Taiwan's stock market holds at 20,000 as the central bank considers a half-point rate hike. Rising electricity prices are expected to hit consumers and businesses hard.
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走 啊 粉絲 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 204 年 3 月 2 號禮 拜 五 早上 8 點 31 分 大家 早上好 我 是 友廷浩 明天 早上 開拍前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 昨天 是 全球股市 表現 亮麗 的 一天 我們 不管 是 看到 台北 股市 日經 指數 還是 韓國 股市 都 在 昨天 創下 了 歷史 新高 價就連 昨天晚上 的 美國 股市 四大 指數 當中 都 有 三大 指數 創下 了 歷史 新高 費半 也 從 原本 乖離 回調 到 月 經線 左右 開始 做 顯著 的 拉 抬 所以 我們 要 來 觀察 到底 全球股市 現在 的 行情 是 如何 影響 到 昨天 台灣 央行 宣布 升息 半碼 的 狀態 我們 必須 理解 台灣 央行 基本上 利率 已經 停止 一段 時間 了 這 一段 時間 卻 在 昨天 非常 意外 的 宣 佈 升息 半碼 雖然 半碼 不算 多 但是 在 這個 時間 點宣 佈 升息 尤其 全球 都 在 陸續 進入 到 降息 格局 當中 的 時候 值得 我們 來 多 做 一些 留意 和 觀察 到底 這個 半碼 是 一個 宣示 性 意味 還是 說 明著 台灣 油資 氾 濫過 多 對 於 資產價格 的 顯著 炒作 必須 採取 新 一輪 的 管制 到底 升息 這半碼 對 於 房 地產 市場 對 於 物價 的 影響 還是 很 明顯 是 針對 4 月份 即將 調漲 的 電價 先 打 預防針 呢 今天 來 跟 投資 朋友 做 一個 宏觀 的 梳理 我們 先 從 股市 面來 做 一些 具體 的 探討聯 準會 這 一次 重申 今年 三度 降息 之 後 我們 看到 市場 情緒 是 快速 的 飛升市 大 指數 是 快速 走陽道 瓊 工業 指數 上 漲 269點0.8% 縮 在 39781 點創 下 了 歷史 新高 價標 普白 指數 上 漲 16.9點032% 縮 在 5241 點也 是 歷史 新高 納斯達克 指數 上 漲 32 點0.% 縮 在 1640 點一樣 是 歷史 新高 價費 一半 的 部分 上漲 109點2.% 縮 在 4897 點不過 有趣 的 事情 是 昨天 美國 股市 雖然 四大 指數 全面 收揚 但是 在 七大 科技 巨頭 當中 其中 搞 軟體 的 像 微軟 Google 或者 是 AI 的 領頭 羊輝 達表現 都 不錯 但是 少數 搞 兩支 硬體 的 你 像是 做 手機 的 蘋果 做 電動車 的 特斯拉 股價 反而 有 顯著 的 賣壓 所以 我們 也 可以 留意 一下 這個 全球 的 權值 結構 是不是 出現 了 結構 性 的 調整 到底 就 目前 這個 市況 我們 要 如何 來 做 一些 具體 在 週期 投資者 應該 操作 的 方向 畢竟 那 股市 一直 這樣 漲 上去 也 不是 辦法 週期 投資者 雖然 在 左側 已經 做 了 相 對 大 的 佈 建 我們 的 資金 主要 是 空 在 衰退 週期 也 就是 20 年 但是 不 代表 我們 23 年 24 年 沒 有 收入 那 這些 收入 該 怎麼 辦? 難道 就是 讓 他 空著 現金 水位 不斷 飆高 嗎? 