2023/7/12(三) 二手車價格重跌 6月核心CPI有望大降?六大科技巨頭佔比過五成 那指100權重被迫調整【早晨財經速解讀】

嗯 嗯 粉絲 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 203 年 7 月 12 號禮 拜 三 早上 8 點 32 分 大家 早安 我 是 庭皓 明天 早上 開拍前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那麼 今天 晚上 美國 重要 的 關鍵 通膨數 據 CPI 就要 出爐 了 明天 是 PPI 那 我們 看到 美國 股市 在 昨天 反而 有所 拉 抬 的 是 相 對 傳產股 的 道 瓊道瓊 昨天 上漲 超過 310 點納指 和 標普 雖然 有 收漲 大概 也 就 0.5% 左右 而已 當然 這 一次 我們 看到 船展 股 的 拉 抬 一方面 跟 原油 價格 的 反彈 有關 另外 一方面 市場 的 資金輪動 其實 已 經蠻 明顯 了 我們 過去 兩天 跟 大家 追 蹤 其 實 市 場 的 散 戶 情 緒 在 本 輪 的 追 價 行情 當中並 不是 優先針 對 那些 漲高 的 AI 科技股 來 進行 佈 建 畢竟 基期 是 真的 蠻高 的 所以 散戶現 在 正在 做 的 事情 是 看 有 沒 有 落後補償 股 但 落後補償 股 到底 能 不能 有 如此 亮麗 的 財報 表現 我們 到 時候 再 來 跟 投資 朋友 追 蹤 不管 如何 事實 上 我們 關注 的 就是 今天 晚上 的 CPI 跟 明天 晚上 的 PPI 數據事 實上 我們 可以 觀察 如果 是 以 自己 CPI 來 看 的 話 市場 是 有 一定 的 樂觀 情緒 認為 6 月份 的 核心 CPI 是 有 可能 會 有 加速 下跌 的 跡象 的 怎麼 說 呢 這 主要 還是 來 自 於 核心 CPI 當中 的 幾個 重要 的 權重 如果 光是 從 房租 價格的確 下滑 力度 感覺 是 有限 可是 在 核心 CPI 當中 有 一個 重要 成分 是屬 於 二手 車價格 我們 看到 在 6 月份 的 美國 二手 車價格 是 大跌 了 4.2% 那麼 如果 按照 通膨的 比例 來 進行 運算 的 話 應該 是 最大 單月 環比 的 二手 車的 下跌 幅度 那換句 話 說 如果 二手 車價格 跌幅 這麼 大 的 話 那 應該 是 有 能力 把 核心 CPI 進行 向下 拉 的 那 二手 車的定 價老實 說 目前 下行 幅度 也 很快 因為 經銷 商幾乎 完全 補充 了 二手 車的 庫存 我們 過去 都 很 清楚 二手 車的 上 漲 行情 是 在 20 年 年末 開始 有所 拉 抬 的 當時並 不是 因為 全球 供應 鏈大亂 導致 車市 的 零件 無法 到 達 它 純粹 是 半導體 當時 很 明顯 是 需求 明顯 大 於 供給 這種 緊俏 的 情況 那 即便 當時 很多 汽車 零組件 其實 已經 提前 備好貨 但是 一直 到 21 年 中旬 左右 半導體 的 晶片 仍然 沒有 運送 成功 所以 即便 他 是 成熟 製 程 當 時 全球 是 所有 晶片 都 在 缺導致 了 我們 觀察到 新車 根本 就 沒 辦法 生產 所以 並 不是 因為 新車 賣 的 太 好 導致 了 二手 車價格 被迫 進行 拉 抬 所以 新車 根本 賣不掉 因為 缺乏 車用 晶片 那麼 現在 全球 的 庫存 情況 老實 說還 算是 一個 高檔 位階 所以 二手 車價格 也 有 開始 跌價 可是 各位 還是 要 很 清楚 這個 通膨我們 講的 一過 線 100 塊 漲 10% 漲到 10 塊 即便 今年 通膨變 0 他 也 不會 變回 10 塊 他 就是 10 塊 這叫 通膨的 一過 性 他 過去 了 就 過去 了 他 不會 有 價格 回調 的 時機 他 頂 多 是 通膨的 增率 沒 辦法 回調 那 我們 可以 觀察到 如果 是 以 二手 車 平均 價格 相 對 於 2019 年 的 水位 仍然 是 高 非常 非常 多 這說 明其實 我們 現在 看到 通膨的 一過性 已經 整個 傳導 到 全球 的 資產價格 身上 所以 我們 才 會 說 為 什麼 永遠 資產價格 照理 來講 它 會 是 永遠往 右上角 前進 的 因為 全球 面臨通 膨 的 現象 遠大 於 未來 進入 到 長 期通縮 的 現象 還要 來 的 更 為 顯著事 實上 我們 可以 觀察到 這一波 也 不 只是 二手 車 目前 開始 有所 跌價 了 新車 價格 其實 也 在 跌價 我們 以 特斯拉 來 做 觀察 就 可以 理解 了 特斯拉 對 於 全球 車市 來 看 它 的 車價 是 最為 浮動 