本期《早晨財經速解讀》於2024年12月31日播出，主持人劉庭浩以輕鬆的口吻回顧2024全年全球股市表現，並深入分析美國、台灣、日本、歐洲等主要指數的漲跌幅度與背後驅動因素。節目指出2024市場的亮點主要來自AI相關大型科技股的集中漲幅、資金流向偏好通訊服務與消費電子，以及台灣市場受益於台積電帶動的近30%漲幅。劉庭浩進一步說明外資與投信的買賣超變化、ETF資金流入情況，並提供「跑贏大盤」的實務策略：聚焦高品質權值股、在市場恐慌時低成本買入、利用資金週期性配置。隨後，節目展望2025年宏觀環境，包括美國關稅政策的不確定性、中國人民幣寬鬆、日圓貶值與日本半導體補助、全球貨幣供給收縮等因素對股市的可能衝擊。劉庭浩亦討論日本與台灣的房價與勞動力短缺問題、奢侈品需求的變化（鑽石、名牌包），以及這些結構性變化如何影響相關產業。最後，主持人以健康與休息的重要性作結，鼓勵投資者在新的一年保持身心平衡，並感謝聽眾的支持與互動，預告明日同一時間的節目。
Chapters
嗯 嗯 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 204 年 12 月 31 號禮 拜 二 早上 8 點 31 分 大家 好, 我 是 劉庭浩 每天 早上 開半間 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 先 提前 祝 大家 新 的 一年 新年 快樂 很多 人 的 願望 都 是 希望 新 的 一年 能夠 早睡 所以 如果 你 的 願望 是 早睡 的 那 今天 晚上 就 不要 去 跨 年 了 要不然 就 破功 了 嘛 那 其實 很 有趣, 因為 仔細 一算, 如果 今天 是 今年 最 後 一天, 我們 如果 算 直播 年數 的 話, 其實 已經 直播 第五 個 年頭 邁向 第六年 了。 以前 我 看到 有 一個 日本 作家, 他 寫過 一段 故事, 他 說 他 在 上 外語 補習 班 的 時候, 就 認識 了 一個 很 可愛的 外國 女孩子, 但是 這個 女生 只會 說 英文 還是 法文 忘記 了, 然後他 就 很 拼命 的 去 學外語 雖然 最 後 這個 女孩 跟 他 沒 有 什麼 結果 但是 他 意外 學好 了 英文 這個 作家 就 說 他 非常 慶幸 自己 在 學習 一件 事情 的 時候 那麼 單純 而且 具體 的 動機 就 好像 很多 人來 看 我們 頻道 也 許啦 可能 是 為 了 要 學習 健康 知識 有些 人 可能 是 貪 圖浩哥 的 美色 也 有 一部分 人 是 來 學習 財經 知識 的 那 其實 它 是 由 三個 條件 所 形成 的 第一 個 就是 你 喜歡 第二 個 是 你 不僅 喜歡 你 還擁 有 著 隱秘 的 動機 可能 是 要 追 一個 女孩子 可能 是 想 把 誰 給比 下去 可能 是 真的 有 獲得 了 一大批 遺產 想要 好好 進行 資產 的 投資 第三 點是 你 喜歡 的 事情 又 可以 得到 積極 的 回應 就是 有人 陪伴 著 你 這樣 每天 每天 我們 大家 一起 讓 自己 變得 更好 所以 雖然 我們 從 一開始 做 直播 啊 從 一開始 的 幾十個 人到 幾百個 人 好 到 現在 高峰 可以 來 到 幾萬人 了 那 都 是 大家 給予 我們 的 動力 讓 我們 能夠 持續 的 支持 下去 所以 呢 又過 了 一年 我們 一起 邁向 205 啊 好 對 啊 太 感動 了 太 感動 了 啊 那 不如 對 太 感動 今天 直播 到 這邊 結束 好 了 啊 不要 開 玩笑 啊 太 感動 太感 很 感謝 大家 一直 以來 的 支持 啊 是 啊 是 啊 今年 解決 不了 的 事情 不用 擔心 明年 還是 解決 不了 簡單 說 你 想想看 一年 結束 它 就是 那種 地球 繞太陽 公轉 一周 結束 緊接 著要 開始 下 一輪 的 公轉 週期 說實 在 的 我們 身為 地球 上 的 霸主 人類 完全 有 資格 踩 在 土地 上 仰望 天空 注視 著生養 我們 的 母性 結束 並開始 又 一個 一個 循環 這個 就是 跨年 你 要 把 妹 你 就 把 這段 話 說給 女孩子 聽 非常 有用 好 有 文化 這不 就 我們 讀書 我們 學習 財經 的 動力 嗎 就是 把 自己 打成 一個 文化 人 嗎 好 啦 那 我們 今天 要 聊 的 主軸 就是 204 年 你 有 跑 贏大盤 嗎 美國 股市 正式 封關 歐洲 股市 甚至 前 兩天 就 已經 封關 那台 股 在 今天 也 會針 對 20 年 封關 當然 啦 真正 的 封關 是 等到 過 年前 可是 呢 我們 畢竟 可以 從 整個 西 元年 來 做 一個 總 的 績效 的 梳理 事實 上 到 今年 為止 美國 股市 雖然 七大 巨頭 還是 漲 