現金 水位 如果 上行 速度 太快 也 是 會 影響 到 我們 的 資產 報酬 率 的 稍晚 我們 來 做 一些 分析 我們 再 陸續 看 一下 台北 股市 台北 股市 昨天 是 開高 走高 在 資金 狂潮 的 席 捲 底下 台積 電和鴻海 也 是 輪番 上陣 加權 指數 是 上 漲 了 41 點輸 在 2019 點也 是 歷史 新高 成交量 保持 在 4860 億 左右 那當然 昨天 也 有 非常 多明顯 行情 內 的 動盪 你 像是 金融股 的 拉盤 不管 是 富邦國泰 中信 或者 是 電動裝 的 台達 電漲 幅 有 接近 7% 那南韓 股市 的 部分 昨天 韓國 COSPI 指數 上 漲 64 點幅 2.41% 在 2754 點這個 也 是 20 年 當時 4 月 5 號收 在 2759 點以 來 近 兩年 的 最高 點 基本上 準備 要 挑戰 歷史 新高 你 像是 昨天 SK 海力士 漲幅 是 接近 9% 三星 電子 漲幅 有 3% 那 另外 一個 就 日 經日經 的 部分 是 連續 三個 交易日 的 顯著 上 漲 這一波 即便 日本央行 已經 正式 結束負 利率政策 但 周市 還是 上 漲 了 812 點日經 惡務 指數 已 經衝 高到 40815 點又 再度 創下 歷史 新高 了 這年頭 什麼 行情 都 在 創高 不過 你 也 仔細 想一想 我們 過去 就 跟 投資 朋友 提過 了 今年 是 一個 標準 的 景氣 復 甦 年 不是 AI 救 了 美股 不是 AI 救 了 台股 不是 AI 救 了 日經 不是 AI 救 了 韓國 COSPI 指數 是 景氣 復 甦 救 了 股市 景氣 復 甦 週期 他 就是 會有 一個 題材 依循 著 週期 把 景氣給 推上去 所以 有 時候 我們 這樣 講我們 哪 需要 GTC 大會 你 就算 是 HTC 大會 照樣給 你 上 漲 因 爲 現在 就是 景氣 復 甦 格局 那 我們 現在 回過 頭來 看 如果 是 以 昨天 三大 法人 的 買 賣 超來 做 一些 留意 你會 發現 有趣 的 跡象 因 爲 外資 在 今年 以來 其實 買 超 幅度 一直 沒有 特別 大 在 3 月初 老實 說 甚至 還有 適度 的 調節 大部分 都 是 投信 的 買 盤 也 就是 新 的 募集 潮 以及 抬 轎 的 心理作用 昨天 投信 是 大 買 了 1 億外 資是 大買 了 183 億 那 這當然 投信 有 他 的 這個 93 的 買盤 效果 存在 那外資 的 部分 他 是 取決 於 全球 系統性 的 調節 我們 真正 觀察 的 是 自營商 因為 自營商 已經 很久很久 沒有 這種 大買 了 5 億 了 那 自營商 我們 都 很 清楚 啊 在 三大 法人 當中 是 做 最 短 的 也 就是 短期 的 行情 的 確有 受到 顯著 的 資金拉 抬 好 那現 在 問題 來 了 股票 市場 表現 這麼 亮麗 你 賺 到 錢 了 嗎 我們 根據 最新 集報 所 所 統計 的 數據 今年 台北 股市 佔 了 2 萬點 才 不到 4 個 月 平均 股民 大 賺 了 57 萬 平均 一個 人 賺 了 57 萬當然 了 擴大台 積電 只 剩下 17 萬 但是 如果 是 以 總 的 來 看 的 話 每個 人 是 賺 57 萬 這個 相 對 於 去年 平均 大家 是 賺 10 萬 你 不要 說 去年 錢 比 較 多 因為 今年 才過 4 個 月 就 賺 57 萬 了 好 那現 在 問題 來 了 你 覺得 你 有 賺 這麼 多 嗎 我 告訴 跟 投資 朋友 分享 周期 投資者 的 報酬 一定 遠高 於 這個 水準 或者 我們 從 報酬 率來 看 一定 遠超過 於 大盤 因為 我們 是 選擇 在 低 基期 部件 但是 大多 數人 我 保證 一定 沒有 賺 到 這個 價錢 為 什麼 因為 股東 人數 明明 就 減少 了 你 