices que es importante siempre mantenerse fit, educado, pero siempre en la cresta de la ola. Hace poquito, y a Chris Dixon de Andreessen Horowitz, hablar de, y este es un ensayo que creo que hizo ya hace más de 10 años, de cómo a veces estamos tan atrapados en estar en la cresta de nuestra ola, en escalar el siguiente peldaño de nuestra montaña, que no nos damos cuenta que hay montañas más grandes. Uno de tus mantas es Transform to Transcend, ese es el lema de Nexus Capital, Es correcto. Y tal vez hoy, no sé, hay montañas más grandes que el modelo de negocios que te ha hecho tan exitoso los últimos 20 años. ¿Que viene para.

Nexus? Yo creo que tocas un punto toral, efectivamente, yo estaría ciego de no ver la evolución que ha tenido la industria de private equity en conjunto desde que empezamos a hacer private equity en México en Nexus, y la broma que hacía acerca de la velocidad del BC es un, es un flag, quieras que no, yo podré estar en cierta postura respecto de las valuaciones que veo, la velocidad de crecimiento, los valores, pero ahí están y en algún momento muchas de esas inversiones serán brutalmente enormes. Nubank es, Es impresionante, o sea, si tú ves lo que vale y a lo que supuestamente saldría 50, si más ahora, por favor, súmame el market cap de todos los bancos que operan en este país. Ahí te dejo ese numerito porque es bastante similar. Cuando ves eso, pues no puedes dejar de observar efectivamente que hay montañas que parecen ser más grandes, más altas. OK, de nuevo, partiendo del concepto de que muchos de ellos todavía son Excel, Money, insisto, se dará realidad, pero hoy por hoy no sé si es una montaña o es una nube que parece montaña. La evolución también tuvo que ver y eso ya se dio cuando lanzamos el fondo en España, nos tacharon de locos y no sé qué tanto. Nosotros siempre pensamos, perdón, que con un equipo local fuerte, indudablemente teníamos mayor potencia de hacerlo bien. Después nos dimos a otro asset class que es deuda con el fondo de Mezcl. También fuimos severamente criticados. Ustedes nada más hacen private equity en México. Pues no hacemos priority aquí, lo hacemos en España, en Portugal, y también vamos a hacer deuda. Y el siguiente vehículo, si Dios quiere, será un vehículo que tendrá un enfoque en Norteamérica. En Norteamérica enfocado en el mercado de empresarios hispanos en los Estados Unidos o de mexicanos que atienden a ese mercado. ¿Por qué? Porque la integración va a continuar, porque el hard currency en nuestro negocio es muy importante para evitar que tus inversiones se vean demeritadas por una devaluación cuando inviertes en dólares y de repente el peso se te va de 13 a 20, si te pega. Pero sobre todo porque pensamos que hay un hueco. ¿Cuando fuimos a España alguna vez, viendo análisis, tenía los números de Amescapi, tenían los números de ASCRI, que es la Asociación Española paralela, y era más chica ASCRI, que Amescap dice cómo que es más chica? Y el resultado de ese número venía porque los grandes fondos habían salido después de la crisis hipotecaria de Lehman, que se reflejó en Europa muy fuerte, sobre todo en España, un país sobreapalancado hipotecariamente y por lo tanto la industria privada más pequeña. Aquí tiene que haber un espacio. Y ese espacio fue donde entramos. Yo creo también que el espacio de emprendedores hispanos en los EEUU o de mexicanos que requieren un auxilio para llegar más directamente al mainstream americano, es un mercado que hoy está subatendido. Lo mismo pensamos de deuda en su momento. Hoy hay pocos fondos de deuda en el país, y por lo tanto son los tres vehículos que nosotros pensamos hacer. ¿Que viene para nexos? Cuando acabamos el deployment de mezzanine, intentaremos levantar un siguiente fondo en España. Cuando acabamos el deployment de Nexo, Siberia 1, levantaremos un Nexus Iberia 2. Y en Equity levantaremos un fondo que será Nexus 7, Nexus 7 North America, con ese enfoque mucho más regional, mucho más buscando esa penetración en un tier, insisto, que está subpenetrado y subatendido por los fondos locales, por los Silicon Valley, por New Yorkers, por los Bostonian. No pelan mucho ese segmento. Y es, vamos a ser claros, ¿No? La economía California es un poquito más grande que la de México y la de Texas, pues también. Y de repente nos queremos ir a invertir en con todo respeto.

