【早晨財經速解讀】金融股六月營收 兆豐金虧轉盈 玉山金衰退三成 開發金 元大金 新光金股東人數大增 國泰金富邦金產險續虧 2022/7/12(二)

走 啊 好 這邊 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 20 年 7 月 12 號禮 拜 二 早上 8 點 34 分 大家 早上好 我 是 友廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 今天 稍微 小遲 到 一下 早上 稍 微微 停 被 警察 抓到 約 談 了 一下 網友 還在 底下 留言 說浩哥 是不是 被 約 喝咖啡 浩哥 是 死 多頭 啊 怎麼 會 有 禿 鷹 的 問題 呢 是 吧 所以 其實 我 一直 覺得 說 早上 因為 存在 僥 倖 心態 嘛 早上 稍微 停 一下 買個 早餐 什麼 的 因為 上班 時間 大家 都 很 忙 嘛 早餐 時間 通常 警察 也 不 想要 破壞 大家 的 情緒 嘛 想不到 還 真的 中 了 所以 稍微 花 了 一點 時間 說服 一下 這個 警察 大哥 有 網友 留言 說 是不是 有 特權 沒有 特權 沒有 特權 沒有 特權 有 特權 就 不會 弄 那麼 久 了 所以 其實 跟 投資 一樣 啊 大家 啊 不管 是 聆 聽 還是 做 投資 都 不要 存在 僥 倖 心態 啊 做 投資 不要 覺得 說 賺 了 一天 我 賺 一次 就 好 沒 有 你 只要 這樣 的 次 數越 弄 越 多次 終有 翻身 的 翻車 的 一次 ok 好 那 我們 繼續 往 下 看 啊 ok 哇 今天 剛才 趕過 來 真的 有 有 一點 喘哈 所以 還是 要 預留 一點 時間 對 不 對 啊 啊 這 有人 說浩哥 是不是 在 公園 太久 被 警察 驅趕 啊 那麼 熱怎麼 睡 得 下去 啊 好 啦 我們 先來 看 一下 昨天 整個 美國 股市 的 狀態 因為 美國 股市 本週會 迎來 銀行 股 首先 的 財報季 但是 我們 看到 昨天 反而 是 科技股 有 比 較 明顯 的 回檔 的 壓力 你 看 昨天 推特股 價因 為馬斯克 的 拒買 而 血崩 然後中國 昨天 又 再度 傳出 上海 傳出 一些 新冠 疫情 即 將要 封控 的 措施 也 打擊 了 不管 是 特斯拉 還是 中國 的 電動車 概念股 加上 昨天 中國 的 監管 機構 首次 針對 阿里巴巴 和 騰訊 進行 這個 我們 講的 反托拉斯法 的 開罰 所以 包括 澳門 也 因為 疫情 擴大 的 緣 故導致 了 兩年 多來 首次 是 關閉 了 所有 的 賭場 讓 昨天 港股 當中 的 博彩 股 也 是 普遍 歇攬 我們 看到 美國 股市 市大 指數 昨天 標普收 黑 了 1.5% 費半 大跌 了 2.46% 納指 也 殺 低 了 2.6% 所以 是 本輪 反彈 的 第一波 比較 明顯 的 回檔 那本週 我 因為 包括 摩根 大通 美國 銀行 或者 很多 的 金融股 都 即 將要 公 佈 未來 的 財報 包括 貝萊德 花旗 和 富國 那 我們 就 先來 觀察 啦 因為 每 一次 金融股 都 是 標普白 指數 當中 首次 進行 財報 的 公 佈 那麼 也 具有 前瞻 的 效果 啦 那 加上 禮拜 三 晚上 就會 發布 美國 的 6 月份 的 CPI 消費者 物價 指數 我們 就 來 觀察 一下 到 本週 後 半段 重要 的 數據 就 會 一 一出 來 了 不過 如果 我們 觀察到 這 一次 第二季 的 企業 財報 可能 會 比 市場 想像中 好 很多 包括 最近 富國 大摩小摩 都 認為 短期 內 第二季 很 有 可能 在 美國 股市 的 獲利會 比 市場 預期 還要 來 的 好 因為 通膨畢 竟 在 6 月 中旬 就 有 明顯 降溫 的 跡象 在 那 加上 很多 的 銀行 股 因為 銀行 股 是 第一波 開始 進行 財報 公 佈 的 嘛 很多 大型 銀行 股 都 已 經徵提 了 預備 的 貸款 審視 準備 金 所以 其實 大家 本來 對 於 銀行 股 就 沒 有 抱持 太多 的 樂觀 的 預期 因為 大家 都 知道 你 的 債主有 可能 違約 所以 很多 銀行 都 已經 提前 準備 了 這個 損失 的 準備 金 那導致 市場 本來 就 對 金融股 的 看法 沒有 特別 的 樂觀 那 你 只要 稍微 比市場 的 悲觀 再 沒 那麼 不 悲觀 一點 那 很 自然 的 股價 可能 就 會 有所 拉 抬 了 我們 看到 美國標 普白 指數 在 Q1 的 獲利 成長 預估 大概 是 6 .