【早晨財經速解讀】0056明除息 殖利率8%好選擇?陽明長榮明年不剔除?鄭州半封城 特斯拉股價腰斬 2022/10/18(二)

嗯 嗯 那 我们 看到 昨天 包括 美国银行 等 各大 财报 已经 正式 出炉 不过 我们 看到 反正 昨天 的 是 一种 市场 情绪 回稳 的 情况 雖然 昨天 道瓊大漲 50 點 重返 3 萬點 的 大關 標普 也 大升 了 2.6% 突破 了 20 周移動 平均 線納 指談幅 3.4% 非泛 談幅 2 .% 但 不管 怎麼 看 昨天 其實 整體 談幅 仍然 無法 吞噬 本波 的 顯著 的 下跌 段 我們 看到 就算 昨天 市場 上 的 價格 波動 稍微 放大 但量 能 還是 偏 小 跟 台北 股市 有 一點 像 那 第三季 的 財報 正在 如火如荼 的 召開 當中現 在 投資人 除了 關注 這 一次 第三季 的 企業 的 EPS 調降 是否 如 預期 之外 也 在 關注 即 將到 來 FOMC 會議 1 月初 的 時候 那 其實 很 尷尬 啦 如果 EPS 調降 幅度 沒 有如 想像中 還要 來 的 劇烈 那 是不是 說 明通 膨 還會 再度 燃起 呢 那 如果 真的 調降 那 股價 就 真的 不 好看 了 嘛 對 吧 那 我們 可以 觀察 的 很 清楚 啦 現在 整個 通膨的 問題 如果 真的 要 由 我們 講的 EPS 傳導到 實質 的 僵固 性通 膨 的 話 時間 線 可能 會拉 的 稍微 長 一點 我們 看到 在 本波 通膨當 中 這個 最為 明顯 下 彎 的 其 實屬 於 大宗 資產價格 的 下行 那 如果 我們 講 核心 CPI 還在 一個 顯部 的 堆高 當中 而且 是 創 40 年 新高 那 如果 你 說 影響 通膨的 另外 一項 因子 也 就是 我們 講的 供 應鏈 這張 圖 表示 摩根斯坦利 的 全球 供應鏈 指數 其實 從 去年 9 月份 見 頂 之 後 就 會 在 一個 顯著 的 下限 格局 不過 目前 的 供 應鏈 情況 老實 說 也 才 來 到 21 年初 的 情況 而已 並沒有 回到 20 年 水平 也 就 代表 著供 應鏈 雖然 不 像 過去 一年 來 的 這麼 嚴重 但 他 也 沒 有 非常 明顯 的 減輕 的 現象 了 那 還有 一個 主要 原因 就是 因為 全球 的 供 給量 尤其 是 我們 講的 中東 的 減產 的 措施 導致 了 全球 在 需求 衰退 的 情況 底下 照理 來 講價格 能夠 下行 的 速度 加快 但 問題 是 供給 似乎 已經 意識 到 即 將到 來 的 經濟 走 皮 所以 反而 先 提前 進行 減產 了 我們 從過 去 的 實質 銷售 各位 就 可以 觀察到 因為 通 膨 一旦 高 之 後 往往 很多 數據 我們 看 明目 數據 就 會產生 一些 脫鉤 就 好像 過去 我們 常常 跟 各位 提到 的 美國 零售 銷售 數據 如果 你 單純 看 明目 零售 銷售 數據 9 月份 還在 持平 的 狀態 甚至 還比 這個 市場 8 月份 增長 0.4% 還在 緩步 墊 高 可是 我們 看 下方 這張 列表 叫做 美國 實質 零售 銷售 這個 實質 零售 銷售 跟 明目 零售 銷售 最大 的 差別 就是 把 通 膨 因子 給 去掉 也 就是 說 你 成長 率 必須 把 通膨也算 進去 來 搞清楚 自己 的 實質 這家 公司 的 購買力 有 沒 有 上升 那 很 明顯 嘛 雖然明 目的 實質 銷售額 正在 往上走 但是 實質 銷售額 卻 在 21 年 以 後 就 開始 往下掉 這其實 代表 著 從 21 年 以 後 大家 賺 的 錢 實質 的 利潤 其實 已經 被 通 膨 吃掉 不少 了 那 不 只 如此 我們 再 觀察 如果 是 以 全美 實心表現 來 看 的 話 明目 表現 他 是 一個 從 20 年 6 月份 以來 就 在 一個 顯著 的 上升 水平 漲幅 甚至 有 一成 四 所以 我們 就 不講 這個 平均 薪資 了 我們 講 這種 平均 底薪 我們 講 平均 時薪 從 20 年 6 月份 到現 在 已 經漲 幅 有 14% 可是 如果 你 用 實質 這個 時薪來 做 觀察 的 話 其實 是 衰退 1% 所以 觀眾 朋友 可以 理解 到 就是 當通 膨高漲 的 時候 所有 的 經濟 數據 大部分 都 會 創歷史 新高 而且 看起 來 名目 上會表現 的 不錯 但是 你 把 通膨算 進去 之 後 那 就 不 一定 了 好 那 我們 看到 昨天 摩根 士蘭利 反而 非常 有趣 的 情況 是 這個 呃 在 過去 的 大空頭 的 這種 背景 底下 昨天 摩根 市場 內 有 有 兩位 分析 師 提出 了 一份 報告 認為 如果 接下 來 在 第三季 沒有 出現 盈利 跌破 預期 的 下降 趨勢 或者 