【早晨財經速解讀】玉山金 開發金 中華電回跌 資金板塊重回電子?聯準會明升息 全球央行搶先升 大摩判美股再跌16% 2022/5/4(三)

走 啊 好 的 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 5 月 4 號禮 拜 三 早上 8 點 31 分 大家 早上好 我 是 挺 好 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 發生 的 變化 那 我們 看到 聯準 會 為期 兩天 的 FOMC 利率 決策 會議 就 即 將要 在 今天 晚上 開始 召開 了 關鍵 的 會議 基本上 在 美國 股市 昨天 的 表現 還是 處 於 比 較 觀望 的 態勢 昨天 市大 指數 是 小幅 收紅 但 也 不 代表 任何 事情 我們 先 從 FedWatch 來 做 觀察 我們 現在 看到 在 5 月份 利率 升息 兩碼 的 機率 已 經來 到 9.6% 所以 幾乎 按照 過去 歷史 慣性 來 看 的 話 每 一次 聯總會 的 利率 決策 會議 都 會 符合 市場 的 預期 所以 這 一次 升息 兩碼 已經 是 一個 絕對共識 那 如果 是 低 於 兩碼 那 肯定 就是 利多 高 於 兩碼 那 就是 更加 緊縮 的 政策 有 可能 會 使得 散戶 的 拋售 情緒 持續 的 加強 那麼 其實 我們 看到 昨天 散戶 的 悲觀 程度 從 各項 指標 來 看 已 經逼臨 209 年 3 月份 金融 危機 美股 觸底 以來 的 新高 點也 就是 說現 在 散戶 的 看 空情 緒 其實 很 濃的 這也 引發 了 昨天 各大 投行針 對 這樣 的 情形 開始釋 出新 一輪 的 報告 那 我們 看到 其實 更 重要 的 是 今年 的 緊縮 格局 我們 看到 今年 其實 FedWatch 顯示 在 12 月底 的 時候 到 時候 聯 邦基 準 利率 有 可能 會來 到 3% 也 就是 說 按照 目前 的 緊縮步 調來 看 的 話 今年 應該 會 升息 個 8 碼到 10 碼 左右 那其實 3% 以上 的 機率 其 實蠻 高 的 所以 我們 還是 要 看 一下 這 一次 利率 決策 會議 之後聯 準會 所釋 出後續 的 緊縮 尤其 是 縮表 方面 的 談話 那 我們 看到 昨天 出爐 報告 的 有 幾家 投行 我們 一一 來 做 一些 觀察 第一家 是 大摩大摩應 該 不用 說 了 他 已經 是 這個 美國 股市 過去 兩年 來 最 為 看 空美國 股市 以及 台股 或者 全球 股票 資產 行情 的 一位 投行 我們 看到 摩根士丹利 這 一次 在 報告 當中 特別 提到 相關 標普 50 指數 的 實質 營收 報酬 率 已 經來 到 負值 我們 這個 實質 營收 報酬 率 他講 的 是 盈餘殖 利率 簡單 來講 就是 把 每股 盈餘 除以 股價 之後再 藉由 通 膨 因素 進行 調整 為 什麼 因為 很多 時候 我們 看到 企業 賺 了 錢 但是 其實 企業 本來 就要 賺 錢 為 什麼 因為 企業 預估 未來 會 賺 更 多 的 錢 其中 有 一個 重要 因子 就是 通膨通 膨 都 上升 了 你 怎麼 可能 真的 錢不會 更 多 呢 可是 你 賺 的 錢 更 多 難道 你 的 購買力 會 更強 嗎 如果 通膨率 上升 的 速度 超過 你 獲利 上升 的 速度 那 你 就是 衰退 所以 按照 短期 內通 膨 力度 在 過去 幾個 月 我們 看到 美國 股市 7% 8% 可是 尤其 我們 看到 標普 50 指數 的 獲利動 能 指標 在 過去 一個 季度 已經 有明 顯下 緩導致 這項 指數 目前 是 來 到 負值 我們 要 知道 過去 70 年 以來 從 這項 指數 沒 有 到 達 負值過 就是 說 扣除 掉 當下 的 通膨環境 