【早晨財經速解讀】12682失守 台積電重挫4.1% 平盤以下不得放空 美股兩樣情 四大指數續漲 谷歌財報停招人才 盤後開殺 2022/10/26(三)

快点 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 10 月 26 號禮 拜 三 早上 8 點 30 分 大家 好 我 是羅賢皓 明天 早上 開辦 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 昨天 可口 可樂 通用 汽車 還有 GoogleAlphabet 財報 都 已 經出 爐 了 不過 Google 的 表現 不是 特別 好 但是 因為 它 是 盤後開 所以 是 盤 後 沒 有 股市 才 開始 做 一個 比較 顯著 的 下 修 反而 是 我們 看到 昨天 美國 股市 的 一開盤 的 表現 就 不錯 包括 道瓊 上 漲 340 點這個 是 6 週以 來 最高 的 收盤 價道 瓊現 在 已 經站 回 半年 線 囉 以及 季線 標普白 指數 升幅 有 1.6% 創下 了 9 月 19 號以 來 的 最高 收盤 價納 指和費 半晉陽 接近 有 2 .% 所以 不管 怎麼 看美國 股市 的 這一波 的 反彈 力度 雖然還 不能 說 10% 他 是 一個 顯著 的 中期 反彈 畢竟 標普 他 的 彈是 比道 瓊 稍 微弱 一點 但是 你 說 道 瓊 是不是 已經 進入 中期 反彈 了 答案 是 的 目前 的 彈幅 是 特別 顯著 的 反甘台 股 那 就是 兩樣 琴 了 對 吧 他 被 股市 的 賣壓 還是 由 於 地緣 政治 的 危機 受到 非常 明顯系 統性 的 成壓 不過 昨天 我們 看到 我 在 盤 中拉 抬美國 股市 持續 走高 的 主要 原因 就是 來 自 於 昨天 大多 數的 經濟 數據 其實 都 已經 顯示 目前 美國 的 房屋 或者 說 製 造 業 指 數 都 比 市 場 預 期 還 要 來 的 低 那 比 經 濟 數 據 比 市 場 預 期 來 的 低 這 為 什 麼 是 一 個 好事 呢 原因 很 簡單 嘛 現 在 為 了 要 讓 通膨能夠 達 到 它 的 效果 那麼 經濟 數據 越 差勁 越 有利於 通膨的 下行 區間 所以 接下 來 反而 聯準 會 在 第四季 的 步調 很 有 可能 是 隨著 疲憊 的 經濟 數據 釋放著 可能 需要 暫時 和 緩 目前 升息 的 步 調來 拉 抬美國 股市 產生 在 年底 的 消費 旺季 或者 中期 反彈 那 當然 啦 因為 聯準 會 今天 已經 10 月 26 號了 嘛 接下 來 就是 1 月初 的 會議 了 所以 接下 來 這段 時間 是 聯總會 的 緘默期 也 就是 說 這段 時間 聯總會 是 不會針 對 當前 的 經濟 形勢 採取 太多 的 談話 那 市場 預期 下禮 拜聯 總會 升息 三碼 之 後 呢 就要 看 一下 因為 12 月份 啊 升息 兩碼 和 三碼 的 機率 都 是 蠻 高 的 所以 還不 一定 那 我們 就要 看 一下 1 月份 進行定 價之後對 於 12 月份 到 時候 利率 決策 的 變化 那 我們 先 看 一下 昨天 其實 我們 看到 的 可口 可樂 通用 汽車 財寶都 表現 不錯 但是 最大 的 那 一支 權值 股 Google 在 盤後公 佈 財報 反而 是 直接 中錯 6% 為 什麼 Google 這 一次 有 非常 顯著 的 利空 的 釋出? 主要 是 Alphabet 在 Q3 的 業績 第一, 比市場 預期 來 的 差 他 直接 宣布 在 第四季 人力 招聘 要 砍 半盤 後 直接 中出 了 6% 我們 看到 Google 股價 今年 從 152 美元 一路 下探 到 98 塊 他 跌幅 雖然 不 像 飛班 這麼 重 但是 作為 權值 股 就是 賣壓 力度 也 算是 特別 顯著 了 這 一次 Alphabet 的 執行長 宣布 說 公司 正在 將 注意力 集中 在 明確 的 產品 和 優先 的 業務事項 也 就是 說 不明 確的 不 優先 的 可能 都 會 有 比 較 明顯 成本 準節 的 措施 我們 來 觀察 這 一次 Alphabet 的 營收 收入 營收 是 691 億 美元 年增率 有 6% 仍然 在 增加 當中 不過 市場 的 預期 是 705 億 美元 所以 比市場 預期 還要 低蠻 多 的 那 營業 利益 的 部分 僅僅 只有 17 億 這個 就 年 減率 有 接近 兩成 了 也 就 代表 著營收 Google 在 創 新高 但是 實質 的 獲利 其實 正在 衰退 那 如果 我們 直接 看 股東 最 在乎 的 EPS 西式 後 的 美股 建立 EPS 是 1.06 塊 那 與 比 預期 的 1.25塊 還來 得 低 非常 多年 減率 也 有 高達 兩成 四 也 就 代表 著 Google 在 第三季 的營 收成 長 率 已 經有 非常 顯著 的 下滑 力道 從 去年 第三季 的 Google 的營 收成 長 率 有 41% 現在 下滑 到 6% 在 這種 狀態 底下 我們 可以 搞清楚 Google 這 一次 因為 主要 的 收入 來源 是 來 自 於 廣告 和 搜尋 引擎 系統 嗎? 