Dow Jones hit a new 2023 high as US inflation cooled to 3% year-over-year. Taiwan's stock market surged on semiconductor and AI gains, but office vacancy rates above 15% in US coastal cities signal commercial real-estate stress, especially after European giant SIGNA's bankruptcy. Banks exposed to office loans face growing risks.
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嗯 嗯 投资 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 203 年 12 月 1 号 礼拜五 早上 8 点 31 分 大家 早上好 我 是 许廷浩 明天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财新 新闻 时事 变化 终于 来到 12 月份 了 那 我们 在 本周 主要 所 观察 的 几个 要件 应该 讲 今天 因为 礼拜五 了 从 整个 12 月份 以来 因为 它 是 属于 财报 空 窗期 所以 总经 的 数据 尤其 是 联 总会 的 态度 会 越来越 重要 那 隨著 昨天 公 佈 相關 申請 除 零申 請 失業 救濟 金人數 加上 PCE 數據 的 好 轉以後聯 準會 到底 會不會 就 如 市場 預期 開始 有 顯著 的 放 割跡 象 值得 大家 來 多 做些 留意 畢竟 從 當前 美國 股市 的 點位 來 做 觀察道 瓊 工業 指數 昨天 是 跳 漲 了 50 點 主要 是 Salesforce 跟 波音 的 領漲 來 到 3590 點道瓊 已經 創下 今年 以來 新高 了 這 代表 上方 的 賣 壓區 已經 開始 逐步 的 進行 突破 你 光是 講整 個 單月 的 漲幅 道 瓊 1 月 的 漲幅 就 超過 8 .% 這個 是 三個 月 的 連跌 記錄 完全 被 打破 了 標普 50 指數 的 月 線 收紅 是 8.9% 納指 漲幅 單月 是 漲 了 10% 兩大 指數 都 創下 了 20 年 7 月份 以來 的 最佳 表現 尤其 在 昨天 我們 所 提到 的 PCE 物價 指數 的 部分 這 一次 年增率 是 3% 也 是 201 年 3 月份 以來 的 最慢 增速 甚至 在 整個 10 月份 的 PCE 年增率 3.5% 也 是 符合 市場 預期 那 如果 是 以 申請 出 零救濟 金人數 本來 市場 的 預 估值 大概 是 2 萬人 左右 這 一次 出來 數據 是 21.8 萬 就是 我們 突然 之間 好像 看到 了 一個 經濟 數據 不但 沒有 那種 經濟 衰退 的 徵兆 而且 通膨還 在 下行 所以 有 一種 剛好 恰到 好 處 的 感覺 開始 出現 了 我們 具體 看 一下 點位 的 變化道 瓊供 應 指數 的 部分 剛 提到 上漲 520點 1.47% 收在 35, 90 點標 普白 指數 上 漲 17 點 0.38% 收在 4567 點納斯達克 指數 下跌 32 點 0 .% 收在 14, 226 點費半 下跌 28.07% 收在 3724 點這邊 看得出 來 應該 是 漲 傳產 但是 跌費 半跌 科技股 那 主要 還是 觀察因 為 這一波油 價層面 似乎 有 新一波 的 減產 可能性 因為 這 一次 原油 價格 第一 在 整個 三季度 到 四季度 初 已經 進入 到 暴跌 跡象 自 從 以哈衝 突以 後 整個 原油 價格 的 高點 就 已經 完全 出現 那 加上 明年 市場 預估 的 需求量 還是 有 可能 會持續 的 遞緩 那麼 供 應過 剩 的 情況 導致 了 OPEC 本週 四 在 昨天晚上 終於 同意 了 自願 減產 總計 每天 20 萬桶 的 原油 價格 所以 現在 的 一個 狀態 對 於 原油 價格 可能 短期 內有 一個 提升 效果 但是 呢 OPEC 等同 於 認同 或者 說 同意 讓 自己 的 市 佔率 變小 了 因為 你 這個 時間點 你 又 採取 減產 的 話 那 你 就是 想要 顧油價 你 想要 顧油價 那 俄羅斯 美國會 不會 如同 你 的 這種 減產 措施 一同 減產 難度 是 有 一點 高 的 頁 岩油 目前 的 產量 已經 完全 收 復 2019 年 的 高點 了 那 回歸到 整個 12 月份 的 行情 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 一年 當中 老實 說 漲幅 相對 比較 亮麗 的 大概 就是 12 月份 到 元月份 左右 尤其 在 總統 大選前 一年 的 12 月份 表現 相對會 有 一個 比較 顯著 的 拉 抬 台北 股市 的 部分 在 昨天 最低 曾經 下探 到 173 點不過 呢 這 一次 NSCI 季度 調整 因為 在 本日 生效 晶片 代工 雙雄 昨天 尾班 是 兩樣 情連電 是 震盪 翻 黑 但是 台積電 這 一次 是 急拉 翻紅 中廠 台幣 股市 居然 還漲 了 63 點 