【早晨財經速解讀】共和黨期中選舉 參眾議院全拿 美股慶祝行情?金融業最大增資 新光金 國泰金年底完成 2022/11/8(二)

嗯 嗯 觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 1 月 8 號禮 拜 二 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 友廷浩 明天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那現 在 市場 所有 的 注意力 就 在 今天 晚上 的 美國 期中 選舉 雖然 看到 恐慌 指數 VIX 的 下滑 但是 很大 程度 其實 是 取決 於 當前 道 瓊 昨天 再度 攀升 了 420 點 加上 費城 半導體 的 系統 單回 補漲 幅 也 超過 2% 主要 還是 在 過去 兩天 市場 開始 做 了 比 較 顯著 利空 反應 之 後 的 回漲 所以 只能 說現 在 還在 一個 反彈 的 格局 當中 但是 道瓊能 不能 突破 年限 才 是 本輪 是否 把 它 視為 中期 反彈 的 一個 重要 指標 畢竟 到 目前 為止 你 如果 看 那些 科技股 其實 反彈 的 力度 還是 有 點弱 好 這一輪 廢辦 彈幅 甚至 比 那些 科技 軟體 股 還要 來 的 強不過 至少 在 短期 內 這種 對 於 期中 選舉 從 不確 定性 轉化 為確 定性 的 利多 買彈 再度 的 出爐 我們 看到 這 一次 民調 顯示 共和 黨 是 很 有 機會 拿下 參眾 議院 的 席次 現在 的 大概 的 概況 是 這樣 啦 就是 華爾街 會 認為 如果 共和 黨 因為現 在 眾議院 共和 黨應 該 百分之百 拿下 了 參議院 不 一定 那 如果 共和 黨能夠 控制 眾議院 的 話 這是 一個 適度 的 利多 那 如果 共和 黨 是 拿下 國會 參眾 議院 兩院 的 全部 控制 權也 就是 全部都是 多數 的 話 那 這對 股市 來 看 就是 一個 更 大 的 利多 因為 不管 如何 這個 華爾街 對 於 拜登 的 左派 政策 始終 是 反感 的 所以 民主 黨 如果 在 後 兩年 能夠 跛 腳 的 話 那 其實 對 於 華爾街 來 看 其實 也 是 一個 顯著 的 力度 我們 都 很 清楚 美國會 是 採用 兩院制 參議院 和 眾議院 那麼 兩會 都 會 提出 立法 議案 而且 要 交由 另外 一院 來 進行 審 查表 決都 通過 之後總統 才能 夠簽署 成為 法律 所以 不管 了 就是 共和 黨 就算 只 拿下 一院 基本上 對 於 市場 來 看 也 不是 多大 的 利空 那 這 一次 是 這樣 參議院 一共 有 10 位 席次 那 每 兩年 他 都 會 改選 三分之一 所以 這 一次 是 改選 三分之一 那 大概 35 席 左右 10 席 35 席 左右 那眾 議院 是 435 席 全面 改選 那 這 一次 竟然 眾議院 是 435 席 全面 改選 的 話 對 於 共和 黨 尤其 現在 市場 上 對 於 民主 黨 的 反感 特別 顯著 所以 對 於 共和 黨 的 優勢 就 有 特別 顯著 的 拉 抬 效果 那 參議院 的 部分 就要 看 這 35 席 到底 實質 拉票 的 情形 為何 可是 我們 過去 也 跟 各位 提到 了 現在 這張 圖表 左邊 這張 圖表是 共和 黨 和 民主 黨 拿下 參眾 議院 的 比例 狀態 以及 民調 顯示現 在 其實 共和 黨 拿下 參眾 議院 的 機率 按照 市場 分析 來 看 已經 接近 到 6 成到 7 成 了 反而 是 過去 認為 共和 黨 拿下 眾議院 但是 民主 黨 拿下 參議院 的 機率 過去 本來 還有 在 405% 現在 已經 下滑 到 兩成 所以 這個 是 市場 從 短期 的 民調 和 各自 的 選戰 策略 開始 發酵 以及 觀察 的 我們 最 直接 直觀察 的 就是 拜登 這 一次 在 最 後 的 衝刺期 大部分 跑 的 都 是 一些 固定 藍州 感覺 拜登 的 意義 目的 是 在 進行 基本 盤 的 維護 可是 川普 不 一樣 雖然 不是 總統 選舉 但是 川普現 在 正在 這個 去 的 州 拉票 的 這些 州 大部分 都 是 搖擺州 這個 很 有 可能 就是 因為 共和 黨 已經 很 清楚 共和 黨 基本 盤 通常 比較 穩固 嘛 共和 黨 很 清楚 基本 盤 穩固 的 情況 底下 很 有 可能 搖擺州會 有利於 共和 黨 可能 民主 黨 已 經半放棄 了 所以 反而 有趣 的 情況 是 從 最近 選戰 的 步調 加上 民調 的 顯示 對 於 股市 來 看 是 一個 比較 顯著 的 拉 抬 效果 那 不管 如何 因為 上 週 我們 看到 標普白 指數 其實 做 了 非常 顯著 的 回檔 那 這 一周 能 不能 延續 的 期中 選舉 的 慶祝 行情 持續 的 拉 抬 