【早晨財經速解讀】00900 00878 00701本週除息 殖利率10%能維持多久?蘋果低點大彈3成將創新高 標普收復半數跌幅 美股牛市回來了? 2022/8/15(一)

觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 20 年 8 月 15 號禮 拜 一 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 守廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 我們 一 早先 看到 整個 禮拜 五美國 股市 因為 是 持續 的 開高 走高 如果 是 觀看 標普白 指數 來 做 低點 反彈 的 話 應該 已 經有 彈幅 15% 了 更 不用 說 像是 納指 和 費半 的 彈幅 都 已經 算是 從 低點 進入 牛市 了 我們 看到 禮拜 五納 指是 漲幅 有 2% 這個 是 4 月 中旬 以來 的 最大 單日 漲幅 包括 輝達 和 美光 就是 在 過去 一周 受到 最為 明顯 承受 費城半 到底 系統 在 賣壓 的 這些 概念股 禮拜 五 都 是 非常 明顯 的 買盤 湧現 而且 不 只 失去 統單還 包括 了 散戶 的 回補 力道 費半 也 進揚 了 接近 3% 我們 縱觀 上 一周 道瓊 周漲 幅 是 2.9% 納指 周漲 幅 是 3.08% 標普 50 的 周漲 幅 是 3.2% 那費 半一樣 是 在 四大 指數表 現當 中波 動 最大 的 費半 的 周漲 幅 是 3.6% 如果 我們 以本輪 的 低點 來 進行 回測會 發現 費半 的 總體 漲幅 從 低點 以來 已 經漲 到 兩成 七 了 納指 的 部分 是 剛進入 牛市 漲幅 有 接近 兩成 標普白 指數 大概 是 13% 到 14% 左右 道瓊 是 漲幅 最弱 的 大概 是 10% 左右 所以 我們 看到 上禮 拜 之所以 市場 的 情緒面 稍微 有所 舒緩 跟 通膨的 觸頂 下滑 有 非常 劇烈 的 相關 上 禮拜 五美國 7 月份 的 生產者 物價 指數 PPI 年增率 9.8% 也 比 市場 預期 來 的 低然 後 CPI7 月份 是 8.5% 也 比 市場 來 的 低然 後 也 比 6 月份 有明 顯著 的 下滑 所以 我們 看到 在 週五美國勞 工部 所公 佈 的 7 月份 的 進口 物價 也 下跌 了 1.4% 仍然 比市場 預期 還要 來 的 下滑 速度 來 的 快 所以 在 這種 狀態 底下 整個 下半年 的 主基調 就 絕對 不是 通膨會 不會 再燃 燒了 下半年 的 主基調 是 通 膨 如果 下行 的 速度 太快 尤其 是 核心 CPI 下行 的 速度 快 再 快 的 話 有 沒 有 可能 形成 衰退 的 可能性 我們 之所以 這麼 講是 因為 目前 根據亞 特蘭大銀行 的 預估 基本上 在 第三季 的 GDP 是 有 機會 回到 正值 的 所以 連續 兩季負 增長 之 後 第三季 回到 正值 那 算是 軟著陸 了 嗎 我們 待 會 來 跟 各位 討論 這個 問題 那 回到 股市 面 我們 看到 美國 股市 基本上 流入 的 金額 從 8 週以 來 看 的 話 應該 已經 算是 陸續 的 創高 了 這 一次 美國 股市 從 8 月 中旬 以來 流到 現在 大概 全球 股票 增加 了 71 億 美元 的 資金 那 如果 以 整個 美國 股市 來 看 的 話 就是 上禮 拜 了 資金 流入量 已經來 到 了 10 億 這個 是 過去 8 週以 來 的 新高 雖然 指數 的 推升 的 確相 對 於 當時 的 空頭 氛圍 還有 一段 距離 要 走 畢竟 標普白 指數 最近 也 才 收 復 一半 而已 但是 按照 資金 的 流入 速度 至少 整體 的 情緒 回暖 是 有 非常 明顯 的 現象 那 包括 全球 的 債券 也 流入 了 17 億 美元 所以 現在 是 股債 同漲 的 階段 我們 看 一下 美銀 AII 散戶 投資 人情 緒 指數 我們 過去 知道 從 整個 21 年 年底 到 整個 2 年 幾乎 是 逼臨 了 過去 十幾年 來 應該 講從 08 年 以來 第一次 遇到 如此 嚴重 的 散戶 情緒 如此 悲觀 那 其實 這樣 的 散戶 悲觀 我們 如果 把 它 跟 標普白 指數 來 做 對照 其實 有 一點 難掛 上 鉤 為 什麼? 因為 標普白 指數 本波 最大 跌幅 也 不過 就是 兩成 出 而已 就 差不多 進入 熊市 之後馬 上 又 站 回來 了 那 有 必要 这么 恐慌 吗? 有 必要 这么 捧 慌 吗? 