如果 你 仔細 觀察 一下 今年 點位 的 話 台北 股市 跟 道 琼 一样 也 创下 今年 新高 了 OK 所以 莫名其妙 哈 这个 在 1 月份 的 最后 一天 突然 间 我们 好像 就 看到 整个 行情 间 的 变化 哎 今年 创高 了 创 了 今年以来 新高 了 那 今年 已经 创了 新高 假设 不是 假 突破 的话 那 就是 要 直接 挑戰回 歷史 高點 了 所以 這個 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 那 包括 昨天 的 量 能 因為 最後一盤 是 爆 了 125 億 所以 總 成交 值 是 來 到 4027億 臺 北 股市 月線 也 終止 了 連三黑 不過 光是 一個 月 就 漲 了 1432 點 所以 這一波 真的 是 急 牛過 去 三個 月 你 看跌 了 10 多點 這個 一個 月 10 多點 就給 他 漲 回來 了 我們 具體 觀察 整個 台北 股市 的 權值 結構 你 看台 積電 今年 以來 的 YTT 績效 今年 以來 報酬 是 漲幅 有 2 成 9 聯發科 漲幅 最為 亮麗漲 幅 有 5 成 1 鴻海 漲幅 1% 中華電漲 幅 5.7% 富邦金 今年 漲幅 2 成台 達電 今年 漲幅 1 成 1 台 塑化 漲幅 6.25% 廣達 那 就 真的 有 一點 受到 AI 行情 的 推 捧 了 漲幅 是 182% 國泰金 漲幅 1 成 6, 聯電漲 幅 2 成, 兆 豐金漲 幅 3 成 1, 日 月光 漲幅 3 成 7 不過 我們 必須 先 了解 即便 全台灣 市值 前 幾名 的 股票 在 這邊 可是 如果 我們 以過 去 5 年 的 績 效來 進行 回測 你 像是 台 塑化 的 部分 過去 5 年績 效還 是 跌 26% 國泰金 還是 跌 3% 南亞 還是 跌 9.08% 所以 台北 股市 的 權值 股 跟 美國 股市 權值 股 不 一樣 美國 股市 是 無 一 例外 了 就 這 5 年 都 在 創 10 高 了 但 台北 股市 的 權值 結構 真的 就是 少數 幾支 股票 表現 的 非常 亮麗 但是 並 不是 每 一支 權值 股表現 都 不錯 這是 第一 個區別 那 他 可能 會 適度 的 拖累 05 的 表現 但是 台積 電權 重 也 在 不斷 擴大當 中 我們 可以 觀察 如果 是 以台 積電 今年 以來 的 資產績 效表現 因為 昨天 尾盤 爆出 了 2.7 萬張 的 大量 如果 我們 從量 價圖 來 看 由 於 現 在 已 經收 在 57 塊 左右 基本上 已經 首先 站上 5 日 10 日線 第二 點 就是 他 已經 把 整波量 價區 完全 進行 突破 了 就 下方 的 買 盤 你 是 很 明顯 感覺 到 有 龐大 的 買盤 力度 支撐 的 但 上方 呢 上方 除了 201 年 當時 的 歷史 高點 以外 基本上 已經 沒有 什麼 賣壓 了 那 我 甚至 很懷疑 當時 被套 在 高點 的 投資人 可能 已經 有 採取 大規模 停損 的 跡象 那 如果 沒有 那 大部分 我 猜 也 可能 是 ETF 賣盤 所以 他 也 不管 什麼 價位 不價位 的 應該 也 不 至於 形成 嚴重 的 賣壓 那 你 像 聯發科 那 就 更 扯 了 聯發科 自 從 大概 從 80 塊 以後整 體拉 抬 的 速度 就 越來 越 快 你 看 這一條 明顯 的 多頭 均 線 排列 上方 也 幾乎 完全 沒有 任何 的 賣壓 那 其他 你 像是 鴻海 的 部分 那 就 上方 就 有 一點 賣壓 了 鴻 海 大概 在 102 塊 左右 前波 的 賣壓 趨勢 比 較 重 的 因為 這一波 當時 在 10 月份 是 高速 走跌 ok 那 我們 也 可以 觀察到 啦 不 只是 台美 股市 哦 這個 今年 以來 陸續 有 指數 已經 創下 了 今年 以來 的 新高 今年 有 一些 過去 被 市場 上 極度 拋棄 的 資產 最近 也 開始 水漲 船 高 所以 風水輪 流轉 嘛 舉個 例子 來 說 你 像是 CassieWood 木頭姐 旗下 的 ARKK 今年 在 1 月份 的 漲幅 是 高達 3 成 5 這個 是 該 基金 成立 以來 ARKK 成立 的 時間 是 2014 年 2014 年 以來 還沒有 一個 月 可以 漲幅 三成 五 了 今年 本來 漲幅 最為 亮麗 的 有史 以來 是 今年 元月份 這檔 ETF 漲幅 高達 兩成 七 結果現 在 1 月份 漲幅 三成 五 如果 是 以 今年 以來 ARKK 整體 的 旗艦 基金 大概 累積 上 漲 的 是 5% 左右 超過 了 QQQ 所 追 蹤 的 科技股 板塊 的 報酬 QQQ 今年 漲幅 大概 是 接近 五成 不過 我們 還是 要 了解 如果 你 把 時間 週期 拉長 來 觀察 ARKK 相對 於 201 年 2 月份 達到 的 歷史 高點 還跌 了 7 成 你 不要 覺得 他 1 月份 漲幅 3 成有 多亮麗 他 距離 高點現 在 還跌 7 成 10 塊 的 股價 跌 到 50 塊 跌幅 是 5 成 50 塊 漲 回 10 塊 漲幅 要 10% 所以 各位 可以 理解 到現 在 這些 很多 在 去年 前年 被 大幅 拋售 的 基金 即便 看起 來 短期 有 比 較 亮麗 的 表現 也 不 代表 你 的 資產績 效多 亮麗 所以 投資 是 有 尺度 的 我們 做 任何 績效 的 