【早晨財經速解讀】00878國泰永續高股息 00900富邦特選高股息 奪3月交易戶數月增排名 美股反彈 網飛盤後卻重跌25% 2022/4/20(三)

嗯 嗯 觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 4 月 20 號禮 拜 三 早上 8 點 31 分 大家 早上好 我 是 羅 賓浩 明天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 發生 的 變化 我們 看到 昨天 美國 聯準 會 的 英王 布拉德 昨天 排除 說 不 排除 在 5 月份 一次 升息 三碼 的 可能性 之 後 我們 看到 昨天 美國 10 年期 公債殖 利率 持續 破前 高 已 經來 到 2.9% 了 包括 在 昨天 美國 法院 也 撤銷 了 全美 任何 州 的 強制 口罩 令 所以 疫情 的 陰霾 在 歐美 地區 算是 告一個 段落 了 但是 市場 上 更 為 關注 的 是 聯準 會 的 縮表 以及 升息 措施 我們 看到 昨天 幾乎 標普 50 指數 所有 板塊 都 是 全數 揚升 所以 到底 現在 是 一個 利空 進出 認為 5 月份 不過 就是 如此 還是 說 本輪 來 看 只是 一個 死貓 跳 呢? 值得 我們 來 多 做 一些 關注 了 我們 看到 世大 指數 在 昨天 週二是 集體 收紅標 普漲 了 1.6% 你 看納 指和費 半漲 幅 都 超過 2% 道瓊 也 大漲 了 50 點是 3 月 16 號 就是 上 一次 升息 以來 最佳 的 單日表現 那 包括 昨天 傳產股 的 嬌生 財報 也 非常 亮麗 但是 網飛 這些 科技 概念股 就表現 不是 特別 好 了 盤後重 疊 了 兩成 多 好 那 我們 看到 隨著 美債殖 利率 的 高升 我們 從 美元 指數 也 觀察 得到 美元 指數 幾乎 跟 10 年期 公債殖 利率 一樣 也 是 呈 現一個 非常 漂亮 的 多頭 排列 在 昨天 一度 碰到 1 塊現 在 是 收 在 10.97 所以 各位 可以 看得 很 清楚 了 整個 美元 的 回流 格局 仍然 持續 當中 這也 對 新興 市場 呈 現相 對性 的 賣 壓好 那 美元 收漲 公債殖 利率 收漲 那 隱含 的 就是 對 於 大宗 資產生 的 壓制 力度 為 什麼 呢 因為 大宗 資產 全球 大多 都 是 以 美元 來 進行 計價 那 既然 以 他 來 計價 那 美元 升 就 代表 著美國 人 的 購買力 增強 那美國 人購 買力 增強 那麼 大宗 資產價格 就 會 受到 箝制 我們 看到 這張 圖表是 ICEFIXED 根據 歐洲 最新 的 數據 顯示現 在 對 沖 基金 已經 連續 三周 減持 布蘭特 原油 的 看廠 頭寸 我們 看布蘭 特是 因為 這張 圖表是 針對 歐洲 市場 如果 是 美國 的 話 看 希德 澤會 更 貼切 一點 我們 看到 一直 截止 到 上 禮拜末 在 基金 經理 的 一個 賣 出合約 當中 幾乎 賣 了 30 多張 這是 看漲 合約 也 就是 下降 了 大概 有 20 多張 也 是 去年 1 月份 以來 的 最低 點也 就是 說 目前 整個 原油 或者 說 部分 大宗 資產 的 做 多情 緒 正在 快速 的 回溫 當中 我們 也 看到 了 拜登 在 過去 一段 時間 曾 經釋 放緊 急 的 原油 戰略 儲備現 在 這些 油 都 在 大幅度 的 往 歐洲 來 進行輸 送現 在 全球 的 能源 價格 大宗 資產價格 隨著 聯準 會 的 鷹 派 色彩 開始 有 了 一個 非常 明顯 的 壓制 力道 那 這個 壓制 力道 是否 等 於 抑制 通膨而導致 這個 市場 上 認為 停滯性 通膨在 未來 發生 的 可能性 很 低 呢 我們 就要 觀察 一下 市場 的 情態 了 畢竟 如果 你 抑制 了 大宗 資產 