US bank earnings beat expectations with Morgan Stanley profit up 52% year-over-year, while the VIX near 18 signals reduced market fear. TSMC's earnings report and Chinese GDP data this week could move markets if they surprise consensus expectations of low growth.
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走 啊 觀眾 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 203 年 4 月 17 號禮 拜 一 早上 8 點 30 分 大家 早上好 我 是 挺 好 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化禮 拜 五 雖然 看到 金融股 這 一次 財報 是 比 市場 預期 還要 來 的 好 不過 市場 看空 的 報告 反而 是 越來 越 多 了 這 一次 周五 道瓊 雖然 收回 了 140 點 但是 一周 来看 道琼周 涨幅 还是 有 1.2% 美国股市 还是 在 持续 拉高 包括 标普白 指数 周 涨幅 有 0.79% 纳指 周 涨幅 有 0.29% 费 半数 过去 涨 比较 多 了 这 一次 周 跌幅 是 0.4% 但 就算 他 下跌 跌幅 也 不是 特别 大 反倒 这 一次 我们 看到 小摩 花旗 富国 花旗 这些 相关 金融 概念股 我们 看到 全数 财报 都 有 预期 摩根 大東 這 一次 第一季 的 獲利 暴增 了 52% 來 到 126. 億 美元 創了 新高 紀錄 那 包括 花旗 這 一次 第一季 的 淨利潤 也 年增率 有 7% 所以 基本上 我們 看到 這種 在 第三 月份 明明 全球 銀行 都 在 陸續 爆發 流動性 問題 的 時候 這些 大銀行 反而 是 受惠 於 在 三月份 的 大量 存款 的 流入 不過 四月份 全球 的 銀行 資金 流出 速度 就 會 加快 這個 反而 是 值得 我們 來 做 一些 擔憂 的 至少 我們 從 標普白 指數 當前 的 表現 來 做 觀察 目前 仍然 站 在 所有 均線 包括 在 季線 以及 年線 之上 那 這種 強勢 的 氛圍 其實 從 去年 十月份 就 一路 傳導 到現 在 你 說 這一波 如果 真的 是 不過 頭部 的 話 那 老實 說 基本上 也 破 了 前 高 大概 有 兩個 月 到 三個 月 左右 了 那 在 這種 狀態 底下 其實 標普 更 像是 在 一個 中長 期 的 築底 過程 當中 如果 他 只是 一個 在 空頭 市場 的 反彈 道理 來講 他 不會 在 中長 期均線 上面 徘徊 這麼 久 的 一段 時間 那 近期 的 股市 表現 其實 很 明顯 了 就是 以道 瓊漲 勢來 的 最為 顯著 標普 其次 那納指 在 過去 一段 時間 由 於 利率 水平 的 寬 鬆 或者 市場 預期 的 調整 他 的 確漲 幅 更 大 這一波 反而 回調 的 機率 就 比 較 高 了 我們 從 過去 一個 月 的 股市 表現 來 做 觀察 全球 表現 最亮麗 的 反而 是 拉丁美洲 的 新 市場 指數納 指漲 幅 有 6 .% 標普有 6.1 道瓊 月 漲幅 有 5.7% 最近 韓國 股市 也 蠻強 的 你 看到 幾乎 利空 盾化 三星 不管 釋出 減產 的 訊息 還是 釋出 相關 利空 的 釋放 基本上 韓國 COSPI 指數 在 過去 一個 月 漲幅 仍然 有 5.7% 在 新興 市場 當中 是 名列前茅 的 德國 法蘭克福 DEX 指數 漲幅 有 5% 至於 本波 台北 股市 因為 在 過去 幾天 因為 清明 連假 所以 整體 波動 第一 沒有 特別 大 第二 就算 清明 連假過 完之後市場 上 的 交易 情緒 其實 也 沒 有 特別 顯著 的 回歸 所以 這一波 我們 反而 可以 看到 在 過去 兩 周美國 股市 漲勢 是 有 一點 停歇 但是 仍然 是 往 右上角 的 方向 來 走 我們 如果 觀察 今年 的 風險 資產 偏好 老實 說 波動 就 更 大 了 今年 表現 最為 亮麗 的 資產 是 比特 幣 203 年 以來 今年 漲幅 已 經來 到 8 成 5 了 當然 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 比特 幣距離 它 的 高點 前波 高點 還有 一段 距離 了 跌幅 從 10 塊 跌 到 50 塊 跌 了 5 成 50 漲回 10 跌漲 100% 納指 的 QQ 的 部分 漲幅 大概 在 19% 最近 有 適度 的 回調 那 EAFE 也 就是 歐亞 股市 的 表現 漲幅 有 一成 一黃金 今年 表現 也 不錯 仍然 保持 在 接近 10% 左右 