回測 都 必須 以長 期 尺度 來 做 判斷 好 了 那 隨著 資產價格 有 如此 亮麗 的 表現 市場 上 我 比 較 擔心 的 事情 是 會 不會 就 沒 有人 看空 了 呢 空 軍 都 死光 了 大家 我們 直播 也 一段 時間 了 大家 有 沒 有 發現 我們 聊天室 越來 越 多 了 啊 本來 前 幾週 吧 啊 當時 三季度 回調 啊 每個 人 都 說 啊 今天 這個 萬五萬六不保 了 對 不 對 我 說 萬七有 沒有 機會 沒 有 啊 不 可能 啊 大部分 都 是 這樣子 嗎 現在 大家 都 討論 萬八有 沒有 機會 對 不 對 這個 行情 就是 這樣子 啊 在 多頭 氛圍 當中 啊 市場 所有 訊息 看 起來 都 是 利多 在 空頭 行情 當中 所有 訊息 看 起來 都 是 利空 所以 你 去 判斷 新聞 本身 是 沒 有 太大意 義的 但是 你 藉由 新聞來 了解 现在 是 基期 高 现在 是 周期 的 高点 还是 周期 的 低点 就 特别 重要 了 那 好 在 是 什么 我 本来 还 很 担心 如果 连 美国 投行 无一例外 的 都 全面 调 高明 年 目标价 那 是 有点 紧张 但 至少 小摩 作为 现在 本轮 投行界 的 大空頭終 於 採取 了 一波 新 一輪 的 言論 這波言論 就是 認為 明年 標普 50 指數 即將 下跌 跌幅 不 多 跌幅 大概 8% 來 到 420 點 但是 他 已經 是 在 美國 投行 當中現 在 最 悲觀 最空頭 的 投行 了 我們 可以 觀察 的 很 清楚 這張 圖表是 各大 投行針 對 標普 50 指數 在 204 年 的 目標價 你 像是 德意志 銀行 或者 像是 美銀 的 部分 都 認為 在 50 點 以上 其他 一些 投行 像是 富國 或者 像是 高盛 認為 大概 在 470 點 那大 摩 巴克 萊 的 部分 大概 就 認為現 在 點位 差不多 就是 明年 點位 450 點小摩 JPMorgan 是 少 數將 整體 目標價 大幅 調 降到 450 點 以下 最近 來 到 410 點到 420 點 左右 的 目標 價位 好 那小摩 這一波 為 什麼 認為 資產價格 有 可能 會 進入 到 顯著 的 回測跡 象 呢 小摩 的 分析 策略 分析 師這次 特別 提到 他 預估 明年 的 全球 盈利 增長 即將 乏力 明年 的 盈利 增長 大概 是 2% 到 3% 每股 盈利 大概 是 25 塊 從 這邊 就 看得出 區別 了 大多 數投行 認為 明年 的 EPS 大概 是 240 塊 左右 那麼 小摩 的 預估 是 25 塊 所以 你 換算 16 倍 到 20 倍 的 每 一筆 那現 在 目標價 420 點已 經是給 你 特別 多 的 range 了 所以 我們 可以 理解 到 了 小摩 之所以 提出 盈利 顯著 下滑 的 跡象並 不是 認為現 在 企業 的 獲利 不會 持續 的 增長 而是 企業 的 獲利始 終會 因為 消費者 和 信貸 成本 的 前景 惡化 因此 而 受到 拖累 所以 小摩 也 認為 明年 進入 衰退 大概 也 是 類似 於 我們 講的 輕度 衰退 只不過 這個 輕度 衰退 會 讓 消費者 顯著 的 惡化 使得 公司 的 獲利 展望 他 原本 的 預期 跟 想像中 可能 會有 一點 落差 那 這 一次 巴克 萊 也 提到 了 他 認為 明年 的 EPS 比小摩 高一 點 大概 會來 到 233 塊 但是 相对 于 204 年 消费 衰退 这件 事情 仍然 产生 一个 极大 的 压力 也 就是 没有 人 清楚 公司 就 这 样子 一路 获利 打开 就 一路上 去 了 吗 难道 消费 的 衰退 都 不会 对于 获利 面 有 任何 的 增长 吗 所以 由于 这是 一个 极大 的 不确定性 因此 巴克 来 认为 我们 应该 要 调降 它 的 估值 才 对 因為 如果 明年 我們 確定 一定 不會 衰退 那麼 他 的 獲利 我們 當然 可以 給他 20 倍 的 本益比 目標價 就 可以 因此 提高 嘛 但是 明年 是 有 可能 會 衰退 的 可是 現在 經濟 又 不差 那 該 怎麼 辦 呢 那 很 簡單 嘛 那 就 調降 你 的 平息 調降 的 本益比 不給 你 這麼 高 的 期待 所以 基本上 用 這樣 的 一個 角度 而言 大家 還是 有 一個 比 較 清楚 比較 透徹 的 認知 啦 那 富國給 你 的 態度 是 什麼 富國現 在 給予 的 態度 就是 他 是 中性 的 嘛 他 也 認為 差不多 在 450 點到 470 點了 他 認為 說 如果 現在 這種 狀態 大家 這個 撲 朔 迷離 不 確定 明年 的 形勢 怎麼樣 我們 至少 可以 確定 一件 事 啊 那些 大型 科技股 漲到 現在 是 有 原因 的 你 看輝 達 的 獲利 的 增長 力度 有 多 快 所以 呢 富國給 出 的 建議 是 啊 賣 出 中小型 股堅守 大型 股 這個 是 富哥 給予 的 想法 他 認為 說 你 現 在 的 一個 狀態 是 如果 明年 真的 不 衰退 那麼 這些 科技 權值 股 肯定 會 遭受 到 新一波 的 估值 推升 那麼 如果 能 明年 是 景氣 不好 呢 那麼 大 概率 有 這些 大型 科技 權值 股 也 會 成為 保本 型 的 對象 大家 也 會 優先 去 持有 這些 科技 權值 股 那 小型 股 一定 是 在 經濟 衰退 當中 跌 得 