% 今年 第二季 的 增長 預估 大概 是 7% 甚至 比 第一季 還要 來 得 高 那 整個 二年 預估 會 增長 10.9% 可是 我們 到 二三年 這個 就是 分裂 點 就是 大多 數看 多 的 投行 仍然 認為 明年 是 正 成長 標普白 指數 預估 會 增長 10.3% 比 今年 稍微 來 的 低 但 也 沒 有 低 多少 但是 看空 的 投行 就 不同 了 看空 的 投行 甚至 認為 明年 有 可能 增長 率 是 負值 也 就是 說 明年 有 可能 完全 賺 不到 錢 反而 因為 成本 的 高升 使得 獲 利率 來 到 負值 區間 所以 值得 大家 來 觀察 從 週三開始 陸續 所公 佈 的 財報 季 那 我們 本 週會 持續 來 跟 各位 關注 的 是 因為 全球 市場 即將 迎來 關鍵 的 一週 了 我們 看到 主要 的 經濟 體現 在 陸續 的 公 佈 GDPCPI 以及 貿易 帳貿易 逆差 順差 等 一系列 的 重磅 數值 那 多家 央行 甚至 也 會公 佈 在 本 週公 佈 基準 利率 會議 的 變化 我們 看到 如果 是 紅色區 塊 的 就 代表 著 在 今年 來 已經 升息 三碼 以上 了 包括 整個 美洲 南美洲 歐亞大陸 其實 都 有 明顯 的 升息 狀態現 在 還處 於 比 較 升息 放緩 或者 說 還沒有 如此 大力 到 升息 的 國家 很 明顯 第一 個 就是 集中 在 東南亞國家 第二 部分 就是 集中 在 歐元區 國家 這兩大 地方 基本上 歐元區 在 9 月份 升息 應該 是 一個 既定 的 共識 那麼 東亞 的 問題 因為 中國 和 日本 還在 寬 鬆 所以 它 可能 會 影響 到 整個 東亞 經濟體 稍微 有 一點 升息 暫緩 的 跡象 存在 你 包括 很多 東南亞國家 它 本身 自己 就是 原 物料 生產 出口 國他 反而 遭受 到 這種 通膨的 壓力 沒 有 像 歐美國家 來 得 重當然 大家 最關 注 的 還是 6 月份 CPI 在 禮拜 三 的 公 佈 值現 在 市場 的 預 估值 大概 是 8 .% 不過 昨天 最 悲觀 的 預估 是 大摩 和 德意志 銀行 認為 這次 CPI 可能 會到 8.9% 甚至 到 9% 會創 40 年 以來 的 新高 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 8 .% 它 是 一個 分界 線 如果 是 高 於 8 .% 那聯 準會 就 被迫 要持續 進行 緊縮 力道 那麼 如果 低 於 8 .% 也 不 代表 聯準 會 暫緩 它 還是 必須 要 進行 緊縮 只 不過 很 有 可能 它 的 緊縮 上 就 有 更 多 的 籌碼 畢竟 通膨已經 有所 降溫 了 那 其實 除了 美國 之外 本週 三 包括 紐西蘭聯 準會 以及 韓國 央行 都 會 舉行 會議 預計進 一步 加大 升息 我們 看 一下 韓國 的 CPI 的 變化 這 一次 韓國 CPI 已經來 到 6% 幾乎 是 台灣 的 兩倍 照理 來講 韓國作 為 跟 台灣 一樣 是 以 半導體 立國 的 經濟 發展體 照理 來 講應 該 整個 產業 結構 差不多 但是 因為 韓國 首先 他 有 大量 的 液化 天然 氣的 進口 來源 是 來 自 於 卡達 而 卡達 由 於 目前 有 非常 明顯 的 內部 價格 吹捧 的 效率 因為 歐元區 正在 尋找 能源 替代 所以 導致 韓國 的 天然 氣價格 水漲 船 高 再 加上 韓國 也 是 進口 食物 的 大國導致 了 我們 現在 所 看到 韓元 由 於 在 過去 的 貶值 讓 韓國 內部 的 購買 力持 續 的 偏弱 你 持續 的 偏弱 外面 的 通膨進 來 的 價格 就 會 來 的 越 高 所以 韓國 的 失業率 在 禮拜 三 也 會公 佈 了 我們 就 來 看 到底 韓國 持續 的 升息 有 沒 有 影響 到 經濟 層面 的 衰退 如果 沒有 的 話 那 他 當然 可以 放手 繼續 升息 畢竟 通膨已 經來 到 6% 那 另外 幾個 方面 你 包括 歐洲 歐洲 在 本週 值得 觀察 的 一 條訊息 是 天然 氣價格 因為 天然 氣價格 昨天 其實過 去 幾天 有 非常 明顯 的 上 漲 趨勢 我們 看到 這 一次 天然 氣價格 從 我們 當時 所 看到 的 4 塊 美元 一路 飆升 到 9.5 塊 翻 了 兩倍 結果現 在 一路 的 下 殺 到 年線 左右 開始築底 又 開始 反彈 了 那 這一波 的 反彈 來 自 於 我們 看到 昨天 俄羅斯其 實針 對 了 北溪 一號 進行 大量 的 這個 修繕 以及 維護 那 這個 修繕 和 維護 他 雖然 說 是 10 天 那 很多 人會 猜會 不會 等 於 永久 關閉 所以 現在 