那 其他 的 不管 是 公債 還是 SPY 還是 相關 特別 股其實 今年 還是 全數 收入 於 正 報市 的 狀態 今年 唯一 收跌 的 兩項 資產 一個 是 房 地產 租金 收益 的 REITs 另外 一個 就是 大宗 資產 那 大宗 資產 老實 說 跌幅 也 不是 特別 大 了 今年 跌幅 0.7% 但是 通膨已經 下滑 了 那 REITs 跌幅 也 不大 大概 是 跌 0.6% 所以 今年 幾乎 是 全數 資產風險 避險 資產 編號 都 在 持續 向上 的 一個 階段 去年 是 股債 雙殺 今年 就 變成 股債 雙漲 那 到底 市場現 在 的 情緒 為何 呢 我 認為 還是 這種 懷疑 的 態度 當然 這種 懷疑 的 態度 他 不是 絕對 的 悲觀 而是 不 相信 現在 的 數據 能夠 給予 股市 這麼 亮麗 的 漲幅事 實上 我們 可以 觀察到 從 VIX 指數 來 做 表述 你會 發現 最近 VIX 已經 回到 了 幾乎 是 20 年 中旬 以來 的 絕對 低點 了 這一波 VIX 下行 速度 非常 快 我們 看到 在 3 月份 高速 衝高 由 於 银行 流动性 危机 当时 VIX 冲到 26 左右 那 美国股市 的确 有 比较 适度 的 回调 但 这波 回调 股市 跌幅 不是 特别 大 避险 情绪 的 VIX 倒 是 涨 特别 多 现在 随着 时间 线 来到 4 月份 我们 发现 而 现在 不管 是 两年 期 还是 十年 期 国债 殖 利率 仍然 在 下方 盘旋 这 对于 第一 科技股 的 估值 有 更 高 的 放大 第二 市场 的 恐慌 情绪 也 由于 银行 受到 联 总会 FCIC 的 监管 之后 有 做 显著 情绪 的 滑落 事实上 我们 可以 了解 到 在 过去 一段时间 联邦 基准利率 跟 两年 期 以及 十年 期殖 利率 的 关系 事实上 过去 一段时间 我们 从 21 年 年底 一直 到 20 年 中旬 你會 發現 聯 邦基 準 利率 調高事 實上 對 於 全球 的 殖 利率 水平 是 有 顯 著作 用 的 但 這一波 隨著 時間 線 來 到 今年 元月份 二月份 三月份 聯 邦基 準 利率 還在 調高 但 這段 時間 我們 看到 10 年期 和 2 年期 公債殖 利率 基本上 就 沒 有 再 衝高 了 所以 市場 上 其實 這 一次 的 對 賭 情形 是 很 顯著 的 也 就是 市場 上 是 真的 壓住 今年 下半年 會 有 降息 的 可能性 因為殖 利率 水平 大概 也 會 反映 大概 1 到 2 個 季度 之 後 的 政策 利率 水平 變化 所以 利率 還在 調升 公債殖 利率 沒 跟上 那 就 說 明公債殖 利率 在 反映 接下 來 即將 降息 的 可能性 不過 我 反倒 認為 機率 沒 這麼 大 這個 是 第一 點 就是 市場 認為 經濟 數據 沒 這麼 好 他 必須 要 降息 所以 他會 對 於 目前 股市 的 漲幅 難免 就 抱持 著 適度 的 懷疑 那 第二 點剛 才 提到 我們 說 最近 這種 懷疑 也 不是 極度 的 悲觀 因 爲 VIX 是 真的 有 回調 了 我們 觀察到 VIX 最近 已經 跌破 爲 20 年 中旬 的 低點 大概 來 到 18 塊 左右 了 那 如果 我 17.8 塊 左右 如果 我們 觀察 具體 的 指標 這 一次 是 20 年 元月份 以來 的 絕對 低點 那 VIX 它 叫做 恐慌 指數 越 低 代表 市場 越 不 恐慌 也 就是 現在 市場 的 情況 現在 整個 美國 股市 的 積極表現 大家 願意 去 買 VIX 的 避險 程度 居然 比過 去 一 整年 的 熊市 都 還來 得 低 就 好像 現在 不是 熊市 一樣 現在 居然 回到 20 年 的 這個 元月份 了 所以 這個 就是 蠻 弔 詭 的 跡象 就是 經濟 數據 很慘 但是 股市 在 漲 這 股市 在 漲 讓 大家 有 一點 避險 資產 的 偏好 買 一些 避險 資產 但 同時間 大家 又 覺得 可能 會 降息 對 於 利率 的 打擊 壓力 好像 沒 這麼 大 這個 就是 市場 上 半信半疑 懷疑 的 態度 當然 如果 我們 從 實質總體經濟數據 當然 是 全數 向下 的 我們 從 美國 零售 業 這 一次 在 三月份 的 銷售 數據 很 明顯 已 經連續 第二 個 月 的 持續 下滑 事實 上 來 到 負增長 期間 你 從 實質 銷售 下滑 的 幅度 來 得 更 快 我們 如果 是 從 美國 的 明目 銷售量 的 年 減率 大概 是 1.54% 可是 如果 你 觀察到 美國 的 進入 通膨調 整之後的 實質 零售 銷售 數據 啊 衰退 幅度 是 3.2% 啊 就是 你 把 通膨算 進去 這些 廠商 根本 就 賺 不到 錢 包括 從 目前 的 美國 實質 薪資 啊 大概 還是 0.72% 左右 啊 所以 我們 講說 通常 連整 個 會 加息 加到 什麼 地步 也 就是 當美國 的 實質 工資 我們 或者 我們 講說 實質 時薪 实质 时薪 的 通膨率 的 增长 力度 跑 赢通 膨 