那 如果 你 仔細 觀察 YouTube 的 廣告 其實 是 年 減率 有 接近 兩個 百分 點那 Google 網路 的 年 減率 有 1.6 個 百分 點 GoogleCloud 反而 是 增長 了 有 38 億不過 它 的 佔 比 的 營收 沒 這麼 多 那 最後是 Google 最 重要 的 營收 來源 就是 Google 搜尋 引擎 年增率 僅 只有 4.3% 甚至 比 成本上升 的 年增率 還要 來 的 低 總營收 正在 增長 但是 實質 獲利 其實 正在 下滑 那麼 到 目前 為止 Google 的 正 職員 工人 數 全球 大概 有 18.7 萬人 比 去年 其實 已經 增長 了 25% 不過 這 一次 在 財報 法 說 上 特別 表示 為 了 要 控制 營運 成本 Q4 的 員 工數會 比 Q3 來 的 低 那 就是 代表 著會 有 部分 的 layoff 新增 人數 預估 也 不會 到 Q3 的 一半 所以 接下 來 就 來 觀察 了 到後續 的 變化 要 怎麼 影響 到 全球 這些 科技 業的 改變 老實 說 其 實軟 體業 的 減緩 招募 它 是 可以 預見 的 畢竟 疫情 來 到 尾聲 本來 回歸 實體 經濟 它 就 會 有 適度 的 調整 最 重要 的 還是 那些 實業者 不管 是 星巴克 麥當勞 這些 過去 勞動 力持 續 緊縮 的 這些 餐廳 他 會 不會 也 採取 一些 準節 措施 可是 這些 實業者 他 用 必要 一定 要 有 部分 的 能力 對 吧 那 如果 我們 觀察 大型 股 跟 小型 股 的 變化 其實 Google 目前 的 股價 跌幅 也 算是 好 了 我們 來 觀察 一下 指標 這張 指標 是 標普 60 指數 相 對 於 標普 50 指數 的 變化 那 標普 60 指數 他 跟 標普 50 指數 一個 是 大型 股一個 是 小型 股 600 就是 小型 股 他 主要 是 針對 美國 股市 的 股票 市值 在 8.5 億 美元 到 37 億好 其實 放在 台北 股市 也 不是 小型 股 了 但是 就是 相對 於 那 一些 重量 級 權值 股比較 起來 比 較 小 的 所以 標普 60 的 指數 比值 相對 於 標普 50 的 指數 比值 基本上 它 就 隱含 著 小型 股相 對 於 大型 股 的 強弱 程度 那 我們 看 得 很 清楚 其實 在 20 年末 的 時候 小型 股 的 漲勢 其實 算是 非常 亮麗 的 但是 在 21 年 我們 看到 當時 的 ARKKKCWood 旗下 的 方舟 投資 開始 做 一個 顯著 的 去 估值 之 後 啊 他 就 在 一個 非常 明顯 的 下行 力度 當中 目前 已經 突破 了 08 年 的 水準 甚至 已經來 到 20 年 網絡 泡沫 的 水準 了 也 就是 說 雖然 這 一次 我們 看到 權值 股感覺 好像 開出 不太好 的 財報 但是 小型 股其實 也 很慘 只是 大家 因為 他 是 小型 股沒有 特別 關注 而已 目前 美歐 股市 在 中小型 股 的 賣壓 以及 股價 的 回跌 是 遠 大 於 全職 股 的 賣 壓好 那美國 股市 最終 要 如何 判定 這一波 他 是 一個 明顯 的 主體 或者 說 醞釀 下 一波 的 牛市 反彈 呢 基本上 還是 要 看 流動性 的 變化 也 就是 說 最終 啦 整波 熊市 到 尾半端 他 一定 還會伴 隨著 高速 的 流動性 緊縮 可是 到 目前 為止 股市 還沒有 發生 這種 現象 債市 已經 開始 有所 發酵 待會 我們 會 談 那 也就是说 这一波 美国股市 的 反弹 基本上 还是 会 有 再 下 修 的 几率 在 就是 再套 一波 一直 导致 到 流动性 开始 出现 显著 的 恶化 我们 过去 来看 我们 把 198 年 到 1982 年 当时 沃尔克 也 是 采取 非常 强烈 的 升息 措施 那 我们 看到 熊市 结束 的 最终 条件 其实 很 明显 N2 基本上 就是 货币量 也 就 可以 衡量 流动性 通常 是 流动性 的 显著 恶化 成交量 到时候 也 会 急缩 而 股市 回升 通常 也 伴随 着 股市 流动性 的 改善 我們 看到 198 年 當時 是 實質 收益率 曲線 也 倒掛 那 流動性 也 處 於 非常 顯著 的 惡化區 間 但是 到 1982 年初 各位 看到 藍色線 就是 流動性 已經 慢慢 的 在 改變 那 沒過 多久 1982 年 的 2 月 股市 流動性 馬 上 就 出現 改善 然 後 股市 就 開始 瘋狂 上 漲 了 而且 之 後 就是 漲 不 停歇 雖然 有 回檔 但是 就是 一路 回到 牛市 區間 最終 漲幅 甚至 來 到 20 個 所以 在 這種 觀察狀態 下 基本上 美國 股市 最終 還是 要 伴 隨著 最後一波 的 流動性 緊縮 的 現象 但是 這種 流動性 緊縮 的 現象 好像 在 美國 股市 還沒有 非常 明顯 的 發酵 所以 打底 的 時間 可能 還是 有 的 等 即使 是 這一波 的 反彈 至於 美國 股市 的 反彈 會 不會 有系 統單 移交 到 台股 那 就要 看台 積電 