Taiwan's stock index hit 14,927 points with a 15,000-point target driven by foreign capital, not retail buying. The host warns against over-trading during the holiday closure and notes that semiconductor fabs face capacity constraints while mature-process players risk price pressure.
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快 走 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 203 年 1 月 17 號禮 拜 二 早上 8 點 31 分 大展 維修 廳號 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 突然 想到 今天 是 封關 所以 是 最 後 一天 應該 講農 曆 年 的 最 後 一天 直播 了 下 一次 我們 就是 1 月 30 號相見 了 所以 先 預祝 大家 新年 快樂 那 兔年 就是 祝 大家 兔年 數錢 到 兔 吧 這個 其實 身體 健康 還是 很 重要 的 尤其 在 春節 這個 時間 所以 其實 如果 衷心祝福 的 話 還是 希望 大家 身體 健康 是 很 重要 的 尤其 過去 兩年 因為 疫情 我過 去 也 提到 我們 戴 口罩 之後發現 這個 身體 真的 好像 比較 不 容易 感冒 所以 健康 很 重要 健康 很 重要 這一個 人 的 畢 生成 就 他 理論 上 其實 是 他 的 命運 決定 但是 現實 當中 到底 離 這個 理論 能夠 有 多近 其實 是 取決 於 你 的 體力 如果 一個 人 體力 差 就算 他 有 追求 事業 的 決心 就算 他 有 非常 厲害 的 天賦 非常 這個 明顯 的 才 華 但 最 重要 的 你 體力 越 差年 紀越 大 那麼 你 就 會 領悟 到 其實 身體 健康 才 是 最 重要 的 本 錢 你 才 有 時間 才 有 能力 去 追 蹤 才 有 能力 去 努力 所以 人有 很多 的 器官 其實 都 是 默默 在 工作 的 你 從 來 不 知道 他 的 存在 除非 他 生病 了 你 只有 他痛 的 時候 才 會 感覺 到 所以 就 跟 讀書 一樣 書 到 用 十方 恨少 所以 你 覺得 高中 大學讀 的 書 沒 有用 只能 說 那 你 的 工作 可能 並 不是 非常 的 高端 或者 需要 進入 到 管理 階層 那 如果 工作 到 一定 程度 之後就會 發現 其實 讀書 這件 事情 是 一直 都 很 重要 的 所以 我們 不斷 的 提供 各式 各樣 的 宏觀 資訊 至少 在 財經濟 這個 領域 我們 盡 可能 的 提供 我讀 到 的 書籍 讀到 的 一些 訊息 好 那 不管 如何 其實 台北 股市 算是 蠻早 休市 的 我們 可以 觀察到 以春節 假期 來 看台 灣證券 交易所 是 從 1 月 18 號 一路 修到 1 月 27 號那 幾乎 是 所有 過年 華人 交易所 當中 修市 修 的 最早 的 你 看 這個 首爾證券 交易所 也 就 修 1 月 21 到 1 月 24 而已 結果 下禮 拜 還繼續 開盤 所以 值得 來 觀察 那 就是 這麼 長 的 修市 的 期間 會 不會 導致 股市 在 未來 開盤 之 後 新春 開盤 之後整 體波動度 大幅度 放大 呢 這個 是 值得 觀察 的 那 我們 今天 呢 因為 昨天 沒有 股市 沒開盤 所以 我們 今天 從 台北 股市 來聊 起先 來 看 一下 到底 台股 今天 有 沒 有 可能 挑戰 萬物 封關 呢 昨天 我們 至少 應該 講過 去 幾個 交易日 就算 台股 曾 經量 縮 或者 曾經 單日 走跌 但是 你會 發現 外資並 沒有 進行 任何 資金 的 匯出 過去 台幣 是 非常 非常 強勢 的 至少 在 過去 兩周 那 昨天 在 熱錢 簇擁 的 情況 底下 再度 導致 台北 股市 持續 收漲 102 點收 在 14927 點這個 是 一個 半月 以來 的 新高 了 那 接下 來 觀察因 為 加權 指數 昨天 漲 了 0.69% 成交 值其實 也 不大 1497 億 但是 外資 還是 沒有 做匯 出櫃 買 上 漲 1.608% 收在 187.2 點 可以 感覺 到 上市 目前 由 於 加權 指數 的 回歸 外資 的 回歸 所以 造成 加權 指數 的 推升 但是 上櫃 的 部分 OTC 指數 最近 其實 是 有 一點 偏弱 的 也 就是 說 其實 最近 有 比 較 顯著 這種 散戶 逐步 退場 逐步 離開 市場 的 跡象 在 目前 整個 市場 已經 逐步 變成 了 法人 式 如果 觀察 外資 的 買 賣 超其實 在 過去 兩週 的 買 超 幅度 很大 幾乎 是 逼近 當時 10 月底 到 1 月初 的 水準 那 我們 可以 