2023/7/18(二)漲翻了再創高?標普500距離史高僅300點 美元沒有想像中弱?【早晨財經速解讀】

昨天 美國 股市 剛開盤 雖然 隨著 中國 經濟 數據 的 疲憊 有 稍微 適度 的 拖累 但 隨之 之 後 我們 看到 科技 股市 越漲 越 多 美國 股市 不管 是 特斯拉、 英特 爾、 輝達 還是 AMD 漲勢 是 非常 兇猛 的 道 瓊週 一收漲 不 多 7 點 但是 納指漲 了 0.93% 那費 半則 是 大漲 了 2.3% 所以 昨天 美國 股市 標普 歪 指數 又 創 今年 以來 的 死 高 了 不管 是 納指 還是 費半 都 一樣 那 看得出 來 市場 上 幾乎 有 一點 失心 瘋 了 因為 財報 老實 說 重要 的 那些 都 還沒公 佈 但是 市場 上 看 起來 是 對 於 那些 財報 的 預期 有 非常 顯著 的 表現 事實 證明 了 就是 到 時候 財報 如果 開出 來 真的 如 想像中 這麼 預期 那 股價 也 不 一定 會 上 漲 畢竟 他 可能 提前 反應 了 但是 如果 稍微 不如 預期 壓力 就 很 龐大 了 美國 股市 標普白 指數 已 經漲 到 450 點了 投資 朋友 還記 得 嗎 呃 大概 在 一個 月 以前 吧 當時 美國 各大 投行終 於 開始 進行 大幅度 的 目標價 調升 其中 最為 顯著 在 五大 投行 當中 也 是 本周 即 將公 佈 的 財報 高盛 是 特別 的 把 他 在 今年年底 認為 的 420 點的 目標 價上 調到 450 點一個 月 他 就 達 到 了 所以 我們 必須 承 認美國 股市 目前 的 漲勢 是 遠 高 於 投行 上 調目 標價 的 速度 我們 具體 來 觀察 一下 從 最新 美國 各大 投行針 對 當前 203 年 年底 的 目標 價點位 首先 我們 從分 佈 圖來 看 基本上 高 於 450 點的 只有 一家 銀行 如果 是 大 投行 來 看 的 話 就 只 剩下 德意志 銀行 了 有 9% 的 投行 目標價 都 比現 在 的 點位 來 的 低 我們 可以 觀察到 像是 過去 我們 看到 的 JP 摩根 一樣 保持 在 420 點的 目標 價富國 也 是 420 點 其他 像是 美銀 的 部分 花旗 就 只 剩下 40 點匯豐 摩根斯坦利 390 點 像是 UBS 巴克 萊 370 點 左右 那換句 話 說 美國 股市 目前 已經 完全 漲出 超越 這些 投行 原本 預期 在 年底 的 位置 那 就 有 兩種 角度 來 思考 了 因為 7 月份 的 到 來 財報 季結束 之 後 這些 投行 就 被迫 要 進行 重新 目標價 的 訂定 會 大幅 調升 還是 認為 美國 股市 漲太多 了 他 在 他 得 跌 回來 不該 漲 這麼 多 呢 所以 真正 的 關鍵點 呢 其實 跟 PEratio 已經 沒有 太大 相關 了 因為 在 多頭 氛圍 本益比 本來 就 會 持續 的 擴張 真正 的 問題 是 EPS 真的 跟 著 上 來 嗎 你 EPS 一定 要 有 穩定 的 上升 讓 基期 推高 之後才 會 有 適度 的 乖離 修正 嗎 什麼 時候 乖離會 修正 獲利 追上 來 的 時候 基期 指標 就 下滑 了 所以 换句话说 本月底 这些 科技 五大 全智股 的 财报 是 非常 重要 的 但是 市场 的 情绪 老实 说 已经 比 投行 还要 来 的 更为 显著 了 我们 都 很 清楚 机构 商在 过去 的 仅仅 就是 拉 一些 AI 概念股 老实 说 中小型 股 没有 进行 太多 的 不见 但 散户 这一波 不 一样 散户 这一波 虽然 AI 股 没有 参与 到 但是 疯狂 的 进行 中小型 或者 相对 传产 金融 的 概念股 来 进行 不见 雖然 目前 表現 績效 沒 有 比 科技 AI 股表現 來 的 亮麗 但 至少 也 沒 賠 是 吧 我們 可以 觀察美銀 AAII 散戶 情緒 指數 的 變化 BOS 就是 我們 看到 的 看 多者 那 BIOS 就是 看空者 那 我們 看 得 很 清楚 其實 從 整個 2 年 中旬 開始 基本上 市場 的 看 空者 老實 說 就 有 陸續 開始 緩步 下滑 的 跡象 只 不過 到 今年 元月份 到 今年 二季度 左右 看空者 還是 比 看 多者 還要 來 得 多 所以 換句 話 說 從 去年 年底 一路 到 今年 6 月份 市場 上 大部分 的 情緒 還是 保持 著 偏空 的 角度 