很多 大部分 資金 還是 集中 在 通訊 服務類 別 以及 IT 消費 電子 類品 整體 漲幅 在 今年 平均 是 三成 二到 四成 左右 今年 有 沒 有 漲幅 相 對 比 較 低 或者 甚至 有 顯著 賣壓 的 有 像是 房地產 能源 股、 醫療 健康、 必需 消費 類品 等等 所以 美股 跟 台股 一樣 今年 都 是極 端的 兩個 現象 因為 今年 我們 不能 說 是 一個 景氣 的 擴張 年 它 更類 似 於 景氣 的 復 蘇年 也 就是 由少數 生產力 循環 的 AI 股帶 頭衝 那 到 現在 為止 如果 按照 全球 股票 市場 的 總漲 幅 今年 其實 台股 和 美股 的 納指表現 是 非常 亮麗 的 納斯達克 指數 在 今年 漲幅 是 2 成 9 跟 台北 股是 差不多 再就是 標普白 指數 漲幅 2 成 3 費半 的 部分 漲幅 有 2 成日經 25 指數 漲幅 1 成 9 德國 DEX 指數 漲幅 1 成 8 是 歐洲 指數 當中 最亮麗 的 大型 經濟體 新加坡 海峽 指數 漲幅 1 成 7 那陸股 和 港股 這個 是 在 今年 下半年 進行 了 海量 貨幣 寬 鬆 高 強 度 刺激 政策 之後開 始後來 追上 入股 的 部分 今年 漲幅 有 一成 是 道 瓊 漲幅 一成 二 那 其他 股市 像是 呃 歐洲 60 指數 漲幅 5.3% 啊 那 如果 細看 那個 跌 最慘 的 指數 尤其 在 今年 9 月 10 月 1 月 連環 破底 的 就是 韓國 股市 那 今年 以來 跌幅 是 高達 10% 真的 是 風水輪 流轉 如果 回到 10 年前 2014 年 當時 台灣 ECFA 的 窘境 很難 想像 當時 中韓 簽訂 FTA 以後會 是 這樣 的 一個 結局 所以 說實 在 的 一個 國家 政策 的 尺度 影響 都 是數 十年 以上 那回 過頭 來 看台 股台 股 的 部分 最近 量 能 還在 縮 最近 已經縮 到 只 剩下 260 億了 幾乎 說實 在 的 連當 沖 量 幾乎 都 快 沒 了 就是 每天 的 穩定 交易 盤系 統單 的 平倉 而已 昨天 縮 在 23190 點細 看台 積電 的 部分 縮 在 109 塊 其實 仍然 處 於 顯著 高位 當然 沒有 股市 在 昨天 又 比 較 顯著 的 獲利 了 結賣壓 可能 對 於 權值 股 今天 有 適度 的 沉壓 如果 按照 台股 來 看 有 幾個 觀察 重點 首先 是 台積 電帶動 台北 股市 今年 漲幅 是 接近 三成 幾乎 是 全球 發達 市場 當中 最亮麗 的 股市 今年 已經漲 了 534 點有 機會 能夠 創下 歷史 35 年 以來 的 歷史 紀錄 再 來 就是 投信 買 賣 超和外 資買 賣超 因为 今年 外资 终于 在 最后 一两个 月 适度 的 进行 回补 本来 总卖 超是 接近 80 亿到 现在 仅仅 只有 卖超 67 亿 但 还是 很多 我们 细看 从 20 年 以来 的 外资 的 卖 超 表现 20 年 已经 卖 不少 了 賣 了 接近 50 億 21 年 賣 了 40 億 2 年 賣 了 1.2 兆 23 年 回補個 兩 三千 億以 後 24 年 又 賣 了 67 億 所以 總計 起來 其實 他 早就 已經 賣 了 兩兆多 了 但 投信 今年 硬是 吃 下 了 83 億的貨 你 就 可以 知道 這個 台股 內資 到底 賺 了 多少 錢 至少 有 部分 外匯 他 的確 造成 了 顯著 的 ETF 買盤 那櫃 買 就 更 明顯 了 櫃買 從 201 年 以來 外資 從 來 就 沒 有 買 超過 櫃買 今年 外資賣 了 97 億投信 買 了 698 億 所以 上 影線 還是 很 重不過 你 看到 至少 點位 還是 比 去年 高說明 投信 的 買 超 和 內資 我們 講的 這種 主力 的 買 超還 是 有 顯著 的 拉 抬 那剛 才 跟 投資 朋友 提到 這就會 導致 一個 結果 台股 今年 表現 這麼 亮麗 跟 台 積電 的 漲幅 高達 8 成 2 是 密不可分 的 台 積電 我們 昨天 提到 是 創下 19 年 以來 最亮麗 的 績 效表現 這也 使得 今年 如果 你細 看台 股現 貨型 的 ETF 沒 有人 可以 超越 05 和 062 吧 今年 受益人 數最多 的 087 過去 一年 的 年 報酬 率 含息 也 不過 1.5% 06 是 8.2% 91 是 7% 92 只有 3.9% 那 940 是 今年 掛牌 嘛 然後還屬 於 半破發 的 情況慘 不忍 睹 05 今年 漲 了 4 成 9608 漲 了 5 成 1 所以 各位 可以 了解 說 為 什麼 我們 講說 在 生產力 循環 當中 即便 你 可能 挑 的 也 不是 高 股息 啦 可能 就是 自行 組合 認為 有 主動型 ETF 主動 型基金 