觀察 一下 台幣 也 是 台幣 這一波 不管 外資 或者 台北 股市 當天 是 收漲 還是 收跌 外資 基本上 都 沒 有 進行 資金 匯出 所以 這說明 一件 事情 現 在外 資對 於 整個 大中華 地區 的 系統 單 的 買盤 力道 正在 回歸 但是 我 認為 這不 代表 說 因為 台股 本身 的 基本面 夠 良好 所以 針對 台北 股市 系統 單進行 回補 主要 還是 整個 大中華 市場 由 於 美元 走 貶 的 影響 所以 進行 全面性 的 回補 最近 日股、 韓股、 陸股 其實 都 漲 很多 尤其 是 港股 這 一次 拉 抬 的 效果 特別 顯著 那 新 台幣 對 美元 昨天 是 一度 破到 30.2塊 這 一次 走升 的 速度 很強 我們 可以 觀察到 不 只是 月線 跟 半年 線 已經 形成 死亡 交叉 了 現在 連季線 和 半年 線 在 昨天 也 正式 的 形成 死亡 交叉 那麼 隨著 目前 台北 股市 看 空情 緒持續 加速 接下 來 因為 只 剩 今天 就 封關 了 我們 講說 新春 開盤 之 後 只要 趨勢 不變 基本上 還是 有 可能 使得 台北 股市 有 繼續 的 顯著 的 拉 抬 原因 很 簡單 我們 可以 觀察到 目前 小台 散戶 多空 比 的 傾向 這一波 就 非常 顯著 全面 看空 了 所以 過去 我們 講說 小台 如果 有 多 有空 你還 看不出 來太顯 著 的 趨勢 可能 就是 盤整 可是 如果 小台 是 全面 看多 或者 全面 看空 那麼 股價表現 的 趨勢 他 就 會 非常 顯著 所以 觀察到 上 一波 你 看 9 月 到 10 月份 小台 全面 轉多 結果 股市 嚴重 下 殺 那麼 現在 小台 的 空頭 趨向 已經 非常 顯著 了 所以 我們 看到 股票 市場 就 做 非常 明顯 的 拉 抬 那麼 散戶 啊 老實 說 了 他 沒 有 什麼 持股 部位 的 問題 啦 你 規避 修飾 變數 我 反而 就是 逢 高 減馬 就 好 了 但是 對 於 這些 法人 來 說 有 沒 有 爆股 過年 就 差別 很大 了 因為 這些 大 部位 的 資金建倉 他 基本上 必須 要 做 適度 的 避險 那 我們 也 觀察到 了 外資針 對 目前 不管 是 台子 期還 是 針對 整個 台北 股市 的 操作 其實並 沒有 持有 太多 的 避險單 甚至 我們 過去 看到 的 反向 型 ETF 他 都 在 陸續 的 進行 賣出 當中 所以 值得 來 觀察 外資 到底 是 一波長 期 的 回補 效果 開始 回 推 還是 說僅 就是 暫緩 他 的 賣壓 呢 至少 我們 可以 觀察到 現在 散戶 退場 的 意願 是 蠻強 的 剛才 講到 小台 是 投機性 散戶 投機性 散戶 正在 做空台 股 那 如果 是 呃 我們 講的 不管 是 波段 型 散戶 還是 存股 型 可以 觀察到 第一 交易 戶數 在 過去 幾個 交易日 正在 大幅 減少 當中 我們 再 看 一下 融資 和 龍 捲 餘額現 在 可以 觀察 的 很 清楚 融資餘額 正在 大幅度 的 下滑 當中龍 圈餘額 老實 說 也 就 在 高位 盤旋 甚至 短期 內 也 有 一點 下滑 這說明 一件 事情 目前 不管 是 波段 型 的 散戶 看 多 的 還是 看空 的 都 在 離開 市場 當中 就 連證 交所 昨天 所公 佈 的 大戶 和 中 實戶 都 已 經連續 6 個 季度 持續 下滑 大戶 在 去年 第四季 的 交易 人數 甚至 是 不到 20 人 這就 說明 整個 市場 上 已 經有 一點 人 去 樓空 的 跡象 在 那麼 就 代表 著其實 當前 台北 股市 的 籌碼 算 乾淨算 乾淨 就是 現在 漲 大部分 人 也 不會 賺 到 錢 所以 這 就是 一個 比 較 好 的 拉 抬點 了 好 那 我們 來 觀察 一下 昨天 台北 股市 最後一場 重量 級法 說 就是 聯電晶圓 代工 二哥 聯電 的 第四季 的 法 說 會 那 我們 可以 觀察到 如果 是 從 今年 展望 來 看 的 話 聯電 其實 已經 很 明顯 的 態度 了 出貨量 至少 是 減幅 有 17 到 19% 那有 一些 投行 更 悲觀 的 預估 今年 可能 第一季 季節量 可能 會到 兩成 左右 那 第一季 的 毛利率 現在 是 34 6% 連電 去年 產能 利用率 是 10% 今年 預估 第一季 直接 降到 70% 了 那 我們 要 很 清楚 知道 這個 第二季 第三季 才 是 真的 景氣 最慘 的 兩個 季度 所以 到 時候 產能 利用率 還會 降到 多少 這就 很 難 說 了 那 資本 支出 的 部分 其實 還在 實施 當中 大概 有 30 億 主要 是 新加坡 廠 的 建設 那 如果 是 從 盈餘 展望 來 看 我們 看到 第四季 合 併 營收 是 678 億, 季 減率 已經 10%, 但 年增率 還有 14% 第四季 毛利率 還有 四成 二, 但是 應該 一季度 就 掉 到 三成 了, 沒有 太大意 外畢 竟現 在 資本 支出 又 高, 成本 又 貴, 同時 訂單 又 在 大幅 減少 當中 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 