官方 認定 所 衰退 的 情況 底下 美國 股市 啊 很 有 可能 在 10 月 和 1 月 開始 出現 顯著性 的 技術性 反彈 也 就是 我們 講的 中期 反彈 那麼 他 不 排除 標普排 指數 因為現 在 大概 在 30 是 350 點嗎 很 有 可能 會談 到 40 點 以上 那當然 不會 破前 高 了 破前 高 那 不是 反彈 那 是 回升 了 嗎 但 他 認為 因為 大摩 他 是屬 於 這種 史 詩級 崩盤 的 這種 看法 者 了 他 的並 不是 把 他 認為 是 一個 簡單 的 君子 回歸大摩 的 看法 一直 都 認為 這 次要 還的債 不是 還 20 年 的 債是還 208 年的債 所以 利率 高升 如果 升到 08 年 的 水平 價格 回 不到 08 年 所堆 出來 的 泡沫 的 話 那 基本上 不太可能 所以 大摩其 實是屬 於 長 期悲 觀論 的 這種 看 空者 不過 他 還是 認為 在 今年 第四季 出現 顯著 反彈 的 機率 是 比 較 高一 點的 簡單 來講 我們 看到 在 過去 其 實標 普白 指數 碰到 20 日移動 平均 線 的 時候 其實 都 會 有 比 較 顯著 的 支撐 包括 過去 在 2018 年 2016 年 201 年 那 就算 是 20 年 大幅 的 跌破 這條 均 線 之 後 不好意思 是 20 週移動 平均 線 跌破 20 周移動 平均 線 在 1 年 16 年 18 年 都 有 非常 顯著 的 支撐 但是 像是 20 年 是 大幅 跌破 之後聯 準會 馬 上 就 開始 進場 不過 我們 看到 20 年 和 208 年 曾 經有 接近 1 到 2 年 的 時間 都 在 20 周移動 平均 線 底下 所以 如果 是 正式 跌破 的 話 那 到 時候 大摩 的 看法 為 什麼 會 一直 認為 明年 中旬 很 有 可能 就 會 降息 因 爲 大摩認 爲 這 一次 是屬 於 系 統性 風險史 詩級 崩盤 所以 到 時候 明年 就 完全 不會 有 任何人 在 探討通 膨 的 問題 大家 都 說 通縮 該 怎麼 辦 這個 是 我們 所 看到 市場 上 最空 的 投行 所 採取 的 一些 想法 和 變化 那 當然 另外 一個 原因 就是 因 爲 EPS 預估 的 不同 我們 過去 跟 各位 提到 為 什麼 大摩 跟 小摩 在 市場 上 的 基期 意見 難以 達成 一致 明明 如果 以 前瞻 本益比 來 看 當前 的 標普白 指數 本益比 大概 是 15 倍 其實 已經 逼臨 20 年 股災 的 水平 也 逼臨 2018 年 美中 貿易戰 的 水平 了 但 為 什麼 大摩 跟 小摩 還是 有 如此 顯著 的 分歧 那 就是 小摩是 用 當前 的 第三季 到 明年 一 整年 的 EPS 來 進行 預估 那 假設 他 把 成長 路徑 設定 在 明年 還 算是 穩步 增長 的 話 那現 在 看 起來 基期 就 比 較 低 但 大摩 對 於 明年 的 EPS 調降 幅度 是 非常 顯著 的 那 本益比 是 PERatioPricetoEarning 所以 如果 Earning 也 就是 EPS 大幅度 的 下滑 只會 讓 本益比 在 短期 內 大幅 推高 所以 大幕 認為 本益比 這項 指標 已經 完全 失準 因為現 在 最空 的 投行 跟 最 多 的 投行現 在 很 明顯 對 於 明年 的 EPS 的 想法 是 完全 不一樣 的 如果 我們 再 以費 半來 看費 半 的 部分 更為 顯著 我們 看到 費半 本益比 在 20 年 最高 曾經 飆到 60 倍現 在 大概 多少 現在 大概 15 倍 左右 而已 而 我們 看到 實質 的 EPS 其實 也 在 2 億年 以 後 正在 緩步 的 墊 高 所以 觀眾 朋友 可以 理解 到 張 圖表是 費半 第一列 是 費半 的 價格 第二列 是 費半 的 EPS 實質 賺 的 錢 第三列 是 費半 的 基期 指標 PERatio 那 我們 看 得 很 清楚 雖然 價格 在 20 年 之 後 就 開始 持續 的 飆漲 可是 他 賺 的 錢 真的 是 史 上 最 多 而且 幾乎 每個 季度 都 在 創歷史 新高 所以 基期 自然 在 20 年 就 會 有所 下滑 那現 在 也 是 一樣 如果 你 按照 均值 的 角度 現在 的 本益比 水平 其實 已經 逼臨 20 年 的 低點 也 逼臨 18 年 到 19 年 的 美中 貿易戰 但 問題 是 問題 是 明年 的 EPS 大家 預估 的 不 太 一樣 這導致 了 現在 基期 尤其 費半 的 波動度 本益比 的 波動率 來 看 算是 比較 明顯 在 浮動 的 所以 這 反而 就 形成 市場 上 的 脫節 所以 有 時候 你 會 發現 看 基期 好像 是 一種 方式 但是 