說 買 ETF 的 人 變多 了 沒錯 這是 這兩週 的 事情 我講 的 是 一個 長 週期 的 變化 怎麼 說 呢 我們 先來 留意 在 民國 12 年 3 月份 的 時候 就 去年 的 現在 去年 的 現在 台積電 的 總股 東人數 有 多少 人 呢 我們 看合計 是 134 萬名 股東 那 我們 現在 回過 頭來 看來 到 13 年 也 就是 今年 204 年 的 3 月份 現在 台積電 的 股東 人數 有 多少 只 剩下 105 萬人 也 就是 過了 一 整年 台積電 的 股東 人數 啊 減少 了 30 萬 我們 再 具體 觀察 啊 如果 是 持有 一股 到 9 股 啊 就是 持有 零股 的 投資人 從 原本 有 大概 83 萬人現 在 剩下 多少 67 萬 我們 再 看 一下 本來 持有 一張 到 5 張 的 自然人 投資人 本來 有 41.6 萬人現 在 剩下 多少 30 萬人 減少 了 16 萬本來 持有 5 張到 10 張 的 在 去年 是 470 人現 在 剩下 多少 370 人 那 你 說 少數 增長 是 什麼 呢 持有 一千 張 以上 的 從 150 人 上升 到 1560 人多 了 50 人 所以 各位 可以 理解 哦 你 不要 以為 大家 都 在 車上 一堆 人 隨著 解套 早就 下車 不 玩 了 哦 終於 解套 了 好 開心 的 就 走 了 啊後面 怎麼 繼續 長 啊 這個 就是 人性 邏輯 啊 所以 即便 行情 到現 在 這個 地步 的確 啊 9340 市場 的 目擊潮 的 確歸來 但是 還遠 沒 有 到 達 極度 樂觀 的 地步 因為 前面 都 沒 賺 到 他 要 從 2 萬點 開始 賺 那 當然 一開始 要給 他 一些 甜頭 啊給 他 賺 個 10點 23 啊 再 來 新一波 的 景氣 循環 啊 這個 就是 我們 聊到 的 週期 邏輯 了 啊 當然 了 內部 的 資金 的 確湧入 速度 非常 快 我們 看 940 當時 的 申購 啊 當時 在 3 月 中旬 啊 甚至 引起 了 我們 看到 在 呃 銀行業 隔夜 參款 利率 當時 甚至 在 3 月 7 號 2 月 2 月 中旬 左右 我 一直 到 應 該講 3 月 13 號到 3 月 14 號 2 月 7 號 那次 應該 是 過年 了 好 就 緊急 提款 嗎 他 突然 提款 所以 金融 業的 隔夜 財款 利率 突然 飆高 3 月 中旬 那一波 的 突然 跳升 跳到 0.7% 以上 那 是 什麼 原因 呢 就是 市場 上 大量 的 資金 開始 進行 移轉 大量 的 投入 到 股票 市場 當中 所以 我們 必須 承認 就現 在 來 看的確 短期 內 台北 股市 當然 有 內資 過度 炒作 的 疑慮 存在 可是 中期 來 看 影響 到 940 是否 被 顯著 套牢 的 絕對 不是 因為 買 的 人 多 或 少 是 取決 於 我們 走 在 什麼樣 的 景氣位 階好 那 目前 我們 正在 走 到 中段 的 方向 對 低調 低調 對 低調 對 不起 對 不 起要 低調 我們 講說 財不 露白 嘛 講的 是 什麼 就是 有 才能 的 人 必須 要 隱忍 懂得 彎腰 謹夜 夜行 對 不 對 謹夜 夜行 對 不 對 就 我 這叫 哪 有 上揚 哪 有 怎麼 可能 啊 沒 有 沒 有 沒 有 沒 有 ok 對 我們 講說 財不 露白 不 不 露相 言不露 行財 不 露白 為 什麼 因為 財不過 分 的 表達 以免 被 小人 嫉妒 你 看 你 現 在 賺 的 錢 嘴角 一上揚 很快 就 有人 看 跟 你 開始 借 錢 了 我們 講說富 不 露相 是 什麼 這有 權勢 的 人 必須 懂得 謙卑謙朗 要 懂得 低頭 因為 位子 太高 的 人 如果 不 懂得 謙卑 之道 囂張 跋扈 一旦 他 失去 勢力 就 會 妄自尊大 那什麼 叫 言 不 漏行 