【早晨財經速解讀】美元創20年新高 標普將入熊市 小台多單創高 散戶全力做多?存股被套牢怎麼辦? 2022/5/13(五)

好 的 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 5 月 13 號禮 拜 五 早上 8 點 30 分好終 於 熬 到 週 末了 大家 早安 我 是 雪點號 明天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 的 變化 好 我們 看到 昨天 美國 週四 4 月份 的 生產者 物價 指數 啊 PPI 也 出來 了 一樣 是 超乎 市場 的 預期 不過 我們 看到 整體 美國 股市 昨天 的 跌幅 反而 是 有 一點 震盪 的 像 昨天 道瓊 早盤 是 一度 翻紅然 後 又 翻 黑五盤 又 是 崩 了 70 點其 實道 瓊 在 本輪 的 下 殺 當中 一直 是 來 的 最輕 的 原因 就 在 於 他 跟 很多 的 大宗 資產 相關 的 能源 概念股 其實 是 有所 連動 的 那 正 由 於 能源 股在 過去 一段 時間 受惠 於 通 膨 以及 大宗 資產價格 的 上 漲 所以 到 目前 為止 整體 的 跌幅 一直 相對 於 科技股 和 標普 還要 來 的 輕不過 昨天 還是 跌 了 10 點 反而 昨天 比較 有明 顯彈 幅 的 是 納指 和 費半 小幅 的 收紅 但是 如果 以標 普 50 指數 來 做 觀察來 看 的 話 其實 已 經相 對 於 最高 點 跌幅 19% 差 1% 就要 進入 熊市 了 納指 和 費半是 早就 已經 進入 熊市 了 費半 跌幅 目前 來 的 最重 跌幅 已經來 到 三成 以上 了 其實 我們 值得 觀察 的 是 昨天 美元 指數 以及 美債 10 年期 殖 利率 的 變化 我們 看到 美元 指數 昨天 創了 歷史 新高 應該 算是 20 年 來 的 新高 了 我們 看到 美元 指數 昨天 碰到 104 塊 了 這個 美元 指數 它 是 兌換 六種 主要 貨幣 像是 日元、 歐元、 英鎊 也 就是 說作 為 這些 其他 主流 交易 貨幣 的 市場 美元 目前 的 升值 格局 到底 為何? 我們 看到 相對 於 其他 貨幣 已 經創 了 20 年 的 新高 了 所以 昨天 值得 大家 觀察 的 是 如果 通膨的 預期 比 大家 下滑 的 速度 還要 來 的 慢 因為 通膨已 經見 頂 了 這個 大家 都 已經 看到 了 不管 是 PPI 還是 CPI 從 同比 增率 來 看 是 有所 下緩 的 但 問題 是 它 下緩 的 速度 比 我們 想像中 的 慢 很多 那 這個 時候 聯準 會 有 沒 有 必要 加大 緊縮 力度 呢 我們 待 會 從 鮑爾 在 昨天 包括 從 參議院 作證 所 發表 的 談話 以及 鮑爾 在 昨天 在 記者 會 當中針 對 記者 的 發問 所 進行 的 回應 我們 可以 來 觀察 一下 目前 整個 聯準 會 的 基調 以及 他 對 於 未來 經濟 隱憂 的 看法 我們 看 一下 4 月份 PPI 的 變化 4 月份 這次 同比 上漲 1% 原本 市場 的 預期 是 10.7% 略低 於 我們 看到 3 月份 的 1.5% 所以 是 有所 下緩 但 下緩 的 速度 還是 偏慢 的 我們 在 過去 也 跟 各位 提到 了 如果 是 從 美國 的 CPI 來 看 的 話 應該 5 月份、 6 月份、 7 月份 都 會 比 第一季 的 時候 還要 來 得 低 所以 應該 很 明顯 今年 第一季 肯定 是 見 頂 了 現在 就是 下滑 的 速度 有 多 快現 在 對 於 通 膨 因子 有 比 較 大持續 在 推力 的 除了 我們 昨天 所 提到 的 工資 水平 的 上揚 不 可逆 趨勢 之外 目前 食品 價格 相對 同比 也 是 上 漲 了 10.8% 仍然 是 40 年 以來 的 新高 那 包括 我們 昨天 所 提到 的 機票 價格 啦 健保 醫療 價格 啦 或者 新車 價格 其實 都 在 上揚 因為 二手 車價格 下跌 了 嘛 大家 回去 買 這個 新車 因為 晶片 到貨 了 所以 在 這種 狀態 底下 我們 就 看到 由 於 通 膨 下滑 力度 的 不 符合 預期 導致 了 市場 認為 聯準 會 在 未來 幾個 季度 持續 的 加緊 縮 的 步調 而 對 於 股票 市場 的 流動性 產生 衝擊 我們 可以 從 昨天 的 金融 狀況 指數 來 做 一些 觀察 這張 圖表 上方 是 美國 的 金融 狀態 指數 下方 是 標普白 指數 的 變化 基本上 金融 狀態 指數 它 衡量 的 是 股票 市場 流動性 的 問題 