ADR 只不過 台積電 ADR 這邊 表現 也 不是 特別 好 所以 這個 很 明顯 外資 對 於 兩岸 之間 他 是 有 非常 明顯 的 避險 單來 做 觀察 這個 有 網友 問說 浩哥 入股 暴跌 成 這樣 那會 不會 也 會 有 流動性 問題 按照 當前 的 基期 撇開 政治 因素 如果 根據 入股 當前 的 股價 基期 來 做 檢視 是不是 很 便宜 這個 你 如果 單純 從 機器 角度 來 看 的 話 他 是 很 便宜 但是 他會 這麼 便宜 其實 就是 因為 政治 的 原因 嗎 所以 很難 說 了 很 難 說 了 好 就 單純 從 機器 角度 來 看 的 話 他 是 一個 符合 中長 期 部件 的 時刻 但是 他會 不會 一路 的 下行 因為 政治 環境 的 改變 這就 不 一定 啊 這就 好像 這個 你 看 男生女生 相親 嘛 對 不 對 如果 這個 人 每天 就 吃 青菜 對 不 對 那 這個 有 錢 的 就要 養生 沒錢 就是 寒酸 嘛 所以 單看 你 怎麼 解讀 啊 現 在 呃 大陸 股市 的 下行 原因 啊 如果 單純 從 機器 啊 他 是 非常 非常 便宜 的 好 不過 你 像 這個 查理 夢格 從 去年 就 一路 覺得 便宜 到現 在 嘛 對 不 對 那現 在 手上 的 阿里巴巴 他 也 不 知道 要 不要 除掉 好 那 我們 想 繼續 講流動性 的 問題 哦 現 在 的 流動性 最為 顯著 的 其實 是 目前 美國 公債 的 問題 因為 債券市 場現 在 正在 經歷 著 30 年 以來 最 嚴重 的 拋售 那 這當然 是 由 於 過去 的 高通 脹 和 各大 央行 正在 實施 的 經濟 激進 的 升息 政策 所致 那麼 債券 價格 的 走跌 反而 會 讓 市場 更 不願意 去 接收 現在 由 聯準 會 手中 拋 售出 來 的 債券 這很顯 著 因為 聯準 會 自己 都 在 拋債券 那 如果 聯準 會 自己 都 在 拋債券 市場 上 在 現在 景氣 下行 區間 就 沒 有人 要接 債券 了 因為 照理 來 講景氣 下行 區間 聯準 會 要 帶頭 接債券 帶頭 接收 資產 但是 聯準 會現 在 正在 拋售 資產 那 我們 截至 到 上 週五聯 準會 欠 美國 財政部 的 匯款 已 經達 到 53 億 了 相比之下 8 月底 的 時候 他 還是 正值 所以 其實 聯準 會 在 過去 一輪 的 貨幣 寬 鬆 政策 操作 當中 目前 是 非常 顯著 的 虧損 現象 不過 聯準 會 虧損 沒 有人 會 去 折 舊 他 也 沒 有 股價 對 吧 聯準 會 為 什麼 會 虧損 各位 想一想 每一輪 的 貨幣 操作 他 是不是 要 優先 放之間 買 工再 回來 好 他 把 資金給 放到 中央 銀行 體系 當中 之 後 啊 有 一天 他 要 縮表嘛 他 要 把 當時 買 回來 的 公債 拋 回去 他 拋 回去 的 時候 就要 把 自己 手上 的 公債用 當時 的 市 價給 賣 掉 好 那 問題 來 啦 呃 2019 年 年末 到 20 年初 的 當時 的 債券 價格 是 遠 高 於 現 在 的 債券 價格 了 因為 債券 價格 20 年期 已經 跌 的 快要 三成 接近 四成 了 所以 在 這種 狀態 底下 聯準 會 自己 在 進行 貨幣 寬 鬆 操作 過程 當中 他 自己 都 是屬 於 虧損 的 狀態 當然 了 距離 美債 的 崩潰 是不是 真的 只有 一步 之遙 我們 可以 從 昨天 葉倫 在 這 一次 的 談話 當中 所 提到 的 美債 的 流動性 問題 來 做 一些 觀察 官員們 總 是 會 對 市場 有 一種 比 較安撫 的 措施 可是 葉倫到 目前 為止 他 認為 美國 的 金融 體系 他 雖然 沒有 成為 經濟 不 穩定 的 來源 但是 很 有 可能 會 造成 新興 市場 的 部分 衝擊 他 的 原因 他 的 這個 利潤 很 簡單 就是 我們 的 美元 你們 的 問題 我們 現在 美元 的 高强度 升值 加上 美债 如果 带头 进行 流动性 紧缩 的话 那 新兴 市场 的 人 新兴 市场 再会 有人 要 买 吗 啊 他 的 意思 就 这样 吗 美债 都 没人 买 新兴 市场 会 有人 买 吗 啊 这 就是 一个 最大 的 问题 好 那 我们 来 观察 過去 我們 跟 各位 提到 現在 美國 股市 跟 標普 50 指數 以及 20 年期 公債 價格 今年 是 非常 顯著 的 下行 力度 我們 看到 這張 圖表 紫色 線 是 20 年期 公債 的 價格 變化 那麼 灰色 區塊 是 標普 50 指數 觀察到 過去 幾年 基本上 公債 價格 都 沒 有 這麼 高 幅度 的 下跌 當中 那 股市 的 跌幅 兩成 四 兩成 五其 實還 可以 接受 然後畢 竟 07 年 08 年 都 曾 經跌 到 5 成 那 20 年 曾 經跌 到 這個 4 成 7 那 接下 來 就 來 觀察 這種 股債 的 替代 效果 什麼 時候 會 開始 轉變 也 就是 說 葉倫 認為 今年 的 現象 它 是屬 於 股債 雙殺 所 引起 的 流動性 問題 那 只要 貨幣 政策 稍微 轉向 或者 我們 能夠 熬 得 過本波 的 通 膨 下行 