的 這種 組 合成 分 存在 你 要 跑 贏大盤 是 非常 困難 的 一件 事情 今年 大家 只要 跑 贏大盤 幾乎 就是 大獲 全勝 可能 就 少數 10 到 20% 的 人 那 說 實在 的 在 這樣 的 一個 情況 下 說 要 能夠 超越 大盤 的 方式 第一 個 就是 你 一定 要 挖 到 或者 說 一定 要 配置 到鴻海台 積電 等等 重要 績效 亮麗 的 權值 股 那 第二件 事情 就是 那 你 一定 要 買 的 比 大家 的 成本 價來 的 低 你 買 的 比多數 人 成本 價來 的 低 你 就 容易 因此 而 超越 大盤 要 超越 大盤 兩種 折股 投資 和 折市 投資 折股 就是 你 要 找到 很漂亮 績效 的 股票 那 这时 呢 你 要 买 的 比 大盘 来得 低 你 要 买 在 市场 恐慌 期 你 要 买 在 8 月份 发生 显著 下跌 的 时候 所以 在 种种 情况 底下 我们 知道 随着 内资 持续 的 拉 抬 加上 内部 景气 其实 台湾 还 算是 在 回温 我们 不管 是从 总 就业率 还是 台湾 企业 加薪 的 比例 和 幅度 按照 104 的 统计 以及 市场 的 足迹 数 的 市调 基本上 實質 總薪制 這兩年 成長 是 很快 的 但是 分產業 但是 總體 來 看 是 很快 的 導致 明年 台灣 企業 為員工 加薪 的 比例 會 創下 高達 接近 5 成 這個 是 10 年 來 的 新高 預定 平均 加薪 幅度 大概 是 3.2% 所以 我們 才 一直 講說 實在 的 硬 要 講總體 經濟 環境 其 實表現 是 很 不錯 的 如果 你 沒 有加 到 薪要 嘛 就是 產業 的 問題 要 嘛 就是 老 闆 的 問題 通常 又 要 嘛 就 自己 的 問題 基本上 在 現在 這個 時代 加薪 是 一個 必然 的 趨勢 不 只是 因為 你 的 工作 表現 亮麗 更 多 反映 的 是 人力 成本 的 確現 在 就 在 以 驚人 的 速度 快速 的 上行 那當然 市場 還是 會 擔心 整個 25 年 上半年 的 概況 尤其 是川普 的 關稅 戰到 時候 又 是 封關 誰 知道 川普會 不會 突然 上任 以後過 幾天 採取 什麼樣 的 一個 政策 第一 他 的 確有 可能 會 造成 我們 講的 股票 市場 適度 的 沉壓 但是 第二 呢 我 個 人 認為 基 於 4 點 明年 台灣 到底 會不會 被 美國加 徵寬稅 這件 事情 還是 很 難 說 的 第一件 事情 是 美國要 對 其他 國家 實施 全面性 的 關稅 它 是 需要 國會 立法 的 雖然 按照 現在 參眾 議員 都 是 共和 黨 的 經驗 感覺 通過 也 不是 太難 但是 最新 的 內閣 以及 國會 上 的 溝通 差不多 也 要 到 二季度 才能 夠 完全 定位 第二件 事情 國會現 在 很 明顯 共和 黨內部 正在 討論 的 都 是 時間 上 比 較 迫切 的 減稅 法案 到期 延長 的 問題 所以 你 要 先 確定 上 一次 減稅 到 15% 能 不能 延長 應該 是 優先 通過 這件 事情 再來 考慮 關稅 的 問題 再 來 就是 第三 共和 黨內部 很多 建制 派 他 也 清楚 我們 當然 要 讓 美國 利益 優先 可是 關稅戰 是不是 那麼 有利於 讓民間 的 體感 溫度 提升 我們 不想 害到 自己 到 時候 關稅 提升 了 終端 市場 消費品 又 反映 到 我們 自己 的 民眾 的 消費 身上 那壓 力會 不會 很大 所以 目前 普遍 的 預估 是 到 明年 下半年 甚至 到後年 才 有 可能 會 採取 新 一輪 的 關稅 實施 這給 投資 朋友 做 的 一層 思考 所以 簡單 來講 就是 我們 用大盤 來 做 對照 那 第二件 事情 我們 相信 整個 台股 的 基本面 按照 這種 內置 的 買盤 以及 加薪 的 幅度 我們 大膽 的 預估 明年 從 元月份 到 12 月份 很 有 可能 每個 月 投信 還是 進買超 就算 明年 可能 發生 景氣 拐點 出現 我們 講 就是 就算 明年 景氣 不好 了 很 有 可能 每個 月 投信 買 賣 超 還是 進買超 原因 就是 因為 錢 太 多 了 這筆 錢 按照 定期 定額 明年 一 整年 都 在 買 都 不 一定 花 的 完因 為 接下 來 的 年終 在 接下 來 幾天 喝 喜酒 不是 喝 喜酒 喝 這個 吃 尾牙 的 時候 陸續 都 會 進行 發放 這些 錢 我們 按照 24 年 到 25 年 的 經驗 它 會 造成 相當 大 的 超額 儲蓄 儲備 最終 可以 抵住 外資長 年期 的 顯著 所以 股價 可能 跌 但是 買盤 是 不會 停 的 這給 投資 朋友 做 第一 層 思考 那 第二 層 思考 是關 於 整個 日本 股市 日本 股市 已經 封關 