水准 就 代表 你 赚 的 钱 是 真的 有 购买力 的 这个 时候 就 差不多 可以 呃 逐步 来到 升息 周期 尾生 了 那 这个 时间 线 的确 是 越来越近 不过 我们 还是 要 观察 一下 后续 上升 的 情况 有没有 可能 被 市场 的 预期 给 搞乱 了 事实上 我们 可以 观察 到 在 呃 本 周末 不管 是 大模 小模 还是 最近 持續 看空 的 美英 都 持續 釋放 的 本週 的 投行 報告 仍然 對 於 目前 美國 股市 抱持 著高 風險 的 態度 尤其 這 一次 美國 銀行 策略 師 MichaelHuntard 他 認為 投資者 應該 要 全面 避開 美國 股票 並 不是 說 全球 今年 會進 入超 級 大 衰退 而是 美國 股市 基期 太高 了 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 今年 美國 股市 最多 最多 市場 預估 就 佔 24 塊 這個 是 假設 今年 下半年 會 復 甦 你 24 塊 你給 他 一個 中高 本益比 用 18 倍 來 計算 24 塊 乘以 18 倍 這個 基本上 就 40 點的 位階 左右 而已 那像 標普白 指數 已經 完全 漲破 40 點了 所以 今年 才 4 月份 已經 到 達 年底 這些 投行 所 給予 的 目標價 那 這些 投行 就 很 自然 的 認為當 前期 其實 有過 高 的 疑慮 存在 的 我們 包括 從 最近 標普白 指數 本益比 也 有 快速 推高 的 跡象 當然 這個 推高 一方面 是 股價 我們 看到 在 過去 一段 時間 他還 保持 著一個 盤 整區間 但 另外 一方面 我們 也 可以 觀察到 最近 EPS 的 動態 變化 也 非常 高 有些 人調 高 EPS 有些 人調 高 預期 EPS 造成 最近 本益比 的 波動 至少 從標 普派 指數 來 看 重新 回到 18 倍 以上 了 那 在 這種 狀態 底下 所有 的 經濟 數據 又 走向 今年 必定 會 走 到 衰退 那美銀 的 看法 很 簡單 哪 有 股市 還沒 進入 衰退 就 已 經先 反彈 了 至少 要 進入 到 衰退 之 後 或者 衰退 中期 前期 才 會 有 一個 主體 見底 的 跡象 吧 我們 從 10 年期 跟 兩 年期 的 美 股殖 利率 倒掛 現象會 發現 的 最近 是 有 收斂 的 情況 可是 觀眾 要 知道 哦 並 不是 說殖 利率 倒掛 當下會 經濟 衰退 反而 是殖 利率 曲線 倒掛 之 後 啊 快速 回到 正值 的 時候 這個 時候 衰退 的 機率 反而 最高 什麼 意思 就是 當年 總會 受不了 要 降息 的 時候 這個 時候 反而 特別 容易 進入 到 衰退 週期 比如 說 08 年 的 經驗 20 年 的 經驗 19 年 的 經驗 1982 年 拉丁美洲 危機 的 經驗 你 會 發現 真正 的 衰退期 並 不是 在殖 利率 倒 掛殖 利率 倒掛 它 只是 一個 前兆 而是 殖 利率 倒掛 現象 完全 進入 到 正值 趨近 的 時候 這個 時候 壓力 反而 是 來 得 最為 顯著 的 所以 我們 可以 觀察到 我們 從 最近 Facebook 來 做 表述 會 發現 基本上 5 月 到 6 月 大家 還是 認為 升息 週期 就 會 結束 隨著 9 月份 降息 一碼 12 月份 再 降息 一碼 今年年底 以前 大概 會有 兩碼 到 三碼 左右 的 降息 空間 這個 是 從 市場 的 Facebook 來 做 推敲 的 當然 這種 Facebook 它 變化 幅度 是 非常 快 的 常常 一句 言語 鮑爾 的 某項 記者 會 聯準 會 的 某 項會 議記 往往 就 會 打翻 過去 所有 的 認知 所以 我 基本上 還是 抱持 著 今年 不 升息 的 可能性 不 降息 的 可能性 是 比 較 高 的 這取決 就是 然 後 容易 市場 的 就業 強勁 了 他 可以 拖住 整個 全球 經濟 在 一個 水平 了 就 說 而 經濟 衰退 它 本來 就是 高利率 水平 的 必然 產物 對 吧 那 聯準 會 為 什麼 在 這個 時間點 保持 高利率 是 比 較 有利於 中長 期 的 牛市 確認 的 因為 經濟 衰退 了 你 是 可以 藉由 降息 救起 來 的 但是 如果 是 進入 再 一次 的 通 膨 水平 那 你 就 不 知道 該 怎麼 辦 利率 都 已經 這麼 高 了 銀行 也 都 已經 這麼 緊 繃 了 你 還適度給 他 預防性 降息 一個 一碼 兩 那通 膨 又 再 飆起 來 那 你 利率 要 升到 什麼 水平 呢 你 只 不過 把 這個 痛苦 的 時間 拉長 而已 所以 這是 第一件 事情 那 第二件 事情 就是 過去 我們 已經 跟 投資 朋友 聊到 的 美國 股市 到 目前 為止 整體 經濟 形勢慘 雖 但 真的 沒有 到 特別 離譜 的 慘 就是 並沒有 那種 真正 大規模 失業 大家 有 實質 很 明顯 感受 工作 或者 勞動力 市場 有 顯著 的 變化 大家 頂多 的 感覺 就是 物價 珍貴 好物價 