反而 是 情緒面 的 累堆 在 天然 氣價格 有所 拉 抬 而 不來 自 於 實質 天然 氣的 減少 因為 本來 就 已經 說 好 北溪 一號 要 進行 相關 的 修繕 所以 未來 我們 就 值得 觀察 了 這 一次 其實 我們 看到 俄羅斯始終 沒有針 對 能源 價格 直接 停供 歐洲 國家 引起 天然 氣價格 的 高 增大 部分 的 天然 氣價格 的 高增 都 來 自 於 市場 揣測 歐元區 或者 美國 即 將要 制裁 俄羅斯 所以 必須 尋找 其他 的 能源 替代 而 使得 俄羅斯範圍 以外 的 天然 氣水漲 船 高 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察不過 如果 硬要 講地緣 政治 我們 一樣 持過 去 三年 來 一樣 的 看法 就 所有 的 地緣 政治 衝突 都 不是 避免 風險 而 進行 停損 或者 獲利 出場 的 主要 原因 我們 看到 在 過去 幾次 的 地緣 政治 衝突 包括 91 事件 包括 阿拉伯 之春 包括 克里 米亞 衝突 包括 美國 空襲 敘利亞 通常 在 一個 月 之 後 的 平均 漲幅 大概 在 1% 到 4% 左右 每股 大概 是 1.9% 科技股 是 4.5% 三個 月 之後分別 是 美股 是 3.4% 科技股 是 5.3% 那六個 月 以 後 基本上 漲幅 都 是 接近 一 成 以上 所以 各位 可以 理解 地緣 政治 衝突 絕對 不會 對 於 美國 的 科技股 或者 美國 股市 形成 傷害 只有 景氣 的 下行 剛好 發生 的 時候 才 會 對 於 科技股 和 美股 造成 傷害 所以 我們 對 於 整個 地緣 政治 衝突 的 理解 地緣 政治 衝突 的 觀察應 該 放在 景氣 週期 之 後 你 要 先 認定 目前 是 一個 景氣 週期 股市 本來 就 該 跌 再 來 看 一下 地緣 政治 的 衝突 或者 供應 鏈 的 瓶 頸 是不是 加速 了 這種 下跌 但 他 絕對 不是 主要 原因 所以 即使 即使 現在 在 下行 週期 發 生地 緣 政治 衝突 也 不用 過度 的 擔心 即使 在 牛市 發 生地 緣 政治 衝突 通常 反應 也 就 一 兩週 的 時間 而已 我們 剛才 看到 整個 歐元區 的 情況 因為 這 一次 的 通膨問題 似乎 又 再 復 燃 的 感覺 所以 值得 大家 來 觀察後續 歐洲 央行 ECB 所 採取 的 一些 談話現 在 更 嚴峻 的 是 英國 英國現 在 內部 政局 比較 亂 一點點 那 這 一次 在 英國禮 拜 三 也 會公 佈 五月 國內 的 生產 總值 也 就 我們 講 GDP 那上 個 月 已經 下滑 了然 後 幾乎 就 持續 的 停滯 但 這 一次 英國 央行 行長 貝利 在 昨天晚上 已經針 對濟 形勢 來 進行 談話 認為 英國 有 機會 能夠 度過 這 一次 的 通膨危機 那麼 英國 的 公司 我們 看到 現在 的 數據 圖來 進行 統計會 發現 英國 公司 確信 目前 可以 把 所有 成本 轉嫁給 客戶 而 不會 讓 本 公司 的 營收 大幅度 的 下滑 你 相信 嗎 我 不 相信 這英國 公司 公會 昨天 聯合 發表 的 一項 聲明 他們 認為 目前 英國 內部 的 通膨英 國民眾 有 能力 可以 負擔 得 起因 為 企業 都 會 根據 自己 的 銷售 情況 來 決定 售價 正常 來講 如果 你售價 提高 如果 替代 效應 出現 的 話 那 大家 就 不 去 你 這家 公司 買 東西 了 但是 所有 公司 一起 提高 那麼 消費者 有 一些 必要 支出 採米 油鹽 醬 醋 茶 那 就 必須 要 支付 因為 是 整個 系統性 的 問題 好 我們 繼續 往 下 看 其實 今年 來 看 的 話 下半年 的 部分 南美洲 的 升息 力度 市場 是 預估 是否 能夠 優先 放緩 因為 我們 看到 很 清楚 的 跡象 在 本輪 的 升息 循環 當中 你 最先 升息 的並 不是 這些 歐美國家 雖然 歐美國家 升息 力度 也 很大 但是 最先 升息 的 都 是 新興 市場 國家 尤其 是 南美洲 尤其 是 應 該講 不是 土耳其 是 貶值 你 像是 俄羅斯 你 像是 一些 比較 明顯 的 墨西哥 智利 阿根廷 巴西 這些 國家 在 過去 幾輪 的 美元 的 升息 循環 當中 都 遭遇 了 非常 嚴重 的 貨幣 貶值 所以 這是 非常 害怕 所以 早 在 21 年 中旬 他們 就 已經 提前 進行 升息 那 這 一次 拉丁美洲 有趣 的 觀察是 什麼 巴西 本週會 預估 會公 佈 非常 強勁 的 出口 數據 來 自 於 大宗 資產價格 的 現貨 價格 