台灣 基本上 不管 在 先 進 製 程 還 是 在 成熟 製 程 的 產 能 很快 在 全球 的 市 佔會 在 未來 兩年 大幅度 的 下滑 原因 很 簡單 主要 來 自 於 美方 系統 美方 半導 體產業 鏈 的 提升 區分 產能 當然 這個區 分產能 不 代表 訂單 最後應 該 講 製 造 商 是 美方 廠商 不 代表 製 造 商 是 美方 很 有 可能 還是 台方 但是 產地 的 部分 會區 分 在 美國 的 原因 很 簡單 我們 可以 觀察到 右上角 台灣 先 進 製 程 產 的 領 先 2 年 台灣 先 進 製 程 領 先 大概 是 占 比 78% 南 韓是 兩成 一中 國是 一個 percent 但是 到 205 年 台灣 的 市 佔率 就 會 從 七成 八下 調到 六成 九 韓國會 從 兩成 一下 調到 一成 八好 那 唯一 增長 的 就是 美國會 從 0 瞬間 提升 到 12% 當然 這 12% 有 一部分 可能 是 intel 在 做 的 先 進 製 程 的 產 能 的 擴 張 那 另外 一部分 應該 就是 台積 電牙利 桑那州 那 全球 的 晶圓 代工 的 產能 台灣現 在 占 比 是 4725 年 就 會 下滑 到 43 那中國 是 少數 在 成熟 半導體 當中 大幅度 擴廠 而且 會 有明 顯市 占 提升 的 從 去年 的 24% 調升 到 25 年 的 27% 韓國 也 會 下降 1% 但是 美國會 有 適度 的 提升 主要 預估 是 格羅方德 所 帶動 的 所以 觀眾 朋友 可以 看到 一個 明顯 的 趨向 就是 先 進 製 程 的 部分 不管 怎麼 說 台 積電 只要 具有 技術 領先 基本上 他 都 可以 佔 有 一席之地 但是 在 成熟 製 程 層 面 我 們 看 得 很 清楚 中國 的 半導體 目前 產能 是 大幅度 的 打開 當中 中國 之所以 無法 在 先 進 製 程 上 有所 提升 看得 很 清楚 左方 圖表因 為現 在 全球 不管 是 EDA 電子 設備 自動化 還是 曝光 機、 沉積 設備 研磨 等等 技術 大部分 都 是 集中 在 美国 日本 和 荷兰 专利权 手上 所以 中国 基本上 短期内 无法 进行 先进 制程 上 的 突破 但是 成熟 制程 目前 已经 有 技术 所以 预估 到时候 整个 成熟 制程 也 就是 连电 的 主要 經營 的 業務 將會 遇到 非常 明顯 的 鴻 海銷價 競爭 的 態勢 這個 是 第一 點的 衝擊 那 當然 從 整個 半導體 的 資本 支出 展望 就算 到 時候 競爭 很多 很 有 可能 也 會 在 今年 把 利空 反應 完未來 開始 採取 復 甦 期 但是 就 會 有 一點 類似 成熟 製 程 面板 化 的 跡象 在 就 跟 過去 到 時候 基本上 你 看 得 很 清楚 了 只要 中國大陸 去 切入 的 市場 很快 就會 變成 鴻 海市 場這個 是 過去 的 認知 但 我們 也 過去 也 提到 了 現在 半導體 最大 的 問題 老實 說並 不是 我們 現在 看到 的 成熟 製 程 報 價 的 問 題 是 庫 存 天 數 太 高 的 問 題 大家 自己 手頭 的 貨都 已 經銷 不 完 了 你 還去 管什麼 報價 的 問題 嗎 當然 是 能夠 低報 先 把 庫存 消掉 最好 但 我們 可以 觀察 的 很 清楚 一直 到 2 年 第三季 到 第四季 其實 多數 的 半導體 庫存 仍然 都 在 創高 當中 台積 電是 第二季 庫存縮 短天 數來 到 85 天 第三季 下滑 到 80 天 第四季 又 上升 了 所以 接下 來 觀察 就是 整個 一季度 到 時候 的 半導體 庫存 它 消庫存 的 情況 能 不能 有所 好轉 要不然 按照 全球 的 趨勢 目前 整體 半導 體庫 存縮 短天數 都 在 大幅 上升 當中 那 當然 台積 電現 在 遇到 的 另外 一個 最大 的 問題 是屬 於 人力 短缺 的 問題 不 只是 亞利 桑那州 目前 幾乎 是 找 不到 人 你 要 想想看 這個 美國 東岸 和 西岸 的 大學 老實 說 沒 有 什麼 誘 因特 別到 亞利 桑那州 去 工作 了 那 你 就 只能 去 找 那些 亞利 桑那州 立大學 的 這些 學生 那 這些 學生 有 一部分 都 被 intel 給搶 走 了 所以 很多 人 說 那個 台積 電到 亞利 桑那 設廠 很 有 可能 到 時候 都 是 台灣 人 在 那邊 工作 這是 很 有 可能 會 發生 的 跡象 那 台灣 其實 就連 本土 當前 的 科技 勞動力 都 是 有 一點 稀缺 的 情況 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 嘛 這 一次 自從 行政院 宣布 要 宣布 94 年次 出生 後 的 一 男 恢 復 一年 兵役 他 也 完全 取消 研發 替代 役 了 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 研發 替代 役 對 於 台灣 的 半導體 它 是 有 非常 顯著 的 人才 的 