US non-farm payrolls beat expectations with 216,000 jobs added and wages rising 4.1% year-over-year, but labour-force participation hit a nine-month low. Taiwan faces a historic labour shortage with 237,000 open positions yet wages grew only 4.05%, while retail sales surged 8.3% year-over-year, the strongest in four decades.
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嗯 嗯 我 是 变幻 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 二零二 四年 一月 八号 礼拜一 早上 八点 三 十二分 大展 为 收听 号 明天 早上 开拍 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 美国股市 周五 虽然 有 稍微 小幅 的 收高 但是 過去 連續 9 周 的 那種 強牛 漲勢 也 算是 終止 了 我們 以 整個 204 年 開局 一周 來 看納斯達克 指數 周線 是 跌 了 3.8% 標普 和 道 瓊 的 部分 分別 是 周跌 0.6% 和 1.5% 最扯 的 是 費半費 半一個 禮拜 跌 了 5.8% 標準 的 長 牛 急 熊 在 過去 一周 當中 我們 看到 這些 重要 的 科技 權值 股微軟 跌幅 有 2% 蘋果 6.4% Google2.7% amazon 跌幅 5.3% 特斯拉 跌幅 6.2% 反而 我們 看到 這個 費城 半導體 指數 這個 平均 跌幅 比較 重 但是 比較 少數個 股 跌幅 特別 重 的 我們 真正 可以 觀察 的 要點 因為 元月份 市場 上 本來 在 元月份 的 拉 抬 效果 就 不是 特別 顯著 我們 可以 觀察到 以 平均 週期 來 看 每年 的 6 月 7 月 8 月 以及 1 月 12 月 相对 会 有量 类 的 涨幅 而 元月份 恰恰 就是 平盘 的 那 一根 我们 从 常年 期 美国股市 的 涨幅 来 做 观察 去年 涨幅 是 两成 六 前年 跌幅 是 一成 八 19 年 20 年 21 年 都 是 属于 收涨 的 其实 从 08 年 以来 你 会 发现 大概 每 三年 来 一次 扩存 循环 但是 即便 在 扩存 循环 的 下行 周期 那 一年 股市 也 不 一定 收跌 因为 很 有 可能 它 可能 发生 在 上半年 或者 只 发生 在 下半年 我們 看 201 年 當時 的 歐債 危機 標普 還是 收漲 2.1% 5 年 上證 股災 收漲 1.4% 8 年 是 收跌 4 .% 所以 如果 本輪 是 開啟 新一波 的 長 牛 趨勢 難道 本波 的 牛市 就會 這樣 終結 嗎 那 我 跟 投資 朋友 說 過漲 多本來 就 該 回調 本來 在 去年 1 月 12 月份 拉 抬 效果 就 特別 顯著 我們 真正 影響 到 美國 股市 中期 趨勢 的 只有 一項 那 就是 基本面 就 即便 你 釋出 再 多 的 鴿 派訊息 只要 市場 的 經濟 他 嚴重 惡化 不好意思 他 就 得 跌 同样 的 如果 你 试出 的 是 连 总会 的 鹰派 讯号 但是 你 只要 经济 够 好 他 一样 就 会 撑住 股市 就 好像 过去 一 整年 我们 在 升息 但是 呢 经济 就是 有 显著 的 支撑 那 现在 到底 是 好消息 还是 坏消息 呢 这个 时候 我们 就要 聊到 今天 的 两大 重点 一个 呢 是 上 个 礼拜五 美国 所 公布 的 非农 就业 数据 大幅 的 超乎 预期 另外 一方面 台灣 的 職位 空缺 數台灣 比較 落後公 佈 了 現在 只公 佈 到 8 月份 左右 也 是 來 到 23 萬人 這個 台灣 也 迎來史 上 最大 規模 的 缺 工潮 這兩項 就業 指標 的 大好 足以 彰 顯現 在 就是 景氣 復 甦 期 了 根本 找 不到 人來 做 這些 工作 所以 如果 勞動力 市場 持續 的 緊俏 幾乎 它 就 奠定 著軟 著陸 的 可能性 越來 越 高 好 那 我們 就 分別 從 美國 市場 和 台灣 市場 來 觀察 首先 看 的 是 美國 在 12 月份 的 非 農就業 數據 這 一次 新增 就業 人口 數是 21.6 萬人遠 比 市場 預期 的 17 萬人來 的 高前 值則 是 從 19. 