受不了 但是 大家 沒有 那種 缺 工潮 已經 完全 結束 缺 工潮 的 臺 灣還 是 非常 明顯 的 至少 就 服務業 層面 了 所以 很多 人 說 美國 目前 的 經濟 水平 啊 就 好像 以前 我們 講的 呃 這個 golady 啊講 這種 金 髮 女孩 金 髮 女孩 經濟 哦 他講 的 就是 呃 這種 經濟 哦 這不 太冷 呢 也 不太熱 那美國 的 3 月份 當時 的 非 農機會 數據 我們 就是 時薪 增長 放緩 了 就業 的 增長 也 放緩 但是 就業 還是 非常 的 緊俏通 膨 下行 的 速度 很 慢 可是 也 在 下行 當中 所以 美國 目前 就是 處 於 這樣 的 一個 情況 大家 對 於 當前 的 經濟 數據 沒有 特別 悲觀 但是 也 沒 有 特別 樂觀 在 這種 當代 底下 市場 的 情緒 就 會 變成 我 就 觀望 有 一個 趨勢 在 出現 的 時候 我 再 進行 操作 好 了 你 既然 要 觀望 那 股市 當然 就 趁 你 沒 有 籌碼 的 時候 先行 拉 抬然 後 等到 你 開始 有 一點 興趣 的 時候 這個 時候 才 會 做 一個 比較 顯著 的 均值 回調 那 至少 我們 是 從 眾多 數據 看得出 來 風險 資產 也 在 漲 避險 資產 也 在 漲 但是 漲幅 最多 市場 之間 流入 速度 最快 的 在 過去 幾周 反而 是 貨幣型 市場 什麼 是 貨幣型 市場 比如 說 我們 講的 貨幣 型基金 投資 外匯 的 投資 定存 的 或者 我們 講的 很 明顯 就 壽險業 賣 的 保單 這些 保單 就是 標準 的 貨幣型 市場 領取 相關 固定 利率 的 我們 可以 看到 最近 資金 還在 不斷 累積 當中 雖然 有點 收斂 了 但是 最近 在 過去 兩個 月 其 實資金 流入 的 速度 是 非常 快 的 我們 大家 寧願 去 投資 那些 大型 壽險 的 保單 大型 投信 的 保單 也 不願意 去 投資 或者 把 銀行 把 錢 放在 那些 中小型 銀行 的 定存 為 什麼 中小型 銀行 的 定存 風險 比 那些 中 大型 銀行 的 投資型 保單 或者 儲蓄型 保單 風險 更 大中小型 銀行 可能 會有 流動性 問題 對 吧 所以 在 这种 状态 底下 我们 基本上 可以 观察 到 显著 的 现象 那 就是 基本上 全球 在 过去 两周 曾经 有 一波 比较 明显 显著 的 资产 负债表 的 扩产 潮 我们 看到 这张 图表 是 雷伦 总会 欧洲央行 日本央行 和 PBOC 人民 央行 在 过去 2 年 年底 到 23 年 年初 的确 有 一波 是 明显 的 资产 负债表 扩表 的 情形 但是 最近 又 回到 了 一個 下行 軌道 那 這個 上行 的 原因 第一 個 是 除了 3 月份 的 銀行 流動性 危機 之外 另外 一方面 是 由 於 日幣 和 人民 幣都 在 一個 持續 的 貶值 空間 當中 持續 在 進行 貨幣款 送 所以 造就 了 全球 貨幣 市場 其實 是 不同 調 的 就是 現在 很 明顯 東亞 市場 的 兩大 央行 日本央行 和 中國 人行 還在 撒 錢 還在 進行 補貼 還在 進行 財政 政策 的 補貼 但是 西方 央行 歐洲 央行 和 聯準 會 其實 都 在 進行 持續 資金 的 搜索 那麼 最後呈現 的 結果 就是 他 就要 反映 東亞 貨幣 的 持續 的 貶值 或者 持續 保持 在 弱勢 區間 而 聯準 會 他 就 會 保持 的 持續 這種 貨幣 購買力 的 強勁 那 這 有利於 通膨的 持續 下行 至少 我們 可以 從 最近 的 表現 觀察到 因為 禮拜 五 是 公 佈 銀行 的 財報 我們 觀察 一些 銀行 的 數據會 發現 5 月份 基本上 應 該講 這些 數據 包括 銀行 的 存款 和 貸款 在 過去 一周 至少 表現 的 幅度 沒有 像 過去 前 一個 月 那種 資金 流出 速度 來 得 這麼 快 了 我們 可以 觀察到 聯準 會 在 禮拜 五所 公 佈 的 商業 銀行 負債 表資產負 債表會 發現 商業 銀行 貸款 和 租賃 貸款 在 上 禮拜 是 增加 了 102 億 美元 這就 代表 的 資金 是不是 流出 很多 流出 很多 但是 最近 由 於 聯準 會 已經 穩定 的 趨勢 大家 沒有 在 這麼 多者 去 討論 金融 業的 危機 之 後 恐慌 情緒 的 下 緩導致 了 市場 的 資金 開始 重新 回流 到 這些 中 大型 銀行 當然 中 大型 銀行 的 流入 速度 很快 但 小型 銀行 的 流入 速度 我們 看到 就 比 較慢 一點 了 這個 還是 來 自 於 對 於 體系 的 不 信任 我們 只能 確定 的 一件 事情 是 這些 資金 很多 是 從 存款 資金 流入 到 這些 貨幣 型基金 當中 而 這個 貨幣 型基金 當中 的 趨勢 到 目前 為止 還沒有 停止 所以 只是 大家 沒 這麼 恐慌 但 這個 恐慌 的 局勢 仍然 存在 那 反倒 是 因為 過去 一段 時間 曾 經有 大量 的 資金 從 中小型 銀行 轉移 到 中 大型 銀行 