了 這個 是 寫 下 了 35 年 以來 的 最高峰 關架 從 日 股現 在 來 看 整體 而言 在 日 經額伍 指數 是 報 在 3984 點那 這一波 在 24 年 漲幅 是 高達 1 成 9 漲 了 6430 點日股 在 今年 曾經 引爆 過我們 講 8 月份 的 日圓 套利 平倉 那 整個 30 年 到 40 年 的 大底 已經 正式 完成 說實 在 的 日本 CPI 到現 在 為止 都 還比 台灣 高一 點現 在 大概 還有 2.4% 尤其 在 東 京都 部分 地區 仍然 有 顯著 輸入 性通 膨 的 情況 持續 的 發酵 那 今年 我們 都 很 清楚 日幣 的確 受到 貶值 的 影響 造成 本國 人均 GDP 的 顯著 衰退 可是 昨天 我們 已經 提過 了 雖然 日幣 今年 貶 了 6.06% 可是 他 的 扁幅 還是 比 韓環 扁幅 來 的 輕 韓環 今年 扁幅 是 要 接近 9% 了 所以 我們 看到 日本 經濟 的 確還 是 有 一點 舊 而 復 燃 的 味道 不過 產業 也 在 分化 就是 半導體 股 大量 的 納入 到 全智庫 體系 當中 反而 我們 講的 傳產股 實業 股陸續 的 沒 落事 實上 我們 過去 提過現 在 在 日本 晶圓廠 獲得 日本政府 的 顯著 補助 的 企業 非常 多 你 像 台 積電 的 熊本 一廠、 熊本 二廠 美光、 Samsung、 Raptors 等等 相關 各國 的 半導體 商陸續 都 在 日本 本土 進行 大規模 的 設廠 建置 我們 如果 細看 在 日本 的 半導體 過去 30 年 的 落幕 期間 本來 當時 尤其 在 記憶體 整體 佔 有 率 是 高達 全球 50% 到後來 只 剩下 10% 在 192 年 當時 的 一個 整體 市場 格局 50% 是 日本 36% 是 美國 而現 在 說 實在 的 到 20 年 以 後 大部分 的 尤其 是 IC 設計 上游 端技術 有 50% 仍然 集中 在 美國 市場 而 日本 有 大量 的 我們 講的 這種 產能 已 經陸續 移入 到 台灣 以及 韓國 市場 當中 所以 這 一次 日本政府 給予 的 補貼 導致 了 我們 看到 在 日經 25 指數 的 膨脹 幾乎 有 一大半 都 是 由 半導 體 製 程 藉由 顯著 的 擴張 美國廠 的 部分 過去 我們 提過 這 一次 的 晶片 法案 是 補助 520 億 而且 在 拜登 離任 以前 陸續 錢 都 到位 了 那 日本 的 部分 叫做 半導 體產業 緊急 強化 方案 投入 的 是 6170 億 那 直接 就是 針對 日本 熊本 廠 我們 講的 GASM 台積電 熊本 廠 進行 大規模 的 建置 那現 在 來 看 在 23 年 24 年 今年 已經 開始 一廠 量產 了 嘛 23 廠 目前 都 在建 置 當中 所以 他 當然 會產生 一些 副作用 像 這兩天 我 在 熊本 嘛 我們 知道 今年年初 熊本 廠 才 正式 啟用 熊本 的 房價 其實 早 在 過去 一年 已經漲 了 三成 了 台灣 房價 平均 漲一成 在 今年 台灣房 價漲 一成 已經 很 誇張 了 熊 本市 區房價 目前 已經漲 了 三成 現在 是 全 日本 房價 上升幅度 最快 的 地區 當然 比不上 那種 那種 寶山鄉 那種 什麼 十幾萬 突然 跑 到 三十 幾萬 那種 翻 了 三倍 但 這種 漲幅 就 熊本 這樣 的 一個 區域 來 看 漲幅 仍然 相對 來 的 大 尤其 有 部分 區域 地價 的 上行 幅度 也 很快 像 在 居陽廳 的 部分 很多 漲幅 都 是 1 成 6 到 2 成 1 左右 快速 的 上 行事 實上 稍微 留意 了 一下 其實 在 宇洋廳 那邊 是 真的 還 算是 蠻 偏僻 的 就並 不是 想像中 有 多 翻 櫳 真的 就是 一個 小火 車站 然後旁邊 就是 修悶 倉 廠區 所以 這種 地價 的 上 漲 幅度 就 來 的 更 快 它 造成 你 像 我 最近 瀏覽 很多 日本 日經 新聞 日经 新闻 有 中文网 码看 了 很多 相关 的 报道 就要 了解 说 它 造成 地区 的 影响 是 什么 呢 房价 涨幅 它 很大 程度 当然 是 产业 带动 的 可是 更大 的 冲击 是 缺工 跟 美国 Arizona 遇到 的 问题 是 一模一样 的 举例来说 前 阵子 我 就 看到 一条 新闻 它 是 日本 的 每日 新闻报道 在 熊本 居陽廳 之前 有 一個 人氣 的 拉 麵 店 叫 天外天 在 去年 年底 的 時候 關店 了 原因 很 簡單 就是 這家店 是 熊本 創業 的 一家 很 有名 的 拉 麵 店現 在 搬 回到 熊 本市 去 了 就 沒 有 在 居陽廳 了 原因 就是 因為 招募 員工 出現 了 極大困 難 在 兩 年前 當時 開 了 這家店 的 