其实 没 必要 但是 重点 在于 中小型 股 的 跌幅 是 远远 大于 这些 全质型 ETF 的 这些 全质型 概念股 的 我们 过去 跟 各位 所 看到 的 最为 明显 的 迹象 不管 是 IWM 還是 一些 IPO 的 或 中小型 的 ETF 其實 你 或者 像是 ARKK 跌幅 都 非常 嚴重 那 這些 中小型 股 的 拖累 是 散戶 最為 看控 的 主因 要不然 如果 你 看 蘋果 蘋果 的 股價 老實 說 啦 他 對 於 權值 也 有 重要 的 作用 但是 他 的 跌幅 遠 沒 有 讓 人 到 那種 連純 股族 都 嚴重 套牢 的 那種 程度 蘋果 最近 股價彈 幅 很 兇彈 幅 有 三成 從 低點 以來 快要 創歷史 新高 了 是 一個 很 有趣 的 現象 我們 還明顯 在 一個 景氣 的 下行 格局 但是 股市 他 已經 提前 開始 反應 不管 是 緊縮 政策 的 放緩 還是 最壞 的 財報面 是不是 已經 提前 進行 反應 了 值得 觀察 包括 最近 從 金融股 的 資金 的 部分 也 回到 了 201 年 年初 水平 的 一個 流入 資金 的 速度 了 如果 我們 以 風格來 看 的 話 目前 美國 在 大盤 股小盤 股 或者 價值 型 的 股票 流動 都 有 持續 在 增長 當中 但 如果 我們 現在 把 整個 產業 屬性 來 做 觀察其實 最近 資金 流入 最為 明顯 的 還是 科技股 了 我們 來 觀察 一下 這張 圖表是 美國 的 散戶 投資人 僅限 於 散戶 目前 在 極力 的 進行 資金建倉 的 板塊 當中 有 哪 一些 個股 我們 看到 最為 明顯 的 像是 特斯拉 特斯拉 今年 股價 也 漲勢 非常 之 兇猛 那標 普白 指數 的 ETF 最近 定期 定額 也 不斷 的 進行 資金 流入 那 包括 像是 美光 蘋果 或者 QQQ 輝達 就 過去 所 受到 的 衝擊 最大 的 這些 廢辦 的 概念股 或者 是 全資型 的 蘋果 目前 的 資金 流入 速度 都 是 非常 快 的 那 當然 了 有 部分 的 散戶 投資者 他 是 選擇 去 做 空 QQQ 買 反向 型 的 ETF 那 像是 MetaIntel 這個 Axon 美孚 還有 像是 Amazon 基本上 流入 至今 他 跟 權值 比重 是 有 高度 連動 的 但是 我們 剛才 也 看到 了 如果 你 從 情緒 指標現 在 也 沒 有 到 特別 樂觀 只是 從 特別 特別 悲觀 當中 稍微 回到 一個 正常 的 水平 對 吧 那 為 什麼 現在 散戶 還沒有 那種 全面 極度 樂觀 的 情緒 呢 因為 從 中小型 股 的 角度 來 看 的 話 他 仍然 離本輪 的 高點 有 非常 長 一段 距離 我們 看到 一張 圖表 這張 圖表是 標普伍 拜 指數 當中 12 個 月 的 增率 的 變化 加上 中小型 企業 的 樂觀 程度 各位 就 可以 理解 了 其實 在 過去 一段 時間 標普伍 拜 指數 雖然 它 代表 的 是 全 執行 的 ETF 全執行 的 股票 但是 它 仍然 跟 中小型 股有 一定 的 連動度 我們 看到 從 190 年代 以來 標普伍 拜表現 的 好 那 通常 小型 股表現 的 就 不錯 可是 正式 的 脫 鉤 是 什麼 時候 就是 在 201 年 當時 的 ARKK 木頭姐 旗下 的 基金 開始 呈 現高 幅度 的 去 估值 之 後 我們 就 看到 短期 內 的 小型 股 跟 大型 股 他 已 經產生 了 完全 的 脫節 所以 我們 就 可以 理解 這種 現象 就是 現在 美國 的 散戶 投資者 相 對 於 明顯 的 這種 漲幅 和 拉 抬 蘋果 都 已 經漲 幅 有 三成 了 仍然 這麼 悲觀 的 一個 主要 原因 就是 因為現 在 的 中小型 股相 對 於 21 年 的 高點 仍然 跌幅 還是 有 7 成到 8 成 我們 包括 從 中小型 企業 的 指數 來 做 觀察 目前 也 幾乎 是 逼 零 08 年 的 水準 快要 超過 20 年 當時 的 激動 了 小型 股 的 股票 也 是 目前 去 估值 的 速度 來 的 最大 所以 在 這種 狀態 底下 我們 先 理解 整個 市場 情緒面 的 狀態 我 覺得 各位 可以 理解 到 就是 說 股市 漲 了 這麼 多 照理 來 講現 在 感覺 是 極度 樂觀 的 其實 也並 不是 現在 其實 偏空 的 聲音 仍然 在 發酵 當中 最近 不管 是 大摩 還是 美銀出 了 相 對 比 較 看空 的 報告 之外 最近 就 連過 去 極度 看 多 的 摩根 大通 小摩 在 短期 內 都 認為 美國 股市 歪理 有 一點 大幅 拉高 的 一個 情緒 所在 那 加上 這 一次 美銀應 該 講小摩 在 本 周末 出 了 一篇 報告 是 針對 美國 股市 目前 的 回購 速度 開始 有所 稍微 放緩 的 跡象 在 這 一次 摩根 大通 和 花旗 同步 發出 了 這份 報告 主要 彰顯 從過 去 一周 來 看 美國 這些 不管 是 大型 科技 公司 還是 全執行 的 概念股 或者 是 能源 股過 去 回購 比 較 多 的 這些 股票 公司 最近 都 有 放緩 實施 庫藏股 的 計劃 原因 是 因為 目前 的 股價 推升 力道 太快 了 這種 股價 急速 的 攀升 讓 公司 派 不願 意用 這麼 貴 的 價格來 把 股票 給 收回 去 我們 看到 從 疫情 爆發 以來 其 實美國 股市 公司 已經 開創 了 創歷 