投資 朋友 歡迎 收看 市場 觀察 我們 看到 在 今年 全球 金融 環境 步入 了 升息 循環 全球 資產價格 也 受到 了 非常 明顯 的 打壓 台北 股市 近期 也 開始 有 比 較 明顯 的 回檔 了 那 很多 存股 主 反而 是 趁 台北 股市 回跌 的 時候 開始 摩拳擦掌 那 目前 台北 股市 本益比 的 快速 拉低 加上 很多 的 防禦型 的 概念股 很多 高 股息 的 概念股 過去 幾個 月 績效 好像 也 不差 所以 这个 时候 大家 就 开始 留意 一些 受到 积极 下滑 而 可以 留意 相关 的 ETF 我们 今天 也 特别 来 介绍 一档 高 股息 为 主要 方向 的 ETF 代号 097 永丰 优质 存股 ETF 这档 ETF 其实 最大 的 特色 就是 双月配 每 两个 月 就 配给 你 一次 所以 在 配息 频率 如此 频繁 的 情况 底下 高 股息 ETF 目前 整體 市場 的 概況 為何 而 這檔 ETF 相對 於 既有 的 高 股息 ETF 他 有 什麼樣 獨出 的 一個 特色 呢 來 跟 各位 做 一些 解析 我們 先 從 基本 資料 來 做 一些 檢視 啊 這一檔 097 哦 他 所 追 蹤 的 標 的 指 數 是 特 選 臺 灣 優 陸 息 存 股指 數那 這一檔 指数 它 的 风险 等级 其实 是 最高 等级 RR5 那 基本上 只要 是 ETF 通常 都 是 RR4 起跳 可是 0.56 其实 它 也 只有 RR4 等级 为什么 这 一档 看起来 明明 就是 比较稳定 然后 看起来 是 以 配息 为 主要 方向 的 ETF 它 却是 最高 等级 呢 原因 就 来自 于 哦 就算 它 的 成分股 当中 啊 有 很多 的 金融股 看起来 很 稳定 但是 按照 过去 标准差 以及 基金净值 的 波动 度 啊 就 我们 讲 的 贝塔 词 来回 推 的话 其实 它 的 波动 度 是 很大 的 也 就是 說 即使 你 購買 這檔 ETF 你 也 不能 奢求 他 的 績效 的 波動度 一定 要 小 於 大盤 喔 你 像 0.5 也 是 RR5 因為 波動 性比 較來 的 大 嘛 以 半導體 科技型 ETF 為主嘛 在 這種 狀態 底下 的 話 大家 就要 稍微 理解 一下 了 你 可能 有 不錯 的 配血 但 他 的 波動度 可能 不會 想像中 還要 來 的 低 其實 我們 從過 去 一年 當中 受益人 數 大幅度 激增 的 ETF 大家 就 可以 理解 了 台灣人 還是 普遍 喜歡 高 股息 的 ETF 目前 全台灣 受益人 數最多 的 ETF 就是 056 元大高 股息 目前 已經 有 63 萬人 第二名 就是 05 有 53 萬人 這兩檔 都 是 老牌 的 ETF 成立 時間 都 在 10 年 以上 56 已經 成立 14 年 50 已經 成立 18 年 了 可是 我們 看到 第三名 以下 很多 的 ETF 都 是 近 一 兩年 才剛 成立 的 像是 高谷錫永續 型 ETF 為 代表 的 087 國泰永續 高谷 錫 成立 年齡 也 才 一年 多 而已 再來 像是 081、93 國泰 智能 電動車 另外 一個 就是 09 也 是 近期 才 成立 的 高 股息 ETF 富 邦特 選高 股息 30 這檔 ETF 去年 年底 才剛 成立 目前 受益人 數已 經來 到 20 萬人 了 你 包括 082、 中信 中國 高 股息 海外 型 以 高 配息 為 主要 為主 的 ETF 也 在 市場 上 的 一個 熱烈 的 購買 當中 只是 這檔 082 