的 這 一次 全球 的 新車 價格 也 開始 了 有 1% 到 2% 的 下跌 幅度 那 二手 車 跌幅 更 兇 跌幅 大概 是 4% 到 5% 這個 是 新冠 疫情 20 年 4 月份 以來 最大 的 二手 車的 價格 跌幅 如果 我們 細 看權 重的確 如果 是 以 美國 的 核心 CPI 當中 權重 最 多 的 肯定 是 我們 看到 的 租金 價格 大概 32% 的 佔 比 但 其他 有 一些 比例 也 很 高 比如 說 二手 車價格 比如 說 新車 價格 比如 說 我們 看到 的 醫療 健保 的 服務 價格 但是 我們 可以 很 期待 的 事情 是 你 像 什麼 教育 这个 医疗 健康 啦 通勤 啦 服务 啦 这 一类 的 价格 的 下跌 幅度 应该 是 下滑 很慢 的 这 很 好 理解 因为 他 几乎 就是 服务 部门 就是 核心 CPI 当中 如果 是 由 工资 部门 所 主导 的 核心 的 服务 部门 那 基本上 是 没有 任何 下调 的 空间 就是 如果 他 想要 跌 就 一定 得 砍 工资 那 这 是 不 可能 的 嘛 所以 我们 只能 期待 的 是 某种 商品性 的 价格 下跌 比如说 车子 下跌 比如说 烟草 类 的 价格 下跌 比如说 大宗 资产 类 有关 的 商品 下跌 但 目前 来看 除了 少数几个 我们 所 看到 的 汽车 或者 像是 教育 或者 像是 通讯 类 或者 像是 酒精 饮料类 能够 有所 下跌 以外 大部分 都 还是 下跌 有限 所以 这个 时候 就要 来 观察 了 本轮 在 核心 CPI 当中 最 重要 的 关键 节点 仍然 是 属于 租金 价格 那 你 要 看到 這些 核心 服務類 的 CPI 能夠 下滑 那 就 得 觀察美國 的 時薪 價格 是否 有 顯著 走低 的 跡象 那 老實 說 啦 美國 在 203 年 的 時薪 價格 其實 是 有 增率 縮窄 的 跡象 從 當時 的 時薪 價格 大概 在 接近 6% 現在 已經 下滑 到 4% 了 但 問題 在 於 過去 兩個 月度 其實 時薪 價格並 沒有 繼續 往下 破底 了 它 就是 維持 在 4% 左右 所以 如果 工资 还有 4% 左右 的 增幅 那 CPI 怎么 可能 那么 轻易 的 滑落 到 4% 以下 呢? 所以 要么 就是 原 物料 铁 的 过 凶 要么 就是 我们 看到 工资 部门 要 有 松动 的 迹象 存在 所以 这 一次 我们 最终 还是 要 了解 劳动力 市场 仍然 是 本轮 通 膨 能否 下行 的 关键 如果 劳动力 市场 還是 像 非 農表現 的 這麼 強勁 那 其實 壓力 還是 極大無比 的 當然 非農 可能 會有 統計 錯誤 的 空間 存在 很 有 可能 非農 正在 增加 但是 呢 全球 的 薪資 水平 正在 下降 這也 是 有 機會 的 因為 可能 招募 的 更 多 那 有 更 多 人 回來 工作 那相 對 於 這種 景效 程度 沒有 那麼 嚴重 了 那 反而 可以 用 更 多 的 人手 來攤 低 我 機器 的 成本 也 是 一種 想法 但 我們 至少 可以 從 全球 各大 大宗 資產 的 物價 水平 來 做 一些 留意 你 看 天然 氣價格 這個 跌幅 已經 是 非常 顯著 了 食品 價格 或者 醫療 健保價格 黃 金價格 都 有 蠻 明顯 的 下 彎 那 像 僵固 性比 較 高 的 就是 那些 有 明顯 的 服務部門 存在 的 像 租金 或者 大學學費 幾乎 沒有 任何 調降 的 空間 尤其 大學 學費現 在 又 是 有 一點 政治 爭議 存在 的 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 這 一次 最高法院 把 拜登 在 20 年 以後所 採取 的 大學學貸 全免 或者 說 暫時延 後 這件 事情 進行 了 宣布 宣誓 違憲 拜登 當時 由 於 全球 違約率 大幅 攀升 在 疫情 之 後 所以 他 除了 撒 了 很多 錢 之外 他 一方面 也 把 這些 大學生 的 學貸 進 行 註 銷 大概 有 40 億 美元 左右 最高法院 自己 就是 直接 判決 他 是 違憲 的 為 什麼 因為 這 40 億是 納稅 人 要繳 的 錢 這麼 大筆 的 錢 你 不能 光 用 行政命令 就 把 它給 解除 掉 你 必須 要 由 立法 部門來 同意 所以 行政部 門是 沒有 權利 把 人家 的 債務給 減免 尤其 是 這麼 大一筆 的 資金好 所以 這一波 我們 看到 時候 的 情況 啊 好 就是 說 如果 美國 政府 無法 負擔 的 是 千 億 那 是 要 進行 重新 的 加稅 或者 要 有 新 的 民主 黨 和 共和 黨 的 談判 空間 嗎 這個 