它並 不是 一個 單一 的 看 多 或者 看空 指標 但是 通常 我們 說 股市 面臨 到 極度 恐慌 或者 極度 壓力 的 時候 往往 會產生 流動性 風險 簡單 來講 就是 沒 有人 要 買 也 沒 有人 要 賣 因為 要 賣 的 人 他 已 經崩潰 了 要 買 的 人 他 也 完全 縮手現 在 就是 有 一種 這狀況 美國 目前 散戶 的 情緒面 是 非常 低迷 的 這導致 了 市場 上 的 流動性 不管 是 債券 還是 股市 有 一點 停滯 的 現象 在 所以 每 一次 我們 講說 聯準 會 做 貨幣 寬 鬆 它 的 目的 就是 要 解決 流動性 問題 就要 解決 大家 不 交易 的 問題 所以 我們 就 值得 來 做 一些 觀察 了 隨著 金融 狀態 指數 幾乎 已 經來 到 零 走 以下 而且 開始 明顯 的 開始 產生 負值 你 要 各位 要 知道 上 一次 碰到 這樣 的 一個 金融 流動性 風險 指數 是 20 年 的 時候 就連 2018 年 的 情況 都 沒 有 比現 在 來 的 嚴重 所以 代表 市場 上 的 確現 在 的 恐慌 情緒 應該 已經 超過 15 年 和 18 年 但是 僅次 於 20 年 的 3 月份 好 那 我們 就 來 觀察 了 昨天 鮑爾 在 針對 這 一次 媒體 的 聯訪 當中 所釋 出 的 談話 為何 這 一次 鮑爾其 實特別 提到 聯準 會 有責任 把 通 膨 降到 2% 而且 聯準 會 也 有 工具 能夠 有效 的 控制 通貨膨脹 那 我們 也 會 這麼 做好 那現 在 市場 上 更 為 關注 的 問題 是 這個 就是 說 我們 都 很 清楚 通膨下 彎 一事 之早 的 事情 利率 調升 它 也 是 一個 既定 的 大家 的 預期 那現 在 大家 的 問題 是 那 你 收緊 利率 而且 放緩 經濟 這樣 的 一個 做法 你 對 於 那些 即 將要 失業 的 人 你 對 他們 的 想法 為何 這個 是 記者 所 提出 的 問題 蠻 有 深度 的 這次 鮑爾 的 回應 是 這樣 他 說 通 膨 降到 2% 的 過程 的 確會 有 一些 痛苦 你 利率 調升 你 看 房貸 利率 調升 了 有些 人 可能 會 相 對 於 還房 貸 就 開始 比 較 緊 繃 了 有些 人商業 銀行 由 於 借貸 的 成本 變高 了 他 可能 對 於 工資 或者 對 於 勞動力 的 需求 可能 也 會 下緩 所以 一定 會 造成 部分 失業率 的 上升 那 鮑爾 認為 這的確 很 痛苦 但是 如果 通膨在 中長 期 根深蒂固 的 話 那麼 最後人們 也 會 因為 高通 膨而 失去 了 薪水 的 價值 簡單 來講 就是 說 如果 通膨持續 這樣子 下去 你 就算 工資上 漲 了 沒 有 什麼 太大 的 目的 因為 你 的 購買 能力 也 沒 有 變高 所以 鮑爾 認為 目前 打擊通 膨 仍然 是 聯準 會 的 重要 指標 那現 在 市場 就 好奇 了 說 那 你 怎麼 敢 確定 你 所 做 的 這件 事情 能夠 讓 他 軟著陸 而 不是 硬著陸 呢 難道 你 不 害怕 升息 的 力度 過猛會 直接 讓 經濟 陷入 衰退 嗎 到 時候 你 的 利率 子彈 也 不是 特別 多 其實 鮑爾說 目前 真正 的 政策 的 核心 還是 來 自 於 供 應鏈 的 問題 我們 現在 所 看到 的 聯準 會 打擊 的 通 膨大 部分 是 需求 型 通膨他 已經 盡 可能 的 去 處理 但是 到 目前 為止 全球 的 原 物料 價格 的 大漲 跟 供 應鏈 體系 還是 有 很大 的 相關 但是 供應 鏈 的 舒緩 他還 需要 一定 的 時間 不管 是 烏 鱷 的 衝突 不管 是 中國 封城 的 問題 不管 是 東亞 地區 部分 的 供 應鏈 輸出 的 問題 所以 現在 來 看 鮑爾 認為 只要 時間 持續 的 發酵 他 的 步調 隨著 經濟 的 增長 隨著 經濟 的 一個 力道 開始 進行 適度 的 調節 的 話 他 認為 在 一年 到 兩年 內 是 能夠 完全 的 瓦解 通膨同 時不會 傷害 到 經濟 的 大幅 衰退 的 好 那 我們 就 從 國際面 來 跟 各位 觀察 一下 到底 全球 目前 有 哪些 通膨的 數據 在 昨天 又 出爐 一些 新 的 報告 首先 我們 看到 的 是 美國 4 月份 紐約 曼哈頓 公寓 租金 的 房價 我們 看到 雖然 目前 美國 的 房價見 頂 了 但是 租金 它 有 滯後性 就是 說 通常 是 房價 先見 頂 租金 才 會 見 頂 而 我們 看到 4 月份 紐約 曼哈頓 公寓 的 租金 已經 連續 三個 月 持續 的 創歷史 新高 現在 如果 以上 個 月 新 