但是 賠掉 股市 那 也 是 不划算 的 所以 我們 還是 看 一下 在 股市 層面 的 資金 流向 我們 看到 這張 圖表是 不 把 昨天 的 資金納入 而 把 昨天 以前 全球 市場 的 股票 資金 的 水位 的 變化 我們 看到 在 過去 一段 時間 因為 二年 級 和 十年 級 美債 持續 率 的 倒 掛市場 上 充滿 著 投資者 認為 經濟 衰退 很快 就 會 到 來 那 當然 了 至於 他 什麼 時候 到 來 我們 曾經 在 我們 的 會員 這個 相關 的 宏觀 報告 報告 當中 有給 各位 做 一些 解析 我們 看到 這 一次 美銀 原用 數據 來 表明 說 截至 到 上 禮拜末 為止 美國 的 股票 基金 流出 了 15 億而 歐洲 基金 則是 連續 第 9 週 遭到 資金 的 流出 我們 看到 美債 收益率 的 上升 就 意味著 這些 美國 公債 他 的 殖 利率 報酬 啊 多數 都 比 科技股 還要 來 得 高 比如 說 啊 這個 台積 電的殖 利率 是 1.8% 現在 但是 美國 十年 機工 債殖 利率 是 2.9% 什麼 意思 啊 他 足足 比台積 電多領 了 1% 的 利息 如果 是 用現 在 的 價位 來 計算 的 話 那 加上 你 買 美國債 跟 買 台 積電 哪 一個 倒債 哪 一個 風險 比 較 高 當然 是 台積 電嘛 跟 美國 政府 債券 比起 來 所以 這也導致 市場 上 對 於 科技股 的 大幅度 的 資金 的 賣壓 那 我們 還是 看 得 很 清楚 如果 按照 全球 市場 來 做 看法 的 話 其實 目前 很明顯 受到 壓制 力道 幾乎 沒 反彈 的 就是 中國 股市 我們 看到 灰色 線 NSCI 中國 指數 目前 在 3 月份 尤其 是 上海 開始 封城 之 後 股市 就 一路 的 疲憊 走路 那 我們 看到 的 新興 市場 是 第二 波落 的 這也 是 美元 回流 的 影響 再 來 呢 就是 日經 25 指數 日經 25 指數 雖然 日幣 在 貶 可是 根據 往年 的 回測 日幣 貶值 是 有利於 股市 上漲 的 這跟 台北 股市 不一樣 啊 台幣 要 升值 台股 才 會 漲 嗎 台幣 貶值 台股 就 會 受 成壓 那 最好 的 兩大 股市 一個 是 歐洲 股市 啊 這個 來 自 於 無二衝 突 的 似乎 有 一點 緩 和 的 跡象 啊 加上 能源 價格 的 回溫 再 來 就是 標普 50 指數 的 一個 變化 了 那 我們 仔細 看 一下 資金 流入 流出 的 變化 我們 根據 到 上 週末 為止 美國 股票 基金 大概 遭遇 了 125.7 億 美元 的 資金 流出 我們 如果 觀察來 做 回測 的 話 他 大概 是 去年 年底 12 月 15 號以 來 的 最大 單週 的 淨 賣 出 那 如果 我們 把 板塊 拿 來 區分 這個 黃 色區 塊 是 成長 股 基金 黃 色區 塊 是 價值 股 基金 你會 發現 在 過去 一段 時間 3 月份 的 時候 曾 經價值 股 的 資金有 大幅度 的 流出 但是 如果 以 按照 4 月份 以 後 的 水平 來 看 的 話 目前 主要 的 承壓 對象 都 是 集中 在 科技股 板塊 所以 現在 就 很 有趣 了 如果 是 按照 的 這種 被動 基金 或者 說 散戶 購買 這些 基金 主動 也 算了 資金 是 有 流出 的 跡象 在 過去 一 兩週 但是 如果 是 散戶 的 近期 貨投尊 就 動能 投資者 來 看 的 話 似乎 有 一點 回補 的 跡象 而 如果 從大 股東 的 角度 來 看 他 也 不管 那麼 多 他 就 瘋狂 的 實施 庫藏 股來 進行 回購 而 對 於 投行 來 看 的 話 你 看 你 看 那個 摩根士丹利 和 德意志 銀行 全力 看空 美股 對 不 對 這個 摩根 大通 還有 花旗 全力 做 多 美股 對 不 對 那 高盛 呢 高盛 