最慘 的 他 是 給予 這樣 的 一個 建議 啦 所以 大家 來 多 做 一些 思考 和 留意 至少 我們 從 聯準 會 當前 在 FOMC 利率 決策 會議 召開 前 的 步 調和言論 大多 數都 是 採取 一個 相對 鴿派 的 談話 似乎 印證 了 富國 或者 小摩 的 說法 就是 我們 現在 好像 比較 關注 在 經濟 形勢 的 變化 而並 不是 通膨了 這次 我們 可以 觀察 在 昨天 亞特蘭大 的 聯準 會 主席 波斯 迪克 在 他 的 官網 文中 當中 提到 他 相信 通 膨 正在 堅定 的 走 在 下降 的 道路 上 那現 在 另外 一位 聯準 會 主席 巴爾金則 是 強調 認為 央行 應該 要 保留 進 一步 升息 的 空間 所以 聯準 會 內部 老實 說 是 有 一點 分歧 的 情況 只 不過 這個 分歧 的 情況 老實 說 大多 數聯 準會 官員 他 的 做法 已經 透露 出通 膨其實 已經 即 將達標 那麼 現在 聯準 會 相 對 於 通膨其實 更 為 關注 的 是 對 於 消費 市場 的 衝擊 尤其 是 信貸 部門 可能 所 造成 的 影響 為何 這個 值得 大家 來 多 做些 留意 那當然 在 這種 狀態 底下 我們 最後觀察 就 油價 了 只要 油價 不漲 我 覺得通 膨大 概率 就是 向下 了 儘 管 這 一次 OPEC 可能 他會 延長 自己 的 減產 措施 但是 沒有 意外 的 話 它 的 減產 可能 造成 進 一步 的 拋售 為 什麼 前 一波 就是 宣布 減產 之後價格 就 真的 這樣子 跌 下 來 了 為 什麼 因為 市場 意識 到 好像 油價 還會 跌 所以 你 才 要 減產 那 我們 就要 觀察 一下 就 不管 他 減產 或者 不 減產 原油 價格 再度 有 顯著 上 漲 的 空間 其實 已經 不 存在 了 第一 個 是 你 除非 再 打 一場 戰事 要不然 現在 有 兩場 戰事 同時 在 進行 對 於 原油 價格 還是 沒有 太大 的 拉 抬 作用 這就 瞭解 說 1970 年代 當時 的 背景 跟現 在 已 經差 很多 了 當時 是 全球 石油 只 靠 中 東現 在 有 俄羅斯現 在 又 有 美國 的 頁 岩油 美國 的 頁 岩油 整體 產量 又 已經 超過 2019 年 的 水平 所以 我個 人 認為 是 市場 上現 在 這種 狀態 真的 是 蠻 好 的 真的 是 蠻 好 的 可能 到 204 年 大家 會 突然 意識 到 對 於 明年 的 204 年 的 經濟 衰退 有 一點 過度 擔憂 了 我 覺得 我個 人 認為 人 總會 根本 不用 擔心 經濟 衰退 的 問題 為 什麼 衰退 一下 也 OK 啊 就是 說 連續 兩個 季度 GDP 負增長 其實 不難 啊 你 三 四季度 推 的 這麼 高 稍微 進入 一下 基礎性 衰退 是 ok 的 你 知道 勞動力 市場表 現還 ok 現代 市場 不要 崩潰 就 ok 了 嗎 ok 所以 聯準 會 真正 該 關心 的 是 什麼 聯準 會 真正 該 關心 的 是 信貸 部門 可能 遭受 的 衝擊 而 不是 一個 自然 的 景氣 衰退 的 跡象 好 那信 貸部門 我們 最 重要 關心 的 是 什麼 呢 昨天 有 網友 特別 提到 的 是關 於 這 一次 歐洲 商用 不動產 的 巨頭 最近 因為 籌措 資金 未果 申請 破產 也 在 近期 歐洲 的 房市 風暴 當中 是 目前 倒下 最大 規模 的 地產商 他 在 1 月 29 號進 行破產 程序 開始 進行 重組 SIGNA 他 是 歐洲 非常 重要 的 不管 是 零售 業者 還是 房 地產商 他 主要 在 其中 在 商用 不動產 也 就是 摩天 大樓 的 部分 目前 有 大量 的 摩天 大樓 在 歐洲 地區 已經 開始 進行 變現 出售 你 像是 有 一些 爛尾樓 目前 也 在 歐元區 開始 產生 所以 爛尾 樓並 不是 說 單純 是 中國 的 專利現 在 歐洲 也 開始 爆發 陸續 有爛 尾樓 出現 的 跡象 存在 其實 我們 要 先 觀察因 為 這一波 真正 的 爆 發點並 不是 住宅 市場 德國 房價 最近 是 有 跌 了 今年 以來 跌幅 大概 是 6% 左右 所以 歐洲 房市 的確 目前 來 看 不是 特別 好 而且 銷售量 目前 也 在 急縮 當中 你 看中 國市場 是 怎麼樣 中國 市場 是 前 三年 是 完全 不跌 的 即便 房地產 市場 很 差 因為 有 信跌令 那 今年 信跌 令 鬆 綁 了 雖 然 開 始 下跌 了 可是 在 今年 下半年 以來 其 實市 場量 能 是 有 顯著 提升 的 就 代表 著 有人 在 接盤 有人 趁著 價格 跌 再 接 之前 不准 跌 嘛 不准 跌 我 幹 嘛 接 所以 現在 開始 有人 在 接 這是 第一件 事情 那 歐洲 的 部分 是 價格 下跌 了 但是 量 能 也 極其 薄弱 幾乎 沒有 什麼 顯著 的 量 能 回歸跡 象 那 我們 都 很 清楚 因為 建築業 是 德國 的 重要 生產 總值 大概 佔 了 GDP 大概 有 總生產 總值 的 12% 在 整個 德國市 場當 中建 築 工人 的 總數 大概 是 10 萬人 所以 他 應該 算是 很 標準 的 經濟 火車 頭現 在 進入 到 嚴重 的 經濟 衰退 我們 真正 要 了解 的 事情 是 因為 德國 今年 在 二 三季度 已經 進入 到 經濟 衰退 了 