時候 什麼 兼職 打工 的 學生 有 很 強大 的 員 工陣容 一直 不斷 的 有 人口 流入 結果 台積 電給予 的 半導體 企業 的 待遇 實在 太高 了 導致 完全 沒 有人 想 去 做 服務業 所以 這家 店後來 就 歇業 了 有 4 顆星 的 評分 190 則 的 評論 結果 還是 永久 歇業 了 那 我 看 了 底下 的 評論 他 其 實講 的 也 講到 人力 資源 的 撤離 是 不得不 關電 這跟 台灣 市場 其實 有點 像 就是 我們 都 很 清楚 在 台灣 市場 當中 最近 不是 一堆 電倒 嗎 我家 涼 麵 店 你 家什 麼 餐 飲業 一間 接著 一間 倒 你 稍微 如果 遇到 老 闆 去問 一下 你 都 發現 大部分 不 做 的 原因 都 不是 因為 營業額 多 差 都 不是 因為 沒 客人 真的 找 不到 人實 在 太 辛苦 了 就 不 做 了 很常會 這樣 子給 投資 朋友 做 一些 借鏡 這個 就是 全球 半導體 生產力 週期 不 只是 在 台灣 發酵 造成 內置 的 買 盤 也 造成 在 日本 各地 區 形成 招募 人力 員工 的 稀缺 給投資 朋友 做 的 一些 思考 好 對 我 還是 等 下 這幾天 其實 有 時候 你 看 每隔 幾個 月 有 時候 回到 日本 其中 一個 原因 就是 因為 其實 日本 跟 台灣 也 沒 有 什麼 多 大 的 區別 我個 人 想法 是 這樣子 你 看 那個 路 標什麼 的 沒 有 什麼 太大區 別 就 日本 唯一 的 區別 就是 有 時候 我們 到 日本 放 鬆 我 個 人 的 想法 是 是 那個 聲音 不 知道 各位 有 沒 有感 覺到 在 前 陣子 有 網友 在 底下 留言 他 說 他 的 確也覺 得 沒什麼 區別 台灣 感覺 食物 更 好吃 但是 即便 你 在 那種 市區 感覺 也 非常 安靜 車子 不 知道 為 什麼 也 沒什麼 聲音 每個 人 講話 感覺 就 變得 有 節奏 輕聲 細語 然後地 鐵 的 廣播聲 這像 什麼 那 日本 就是 不 知道 為 什麼 就 到 日本 就 感覺 那 聲音 就 不 太 一樣 你 像 我 平時 是 很 喜歡 在 台北市 各 大街 頭啊什麼 那個 中山 區 地下 那個 成品 啊 地下街 成品 啊 到 處 逛 來 逛去 所以 你 還是 能夠 發現 那個 聲音 的 不 太 一樣 對 你講 的 對 那個 網友講 的 對 就 在 在 台灣 其實 很 難 在 街頭 好好 的 逛街 有點 吵 是 真的 我覺 得 這 最大 的 區別 是 有 時候 放 鬆 只是 為 了 一種 聲音 的 放 鬆 後 來 我 們 做 過 很多 嘗試 在網 路上 收集 很多 資料 跟 小兵 在 聊 說 有 什麼 辦法 在 台灣 感覺 好像 生活 在 日本 一樣 那種 心情 愉悅 的 感覺 第一 種 就是 你 要 讓 台灣 的 街道 變成 暖色 系 那 可是 很多 機車 啊 人行道 被 擋 住 該 怎麼 辦 呢 你 要 那種 鄉 下 的 感覺 你 可以 戴 那種 黃 色 的 偏光 眼鏡 好像 太陽 很大 嗎 我 都 會 戴 那個 偏光 眼鏡 這樣 戴著 一秒 回到 日本 那 再 來 就是 有 因為 有 時候 聲音 很 吵雜 嗎 那 以前 還沒有 AirPods, 或者 以前 的 音質 沒 這麼 好, 你現 在 用 AirPods 以 後, 然 後 慢慢 的, 你 也 不用 放什麼 古典 音樂, 你 可能 放 那個 白 噪音, 然後就 放紅綠燈 播出 的 聲音, 然 後 這個 時候 節奏 就 放 很慢。 所以 有 時候 我們 講說 沒 辦法 改變 環境 沒關 係 但是 我們 可以 藉由 個 人 的 濾鏡 來 解決 方案 這個 是 很多 投資 朋友 這兩天 在 講的 就是 說 到底 日本 有什麼 本質 上 的 區別 嗎 我 覺得 其實 沒有 什麼 太多區 別 說 實在 的 但是 有 時候 我們 可以 用個 人 的 方式 來 瞭解 說 適度 的 休息 是 很 重要 昨天 聊到 休息 對 不 對 這陣子 我 才 瞭解 了 一下 因為 有 時候 我 很 難 理解 就是 說 之前 很多 投資 朋友 在 提問 說國 旅 的 價格 成本 這麼 高 是不是 真的 成本 很 高後來 看 一下 成本 的確 很 高 日本 難道 就 不 高 嗎 後 來 我 稍微 去 了解 了 一下 你 像 東橫 APA 一堆 日本 的 連鎖 的 飯店 品牌 到底 他們 賺 的 錢 多不多 後 來 我 才 發現 如果 你 仔細 觀察 財報 其實 也 不 多 日本 的 飯 店業 利潤 其實 非常低 貴然後品 質 也 不是 說 到 那種 頂級 他 就是 在 一定 程度 底下 把 利潤壓 低 讓給 你 消費者 更 高 的 體驗 空間 所以 飯 店業 本質 來 說 他 算是 一個 