接下 來 通膨已 經確 定下 行 了 這個 時候 就是 債券 價格 不見 得會 持續 的 下探 對 於 流動性 的 改善 就 會 有 比 較 顯著 的 幫助 其 實葉倫 的 意思 也 很 簡單 好 就是 說 只要 真的 有 流動性 問題 會 崩 的 話 馬 上 停止 縮表 其實 就 解決 一切 了 當然 這是 財政部 所釋 出 的 言 語連 總會 不會照 著 做 這是 到 時候 的 看法 我們 其實 看 得 很 清楚 現在 連總會 的 縮表 進程 速度 也 持續 在 加快 當中 這個 是 造成 目前 債市 流動性 相對 比較 緊縮 的 主要 原因 那 我們 就 來 觀察 接下 來 葉倫 以及 連總會 的 鮑爾 他 會 怎麼 處理現 在 債券 的 問題 好 那 最 後 我們 持續 來 看 一下 美國 股市 財報 面過 去 我們 看到 現在 美國 股市 所公 佈 的 財報 當中 有 七成 都 是 優 於 預期 因为 前一波 9 月份 下 杀 的 时候 大家 都 把 第三 季财报 预期 调 的 很 低 我们 看到 像是 现在 美国 的 金融股 在 公布 第三 季财报 之后 啊 其实 都 有 非常 显著 的 反弹 效果 当然 整个 大环 也 在 谈 了 美银谈 了 9 .% JP 摩根 上涨 8.7 富国 上涨 5. 花旗 上涨 2.7 高盛 上涨 2.3 就 連彈 幅 最為 差勁 的 摩根士丹利 漲幅 都 有 0.2% 那 我們 觀察美國 股市 市大指 數表現 道 瓊 上 漲 37 點 1.0% 是 在 3186 點標 普上 漲 61 點. 3% 是 在 3859 點納 指上 漲 246點. 5% 是 在 11199 點費 半 跟 譚氏 這位 顯著 上 漲 53.26% 在 2407 點那 我們 看到 費半納子 標普其實 譚福都還 算是 可以 預見 但是 不是 特別 強烈 那 這位 顯著 就是 道瓊 了 道 瓊 已 經明顯 站上 季線 和 半年 線 那 沒 有 意外 的 話 接下 來 就要 挑戰 最 顯著 的 年線 了 那 上 一次 是 在 年線 有 一個 非常 顯著 的 反壓 力道 對 吧 那 這 一次 如果 是 對 於 空頭 投資者 來 看 空單 投資者 基本上 最好 的 空點 那 就是 很明 顯嘛 就是 年線 的 位階 那 到 時候 就 來 觀察市場 上 反壓 力道 會 有 多 大不過 大概 還有 1 到 2 週 的 時間 才 會 達 到 我們 看到 道瓊 本波 中期 反彈 的 最 終目 標值 那 昨天 值得 觀察 的 幾檔 股票 首先 是 臉書 而 Meta 昨天 因為 其實 科技股 的 逢 低 買 盤大漲 了 6.01% 不過 昨天 反而 是 很多 的 投資 機構 都 是 下調 Meta 的 財報 因為 Meta 禮拜 三 就要 公 佈 了 嘛 那現 在 提前 先漲 是不是 代表 著財報 沒有 想像中 來 的 這麼 差 呢 推特上 漲 了 2.4% 那 推特 因為 本 週五應 該 就 會 正式 的 走 完馬斯克 的 收購 計劃 那 很 緊張 啊 不 知道 會不會 真的 裁員 對 不 對 那 到 時候 就 來 觀察 了 其實 股市 的 週期 就是 這樣 了 大家 會 發現 牛市 熊市 他 就是 不斷 的 交替 那 很多 人會 選擇 在 這個 時 機點 做 一些 比較 主動性 的 揣測 認為 有 一些 超低 的 個 股 那 我們 是 建議 投資 朋友 盡量 用 分散 風險 不管 是 ETF 還是 基金 的 方式 來作 為 主要 的 中長 期資產 的 建倉 要不然 有 一天 各國 不行 了 你 還要 做 大批 的 調節 也 很 麻煩 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過 巴菲特 我們 雖然 很常 在 聊 他 的 投資 概念 但是 巴菲特 他 是 10% 的 完全 的 主動 投資 他 是 把 所有 雞蛋 集中 在 一個 籃子 以此 來 獲得 超額 報酬 但是 真實 上 他 是 每 一年 或者 中長 期 他 是 都 能夠 有 穩健 的 報酬 或者 是 隨著來 到 近代 他 的 報酬 率 越來 越 高 嗎 其實 也 不是 我們 看到 這張 圖表是 巴菲特 在 過去 歷年 收益 的 三個 時期 他 的 出道 其實 1957 年 到 1975 年 當時 主要 是 藍籌股 泡沫 所 堆積 的 股價 上揚 那 在 1970 年代 的 时候 全球 的 科技股 开始 走入 熊市 但是 能源 股 开始 大涨 那 它 又 持有 非常 多 的 传产股 所以 我们 看到 1976 年 到 198 年 随着 原油 危机 一直 延续 到 20 年 网络 泡沫 之前 它 的 年化 报酬率 是 42.4% 也 就是 說 他 46 歲 到 68 歲 這塊 區間 是 財富 增長 速度 來 的 最快 的 時候 那 到 晚年 期從 20 年 網路 泡沫 之後因 為 他 本身 就 不是 持有 特別 多 的 科技股 嘛 最終 他 的 年均 是 9.2 其實 跟 標普 50 差不多 甚至 在 過去 10 年 他 是 輸給 標普白 指數 的 所以 觀眾 朋友 什麼 意思 啊 人生 就 有 週期 股市 