【早晨財經速解讀】特斯拉11月跌25% 馬斯克縮水千億美元 標普重返4000點 外資回神 大買永豐金 元大金 國泰金 開發金 2022/11/23(三)

再會 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 1 月 23 號禮 拜 三 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 蘇天 皓 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 我們 看到 因為現 在 市場 上 投資人 大部分 都 在 等待 接下 來 在 今天 晚上 聯準 會 的 1 月份 會議 紀要 由 於 這次 會議 紀要 應該 還是 中性 居多 市場 上 也 很 明顯 在 本週 的 震盪 已經 開始 有所 縮小 尤其 我們 看到 因為 禮拜 四 就是 感恩 節了 所以 不 只是 台股 美股 股市 目前 也 在 量 縮 雖然 昨天 單日 的 波動度 比 較 大 可是 美歐 股市 其實 本輪 反彈 到 上周 之 後 就 一路 在 高位 進行 盤旋 以往 如果 是 以 感恩 節的 利多 行情 來 做 觀察 通常 有 7 成 以上 的 機率 是 感恩 節後才 開始 進行 明顯 行情 的 拉 抬 而 不是 感恩 節 之前 不過 昨天 反而 股價 波動 就 很大 了, 標普 週二漲 幅 超過 1.3%, 這也 是 又 重新 回到 40 點的 大關, 道瓊則 是 收紅 接近 40 點, 費半漲 幅 有 3%, 只有 1.3%, 不得 否認 的 是 美國 股市 本輪 的 反彈, 主要 是 由 能源 股 的 道 瓊來 進行 帶動 可是 納指 一直 到 目前 為止 其實 彈幅 仍然 是 比 較 弱 一點 的 也 就是 說並 沒有 那種 很 明顯 的 板塊 之間 的 輪動 就是 這個 漲 完 了 換漲 那些 不漲 的 目前 科技股 的 漲勢 仍然 算是 十分 疲憊 我們 先 直接 看美國 股市 市大指 數表現 道 瓊 昨天 上漲 397.108% 收在 34098 點這一波 道 瓊 的 確反彈 又 創 波段 新高 了 不過 道 瓊 主要 還是 受到 在 昨天 能源 價格 的 反彈 所 進行 能源 資產 的 帶動 標普 的 部分 上漲 149.36% 是 在 174 點標普 這一波 其實 彈勢 也 算是 蠻弱 的 如果 我們 把 過去 的 三波 高點 進行 連結 其實 這一波 仍然 在 下降 趨勢線 底下 也 就 代表 著標 普 仍然 處 於 非常 明顯 的 空頭 格局 但是 道瓊道 瓊 就 收 復 很多 了 道 瓊現 在 年 跌幅 今年 以來 報酬僅 只有 虧損 6% 也 就是 說 今年 等 於 在 股票 市場當 中投 資到 窮 的 人 啊 幾乎 沒有 經歷 股災 啊 就是 跌幅 沒有 滿到 兩成 那納指 的 部分 彈射 就 很 弱 了 上 漲 53.16% 是 在 403 點啊 所以 不好意思 納指 是 上 漲 149.36% 是 在 174 點納 指本波 的 彈幅 下降 趨勢線 就 離 得 更 遠 了 尤其 目前 納指 還在 月 線 跟 半年 線之間 來 進行 震盪 這說明 目前 科技 權值 股 的 買盤 意願 仍然 不是 特別強 也 有 可能 是 因為 權值 太高 所以 買 不太動 那 廢半 的 部分 則是 上 漲 81.30% 所以 2756 點 所以 從線 型 圖 大家 應該 都 已經 看 得 很 明顯 了 那 就是 科技股 的 反彈 是 有 一點 無力 的 那 反而 是 道 瓊 的 能源 傳產股 進行 向上 的 帶動 至少 我們 可以 承認 了 就是 說 廢半 在 科技股 當中 至少 比納指 的 權值 股 還要 來 的 強而 在 所有 的 廢辦 成分股 當中 目前 表現 最為 強勁 的 其實 是 台 積電 ADR 昨天 台積電 ADR 又 上 漲 了 3.27% 硬 財上 漲 1.8% 德州 儀器 上 漲 2.8% 美光 2.5% Intel3.04% 高通 2.8% 所以 基本上 台積 電作 為 半導體 晶圓 代工 廠 昨天 漲勢還 算是 非常 明顯 的 其實 這一波 的 漲勢 都 是 受到 市場 上明 顯資 本家 的 拉 抬 所以 這一波 就 值得 觀察 了 台北 股市 就是 受到 這種 短短的 一個 13F 的 報告 開始 發酵 其實 也 很 清楚 13F 那 是 第三季 的 事情 離現 在 都 有 一段 時間 了 對 吧 那現 在 股價 開始 做 一個 比較 顯著 的 反彈 台積電 的 股價 也 做 了 從 底部 