值得 來 做 一些 留意 哦 好 那會 不會 導致 大學學費 最 後 又 重新 的 轉嫁 回學生 身上 呢 值得 留意 但是 剛才 也 提到 了 所有 的 這些 訊息 真正 的 關鍵 節點 來 自 於 勞動力 市場 能否 協助 的 降溫 我們 看到 這 一次 美國 的 僱員 從 就業 市場 當中 本來 是 乙方 的 現在 感覺 突然 變 甲方 了 為 什麼 因為 市場 全面性 的 缺工 那 你 可以 觀察到 如果 是 以 當前 的 勞動力 稀缺 的 現象 其實 至今 為止 201 年 至今 美國 部分 的 中低收入 戶 的 工資性 的 收入 增幅 還是 比 疫情 前高 非常 多換句 話 說 就 這一波 很多 人 是 那種 真的 是 低端 收入 的 這些 族群 一直 到 目前 為止 時薪 部門 還在 做 顯著 的 增速 當中 換句 話 說 美國 的 公司 部門 是 真的 在 現在通 膨 正在 下行 的 過程 當中 稍微 跑贏 了 通膨他 的 賺 到 的 收入 薪資 的 上 漲 幅度 現在 是 比美 國的 通膨跑 得 來 的 快 的 這個 是 比 較 難得 一見 的 跡象 過去 都 是 通膨先 跑 嘛 那 工資 在後面 追 嘛 但是 現在 通膨在 下滑 但是 工資部門 還沒有 下滑 這說 明現 在 不 只是 那種 工資 反應通 膨 的 態勢 是 那種 工會 談判 的 結果並 不是 他 是 真的 有 那種 勞動力 極度 稀缺 的 現象 所以 我們 才 會 說 為 什麼 全球 各地 都 在 鬧 通膨鬧 罷工 原因 很 簡單 你 當然 是 要 選擇 勞動力 緊縮 的 時候 來 罷工 如果 勞動力 不 緊縮 那 幹 嘛 罷工 隨便 找 都 找 得到 人 所以 我們 可以 觀察到 從 美國 的 職位 空缺 數跟美國 的 勞動 人口 結構 來 做 觀察 都 可以 發現 到 這兩年 顯著 脫 鉤 的 變化 如果 我們 把 最近 申請 到 遠程 遠端 工作 的 人 數來 進行 比例 來 做 看法 演變 也 創 了 過去 20 年 以來 的 新高 那換句 話 說 這一波 的 勞動力 的 稀缺 現象 一方面 跟 退休 操有關 那 另外 一方面 很多 人 真的 做 了 遠程 工作 以 後 回不去 了 回不去 了 這個 是 我們 觀察到 蠻 明顯 的 狀態 就是 整個 市場 的 就業 的 形態 和 結構 和 個 人 的 想法 都 產生 了 劇烈 轉變 所以 這個 是 一個 長 期 的 結構 性 問題 了 那 我 的 態度 一直 跟 投資有 分享 過嗎 我 相信 今年 不 進入 深度 衰退 他 就是 勞動力 市場 這個 貢獻 的 要不然 呢 升 了 50 個 基點 利率 動成 這樣 市場 上 的 消費 其實 已經 減縮 蠻 多 照理 來講 進入 一個 衰退 格局 都 不 為過 這個 是 聯準 會 期望 見 到 的 但是 正由 於 勞動力 市場 的 強勁 我們 才 會 看到 現在 整體資 本市 場上 反而 反映 的 是 未來 的 低 失業 以及 可能 維持 在 一個 相 對 高 的 通 膨 高利率 的 區間 這個 是 一個 新 的 格局 所以 是 真的 一場 疫情 改變 了 整個 經濟 結構 如果 是 從 全球 的 信息 來 做 觀察 你 當然 對 於 通膨還 是 有 一點 疑慮 的 啦 現在 市場 上 大部分 人 對 於 通 膨 的 想法 都 是 它 長 期會 下滑 但是 會 很 慢為 什麼 呢 因為 好 數據 越來 越 多 了 我們 來 觀察 一下 昨天 美國 全美 獨立 企業 聯盟 所公 佈 的 NFIB 小企業 新興 指數 創下 了 7 個 月 以來 的 新高 6 月份 的 小 企業 新興 指數 攀到 91 囉 這個 是 2 年 8 月份 以來 的 最大 單月 增幅 那明 顯是 因為 對 於 經濟 前景 的 悲觀 情緒 有 大幅 減弱 的 跡象 而且 目前 的 銷售 預期 有 開始 改變 那麼 現在 有僅 有 40% 的 小 企業 對 於 未來 經濟 前景 看法 悲觀 這個 前 幾個 月 是 80% 各位 知道 所以 我們 都 很 清楚 這一波 你 說 大型 科技 巨頭樂觀 那個 完全 可以 理解 他 對 於 未來 的 AI 千斤 展望 甚至 元 宇宙 千斤 展望 電動車 千斤 展望 那 都 是 ok 的 為 什麼 因為 裁員裁 了 一堆 他 的 獲利本 來 在 今年 一季度 就 已 經變 好 了 好 各位 要 知道 今年 二季度 的 財報 是 科技 業是 一定 比 第一季 好 今年 三季度 也 比 二季度 好 他 是 一個 很 簡單 的 積極 效果 因為 去年 第四季 他 就是 最差 的 時間點 了 那 大家 那個 時候 懷疑 的 害怕 的並 不是 