有 權力 尤其 是 握有 公權 的 人 不能 夠過 於 苛刻 要給 人家 有 一點 顏面 悔改 的 餘地 不要 逼人太甚 所以 做人 一定 要 低調 一點 都 不 開心 好 煩惱 到底 新房 到底 要 買 信義區 還是 中山 太煩惱 了 我們 繼續 往 下 看 可是 我剛 才 我 沒 有 跟 投資 朋友 提到 這個 93 的 部分 在 昨天 台北 股市 大漲 了 40 點以 後 昨天 反而 破發來 到 14.9 塊 這很明 顯 那 就是 過去 被 顯著 抬 轎 以 後 的 行情 做 一些 顯著 的 賣壓 以及 拋售 我們 舉例 來 說 這一波 外資 根本 對 於 整個 行情 來 看 沒 有 參 與 到 太 多 的 空間 這一波 根本 在 台北 股市 就是 阻力 大勝 第一波 是 怎麼樣 第一波 是 很 明顯 的 先軋 外資 你 看 外資 一直 到 昨天 以前 整個 市場 的 空 單量 是 持續 的 走高 所以 第一波 先 把 外資 的 空 單給 軋 爆 了 把 外資洗 出場 那 第二件 事情 是 大家 應該 還記 得 在 前 幾天事 實上 你 看 當時 940 最大 成分股 長 榮 曾 經有 一波 非常 顯著 的 股票 市場 的 拋售潮 我們 看到 在 當天量 能 也 放到 短期 內 的 最大 那一波 就是 把 散戶給 甩 下車 一旦 散戶 甩 下車 就 發現 我 可能 吃豆腐 差不多 行情 結束 了 已經 有人 開始 到 貨了 一下 車繼續 拉 所以 這是 非常 有趣 的 景象 就是 說 第一 啦 大多 數人 其 實並 沒 有 參 與 到 太 多 的 行情 第二 外資 也 沒 有 多 大 的 資金 的 流入 我們 舉例 來 觀察剛 才 聊到 嗎 外資 竟然 空單 不 那麼 多 他 空單 你 以 為 擺 好玩 的 他 當然 是 要 藉由 現貨 的 賣壓 賺取 適度 的 獲利 但是 你 看到 從 整個 20 年應 該講 204 年 在 三月 中旬 以 後 啊 外資 的 累積 買 賣 超其實 就 在 縮窄 當中 好 所以 這一波 是 誰 買 上去 的 呢 一部分 當然 是 募集 的 資金買盤 另外 一部分 就是 主力 啊 第三 就是 自營商 短期 內 的 行情 拉 抬 當然 了 我們 講了 這麼 多 這種 籌碼面 的 部分 一直 都 不是 我們 擅長 的 如果 光看 籌碼 面來 做 操作 的 話 啊 那 基本上 對 我 來 講壓力 也 很大 我們 當然 是 最後還 是 從 景氣 面來 著手 從 昨天 央行 的 理監 事會議 我們 就 已經 看得出 來 台灣 今年 100% 一定 不會 進入 衰退 這美國 還有 技術性 衰退 的 風險 前面 跑 太 高後面 容易 摔下 來 台灣 是 今年 不管 怎麼樣 隨便 經濟 怎麼 走 都 不會 進入 到 衰退 我們 根據 主計處 以及 中央 銀行 最新 的 統計 今年 的 經濟 成長 率 預估 會 成長 到 3.2% 比 12 月 上 修 了 0.1% 那 這 主要 是 因為 國外 的 經濟 需求 以及 民間 消費 對 於 經濟 成長 的 信心 拉 抬 那 當然 如果 我們 具體 留意 來 做 觀察 你 會發 現民間 消費 增長 了 0.3% 那 境外 需 的 部分 從 0.1 大幅 跳升 到 0.5% 那民間 消費 一直 都 是 在 整個 203 年 到 204 年 支撐 台灣 經濟 的 成長 關鍵 換句 話 說 雖然 我們 過去 一直 講說 台灣 是 一個 出口型 經濟體 但是 內 需 的 比重 是 越來 越 大 了 那 當然 中央 銀行 雖然 調升 到 3.2 的 經濟 成長 率 不過 按照 海外 市場 來 看 的 話 有些 來 的 更 高 像 花旗 是 認為 台灣 今年 會 有 3.7% 左右 的 增長 你 像是 野村 的 部分 是 有 3 .