績效 就是 明顯 的 賺 到 股息 賠掉 價差 所以 在 高 股息 時代 的 來 臨 這檔 ETF 能 不能 給我們 優 渥 的 現金 股利 的 發放率 加上 他 不能 賺到 股息 但是 賠掉 價差 我們 從 這檔 ETF 的 歷年 的 股息 率來 做 觀察 各位 會 發現 其實 在 21 年、 20 年、 19 年、 18 年、 17 年過 去 5 年 的 平均 殖 利率 大概 都 介在 4.5% 到 5% 去年 的 殖 利率 是 5.14% 前年 是 4 .% 19 年 4.93% 18 年 4.96% 2017 年 是 5.06% 所以 基本上 它 的 相 對 的 股息 的 發放還 算是 不錯 的 報酬 如果 是 從 它 的 除息 月份 來 看 的 話 剛才 我們 有 提到 它 是屬 於 雙月配 雙月配 就是 2 月 4 月 6 月 8 月 10 月 12 月 都 會 配給 你 那 當然 了 他 就是 在 股東會 的 時候 基本上 把 領到 的 股息 第二季 第三季 領出 之後再 平均分配 給你 畢竟 不是 每一個 月份 都 有 股票 在 儲存 洗 嗎 那 其實 這樣 的 一個 優點 有 幾個 首先 如果 配息 頻率 比 較 高 的 ETF 基本上 有 機會 可以 避掉 1.9% 的 二代 健保 的 補 充費 因為 基本上 投資人 只要 參與 股息 單筆 的 股利 達到 2 萬塊 以上 你 就 會 被 課 二代 健保 的 補 充費 可是 如果 你 把 一年 該 領到 的 股息 平均分配 到 6 個 月 身上 那麼 很 有 可能 你 的 單別 股利 就 可以 來 的 相 對 沒 有 這麼 多 所以 保費 在 這種 狀態 底下 可能 就 可以 避掉 部分 的 一個 金額 那 它 的 壞 處 是 什麼? 壞處 就是 那 你 再 投入 就 很 麻煩 有些 人 這個 存股 他 是 領到 的 配息 持續 再 投入 那 就 會導致 你 資金 再 投入 的 時候 搞 得 很 麻煩還 不如 一年 一次 配給 你 你 直接 再 投入 就 好 所以 我覺 得 這檔 ETF 比較 符合 你 有 穩定 領息 需求 你 拿到 這些 錢 是 真的 要 把 它 花掉 而 不是 進行 再 投入 的 這些 投資者 好 那 我們 講 一下 這檔 ETF 的 選股 邏輯 首先 他會 從 流動性 上 進行 檢驗 近三個 月 的 日 平均 成交 金額 必須 要 有 10 萬 的 台幣 並且 在 最近 12 個 月 當中 至少 要 有 8 個 月 的 自由 流通 周轉率 達 3% 就 代表 著 他 要 有 一定 程度 的 流動性 第二 點從 此 標來 篩選 他 會 從 這檔 指數 當中 發行 市值 前 250 大 的 股票 當中針 對 ESG 指數 前 60% 加上 公司 獲利 的 指標 以及 股利 的 發放有 符合 穩定 標準者 也 就是 說 最 前面 的 這幾張 股票 最後挑 選出 來 30 檔 就是 這檔 ETF 的 成分股 了 包括 他 的 個 股權 重 方面 也 限制 了 最 多 一檔 不能 超過 10% 所以 我們 從 目前 他 的 成分股 基本上 有 六成 二是屬 於 金融 概念股 再來 有 一成 一是 水泥 概念股 其他 就是 一些 比較 傳產類 食品 啊 塑膠 啊 零 組件 之類 的 那 我們 看到 現在 前 十大 成分股 目前 持股 比重 最多 是 開 發金 再 來 是 永豐 金台 泥亞 泥兆豐金 中信 金和護 金台 新金國泰 金富 邦 金 從 近 5 年 平均 殖 利率 來 看 這些 個 股 