這些 大型 科技 權值 股 是 中小型 股 根本 就 沒漲 那 說明 中小型 股應 該 大家 真的 過得 不太好 所以 可能 股市 只是 一個 畸形 反龍 但現 在 如果 連 6 月份 的 NFIB 小企業 的 信心 指數 都 有 開始 好轉 的 跡象 那 是不是 說明 市場 的 復 甦 期即 將歸來 呢 好 這個 是 值得 大家 來 留意 的 方向 哦 我們 只能 說 了 呃 這項 指標 不 代表 中小型 企業 是 全面 的 好轉 但是 你會 觀察到 要 怎麼 從 市場 上 的 悲觀 的 情緒 到 半信半疑 一路 到 最後進 入 到 樂觀 他 就是 這種 數據 就是 丟一個 丟兩然後馬 上 澆 熄 你 的 熱忱 然後連 總會 又 放音 讓 你 說 啊 那現 在 買 好像 也 不 太 對 啊 讓 你 一路 在 懷疑 懷疑 懷疑 那 懷疑 到 什麼 時候 我們 才 會 看到 全面性 的 追價 呢 通常 也 不是 過了 一 兩個 月 之 後 全面 追價 通常 是 景氣 進入 到 嚴峻 的 或者 說景氣 進入 到 全面性 的 翻弄 週期 就是 你 看到 201 年 年末 的 情況 或者 中旬 的 情況 的 時候 股市 大漲 景氣 大好 市場 上 全面 都 是 利多 的 時候 現在 的 話 市場 上 還擔 心 一堆 鳥事 了 對 吧 而且 投行 的 看法 也 不見 得 一致 這個 是 整個 美國 經濟 數據 的 概況 反正 今天 晚上 就會 出爐 了 但是 整個 通膨的 方向 基本上 還是 可控 的 他 一定 會 下行 只是 下行 幅度 會不會 如 我們 預期 來 的 大 真正 大家 會有 那種 迫切性 的 可能 會 有 立即 回調 的 壓力 仍然 是 集中 在 科技股 身上 這波 散戶 也 很 聰明 他 要 抄底 他 也 不 買 那些 科技股 他 就 抄 那些 道瓊 傳產買 一些 金融股 買 一些 能源 股來 進行 佈 建學 巴菲特 但現 在 最大 的 問題 在 於 科技股 漲 的 高不高 真的 高散戶 的 想法 是 有 道理 的 我們 可以 觀察到 這 一次 美國 六大 科技 巨頭 佔 整體 納斯達克 10 指數 的 佔 比 已經 超過 了 五成 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 因為 納斯達克 10 成分股 它 是 有 比例 的 上限 的 就是 說 它 不能 讓 那麼 少數 的 股票 少數 蘋果 微軟 這幾 隻 大型 權值 股 佔 了 一半 以上 的 上限 所以 納斯達克 公司 在 昨天 緊急 宣布 了 一項 特別 再 平衡 SpatialRebalance 的 措施 這是 有史 以來 第一次 會 重新 的 分配 指數 成分股 的 權重 換句 話 說 本來 你 看到 這幾 隻 股票 Alpha 被 Microsoft 的 蘋果 Amazon 輝達 特斯拉 照理 來 講現 在 比例 要 放大 但是 為 了 要 維持 納斯達克 10 的 成分股 的 比例 的 權重 它 不會 把 這幾支 成分股 進行 顯著 的 上 調 所以 很 有 可能 接下 來 這幾支 權值 股股 價還 在 膨脹 但 它 的 比例 在 納斯達克 10 指數 可能 就 不會 做 一個 大幅 這個 調升 的 空間 啊 當然 他 可能 會有 適度 的 超過 界限 但是 呢 納斯達克 指數 啊 可能 會 慢慢 的 脫離 他 照理 來 講應 該 要 反映 權值 股 的 角色 這個 就 蠻 有趣 的 一點 我們 後 續 來 做 一些 追 蹤 啊 但 我 們 至少 從 今年 的 股價表現 看得出 來 你 看連 這個 輝達 漲幅 今年 以來 已經 高達 180 個 percentmeta 漲幅 有 140 個 percent 左右 那 至於 amazon 蘋果 netflixmicrosoft 的 google 啊 平均 漲幅 大概 都 在 4 成到 5 成 左右 標普 今年 也 才 漲 接近 兩成 而已 啊 這些 股票 啊 而且 都 是 大型 圈子 股漲 幅 都 是 標普白 指數 的 兩倍 到 三倍 所以 如果 我們 回過 頭來 看 為 什麼 散戶 都 要 去 抄底 那些 傳產股 那 就 很 明顯 了 嘛 納沙克 10 指數 啊 今年 漲幅 平均 是 四成 標普漲 幅 今年 以來 漲幅 大概 一成 六到 一成 八 左右 但是 地區性 銀行 今年 摔得 很重 的 這些 低階期 股票 啊 KRE 跌幅 是 三成 哎 他 跟 納斯達克 指數 的 報酬 啊 差 了 七成 哎 哎 你 投資 蘋果 投資亞馬遜 跟 你 投資 啊 不要 講 西湖 銀行 他 已經 倒閉 了 跟 投資 一些 美國 的 穩定 的 銀行 概念 國這個 