史紀錄 的 回購 規模 達 到 一兆 美元 那 我們 都 很 清楚 實施 庫藏股 把 在外 流通股 數給 減少 之 後 市值 不變 股價 就 會 提升 所以 這個 是 過去 一年 當中 就算 是 美國 股市 跌 這麼 兇 你還 可以 感覺 到 每隔 一陣子 就 有 買盤 力道 每隔 一陣子 就 買盤 力道 的 緣 故 那 我們 看到 像是 Google 從 今年 以來 的 實施 庫藏股 的 速度 就是 直線 高速 向上 對 吧 那 臉書 也 是 臉書 的 營收 有 沒 有 下滑 臉書 的 不管 是 現金 流量 還是 營收 都 有 非常 明顯 見 頂 的 跡象 可是 到現 在 為止 他 都 還在 實施 庫藏股 所以 他 暗示 一件 事情 那 就是 目前 美國 股市 因為 短期 內 股價 大幅 的 拉高 這種 由 庫藏股 所 實施 的 比如 庫藏股 所 影響 到 的 這種 股價 推升 的 力道 會 在 短期 內開始 高速 的 放緩 不過 這 值得 觀察因 為 如果 從 技術面 角度 的 來 看 的 話 目前 是 勢 如 破竹 喔 那 如果 是 從 CEO 這些 美國 股市 公司 的 信心 指數 來 做 觀察 的 話 大概 也 是 類似 於 20 年 的 水平 所以 現在 的 有趣 的 狀況 就是 大家 都 知道 經濟 很 差 可是 你 硬 要 說現 在 已經 開始 反映 未來 的 經濟 復 甦 好像 有 一點 太早 所以 這個 是 市場 上 討論 最 多 的 議題 那 我們 看 一下 其他 的 總經濟 數據 有 沒 有 符合 這種 股市 應該 反彈 的 機率 呢 其實 也 是 有 的 禮拜 五 之所以 還有 一個 明顯 推 播出 來 的 效果 除了 跟 我們 上 週所 看到 的 通膨數 據 見 底下 彎之後禮 拜 五盤 中 也 公 佈 了 一項 數據 是 我們 過去 持續 在 跟 各位 關注 的 密歇根 消費者 信心 指數 的 變化 我們 都 很 清楚 這項 指標 在 過去 已 經創 了 歷史 新低 了 從 指數邊 轉以 來 都 沒 有 來 到 這麼 低過 來 到 50 那 這 一次 是 從 7 月份 的 51. 上升 到 8 月份 的 55.1 也 就是 說現 在 消費者 的 信心 在 短期 內有 開始 明顯 拉 抬 的 現象 這一項 指標 我們 過去 曾經 跟 各位 分享 過真實 的 民眾 的 購買力 和 消費 數據 不能 用 通膨來 觀察 你 不能 因為 通膨高 所以 大家 就 經濟 非常 好 因為 很多 人會 以 為 通膨高 是 來 自 於 需求 強勁 很 有 可能 只是 供應鏈 所產生 的 問題 我們 現在 看到 現在 真實 的 數據 是 過去 半年 來 通膨不斷 在 創高 可是 消費者 的 信心 指數 卻 不斷 的 走跌 因為 物價 上 漲 了 但是 工資 水平 上揚 的 速度 非常 慢現 在 這項 數據 稍微 有 一點 上 緩 的 現象 是不是 暗示 著 目前 美國 的 消費 情緒 至少 沒有 這麼 悲觀 了 呢 而且 這項 指標 它 是屬 於 電房 的 民調 指標 比較 不會 有 那種 高度 落後性 的 現象 他 就是 直接 打電話 問民眾 說 你 現 在 的 消費 有 沒 有 稍微 比較 好 一點點 那 可能 是 因為 能源 價格 在 過去 兩週 有 比 較 明顯 的 下滑 所以 導致 了 消費者 信心 指數 稍微 有 一點 上 萬 的 現象 這有 可能 是 讓 多數 投資者 認為 美國 股市 今年 有 可能 正式 的 軟著陸 的 主要 原因 不過 我們 看到 的 都 是 這種 短期 內 的 食品 價格、 能源 價格 的 走跌 那 如果 是 烈域 緊縮 所 造成 的 衝擊 呢 那 就 影響 沒 這麼 輕 了 我們 來 觀察 一項 指標 是 美國 的 房屋 可 負擔 指數 的 變化 這項 指標 已 經崩跌 到 208 年 的 水準 了 所以 觀眾 朋友 很快 短短的 在 一年 之內 就 把 從 08 年 所 累積 以來 的 指數 的 上行 區間 完全 的 打破 現在 大概 回到 08 年 的 水準 就 代表 著 由 於 利率 大幅度 的 走 深 目前 美國 可 負擔 房貸 的 人數 正在 不斷 的 下調 這個 是 真實 緊縮 政策 所 造成 的 傷害性 支持 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 所以 我們 雖然 還沒 辦法 很 預估 整個 聯準 會 的 緊縮步 調什麼 時候 終結 寬 鬆 政策 什麼 時候 開始 但是 拉丁美洲 的 央行 官員們 已經 在 陸續 進行 談話 的 釋放 進行 前瞻 指引 因為 拉丁美洲 這一輪 應該 算是 升息 速度 來 的 最快 的 我們 看 像是 墨西哥 巴西 智利 什麼 時候 開始 升息 的 都 不是 在 201 年底 到 20 年 201 年初 他們 就 開始 升息 了 最為 明顯 就 巴西 了 巴西 升息 升息 速度 是 來 的 最快 的 後 來 墨西哥 智利 都 有 在 21 年 中旬 