全力 做 多 大宗 資產 所以 現在 整個 消息 是 混亂 的 那 至於 這個 消息 的 混亂 它 代表 什麼樣 的 含義呢 我們 待 會 來 跟 各位 說明 了 先 看 一下 美國 股市 市大 指數 目前 由 於 情緒 不 穩定 所 造成 的 股市 的 變化 我們 看到 道瓊供 應 指數 上 漲 49.15% 則在 34, 91點勉 強站 回 了 年限 也 收 復 了 過去 兩個 禮拜 的 小幅度 的 一個 跌幅 不過 道 瓊本輪 跌幅 本來 就 不 兇 所以 如果 這一波 能夠 打底 成功 他 就是 非常 漂亮 的 低底 高 格局 那 我們 就 看 一下 前高 的 量 能 趨位 了 因為 雖然 本波 我們 有 看到 道瓊 比較 抗底 但是 你 也 看 得 很 清楚 這個量 能 在 過去 兩三個 禮拜並 沒有 特別 的 顯著 所以 還是 要 看 一下 前波 的 量 能 的 賣壓 我們 再 看 一下 標普 50 指數 標普 的 部分 也 是 站 回 了 年線 和 季線 上 漲 70.16% 收在 462 點那 跟 道 瓊 的 走勢 結構 其實 差不多 納指 就 比 較慘 了 納指 目前 是 跌破 所有 中長 期均線 的 昨天 雖然 上 漲 287 點 2.15% 收在 1369 點好 就是 納指 如果 是 從 均 線 角度 來 看還 算是 非常 之疲憊 的 啦 那 其實 最慘 的 是 到 這個 費半 啊 費半上 漲 68 點 2.1% 收在 315 點好 那 我們 看 的 很 清楚 因為 費半是 本人 唯一 跌破 呃 前波 低點 的 啊 所以 有 時候 動能 投資 是 很 尷尬 對 不 對 你 看 跌破 了 照理 來講 就 已 經觸 碰到 你 本輪 的 最低 成本 價了 照理 來 講動能 投資者 就 應該 要 嘗試 著 做 停損 或者 嘗試 做 一個 相關性 的 配件 動作 哦 那現 在 又 站 回來 了 就 很 尷尬 對 不 對 好 那 不管 如何 我們 看到 其實 不管 是 道 瓊 不管 是 標 普特 別明顯 還是 納指 還是 費半 哦 都 有 非常 明顯 這種 含 在 這邊 的 G 項 就是 你 感覺 會 重疊 嗎 好像 你 不太會 但是 會破前 高 肯定 也 不會 就是 這種 情緒面 就 我們 剛才講 的 有 多 有空 這 就是 市場現 在 情緒 的 基調 哦 那 很多 投資者 很 慌 啊 決策 就 會 因為 這種 盤 整齊 而產生 錯誤 啊 這個 時候 我們 就要 聊到 一個 問題 那 就是 我們 到底 有 沒 有 能力 用宏觀 的 角度 去 理解 這個 市場 的 方向 這讓 我 想到 一個 故事 以前 有 一 對 小 男女 學生 情侶 在 小 倆 口 在 聊天 女生 就問 男生 看著 他 笑嘻嘻 的 說 你 在 想 什麼 呢 男生 就 說 我 想 的 跟 你 一樣 女生 說 下流 打 了 他 一巴掌 這什麼 意思 你 的 想法 不 代表 所有人 的 想法 跟 你 一樣 你 也 很 難 確定 別人 在 想 什麼 你 只能 藉由 情緒 指標 來 大概 理解 方向 但是 我們 可以 確定 一點 我們 看到 美國 股市 開始 有 點盤 的 跡象 對 不 對 金融 市場 有 一句 話 叫做 意見 不 一致 股價 才 會 穩定 意見 一致 股價要 嘛 暴漲 要 嘛 暴跌 你 看到 現在 股市 的 情緒面 有 多 有空 大筆 資金 外流 但是 大股 東 卻 在 實施 庫藏 股買股 回來 摩根 士坦利 和 德意志 都 看空 花旗 和 小摩 卻 看 多 那 到底 方向 在 哪裡 呢 現 在 很 明顯 的 就是 大家 的 方向 不一樣 所以 很 有 可能 就 這樣 一路 盤 下去 盤到 什麼 時候 盤到 大家 的 意見 一致 的 時候 才 會 有 更 明顯 的 趨向 的 行情 這個 就是 目前 我們 在 整個 全球股市 當中 所 看到 真正 的 跡象 