好像 什麼 這 好像 你 投資 台積 電聯 發科 跟 你 投資 聯邦 銀高雄 銀 這種 中小型 銀行 產生 的 差距 居然 可以 高達 70 個% 這是 蠻令 市場 比 較 意外 的 一件 事情 所以 才 會 有 那麼 多人 認為 那 如果 復 甦 期要 來 那 銀行 也 不見 得會 差到 哪裡 去 反正 科技股 漲 很 高 我 就 優先 佈 建 這些 相對 疲憊 的 中小型 股 或者 看到 傳產 金融股 所以 我們 從 各大 科技股 板塊 也 看得出 來 今年 漲幅 最 多 的 仍然 是屬 於 消費性 電子 產品 漲幅 大概 有 兩成 六 左右 通信 服務類 漲幅 有 9.3% 基本上 應該 這樣講 不是 漲幅 是 說 整個 權值 的 比重 主要 都 是 集中 在 這些 科技 族群 當中 那麼 能源 股 這個 時候 的 佈 建其實 是 比 較 不利 的 為 什麼 因為 基本上 資金 不斷 在 流出 當中 而且 通 膨 正在 下滑 那 我們 只能 期待 說 原油 價格 可能 隨著景氣 的 走 好 它 可能 就 開始 止跌 開始 進行 中長 期 的 阻跌 但 你 很 難 期待 能源 股會 有 多 亮麗 的 表現 這個 是 大家 值得 觀察 的 要點 ok 好 所以 呃 我們 基本上 最後是 聊 一下 eps 的 變化 了 就 說 呃 我 對 於 本季度 的 eps 哦 對 於 美國 股市 啊 是 認為 呃 表現 不會 太差 但是 也 不會 太好 因為 真正 的 關鍵 節點 其實 是 在 第三季 二季度 很大 可能性 eps 還是 在 負值 增長 只 不過 他 的 負增長 幅度 會遠 小 於 今年 一季度 或者 去年 第四季度 那 今年 第三季 才 是 整個 轉類點 但是 財報 的 發酵期 股價 不會 那麼 晚才 發酵 股價 早 在 去年 10 月 就 發酵 到現 在 了 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 基本上 我們 對 於 本季度 的 財報 就是 二季度 勉強 可以 三季度 猜測 要 大好 這個 是 我們 的 觀察 要點 我們 繼續 往 下 看 從 美國 股市 的 層 面市 大指 數來 觀察道 瓊 昨天 漲幅 是 比 較 亮麗 的 上 漲 317點 0.9% 在 34261 點標 普 的 部分 上漲 29 點 0.67% 在 439 點 紮 克 指數 上 漲 75 點0 .% 在 13760 點費 半上 漲 1.93點 05% 在 365 點其 實蠻 尷尬 的 就 卡 在 這邊 怎麼 乖離 拉 好像 也 拉 不太下 來 對 吧 好 這個 的 確對 於 市場 的 壓力 概況 是 比 較 明顯 的 這說 明 呃 這一波 真的 是 很多 人 想要 追 也 追 不到 了 因為 股價 根本 就 跌 不下 來 嘛 好 這 真的 是 悲劇 啊 對 這什麼 時 候連 我 都 認為 怪力 有點 大 的 時候 就要 噴出 了 對 不 對 所以 投資 朋友 這個 就是 周期 投資 的 用意 就是 我們 千萬 不要 投資千萬 不要 依循 判斷 投資 一定 要 依循 周期 你 一定 要 依循 市場 上 的 高低 基期 來 做 決定 千萬 不要 去 主動 預測 他 未來 幾個 禮拜 或 幾個 月度 的 股票 的 慣性 變化 就 完全 依循 著 周期 和 基期 變化來 進行 資金 佈 建 的 大小 即可 當然 我們 在 我們 的 會員 部位 當中 同時 也 會 有 一些 資產 部位 的 分享 也 會 有 一些 專題 影片 在 我們 直播 聊到 的 內容 做 一些 深入 的 解析 同時 也 會 有 一些 宏觀 整理 報告 基礎 小白 的 系列 課程 以及 未來 一 整年 的 聽 友會 的 收 聽權 當然 到 這邊 想給 我們 一些 鼓勵 的 話 也 可以 請小編 喝杯 咖啡 在 我們 的 這個 YouTube 的 會員 專案 就是 鼓勵 一下 小編 其實 我們 整理 這些 數據 小編 都 很 辛苦 小編 都 很 辛苦 尤其 這個 最近 喔 我們 工作 事務 繁忙 小編 一下 忙 這個 一下 忙 那個 大家 給他 鼓勵 好不好 給他 鼓勵 喔 好 bytheway 我們 的 youtube 的 所有 的 廣告 收益 和 請 小編 喝咖啡 專案 真的 都 是 小編 自己 的 個 人 收入 喔 所以 大家 可以 給他 一些 鼓勵 喔 對 請 小編 喝咖啡 可以 買 一股 這個 台積電 還不夠 了 還不夠 還不夠 一股 是不是 差遠 了 對 不 對 啊 買 十分之一 股 差不多 十分之一 股對 這其實 喝咖啡 這種 事情 我們 還是 要 要 平衡 的 對 也 不能 讓 小編 喝太多 的 要不然 