的 水漲 船高 那麼 智利 經濟 有 可能 會 在 下半年 陷入 衰退 但是 智利 已經 連續 第 9 次 還是 第 10 次 進行 升息 利率 已經 提升 到 9.5% 了 所以 現在 市場 上 在 揣測 南美洲 在 這 一次 新興 市場 當中並 沒有 爆發系 統性 風險 觀眾 朋友 我們 看到 這 一次 唯一 爆發系 統性 風險 的 是 哪個 國家斯里蘭 卡西 蘭紅茶 那個 斯里蘭 卡斯 里蘭卡 它 來 自 於 內部 的 政策 的 挫敗 加上 外部 的 貶值 壓力 首先 斯里蘭卡 本身 外匯 儲備 就 很少 由 於 外匯 儲備 很少 國外 又 是 通 膨 一堆 導致 內部 的 這些 不管 是 農藥 還是 化肥 都 是 水漲 船 高水漲 船高 之後斯里蘭卡 就 必須 想 一種 辦法來 減少 這種 外匯 的 持續 流出 要不然 你 一直 購買國外 的 農業 用 料到 時候 就 會 傷害 到 內部 的 外匯 形成 國內 貨幣 的 續 貶 所以 斯里蘭卡 在 去年 年底 就 發 佈 一系列 的 有 機農業 政策 就 不要 撒農藥 了 也 不要 撒 化肥 了 那 就 專心 的 讓 它 成長 就 好 結果 今年 這個 錫蘭紅 茶 的 產量 就 非常低 都 被 蟲子給 吃掉 了 同時間 我們 也 看到 了 由 於 政策 的 失誤 加上 海外 的 通膨依舊 導致 了 國家 陷入 破產 危機 但是 你 也 看到 了 你 像 斯里蘭卡 他 到底 有 沒 有 升息 我還 真的 不 知道 但是 那些 其他 的 新興 市場 國家 都 已經 提前 升息 所以 到 本輪 為止 就連 土耳其 都 沒 有 陷入 經濟 崩潰 債務 違約 喔 他 只是 通膨來 到 五成 六成 那 完全 來 自 於 他 的 內部 的 貨幣 寬 鬆 政策 所致 的 好 啦 那 不管 如何 啦 我們 昨天 看到 啊 你 像 在 證據 方面 呢 拜登 的 支持率 已經僅 掉 到 三成 左右 了 那 隨著 這 一次 通 膨 居高不下 我們 也 看到 就算 原油 期貨 價格 走跌 現貨 價格 走跌 的 幅度 仍然 十分 緩慢 所以 今年 是 一個 動盪 的 一年 我們 過去 幾天 看到 不管 是 英國 的 事情 日本 的 右派 抬頭 歐元區 的 問題 還是 斯里蘭卡 的 破產 都 其實 印證 了 動盪 的 一年 政權 非常容易 形成 一種 更迭 的 狀態 好 我们 看 一下 美国股市 市大 指数 的 状态 道琼 工业 指数 下跌 164 点 0.52% 说 317 点标 普白 指数 下跌 4 点 15% 在 3854 点 呃 道 琼 和 标普 目前 仍然 所在 月线 之上 了 那 那子 也 是 那 只 下跌 206 .% 算 1372 点 基本上 衰比 較 重 的 應該 算費班費班 是 在 64 點 2 .% 是 在 253 點 四大 指數 只有 費班 目前 還在 月 線 之下 也 由 於 目前 的 庫存 週期 大家 也 十分 關注 晶圓 代工 龍頭 不 只 台灣 人 全球 投資人 都 在 觀察 在 本周 四台 積電 是否 會主動 下調 對 於 未來 的 財政 目標 如果 他 沒下調 那 也 是 兩種 層面 解釋 一種 就是 台積 電對 於 自身 的 公司 營運 自信 滿滿 另外 一種 就是 大家 不 相信 那得 繼續 跌 對 吧 所以 很難 說 最好 是 有所 下 調會 比 較 符合 這 一次 台積電 的 跌勢 那 我們 看到 昨天 科技股 大 天王 都 跌 很重 蘋果 跌 了 4.6 阿發 貝跌 了 3.08% Amazon 跌 了 3.2 微軟 跌 了 1.8 台積電 ADR 昨天 跌 了 2.8% 那 你 更 不用 講費 半費半 AMD 昨天 大跌 3% 輝達 跌 了 4.3% 美光 跌 了 2 .% 高通 也 跌 了 2.7% 那 昨天 其實 大家 最關 注 的 其實 是 推特 推特 這邊 崩 了 1 個 每股 現在 收 在 大概 32 塊 左右 這個 基本上 他 的 價格 比馬斯克 當時 4 月份 同意 要 收購 推特 的 54 塊 低 了 4 成 所以 說馬斯克為 什麼 不想 買 了然 後 真的 是 因為 這個 隱私權 或者 資料 的 問題 沒有 準時 送 達 嗎 很 有 可能 就是 現在 收購 價太低 了 現 在 再 收購 也 也 不 遲 嘛 也 不 遲 嘛 對 不 對 好 吧 那 我們 現在 看 一下 幾大 投行針 對 美國 股市 目前 財報 的 一個 期待 昨天 開 最為 明顯 的 多頭 的 開 端的 是 花旗 花旗 昨天 發 佈 了 一篇 報告 認為 今年 標普 50 指數 的 收漲 點幅會 在 420 點也 就 代表 著針 對 上 