本身 的 殖 利率表 現都 還來 的 不錯 那 我們 就 比 較 好奇 的 一件 事情 給我 非常 優渥 的 股息 會不會 反而 賠掉 了 部分 的 價差 呢 其實 我們 從 過去 幾年績 效回 推 基本上 這檔 ETF 所 追 蹤 的 指 數 相 對 於 056 所 追 蹤 的 台 灣 高 股息 指數僅 只 高 了 2% 所以 他 是 肯定 沒有 賠掉 價差 但是 他 也 沒 有 比現 在 老牌 的 056 好 多少 從績 效層 面來 看 至少 是 如此 因為 056 長 年 的 現金 股利 的 發放 其實 也 是 非常 優渥 的 所以 在 這種 狀態 底下 我們 就 可以 稍微 理解 了 這檔 ETF 的 優點 首先 他 每年 只會 調整 一次 至少 在 內 扣費用 上 可能 相關 09 比起 來 沒 有 這麼 的 多 再 來 是 每 兩個 月 就 可以 領到 現金 股利 那 如果 你 是 有 穩定 現金流 的 投資 朋友 要 做 資產 規劃 的 確比較 加分 畢竟 如果 你 像 056 一年 領 一次 的 話 你 還要 做 資金 分配 可能 不 小心 就 提早 花光 了 再 來 就是 它 有 10% 的 有效 分散 風險 的 個 股 上限 這個 就是 買 ETF 的 用意 不然 你 像 買 一檔 ETF 如果 有 5 成都 是 台 積電 那 你 好像 買 它 的 意義 不是 特別 大 再 来 不管 是 他 的 经理 费 还是 保管费 基本上 都 算是 一个 便宜 的 水位 他 并 没有 特别 的 贵 所以 值得 大家 多 留意 他 的 优点 缺点 是 什么 缺点 就是 其实 如果 光 从 成分股 来看 的话 目前 大部分 的 成分股 都 是 金融股 那 你 不如 直接 去存 金融股 这 样子 你 还 少掉 了 内扣 费用 那 另外 一点 就是 金融股 我們 都 很 清楚 在 過去 幾個 月 的 績效 算是 非常 亮麗 的 那 也 受惠 於 防禦性 買盤 的 效果 所以 當 金融股 在 過去 幾個 月 人家 講說 金融股 往往 是 在 牛市 當中 或者 是 在 牛市 氛圍 當中 的 最後一棒 那 基期 在 短 時間 大量 推高 之後有 沒有 可能 這檔 ETF 一掛牌 之後馬 上 就要 迎來 由 於 金融股 的 系 統性 賣壓 所 形成 的 價格 的 損失 值得 觀察 那 第二 點 就是 剛才 我們 提到 的 從 回測 機制 來 看 他 也 沒 有 比 056 高 多少 對 吧 從績 效層 面來 看 那 我們 以前 常 跟 各位 分享 嘛 這個 英雄 要論 出生 底 啊 這 056 有過 去 十多年 的 績 效來 跟 你 證明 他 就是 每年 可以 給你配 發 如此 亮麗現 金 股利 的 發放率 哦 那 這檔 ETF 雖然 回測績 效是 不錯 但是 實質 的 配發 他 至少 還沒有 歷史 來 主政 那 最後一個 就是 他 的 風險 等級 哦 比 056 高什麼 意思 他 的 Beta 值其實 是 比 056 還要 來 的 大 的 它 的 波動度 相 對 來 看 其實 不 一定 能夠 相對 大盤 來 的 小 值得 大家 來 多 做些 留意 了 那 其實 P 息 頻率 比 較 高 的 ETF 市面上 已經 有 很多 檔 了 啦 怎麼 說 呢 我們 看到 我 在 過去 幾個 季度 其實 有 很多 的 ETF 他 都 是 採取季 配息 的 像是 08 也 是 永豐 自己 所 推出 的 台灣 ESGETF 配息 月份 是 1 月、 4 月、 7 月、 10 月然 後 像是 087 也 