所以 我能 不能 在 市場 上 意見 多空 不 一致 的 時候 判斷 出未來 方向 很難 你 只有 當意 見 一致 的 時候 你 才 判斷 的 出來 方向 而 這個 方向 並不 代表 你 要 跟 著 做 而是 讓 大家 理解 到 哦 原來 大家 都 很 恐慌 那麼 就是 我們 週期 投資者 開始 出動 建倉 的 時候 啊 這個 就是 我們 在 做 投資 的 概念 好 那 繼續 往 下 看好 剛才 我們 看到 這個 嬌生 的 財報 表現 非常 亮麗 但是 昨天 前天 應該 昨天 我們 已經 跟 各位 簡介過 這個 網飛 的 財報 預估 了 那 昨天 這個 數據 出來 基本上 是 所有 數據 都 低 於 猜測 這是 第一季 網飛 的 訂 閱用戶 流失 了 20 萬人 這是 該平 臺 10 年 多 以來 首次 付費 人數 下降 前 幾個 月 都 是 增率 下緩 就是 人數 還在 增加 但是 增加 的 速度 變少 這 一次 第一季 訂閱 用戶 居然 流失 了 20 萬人 那現 在 市場 預估 第二季 全球 的 訂 閱用戶 應該 會 流失 20 萬人導 致盤 後 的 股價 我們 看到 這個 網飛 中間 中錯 兩成 五 所以 我們 看到 一個 很 明顯 的 跡象 就是 在 後 疫情 的 時代 這 一次 EPS 市場 上 原本 的 預估 是 3.5 塊 結果 這個 網飛 自己 的 猜測 才 2.89 這個 存益 是 年減 6.4% 來 到 16 億 美元 所以 全球 的 付費 總訂閱 的 變動 如果 第二季 20 萬人 這樣子 下降 的 話 那麼 很快 很快 整個 網飛 的 營收 或者 說 EPS 很 有 可能 在 今年 的 表現 會 輸給 去年 所以 我們 就 看到 在 整個 後 疫情 時代 全球 人口 開始 回到 一個 正常 的 生活 格局 那 一些 受到 疫情 而 得到 紅利 的 這些 科技 概念股 本身 就 在 進行 一些 去 骨詞 那 我們 就講 一些 比 這些 科技股 更慘 的 那 科技股 好歹 走 了 兩年 的 牛市 嘛 20 年、 201 年 嘛 有 沒 有 一些 產業 類股 它 已經 走 了 三年 的 瓶 頸 了 有 就是 汽車 產業 而且 是 傳統 車商 這 一次 豐田禮 拜 一 的 時候 正式 宣布 5 月份 全球 產量 預估 是 75 萬比 之前 還要 下調 了 一成現 在 豐田 宣布 晶片 的 產能 感覺 在 下半年 可以 緩解 但是 原 物料 部件 的 產能 拿 不到 所以 他 被迫 減產 所以 我們 看到 全球 汽車 的 衝擊 仍然 十分 大 我們 看到 全球 汽車 銷量 在 過去 歷年 來 1 月 到 12 月份 的 變化 通常 在 3 月份 會 有 比 較 明顯 的 推升 效果 4 月份 會 下滑 這是 歷史 的 慣性 那 我們 看 得 很 清楚 就是 全球 汽車 銷量 在 過去 幾年 當中 這個 20 年 和 21 年表 現都 不是 特別 好 尤其 我們 以 中國 市場 來 進行 觀察 這個 20 年 大幅 下滑 21 年 即使 全球 的 車市 開始 復 甦 他 仍然 沒辦法 超過 20 年 的 水準 這也 似乎 暗示 著 一件 事情 就是 全球 在 缺乏 供應 鏈 或者 說 零部件 的 情況 底下 對 於 車市 的 影響 過去 三年 幾乎 都 在 衰退 唯一 有 唯一 有 明顯 在 增長 的 其實 就是 電動車 我們 看到 全球 電動車 在 整個 201 年 的 表現 是 非常 之亮麗 但是 在 20 年 因為 中國 在 12 月份 明顯 受到 國內 經濟 疲憊 的 影響 各位 要 知道 中國 目前 幾乎 是 全球 最 重要 的 電動車 市場 之一 基本上 僅次 於 美國 但是 在 12 月份 在 20 年 有 非常 明顯 下緩 的 趨勢 所以 在 這種 狀態 底下 我們 就要 仔細來 觀察 了 就是 說 又 缺料 