週五到 現在 大概 還有 7% 到 8% 左右 的 上 漲 空間 那 花旗 為 什麼 認為 美國 股市 從 今天 開始 就 會 進行 大幅度 的 反彈 呢 來 自 於 他 對 於 第二季 財報 的 強烈 的 樂觀 情緒 花旗 這 一次 認為 美國 經濟 在 下半年 會持續 的 保持 韌性 雖然 我們 看到 GDP 從 高點 下滑 已經 達 到 絕對定 義上 的 經濟 衰退 但是 花旗 指出 了 大家 都 很 明顯 知道 的 一點 你 覺得會 有人 因為 這 一次 的 經濟 衰退 而 失業 嗎 花旗 從 目前 的 勞動 缺口 來 看 根本 就 不會 有人 失業 那 大家 都 預期 我們 看到 上週 的 非 農就業 數據 遠 高 於 預期 以及 失業率 遠 低 於 預期 之外 其實 他 都 暗示 的 一點 那 就是 這一輪 他 因為 供 應鏈 的 一個 缺乏 尤其 勞動 市場 的 緊縮 導致 了 你 很 有 可能 僅只 看到 資產價格 的 適度 的 去 估值 但是 你 看不到 大規模 的 失業 你 很 難 想像 一場 經濟 衰退 是 沒人 失業 的 那 既然 沒人 失業 那 他 就 沒 有 多 糟 好 這個 是 花旗 的 一些 看法 那比較 空頭 的 就是 法新 和 德意志 以及 大摩 這個 法國 新業 銀行 昨天 發布 了 一篇 超級 大 空投 報告 這 一次 法新 認為 大宗 資產 接下 來 正式 進入 了 阻跌段 全球通 脹 會 在 6 個 月 內 直接 進入 通縮 而 這個 通縮 他 的 目標 只是 在 未來 6 個 月 也 就是 明年 1 月份 的 時候 你 可能 會 看到 通膨率 是 負值 這 很 有趣 的 跡象 這次 法國 西線 銀行針 對 整個 美國 大宗 資產價格 的 追 蹤 已 經 推定 按照 目前 庫存 週期 的 高 水位 的 變化 大概 會維持 個 一季 到 兩季 左右 那 這段 時間 大宗 資產 的 腐蝶段 很快 會 在 未來 的 第三季 到 第四季 開始 發生 那麼 其實 真的 很 意外 了 這個 過去 大摩 的 看法 是 認為 通膨太高會 壓低 企業 獲利導致 經濟 衰退 對 吧 那法 新 也 是 空頭 但 他 的 看法 是 未來 通膨會 完全 沒有 沒 有人 買 得 起 東西 大宗 資產 全部 通縮 也 就是 說 到 明年 沒有 一項 大宗 資產會 比 今年 來 的 貴 所以 明年 很 自然 就會 通縮 的 跡象 在 了 所以 這個 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 一個 是 通縮 導致 的 大空頭 一個 是 通膨過 高導致 的 大空頭 都 是 有 道理 的 其實 我們 看到 今年 台北 股市 的 修正 來 看 的 話 相 對 於 整個 美歐 股市 已經 拿到 相對 的 臨界值 了 或者 他 已經 符合 全球 系統性 的 修正 了 其實 今年 以來 唯一 表現 比 較 突出 的 就 只有 兩項 資產 一個 是 天然 氣然後布蘭特 原油 和 鐵礦 砂 最 後 就是 美元 指數 所以 只有 商品 價格 和 美元 表現 的 相 對 比 較 強勢 而已 其他 的 資產其 實表現 都 十分 差勁 那麼當 衰退 起來 的 時候 這 一次 法新 認為 所有 資產 都 會 跌 你 除了 看到 美元 指數 稍微 有 可能 收漲 因為 現金值 錢碧顯 貨幣值 錢 之外 所有 商品 都 會 下跌 昨天 大摩 也 跟 隨著法 新出 了 的 一篇 持續 空頭 的 悲觀 報告 這 一次 大摩 認為 目前 的 EPS 已經 開始 反映 到 市場 投行 給予 的 評價 大概 已經 到 臨界點 了 也 就是 說 大概 整體 的 EPS 已經 達 到 增長 率 為 0 的 狀態 但是 按照 過去 幾次 衰退 的 經驗 通常 必須 持續 的 衰退 到 10 5% 才 會 有 一個 比較 明顯 的 股價 上 或者 利空 的 反應 情緒 結束 大萌 的 看法 很 簡單 我 知道 現在 大家 都 在 跌 我 也 知道 美國 股市 也 跌 了 一陣子 了 但是 不會 跌 的 恰到 好 處 一定 會跌 過頭 這個 是 大摩 的 看法 所以 大摩 昨天 針對 美元 指數 的 預估 反倒 不 像是 法新 那樣 認為 美元 指數會 持續 的 走 深 而是 認為 由 於 現在 經濟 的 持續 疲乏 摩根士丹利 認為 美元 指數 在 第三季 就 會 見 底 為 什麼 因為 第四季 到 時候 大家 都 在 等 聯準 會 降息 如果 聯準 會 未來 即將 降息 那 美元 指數 當然 就 不會 持續 的 往上升 了 嗎 好 所以 這個 是 大摩 的 看法 