2023/6/16(五)台經濟成長率保2失敗 台股還能衝萬八?放鷹無用!標普那指費半再創高【早晨財經速解讀】

嗯 嗯 我 是 編輯 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 203 年 6 月 16 號禮 拜 五 早上 8 點 30 分 大家 早晨 我 是 休廷浩 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 這 一次 聯總會 如 預期 的 暫停 升息 之後美歐 股市 反而 是 漲 多 跌少 那 也 讓 外資 的 系統 單順勢 的 流到 台北 股市 進行 顯著 的 強攻 我們 今天 從 台北 股市 台灣 的 經濟 狀況 來 聊起 昨天 台北 股市 盤中 是 一度 漲逾百點 衝破 了 1740 點 左右 中場 是 上 漲 96 點也 差不多 說 在 1734 點但 昨天 值得 關注 的 是 成交量 放 很大 放到 375 億 所以 這一波 的 動能 其實 是 真的 有 一點 追加 意味 的 歸來 當然 了 有 很大 一部分 權重 還是屬 於 外資 的 系統 單為 什麼 這說 因為 昨天 貴買 反而 就 沒 這麼 熱情 了 所以 目前 台北 股市 這種 內部 資金輪動 的 強度 是 明顯 優 於 美國 股市 的 美國 股市 就 真的 就 那 幾支 科技股 在 漲 好 那現 在 就 看 那些 道瓊 傳產 能源 或者 相對 中小型 羅 素 20 會 不會後來 追上 而已 但 台北 股市 不一樣 台北 股市 這波 跪 買 其 實後續 是 有 跟上 來 的 雖然 昨天 漲勢 稍微 有點 收斂 漲幅僅 只有 0.34% 但 至少 它 還是 在 一個 今年 的 創高 格局 不過 我們 也 提到 了 外資針 對 台北 股市 並 不是 針對性 的 做 多 它 就是 跟 隨著 肺斑 進行系 統單 的 調節 目前 台幣 仍然 保持 在 30.6 塊 左右 外資 的 買 賣 超 部分 昨天 買超 的 幅度 也 沒 有 特別 大 在 10 億 以下 我們 反而 特別 來 關注 的 是 如果 聯準 會 真的 有 可能 把 整條 升息 的 時程 延到 未來 的 7 月份 8 月份 他們 說 要 再 多升 兩碼 有 沒 有 可能 造成 台幣 資產有 可能 會有 持續 貶值 的 壓力 那 是否 就 隱含 著 台幣 股市 會 被迫 因為 匯率 而 有所 回調 呢 事 實上 我們 可以 觀察到 昨天 央行 的 理監 事會議 哦 這 一次 利率 是 按兵 不動 終結 了連 5 升 其中 重貼 現率 擔保 放款 融通 利率 和 短期 融通 利率 分別 是 1.875% 2 和 4.125% 那 通常 我們 把 國內 的 利率 拿來 跟 美國 對照 通常 是 用 重貼 線率 也 就是 台灣 目前 重貼 線率 保持 在 1.85% 左右 但是 聯準 會 目前 的 基準 利率 已經來 到 5.2% 了 換句 話 說 我們 可以 觀察到 在 201 年 以 後 如果 觀察 藍色區 塊 也 就是 美國 10 年期 公債殖 利率 減掉 台灣 同年 期公債 的 話 目前 這一條 range 是 不斷 的 擴大當 中 也 就 代表 著 如果 台 美的 利差 不斷 擴大 那 就 說明 你 把 資金 放在 美元 資產 拿到 的 光是 利息 就 擁有 能夠 更 多 的 報酬 換句 話 說 這就 隱含 著 台幣 資產 不值 錢 所以 我們 現在 雖然 看到 聯準 會 這 一次 是 暫停 升息 台灣 央行 也 緊 隨其後台灣 央行 其實 積極 很 低 但 他 也 暫停 升息 了 7、 8 月份 換句 話 說 央行 如果 還 只是 半碼 半碼 或者 說 沒 升息 的 話 那麼 可見 7、 8 月份 照理 來 講聯 準會 如果 真實 如 他 所 預估 的 再 升息 兩碼 對 於 台幣 資產應 該 是 會 有 顯著 的 打壓 的 那 另外 一點 我們 比較 關注 的 是 昨天 央行 理監 事會議 特別 提到 針對 今年 的 經濟 下 修 的 預 估值 很 有趣 的 情況 美國 的 聯準 會 在 本次 的 FOMC 會議 是 上 調美國 今年 的 經濟 增長 稍微 下調 明年 因為 今年 基期 變高 了 那 就 說 明美國 目前 的 經濟動 能比 想像中 還要 來 得 強勁 所以 他 可能 要 再 升息 但 台灣 這 一次 不 升息 而且 也 預估 未來 還要 看 形勢 來 做 演變 的 原因 是 來 自 於 台灣 