Apple's Q1 revenue hit $195.8 billion with iPhone sales up 6% to $67.9 billion, but China dropped roughly 10%. The global smartphone market has shrunk from 1.5 billion units in 2019 to 1.2 billion in 2024. TSMC's 2-nanometer process could supply Apple's i17 chip, though volume and demand remain uncertain.
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走 啊 早知 本 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 204 年 2 月 2 号 礼拜五 早上 8 点 30 分 大家 早上好 明天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 那 在 联 总会 礼拜四 针对 三月份 的 降息 明显 预期 延后 以后 当时 是 遭到 科技股 的 抛售 但是 在 昨天晚上 是 全数 反弹 了 道 琼 又 涨 了 370 点 纳什 和 标普 涨幅 1% 费半 升幅 是 0.4% 我们 从 美国股市 四大 指数 的 结构 做 了 观察 你 会 发现 本轮 还是 在 高档 乖离 向上 震荡 当中 并 没有 太 明显 的 拉 回 基本上 只能 說 算是 聯準 會 當天 所釋 出 一個 看似 利空 的 利多 為 什麼? 因為 它 某種 程度 已經 恰恰 隱含 著 對 於 第二季度 經濟 的 強勢 即便 在 價格 回調 幅度 當中 最為 明顯 的 廢半 目前 仍然 縮 在 月 線 之上 也 就是 月線 季線 半年 線年線 仍然 保持 相當 亮麗 的 多頭 排列 那麼 在 昨天晚上 我們 看到 不管 是 蘋果 MetaAmazon 的 財報 都 已 經陸續 出爐 那 我們 可以 留意 的 幾個 方向 因为 时间 很 赶 我们 来不及 做 简报 所以 我们 就 挑 一档 财报 还要 好好 的 进行 深度 分析 你 像 昨天 的 meta 整体 获利 是 翻 了 两倍 史上 首次 发放 股息 美国股市 科技股 很少 在 发 股息 的 盘后 标涨 的 是 14% Amazon 第 4 季 的 业绩 也 超乎 预期 尤其 在 Q1 的 财策 是 非常 强劲 的 也 激励 盘后 大涨 了 8% 所以 我们 就 不聊 这些 优于 财报 的 我们 讲 说 不 太 符合 市场 预期 值 的 苹果 好 了 从 苹果 的 财报 来 观看 整个 手机 晶片 市场 的 概况 那些 跟 AI 有关 的 当然 很 容易 超过 预期 但是 苹果 的 本业 毕竟 现在 还是 有 50% 左右 的 营收 来自 于 手机 所以 对于 手机 晶片 的 需求 对于 接下来 不管 是 高通 三星 台积 电 相关 半导体 供应链 手机 市场 的 表现 苹果 能 不能 打 一个 翻身仗 畢竟 我們 都 很 清楚 在 過去 一段 時間 蘋果 曾經 歷過 顯著 的 營收 增長 下滑 當時 甚至 在 去年 來 到 負增長 不過 我們 都 很 清楚 在 這 一次 春節 假期 當中 普遍 的 市場 認為 營收 肯定 是 拉升 的 因為 目前 來 看 整體 對 於 I15 在 今年 元月份 或者 到 去年 第四季 已經 勉強 開始築底 真正 的 聚焦 點是 在 I16 的 換季潮 如果 我們 具體 觀察 在 蘋果 Q1 的 財報 當中盤 前 是 跌 了 1.8% 這說 明市場 上 不是 特別 買單 但是 並 不是 因為 財報 太差 不 买单 而是 因为 在 大陆 中国 市场 的 销售 这 一轮 是 表现 的 非常 疲软 我们 先 从 24 财年 的 一季度 来 做 观察 营收 的 部分 是 195.8 亿美元 年增率 是 2.1% 比 市场 预期 的 179 亿 还要 来 的 高 稀释 之后 的 EPS 是 2.18 块 美元 年增率 是 16% 也 比 市场 预期 的 2.1 块 来 的 高 毛利率 45.9% 也 比 市场 预期 的 45.3% 还要 来 的 高 尤其 在 各大 资产 领域 当中 目前 苹果 本身 在 全球 手机 的 市 占率 在 去年 第四季 是 有 非常 显著 的 大幅 跳升 从 原本 过去 来看 大概 都 在 5 字头 在 23 年 是 53% 左右 的 智慧型 手机 的 美国 市 占 二季度 的 说 是 5% 第四季 直接 大幅 跳升 到 六成 市 了 直接 把 三星 从 25% 的 市 占率 压缩 到 18% 那為 什麼 有 這麼 亮麗 的 數據 的 表現 盤後還 是 收跌 因為 在 整個 中國 市場 的 部分 目前 來 看 銷售 是 遠 不及 預期 的 我們 先 從 各項 產品 來 做 一些 留意 好 了 這 一次 在 iPhone 的 總營收 年增率 是 6% 來 到 679 億 Mac 的 營收 目前 来看 是 7.8 年增率 0.6% iPad 的 营收 年 减 幅度 蛮大 的 衰退 了 两成 五 来到 70.2 亿美元 其他 产品 的 营收 业务 我们 讲 的 服务 营收 的 部分 是 来到 231 亿 仅次于 