所以 當時 為 什麼 對 於 台積 電浪力 這麼 多 就是 德國 政府 想要 趕快 藉由 資本 支出 的 投入 能夠 顯著 的 拉高 GDP 當時 我 記得 德國 的 德羅 斯登 場 大概 是 10 億 美元 左右 結果 德國 政府 是 出資 6 成到 7 成 10 億有 70 億都 是 德國 政府 出資 重點 是 股權 70% 還是 台積電 持有 所以 德國 讓 利 這麼 大 就是 因為 德國 今年 是 在 少數 歐元區 經濟體 當中 已經 進入 經濟 衰退 的 本來 市場 都 以 為 是 英國 優先 進入 結果 想不到 德國 已經 優先 進入 了 那 就要 看 一下 歐洲 央行 接下 來 怎麼 接招 了 為 什麼 這說 因為 如果 我們 具體 觀察 歐元區 的 通膨率 最近 雖然 有 一個 比較 顯著 的 下行 軌道 但是 距離 2% 的 目標值 還有 一段 距離 歐洲 央行 他 衡量 整個 市場 通 膨 是否 要持續 採取 顯著 的 前置 他 是 取決 於 整個 歐元區 的 變化 他 要 不要 因為 一個 德國現 在 一個 建商 巨頭 爆發 了 商用 不動產 危機 而 採取 全面性 的 鬆 綁 這 個 要 來 做 一些 觀察 所以 就 目前 來 看 整個 歐洲 商用 不動產 市場 我們 要 來 關注 他 有 沒 有 可能 在 現代 市場 當中 去 增大 我們 要 清楚 知道 這個 歐元區 的 商業 銀行現 在 也 不是 很 穩定 你 看 之前 的 瑞幸 就是 一個 不 過瑞幸 的 呆 帳是 拖 了 很多年 了 所以 這個 是 商用 不動產 在 歐洲 的 觀察點 那 在 美國 市場 的 部分 商用 不動產 一樣 他 面臨 比 較 大 的 問題 比如 說 我們 最近 觀察到 在 整個 美國 的 商用 不動產 的 控制率 當中 如果 我們 以 全國來 看 你 像是 波士 頓 的 部分 現在 大概 是 控制率 是 10% 可是 像是 紐澤西亞 特蘭大 整體 控制率 都 是 17% 平均 來 看 是 17% 我們 都 很 清楚 在 整個 20 年 新冠 疫情 以 後 這個 workfromhome 的 趨勢 就 已經 完全 成立 這導致 尤其 在 西岸 地區 大量 的 控制率 開始 顯著 的 上行 目前 如果 是 以 舊 金山 的 商辦 的 租金 價格 10 月份 的 平均 租金 每 平方英尺 是 63 美元 同比 下滑 5 .% 也 就是 商辦 跌價 了 商辦 開始 下跌 了 這個 是 跟 全球 房價 至少 有連動 要不然 你 從 美國 住宅 價格 還在 創 新高 呢 但是 美國 的 商辦 價格 已經 開始 顯著 的 下跌 了 那 如果 我們 具體 觀察 在 整個 西岸 的 控制率 部分 SanFrancisco 目前 的 控制率 是 2X2 灣區 控制率 是 1X8 聖地牙哥 是 1X8 洛杉磯 控制率 1X6 西雅圖 更 高西雅圖 這個 是 很多 科技 業的 這個 總部 基地 所在 現在 控制率 是 兩成 一 10 間 辦 公室 有 20 間 都 是屬 於 控制 的 情況 另外 像是 這個 丹佛 啊 等等 那 中西部 的 部分 稍微 好 一點 但是 也 沒 多 好 你 像是 芝加哥 的 部分 目前 控制率 大概 是 17% 那 整個 南方 市場 當中 就 真的 比較 好 了 南方 是 在 本本 輪新冠 疫情 以後少數 人口 資金 還在 不斷 湧入 的 幾個 城市 像 邁阿密 的 部分 現在 控制率 只有 一成 四因 為 退休 族 大量 的 進 駐 到 邁阿密 之 後 引起 了 新一波 的 商機 像是 奧斯丁 或者 是 華盛頓 DC 的 部分 目前 控制率 大概 在 兩成 和 一成 五 左右 所以 總歸來 看 整個 美國 的 商辦 情況 其實 也 蠻 嚴重 的 但是 為 什麼 富國作 為 全美 最大 的 商用 不動產 的 借 貸方為 什麼 看 起來 財報 和 財社表現 這麼 亮麗 呢 因為 美國 的 商用 不動產 啊 佔 總 房市 的 權值 比例 太低 了 你 只要 確保 中小型 銀行 不要 一連串 倒 啊 基本上 他 的 權重 就是 影響 沒 那麼 大 就 好像 信用卡 違約率 已 經創 新高 了 但是 為 什麼 你 不會 觀察到 這些 商業 銀行 全面性 的 爆 發呆帳 或資 不 抵債 的 現象 因為 信用卡 貸款 的 那個 比例 跟 企業 貸款 法輪 貸款 跟 我們 看到 的 住宅 貸款 那個 比例 大概 是 十分之一 的 比例 而已 好 那現 在 商用 不動產 在 飆 高 那 他 對 於 總 房市 的 影響 呢 老實 說 了 商用 不動產 當中 純辦 公室 他 只是 其中 一項 而已 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 商用 不動產 的 部分 我們 看到 紅色線 是 純辦 公室 白領 的 辦 公室 目前 的確 控制力 已經 創下 屎 高 了 但是 如果 你 觀察 像是 零售 業啦 好 做 71 的 啦 麥當勞 啦 目前 還在 破體 當中 另外 其他 像是 綜合型 住宅 或者 我們 看到 的 一些 物流 中心 啦 工廠 啊 其實 都 算是 商辦 目前 並沒有 極度 的 失控 狀況 失控 的 狀況 正在 出現 當中 所以 我個 人 認為 美國 的 商用 不動產 重點 不是 商用 不動產 本身 而是 有 沒 有 一些 中小型 