而言 漲勢 有 接近 那 這些 大 投行 不管 我們 過去 看到 的 橋水 貝萊德 還是 波克夏有 沒有 可能 反而 選擇 在 第四季 進行 調節 呢 這個 是 值得 觀察 的 所以 當然 不能 只 看 背後數 據 我們 更 要 看 一下 本身 在 機器 層面 的 變化 那 昨天 更 值得 觀察 的 一張 股票 是 因為 特斯拉 的 問題 這 一次 特斯拉 我們 看到 越來 越 多 的 分析 師壓 住 即 將要 跌破 10 美元 目前 我們 看到 特斯拉 股價 在 過去 幾個 交易日 是 頻 的 破底 雖然 昨天 稍微 有所 適度 拉 抬漲 了 1.2% 可是 各位 如果 觀察過 去 一周 的 走勢 就 上 一周 了 其實 特斯拉 的 股價 不止 頻破底 而且 量 也 在 縮有 一種 恐慌性 起跌 的 味道 那當然 這 一次 我們 看到 在 本月份 以來 特斯拉 光是 單 一一 檔 月 跌幅 就 已 經高達 兩成 六 了 所以 特斯拉 目前 的 股價 從 當時 的 最高 點在 21 年 的 12 月份 大概 在 420 塊 左右 一路 跌到 現在 169 塊 那眾 所 皆知 馬 斯克 的 個 人 財富 主要 是 跟 特斯拉 來 做 掛鉤 所以 特斯拉 股票 縮水 的 同 時馬斯克 光是在 週一 就 不見 了 860 億 今年 以來 蒸發 了 120 億 所以 這個 馬 斯克現 在 是 全球 首富 所以 隨著 特斯拉 資產 的 減損 也 很 明顯 感受 到 他 個 人 資產上 的 下滑 我們 更 為 關注 的 一件 事情 是 因為 特斯拉 近期 不 只 在 中國 的 製 造 業 基地 傳出 有 可能 無法 順利產出 適量 的 交付 量 之外 因為 特斯拉 目前 也 在 全美 進行 各 廠區 尤其 是 已 經輸 送出去 的 車輛 進行 召回 那 如果 是 統計 數據 來 看 的 話 光是 美國 光是 美國 就 超過 32 萬輛 正在 召回 所以 是 到底 是 出 了 什麼 事情 必須 要 緊急 召回 呢 那 這個 特斯拉 的 給的 說法 是 後 照燈 可能 有點 故障 的 一個 情況 那 我們 到 時候 就要 就要 來 進行 觀察 了 好 就 說 這一波 就是 特斯拉 的 股價 下壓 已經 非常 明顯 了 那 加上 馬 斯克到 推特 之 後 啊 重心 都 一直 放在 推特當 中 那 也 忽略 了 特斯拉 進行 價格 帶動 變化 我們 至少 可以 承認 一件 事情 是 現 在 在 整個 特斯拉 的 格局 當中 因為 20 年 上 漲 曾 經超過 740% 那麼 20 年 是 特斯拉 上漲 幅度 來 的 最快 的 然 後 21 年 又 上 漲 了 50% 但是 今年 股價 的 腰 斬 就 基本上 把 過去 有 一半 的 漲幅 快要 給 吞掉 了 這個 很 明顯 的 變化 觀眾 朋友 你 漲 一倍 漲 兩倍 漲 三倍 跌 5 成一樣 都 是 砍 半 跌幅 只會 0 到 100 跌幅 不能 120% 不能 30% 各位 可以 理解 嗎 就是 漲幅 可以 無限 可以 30% 4 可是 跌幅 只能 0 1 所以 我們 可以 看到 特斯拉 的 市值 如果 是 加總起 來 的 話 等 於 歐洲 前 20 家銀行 市值 的 總 和 所以 這一波 你 就 可以 理解 到 特斯拉 的 估值 推 的 有 多 高 加上 他現 在 在 全球 的 交付 量 跟 傳統 車廠 老實 說 還有 很長 一段 距離 所以 給他 這麼 高 的 估值 給他 這麼 高 的 市值 這個 估值 和 市值 加起 來 是 所有 歐洲 銀行加 總起 來 的 市值 你 就 知道 他 要 消耗 多少 的 估值 他 的 去 估值 的 泡沫 幅度 會 有 多 大 了 那 另外 一方面 是 中國 的 問題 我們 都 很 清楚 中國 一直 是 特斯拉 最 重要 的 市場 幾乎 是 美國 本土 一半 以上 而且 去年 成長 還有 50% 而且 特斯拉 目前 在 亞洲 地區 的 生產 組裝 也 主要 是 集中 在 上海 所以 可以 說 是 馬 斯克 受到 中國 許多 的 影響 過去 馬 斯克 也 曾 經針 對 中國 的 政府 治理 政策 或者 兩岸 議題 來 發表 一些 想法 甚至 你 看 推特 去年 在 馬 斯克還 沒有 介入 之前 曾經 刪除 大量 的 大陸 的 假 帳號 還有 禁止 中國 正式 廣告 的 採購 那 這個 政策 會不會 實施 都 很 難 說 所以 未來 特斯拉 最大 的 風險 這個 很明 顯並 不是 電動車 增長 的 速度 的 問題 是 來 自 於 中國 市場 的 問題 我們 先 首先 來 看 全球 汽車 