iPhone 的 收入 年增率 是 1.3% 最惨 的 就是 在 中国 市场 的 部分 美国 的 部分 这 一次 营收 是 增长 2.3% 欧洲 增长 9.8 日本 15% 剔除 大中華 的 亞太地區 6.4% 可是 大家 猜猜 這 一次 大中華 地區 iPhone 的 銷量 是 衰退 多少 的 衰退 一成 二 這說明 如果 我們 不 看中 國市場 的 話 只 看 全球 其 實表現 真的 還不錯 它 的 銷量 還在 增長 營收 還在 衝高 但是 現在 來 看 由 於 中國 市場 第一 華為 新機 的 推出 對 於 iPhone 蘋果 手機 的 市 佔 侵蝕 另外 一方面 的 確在 大中華 市場 當中 去年 通縮 在 中國 市場 其實 我 也 有 時候 很 好奇 一個 經濟體 要 怎麼 在 通縮 的 環境 底下 能夠 有 4% 到 5% 的 經濟 成長 但 不管 怎麼 看 數據 就是 長 那樣 也 足以 說明 的 確在 中國 市場 有 明顯 的 跌價 情況 我們 都 很 清楚 蘋果 營收 對 於 全球 的 終端 商品 來 看 是 有 非常 明顯 的 領頭 羊意義 存在 的 原因 很 簡單 因為 對 於 蘋果 來 看 它 本身 在 AppStore 等等 音樂 或者 AppleTV 等等 相關 的 總營收 几乎 等于 Mr. card 加 Spotify 加 Netflix 所有 市值 的 占 比 换句话说 基本上 只要 苹果 本身 服务 营收 的 收入 再冲 高 全球 什么 串流 服务 音乐 服务 就 一定 会 跟着 冲高 的 我们 可以 具体 观察 在 过去 几个 季度 如果 我们 观察 在 服务 营收 的 部分 目前 已经 上行 到 2% 了 iPhone 的 營收 部分 目前 大概 是 佔 49% 左右 的 一個 占 比換句 話 說現 在 如果 我們 具體 觀察 蘋果 已 經連續 兩個 季度 的 在 iPhone 的 營收 跌破 了 50% 的 貸關 換句 話 說 蘋果 從 原本 的 硬體 股越 來 越 像 軟體 股 了 因為 服務營 收 正在 大幅度 的 飛升 當中 那 现在 就要 观察 了 因为 苹果 这 一次 营收 好不容易 回到 正 成长 了 但是 过去 的 调整 时间 其实 蛮长 的 有没有 利于 大中华 市场 提前 复苏 我们 先 观察 长期 来看 的确 iPhone 仍然 是 非常 重要 的 主要 营收 来源 占 比 最高 曾经 来到 6 成 甚至 到 7 成 但是 服务 营收 的 部分 最近 已经 占 为了 两成 五 我们 从 各项 资产 各项 产品 的 总营 收来 做 观察 你 看 iPhone 大概 每年 的 一季度 相對 來 看會 是 整體 銷售量 的 一個 頂峰 那 其他 像是 Mac 或者 iPad 它 都 已經 缺乏 那種 明顯 消費 的 慣性 也 就是 說 市場 是 有點 疲憊 了 可是 如果 我們 觀察 像是 服務營 收 的 部分 幾乎 是 每 一個 季度 都 在 持續 攀高 當中 好 換句 話 說 按照 這種 速度 很快 蘋果 它 就 會 變成 軟體 股 很 有 可能 到 時候 變成 iPhone 佔 一半 服務營 收 佔 一半 好 這種 明顯 呃 是 就 說 從 總體營 收來 看 變成 軟體 股 的 要件 那當然 對 於 蘋果 來 說 這個 服務營 收 它 還是 有 很大 的 爭議 因為 它 很大 營收 來源 是 來 自 於 我們 過去 所 提到 的 appletax 蘋果稅 這個 意思 是 這個 科技 巨頭 跟 很多 其他 應用 軟體 商之間 發生 最大 的 衝突 來源 因為 在 大多 數的 情況 底下 大家 知道 嗎 比如 說 你 在 那個 YouTube 上 參加 人 家什 麼 加入 會員請 小編 喝咖啡 專案 你 用 蘋果 手機 我 記得 是 會 多 抽 30% 的 營收 收成 對 不 對 好 那 這 30% 蘋果 自己 的 要點 他 是 認為 說 他 抽 這個 錢 的 原因 是 因為 他 要 維持 一個 很 龐大 的 應用 程式 的 生態 系 他 需要 巨大 成本 的 人家 都 說 人家 Android 系統 怎麼 沒 有 做 他 也 不 回應 但 不管 如何 這 一部分 的營 收看 起來給 他 貢獻 了 非常 明顯 的 在 服務營 收 的 拉 抬 但是 不管 如何 他 至少 現在 還有 一半 的 營收 是 來 自 於 手機 市場 所以 全球 智慧型 手機 的 好 壞 基本上 會 影響 到 整個 中國 在 iPhone 手機市 佔 的 復 甦 事 實上 我們 都 很 清楚 全球 智慧型 手機 早 在 過去 幾年 就 已經 完全 飽 和 了 你 看 當時 在 2019 年 全球 的 智慧型 手機 的 出貨量 是 高達 15 億支 到 20 年 只 剩下 13 億到 20 年 剩下 12 億到 現在 203 年 204 年 還在 1 億到 12 億支 左右 打轉 說 明什麼 事情 智慧型 手機 早就 已經 飽 和 了 這個 飽 和 不是 說 手機 就 因此 而 走下坡 走下 神壇 而是 市場 的 換機潮 就是 沒有 像 以前 那種 每 一到 兩年 就換 一次 的 那種 格局 了 現 在 由 於 手機 效能 越來 越 好 所以 時間 花 的 越來 越長 了 那 相反 的 即便如此 蘋果 還是 極力 的 去 侵蝕 其他 的 市 占 第一 個 把 報價 調高 第二 個 主攻 Pro 或者 ProMax 的 機型 