搭配 目前 的 獲利動 能 來 看 的 話 其 實美國 股市 大摩 認為 處 於 一個 非常 艱難 的 處境 所以 大摩 這 一次 給了 一個 看法 他 認為 標普 50 指數 按照 目前 的 跌幅 還會 再 跌 1 成 6 還會 再 跌 1 成 6 目前 預估 總 跌幅 大概 是 預估 在 3 成 5 到 4 成 左右 那現 在 我們 看到 標普普萊 指數 似乎 在 短期 內有點 反彈 大摩 的 看法 是 完全 藉由 這種 反彈 的 機會 馬 上 進行 停損 反彈 出清 任何 的 反彈 都 是 你 賣 出 的 機會 這個 是 大摩 的 看法 不過 我們 還是 要 老 實講 這個 大摩 雖然 他 的 指數 的 預測 能力 是 不錯 不過 他 的 財報 表現 不是 特別 好 畢竟 過去 一段 時間 這個 美國 股市 上漲 段 還是 比 下跌 段 多 的 很多 所以 大摩 從 21 年 就 已經 開始 處 於 一個 比 較 保守 的 態勢 了 他 當然 也 是 失去 了 很多 這種 賺 到資 本利 得 的 機會 那 另外 一個 跟 大摩 完全 反向 的 是 小摩 摩根 大通 昨天 出爐 了 新 一輪 的 報告 這 一次 的 報告 摩根 是 用 週期 的 角度 來 跟 各位 做 思考 的 我們 看到 美國 股市 近期 的 負面 情緒 其實 已經 鋪 天蓋 地 那麼 摩根 大通 認為 在 短期 內 尤其 在 本輪 的 利率 決策 會議 之 後 就 會 有 第一 輪 的 利空 進出 所 造成 的 反彈 那 這波 反彈 還無法 確定 能 不能 在 中長 期 回到 一個 多頭 軌道 但是 很快 在 本週 三本 週四 之 後 這個 反彈 的 一個 可能性 就會 出現 了 那 這 一次 這個 小摩特別 提到 了 一項 指數 是 備受 美國個 人 投資者 調查 協會 我們 看到 的 AAII 就是 USInvestorSentimentReadings 它 是 探討 美國 股市 散戶 的 這種 悲觀 情緒 目前 已經來 到 一個 過去 幾年 來 的 低點 逼近 09 年 來 的 低點 所以 這 一次 小摩會 認為 說 他 不 同意 大摩 認為 說 這個 股市 要持續 的 下挫 到 1 成 6 這麼 多 他 認為 隨著 散戶 情緒 的 看 功利 道 快速 的 湧入 加上 我們 過去 一段 時間 也 看到 了 其 實標 普白 指數 有 78.6% 以上 的 財報 都 是 比 市場 預期 還要 來 的 好 的 那 你 說 為 什麼 現在 很多 財報 都 比 市場 預期 還要 來 的 好 那 為 什麼 美國 股市 還是 在 跌 呢 因為 重要 的 那 幾支 權值 股 沒 這麼 好, 各位 懂 我 意思 嗎? 數量 上 來 看, 其實 財報, 尤其 以前 的 中小型 股, 已經 殺 到 見 骨 了。 殺到 見 骨 之 後, 現在 發現 財報 好像 也 沒 有 離譜 到 那種 程度, 所以 股價 就 順勢 進行 反彈 了。 但是 那幾支 全資 股過 去 市場 上 還是 給予 比 較 高 的 評價 那 你 說 5 支全 資股 的 下跌 就 足以 影響 到 目前 美國 股市 指數 的 大盤 的 走向 了 所以 中小型 股 普遍 是 不錯 的 但是 大型 股有 一點 是 這個 受到 估值 下 殺 的 影響 所以 大摩 沒有 這麼 的 看法 他 反而 認為 其實 已 經來 到 一個 週期 的 拐點 了 那 另外 一個 就是 高盛 高盛 我們 在 昨天 已經 跟 各位 理解 過了 高盛 現在 轉多 轉多 但是 高盛 第一季 的 營收 基本上 算是 所有 投行 當中 獲利 能力 算是 非常 不錯 的 我們 看到 高盛 集團 首先 我們 在 昨天 跟 各位 提到 的 是給 各位 從大 股東 從 公司 派 的 角度 來 做 借鏡 這張 圖表是 公司 派 實施 