也 會 有 週期 你 會 有 賺 的 多 的 時候 就 會 有 賺 的 少 的 時候 所以 不能 改變 的 是 週期 會 不斷 發生 但是 週期 的 本質 每 一次 發生 的 事件 其實 都 是 不 一樣 的 所以 關於變 幅 這個 巴菲特 給予 大家 的 忠告 是 比 埋頭 苦幹 更 重要 的 事情 是 是 三個 認知 覺醒 第一 個 是 你 認清 自己 的 能力 邊界 你 把 能力 圈 其中 只 做 自己 最 擅長 而且 最有 興趣 而且 不要 去 浪費 時間 和 精力 去 做 你 不 熟悉 的 事情 那 第二 點 就是 忽略 外部 評價 你 要 有 獨立 思考 的 能力 你 要 能夠 堅持 那 第三 點 就是 其實 你 是 巴菲特 曾经 讲过 了 他 所 做 的 任何 的 投资 某种程度 就是 在 赌 国运 啊 官 朋友 你 把 巴菲特 放到 港股 去 看看 你 把 巴菲特 放到 上证指数 去 看看 啊 所以 一个 时代 一个 周期 他 都 会 影响 一个 人 的 具体 的 财富 绩效 好 我们 最终 来看 一下 具体 美国股市 在 这些 科技股 五大 天王 当中 的 实质 表现 你 看 阿巴 被 啊 刚才 公布出来 财报 表现 不是 特别 好 嘛 所以 已经 5 只 已经 有 一只 不好 了 那 接下来 微软 meta 都 会 陆续 出炉 那 礼拜四 礼拜五 苹果 amazon 也 会 正式 出炉 相关 的 数据 和 报告 啊 所以 接下来 就 来 观察 了 因为 市场 本来 对于 阿发贝 的 每股 收益 变化 就 不是 特別 高 了 amazon 和 meta 都 是 所以 預期 都 有 稍微 下滑 那 反而 比較 關注 的 是 稍微 美股 盈餘 仍然 在 持續 預測 增長 的 蘋果 和 微軟 到 時候 具體 市場 的 變化 那 也 值得 觀察因 為現 在 巴菲特 持有 最大 的 持股 其實 就是 蘋果 第二 波是 美銀 那 第三 個 是 可口 可樂 那 可口 可樂 昨天 所公 佈 的 財報 表現 其實 非常 亮麗 可口 可樂 這 一次 調升 了 全年 的 財策 來 到 我 看來 看 一下 財策 其 實蠻 高 的 財策 我 看 是 發布 財策 是 每股 獲利 69 美分 這比 市場 預期 64 美分 還要 高 非常 多 因為 可口 可樂 老實 說 啦 這個 業績 預 估算 是 過去 蠻 準確 的 那 調整 後 的 營收 是 1101.5 億 美元 成長 有 10% 也 比 預期 的 105 億還 要 來 的 高 非常 多 那 可口 可樂 目前 股價 是 持續 進行 拉升 當中 但 值得 觀察 的 事情 是 因為 第三季 可口 可樂 它 不 只是 營收 的 增長 它 的 利潤 也 比 市場 預期 來 的 高 所以 當前 的 水準 要 看 一下 後 續 這些 傳產股 在 面臨 高通 膨 的 危機 底下 是不是 都 已經 成功 的 把 過去 我們 所 看到 的 通 膨 成本 能夠 順勢 的轉 嫁出去 對 這個 股市 週期 就是 這樣 股市 週期 就是 這樣 網友 留言 說浩哥現 在 公園 好 冷前 兩個 月 是 天氣 太熱 蚊子 太多現 在 天氣 變涼 晚上 好 冷 其實 投資 就 這樣 投資 就 這樣 你 總 是 遇到 週期 夏天 你 就 嫌 蚊子 多 冬天 你 就 嫌 天氣 冷 牛市 呢 你 嫌 沒 有 便宜 價 熊市 呢 你 也 不敢 投對 吧 那 但是 從 冷到 熱由 熱到 冷 的 變化 其實 就是 市場 景氣 的 變動 我們 週期 投資者 做 什麼 就是 學會 觀察 這個 變動 在 相 對 的 高點 和 低點 做 相 對 應 的 操作 過去 我們 跟 投資 朋友 分享 嘛 這個 日本 的 AV 產業 哦 其實 各位 會 發現 每個 月 都 都 有 固定 一天 啊 專門 是 做 他 的 推片量 和 主軸 可是 你會 發現 很 有趣 哦 就 各位 發現 在 10 月份 好看 天氣 開始 轉涼 了 嘛 日本 也 開始 轉涼 了 越來 越 多 那種 夏天 玩水 啊 鄉 下然後流 很多 汗 啊 就 那種 夏天 的 感覺 會 有 的 影片 那為 什麼 會 這樣 呢 我後來 看 了 一份 研究 他 說 日本 片商 很聰明 哦 他 知道 人會 偏好 那些 得不到 的 東西 你 看現 在 天氣 轉涼 了 冬天 來 了 他 是 專門 推 這種 片 或者 提前 錄 製 讓 人家 有 那種 心裡 溫暖 的 感覺 所以 現在 很 常有 這一類 的 相關 的 電影 日本 人會 稱 說 這種 片 叫做 玉燒 不是 玉子 燒玉是 太陽 的 意思 燒 就是 曬 就是 說 有些 女孩子 可能 曬太陽 曬 完身體 很多 地方 變黑 了 有些 地方 就 特別 白 這樣子 通常 這種 女生 也 會染金 髮 或者 有 一種 類型 叫 黑肉 這樣子 皮膚 曬 的 比 較 黑 那 這種 影片 它 在 冬季 10 月份 以後銷量 都 是 第一名 為 什麼 因為 大家 會有 那種 冬天 到 了 想 夏天 夏天 到 了 想 冬天 這種 感覺 那 通常 到 夏天 又 是 另外 一種 類型 夏天 大家 最喜歡 的 就是 那種 在 雪地 裡面 泡 溫泉 的 或者 