本身 在 經濟 成長 率 本輪 的 央行 理監 事會議 當中 反而 是 下調 了 美國 是 上 調台灣 是 下調 這 足以 見 到 其 實庫存 的 問題 至少 在 上半年 並沒有 明顯 大幅 好轉 的 現象 頂 多 是 最差 的 時間點 已 經過 了 我們 可以 觀察到 這 一次 台灣 的 針對 台灣 央行 針對 台灣 經濟 成長 率 的 GDP 預估僅 只有 1.72% 這是 做 了 蠻 顯著 的 下 修上 個 季度 的 預 估值 大概 是 2.1 也 就是 說 今年 至少 本來 央行 預估 是 至少 有 2% 以上 的 經濟 成長 率 這次 直接 把 今年 一 整年 的 經濟 增長 率 大幅 下修 到 1.72% 幾乎 是 下 修 了 0.5% 那 重點 在 於 什麼? 重點 在 於 CPI 原本 在 上 一個 季度 是 預估 2.09% 這 一次 也 上 調到 2.4% 這是 一個 很 弔 詭 的 跡象 我們 看到 聯準 會 做 的 事情 是 什麼? 做 的 事情 是 經濟 沒有 想像中 來 的 差調 高經濟 成長 率 也 順勢 調 高通 膨率 但是 台灣 不 一樣 台灣 是 調低 經濟 成長 率 但是 也 在 調 高通 膨率 這 足以 可以 了解 到 台灣 央行 對 於 台灣 的 經濟 狀況 可能 中間 的誤 差值 相對 更加 明顯 你 同時 在 進行 經濟 的 下 調同 時 也 在 暗示 著通 膨持續 保持 高點 那 當然 央行 這次 特別 提到 了 很 明顯 在 上半年 的 GDP 走皮 是 處 於 民間 投資 和 輸出 也 就是 出口 的 衰退 各位 可以 觀察到 台灣 的 經濟 成長 率 我們 以前 講的 是 一家 I 加 G 加 X 減 M 就是 民間 消費民間 投資然後民間 投資 之外 也 有 公共 支出 存貨 的 變動 最 後 就 出口 減進口 我們 看 的 經常漲 你 可以 觀察到 出口 是 一定 衰退 的 啦 這很好 理解 上半年 本來 就是 一個 景氣 下行 格局 民間 投資 也 在 減少 當中 那現 在 值得 觀察 的 是 在 台灣 的 經濟 成長 率 當中僅 剩下 民間 消費 和 公共 支出 來 進行 拉 抬 所以 人家 說 為 什麼 這 一次 明明 通 膨 這麼 嚴重 政府 是 遲疑 要 把 60 塊 還稅 漁民 呢 基本上 你 60 塊 你還 可以 拿來 做 明年 後 年 的 計畫 都 可以 嗎 不用 這麼 高綱 增加 這個 程序性 或者 這個 移 轉性 成本 的 支出 嗎 好 但是 呢 很 了解 到 啊 這個 臺 灣 目前 的 經濟 哦 很 意外 的 是 由 內 需來 進行 驅動 啊 事 實上 我們 可以 觀察到 了 啊 這 一次 無法 保二幾乎 已經 是 市場 的 共識 了 我們 可以 觀察到 大部分 研究院 呢 在 過去 一季度 左右 的 預測值 大概 都 是 2% 以上 但是 這 一次 有主計處 開始 有 比 較 明顯 的 鬆 動 應 該 講 中央 銀行 有 比 較 顯著 的 鬆 動 把 經 濟 成 長 率 進 行 大幅 的 下調 那 等到 6 月份 到 時候 主計處 台經 院中 經院 也 可能 會 因此 而 改變 今年 的 經濟 成長 預 估值 好 那 問題 來 了 那 如果 經濟 成長 比 想像中 還要 來 的 差 這麼 多 那 台北 股市 到底 在 漲 什麼 呢 啊 你 說 從 去年 10 月份 漲到 現在 那 差不多 現在 經濟 要轉 好了吧 這是 思考 的 角度 嗎 啊 股市 要 領先 於 經濟 那 股市 領先 經濟 大概 6 到 9 個 月 那 如果 去年 10 月份 是 最低 點那現 在 差不多 要 看到 基本面 轉好 了 怎麼 會 還沒 看到 轉好 呢 原因 很 簡單 哦 主要 來 自 於 我們 看到 的 經濟 成長 率 哦 目前 主要 是 從 yoy 也 就 從 年增率 來 做 觀察 如果 你 是 從 月 增率 來 看 的 話 其實 衰退 幅度 正在 縮小當 中然 後 各位 了解 嗎 去年 跟 今年 比起 來 今年 比 去年 差 的 多 但是 這個 月 比 上 個 月 比 上 上 個 月 其實 已經 開始 有 好轉 的 跡象 了 各位 可以 了解 喔 一個 是 月 增率 的 概念 一個 是 年增率 的 概念 喔 那 我們 可以 觀察到 其實 目前 台灣 的 股票 市場 其實 是 在 反映 下半年 的 復 甦 的 我們 觀察 這樣 一次 即便 中央 銀行針 對 今年 台灣 GDP 一 整年 有所 下調 可是 我們 