銷量 其實 如果 是 從 6 月份 來 看 的 話 表現 沒有 這麼 差 那 如果 是 從 20 年 以前 來 看 的 話 一直 都 很 差什麼 意思 呢 就是 全球 的 汽車 銷量 過去 5 年 來 都 不好 過 就算 是 20 年 和 21 年 啊 賣 的 銷量 也 沒 有 比 18 年 19 年 來 的 好 因為 全球 車市 本來 就 飽 和 了 那 唯一 在 增長 的 是 車市 當中 的 電動車 也 就是 說 我們 現在 看到 電動車 的 增長 它 不是 一個 增量 競爭 不是 說 這個餅 越做越 大 它 是 存量 競爭 它 在 搶 原本 傳統 藍油車 的 市 佔率 啊 各位 可以 理解 啊 這個 我們 講的 以前 講那個 內 卷化 啊 講的 就是 由 增量 競爭 的 經濟 轉化 為 存量 競爭 經濟 啊 這 增量 競爭 呢 是 一塊餅 大家 越做越 大 大家 去 搶 奪 海外 在 的 市場 啊 搶 奪 更 多 預輸 空間 但是 存量 競爭 反正 大家 每個 人 都 有 一台 車了 我現 在 就要 把 你 的 客戶給 搶 過來 變成 使用 我 的 車款 所以 我們 現在 看到 中國 車市 老實 說 從 年初 以來 的 表現 即便 中國 市場 正在 進行 封城 還是 比 歐美 地區 還來 得 好 這也 不 意外 啦 因為 中國人 多 嘛 所以 汽車 銷量 一定 增長 率 還是 比較 顯著 的 加上 中國 目前 推動 電車 的 政策 力道 算是 特別 顯著 的 所以 從 今年 4 月份 上海 解封 之 後 我們 看到 中國 刺激 政策 為車 實帶 來 了 比 較 顯著 的 動能 但 問題 是 什麼 你 看到 雖然 中國 汽車 銷量 目前 如果 以成長 速度 或者 實體 銷量 都 已經 超過 了 歐洲 和 美國 但是 最大 的 問題 其實 是 來 自 於 我們 過去 看到 的 現在 中國 車市 當中 賣 的 最好 的並 不是 特斯拉 而是 中系 品牌 的 電動車 包括 比亞迪 等等 這些 國內 政策 的 支持 的 力度 形成 特斯拉 在 中國 市場 上 短期 內有點 受到 明顯 的 壓制 特斯拉 現在 全球 市 占 是 第一 但是 在 中國市 占 如果 是 以 9 月份 10 月份 實體 電動車 銷售量 已經 跑 到 前三名 之後了 所以 這個 是 一個 比 較 大 的 問題 就是 在 中國 市場 上 未來 的 成長 力度 那 另外 一 隻 股票 我們 今天 就 聊 一些 這個 在 過去 曾經 被 視為 具有 前瞻 力 展望 的 這些 平 臺 和 產業 或者 受惠 於 201 年 利多 的 這些 產業 值得 關注 的 是 KavnaKavna 大家 提過 以前 我們 在講 這個 尤其 是 汽車 產業 電動 的 時候 一定 會 聊到 這支 股票 這康 普達 他 是 做 二手 車 平台 的 他 不是 一個 汽車 品牌 他 是 專門 在網 路上 賣 二手 車的 那 我們 過去 跟 投資 朋友 聊過 他 從 20 年 3 月份 以來 到 最高 點漲 幅 有 多少 漲幅 有 10% 他們 10% 就 漲 了 10 倍 但是 從 201 年 中旬 隨著 晶片 開始 到位 之 後 二手 車價格 開始 停止 上漲 之 後 你 看到 這 一支 股票 的 價格 它 跌幅 有 跌 多少 跌 了 98% 唉 你 說 唉 漲 10 跌 98% 好像 跌 不是 特別 重觀眾 朋友 我們 剛才 講過 嗎 跌幅 只能 是 0 到 10 跌幅 不 可能 超過 10 所以 呢 跌幅 98% 目前 COVID 19 的 價位 早就 已經遠 跌破 20 年 3 月份 的 水準 了 最高 價格 它 曾 經來 到 370 塊現 在 呢 只能 6.99 塊 所以 光平 這個 就是 市場 上 週期 尤其 是 短期 內供過 於 求 所產生 的 變化 卡普納 在 上 週 宣布 要 裁員 150 人 大概 會 佔 總員 工數 的 8% 到 10% 左右 尤其 今年 華爾街 對 於 卡普納 的 立場 產生 了 大幅度 轉變 之 後 就 開始 進行 明顯 的 調節 那 就算 是 目前 第三季度 Kavna 已經 有 明顯 對 沖 基金 開始 減少 他 的 空頭 的 頭寸 但是 如果 是非 必須 消費 類品 當中 目前 他 的 看 空期權 的 數量 還維持 在 我們 看到 這個 納指 綜合裡面 算是 排名 前 50 名以 內 就 代表 著好現 在 看空 這檔 股票 即使 跌到 跌 了 98% 看空 這檔 股票 的 人 還是 很多 好 那 另外 一個 我們 來 觀察是 coinbasecoinbase 也 是 在 