萬人 下滑 到 17.3 萬人 所以 過去 一個 月 1 月份 其實 有點 高估 那 如果 是 12 月份 的 失業率 是 3.7% 也 比 市場 預期 的 3.8% 還要 來 的 低 所以 聯準 會 本來 很 關注 整個 就業 指標 如果 有 提前 鬆 動 的 感 覺 那 3 月份 當然 就 有 降息 的 機會 不過 按照 目前 就業 數據 所公 佈 的 感覺 市場 正在 fadewatch 當中 把 降息 時間 線 往後延 了 本來 以 為 經濟 很 差 的 聯準 會 可能 會 稍微 提前 降息 現在 就 業還 這麼 強就業 這麼強 他 就 會 形成 一個 問題 那 就是 連準 會 即便 願意降 可能 降 但是 薪資通 膨 就是 一個 變數 我們 舉例 來 說 美國 這 一次 12 月 平均 每小時 的 薪資 的 月 增率 是 0.4% 預期 是 本來 只有 0.3% 所以 是 說明 第一 這個 我們 看到 美國 的 每小時 的 時薪 開始 見底 上 彎 了 那 第二 點是 從 年增率 來 看 目前 是 4.1% 市場 原本 的 預期 也 只有 3.9% 所以 到 目前 為止 美國 的 每小時 薪 仍然 遠 的 跑 贏通 膨通 膨現 在 大概 在 3% 左右 所以 在 這種 狀態 底下 如果 我們 要 把 薪資 水平 給往 下壓 那 最好 就要 有 更 多 的 非 農機會 數據 的 釋出 就 越來 越 多 人 工作 我們 才 有 機會 把 整個 美國 的 薪資 水平 往下壓 它 完全 就是 一個 供給 需求 的 問題 可是 現在 問題 來 了 這 一次 不 只是 公 佈 我們 剛才 所 看到 的 非 農和薪資 增長 率 從 勞動 參與率 來 看 這 一次 也 在 顯著 的 下滑 目前 美國 的 勞動 參與率 是 62.5% 這已 經跌 到 去年 2 月份 以來 的 最低水平 說明 什麼 事情 沒人 找 不到 人現 在 非農 之所以 創高 都 是 一個 人同 時間 五六份 工作 大家 都 在 堅持 為 了 要 抗通 膨 但是 找 不到 更多人 這說明 已經 退休 的 人 他 根本 就 沒 有 打算 回來 了 年 輕 人口 這種 提前 打工 的 能 上 都 已經 上場 了 但是 整個 就業 市場 就是 在 後 疫情 時代產生 了 這麼 大 的 轉折 第一 個 就是 大規模 疫情 死亡 人口 第二 點 就是 很多 人 因為 感染 了 長 新冠 被迫 要 離開 就 業崗位 光是 感染 長 新冠有 一些 併 發症 離開 了 崗位 大概 就 預估 有 30 萬到 50 萬人 這些 人 都 離開 就 業崗位 職位 空缺 一下 就 多出 來 了 所以 就現 在 非 農就業 數據 的 表現 亮麗 它 幾乎 暗示 著 你 就 不 可能 再 採取 大規模 裁員 如果 沒有 大規模 裁員 的 現象 它 會 發生 什麼 事 消費 無法 進入 到 全面 緊縮 違約率 有 可能 因為 高利率 它 可能 慢慢 的 升高 但是 就現 在 這種 勞動力 市場 狀態 來 看 你 就是 企業 大部分 都 是 缺工 問題 沒有 那種 冗員過 多 的 問題 尤其 我們 看 這次 失業率 報 在 3.7% 一樣 是 196 年 以來 的 新 低水平 那市場 原本 的 預估 我們 看 不管 是 富國 還是 標普 摩根 士坦利 都 是 預估 在 整個 204 年 美國 在 可能 元月份 的 美國 的 失業 率會 直接 突破 4% 富國 是 認為 比較 悲觀 他 認為 今年 衰退 可能性 很 高會來 到 4.5% 左右 但是 現在 看 起來 這條 路徑 上行 的 速度 是 比 較 緩慢 的 我们 可以 具体 观察 这一波 非能 就业人数 的 增长 大部分 来自 两个 类别 第一个 是 我们 看到 的 教育 卫生 和 我们 看到 的 休闲 酒店业 这 两个 类别 都 创下 了 疫情 造成 上市 势头 以来 的 这种 新高 比如说 就 目前 休闲 酒店 来看 现在 就业人数 仍然 远远 低于 疫情 前 20 年 2 月份 达到 的 峰值 那 你 像是 一些 教育 或者 一些 醫療 水平 我們 講的 護理 師醫 目前 市場 的 需求量 仍然 在 持續 擴增 也 就是 後 疫情 時代 雖然 病情 已經 不 像是 疫情 當中 都 這麼 嚴重 了 可是 大家 有 沒 有 發現 我們 現在 有 很多 在 後 疫情 時代產生 的 併 發症 比如 說 像 台灣 比 較 流行 帶狀 皰疹 或者 一些 流感 等等 相關 身體 這種 慢性病 所以 市場 對 於 這兩塊 的 需求 其實還 算是 蠻高 的 而 我們 上禮 拜 也 跟 投資 朋友 聊過 現在 申請 我們 看到 出領 救濟金 的 人數 在 12 月底 啦 就 30 號那 一週 啦 申請 失業 救濟 金人數 一樣 是 保持 在 20 萬人 左右 那 20 萬人 是 什麼 概念 呢 就 過去 幾個 月 其實 都 大概 是 在 21 萬結 果現 在 申請 失業 救濟金 的 人數 居然 創下 10 月 中旬 以來 的 最低 那 就 說明 根本 就 沒 有人 去 申請 失業 救濟金 了 那 這種 狀態 不 就 說明 了 勞動 市場 還是 健康 的 嗎 但是 呢 我們 雖然 講勞動 市場 是 健康 但是 他 至少 沒有 像 過去 幾個 月 這麼 緊俏 我們 從 美國 1 月份 所公 佈 的 職位 空缺 數就 看得出 來 記憶 這是 879 萬人單 月 是 減少 62 萬 也 比 市場 預期 的 85 萬來 的 低 也 就 說明 的 確企業主 已經 沒 有 像 過去 一年 當中 這麼 缺工 了 職位 空缺 數從 10 月份 的 1.5 來 到 1.4 個 職位 空缺 就是 每個 失業 工人 應對 1.4 個 我們 具體 觀察 比如 說現 在 職位 空缺 數是 879 萬現 在 的 美國 的 失業 人口 是 629 萬人 所以 除下 來 差不多 就是 1.4 什麼 時候 我們 會 斷定 說 勞動 市場 他 肯定 會 造成 薪資 的 跌價 通常 就是 職位 空缺 數已 經低 於 失業 人口 的 時候 這 代表 的 是 現在 大家 失業 的 人 全部 找到 工作 