看 基期 看到 最後還 是 有 一點 主觀 成分 的 預測 成分 在 好 那 我們 看到 本益比 從 60 倍 下滑 到 15 倍 這其實 已經 算是 蠻 顯著 的 去 估值 了 過去 我們 曾經 跟 各位 敘述 過現 在 全球 投資人 這些 主要 機構 的 投資者 當中 其實 大多 數的 主動型 投資者 都 是 輸給 大盤 的 少數 沒有 輸給 大盤 的 你 像是 這個 沃倫 巴菲特 不過 這是 從 今年 第二季 的 角度 來 看 他 虧損 8% 但是 很 有 可能 是 因為 他 投入 的 現金 水位 在 過去 以來 20 年 他 也 沒 怎麼 投 所以 如果 是 總資產 報酬 率 的 話 可能 表現 不是 特別 顯著 喔 那 另外 一點 喔 因為 如果 是 以 波克夏 A股 來 看 的 話 他 畢 竟是 股票 而且 波克夏 他 有 實施 庫藏股 嗎 所以 在 這種 狀態 底下 反而 受到 的 衝擊 可能 會 比 想像中 還要 來 的 大 一點點 那達里 歐虧損 幅度 大概 16% 那 唯一 正 報酬 的 是 霍爾華德馬克思 他 是 著名 的 週期 投資者 逆向 投資者 竟然 近 一年 的 收益 還是 9% 不過 我 蠻 好奇 到 時候 來 跟 各位 追 蹤 一下 他 在 資產層面 的 變化 因為 如果 是 週期 投資者 就算 是 股債 配置 者 債券 也 跌 很 兇 所以 到底 是 什麼樣 的 一個 情況 難道 是 選擇 放空 嗎 不管 如何 這個 很明 顯萬綠 從 中 一點紅 基本上 大多 數的 投資者 當中僅 只有 霍華德馬克思 還是屬 於 正 報酬 其他 的 這些 頂 尖 的 投資者 像 索羅斯索羅斯 虧損 43% 這 下半年 他 很 難 救回 來 他 的 報酬 了 所以 颶風來 了 大樹 也 頂 不住 這個 就是 實質 全球 資產 減損 所 形成 的 影響 那 觀眾 朋友 如果 把 自己 的 資產拿來 做 對照 都 發現 可能 沒有 那麼 差勁 對 吧 我們 過去 跟 各位 提過 如果 是 以 10 年期 債券 的 報酬 來 做 觀察 的 話 今年 跌幅 已經來 到 1 成 8 了 按照 過去 以往 的 均值 水平 很少 在 短短 一年 有 如此 巨額 顯著 的 負報酬 我們 看到 過去 10 年 以來 甚至 都 沒 有 看到 債券 價格 如此 高 幅度 的 暴跌 為 什麼 因為 過去 10 年 以來 就算 是 升息 循環 都 沒 有 升 的 這麼 快過 所以 在 這種 狀態 底下 我們 所 看到 的 現 在 對 於 全球 資金面 的 打擊 另外 一點 是 64 股債 配置 者 跌幅 甚至 來 到 兩成 一 主要 是 包含 著 股票 市場 的 跌幅 如果 是 從 64 股債 投資者 各位 就 可以 觀察到 從 192 年 到 1932 年 那 一波 就是 連續 長 年 的 虧損 因為 股市 的 跌幅 是 遠 大 於 債市 的 跌幅 其實 當時 是 還有 股債 之間 的 替代 效果 出現 的 當時 債券 價格 甚至 有 一些 收漲 有 一些 避險 效果 的 出現 有 網友 問說 浩哥 台灣 有 什麼 公司 會 像 巴菲特 一樣 寫給 股東 嗎 其 實並 不是 真的 寫給 股東 啦 他 說 每年 的 財報 的 封面 上 那個 撲克 夏都 會 寫 一封 這個 對 股東 總結 的 報告 其實 台灣 也 有 台灣 也 有 只 說 一般 公司 大部分 都 是 寫 財報 的 數字 啊 成就 什麼 然後放 一些 最近 比較 吵 那個 ESG 嘛 然 後 你 要 永續 經營然 後 就 說 要 多照 顧員工 多 對 環保 做 了 什麼 基本上 這種 東西 都 沒人 看 而且 每年 寫 的 都 跟 去年 幾乎 一樣 那 不 像 巴菲特 這麼 有 創意 對 不 對 好 那 我們 繼續 往 下 看 啊 因為 本週 我們 呃 比 較 關注 的 幾項 財報 啊 包括 昨天 所公 佈 的 美銀 和 高盛 那 呃 接下 來 我們 會來 關注 一下 像是 Netflix 愛斯摩爾、 AT&T、 IBM、 特斯拉 等等 這些 財報後續 的 公 佈 那 我們 先來 觀察因 為 其實 如果 以 今年 的 回購 幅度 來 看 的 話 在 上 週所 進行 的 回 推和公 佈 又 開始 有 顯著 上升 了 我們 過去 跟 各位 提到 說 如果 公司 選擇 庫藏股 的 實施 或者 股票 回購 他 是屬 於 利用 資產負 債表多餘 的 現金來 減少 股票 流通 的 數量 但是 這項 數量 在 今年 二到 三季度 感覺 上行 的 速度 開始 有所 放緩 了 那 市場 上 在 討論 是不是 這些 公司 派 已 經意識 到 完蛋 現在 的 股價 好像 過去 把 自己 堆太高 了 形成 當前度 庫藏股 實施 金額 的 下滑 這個 