但是 呢 這個 轉折點 在 今年 7 月份 是 正式 出現 了 也 就是 現在 看 多者 是 遠 高 於 看 空者 的 而且 這個 比例 的 差池 Range 算蠻 多 的 差 了 接近 有 30% 當然 這不 代表 散戶 已經 全面 參與 到 行情 當中 只是 說 他們 認為現 在 的 景氣 好像 比 想像中 還要 來 的 好 我們 看 得 很 清楚 如果 你 把 全標 普派 指數 前 10 名 的 PERatio 拿來 跟 剩下 的 490 家 股票 來 進行 對 照會 發現 前 10 家 的 PERatio 目前 大概 是 30 倍 左右 那 剩下 的 490 家其實 才 15 倍 到 16 倍 那 換句 話 說 基本上 今年 這些 科技 圈子 股 的 貢獻 還是 造成 指數 推升 的 效果 不 代表 所有人 都 賺 錢 了 這還 是 要 有 一個 區別 和 認知 那 既然 不是 全部 人 都 賺 錢 就 說 明現 在 還並 不是 進入 到 全面性 的 追加 樂觀 的 情況 我們 以 蘋果 的 市值 來 看 這 一次 已經 突破 了 三兆 美元 那事 實上 蘋果 的 三兆 美元 一支 股票 就 足以 去 抵擋 標普白 指數 後 20 支 的 股票 的 總 市值 那 也 等同 於 整個羅素 20 的 指數 甚至 蘋果 的 總 市值 比羅素 20 還要 來 的 高 所以 投資 朋友 我們 可以 觀察到 即便 現在 在 一個 非常 明顯 的 右側 拉 抬 效果 作為 周期 投資者 沒有 太多 的 部件 空間 可是 我們 去年 部件 多 我們 在 左側 的 時候 就 已經 進行 了 大量 資金 在 庫存 循環 當中 的 低點 部件 所以 我 才 跟 投資 朋友 分享 過你看 巴菲特 投資 的 原則 是 什麼 巴菲特 投資 原則 其實 我個 人 認為 如果 大家 有 看過 相關 他 的 傳記 因為 巴菲特 自己 自己 不寫 書 你 只能靠 別人 的 傳記來 了解 他 的 原則 其實 有 分為 遇到 查理 孟格 之前 和 查理 孟格 之 後 遇到 孟格 之前 他 的 原則 就 一個 叫做 他 的 導師 格雷厄姆 的 減煙 地理 論什麼 意思 比如 說 地上 的 那個 煙 屁股 啊 就是 抽抽 到 一半 的 也 沒 有人 要 我 撿 起來 吸 一口 吸 一口 積少成 多 那 這個 東西 怎麼 解釋 呢 就 說 你 看到 一張 股票 啊 正常 的 成交 價 可能 是 9 到 10 塊 啊 今天 就 在 這個 範圍 內波動 啊 忽然 有 一個 人 打錯 了 單子 他 賣 在 90 塊 的 TICK 你 接不接 你 當然 接因 為 你 看到 整個 盤面 沒有 變化 這個 公司 沒變 這個 公司 基本面 也 沒 有 太大 變化 是 有 一個 人 敲 錯 了 位階 所以 我 就 趕快 把 它 買 下來 立即 用 9 塊然 後 最低 價的 賣 掉 淨 賺 9 塊 錢 所以 這個 投資 他 在 巴菲特 在 遇到 查理 孟格 之前 他 做 的 檢驗 地理 論 就是 這樣 就是 去 尋找 市場 上 有 沒 有 極低 基期 的 那 遇到 查理 孟格 之 後 他 就 開始 去 思考 說 其實 我 也 不能 這麼 衝動 去 撿 這有 時候 如果 成交量 不是 特別 大 的 時候 你 突然 去 撿 的 話 你 不 一定 賣 的 掉 所以 小 股票 有 這個 問題 那 再 來 如果 他 的 基本面 他 只是 擁有 一年 到 兩年 的 基本面 其實 不足以 我 去 進行 中長 期 的 佈 建 我 投 的 都 是 真資金 是 大批 的 資金 所以 最好 必須 要 有 長 期 的 護城河 在 這種 狀態 底下 他 就 形成 了 自己 的 思維 那 我們 週期 投資 也 是 一樣 我們 當然 是 希望 能 夠減 便宜 但是 減個 股 只減 AI 股風險 始終 存在 所以 你 對 讀 整個 大盤 你 會 發現 即便如此 你會 發現 你 買 的 是 大盤 但 你 的 報酬 卻 是 大盤 的 好 幾倍 這個 就是 週期 投資 的 原理 好 那 不管 怎麼 說 市場 上現 在 主要 聚焦 的 其實 就是 月底 的 科技股 的 財報 以及 我們 看到 7 月 24 號到 時候 召開 的 FOMC 會議 那 的 確啦 我們 如果 按照 過去 以往 的 數據 來 進行 回測會 發現 從通 膨 的 角度 而言 當整 個 通膨見 到 相 對 高點 之後在後續 