之後開始 陸續 跟上 的 味道 他們 的 升息 力度 也 是 來 的 最 猛 的 現 在 來 看 預估 在 整個 23 年 的 第一季 最快 最快 很 有 可能 智利 就會 進行 新一波 的 降息 循環來 阻止 內部 的 經濟 所產生 的 衝擊過 大 所以 新市 場過 去 被 美國 美元 玩壞 了 每 一次 你 想想看 1980 年代 的 拉丁美洲 債務 危機 97 年亞洲 金融 風暴 15 年 土耳其 然後俄羅斯 盧布 危機 都 是 因為 什麼 原因 都 是 因為 短期 內 美元 的 快速 升息 美元 的 快速 升值 聯準 會 的 緊縮 政策 導致 這些 新 市場 的 貨幣 暴跌 最後經濟 就 崩盤 了 所以 現在 他們 跑 得 比 誰 都 快 所以 21 年 美國 都 還沒有 說 要 縮 減購 物債 的 時候 他們 已 經先 升息 了 那 等到 2 年 23 年 肯定 是 等 不到 聯準 會 決定 要 降息 這些 新 市場 他 就 足以 進行 這種 央行 的 前瞻 領先 指引 的 效果 了 好 那 我們 先 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 變化稻 埕 供應 指數 上 漲 42.17%36 點 快要 碰到 年限 了 所以 這波 的 漲勢 算是 真的 蠻 快速 的 那 如果 我們 從 上行 下行 趨勢線 從 高點 來 做 一些 連結 的 話 其實 近期 是 有 明顯 的 突破 的 現象 那 最近 月線 的 上 彎 速度 是 很 明顯 的 季線 已經 開始 上 彎 了 那麼 預估 在過 的 一 週到 兩週 半年 線 就 會 跟 月 線 有所 交叉 那 就是 兩重 的 黃 金 交叉 了 那 到 時候 股價 就 應該 已 經站 回 了 年線 的 關卡 所以 觀眾 朋友 我們 其實 看到 整個 美國 股市 本波 的 漲勢 算是 蠻強 勁 的 如果 看標 普標 普禮 拜 五上 漲 72 點1.3% 縮 在 4280 點標 普 就 非常 有趣 了 因為 標普 的 周五 的 指數 有 一個 重要 的 關卡 是 4231 點我們 看到 標普 從 低點 反彈 已經 接近 15% 那 雖然 如果 從 下降 趨勢線 感覺 還是 有 一條 瓶 頸 等待 著 這個 標普產生 新一波 的 賣壓 可是 這一波 的 漲勢 15% 如果 我們 以 跌勢 來 看 的 話 他 基本上 已經收 復 了 一半 的 熊市 的 半數 跌幅 了 也 就是 說 當初 從 4750 點跌 到 最低 點好 大概 3607 點 左右 現在 開始 反彈 已 經收 復 了 當時 反彈 當時 跌幅 的 一半 的 點位 了 也 就是 說現 在 整體 熊市 的 半數 跌幅 已經 開始 收斂 了 那 為 什麼 現在 這個 關卡 從 技術層 面者 或者 動能 投資者 的 角度 是 十分 值得 關注 的 因為 大家 應該 聽 過黃金 分割 率 我們 以前 在 學 投資學 不管 是 考證照 還是 大學學 財富 管理 都 會 聊到 黃 金 分割 線黃金分 根線 它 的 分裂 敘述 是 123584 就是 每一個 數字 都 是 前面 兩個 數字 的 總和然 後 最後它 就 會 變成 一個 數字 和 一個 數字 的 比例 趨近 於 常數 的 0.618 我們 講的 61.8% 叫做 黃 金 固定 比率 對 不 對 反正 不管 如何 就是 正常 來講 反彈 到 一個 明顯 的 當時 跌幅 的 5 成 之 後 最 重要 的 關卡線 就 會 看 本波 的 空頭 是否 形成 就要 看 這個 關卡 能否 守得 住 如果 這個 50% 的 一個 漲幅 50% 的 跌幅 收斂 之 後 再度 向下 那麼 就是 一個 大空頭 的 完全 竊立 不過 其實 這樣 指標 以前 大學 做 那個 研究 專題 的 時候 我 也 做過 回測 啦 其實 沒有 那麼 準剛 好 是 50% 的 有 時候 反彈 個 兩層 就要 往下 下 有 時候 那個 下行 趨勢線 沒 碰到 也 會 開始 往下掉 所以 我們 做 技術 分析 其實過 去 幾天 大家 就 可以 理解 了 我們 過去 幾天 不是 才 跟 各位 聊廢辦 嗎 當時 對 不 對 站 上半年 線 之 後 跌破 半年 線 而且 大跌 這個 時候 你 本來 一開始 要 做 多 的 好不容易 趨勢 形成 的 人 該 怎麼 辦 呢 又 停損 又 加碼 好 所以 我們 做動能 投資者 或者 技術 分析 者 他 就 必須 要 等到 一個 明顯 的 這種 趨勢 的 確認 才能 賺到 一定 的 報酬 很 難 抓 到 明顯 的 反 轉點 的 現象 在 所以 我 反倒 認為 說 納指 或者 說標 普在 盡情 的 反彈 力道 你 用 左側 和 右側 交易 的 思維去 思考 現在 就 會 非常 的 輕 鬆 對 不 對 如果 是 我們 的 會員 投資 朋友 目前 的 績效 應該 算是 表現 的 還不錯 不管 是 在 針對 整個 美國 股市 的 投入 台股 的 話 那 就 沒 辦法 了 台股 真的 是 盤 的 真久 啊 那麼 