就 比 較 有趣 了 我們 看到 的 buyback 這個講 的 是 庫藏股 的 實施 那 dividend 講的 是 現金 股利 的 發放 那 我們 很 清楚 了 標普白 指數 本身 在 現金 股利 的 發放本 來 就 比 較 小 甚至 他 進行 庫藏股 的 實施 都 比 現金 股利 發放 還要 來 的 多 所以 真實 原因 是 什麼 目前 市場 上 正在 推論 擴敞 股 的 實施 開始 減少 不 代表 公司 不願意 實施 擴敞 股 很 有 可能 是 因為 當經濟 即將 走 皮 之 後 各大 公司 都 可能 會 即將 開始 出現 一些 現金流 問題 那 如果 這個 你 手上 沒有 現金 或者 你 把 現金 全部 拿 去 進行 庫藏股 實施 那 就 會產生 現金流 的 危險 好 所以 現在 反而 庫藏股 實施 金額然 後 在 今年 第二季 到 第三季 開始 有 一些 緩步 走 滑 的 跡象 了 這個 單 一季度 的 走 滑 不 代表 什麼 啦 但是 你 要 看 的 是 中長 期 趨勢 我們 看到 其實 從 08 年 以來 整個 庫藏股 的 實施 規模 就 會 非常 顯著 的 上升 那 20 年 曾經 出現 非常 急劇 的 下滑 為 什麼 因為 疫情 受到 衝擊 之 後 各大 公司 不得不 加緊 進行 這種 現金流 的 保護 所以 值得 大家 來 多 做 一些 關注 啦 因為 現金 股利 的 發放 去年 的 獲利 大概 就 已經 決定 好 了 所以 今年 也 不能 說 因為 景氣 不好 決定 接下 來 不要 發了 那庫 藏 股 的 實施 它 是 可以 隨時 喊停 的 它 完全 取決 於 公司 派 的 看法 所以 接下 來 就 來 觀察 了 到底 不實施 庫藏股 是 因為 公司 派 跑 了 不 玩 了 還是 認為 接下 來 有 一些 現金流 的 問題 好 我們 觀察 一下 市大 指數 的 表現 道 瓊 上 漲 0 點 1.86% 5 算 30185 點標 普白 指數 上 漲 94.265% 縮 在 367 點納指 綜合大漲 354.% 縮 在 10675 點費 半上 漲 49.28% 縮 在 21 點那麼 費半 成本 股 昨天 是 普遍 收漲 了 尤其 台積電 ADR 上漲 了 1.52% 對 於 台北 股市 昨天 夜盤 就 有 比 較 顯著 的 拉 抬 那 我們 接下 來 就 來 觀察 台北 股市 這個 連續 幾天 不破 底 他 是不是 一個 好 的 情況 啊 至少 我們 昨天 從 特斯拉 來 做 觀察 特斯拉 股價 其實 昨天 大漲 了 接近 6% 7 每股 收在 219 塊 為 什麼 特別 關注 特斯拉 因為 特斯拉 過去 我們 一直 講說 他 是 少數 不破 底 的 重要 權值 股 之一 但是 前 兩天 破底 了 那 如果 這兩天 馬 上 站 回來 是不是 可以 把 它 視為 一個 假 跌破 那 特斯拉 即將 在 週 三公 佈 財報 預估 第三季 的 營業 利潤率 是 39 億 美元 比上 一季 增長 56% 但是 交車量 現在 市場 普遍 不 看好 達到 市場 預期 的 目標 所以 接下 來 就要 觀察 了 這個 特斯拉 所公 佈 出來 的 財報 到底 是 符合 預期 還是 比 預期 還要 來 的 稍微 差近 一點 那 尤其 我們 看到 昨天 中國 領導 人習 近平 在 20 大 的 報告 當中 也 特別 宣示 像是 教育 技術 人才 是 中國 發展 成為 強國 的 基礎 之 後 昨天 比亞迪 的 利潤率 也 出來 了 365% 這個 成長 速度 很快 這個現 在 在 整個 中國大陸 電動車 的 市 占率 這個 陸系 品牌 是 急起直追 包括 昨天 衛 小林 三個 電動車 品牌 都 是 持續 走強 特斯拉 股票 很 有 可能 就是 受到 昨天 錄 這個 習近 平講 話 的 一個 影響 那 我們 都 很 清楚 嗎 這個 入股 是 標準 的 政策 式 基本上 股市 的 走勢 很 難用 技術 分析 來 分析 也 很 難用 基本面 來 做 判定 但是 通常 國家 支持 的 產業 他 都 會 有 比 較 顯著 的 拉 抬 作用 以前 不是 跟 人家 開個 玩笑 97 年 的 時候 這個 入股 站上 上證 指數 站上 3000 點當 時剛 畢業 的 大學生 很 開心 啊 後 來過 了 5 年 10 年 之 後 20 年 5 年 發現 還在 30 點那 又 過幾年 這個 結婚 生小孩 20 年 還在 30 點 所以 入股 他 就是 有 一定 的 循環 但是 這條 循環 他 是 由 背後一 隻 有 型 的 手來 進行 操控 的 那 如果 我們 觀察 特斯拉 本季 的 交車量 的 話 可能 會 比 市場 預期 還要 來 的 低 主要 是因为 中国 市场 在 二 三级 的 走 皮 而且 随着 