未來 一 整年 的 標普白 指數表現 大多 數都 是 兩位 數字 的 增長 我們 看到 的 圖表是 彭博社 進行 1950 年代 以來 通膨達 到 峰值 之後後續 一年 標普白 指數 的 表現 那 可以 看得 很 清楚 少數 幾年 你 像是 20 年 208 年 1957 年 是屬 於 下跌 的 大部分 年份 都 是 收漲 的 平均 漲幅 大概 一成 三 所以 基本上 你會 不會 打壞 本輪 的 牛市 結構 基本上 不太可能 遇到 未來 的 景氣 走平 因為 景氣剛 好 在 復 甦 未來 如果 下跌 就是 突然 發生系 統性 風險 了 那系 統性 風險 它 有 分 外部性 和 內部性 的 外部性 的 就是 突然 打仗 了 嘛 核戰 你 能 怎麼 辦 那 就 一定 得 跌 嘛 但是 呢 另外 一種 是屬 於 內部性 這種 金融性 的 危機 比如 說房 地產 的 金融 危機 網路 股 的 泡沫 破滅 但 目前 為止 除了 AI 的 確有 估值 過高 的 疑慮 你 在 任何 的 股票 當中 其實 很 難 發現 有 過度 膨脹 你 說現 在 有人 在 炒元 宇宙 嗎 有人 在 炒 比特 幣嗎 那種 虛幻 的 泡沫 掙扎 跟現 在 AI 股 具有 明顯 基本面 所帶動 的 空間 漲幅 又 不 太 一樣 了 所以 提供 有 投資 朋友 多 做 一些 參考 和 留意 那 不管 如何 啦 我們 可以 了解 到 如果 是 以 全美 的 我們 講的 持報 指數 持報 指數 的 概念 他 主要 是 去 衡量 市場 上 在 針對 這些 經濟 數據 當中 所 進行 的 統計 尤其 是 2.5 億 美元 以上 的 公司 財報 公 佈 發生 的 變化 如果 這項 指數 高 於 10 的 話 就 說 明其實 這些 企業 對 於 短期 的 前景 感覺 到並 不是 特別 的 明朗 隨時 會變 就是 說 財報 延後發 佈 那 如果 持報 指數 呢 他 低 於 10 的 話 就 表明 企業 對 於 近期 前景 的 預測 非常 之 準確 那 他 不是 單一 的 好 壞 指標 他 只是 說 這項 指標 有 沒 有 符合 市場 的 預期 那 可以 觀察 的 很 清楚 Q3 這項 持報 指標 大幅 的 攀升 所以 按照 邏輯 而言 要 嘛 就 大好 要 嘛 就 大壞 了 就 代表 著 接下 來公 佈 出來 的 財報 很 有 可能 跟 市場 原本 預期 當中 有 極大 的 落差 所以 這個 是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 的 ok 好 那 不管 如何 反正 本周 陸續 會 有 財報 來 進行公 佈 尤其 我們 本周 比較 會 關注 的 像是 網飛 IBM 或者 禮拜 四 的 台 積電 的 財報 這禮 拜 其 實美歐 股市 有 20 家 了 好 但是 呢 這禮 拜還 不是 最多 的 真正 最多 的 是 7 月 30 號到 8 月 5 號那 一種然 後 那 一周 才 是 科技股 開始 見 真章 的 時 機到 時候 我們 再 來 跟 投資 朋友 做 一些 追 蹤 ok 那 昨天 其實 我們 有 聊到 美元 的 問題 繼續 來 深究 其實 美國 股市 的 部分 大幅 的 拉 抬 效果 這一波並 不是 伴 隨著 美元 的 上 漲 正常 我們 從 國際 資本 流動 邏輯 來 看 一國 的 貨幣 越值 錢 大家 就 搶 著 去 想要 去 買 他 國內部 的 資產 比如 說 台幣 之前 台幣 大幅 升值 那資金 就 會 大幅 的 灌 落到 台北 股市 擁有 台股 資產 這個 很 好 理解 他 是 一個 即 時 互動 的 態勢 但 美元 指數 到 目前 為止 整條 下降 趨勢 仍然 非常 顯著 那 為 什麼 美元 指數 最近 下跌 幅度 來 的 這麼 大 呢 我們 從 技術線 型 來 觀察 甚至 他 已經 跌破 了 當時 在 16 年 18 年 所 形成 的 上行 軌道 這一波 完全 跌破 平台 區之 後 可能 就要 開始 進入 到 新一波 的 整理 格局 那 如果 再往 下 破到 90 塊 以下 那 恐怕 就 會 引起 新一波 的 崩跌段 可是 現在 也 沒 有 要 降息 啊 你 沒 有 要 降息 你 在 跌 什麼 呢 所以 這 基本上 我們 要 從 不同 的 角度 來 做 思考 因為 照理 來講 你 看現 在 全球 利率 其實 某種 程度 它 是 預測 產生 嚴重 分歧 的 我們 可以 觀察到 隨著 經濟 數據 的 好 轉現 在 其實 市場 對 於 7 月 8 月 或者 一路 到 年底 甚至 是 未來 一年期 的 通 膨 預期 其實 是 在 提升 的 對 吧 比如 說 這 一次 7 月份 的 密西根 大學 的 消費者 新生 指數 上行 到 72.6 元高 於 市場 預期 的 65. 