還是 有 一群 人 找 不到 工作 這樣 的 話 就 代表 著 整個 薪資 水平 下滑 的 幅度 會來 的 更 為 顯著 在 這種 狀態 底下 現在 肯定 還有 一段 距離 因為 中間 至少 還有 接近 20 多萬 的 gap 還沒有 完全 的 達成 這個 值得 投資 朋友 來 做 一些 觀察好 那 這種 狀態 呢 他 就 顯示 一件 事 那 就是 美國 的 服務業 的 確從 平安 角度 而言 最近 已經 下滑 到 50.6 慢慢 的 下滑 慢慢 的 走 皮 但是 由 於 現在 薪資 通膨還 在 一個 緩步 的 下滑 他 没有 突然 那种 增高 他 就是 下滑 速度 变慢 了 然后 我们 过去 看到 的 房租 核心 通膨的 部分 也 连续 接近 6 个 月 都 在 下行 水平 所以 我们 讲 核心 通 膨 最 重要 的 两大 部门 一个 就是 工资水平 一个 就是 房租 部门 都 还 在 缓步 的 向下 就 足以 彰显 美国 即将 在 今年 中旬 左右 达成 软着陆 的 机会 越来越 大 那 就算 是 衰退 大 概率 也 就是 那個 數字 上 輕度 衰退 為 什麼 數字 上 衰退 有 什麼關 係 反正 大家 沒失業 大家 沒失業 柴米 油鹽 醬素 茶 該 花 的 還是 會花 所以 消費 是否 能夠 一路 的 支撐 美國 經濟 尤其 在 整個 203 年 年底 當時 耐用品 的 消費表 現還 算是 不錯 如果 在 今年 元月份 市場 的 消費 情緒並 沒有 因為 違約率 的 上行 而 造成 全面性 的 崩解 基本上 美國 就業 市場 就 可以 達成 軟著 的 空間 好 那 當然 不 代表 說現 在 就業 市場 表現 不差 所以 聯準 會 就 完全 不 可能 在 3 月份 降息 他 一樣 有 預防性 降息 的 機會 存在 為 什麼 呢 過去 我們 提過現 在 在 汽車 貸款 和 信用卡 貸款 的 拖欠 率 30 天 以上 其實 已經 超過 2019 年 的 水平 在 這種 狀態 底下 聯準 會 其實 有 提前 釋 放 鬆 綁 訊 號 的 感 覺 這 個 是 大家 可以 接受 的 天文 投資 朋友 好 那 我們 聊 完美 國市場 這個 時候 拉 回聊 一下 台灣 市場 台灣 市場 在 上 禮拜 也 公布 了 8 月份 的 職位 空缺 數的 統計 結果 這 一次 主技術 所 發布 的 工業 和服 務業 的 職位 空缺 數其實 職缺 空缺 真的 非常 非常 驚人 這個 人數 是 高達 23.7萬個 職 缺率 是 2.81 這個 是 9 年 來 的 新高 但是 內外 兩樣 情 我們 看到 這個 內 需 服務業現 在 是 直缺 最為 缺工 的 現象 我們 看到 在 住宿 餐飲業 的 缺工率 大概 是 4.3% 這個 是 25 年 以來 的 新高 批發 零售 業是 2.4% 這個 也 是 9 年 來 的 新高 那 製 造 業 的 部分 直 缺率 已經 下滑 到 2.5% 這個 是 過去 兩年 的 新低 就 說 明過 去 這個 景氣 的 下行 週期 的 確影響 到 了 整個 半導體 的 製 造 業 出口 可是 我們 講過 這個 薪資 具有 僵固 性 所以 現在 最 缺工 的 那個 部門薪 資上 漲 幅度 其實並 沒有 比過 去 兩 年 製 造 業 上 漲 的 幅度 還來 得 快 這個 是 比 較 矛盾 的 現象 了 那 如果 是 以 全體 職位 空缺 率 是 2.81% 也 是 9 年 來 的 新高 那 我們 具體 觀察 在 眾多產業 當中 如果 是 以 平均 的 職缺 的 持續 時間 相 對 來 看 比 較 就是 12 年 就 去年 相對 來 看 職缺 平均 時間 有 稍微 有顯 著拉長 的 主要 都 是 集中 在 一些 基層 技術工 以及 勞力工 所以 我們 只要 講說 為 什麼 現在 房地產 市場 尤其 在建 商 每天 那邊 哀聲 哀聲 怨 道 為 什麼 市場 上 到 處 都 會 出現 這種 缺乏 技術工 的 情況 一樣 在 台灣 在 後 疫情 時代 也 產生 了 非常 顯著 的 就業 市場 的 勞動力 轉折現 在 你 像是 缺工 缺料 很多 的 技術 相關 我們 講的 工人 或者 我們 看到 的 勞力 工人 目前 在 整個 市場 當中 是 極度 缺乏 的 那現 在 尤其 在 服務 銷售 部門 當中 職位 空缺 數其實 也 在 持續 的 拉升 當中 尤其 在 服務部門 或者 我們 看到 的 餐 飲部門 酒店 部門 目前 也 從 原本 的 3.6 個 月 上行 到 3.7 個 月 那 它 造成 的 跡象 第一 個 是 台灣 的 民間 消費 的 確在 過去 兩年 有 顯著 提升 所以 服務生 本來 就 已經 在 缺工 了 但是 台灣 的 民間 消費 又 在 增長 我們 舉例 來 說 你 看過 去 兩年 不管 是 從 零售 業的 營業額 還是 從餐 飲業 的 營業額 基本上 都 在 203 年 創下 歷史 新高 了 我們 從 台灣 綜合 商品 的 零售 營業額 來 做 觀察統 計到 去年 1 月份 底為止 綜合 商品 零售 業的 營業額 是 1 兆 40 億相 對 於 20 年 是 增加 了 9 .