又 減產 消費 又 不批 正 的 情況 底下 對 於 整個 電動 車產業 的 發展 為何 呢 我們 看到 現在 明顯 經濟 在 復 甦 的 從 剛才 股市 面 也 看得出 來 了 是 歐洲 部分 歐洲現 在 大部分 國家 都屬 於 解禁 狀態 沒 有人 在 戴 口罩 我們 看到 整個 21 年 全球 車企 的 電動車 銷量 下半年 的 時候 開始 狂 增現 在 全球 電動車 銷量 最 多 的 在 歐洲 反而 是 大眾 汽車 特斯拉 是 排名 第二 但是 如果 以純 電動 車款 的 話 那麼 就是 特斯拉 的 Model3 基本上 是 領先 整個 歐洲 其他 的 車廠 所以 我們 接下 來 就要 觀察 了 因 為馬斯克 近期 特斯拉 在 柏林 廠 的 建制 已經 完成 了 那 預估 一個 月 可以 生產 350 萬輛 按照 這個 速度 他 可以 在 電動車 領域 在 歐洲 市場 有 高 強度 的 領先 但 問題 是 歐洲 市場 佔 特斯拉 的 收入 基本上 完全 不如 中國 市場 所以 如果 中國 市場 持續 疲憊 即使 我們 現在 看到 我 特斯拉 已經 完全 打入 歐洲 市場 的 情況 底下 我們 要 知道 歐洲 也 是 這個 全球 電動車 的 一個 領航 地區 我們 看到 所有 的 傳統 車廠 都 在 開始 轉型 在 這種 情況 底下 值得 大家 關注後續 電動 車產業 的 一個 財報 和 變化 了 所以 在 後 疫情 時代 全球 的 產業 結構 又 產生 新 一輪 的 變革好 8.47 分 我們 最後來 看 一下 台北 股市 在 昨天 的 表現 加權 指數 昨天 大漲 了 20 點 一路 站上 萬七不過 中場 的 漲勢 我們 看到 昨天 留 了 一根 非常 明顯 的 上 銀線僅 上 漲 94 點收 在 1693 沒能 突破 半期 5 日線 算是 收而 復 得 外資 也 終止 了 連三賣 我們 觀察三大 法人 的 資金 變動 外資 昨天 是 小 買 21 億投信 買 了 8.6 億連續 5 天買 超自營 商買 了 7.14 億 但是 我們 看得出 來 就算 外資 昨天 小買 資金 仍然 在 匯出 我們 看到 台幣 昨天 又 扁 破 一年 半以 來 的 新低 了 說 在 29.3 塊 而且 昨天 連上 銀行 都 沒留 了 所以 外資 整體 資金 的 一個 外流 效應 仍然 持續 在 增加 當中 那 當然 了 很多 投資 朋友 問我 說 目前 台灣 的 疫情 的 層 面會 不會 對 股市 有 其他 的 打擊 我 認為 反而 是 還好 啦 這個 市場 上 已經 在 去年 5 月份 受到 衝擊 之 後 就 已經 大部分 可以 理解 到 對 於 股市 的 衝擊並 沒有 想像中 來 的 大 我們 雖然現 在 看到 整個 從 今年 1 月份 以來 的 確診 病例 正在 大幅度 的 擴增 當中 目前 大概 我覺 得 是 破 萬 了 破 萬 了 那 整體 的 確診 人數 也 是 直線 的 一個 上 萬 可是 我們 可以 把 鄰國 經濟體 拿 來 做 一些 借鏡 我們 看到 韓國 在 一季度 的 時候 這個 電影 的 票房 增加 了 52% 觀影 人數 增加 4.5% 我們 要 知道 韓國現 在 接近 是 三分之一 以上 的 人 已經 感染 新冠 疫情 了 那 在 這種 狀態 底下 南韓 政府 最後是 決定 解封 所以 我們 看到 現在 南韓 更 重要 的 問題 在 於 控制 內部 的 通膨而 不是 疫情 擴散 的 問題 因為現 在 事 實證明 醫療 體系 暫且 可以 負擔 目前 的 新冠 的 擴散 所以 我們 看到 韓國 在 過去 從 21 年 8 月份 以來 已經 升息 4 次 從 當時 利率 0.5% 現在 已 經上 調到 1.5% 所以 它 最大 的 目的 是 在 抑制 目前 內部 的 一個 通 膨 效果 因為 隨著 成本 型通 膨 加上 市場 上 