換句 話 說 你 認為 未來 一年 通膨會 比現 在 還要 來 的 更加 顯著 那 怎麼 可能 美元 指數會 下跌 呢 因為 聯準 會 要 升 更 多 對 吧 所以 正常 來講 隨著 利率 預期 在 提高 貨幣 應該 會 有 相 對 應 的 升值 但 為 什麼 美元 指數 大家 觀察 一下 美元 指數 到 目前 為止 不止 沒有 持續 走高 反而 在 近期 有 明顯 的 暴跌 短線 從 103 跌到 9 了 连迭 一周 到底 是 什么 原因 造成 大幅 的 抛售 美元 现象 那 基本上 我 想 跟 投资 朋友 分享 是 就 我 的 观察 美元 指数 的 重挫 它 并 不 完全 意味着 全球 针对 美元 资产 的 大幅 抛售 所以 一般来说 美元 指数 的 编撰 它 其实 是 美元 为了 要 对 一 篮子 货币 的 汇率 来 做 变化 程度 衡量 但是 他 的 編撰 邏輯並 不是 完全 以經貿 佔 比作 為 條件 怎麼 說 我過 去 跟 投資 朋友 聊過 美元 指數 它 的 歐元 的 成分 佔 了 57% 日元 佔 了 1 成 4 英鎊 是 1 成 1 加幣 是 9.1% 瑞士 克朗 4% 看得出 來 歐元 佔 的 權重 是 高達 6 成 佔 了 幾乎 等同 於 整個 美元 的 變動 指數 所以 基本上 美元 的 變動 它 其實 就是 在 反映 歐元 的 變動 但是 問題 來 了 當歐元 走 深 的 時候 美元 一定 不值 錢 匯率 是 翹板 但是 有 沒 有 可能 其實 兩國 都 很值 錢 所以 你會 發現 20 年 以來 其實 美元 對 於 人民 幣 基本上 升值 幅度 是 高達 了 1 成 3 我們 具體 來 觀察 其实 美元 为什么 相对 于 人民币 升值 这么 多 是因为 人民币 目前 正在 进行 大量 的 货币 宽松 所以 其实 美元 也 蛮 强 的 相对 于 人民币 但是 怎么样 刚才 聊到 美元 指数 的 成本 货币 当中 没有 人民币 他 无法 彰显 他 对 人民币 的 强 所以 即便 美国 人买 大陆 的 中国 货 他 买 到 很多 很 便宜 的 东西 因为 美元 相对 人民币 甚至 一成 三 但是 这种 购买力 的 升值 他 没有 反映 在 美元 指数 身上 所以 我们 才 会 说 我们 除了 看 美元 指数 之外 要 了解 美元 到底 现在 值不值 钱 我们 在 198 年 当时 联 总会 就 特別 成立 了 另外 一套 指數 叫做 美元 貿易 加權 指數 他 這項 指數 就是 以貿易 的 國家作 為 主要 的 權重 來源 那 其中 呢 在 美元 貿易 加權 指數 當中 歐元 只 剩下 一成 9 的 市 佔 人民 幣是 高達 14.5% 那 我們 具體 觀察 一下 如果 是 觀察貿易 加權 指數 的 話 美元 就 沒破底 了 所以 換句 話 說 美元 指數 在 破底 但是 貿易 美元 指數 沒破底 換句 話 說現 在 的 美元 弱 是 因為 歐元 太強 不是 美元 真的 在 被 全球 資產 拋售 他 還是 一個 蠻 穩健 的 下方 的 主體 格局 那為 什麼 歐元 又 這麼 強過 去 也 跟 投資 朋友 提過 從 各國 命名 的 通膨就 可以 理解 了 你 從 美國 英國 歐洲 歐元區 來 進行 觀察 從 通膨率 角度 而言 美國 通膨在 20 年 的 上半年 其實 早就 已經見 到 了 歐洲 和 英國 的 部分 其實 比 較 晚 大概 在 年底 而且 英國現 在 還很高 所以 至今 為止 美國 的 通 膨 回到 3% 歐洲 還有 5 .