是 既 配息 0891 中信 關鍵 半導體、 0894 中信 小資 高價 30、 896 中信 綠能 電動車 都 是屬 於 既 配息 然而 你 能夠 穩定 給予 你 現金 股利 發放 的 可能 也 只有 087 國泰永續 高 股息 了 啦 所以 我覺 得 你 如果 能夠 讓 自己 的 資產 規劃 能夠 有 相 對 比 較 穩健 的 配置 的 話 基本上 有 沒 有 計配 是不是 雙月配 都 沒 有 差 只要 你 能夠 安排 資金 即可 那 也 的 確我們 看到 在 過去 一段 時間 即使 外資 賣壓 重重 但是 台北 股市 仍然 收在 一個 相 對 比 較 高 的 區間 點位 一個 很 重要 的 來源 就 來 自 於 過去 兩年 大幅度 內資 的 買盤 效應 整個 台北 股市 當中 定期 定額 做 存股 的 投資者 的 確是 越來 越 多 了 好 那 我們 就 正式 來 比 較 一下 這檔 ETF 大概 的 概況 已經 了解 那 其他 高 股息 的 ETF 他 的 優勢 又 在 哪裡 跟 這檔 ETF 不同 的 地方 又 在 哪裡 呢 我們 從 圖表上 還給 各位 做 一些 捷徑 我們 看到 其實 列出 的 幾檔 高 股息 ETF 一個 是 056 老牌 ETF 元大高 股息 再來 是 087 永續 高 股息 09 富 邦特 選高 股息 071 國泰低 波動 鼓勵 精選 307 台灣 優質 高息 低波 0731 富華台灣 高息 低波 再 加上 082 海外 型 的 ETF 中國 高 股息 ETF08 永豐 台灣 ESG 我們 看到 其實 有 年 配有 季 配有 半年 配 而且 年均 殖 利率 其實 都 有 在 5% 左右 在 過去 一年 那 值得 借 鑒 的 是 其實 這幾大 的 ETF 他 的 成分股 其實 都 不 太 一樣 像是 056 他並 沒有 產業 屬性 或者 低波動 的 一個 要求 所以 我们 看到 他 基本上 前 五大 的 成分股 分别 是 长隆 亚尼 联强 中钢 和 华硕 都 是 以 电子 零组件 或者 以 航运 股 为主 那 87 本身 也 是 电子 零组件 和 金融股 为主 看到 他前 几大 成分股 是 聯強、 仁寶、 華碩光 寶科 和 兆 豐金 如果 你 是 要 比 較永續 發展 的 話 其實 87 是 比 較 符合 那種 具有 基本面 長 期 支持 而且 現金 股率 配發 又 比 較 穩健 的 ETF 那 90 的 部分 待會 我們 會 談 它 的 產業 屬性 就 非常 特別 了 因為 它 是 每 一季 都 會 進行 大量 成分股 的 更替 主要 去針 對 當下 現金股 率殖 利率 最高 的 個 股來 進行 納入 那 目前 他 的 成本 股是 台化、 台塑、 富邦金、 國泰金 和 華碩 那 其實 他 每 一季 成分股 更換 的 速度 都 很快 前陣子 他 甚至 還是 以 航運股 的 萬海長 榮為 主 那 基本上 如果 你 想要 挑選 一些 比較 金融股 相關 的 ETF 基本上 以 071 和 00731 為 主要 的 方向 可以 來 多 做 一些 借鏡 701 雖然 台積電 目前 比例 最大 但是 旗下 你 包括 電信 股 的 中華電 中信 金兆豐金 玉山 金 都 佔 了 不少 的 一個 比例 那樣 像是 731 當中 最大 比例 的 一個 成分股 像是 中信 金國泰金 中華電兆豐 金和統 一 這跟 目前 我們 所 看到 的 091 的 成分股 相對 來 看 是 比 較 相似 的 那 至於 海外 型 的 ETF00882 中信 恆生 中國 高 股息 