% 當然 我們 要講 的 是 一個 總體 現象 就是 說 你 不 可能 出現 台北 股市 創 高台 灣經濟 大好 全球 半導 體產業 大差 的 情況 底下 他 一定 就是 伴 隨著 全球 景氣 的 復 甦 所以 我們 講說 你 基本上 我們 的 週期 投資 邏輯 哦 你 放在 美股 放在 台股 放在 韓國 股市 放在 日本 股市 都 適合 那 中國 他 有 政治 因素 我們 暫 不 探討 但是 呢 全球 景氣 在 復 甦 都 會 漲 多 漲少 而已 漲 只是 會有 時間 先 後 的 落差 有 時候 受到 一些 內政 的 擾亂 有 時候 受到 當地 貨幣 政策 的 影響 但是 都 會 向上 舉個 例子 來 說 我們 看到 韓國 3 月份 最新 所公 佈 的 出口 規模 這 一次 是 大增 了 46% 那 主要 是 由 晶片 業務應 該講 啦 3 月份 是 增長 1.2% 但是 晶片 產品 的 整體 出口 同比 是 暴升 了 46% 欸 你 要 了解 喔 這韓國 在 過去 一段 時間 由 於 DRAM 的 價格戰 當時 美光 財報 連續 幾個 季度 不好 SK 海力士 表現 也 不是 特别 好 的确 受到 非常 显著 的 市场 成压 结果 现在 由于 低 基期 的 效果 同比 增长 46.5% 进口 虽然 有 稍微 下滑 但是 贸易差额 大概 有 7.1 亿美元 这个 是 过去 几个 月度 以来 的 新高 事实上 如果 我们 以 最近 半導體 協會 所公 佈 全球 各地 市場 的 概況 在 整個 204 年 在 全球 半導體 增長 當中 成長 幅度 最快 的 就是 美國 市場 成長 幅度 是 高達 2.3% 那 這不 只是 因為 輝達 所 進行 的 帶動還 代表 著 英特 爾 以及 台積電 以及 三星 的 德州 廠 即將 都 要 陸續 完工 對 於 市場 半導體 需求 的 拉 抬 歐洲 的 部分 增長 幅度 是 4.3 日本 的 部分 增長 幅度 是 4. 那亞洲 市場 尤其 是環 太平洋 在 203 年 由 於 大幅 衰退 了 14% 今年 預估 由 於 積極 效果 會 大幅 增長 12% 那 我們 要 觀察 如果 韓國 央行 很快 他 也 要 召開 利率 決策 會議 當時 在 2 月份 當時 的 會議 政策 區間 是 維持 在 3.5% 足足 比台灣 高 了 1.5% 韓國 央行 其實 這些 升息 真的 比較 猛 如果 韓國 央行 還是 保持 在 這個 水位 甚至 學習 台灣 多給 你 升息 一碼 足以 恰好 保證現 在 的 經濟 是 顯著 非常 明顯 的 復 甦 格局 但 不管 怎麼 說 基本上 台灣 大部分 應該 是 有 低利率 的 原因 是 他 有 升息 的 條件 大部分 國家 基本上 都 沒 有 在 升息 的 條件 啊 你 從 美國 市場 就 看得出 來 啊 好 那剛 才 有 聊到 嘛 既然 韓國 市場 大好 那 我們 看到 昨天 美光 所公 佈 的 財報 這一波表現 在 204 年 二季度 的 財策 也 是 表現 的 十分 亮麗 啊 好 这 一 波美 光 股价 啊 在 昨天 美国股市 也 有 非常 显著 的 带动 方向 这次 美股 收益 是 42 美分 啊 由于 美 光 终于 由亏 转 赢 了 啊 这 一次 在 一季度 啊 那 这 说明 着 啊 整个 市场 的 极其 效果 所 产生 的 推升 开始 全面性 的 打开 那 当然 了 有些 投资 配偶 会 说 啊 这个 还是 有 变数 的 了 啊 你 搞不好 年底 川普 到时候 当选 以后 全部 拉回去 美國 做 等 川 普一 當選 全部 課徵 晶片 關稅 但 我們 過去 跟 投資 朋友 提過川 普對 於 台灣 晶片 產業 所 實施 的 關稅 壁壘 他 提升 最 後 的 成本 還是 要 由 美國 科技 業蘋果 輝達給 吃 下 來 最 後 也 是 打擊 到 