像是 不管 是 原油 資產 大宗 資產 商品 資產 我們 在 過去 半年 到 一年 的 分析 雖然 短期 內 是 不 一定 過得準 但是 長 期 的 趨勢 和 方向 他 是 確立 的 左側 交易者 我們 在 左側 的 時候 做 了 該 做 的 事情 右側 的 時候 我們 是 觀察市場 的 情緒 和 變化 即可 這個 時候 多多 做 一些 聽 看 聽 是 比 較 好 的 好 我們 回去 看 一下 納指 的 部分 納指 上 漲 267點.09%13,4 費 一半 禮拜 五上 漲 力度 來 的 最 猛 我 接近 3 個 上漲 89 點 3067 又 回到 了 半年 線關 卡 了 那麼費 在 目前 如果 是 從 均 線 角度 來 看 是 稍微 有點 落 後 其他 三大 指數 的 不過 彈幅 來 看 本輪 是 來 的 最 兇 的 所以 我們 在 累積 自己 資產 的 同時適 的 關注 下 市場 各位 會發 現經歷個 幾輪 的 週期 循環 之 後 就 可以 對 股市 稍微 有點 淡定 對 不 對 不過 最 重要 的 還是 要 累積 自己 的 資本 你 是 砍柴 的 他 是 放羊 的 你 和 他 聊 了 一點 聊 了 一會天 他 的 羊 吃 飽 了 你 的 柴 呢 所以 有 沒 有 羊 有 沒 有 被動 收入 有 沒 有 穩定 的 資金 的 流入 是 非常 重要 的 我們 看到 週五 的 時候 其 實費半 漲勢 如果 像是 美光 和 輝達 算是 蠻 顯眼 的 美光 上 漲 有 4.36% AMD 上漲 2.76% 輝達 上 漲 4.27% 如果 是 以台 積電 AD 在 費半 的 表現 來 看還 算是 偏弱僅 只有 上漲 1.5% 那現 在 的 好 處 我們 都 很 清楚 現在 本輪 美國 股市 的 彈幅 不來 自 於 經濟 的 好轉 或者 已經 預測 到 明年 降息 這件 事情 老實 說 還有點 遠 沒 辦法 做 一個 太明顯 的 確認現 在 對 於 美國 股市 短期 內 的 最為 劇烈 的 反彈 是 因為 市場 發現 當時 給予 調低 的 評價 真實 財報 出來 之 後 沒 有 想像中 來 的 這麼 慘為 什麼 其實 EPS 目前 已經 在 一個 明顯 下行 格局 所以 基本面 完全 沒有 轉好 的 跡象 只 不過 目前 所公 佈 的 財報 沒有 想像中 的 這麼慘 而已 我們 包括 最近 蘋果 其實 目前 的 財策 上 雖然 沒有 明顯 下調 但 大家 都 知道 他 整體 的 成長 動能 在 2 年底 到 23 年 可能 連 21 年底 當時 的 iphone13 都 無法 超越 他 的 實體 銷量 但 股價 仍然 在 漲 股價現 在 談起 來 已 經談 了 近三成 了 所以 如果 以 這種 角度 來 看 的 話 為 什麼 蘋果 能夠 有 如此 明顯 的 買盤 力道 一個 最 直觀 的 原因 就是 因為 他 沒 有 比 市場 想像中 來 的 這麼 慘對 吧 所以 大家 對 於 蘋果 本來 覺得 作為 權值 股 所 受到 這種 景氣 的 衝擊 應該 是 來 的 最大 的 結果 財報 出來 好像 也 沒 有 想像中 那麼慘 雖然 他 也 沒 有 賺 好 幾項 不過 股市 就給 他 了 一定 的 反彈 的 主要 一道 我們 看 一下 蘋果 其實 最近 財報 市場 的 預期 我們 已經 看到 了 不管 是 在 iPhone 的 收入 還是 在 Mac 的 收入 還是 在 App 的 收入 仍然 有持續 增長 的 一個 空間 在 現在 最為 明顯 衰退 的 應該 就屬 於 我們 所 看到 的 iPad 預估 在 整個 2 年 年底 到 時候 Mac 和 其他 的 穿戴 裝置 可能 都 會 有 稍微 有所 營 收成 長 下緩 的 跡象 甚至 來 到 衰退 但是 只要 iPhone 的 銷量 和 App 也 就是 軟體 的 銷量 仍然 在 持續 推升 就 不會 有 太大 的 問題 我們 可以 理解 一件 事情 其實 這 一次 大家 對 蘋果 之所以 有 明顯 如此 明顯 的 這種 買盤 力道 哦 一個 最 直觀 原因 就是 庫存 週期 的 問題 我們 看 這張 圖表是 蘋果 目前 在 庫存 當中 的 這個 庫存 週轉 天數 的 變化 你 看到 我 其實 去年 第 4 季 哦 這庫 存天數 都 比現 在 來 的 高 哦 我們 看到 蘋果 一只 手機 把 它 賣 掉 大概 只要 花過 去 以來 大概 是 8 天到 9 天 的 時間 那 在 21 年 年底 的 時候 一度 來 到 13 到 14 天 那 在 整個 2 年 一季度 到 二季度 因為 老實 說現 在 是 在 準備 進行 iPhone14 的 備貨 所以 iPhone13 的 銷庫存 的 速度 就 來 的 比 較 快現 在 來 看 也 不過 就是 9 天 10 天 而已 也 沒 有 比過 往 的 水準 高 多少 所以 你 看 蘋果 漲勢 最為 兇猛 的 那 一段 是 什麼 時候 是 20 年 到 201 年初 那 一段 因為 庫存 水位 很 低 啊 而 倉庫 裡面 都 沒 有貨 