Guatemala. Tienes esta otra puerta, úsala en los próximos 12 meses. ¿Cuál es el proyecto que más.

Tiempo te va a requerir este.

Fundraising? Fundraising para este fondo. Tienes otra frase y aparece cerrando, que es irte llorando al banco. Explica qué significa.

Eso. Eso está bueno, no sé quién te la dijo, pero sí, pues miras como cuando dices es que yo creo que esta inversión tiene más espacio, no sé qué, y parte de una muy antigua que oía yo de pequeño dice cuando te compran, vende. Hay otra en contrario que dice que el que vende empobrece, pero en.

Nuestro, porque yo soy de los que cuando te compran.

Vendes. Yo creo que cuando alguien te compra, check around y ven, pero no te niegues de entrada no, no utilizas la segunda de el que vende en pobreza. No, o sea, aquí hoy hay muchos centros comerciales por aquí que ojalá hubieran vendido hace dos años, estarían más tranquilos, en fin, todo relativo en la vida, o pregúntale a Alejandro que también la va a pasar duro, pero la pasó duro. Pero al final del día, irse llorando al banco, ¿Que implica? Implica que, OK, es una inversión en la que tú podrás tener la expectativa de que a lo mejor harías más dinero o tendrías un mejor retorno, pero no dejes de tomar la oportunidad de salirte En el horizonte inversión de un fondo, capital privado, la liquidez es fundamental, Entonces si tú no tienes una ruta clara y una fecha clara, tienes un problema. Cuando entonces te vas llorando al banco es porque pues vas a cobrar y llorando pues es una forma sarcástica decir a lo mejor dejé algo en la mesa, pero de nuevo, manejamos dinero de terceros, responsabilidad fiduciaria, devolverlo y este negocio se cierra cuando devuelves el dinero, no.

Antes. ¿Qué lección te hubiera gustado aprender diez años antes? ¿No hace diez años, diez años antes de cuando lo.

Aprendiste? Muy buena tu pregunta. Indudablemente me hubiera gustado haber tenido la experiencia de ciertas situaciones que viví en relaciones con socios, con inversiones, que me hubieran permitido evitar errores, evitar suposiciones, asunciones que resultaron ser erróneas. En pocas palabras, me hubiera gustado más conocer con mayor profundidad la forma de ser una persona, tanto en sentido negativo como en sentido positivo. También me hubiera gustado haber aprendido, haber conocido a ciertas personas años.

Antes. ¿Y has aprendido de manera empírica o hay algún recurso algún libro, porque hay muchos libros? Hay uno de mi profesora de Stanford, Carol Robin que se llama Connect, que la tuve aquí en el podcast, que habla muchísimo de cómo desarrollar relaciones, cómo dar feedback. Está el clásico Los cinco lenguajes del amor que creo que aplica para todos los cuatro cuerdos. Aplica para todo. ¿Has aprendido tú de alguna manera más teórica o todo ha sido atractivo?

¿Casos? No, no, de ninguna suerte, no tengo esa esa experiencia de haberlo aprendido todo trancaso mucho sí, pero no todo. En algún momento de mi vida tuve una persona muy cercana que de alguna suerte, no quiero llamarle mentor, fue más bien un terapeuta que me ayudó mucho a mejorar y a pasar situaciones y a esa persona le aprendí muchísimo. Por supuesto que los cuatro acuerdos, los cinco lados del amor, etcétera, conocidos, vistos, creo que son válidos, creo que son y confluyen en lo mismo. Y respecto a cómo ha sido mejor aprender, ha sido esa combinación. No soy ni me siento excluyente. Me gusta mucho consultar fuentes alternas y hacer un compare de que me dice A, que me dice B, que me dice C. Libros maestros, te podrá caer bien o no, pero la Biblia creo que es un gran compendio de muchos aprendizajes. Hay otros libros, no quiero decir similares, pero que también traen mensajes muy importantes para mí. Aplico también el de Keep it simple. ¿Cuando empieza a leer demasiado de estos libros de cómo se llama? Mejora personal, acabas enredado, enredado en demasiadas teorías o demasiadas formas de aprovechar, de acercarte a una situación. Y yo también creo que es como cuando vas como hombre a comprar corbatas, no sé si a ti te pasaba cuando usábamos.

Corbatas. Antier tuve una boda, no me supe hacer el nudo, se me olvidó por.