Christmas 聖誕節 主題 的 所以 人性 本見 有 了 這個 就 想要 那個 這 就是 週期 你 能夠 掌握 週期 你 就是 贏家 你 能夠 了解 男性 的 心理 和 生理 週期 你 就 成為 了 知名 的 騙商 所以 要 如何 理解 週期 呢 歡迎 各位 可以 參考 我們 的 財經號 角會員系 統裡頭 除了 有 我們 的 宏觀 專業 報告 專題 影片 也 有 本人 在 每個 每週 的 一些 操作 資產 部位 的 日子 變化 提供 給 大家 多 做 一些 參考 和 留意 同時 我們 也 會 提供 一些 基礎 小白 的 財經 系列 課程 讓 大家 可以 多多 參考 OK 啦 其實 就 這樣子 牛市 熊市 我們 都 會 陪伴 著 各位 一起 經歷 每天 做 直播 有 一個 挑戰 的 一點 就是 牛市 熊市 沒 那麼 快 結束 對 吧 所以 你 要 找 不同 的 數據 來佐證 目前 我們 所處 於 的 基期 到底 是 什麼樣 的 位階好 最 後 我們 稍微 來聊 一下 美國 市場 尤其 是 房 地產 的 變化 昨天 所 公布 的 數據 大部分 都 是 房 地產 相關 數據 每項 指標 我們 不用 細講 了 全部都是 下滑 全部都是 下滑 但 這對 於 股市 來 看 是 一個 提振 的 好 事情 因為 通 膨 也 正在 下行 當中 但是 目前 美國房 地產 市場 的 崩潰 速度 可能 會遠 比 市場 想像 的 快導致 了 大量 的 投行 分析 師都 認為 接下 來 利率 在 明年 年初 緊急 停止 的 可能性 是 越來 越 高 因為 如果 隨著房 地產 市場 的 迅速 的 崩潰 那房 地產 就業 市場 的 衝擊會 特別 顯著 而且 會遠 比 其他 產業 來 的 顯著 可是 你 也 不能 只 供房 地產然後麥 當勞 星巴克 還是 缺工 這樣子 也 不行 嗎 那 我們 觀察到 現在 來 自美國房 地產 的 機構 數據 都 顯示 隨著 基準 利率 的 提升 先來 觀察美國 的 實質 銷售額 總量 正在 高速 的 下滑 當中 幾乎 逼 零零 八年 可是 觀眾 朋友 要 知道 我們 現在 看 的 不是 銷售 的 動數 和 數量 我們 是 看 銷售 額現 在 物價 都 已 經漲 多少 已經 回到 208 年 的 銷售額 的 水準 就 代表 根本 就 沒 有人 在 買 房當 中 如果 是 租屋 市場 租屋 市場 也 有 不錯 的 跡象 也 就是 開始 在 9 月份 開始 轉為 負值 我們 過去 有 跟 各位 提到 通常 在 年末 的 時候 租屋 市場 它 有 一個 季節性 的 下行 區間 通常 容易 進入 到 負增長 那 201 年僅 只有 12 月 稍微 負增長 然後馬 上 又 持續 的 上行 了 所以 接下 來 就 來 觀察現 在 9 月份 開始 下行 了 那 1、 2 會不會 下行 的 率度 開始 加快 那 明年 年初 可能 沒辦法 改變過 去 的 慣性 明年 年初 可能 又 會 有 比 較 顯著 的 租金 價格 的 再度 上揚 因為 年初 通常 會 有 比 較 顯著 的 租金 價格 的 調整 所以 接下 來 就 來 觀察現 在 9 月份 美國 的 房屋 銷售 數量 下滑 了 25% 9 月份 新開工 的 房屋 數量 下滑 了 8.1% 參觀 新房 買家 的 家數 已經 下滑 到 201 年 以來 的 最低水平 就連 平均 看房 單一 獨棟 人數 都 在 快速 的 下滑 當中 好 這個 美國 很多 郊區 的 房子 看房 它 不是 用 一 對 一 的 方式 它 是 任何 有興趣 的 人 他們 會 在 一個 時間 點統 一 其中 這些 買家然 後 大家 直接 來 出價 看 誰 出 的 最高 就 買 走 這一棟 這是 很多 美國 郊區 買房 的 習慣 我們 先 看 9 月份 的 房屋 銷售 已經 下滑 到 25% 現在 整體 數量 的 持續 下行 過程 當中 其實 算是 岌可危 的 因為 目前 來 看 整個 流動性 的 問題 房地產 也 開始 發酵 了 那 9 月份 的 新 開工 的 房屋 數量 環比 下降 8.1% 不過 下滑 幅度 已經 很快 了 啦 也 就 代表 從 今年 年 中 開始 中間 的 中 其實 就 有 非常 顯著 目前 建商 停止 建房 的 跡象 那 如果 是 參觀 新房 買家 的 數量 那 就 已經 很 明顯 已經 突破 208 年 的 低點 了 那現 在 看房 的 人 數遠 比 208 年 的 低點 還來 得 少 那 如果 是 房屋 的 建商 指數 更是 已經 回到 1980 年代 的 低點 了 這個 就是 市場 上 心心動 人 的 問題 現在 大多 數的 建商 在 面 對 這種 利率 情況 底下 也 不 認為 自己 的 房屋 能夠 持續 的銷 售出 去 最後是 MBAMBA 是 MultiBankAssociation 也 就是 美國 的 抵押 貸款 協會 當前 的 指數 變化 也 回歸到 197 年 的 水平 了 所以 現在 美國 股市 還 算是 表現 的 相 對 債市 和 房市 都 算是 不 錯現 在 債市 進入 到 流動性 危機 之 後 房市 也 慢慢 的 快要 進入 了 