ETF 就是 特別 值得 借鏡 的 畢竟 他 是 標準 的 賺 到 了 股息 但是 賠掉 價差 為 什麼 賠掉 價差 因為 中國 在 過去 兩年 進入 一個 比較 明顯 的 景氣 下行 區間 他 本來 的 成分股 都 是 一些 房地 產類 股 結果現 在 全部 幾乎 都 變成 了 電力 能源 相關 類股 了 所以 我們 把 績效 從 今年 以來 進行 回 推 各位 會 發現 如果 我們 是 從 過去 幾檔 高 股息 的 ETF 從 今年 以來 進行績 效回測 基本上 績效 最好 的 是 0731 因為 他 主要 的 成分股 都 是 金融 類股 而 金融 類股 給予 了 這些 ETF 給予 了 非常 好 的 績 效表現 那 接下来 就是 087 今年以来 跌幅 1.05% 6 跌 了 2.7% 08 跌 了 2.78% 不过 已经 跌 了 两年 了 071 跌 了 3.9% 07 跌 了 4.6% 90 跌 了 9% 8 跌 了 9.5% 各位 重点 是 最后 一档 05 元大 台湾 50 以 大盘 为 主要 选举 方向 的 ETF 今年以来 跌幅 是 1% 所以 的确 所有 的 高 股息 ETF 在 今年 的 表现 都 比 大盘 还要 来得 好 当然 现在 好 不 代表 长期 好 尤其 是 那些 并 没有 特别 明显 低 波动 属性 或者说 风险 指数 比较 高 的 这些 高 股息 ETF 它 本身 的 波动 度 只是 在 今年 由于 成分股 的 受惠 力道 感觉 好像 相对 大盘 来 的 稳健 一点点 但是 有些 ETF 他 正 因为 没有 明确 的 选股 属性 所以 反而 今年 只是 走好运 没 输给 大盘 而已 值得 大家 来 多 做 一些 留意 了 那 我们 的确 还是 跟 各位 仔细 叙述 一下 很多 投资 朋友 询问 我 说好 了 那 我 知道 现在 如果 流动性 比较 好 的 高 股息 ETF 来看 的话 大概 就是 0056 和 087 還有 09 那 這三檔 ETF 本身 的 差別 在 哪裡 呢 他 跟 097 又 有 什麼樣 的 特色 區別 呢 我 覺得 也 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 我們 先 從 056 來 看 056 其實 是 一個 很 特別 的 ETF 因為 他 沒 有 特別 的 選取 走向 他 只是 挑選出 預估 未來 30 檔殖 利率 最高 的 個 股來 進行 納入 哦 那 其實 各位 可以 留意 的 一件 事情 即使 在 21 年 他 所 配方 的 現金 股利 仍然 沒有 超過 19 年 的 水平 而且 其中 有 大量 的 配息 來源 是 來 自 於 資 本利 的 就 不是 他 領到 的 股息 是 他 所 賺 到 成分股 更替 的 價差 那 原因 為何 呢 因為 我們 也 很 清楚 056 我 在 過去 一年 當 中曾 經 大量 的 納入 長 榮友 達 群創 這些 明顯 股票 市場 見 高之後開始 下跌 的 股票 那 也 由 於 這些 比例 相對 來 看來 的 比 較 高 就 由 於 056 又 是 比 較 有人 為 選股 選擇 預估 現金 股利 殖 利率 最高 30 張 股票 作為 成分股 的 這種 篩 選裝置 導致 了 他 的 績 效明顯 被 成分股 所 拖累 所以 這個 是 056 因為 他 並沒有 特別 明顯 的 產業 屬性 所 面臨 的 風險 那 87 是 看 的 比 較 遠 因為 87 他 是 比 較 有 那種 明顯 的 選股 意味 在 他 注重 過去 