嘗試 著 提高 營收 所以 即便 智慧型 手機 已經 飽 和 蘋果 這幾年 的 市 佔率 還在 提升 營收 還在 創高 可是 問下 問題 來 了 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 這個 中國 智慧型 手機 的 出貨量 目前 表現 是 非常 之疲憊 的 你 看 當時 在 19 年 只 賣 了 3.9 億支 到 20 年 賣 了 3.4 億支 到 23 年 只 賣 了 2.4 億支 如此 顯著 的 下滑 那 就 說明 了 蘋果 手機 在 中國市 場現 在 大 中華 市場 的 明顯 年 減他 不是 太大 的 原因 是 因為 蘋果 在 中國 市場 已經 完全 不受 歡迎 了 很 明顯 就是 中國 的 消費 正在 高速 緊縮 當中 好 那 蘋果 他 沒 辦法 說 呃 你 像 一些 消費品 可能 歐美人 一個 人 可以 買 好多 台 他 一個 人 大概 就 用 一支 所以 對 於 中國 市場 來 看 也 是 非常 重要 的 一個 主要 收入 來源現 在 只能靠 用 什麼樣 的 辦法來 支撐 住 在 中國 緊 繫 下行 格局 當中 持續 的 獲利 創高 只能 第一 要麼 就 轉嫁 機器 轉嫁 通 膨 第二 就是 讓 高階機種 的 出貨量 能夠 有 更 顯著 的 提升 我們 舉個 例子 來 說 在 過往 一段 時間 在 2019 年 當時 購買 蘋果 手機 有 5% 都 是屬 於 一般 機種 也 就是 我們 講的 非 Pro 系列 那麼 在 20 年 到 201 年 你 可以 觀察 很 清楚 高階機種 也 就是 淺 藍色柱 狀體 的 部分 正在 緩慢 的 快速 擴大當 中到 20 年 來 到 巔峰 也 就是 說現 在 為止 整體 高階機種 也 就是 你 買 iPhone 的 人 你 買 那種 Pro 系列 Max 系列 的 這些 民眾 遠 高 於 去 購買 一般 基本 款 的 民眾 所以 就連 蘋果 手機現 在 都 有 非常 明顯 貧富 差距 的 惡化 你 看到 人家 很 像 我們 是 拿 這個 i15 基本 款 我 是 基本 款 我們 小 編是 那個 Pro 是 ProMax 每次 看到 基本 款 那 什麼 東西 對 不 對 貧富 差距 所以 不管 如何 即便 它 的 出貨量 在 下滑 也 不 代表 它 的 營收會 因此 而 減少 賣 的 更 貴賣 的 更 大台 就 可以 了 好 我們 現在 普遍 的 預期值 是 把 焦點 放在 iPhone16 也 就是 今年 的 iPhone 的 售出 我們 看到 在 去年 第四季 整體 iPhone15 加上 一些 零零碎碎 的 134 的 銷售量 總體 出貨量 也 不過 就 70 萬次 但 現場 在 市場 上 普遍 的 預 估值 在 204 年 也 就是 今年 四季度 左右 的 i16 由 於 去年 沒有 發生換 機潮 很 有 可能 是 遞 延到 了 今年 預估 會 來 到 70 萬支 營收 是 一定 創下 死 高 的 現在 問題 就 在 於 有 沒 有 可能 預估 錯誤 如果 到 時候 中國 市場 還是 沒 復 甦 因为 现在 的 假设 都 是 假设 今年 景气 会 复苏 嘛 那 中国 多少 会 带到 一些 影响 嘛 如果 中国 还是 没 复苏 呢 好 那 也 没关系 就算 出货量 减少 只要 购买 Pro 和 ProMax 的 比例 持续 的 上行 一样 可以 让 总营收 持续 的 创高 我们 以 各 地区 的 零售价格 来 做 比较 拿来 用 iPhone15、 Plus、 15Pro 以及 15ProMax 来 进行 比较 你 会 发现 有趣 的 迹象 那 就是 相對 於 過去 幾年 我們 可以 觀察到 在 美國 市場 當中 或者 我們 看到 像是 這個 英國 市場 當中 都 有 開始 陸續 在 iPhone15 和 15Plus 陸續 調升 的 跡象 那 日本 的 部分 調降 是 因為 它 是 以 美元 計價 因為 日幣 在 貶值 所以 它 也 相 對 應 的 調降 了 一些 價格 但 不管 怎麼 說 大多 數地區 它 都 有 非常 好 的 這種 轉嫁 效果 OK 所以 我们 如果 具体 观察 苹果 的 存货 表现 已经 从 当时 的 存货 周转 天数 大概 是 介在 18 天 左右 最近 已经 下滑 到 16 天 了 那 中国 市场 的 部分 当然 他 还是 受到 了 比较 大 的 冲击 第一个 是 刚才 聊到 的 那个 中国 的 智慧型 手机 市场 正在 收缩 那 第二件 事情 是 華為 本身 市佔率 的 部分 擴張 速度 其實 非常 快 的 我們 看 在 整個 三季度 左右 當時華為 的 市 佔率 就 已經 快速 的 飆升 了 37% 雖然現 在 只 到 12.9% 但是 相對 於 前年 的 9.1% 已經 增長 蠻 多 的 其他 有 增長 的 像是 小米 以及 榮耀 手機 其他 原本 在 華為 被 美国 采取 相关 建制 令 以后 很多 的 陆系 手机 本来 是 战略 都 在 快速 扩大 现在 也 由于 华为 的 回归 开始 有 显著 收缩 我们 看 像是 红米 的 部分 下滑 了 两成 三 苹果 下滑 了 10% OPPO 下滑 了 14% 的 市 占 vivo 则 是 下滑 了 13% 华为 其实 从 201 年 以后 整体 的 出货量 就 在 高速 急缩 有没有 可能 在 23 年 到 24 年 开始 持续 的 快速 拉 抬 值得 大家 留意 虽然 中国 市场 占 苹果 总营收 的 比例 大概 是 不到 两成 左右 的 比例 可是 两成 也 是 钱 所以 足以 影响 到 苹果 未来 的 计划 了 现在 的 问题 就 在于 苹果 如果 在 过去 一段时间 因为 它 是 营收 连续 我 记得 是 三四个 季度 都 属于 年 减 等 於 說 他 本身 能夠 使用 的 現金流 基本上 也 收縮 很多 有 沒 有 可能 會 遞緩 他 本身 的 研發 進度 呢? 