庫藏股 的 金額 在 20 年 灰色 線 也 就是 同期 內 已 經創 了 歷史 新高 那麼 今年 應該 庫場 股 的 總實施 金額會 超過 201 年 也 就是 說 今年 的 第一季 大股 東 已經 在 瘋狂 的 接 股票 了 而且 這個 接 不是 象徵性 的 接 而是 非常 猛烈 的 接 股票 那 第二 點因 為 過去 一段 時間 是 美國 股市 的 財報季 所以 通常 因為 美國證 監會 有 規定 你 不能 在 財報 季財報 公開 之前 有 那種 回購 的 消息 或者 有 一些 蓄意 影響 股價 的 政策 行為 你 一定 要 等到 你 的 財報 公 佈 之 後 這個 消息 已經確 認之後再 來 決定 所以 這個 時候 當財報 逐步 公 佈 之 後 這些 公司 派 就 可以 毫無忌憚 的 開始 進行 大幅度 的 庫藏股 的 實施 計劃 加上 目前 證監會 也 有 適度 的 一個 放 鬆 所以 我們 看到 其實 高盛 在 這 一次 周一 的 監管 文件 當中 其實 有 特別 提到 說 交易 部門 在 一季度 才 30 天 就 有 超過 1 億 美元 的 營收 這個 是 201 年 一季度 以來 的 高盛 賺 的 最 多 的 錢 觀眾 朋友 你 要 知道 今年 的 第一季度 肯定 跟過 去 幾年 比起 來 肯定 不是 很 好 的 一季度 為 什麼 今年 一季度 利空 衝擊 不斷 美國 股市 持續 的 下探 烏鵝戰爭 的 衝突 照理 來講 今年 不太可能 是 過去 十幾年 來 這個 獲利 最 亮眼 的 時候 但是 高盛 是 那 高盛 為 什麼 是 呢 因為 他 瘋狂 的 做 多 大宗 資產 所以 他 帶 來 了 創紀錄 的 交易 收入 啊 所以 我們 就 值得 大家 來持續 關注 一下 這些 投行 了 啊 他 做 什麼 他 說 什麼 他 做 的 跟 他 說 的 有 沒 有 同步 調好 我們 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 變化 昨天 道瓊 指數 小漲 67.29點 0% 是 在 33, 000128 點標 普白 指數 上 漲 20 點.48% 縮 在 4175 點納 指上 漲 27.4點0% 縮 在 12563 點費 半 的 部分 目前 還在 一個 明顯 的 主體 階段 上 漲 2 點 0.75% 縮 在 304 點不過 我們 也 看 得 很 清楚 不管 是 納指 還是 費半 他 都 還在 一個 下方 明顯 的 主體 格局 當中 所以 值得 大家 多 做 留意 啦 就 這 一次 聯準 會 的 利率 決策 會議 結束 之 後 啊 有 沒 有 可能 來 一個 利空 進出 上 的 反彈 那 觀察 一下 昨天 的 幾支個 股 的 變化 集權 之股 普遍 是 這個 漲 的 戶漲 的 戶 見 的 啦 那 蘋果 昨天 呢 因為 公 佈 相關 的 消息 將 一位 在 福特 汽車 任職 多年 的 安全 與 汽車 工程 的 高 管納入 麾下 所以 這 意味著 這 一次 蘋果 是否 再次 的 強加 強開 發電動車 的 力道 不過 市場 都 預估 了 那 大概 也 是 205 年 之 後 的 事情 到 時候 整個 汽車 產業 是否 還在 一個 明顯 的 擴張 格局 那 就要 看到 時候 了 對 不 對 昨天 股價 變動 以及 成交量 比較 大 的 股票 像是 做 集體 電路 和 固態 硬碟 的 威騰 電子 昨天 是 暴漲 了 14.7% 所以 現在 整個 美國 股市 也 是 有 這種 吃 雞 明顯 快速 輪動 的 一個 跡象 在 看 一下 後 疫情 時代 概念股 昨天 希爾頓 做 酒店 的 下跌 4.25% 成交量 也 開始 有 明顯 的 一個 增加 每股 縮 在 148 塊 其實 旅遊 需求 的 反彈 西爾頓 的 第一季 的 財報 獲利 是 優 於 預期 的 不過 