幫助 而且 又 是 低廉 的 人力 成本 我們 看台 積電 一年 去 招收 的 研發 替代 就 有 135 個 人 你 現在 突然 斷掉 這就 說 明台 積電 光是 一年 那種 低廉 人價 的 配額 就 少 了 10 人 所以 接下 來 壓力 會 比 較 大 我們 看到 整個 台灣 在 半導體 人才 的 稀缺 很 有 可能 導致 薪資 成本 會持續 的 推高 當然 這就 不利 於 通 膨 的 下行 了 最 後 我們 來 觀察 一下 在 昨天 外資 買 賣 超 的 變化 其實 昨天 金融股 是 扮演 的 領盤 要 角 你 像是 富邦華 南兆豐 中信 上漲 都 超過 1% 第一 金 玉山 金表 現 也 不俗 最近 感覺 金融股 是 外資 的 重要 回補 對象 不過 這也 很 好 理解 那 就是 因為 美國系 統單 的 回補 主要 就是 挑選 一些 流動 性比 較 好 的 股票 但 值得 观察 的 是 他 昨天 是 进行 大量 0632 原大 台湾 50 反应 也 就是 避险 单 的 出脱 这 是否 暗示着 联 总会 或者说 整个 美国股市 的 概况 对于 全球 经济 的 复苏 开始 有 一个 正向 的 表述 这是 值得 观察 的 因為 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 說 聯準 會 官員 在 過去 幾週 他 一直 放音 一直 告訴 市場 不要 過度 樂觀 重申 打擊通 膨 的 決心 但 市場 好像 感覺 似乎 去 忽略 這種 利空 就是 美國 股市 前 幾個 禮拜 還在 回檔 嗎 這 一次 不 但是 沒破底 而且 是 快速 起 了 昨天 我們 也 提到 這一波 的 急拉 你 可能 指數 上 看不出 來 但是 從 中小型 股已 經漲 很多 了 昨天 我們 跟 投資 朋友 提到 這張 圖表 這張 圖表是 標普 50 的 總權 益加 權指數 除以 標普 50 指數 也 就是 把 所有 的 企業 跟 標普 50 指數 這 50 家 企業 來 進行 比值 你會 發現 從 當時 的 1.38 倍 上行 到 1.5 倍 了 可是 這段 時間 標普 根本 就 沒漲 多少 這說 明什麼 事情 就 說明 整體 美股 來 看 有 大量 的 中型 股票 現在 正在 推升 整個 股票 的 總 市值 但是 因為 權值 股當前 賣壓 還是 很 沉重 導致 你 好像 看不出 來 有 持值 反彈 的 跡象 在 這也 很 好 理解 你 看 蘋果 Amazon 特斯拉 微藍 或者 臉書 這幾家 重要 權值 股 大概 就 已經 造成 了 過去 一年 標普白 指數 一半 的 跌幅 了 那 以 蘋果 和 微軟 為例 這兩家 公司 的 市值 都 在 兩兆 美元 所以 在 標普白 指數 的 權重 早就 已經 超過 10% 了 那 我們 過去 也 跟 投資 朋友 提到 你 看 蘋果 這一波 是不是 真的 很弱 蘋果 當時 在 七八 月 那 一波 反彈 我們 還以 為 要 創歷史 新高 了 結果 這一波 不 只是 破底 而且 就算 現在 的 拉 抬 反彈 也 是 非常 疲憊 的 所以 其實 美國 股市 的 買盤 已經 開始 逐步 回歸 了 但是 權值 股 的 拉動 其實 更 為 顯著 相關 的 是 整體 利率政策 變化 與 景氣 走向 利率政策 它 又 取決 於 通膨美國 這次 12 月份 的 通 膨大 降 就是 因為 能源 食品 和 核心 商品 的 負增長 帶動 的 那 现在 还 在 增长 的 就 只 剩下 我们 过去 所 看到 的 核心 服务 部门 也 就是 工资水平 的 变化 所以 这个 是 值得 大家 来 多 做些 留意 的 我们 看得 很 清楚 商品 部门 大概 占 尽 在 美国 核心 CPI 的 权重 有 25% 正在 高速 下滑 當中 但是 服務部門 其實 還在 創高 只是 創高 的 幅度 稍微 有點 拉 小 而已 所以 值得 大家 來 留意 那 就是 工資 水平 能 不能 有所 支撐 那 當然 了 這工資 水平 是 兩面 刃 我們 過去 跟 同志 朋友 提過 工資 水平 沒降 這說明 失業率 很 低 失業 人口 很少 必須 消費 就 會 存在 那麼 就 沒 那麼 容易 進入 經濟 衰退 或者 蕭條 嘛 啊 當然 那 工資太高 他 也 可能 會 引起 惡性 通膨讓 通膨無法 下滑 利率 被迫 一直 調升 但是 你 只要 保持 在 這種 位階 就是 通 膨 慢慢 的 在 下降 啊 但是 經濟 不 至於 會 衰退 這不不見 得 是 一件 壞事 哦 至少 我們 過去 跟 投資 朋友 聊過 啊 標普拍 指數 從 20 年 到 2008 年 兩項 指標 來 進行 對照 其實 目前 仍然 是屬 於 脫 鉤 的 情況 這個 過去 我們 講說 這個 走勢 蠻 像 的 結果現 在 神來 一筆 開始 進行 拉 抬 如果 我們 從 標普拍 指數 其實 是 真的 有 一點頭 肩底 的 味道 在 這 一次 W 底 已經 慢慢 形成 了 那 這些 訊息 都 在 說明 一件 事情 那 就是 現在 市場 投資人 認為 的 確現 在 是 熊市 今年 可能 會 衰退 但是 就算 衰退 可能 幅度 