簽租 的 租金 契約 的 話 大概 是 3870 美元 左右 所以 曼哈頓 的 這個 平均 租金 很貴 這都 是 新 台幣 十幾萬 相比 三月份 創下 的 6.2% 再度 往上升 了 3.9% 所以 我們 看到 從金額 上 來 看 四月份 的 曼哈頓 的 租金 宗旨 比 三月份 還要 上 漲 了 26 塊 而且 我們 看到 現在 曼哈頓 公寓 的 控制率 是 1.5% 所以 它 基本上 是 2014 年 從 編撰 這個 指數 以來 的 歷史 第二 低上 一次 這麼 低 大概 是 20 年 當時 疫情 的 時候 大家 回家 所以 各位 可以 理解 到 目前 美國 的 租金 價格 的 確是 受到 非常 明顯 的 拉 抬 你 想想看 他 的 控制率 有 在 曼哈頓 才 1.5% 台北 是 多少 台北 三成 了 對 不 對 每三間 房 就 有 一個 人 沒人住 是 吧 好 那 我們 繼續 往 下 看 那 另外 一個 也 在 房市 上 受到 衝擊 的 是 澳大利 亞 可是 澳洲 目前 房價 其實 是 有 一點 見 頂 的 跡象 他現 在 面臨 最大 的 風險 是 澳洲 央行 這 一次 其實 升息 的 力道 也 算是 蠻 猛烈 的 我們 看到 如果 現在 市場 預期 在 今年 的 步 調來 看 的 話 因為 澳洲 央行 從 上 週 已經 開啟 了 1.5 年來 首次 的 縮緊 週期 而 我們 看到 其實 澳洲人 有 大量 的 人 都 是 把 自己 本身 的 債務 投入 在 房貸 身上 我們 看到 整個 澳洲 的 債務 佔 GDP 的 水平 從 歷史 水位 從 各國來 進行 比 較 來 看 是 19% 就 代表 著 就是 平均 澳洲人 想要 把 房 貸付 完 的 話 應該 不能 這樣 講了 就是 說 如果 把 全部 澳洲 的 房貸 兌換 GDP 的 話 必須 要 一整 個 澳洲 的 國人 一年 多 不吃不喝 才能 夠還 得 完 而且 僅 只能 還得 完房 貸 不 包含 信貸 加拿大 是 108% 紐西蘭 是 98% 英國 是 87% 美國僅 只有 78% 所以 目前 隨著 澳洲 央行 利率 上 的 提升 因為 房貸 佔 整個 澳洲 的 GDP 的 比例 實在 是 太重 了 一定 會 影響 到 部分 的 投機客 尤其 我們 都 很 清楚 其實過 去 幾年 在 澳洲 大量 資產 的 大部分 都 中國人 所以 我們 還要 觀察 一下 到 時候 所產生 的 一個 變化 所以 這 一次 澳洲 開始 進行 適度 的 升息 措施 我們 就 看 一下 後 續 這些 發達國家 所 遭受 到 的 衝突 了 另外 一個 可以 關注 的 是 日本 日本 目前 電價 也 是 狂 飆現 在 日本 本身 的 電力 公司 是 極力 的 去 吸收 這些 成本 但是 現在 很 有 可能 被迫 要 開啟 核電 我們 看到 其實 從 31 大 地震 之 後 日本 整體 的 核能 發電 都 在 高速 的 萎縮 當中 但 目前 內部 的 遊說 團體 以及 內部 的 民意 上 的 一個 改變 似乎 很 有 可能 在 明年 就會 陸續 的 重啟 核電 那麼 預估 按照 這個 步調 的 話 也 許在 205 到 203 年 日本 就 重新 回 復 到 201 年 核能 發電 的 水準 所以 全球 碳中 和 追求 綠能 那 是 一 回事 那 是 一個 人類 重要 的 追求 的 目標 但 更 重要 的 是 活下去 凱 因斯 講過 千萬 不要 跟 我 聊什麼 長 遠 以來 很多 人會批 評凱 因斯 政策 你 財政 政策 你 借 了 這麼 多 的 債蓋 了 這麼 多 的 東西 你 以後還 不是 要 還對 不 對 所以 為 什麼 要 做 財政 政策 呢 然後凱 因斯 就 說 長 遠 以來 債務 的 問題 長 遠 以來 我們 早就 死 了 我們 現在 就 已經 快死了 趕快 先見 才 對 嘛 所以 這個 就是 個 股 在 面臨 這 一次 高通 膨所面 臨上 的 一個 衝擊 好 那 我們 重新 回歸到 股市 面 的 一個 變化 其實 各位 還是 可以 明顯 的 發現 即使 目前 美國 股市 有 一點 流動性 風險 的 產生 但是 波動度 仍然 相對 於 過去 十幾年 仍然 在 放大 當中 我們 看到 在 2 年 的 整體 政府 水平 其實 已 經僅次 於 20 年 的 水平 目前 的 政府 水平 老實 說 已經 超過 了 過去 幾次 修正 的 像是 18 年 15 年 甚至 快要 到 達 1 年 的 水平 當時 歐債 危機 而且 大型 股巨頭 的 跌幅 目前 也 是 非常 重 的 包括 蘋果 未來 這個 亞馬遜 阿巴 貝 Meta 和 特斯拉 這家 這 6 家 公司 啊 如果 