中国 市场 市 占 中国 陆系 品牌 市 占 领域 的 大幅 加大 很 有 可能 在 全球 景气 下行 周期 当中 就算 model3modely 卖 的 更好 但是 卖 的 成长 的 幅度 可能 会 远远 落后 于 陆系 品牌 過去 我們 已經 跟 投資 朋友 提到 過了現 在 在 20 年 上半年 全球 新能源 車的市 占 的 排行 在 整個 第二季度 特斯拉 已經 從 第一季度 的 20.5% 下滑 到 15.9% 的 市 占率 了 比亞迪 是 從 9.5% 的 市 占率 上揚 到 1.2% 越來 越 接近 特斯拉 了 那 其他 的 像是 五菱 空光 奇瑞 廣汽奇 亞小鵬 挪渣 這些 路性 品牌 都 在 大幅度 的 攀升 當中 而且 如果 以實質 全球 的 陸系 品牌 來 做 觀察 已 經遠 超過 美系 品牌 了 所以 現在 特斯拉 大家 市場 上 認為 最大 的 風險並 不是 電動車 的 成長 趨勢 受到 箝制 而是 陸系 品牌 的 擴大市 佔 讓 特斯拉 可能 很難 打 的 進去 中國 市場 當中 好 那 另外 一點 就是 昨天 美國 銀行 和 高盛 都 陸續 公 佈 了 財報 美銀公 佈 的 財報 表現 其 實來 自 於 固定 收益 優 於 預期 和 利息收入 的 成長 獲利 和 營收 都 比 市場 預期 來 的 好 一下子 跳回 了 季線 附近 大漲 了 6.0% 高盛 則是 上 漲 2.5% 美股 收 在 306 塊 但是 高盛 昨天 傳出 可能 會 進行 重大 結構 改革 計劃 要將 接下 來 的 投資 銀行 和 交易 業務 成立 成立 為 一個 部門 同時 也 把 資產 管理 和 財富 管理 的 業務合 併 為 第二 個 部門 那現 在 市場 認為 這個 是 很 有 可能 是 即 將要 裁員 的 訊號 就是 開始 進行 部門 的 統合 所以 高盛 因為 上個 月 高盛 就 已 經裁 了 10 多個員工 這個 是 新冠 疫情 來 高盛 首次 進行 大規模 的 市場員工 的 調節 所以 接下 來 就 來 觀察 了 那 高盛 所 做 的 變化 到底 會不會 影響 到 整個 美國 的 金融 圈然後美國現 在 全球 的 金融 業表現 都 不是 特別 好 啦 所以 可能 都 會 有 適度 的 調整 這個 網友 說 啊 現在 今天 天氣 變冷 了 突然 開始 有點 懷念 夏天 這就 這樣子 嘛 對 不 對 就 好像 剛才 提到 的 啊 現在 股市 不好 的 時候 這個 價值 投資者 居然 啊 這個後悔 為 什麼 不 去 做動能 投資者 提早 停損 呢 對 不 對 啊 那動能 投資者 在 遇到 一根 大腸 黑 或者 大腸紅 的 時候 啊 就後悔 為 什麼 我 每年 要 這樣子 搞 得 自己 那麼 高崗為 什麼 我 不 早些 年 做 存錢 每年 有 7% 的 這個 年化 報酬 啊 都 可以 讓 我現 在 不必 在 這邊 啊 這個 殺 進出 對 不 對 所以 動能 投資者 也 羨慕 價值 投資者 價值 投資者 羨慕動 能 投資者 動能 投資者 也 羨慕 週期 投資者 啊 那 指數型 投資者 股市 大漲 大家 大 賺 錢 的 時候 他 不會 想 說 為 什麼 我 只能 跟 隨著 市場 報酬 嗎 都 會 但是 純粹 在 於 你 可不可以 堅持 心中 的 信念 人 都 會 羨慕來 羨慕 去 的 這是 人性 的 最近 我 才 看到 一篇 這個 報導 他 是 講說 美國針 對 民主 黨 和 共和 黨選舉 所 做 的 一些 調查 不過 這項 調查 它並 不是 在 調查 選舉 的 結果 而是 調查 共和 黨 和 民主 黨 的 實質 傾向 為何 這份 調查 其實 是 ProHub 做 的 ProHub 大家 應該 也 知道 就是 全球 最為 著名 的 情色 網站 那麼 有 一個 心理 學家 叫 JustinLamer 他用 ProHub 所 提供 的 資料 針對 美國 50 州 一共 有 40 多人 以上 的 成年人 的 調查 發現 搞清楚 共和 黨 和 民主 黨 的 支持者 他 的 私底下 潛意識 最 喜歡 看 哪 一些 愛情 動作片 我們 都 很 清楚 共和 黨 是 標準 的 保守派 民主 黨 是 標準 的 開放派 所以 正常 來講 共和 黨 他 應該 是 更 拘泥 於 比如 說 天主教 婚前 不能 實施 性行 為 要 愛護 家人 一些 傳統 的 價值觀 民主 黨 可能 就 比 較 開放 所以 可以 大概 推論 他們 最 喜歡 看 的 騙子 的 類型 大概 是 怎麼 樣子 結果 這項 調查 非常 有趣 後 來 他 發現 共和 黨 看 的 比例 當中 大部分 都 是屬 於 婚外性 行為 的 像 外遇 多人換 妻 這一類 的屬 於 挑戰 共和 黨 競技 這一類 的 騙子 民主 黨 最 喜歡 什麼 人家 