所以 漲勢 來 的 相 對 之 為 猛烈 所以 現在 就是 等 iPhone14 了 因為現 在 蘋果 的 庫 存並 沒有 爆倉 並沒有 爆表 那 這個 時候 就 可以 觀察 了 那 iPhone14 到 時候 推出 來 所產生 的 效果 為何 呢 ok 這個 就是 整個 美歐 股市 在 過去 一周 大概 的 概況 那 本周 我們 會 來 跟 各位 追 蹤 的 是 從 中 概 股 和 聯 碩 股 來 跟 各位 做 一些 財報 的 分享 啊 本周 包括 沃爾瑪加 德堡 勞氏 還有 他 給百貨目 標百貨 科爾百貨 都 會 在 本周 進行 財報 的 公 佈 哦 好 所以 他 不 只 代表 著沃爾瑪 我們 講 這種 傳統 的 零售商 批發商 還有 目標 百貨有 點類 似 星光 三越 高端 產品 我們 都 會 來 跟 各位 做 一些 追 蹤 再 來 一些 中概 股 包括 騰訊 理想 汽車 網易 微品 會 或者 小米 在 本週 都 會 進行業績 的 公 佈 大家 的 猜測 已 經調 非常低 了 所以 他 只要 不如 想像中 來 的 低 都 有 反彈 的 機會 在 那 再 來 就是 聯準 會 在 7 月份 的 會 議紀 要 在 本週 三 也 會 進行公 佈 哦 那 這 一次 市場 會來 觀察 的 是 聯準 會 內部 官員 對 於 下半年 到 明年 緊縮 力度 的 看法 好 我們 來 看 一下 台北 股市 的 表現 呃 台股 近期 漲勢 也 算是 蠻 猛烈 的 大家 都 認為 反彈 嘛 那 就 一路 反彈 上去 了 我們 看到 台子 其實現 在 上 了 大概 90 點 如果 開盤 上 漲個 10 點的 話 那 應該 就是 完全 站 回季線 了 今天 所以 今天 有 可能 會收 復 季線 雖然 尾盤 的 賣壓 就 很 難 確定 了 大盤 的 部分 在 周五 是 收 在 1528 點上 漲 91 點 成交 值 不算 低 但 也 不算 高 了 2053 億周線 是 上 漲 25 點不過 台北 股市 已經 連續 6 周收紅 k 了 所以 台北 股市 短期 內是 偏多 格局 的 只 不過 這個 格局 很明顯 的 在 一個量 縮狀態 底下 就 代表 著 沒什麼 人 特別 看好 目前 台北 股市 的 行情 那 也 正 於 由 於 沒 有 什麼 人 看好 所以 他 就 真的 就 這樣 漲 上去 了 對 吧 我們 看到 在 量 能 相 對 不足 的 情況 底下 整個 季線 的 反壓 力道 在 本 週要 來 觀察 了 會 不會 只是 一個 假 突破 今天 站上 明天 就 回來 了 那 如果 是 有 機會 在 短期 內 受到 市場 的 情緒 的 回流 的 話 爆出 那種 250億8 開始量 能 的 回歸 的 話 那麼 就 有 比 較 明顯 的 明顯 的 拉 抬 的 力道 了 那 如果 觀察 整個 台幣 的 水準 了 禮拜 五 是 收 在 29.08 仍然 是屬 於 一個 偏弱 的 格局 所以 你 要 阻止 外資 的 匯出 才 可以 作為 明顯 的 這種 系統 單 的 拉 抬 其實 近期 大家 已經 感受 到 了 不 只 台股 其實 新興 市場 的 賣壓 已 經有 明顯 減輕 的 跡象 了 尤其 在 過去 兩周 我們 看到 全球 的 新興 市場 債務 還有 貨幣 都 有 明顯 的 受到 資金 回流 的 現象 在 不管 是 貨幣 的 升值 還是 債務 價格 的 推高 都 有 明顯 的 狀態 如果 我們 以 全球 的 緊縮 力度 來 做 觀察會 發現 其實 如果 把 亞洲 地區 我們 把 中國大陸 和 印度 給去 除掉 的 話 因為 中國大陸 目前 是屬 於 寬 鬆 政策 去 除掉 的 話 其實 按照 著 目前 的 緊縮 程度 來 看 的 話 其實 整個 亞洲 股市 在 本輪 的 緊縮 力度 對 經濟 所 造成 的 傷害 都 不如 歐洲 國家 或者 美國來 的 大 所以 本輪 的 亞洲 市場 除了 斯里蘭卡 之外 大部分 的 東亞 市場 所 遭受 到 的 衝擊並 不如 想像中 來 的 大 你 如果 是 整個 東亞 市場 的 話 真的 通膨來 的 比 較 高 的 應該 就是 南韓 了 吧 南韓 的 通 膨 4% 5 來 的 這麼 高 他 跟 內部 的 整個 產業 結構 有 密切 的 相關然 後 你 像 日本 臺 灣的 話 或者 香港 中國大陸 其實 都 有 一點 我們 不能 講通縮 臺 灣還 是 有通 膨 但是 明顯通 膨 力度 不如 歐 美的 這種 感覺 好 我們 看 一下 未來 一周 因為 台子 期 本周 三結算 所以 短期 內有 沒有 可能 有 一個 做 這樣 的 拉高 行情 那 因為 現在業績 發布 逐漸 要 進入 到 空 窗期 了 接下 來 的 法 說 會 越來 越少 了 本週 雖然 還有 一些 金融股 的 法 說 我們 會 來 追 蹤 但是 主要 的 大部分 都 已 經過 去 了 如果 我們 以外 資買 賣 超來 看 的 話 其實 外資 在 過去 反彈 格局 當中 的 回補 力道 還 不是 特別 猛烈 只不過 外資 在 台子 期 的 確是 有 一點 轉多 的 現象 有 可能 是 為 了 賺 期貨 了 那 如果 我們 是 從 散戶 的 角度 來 做 觀察 各位 可以 理解 目前 散戶 非常 明顯 偏空 格局 從 7 月 中旬 就 幾乎 一路 看空到 現在 所以 各位 可以 理解 這個 台股 的 拉 抬 力道 都 有 一部分 是 散戶 貢獻然 後 散戶 標準 翻 指標 我們 看到 上次 上 週外 資在 集中 市場 賣 超 了 25. 