我 認為 也 不會 因為 蘋果 本身 跟 其他 科技 巨頭 的 研發 經費 比較 起來 本來 就 不 高 在 全美 的 研發 經費 排行榜 當中 我們 看 得 很 清楚 目前 來 看 是屬 於 亞馬遜 和 Google 最多 但 研發 經費 的 佔 比 不 高 大概 是 14% 臉書 是 過去 幾年 很 高 所以 當時 因為 投元 宇宙 接近 有 三 成都 用來 資本 投入 了 好 不過 在 過去 兩年 因為 景氣 不好 所以 他 曾經 進行 比較 明顯 的 資本 支出 削 減計劃 元 宇宙 計劃 也 算是 跛腳 了 你 看 蘋果 作為 全球 市值 最大 的 公司 它 的 研發 經費 其 實僅 只有 在 營收 7% 所以 事實 上 我們 都 很 清楚 從 賈伯斯 時代 開始 蘋果 的 策略 它始 終是 聚焦 在 組裝 成熟 技術 而並 不是 創造 新 的 技術 這跟 特斯拉 這跟馬斯克 採取 的 邏輯 一模 一樣 馬 斯克 從 來 都 不是 一個 創造者 發明家 他 只是 藉由 現有 的 技術 達成 他 的 目的 而已 所以 我們 就 可以 了解 到 到 目前 為止 蘋果 仍然 保持 相當 大 的 現金流 可以 以此 來 進行 進 一步 的 研發 當然華為 手機 的 推出 到底 會不會 影響 整個 大中華 市場 當中 蘋果 長 期營收 的 下滑 這當然 是 有 可能 的 第一 個 就是 愛國心 第二 层面 华为 毕竟 这次 推出 的 真的 是 7 奈米 新机 你 不得 否认 它 的确 把 新机 拉到 了 一定 程度 的 规模 你 看 当时 台积 电 和 中兴 在 13 年 本身 成熟 制程 都 是 非常 大 的 一个 产能 商 但是 到 21 年 23 年 中兴 虽然 远远 落后 台积 电 5 年 到 10 年 的 制程 时间 但 目前 也 推行 到 7 奈米 了 當然 它 是 藉由 舊 一代 的 設備 技術 DUV 反覆 曝光 所 製 成 但是 你 就 不要 講它 的 過程 你 如果 講它 的 成果 它 的 確是 做出 來 了 雖然 它 所耗 費的 成本 和 耗費 的 時間 來 的 更 多 能 不能 長 期 穩定 的 出售 或者 長 期 穩定 的 供貨 這個 是 值得 大家 來 多 做些 留意 的 另外 一個 我們 剛才 沒有 提到 的 是 VisionPro 因為 VisionPro 雖然現 在 開始 售出 但 第一 個 這售價 很 貴 買 的 體量 應該 不會 太大現 在 定價 是 349 美元 約合 台幣 大概 10 萬到 1 萬 左右 第一波 當然 是 銷售 一空 但是 你 推出 個 一季度 兩個 季度 就算 這樣子 買 的 人 我 大概 也 不會 多少 了 現在 普遍 法人 的 預估 是 頂 多 就是 大概 10 億到 15 億 左右 的 營收 蘋果 一年 的 營收 是 30 億 這個 佔 比 可能 比 那個 穿戴 裝置 比做 耳機 的 做 手 錶 的 還來 得 低 所以 現在 來 看 可能 有 影響 但是 不會 引起 蘋果 進 一步 的 這種 產業 的 迭代 我們 舉個 例子 來 說 蘋果 在 過去 幾年 當中 曾经 有 非常 体量 显著 产品 的 增长 在 1984 年 就是 属于 Mac 卖 金塔 电脑 到 07 年 是 iPhone 的 推出 一直 到 现在 iPhone 仍然 是 苹果 的 主要 收入 来源 10 年 推出 了 iPad15 年 推出 了 AppleWatch16 年 推出 了 AirPods 这些 产品 虽然 都 的确 对 市场 有 产生 一些 震撼力 但是 它 远远 的 影响力 不齐 手机 市场 所 带来 的 效果 亲友 投资 朋友 做些 观察 整个 言 之 苹果 这 一次 的 营收 我 认为 不堪 大中华 基本上 表现 算是 很 不错 的 营 收回 到 正 成长 但是 现在 就 看 中国 手机 市场 什么 时候 能够 复苏 了 OK 我们 撇开 苹果 看 另外 一个 手机 品牌 你 就 可以 了解 到 了 苹果 基本上 已经 表现 上 很 不错 了 三星电子 最近 也 公布 了 第四季 的 整体 获利 還在 下滑 雖然 股價 在彈 但是 連續 4 個 季度 我們 看到 不管 是 核心 晶片 的 業務 全年 虧損 寫 下 新高 其他 像是 手機 品牌 電腦 品牌 家電 因為 三星 是 一個 集團 都 在 快速 的 收縮 當中 我們 看到 尤其 三星 本身 在 營業 利潤 的 部分 這個 收縮 幅度 年 減是 接近 9 成 真的 在 整個 203 年 是慘 不忍 睹 但是 基本上 他 也 為 204 年 的 復 甦 墊 下 了 基礎 畢竟 去年 這麼慘 三星 的 營業 利率 大概 是 從 20 年 的 4.3 兆 直接 下滑 到 只有 兩兆 了 這種 狀態 的 下跌 非常 恐怖 而且 短期 內 我們 看到 三星 手機 在 過往 一段 時間 它 在 全球 的 出貨量 仍然 保持 第一 原因 是 因為 三星 雖然 它 的 單價 不如 蘋果 手機 來 的 高 但是 它 的 机款 多 所以 通常 它 的 出货量 是 蛮 显著 的 可是 我们 看到 在 整个 20 年 当时 苹果 的 手机 市占率 占 全球 大概 是 18 .