想 說 民主 黨 是不是 比較 開放 所以 是 比 較 多元 的 一些 騙子 沒有 民主 黨 他 最 喜歡 那種 純 的 愛情 男女 主角 都 長 得 特別 漂亮 不要 有太多 暴力 的 情節 溫暖 的 畫面 純情 的 愛情 還要 跟 青少年 有點關 係 所以 共和 黨 的 骨子 裡面 其實 是 民主 黨人 民主 黨人 的 骨子 裡面 其實 是 共和 黨人 所以 各位 可以 理解 我們 如果 看現 在 不管 是 紅州 還是 藍州 從 圖表上 可以 理解 到 紅州 就 共和 黨 藍州 是 民主 黨 基本上 看 這個 pornhub 的 這個 數量 比例 相對 來 看 都 是 比 較 高 的 你 像是 這個 堪薩斯 或者 喬治亞 或者 亞利 桑那 一過 去 來 看 可能 是 共和 黨 比 較 重要 的 票 倉 甚至 都 有 非常 顯著 的 對 於 這些 比較 這個 挑戰 競技 的 這些 騙子 的 看法 簡單 來講 就是 其實 大家 心裡 想 的 都 是 應 該講 夏天 到 了 想 冬天 冬天 到 了 想 夏天 投資 也 一樣 投資 都 是 自己 虧損 就是 羨慕 人家 的 好 自己 賺 了 就 會 想 說 我 是不是 可以 換 另外 一種 方式 能夠 賺 得 更 多 但 人性 就是 這樣子 所以 能 不能 克服 自己 的 心性 尊重 自己 的 投資 策略 這是 十分 重要 的 ok 好 那 我們 馬 上 最後來 看 一下 台北 股市 的 表現 台北 股市 我們 看到 比較 顯著 的 影響 和 變化 因為 這 一次 台股 昨天 大跌 了 162 點雖然 留 了 一根 下影線 但是 能 不能 成功 的 守住 這 一次 的 底部 還很難 說 畢竟 官 朋友 你 看 這個 上方 的 四條 金線 分別 是 年線 半年 線季線 和 月均 線 這個 離 的 現 在 的 價位 其實 都 非常 遠 那 台北 股市 昨天 是 在 1296 點 跌破 了 130 點 今天 是不是 能夠 站 回來 呢? 站 回來 之 後, 微博 又 再度 遭受 到 明顯 的 成壓 畢竟 從 1869 高點 以來, 台北 股市 現在 重挫 的 幅度 有 580 點好 跌幅 已經來 到 三成 以上 了 那 最 重要 的 產業 利空 背景 是 目前 電子 股 的 庫存 調整 那麼 台積 電現 在 釋出 資本 支出 的 下調 其實 已經 對 於 設備 廠 開始 發生 顯著 的 效果 了 那 另外 一方面 IC 設計 其實 已經 跌 的 差不多 了 我們 如果 觀察台幣 的 走向 啊 昨天 盤中 其實 已經 算是 完全 跌破 32 塊 了 只是 後 續 央行 的 穩匯 措施 又 再度 把 它 壓 回到 31.9 塊 我們 如果 觀察到 鄰國韓 的 變化 韓國 因為 上禮 拜 才 升息 兩碼 基準 利率 睽 違 10 年 破 了 3% 但是 南韓 央行 的 行長 李昌雍 目前 是 非常 反對 這種 違反承諾性 的 升息 措施 為 什麼 美國 是 這樣子 美國現 在 大部分 的 聯邦 官員 都 認為 一定 1 月 要 升息 三碼 你 不 升息 三碼 你 就是 違背 自己 要 緊縮 力度 的 承諾 但是 央行 行長 韓國 的 央行 行長 在 過去 曾 經向 投資人 喊 話 宣布 會 採用漸 進式 的 升息 策略 就是 每 一次 都 升息 一碼 這樣子 慢慢 的 往上升 但是 李昌榮 的 計劃 卻 反而 受到 內部 的 官員 很 顯著 的 這種 這個 反對 意見 必須 要 進行 急速 的 升息 來 抑制 當下 的 通 膨 所以 我們 看到 了 這個 南韓 央行 首 央行 行長 他 是 現在漸 進式 承諾 的 批評 而且 應該 這樣講 不好意思 是 南韓 的 央行 行長 李昌永他 反駁現 在 很多 官員 對 他 反漸 進式 升息 承諾 的 批評 這導致 了 現在 央行 的 政策 也 受到 非常 明顯 民意 上 的 衝擊 這個 是 值得 大家 來 做做 觀察 的 了 這個 至少 現在 台灣 人 普遍 對 於 央行 的 態度 是 一致 的 對 吧 大家 都 認為 不管 你 升 多少 台幣 就是 會 走 遠 對 吧 好 了 那 我們 看 一下 外資 買 賣 超 的 變化 外資 昨天 適度 的 進行 調節 大概 賣 了 不 多 了 賣 了 87 億其 實過 去 看 得到 了 通常 外資 買 一天 之後賣 超 的 天數 拉 的 會 比 較 長 那 投信 昨天 也 賣 了 8.7 億 所以 昨天 投信 是 持續 進行 調節 是不是 籌碼 之間 有所 鬆 動 值得 觀察 那 另外 一點 是 小台 散戶 多空 比 的 變化 不過 我 要 講個題 外話 昨天 看到 投信 的 賣 超 我 相信 跟 056 的 賣壓 有關 因為 056 昨天 外資賣 非常 兇 那 