當然 這個 各大 投行 所 給予 的 看法 都 不 盡 相同 但 其實 都 往 一個 方向 走 了 就是 現在 看空 的 投行 仍然 比看 多 的 投行 多 很多 多 了 不少 好 那 我們 繼續 往 下 看 一下 台北 股市 的 表現 台北 股市 因為現 在 大家 也 在 等 這個 6 月份 的 CPI 從 昨天 的 成交量 就 知道 成交量 連 180 億都 沒到 所以 僅 只有 部分 的 獲利 了 結 的 賣壓 昨天 指數 下跌 124.086% 刷 14340 點那 包括 電子 和 金融股 的 賣壓 是 比 較 重 尤其 昨天 金融股 其實 跌幅 蠻重 的 那 主要 還是 系統 單 的 調節 三大 法人 合計 賣超 49 億外 資連續 兩天 賣 超 那 我們 昨天 跟 各位 提到 說禮 拜 四 就是 台北 股市 的 審判 日 除了 美國 的 6 月 CPI 還有 台積電 以及 大立光 的 法 說 會 對 於 台北 股市 後 市 的 影響 都 十分 的 重大 我們 看到 上 一次 CPI5 月份 美國創 了 8.6% 的 新高 之後台 股當時 我們 看 一下 5 月份 5 月份 當時 是 跌 了 有 接近 多少 點 250 左右 所以 這 一次 6 月份 應該 通膨還會 持續 升高 不過 也 符合 市場 預期 那 就要 看 一下 到底 本周 市 利空 能 不能 有 明顯 進出 的 跡象 如果 真的 利空 進出 了 那 反彈 的 行情 反而 機率 是 蠻 高 的 因為 你 看 台北 股市 這一波 乖離 拉 的 很大 而且 反彈 力度 比當時 整個 5 月 到 6 月初 的 力道 反彈 低 很多 低 很多 所以 乖離 拉 的 越 大 通常 會有 股價 的 一波 的 反彈 那 當然 如果 你 以 台北 股市 的 基本面 我們 必須 為 國安 基金 平反 一下 昨天 國安 基金 不是 宣布 不 進場 了 嗎 不 進場 了 因為 目前 的 基本面 十分 的 良好 加上 股市 也 沒 有 特別 的 恐慌 所以 我們 看到 有趣 的 跡 象是 針對 整個 2 年 整年 的 GDP 來 做 預估 我們 用 英國 金融 時報 的 各國 的 經濟 形勢 來 做 分析 各位 會 發現 如果 以台灣 的 GDP 來 看 的 話 其實 是 比 全球 的 GDP 還要 來 得 更 穩健 的 格局 全球 GDP 早 在 2 年 的 5 月份 就 非常 明顯 走弱 的 跡象 在 但是 台灣 到 目前 根據 國際 金融 時報 的 這個 預估 來 看 的 話 仍然 保持 在 一個 平穩 的 格局 那通 膨率 有 沒 有 飆升 通膨率 有 飆升 但是 也 不 像是 國際 上 的 通 膨 力道 如此 來 得 之 大 所以 的 確台灣 基本面 在 整個 2 年 算是 名列前茅 但是 這 就是 兩種 角度 一種 分析 了 一種 就是 因為 台股 基本面 很不錯 所以 該 買 台股 另外 一個 就是 從 均值 回歸 的 角度 分析 因為 台北 股市 基本面 很不錯 所以 未來 就 不會 像 現在 這麼 好 這兩種 思考 邏輯 也 提供 大家 多 做 一些 留意 和 觀察 但是 我們 看 加權 指數 目前 跌幅 雖然 才 兩成 一 左右 符合 熊市 的 定義 但是 如果 看櫃 買 指數櫃 買 已經 跌幅 兩成 七 了 所以 基本上 台規 股市 的 基本面 他 也 不由 台灣 人來 決定 應該 怎麼 說 台規 股市 基本面 的 良好 所導致 的 資金 的 回補 效果 也 不是 台灣 人來 決定 的 因為 台灣 內部 的 內資 在 貴賣 指數 賣 的 更 兇 這個 內資 跑 的 比 外資 還要 來 的 快 各位 從 最近 的 外資 買 賣 差 就 可以 發現 了 外資 其實 在 過去 幾次 我們 所 看到 的 賣壓 幅度 一直 在 減輕 你 看 昨天 其實 只 賣 了 33 億 但是 台北 股市 6 月份 暴跌 的 速度 非常 快 原因 為何 散庫 內資 阻力 全部 都 在 跑 你 包括 在 台灣 權重 最大 的 半導體 指數 今年 以來 的 跌幅 是 已 經來 到 三成 了 所以 這個 是 非常 有趣 的 跡象 就是 說 各位 我們 從 昨天 有 跟 臉書 發文 跟 各位 敘述 到 目前 為止 似乎 官股 的 護盤 情緒 非常 薄弱 就 5 月 當時 下跌 的 時候 官股 每天 都 買 每天 都 買 2314 但是 這 一次 6 月底 到 7 月初 的 下跌 段 官股 似乎 沒有 什麼 在 賣 是不是 就是 因為現 在 反而 是 內資 自己 在 跑 那 內資 在 跑 有 什麼 好護盤 的 外資 又 不是 賣特別 兇 所以 值得 大家 