是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 的 如果 我們 以 市場 上 其實 更 為 關注 的 在 本週 除了 期中 選舉 之外 另外 一項 就是 禮拜 四 的 CPI 消費者 物價 指數 那 這 一次 預估 是 8% 雖然 有所 下滑 但 下滑 也 不是 很多 更 重要 的 應該 是 核心 CPI 核心 CPI 應該 預估 也 會 下調 畢竟 房租 價格 10 月份 下跌 了 如果 房租 價格 跌 了 核心 CPI 還沒 往下掉 還在 創高 那 就 尷尬 了 對 吧 所以 這次 我們 看到 如果 根據 大摩當 前 所 進行 的 分析 其實 看 得 很 清楚 現在 認為 CPI 在 未來 5 年會 下滑 到 1% 的 比例 正在 上升 那會 認為 比 3% 還要 高 的 比例 正在 下滑 雖然 認為 通膨還 是 長 期 保持 在 一個 相對 高區間 的 投資者 還是 數量 偏多 但是 至少 這個 數量 正在 變少 那 同時 我們 也 看到 了 當前 高盛 所出 爐 的 通膨預 期指 標 也 有 非常 顯著 的 見 底下 彎 的 跡象 那 我們 就 看 一下 到 時候 所 形成 的 效果 為何 了 當然 了 這個 市場 有 很多 經濟 學家 認為 可能 碰到 6% 7 他 就 已 經會 停止 下揚 而 下緩 了 一個 最 直觀 的 原因 是 因為 聯準 會 的 利率政策 它 對 於 供 給面 沒有 明顯 的 敏感 效果 沒有 它 太大 的 一個 利率 作用 原因 就是 昨天 提到 的 聯準 會 升息 跟 巫 鱷 戰事 什麼 時候 結束 有關 嗎 根本 一點關 係 都 沒 有 所以 由 巫 鱷 戰事 所 引起 的 通膨由 逆 全球化 美中 貿易戰 所 引起 的 通 膨 基本上 是 沒 辦法 藉由 利率政策 進行 打壓 的 這是 一個 問題 那 除了 我們 剛才 所 提到 的 這些 訊息 之外 本週 值得 關注 的 是 到 時候 這些 科技股 五大 天王 因為 財報 都 已 經公 佈 了 所以 呢 他 的 緘默期 也 結束 了 照理 來 說現 在 就 可以 開始 重新 的 進行 庫藏股 的 實施 或者 回購 股票 那 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 因為現 在 比 較 尷尬 的 一件 事情 是 通常 我們 按照 庫藏股 的 實施 金額 或者 企業 的 回購 金額 通常 在 景氣 疲憊期 他 回過 的 數量 會 稍微 少一點 一個 最 直觀 的 原因 是 因為 如果 景氣 真的 很 差勁 的 話 那 他 當然 要 預先 留有 更 多 的 現金 水位 以防 出現 意外 嘛 所以 我們 才 說 你 像 這次 台積 電禮 拜 四 我 就是 董事 會 嗎 還是 公 佈 財報 每 一次 台積 電公 佈 配息 大家 都 期待 不要 發太多 你 發 的 越 多 那 大家 要 怎麼 度過 接下 來 的 景氣 下行 週期 你 當然 是 要 預留 越多現 金越 好 那 我們 發現 很 有趣 因為 其實 如果 是 從 10 月底 開始 因為 一系列 的 財報 正在 公 佈 所以 很多 美國本 來 在 進行 回購 庫藏股 的 實施 計畫 都 在 暫停 可是 今年 以來 美國 股市 公司 所宣 佈 的 回購 金額 已經 超過 一兆 了 基本上 已經 創下 歷史 紀錄 了 所以 接下 來 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 的 一件 事情 是 這些 科技股 大 天王 的 回購 金額 因為 高盛 特別 出 了 一篇 報告 認為 第四季度 還 剩下 接近 兩個 月 第四季度 的 回購 金額 因為現 在 財報 已 經公 佈 完 了 一定 有 回購 只是 回購 多 和 少 的 區別 高盛 認為 第四季度 回購 金額會 有 270 億 所以 可能 會進 一步 進行 股價 的 拉升 而且 這一波 的 期中 選舉 的 反彈 可能 會來 得 更 強勁 值得 觀察 的 一件 事情 這張 圖表是 FANG 我們 看到 的 蘋果 我們 講的 臉書過 去 的 臉書 啦 現 在 變 meta 了然 後 AmazonNetflixGoogle 今年 其實 已 經將 很多 的 現金用 來 回購 股票 所以 到底 今年 能 不能 進行 持續 的 回購 這是 一個 比 較 大 的 問題 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 只能 說 美國 股市 現在 就是 財報 該 釋放 的 綠空 已 經釋 放 完 了 那麼 聯準 會 1 月 的 鷹 派 政策 也 釋放 完 了 美國 期中 選舉 不會 有 太大 的 意外 好 那 只要 本 周四 CPI 也 不要 太大 的 意外 那麼 就 就 就 就 就 沒什麼 利空 等 了 對 吧 好 所以 做夢空間 可能 就會 開始 提前 進行 湧現 其實 你 