可以 觀察到 去年 第四季 台灣 經濟 衰退 0.78% 今年 一季度 幾乎 衰退 了 3% 那麼 今年 二季度 我 預估 按照 年增率 就 回到 正值 了 三季度 也 是 那 第四季度 預估 會 有 非常 顯著性 的 暴漲 為 什麼 因為 我們 看 的 是 YY 你 把 今年 第四季 拿來 跟 去年 第四季 對 比 今年 第四季 看起 來 一定 會有 一個 明顯 的 跳升 跡象 因為 去年 第四季 基期 低 的 可以 所以 目前 央行 其實 特別 提到 了 目前 有 沒 有 必要 持續 高利率 來 進行 相關 的 通膨打壓 這件 事情 的確 可能 是 大家 要 考慮 到 因為 通膨預 估值 是 有 提升 的 但是 你 要 不要 幫助 景氣 走出 本波 的 下行 循環 其 實現 在 暫時 不 升息 來 觀察 一下 過去 幾個 季度 升息 的 結果 其實 是 特別 重要 的 所以 央行 也 進入 到 一個 停 看 聽 的 區間 了 那 短期 內 你 就 看到 為 什麼 很多 觀光類 股 或者 相關 內 需 概念股 在 今年 上半年 有 一定 程度 的 題材 因為 它 其實 是 在 反映 民間 消費 的 增長 台灣 GDP 在 整個 203 年 基本上 只有 民間 消費 具有 顯著 的 拉升 了 好 那 另外 一個 問題 是 通膨的 問題 就是 如果 你 不 升息 那通 膨 怎麼 辦 呢 我們 可以 觀察到 這次 中央 銀行 所 出爐 的 報告 當中 特別 提到 台灣 目前 的 CPI 年增率 是 2.4% 比上 一次 的 預測值 2.09% 還要 來 的 高 那 我們 先 姑且 不論 說 兩個 到底 有 沒 有 符合 市場 的 共識 和 市場 的 認知 因為 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 你 如果 硬要 看 這個 房租 佔 整體 主要 經濟體 的 權重 喔 台灣 的 權重 相 對 於 美國來 的 是 低 的 多 的 所以 有 時候 我們 要 了解 喔 你 說 為 什麼 亞洲 地區 的 通膨率 看 起來 好像 稍微 比較 低 你 像 南韓 和 台灣 都 不 像是 歐美來 的 這麼 高 但是 因為 我們 可以 觀察到 房租 的 權重 佔 相 對 於 美國 基本上 只有 一半 台灣 大概 佔 15% 左右 美國 是 34% 換句 話 說 台灣 其實 比 較 多 反映 的 是 民間 的 食品 消費 或者 是 我們 平常 的 日用品 3C 電子 產品 食品 農產品 吃 的 用 的 居住 類的 服務類 別 教育 費 反映 的 比 較 多 是 這邊 但 美國 就 已 經有 接近 快要 三成 五 都 是屬 於 房租 價格 了 換句 話 說 台灣 的 房價 和 房租 如果 不 反應 的 話 的 確台灣 的 食品 價格 的 漲幅 相 對 於 海外 沒有 這麼 嚴重 美國 真的 很多 東西 都 是 翻倍 起跳 的 台灣 大概 漲個 三成 四成 應該 差不多 但是 美國 的 話 比 想像中 還要 來 的 嚴重 多 好 那 我們 回過 頭來 聊 這 一次 通膨率 的 預 估值 的 調升 其實 也 意味著 目前 央行 相對 於 聯總會 處 在 更 兩難 的 窘境 當中 我們 雖然 從 絕對值 而言 台灣 的 通膨率 是 比美 國低 但是 從 增率 來 看台 灣 這次 的 通膨率 預期 是 有 顯著 調高 而且 經濟 成長 率 又 在 下滑 所以 讓 央行 處 在 一個 要 不要 降息 或者 要 不要 升息 的 難關 第一次 楊建榮 是 特別 提到 由 於 缺工 和 房租 的 上 漲 服務類 的 物價 是 不 容易 降下 來 的 這也 是 貨幣 政策 上 很 顯著 的 挑戰 我們 可以 觀察到 其實 這 一次 央行 態度 也 很 明顯 央行 認為 如果 依照 食品 類 商品 的 角度 而言 其實 台灣並 不是 像 歐美 市場 這麼 嚴重 服務類 而言 是 稍微 有 一點 開始 上行 的 跡象 存在 那 我們 反而 要 觀察到 因為 全球 大部分 目前 薪資 成長 率 的 漲幅 都 是 集中 在 服務業 比如 說 在 203 年 的 一季度 台灣 的 服務業 薪資 成長 率 是 2.5% 製 造 業 只有 2% 換句 話 來 說 我們 可以 觀察到 台灣 本身 在 服務業 的 薪資漲 幅 是 顯著 高 於 製 造 業 的 那 日本 歐元區 美國 其實 都 差不多 所以 老實 說 啦 因為 服務業 佔 了 台灣 接近 7 成到 