來 購買 這些 中 大型 銀行 不管 是 保單 還是 我們 看到 的 存款 或者 說 就 把 錢 停泊 在 大型 銀行 所以 造就 我們 看到 在 整個 一季度 財報 當中表現 最亮麗 的 這些 銀行 股當 中 幾乎 是 每 一檔 都 表現 亮麗 比如 說 我們 可以 觀察到 從 這 一次 包括 摩根 大通 花旗 復 國 這 一次 所有 的 財報 都 比 市場 預期 還要 來 的 高 像 以小摩為 例小摩 是 全美 最大 的 這種 我們 講的 商業型 銀行 那 這 一次 他 的 存款 比市場 預期 的 還要 多 高 了 2% 這個 大家 都 知道 存款 大家 都 在 降 但是 摩根 大通 的 存款 還 增加 這說明 一件 事情 那 就是 中小型 銀行 資金 流入 到 這些 中 大型 銀行 的 速度 遠遠 比中 大型 銀行 的 存款 流入 到 貨幣 型基金 的 速度 還要 來 得 更加 快速 包括 富國 和 花旗 其實 都 是 一樣 的 情況 包括 我們 從 最近 在 整個 2 年 到 23 年 的 表現 中小型 銀行 是 真的 很慘 但是 中 大型 銀行 的 貸款量 居然 也 增加 了 利率 這麼 高 照理 來 講過 去 一段 時間 市場 的 貸款量 是 高速 急縮 的 怎麼 會 中 大型 銀行 的 貸款量 在 利率 這麼 高 的 水平 零 成本 還在 升息 又 變多 了 最 直觀 的 原因 很多 本來 經行 中小型 的 貸款 他 也 轉移 到 中 大型 銀行 當中 了 所以 這 一次 摩根 大東 的 一季度 的 表現 是 非常 之亮麗 的 這是 我們 講的 標準 的 小銀行 跌倒 大銀行 全失保 這個 就是 我們 可以 觀察到 在 全球 這次 這個 銀行 財報 之 後 我們 看到 所公 佈 的 訊息 當然 了 呃 你 像是 復 古 啊 花旗 啊 的 確在 不良 貸款 的 預留 啊 都 有 開始 逐步 的 認利 和 增加 但 這是 好事 也 是 壞 事壞 事 是 因為 他 增加 就 說明 他 也 相信 未來 有 呆帳 或者 經濟 前景 惡化 的 機率 會 變靠 但 他 提前 進行 不良 貸款 預留 的 資金 啊 也 是 增加 呆帳 準備 金 那 其實 也 意識 著 他 是 相信 自己 有 能力 能够 handle 嘛 他 也 还 提前 拨出 了 一笔 钱 所以 在 这种 状态 底下 啊 整个 银行业 的 危机 可能 又 暂时 落幕 的 大家 可能 更为 关注 的 就是 接下来 会 影响 到 整体 全职 股财报 的 这些 科技股 表现 了 ok 这有 网友 认识 感谢 浩哥 的 每日 解读 感谢 感谢 哦 也 感謝 大家 的 長 期參 與 其 實要 特別 感謝 的 是 小編 這個 我們 的 圖表 還有 很多 的 數據 的 追 蹤 其 實 都 是 小 編 幫 助 我 們 去 做 一些 搜尋的 我們 小編 雖然並 不是 本科 系 畢業 但是 在 這幾年 的 歷練 基本上 程度 已經 跟浩哥 差不多 了 他 看 了 很 大量 的 數據 Bytheway 我還 看到 上禮 拜 五 看到 我們 粉 專還 有 很多 人 留言 祝小編 生日 快樂 這 很 有趣 因為 我 都 沒 講小編 也 告訴 我 說 不要 講 但是 因為 已經 有人 提前 開了頭 了 我 可能 是 因為 去年 生日 的 時候 有人 特別 把 小編 生日 記下 來 真 變態 但是 小編 跟 我 說 他 很 感謝 感謝 大家 其實 小編 已經 陪伴 我們 直播 大概 有 三年 了 吧 第三 個 生日 所以 這個 也 感謝 小 編長 期以 來 在 財經浩角 的 付出 所以 我 決定 待會 直播 完沒什麼 事情 小編 就 下班 OK 好不好 除非 還有 事情 做 這句 話 很 有用 就 每次 直播 前 我 都 問小編 這次 設備 這個 不會 出什麼 意外 吧 他 都 回 我 說 不出意外 的 話 肯定 出 意外 如果 沒 問題 的 話 肯定 出 問題 OK 祝小編 生日 快樂 大家 一起 祝小編 生日 快樂要 不要 唱 生日 快樂歌 不用 吧 其實 沒錯 要 感謝 的 不是 小 編要 感謝 的 是 小編 的 媽因 為 生日 叫做 母難 日 生日 快樂 生日 快樂為 什麼 對母 親來 講叫 母難 日 沒 有 母親 的 辛勞 小孩 要 如何 成長 對 不 對 所以 很多 人生 日 是 慶祝 自己 但 我 一直 覺得 生日 是 最該 感謝 父母 的 一天 好哥 也 是 一樣 我 生日 以前 都 是 自己 犒賞 自己 對 不 對後來 長 大 之 後 就是 一定 要 生日 一定 要 感謝 父母 給 父母 花錢 以前 不懂事 小時候 我 爸媽 煮 飯 有 時候 碗 沒 有 洗 乾淨 因為 父母 老花眼 了 或者 頭 髮 有 時候 掉 到 湯裡面 那 我 就 很 不爽 小孩子 嘛 大喊 媽頭 髮 又 掉 進去 後 來 我 記得 是 過去 長 大 了 吧 有 一年 就後來 我 在 新竹 念大學 嘛 很 久 才 回家 那有 一次 回家 吃 飯 吃 一 吃 喔 又 發現 菜裡面 又 有頭 髮 只 不過 