來 多 做 留意 一下 目前 籌碼面 的 變化 至少 國安 基金 已經 跟 各位 掛保證 了 萬事 也 沒 有 特別 便宜 所以 暫時 不 進場 對 吧 所以 這個 是 但是 當然 了 我 覺得 如果 等到 十年 線 那 真的 有點 遠 了 因為 從 20 年 以來 的 漲勢 太 兇 猛 了 真的 等到 十年 線才 進場 的 話 那 那 那 我 覺得 也 太遠 了 因為 畢竟 短期 的 乖離 本來 就 有點 拉高 然 後 這個 有 機會 我們 再 來 跟 各位 談 一下 國安 基金 過去 進場 的 急適 的 績效 我們 看 一下 昨天 外資 買 賣 超 的 變化 這邊 買 的 比 較 多 的 群 創長 榮航陽 明漢翔 台積 電保成 還買 了 一些 布蘭特 原油 正二、 國代晶、 遠傳 以及 中興電 那 昨天 台積 電來 看 的 話 股價 翻開 了 1% 中長 收 在 462 塊 那 你 包括 聯發科 以及 聯電 股價 都 超過 跌幅 2% 我們 看 一下 台積電 近期 的 股價 也 是 沒 有 站 回月線 所以 仍然 保持 明顯 的 空頭 格局 但是 如果 從 散戶 籌碼 的 角度 也 有 非常 明顯 的 變化 首先 是 外資 持股 面 的 變化 外資 持股 在 21 年 中旬 的 時候 其實 最高 曾 經來 到 76% 那 如果 是 來 到 2017 年 的 話 最高 曾 經來 到 8 成 那現 在外 資的 持股 比例 已經 下滑 到 7 成 1 了 那 反倒 如果 以內資 角度 來 看 的 話 定期 定額 交易 戶數 每個 月台 積電 的 交易 戶數 都 在 升高 5 月份 有 5 萬 8 千戶 所以 現在 的 確是 壽險 和 內資 以及 散戶 持續 的 進行 台積電 的 買盤 效果 那外 資是 持續 的 進行 賣潮 那 這個 中長 期 的 基調 可能 很難 改變 所以 這是 大家 來 多 做些 留意 今天 講的 很 趕 因為 早上 早上 被 開單 了 搞 得現 在 講到 一半 嘴巴 有點 乾然 後 滿頭 大汗 對 不 對 加上 台北 股市 現在 一開盤 就 跌個 20 點 心情 不好 心情 不好 是不是 心情 不會 不好 跌 越多越好 是 吧 跌 越多越好 我們 今天 稍微 晚幾分 鐘下 課 了 好不好 我們 來 看 一下 這個 金融股 因為 昨天 15 家金 控股 其實 全體 的 獲利 都 已 經出 爐 了 那 我們 看到 在 多數 的 金融股 的 普遍 維生 拉 抬 之下 帶動 6 月份 的 售後存益 來 到 258 億月 增率 是 72% 不過 受到 去年 激起 的 影響 我們 看到 今年 6 月份 的 售後存益 相 對 於 去年 仍然 是 年 減了 三成 二 我們 先 稍微 跟 各位 梳理 一下 金 控股 的 概況 有 機會 再 來 分 各項 金融 產業 來 跟 各位 做 一些 分析 首先 我們 看 一下 金融 雙雄 富邦金 和 國泰金 的 變化 國泰金 以及 富邦 金其實 在 整個 6 月份 的 總體 稅後存益 還蠻 不錯 的 也 基本上 持續 的 走高 每股 稅後存益 富邦金 是 5.62 塊 但是 國 泰和 富邦 最為 明顯 的 就是 產險 部位 都 在 持續 虧損 當中 所以 持續 的 賠錢 預估 這 一次 產險 部位 的 損失 大概 可以 把 富邦 和 國泰產險 過去 三年 的 所有 保費給 賠光 所以 我們 看到 富邦金 的 稅後存益 剛才 提到 41.25 億 DPS 是 5.6 塊 那麼 如果 以人壽業 來 看 的 話 其實 獲利 是 持續 在 增長 當中來 自 於 6 月初 的 當時 的 反彈 但是 因為 我們 看到 6 月底 到 7 月初 這股價 再度 的 走低 所以 我們 看到 股價 仍然 十分 的 疲憊 富邦 金到 目前 為止 大概 還 保持 在 58 塊 左右 的 位置 做震盪 我們 之前 已經 跟 各位 敘述 過小摩 所 給予 的 報告 了 小摩 這 一次 認為 68 塊 可能 是 今年 的 合理 價 但是 這是 在 沒 有 認列 未 實現 損益 之前 如果 把 所有 損益 直接 認列 假設 今年 現在 的 點位 就是 今年 的 受盤 點位 的 話 富邦金 是 有 可能 持續 下探 到 50 塊 的 當然 58 塊 零 50 塊 說 遠 不遠 但是 基本上 它 還是 有 一個 互成 合 的 臨界點 在 但是 國泰金 就 不同 了 國泰金 6 月份 的 稅後存 運是 28 億累積 稅後存 運是 490 億 每股 稅後存 運是 3.4 塊 我們 看到 國壽 在 6 月份 的 稅後存運 也 有 54 億 那 因為 富邦金 和 國泰金 它 都 是 以壽險業 