是 從 峰值 啊 就 他 的 市值 擴張 最 多 啊 到 現 在 的 話 應該 已經 損失 了 3.8 兆 美元 的 市值 哦 啊 那 市值 下跌 的 幅度 很 像是 特斯拉 4730 億亞馬遜 已經 呃 這個 市值 蒸發 了 80 億 哦 這種 跌幅 到底 多 可怕 我們 把 巴菲特 的 波克夏拿來 跟 沃爾瑪來 進行 對 比 目前 波克夏 的 總 市值 是 820 億 美元 和 亞馬遜 的 跌幅 相當 所以 各位 亞馬遜 跌 掉 一個 波克夏 了 這個 就是 真實 科技 巨頭 所產生 的 影響 所以 各位 會 發現 很 有趣 的 跡象 你 如果 是 從 第一季 財報然 後 以及 第二季 財測 來 做 觀察 發現 這標 普白 指數 好像 普遍 的 財報 還表現 的 很 不錯 嘛 也 沒 有 差距 到 哪裡 去 但是 指數 怎麼 跌 那麼 重 啊 因為 那 幾次 權值 股 啊 一 兩次 跌 的 重 啊 就 足以 改變 整個 指數 的 方向 了 我們 再 從 幾張 圖表來 跟 各位 敘述 一下 目前 美國 股市 的 現況 哦 好 這張 圖表 哦 是 美國非 必須 消費品 股票 的 拋售 情形 簡單 來講 我們 把 這一項 指數 把 它 判斷 為 目前 美國 的 通膨的 嚴重性 對 於 非 需求 非必須 消費品 的 相關 概念股 的 排擠 畢竟 你 通 膨 上升 那麼 人們 的 購買力 就 會 下降 人們 購買力 下降 有 一些 必要 支出 比如 說 小孩 的 奶粉 錢 比如 說 柴米 油鹽 醬 醋 茶 沒 辦法 還是 得付 但是 非必要 的 消費 類品 比如 說 iPhone 要 買車 的 比如 說 想 多 吃 火鍋 的 現 在 的 拋售 情形 我們 看到 這張 圖表 目前 來 看相 對 整體 的 跌幅 3% 幾乎 等同 於 20 年 下降 的 一個 水準 什麼 意思 不好意思 圖表弄 錯 了 這張 圖表 不好意思 我們 剛講 到, 這張 圖表是 美國非 必需 消費品 股票 的 目前 的 下跌 目前 跌幅 是 3% 我們 再 看 一下 20 年 3 月份 的 跌幅 32% 什麼 意思 啊, 投資 朋友 現在 這些 非 必需 消費品 的 股票 基本上 跌幅 跟 20 年 一模 一樣 所以 現在 經濟 的 擔憂為 什麼 會 捲 土 重來 各位 就 可以 理解 了 因為 我們 從 指數 來 看 沒 有 跌 到 20 年 的 水位 但是 如果 從 跌幅 來 看現 在 幾乎 跟 20 年 一樣 恐慌 而且 由 於 通膨對 於 購買力 消費 力道 的 排擠 我們 就 看到 一個 非常 明顯 的 變化 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 了 其實 各位 可以 發現 不管 是 股票 還是 債市 都 是 在 過去 兩年 當中 這個 修正 幅度 來 的 最大 的 但 與 股票 相比 債券 價格 近期 相對 似乎 整體 的 估值 是 有所 上升 的 什麼 意思 就是 說 近期 股票 下跌 的 速度 比債券 還要 來 得 快 所以 你 看到 如果 我們 把 這個 iShare 這個 相關長 期債券 的 ETF 拿來 跟 標普拍 指數 的 比例 近期 債券 相 對 於 股票 漲幅 是 10% 那 我們 也 可以 另外 解釋 就是 說 股票 相對 於 債券 跌 了 10% 所以 值得 大家 來 多 做 一下 留意 了 就 說 整個 在 股債 同沙 的 今年 隨著 利率 的 走升 這一波 到底 聯總會 包爾 的 他 的 這個 緊縮 情緒 到底 有 多 大 呢 我們 看 一下 美國 股市 市大 指數 在 昨天晚上 的 表現 好 道 瓊 工業 指數 下跌 103 .% 收在 3170 點標 普 50 指數 下跌 5.103% 收在 390 點 快要 進入 熊市 了 納指 的 部分 昨天 上漲 6.7點 0% 收在 1370 點費 半上 漲 15.2點 04% 收在 287 點下 殺 有利 但是 反彈 無力 標準 的 空頭 格局 所以 整個 趨勢 還沒有 太 明朗 的 改變 但是 我們 稍晚 會 在 會員資產 部位 來 跟 各位 理解 一下 目前 整體 市場 情緒面 的 變化 非常 非常 的 有趣 好 那 昨天 值得 觀察 的 另外 一項 指標 是 全球 公司 市值 的 排行 哇 蘋果 被 沙烏地 阿美 超越 了 我們 看到 過去 我們 跟 各位 提到 過 這 一次 沙地 阿美 市值 股價 在 過去 一段 時間 創 了 歷史 新高 所以 隨著 蘋果 以及 科技 權子 股 的 下調 昨天 全球 最大 市值 的 公司 居然 重回 能源 股 了 那 我們 看到 第二名 是 