8 成 人口 啊 你 要 開刀 也 不能 從 這群 人來 開 而且 服務業 本來 薪資 水平 低 他 經濟 比 較 低 比 較 容易 上漲 啊 所以 這個 就是 全球 啦 你 面臨 到 不管 是 工會 或者 法規 環境 呢 所 面臨 的 處境 啊 啊 什麼 物價 都 有 可能 跌 或者 說 有 可能 會有 波動 有 可能 說 打壓 油價 農產品 原 物料 好 那 傳導 到 核心 部門 之 後 比如 說 我們 看到 的 電豬 啊 啊 我們 的 辦公 用品 啊 或者 說 實體 在 用 的 這些 核心 商品 啊 僵固 性 就 稍微 高一 點啊 那 最高 是 什麼 最高 就 工資 工資 幾乎 沒有 調降 的 可能性 除非 你 裁員 對 吧 OK 好 那 最 後 呢 是 央行 這 一次 喔 無 預警 的 又 開始 進行 打 草房 進行 特定 地區 買 第二 戶設 房貸 上限 喔 那 很 敏捷 很 簡單 啦 因為 本來 自然人 買 第二 戶本來 就 沒 有 寬 限期 嘛 然 後 也 沒 有 什麼 具體 的 房 貸層 數規定 那 這次 修正 之 後 就 7 成不過 老實 說 這個 通常 可以 買 第二 戶 的 話 好像 也 就 差個 這我覺 得 影響 程度 沒有 這麼 高 就是 適度 的 進行 相 對 的 信用 管制 措施 那 可能 就是 稍微 意思 一下 當然 特定 地區 就 針對 台北 新北桃園 台 中 台南 高雄 新竹 縣 和 新竹市 那後續 的 話 我們 再 來 跟 投資 朋友 留意 一下 台灣 房市 的 情況 目前 僅 只有 量數 那 有量 價跌 的 全部 都 集中 在 中南部 至少 這幾年 北部 的 地區 的 房價 算是 走勢 算是 蠻 穩健 的 幾乎 沒有 受到 本輪 的 景氣 下行 的 影響 那 中南部 地區 有 部分 地區 在 跌價 這個 有 機會 我們 來 跟 投資 朋友 追 蹤 啦 其 實 你 要 往 好 處 想 對 我 們 都 當 然 都 知道 對 於 通 膨 大家 可能 跟 實體 感受 有點 落差 這很明 顯嘛 因為 你 會 關注 那些 你 買 的 東西 的 具體 漲價 但是 整體 而言 也 不能 說 它 完全 沒有 借鏡 意義 至少 它 的 方向 它 是 上行 還是 下行 是 有 借鏡 意義的 對 不 對 你 看到 一個 在 通膨的 環境 老實 說 總比 在 通縮 的 環境 還要 來 得 好 那 什麼 意思 呢 就是 在 通縮 時代當 中資產 就是 垃圾 現金才 是 最值 錢 的 你 比如 說 你 在 大通 膨時代 這個 時候 大家 每天 都 在 想 說 我 要 不要 換個 黃 金換成 美元 要換 買 蘋果 股票 買 微軟 股票 買輝 達 股票 要 不要 買 05 我要 想 辦法 收租 抗通 膨 這個 就是 臺 灣的 現況 但是 你 在 大通 縮時代 不管 是 在 過去 30 年 的 日本 還是 這 5 年 的 中國 市場 你 會 發現 到 處 大家 都 在 問的 就是 我現 在 要 把 錢存 多少 下來 我 不要 投資 不要 做 任何 的 消費 我 存越 多 錢 我 就 可以 消費 的 越 多 你 就算 想要 買 房子 你 要 知道 這個 買 房到 時候 你 看 利率 那麼 高 嗎 或者 說 整個 市場 的 通縮 環境 他 不 一定 能夠 增值 所以 在 通縮 環境 當中 大家 就 只 想 存錢 最大 但是 這種 市場 往往 是 相 對 不 健康 的 所以 有 一點 經濟 成長 力度 的 經濟體 通膨率 都 不會 差到 太離 譜 相反 的 進入 到 全面 通縮 的 經濟 體長 期 的 經濟 影響 才 會 更加 的 擔憂 沒錯 網友 有 聊到 說關 於 年齡 跟 資產 配置 的 問題 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 如果 你 從 一生 的 收入 曲線 來 看 那年 輕剛 工作 的 時候 一般 的 表現 大概 就是 收入 很少 但是 上 升空 間 很大 所以 你 的 積蓄 很少 但是 每個 月 收入 佔資產 的 比例 非常 大 這個 時候 其實 抗風險 能力 是 最強 的 因為 你 可能 剛 工作 你 每個 月 的 收入 就 佔 總資產 10% 了 一下 就 累積 上 來 了 所以 你 虧光 錢 也 很快 可以 賺 回來 但是 如果 你連 接到 一定 程度 之 後 這個 收入 曲線 就 慢慢 變成 穩定 你 上 升空 間 就 有限 了 你 有 一定 積蓄 之 後 可能 每個 月 的 