% 尤其 去年 下半年 台灣 的 中年 慶幾乎 是 新興 市場 當中表現 最為 亮麗 的 營業額 是 年 增 15% 你 不要 講說 這 只是 一個 什麼 抗通 膨 15% 這是 非常 顯著 的 增長 203 年 雖然 整個 來 台 的 旅客 只有 640 萬 那 為 什麼 來 台 旅客 這麼 少 我們 的 民間 消費 卻 有 這麼 顯著 的 增長 呢 這說 明 的 確有 一批 人 在 過去 幾年 賺 了 非常 多 的 錢 那麼 在 2 年 由 於 受到 疫情 的 陰霾 所以 他 可能 消費 適度 的 緊縮 但是 23 年 隨著 疫情 時代 開放以 後 這個 消費 增長 就 非常 顯著 我們 看台 灣的民間 消費 這過 去 幾年 你 看 12 年 13 年 14 年 大概 就 保持 在 1% 2 左右 2021 年 和 20 年 甚至 通縮 了 就 民間 消費 是 年減 的 可是 你 看 203 年 台灣 的 實質民間 消費 增長 幅度 是 多少 是 8.3% 這個 是 過去 40 年 以來 最大 驚人 的 展望 上 一次 有 8.3% 的 民間 消費 是 1980 年代 就 台灣前 淹腳目 那個 時代 那 203 年 的 民間 消費 你 就 可以 了解 有 多 高 那 即便 去年 基期 推 的 這麼 高 了 一直 到 今年 預估 都 還會 有 2.3% 左右 的 增長 還是 比過 去 均值 來 的 高 這 足以 彰 顯現 在 台灣 的 內 需 消費 市場 非常 強勁 你 看 整個 203 年 當時 不管 是 國泰 還是 台大 所 預估 的 整經濟 增長 率 基本上 在 投資 毛額 或者 在 出口 進口 層面 都 是屬 於 衰退 的 但是 少數 一個 例外 那 就是 民間 消費 所以 民間 消費 的 支撐 是 非常 顯著 的 我們 看 台北 各大 商圈 各位 就 可以 理解 了 全球 的 商辦 和 商業 控制率 都 在 創下 歷史 新高 可是 如果 你 觀察 台北 的 主要 沿街 的 商圈 店面 中小 商圈、 中山 商圈 和 西門 商圈 中小 商圈 因為 最近 是 那個 星光 三越 的 DiamondTowers 還有 大 巨蛋 嘛 最近 開幕 嘛 現在 控制率 其實 下滑 幅度 也 算是 蠻大 的 你 看 從 當時 在 2 年 中旬 左右 的 17% 現在 下滑 到 13% 中山 商圈 的 部分 的 表現 就 比 較 平穩 中山 南京 的 部分 大概 在 5.3% 最扯 的 是 西門 西門 當時 在 三級 警戒 的 時候 一度 衝到 了 兩成 我 的 控制率 100 間 這個 商鋪 居然 有 25 間 是 空著 的 現在 下滑 到 4.7 間 了 那 你 說 租金 價格 怎麼 可能 不漲 呢 所以 第一 個承認 的 事情 是 台灣 的 服務業 大 缺工 加上 民間 消費 的 大幅 增長 使得 現在 缺工 現象 更 為 顯著 那 第二件 事情 是 我們 都 很 清楚 204 年 其實 基本 薪資調 高 幅度 蠻 多 的 是 4.05% 這 一次 基本 薪資 的 調升 它 基本上 就 反映 這些 底層 服務業 的 缺工 情況 2024 年 這 一次 月薪 調整 為 2740 元 月薪 漲幅 4.05% 時薪 調高到 183 元時 薪漲 幅 是 3.97% 你 說 不錯 但 有 抗通 膨 這的 確不過 上 禮拜 我們 跟 投資 朋友 聊過 台灣 基本 薪資本 來 在 各國來 看 就 比 較 偏低 台灣 人均 GDP 都 已經 超越 日韓 但是 從 基本 薪資來 做 觀察 基本 工資 台灣 才 270 但是 在 21 年 2 年 當時 的 韓國 和 日本 基本 薪資 分別 是 46, 0 塊 以及 41, 0 塊 台幣 折合 台幣 所以 各位 可以 理解 台灣 的 基本 薪資本 來 就 有 持續 調高 的 空間 其實 各國 在 過去 一段 時間 基本 薪資本 來 調升 的 幅度 都 會 高 於 通膨我們 真正 觀察 的 其實 是 薪資中 位數 大家 的 薪資有 沒有 因此 而 提升 你 可以 觀察到 台灣 去年 的 我們 看到 的 通膨率 大概 是 2.4% 你 看 其實 整個 2 年 的 年增率 在 當時 是 2.37% 比 2 年 的 通膨來 的 高 10 年 這薪資 的 中 位數 的 年增率 只有 1% 09 年 是 0.82% 所以 其實薪 資中 位數 是 漲 的 不 多 啦 所以 你 各位 也 可以 觀察到 我們 從 名目 經 常性 薪資來 看 從 藍色線 的 確已經 創下 了 連續 10 年 創下 新高 了 不過 我們 把 通 膨 算入 之 後 的 實質 薪資 也 就是 我們 把 通膨計入 看 你 的 購買率 201 年 其實 逐步 的 下滑 連跌 三年 所以 台灣過 去 通膨的確 三年 來 看 漲幅 相 對 於 海外 真的 是 不太大 也 控制 的 比 海外 市場 還要 來 的 好 但是 薪資漲 幅 的 確是 真的 蠻少 的 所以 你 看 紅色線 就是 實質經 常性 薪資 他 破底 了 這個 破底 的 幅度 到 什麼 程度 呢 破到 2019 年 的 水平 了 就是 我們 的 水平 在 半導體 帶 貨槽 開啟 之後實質 薪資 是 完全 沒有 改變 的 就是 我們 的 明目 薪資 在 增長 但是 我們 能夠 買 的 便 當買 的 蘋果 其實 差不多 OK 那台灣 的 餐 飲業 你 說現 在 不是 大 缺工 嗎 餐 飲業 不是 應該 有 顯著 的 薪資 調升 嗎 餐 飲業 真的 也 調升蠻 多 的 但 問題 來 了 剛才 我們 看台 灣的 薪資 的 中位 數是 多少 啊 在 平均 如果 是 工業 及 服務業 總體 薪資 的 中 位數 大概 年薪 的 話 是 51 萬 如果 是 從經 