看到 蘋果 今年 前 9 個 月 就 已經 回過 了 902 億 哦 這個 遠 高 於 201 年 的 85 億 哦 這個 蘋果 去年 是 真的 財報 非常 表現 非常 的 亮麗 哦 這個 銷售量 也 創歷史 新高 但是 今年 回過 了 902 億 但 問題 是 蘋果 今年 的 表現 有 這麼 好 嗎 如果 今年 表現 沒 這麼 好 不是 應該 留 更 多 的 現金 嗎 所以 值得 大家 來 多 做些 留意 我們 值得 觀察 的 是 這 一次 財報 公 佈 完之後各大 投行 就 開始 重新 針對 標普 50 指數 以及 全球股市 開始 進行 適度 的 盈利 調整 那 我們 其實 看 得 很 清楚 了 在 過去 幾年 美國 股市 的 盈利 預期 基本上 都 在 持續 的 攀升 當中 但是 在 2 年 開始 有 比 較 顯著 的 見 頂 下 彎 的 跡象 在 歐洲 市場 是 最明顯 的 啦 歐洲 是 因為 烏 鱷 衝突 在 年初 大家 都 已經 事先 進行 下調 但是 美國到 目前 為止 他 其實 只是 下調 利率 利潤 的 增長 率 他 並沒有 認為 美國 的 企業會 進入 到 負增長 至少 到 目前 為止 在 第三季 到 第四季 還沒有 大量 的 企業 是 虧損 的 就是 賺 的 更少 而已 我們 只能 說 今年 第三季度 最大 的 利空 並 不是 虧錢 最大 的 利空 是 利潤 正在 收縮 所以 各位 就 可以 感覺 到 現在 所有 的 廠 商能夠 有 股價 帶動 受到 投資人 青睞 的 大部分 都 是 在 削 減資本 支出 的 很少 是 對 於 明年 有 更 亮麗 的 展望 然後他 說 長 的 很少 大部分 都 是 明年 削減 資本 支出 就 能夠 上 漲 為 什麼 因為 投資者 在乎 的 是 利潤 的 分配 而並 不是 你 短期 內 或者 中長 期成長 的 展望 只要 你 明年 不虧 錢 少虧 一點 那 市場 就 可以 接受 所以 現在 預估 啦 在 203 年 到 時候 的 盈利 才 會 來 到 一個 負值 區間 那 按照 當前 的 路徑 明年 在 第三季 左右 我 大概 盈利 虧損 大概 會在負 5 個 百分 點 左右 那 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 至少 就 目前 為止 其實 整個 板塊 當中 如果 我們 把 高盛 所 追 蹤 的 6 個 私人 市場 的 基金 類別 有 5 個 在 第三季度 的 淨 盈利 是 虧損 的 這 意味著 其實 投資者 被 要求 投入 的 資金其 實現 在 來 看 大部分 都 是屬 於 賠錢 的 狀態 這也 很 好 理解 大盤 本來 就 在 一個 下行 的 區間 但是 從 當前 盈利 下調 的 水準 其實 已經 調整 完畢 就是 至少 在 整個 第三季 財報 完公 佈 完 之 後 就 已經 完全 調整 完好 那下 一次 要 嘛 就是 預估 第四季 要 嘛 就是 快要 到 第四季 我們 講說 1 月份 左右 第四季 財報 出來 之後才 有 一個 比較 顯著 的 對 於 股價 的 影響 作用 那觀察 另外 一項 數據 是 美國 中小型 企業 的 房租 的 拖欠 率 值得 觀察 的 一件 事情 是 因為 我們 的 房租 價格 已經 正在 下滑 了 那 如果 只有 房租 價格 下滑 但是 如果 租房 的 人 沒 有 感受 到 困難 那麼 我們 所 觀察到 的 核心 CPI 的 下滑 就 會產生 脫 鉤 這 就是 我們 節目 在 研究 的 方向 就是 我們 要 盡量 的 去 找出 有 沒 有 一些 數據 明明 應該 要 同方向 同向 動作 的 但是 卻 呈現 了 反向 關 係 找出 中間 的 矛盾 處好 那 其 實現 在 有 好 的 一方面 的 好 的 數據 其實 是 美國 中小 企業 在 10 月份 現在 經過 統計 有 3 成 7 的 中小 企業 在 10 月份 是 無法 進行 全額 支付 的 租金 高 於 9 月份 的 3 成 所以 現在 大概 是 有 大概 是 40% 到 50% 左右 那麼 按照 目前 的 數據 比 這個 是 當前 數量 上升 最快 的 一次 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 包括 美國 的 信用卡 的 消費量終 於 下滑 了終 於 下滑 了 我們 過去 一直 跟 各位 提到 今年 在 5 月份 6 月份 即使 通膨還 在 一個 正值 區間 但是 美國 的 信用卡 的 消費量 居然 還在 增長 所以 当时 我们 的 判断 是 是不是 通 膨 很 高 没 现金 了 先 刷卡 再说 现在 信用卡 刷卡 量 总算 有 一个 比较显著 的 下行 区间 尤其 在 10 月 中旬 那 我们 看到 这 一次 开始 有所 下滑 的 下滑 最轻 的 反而 是 一些 必须 消费 肋骨 的 零伤 零 受伤 好 那 这 很 正常 柴米油盐酱醋茶 不管 怎么样 你 都 要 