低技術 低門檻 的 但是 你 看到 日本 和 台灣 市場 他 所 做 的 策略 的 方式 就 不 太 一樣 所以 說實 在 的 台灣飯 店業 雖然 也 很 競爭 但 沒 有 比 日本 還要 來 的 競爭 為 什麼 講到 這個 網友 剛好 聊到 相關 的 議題 我們 剛講 了 很多 第一 個 就是 半導體 生產力 週期 對 於 台灣 的 影響 對 於 日本 的 影響 它 都 造成 了 整個 東亞系 統半導 體產生 的 系統 單 的 挪移 那 接下 來 回過 頭來 看 那 整個 挪移 它 為 什麼 會 有 在 這兩年 出現 了 顯著 的 改變 呢 第一 真的 是 AI 的 生產力 爆發 第二 可是 全球 的 貨幣量 畢竟 還在 收縮 尤其 是 美元 系統 的 貨幣量 到底 是 哪來 這麼 多 的 錢 有 兩種 角度 第一 個 是 有 部分 的 錢 在 東亞 市場 進行 內部輪 替 第二 個 就是 有 一國 的 央行 他 的 確瘋狂 在 印錢 我們 講的 其實 就是 中國 人行 中國 市場 的 問題 一方面 的 確有 大量 的 企業 回流 到 日本 本土 回流 到 日商 回流 到 台商 另外 一部分 的 確我們 也 看到 了 畢竟 中國 央行 持續 在 進行 海量 貨幣 寬 鬆 如果 你 沒 辦法 有效 的 進行 資本 控管 資金 當然會 往 海外 資產來 流入 你 印 了 這麼 多 錢 你 借到 這麼 多 錢 你 借到 廉價 的 人民 幣當然 是 投資 美元 或者 投資 海外 市場 感覺 更 有 持續 拉 抬 的 空間 我們 舉例 來 說 最近 A股 雖然 中國 人行 持續 喊 話 仍然 有 降準 空間 可是 整個 A股 其實 自 從 當時 9 月 10 月 的 跳升 以後他 就 一路 盤 在 這樣 的 一個 位階上 陣 指數 是 報 在 3407 點漲 幅 0.21% 港股 的 部分 聖誕節 交易量 比較 沉寂 一點 小跌 0.24% 雖然 2041 點 基本 都 盤 在 這 一次 寬 鬆 之 後 的 高位 值得 留意 的 幾個 景氣 指標 第一 個 指標 就是 中國 一年期 國債殖 利率 正在 以驚人 的 速度 大幅 的 破底 這幾乎 就 彰 顯著 中國 央行 是 的確 正在 進行 海量 貨幣 寬 鬆 搞 得 沒 有人 要 買 中國債 了 你 很 難 想像中 國債 一年期 殖 利率 居然 才 0.9%誰 願意 持有 人民 幣呢 這給 投資 朋友 做 的 一些 思考 更 何況 在 這 一次 雙 1 以 後 最新 公布 的 消费品 的 零售 总和 年 增幅 出现 了 骤降 在 1 月份 不管 是 在 北京 还是 上海 整体 衰退 幅度 都 是 一层 三到 一层 四起 掉 的 这 足以 彰显 的 整个 中国 的 内需 的确 是 拖垮 中国 经济 的 重要 关键点 举例来说 我们 根据 几个 重要 的 消费品 向 中国 珠宝 业 的 巨头 周大福 在 最近 所 公布 的 业绩 就 显示 在 中国 市场 的 珠宝 门店 数 已经 减少 了 180 家 销售额 是 大跌 了 三成 今年 大量 关店 的 珠宝 业 当然 并 不是 周大福 一家 它 只是 最大 的 第一个 就是 中国 内需 的 显著 衰退 第二件 事情 是 营收 虽然 减了 两成 可是 净利 却大缩 了 四成 四 這 一方面 是 我們 看到 中國 經濟 內 需 的 疲憊 第二 大 方面 是 我們 講到 說 全球 珠寶價格 的確 尤其 是 鑽 石價格 在 過去 一段 時間 出現 了 顯著 崩跌 的 情況 我們 舉例 來 說 根據 全球 鑽石 價格 在 2 年 當時 因為 停滯性 通膨的確 高速 飛行 之後在 23 年 一路 下行 現在 的 價位 從 中盤 上 來 看 甚至 比 20 年 還要 來 的 低 所以 跨年 禮物 女朋友 要 跟 男朋友 講 一下 鑽石爹 那麼 兇 我們 還不趕 快 做 週期 投資 趕快 逢 低 布局 等到 我們 以後再 賣 掉 你還 可以 賺到 價差 女朋友 這樣 說服 男朋友 這麼 便宜 你 還不買給 我 這是 愛嗎 對 不 對 所以 我們 看 周大福 從 股價來 看 204 年 以來 跌幅 已經 高達 了 三成 六 如果 是 從 整個 203 年 年初 到現 在 是 從 18 塊 一直 跌到 6 塊 跌幅 67 成已 經全 跌 掉 了 你 可以 了解 整個 中國 市場 內 需 所 造成 的 衝擊 有 多 大 其他 產業 也 是 如此 我們 也 知道 在 這幾個 季度 其實 歐洲 奢侈品 零售商 的 財寶表現 也 是 相當 差勁 的 如果 像是 LVCHANEL 或者 開雲集團 所有 地區 在 所有 營收 在 東亞 地區 幾乎 都 在 大幅 衰退 你 像是 在 日本 地區 當然 有 顯著 的 買盤 日本 地區 主要 