咖啡因 中毒 對 不 對 之前 我 才 聊到 一件 事情 啊 你 想想看 啊 這 一杯 星巴克 的 拿 鐵 哦 差不多 一百 一百 一百二十 塊 左右 嗎 你 讓 他 一一 星期 如果 你 每天 喝 一百二十 塊 的 冰拿鐵 一個 禮拜 就是 840 塊 那 一個 月 呢 就要 30 多塊 那 一年 呢 你 喝 星巴克 就 喝 了 4 萬多 10 年 你 就 喝 多少 10 年 你 就 喝 了 40 萬 那 各位 仔細想 這個 40 萬 呢 他 還是 遠不夠 去 支付 你 的 頭期款 嘛 對 吧 好 所以 你 還是 享受 你 手上 那 一 隻 星巴克 吧 對 吧 所以 這叫 生活 要 平衡 然 後 你 不要 覺得 你 省小錢 可以 獲得 多 大 的 收益 覺得頭 期款 就 這樣 存到 了 沒 有 那 120 塊 你 有存 跟 沒存 是 一樣 的 所以 真正 的 關鍵 是 什麼 在 於 提升 本業 收入 然 後 尤其 你 的 資 金量 不是 特別 大 的 時候 快速 的 提升 本業 收入 才 是 王道 什麼 節流 節流 當然 是 必要 的 它 是 一種 儲蓄 的 習慣 但是 生活 要 平衡 對 不 對 OK 好 我們 請 小兵 喝西 瓦克 好不好 好 8 點 53 分 我們 繼續 往 下 看 一下 在 整個 歐洲 市場 的 概況 老實 說現 在 真正 壓力 大 的 真的 不是 連總會 聯準 會 你 也 看到 了 二手 車價格 也 已經 開始 下跌 了 真正 的 問題 在 於 歐洲 央行 和 英國 央行 尤其 英國 央行 是 最為 嚴重 的 我們 可以 觀察到 如果 以英國 最新 所公 佈 的 5 月 工資漲 幅 是 遠 超乎 市場 的 預期 這 一次 平均 周薪 英國 比 較 喜 歡算 周薪 保持 在 7.3% 英國 的 周薪 現在 漲幅 還有 7.3% 那英國 通膨現 在 多少 好像 預估 可能 會維持 在 8% 左右 所以 英國人 雖然 他 的 薪資漲 幅 是 7% 但 他 還跑 出通 膨 你 就 知道 英國 內部 通膨有 多 嚴重 了 所以 這個 是 我們 觀察到 英國 央行 很 有 可能 在 8 月 要 被迫 直接 升息 兩碼 進行 暴利 升息 那 預估 整體 基準 利率 可能 會有 持續 拉 抬 的 空間 甚至 最後會 完全 的 超越 整個 美國 聯準 會 的 水平 事實 上 因為 聯準 會長 期 利率 水平 他 就 比 歐元 系統 或者 整個 歐洲 相 對 的 央行 還要 來 的 高 所以 這一波 你 可以 觀察到 聯準 會 如果 升息 幅度 是 有限 的 未來 英國 央行 超越 聯準 會 的 基準 利率 可能 是 一個 遲早 的 事情 那當然 這 有利於 英鎊 的 持續 推升 可是 我們 也 可以 理解 到 這個 英國 財政現 在 做 這樣 的 事情 被迫 升息 他 完全 不是 自願 的 內部 真的 是 就業 市場 太過 於 強勁 了 尤其 通 膨 水平 又 非常 高 那 英國前 陣子 又 在 大 罷工 那 英國現 在 的 職位 空缺 數 如果 是 以 相 對 職位 空缺 減掉 失業 人口 還有 10 多萬人 這個 相 對 於 人口 數沒有 像 美國 這麼 多 的 國家 它 還是 一個 非常 大 的 缺口 所以 勞動力 市場 的 改革 在 英國 其實 上 是 非常 迫切 的 我們 也 可以 觀察到 全球 的 通 膨 概況 真的 是 英國 比 歐元區 嚴重 歐元區 又 比美 國嚴重 所以 換句 話 說現 在 真正 的 壓力 其實 是 在 歐洲 系統 這個 是 我們 值得 觀察 的 現象 這也導致 了 我們 可以 觀察到 其實 歐股 近期 的 折價 幅度 相對 於 過去 以往 來 看 比例 是 比 較 大 的 我們 把 歐洲 stock60 指數 拿 來 跟 標普白 指數來 進行 對 比 其實 他 已經 完全 突破 了 08 年 的 低點 了 換句 話 說 這個 歐股 的 漲幅 或者 歐股 的 市值 的 擴大相 對 於 標普白 指數 的 比值 啊 他 已經 是 過去 30 年 來 的 新低 了 這是 歐洲 股市 相對 於 美國 股市 沒有 這麼 便宜 過當然 了 你 會 發現 市場 上 本來 就 有 這種 大者 恆大 的 趨勢 存在 啊 入股 相對 於 美國 股市 也 是 有史 以來 最 便宜 的 時候 但是 你 敢 去 買 入股 嗎 所以 這是 一個 區別 所以 你 說 為 什麼 這叫 美元 霸權 叫做 美國 霸權 這 就是 資 本市 場在 青睞 程度 的 時候 你 極度 看好 經濟 的 時候 你 也 是 投到 美國 股市 你 極度 看壞 美國 經濟 的 時候 你 也 是 去 買 美國 公債 這個 就是 標準 的 美國 霸權 對 吧 這個 就 沒 辦法 解決 了 這個 也 是 一個 長 期 的 政治 問題 我們 最後看 一下 台幣 股市 台股 昨天 是 大漲 了 246 點 這 一次 是 在 跌破 了 月 線 以後開始 有 一波 上行 的 空間 不過 我們 也 可以 觀察到 昨天 成交量 也 沒 有 說 非常 之驚人 只有 3148 億 反而 我們 觀察新 台幣 匯率 的 問題 昨天 還是 收 在 31. 