以前 掉 的 是 黑頭 髮 那現 在 是 白頭 髮 了 所以 那 一次 是 我 第一次 打 老人 啊 沒 有 開 玩笑 開 玩笑 開 玩笑 歲 月 變遷 除了 祝福 小編 之外 也 要 祝福 小編 的 父母 身體 健康 平安 快樂 大家 祝福 小 編忘記 了 我們 頻道 有 請 小編 喝咖啡 專案 這個 請 小編 喝咖啡 專案 是 真的 請小編 的 你 想 看 要 讓 小編 這麼 優質 的 人才 長 期 的 保留 在 我們 財經 號角 的 頻道 當中 你 就 必須 要 有 一點 這個 分潤 不能 只有 底薪 所以 我們 其實 YouTube 是 有 一個 請 小編 喝咖啡 專案 這個 專案 就 所有 的 收益 都 是 歸小編 所有 所以 也 歡迎 大家 可以 這個 跟 小 編來 多 做 一些 互動 啊 裡頭 除了 有 一些 我們 看到 頻道 的 會員 的 標章 之外 啊 也 會 有 各式 各樣 的 圖表 可以 來供 大家 來 做 使用 啊 那 講到 很 好笑 嗎 這我們 我們 小編 之前 來 我 公司 跟 我 談薪資 的 時候 我 跟 他 約定 好 我 說 哎 當年 股市 漲 多少 我們 隔 年 加薪 就 加多少 去年 他 是 哭 著 臉問 我 去年 臺 北 股市 跌 兩成 嗎 我會 不會 203 年 年薪 要減 兩成 我 說 怎麼 會 呢 我 看 的 是 費半費 半 去年 跌幅 4 成 所以 要減 4 成 這樣 後 來 我 就 幫 他 提 了 一個 方案 請小編 喝咖啡 其實 大家 可以 鼓勵 我們 身邊 周遭 各行 各業 的 人 其實 都 在 為 了 同一 個 方向 來 努力 那 這個 頻道 所 說 的 都 歸小編 好不好 我 本人 不會 抽取 任何 錢 除非 真的 很多 好 了 我 再 想想看 小 明星 要 什么 礼物 但 我 猜 很 有 可能 是 很 奇怪 的 包包 他 有时候 会 贴 一些 连接 过来 讲 到 包包 我们 就 忍不住 要 聊 一下 爱马仕 最近 自从 LouisVuitton 公布 了 财报 之后 爱马仕 第一季 的 财报 也 公布 了 好 這 一次 表現 一樣 非常 亮麗現 在 財報 之 後 你 看到 所有 數據現 在 提前 公 佈 的 表現 基本上 都 是 亮麗 居多 這 一次 法國 的 奢侈品 巨頭 愛馬仕 在 第一季 的 銷售額 增長 接近 幅度 高達 兩成 三 這個 增速 跟 去年 第四季 一模 一樣 尤其 我們 看到 這 一次 在 因為 愛馬仕 在 中國 南京 開設 了 一家 新店 那 整個 中國 市場 的 份額 在 203 年 是 高速 提升 當中 那 也 由 於 旅遊業 最近 在 復 甦 了 所以 的 確有 高速 的 上揚 我們 過去 也 跟 投資 朋友 提到 最近 法國 股市 創歷史 新高 觀眾 朋友 不是 創 波段 新高 創歷史 新高 現在 是 什麼樣 的 經濟 衰退期 法國 股市 創了 歷史 新高 你 看法 國 股市 CAC40 指數 都 是 這個 萊雅 LVCurling 愛馬仕 这些 精品 股 真的 是 完全 不 受到 影响 的 我们 上 礼拜 跟 投资 朋友 聊到 你 看到 lv 当中 不管 是 时装 香水 手机 手表 精品 零售 增长幅度 都 是 双位数 字 以上 那當然 了 我們 最近 可以 看到 有趣 的 跡象 就是 基本上 這些 愛馬仕 和 LV 大部分 的 營收 基本上 全球 最大 的 營收 來源 都 已經 是 大 中華 市場 了 你 去除 台灣 不 看 的 話 基本上 就是 中國大陸 了 所以 中國大陸 的 爆發戶 是 完全 沒有 受到 這 一次 景氣 走 皮 的 影響 對 吧 OK 這個 有 機會 我們 可以 來 探討 這叫 畸形 上漲 就是 有些 股市 的 確在 景氣 衰退期 他 居然 創了 歷史 新高 但是 這不 代表 全球 的 經濟 發展 真的 是 這樣子 他 代表 權值 結構 的 這種 畸形 上漲 狀態 那 當然 了 最近 我們 也 看到 就是 這種 奢侈品 的 消費 他 增長 力度 已經 不 像 去年 那麼 快 了 但是 但是 他 是 少 數表現 還算 亮麗 的 股票 就是 高 於 預期 的 事 實上 我們 從 最近 專門 在 追 蹤 高端 玩表 的 價格 網站 叫做 watchchart 最近 你會 發現 勞 力士 的 平均 價格 在 上市 價格 當中 普遍 下跌 了 16.3% 那 你 像是 歐 瑞斯 或者 百大 飛利 最近 跌幅 大概 也 是 包括 6% 和 2 成 5 所以 最近 其實 全球 明表是 有 在 持續 下滑 的 跡象賽 這 代表 著 我們 以前 跟 投票 聊過 香港 黑社會 老大 最喜歡 的 就是 典當勞 力士 啊 這樣 很多 黑社會 老大 混不下去 啊 正在 賣 二手 勞 力士 對 吧 但 這或許 我們 可以 來 觀察 一下 就 全球 的 經濟 情況 哦 他 就是 呃會 有 傳導 的 先後順序 哦 那種 對 於 呃 價格 最為 敏感 的 3C 電子 產品 他 跌 價潮 是 最為 顯著 的 那 奢侈品 反而 在 這段 時間 