% Samsung 是 21.7% 小米 12.7% OPPO9.5% 但是 时间 线 来到 203 年 苹果 手机 的 市 占率 已经 高 达 两成 而 Samsung 则 是 19.4% 换句话说 苹果 手机 的 市 占率 正式 超越 了 三星 我們 基本上 從 整個 203 年 上半年 當時 i15 還沒有 推出 的 時候 其實 就 已經 高下 立判 當時 一到 四名 都 是屬 於 蘋果 手機 從 14ProMax 到 14Pro 到 14 到 13 那 其他 三星 的 A14、 A54、 A34 才 陸續 出現 但是 你 也 了解 現在 來 看 也 幾乎 沒有 陸系手 機排 在 前面 了 三星 手機現 在 最 為 矚 目的 亮點 其實 就是 折疊手 機折疊 手機 是 少 數現 在 全球 出貨量 還在 增長 的 智慧型 手機 市場 大概 在 201 年 整體 的 年 增幅 是 8.5% 到 20 年 是 12.8% 到 203 年 是 19.8% 到 204 年 來 到 30% 我們 都 很 清楚 不好意思 剛才講 的 是 百萬台 從 本來 的 850 萬台 到 120 萬台 到 190 萬台 來 到 30 萬台 虽然 是 有 增长 可是 相对 于 全球 那种 十几亿 次 的 手机 销量 这个 比例 不是 特别 大 那 现在 在 全球 推出 折叠 手机 当中 基本上 就 属于 韩系 和 陆系 手机 的 品牌 竞争 三星 目前 在 整个 23 年 折叠 手机 的 市 占率 大概 是 26% OPPO 是 27 华为 是 27 三星 甚至 输给 华为 和 OPPO 所以 我们 必须 承认 在 全球 来看 三星 的确 是 一个 非常 重要 的 智慧型 手机 品牌 但是 在 這幾年 已 經有 開始 陸續 被 邊緣化 的 態勢 了 我們 舉個 例子 來 說現 在 在 全球 發達 市場 當中 幾乎 三星 很少 是 穩 坐 第一 的 不管 是 美国市场 欧洲 市场 或者 日本 市场 发达 经济体 Samsung 手机 的 排名 大概 都 大 概率 都 已经 被 挤 到 前 5 名 以外 了 我们 以 整个 中国 市场 来 做 观察 在 前 5 大 的 手机 品牌 当中 现在 出货量 最高 的 是 属于 OPPO19% vivo 是 18% 小米 是 14% Apple 是 17% 华为 10% 荣耀 18% 你 有没有 发现 在 中国 市场 当中 韩系 手机 现在 并 不 在 排行榜 当中 这 说明 市占率 已经 被 挤 到 很 后面 了 那 韩系 手机 现在 在 全球 哪几个 地方 销售量 不错 呢 比如说 像是 印度 市场 印度 市场 虽然 它 也 在 市 占率 在 递减 但是 目前 在 整体 203 年 还是 高达 18% 左右 的 市 占 那 第二名 是 17% 的 vivo 再来 是 16.5% 的 小米 12% 的 红米 以及 10% 的 OPPO 手机 所以 換句 話 說 在 印度 市場 當中 基本 也 是 韓系 和 陸系 手機 的 品牌 競爭 在 這種 狀態 底下 韓系手 機現 在 還是 有 幾個 地方 領先 的 比如 說 像 菲律賓 阿根廷 智利 委內 瑞拉 印度 馬 來 西亞 等等 這個 提供 投資 朋友 做 一些 思考 和 留意 但是 看得出 來 全球 的 手 機產業 目前 表現 起來 看 起來 是 有點 疲憊 的 只能 說 有 在 復 甦 但是 各項 品牌 還是 要 看 自己 的 本事 那 這個 時候 我們 就要 拉 回來 聊 那 對 於 手機 晶片 的 需求 是否 也 會 因此 而 淡化 呢 我們 看到 高通 最近 也 公 佈 了 會計 年度 第一季 業績 的 整體 表明 手機 晶片 的 銷售 年 增幅 是 16% 但是 二季度 的 獲利 預期現 在 看 起來 是 明顯 低 於 預期 的 那 股價盤 後 隨之而 走跌 也 開始 進行 顯著 回檔 那 調整 後 的 每股 盈餘是 1.73 美元 那營收 的 部分 是 在 到 97 億 美元 基本上 勉强 高于 预期 但是 第二季 猜测 不好 所以 市场 上 就 开始 有 比较显著 的 收缩 了 我们 过去 跟 投资 朋友 提 过 现在 全球 手机 产业 好不容易 才 在 今年 一季度 刚 开始 复苏 而已 所以 复苏 的 力度 是 远远 低于 AI 早就 在 去年 已经 喷出 尤其 高通 大部分 都 是 供应 手机 晶片 高通 如果 你 想 说 它 在 手机 界 的 重要性 大概 等同于 英特尔 现在 因为 多重 竞争 高 通联 发科 现在 跑 得 又 很快 那 接下 來 就是 蘋果 的 確對 於 高通 的 依賴 程度 正在 下滑 那 另外 一個 就是 我們 都 很 清楚 中國 是 高通 的 生存 命脈 基本上 在 中國 市場 的 總營收 在 高通 的 部分 大概 有 60 到 70 都 是 來 自 於 中國 中國 是 高通 的 第一 大市場 所以 當 美方 採取 相關 禁制令 以 後 最受 衝擊 的 其實 就是 高通 在 這種 狀態 底下 你 即便 蘋果 有 時候 也 會 有 一些 數據機 的 單委 託 高通 來 設計 但是 也 不過 就 佔個 兩成 左右 