去年 風火火 的 掛牌 之 後 啊 曾經 受到 市場 上推 波助 瀾 的 效果 可是 我們 看 的 很 清楚 啊 這 一次 隨著 ftx 啊 320 億 美元 的 估值 走向 申請 破產 之 後 啊 現在 很多 相關 的 加密 貨幣 的 交易所 加密 貨幣 的 銀行 或者 加密 貨幣 的 一些 交易平台 目前 價格 也 在 非常 顯著 的 下行 過程 當中 就是 比特 幣 近期 已經 有 一點 明顯 破底 的 跡象 了 那 接下 來 觀察因 為 比特 幣本來 的 市場 上 的 周期 就 這樣 啊 這個 每隔 兩年 到 三年 的 牛市 之 後 啊 這回 檔 幅度 都 是 七八成 所以 就算 他 今年 跌 了 七成 八成 你 也 不用 什麼 太 意外 啊 那 他 的 歷史 周期 就是 這樣 但是 股票 的 周期 我們 看空 一輩子 Coinbase 過去 幾天 也 持續 在 破底 當中 包括 這 一次 它 也 宣布 進行 大規模 的 裁員 那 接下 來 觀察 就是 隨著 這些 過去 看 起來 最為 堅挺 的 美國 看 起來 最 有 前瞻 力 的 企業 逐步 的 開始虛 估值 泡沫 破裂 它會 不會 是 一個 重新 再 而 復 燃 或者 產業 更替 的 一個 引領 之星 呢 這個 是 值得 大家 來 多 做些 留意 的 我們 當然 在 週期 泡沫 破裂 的 時候 就要 看 一下 有 沒 有 一些 估值 殺 的 過重 的 這些 企業 但是 中小型 股 就 這樣 很多 人 認為 說 每 一次 的 產業 週期 啊 你 就 去 買 那些 跌的夠 深 的 股票 其實 週期 不 一定 是 這樣 的 因為 有 很多 的 產業 它 會 在 週期 下行 的 時候 正式 的 完全 消失 而 下 一批 我們 看到 牛市 回來 的 時候 不 一定 是 靠 這些 股票 在 漲 很 有 可能 是 靠 一個 新興 的 產業 重新 的 進行 拉 抬 所以 我們 的 確對 於 不管 是 加密 貨幣 還是 一些 比較 具有 前瞻 想像 的 元 宇宙 這個 低 軌衛星 是 抱持 著 中性 的 角度 的 各位 投資 朋友 也 知道 這個 網路 泡沫 破裂 不 代表 網路 不值 錢 不 代表 網路 股 不是 前瞻 想像力 只是 在 當下 他 的 估值 推得 太高 所以 破滅 了 但是 剩下 來 的 公司 當時 的 Google 這些 雲端 公司 Amazon 基本上 未來 都 有 很 好 的 前瞻 想像 對 吧 好 那 我們 接下 來 繼續 看剛 才 我們 聊到 說 美國 感恩 節 這 明天 就要 到 了 那 美國 消費 的 超額 儲蓄 情況 到底 能夠 堅挺 多久 呢 這張 圖表 很 有趣 如果 我們 觀察 目前 美國 的 實質 儲蓄 率 已 經來 到 3.1% 這已 經超過 2016 年 到 2019 年 當時 有 點類 通縮 的 水準 這說 明什麼 事情 目前 美國人 基本上 他 的 儲蓄 率 已 經來 到 了 史 上 的 低點 位階 沒什麼 人 在 存錢 就 說現 在 美國 的 超額 儲蓄 大概 是 1.2 到 1.8 兆 左右 按照 這個 儲蓄 大概 美國人 假設 假設 沒有 工資 水平 的 話 就是 說現 在 失去 工作 的 話 大概 預估 平均 9 個 月 到 12 個 月 也 就是 一年 以內 美國人 他 的 現金 就 會 完全 的 消耗 光 我們 講超額 儲蓄 9 到 12 個 月 簡單 來講 就是 不吃不喝 不是 不吃不喝 不 工作 的 話 他 可以 靠現 在 的 積蓄 活多久 他們 預估 大概 可以 活 9 個 月 到 12 個 月 這其實 如果 按照 過去 歷史 的 角度 來 做 回測 的 話 已經 算是 非常低 了 但是 如果 我們 看 一下 紅色線 是 信用卡 的 消費量 卻 是 在 高速 的 急劇 增高 當中 也 就是 說 即使 現在 消費 有 一點 疲憊 但是 信用卡 的 刷卡 量 仍然 在 持續 增加 當中 好 那 就 形成 一個 問題 因為 我們 昨天 才 跟 投資 朋友 提到 說現 在 美國 的 刷卡 量 已經 超過 了 當時 在 20 年 由 於 市場 極度 緊縮 的 水平 你 說 20 年 為 什麼 突然 信用卡 刷卡 量 急速 飆升 呢 那 很 正常 因為 真的 被 封 在家 裡那 只能 用 信用卡 付款 你 根本 就 沒 有 實體 店 可以 去逛 所以 當時 信用卡 量 的 一個 大幅 上升 並 不是 消費 多樂觀 是 你 完全 被 封 在家 裡了 那現 在 呢 現 在 是 你 可以 出去玩 可以 去 實體店 消費 但是 經濟 太差 了 你 已經 快要 沒有 