都 不會 特別 大 就是 因為 通膨數 據 當中 的 公司 尤其 是 服務部門 已經 透露 出 了 目前 實體 消費 的 強勁 以及 勞動力 市場 的 變化 當然 目前 我們 可以 觀察到 54 歲 以上 的 勞動 參與 率現 在 還是 比 20 年 以前 低 非常 非常 多 所以 除非 美國 突然 大量 的 引進 移民 要不然 根本 就 沒 有 可能 我們 看到 勞動力 市場 在 今年 會有 嚴重 惡化 的 情況 基本上 不 可能 發生過 去 我們 也 提到 了 其實 從 美國 十年 期公債殖 利率 對 於 科技股 的 賣壓 老實 說過 去 是 經濟過 好, IASM、 製 造 業、 經紀 人 採購 指數 跳升 的 時候 才 會導致 我們 看到 的 10 年期 公債值 利率 跟 著 上升 來 抑制 經濟 那 這次 不 一樣 了 這 一次 是 由 於 利率 的 大幅 上升 形成 PNI 的 下滑 所以 這種 現象 它 會 脫 鉤 多久 我覺 得 是 值得 大家 來 多 做些 留意 和 觀察 的 至少 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 22 年 已經 是 一個 悲慘 的 一年 按照 過去 經驗 隔 年 如果 是 單一系 統年 的 下 殺 隔 年 反彈 機率 是 更 高 如果 沒有 那 你 就是 見 到 可能 是 二三十年 一見 的 低點 了 所以 我覺 得 對 於 股票 市場 大家 反而 不用 過度 的 灰心 了 尤其 我们 过去 在 做 周期 投资 的 时候 啊 已经 尽可能 的 把 成本价 给 摊 低 了 所以 过去 一年 你 能够 活 下来 就行了 对 吧 最近 电视台 不是 在播 那个 力鼓力 鼓 新年 财好 没事 过年 都 会播 吗 对 不 对 最后 一幕 吗 最 後 一幕 劉德華講 說 只是 打麻將 而已 不要 賭 身家 你 能夠 活下 來 基本上 把 成本 價攤 低 牛市 一回 來 你 的 績效 很 容易 就 超越 整個 市場 報酬 以前 有 兩個 故事 很 好笑 有 一個 老太太 前陣子 詐騙 不是 很多 嗎 然後被 騙 了 很多 錢 去 委 託 炒股 後 來 老太太 報警 呢 警察 抓到 了 這個 騙子 把 錢給 追回 來 了 那 警察 給這個 老太太 送 錢 的 時候 就 說 啊 老太太 你 被 這個 被 騙 炒股 啊 這錢 還能夠 追回 來 但 如果 你 真的 去 炒股票 這個 錢 就 回不來 了 你 看到 過去 一年 的 走勢 對 不 對 那個 有 另外 一個 故事 就是 說 這個 他 去 有 一個 人 去 偷 電然 後 呢 偷 電幹 嘛 呢 去 搞 比特 幣去 挖礦 偷接 人家 電線然 後 被 抓住 嗎 然後偷 電做 了 五年 牢 那刑 滿釋 放 之 後 他 就 發現 哎 哎 我裡面 帳號 裡面 的 比特 幣大漲 賺 的 多 好 啊 他 就 感慨 说 我 在 外面 一直 是 自由 身 这么 多 比特 币 我 肯定 拿不住 所以 肯定 早就 卖 了 反而 是因为 坐牢 这 一段时间 让 我 勇敢 的 抱住 这些 比特 币 所以 这 两个 故事 都 是 说 对于 人性 的 讽刺 就是 我们 追求 自由 我们 追求 自由 意志 我们 追求 对于 股票市场 随时 的 操作 但 这些 东西 不 一定 可靠 有时候 也 会 进入 一个 被迫 的 状态 反而 是 一件 幸运 的 事情 所以 有句 话 叫做 不 进步 就是 退步 其实 反过来说 不 退一步 也 是 進步 嘛 你 不要 輸錢 基本上 在資 本市 場當 中 熊市 不輸 錢 在 牛市 當中 你 就 會 大 賺 了 那 當然 了 如果 運氣 好 一點 的 話 像 我們 一樣 能夠 比較 順勢 運氣 好 的 調控 好 資金 能夠 有 不錯 的 整體 的 投入 步調 和 量力 的 績效 那 也 要 稍微 謹慎 以待 每 一次 反彈 我 都 告訴 大家 稍微 要 謹慎 這個 立股 立股 新年 財裡面 有 一幕 嘛 劉德華 不是 打麻將 然後輸光 加彩 去 當計程 車司 機然 後 他 就 帶 著梁 詠琪 和 其他 的 運將 大哥 一起 打麻將 拿 的 都 是 爛牌 劉德華 就 問梁 詠琪 說 該 怎麼 打梁 詠琪 說 左手 拿 板凳 右手 拿 煙灰缸 閉上 眼 砸 下去 劉德華 說 我 是 叫 你 打牌 不是 打人 後 來裡面 就 有 一句 很 經典 的 話 就是 牌品 好 人品 才 會 好 所以 基本上 大家 只要 对于 投资 官 或者说 我们 投资 某种程度 就是 一个 赌 未来 的 市场 的 变化 吗 或者 毒品 啊 你 只要 排平 毒品 好 人品 就 会 好 尤其 大家 接下来 过年 打麻将 了 吗 要 忍住 啊 赢钱 更要 忍 输钱 也 更 要 忍 对 不 对 排平 好 啊 人家 才 会 喜欢 你 吗 啊 所以 啊 我 过去 跟 投资 朋友 分享 过 吗 世界 上 最大 的 愚蠢 是 什麼? 就是 炫耀 你 說, 炫耀 這種 心理, 感覺 人 多少 都 有 一點, 無傷 大雅 為 什麼 反而 是 最大 的 愚蠢 呢? 