億不過 投信 買 了 68 億存 股主還 在 買 但是 小台 這些 散戶 已經 受不了 了 提前 做空 進行 這種 季線 的 反向 操作 邏輯 我們 就 來 觀察 一下 到底 季線 能 不能 這麼 好 突破 了 我們 本週 做 觀察 好不好 我們 禮拜 五來 做些 回 推到 時候 我們 把 今天 的 截圖 截下 來 好不好 大家 認為 一下 季線 會 站 得 上 嗎 我們 不要 講站 不 站 得 上 因為 可能 今天 不 小心 就 站上 了 季線 能夠 站 穩 嗎 大家 覺得 能 站上 或者 站 不 上 好不好 能 站上 或者 站 不 上 我們 就 看 本週 了 啊 我 覺得 很 有趣 哦 因為量 能 這麼 弱 市場 是 的 確挺 悲觀 的 哦 所以 你 真的 要 那種 大漲 行情 好像 有點 難 除非 外資 的 系統 單回 歸 對 不 對 可是 你 要 說 啊 現 在 要 大跌 嗯 哦 這個 美國 股市 不準 啊 美國 股市 不準 啊 好 我們 看 一下 外資 在 上 週 的 買 賣 超 呃 其實 主要 還是 進行 一些 我們 看到 很明顯 的 是屬 於 這種 小型 股 或者 說 低 面額 股價來 進行 購買 上周五 過去 5 天買超 這個 猛烈 的 友達 群創 星光 金鴻海統 一石 臺 矽銀聯 電華通 中興 電華 南京 你 看到 這種 股票 就 知道 他 根本 沒 沒 買 什麼 東西 了 對 吧 那 如果 賣超 最為 明顯 的 至少 他 在 進行 反向 性 ETF 的 出清 但是 賣 金融股 也 賣 的 很 重兆豐金、 開發金、 台新金 有 可能 是 金融股 最近 指數 拉 的 比 較 高 金融 指數 最近 是 提前 整個 大盤 創季線 站上 季線 所以 他 可能 先找 有 獲利 的 來 進行 賣 出過 去 一周 其實台 積電 的 漲幅 不是 特別 明顯 我們 到 過去 一周 台積 電周 漲幅 才 0.19% 所以 過去 一周 基本上 都 是 中小型 的 個 股 在 產生 一定 的 輪動 包括 過去 漲 比 較 多 的 網通股 都 開始 有 比 較 明顯 回檔 的 跡象 那麼現 在 好 處 是 台 積電 看似 已經 突破 第一波 的 賣 壓區間 了 現在 正在 往 第二 波 的 賣 壓區間 慢慢 的 上推 可是 如果 是 從 產業 格局 來 看 的 話 因為 台積 電現 在給 投資人 的 評價 是 很 高 的 所以 在 這種 狀態 底下 只要 稍微 有 一點 財政 的 下滑 都 會 引起 台北 股市 的 明顯 修正 因為 台積電 把 自己 的 財報講 太好了 只要 不如 預期 的 話 都 有 可能 產 生 鬆 動 然而 我們 看到 總經 面現 在 不利 於 台 積電 原因 是 因為 目前 的 我們 所 看到 的 晶片 的 交貨 週期 已經 有 非常 明顯 見 頂 開始 有所 下 彎 鬆 動 的 現 象 這 張 圖 表 是 晶片 的 周轉 天數 庫存 週期 的 變化 基本上 晶片 的 交貨 週期 在 過去 大概 是 14 週到 15 週 左右 就 能夠 出貨 你 下給 台積電 大概 過個 三個 月 到 四個 月 一季 左右 基本上 就 能夠 出貨 了 現 在 是 25 週了 雖然 短期 內有 一點 見 頂 下緩 的 現象 還是 高 了 不少 但是 股價 提前 反映 這種 下行 格局 所以 有 沒 有 可能 因為 整體 的 市場 的 需求 沒來 的 這麼 強烈 了 反而 市場 對 於 整個 半導體 的 系統 單產生 新一波 的 下調 評價 值得 觀察 了 OK 那 最 後 我們 看 一下 幾支 成分股 在 上周 的 法 說 會 很 像 人寶人 寶在 第三季 的 pc 出貨量 已經 下滑 了 1% 到 3% 左右 了 那 我們 都 很 清楚 嗎 人 寶雖然 第二季 的 呃 營運周 轉天數 還沒出 來 啊 不過 第一季 已經 飆到 132 天 了 已 經創 了 17 年 以來 的 新高 了 所以 這種 股票 雖然 代工 股 最近 呢 殖 利率 蠻 吸引 人 的 但是 整體 的 財報 仍然 在 進行 利空 徹底 當中 你 看到 人保 這種 股票 長 年 現金 股利 殖 利率 也 是 5% 6 左右 現在 已經 接近 8% 對 吧 廣達法 說 也 是 廣達 第三季 的 筆電現 在 預估 反而 有 可能 增率 來 到 兩成 全年 估會 年 減兩成 不過 也 值得 觀察 2 年 肯定 是 衰退 的 現在 大家 對 於 這些 代工 股 的 回補 是 在 看 23 年 能 不能 回到 一定 程度 的 水準 這些 現金 股利 值 的 利率 