塊 昨天 即便 有大漲 好像 外資 進行 資金 的 贖 回 或者 說 資金 的 流入 幅度 也 沒 有 想像中 來 的 高 甚至 我們 可以 觀察到 外資 昨天 甚至 還有 一點 適度 的 調節 對 不 對 所以 這個 壓力 是 比 較 大 的 那 當然 了 外資 今年 買超 幅度 本來 就 比 較 高 了 主要 是 在 元月份 的 時候 把 大部分 的 資金 都 回補 了 但 到 目前 為止 外資 感覺 就是 慢慢 的 在 跑 慢慢 的 在 跑 那 誰 在 接 呢 過去 一段 時間 很 明顯 是 散戶 在 接 我們 看到 小台 都 工比 在 過去 兩周 是 有 比 較 明顯 的 看 多情 緒 但 這兩天 又 有點 收縮 的 情況 所以 值得 大家 來 多 多一些 留意 基本上 從 整個 亞洲 股市 的 概況 都 看得出 來亞洲 各國 央行 目前 對 於 未來 的 降息 預期 可能性 是 遠 高 於 歐美 央行 的 這 一次 野村 證券 的 報告 也 特別 提到 了 亞洲 各國 央行 可能 會 比聯 準會 更 早 開始 降息 循環 市場 按照 聯準 會 自己 的 預 估值 大概 在 204 年 中旬 左右 進入 到 降息 循環 這是 聯準 會 自己 的 預估, 不是 市場 預估 那麼 如果 按照 現在 投行 的 普遍 預 估值 野村 證券 把 這些 投行 的 分析 師 50 位 基金 經理 人來 做 統計 有 超過 32% 的 受 訪者 認為 韓國 央行 是 繼中國 之後應 該 是 第一 個 降息 的 國家 其次 預估 在 明年 中旬 印尼、 菲律賓、 印度 央行 都 會 陸續 進入 到 降息 循環 那 台灣 的 部分 是 因為 利率 本來 就 很 低 了 所以 他們 沒有 什麼 太多 降息 的 空間 這一輪 韓國 央行 升息 的 幅度 是 遠 大 於 台灣 央行 的 這個 是 我們 所 觀察到 的 跡象 啦 天鬼 投資 朋友 多 做 一些 參考 和 留意 好 我們 先 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 來 跟 大家 做 一些 交流 Simon 勸 說 大型 股已 經漲 很多 了 最近 看到 KCWorld 的 ARKK 的 ETF 系列 也 開始 陸續 上 漲 感覺 小型 股 也 開始 上 漲 了 可以 把握 機會 上測 一下 你 不 就是 咱們 互相 就 這樣 想 的 不是 很明顯 嗎 我 個 人 認為 了 就是 說 不管 是 價值 股 或者 成長 股之間 的 之間 輪動 在 生產力 週期 當中 成長 股永遠 都 是 跑 贏價值 股 的 那 有 很多 人 他 為 了 要 賺取 短線 的 波段 價差 他 會 選擇 一些 相對 比 較 保守 型 的 價值 股來 進行 佈 建 但是 如果 真的 是 復 甦 期 的 到 來 那 即便 價值 股未來 有 補漲 的 空間 存在 他 的 漲幅 可能 會 比 高科技股 已經 在 高 基期 之 後 的 漲幅 還要 來 的 更加 的 少 那 各位 可以 理解 嗎 就 即便 高科技股 他 有 估值 過高 的 問題 哦 他 也 不 代表 未來 的 股價 噴出 不會 估值 來 的 更加 高因 為 隨著 市場 上 的 貨幣 寬 鬆 在 08 年 和 20 年 的 經驗 存在 啊 市場 的 估值 本來 就是 越放越 大 的 就是 我 以前 可能 給你 18 倍 本益比 算 偏 高 了 但是 你會 發現 19 倍 本益比 20 倍 本益比 啊 越來 越 容易 讓 市場 能夠 接受 這個 就是 我們 看到 股票 市場 的 真實 現象 啊 感 謝振峰 對 於 小編 的 你 請 他 喝 這個 星巴克 不是 citycoffee 就 好像 中國 已經 進入 到 通縮 週期 理論 上 泡沫 破滅 股市 應該 要 崩掉 但是 完全 也 不敢 空 入股 因為 想 拉 抬 就 拉 抬 這也 是 一個 比 較 大 的 問題 所以 我們 講說 投資 一定 要 進行 區域 風險 的 分散 資產風險 的 分散 匯率 風險 的 分散 以及 時間 上 的 風扇 怎麼 說 我們 講說 區域 的 分散 你 說 你 有 10 萬之間 你 投入 台股 買 05 是不是 恰當 10 萬之間 買 05 看起 來 是 適當 的 你 有 1000 萬 你 有 一個 億 呢? 