我們 也 跟 各位 聊過 了 就是 說 基本上 財報 不是 股價 變動 的 唯一 因子 市場 的 預期 跟 財報 出來 之後產生 的 落差 才 是 唯一 因子 股價 是 取決 於 市場 原本 提前 所 進行 的 預期 我 認為 你 財報 會 好 股價 就 會 提前 漲 你 只要 沒有 像 我 一樣 好 那 你 股價 就要 跌 即使 你 客觀層 面來 看 是 好 的 那 昨天 像是 Expedia 就 做 那個 線 上 旅遊 公司 的 Trivago 昨天 是 暴跌 了 14% Xpedia 昨天 第一季 的 財報 已 經出 爐 了 其實 已經 有點 憂喜 參半因 為 好像 旅遊產業 目前 已經 有 一點 稍微 見 頂 的 跡象 在 就是 說 似乎 現在 全球 這種 旅遊產業 它 已經 呃 在 今年 年度 哦 他 的 擴張 格局 就 有 可能 見 頂 的 跡象 這個 復 甦 的 力道 稍微 比 我們 想像 的 緩一點 啊 所以 我們 從 整個 美國 股市 的 架構 啊 稍微 的 理解 一下 各 投行 的 一個 想法 啊 尤其 啊 在 各 領域然 後 這些 專業 機構 人 的 看法 哦 那 其實 我們 我們 其 實過 去 幾天 呢 因為 時間 比 較 趕 了 就 比 較 少 跟 投資 朋友 這個 多 一點 深入 的 交流 其實 大家 的 留言 我 都 有 看 有 一些 很多 投資 朋友 還會 私訊來 跟 我 聊 一下 他 對 於 不管 是 烏 鱷 戰士 不管 是 對 於 美國 股市 目前 激起 台北 股市 各股 相關 的 看法 和 演變 有 機會 的 話 我們 以 後 我 也 會 這個 挑選出 一些 大家 講的 不錯 的 這個 觀點 分享 給 各位 不過 我們 還是 提供 給投資 朋友 一點 就是 說 投資 你 是 要 依循 規律 而 不是 判斷 怎麼 說 呢? 就是 說 你 其實 有 10 種 理由 去 解釋 目前 股市 為 什麼 漲 為 什麼 跌 但是 如果 你 的 投資 策略 是 要 依靠 你 的 解釋 來 進行 相關性 的 操作 必死 無疑 為 什麼? 因為 你 錯 一次 就 完 了 嘛 你 對 9 次 最 後 一次 加大 本金 加大 槓桿 最 後 就 一次 就 全部 讓 你 灰 飛煙滅 所以 以前 我們 跟 各位 講過 一個 故事 嘛 就 講說 有 一位 老婦 人然後到 這個 寺 廟裡面 去 詢問 方丈 說 我 還是 不 清楚 方丈 我 有 一個 問題 一直 想 詢問 你 但是 我 一直 不好意思 跟 其他人 講 方丈 就 說 你 說 吧 老婦 人 就 說 我 老公 跟 我 在 一起 其實 也 沒 多久 大概 也 就 結婚 三四年 可是 最近 他 一直 不 跟 我 做 一些 這個 夫妻 該 盡 的 一些 義務 啊 夫妻 的 房事 他 一直 都 沒 有 做到 而且 呢 似乎 有 一點 避開 我 的 感覺 你 說 這是 什麼 原因 呢 啊 這個 以前 我們 講過 這個 故事 嗎 方丈 就 說 你 先別 急 啊 他 就 拿 了 一顆 饅頭給這個呃 婦人 他 說 哎 你 你 先 吃 個 饅頭 啊 稍微 墊 一下肚子 好 那 夫人 就 把 這個 一顆 饅頭 整個給 吃掉 了 吃掉 之 後 那 婦人 說 方丈 你 趕快 告訴 我 到底 為 什麼 我 老公 現在 不 跟 我 做 那種 事 是不是 他 外遇 了然 後 方丈 就 說 你 先別 急 你 再 吃 一顆 饅頭 老婆 又 吃 了 一顆 饅頭 然後當 老婆 要 繼續 老婆 這個 婦人要 繼續問 的 時候 方丈 就 不斷 的 給他 饅頭 大概 吃 到 第 8 顆第 9 顆的 時候 老婦 人 就 突然 頓悟 她 說 我 知道 了 方丈 因為 饅頭 啊, 你 看 我 吃 了 這麼 久 啊, 邊際 效用 遞減 就是 一項 東西 吃 久 了 也 會膩 我 老公 應該 是 對 我膩 