刷卡 所以 他 下滑 的 幅度 来 的 最少 但是 下行 速度 來 的 最快 的 你 像是 departmentstore 好像 是 一些 百貨 超市 或者 像是 服飾類 那麼 下滑 最重 的 接近 15 個 百分 點的 是屬 於 家具 那 最重 最重 的 是 下滑 兩層 的 也 就是 消費性 電子 產品 所以 各位 可以 理解 現在 去 庫存 也 是 從 底下 往上 看庫存 最 多 的 是 什麼 庫存 最 多 的 是 消費性 電子 產品 手機 電腦 PC 庫存 第二 多 的 是屬 於 家具 類 桌子 椅子 裝飾 服飾類 大概 是 第三 多百貨 公司 也 差不多 現在庫 存來 的 最為 顯著 而且 我們 講了 庫存 來 的 銷庫 存來 的 速度 最快 的 反而 是 這些 呃 我們 講的 日常用品 類 所以 柴米 油鹽 醬 醋 茶 啊 他 就是 一個 比 較 保本 型 的 投資 這 就是 原因 啊 為 什麼 我們 說 普風 啊 食品 股 啊 這一類 的 長 期能夠 10% 抗通 膨 啊 因為 他 是 100% 轉價民眾 也 沒什麼 好比 較效 應 的 買 麵 條油 價格 不會 差太多 不 像是 消費性 電子 產品 馬 上 可以 進行 擠壓 沒 錢 了 就 不要 買 另外 一方面 是屬 於 就業 市場 的 問題 最近 我們 也 看到 了 其實 當前 而 各大 科技 廠 都 在 陸續 公 佈 相 對 的 裁員 措施 Meta 昨天 其實發 佈 消息 可能 會 採取 歷史 上 最大 的 最大 規模 的 裁員 那 這 一次 裁員 的 規模 人數 大概 在 千名 左右 10 名到 20 名 那 因為 Meta 今年 股票 的 市值 已經 損失 了 50 億 美元 那 隨著 市值 持續 的 遞減 基本上 對 於 現金流 的 危機 也 會 越來 越大 所以 值得 大家 來 多 做些 留意 和 觀察 那 我們 先 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 道瓊 工業 指數 上 漲 3.1% 4 衰 23287 點標 普上 漲 6.09% 3 衰 3806 點納 指上 漲 9.05% 8 衰 10564 點非 一半 上漲 52.2. 18% 收在 2450 點 看得出 來道瓊 最強 但是 標普和納 指 這些 科技 全職 國學生 蠻弱 的 納指 甚至 在 破底 邊緣 可是 費半彈 幅 就 比 較 顯著 了 所以 這一波 很 有趣 這一波 是 能源 穿 山谷 帶頭 沖 廢 半接 第二 棒 那納指 這些 科技 權值 股表現 的 最弱 昨天 台積電 ad 還是 有 上 漲 0.45% 不過 因為現 在 影響 整個 美國 股市 大盤 的 主要 原因 還是 來 自 於 其中 選舉 的 提前 預判 了 通常 美國 期中 選舉 之 後 往往 都 會 陷入 國會 僵局 所以 市場 正 傾向 做 預期 預期 措施 應該 不會 有 太大 的 變動 因 爲 這對 股市 來 講現 在 沒 有 壞 消息 那 就是 好消息 這個 對 這其實 我們 還是 要 看整 總體 投資 報酬 率 這有 網友 在 說 這個 如果 我 投資標 普白 指數 今年 虧 10% 跟 我 投資納 指 綜合 今年 虧 20% 哪一個 虧損 幅度 其實 比 較 大 的 確要 用 不同 的 機器 來 做 比 較 因為 納指 的 波動性 本來 就 比 較 大然後到 時候 牛市 回來 科技股 帶頭衝 的 機率 也 是 最高 的 所以 到 時候 納指 的 漲幅 一定 會 超過 標普白 指數 道 瓊 也 一樣 道瓊 雖然現 在 的 漲勢 感覺 好像 比較 抗跌 但是 道瓊長 期 是 跑 輸給 標普納 指 以及 費半 所以 美國 四大 指數 當中 其實 你 看到 的 是 四種 不同 代表 美國 股性 所產生 的 波動度 像 費半 的 報酬 又 遠 大 於 納指 以前 我 跟 投資 朋友 分享 過我們 家樓 下 的 老 闆 老 闆 娘 他 以前 在 我們 家 附近 做 很多 生意 過有 開過 那個 便利 超商 的 然後有 賣過 雞 蛋 的 有 開過 早餐 店然 後 下午 還賣 一些 蔥油餅 什麼 的 我 就 問他 說 做 那麼 多 生意 是 每個 都 賺 錢 他 說 每個 都 賺 錢 我 說 那 你 怎麼 決定 哪個 生意 做 比 較 久 或者 哪個 生意 花比 較 多 精力 呢 他 說 很 簡單 你 就 用 投資回 報率 來 衡量 所有 事情 划算 就 做 不划算 就 不要 做做 決策 沒有別 的 維度 聽 到 這邊 你 就 懂 意思 了 其实 他 的 方法 就 跟 价值 投资 巴菲特 是 类似 的 就是 长 期间 用 一种 只用 一种 重点 是 一种 价值尺度 来 衡量 自己 的 投资 尽量 不要 受 其他 的 因素 影响 周期 投资 也 是 一样 的 意思 就是 只用 一种 尺度 來 衡量 自己 的 投資思維好 所以 其實 不管 是 你 是 投資半導 體型 還是屬 