銀行針 對 商用 不動產 的 放貸 比例 過高 形成 中小型 銀行 造成 的 資產 減損這個 時候 是 比 較 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 和 留意 的 但是 歐洲 的 問題 其實 也 是 一樣 所以 我們 才 會 說 為 什麼 聯準 會 真正 降息 的 關鍵 跟 經濟 衰退 一點關 係 都 沒 有 明年 那個 衰退 衰退 不到 哪裡 去 的 了 真正 大家 擔心 的 是 利率 端銀行業會 不會 爆發 問題 我 舉個 例子 來 說 為 什麼 市場 那麼擔 心中 國的 房市 跡象 因為 中國 房市 是 不 只是 住宅 它 是 商辦 任何 只要 是 房 地產 目前 整體 市場 交易量 都 在 過去 三年 急凍 以 後 受到 比較 明顯 今年 的 疊加 效果 舉個 例子 來 說 中國 的 商用 不動產面 臨 的 跡象 比美 國處境 還要 更慘 我們 剛才 看 的 是 整個 美國 各地 區整體 的 商辦 控制率 但是 如果 是 以 那種 曼哈頓 來 看 的 話 那個 商辦 控制率 都 還在 一成 五 以下 了 但是 你 看現 在 今年 上半年 中國 一線 城市 北上 廣深 目前 的 商辦 控制率 啊 平均 來 看 呢 都 是 一成 八 以上 现在 大概 已经 飙到 两成 二 了 你 要 了解 这个 北京 上海 10 间 办公室 居然 有 20 间 是 属于 空着 的 情况 那 加上 中国 目前 已经 解封 了 照理 来讲 这个 workfromhome 的 趋势 应该 已经 陆续 取消 但 目前为止 这个 回复 的 速度 还是 极慢 无比 那 反观 我们 看 一下 台湾 的 租金 市场 你 看台 灣 目前 頂級 商辦 的 控制率 是 9.7% A 級 和 B 級 的 商辦 控制率 分別 是 5.4 和 3.7 整體 來 看 才 6.4 所以 你 必須 要 承認 這個 台灣 為 什麼 房市 到 現在還 這麼 穩健 是 有 主要 原因 的 台湾人 根本 就 没有 workfromhome 过 是 这样 的 意思 吗 从来 就 是从 应该 是从 我 记得 是 10 年 以后 啊 台湾 商用 不动产 在 北部 的 建制 量 就 进入 到 极缩 的 情况 所以 根本 就 啊 第一 供给 过少 第二件 事情 啊 就 台湾 在 本轮 疫情 的 冲击 当中 啊 这个 需要 被 强制性 的 workfromhome 的 这种 压力 没有 像是 美国 和 中国 压力 来 的 这么 大 哦 所以 台湾 的 商用 不动产 现在 幾乎 是 非常 之 穩定 的 當然 了 臺 灣 租金 收益率 比較 低 是 因為 價格 炒 很 高 但是 價格 已經 炒 這麼 高 你 還是 可以 觀察到 就是 說 整個 市場 的 控制率 還是 保持 這麼 低 這個 是 值得 大家 來 多 做 一些 關注 和 留意 的 好 8 點 56 分 最後幾分鐘 這個 小 編特別 請 我 到 來 跟 大家 這個 宣導 一下 因為 最近 還是 有 很多 大家 應該 看到 很多 像 我 本人 的 詐 騙 或者 各式 各樣 的 詐 騙 仍然 存在 還是 要 提醒 大家 最近 詐騙 還是 很多 我 之前 才 聽 到 一個 故事 因為 最近 感恩 節 以前 英國 的 一位 哲學家 也 是 文學家羅特蘭羅素 他 就 曾經 寫過 一篇 小 故事 來 描述 詐騙 的 傾向 他 就 想 說 有 一 隻 小火 雞 出生 在 一座 農場 在 主人 的 照顧 下小雞 慢慢 的 長 成 他 就 逐漸 有 了 思考 能力 他 就 有 一天 捫心 自問 我 的 主人 是不是 一個 好 主人 為 了 探究 這個 答案, 這 隻 小雞 就 開始 介入 主人 的 行為 他 就 發現 這個 主人 不 只 每天 按時給 他 餵 飼料 而且 還會 依據 我 的 體型, 越 餵 越 多, 怕 我 餓 著 而且 有 時候 天氣 很 冷, 他 還會給 我 開個 暖氣 或者 點火 暖 爐, 讓 我 暖 心經過 一系列 的 收集, 這 隻 火雞 就 做 下 一個 結論 我 這輩子 能夠 遇到 這樣 的 一個 主人 實在 是 太 幸運 了 又 細心 又 溫暖 但是 上個 禮拜 是 感恩 節 這 隻 火雞馬 上 就 變成 感恩 節上 的 火雞 大餐 了 這 故事 描述 的 是 什麼? 很多 受害者 一開始 都 是 想 說 我 試水溫 就 好 了 看 一下 是不是 金融 詐騙 我 先 看 他 抱 的 股票 有 沒 有 中 發現 他 抱 的 幾 隻 股票 的 確有 不錯 亮麗 的 表現 其實 你 只是 剛好 中 的 那個 客群 不 中 的 就 不會 再 去理 這些 詐騙 集團 了 但是 他 就是 用 這樣 的 方式 一步 一步 的 讓 你 上 鉤 所以 我覺 得 大家 還是 要 小心 以前 跟 投資 朋友 分享 過 一段 話 就 很多 女人 想要 的 只有 渣 男能給 很多 男人 想要 的 只有 綠茶 能給 全人類 想要 的 是 有 騙子 能給 這個 世界 上 有 那麼 多 的 騙子 和 謊言 就是 有些 人會 有 不切 實際 的 需求 騙子 和 謊言 不過 是 這些 需求 的 攻擊者 而已 對 不 對給 投資 朋友 多 做 一些 思考 你 不要 覺得 很多 詐騙 的 廣告 覺得 很 白爛 很 白 癡 你 根本 就 不 相信 什麼 誰 誰 誰 比如 說 