如果 外資 正在 進行 056 元納高 股息 的 調節 那 是否 意味著 056 這檔 ETF 他 也 被迫 要 進行 成分股 的 釋出 規模 變小 了 嗎 那 我 要 把 股票 給賣 掉 所以 在 這種 情況 底下 昨天 很 有 可能 投信 的 賣壓 是 來 自 於 外資 的 系 統性 賣壓 那 如果 是 以 小 財多 公比 完蛋 昨天 多蛋 又 回來 了 這次 真的 很多很多 小台 都 跟 我們 比 從 8 月 中旬 一路 看多到 現在 這個 完全 沒有 轉過 空 單然 後 除了 8 月底 曾經 小小 轉空單 一天 之外 所以 觀眾 朋友 可以 理解 這個 一波 小台 是 真的 拿出 棺材 本 跟 大家 拼 了 好 那 我們 就 看 他 棺材 本什麼 時候 燒完 吧 OK 最 後 最後是 iPhone 生產 重症 中國 鄭州 擴大現 在 的 封鎖令 所以 接下 來 觀察 一下 iPhone 供應 鏈 是否 會 受到 一定 程度 的 衝擊 其實 中國 當前 的 疫情 水準 因為 在 二十大 以前 受到 比較 顯著 的 封控 措施 這一波 高峰 甚至 連 8 月份 中旬 的 高峰 都 還沒有 達 到 所以 現在 中國 鄭州 擴大 目前 的 封鎖令 如果 看相 關新聞 基本上 已經 是 沒 辦法 出門 了 所以 某種 程度 已經 算是 半封城 了 只是 說 這 一次 是不是 屬 於 短期 內 的 這種 封控 措施 很難 說 这 一次 郑州 预估 在 这个 礼拜 周末 的 时候 开始 进行 解封 令 那 就 来 观察 下 到时候 的 情况 了 其实 现在 就算 封城 对于 短期内 苹果 供应链 的 影响 都 不 大 了 为什么 因为 这个 看起来 在 中国 市场 的 销量 不是 特别 好 对 吧 OK 最后 最后 我们 来聊 一下 056 的 变化 因为 056 明年 除夕 所以 今天 是 最后 买进 日 我们 过去 跟 各位 提过 056 最为 显著 的 变化 首先 是 因為 過去 我們 看到 在 去年 中旬 的 時候 包括 長 榮 還有現 在 的 陽明 或者 當時 的 友達群 創因 為 在 成分股 當中 佔 了 非常 大 的 比重 所以 形成 當時 的 股價 又 非常 高 形成 056 價格 的 套牢 所以 056 今年 以來 的 跌幅 大概 跌幅 有 兩成 五 左右 還是 小 於 大盤 不過 跌幅 在 高 股息 ETF 當中 也 算是 有 一定 程度 的 沉壓 了 接下 來 觀察 的 一件 事情 是 首先 大 概率 來 看 的 話 長 榮和陽明 並不會 被 剔除 到 056 的 名單 當中 原因 很 簡單 我們 看 一下 長 榮當前 的 EPS 變化現 在 美股 盈餘來 看 的 話 2 年 今年 是 165 塊 美股 盈餘 那 現金 股率 預估 來 看 可能 會 有 6 塊 那 這其實 說明 這一點 那 就是 今年 的 配息會 非常 非常 亮麗 所以 明年 基本上 他 的 配息 也 會 非常 顯著 的 所以 明年 十月份 除權息 之前 可能 056 很難 剔除 長 榮為 什麼 因為 今年 配息 太 量力 了 那後年 會 被 剔除 後 年 基本上 大 概率 會 剔除 因為 後 年 的 EPS 就 從 165 塊 下滑 到 8 塊 市場 預期 美股 現金 股利 最 後 只能 發 3 塊 當然 還是 比過 去 幾年 來 的 好 但是 其實 已經 非常 顯著 的 下滑 了 所以 如果 長 榮 的 現金 股利 殖 利率 這麼 高 那 基本上 大 概率 的 部分 還是 會 停留 在 056 的 成分股 當中 尤其 我們 看到 現在 不管 是 美西 線美東線 歐洲線 還是 亞洲線 這個 貨運價 都 已經 跌破 了 過去 的 上升 趨勢線 這也 隱含 這一點 了 那 就是 如果 長 榮 股價 真的 依循 著國際 運價 持續 走跌 的 話 那 最終 他 的 殖 利率 只會 越來 越 高 所以 056 基本上 就 已經 開始 有 點長 期作戰 的 準備 了 這次配 2.1 塊殖 利率 現在 換算下 來 有 8.1% 所以 基本上 表現 還是 可以 接受 我們 看到 056 過去 的 除 權息 填息 的 天數 大概 都 在 1 到 2 個 季度 內 就 能 完成 去年 花 了 12 天為 什麼 那麼 快 因為 去年 10 月份 股價 跌 很 兇 那個 時候 因為 長 榮 股價 和 面板 股股價 的 拖累 所以 僅花 了 12 天 就 填息 所以 剛 朋友 可以 理解 今年 股價 也 這麼 慘了 他 填息 速度 應該 會 加快 的 啦 沒 有 意外 的 話 所以 我們 過去 跟 各位 介紹 一招 填息 佈 局法 就是 在 儲權期 當天來 進行 買入 之 後 填息 趕快 賣出 這有 兩個 好 處 第二 個 