於 科技 軟體型 還是 投資道 瓊 或者 投資 標普 或者 臺 北 股市 用 同一 種維度 來 看待 你 就 可以 理解 了 道 瓊 是 沒辦 法來 跟 納指 比 的 納指 要 跟 自己 納指過 去 的 歷史績 效來 比較 這還 是 還是 比較 恰當 的 沒錯 啊 這又往 粉絲 再問 哦 說雙 1 會員有 沒有 折扣 去年 我們 有 折扣 對 不 對 今年 也 也 幫 大家 爭取 一下 好不好 來個 快 閃 活動 啦 我們 今年 小編 還幫 大家 這個 爭取 了雙 1 的 活動 就是 到 本本 本 周末 吧 啊雙 1 嘛 啊 這個 大家 如果 到 我們 的 會員網 站 啊 直接 下單 的 話 啊 都 可以 來 直接 折抵 啦 啊 其實 你 看 昨天 7 號嘛 昨天 我 才 買 了 很多 博克萊 的 書 哦 在 博克萊幾乎 都 是 大 寫 拼 啊 大 寫 拼 啊 這些 投 投資 是 這樣 對 啊 我們 對 對 對 人醜 就要 多讀 書 啊 只要 埋頭 讀書別 人 就 看不到 你 的 臉 對 不 對 啊 我們 簡單 來講 啊 就是 其實 我們 在 做 整個 財經 世界 的 分享 當中 啊 在 早上 大部分 都 是 跟 各位 分享 一些 財經 上 的 資訊 主要 是 把 人家 的 思想 跟 各位 做 一些 分享 那 大家 可以 自己 斟酌 洗手 那其實 在 我們 的 會員 平台 當中 大部分 都 是 我 自己 個 人 對 於 這個 世界 的 觀察 所以 就 不要 主觀 一點 那 當然 有些 人 可能 是 有 特別 的 目的 是 來 觀看 我 的 資產 部位 的 日誌 每個 禮拜 我 都 會針 對 當下 的 情勢 來表達 我 的 看法 同時 我 也 會 把 我 在 實質 每 一筆 的 操作 分享 給投資 朋友 告訴 各位 我 在 周期 投資 當中 不管 是 心態 還是 實質 操作 的 變化 其實 很多 會員 朋友 都 知道 耗額 投資 其實 很 簡單明 瞭因 為 只有 一種 尺度 來 看待 所以 其實 完全 就是 按照 著 這個 尺度 來 進行 資金 的 調節 而已 所以 大家 如果 有興趣 可以 來 到 我們 的 網站 這個 禮拜 有 特別 的 優惠 了 好 的 沒錯 這個 就 跟 我們 之前 講的 那個 例子 一樣 就是 你 在 投資 路上 當你 遇到 困難 的 時候 你 願 不願意 去 審視 自己 在 投資 尺度 上 的 錯誤 就 像 你 在 花園 裡面 澆花 的 園丁 你 在 澆 那 水管 的 水越 來 越少 變少 的 時候 你 有 兩種 選擇 第一 種就 繼續 交然 後 把 那個 水管 越開 越 大 你 看 著 水管 越來 越大然 後 你 就 發現 那個 壓力 到 一定 程度 之 後 就 爆 了 嘛 對 不 對 那 另外 一個 就是 你 回頭 看 一下 是不是 有 地方 折到 了 所以 持續 的 回顧 自己 在 過往 的 投資 策略 當中 回測 的 績效 是 很 重要 的 好 那 我們 繼續 往 下 看 一下 美國房 地產商 的 部分 現在 如果 我們 來 觀察 隨著 基準 利率 不斷 的 創 新高 10 月份 的 美国 商业 房地产 价格 已经 叫 今年 的 峰值 下跌 了 一成 三 了 这个 是 208 年 以来 金融危机 的 最大 跌幅 好 美国 房价 在 10 月份 有 做 非常 显著 的 松动 了 那 现在 其实 各大 领域 我们 看到 跌幅 最重 的 主要 还是 在 公寓 了 这个 大概 跌幅 有 一成 二 左右 如果 是 叫 峰值 就 跌 了 一成 七 了 所以 当然 了 这项 数据 它 只是 greenstreet 它 是 美国 的 房地产 分析 公司 所 出入 的 数据 它 并 不是 一个 百分之百 绝对 精准 的 指标 只是 他 根据 自己 既有 的 资料 来 进行 房价 的 回 推 美国 的 房价 如果 是 以 中心 价格 最高价 来看 的话 最高 的 區域 大概 跌幅 有 兩成 三 普遍 大概 是 跌 了 一成 五 左右 所以 公寓 價格 有 如此 顯著 顯著 的 跌幅 其實 已 經彰顯 了 美國現 在 在 流動性 上 所產生 的 一些 衝擊 英國 房價 也 是 英國 房價 跌幅 沒 那麼 重 跌幅 大概 只有 1% 左右 而已 但是 不是 1% 0.4 而已 跌幅 不是 很 重 但是 英國現 在 還是 由 於 利率 的 水平 的 高升 它 已 經連續 幾個 月 在 走 一個 顯著 的 下行 格局 因為 英國本 輪 的 升息 格局 和 速度 遠高 於 和 快 於 歐美 其他 央行 所以 值得 大家 來 多 做些 留意 和 觀察現 在 歐美 市場 的 房價 都 有 顯著 見 頂 回落 的 跡象 網友 問說 台灣會 不會 臺 灣 又 沒 升息 啊 臺 灣 又 沒 有 半碼 半碼 對 不 對 大家 都 開 玩笑 叫 我們 的 央行 總裁 叫 斑馬 好像 就 升息 半碼 了 斑馬 斑馬 好 那 我們 看 一下 臺 北 股市 的 表現 