拖住 了 法國 股市 的 表現 所以 你 說 法國 股市 在 這段 時間 創 新高 啊 那 真的 是 呃 很 離譜 啊 非常 極 端的 一個 現象 啊 好 8 天 56 分 我们 马上 来看 一下 美国股市 表现 了 道 琼 下跌 143.02% 在 386 点 准备 要 突破 前高 了 标普 下跌 8.021% 在 4137 点 纳指 下跌 42.035% 1 点 背板 下跌 4.015% 在 307 点 非凡 這一波表現 還是 非常 亮麗 的 這波線 型 圖 他 一直 保持 在 季線 之上 當然 整個 標普白 指數 今年 預估 在 整個 Q1 的 EPS 應該 會負 增長 6% 但 預估 在 第二季度 左右 應該 就 會 有 好轉 的 現象 那 本周 我們 會 關注 的 幾項 消息 第一 個 是 我們 看查 到 因為 上 禮拜 大部分 財報 都 優 於 預期 那 這禮 拜 大家 更為 關注 其實 是 科技股 了 特斯拉 要公 佈 財報 了 網飛公 佈 財報 IBM 包括 台積 電愛斯摩 柯林 也 會公 佈 最新 的 一季度 法數 那 其他 的 你 像是 紐約 的 美 濃銀行 黑石 集團 或者 像是 聯合 航空 嬌生 等等 這個 現在 市場 因為 預期 已 經調 很 低 了 嘛 剛才 預估 嘛 要 衰退 6% 所以 你 只有 總加 起來 比 6% 衰退 幅度 還要 來 得 大 股價 才 有 持續 下跌 的 壓力 市場 已經 提前 做 保守 了 那 第二 點 就是 中國 預估 在 週二會公 佈 第一季度 的 GDP 表現 那 过去 我们 已经 跟 投资 朋友 提过 了 整个 中国 市场 在 一季度 其实 还是 有 一点 疲惫 但是 因为 积极 效果 已经 在 持续 上行 过程 当中 但是 二季度 预估 会 高度 亮丽 好 关闭 要 记住 记得 现在 这个 时间 的 去年 上海 在 封城 然后 所以 去年 的 中国 经济 在 这个 时间 点 积极 是 极 低 无比 的 所以 一季度 就算 表现 亮丽 他 也 不是 最好 的 中國 今年 經濟表現 最為 亮麗 的 很 有 可能 是 在 二季度 會 發生 當然 了 三 四季 都 要 看 復 甦 的 情況 可能 全球 都 開始 復 甦 了 但是 二季度 按照 積極 效果 應該 是 那種 非常 極端 離譜 驚人 的 跳升 速度 因為 去年 封城 完全 沒有 經濟 成長 那 今年 按照 季節 效果 年 增幅 就 非常 亮麗 了 好 台北 股市 的 表現 我們 來 觀察 一下 台北 股市 上週 漲點 是 92 點漲 幅 0.59% 不過 櫃買 在 上 禮拜 反而 漲 了 1.5% 這說 明市場 上 其實 中小型 股還 算是 非常 活潑 的 那 本週 大家 最為 關注 的 可能 在 禮拜 一到 禮拜 三 大家 會量 比 較 縮 因為 禮拜 四 是 台 積電 的 發售 那 這 一次 我們 看到 基本上 櫃買 如果 以 中小型 股來 看 基本上 已經 把 去年 跌幅 的 四分之三 給收斂 掉 了 所以 往好 方向 想 是 這個 熊市 好像 已經 結束 就 中小型 股來 看 那 往壞 的 方向 來 想 的 話 他 跌幅 已經 四分之三 收斂 了 這個 時候 就算 有 均值 回調 回跌 也 是 很 正常 的 所以 通常 這個 時間 線訊息會 比 較 多 一點 但是 大部分 是關 於 財報 而 不是 總體 經濟 的 訊息 因為 每年 四五 月 嘛 一個 是 前 一 年度 啊 第四季 的 財報 還有 一季度 財報 都 要 陸續 公 佈 哦 那 第二 點是 整體 年 報 也 差不多 要 準備 公 佈 了 所以 在 這種 狀態 底下 市場 上 的 基本面 消息 就會 越來 越 多 但是 基本 消息 壞 歸 不 代表 股市 一定 會 跌 好 因為 市場 剛才 聊到 嘛 已經 把 預期 調降 非常 多 了 其 實台 積電 最近 股價表現 也 不是 特別 亮麗 我們 可以 觀察到 最近 從亞洲 股市 以及 三星 跟 台 積電 的 比 較 你 會 發現 基本上 在 台灣 整體 的 產值 或者 整體 表現 在 最近 是 有 比 較 持續 走 回 的 現象 在 的 事實 上台 積電 這 一次 禮拜 四 的 發售 因為 一季度 大家 的 估 的 營收 已經 出來 了 一季度 應該 是 連低標 都 達 不到 所以 大家 比較 關注 的 是 一季度 反財 報壞 歸 反正 已經公 佈 訊息 了 那 就 假裝 沒 看到 那現 在 看 第二季 第二季 財經鏈 的 看法 為 何季 減率 會 不會 持續 的 放大 還是 能夠 有所 收斂 第二季 基本上 你 要 回到 正值 區間 很 難 了 但是 季減 率縮 小 的 可能性 這個 是 市場 上 在 關注 的 那 另外 一點 就是 台積 電過 去 一直 鬆 口 不 願 意 說 的 就是 高雄 建廠 時間 到底 是不是 延 後 最近 高雄 房價 很 緊張 為 什麼 因為 市場 傳出 可能 台積 電在 高雄 的 建廠 時程 可能 要延 後 或者 是 廠區 可能 要 縮小之類 的 但 台 積電 都 