常性 薪資來 看 大概 是 4 萬 130 塊 左右 可是 你 看 服務業 服務業 這幾年 有 沒 有 顯著 調薪 其實 有 調薪 幅度 也 蠻 大 的 從 原本 的 3 萬 40塊 調高到 3 萬 6 還是 比經 常性 薪資來 的 低 所以 你 可以 了解 大家 的 購買力 還是 覺得 沒有 提升 這是 一個 重要 影響 但是 由 於 現在 服務業 的 極度 缺工 他 也 暗示 著 一件 事 那 就是 台灣 也 完全 不 可能 出現 經濟 衰退 你 想 找到 工作 你 一定 找 得到 你 不 可能 找 不到 工作 除非 你 要 很 薪水 又 很 高 好 的 工作 你 也 想 找 工作 要不然 他們 基本上 不太可能 找 不到 工作 的 可能 就 更 生人 找 工作 有點 困難 但 正常 來講 我 舉例 來 說 台灣 失業率 在 去年 1 月份 已經 降到 3.4 這是 40 年 以來 的 新低 從來 沒有 這麼 低過 台灣 也 在 大學工 所以 台灣現 在 的 服務業 的 層面 同時 面臨 著薪 資漲 幅 偏慢 加上 大學工 的 情況 這是 比較 慘一點 的 如果 我們 具體 往 下 看 其實 台灣 的 青年 勞動 參與率 在 過去 三年 之間 已經 提高 到 5 成 8 了 所以 基本上 能夠 出來 打工 的 都 已經 打工 了 尤其 長 年期 來 看 我們 看到 在 大專 院校 的 畢業 生人 數其實 逐年 下滑 的 在 整個 20 年大專 院校 的 畢業 生人 數 大概 是 28 萬人 那麼 工業 和服 務業 的 直接 數現 在 是 23 萬人 所以 現在 其實 有 5 萬人 左右 可能 會 有 摩擦性 失業 就 代表 著台灣 其實 還是 有 很多 大學 畢業生 但 整波 交叉 點預 估在 今年 和 明年 左右 就 已經 出現 了 其實 台灣 的 就業 市場 相 對 於 日本 或者 韓國來 看 年 輕人 的 壓力 我們 純粹 從 那種 競爭 型 的 壓力 來 看 沒 這麼 大 我們 以前 跟 投資 朋友 聊過 如果 你 把 台灣 這種 65 歲 以上 的 勞動 參與率 我們 講就 退休 後 的 勞動 參與率 來 做 觀察 你 看到 在 南韓 的 部分 大概 是 37% 左右 那麼 像是 美國 的 部分 是 19% 日本 的 部分 是 32% 新加坡 是 25% 可是 台灣 的 65 歲 以上 的 勞動 參與率 才 多少 才 9.6% 唉 這台灣 人 真的 退休 以 後 真的 就 不 在 勞動 市場 當中 所以 年 輕人 的 壓力 是 真的 你 至少 你 不用 擔心 跟 退休 族 阿伯 在 那邊 競爭 對 不 對 你 們 的 就業 職缺 應該 不是 重疊 的 狀態 所以 基本上 台灣 的 就業 環境 這我 唯一 能夠 找到 一些 好消息 我們 總要 看 一些 台灣 就業 數據表現 不錯 第一 個 就是 不錯 的 就是 不會 衰退 那 第二 個 不錯 的 呢 就是 呃 我們 觀察到 在 就業 市場 當中 啊 這個 年 輕人 他 不用 跟 老人家 來 競爭 啊 對 不 對 那 另外 一個 相 對 比 較 良好 呃 我 覺得 值得 大家 可以 觀察 的 數據 哦 這是 臺 灣引以 為傲 的 就是 屬 於 男女 薪資 呃 的 差距 哦 我們 可以 具體 觀察現 在 在 兩性 薪資 差距 的 部分 如果 是 以 20 年 來 看 哦 男性 的 受 僱員薪資 每個 月 大概 是 63, 000 塊 那麼 女性 的 話 大概 是 5 萬 10 塊 如果 是 以 中位 數來 看 的 話 好 那 你 不要 覺得 這個 認知 還是 有點 大 我們 具體 看 這個 認知 其實 差幅 才 到 一成 4 左右 而已 其實 相 對 於 過去 10 年前 的 一成 七 已經 下滑 3% 了 美國 的 部分 是 一直 在 18% 左右 日本 是 三成 二南 韓是 三成 所以 台灣 至少 在 男女 平均 薪資當 中 它 的 差距 是 比 較 小 的 好 這個 就是 兩性 平權 台灣 numberone 我們 剛才 聊到 服務業 薪資 那麼 低 或者 說 就算 缺工 他 感覺 上 漲 幅度 也 有限 為 什麼 民間 消費 這麼 強勁過 去 我們 跟 投資 朋友 提過 因為 如果 我們 具體 觀察 在 全 年薪 資的 增幅 當中 大部分 都 是 集中 在 科技 業 和 製 造 業 我 們 舉 例 來 說 最近 主計 處公 佈 了 全台 的 國富 毛額 國富 金額 他講 的 不是 那個孫 中山 的 國富 他講 的 是 國家 的 富有 程度 在 整個 過去 4 年 之間 財富 是 大舉 的 躍升 而 這個 大舉 躍升 當中 主要 所 集中 的 地區 就是 我們 看到 的 新竹 縣 和 新竹市 新竹 縣 目前 在 整體 薪資 的 平均 數層面 是 96 萬 如果 是 以 新竹市 來 看 是 121 萬年 增幅 分別 是 我們 看到 的 3.7% 和 13% 所以 這些 人 的 薪資漲 幅 它 基本上 是 百分之百 可以 抗擊通 膨 的 所以 它 也 累積 了 龐大 的 超額 儲蓄 而 這些 超額 儲蓄 它 最終 就 會 形成 我們 看到 在 台灣民間 消費 為 什麼 過去 這麼 多 人 在 花 錢 又 不是 服務業 在 花 的 錢 這是 科技 業賺 的 錢 外溢 給這些 服務業 所達成 的 財富 效果 所以 我們 基本上 可以 理解 到 就是 說 台灣 的 零售 市場 他 