尤廷浩 生前 最 後 一本 股票 秘籍 這種 很 白爛 的 那種 詐騙 方式 為 什麼 有人 被 騙 了 就 你 看 起來 覺得 很 白 癡 的 手段 其實 只是 詐騙 集團 他 用 來 篩選出 比 較 笨 的 人 的 那種 騙 錢 的 方式 就 好 幾萬人 當中 總有 幾個 人 他 真的 就是 腦袋 不是 很 清楚 你 就是 把 他 想 出來 騙 錢 要不然 他 每個 人 都 要 騙 他 多 累 啊 啊 你 知道 大片 集團 因為現 在 都 在 緬北 嗎 或者 柬埔寨 嗎 他們 也 是 有業績 壓力 的 他們 也 是 要 找到 最 有效 的 客群 啊 所以 他 是 一個 效率 考量 好 那 我們 具體 來 觀察 最近 警政署 也 公 佈 了 今年 上半年 主要 詐 欺 犯罪 的 通緝比 較 你 看 投資詐 欺 的 部分 是 增長 了 94% 來 到 1054 件 去年 也 是 10 多件 所以 今年 加起 來 大概 20 多件 解除 分期付款 的 ATM 那個 就是 很 標準 的 傳統 詐騙 叫 你 在 ATM 面前 解 定存 然後匯 錢 這個 大概 是 增長 了 17% 那 另外 一部分 一般 的 購物詐 欺 或者 假網 路 拍 賣 就是 賣給 你 假 的 東西 或者 是 呢 賣給 你 東西 之後要 你 退 錢 你 退 錢 之 後 他 就 不理 你 了 啊 就 說 這個 應 該講 就是 你 在 會議 比錢 然後給 你 正版 的 就 不理 你 之類 的 那 另外 有 一種 是 猜猜 我 是 誰 啊 那個 主要 是 針對長 輩 嗎 就是 傳訊息過 去 哎 你 猜猜 我 是 誰 那 你 就 會 恐慌 嗎 哎 是 我 阿姨 嗎 是 我 嬸 嬸 嗎 是 我 外 孫女 是不是 要 零用 錢 沒 問題 而且 我 發現 根本 就 不是 那個 人 另外 最近 有 增長 幅度 比較 多 的 漲幅 有 三成 四 的 是屬 於 假愛情 交友 這個 就要 特別 小心 了 這個 不管 是 人家 冒用 照片 比如 說 冒用 浩哥 的 照片 然後來 跟 你 閒聊 這樣子 說 我 好 喜歡 你好 欣賞 你然 後 可不可以 給我點 錢花 我 沒 有 被 詐 騙過 所以 我 不 確定 他 到底 怎麼問 的 但是 從金額 來 看的確 最近 是 有 顯著 的 上升 跡象 尤其 大家 比較 關注 的 現 在 是 洗 錢 詐騙 特別 多 就是 有 很多 詐騙 集團 因為現 在 緬北 被 大陸給 攻破 了 有 很多 資金要 進行 移轉 那 有些 人現 在 你 看 在 台灣人 當中 男性 被害人 目前 有 非常 多 的 比例 是 來 自 於 遊戲點 數詐 騙 什麼 意思 就是 他 其實 也 沒 有 要 詐 騙 你 但 他 先 把 錢 匯到 你 的 戶頭然 後 之 後 跟 你 說 可不可以 那個 幫 我 買 遊戲 點數 那麼 你 買 遊戲 點數 你 可以 就是 說 總金額 來 看 的 話 你 會 留下 兩成給 你 自己 花 你 幫 我換 成遊 戲點 數給 我 他 就 成功 的 洗 錢 了 或者 他 就是 直接 把 錢 匯到 你 的 戶頭 跟 你 說 不好意思 我 匯錯 了 他 也 不 知道 怎麼 聯絡 到 你 的 我 匯錯 了 可不可以 把 錢 還給 我 你 幫 他 匯到 另外 一個 帳戶 你 就 幫 他 洗 錢 了 這個 倒 小心 那 你 可以 觀察到 了 我們 看到 如果 你 按 性別 分類 的 話 男性 被害人 和 女性 被害人 的 部分 其 實表現 是 不 太 一樣 的 男性 被害人 的 部分 有 一個 部分 在 第九 則是屬 於 色情 硬招 詐財 的 部分 相對 來 看 是 比 較 多 的 那 色情 硬招 的 榨 柴為 什麼 都 是 男性 呢 這個 我 也 不 知道 反正 就是 男性 特有 的 那 其實 我 覺得 這個 比例 人數 應該 比 想像中 來 的 多 應該 是 不止 23 人 被 色情 硬 招榨 柴為 什麼 因為 因為 如果 被 騙 的 話 你 也 不敢 講我 也 不敢 講對 不 對 所以 照理 講人數 應該 更 多 一點 所以 有 色情 詐騙 應該 是 被 低估 了 好 那 如果 女生 是 被 色情 詐騙 女生 不會 被 色情 詐騙 只有 男生 才 會 被 色情 詐騙 我 還記 得 以前 有 一個 我們 的 大學 同學 是 的 確有 跟 人家 交友 然後就 有 做 視訊 被 人家 錄下 來 這樣子 那個 時候 我們 都 叫 他 去 報警 因為 他 一直 很 擔心 說 那 照片 流出去 怎麼 辦 就 他 會 威脅 你 嗎 我 說 不會 有人 想要 看 照片 留 出去 也 不會 有人 想要 看 真的 啊 這是 不會 有人 想要 看 對 啊 女生 女生 不會犯 這種 錯 好 所以 基本上 就是 任何 的 問題 啊 就是 報警 就 好 報警 就 好 好不好 好 大家 要 小心 啊 啊 因 爲 你 也 知道 這個 每天 這樣 講其實 也 很 累 啊 但是 大家 應該 時不時 有 時候 就 會 看到 浩哥 的 廣告 但 我 是 從 來 不下 廣告 的 啦 好 就 如果 你 有 看到 那 就 檢舉 一下 嘛 ok 所以 我 還是 覺得 要 大家 提醒 一下 啦 雖然 我 相信 看 我們 直播 的 投資 朋友 應該 是 不 至於 會 被 騙 好 但是 呢 他 的 廣告 打 那麼 兇 讓 我 很 相信 他 一定 是 能夠 騙 到 人 所以 才 