了 這 就是 男人 的 本性 對 吧 這個 方丈 說 不是 你 已經 吃 了 8 顆饅頭 了 你 胖成 這樣 你 老公 怎麼 可能 對 你 有 興趣 這 故事 要 說 明什麼 這 故事 要 說明 的 事情 是 我們 往往 會 在 股票 市場 當中 人家 聽 好 歌 聽 直播 久會 覺得 我終 於 懂 了 股票 事件 的 真實 邏輯 沒 有 你 以 為 你 懂 了 其實 大道理 往往 就是 這麼 簡單 股票 會漲 就是 買 的 人 比 賣 的 人 多 嘛 股票 會 跌 就是 賣 的 人 比 買 的 人 多 嘛 至於 他 為 什麼 買 他 為 什麼 賣 你 有 一千 種一萬種 理由 去 解釋 目前 股票 市場 的 現況 所以 股票 市場 只有 一點 是 不會變 的 那 就是 他會 有 買 的 多 的 時候 也 會 有 賣 的 多 的 時候 這個 時候 就是 他 的 週期 和 規律 所以 我們 才 講說 投資 你 要 依循 週期 不要 依循 判斷 因為 判斷 會 錯 但是 週期 它 永遠 存在 至於 買 和 賣 它 的 力量 如何 變化 如果 買 的 人 或者 賣 的 人 他 的 市場 的 意見 一致 的 時候 股市 不是 大漲 就是 大跌 如果 買 和 賣 的 人 他 的 意見 是 糾雜 在 一起 的 有 看 多 的 也 有 看空 的 那麼 意見 不 一致 的 時候 股價 盤整 的 機率 就 比 較 高 那 目前 美國 股市 呢 他 偏向 有 多 的 有空 的 所以 各位 就 可以 理解 我 對 於 美國 股市 大概 在 未來 一 兩個 季度 的 看法 了 好 我們 繼續 往 下 看 我們 看 一下 剛才 聊到 股市 面現 在 聊 一下 債 市面 我們 看到 其實過 去 十年 期美 債殖 利率 已經 在 2018 年 以來 首次 的 突破 3% 那 也 由 於 美債殖 利率 的 大幅 的 上揚 加上 聯準 會 利率 緊縮 政策 的 預期 市場 就 開始 猜測 了 這一波 的 十年 期美 債殖 利率 會 走 到 什麼 程度 我們 看到 中長 期 的 國債 利率 水平 是 下跌 的 那 就 代表 著中長 期 的 國債 價格 是 上 漲 的 那 為 什麼 利率 下跌 因為 聯準 會長 期是 採取 利率 下調 的 一個 政策 每 一年 利率 都 比過 去 前 幾年 還要 來 得 低 所以 市場 就 在 揣測 好 那 你 升到 一個 程度 之 後 肯定 不 可能 再升 了 為 什麼 難道 10 年期 國債殖 利率 升息 這個殖 利率 升到 4% 那比 中華電信 存股 的 殖 利率 還高有 可能 嗎 不 可能 啊 為 什麼 因為 10 年期 殖 利率 它 是 一個 保本 型產品 啊 怎麼 可能 比 股票 市場 還要 來 得 高 呢 所以 市場 就 開始 揣測 了 我們 看到 我 目前 這個 彭 博士 詢問 了 20 位美國 的 基金 經理人 認為 目前 10 年期 國債殖 利率 的 高峰 會 在 什麼 時候 呢 大家 認為 會 在 3.15% 到 3.9% 會 是 一個 來 的 最高 點 所以 投資 朋友 我們 隨著 債券 價格 的 大跌 其實 某種 程度 我們 也 可以 根據 他 的 殖 利率 的 攀升 來 到 一個 相 對 低 基期 的 一個 模板 以及 看法 所以 各位 要 理解 一個 清楚 的 跡象 股票 市場 有 它 的 週期 債券 市場 也 有 它 的 週期 債券 市場 的 週期 它 更 取決 於 殖 利率 因子 的 變化 因為殖 利率 你 覺得 它 有 可能 比 08 年 高點 還要 來 得 高 嗎 不 可能 不 可能 因為 長 期 的 利率 水平 是 低下 的 所以 我們 看到 今年 以來 其實 債券 的 跌幅 跟過 去 5 年 以來 的 跌幅 比起 來 應該 是 所有 年度 當中 跌幅 來 得 最重 的 我們 看到 