% 英國 還有 8% 那 你 有 這麼 高 的 通膨當然 你 就要 更強 硬 的 升息 措施 或者 說 更強 硬 的 歐元 的 升值 態勢 對 歐洲 央行 來 看 它 有 兩種 方式 來 抑制 內部 的 通膨因 為 我通 膨 比美 國高 我 一定 要 更 強硬 一種 就是 我 就 加大 我 的 升息 力度 我 讓 國際 資本 從 美元 回流 歐洲 我 歐元 升值 利率 就 能夠 提高 但是 老實 說 藉由 這種 方式 進行 高 強度 升息 對 於 歐洲 銀行 的 體系 其實 壓力 是夠 大 的 全美 其實 全球 都 已經 在 陸續 有 發生 發生 這種 現象 了 那 另外 一種 呢 是 貨幣 干預 也 就是 我 雖然 沒有升 那麼 多 但是 我 進行 貨幣 干 預強制 升值 什麼 意思 呢 就 跟 人民币 做 的 一样 我 大幅 的 抛售 美元 大幅 的 抛售 美债 尝试 的 进行 欧元 拉 抬 我 抛售 美元 美债 之后 我 持有 的 美元 就 来 买 这家 货币 就 把 自己 的 欧元 给 拉上去 了 但 前提 是 你 要 有 足够 多 的 美元 美债 所以 可以 了解 到 现在 抑制 通膨的 核心 手段 目前 欧元 看起来 是 尝试 着 从 汇率 来 进行 干预 让 欧元 主动 升值 欧元 一旦 升值 之后 对于 进口 货物 相对而言 就 比较 便宜 所以 你 会 发现 美元 對 人民 幣從 去年 6 月 到 現在 升值 1 成 3 那 歐元 升值 兩成 所以 不是 美元 弱 是 歐元實 在 是 太強 了 在 全球 主流 貨幣 當中 真的 弱 的 是 日币 和 人民币 所以 即便 欧元 强 也 不 代表 欧洲 市场 好 了 事实上 你 会 发现 到 欧元 已经 是 经济 走皮 他 也 难以 再 大幅 升息 了 中国 是 差到 只能 降息 仅 有 美国 现在 还有 一点 升息 的 空间 存在 但是 美元 也 没有 想象 中来 的 落 跟 投资 朋友 做 一些 梳理 OK 对謝 謝浩哥 有 質感 的 節目 每天 都 好 正經 皮膚 也 好好 謝 我 有 跟 大家 講過 嗎 我 皮膚 這麼 好現 在 我 媽懷 我 的 時候 每天 都 吃 一顆 水蜜桃 他講 的 啦 我 不 知道 是 真的假 的 OK 其實 我們 小 編會 看 面相 這叫 相由 心生 其實 我們 那個 畫面 剛好 一方面 因為 小 編買 的 相機 小 編買 的 相機 有點 美肌 各位 知道 嗎 所以 我 實體 上 其實 沒 這麼 帥 我 只是 在 鏡頭 上 比 較帥 相由 心生 我們 小編 跟 我 分享 我們 小 編平時 在 研究 心相 面相 手相 他 也 會 看 什麼 叫 相 由 心生 他 說 面相 就是 人類 情緒會 影響 到 你 臉部 的 肌肉 你 經年 累 月 之 後 他 就 會 有 一種 自我 調校 的 結果 從 面相 到 人格 直覺 和 經驗 就 可以 足夠 的 展現 所以 你 會 慢慢 的 了解 到 他 的 臉為 什麼 會長 這樣 小 編才 跟 我 舉一個 例子 他 說 因為 快 選舉 了 你 會 看到 很多 的 政治 人物 越來 越受 歡迎 的 通常 都 是 那種 相由心 生明顯 的 就是 你心 怎麼 想 你 臉 怎麼 你 就 臉 就 怎麼 呈現 的 那種 人 舉個 例子 比如 說 檯 面上 可能 有 一些 政治 人物 他 是屬 於 那種 其實 人格 而言 他 是 蠻 嚴肅 的 一個 人 嚴肅 自然 伴 隨的 有點 無趣 那 他 的 真实 表情 呢 照理 讲 就 不够 言笑 啊 也 不 笑 的 啊 愁眉苦脸 的 但是 你 至少 知道 他 是 一个 严肃 的 人 他 很 认真做事 哦 可是 有些 幕僚 呢 他 会 把 他 故意 凹 过来 培养 成在 公共场合 就 一定 故意 要 微笑 嗯 那 一天 微笑 之后 造成 他 亮相 越 多 有些 人 就 覺得 越來 越虛偽 的 原因 是 什麼 虛偽 的 原因 不是 他 很 故意 或者 他 心裡 很 壞 是 因為 他 心裡 想 的 很 明顯 跟 那個 表情 就 不是 很 搭配 所以 這個 時代大眾 不 一定 說 一定 會 喜歡 無趣 的 人 或者 喜歡 不無趣 的 人 但是 如果 你 假裝 的 技巧 太差 的 話 就 會 有 那種 直覺 的 違和感 所以 有些 政治 人物 比較 新型 態 的 政治 人物 他 的 個性 也 有點 怪怪的 啊 對 不 對 常常 在 抓頭 啊 那 為 什麼 有 時候 他 的 人氣會 這麼 高 呢 叫 相 由 心生 就是 他 私底下 怎麼樣 他 檯 面上 就 怎麼樣 但是 如果 你 私底下 怎麼樣 檯 面上 跟 你 私底下 差太多 這個 就是 面相 學 你 就 看得出 來 他 就 怪怪的 那 大家 就會 覺得 這個 人 有點 虛偽 啊 即便 即便 他 其實 私底下 也 是 一個 好人 好 所以 啊 好 我 我 之前 才 有 一個 前輩 哦 是 一位 主持 界 的 大哥 然後因 爲 我剛 做 