至少 我們 從 剛才 數據 看得出 來 啊 全球 的 房價 都 有 一些 比較 顯 著 鬆 動 的 效果 好 那 接下 來 就 來 看華人 市場 當中 也 只 剩下 臺 灣 新加坡 新加坡 房價 也 沒 跌 新加坡 是屬 於 外部 的 人口 流入 臺 灣不 一定 所以 臺 灣我們 找 一天 再來 找 一個 專題 來 分析 一下 臺 灣 房市 的 總經 市場 但是 如果 是 從 美國 的 經濟 數據 來 看 的 話 其 實體 房價 跌幅 應該 不是 這麼 大 就是 說個 別 公司 所 做 的 各自 區域 內 的 跌幅 可能 有 單一 跌幅 比較 大 的 其 實房 價跌個 5% 你 大概 就 可以 找到 跌 10% 跌 15% 的 房子 了 對 不 對 啊 房價 跌 到 兩成 你 早就 已經 可以 找到 砍 半 的 房子 了 啊 所以 房子 其實 流動 性比 較差 就是 他 的 溢價 空間 比 較 大好 那 我們 先 看 一下 臺 北 股市 的 表現 臺 股 站上 了 1320 點外資 終止 連市 賣 啊 昨天 開高 走高 一度 大漲 了 20 點 主要 還是 外資系 統單 的 回歸 但是 昨天 成交量 啊 哎 放到 到 2046 億 啊 這有點 尷尬 啊 這個 人家 本來 想要 臺 北 股市 早一點築底 的 那 你 要築底 趕底 那 至少 量 能 要 突然 齊縮 嘛 好 那 你 說 現在量 能 回來 了 到底 是 開啟 新一波 的 反彈 還是 新一波 的 套牢 量 呢 啊 這就 很 難 說 了 那 至少 我們 從 當前 臺 北 股市 從 最高 點 1869 跌到 120 點 最低 點 1269 嘛 大跌 的 60 點本來 就 會 有 一些 適度 乖離 高峰 的 反彈 只 不過 因為 台北 股市 目前 的 基本面 還在 持續 的 釋放 利空 包括 台灣 的 GDP 的 年增率 在 做 一個 比較 顯著 的 下行 按照 203 年 IMF 的 預估 台灣 的 經濟 成長 率 應該 會 來 到 3% 以下 那 也 就 隱含 這 一件 事情 加權 指數 通常 它會 比 較 有 顯著 的 在 GDP 見底 的 前 一到 兩個 季度 來 開始 做 反應 所以 如果 以 季度 來 看 的 話 台北 股市 如果 要現 在 見 底 的 話 那 明年 一季度 就是 要是 經濟 最差 的 時候 了 所以 這個 有點 難 因為 台北 股市 庫存 問題 我們 過去 也 跟 各位 提過 是 來 的 最為 嚴重 的 好 那 昨天 浩哥 嚴重 誤判 一件 事情 沒 想到 在 如此 清零 政策 的 顯著 的 政策 效果 底下 昨天 入股 尤其 是 港股 還大漲 這種 利空 完全 不跌 的 跡象 昨天 也 幾乎 是 跌破 了 所有 投資學 投資學者 的 這些 眼鏡 就是 你 看看 現在 大陸 的 新冠 疫情 從 10 月初 大概 只有 90 名 左右 現在 是 5436 名 這還 是 官方 公 佈 的 數字 實質 黑數 應該 來 的 更 多 但是 恆生 指數 居然 在 過去 幾天 開始 產生 顯著 的 反彈 那 昨天 很 为 很 为 明显 是 在 周末 的 时候 各大 投行 相距 的 出入 看好 中国 市场 的 报告 这个 市场 报告 很 有 可能 就是 外资 系统 单 的 明显 的 回补 的 买盘 尤其 高盛 昨天 很 扯 高盛 在 昨天 所出 的 报告 当中 特别 提到 中国 虽然 这 一次 短期内 这个 清零 政策 没 变 但是 中国政府 很 明显 是 在 进行 测 水温 将 在 明年 三月份 开始 推动 全面性 的 重新 开放 他 这个 报告 一 出来 这个 中国 股市 昨天 就 开始 产生 显著 的 系统 单回 补 這次 高盛 集團 預估 在 明年 年初 之時 中國 股市 有 可能 會 上 漲 兩成 而且 二十大 之 後 政府 感覺 從 民意 上 尤其 從 各項 措施 已經 開始 準備 要 放 鬆 動 態 清零 的 防疫 政策 雖然 跟 中共 目前 所釋 出 的 话语 感觉 有 一点 落差 好 但是 这项 报告 很 明显 是 影响 到 昨天 的 资本 市场 尤其 整个 周末 市场 当中 都 在 去 探讨 到底 中国 什么 时候 会 开放 的 问题 值得 大家 来 多 做 一些 留意 這網友 說 和平 和 繁榮 的 時候 特別 搞 資本 主義和 民主 戰爭 和 危機 來 的 時候 特別 適合 搞共產 主義和 專制 對 你 照 你 的 意思 那 如果 共產黨 把 經濟 搞起 來 就是 跟 自己 過不去 了 是不是 OK 好 那 我們 繼續 往 下 看 台北 股市 呃 台幣 台幣 的 部分 啊 昨天 強升 一腳 啊 來 到 32.08 塊 啊 雖然 還在 32 塊 但是 这是 两周 新高 了 投资 朋友 啊 所以 啊 如果 对于 台北 股市 本轮 也 不是 多 看好 的 投资 朋友 有 换汇 需求 的 至少 如果 有 定期 定額 組 的 我 反而 覺得 可以 關注 一下 畢竟 