20 年 今年 第一季 到 第一季 以來 1 月份 到 4 月份 跌幅 是 非常 之 兇 猛 的 所以 在 這種 狀態 底下 來 看 的 話 我們 就 可以 理解 到 了 市場 上 尤其 部分 的 美國 看 多 的 投行 他們 已經 開始 進行 大量 債券 資產 的 購買 了 其實 台灣 的 壽險 也 一樣 台灣壽險 我們 會 看到 近期 有 大量 的 成交量 能 開始 集中 在 受險 相關 的 這個 在 美債 相關 的 ETF 各位 可以 去 發現 那 是 誰 在 買 散戶 又 不 買 這些 東西 其實 大部分 都 是 受險 機構 在 買 為 什麼 因為 受險 機構 投資 邏輯 跟 週期 投資 很 像 就是 哪個 便宜 買 哪個 反正 保單 會 一直 進來 保單 一直 進來 我 就 拼命 買 那些 便宜 的 資產來 做 佈 局好 那 隨著 美債值 利率 的 走高 我們 看到 目前 美國 的 買 房 在 歷史 上 已 經處 於 最 艱難 的 困境 了 為 什麼 這說 因為 目前 美國 是 處 於 高 房價 而且 往高 房貸 的 方向 來 做 前進 這 一次 我們 看到 美國 的 抵押 貸款 利率 已經 飆升 到 209 年 以來 的 最高 水平 房價 持續 以 兩位 數字 的 房貸 利率 的 水平 快速 的 增長 雖然 我們 在 過去 一段 時間 有 跟 各位 提到 3 月份 美國 的 房價 已 經見 頂 而且 開始 回落 但是 如果 是 跟 同期 比起 來 的 話 就 去年 的 3 月份 比起 來 還是 有 上 漲 19 .% 然 後 4 月份 相對 於 3 月份 拐頭 下 彎 所以 房價 有 下緩 的 趨勢 但是 根據 美國過 去 的 一個 經驗 來 看 的 話 基本上 拖垮 人民 的 消費 意願 的 不是 高房價 而是 高房 貸 隨著 美國 每個 月 的 貸款 金額 持續 的 創歷 史性 高 我們 看到 今年 以來 平均 增加 了 52 美元 增幅 是 3 成 8 達到 1809 美元 我們 自 疫情 增加 以來 已經 增加 了 72% 增加 了 790 美元 所以 幾乎 是 翻倍 式 的 貸款 增加 官 朋友 你 要 理解 你 原本 的 房貸 只要 繳個 四萬塊現 在 漲 了 七成 你 要 多 繳三萬塊 一個 月 要 繳七萬塊 你 能夠 接受 嗎 所以 我們 看到 目前 美國 很多 的 民眾 尤其 是 中 下階級 為 了 要 維持 生活 開銷 他 不得不 往 其他 民間 部門 我們 講 臺 灣就類 似品 種來 進行 借貸 為 什麼 因為 央行 或者 說 銀行 體系 的 貸款 利率 信貸 利率 實在 是 太 高 了 我們 看 這張 圖表 幾個 人種 第一 個 是 西班牙 裔 然後再 來 是 白人 黑人 然後是 亞洲 人 那 我們 看 其實 白人 和 亞洲 人 本身 向 外來 進行 借錢 維持 生活 開銷 的 比例 是 比 較 低 的 這個 亞洲 人 和 白人 普遍 是 跟 央行 提醒 來 借 錢 我們 看到 比例 比較 高 的, 在 21 年 的 時候 4 月份 比較 高 的 是 西班牙 裔 和 黑人 西班牙 裔 其實 沒有 太大 的 變動, 大概 就是 14. 到 15., 就是 跟 去年同期 差不多 可是 我們 看到 美國 黑人 在 去年 4 月份 的 時候 借款 比例 大概 是 1.2%, 現在 已經 上升 到 17.3% 所以 我们 看到 目前 很 有 可能 在 未来 尤其 是 黑人 群体 当中 很 有 可能 会 产生 部分 违约 的 现象 是否 对于 银行 体系 开始 产生 新一波 的 冲击 我们 就要 看 一下 尤其 是 央行 体系 央行 的 执政 长官 所 释出 的 一些 相关 的 谈话 了 8 点 51 分 我們 今天 本來 要 跟 各位 多聊 一點 全球 央行 的 動態 包括 昨天 澳洲 央行 