其實 都 已 經來 到 接近 8% 的 水準 了 包括 英業 達 也 是 然 後 這些 056 的 長 期 成本 股 所以 在 這種 狀態 底下 這些 代工 股 的 財報 持續 的 進行 利空 的 釋放 就 足以 證明 了 我們 現在 就 在 標準 的 景氣 下行 循環 大家 在 股價 反映 的 是 反映 明年 的 降息 循環 是 吧 好 最終 最終 我們 9.02 分馬上 來 觀察 一下 呃 本周 會有 幾檔 etf 啊 進行 除息 哦 包括 09 富 邦特 選高 股息 在 8 月 16 號 明天 071 國泰 古力 競選 30 和 087 都 是 在 明天 進行 除息 哦 81 國泰 臺 灣 57plus 也 是 哦 那 0891 中性 關鍵 半導 體則 是 在 8 月 17 號後天 進行 出席 其實 我們 觀察到 了 近期 你 像是 09 本身 的 賣壓 算是 十分 沉重 有 一個 重要 原因 了 好 那 就是 整個 市場 對 於 氣息 賣壓 的 情緒 在 短期 內 包括 之前 溢價 推高 之 後 都 有 非常 明顯 的 這種 量 能 放大 的 一個 趨向 在 就是 被殖 利率 吸引 人 的 就 衝進 去 買 了 覺得 自己 被 騙 了 就 開始 離開 市場 所以 09 在 未來 一段 時間 要 稍微 了解 一下 尤其 明天 如果 短期 內 這種 買盤 力道 大家 在 除息 之後買入 之後要 留意 一下 溢價過 高 的 問題 我們 像 上 一次 公告 配息 的 時候 溢價 當時 你 看到 拉 了 一根 非常 明顯 的 上 一線 當時 就是 由 於 短期 內 的 這種 配息 的 釋放 所導致 的 溢價 我 最近 有 好像 7% 8 左右 嗎 所以 要 特別 留意 和 注意 一下 我們 觀察到 整個 台北 股市 當中以 ETF 前 20 名 的 表現 來 做 觀察 的 話 其 實現 在 表現 最好 的 是 071 郭泰鼓勵 精選 30 那 他 成分股 是 什麼 最大 成分股 是 台積 電台 積電 最近 漲勢 算是 蠻明 顯拉 抬然 後 像是 中華電 中華電 是 防禦型 的 股票 代表 然 後 一些 金融股 金融 指數 最近 提前 創 新高 所以 071 是 最近 表現 在 今年 績效來 的 最好 的 跌幅 僅 只有 6% 再來 像是 087 跌幅 有 9% 至於 其他 的 像是 085 元大永續 或者 056 元大高 股息 跌幅 大概 都 一成 五以 內 跌幅 稍微 有所 放大 的 像 0893 國泰 電動車 或者 08 永豐 臺 灣 好像 05 跌幅 目前 17% 你 看剛 才 我們 看到 09 富 邦特 選高 股息 目前 跌幅 是 19% 所以 高 股息 ETF 他並 沒有 太多 的 防禦性 的 效果 反而 因為 大量 的 換股 造成 淨值 的 減損 那 加上 他 進行 大量 換股 對 於 股市 市場 投資人 的 青睞 性 似乎 也 有所 降低 的 現象 在 所以 目前 他 跌幅 算是 所有 的 高 股息 ETF 當中來 的 最重 的 跌幅 比 他 大 的 都 是 半導 體型 的 ETF 像 081 國泰 5Gplus 或者 083 費城 半導體 891 和 892 他 就是 中信 半導體 和 富邦 半導體 跌幅 都 來 到 三成 多 這是 來 自 於 半導體 在 近期 過去 一段 時間 的 明顯 的 賣壓 所以 除息 值得 觀察 的 就是 要 不要 參與 那 純粹 於 看 於 你 是不是 要 進行長 期 的 資本 投入 長 期 的 續報 但是 要 特別 留意 一下 溢價 的 問題 尤其 這 一次 09 支出 率有 10% 對 吧 那配 了 1.2 塊現 在 他 股價 12 塊 是 破發 跌破 發行 價來 進行 配息 發放 所以 各位 要 理解 他 不 可能 每 一季 都 發放 這麼 亮麗 雖然 他 是 季 配息 每 一季 都 發 1.2塊過 兩年 他 淨值 就 到 0 了 對 吧 所以 他 不 可能 每 一季 都 發 這麼 多 值得 观察 的 一件 事情 就是 如果 市场 投资人 在短期内 有 过度 乐观 的 情绪 观察 一下 折一价 的 问题 网上 都 查 得到 9.05 分 我们 看到 台北 股市 上涨 80 点 就 在 1537 点 应该 是 站上 际线 了 大家 都 觉得 站不稳 都 這個 時候 了 你 還覺 得 站 不 穩 啊 OK 那 就要 繼續 漲 了 是 吧 感謝 各位 今天 參與 我們 禮拜 五來 做 一些 回 推 從 今天 的 留言 來 做 一下 觀察 到底 散戶 是不是 反指標 還是 只有 收看 遊艇 號的 財經 號角 的 投資 朋友 是 反 指標 大家 來 做 一些 交流 了解 自己 跟 自己 反著 對 坐 也 是 一種 辦法 嗎 是不是 感謝 各位 正參 與 我們 禮拜 一訊息量 稍微 比較 多 我們 在 2345 持續 來 跟 各位 做 一些 國際 財經 專題 的 介紹 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快