儲蓄 了 被迫 必須 使用 信用卡 來 進行 消費 好 所以 昨天 我們 才 跟 各位 提到 美國 的 家庭 負債 已經 創下 了 208 年 以來 的 最快 的 同比 增速 那 如果 是 以 實質 抵押 貸款 來 看 的 話 征服 就是 特別 明顯 的 那 如果 是 homeequitylineofcredit 我們 講的 是 這種 房屋 的 這種 個 淨值 信用 額度 也 是 就是 一種 循環型 的 抵押 貸款 那學貸 的 部分 稍微 減少 一點 那 如果 是 汽車 貸款 也 在 增加 信用卡 貸款 也 在 增加 所以 目前 美國 的 家庭 債務 正在 急速 上升 當中 好 那 問題 就 來 了 這個 很多 投資 朋友 在問 目前 到底 信用卡 商 的 當前 的 營收 情況 為 何其 實都 已 經公 佈 了 只是 過去 因為 我們 追 蹤 的 財 報 很多 大部分 是 針對 權值 股來 做 一些 了解 那 现在 我们 就 来 聊 一下 这些 全球 的 三大 信用卡 商 我们 讲 的 Visa 万事 打卡 还有 美国 运通 这三只 卡 目前 的 财报 情形 那 很 有趣 的 一件 事情 是 如果 你 光 从 财报面 来看 的话 好像 通货膨胀 并 没有 阻止 这些 美国 民众 减少 消费 反而 因为 美元 的 走强 讓 美國人 更 願意 到 海外 進 行旅 遊 反而 成為 第三季 三大 信用卡 商在 第三季 營收 上升 的 主要 原因 我們 先 觀察 如果 是 以 旅遊 相關 的 交易量 年增率 大概 從 第三季 來 看 的 話 增幅 是 有 三成 六到 五成 七 不 等 這說明 一件 事情 就是 第一 美元 走強 跨境 交易 的 支付 大幅 的 上升 這個 是 確定 的 第二 點那 如果 美元 走強 但是 市場 上 已經 有點 消費 疲憊 那美國 內部 的 消費 情況 為何 呢 基本上 可以 看得 很 清楚 就是 增幅 放緩 但是 營收 還是 呈 現季 季高 的 情況 我們 觀察 像是 Visa 在 2 年 的 9 月份 然後當 時 7 月份 到 9 月份 的 財報 已 經收 是 78 億 美元 比 往年 同期 增加 了 一成 9 當中 有 幾個 重要 關鍵 首先 是 總 交易量 增加 了 10% 然 後 跨境 交易量 有 3 成 6 所以 基本上 可以 說明 的 一件 事情 就是 全球 的 旅遊 跨境 的 消費 是 遠 大 於 美國人 在 本土 進行 消費 的 行為 所以 我們 看 得 很 清楚 如果 是 從 21 年 的 第四季 到 2 年 的 第三季 VISA 每個 季度 的 季 增幅 都 在 下滑 但是 它 的 季營收 仍然 在 創高 不管 是 Mastercard 還是 美國 運通 其實 都 是 一樣 的 情況 都 是 既 增幅 正在 下滑 但是 營收 仍然 在 持續 創高當 中不過 最近 已經 開始 發現 跡象 了 首先 就是 跨境 旅遊 整體 的 我們 看到 的 交易量 其實 在 2 年 的 第二季 之 後 又 開始 持續 的 走 皮 那 最為 明顯 的 是 美國運 通然 後 美國 運通 因為 主要 大部分 使用 美國 運通 是屬 於 美國內 的 消費者 所以 他 的 這種 旅遊 跨境 的 消費 的 那種 增量 幅度 就 沒 有 這麼 明顯 了 所以 接下 來 值得 觀察 的 一件 事情 就是 其實 我們 雖然 看到 信用卡 的 消費量 正在 持續 的 創高 當中 但是 他並 不是 由 於 我們 現在 所 看到 的 市場 上 那種 消費 極度 緊縮 不得不 只好 全部 靠 信用卡 去 借 錢 這當然 有 一部分 原因 但並 不是 大宗 而 真實 最 主要 的 原因 還是 來 自 於 我們 所 看到 在 信用卡 商 這些 海外 旅遊 跨國 旅遊 仍然 在 持續 推高 當前 的 信用卡 商 的 財報 所以 這個 是 值得 觀察 的 一件 事情 因為 照 原理 來 說 如果 他持續 這種 消費 緊縮 的 狀態 那 總有 一天 他 也 不會 旅遊 那 到 時候 財報 衰 的 速度 就 會 比 較 快 所以 我 只能 說 信用卡 商 可能 還沒有 完全 的 反應 完然 後 這種 實質 上 由 於 消費 緊縮 所產生 財報 上 的 衝擊 當然 股價 可能 會 稍微 提前 反應 一點 但是 財報 感覺 反應 的 速度 就 比 較 慢 了 畢竟 如果 你 是 從 零售商 來 看 的 話 很多 表現 都 不是 特別 好 了 像是 他 可以 擺貨 對 吧 OK 好 了 8 點 52 分 的 確有 錢 人 就是 這樣 網友 說 的 對 有 錢 人 就是 每天 