因為 人 最 普遍 的 惡, 就是 看不得 別人 好 如果 我 去 炫耀, 我 就 會 在 不知 不覺 當中 去 激發 了 身邊 某個 人 內心 的 惡 他 會 見 不得 你好 所以 各位 可以 理解 到 我們 投資 一直 都 是 這樣 賺 錢 了 你 沒 有 必要 跟別 人 說 人家 會 找 你 借 錢 你 賠錢 更 沒 有 必要 跟別 人 說 人家 會 去 嘲笑 你 所以 不管 如何 投資 都 是 自己 的 事情 你 如何 讓 自己 的 資產 穩健 的 增長 讓 自己 的 幸福感 提升 這是 一個 重要 的 課題 有 網友 留言 說 對 不起 我 是 麻生 理工 畢業 的 不是 麻將 理工 對 不 對 還好 我 有 兩個 兒子 有 一個 有 出息 五筒 半 四筒 中間 黏了 一粒 飯 婆婆 你 這是 釘 不是 餵 大家 節制 一下 我們 是 一個 政經 的 財經 節目 我們 是 一個 政經 財節目 我們 繼續 往 下 看 標普 50 指數 其實 這一陣子 我們 看到 很明 顯有 那種 我們 所 看到 消費性 電子 產品 的 資金回 歸 的 跡象 在 比如 說 我們 過去 一個 月 來 看 消費性 電子 產品 科技型 產品 以及 房地 產類 股 目前 資金 湧進 的 速度 是 非常 快速 的 那 你 說 啊 可是 我覺 得 納指 沒漲 啊 就 跟 我們 剛才 提到 的 一樣 啊 那納指 呢 主要 還是屬 於 科技 權值 股 的 權重 來 進行 帶動 所以 只能 說明 目前 中小型 股在 美股 當中 真的 是屬 於 活蹦 亂 跳 的 這個 是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 的 那 最終 最終 我們 今天 呢 呃 還要 提醒 大家 因為 我 也 是 今天 還 明天 啊 應該 是 今天 晚上 或者 是 明天 早上 啊 這個 日本央行 即將 要 發 佈 新 一輪 的 利率 決策 會議 了 那 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 這 一次 日本央行 利率政策 會議 非常 之 重要 這取 決 於 他 會 不會 持續 的 放 寬 當前 的 YCC 曲線 導致 日幣 持續 的 走 深 我們 過去 看到 日幣 其實 這陣子 走 深 的 幅度 已經 高達 接近 10% 了 過去 我們 跟 投資 朋友 提到 影響 美元 的 主要 的 變數 一個 是 美國 當前 的 升息 週期 的 循環 為何 另外 一點 就是 來 自 於 美元 指數 的 第二 大 成分 貨幣 也 就是 日元 那麼 日元 如果 高速 的 走升 它勢 必會 直接 造成 美元 的 走 扁 形成 市場 新 一輪 的 波動 其實 這一陣子 我們 看到 美元 指數 的 下行 趨勢 已經 非常 顯著 了 甚至 我們 看到 已經 有 中長 期均線 形成 死亡 交叉 的 跡象 在 那 美元 的 走 扁 老實 說 也 跟 市場 的 利率 預測 水平 有 相關 我們 觀察到 現在 市場 認為 今年年底 的 目標 利率 4.5% 到 4.75% 的 機率 已經 高達 9 成 3 了 觀眾 朋友 這說 明什麼 事情? 假設 2 月 3 月 5 月 真的 都 升息 最後升 到 5% 的 終端 目標 今年 要降 兩碼 到 三碼 這說明 今年 下半年 要 降息 所以 你 才 導致 看到 美元 以及 公債殖 利率 打死 都 不願意 上去 因為 提前 進行 反應 這是 一個 非常 嚴重 的 脫 鉤 情形 聯準 會現 在 所 說 的 根本 就 沒 有 市場 投資人 願意 相信 市場 投資人 都 認為 你 根本 就 不 可能 升到 這麼 高 的 區間 就算 升到 你 很快 也 會 降息 了 好 這個 是 市場 的 認知 所以 這種 脫鉤 始終 都 會 造成 股市 的 不確 定性 存在 那 我們 要 怎麼 來 進行 一個 中長 期 的 預估 呢 我們 可以 從過 去 的 歷史 經驗 來 做 判斷 光 沒 有 看到 張圖 表分別 是 美元 指數 和 美國 10 年期 公債殖 利率 在 什么 时候 在 连 总会 升息 见 顶 的 多久 之后 他会 看到 应该 讲 公债 十年 期 和 美元 指数 见 顶 之后 多久 之后 连 总会 的 升息 政策 也 会 跟着 见 顶 因为 美元 指数 和 十年 期 公债 殖 利率 它 是 进行 领先 反应 那過 去 的 表現 呢 會 發現 大概 是 38 天到 34 天 也 就是 說當 美元 指數 墊 頂 之後過 了 34 天聯 準會 就 宣布 升息 政策 結束 好 大概 會 這種 跡象 在 所以 按照 過往 的 經驗 如果 聯總會 最 後 一次 升息 是 5 月 的 話 那麼 4 月份 美元 和 公債值 利率 你 就 會 看到 絕對 的 高點 了 不 一定 還會 再 創高 但是 絕對 高點 就 會 出現 了 那 如果 是 3 月份 他 就是 最 後 一次 升息 那麼 就 說明 2 月份 或者 說 差不多 現在 美元 指数 和 10 年期 公债 殖 利率 的 绝对 高点 就 会 见到 了 因为 这些 指标 它 都 是 进行 领先 反应 的 