收入 佔 整體 資產 部位 比例 做到 1% 2 而已 這個 時候 有 大 的 波動 其實 股票 市場 隨便 一個 波動 一個 減息 循環 你 就 很 容易 造成 本金 的 損失 所以 這個 時候 保住 本金 就 變得 非常 重要 所以 的確 每個 年齡 階段 的 資產 規劃 不 太 一樣 這個 有 機會 我們 也 來 跟 投資 朋友 做 一些 交流 但事 實上 承認 的 一件 事情 是 我們 都 很 清楚 投資長 期 而言 都 有 投資動畫 的 問題 就是 我們 大家 都 是 靠 本業 收入 你 靠 本業 收入 投久 了 投久 了 總有 一天 你 累積 大量 資產 之 後 就算 你 買 在 低點 可能 對 於 成本 價攤 低 也 沒 有 太大 效果 了 換句 話 說 你 必須 把握 每 一次 景氣 下行 低成本 價的 時機 這個 十分 重要 好 這個 台北 股市 的 表現 我們 就 稍微 梳理 一下 這個 台灣 央行 面臨 的 處境 感覺 比聯 準會 難度 還要 更大聯 準會 面臨 的 是 經濟 太強 經濟 在 復 甦 通 膨 很 高 所以 必須 要 加緊 打通 膨台灣 的 問題 是 經濟 已經 在 下行 了 可是 通膨在 上行 那該 怎麼 辦 呢 OK 那 我們 看 一下 美國 股市 的 表現 雖然 這 一次 鮑爾釋 放 了 相 對 歌中 帶音 的 談話 可是 我們 看到 標普白 指數 這 一次 在 上 漲 兩成 進入 牛市 之 後 仍然 不斷 的 持續 走高 當中 而 我們 看到 全球 經濟 成長 率 的 預測值 在 這 一次 聯準 會 調高 之 後 大多 數的 投研 機構 也 開始 有 陸續 跟 進 的 跡象 標普白 指數 已經 完全 突破 了 去年 8 月份 的 高點 即 將往 去年 5 月份 的 高點 來 做 邁進 那 如果 5 月份 的 高點 一旦 突破 之 後 基本上 就是 接近 歷史 新高 了 所以 我們 可以 觀察到 整個 203 年 的 GDP 成長 率 預估 在 下半年 只會 上行 不會 下行 失業率 的 部分 很 有 可能 在 低位 主體 震盪 當中 那 至於 核心 PCE 的 部分 那 就要 看 一下 聯準 會 在 7 月份 可能 採取 的 動作 了 聯準 會 態度 很 明顯 嘛 你 看 5 月份 的 點陣 圖 跟 6 月份 的 點陣圖 其實 方向 已經 很 明顯 告訴 你 還有 再 多 升息 一碼 到 兩碼 的 空間 但是 呢 204 年 也 不 代表 他會 保持 在 高利率 啦 我們 看到 204 年 的 票 尾 的 range 已經蠻 寬 的 205 年 更是 寬廣 所以 有些 投資 朋友 好奇 這兩天 有些 網友 在 我們 的 頻道 底下 留言 說 為 什麼 升息 感覺 股市 好像 繼續 漲 降息 卻 意味著 崩盤 呢 其 實有 時候 降息 可能 也 會 漲 升息 可能 也 會 跌 它 純粹 就是 時間 差 的 緣 故 就 升息 升到 頂 它 總會 下跌 降息 降 到底 也 總會 上 漲 我們 過去 跟 投資 朋友 聊過 整個 景氣 循環 的 概念 當 股票 上漲 景氣 復 甦 的 時候 聯準 會 就要 被迫 升息 一致 通膨那 你 升升 升升 升 投資 朋友 看 你 升到 一定 程度 比如 說 19 年 比如 說 207 年升 到 一定 程度 市場 就 發生 流動性 緊縮 景氣 就 進入 下行 格局 了 那 這樣 進入 下行 格局 之後股災 就 開始 發生 了 聯準 會 就 被迫 暫時 停止 升息 接著 進入 衰退期 之 後 股市 重跌 聯準 會 緊急 降息 最後再 由 海量 的 貨幣 寬 鬆 救起 經濟 最後再 引起 通膨然 後 又 進入 到 復 甦 期 復 甦 期 就 被迫 要 進行 升息 所以 有 時候 我們 說 到底 升息 降息 對 於 股票 市場 的 影響 你 是 不同 時間 線 尺度 的 問題 你 問了 不同 的 問題 就 會產生 不同 的 結果 這個 是 我們 所 觀察到 的 跡象 所以 大家 有 時候 在 思考 一個 問題 的 時候 你 要 有 個 時間 線 的 概念 那 你 問是 在問 接下 來 或者 現在 為 什麼 漲 還是 接下 來會 不會漲 升息 以後會 不會漲 降息 以後會 不會漲 跟 升息 當下會 不會漲 降息 當下會 不會漲 好 我們 先 看 一下 每位 股市 市大指 數表現 你 看道 瓊道瓊 已經 感覺 一定 有 落後補漲 的 感覺 了 這一 波拉 抬 效果 也 蠻 強勁 的 你 看 前天 下跌 今天 又 開始 拉 做 顯著 拉 抬 昨天 上漲 428 點 1.26% 收在 3408 點是 昨天 四大 指數 當中表現 最為 強勁 的 股票 市場 標普白 指數 上 漲 32 點1 .