要 觀察 這些 數據 才能 夠 了解 這個 社會 的 本質 最近 不是 才 聊到 大S 跟 汪曉飛 的 嗎 我 對 這種 八卦 沒什麼 好 聊 只是 昨天 我 在 跟 幾個 分析 師聊 我 說 怎麼 可能 一個 床要 一千 兩百萬 昨天 提的網 路上 大家 討論 說 一 張床 要 一千多 萬 三百 萬 人民 幣怎麼 可能 怎麼 可能 後 來 我 身邊 好多 分析 師都 說 床 真的 要 買 很 好 的 我 看到 我 身邊 好多 人床 真的 是 幾十萬 的 這很難 想像 這很難 想 可能 是 因為 我 年 輕 了 我 還沒 辦法 理解 說 這個 床 有 這麼 重要 你 像 我 睡 最好 的 時候 我 有 印象 以來 是 當兵 的 時候 可是 各位 知道 當兵 那個 床 很爛 而且 那個 枕頭 也 很 軟 其實 第一次 睡 根本 就 睡 不好 但是 睡 了 一周 之 後 每天 都 睡 得 非常 好 反而 是 出 社會 之 後 就 睡 得 不是 很 好 的 當然 有 可能 是 身體 的關 係 身體 的關 係 電費要 9 萬塊 可能 人家 在 挖 礦嘛 可能 人家 在 挖礦 喔 為 什麼 要 聊 這個 為 什麼 要 聊 這個 對 啊 我 剛才 在 跟 小 編聊 啊 就 說 其實 有 錢 人 喔 在 思考 購買 東西 的 時候 就 跟 我們 上 週講 的 時候 一樣 啊 我們 上 週 不是 講了 嗎 你 一般 人 哦 啊 这种 爆发 户要 炫富 哦 你 会 去 买 这个 呃 一买 就 可以 知道 是 名牌 的 那种 包包 比如说 上面 写 的 很大 就 一定 要 写 lv 啊 那个 标示 要 出来 那 估计 那个 这个 皮带 要 很 明显 吧 可是 你 看到 那种 薄金包 他 就 完全 几乎 看不到 那种 商标 所以 一般 人 其实 认不太 出来 只有 内行 的 人才 能够 看出 这个 包 的 价格 所以 理論 上 富人 分兩種 一種 叫 爆發戶 一種 叫做 貴族 爆發戶 追求 的 是 把 自己 和 普通人 能夠 區分 開來 證明 自己 是 有 錢 人 而 貴族 是 根本 不在乎 普通人 怎麼 看 他 他 只要 讓 這個 階層 的 人 知道 他屬 於 這個 階層 就 可以 了 所以 爆發戶 他 向 普通人 炫耀 貴族 是 在 向 內行 來 做 證明 這裡 就 解釋 了 我們 上 週 跟 各位 提到 的 同一 個 品牌 如果 他 是 越 低端 的 類別 那個 logo 就表現 的 越大越 便宜 的 LV 包那個 LV 的 字母 就 越 大 所以 那 如果 是 越 高級 的 他 那個 真實 的 那個 logo 就 會產生 的 越 小 所以 我們 才 會 說 這個 為 什麼 說 這個 你 像 像 我 我 我 父親 最近 一直 在 看床 包 我 一直 搞不清楚 這床 就 一套 那有 什麼 好 每天 每週 沒事 就 在 那邊 看床 包因 為 床 很 重要 這個 有 錢 人 在乎 的 是 讓 自己 的 身體 心靈 能夠 達 到 一定 的 層次 對 不 對 你 不會 邀請 人家 到 你家 去 看 你 的 床 墊 吧 對 吧 OKOK 沒錯 沒錯 沒錯 所以 我 才 跟 投資 朋友 分享 過你 看到 炫富 的 人裡面 至少 有 80% 都 是 假 的 目的 是 割 韭菜 因為 你 覺得 他 是 有 錢 人 他 才能 夠去 賺 你 的 錢然 後 即使 真的 有 錢 他 也 是 比 較 有限 的 因為 真的 有 錢 人 不會 公開 炫富 的 他 只會 在 自己 的 圈子 來 攀比 為 什麼 因為 華人 都 知道 華人 仇富 啊 你 公開 炫富 只會給 自己 帶來 煩惱 就 跟 股票 賺 錢 一樣 我們 一直 跟 投資 朋友 分享 這 股票 你 賺 錢 了 給別 人 知道 人家 會 嫉妒 你 你 賠錢 了 人家 會 嘲笑 你 所以 投資始終 都 是 自己 的 事情 對 吧 好不好 我們 要 繼續 往 下 看 了 8 點 5 分 我們 今天 還要 稍微 聊 一下 在 整個 歐洲 層面 的 問題 最近 我們 看到 因為 英國 的 通膨率 已 經衝 上 了 1 個 這通 膨持續 在 創高 當中 這說明 一件 事情 就 我們 雖然 看到 美國 的 通膨已 經見 頂 下 彎 核心 消費 也 開始 有所 下 彎 但是 美元 還在 升值 所以 是 因為 美元 的 升值 導致 它 的 壓 制通 膨 效果 政策 開始 能夠 正確 實施 但是 英國 的 部分 英國 的 部分 因為 轉嫁 了 美元 的 升值 所以 英鎊 仍然 在 一個 走 扁 循環 當中 造就 了 它 的 通 膨 效果 仍然 持續 在 發酵現 