但是 我 认为 不会 改变 的 事情 是 在 上半年 我们 看到 这两项 指标 完全 见 顶 的 几率 是 非常 高 的 除非 通膨有 非常 严重 恶化 的 迹象 在 那 当然 这个 严重 恶化 可能 就是 属于 无 二战 事 的 影响 了 那 当然 刚才 也 提到 说 那 有没有 可能 有 其他 因子 导致 這兩項 指標 優先 走跌 有 就是 我們 剛才 提到 的 日本央行 的 政策 利率 上限 會不會 有所 放 鬆 過 去 我 們 跟 投 資 朋友 提到 了 這 一次 日本央行 已經 開始 適度 的 放 寬 YCC 曲線 但是 過去 兩天 市場 就是 不斷 的 挑戰 日本央行 的 底線 不斷 的 進行 我們 所 看到 的 日本 公債 價格 的 賣 出 這導致 了 我們 看到 日本 公債殖 利率 價格 不斷 的 往 上 攀揚過 去 我們 講說 日本央行 如果 是 採取 收益率 上限 就 代表 著 他 要 無 條件 的 去 收購 市場 拋 售出 來 的 這些 公債 那麼 壓力現 在 非常 大 到底 日本央行 接下 來會 不會 放 鬆 就 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 日本 近期 內部 的 壓力 是 非常 巨大 的 為 什麼 這個 時候 他 有 可能 會 把 過去 我們 所 看到 的 整體 低 利率政策 寬 鬆 政策 給來 到 一個 終結 現象 第一 是 東京物價 目前 是 4 個 比 臺 灣還 高好 這是 第一 點好 觀眾 朋友 知道 日本 是 長 期通縮 的 環境 啊 照理 來講 老人 都 不消 費你 不太可能 會 有 多 大 的 通 膨 但是 現在 問題 在 於 外部 的 進口 通膨太貴 了 所以 就算 現在 消費 是 通縮 的 但是 物價 仍然 在 通 膨 而且 比台灣 高 這是 第一 點 第二 點是 政治 環境 的 壓力 我們 看到 日本 目前 GDP 去年 被 台灣 超越 人均 GDP 換算 美元 那麼 今年 要 被 韓國給 超越 了 日本 人 面子 掛 不住 對 吧 為 什麼 會 被 超越 是 因為 日本 國力 下滑 嗎 也 沒 有 下滑 多少 日元 貶值 三成 人均 GDP 換算 美元 瞬間 少 了 三成 壓力 當然 很大 第三 點 就是 內部 的 這種 通膨的 壓力 已經 使得 非常 多 社會 問題 的 產生 最近 有 一條 新聞 大家 可能 有 觀察到 是 日本 現在 有 一位 擁有 非常 多不動產 的 資產 家庭 被 人家 殺害 殺 人犯 在 日前 被 逮捕 發現 殺 人犯 是 資產 家庭 的 房客 之一 那 這個 殺 人犯 本來 是 在 16 年 的 時候 承租 的 但是 從 17 年 之 後 就 沒 有 每個 月 付 4 萬日幣 的 租金 那房 東忍 無 可忍 就 告上 法院 然後就 強制 把 他 搬家 後 來 這位 房客 就 覺得 很 不 公平 很 不爽 就 覺得 房東 老 是 去 欺負 他 最 後 就 拿 著 一個 刀子 把 房東給 刺 死 了 所以 日本 在 過去 幾年 不 只是 通俗 不景氣 加上 大部分 的 專利 技術 開始 被 台 韓開始 陸續給 超越 之後社會 問題 就 越來 越大 所以 這個 是 目前 我們 所 看到 各國 都 有 各自 的 問題 這也 是 我們 關注 的 一些 跡象 9.01 分 我們 先 看 一下 投資 朋友 有 什麼樣 的 提問 今天 是 封關 最 後 一天 陪 大家 聊聊天 大家 照顧 身體 忍不住 還是 要 聊 一下 我們 今天 最後還 是 要 提醒 一下 其實 我們 做 週期 投資 最 重要 的 就是 要 活得長 你 活得 越長 你 能夠 經歷 的 週期 就 越 多 你 就 越 有 可能 賺 到 更 多 的 景氣 價差 最近 不管 是 大家 要 出國 的 還是 過年 要 出去玩 的 都 要 照顧 好 一下 衛生 戴著 口罩 是 真的 比較 安全 的 目前 我們 看到 美國 CDC 最新 所公 佈 的 疫情 數據 目前 美國 在 流行 的 叫做 XBB1.5 目前 變種 正在 美國 快速 崛起 當中 所以 我們 看到 因為 中國現 在 數據 不公 佈 了 所以 我們 看到 是 水平 線 但是 你 看到 澳洲 紐西蘭 甚至 新加坡 在 最近 都 有 一點 高速 上 彎 的 跡象 在 那 預估 就是 新年 那一波 我們 看到 聖誕 假期 之 後 的 感染 潮開始 上升 了 那 這一波 的 我們 講的 XPP1.5 傳染力 更 高 致死率 雖然 不高 但是 也 會 有 感冒 症狀 所以 大家 也 可能 不 想要 在 假期 當中 感冒 讓 身體 不 舒服 所以 值得 大家 来 多 做些 留意 目前 病毒 都 正在 快速 变异 当中 加上 现在 过年 嘛 这个 人流 比较显著 我们 也 知道 现在 有 很多 台商 现在 回台 好 那麼 這個 新型 變種 的 病毒 都 有 可能 會 影響 到 大家 的 健康 所以 這個 照顧 好 自己 身體 是 重要 的 好不好 好 9.02 分 了 我們 要 台北 股市 已經 開盤 是 平盤 震盪 下跌 一點 說 到 14, 