% 收在 425 點那 標普 昨天 又 創 今年 以來 新高 啦 納指 部分 上漲 156點 .% 收在 13782 點納指 昨天 又 創 今年 以來 新高 啦 好 那 比 較 有 顯著 回檔 的 費半費 半 昨天 下跌 31 點 0.85% 收在 3708 點 所以 首先 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 你 要 觀察到 市場 的 方向 有 沒 有 可能 開始 出現 轉變 就要 看 那些 過去 沒漲 的 現在 是不是 大家 已經 有 那種 有 沒 有 那些 逢 低 布局 的 還有 沒漲 的 股票 大家 開始 找 的 時候 反而 就要 小心 了 事 實上 我們 可以 觀察到 這 一次 由 AI 題材 所 帶動 的 股價 漲幅並 不是 只有 我們 所 看到 的 少數 幾支 科技股 五大 天王 最近 我們 都 觀察到 美國 股市 比較 大型 的 應該 想 中 大型 的 AI 概念股 甲骨文 這 一次 其實 漲幅 有 高達 73% 從 今年 應該 講從 去年 的 7 月份 以來 整體 漲幅 也 算是 相對 亮麗 那 蘋果 Amazon 或者 Google 漲幅 當然 也 不錯 啦 但是 我們 至少 可以 了解 到 一件 事情 首先 這波 科技股 估值 真的 拉 很 高 如果 我們 不 看納指 不 看費 半因 為納 指費半 就是 沖 很 高 但是 離前 波 還有 一段 距離 那 標普 的 部分 大概 還有 10% 的 跌幅 還沒 收斂 如果 我們 看 XLK 它 是 標普 50 指數 當中 科技 板塊 的 ETF 專門 挑選 這些 科技型 的 相關 大型 圈子 股因 爲 蘋果 股價 已 經創 歷史 新高 了 各位 知道 嗎 蘋果 股價 創歷史 新高 所以 你 觀察到 我 目前 相對 於 10 月份 的 低點 這檔 ETF 漲幅 已經 高達 4 成 8 了 即 將要 收 復 歷史 新高 了 所以 投資 朋友 可以 了解 到 如果 光看 這些 科技股 板塊 的 話 美國 股市 就 這不看 小 股票 就 只 看 我們 平時 聽 到 這些 科技股 美股 是 已 經創 歷史 新高 了 如果 我們 具體 來 看 什麼 時候 是 情緒 的 翻 轉點 當然 我們 有 其他 情緒 指標 但是 各位 再 看 一下 圖表 我們 看到 兩檔 ETF 一檔 是 SPY 一檔 是 RSPSPY 藍線 它 是 最 終標 普白 指數 基本上 它 就 由 科技股 大 天王 主導 了, 因為 佔 權重 已經 很大 了 那 RSP 黃 線 他 最 重要 的 是 標普等權 指數 那 就是 把 50 家 公司 用 相同 的 權重 來 統計 每 一 隻 股票 都 是 1% 沒有 特別 優待 哪 一個 股票 你 可以 觀察到 今年 SPY 漲幅 是 1.9% RSP 漲幅 才 0.59% 所以 投資 朋友 你 假設 你 沒 有 購買 這些 科技 權值 股 基本上 是 不會 參 與 到 本波 行情 的 所以 什麼 時候 我們 才 可以 觀察到 市場 情緒 有 顯著樂觀 的 就是 大家 都 開始 找 落後補漲 股市 場被 軋 到 受不了 開始 去 買 RSP 開始 去 看 有 沒 有 還沒有 漲 的 股票 開始 做 佈 局 的 時候 這個 時候 市場 比 較 容易 進入 到 相 對樂觀 的 情況 這個 是 我們 的 觀察 要點 提供 給投資 朋友 多 做 一些 留意 和 思考 點當然 我們 也 可以 了解 到 其實 在 目前 而言 AI 到底 對 於 美國 股市 牛市 能否 有 顯著 的 驅動前 兩天 我們 有 跟 大家 看 一下 美銀 的 報告 美銀 的 報告 普遍 都 認為 會 增加 企業 的 獲利 但是 有 可能 會 使 得失 業率 上升 我們 的 想法 剛好 是 相反 的 其實 今天 因為 禮拜 五 我們 剛好 會導讀 一本 書 這本書 我 因為 稍微 比較 皺 啦 因為 前 兩天 在 那個 廁所上 廁所 的 時候 把 這本書讀 完看 了 大概 兩天 就 洗澡 的 時候 不 小心 噴到 所以 稍微 有點 皺 但是 我們 這個 才 是 文化 寄 的 書 都 是 寄 新書過 去 啦 都 寄公關 書 所以 也 不是 寄 我 這本 所以 這本書 就 這個 我 好好 收著 