的 殖 利率 和 實質 基本面 的 表現 所以 56 有 一點 主動選 股然 後 注重 未來殖 利率 的 表現 而 87 是 有 一點 被 動選股 注重 過去殖 利率 的 表現 這種 感覺 所以 我們 看到 他 的 成分股 如果 是 從 過去 基本面 進行 回 推 他 就 會 來 的 非常 的 穩健 非常 的 穩固 那 09 就 更 特別 了 雖然 他 的 選股 的 調整 機制 非常 快速 每年 的 4 月、 7 月、 12 月 都 會 進行 成分股 的 重新 調整 主要 是 賺 取短 時間 內 股息 的 現金 股利 發放 但是 如果 我們 從 過去 幾年 他 的 股 利率 來 進行 觀察 基本上 他 每年 都 是 可以 配出 10% 現金 股利 而且 不會 賠掉 價差 的 一種 ETF 喔 所以 我們 看到 過去 5 年 來 的 一個 表現 喔 09 所 追 蹤 的 特 選 台 灣 高 股息 30 指數 喔 他 基本上 他 的 鼓勵 率 是 加權 指數 的 接近 三倍 而 幾乎 是 臺 灣高 股息 指數 就是 056 所 追 蹤 指 數 的 兩 倍 而且 就算 是 如此 他 本身 的 中長 期績 效 仍然 是 勝過 於 056 所 追 蹤 的 臺 灣 高 股息 指數 的 只是 由 於 09 他 本身 更換 股票 的 速度 太過 快速 所以 一定 會 造成 部分 的 內 購費用 的 損失 內 購費用 的 損失 我們 之前 跟 各位 提過 了 基本上 我們 從 總費 用率 可以 來 做 觀察 ETF 它 本身 會 有 一定 的 經理費 保管 費來 進行 相關 的 客取 那 你 包括 匯率 成本 海外 型 的 ETF 如果 你 購買 海外 型 ETF 你 要付 美元 可是 你 是 用 台幣 買 的 所以 如果 台幣 貶值 你 就要 拿 更 多 的 台幣 才能 夠換 到 一 單位 的 美元 這也會 造成 總費 用率 的 上升 所以 我們 以 21 年 本身 的 總費 用率 來 做 觀察 當時 富華富 時 高息 低波 股息 殖 利率 是 有 7.5% 的 但是 他 的 總費 用率 更高有 2.6% 所以 換算下 來 他 所 實質 領到 的 殖 利率 反而 所 受到 的 衝擊來 看 是 比 較 大 的 於 是 我 反而 建議 投資 朋友 在 進行 相關 的 ETF 篩選 的 時候 首先 注意 過去 的 績效 第二 了解 他 指數 成分 的 一個 邏輯 第三 了解 他 的 內 扣費用 到底 收 了 你 多少 內購 費用 是 可以 吃掉 非常 多 的 獲利 侵蝕 的 以前 我們 就 常常 跟 各位 舉過 一個 例子 比如 說 這檔 075 他 是 最終 美國 股市 尖牙 股當 中 台灣 投信 所 發行 的 ETF 所以 他 是 用 台幣 購買 但是 投信 拿到 你 的 台幣 是 用 美元 來 去 購買 美國 的 股票 的 但是 我們 看到 他 所 追 蹤 的 尖牙 指數 跟 他 實質 ETF 價格 的 落差 居然 高達 接近 兩成 多 所以 各位 可以 稍微 理解 一下 你 說 內 購費用 每年 給你吃個 0.5%1 長 期 吃 下來 因为 内扣 费用 会 反映 在 净值 身上 嘛 最后 他 就 会 跟 实体 的 指数 造成 极大 的 一个 误差 所以 在 这种 状态 底下 值得 大家 在 每 一档 ETF 新 挂牌 的 时候 可以 从 他 过去 的 绩效 来试 着 了解 也 可以 从 跟 他 相关 的 ETF 当中 啊 来 进行 比较 找出 一个 最 符合 于 你 的 资产 配置 逻辑