消費 力度 的 回歸 需求 型通 膨 也 正在 高度 的 推高 內部 的 一個 通膨數 據 逼 得 南韓 央行 像 台灣 央行 才 升級 一次 嘛 南韓 央行 已經 升級 4 次 了 我們 這時候 要 拉 回來 觀察 一下 台灣 的 痛苦 指數 什麼 是 痛苦 指數 痛苦 指數 是 失業率 加上 通膨率 的 變化 我們 過去 有 跟 各位 簡介 從 飛利浦曲線 來 看 通常 如果 你 失業率 很 高 的 話 通膨會 很 低 因為 你 很多 人 沒 工作 沒 工作 就 不會 消費 沒 消費 通膨率 自然 會 低 那 通膨率 如果 很 高 的 話 那 失業率 通常 比較 來 的 低 為 什麼 因為 需求 好 啊 大家 都 有 工作 大家 都 可以 消費 所以 通膨就會 高 啊 而 痛苦 指數 就是 打破 這個 菲林 普曲線 的 認知 就 認為 通膨和 失業 同步 增長 的 情況 底下 兩個 加 總 就 變 痛苦 指數 所以 我們 看到 我 台灣 的 痛苦 指數 在 過去 歷年 來 大概 在 4% 左右 然 後 大概 就是 呃 這個 通 膨 啊 大概 1.5 然後失業率 大概 2.5% 或者 通 膨 1% 失業率 大概 3% 但是 我們 看到 在 1 年 今年 的 痛苦 指數 已 經來 到 6% 以上 了 這個 是 十幾年 來 的 首見 目前 台灣 的 失業率 大概 在 3.5% 也 就是 說 目前 台灣 的 通膨率 大概 在 2.5% 現在 來 看 主要 造成 痛苦 指數 的 上揚 是 來 自 於 這個 通膨數 據 的 一個 拉 抬 所以 各位 就 可以 理解 到 了 目前 台灣 的 失業 狀況 其實 沒有 特別 的 嚴重 比 10 年 比 這個 20 年 都 還要 來 得 非常 好 所以 按照 目前 的 角度 來 做 回 推 的 話 就是 台灣過 去 來 講是 有 一點 類通 說 的 情況 但 今年 的 通 膨 效果 非常 明顯 所 造成 民意 上 的 一個 通 膨 喔 那 當然 我們 不能 用 自己 的 痛苦 指數 來 跟 他 國來 進行 對 比 原因 為何 我們 看到 你 像是 美國 的 痛苦 指數 啊 媽有 12% 台灣 的 兩倍 啊 對 不 對 那 日本 呢 日本 才 3% 而已 那難 道 日本 人 不 痛苦 嗎 日本 人現 在 那個 日幣 那麼 弱 那購 買 進口品 購買 的 那麼 痛苦 對 不 對 日本 人 也 很 痛苦 啊 所以 你 必須 按照 自己 的 垂直 比較 過去 台灣 歷年 來 的 痛苦 指數來 進行 回 推 各位 就 可以 理解 了 至少 已經 算是 1980 年代 以來 台灣 痛苦 指數 增長 力度 最強 的 那 這個 時候 要 跟 各位 簡介 一件 事情 其實 這個 痛苦 指數 可能 比 我們 想像中 的 還要 來 的 低估 原因 很 簡單 我們 以前 跟 投資 朋友 講過 目前 台灣 的 房價 是 不 記錄 CPI 的 房租 記錄 但是 房價 不 記錄 所以 我們 看到 像 台灣 GDP 是 怎麼 預估 的 台灣 GDP 比如 說 今年 大概 4.05 這個 是 中央 銀行 的 預估 通常 會 再 低 一點 國內 都 預估 的 比 較 高 GDP 等 於 C 加 I 加 G 就是 這個 國內 的 消費民間 消費 加上 這個 民間 的 投資 加上 政府 的 支出 加上 出口 減進口 就是 我們 一年 的 GDP 好 那 通常 市場 上 哦 尤其 是 國內 的 執政黨 哦 他 不喜 歡民間 消費 大幅度 的 上升 為 什麼 因為 他 代表 的 通膨台灣 人 不能 夠 接受 通 膨 即使 薪資 水平 有 上升 這個 是 華人 社會 普遍 的 認知 他 認為 物價 是 不能 漲 的 而 我們 看到 房租 進入 消費 部門 但是 房價 的 上 漲 他 不 在 消費 部門 他 在 投資部門 所以 各位 就 理解 到 這個 由 於 