還是 靠 日圓 貶值 來 做 帶動 整體 增幅 今年 前三季 高達 三成 六 的 成長 這個 沒話 說 因為 日圓 真的 貶太兇 了 可是 亚洲地区 你 去除 日本 以后 是 重度 衰退 了 一成 二 其中 就是 由大 东华 市场 有 显著 的 拖累 事实上 你 不要 讲 说 什么 中国 出口 到 欧洲 市场 欧洲 现在 经济 也 不好 应该 讲 欧洲 出口 到 中国 市场 欧洲 当 它 的 出口 也 不好 的 时候 经济体 感 温度 又 无法 显著 拉伸 法国 多数 经济指标 PMI 又 在 显著 收缩 就 连 台湾 对 欧盟 出口 的 经济体 也 都 在 衰退 当中 你 像 对 整个 欧盟 衰退 了 27 亿对 德国 的 部分 衰退 1 亿 意大利 衰退 了 1 亿 比利时 衰退 了 5.2 亿 台湾 就算 有 这么 重要 的 半导体 出口商 到 欧洲 市场 都 在 衰退 一方面 当然 就是 现在 车用 半导体 需求 也 不是 特别 好 了 当然 针对 台湾 的 经营 员 也 不 太 需要 了 全球 都 陸續 進入 了 奢侈品 價格 的 崩跌 情況 不 只是 鑽石 價格 包括 二手 勞 力士 價格 在 近期 也 是 以史 詩級 的 速度 高速 的 重疊 所以 給投資 朋友 做 一些 更進 一步 的 思考 接下 來 你 像 愛馬仕 好像 還沒跌 好 但是 按照 這種 下跌 的 速度 一旦 中國內 需市場 的 極度 收縮 對 於 歐洲 奢侈品 股 就 會 形成 重大 的 衝擊 所以 女孩子 有 兩種 選擇 一種 是 說服 老公 趕快 買 到 時候 中國 經濟 好 起來 我們 就 買 不到 了 第二 種是 老公 的 說法 還會 跌 中國 經濟 可能 短期 內 很 難 有 拉 抬 的 空間 以後買 更 便宜 這就 一個 是 通膨心態 一個 是 通縮 心態 愛馬仕有 一個 包 我們 小編 跟 我 講叫 薄金包 好像 是 現在 全球 最貴 的 包然 後 他 以前 分享 給我 一個 照片 說 有 一個 薄金包 叫做 西馬拉雅 鱷魚 皮包 我 一想 說 我 想到 第一 個 想法 不是 他 有 多 貴想 說 喜馬 拉雅山 哪來 的 鱷 魚後來 研究 了 一下 好像 不是 喜馬拉雅 好像 也 不是 鱷魚 我 也 不 確定 不 確定 反正 他 就 有 一個 什麼 喜馬 拉雅山 鱷魚 皮包 這個 東西 它 就是 我們 講的 鉑 金包 這個 鉑 金包 它 的 價格 不是 由 成本 決定 的 是 由 供需 關心 決定 的 正常 來講 我們 講的 那個 包包 它 某種 程度 是 一種 炫耀 材 你 背 在 身上 旁邊 女生 就會 討論 那個 多貴 那個 很 高級 那個 是 home 的 那個 是 家 的 但 鉑 金包 它並 不 完全 是 我們 講的 炫耀 材因 為 他 沒 有 一個 標準 的 logo 他 也 沒 辦法 一眼 就 知道 那個 是 波金包 或者 說 一眼 就 知道 那個 是 Gucci 的 是 愛馬仕 的 那 他 怎麼 看 他 要 內行 的 人才 看得出 來 所以 那個 經濟 學家 到後來 他 就 開始 做 更 進 一步 的 研究 什麼 叫做 低調 的 奢華什麼 叫做 單純 的 奢華勃金 鮑 一年 只賣 7 萬個 是 限量 在 這樣 的 一個 效果 底下 就 變成 了 進 一步 的 炫耀 才 的 提升 叫 低調 的 炫耀 才 為 什麼講 這個 突然 想到 我們 講說 整個 內 需市場 在 中國 市場 的 疲憊 他 的 確就會 導致 各種 歐系 的 奢侈品 股 仍然 有持續 下行 的 空間 因為 自 從 05 年 以後大 中華 市場 就 已 經成 為 了 全球 不管 是 波金包 還是 重要 奢侈品 股 最 重要 的 運輸來 源華人 對 於 品牌 的 喜愛其 實比 海外 各 大地 區還 要 來 的 高 差不多 就 跟 日本 差不多 同一 個 日本 我 看 日本 女孩子 好像 每個 人 也 是 配一個 LV 有 這樣 的 感覺給 投資 朋友 多 做 一些 思考 和 留意 好 10 點 9. 分在 日本 已經 10 點9. 