好 處 是 你 用 最 短 的 時間 賺 到 持 利率 價差 的 報酬 人家 要 等 一年 賺到 一年 的 配息 你 等 一到 兩個 季度 就 賺 到 了 嗎 那 另外 一方面 你 不 參加 儲權期 就 不用 繳稅 嘛 所以 這也 是 一種 策略 啦 在 短線 上 大家 如果 有閒 錢 可以 考慮 看看 那 另外 一點 就是 除了 056 大家 不用 擔心 到 明年 就算 景氣 下行 一樣 會 配息 我們 看到 過去 幾次 的 危機 發生 的 時候 不管 是 20 年 新冠 疫情 18 年 中 美貿易戰 15 年 入股 熔斷 1 年 歐債 危機 這配 息率 基本上 都 有 4% 到 5% 以上 所 受到 的 衝擊 沒有 這麼 顯著 提供 給觀眾 朋友 多 做 一些 思考 和 借鏡 好不好 好 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 OK 好 這個 大家 說 這個現 在 共存 對 中國 經濟 的 衝擊 比 清零 還要 來 的 大 對 啊 這是 昨天 我們 提到 的 嗎 因為 中國 的 工業 比重 遠大 於 服務業 了 好 如果 工廠 有 一定 比例 的 員 工要 經歷 好 幾個 月工 而且 中國 14 億 人口 因為 一直 有 比 一定 比例 的 工人 無法 工作 其實 全球 還是 不太樂意 見 到 現在 通膨那麼 高 的 情況 底下 有人 封城 不太樂見 不是 有人 封城 封城 是 短期 內 的 處理還 可以 有效 而是 不斷 的 有 停機 的 狀態 這對 於 供 應鏈 的 影響 反而 相對 來 看 是 更 大 的 另外 一點 大家 應該 也 知道 中國 的 醫療 體系 它 是屬 於 公共性 質並 沒有 落實 分整 制度 所以 可能 會 存在 著面 臨 巨量 的 醫療 的 擠 兌 你 想想看 西方 能夠 共存 醫療 體系 不 被 擠 兌強 行維持 醫療 體系 它 是 一個 崩 而 不潰 的 一個 主要 原因 但是 現在 來 看 在 中國大陸 基本上 你 硬 要 看病 還是 可以 看 得到 所以 如果 開始 大量 的 人往 醫院 來 進行 輸送 那 很 肯定 的 就是 醫療 資源 沒 辦法 足以 負荷 所以 這個 是 看到 的 實體 狀況 我們 看 台北 股市 上漲 15 點 成交量 能 今天 稍微 有點 放大 了 有 20 除以 而 第一 盤報 比 較 大 是 在 13000120 點 今天 感覺 真的 是 很 難 說 這種 量 能 又 放大 的 情況 底下 對 吧 我們 看 一下 大家 的 幾個 提問 來 跟 各位 做 觀察 OK 他 說 這是 挺 好 的 社會 研究部 我們 總 是 用 社會 本質 的 狀況 來 看 一下 這個 市場 上 對 於 人類 行為 的 變化 OK 這個 對 啊 我 是 社會 觀察家 嘛 對 不 對 OK 這個 我們 看 一下 啊 呃 避避 著 05 閉著 眼睛 買 嗎 其實 參不參加 圖權 洗 哦 呃 可能 真的 很大 原因 我們 看到 現在 的 主力 或者 外資 在 拋貨 真的 很 有 可能 是 避稅 了 很 有 可能 啊 或者 因為 照理 來講 啊 這種 長 期資本 的 尤其 是 比 較 類似 定存 型 的 ETF 沒什麼 需要 大幅 調整 的 必要 所以 在 除 權息 進行 大幅度 的 調節 那 感覺 特別 顯著 的 那 就是 好像 要嘗試 的 進行 避稅 嗎? OK 這個 先 聽 Chun 說 有 聽 到 一種 說法 想要 等到 剔除 航運股 再 來 買 進 056 那要 等到 明年 了 那 時間 線 就要 等 的 稍微 長 一點 了 OK 這個 全球 車輛 銷售 每年 850 萬輛 傳統 市站 逐漸 被 新能源 車侵蝕 但是 傳統車 廠現 在 還在 說 缺 晶片 這是 很 有趣 去年 缺 晶片 今年 缺 需求 這個 就是 車市 車市 我 跟 各位 已經 講過 了 車市 一直 都 不是 適合 大家 作為 中長 期 投資 的 方向 但是 車市 不 完全 等同 於 電動車 因為 當前 的 車市 總體 銷售量 還達 不到 18 年 的 水平 所以 觀眾 朋友 過去 幾年 其實 開車子 的 人 或者 說 車子 的 銷量 真的 是 越來 越 差勁 了 所以 車市 本身 就 在 一個 下行 區間 唯一 在 成長 的 只是 車市 當中 的 替代 成 能源 車的 這些 商機 而已 好 啦 感謝 各位 參與 9207 分 如果 大家 有 更 多 的 想法 歡迎 各位 可以 在 我們 的 直播 底下 來 留言 我們 稍晚 幾天來 跟 各位 多 做 幾個 專題 來 做 一些 追 蹤 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 開賣 順利