這個 公式 的 一個 認定 的 變化 導致 我們 在 理解 目前 台灣 通膨數 據 的 時候 容易 形成 誤差 因為 無法 理解 這個 房價 的 效應 漲幅 在 過去 幾年 如此 之多 怎麼 可能 台灣 在 過去 幾年 的 通 膨 力度 只有 一 趴 因為 他 扣除 掉 房價 的 上 漲 了 房價 的 上 漲 在 GDP 層面 不算 是 消費 它 算是 長 期 投資 這個 非常 有趣 有 機會 我們 再 跟 各位 來持續 理解 那 最 後 最 後 我們 來 聊 一下 三月份 的 定期 定額 的 名單 我們 看到 三月份 定期 定額 這個 統計數 的 排行表 我 如果 從個 股層 面來 看 的 話 分別 是 台積 電兆豐金 玉山 金河 庫金 第一 金中華電 中信 金台 寧台 金 金富 邦 金 哦 那 很 明顯 嘛 那 大部分 都 可能 3 月份 你 如果 購買 的 話 短期 內 是 買 到 一個 比 較 高 的 價位 的 好像 台積電 那 你 像 金融股 兆豐 玉山 合庫 第一 短期 內 都 有 一點 這個 明顯 回檔 的 一個 壓力 在 嗎 當時 我們 也 提醒 各位 了 金融股 過去 漲勢 太猛 了 如果 從 ETF 層面 來 看 的 話 如果 以 總 交易 戶數 還是 0562879 啊 啊 前 幾名 在 2 月份 沒有 太大 的 變動 但是 如果 我們 從 交易 戶數 的 月 增率 來 看到 的 話 就 更 明顯 的 一個 變化 了 我們 看到 現在 交易 戶數 在 3 月份 增幅 啊 前 一二 三名 都 是 高 股息 ETF 分別 是 087 國泰永續 高 股息 增幅 40.3% 再來 是 0938.7%1 國泰股 利益 精選 30 成長 了 31% 所以 各位 可以 理解 現在 全台灣 前三名 在 3 月份 加強 定期 定額 的 都 是 高 股息 ETF 那 就要 值得 大家 持續 來 留意 了 因為 如果 股市 下跌 那 這些 高 股息 的 ETF 過去 的 選股 技巧 的 確能夠 給資產相 對 比 較 抗跌 的 穩健度 但是 當 股市 已經 的 抗跌 效果 開始 展現 你 才 來 買 那 你 的 抗跌 效果 的 穩健度 就 沒 這麼 大 了 畢竟 他 股價 被 推高 了 或者 他 的 抗跌 效果 已經 出現 了 這個 時候 作為 中期 投資者 反而 應該 要 留意 的 是 一些 比較 低 基期 的 電子 或 權值 股 我們 看到 你 上 90 他 最近 又 換成 成分股 他現 在 最大 持股 變中鋼 了然 後 是 慧洋 KY 開發 金南亞華碩 聯強廣達 萬海 所以 他 的 持股 其實 有 一點 像 087 靠龍 的 感覺 但是 不管 如何 這些 選股 層面 除了 90 他 的 選股 的 邏輯 他並 不是 以永續 作為 主要 方向 之外 87 和 701 至少 從 穩健 程度 來 看 還是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 的 這也 是 我們 看到 2 月份 3 月份 即使 台股 持續 受到 外資 的 承壓 但是 散戶 的 接盤 意願 很強 各位 有 沒 有 想過 一件 事情 外資 20 年 賣 了 50 億台 股時 尚 最 大量 當時 21 年 賣 了 50 億台 股 也 是 時尚 最 大量 2 年 才 過一個 季度 已經 賣 了 60 億台 股外資 這種 賣法 台股 怎麼 可能 盤 在 高位 所以 有人 在 接 誰 在 接 我 啊 你 啊 還有 這些 壽險國 內 的 投信 在 接 這是 一個 結構面 的 變化 至於 這個 結構 面會 不會 讓 台 股成 為 恆久 的 趨勢 那 就 讓 我們 持續 看 下去 了 感謝 各位 今天 的 參 與 如果 你 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快