在 市場 上 也 對 英國 內部 的 通 膨 真的 是 沒轍 了 因為 英國 經濟 已經 在 第三季 正式 進入 經濟 衰退 了 但 問題 是 英國 的 通膨還 在 創高 就是 方面 你 要 知道 經濟 衰退 某種 程度 應該 已 經隱 含著 消費 緊縮 不管 怎麼樣 你 通 膨 至少 要 下滑 但 問題 是 美元 在 整個 第三季 還在 顯著 的 升值 過程 當中 所以 導致 英國 通膨下 不來 但是 經濟 居然 提前 進入 經濟 衰退 了 而 在 經濟 衰退 的 同時 你 還是 看不到 任何 有 消費明 顯通縮 的 現象 因為 物價漲 的 速度 實在 是 太快 了 如果 我們 以 英國 高 收益 債的 當前 的 債券 利差 債券殖 利率 水平 來 看 的 話 已 經來 到 了 8% 的 水平 了 等 於 是 目前 英國債 的 拋售 情況 幾乎 等 於 20 年 3 月份 當時 流動 性交易 緊縮 的 情況 可是 觀眾 朋友 你現 在 英國債 已 經產生 了 非常 顯著 的 流動性 問題 難道 你現 在 要 做 貨幣 寬 鬆 趕 快 來 買 債 嗎 你 買 債 你 要 怎 麼 處 理 通 膨 所以 英國現 在 面臨 這種 通膨跟 就業 市場 的 兩難 遠 比 我們 過去 所 看到 的 20 年 3 月份 還要 來 的 嚴重 我過 去 我們 一直 跟 投資 朋友 聊說 英國 是 歐洲 金融中心 的 領頭 羊 結果 在 上 禮拜倫敦 已經 失去 了 歐洲 最大 股市 的 桂冠 了 我們 看到 現在 法國 股市 的 市值 巴黎 股市 已經 超過 了 英國 股市 的 市值 我們 以 美元 來 做計 算法 國 股市 的 市值 是 2.8 兆 美元 英國 股市 的 市值 大概 是 2.81 兆 法國 是 2.83 兆 所以 在 上個 禮拜 巴黎 股市 的 市值 居然 超過 了 倫敦 股市 所以 觀眾 朋友 其實 從 16 年 英國脫 歐以 來 英法 兩國 股市 的 市值 差距 其實 就 一直 在 縮小當 中亞洲 金融中心 的 爭奪戰 你 像是 香港 新加坡 東京 股市 其實 也 在 陸續 的 競爭 當中 所以 接著來 觀察 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 說 英國 品牌 其實 在 短期 內 的 市值 的 下壓 力度 也 是 非常 顯著 的 這張 圖表是 剛才 我們 看到 的 黑色 線 是 英國 股票 的 英國 股市 的 市值 紅色線 是 法國 股市 的 市值 已經 被 超越 了 另外 一方面 是 法國 目前 當前 市值 的 增長 幅度 也 幾乎 領先 所有 英國 的 重要 品牌 商 不管 是 LV 還是 愛馬仕 整體 市值 都 在 大幅度 的 飆漲 當中 反倒 是 英國 的 殼 牌 或者 匯豐 這個 市值 都 是 受到 整體 英國權 值性 賣壓 的 拖累 但 不得 否認 的 一件 事情 是 整個 英國 的 情況 歐元區域 表現 起來 也 沒 有 多 好 啦 我 是 說 相 對 不 像 英國 這麼 差現 在 歐盟 歐元區 的 通 膨 雖然 沒 有 比 英國來 的 高 但是 也 來 到 10.6% 了 嘛 那 最 直觀 的 原因 就是 來 自 於 烏鵝衝 突還 有 美元 升值 所 形成 的 歐元 貶值 壓力 那 當前 來 看 12 月份 很 有 可能 歐洲 央行 會 再度 採取 升息 三碼 的 措施 那到 時候 來 觀察因 為現 在 整個 歐元區 已經 正式 回到 正 利率 了 那 整個 消費 緊縮 的 現 象是 特別 嚴峻 的 包括 我們 從 內部 的 通膨表現 來 做 觀察 目前 整個 東歐 市場 還是 維持 在 8% 到 9% 左右 的 通膨水準 這個 壓力 算是 蠻大 的 那現 在 市場 上 的 預估 從 消費者 物價 指數 今年 第四季 應該 會 見 頂 了 沒 有 意外 的 話 但是 如果 是 從 核心 消費 我們 從 過去 幾個 月 的 美國 的 核心 消費 就 已經 感受 到 了 傳導 速度 特別 慢特別 慢 所以 我們 現在 能夠 去 預測 的 一件 事情 是 22 年 總通 膨率 應該 會 見頂 從 yoy 來 看 但是 如果 是 核心 通膨有 可能 從 整個 2 年 第四季 到 23 年 了 還在 逐步 的 走高 當中 而 這個 核心 通 膨 如果 還在 走 高通 膨 的 下壓 力度 他 就 會 感受 到 非常 的 緩慢 這就會 形成 另外 一套 問題 提供 給投資 朋友 最 後 早上 9 點鐘 我們 稍微 聊 一下 台北 股市 的 表現 台股 昨天 重返 14, 50 