蘋果 這個 2.37 兆 我們 看到 微軟 是 第三名 接下 來 是 Google、 Amazon、 Tesla 然 後 博客 夏、 臉書 Meta 再來 就是 台積電 接下 來 就是 輝達 了 最近 輝達 跌幅 比台 積電 還重 不然 前波輝 達 是 曾經 一度 超過 台積電 的 那 其實 另外 一個 值得 觀察 的 是 波克夏 近期 的 排名 也 在 前面 這個 台積 電曾 經領 先過 波克夏 一段 時間 大概 快 一年 的 時間 吧 現在 我們 看到 我 排名 正在 往上升 的 一個 是 沙地 阿美 一個 就是 波克夏 是 一個 是 搞 投資 傳產股 一個 投資 價值 股 的 一個 就是 自己 本身 就是 傳產股 這是 我們 面臨 的 情況 另外 一個 值得 觀察 的 是 昨天 美國 證券 交易 委員會 SEC 再度 把 12 家 的 中 概股 公司 加入 了 即 將要 栽培 的 名單 包括 中企 系統、 大 全新 能源、 康乃德 生物 等等 中國 的 相關 的 影視 概念股 即將 都 要 進入 災牌 所以 昨天 中概 股 的 跌幅 再度 的 加大 不過 這也 不是 新鮮事 值得 觀察 的 是 我們 如果 是 從 中國 蓬勃 信貸 脈衝 指數 來 做 觀察因 為 中國 4 月份 的 CPI 昨天 出爐 了 居然 攔到 2% 以上 不是 還在 封城 嗎 怎麼 可能 4 月份 來 到 2% 以上 怎麼 可能 4 月份 比 3 月份 還要 來 得 好 呢 這很讓 人 意外 所以 第一 個 懷疑 數據 第二 個 我們 如果 是 從 中國 的 信貸 脈衝 指數 居然 已經見 頂 上 彎 了 很 有趣 很 有趣 我們 看到 過去 以來 中國 的 蓬勃 信貸 脈衝 指數 他講 的 是 整個 信貸 佔 GDP 的 比例 如果 你 的 信貸 佔 GDP 的 比例 高 的 話 這個 數字 就 會 往上走 就 代表 市場 上 借 錢 的 人 比 整個 市場 上 正在 生產 的 資金 還要 多 很多 就 代表 著 金融 市場 是 蓬勃 的 那麼 如果 是 相 對 比 較 小 的 話 那 這個 數字 就 會 往下掉 那 我們 看到 從 201 年 當時 中國 採取 監管 去 槓桿 行為 以來 這個 數字 就 不斷 的 往下掉 現在 主體 上 彎 了 而 過去 以來 其實 中國 的 信貸 脈衝 指數 因為 他 是 國際 的 生產大國 通常 是 領先 美國 的 ISM 製 造 業 指 數 大概 是 一到 兩個 季度 左右 所以 隨著 中國信 貸脈衝 指數 的 見 頂然 後 開始 上 彎 是否 隱含 著 未來 美國 的 ISM 製 造 業 指 數 也 能 夠 有所 見底 的 一個 跡象 在 呢 值得 大家 來 多 做 一些 觀察因 為 我 還是 不 確定 不 知道 為 什麼 4 月份 通膨數 據會 這麼 好 你 想想看 今年 一 二三月份 大概 中國 的 通 膨 大概 就是 CPI 在 1.5 吧 1.5 左右 吧 就是 很 有點 快 通輸 沒人 消費景氣 很 疲憊 這種 感覺 4 月份 來 到 2% 以上 那 4 月份 在 封城 對 不 對 所以 到底 是 發生 什麼 事情 呢 所以 很 有趣 很 有趣 我們 後 續 再 來 跟 各位 做 追 蹤 好 這 裡 有 網 友 留言 說 謝浩哥 有 非常 每天 早上 很多 的 英文 圖表 沒 有 你 的 解析 我們 都 看不懂 不要 這麼 說 我 大學 畢業 之 後 英文 能力 也 在 大幅度 的 下滑 當中 但是 多 看, 多查 一點 單字 其實 就 很 容易 弄懂, 就 差 你 願 不願意 去 查 而已 以前 我們 小 編才 跟 我 講一個 他 辭職 的 故事 因為 小 編要 帶 他 辭 職去 路上 買 早餐 啊 然後他 姪 子 好像 是 小班 吧 還中班 喔 還是 大班忘記 了 反正 幼稚 園吧 然後就學 那 ABCD 嘛 每天 有 時候 看到 我 在 ABCDEFGABCDEFG 他 就 每天 在 那邊 背然 後 背 得 很 流利 這樣 子然 後 就是 期待 我 的 讚 美 我 就 說 好 厲 害 喔 哇 你 真是 美國人 了 這樣 子後來 有 一天 他 就 帶 他 姪 子 去 這個 路邊 買 早餐 嘛 結果 欸 就 看到 一個 外國人 走 過來 哇 那個 滴滴 就 忍不住 就 衝過 去然 後 跟 那個 外國 人然後一 看到 那個 外國人 就 看 著 他 說 ABCDEFGHIJK 然後把 他 唸完 這樣 子然 後 我們 小編 就 很 恐慌 想 說 這太 丟臉 了 太 丟臉 了 結果 那個 外國人 就 說 It sfine, it sok, it sok 然後就 蹲下 來 