的 營收 剩下 的 8 成其 實都屬 於 中國 市場 好 那剛 才 也 看到 整個 中國 市場 手機 市場 的 概況 它 根本 就 不是 什麼 政治 博弈 的 問題 它 就是 市場 就 不好 你 怎麼 賣 就是 沒辦 法賣 這麼 多 所以 給投資 朋友 多 做 一些 參考 和 留意 那 簡單 來 講在 整個 美國 對 於 半導體 相關 禁制令 的 制裁 當中 看 得 很 清楚 它 是 從 單點 打擊 到 全面 封鎖 未來 也 很 有 可能 會 對 於 高通 採取 更進 一步 的 衝擊 我們 看 從 19 年 5 月 當時 美國公 佈 華為 禁令 以後整 個 精準 的 打擊並 沒有 因此 而 停止 一直 到 禁止 台積 電為 華海思 代工 干涉 聯發科 三星 等等 相關 出 貨華為 的 行為 禁止 10 奈 米 製 程 以下 的 美國 企業 設備 出貨 一直 到 禁止 輝達 管理 半導體 材料 14 奈米 以下 的 設備 禁止 禁令 以及 新一輪 AI 晶片 的 控制 都 看得出 來 這個 美方 的 精準 打擊 越來 越 顯著 所以 全球 的 地緣 政治 它 難 免會 影響 到 這些 公司 的 財報 所以 我們 才 會 建議 大家 我們 今天 講蘋果 的 講 高通 的 財報 表現 不好 但 您 以 為 接下 來美國 股市 會 跌 嗎? 不會 因為 Meta 和 Amazon 的 財報 特別 好 所以 產業 本來 就是 輪替 的 週期 最好 的 選擇 就是 選擇 像 週期 投資 一樣 藉由 基金 ETF 的 方式 來 進行個 股風險 的 分散 這是 一個 最好 的 方式 我們 是 不 折股 但是 折 10 我們 不 折股 某種 程度 它 的 績效 可能 會 接近 大盤 但是 我 一折 10 我 的 績效 就是 要 買 在 每 一次 大盤 的 低位 也 提供 投資 朋友 做 一些 觀察 和 留意 了 對 對 禮拜 五來 最 後 一天 快要 封關 了 快要 封關 了 對 有 一 網友 的 感 謝浩哥 的 財經 頻道 三年 老聽眾 了 謝 我們 一直 都 是 希望 帶給 大家 一種 不同 的 思維來 看待 這個 財經 世界 我覺 得 我們 在 各項 領域 都 必須 要 找到 一個 這種 呃 不能 說 是 idol 啦 就是 說 是 一種 傳 遞者 就是 各個 領域 大家 應該 都 要 有 一個 能夠 深入 了解 的 這樣 的 一個 人 一個 窗口 我覺 得 我 認識 所有 工作 能力 很強 的 人 他 通常 都 有 一個 習慣 工作 強的 人 也 會 遇到 自己 不 知道 怎麼 下手 的 難題 就是 遇到 那種 我 從 來 沒 遇過 這個 領域 我 要 怎麼 入手 通常 這些 人 的 第一 個 反應 就是 我 找 誰 去 請 教 一下 或者 我 看 誰 的 節目 稍微 了解 一下 所以 你會 發現 我們 最 重要 的 工具 其實 就是 LINE 裡面 的 所有人 的 通信 記錄 有 能力 的 人 他 都 會 去 存 一些 他 認為 非常 有 價值 的 人數 隨時 有 需要 就 會 去 詢問 他們 那 你 保持 一些 弱連結 就是 有 時候 問候 一下 某種 目的 就是 有 時候 你 需要 他 的 時候 你 可以 問他 一些 專業 的 知識 是 有 一種 說法 嗎 他 說 一個 人 在 一個 城市 裡面 生活 啊 至少 要 認識 四種 人 第一 個 就 公務員 第二 個 就是 跑江湖 的 黑道 啦 第三 個 老師 第四 個 是 醫生 那 為 什麼 要 認識 這四種 人 呢並 不是 說 他們 手裡 有 特定 的 資源 而是 他們 有 特定 的 知識 的 那個 入門 的 那個 線頭 簡單講 就是 這四個 領域 當中 他 是 有 獨特 的 內部 邏輯 還有 他 的 那種 話 語系統 的 你 只要 在 這個 領域 當中 都 有 可以 請教 的 人 你 遇到 很多 人生 問題 的 你 稍微 請教 一下 馬 上 就 通 了 那 你 沒 有 工作 能力 的 人並 不是 說 他 不願意 去 努力 而是 說 他 遇到 很多 事情 他會 選擇 像 好 學生 那樣 那 我 就 買 一本 教科 書然 後 那種 考試 考試 的 那種 方法 來學習 而 不是 像 那種 偵探 一樣 破案 式 的 學習 所以 我 希望 我們 帶給 大家 的 就是 這樣子 就是 大家 有 一個 財經 領域 的 啊 有 什麼 問題 啊 那個 浩哥 大概 都 會 解讀 啊 其實 已經 發生 什麼 國際 財經 大師 啊 那 看 那個 節目 就 對 了 啊 對 不 對 那 有 很多 老 闆 啊 知道 我們 這個 節目 但是 不 知道 我 的 名字 他 只是 知道 早上 8 點半 直播 那個 啊 這 直播 久 了 就 有 這種 感覺 啊 反正 就 感謝 各位 的 支持 了 啊 非常 感謝 了 啊 我 剛才講 的 是 各 領域 了 啊 如果 不是 專業 技能 是 挑 朋友 的 話 我 通常 我 通常 遇到 兩種 人 也 一定 深交 第一 種過 去 跟 同學們 講過 看 起來 很 年 輕 很 顯年 輕 的 因為 一個 人 如果 看起 來 很 年 輕 他 的 長 相比 實際 年齡 看 起來 小 很多 這個 人 一定 非常 的 善良 為 什麼 因為 這個 人 他 就 保持 真心 他 沒 有 那種 心眼 往往 眼光 面露 善容 面目 慈祥 的 都 比 同年 齡人 還要 來 的 年 輕像 我們 小編 他 怎麼 看 就 像 18 歲 對 