現在 是 短期 內 跌破 月線 你 說 暫 回月線 應該 也 是 遲 早 的 事情 畢竟 升值 升息 格局 還在 持續 當中 所以 如果 是 稱 他 稍微 有 一點 升值 的 時候 多換 一點 美元 我覺 得 是 OK 的 其實 去年 像 我 就 已 經換 蠻 多 的 但是 今年 來 看 的 話 可能 有些 人 投資 投入 步調 很快 所以 美元 投光 了, 急需 美元 可是 台幣現 在 又 走 扁 這 就是 屬 於 一個 比較 尷尬 的 地方 那 各位 你 想一想 我覺 得 很 有趣 你 把 美元 現在 的 虧損 美元 部位 在 美國 股市 部位 的 虧損 把 匯差換 進去 台幣 今年 貶值 快 兩成 了 對 不 對 應該 換進 去 今年 可能 是 賺 錢 的 今年 可能 賺 錢 的 今天 台幣 匯率 大概 貶值 幅度 最大 應該 到 一成 七 如果 你 美國 股市 部位 虧損 10% 你 還賺 7% 的 錢 是 很 有趣 雖然 美國 股市 部位 在 虧損 但是 各位 你 把 匯差算 進去 其實 虧損 力度 沒有 想像中 來 的 嚴重 好 那 我們 最後花 幾分鐘 時間 來 聊 一下 台北 股市 目前 庫存 的 情況 台積電 昨天 是 最高 來 到 39 塊 最終 漲幅 有 2.09% 但是 因為 台積 電人電 和 英特 爾美光 等 全球 的 代工 巨頭現 在 都 在 公 佈 資本 支出 的 計劃 預告 23 年 上半年 可能 還會 有 一些 苦日子 也 就 代表 著其實 他 是 有 事先 先 把 這項 利空 給釋 放 那現 在 股價 的 反彈 很 有 可能 是 在 針對 明年 一季度 庫存 見 頂 反轉 的 跡象 尤其 我們 最近 也 跟 投資 朋友 聊到 你 像是 翼龍 啊 我們 講說 做 那個 光學 滑鼠 小家 電然後充 電器 上面 的 那個 微控制器 的 翼 龍 他 這 一次 不是 宣 佈 要 一次性 支付 晶圓廠 的 違約 金 嗎 然後就 代表 不下 單 了 那 為 什麼 呢 官 朋友 從營 運周 轉天數 和 存貨周 轉天數 就 看得出 來 了 幾乎 要 創歷史 新高 了 所以 這 一些 庫存廠 這些 晶圓廠 庫存 都 在 飆 高 的 同時 當然 就是 想 辦法 先 控制 好 自己 的 損失 你 如果 把 貨進 來 庫存 壓力 就 更 大 而且 還不 一定 消 的 掉 而且 每個 年度 都 會 有 技術 的 轉移 技術 的 更迭 所以 這些 庫存 真的 很 有 可能 作廢 所以 寧願付 違約 金 我 也 不要 收 穫 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 這個 就是 目前 庫存 面上 所產生 最大 的 衝擊 最 後 我們 聊 一下 金融股 金融股 過去 有 投資 朋友 詢問 說 最近 不是 大家 都 在 增資 嗎 的確 如果 按照 今年 的 增資 規模 有 1 億 這個 應該 2 是 75 歷史 上史 上 最大 的 增資 規模 那 最 直觀 的 原因 還是 因為業 資產減 損壽 的 險 力道 特別 顯著現 在 15 家金 控前 3 季 的 稅後存益 才 325 億 去年 賺 多少 去年 賺 了 50 億 所以 衰退 幅度 有 接近 4 成 那 更 值得 觀察 的 是 第 4 季因 為 第 4 季有 很多 新興 市場 債券 或者 海外 的 高 收益 債它 的 虧損 還沒有 完全 的 認列 所以 如果 你 把 它 賣 掉 的 話 那 就是 稅後存益 就 會 來 的 更 少 了 現在 觀察到 金融 業的 獲利 下滑 在 增資槽 方面 新光 金現 增有 12 億台 新金現 增 53 億國票 金 30 億國泰金 是 450 億 一共 有 65 億 那 基本上 新光 金和台 新 金資金 已經 差不多 到位 了 國票 和 國泰金應 該 會 在 今年年底 會 完成 其實 很 好 理解 今年 金控業 的 9 月份 的 淨值 只 剩下 825 億 不是 相對 於 201 年 下滑 到 825 億 光是 9 月份 就 已經 蒸發 了 538 億 剩下 825 億 所以 我們 才 會 理解 到現 在 的 壽險業 的 禁止 已經創 了 8 年 多 以來 的 新低 你 說 股市 又 沒跌 那麼 重 股市 沒跌 那麼 重為 什麼 現在會 回到 8 年前 的 新低 債券 是 過去 20 年來史 上 最大 的 單一 年度 跌幅 所以 觀眾 朋友 可以 理解 壽險業 持有 的 債券 的 比例 是 遠 大 於 股票 市場 的 這也 造成 了 過去 我們 講說 就算 債券 跌 股市 都 會 有 一些 避險單 或者 說 市場 資金 的 回流 那 股市 跌市場 資金 都 會 回流 到 債券 系統 嗎 今年 就是 股债 同时 双杀 那 如果 我们 以金控 业者 来 做 观察 在 整个 2 年 的 税后 获利 成长 基本上 成长 的 真的 不多 的 唯一 还 能够 成长 的 大概 就是 一些 金融 关股 你 像是 华南 