的 民間 消費 他 是 由 一群 資產階級 所 支撐 起來 的 而 大部分 的 服務業 的 薪資 第一 個 就是 有漲 但是 漲幅 並沒有 想像中 來 的 大 那 第二 點呢 是 台灣 目前 處 於 大 缺工 的 情況 那現 在 就 有 一個 問題 就是 那 這個 大 缺工 缺工 就 代表 有人 不 在 那 有 一群 服務業 的 人 不見 了 這群 人 到底 是 跑 到 哪裡 去 了 呢 我們 都 很 清楚 當時 感染 這個 Delta 病毒 跟 感染 Alpha 病毒 的 死亡率 其實 差 很多 台灣 其實 在 國際 疫情 上 所 遭受 的 死亡 人口 其實並 沒有 想像中 體量 來 的 龐大 至少 我們 可以 承認 那 這群 人 到底 跑 到 哪裡 去 了 呢 我們 可以 具體 觀察 根據 勞動部 最新 所公 佈 的 安全 衛生 所 的 統計 2019 年 全台灣 的 外 送 人數 是 4.5 萬人 隔 年 攀升 到 8.7 萬人 201 年 攀升 到 10 萬人 2 年 攀升 到 14 萬人 預估 203 年 很 有 可能 會 再 增長 個 3 萬到 4 萬人 左右 過去 三年 台灣 的 外 送 人員 突然 增加 了 10 萬人 所以 大家 可以 了解 如果 你 外 送 人員 突然 增加 了 10 萬人 台灣剛 才 我們 聊 這個 台灣 的 職缺 這個 職位 空缺 數是 多少 人台灣 的 職位 空缺 數是 23 萬人 23 萬人 當中 有 10 萬人 跑 去 送 外 送 這個 新興 市場 你 就 可以 了解 到 這個 台灣 服務業 的 缺工 他 到底 整個 人才 的 流向 跑 到 哪裡 去 有 很大 一部分 有 一半 都 跑 到 我們 看到 的 新 興產業 的 外 送員層面 那 為 什麼 年 輕人 比 較 偏好 去 採取 外 送員 這樣 的 工作 第一 個 就是 很多 因為 過去 幾年 服務業 的 低薪 環境 保持 很多 正職 的 工作者 他 必須 去 兼 作外 送 或者 完全 以外 送作 為 主要 工作 第二 點 就是 疫情 時代 因為 消費型態 的 改變 大家 你 看 東區 那個 時候 商辦 或者 說 店面 或者 說 一些 餐廳 的 控制率 啊 尤其 是 一樓 控制率 特別 高為 什麼 因為 發生 大家 都 點外 送點 外 送 我 出 那麼 貴 的 店面 幹嘛 我 就 找 一個 那個 中央 廚房 自己 做飯 就 好 了然 後 叫 外 送員 嘛 那 第三 點我覺 得 最 重要 的 是 我 觀察到 有 很多 的 年 輕人 他 對 於 工作 型態 的 偏好 已經 改變 他們 希望 有 更 多 這種 自主 工作 的 時間 那 當然 了 我會 覺得 說 呃 這是 一個 年 輕 人心 態 的 轉變 但是 我們 都 很 清楚 當你騎 機車 的 次 數越 多 你 也 知道 騎機車 其實 某種 程度 在 台灣 是 蠻 危險 的 工作 它 其實 也 是 一個 高風險 係 數的 工作 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 你 像是 在 12 年 以來 台 日韓 的 交通事故 的 死亡率 台灣 當時 在 12 年 是 14% 每 10 萬人 有 14 人 死亡 韓國 是 10 人 日本 是 4 人 你 看到 過去 10 年 韓國 已經 砍 半 從 10 人下 懷為 5 人 那麼 日本 的 話 是 4 人下 懷為 2.5 人台灣 2 年 跟 201 年 幾乎 沒 變還 保持 在 13 人 14 人 左右 並 不是 說 騎 機車 就 不 對 而 說 騎 機車 本來 就 容易 有 更 多 的 事故 死亡率 因為 是 漏 包鐵 這個 很 好 理解 因為 漏 包鐵 你 汽車 跟 汽車 相撞 的確 這個 人生 的 衝擊 沒 那麼 大 但是 基測 的 話 所以 我覺 得 大家 這個 如果 有 小朋友 想要 去 做 這個 賺點 外快 不是 說 不行 但 我 覺得 太 危險 了 那 你 要 他 去 歷練 的 話 其實 還是 有 很多 打工 的 工作 可以 做 了 好 了 那 下 問題 來 就 說 如果 把 這 10 萬人給 補上 來 服務業 還是 缺 10 萬人 的 工為 什麼 就 低薪 對 不 對 我過 去 跟 投資 朋友 提過 了 就是 說現 在 年 輕人 他 可能 會 更 願意 去 從 事 一些 高薪 的 服務業 什麼樣 的 服務業 可能 是 有 高薪 的 我們 來 具體 觀察 幾項 數據 首先 我們 觀察 一下 台灣 在 近年 的 犯罪 紀錄 這張 圖表是 台灣 在 過去 一段 時間 成年 和 少年 的 犯罪 的 人口 率 大概 是 每 10 萬人 有 多少 人 在 犯罪 我們 看到 如果 是 成年人 的 部分 在 102 年 當中 是 每 10 萬人 有 1275 人 在 從 事 犯罪 產業 那麼 現在 已經 上行 到 142 人不過 有 可能 就是 反映 景氣 的 向 好 我們 真正 要 探討 的 是 綠色線 也 就是 少年 人口 從 原本 在 102 年 的 672 人現 在 居然 上行 到 80 人 了 真正 要 觀察 的 幾個 要件 是 年 輕人 喔 如果 我們 具體 觀察數 據 喔 不好意思 剛數據 沒有 顯現 喔 我們 觀察綠色線 從 原版 的 每 10 萬人 672 人 在 犯罪 的 少年 人口 現在 飆到 80 人 喔 我們 真正 要 探討 的 事情 是 年 輕人 明明 