Completo. Ya me estás dando la razón. A mí me llevó a hacer corbats y a la quinta ya no sabía cuál me gustaba más que la otra. Mejor ponme tres enfrente, digo este ya no lo mismo, aplico ese tipo de tema, o sea, como que no me gusta encerrarme en BC. Y una de las cosas que he aprendido, eso sí te lo digo, es que todos los días aprendes. Todos los días aprendes, siempre y cuando tengas ganas y receptividad de.

Aprender. Arturo, para cerrar, si tuvieras un mensaje o la oportunidad escribir un mensaje en el cielo para que millones de personas lo vieran qué.

Diría. Move on, Muévete. ¿Hay un chiste que he usado en algunas pláticas de dos cazadores, aparece un león y un cazador se empieza a poner los tenis y le dice estás loco, qué crees que le vas a ganar? El león dice no, pero a ti. Entonces yo partiendo la base de que el ser humano tiene toda la potencia en sí mismo para desarrollar cualquier actividad, suponiendo que floreció y que la cultivó y que está en el medio adecuado, yo sin lugar a dudas a la mayor gente, parte de la gente que veo que se me acerca o que tengo oportunidad de hablar con ellos, mi objetivo es motivarles a que saquen lo mejor de sí mismo, lo potencien, lo mejoren y de ahí que se muevan. Lo que no se vale es no hacer nada, lo que no se vale es esperar que todo te caiga. Yo soy un convencido de que México es un enorme país, enorme, no por su tamaño o por sus minerales, las riquezas que tanto ponderamos, porque hay ciento veintitantos millones de mexicanos que se rompen la cara durísimo día a día y en la medida que podamos y cada uno de nosotros poner lo mejor y poner las bases y poner las comunicaciones, perdón, los canales para que esas personas detonen de mayor manera, de manera ortodoxa, kosher, tengo la menor duda, la menor duda que el mensaje debe ser eso, sea potencia lo que tienes, disminuye tus debilidades, aumenta tus fortalezas y a darle todos los.

Días. ¿Arturo, ha sido un verdadero privilegio tenerte aquí, eres un crack, digo, llevo siguiendo tu carrera desde toda la vida, yo trabajaba en el edificio de Genoma, conozco a Mario hace muchos años desde que trabajaba contigo alguna vez creo que hasta oficinas he ido y como sabes he entrevistado a mucha gente aquí, desde Javier Briseño, Rodrigo Herrera y demás, Héctor Troncoso, algo que quieras agregar, dónde puede seguirte la.

Gente? Mira en Twitter tengo mi Twitter normal, obviamente es lo que más utilizo, te lo voy a abiert, soy, a veces me aviento además, pero trato de ser cauto y lo manejo mucho desde el punto de vista de que si miento la persona, eso es lo que lo que hacemos. También hay un medio electrónico de Nexus Capital por ahí y encantados de la vida, está la página, están mis datos y yo déjame decirte algo, al contrario, gracias a ti por la invitación, es un honor estar contigo. Una de las cosas que más aprecio, y si alguien lo refleja eres tú, es el drive que le metes a esta interactividad con el gran público. Y sé que lo haces en mucho con el af de que podamos a quienes nos prestas tu micrófono transmitir algo y si se queda un granito, ya hiciste una gran labor. Gracias a.

Ti. Definitivamente lo logramos. Yo creo que el día de hoy. Gracias.

Arturo.

Gracias. Arturo es una verdadera eminencia en el mundo del capital privado en Iberoamérica. Si te gustó el episodio, compártelo con alguien usando el link Cracks LA. También sigue Cracks Podcast Spotify o suscríbete en YouTube o itunes y califícanos ahí con cinco estrellas para que más gente nos encuentre. Mencióname en Instagram o Twitter con la lección que más te deja el episodio de hoy como osotraba y no olvides mencionar Arturo en Twitter como turosaval. Puedes encontrar links a todo lo que Arturo y yo mencionamos el día de hoy en craks la 149. Y antes de irte, no olvides registrarte para recibir minúsculas Newsletter viernes de Cracks que es un correo muy cortito que mando cada viernes con tips, artículos, libros, gadgets o cosas interesantes que te pueden ayudar a empezar una buena conversación este fin de semana. Para Registrarte ve a Cracks LA viernes y voy a estar muy pronto en tu inbox. Eso es todo por hoy. Yo soy Oso Traba y espero que tengas una semana de.