不 對 對 我們 直播 對 我們 直播 4 年 了 對 他 4 年前 就 18 歲 那現 在 看 起來 還是 18 歲 啊 不是 看起 來 他 就是 他 就是 18 歲 ok 所以 啊 這是 第一 種人 就 看 起來 年 輕 的 第二 種啊 就是 這個 善良 的 人 啊 這什麼樣 的 善良 呢 就是 很明顯 他 就是 不 搬弄是非 他 就 把 自己 的 事情 幹好然 後 享受 在 自己 的 圈子 裡面 那 他 活得 很 清醒 眼觀 世界 的 時候 我 就 特別 喜歡 這種 人 ok 對 不 對 那 我 個 人 偏好 啦 就是 如果 很 年 輕 又 是 女孩子 我 就 特別 喜歡 這樣子 OK 啊 沒事 沒事 對 他 長 到 現 在 下 不了 手 啊 這有 什麼 好 煩惱 的 我 跟 你 講煩 惱永遠 都 有 你 賺 錢 賠煩 惱多 一堆 啊 所以 你 最好 習慣 這個 狀態 你 看看 啊 沒 錢 的 時候 我們 被 生活 折磨 有 錢 了 之 後 你 就 被 空虛 折磨 沒錢 的 時候 天天 想 的 就是 我 有 錢 了 我 買 這個 我 買 那個 我 天天 吃海參 天天 不 上班 睡 懶覺 一天到晚 打遊戲 有 錢 之 後 你 發現 吃 海參 吃 多 了 有 時候 會 得 胃病 天天 不 上班 睡 懶覺 好像 生活 作息 也 比 較 差 一天 打遊戲 一直 打 一直 打 也 很 無 聊到 最後原 來 不 上班 比 上班 精神 狀態 更 差 心理健康 還要 低 了 一個 檔次 對 不 對 所以 我們 要 了解 無 限制 的 自由 實際 上 就是 混亂 你 財務 自由 了 但是 人 卻 亂 了 這對 你 也 不好 所以 我們 應該 是 要 建立 在 人生 有 自己 的 掌控 性 但是 又 要 一定 生活 的 自律性 你 就 像 浩哥 一樣 財富 不斷 的 增長 可是 我們 還是 每天 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 直播 對 不 對 OK 對 剛才講 的 都 是 老 闆 會 說 的 話 目的 就是 要 你 乖乖 工作 這雞 湯雞湯 啊 前 陣子 聽 到 一個 寓言故事 嘛 大家 有 聽過 伊索 寓言 伊索 寓言 裡面 有 一個 故事 我們 先講 伊索 好 了 大家 知道 伊索 其實 是 一個 奴隸 就是 說 他 本來 是 生 在 古希臘 的 一個 奴隸 家庭 他 生來 是 奴隸 照理 來講 他 就是 奴隸 但是 因為 他 的 秉賦 很 高聰明 機警 能言善 辯 他 就 獲得 主人 的 信賴 所以 他 就 脫離 奴隸 的 身份 取得 了 自由 然 後 取得 自由 的 時候 他 就 每天 在 那邊 寫書 什麼 寫 伊索 寓言 裡面 有 一個 故事 他 就 說 有 一個 女子 的 故事 女子 很 懶剛 開始 他 被 一個 花匠 買 走 花匠 每天 都 要 跑遍 各大農場 把 花 送給 貴族 讓 女子 跑 來 跑 去 累得 要命 於 是 他 就 藉口 逃走 然後被 一個 工匠 收養 工匠 給他 吃 飯 一個 禮拜 只要 進 一次 城 可是 要 背 的 工具 和 材料 都 太重 女子 都 快 重死 了 後 來 受不了 就 偷偷 跑 走 被 一個 皮 鞋匠 給收養 皮 鞋匠 一開始 只是 讓 驢子 去 做做 雜事 但 很快 的 因為 驢子 的 懶 惰 就 把 他 宰 了 變成 了 皮鞋 所以 這 故事 是 什麼 這 故事 就是 說現 在 不 滿足 的 人 到 哪裡 都 不會 滿足 我 看到 這個 故事 的 時候 這也蠻 有 道理 的 後 來 我 看到 那個 故事 底下 又 寫 了 一段 話 他 說 伊索 他 取得 自由 身份 之後他 就 寫 了 這個 預言 他 寫 的 這個 預言 是 要給 他 的 奴隸 看 的 如果 現在 不 滿足 到 哪裡 都 不會 滿足 所以 大家 有 時候 也 要 能夠 分辨 一些 言語 不管 如何 我們 節目 是 提供 大家 不同 的 思維 不 小心 就 聊到 9 點鐘 了 我們 看 一下 台北 股市 的 表現 來 跟 大家 做 一些 追 蹤 因 為 現 在 要 封 關 量 能 已 經 低 到 有 點 離 譜 低 到 看不下去 台北 股市 上漲 56 點連量 能 139 點漲 25 心 0 億 8, 裡都 已經 沒感 了 你 知道 嗎 大家 都 放假 了 剩下 我們 在 這邊 獨 守空房 對 不 對 陪伴 著 大家 好 了 我們 今天 主要 是 稍微 梳理 一下 大家 對 於 蘋果 的 概況 畢竟 台積 電有 25% 的 營收 還是 來 自 於 蘋果 手機 蘋果 手機 你 不要 看 他現 在 好像 大中華 市場 不如 預期 已經 在 全球 智慧型 手機 飽 和 的 市場 當中 走出 很漂亮 的 一哩路 了 好 那 我們 要 清楚 瞭解 的 一個 方向 是 全球 手機 雖然 在 復 甦 但是 其實並 沒有 想像中 復 甦 來 的 快 所以 對 於 台積 電來 看 2 奈米 的確 目前 大 概率 已經 i17 來 綁定 了 可是 到 時候 的 銷售量 是不是 一定 能夠 像 21 年 到 2 年 那種 爆發性 增長 的 難度 有點 高換句 話 說 即便 是 一個 多頭 我們 都 得 接受 它 可能 是 一個 緩步 多頭 的 電高 的 過程 當中 我們 迎來 的並 不是 201 年 的 全面性 的 3C 電池 的 帶 貨潮 我們 迎來 的 是 一個 景氣 的 復 甦 