你 敢 把 一 億 全部 投在 台北 股市 嗎? 這 稍微 有點 資產 的 人 我們 講說 你 可以 很 理解 到 資產 部位 不高 的 人 他 每天 就是 在 從 政治 形態 或者 政治 意識 當中 去 尋找 自己 的 價值 存在 但是 你 資產到 一個 億 的 人 他 完全 就是 為 自己 的 自身 利益 要 考慮 的 為 什麼 因為 他 要 擔心 的 是 自己 資產 的 升值 貶值 力度 所以 當你 的 資產越 多 的 時候 你 真的 會越 在乎 他 的 區域 的 分散 要件 兩岸 本來 就是 有 一定 的 風險 這個 是 大家 可以 理解 到 的 所以 我 認識 的 高淨值 的 資產無一 例外 沒 有人 真的 把 資金 全部 放在 台北 股市 的 很少 很少 大部分 是 一定 有美國 股市 的 那 你 投資 入股 當然 也 可以 但是 你 投資 入股 你 也 不 可能 單一 進行 佈 建 所以 區域 的 分散 隨著 資產 的 增值 它 是 一個 必要 而且 是 必須 一定 要 達 到 的 資產 要件 的 那 第二 點是關 於 在 資產上 的 種類 的 分散 就是 你 當系 統性 風險 來 臨 的 時候 不好意思 股市 你 就算 買到績 優股 他 也 得 跌 你 買 到 防禦性 類股 他 也 得 跌 都 會 跌 你 真的 能夠 對 沖 的 就是 不同 資產 的 角度 分散 我們 講說 四大 資產 股市 房市 債市 大宗 資產 總有 一個 在 牛市 也 總有 一個 在 熊市 所以 如果 你 以 中長 期 角度 來 思考 的 話 你 應該 就要 依據 當下 的 機器 去 選擇 對 的 資產來 進行 佈 建 股市 漲多 了 你 當然 對 於 債券 價格 就 有點 佈 局 的 需要 他 佈 局 的 問題 不 一定 是 獲得 更 高 的 資 本利 得 往往 是 讓 你 的 資產 穩健 性能 夠達 到 平衡 你 說 啊 那 我 不是 全部 投入 到 股市 等待 機器 下滑 再 投入 股市 才 會 有 驚人 的 報酬 嗎 這 不是 一個 最好 的 投資 方式 嗎 答案 是 的 但 不 一定 熬得過 啊 那個 股市 下跌 啊 如果 你 資金 10 萬 的 話 跌個 5% 10 那少 了 個 10 萬 那 可能 一兩個 月 的 月薪 就 全部 賺 回來 了 對 吧 啊 那個 受到 衝擊 還好 啊 那 你 是 資產有 一個 億 你 跌個 兩 趴 三 趴 就 有 一點 受不了 所以 資產風險 的 對 沖 才 格外 重要 對 吧 那 另外 一點 呢 就是 時間 上 的 分散 了 嘛 對 吧 如果 你 把 單一資金 投入 在 單一時 間點 肯定 是 有 風險 的 即便 你 認為 是 低 基期 他 都 是 有 風險 的 所以 才 要 進行 分批 的 部件 所以 把 資產 或者 說 我們 遇到 的 風險 呢 進行 分散 是 非常 重要 的 課題 這個 有 機會 我們 在 我們 的 會員 平台 當中 再 來 跟 投資 朋友 多 做 一些 分享 好 了 好 那 我們 先 看 一下 台北 股市 開盤 的 表現 台股 開盤 下跌 23 點 收到 16875 點 今天 量 能 就 縮 了 一點 大概 在 30 初一 可能 會 小 今天 感覺 是 外資 第一 盤系 統單 的 流入 不過 最近 也 可以 觀察到 最近 內資 的 接盤 意願 也 開始 有點 減弱 的 跡象 那 就是 大家 想要 等到 更 便宜 再來 接美國 股市 的 散戶 也 是 這樣 想 台北 股市 的 散戶 也 是 這樣 想 就連 我 都 認為 乖離 真的 拉高 太久 了 照理 講應 該 回檔 了 吧 連我 都 這樣 想 所以 大家 知道 股市 會 怎麼 走 了 好 啦 開 玩笑 啦 我們 還是 按照 周期 角度 啦 這個 如果 是 從 周乖 理由 一年 平均 都 會 有 兩次 到 三次 回檔 的 啦 他 回檔 不 代表 股價 一定 會 跌 但 他 漲 多 了 也 必須 在 高位 休息 一下 不 可能 你 看到 一整 條一 整年 每股 股市 每個 月 都 在 創 新高 的 這是 不 可能 發生 的 啊 他 就算 漲高 了 一樣 會 有所 回調 201 年 的 漲幅 也 會 有所 回調 20 年 下半年 的 漲幅 一樣 漲 多 了 會 有 休息 的 時候 我們 看 的 是 那波 休息 的 時候 的 怪力 回調 幅度 夠不夠 大好 了 9204 分感謝 各位 今天 的 參 與 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經 數學 再 相見 祝 各位 投資 朋友