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察好 最 後 一段 時間 我們 來 聊 一下 台北 股市 的 變化 其 實剛 才 聊 了 這個 美國 房市 的 變化 其實 韓國 的 房市 尤其 是 首爾房 價跌勢 更重 我們 稍微 聊 一下 好 了 各位 看到 其實 從 2019 年 以來 韓國 的 全國 房價 漲幅 有 3 成 5 首爾 的 房價 是 漲幅 有 4 成 6 接近 5 成 所以 現在 首爾 的 房價 開始 做 顯著 的 下行 老實 說 也 算是 蠻 正常 的 事情 現在 8 月份 9 月份 其實 都 在 顯著 的 下行 區間 不過 跌幅 大概 就是 0.78% 左右 慢慢 下行 而已 所以 還遠 沒 有 達 到 20 年初 當時 的 水位 如果 我們 觀察 這張 圖表是 9 月份 韓國 全國 6 個 重要 城市 大概 有 我們 講說 全國 6 個 廣域 市 共有 5293 戶 準備 要 開手 但是 相對 於 9 月 1 號 9 月 2 號 9 月 第一 週 9 月 第二 週 9 月 第三 週其實 下行 的 力度 已經 非常 之顯 著 了 就 代表 著現 在 連開 賣 的 數量 都 開始 減少 了 建商 可能 已經 意識 到 現在 房子 也 賣 不 掉 不如 建造 的 速度 稍微 慢一點 包括 韓國 房市 的 交易量 也 正在 持續 的 銳減 當中 至於 會不會 總有 一天 傳導到 台灣 呢 刚才 去 看 了 一下 591 还 价格 还有 升 哎 真是 不可思议 啊 现在 建商 是 这样 是不是 就 卖不出去 就是 价格 拉高 继续 卖 反正 压低 也 不 一定 卖 的 掉 是 吧 好 我们 看 一下 台北 股市 的 表现 台股 昨天 受到 台币 贬值 的 影响 半导体 双雄 台积 电联 发科 都 是 同步 重挫 中场 大跌 190 点 盘中 其实 有 比较显著 的 拉 抬 力道 不过 那个 很 粗糙 哦 感觉 就 像是 国安 基金 硬要 拉上去 的 哦 那麼現 在 來 看 台北 股市 主要 受到 第一 個 通膨疑慮 的 影響 第二 個 是 其他 國家 快速 升息 的 影響 第三 個 是 近期 賣壓 最為 顯著 就是 美 中 晶片 政策 的 不確 定性 我們 看到 今年 以來 台北 股市 已經 下跌 接近 三成 了 有 29.4% 港股 跌幅 有 三成 五納指 跌幅 29 .% 那 深圳股市 跌 了 兩成 八 韓國 股市 跌 了 兩成 四 上海 股市 跌一成 八 日本 股市 只 跌 6% 而已 所以 基本上 台北 股市 跌幅 僅就 比 港股 來 的 輕 其他 亞洲 股市 都 不 像 台北 股市 今年 尤其 在 6 月份 以 後 下跌 的 幅度 來 了 這麼 大好 那 我們 看到 在 過去 一段 時間 金管會 所 採取 的 措施 7 月份 他 就 已經 開始 鼓勵 實施 庫藏 股然後到 放 寬 信用 追繳 然後到 限空令 然後到 平盤 以下 昨天 台積電 跌幅 4.1 所以 今天 平盤 以下 不能 放空 接下 來會 不會 有 最新 的 淨空 規定 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 借鏡 已經 觀察 了 因為 昨天 已經 跌破 了 1268 所以 如果 接下 來要 開始 回測 的 話 因為 下方 無支 撐 回測 基本上 就是 10 年線 了 10 年線 有 一段 距離 大概 在 1038 點 左右 畢竟 現在 前波 你 也 沒 辦法 找到 一個 非常 顯著 的 支撐 力度 因為 過去 的 成交量 能 也 是 快速 急拉 的 那 在 這種 狀態 底下 10 年線 可能 是 目前 空 軍 的 最終 的 方向 我們 看到 外資買 賣潮 昨天 賣 了 10 億 左右 不過 對 於 台北 股市 的 角度 散戶 的 賣壓 力度 反而 更為 顯著 台幣 昨天 貶到 32. 了 這個 貶 是 蠻 兇 的 這一波 蠻 快速 的 不過 因為 人民 幣也 在 貶 了 所以 人民 幣都 已經 跌 到 7.3 了 所以 市場 上 的 賣 壓本來 就 很 重 那 如果 是 一小 台兜空 比來 看 的 話 昨天 多單 又 回來 了 多單 又 回來 了 所以 這一波 真的 是 多 單是 死 不 認錯 死 不 認錯 就是 要 等到 反彈 的 那 一天 那 我 相信 等到 反彈 那 一天 他 就 轉為 空單 了 我們 看 一下 台積電 的 變化 台電 昨天 跌幅 有 4 個 收益 最低 371 塊 拖累 台北 股市 同步 重挫 190 點那 我們 看到 其實 台積 電當前 的 量 能 也 有 似乎 有所 開始 增加 所以 這 不是 一件 太好 的 事情 就 代表 著當前 的 流動性 好像 也 沒 有 太大 的 問題 沒 有 進 入流 動性 緊縮 的 現象 當然 碰到 10 年線 台積 電是 一定 不會 碰到 10 年線 的 因為 台積 電距離 10 年線 太遠 了 太遠 了 我們 看到 台積電 10 年線現 在 是 269 塊 左右 應該 不會 下滑 到 這麼 嚴重 的 區間 了 因為 嘉全 指出 他 不 只是 台積電 他 還有 其他 相關 的 