這行 的 時候 我 還有 一點 口頭 禪 就 大學 的 時候 大學 的 時候 難免 都 會講 一些 髒 話 然 後 就 口 頭 禪 然 後 私底下 講那 時候 就 會 想 說 那 就 私底下 跟 朋友 聊聊天 有時 候講 一些 五四三 的 話 那 檯 面上 我們 當然 是 好好 說話後來 他 就 告訴 我 說 你 私底下 不要 再講 這些 話 了 我 說 爲 什麼 他 說 你 私底下 怎麼講 你 檯 面上 你 就 會給 人家 呈現 不管 你 有 沒 有 講出 來 他們 都 知道 你 是 這樣 的 人 所以 投資 朋友 私底下 怎麼樣 的 人 檯 面上 是 怎麼樣 的 人 你 像 浩哥 平時 在 節目 就是 一個 正經 的 人 私底下 我 也 是 一個 我們 也 是 一個 正經 的 財經 節目 對 不 對 所以 是 這個 檯 面上 我們 怎麼 講黃 段子 私底下 我 也 是 這樣 8 點 52 分 我 在 講什麼 OK 好 向 由 先生 感謝 反正 感謝 投資 朋友 的 讚 賞 其 實 能 夠 跟 大家 每天 這樣 直播 很 有趣 我們 直播 節目 有 一個 壞 處 就是 浩哥 的 個性 是 一覽 無 遺 的 你 沒 辦法 每天 都裝 每天 都裝 就 太累 了 對 不 對 所以 我 是 怎麼樣 的 人 我們 就 呈 現什麼樣 的 味道 給投資 朋友 剛才 我們 聊 了 整個 美國 股市 的 概況 也 聊 了 美元 的 概況 其實 都 看得出 來 整個 從 經濟 數據層 面來 看 真的 不如 想像中 來 的 差 我們 先 看 一下 聯儲 股市 市大 指數 的 表現 來 跟 投資 朋友 做些 追 蹤 道 瓊 工 業 指 數 上 漲 76 點 0.2% 衰落 34, 58 點道瓊 如果 是 以 收盤 價來 看 的 話 應該 是 有 蠻 明顯 的 突破 味道 開始 出現 了 再過 兩天來 觀察標 普 的 部分 就 直接 創 今年 始高 了 標普白 指數 上 漲 17 點 0.39% 縮 在 452 點納指 的 部分 飆 更 快 上 漲 13 點 0.9% 衰 142 點費半 部分 上漲 86 點2.3% 縮 在 387 點 ok 四大 指數 由 三大 指數 都 創 了 今年 以來 10 高不過 老實 說 為 什麼 說 這 一段 時間 還是 有 做 夢 空間 我們 當時 跟 投資 朋友 提過 了 從 左方 圖表來 看 標普 50 指數 有 48% 的 財報 公 佈 時間 是 在 這個 月 月底 所以 大部分 的 財報 都 沒公 佈 你 沒公 佈 就 有 更 多 的 做 夢 空間 這很好 理解 所以 真正 的 轉折點 反而 要 觀察 一下 7 月底 的 表現 到 時候 不 只有 聯準 會 FOMC 會議 紀要 的 公 佈 同時 也 隱含 著 財報 到底 有 沒 有 符合 預期 比 想像中 還要 來 得 好 那 具體 來 看 昨天 表現 比較 亮麗 的 其中 一 隻 股票 算是 特斯拉 特斯拉 也 創 了 今年 以來史 高 了 特斯拉 在 昨天 上漲 3.2% 每股 縮 在 290 塊 那 老實 說 啦 呃 該 公司 是 呃 7 月 16 號 第一 輛 的 Cybertruck 已經 在 德州 奧 斯汀 工廠 生產 完成 了 目前 出貨量 大概 來 到 20 輛 左右 值得 來 觀察然 後 就 說 這一波 老實 說 特斯拉 在 降價行 為 當中 其實 獲得 了 非常 顯著 的 市 占 提升 而且 交車量 也 達標 但是 最近 的 上 漲 其實 是 有 一點 無量 上 漲 的 投資 朋友 從 下方 的 量 價圖 看得出 來 所以 長 得 有點 虛有點 怕怕 的 這倒 也 是 真的 但 至少 他 的 出貨量 也 是 真實 的 我們 反倒 會 觀察 這個 特斯拉 作為 全球 的 產業 景氣 汽車 電動 領頭 羊 他 的 過去 的 報價 的 調升 調降 是 最 為 敏感 的 所以 什麼 時候 是 景氣 真的 好 了 你 看 他 敢不敢 調升 價格 當然 彭 博士 也 做 了 一些 統計 認為 未來 兩年 特斯拉 的 最大 敵人 是 誰 53% 當然 就 認為 是 VIVO 那有 25.6% 認為 是 伊隆馬斯克 所以 大家 可以 觀察 一下 了 好 就 說 呃 特斯拉 從 14 年 15 年 16 年 開始 轉虧 為 盈衝到 現在 其實 成長 的 速度 是 非常 之驚人 的 那 我們 也 可以 觀察 一下 這種 高速 的 