金 或者 永丰 金 那 至于 其他 的 一些 不管 是 银行 股 还是 受险 作为 主要 营收 来源 的 金控 衰退 幅度 都 很大 富邦金 獲利 衰退 有 三成 六元 大金 兩成 九中 線金 一成 八兆豐 金有 兩成 日盛 金兩成 台新金 三成 一 玉山 金 又 跌 一成 七國票 金虧損 幅度 可大 了 這虧 了 六成 國泰金 五成 四 新光 金有 三成 六 所以 各位 可以 理解 當前 市場 的 情況 那 如果 以 金融 保險類 指數 跟 過去 台北 股市 GDP 的 經濟 成長 率來 做 觀察 基本上 他 感覺 有 一點 落 後 於 GDP 的 實質 增長 這個 其他 電子 股 都 是 領先 反應 但是 金融股 感覺 是 跟 GDP 年增率 是 做 實質 掛鉤 的 那 我們 過去 也 跟 各位 提到 了 現 在 這 一些 銀行 股 因為 台灣 的 利差 沒有 擴大太多 现在 升息 的 都 是 美国 欧洲 欧美 央行 台湾 升息 力度 其实 蛮弱 的 我们 看到 放款 的 成长率 现在 在 今年 反而 是 政府 的 放款 年增率 在 增加 但是 如果 是 以 契金 或者 个金 其实 都 是 一个 水平 震荡 的 格局 虽然 没有 到 负值 了 但是 就是 不 增长 了 今年 完全 是 由 政府 的 放 貸來 進行 帶動 所以 股價淨值 比 也 做 了 非常 顯著 的 下 拉 但是 按照 目前 壽險 金控 的 前瞻 股價淨值 比 大概 在 0.94 倍 左右 距離 20 年 的 0.46 倍 還有 一半 還有 一半 所以 今年 金融股 還 真的 是 兩樣 情 金融 官股 過得 不錯 但是 如果 是 壽險 股 的 話 壓力 就 很大 了 我們 以 第一 金來 看 第一 金 今年 的 現金 股率 預估 可以 配 1.05 塊 每股 盈餘有 1.67 塊 每股 盈餘成 長 率 還成長 了 9 .% 表現 算 不錯 可是 如果 看富邦 金富 邦 金 今年 盈利 每股 盈餘是 直接 虧損 了 三成 九 每股 現金 股利 按照 去年 來 看 可能 要 砍 半 2.4 塊 都 是 配 的 有點 多 了 所以 而且 接下 來 你 像是 其他 的 授權 股國泰金 因為 要 現增 所以 在 現金 股利 的 發放上 可能 會 有 更 多 的 限制 力度 好 那 我們 來 觀察 一下 台北 股市 當前 開盤 的 水準 表現 上 漲 12 點是 在 138 點哇 今天 量 能 又 開始 拉 上 來 了 有 190 億 2 所以 哎 呦 尷尬 了 尷尬 了 對 不 對 啊 至少 可以 承認 啊 小 臺 已 經連續 兩天 轉空 了 所以 現在 很準 小 臺 連續 看空 臺 北 股市 就 開始 連漲 我們 就 看 一下 投資 朋友 這個 到底 多數 小 臺 會 看空 多久 了 臺 北 股市 本波 就 嘎 多久 這個 香港 人 還蠻 喜歡 來 臺 灣買房 的 現在 不是 有 限制 了 嗎 很多 香港 人入 委會 的 說 明來 台灣 假買房 但是 人 沒 有 到 對 不 對 選前 是 反彈 選後就 難 說 不過 按照 過去 歷史 經驗 其實 其中 選舉 的 反彈 氛圍 它 會 一路 延續 到 明年 第一季 因為 會 配合 著 消費 旺季 進行 帶動 不 買 不 應該 代表 沒影響 投資人 減少 投資 ETF 商品 價格 就 不 容易 漲 上去 就 可以 控制 通 膨 所以 就是 要 股價 跌 才 可以 控制 通 膨 你 的 意思 是 這樣子 可是 我們 要 很 清楚 現在 的 通膨跟 需求 型 通膨沒有 太大 的 相關 了 對 不 對 你 無二戰爭 什麼 時候 結束 對 於 通 膨 肯定 會 有 比 較 更 顯著 的 壓制 力度 空頭 市場 不 看 技術面 對 OK 感謝 各位 今天 參與 9 點 05 分 我們 今天 稍微 跟 各位 簡介 一下 在 其中 選舉 的 部分 美國 更 大經濟 數據 的 表現 那 接下 來 我們 就要 來 觀察 在 期中 選舉 完之後美國 股市 本波 的 反彈 可以 維持 多久 而且 大家 其實 就 經濟面 而言 期中 選舉 其實 沒 有 太 跟 股市 做 一個 密切 的 聯動 更 為 關注 是 禮拜 四 的 CPICPI 遠大 於 遠 比 期中 選舉 還要 來 的 重要 9.05 分 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 同時 我們 也 有雙 1 活動 推薦給 投資 朋友 除了 在 我們 的 會員系 統當 中 有宏觀 專業 報告 一些 基礎 小白 系列 的 課程 還會 有 個 人 資產 部位 操作 的 變化 提供 給投資 朋友 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 半點 半 早晨 財經速 寫 圖 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看 完視頻