週期 景氣 復 甦 週期 就 如柯 斯托 蘭尼所 說 的 買 股票 要 有 想像力 賣 股票 要 有 理性 現實 中間 要 學會 睡覺 因為 很悶 就 像 現在 一樣 好悶 我們 看 一下 幾個 投資 朋友 的 一些 詢問 今天 要 抽書 突然 忘記 了 今天 要 抽書 好險 有人 提醒 我 了 我 都 忘記 了 今天 要 抽 一本 書 今天 我們 要 抽 的 這本書 叫做 白話 金龍 這本書 的 作者 名字 叫做 陳 思靜 陳 詩記 他 是 一位 中國籍 的 作者 他 曾 經是 在央視 的 大型 紀錄 片華爾街 當中 以及 貨幣 當任 學術 顧問 也 曾 經任 職美國 銀行 證券 公司 我們 講的 美銀 或者 瑞士 信貸 相關 的 副 總裁 這本書 他 某種 程度 來 看 其實 是 一本 科普 書 我們 都 很 清楚 科普 書 最 在乎 的 就是 誰 寫 的 好 你 如果 科普 書是 那種 西方 人士 寫 的 那 寫 的 大 概率 很 複 雜那好 在 是 什麼 好 這個 是 華人 寫 的 好 那 這本書 在 科普 當中 它 有 一個 非常 重要 的 概念 就是 基本上 告訴 你 如何 正確 的 判定 我們 所 接觸 到 的 不管 是 利率 貨幣 政策 經濟 數據 GDP 增長 看 懂 背 後 的 一些 含義它 主要 分為 幾個 章節 大概 一共 是 7 個 章節 這 7 個 章節 分別 從 一開始 的 金融 的 基本功 到 理解 風險 以及 危機 金融 海嘯 如何 發生 一直 到 最後聊 一些 黑色 經濟 也 就是 表面 上 統計 不到 的 這些 經濟 數據 它 有 幾個 要點 第一个 就是 在 关注 一项 新闻 消息 的 时候 你 要 特别 去 关注 最坏 的 消息 这 怎么 说 我们 看到 坏消息 的 时候 要 特别 留意 新闻 到底 说 了 什么 和 我 有 什么样 的 关系 我 应该 如何 应对 但是 没有 在 投資 或者 說 在 投資 市場 當中 他 沒 有 提到 的 這些 消息 難道 就 不 重要 了 嗎 通常 沒有 提到 的 基本上 就屬 於 標準 的 壞 消息 也 就是 真正 的 壞 消息 對 於 報業 來 講對 於 新聞稿 來 說 他 本身 就 不會 寫 上去 那 第二 個 要 觀察 的 要點 是 專家 的 話 要 正確 的 聽 好 就 說 你 在 專家 發言 的 新聞裡頭 你 要 看 說 話 的 人 是 誰 他 接受 採訪 的 專家 是 什麼樣 的 身份 他 的 身份 和 職業 是否 有 明顯 的 利益 衝突 第三点 你 要 分 清楚 我们 讲 的 很多 的 财经 数据 它 到底 是 帮助 你 投资 还是 投机 如果 是 短期 筹码 面 的 变动 当然 是 属于 投机 投资 看 的 是 基本面 以及 长期 的 景气 结构 最后 是 如果 你 无法 去 明确 的 解释 一个 经济周期 现象 的 时候 你 就 用 回归 常识 来 判断 什麼 意思 你 可以 用 10 種 理由 來 解釋 為 什麼現 在 是 牛市 但是 你 可以 確認 的 事情 是 現 在 是 牛市 現在 是 週期 在 上行 過程 當中 那麼 如果 你 是 週期 投資者 你 就 會 等到 週期 向下 這個 週期 有 可能 是 乖離 向下 也 有 可能 是 整個 景氣 循環 向下 以此 來 調配 你 的 資金 的 健康 的 一個 步調 所以 這本書 其實 把 各項 商品 都 做 了 一個 非常 明顯 的 統整 包括 股市 債市 大宗 商品 以及 房市 我们 过去 跟 投资 朋友 提过 这 4 项 资产 总有 一个 在 牛市 从来 没有 4 项 资产 全部 都 在 熊市 或者 牛市 当中 那么 如果 你 想 把 这 几项 资产 进行 全面性 的 分散 你 可以 进行 地区 产业 型 的 分散 买台 股买 美股 买 陆股 你 也 可以 进行 货币 型 的 分散 买 台币 美元 日币 最 重要 的 是 你 要 进行 时间 的 分散 不要 单笔 投入 完全 被套 在 高点 换句话说 本书 是 一个 标准 非常明显 的 科普 书 这 科普 书 其实 写 的 算是 非常 有趣 他 甚至 也 聊到 一些 投资 大师 他 本身 所 熟悉 产业 的 真正 原因 是 什么 了解 很多 人 可能 平时 不太 理解 的 一些 经济 内涵 亲爱 的 投资 朋友 如果 喜欢 我们 节目 这 本书 我们 看到 大 市 文化 出版 必属 精品 欢迎 各位 投资 朋友 在 今天 可以 把 这 本书 给 抽 回家 或者 直接 上播 客来 把 它 给 买 回家 了 这本 白话 金融 送给 投资 朋友 大师 文化 很大 方 大师 文化 真 大方 好 抽出 两位 抽出 名额 送给 我们 的 投资 朋友 如果 有 兴趣 欢迎 在 我们 的 影片 底下 留言 留下 于 你 对于 本书 的 想法 留下 于 你 对于 本 节目 的 想法 最 重要 的 留下 你 对于 小编 的 谄媚 这个 是 最为 重要 的 OK 對 對 他還 18 歲 對 他 18 歲 你 可以 往下 抱 不要 往上 抱 對 ok 感謝 各位 今天 參與 只有 0.6 分感謝 各位 的 參 與 如果 喜歡 我們 節目 就 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 下禮 拜 一封 關日 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