成長 股 在 過去 曾 經達 到 巔峰 股價 受到 市場 上 極度 買盤 之後有 沒有 再度 掀起 的 一天 值得 大家 來 多 多些 留意 那 另外 一點 就是 入股 了 我們 剛才 其實 有 聊到 美國 股市 昨天 一開盤 其實 有 蠻 明顯 的 賣 壓為 什麼 因為 中國 經濟 數據 真的 很差 我們 可以 觀察到 昨天 中國 A股 市場 三大 指數 全部 收盤 起 跌 負值 跌 了 0.87% 那 利空 很明顯 因為 中國 二季度 的 經濟 擴張 才 6.3% 投資 朋友 要 知道 我們 之前 才 跟 投資 朋友 分享 過中國 的 經濟 增長 照理 來講 第二季 應該 要是 全年 最亮麗 的 為 什麼? 因為 從 年增率 來 看 去年 二季 都 在 封城 你 怎麼 可能 封城 就 把 去年 七季 直接 給拉低 了 那 怎麼 可能 二季度 才 6.3 所以 6.3 其實 還是 比 市場 預期 來 的 低 這說 明中國 內部 的 經濟 的 確有點 壓力 那 簡單 來 看 一下 整個 上半年 的 中國 經濟 海關 的 出口 而言 規模 是 16634 億 那 同比 去年 增加 的 170 億 降幅 是 大概 4% 左右 所以 今年 的 出口 比 去年 出口 賣 的 少 這個 很 好 理解 不過 照理 來講 他 的 出口 幅度 也 不會 像是 台韓 這麼 大為 什麼 因為 去年 上半年 他 封城 他 封城要 怎麼 出口 去年 本來 出口 的 規模 就 不是 特別 大 再 是 投資 的 部分 今年 上半年 的 固定 投資 大概 是 24 兆 同比 去年 也 是 24 兆應 該講 27 兆 相比 降幅 而言 大概 下滑 了 10% 最為 嚴峻 的 是 民間 投資民間 投資 降幅 是 高達 1 成 6 這個 是 非常 顯著 的 下行 這說明 目前 中國 內部 的 投資並 不是 因為 財政 支出 沒有 產生 效果 是 真的 沒 有人 要接 這筆 錢 那現 在 老百姓 也 扛 不起 頂 那 怎麼 給經濟 進行 顯著 的 拉 抬 呢 這是 我們 觀察到 的 跡象 尤其 最近 很快 了 6 月份 7 月份 的 中國 失業率 要 出來 了 那 市場 預估 可能 直接 攀到 21 .% 了 前 陣子 還在 20% 中國 年 輕 人口 失業率 就是 18 歲 到 24 歲 的 失業 情況 我們 可以 觀察到 在 整個 20 年 以 後 就 從 一成 三 高速 的 攀升 現在 幾乎 是 大幅 上揚 了 接近 一倍 這個 是 蠻 龐大 的 壓力 各種 數據 都 看得出 來 中國 經濟 在 這幾年 的 下行 壓力 是 非常 之大 的 當然 一方面 跟 中美脫 鉤 有關 但 另外 一方面 他 主要 還是 來 自 於 過去 兩年 的 高 強度 監管 之 後 使得 市場 上 的 通俗 情緒 開始 發酵 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過這個 美中 的 貿易 上 的 脫 鉤 或者 說 在政治上 的 博弈 他 是 一個 長 期戰略 美國 的 對華 曾 經有 三大 的 重大 失誤 第一次 是 二戰 之後軍人 政治 理想 偏左 同情 中共 所以 當時 放棄 了 中華民國 美國 付出 的 代價 最 後 就是 你 不 只是 失去 了 中国 你 也 捡 入 到 朝鲜战争 韩战 当中 所 形成 的 伤亡 第二次 是 让 中共 进入 到 联合国 那 就 有 一个 永远 都 跟 你 是 长期 的 对手 第三次 是 帮助 中共 崛起 尤其 在 1980 年 到 20 年 WTO 之后 結果 發現 西方 國家 全部 中 了 中共 的 圈套 現在 難以 解套 對 不 對 他 有 很 多次 對 於 中共 友好 的 政策 並沒有 得到 蠻明顯 的 反饋 所以 這個 是 美方 自己 的 概念 和 理想 當然 有 對 有 錯 大家 自己 來判斷 但 至少 這是 一個 長 期 的 思考 點美國 和 中國 你 會 發現 不同 美國 從 來 都 不是 一個 整體 所以 政府 之間 吵架 也 沒關 係 哪怕 瞧不起 對方 的 總統 也 沒關 係 但是 你會 發現 到 在 這幾年 主流 媒體 所營造 的 共識 就 會 形成 市場 對 於 這個 共識 影響 的 這種 概念 觀怎麼 說 就是 我們 之所以 會 吸收 到 這些 資訊 某種 程度 也 是 媒體 灌輸 的 所以 我們 要 去 思考 媒體 是 