對 著 我們 小編 的 姪 子 那個 滴滴 說 外國人 他 自己 也 不 太 懂 中文 所以 其實 每一件 事情 都 是 從 小學到 大 從 簡單 學到 難 對 吧 這個 浩哥學 財經 市場 從 大學學 到 現在 老實 說 進步 最快 的 時候 就是 在 直播 的 時候 進步 最快 然後有 時候 你 講一講 感覺 因為 這 好像 不太 符合 經濟 邏輯 就 會認 真的 去 找 資料 所以 有 這個 英文 講 不好 沒關 係 對 不 對 難受 的 是 聽 的 人 嘛 我們 就是 先 努力 學習 再 說 這個 就是 進步 的 關鍵 好 了 8 點 53 分 我們 馬 上 繼續 往 下 來 看 一下 整個 台北 股市 的 變化 拳王 台積電 昨天 瘋跌 了 3% 加權 指數 昨天 崩跌 了 389 點跌 很 重現 在 台子 騎士 有所 反彈 目前 看到 台子 騎士 上 漲 160 點 左右 其實費 半錐漲 得 也 不是 很 兇 而且 昨天 台積電 AD 也 沒 有 什麼 太大 的 一個 變動 昨天 收在 156 點看 來 本週 是 回不去 160 了 但是 這個 台北 股市 則是 創 了 一年 以來 的 新低 值得 觀察 的 我們 從 國際 股市 來 進行 比 較 首先 因為 台股 的 量 能現 在 都 是 偏低 而 全球 的 量 能 老實 說 也 是 偏低 所以 全球 都 有 一點 流動性 的 一個 問題 但是 如果 是 跟 往年 的 平均 成交量 10 億 比起 來 目前 的 台北 股市 的 增加量 還是 跟 往年 比起 來 是 高 的 所以 台股 從 中長 期來 看 即使 呃 今年 都 保持 在 230 億 左右 的 水準 的 他 都 不算 是 一個 高度 流動性 的 問題 目前 呃 外資 雖然 持續 的 跑 但是 內資 的 接盤 力道 還是 非常 猛烈 哦 好 那 我們 看 一下 國際 股市 在 指數 層面 的 變化 我們 看到 目前 呢 從 今年 以來 的 績效 啊 表現 最亮麗 的 是 什麼 是 sti 新加坡 海峽 指數 啊 那 你 說 為 什麼 新加坡 海峽 指數 還在 收漲 狀態 啊 因為 其實 他 最近 也 跌 蠻 兇 的 啦 因為 新加坡 海峽 指數 啊 全子 股 全部都是 金融股 啊 所以 各位 可以 理解 到 了 過去 金融股 啊 曾經 受到 一定 程度 外資 的 系統 單 的 吹捧 包括 台北 股市 也 包括 新加坡 股市 啊 好 那 跌幅 開始 重 的 首先 是 日經 225 跌幅 12% 道瓊 也 跌 了 13% 台北 股市 目前 跌 15% 不過 如果 是 以全 執行 的 ETF 大概 0 跌 兩成 韓國 股市 跌 了 15% 不過 韓國 股市 從 21 年 一路 跌到 現在 這種 跌幅 比 台北 股市 拉 的 大 很多 那 你 包括 好像 是 法國 巴黎 指數 跌幅 15% 德國 也 是 跌 了 15% 那麼 包括 上證 15% 港股 恆生 指數 跌 了 16% 所以 大部分 的 全球股市 大概 都 介在 15% 左右 那 跌幅 比較 重 的 你 像是 納指 和 費半 跌幅 分別 是 兩成 八 和 三成 那 這個 更 不用 說 今年 跌幅 最重 的 一定 是 莫斯科 指數 今年 以來 跌 了 三成 九 了 好 這個 是 全球股市 的 概況 所以 台北 股市 如果 是 從 今年 跌幅 來 看 的 話屬 於 一個 正常 的 水位 更 不用 說 如果 是 從 高點 回 推 台北 股市 相對 於 全球 國際 股市 的 跌幅 仍然 偏低 那市場 上 最 擔心 的 就是 台北 股市 流動性 的 問題 我們 剛才 所 提到 的 不過 按照 目前 的 融資擔 保率 還在 150% 左右 所以 按照 過去 的 追 腳門檻 大概 在 130% 才 會 受到 明顯 的 衝擊 所以 到 目前 為止 我們 看到 整體 內資 的 流動性 以及 散戶 的 接盤 意願 仍然 是 十分 高 的 雖然 我們 看到 中間 外資 也 是 大賣 台幣 又 再度 貶 了 兩年 來 的 新低 貶到 了 29.8 現在 破 30 應該 是 遲 早 的 事情 值得 觀察 的 是 我們 剛才 有 跟 各位 提到 目前 台北 股市 當 中小 台池 的 散戶 多空 比 的 現象 觀眾 朋友 這很明 顯為 什麼 台北 股市 近期 跌 那麼 兇 這個 散戶 全面 搬 多 啊 對 吧 哦 你 看到 啊 這個 過去 以來 啊 這個 小 臺 這個 小 臺 子 散戶 多空 比 的 一個 景象 啊 這 一次 的 下跌 哦 這個 散戶 的 接盤 意願 非常 之 猛烈 啊 啊 那 你 各位 從過 去 慣性 嗎 這接盤 意願 越 猛烈 這 通常 