其實 這樣子 傷害 到 書 也 於 心 不忍 不 小心 噴到 不 小心 噴到 對 不 對 所以 這個 有 時候 上 廁所 我 覺得 還是 帶 手機 就 好 啊 不要 帶書 OK 那 呃 這本書 哎 我 為 什麼講 這件 事情 啊 這本書 的 書 名叫 做 AI 時代 的 現今 戰爭 哦 那 其實 表面 上 他講 的 是 AI 實質 上 他 是 講的 AI 或者 人工智能 啊 包括 我們 現在 在 過去 幾年 的 去 中心化 然 後 加密 貨幣 等等 哦 對 於 實體 無現 金 支付 所產生 的 影響 為何 那 其實 AI 時代題 材 我們 最常 聊到 的 一個 問題 剛才 我們 說 就是 普遍 美營 的 報告 是 認為 會 加深 企業 的 獲利 但是 會 使 得失 業率 有所 上升 我個 人 認為 影響 程度 是 不會 這麼 大 的 為 什麼 這說 其實 我過 去 已經 跟 投資 朋友 聊過 了 你 看 是 當時馬克思 在 19 世纪 工业革命 他 当时 就 认为 说 未来 的 20 年 里头 90% 的 人类 将 不用 再 工作 为什么 因为 他 看到 这个 工业革命 对于 人力 成本 的 取代 力有 多 高 但 过 了 20 年 你 发现 现代人 过得 比 20 年前 以前 的 人 感觉 没有 更 更 不 疲惫 对 吧 你 感觉 到 很 明显 科技 并 没有 让 工作 消失 它 是 解放 了 劳动力 让 人们 有 更 多 的 时间 去 从事 创造性 的 工作 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 你 看 美國 在 過去 幾年 美國 的 農業 人口 不斷 的 下滑 但是 農產品 的 產量 和 產值 卻 不斷 在 提升 當中 一方面 是 通 膨 另外 一方面 是 因為 不管 是 AI 包括 農地 的 GIS 系統 或者 車輛 配備 了 很多 的 導航系 統感 測器 讓 人們 只要 坐在 車上 他 就 可以 進行 監督 安全 那 解放 的 勞動力 就 可以 到 城市 去 做 更 多 的 創造力 所以 AI 時代 不 一定 對 於 整個 全球 是 一個 負面性 尤其 對 於 就業 市場 是 一個 負面性 的 影響 我們 真實 觀察到 是 這本書 提到 的 內容 是 AI 時代 的 現金戰爭 換句 話 說 如果 最後由 於 AI 時代 的 管理 大家 開始 去 實體現 金化 去 鈔 票化 在 無 現金 社會 當中 你 要 怎麼 去 明顯 的 保護 自己 的 雲端 財產 呢 事 實上 我們 把 錢 存在 銀行 某種 程度 它 就是 一種 雲端 財產 你 也 不 可能 全部 領出 來 這本書 的 作者 叫做 布萊特 史考特 布萊特 史考特 他 本身 是 一位 財經 事務 的 相關 的 社運 人士 他 本身 也 出過 非常 多 重要 的 著作 像是 異 端的 全球 金融 指南 等等 這些 書籍 都 是 英國 美國 重要 的 雜誌 會 引用 的 對象 他 還和 所有 的 應 該講 大量 的 團體 進行 合作 研究 另類 的 貨幣 系統 和 金融 的 改革 目前 住 在 柏林 這本書 當中 其 實聊 了 很多 對 於 AI 長 遠 的 路徑 其中 一個 我們 都 很 清楚 對 於 AI 這個 人工智能 化 加速 未來 去 中心化 加速 未來 加密 貨幣 的 發展 這件 事情 他 的 道路 應該 算是 蠻 清晰 的 那 我們 現在 真實 所 關注 的 最大 的 問題 就是 他會 不會 助長 未來 的 洗 錢 問題 我們 都 很 清楚 為 什麼 全球 必須 要 達 到 Swift 系統 要 打造 一定 程度 的 金融 支付 方式 就是 避免 跨境 的 洗 錢 風暴 你 看 投行 到 處 都 在 報 啊 匯豐 之前 還幫 那個 墨西哥 的 大毒 梟 洗 錢 對 吧 所以 這個 洗 錢 的 他 的 邏輯 是 什麼 呢 那裡 面舉 了 幾個 例子 比如 說 你 撿 了 10 塊 你 想要 自己 花 但 你 花 肯定 會 被 父母 發現 你 肯定 會 父母 會 要求 你 上交 那該 怎麼 辦 呢 於 是 你 就 找到 路邊 賣 冰棒 賣雜 貨店 的 爺說 你給 他 50 塊 那 他 留 50 讓 他 送 你 回家 並說 你 幫 他 賣 了 一個 下午 的 雜貨店 那 這 50 塊 就是 他 獎勵 你 的 那 你 就 白 賺 50 了 那 可能 老爺 當場 答應 了然 後 呃 帶 他 回家 父母 看到 他 辛苦 賺 了 50 塊 之 