大 升息 然後韓國 通脹 利率 來 到 208 年 以來 的 歷史 新高 但是 這個 問題 我們 明天 再來 跟 各位 做 一些 探討 好 了 要不然 昨天 其實 已經 沒 聊到 什麼 台股 了 今天 多聊 一點 對 吧 今天 多聊 一點 我們 先 看 一下 整個 台北 股市 的 變化 昨天 台北 股市 算是 震盪 走低 包括 電子 和 金融股 的 跌幅 都 在 擴大當 中 形成 指數 的 下探 不過 昨天 你 像是 造紙 面板 細 製 材 以及 部分 的 IC 設計 上 有 是 有 明顯 的 點火效 應 但 昨天 應該 創 了 過去 幾年 來 的 新低 吧 我 不 知道 成交量 昨天 只有 17 億真夠 少 的 所以 昨天 整個 買 賣 的 變化 其實 不 值得 大家 來 多 做 一些 留意 成交量 太少 了 低 到 一個 離譜 的 程度 加權 指數 最終 是 低 不過 賣壓 下跌 93 點不過 投信 已 經連 14 買 了 所以 目前 散戶 的 接盤 意願 還是 很強 的 這跟美國 股市 就 有點 兩極化 的 現象 了 光明 要 這麼 講為 什麼 外資 的 系統 單 一直 賣下 來 一直 賣下 來 外資 是 誰 外資 就是 美國 的 散戶 美國 散戶 把 錢 放到 基金 進行 贖 回外資 只好 進行 被 動式 的 調節 所以 你 才 看到 他 進行 台北 股市 資金 的 調節 所以 你 就 可以 理解 到 了 美國 的 散戶 目前 很 恐慌 台北 股市 現在 很樂觀 這有 一點 這種 現象 不過 我們 還是 看到 整個 台幣 的 匯率 在 過去 一段 時間 大概 守 在 29.5 塊 左右 這一輪 到底 台幣 的 貶勢 能 不能 開始 有 明顯 的 一個 前置 力度 開始 有 一個 震盪 格局 就 值得 大家 來 多 做 一些 留意 了 目前 台幣 仍然 是 一年 八個 月 以來 的 新低 那 昨天 外資 其實 是 有 小 買 4.3 億投信 買 了 17 億 4 買 所以 昨天 散戶 的 拋售 的 意願 稍微 有點 高不過 從 總 不管 是 從 零股 人數 從 總 的 多 單人 數來 看 的 話 基本上 散戶 至少 從本輪 的 下降 趨勢 來 看 接盤 意願 仍然 是 比 較 猛烈 的 昨天 台積電 跌幅 擴大到 1% 以上 那 我們 看到 昨天 投信 買 的 我們 看到 散戶 買 的 比 較 多 的 這個 其實 還是屬 於 一些 比較 傳產 或者 是 一些 金融 或者 一些 低 基期 概念股 我們 看到 最買 最 多 的 投信 買 最 多 是 華航、 長 榮航、 永豐金、 開發金、 中信 金、 玉山 金、 仁寶、 音業 黨、 兆 豐金、 友達 你 看 你 還以 為 是 這個 00878 成分股 是 吧 好 那 我們 看到 其實 昨天 值得 大家 關注 的 是 即使 昨天 金融股 在 頭期 內市 的 買 盤 有 湧現 但 昨天 金融股 跌幅 很 兇 哦 昨天 玉山 金 大跌 了 3% 你 包括 兆 豐金開 發金華南金 中信 金和庫 金 哦 都 跌幅 有 1% 左右 哦 所以 昨天 整個 金融股 護盤 的 效應 呢 是 有 明顯 的 被 衝擊 到 哦 那 的 確了 我們 按照 在 前 一季 就是 20 年 第一季 的 字節 EPS 來 做 觀察 的 話 就是 表現 並沒有 想像中 的 還要 來 的 好 怎麼 說 呢 我們 看到 這幾家 銀行 基本上 就是 主攻 放貸 股 或者 證券股 的 銀行 我們 特別 把 壽險 股給 踢 開因 為 待 會 要 聊 一下 壽險 目前 所面 臨 的 風險 為何 我們 看到 其實 像是 台中 銀高雄 銀台 企銀 彰化 銀 像是 聯邦國票 其實 目前 殖 利率 都還 保持 在 一個 比較 明顯 的 擴張 格局 當中 包括 在 過去 一段 時間 股利 配發率 上 我們 看到 像是 