指數 下 殺 的 力度 來 的 越 大 嗎 通常 小 臺 子 看 轉空 的 時候 臺 北 股市 才 會 有 一個 反彈 段 啊 比如 說 3 月 中旬 到 3 月 4 月初 的 時候 當時 由 於 巫二戰爭 的 一個 情勢 的 明朗 相對 有 一個 比較 明顯 的 反彈 所以 各位 可以 理解 到 目前 整個 台北 股市 散戶 的 跡象 所以 你 是屬 於 哪 一個 有 你 一份 子 嗎 有 的 話 加 1 好不好 舉手 舉手 加個 1 好 啦 那 我們 剛才 所 提到 說 整個 台灣 的 產業面 到底 現在 在 什麼樣 的 一個 階段 其實 不管 是 從 台灣 還是 美國 還是 從 中國 的 偏埃來 看 的 話 其實 大家 都 在 去 庫 存然 後 大家 都 在 去 庫存 可是 如果 是 從 台灣 的 外銷訂 單來 做 觀察 我們 看到 現在 台灣 進口 的 資本 設備 過去 三月份 到 四月份 只 比 201 年 的 有 三個 月份 來 的 低 所以 從 趨勢 來 看 雖然 增率 在 下滑 但是 實質 增額 仍然 在 增高 當中 也 就是 說 如果 真的 是 景氣 大 衰退 要來 那 老實 說 資本 衰退 的 衝擊 應該 會 反映 到 他 對 於 資本 設備 的 進口 以及 投入 所以 你 看到 三月份 四月份 金額 還在 擴大當 中 中長 期 我 不 認為 會 有 台北 股市 會有 太大 的 問題 當然 有些 人會 好奇 搞不好 資本 設備 有 八成 全部都是 台積電 自己 進 的 有 這個 機會 在 有 這個 機會 在 所以 中小型 股 的 確有 不確 定性 但是 呢 尺數 來 看 至少 衝擊性 可能 不會 想像中 還要 來 的 大 對 吧 好 啦 其實 我們 看到 整個 台積電 的 月 營收 跟 電子 零組件 的 出口率 你 就 可以 來 做 一些 觀察 了 就是 說 我們 看到 紅色線 台積 電月 營收 年增率 不斷 的 走高 我們 看到 不管 是 今年 的 3 月份 4 月份 營收 都 在 創歷史 新高 當中 但是 如果 我們 看台 灣電子 零組件 的 出口值 年增率 正在 下緩 所以 很 有 可能 就是 說 的 確非 台積 電個 股 可能 開始 陸續 要 受到 衝擊 了 但是 台積電 的 月 營收 仍然 持續 年增率 在 上升 當中 所以 真的 是 整個 台北 股市 目前 的 全職 的 結構面 正在 向 韓股 靠近 就是 說 以後看 以前 看 韓國 股市 就 看 那 幾支 全職 股 就 好 了 現在 台北 股市 只 看台 積電 只 看台 積電 其實 差不多 金融股 其實 整個 流動性 的 問題 也 因此 受到 明顯 的 沙盤類 股像 富邦 金持續 重挫 4% 從 70 塊 一路 跌到 現在 63 塊 也 是 一年 以來 的 新低 把 過去 幾個 月 的 漲幅 全部 吃掉 了 國泰金 跌幅 也 3% 包括 玉山 兆豐 中信 第一 也 遭到 狂殺 不過 就算 跌 那麼 多 你 會 發現 跌幅 比起 來 今年 以來 的 績效 有 很多 金融股 還是 正 的 對 吧 因為 今年 漲太多 了 好 了 那 昨天 是鴻海 的 法 說 會 其實 我們 過去 幾天 已 經針 對鴻海 的 狀況 來 做 一些 追 蹤 大家 最關 注 的 其實 就是 鴻海 的 毛利率 因為 這 一次 中國 的 封城導致 成本 的 增加 而且 原 物料 價格 又 高漲 然後鴻海 目前 轉嫁 的 效果 好像 也 不是 特別 快 所以 值得 大家 來 多 多些 留意 這 一次 我們 所 看到 鴻海 的 毛利率 仍然 保持 在 6% 以上 所以 其實 到 目前 為止 好像 對 於 鴻 海 本身 的 衝擊 不是 特別 大 那 大家 最關 注 的 應該 就是 現金 股利 的 問題 這 一次 每股 現金 股利 大概 是 5.2 塊 所以 殖 利率 其實 今年 是 逼近 5% 鴻海現 在 10 多塊 左右 震盪 那 我們 過去 也 跟 各位 所 提到 了鴻海 由 於 現在 股價 仍然 受到 持續 買盤 還是 這些 關股 成名 的 負盤 居多 了 怎麼 觀察 呢 我們 看到 底下 這張 是 外資 的 持有 章數 我們 看到 其實 正在 高速 的 下 緩當 中 當時 外資 的 持股 比例 最高 曾 經來 到 49% 在 201 年 中旬 的 時候 現在 只 剩下 4% 所以 以鴻海 的 角度 來 看 的 話 其 實鴻海 這個 對 外界 來 看 整體 的 資金 的 釋出 力度 正在 不斷 的 增加 當中 啊 這 到底 算是 一個 隱憂 還是 說 啊終 於 我們 把 權值 股 拿 回來 了 值得 大家 來 多 做 觀察 了 因 為鴻海過 去 的 籌碼 