怎麼 影響 到 我們 會 有 這樣 的 一個 想法 的 關鍵 就 在 於 你 可以 了解 到 我 最近 才 看 了 一本 書 那個 時候 是 聊美國 在 1940 年 到 1950 年 的 美國 的 媒體 現象 就是 說 1947 年 為 什麼 美國 最 後 最 後 退出 了 國民黨 和 共產黨 之間 的 內戰 當時 有 一個 關鍵 節點 就是 抓住 了 美國 媒體 當時 讓 很多 美國 的 媒體 訪問 延安 形成 了 中國 進步 力量 的 象 徵媒體 說 的 話 很多 美國 的 老百姓 可能 就 相信 了 都 覺得 但是 现在 要 卷入 人家 的 内战 真的 很 麻烦 所以 最后 你 就 发现 他 慢慢 的 退出 了 所以 可以 了解 到 这 几年 如果 中方 不 想要 脱钩 速度 这么 快 最好 的 方式 就是 大力 的 去 支持 弱势 族群 因为 美国 现在 是 左派 当道 媒体 都 是 左派 的 几乎 你 就 支持 LGBTQ 或者 你 支持 地球 環保 做 節能 減碳 之類 的 用 這種 方式 來 獲取 媒體 的 關注權 這個 是 我 最近 看到 的 一些 感想 不過 有 機會 我們 再 來 做 一些 思考 這個 問題 比 較 政治 一點 但是 我們 可以 了解 到 中國 內部現 在 的 現況 它 是 很 明顯 的 消費 通縮 它 跟 出口 的 衰退 已經 沒有 太大 相關 了 因為 按照 市場 預估 不管 怎麼樣 下半年 中國 出口 是 一定 好 的 好 的 原因 不是 說 基期 會 突然 跳高 是 因為 台 美的 經濟 都 在 好 轉現 在 終端 市場 還是 由 中國來 進行 組裝 所以 中國 出口 是 一定 好 的 但是 在 消費 緊縮 的 程度 你 如何 完全 的 扭 轉過 來 這個 反而 是 我們 過去 不斷 在 追 蹤 的 到 時 候 也 會 來 跟 投 資 朋友 做 一些 報告 好 台北 股市 昨天 創了 15 個 月 以來 的 新高 收在 1734 點但 我們 也 可以 觀察到 啦 融資餘額 最近 跑 的 有 一點 快 這個 拉 抬 速度 其實 看 得 很 清楚 因為 外資 在 這幾天 老實 說 買 超 幅度 沒有 想像中 來 的 大 那 突然 融資餘額 有 一個 大幅度 飆高 的 情況 是不是 說 明著 有 一點 風險 散戶 正在 接盤 呢? 這 大家 來 多 做些 留意 我們 過去 已經 跟 投資 朋友 提過 了 很快 這些 過去 急漲 的 AIODN 廠 也 要 公 佈 營收 了 那 AI 伺服器 應該 講營收 已 經公 佈 了 沒 有 多 好 但是 財報 第三季 財色 要 公 佈 了 AI 伺服器 佔 整體 總營收 的 部分 大概 就是 3%、 41 左右 而已 唯一 比較 高 的 大概 是 微影 但是 我們 也 可以 觀察到 基本上 如果 你 要 讓 整體 獲利 水平 有 大幅 拉升 就算 AI 伺服器 的 訂 單給 你 翻個 4 倍 5 倍 好 了 他 都 不足以 把 財報 拉上去 說明 什麼 事情 就是 第三季 的 財策 要 好 不能 只是 AI 伺服器 的 訂 單過 來 要 所有 的 訂單 都 會 來 3C 電子 產品 伺服器 等等 相關 全部 都 要 回歸 这个 才 是 第三季 能够 推动 目前 股价 的 原因 所以 大家 也 理解 我 的 概念 了 我 始终认为 短期内 有 这种 明显 国家 的 推升 而且 涨 的 又 是 这些 ODM 厂 难免会 有 一点 估值 过度 膨胀 的 疑虑 但是 短线 上 台北 股市 分析 基本面 没有 任何 的 意义 然后 大家 在 台 股久 了 也 知道 所以 就 提供 投资 朋友 多 做些 参考 了 台北 股市 上漲 32 點算 17365 點 今天 成交量 就 放大 蠻 多 的 大概 有 接近 到 380 億超過 40 億 了 那 也 來 觀察 一下 外資 這 一次 進行系 統單 的 調節 之 後 我們 也 觀察到 內資 開始 有 一點 蠢蠢 欲動 了 那 到底 大家 是不是 全面性 的 追價 呢? 至少 到 目前为止 好像 大家 还是 有点 怕怕 的 是 吧 只有 03 分 感谢 各位 的 参与 如果 想 我们 节目 就 帮 我们 订阅 按赞加 分享 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 才 尽速 解读 再 相见 祝 各位 投资 朋友 开盘 顺利