分看 一下 台股 的 表現 台股 昨天 有 外資 的 系統 台 賣壓 下跌 90 點是 在 23, 098 點還 是 很 感謝 大家 持續 跟 隨著 我們 的 節目 一路 走到 現在 了 新年 的 願望 我 也 是 希望 大家 身體 一定 要 保持 健康 我們 講說 年紀 越大 就要 越 領悟 到 這個 什麼 事業 啊 錢 啊 那 當然 很 重要 啊 但 所有 的 前提 都 是 健康 嘛 人 有 很多 的 器官 默默 的 在 幫 我們 工作 所以 我 希望 新 的 一年 大家 能夠 要 盡 可能 的 去 保養 身體 啊 人 能夠 直觀 感受 的 作用 的 器官 啊 主要 是 手腳 那 你 只要 感覺 胃到 哪裡 胃 胃 在 哪裡 腎 在 哪裡 通常 你 去 感覺 的 時候 就 代表 他 在 痛 不然 正常 的 感覺 就是 你 只要 手腳 在 用 就 好 盡量 不要 讓 自己 的 身體 發出 任何 的 聲音 所以 有 時候 我們 跟 投資 朋友 分享 不 只是 對 內 的 身體 要 保養 包括 台灣 的 一些 道路 的 設施 交通 環境 這個 都 是 值得 大家 關注 的 方向 就是 不 只是 內 在 的 身體 管理 外 在 的 我們 講的 這種 道路 安全 其實 也 是 非常 重要 的 張 圖表是 最近 我 看到 在 台灣 在 201 年 交通 發生 事故 的 比例 其實 比例 還是 很 高 的 所以 還是 注意 大家 要照 顧好 身體 所以 新 的 一年 希望 大家 可以 多 休息 放 鬆 一下 也 沒關 係 休息 的 本質 是 從 外界 來 獲得 信息 和 能量 在 不同 人有 不同 的 休息 方式 對 於 體力 勞動者 而言 休息 最好 的 方式 當然 就是 停止 能量 的 輸出 停下 來 吃 吃 飯 休息 對 於 腦力 勞動 工作者 可能 是 大多 數人 他 的 工作 習慣 這個 時候 你 的 腦力 衰竭 本質 上 其實 就是 缺 了 信息 那 這樣 的 一個 效果 如果 你 是 缺訊息 你並 不是 因為 體力 已 經夠 累 了 你 應該 做 的 休息 並 不是 什麼 都 不 幹 而是 換 另外 一種 訊息 輸入 的 方式 比如 說 聽 音樂去 旅行 找人 聊聊天 讀點 書 做點 事情 只要 能够 换 一个 方式 去 体验 世界 都 是 脑力劳动者 最好 的 休息 方式 也 听 了 投资 朋友 所以 我 也 很 感动 有 很多 投资 朋友 其实 一直 以来 都 在 我们 的 节目 默默 的 支持 我们 那 也 是因为 我们 不断 的 了解 整个 市场 周期 的 观念 不断 的 灌输 大家 今年 我们 能够 待 在 市场 的 原因 就是 因为 我们 尊重 周期 今年 最大 风险 抱 不住 不是 永远 都 抱 不住 而是 今年 这个 周期 不 抱住 有点 可惜 人生 就是 会 有 周期 如果 现在 来到 年底 刚好 你 可能 觉得 你 在 低潮 刚好 你 买 的 股票 表现 不是 特别 好 你 也 不要 太 悲伤 均值 回归 是 迟早 的 事情 205 年 你 很 有 可能 就 会 来到 高潮 當你 人生 高潮 的 時候 意氣 風發 的 時候 你 也 不要 太 得意 按照 君子 回歸 你 隨時 有 可能 都 會 來 到 低 檔 所以 作為 周期 投資者 不 只是 投資要 有 周期 人生 更要 有 周期 你 可能 很 低潮 偶爾來 看看 我 節目 我 來 幫助 大家 高潮 嘛 我 以前 跟 投資 朋友 分享 過因 爲 204 年 每年 年底 的 時候 我 都 會 有 大量 的 報告 出來 我們 後 續 再 來 細節 探討 了 最近 我 看 了 一份 報告 是 那個 ProHub 最新 公 佈 的 204 年 市場 的 色情片 的 關注 時間 以前 我 一直 跟 投資 朋友 分享 過 爲 什麼 我們 的 直播 永遠 在 臺 灣時間 早上 8 點半因 爲 這個 的確 就是 多數 人 最 爲 清醒 充滿 幹勁 的 時刻 你 會 發現 按照 普通 hub 的 統計 當時間 每次 來 到 下午 尤其 是 4.5 點鐘 的 時候 你 看 那個 看黃片 的 數字 就 開始 突然 飆高 了 因為 大家 都 突然 缺乏 專注力 了 到 9 點 10 一樣 很多 財經 節目 都 晚上 9 點播 這個 時候 你 要 知道 你 最大 的 競爭 對 手 不是 其他 財經 節目 因為 你 看 很多 人 晚上 9 點鐘 要 看 其他 的 東西 所以 即便 你 有動力 看 財經節 目來 學習 很 有 可能 也 會 因為 意志力 不足 跑 去 看 其他 東西 所以 我們 才 講說 你 要 等 人 懂得 人性 的 週期 不 只是 股市 高低 的 週期 景氣 的 週期 人平時 正常 的 休息 時段 的 作息 你 也 要 搞清楚 你 搞清楚 了 大家 的 作息 你 就 可以 從 當中 賺 到 多數 人 的 報酬給 投資 朋友 多 做 一些 觀察 和 留意 所以 有 時候 我們 要 選對 時間 為 什麼 我們 選 8 點半 這段 時間 是 你剛 睡醒 剛好 又 沒 有 那麼 高 強度 的 慾 望 是不是 這是 我 那個 研究 10.6 分感謝 各位 的 參 與 我 要 祝 大家 新年 快樂 身體 一定 要 健康 也 希望 大家 一起 迎來 205 年 新 的 到 來 當然 要 保重 好 身體 感謝 各位 的 參 與 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