一代 比 一代 還要 來 的 少為 什麼 從 事 黑 社會 的 犯罪 活動 是 穩定 上行 呢 從 672 人 上行 到 80 人 因為 正在 少子 化為 什麼 會 越來 越 多 的 犯罪 人口 包括 我們 從 全國 所 統計 的 毒品 通緝數 在 過去 幾年 當中 也 是 持續 的 創下 歷史 新高 我 相信 有 很多 都 是 年 輕 人口 正在 從事 的 相關 產業 當然 這 不是 我 的 專長 這 可能 大家 問 毒品 的 部分 要問 其他人 比較 了解 這我 沒有 接觸過 但 投資詐 騙 的 話 就 很 明顯 了 我們 可以 觀察到 從 數字 上 來 看台 灣的 詐騙 確實 越來 越 多 而且 是 一個 極為 離譜 的 比例 在 上行 17 年件 數是 10 件 18 年 140 件 19 年 180 件 201 年 480 件 20 年 已 經來 到 60 件 從 原本 的 財損 5 億元到 現在 是 34 億元 當然 我們 要給 警察 機關 一些 肯定 從 台灣 的 詐騙 阻攔 金額 你 看到 18 年 警察 機關 阻攔 的 金額 也 不過 4. 億到 19 年 到 6 億 20 年 到 9.8 億 21 年 到 18 億 2 年 已 經來 到 42 億成長 速度 比 AI 市場 還來 得 快 當然 可能 因為 台灣 半導體 帶 貨潮 人均 財富 大幅 提升 所以 也 增加 了 一些 消費力 那 我 想講 的 是 什麼 就是 說 大家 有 沒 有感 覺 好像 最近 幾年 我們 很少 很 常看到 那種 青少年 砸 車械鬥 的 影片 是不是 跟 黑 社會 從業 人口 增加 是 有關 係 的 因為 畢竟 年 輕人 就 這一類 一群 人 跑 去 做 了 外 送員 另外 一群 從事 的 更 高薪 資的 工作 然 後 又 往往 都 是 年 輕人 在 新聞 上 都 看到 是 年 輕人 你 看 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 就是 說 正常 來講 如果 一個 經濟 發展 他 在 一個 顯著 暢旺 的 時代 通常 從事邊 緣產業 或者 說 非法 產業 的 人口 就會 急縮 因為 你 能夠 去 比如 說 在 情色 產業 當中 你 能夠 去 做 女星 那 誰 願意 去 做 女優 你 能夠 做 健身 教練 為 什麼 要 做 黑幫 打手 所以 通常 都 是 經濟 惡化 工作 崗位 減少 的 時候 才 會 進入 到 特殊 產業 的 人才 會越 來 越 多 好 當然 我們 要 了解 說 做 投資詐 騙 本身 也 要 有 很 好 的 金融 的 分析 能力 或者 業務 能力 如果 什麼 都 不會 要 進入 這項 產業 也 很 簡單 我們 過去 提過 要 去 分享 這些 黑 幫產業 的 外溢 效果 比如 說當 他們 的 會 計師 做 他們 的 司機 開餐 廳給 他們 吃 大家 應該 還記 得 去年 尾牙 的 時候 我 忘 記是 什麼 會 了 當時 不是 在 大直 的 萬豪 酒店 舉辦 春酒 當時 中山 分局 不是 有 好 幾百人 就 在 飯 店門口 嗎 你 看 當時 的 那邊 的 女士 就是 她 站 了 一排 幾乎 有 上 百位 你 說 一個 女孩子 怎麼 會 去 就 這麼 大膽 去 為 這些 幫會 人士 來 服務 呢 那 當然 是 錢 要夠 多 嘛 我 聽 說 是 350 塊 一場 對 不 對然 後 就 排排站 這樣子 很 有 氣場 很 有 氣場 那 如果 業務 能力 比較 好 的 女孩子 同時 對 於 數字 運算 有點 興趣 的 話 其實 也 可以 去當 一下 美女 荷官 的 我們 看 一下 最近 台中市 在 上 禮拜 也 破 獲 了 一起 大型 賭場 的 案件 那 這個 因為 是 聖誕節 嘛 當時 是 逮捕 了 10 位 工作 人員 和 13 名 賭客 我 看 一下 標題 金劍 九年 級 椰蛋 裝女 和 官 九年 級 應該 也 成年 應該 也 成年 那 成年 也 沒關 係 當然 很多 人 說 這跟 送外 送員 是 一樣 的 它 也 是 一種 高風險 產業 這 很多 小孩子 可能 也 不太能 夠 接受 事實 上 真的 很高 我們 觀察 一下 台灣 街頭械鬥 的 風險 如果 是 以 妨礙 秩序 界來 觀察 在 10 年 當時 的 妨礙 秩序 界 的 不 起訴 率 只有 3 成現 在 是 6 成 5 這說 明什麼 事情 就是 說 你 做 了 10 件 妨礙 秩序 的 事情 被 定罪 率 是 不到 4 成 的 這個 是給 投資 朋友 說 觀察 的 幾個 要件 OK 所以 大家 可以 理解 到 這個 年 輕 人口 有 一些 趨向 了 好 當然 了 這 只是 我 的 觀點 了 而且 呢 也 不能 足以 證明 有 這麼 多 人口 在 從 事 這樣 的 產業 但 至少 我們 應該 去 關心 一下 了 好 畢竟 看到 這麼 多 的 社會 新聞 對 不 對 我 還沒講 完 我 還沒講 完 我 最近 才 回去 看 了 一下 因為 大家 知道 我 是 數據控 很 喜歡 看 不同 的 數據 最近 我 才 去 台北市 警察局 稍微 去 看 了 一下 現在 在 整體 犯罪 組織 的 流向 你 看 具體 非常 有趣 的 情況 是 你 看 台北市 統計 的 註 記 的 幫 會 的 成 員 數 是 805 人因 為 他 全 國 註 記 人 數 才 佔 9.2% 所以 按照 他 的 註 記 人 數 是 80 人 左右 