作為 主要 營收 來源 所以 產檢 部位 雖然 它 也 是 虧損 但是 對 於 整個 國泰金 的 獲利 變化並 沒有 產生 大幅度 的 改變 但是 我們 看到 國泰金 近期 股價 也 是 支持 弱 了 那 包括 近期 除息 我們 看到 其實 小摩給 予國泰金 的 平等 就 來 的 蠻 低 的 最低 如果 把 未 實現 損益 全部 認裂 加上 股市 的 走跌 很 有 可能 這 一次 目標 價低 原值 是 設 在 36 塊 所以 這個 就 比 較 悲觀 一點 但 不管 如何 我們 看到 整個 金融股 如果 以 6 月份 來 看 的 話 普遍 如果 以放貸 股來 看 是 有 比 較 明顯 好轉 的 跡象 這 一次 我們 看到 兆 豐金 和 星光 金 都 是 單月 從 5 月份 的 虧 損轉 盈利 上半年 美股 所有 存益 唯一 超過 1 元 的 是 中信 金佔據 冠軍然後元 大金 0.95塊開 發金 0.81 塊 那 這 一次 比較 令人 失望 的 是 玉山 金 我們 看到 玉山 金 近期 股價 其實 跌幅 真的 蠻 兇 的 為 什麼 玉山 金 跌幅 這麼 兇 因為 其實 我 昨天 看到 股價 我 還以 為 玉山 金 昨天 除息 玉山 金 這 一次 上半年 的 稅後盈餘 直接 年減 三成 來 到 70.9 億 EPS 是 0.53 塊 主要 是 玉山 金在 股票 和 債券 的 投資 這個 評價 非常 有 明顯 損失 的 情況 所以 整個 上半年 的 情況 首先 是 玉山 銀行 他 的 主業 上半年 賺 63 億年 減率 有 三成 所以 放貸業 並沒有 因為 升息 而 賺 更 多 錢 那玉山 證券 更 不用 講了 證券業 全球 都 一樣慘 全球 都 有 一點 亮出 的 跡象 在 同期 幾乎 減少 了 5 成 所以 整個 玉山 到 目前 為止 你 包括 財務 管理 的 業務 包括 整個 放 貸業務 都 沒 有 明顯 推升 的 力道 在 反倒 是 比 較 提前 進行 反應 的 是 兆 豐金兆 豐金 5 月份 是 因為 兆 豐財險 他 的 防疫 保單 虧 了 接近 30 億 大幅 拖垮 兆 豐金 的 獲利 但是 6 月份 開始 逐步 的 認列 完之後稅 後 存餘 13 億 EPS 也 來 到 0.59 塊 所以 兆豐 和 新光 金 都 有 明顯 的 由 虧 轉盈 開始 走入 持續 的 上升 軌道 但是 金控業者 在 今年 其實 就 說 的 很 明顯 了 在 升息 年 最 後 金融 股市 取決 於 整體 景氣 的 上行 或者 下行 週期 而 不 取決 於 單一 的 升息 力度 我們 看到 台北 股市 這個 跌幅 持續 加大 下跌 25 點縮 在 14, 5 點 今天 量 能 一樣 很 低 可能 會 一路 低到 禮拜 四然後禮 拜 四 突然 量 能 增大 應該 會 這樣子 大家 多喝水 這個 westin 上 說 這個 浩哥 沒特權 這麼 可憐 嗎 啊 這個 我 原本 以為 靠 我 的 顏值 是 能 有所 幫助 的 但是 我 很 害怕 你 知道 通常 哦 公僕 或者 公務員 都 很 討厭資 本家 或者 炒股 的 人 對 不 對 貧富 差距 的 最大 推手 就是 玩 股票 的 人 嘛 是 吧 好 所以 我 盡量 不 透露 我 的 身份 啊 反正 他 也 沒 有 興趣 哈哈哈哈 okok 感謝 這個 重點 是 有 被 罰款 嗎 當然 沒 有 嗎 這個 靠 著 這個 浩哥 的 這個 三寸 不爛 之 舌 對 不 對 啊 盡 可能 我 跟 你講 通常 遇到 警察 是 這樣子 的 男生 哪 遇到 遇到 女警察 真的 沒轍 啊 真的 就是 怎麼 說 都 說 不通 啊 你 可能 還 被告 騷擾 但 男生 呢 通常 這種 個 男生 都 會 有點 大 男人 主義嗎 那 你 就 適度 的 這種 卑躬屈膝 不好意思 啊 我 真的 沒有 想到 我 一天 待會 還要 去 送 UberEat 真的 負擔 不起 這樣子 的 罰 金 稍微 大丈夫 能屈能伸 嘛 你 說浩哥 這麼 有 錢 的 人 也 需要 這樣子 為 了 一個 罰單 卑躬屈膝 嗎 當然 要 錢 就是 錢 一毛 錢 也 是 錢 手續費 保管 費我們 都 要 斤斤 計較 好 9.08 分 了 不 跟 各位 廢話 了 祝 各位 看盤 順利 操盤 愉快 了 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 或者 有 更 多 的 想法 和 問題 也 可以 在 我們 的 直播 來 做 一些 留言 跟 大家 多多 多 做 一些 互動 我們 就 明天 早上 8 點半持續 為 各位 早晨 財經速 解讀 祝 各位 今天 看盤 順利 操盤 愉快