說 一切 都 等到 法說 會 來 公 佈 禮拜 四 就要 法說 會 了 所以 記者 一定 會 提問 這個題 基本上 在 歐洲 佈 局 的 進度現 在 也 傳出 有 放緩 的 跡象 在 所以 接下 來 這些 重要 的 訊息 可能 是 影響 禮拜 四市場 波動 幅度 加大 的 關鍵 另外 一方面 我們 過去 也 跟 投資 朋友 提過 了 最近 陸系 半導體 的 成長 速度 其實 速度 算是 蠻快 的 我們 從 最近 不管 是 中國 半導體 參加 國際會議 的 論文篇數 還是 在 各個 產面 的 發展 其實 是 如火如荼 的 開始 緊 追 在 後 市場 預估現 在 在 整個 中國大陸 的 產能 在 206 年 應該 會 增長 3% 全球 產能 像是 韓國 或者 台灣 或者 日本 基本上 都 會 有所 下滑 全球 應該 能夠 少數 上行 的 就 只 剩下 中國 美國 和 歐洲 美國 和 歐洲 主要 都 是 因為 整體 在 地 的 晶片 法案 嘗試 著 蓄意 由 政府 所 堆積 的 產業 當然 就 會 壓縮 到 東亞 原本 這些 半導 體供 應鏈 的 空間 不 過現 在 光 科技 還是 受到 很 顯著 的 箝制 未來 的 發展 我們 有 機會 再 跟 投資 朋友 分享 我們 最近 也 在 會員 影片 當中會 跟 投資 朋友 追 蹤 一下 陸系 半導體 的 追 蹤 情 況 那 這 方面 比較 長 期一點 台積電 最為 短期 的 是 裁測 的 高低 以及 高雄 建廠 的 計劃 那 另外 一點 就是 經濟部 禮拜 四要 同時 公 佈 三月份 的 外銷 訂單 那 這 一次 外銷訂 單應 該 也 不會 多 好 看看 起來 看 起來 是 如此 因為 三月份 大部分 的 電子 零組件 月 營收 還在 上位 數字 以上 那 這 一次 很 有 可能 三月份 的 外銷 訂單 衰退 幅度 因為 保持 在 兩成 左右 那 這個 是 值得 大家 來 多 多一些 留意 和 關注 的 至少 從外 資層面 也 沒 那麼 怕 啦 我們 可以 觀察到 外資 在 近期 其實 是 有 適度 的 回補 的 那 台幣 也 守 在 30.45 左右 的 區間 尤其 這 一次 外資 大量 回補 的 主要 還是 金融股 居多 了 好像 是 在 上 禮拜開 發金買 了 5.3 萬張 星光 金買 了 4.1 萬張 三商 送 買 了 3.2 萬張 國泰金 買 了 3.2 萬張 看得出 來 其實 這些 外資 其實 是 針對 壽險 股來 做 一些 回補動 作壽險 股其 實前 三月 的 表現 也 蠻 差勁 的 所以 到底 是不是 因為 這些 債券 這些 外資 已經 知道 下半年 要 降息 因為 壽險業 大部分 持有 的 是 債券 居多 大概 持有 8 成 左右 所以 一 降息 債券 資產水漲 船高 這些 壽險業 的 獲利 很 順勢 的 在 未 實現 損益 就 能夠 有所 提升 所以 這個 是 一個 大 變數 或者 他僅 就是 做 一些 適度 調節 反正 現在 台北 股市 很明 顯小台 還是 全面 看空 對 吧 所以 這種 看空 的 格局 你 也 不用 期待 太多 他 有 大跌 的 空間 大家 都 在 看空 股市 要 怎麼 跌 我們 看 一下 台北 股市 目前 開盤 的 情況 來 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 來 跟 大家 做 一些 交流 這個 啊 大家 都 送 小 編禮物 啊 名牌 包 可以 保持 啊 是 這樣子 okok 好 了 這個 啊 我 眼淚 都 快 滴下 來 了 哎 這個 對 把 你 拉 回來 了 把 你 拉 回來 了 好 了 臺 北 股市 目前 下跌 5 點啊收 在 15890 點 左右 啊 好 一樣 就爛 的 啊 就 盤 在 這裡 啊 反正 就 也 跌 不太動 嘛 ok 啊 好 了 小編 生日 快樂小編 生日 快樂 恭喜 小編 18 歲 生日 快樂小編 已 經過 了 第 4 年 的 18 歲 生日 了 904 分感謝 各位 今天 參與 我們 今天 因為 主要 是 跟 大家 來 梳理 一下 國際 股市 的 概況 當然 投資 朋友 有 更 多 的 興趣 可以 參考 一下 我們 的 會員 資產當 中 除了 我 的 個 人 的 投資 日誌 之外 也 會 有 一些 宏觀 報告 專題 影片 以及 基礎 小白 的 系列 知識 提供 給 大家 多 多一些 留意 和 參考 網址 在 底下 那 如果 大家 有 更 多 的 問題 和 想法 也 歡迎 各位 可以 在 我們 平 臺 多多 留言 留下 於 你 對 於 我們 直播 的 一些 看法 或者 你 有些 想要 提問 的 問題 歡迎 在 我們 直播 底下 來 做 留言 有 機會 的 話 我們 在 直播 當中 都 來 跟 大家 一起 做 一些 解讀 和 分享 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 八點 半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