聯邦 營國票 金 玉山 金 股利 配發率 都 是 蠻 高 的 所以 隨著 金融股 持續 的 拉 回 大家 可以 開始 留意 一下 了 通常 金融股 的 拉 回 在 過去 整個 牛市 慣性 尤其 在 防護性 資產 的 買 盤進 駐 底下 他 不太可能 會有 結構 性 的 改變 但 如果 這 一次 你 像 如 玉山 金開始 要 逐漸 的 開始 挑戰 了 下方 的 中長 期均線 像 玉山 金現 在 跌破 了 月 線 如果 朝季線 來 進行 邁進 的 時候 哎 这个 时候 就 值得 大家 来 多 做 一些 留意 了 因为 整个 金融股 在 升息 题材 下 啊 他 的 短期 行情 没有 那么 快 走 完 了 那 你 说 过去 积极 推 的 有没有 一点 高有 啊 所以 当时 哦 对于 金融股 稍微 比较 保守 啊 但是 周期 投资 就 这样 了 哪 一个 跌 就 关注 哪 一个 哪 一个 涨 就让 他 去 吧 啊 这个 就是 目前 我们 对于 整个 金融股 的 看法 和 想象 空间 了 那 的 確過 去 一段 時間 大家 也 開始 跟 我 詢問 一下 目前 壽險業 所 面臨 的 資產 的 損失會 不會 開始 擴大因 為 我們 都 很 清楚 現在 全台灣 的 隔離 保單 加上 確診 保單 我們 以前 講 清零 保單 就是 你 只要 隔離 或者 確診 就 各 賠 5 萬 大家 有 買 的 你 隔 離 就 賠 5 萬確 診 再 賠 5 萬 所以 現在 預估 全 臺 灣的 有效 保單 大概 是 60 萬張 你 如果 是 確診率 15% 的 話 就是 90 億確 診率 30% 的 話 就是 180 億 各位 要 知道 整個 臺 灣的 金融 業對 於 俄國 的 風險 部位 也 才 20 億 而已 加上 俄國 也 不 可能 完全 不還 你 把 頂 多給 你 盧布 是 吧 所以 在 這種 狀態 底下 會不會 在 短期 內會 形成 壽險業 的 任列 虧損 值得 大家 來 多 做 一些 留意 當然 台灣 的 這些 壽險 資產 尤其 國 泰和 富邦 淨值 都 很 高 沒 有系 統性 風險 RBC 資本 失足 率 也 都 很 高 那 問題 是 啊 那 這些 資產 呢 他 就是 股東 啊 所 受到 的 損失 對 吧 那 之前 我們 才 跟 各位 提到 有 呃 有 一戶 嗎 我 記得 是 家裡 4 個 人然 後 一個 人 呢 我 記得 是 買 了 這個 4 張 吧 啊 4 張 嗎 所以 總共賠 了 160 萬 啊 投資 朋友 而且 兩年 內理 賠 都 有效 所以 這 一次 防疫 保單 賠到 多酷 昨天 金管會 也 開始 發表談 話 了 承認 目前 疫情 風險 的 轉變 已經 超過 了 防疫 保單 當時 所 能夠 承擔 的 風險 的 量 能 所以 現在 基本上 買 不到 防疫 保單現 在 買 到 是 重症 保單 你 重症 他 才 賠給 你 對 不 對 這是 我們 看到 的 一個 跡象 在 所以 到 時候 我們 對 於 因為 今天 時間 因素 我們 到 時候 會針 對 金融股 面對 的 新 一輪 尤其 在 升息 週期 形成 之後資產 價格 尤其 是 壽險業 所 遇到 的 衝擊 來給 各位 做 一些 借鏡 和 想法 了 好 了 8 點 57 分 我們 看到 台子 息 目前 小漲 73 點 稍微 適度 的 反映 昨天 美國 股市 的 上 漲 不過 大家 都 很 清楚 現在 每個 人 都 是 觀望 停 看 聽 就 在 等 聯準 會 本輪 的 利率 決策 會議 好 感谢 各位 今天 参与 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 财经 速 解读 再 相见 如果 投资 朋友 喜欢 我们 的 影片 的话 记得 帮 我们 订阅 按赞加 分享 哦 啊 这个 祝 各位 投资 朋友 开门 生意 超快 愉快 了 拜拜