在 台灣 市場 但是 這是 有 登記 在案 的 沒 登記 的 我 覺得 乘以 10 差不多 尤其 在 整個 幫派 當中 台北市 的 幫 派數 就 1 個 其中 我們 看到 像是 竹聯幫 有 4 個 天道盟 13 個 四海 幫有 15 個 尤其 非常 有趣 的 情況 是 你 觀察到 就是 台北市 你 像 竹 聯幫 有 4 個 分支 台北市 不是 也 才 12 個 分區 而已 行政 區等 於 是 一個區 大概 有 3 到 4 個 分支 這說 明其實 經營 的 成效 算是 很不錯 的 其實 我們 具體 觀察 在 整體 犯罪 的 刑事 類型 當中 有 很多 種 比如 說 像是 暴力 為 人 討債 經營 賭場 其實 你 看到 幅度 最高 的並 不是 我們 講的 賣 賭 大部分 是屬 於 暴力 的 圍標 工程 大概 有 2 成 6 那 具體 怎麼 圍標 大家 可以 去 看 梁家 輝 主演 的 黑金 反正 就是 馬 自達 那 一段 對 不 對 你 看 地下 錢莊 居然 才 佔 1% 這為 什麼 因為 台灣 低利率 就 賺 不到 什麼 利差 對 不 對 稍微 提 一下 而已 所以 大家 如果 真的 有 小孩 我會 建議 說 選擇 理工 是 的 確是 比 較 好 的 以 後 也 不 一定 要當 工程 師但 有個 保險 就 起碼 文職 做 的 比 較 辛苦 不滿意 還有點 退路 如果 真的 很 喜歡 從 事 服務業 的 話 傳統 的 服務業 可能 就要 考慮 一下 因為 薪資 真的 不高 但是 新興產業 的 服務業 還是 可以 的 比如 說 像是 一些 格鬥 教練 私人 保鏢 或者 像 我們 是 經濟系 的 可以 做 一些 什麼 專業 的 金融 催債 人員 反正 就是 這是 一個 剛需 好 開 玩笑 的 剛才 都 開 玩笑 的 好不好 我們 當然 還是 要 這個 鼓勵 大家 爭取 自己 的 勞工 權益 但是 這 足以 彰顯 一件 事情 選擇 比 努力 重要 對 不 對 就是 說 不是 說 選擇 就 不用 努力 了 你 要 選擇 一個 對 的 圈子 來 努力 就 比 較 少 從業 人口 競爭 的 產業 這個 時候 你 才 會 有 更好 的 發展 潛力 我們 財經圈 其實 其實 競爭 也 蠻 激烈 的 對 不 對 所以 我們 總 是 會 去 尋求 不同 的 方式 來 擴展 自己 的 外遇 圈 就是 做 那些 年 輕人覺 得 拉不下 臉來 或者 覺得 很 辛苦 的 事情 比如 當小白 臉什麼 做 牛郎 開 玩笑 虽然 我 是 这样 讲 但是 我们 要 了解 到 台湾 经济 真的 很 不错 有 一群 资产阶级 他 为 台湾 奉献 的确 带动 了 非常 亮丽 的 股市 增长 今年 台湾 不会 发生 经济衰退 OK 普通人 能够 参与 资本 市场 的 唯一 方式 就是 跟着 我们 一起 买 股票 因为 不得不 承认 现在 有 很多 产业 至少 从 新兴 科技产业 来看 还 在 一个 显著 的 上行 阶段 好 我们 看看 台北 股市 开盘 的 表现 台股 上涨 92 点 今天 预估 量 能 250 亿对 对 对 收 在 1765 点 ok 对 对 对 今年 就是 要 30 亿 了 今天 30 一间 量 能 不会 这么 大 了 好 感觉 感觉 第一盘 这样 爆 出来 还 很小 对 不 对 我们 政府 很 有钱 对 对 对 对 ok 實體 經濟 就是 薪資漲 幅 是 有 啦 但是 就是 因為 長 期薪 資比 較 低 嘛 所以 購買力 沒有 太顯 著 的 提升 好 了 我們 今天 只是 稍微 聊 一下 這個 台美 就業 市場 的 概況 啊 來 跟 投資 朋友 稍微 梳理 一下 那本週 我們 會 關注 的 幾個 要點 呢 你 像是 呃 12 月份 在 禮拜 四會公 佈 呃 12 月份 的 cpi 禮拜 五 我 記得 是 公 佈 ppi 那現 在 不管 是 通膨還 是 呃 總通 膨率 還是 核心 cpi 預估 沒有 意外 都 是 無 一 向下 因为 原油价格 是 通 膨 的 领先 指标 过去 两个 季度 它 都 在 一个 显著 的 下滑 趋向 那 接下来 就 美国股市 的 财报 季 了 对 本 周五 摩根 大通 美银 花旗 复国 会 陆续 公布 银行 股 第一波 的 打头阵 再来 是 联 总会 官员 在 本周 也 有 陆续 的 谈话 你 像是 过去 亚特兰大 联 总会 的 总裁 波斯 迪克 以及 联 总会 的 副 主席 纽约 联 总会 的 威廉斯 都 会 针对 现在 的 局势 发表 一些 谈话 那大 概率 就是 就业 市场 有点 太好了 我們 不 排除 保持 在 高利率 的 可能性 大概 是 這樣子 我 的 想法 就 0.8 分感謝 各位 的 參 與 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 禮拜二禮 拜 三禮 拜 四禮 拜 五會 陸續 針對 美國 市場 全球 市場 台灣 市場 來 做 一些 更 仔細 的 分析 更 重要 的 事情 是 我們 都 很 清楚 在 金融 資產 蓬勃 發展 的 年代 我們 勞動力 所 賺 取 的 真實 報酬 已 經遠 不如 金融 資產 泡沫 的 擴張 幅度 那 你 只有 一種 方式 的 那 就是 趕緊 抓住 整個 金融 資產 的 泡沫 擴張 的 幅度 以此 來 增加 自己 的 財富 效果 對 吧 就 09 分感謝 各位 參與 我們 就 明天 早上 辦一辦 早晨 財經書 寫 圖 再 相見