925 點了 再 看看 今天 有 沒 有 能力 收萬五 的 了 不過 感覺 今天 量 能 第一 盤 爆出 來 才 10 億 啊 啊 今天 內資全 跑 了 好 外資 也 在 看 哎現 在 是 要 幹 嘛 對 不 對 ok 好 我們 看 投資 朋友 的 幾個 提問 呢 ok 在 日本 啊 過往富 而 好好 的 社會 已經 蕩 然無存 了 這個 是 倒 是 真的 了 好 最近 我 看到 很多 那個 名人 不是 趁 這一波 日幣 的 走 扁 啊 應該 講了 過去 幾年 在 日本 買房 嗎 後 來 發現 日元 貶值 這麼 多 兌換 回來 還虧 了 賺 到 東 京房 價是 有 漲 的 賺 到 房價差 但是 賠掉 了 會 差 日本 貶 三成 你 是 要 怎麼 賺 回來 你資 本利 得 要 賺 多少 而且 我 一直 不 推薦 大家 去 日本 買房 原因 很 簡單 觀眾 朋友 知道 日本 的 富士山 其實 是 一個 火 火山 對 吧 隨時 都 會 爆發 而且 一旦 爆發 他 就 會 把 整個 在 我 記得 是 上次 看紀 錄片 三個 小時 內 就 會 進入 東京 和 神奈川 所以 在 東京 買房 是 很 危險 的 一件 事情 對 不 對 OK 在 台灣 買房 也 很 危險 對 也 蠻 危險 的 OK 好 OK 這個 二次 感染 對 二次 感染 所以 大家 要 稍微 小心 一下 了 OK 稍微 稍微 注重 一下 身體 健康 這是 比 較 重要 的 現在 日本 房價 日本 的 這個 飯店 費用 都 很 便宜 啊 就 讓 我 想到 很諷 刺 的 一點 啊 對 臺 灣 你 看 最近 不是 有 很多 新聞 嗎 什麼 唐榮航 的 董 董事 長 啊 親自去 搬 行李 啊 然後什麼 飯店 的 總經理 要 去 下面 下去 疊 棉被 啊 對 不 對 啊 這 很 有趣 啊 對 不 對 就是 呃 臺 灣就 這樣 飯店 感覺 又 貴 這品質 也 沒 有 多 好然 後 又 沒 賺 錢 呢 因為 飯 店業 哦 其實 是 在 空間 業裡面 最低 技術 最低 門檻 的 那 你 為 什麼 臺 灣那麼 多 飯店 然後現 在 又 招 不到 人 呢 就 說明 就是 說現 在 賺 到 的 錢 大部分 臺 灣人 都 是 堆積 在 低 技術 的 投資上 那 低 技術 的 投資 就是 低門檻 的 投資 嗎 你 報酬 率 很快 就 會 被 碾平 了 所以 我覺 得 還蠻 諷刺 的 你 看 那個 日本 的 普遍 技術 都 太高 所以 他 這種 內 捲 化 做到 那種 極致化 的 那種 服務 就 非常 明顯 就是 這個 物美 價廉 至少 從 日幣 來 看現 在 是 這樣 那 臺 灣就 不 一定 對 不 對 OK 閒聊 一下 閒聊 一下 而已 OK 這個 的 確長 編效 應 啊 現在 很多 店 都 在 頂浪 啊 這是 真的 這是 真的 啊 你 看 東區現 在 很多 店 已經 好久 沒有 電進 駐 了 對 吧 OK 台股 目前 是 外資 一個 人 的 508 天狂 買 195 億 啊 所以 現 在外 資 不管 怎麼 買 都 沒 有人 要 跟 對 不 對 OK 這個 最 後 一天 了 沒錯 沒錯 祝 大家 新年 快樂 了 大家 都 知道 的 事 就 不是 新聞 了 所以 投資 看多數 人 錢 往 哪裡 跑 就是 知道 他 的 投資 方向 好像 多數 人 是 看 空台 股 從 小台 來 做 觀察 okok 過 年期 間 有 開播 嗎 當然 沒 有 嗎 我們 說 有 開盤 就 會 陪伴 著會 陪伴 著 各位 啊 所以 沒 看牌 肯定 不 在 啊 然 後 可以 放假 了 okok 好 開心 啊 我 今天 特別 開心 啊 不 知道 為 什麼 ok 那 星期一 要 放假 了 嗎 好 了 祝 各位 新年 快樂 了 我們 其實 已經 陪伴 著 各位 直播 已經 進入 了 第四 個 年度 一開始 我們 在 臉書 直播 嗎 後 來 轉移 到 YouTube 當中後來 同時 進行 串流 直播 我 就 想 告訴 各位 我們 其實 做 直播 有 艱難 的 地方 但是 也 有 方便 的 地方 方便 的 地方 在 於 我們 可以 隨時 調動 對 於 投資 的 想法 以及 跟 各位 梳理 每天 所 發生 的 經濟 情況 的 概念 但是 艱難 的 地方 在 於 你 每天 都 要 找 素材 來 印證 你 的 說 法 是 對 的 所以 這是 投資 最 有趣 的 地方 就是 你 有 10 種你 的 看法 10 種觀點 但 最終 你講 的 對 不 對 取決 你 的 績 效表現 那 我們 的 績 效表現 都 在 我們 的 會員資產 部位 當中 有 跟 投資 朋友 分享 過了 嘛 好 所以 歡迎 各位 如果 有興趣 在過 年期 間 也 可以 瀏覽 一下 我們 的 會員 投資 平台 如果 裡頭 除了 有宏觀 報告 一些 專題 影片 之外 也 會 有 一些 我個 人 資產 操作 部位 的 變化 提供 給投資 朋友 再祝 各位 新年 快樂好 兔年 祝 大家 數錢 到 兔 我們 就 到 時候 兔年 开盘 新春 开盘 再 相见 了 祝 各位 投资 朋友 开盘 顺利 操盘 愉快 我们 就 1 月 30 号 再 相见 拜拜