會 一直 PO 廣告 對 不 對 OK 我覺 得 這個 要 小心 我 有 沒 有 被 詐 騙過 我 沒 有 被 詐 騙過 我 沒 有 被 詐 騙過 有 一次 有 一次 應該 前 幾年 我 在 北車 遇到 一個 很漂亮 的 小女孩 他 就 騙 我 要 買 那個 贊助 愛心餅 對 不 對 不過 他 是 有 理由 的 他 說 因為 他 是 做 那個 冰川 保護 的 他 就 開始 闡述 他 的 概念 他 說 哥哥 你 知道 嗎 北極 冰川 正在 融化 想到 企鵝寶 就要 開始 失去 他們 的 家園 我 就 好 難過 希望 你 能夠 動用 你 的 愛心 買 一 隻 我們 的 愛心餅 加入 我們 的 捐款 行列 那 大家 知道 嗎 因為 企鵝是 在 南極 生活 的 北極 冰川 基本上 不關 企鵝 的 事情 那 我 也 不好意思 跟 他 講出 來 我 就 說 來 捐款 沒 問題 啊 但是 我 一直 在 想 喔 一個 問題 他 說 什麼 問題 我 說 北極 熊為 什麼 不吃 企鵝 呢 他 就 認 了 一下 我 說 北極 熊北極 好像 沒有 企鵝 吧 所以 你 才 會 發現 北極 熊 在 北極 然後南極 才 有 企鵝 這樣子 他 說 喔 喔 喔 北極 本來 也 有 企鵝 但是 因為 冰川 融化 北極 熊 沒東西 吃 只好 把 企鵝給 吃光 了 所以 現在 北極 企鵝 都 絕種 了 後 來 我 覺得 他講 的 太好了 我 差點 找 他 來當 我們 小編 所以 就 心甘 情願 被 他 騙 了 一次 一 隻 愛心 比 較 我 那 時候 是 多少 150 還2 塊 也 蠻 貴 的 但是 我 是 願意 被 騙講 的 太好了 講的 太好 904 分 今天 禮拜 五禮 拜 五 我們 通常 都 會 跟 投資 朋友 推薦 一本 書 但是 今天 這本書 不 方便 導讀 為 什麼 因為 它 是 一本 圖形 書 它 是 一 本地 圖 的 全解 讀裡頭 當中 有 非常 多 的 數據 我 特別 推薦 有 爸爸 媽有 小孩子 的 話 特別 適合 拿 這本書來 一起 閱讀 首先 現在 我們 理解 很多 數據 的 方式 其實 都 是 以 圖像化 的 方式 來 理解 這本書 叫做 世界 大局 的 地圖 全解讀 第 5 集 了 我 記得 前 一 兩集 我們 有 跟 投資 朋友 推薦 過一樣 我們 會 抽 一本 送給 投資 朋友 你 想想看 你 一般 在 搭 捷運 稍微 耍帥 一點 的 人 就 拿 一本 金庸 的 武俠 小 說 在 那邊 看 哪 一本 厚 實點 那 再 厲害 一點 的 看個 原文 書 哦 好 厲害 好 厲害 但是 那 都 太小 本 了 你 想想看 如果 你 在 坐 捷運 你 隨便 便 就 拿 這麼 大本 的 書然 後 這樣子 啊 這樣子 看書 多 有 氣魄 啊 多 有 氣魄 啊 而且 我 一直 覺得 這個 圖表是 真的 畫的 非常 非常 的 好 那 本書 當中 哦 因為 它 是 地圖 全解讀 的 第五集 了 啦 現 在 他 這本書 就是 第 5 集他 主要 講的 是 地緣 政治 的 變化 你 像是 中國 對 於 非洲 的 投資 糧食 價格 的 暴漲 太空 戰爭 的 最 前線 等等 他 在 裡頭 都 有 比 較 清楚 的 敘述 用 圖像化 的 方式 所以 我覺 得 有 時候 讀 文字 大家 也 很 累 大家 就 抽 一本 自己 喜歡 的 圖 形書 回家 這 本地 圖書 我 真的 是 覺得 看 得 很 舒服 看得 很 舒服 而且 又 大 本然 後 有 時候 以前 那種 看 那麼 多 文字 書 突然 有 機會 能夠 像 小朋友 一樣 然後在 那邊 看 地圖 原來 是 這樣子 原來 是 這樣子 這邊 跟 這邊 距離 有 多 遠 我 覺得 是 非常 有趣 的 提供 投資 朋友 尤其 是 家裡 有 小孩子 的 歡迎 大家 直接 買 回家 或者 我們 也 可以 抽出 野人 文化 必屬 精品 我們 抽出 一本 書送給 投資 朋友 這本書 真的 很 寬 真的 很 寬 好 了 我們 看 一下 台北 股市 開盤 的 表現 ok 台股 下跌 52 點 昨天 費半 在 跌 嘛 今天 台股 有 點系 統性 的 賣 壓預 估量 能不大 大概 在 260 億 左右 算 17368 點了 ok 喔 對 不 對 小孩子 現在 不太愛看 字 的 那 就 一本 一本 慢慢 累積 嘛 地 圖書 他 也 是 有 文字 的 敘述 啊 ok 喔 對 就 這本書 很大 啊 非常 大 啊 其實 不好 帶 對 這麼 大 的 書 為 什麼 會 帶 去 捷運 啊 對 啊 我 冷氣 都 開 16 度 抱歉 你們 很 壞 人家 這麼 可愛這麼 有 愛心 我們 當然 要給 他 一些 鼓勵 對 不 對 好 了 907 分 我們 今天 主要 是 稍微 梳理 一下 大家 比較 關注 的 幾個 問題 第一 個 問題 是屬 於 商用 不動產 所 引發 的 危機 我 認為 在 歐洲 市場 當中 和 美國 市場 當中 我們 都 要 關注 一下 中小型 銀行 可能 遭受 到 的 衝擊 尤其 在 商用 不動產 的 部分 但 住宅 貸款 本身 是 沒 問題 那 台灣 完全 商不動產 按照 這種 控制率 應該 是 完全 沒 問題 的 那 另外 一方面 是 我們 看到 在 整個 美國 經濟 的 概況 市場 又 開始 出現 分歧 的 跡象 了 為 什麼? 漲得 越 高 總有 一群 人會 讓 他 漲 到 怕 讓 他 覺得會 跌 下來