後 就 象徵性 收 了 20 啊 最 後 30 塊 留著 自己 花 了 所以 看起 來 是 賠 了 70 塊 錢 但是 得來 的 是 什麼 得 來 的 是 你 有 30 塊 光明正大 花錢 的 權利 你 就 把 這 30 塊給 洗白 了 所以 其實 洗 錢 而言 啊 我們 知道 跨性 的 流動 啊 基本上 很多 都 是 三層 四層 甚至 是 五層 起跳 啊 就 10 萬 你 可能 寫到 最後只 剩下 50 萬 啊 那 你 把 父母 當成 國家 把 爺雜 貨店 的 爺當成 是 AI 系統 底下 的 去 中心化 的 加密 貨幣 你 撿 錢 變成 貪污 20% 變成 稅收 你 就 可以 看到 整個 國家 的 運作 他 就 亂 套 了 這個 就是 我們 所 觀察到 在 AI 時代 的 現金戰爭 當中 市場 上 為 什麼 政府 多數 是採 取反 對 的 態勢 的 當然 這也會 讓 法幣 的 系統 權威性 會 受到 顯著 的 影響 所以 最後我們 就要 聊到 這個 AI 最後所 推波助 瀾 的 肯定 是 從 加密 貨幣 這個 方向 來 做 推演 那麼 就要 回顧 一下 歷史 就 加密 貨幣 到底 算不算 一個 貨幣 呢 貨幣 的 歷史 貨幣 的 功用 大家 都 知道 貨幣 的 使用 源自 於 交易 那個 古時候 的 人 以物 易物 嘛 有些 東西會 壞 啊 那 我 也 無法 精準 的 衡量 兩個 交換 的 價值 所以 我 就 用 貨幣 計價 那麼 一開始 呢 呃 我們 都 很 清楚 貨幣 大家 學過 這個 金融 學都 知道 嗎 貨幣 有 4 個 條件 啊 保存 攜帶 然後規格統 一 容易 分割 大眾 可以 接受 大概 就 這 4 個然 後 那 時候 考試 就 考經濟學 就 考 這一題 金融 學 那 古人 一開始 習慣用 貝殼 石頭 當作 貨幣 因為 方便 統一 規格統 一 但是 為 什麼後來 貝殼 石頭 逐漸 被 取代 因為 大家 發現 為 什麼 住 海邊 的 人 越來 越 有 錢 了 是 這樣子 嗎 因為 大家 都 跑 去 撿 貝殼 我 不 確定 但是 我們 可以 了解 到 就是 貨幣 價值 的 特性 開始 出現 就是 它 的 稀缺性 什麼 東西 是 稀缺性 但是 又 可以 被 帶 人 讓 人 隨便 就是 隨身 攜帶 的 那 基本上 就是 屬於金屬 貨幣 所以 金屬量 就 這樣子 逐步 的 產生 那 一直 到後來 大量 紙鈔 的 發行 到 稀缺性 到 黃 金進 行定貓 你 就 發現 紙幣 背後始終 需要 有 一個 定貓 單位 那現 在 問題 來 了 比特 幣的定 錨 單位 到底 是 什麼 或者 加密 貨幣 的 定 錨 單位 是 什麼 如果 你 找 不到 這個定 錨 單位 我們 就 不會 說 它 沒 有 價值 而是 它 的 價值 來 自 於 商品 你 是 把 它 當成 一個 古董 品來 做 交易 你 是 把 它 當成 一個 顯著 的 稀缺性 是 因為 比特 幣它 最後發 行量 有 一定 的 限制 嗎 就 純粹 是 這個 稀缺性 但 這個 稀缺性 背後有 沒有 一個 錨定 的 價值 你 是 不 知道 的 所以 最後講 的 還是 信任 那 這本書 當中 其實 我 還沒有 完全 的 讀 懂 翻 了 幾次 把 前面 幾章 看 懂 之後覺 得 蠻 有趣 的 想 特別 分享 給投資 朋友 剛好 這本書 也剛 上架 幫 他 衝銷量 我 覺得 也 不錯 AI 時代 的 現金戰爭 就 提問 投資 朋友 了 如果 有 更 多 的 興趣 更 多 的 想法 也 可以 從 這本書 當中 獲得 相關 的 思考 點其實 我們 都 很 清楚 在 這個 時代 的 變革 是 非常 大 的 每年 大家 討論 的 主題 都 不同 大家 還記 得 我們 從 直播 以來 從 討論 到 被動 元件 到 變成 5G 到 變成 低 軌衛星 到 電動車 到 現在 我們 看到 的 AI 題材 所以 這些 跡象 都 足以 表明 大家 一定 要 隨時 與 俱 進才 不會 被 信息 時代給 拋諸腦後天 鬼 投資 朋友 如果 喜歡 這本書 可以 在 我們 直播 底下 留言 我們 會 抽 兩本書 送給 投資 朋友 記得 我們 直播 結束 之後再 留言 我们 就 下 礼拜一 早上 八点半 早晨 财经 速解图 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看盘 顺利 操盘 愉快 下礼拜 再见 了 拜拜 哎 明天 补班 对 不 对 啊 补班 没 开始 我们 就 不 直播 了 下 礼拜一 再见