集中 圖本來 就是 比較 亂 一點 了 啊 但是 如果 是 從 歷年 的 現金 股率 來 做 觀察 的 話 其 實鴻海 除了 18 年 所 受到 的 衝擊 啊 尤其 這個 受到 景氣 下滑 的 衝擊 比較 明顯 之外 基本上 過去 啊 10 年 的 現 金鼓 勵殖 利率 都 已 經陸續 來 到 4% 到 5% 左右 了 像 今年 就 有 機會 達 到 5% 那 加上 鴻海 月 本波 根本 沒什麼 漲 所以 他 也 不會 怎麼 跌 是 吧 這看 起來 目前 的 狀況 是 這樣子 今年 的 現 金鼓 勵 也 有 可能 是 過去 幾年 來 的 歷史 新高 我們 看 摩根 士坦利過 去 最 為 看 空台 股 的 一檔 一家 投行 目前 給予鴻海 的 目標 價是 145 塊 所以 鴻海現 在 10 塊 左右 他 對 於 鴻 海 在 今年 的 漲幅 認為 能夠 三成 到 四成 這麼 看空 的 公司 給鴻海 這麼 高 的 評價 不免 讓 人 有點 詫異 是 吧 我們 看到 他 其實 對 於 鴻 海 在 未來 2 年 到 23 年 的 本益比 其實 沒有 抱持 的 太多樂觀 的 態勢 他 認為鴻海 就是 保持 這樣 的 低 基期 的 態勢 大概 本益比 大概 就 在 9.8, 明年 可能 下調 到 8.1 可是 現在 市場 預估鴻海 今年 的 EPS 大概 跟 去年 差不多 10.5 塊 那 有些 投行 更 高, 認為 會 到 10.8 塊 明年 就 會 到 1.8 塊 所以 在 這種 狀態 底下 反正 他 也 沒什麼 漲 越 賺 越 多 那麼 如果 按照 他 的 過去 的 股息 配發 的 慣性 五成 來 看 的 話 那 其實 他還 算是 一個 穩定 的 收息股 只是 很少 人會 去 注意 的 一檔 收息股 就是 了 我們 看到 如果 是 從 花期 來 做 觀察 花期 認為 今年 鴻海 就 可以 直接 賺到 這個 1.30 塊 那 明年 可以 賺到 12 塊 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 變化 了 就 說 我們 做 投資 當然 是 投資 那種 大家 比較 少 去 注意 到 的 一些 股票 了 啊 這有 網友會 問說 為 什麼 浩哥 近期 看比 較 多 財報 啊 我們 以前 跟 投資 朋友 們 分享 過嗎 好 這個 股市 高 基期 的 時候 啊 你 研究 財報 沒有 什麼 太大 的 意義因 為 他 的 下跌 跟 財報 好 壞 根本 沒有關 係 啊 你 景氣 好 的 時候 不管 財報 好 和 壞 他 上 漲 的 機率 都 很大 但是 景氣 差 的 時候 你 去 挑 一些 財寶明 顯有 支撐 的 到 時候 景氣 回來 的 時候 各位 就 可以 發現 到 這個 股市 的 績效 的 量力 可以 有 更 多 的 實質 的 支撐 是 吧 那 的 確我們 還是 在 觀察 一下 尤其 下週 很 有 可能 上海 就 直接 解封 了 雖然 沒有 任何 的 訊息 傳出 但是 通常 上海 所釋 放 的 訊息 他 也 不 需要 任何 事前 訊息 的 傳出 對 吧 那 我們 看到 其實 在 過去 一段 時間 在 中國大陸 投資 頗 重 的 像是 鴻海 和 碩友 達 南亞台 泥 台化 或者 相關 的 這個 筆電 代工 股其實 整體 在 大陸 的 投資金額 以及 資產 的 比重 都 是 很 高 的 所以 4 月份 除了 鴻海 之外 其實 你 像 廣達 啦 和 碩 都 陸續 受到 了 一些 4 月份 營收 的 衝擊 所以 如果 上海 解封 那 對 於 台北 股市 在 短期 內會 不會 有 一些 利多 政策 呢 我 覺得 在 下 週 大家 可以 提早 做 一些 觀察 了 台北 股市 上漲 148 點預 估量 能不大 250 億收 在 1574 那 看來 本週 是 沒 辦法 回去 160 了 那 我們 就 看 一下 不到 160 那 可不可以 破 150 嗎 是 吧 感謝 各位 今天 的 參 與 而 關鍵性 我們 的 節目 记得 订阅 我们 频道 按赞加 分享 同时 也 可以 参考 我们 的 会员 呃 当中 的 一些 呃 这个 失之 资产 部位 的 操作 啊 同时 我们 在 会员 系统 当中 也 会 有 一些 专题 影片 宏观 专业 的 报告 以及 基础 的 财经 系列 课程 大家 有空 可以 点选 底下 的 网址 来 多 做 一些 参考 和 留意 了 提供 给 各位 做 一些 参考 和 借镜 啊 祝 各位 看盘 顺利 操盘 愉快 我们 就 下 礼拜一 早上 8 点半 早晨 财经 书 解读 再 相见 拜拜 我们 就 下 礼拜一 早上 8 点半 早晨 财经 速 解读 再 相见 拜拜