點三大 法人 土洋 對 坐 賣 超 了 14.3 億 我們 如果 觀察 在外 資過 去 三天 的 賣 超 之 後 昨天 稍微 試做 的 小 買 因為 昨天 廢板 又 再度 大漲 所以 今天 肯定 會 有 一些 系統 單 的 買盤 力道 開始 回歸 昨天 量 能 其實 也 不是 特別 大 昨天 中場 雖然 上當 92 點 喔 但是 也 一樣 市场 上 明显 这样 说 情况 台币 收在 31.2 块 左右 呃 成交量 呢 190 亿 那 如果 观察 法轮 动向 昨天 外资 也 就 买个 5 亿 而已 哦 那 投信 反而 开始 卖 了 哦 投信 卖 了 9.2 亿 哦 可能 买不动 了 或者 逢 高 进行 调节 可是 值得 观察 的 是 外资 昨天 大幅 买超 的 个股 啊 大部分 都 是 金融股 啊 所以 昨天 金融股 涨势 蛮 明显 的 开 巴金 元大金 涨幅 都 有 2% 以上 永丰 中信 兆丰 涨幅 都 有 1% 那 因為 本週 是 重要 金控 的 法 說 會 包括 國泰開 發和富邦 所以 是不是 有 一波 新 的 慶祝 行情 正在 產生 是 值得 大家 來 多 做些 留意 的 但是 因為 不管 他 怎麼 進行 資產重 分類 進行 淨值 的 拉 抬 那 不管 怎麼樣 他 明年 的 股息 至少 都 是 砍 半 了 所以 這個 就是 壓力 比 較 大 的 部分 昨天 買 最 多 的 是 永豐金 買 了 1.9 萬張 元大金 買 了 1.5 萬張 國泰金 買 1 萬千張 開發 金買 1 萬張 那兆豐 金買 570張, 新光 金買 了 530 張 今天 一樣 會 有 全 執性 的 拉 抬 到 時候 就 來 觀察 整個 外資 對 台北 股市 的 動態 為何 了 其實 這波 很明 顯外 資拉台 股會 漲外 資不拉台 股就量 縮盤 在 這邊 等 你 拉 這個 很 明顯 的 狀態 那 尤其 最近 小台 有 開始 明顯 轉動 的 跡象 那 就要 來 觀察 了 接下 來 因為 融資 目前 還是 沒有 非常 明顯 的 增額 這 就是 說 明現 在 小 市場 上 還是屬 於 少數 的 投機 競散戶 在 那邊 互相 交易 而已 所以 還是 某種 程度 還是 非常 極度 情緒 算是 低落 的 這是 我 的 感覺 就是 說 大家 不要 覺得 漲 了 1506 點漲 快 20 點市場 有 多樂觀 其實 大家 還是 有 一種 半信半疑 的 感覺 那 這種 半信半疑 的 感覺 可能 還是 可以 支撐 整波 第四季 在 期中 選舉 之 後 的 反彈 加上 這禮 拜六要 選舉 禮拜 四禮 拜 五 總 不 可能 崩盤 對 吧 我們 看 一下 指數 上 漲 91 點好 今天 預 估量 能 也 不大 1809 億 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 OK 這個 紙箱 可以 換啊 這代 啊 這道 還好 5 萬 就 很 好 睡 了 我 看 我們 平時錄 影問 了 很多 分析 師那個 床 都 20 萬 3 的 睡 這麼 好 的 床 真的 會長 命百歲 嗎 這個 就 虧 特斯拉 叫馬斯克 回去 認真 上班 不要 整天 在 玩 推特 我 也 很 好奇 這個 問題 你 想想看 一個 這麼 富有 創造 力光 陰似 箭 時間 就是 金錢 的 人 每天花 那麼 多 時間 在 發 推特 他 會 讓 人類 的 進步 的 速度 會 放慢 是 吧 OK 這個 所以 靠 美國 是 鼓勵 消費 的 國家 他們 真的 不愛存 錢 對 但是 我們 用 相 對 比值 美國 目前 的 儲蓄 率 也 比過 去 10 年 來 的 低 這個 就是 目前 的 狀況 好 了 9.03 分 我們 今天 大概 敘述 一下 整個 全球 在 通膨的 表現 和 實體 信用卡 商 的 消費 情況 明後天 我們 來 觀察 一下 最近 其實 港股 在 反彈 之後其實 短期 內 的 資金輪動 速度 還 算是 特別 明顯 不過 整個 亞洲 市場 其 實本波 的 反彈 都 是 特別 強勁 的 那 台股 之所以 表現 特別 優異 那 是 跟 13F 的 台積 電買盤 效果 有關 那 如果 扣除 掉 台 積電 如果 觀察 其他 電子 產業 的 庫存 情況 為何 呢 我們 過幾天還 跟 投資 朋友 多 做 一些 分析 和 留意 如果 喜歡 我們 節目 記得 訂閱 我們 頻道 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 截圖 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 炒盤 愉快