概念股 但是 從 昨天 我們 看到 的 訊息 其實 可以 理解 到 因為 昨天 台積 電發布員 工信 他 鼓勵員 工多 休息 多 陪 家人 出去玩 當然 他裡面 特別 提到 不 包含 即 將量 產 的 三奈米 以及 三奈米 以下 的 研 發 製 程 人 員 但是 有 好 有 壞 嘛 對 不 對 觀眾 朋友 往壞 的 方向 想 這個 就 代表 擴層 問題 已經 開始 要 陸續 發酵 了 接下 來 的 產能 利用率 不會 這麼 高 那 往 好 的 方向 想台 積電 這樣 鼓勵員工 放假 會不會 造成 旅遊大 爆發 呢 會 不會 到 時候 台積 電員工 全台 都 開始 看房 呢 對 不 對 所以 這不 一定 是 壞 事 不 一定 是 壞 事 對 不 對 搞不好 到 時候 這個 營建股 航空 股 啊 又 開始 暴增 了 對 吧 ok 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察不過 昨天 股價 跌 比 較 深 的 一些 呃 中國 資產 概念股 是 特別 顯著 的 了 很 像 中途 ky 就 特別 明顯 啊 我們 過去 跟 各位 提到 哦 中途 ky 在 所有 金 控股 當中 哦 在 大陸營 收來源 其 實蠻 佔 比蠻 高 的 昨天 中租 KY 幾乎 是 跌停 了 雖然 是 爆量 但是 很明顯 還是 受到 海外 資金 的 收回 我們 看到 中租 的 放緩 在 台灣 跟 中國 的 比例 基本上 是 分別 佔 大概 有 4 成 和 3 成 左右 所以 過去 我們 跟 各位 提到 台灣 上市 櫃 公司 其實 西進 投資 的 前 十大 像鴻海 和 碩富邦 金友 達 南亞台 積電台 泥 台化 台碩 比例 份額 相 對 來 看 都 是 比 較 高 的 那 當然 了 距離 那種 完全 幾乎 就是 中資 企業 的 你 像是 鴻 海振興亞 德克 統 一台 泥光 寶殼 這個 資產淨值 佔 股東 權益 權重 已 經來 到 八成 都 在 這個 大陸 部分 的 話 那 這個 稍微 就要 理解 一下 短期 內 的 市場性 的 避險 恐慌 賣壓 仍然 會持續 湧現 了 好 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 台北 股市 當前 水準 上 漲小漲 9 點說 在 预估 量 能 180 亿 好像 也 不是 特别 说 虽然 12679 点 反弹 无力 反弹 无力 大多数 人 都 是 往 接下来 的 十年 线 关卡 来 做 观察 OK 浩哥 直播 会 被 黄标 你 放心 我们 讲 这种 东西 都 讲 的 很 震惊 YouTube 应该 看不出来 除非 他 很 认真 听 OK 每周 番號 推薦 名單 我們 聊 財經 我們 是 一個 正經 的 財經 節目 GG 還沒有 二字頭 還有 的 跌 這麼 看會 GG 嗎 如果 到 二字頭 觀眾 朋友 你 想想看 明年 假設 比 較 中性 樂觀 的 預期 EPS 成長 到 40 塊 不 為過 今年 都 已經 3789 塊 了 對 吧 如果 明年 是 40 塊 的 話 如果 他 股價 跌 到 280 塊 他 的 本益比 是 7 倍 7 倍 的 台 積電 的 本益比 你 有 沒 有 看過 7 年 回本 7 年 賺 的 獲利 就 會 回本 你 有 沒 有 看過 那麼 便宜 的 台 積電 的 股價 所以 我 認為 到 20 塊 我 不能 說 不會 到 但是 20 塊 是 很 便宜 很 便宜 的 單純 從 積極 的 角度 來 做 觀察 當然 這個 市場 上 的 避險單 可能 對 於 台灣 政治 環境 都 還是 有 影響現 在 AI 很聰明 是不是 最近 好像 臉書發 佈 了 一些 軟體 他 可以 聽 各種 語言的確 很 恐怖 很 恐怖 通常 我們 只要 講這些 東西到 時候 我 的 YouTube 的 廣告 的 頁 面 就 會 開始 轉變然 後 就 轉變成 我 剛才講 的 東西 請 問浩哥 股市 的 流動性 要 看 什麼 數據 來 判斷 第一 個 就是 看 成交量 那 第二 個 就是 看市場 情緒 通常 市場 情緒 相對 低落 的 時候 流動性 就 會 特別 明顯 那麼 債市 的 流動性 問題 現在 遠 比 股市 來 的 嚴重 因為 債市現 在 是 真的 連 全球 最大 的 債務 的 擁有者 連總會 自己 都 在 拋售 所以 債市 的 問題 葉倫 已經 提到 很 多次 了 感谢 各位 今天 的 留意 和 观察 了 我们 其实 主要 还是 跟 各位 观察 现在 接下来 即将 公布 的 科技 五大 天王 的 财报 现在 Google 开 出来 表现 不是 特别 好 那 我们 就要 来 留意 接下来 这 四大 科技 天王 包括 尤其 最 重要 的 苹果 他开 出来 的 表现 为何 了 9.07 分 感谢 各位 今天 参与 如果 喜欢 我们 节目 记得 帮 我们 订阅 按赞加 分享 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 财经 数 解读 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看 板 顺利