這些 公司 的 利潤川普 又 很 在乎 股票 市場 這些 又 是 權值 股 所以 他 不 可能 這樣 做 所以 他 要 打 只會 打中 國的 農產品 歐洲 的 美酒 日韓 的 汽車 為 什麼 因為 這些 產品 在 美國 可以 被 取代 美國 本土 也 有 相關 的 企業 但是 晶片 沒有 所以 如果 你 把 任何 一個 環節給 抽掉 你會 發現 在 全球 的 半導 體供 應鏈 時代 在 高技 術產業 幾乎 無法 脫 鉤 你 等 於 讓 轉手 次數 減少 是 影響 到 全球 的 GDP 以及 獲利 的 增長 所以 你 看 昨天 大家 不是 都 在 看 那個 演藝圈 嗎 就是 大S 跟 小飛 不是 最近 又 鬧 得 那個 沸沸 揚 昨天 錄影 我們 有 幾個 分析 師就 在 聊 就是 說 從 商業 角度 來 看 這開 玩笑 話 啦 就 講說 大S 養光頭 嘛 那 小 飛養 大S 他 蟑螂 去 養小飛 那 我們 就 想 說 那 為 什麼 蟑螂 不 直接 養光頭 中間 商 就 賺 不到 價差 這樣 符合 經濟 效率 然後旁邊 那個 教授 啊 就 說 哎 這 不是 這樣 子講 的 原本 三個 人 都 有人 養現 在 變成 只有 一個 人 有人 養 那 就 有 兩個 人會 餓 肚子 那 這個 時候 就 貧富 差距 也 來 了 失業率 也 升高 了 消費 也 萎縮 了 而且 重點 是 有 很多 人 吃 不到 這個餅 那 反而 總體 經濟 福祉 會 下滑 那 你 美國 股市 的 市值 怎麼 提升 哎蠻 有趣 蠻 有趣 的 哎 為 什麼 講到 這個 啊 我們 講到 這個 原因 了 是 想 說 對 於 整個 半導體 科學來 看 今年 啊 幾乎 沒有 顯著 衝擊 的 利空 他 有 股價 回調 的 風險 但是 遠 沒 有 泡沫 破滅 的 危機 啊 ok 那 我們 可以 觀察到 我 到 現在 為止 市場 是 什麼 感受 這種 股價 上 的 上 漲 的 我 舉例 來 說 我們 觀察華爾街 投行 在 20 年 的 年底 目標價 再 來 對 照現 在 標普白 指數 已經 站上 了 5200 點現 在 來 看 全美 只 剩下 亞得尼 這家還 不是 投行 研究 機構 做 總經 的 跟 我們 很 像 只有 一家 機構 目前 的 目標 價比現 在 的 點位 來 的 高 今年 也 才 過三個 月 居然 標普白 指數 的 點會 超過 了 9 成 9 的 投行 的 目標價 你 不覺 得 有點 離譜 嗎? JP 摩根 到現 在 還認 為 美國 股市 會 跌 到 4200 點 摩根 士坦利 认为 会 跌 到 450 点 富国 认为 会到 4625 点 巴克莱 认为 会 跌 到 480 点 UBS 认为 4850 点 稍微 比较 热观 的 美银 也 不过 就 认为 是 50 点 德意志 花旗 就 510 点 所以 都 是 朋友 可以 观察 到 我们 就 看到 市场 上 的 人性 逻辑 是 不会 改变 的 你 会 发现 不管怎么 变 市场 永远 都 会 有 过度 悲观 过度 保守 这样 的 一个 时机 现在 发生 的 事情 过去 一定 发生 过未來 發生 的 事情 現在 一定 有跡 可循 每 一次 泡沫 的 原因 都 不同 但是 最 後 一定 會 有 泡沫 股價 每次 漲跌 的 原因 都 不同 但 一定 會 超漲 和 超跌 所以 周期 投資 就是 在 找出 這個 超漲 和 超跌 那現 在 很 明顯 市場 對 於 今年 的 行情 預估 本來 就 已 經過 於 保守 了 所以 我們 才 會 跟 投資者 分享 有 時候 你 會 發現 我們 看 一件 事情 喜歡 把 過去 40 年 發生 的 狀況 全部 拿出 來 討論 不 討論 4 個 月 為 什麼 因為 這 可以 讓 我們 更加 的 精準 所以 有些 人 很 常會問 我們 嗎 我們 態度 都 一樣 很多 人 說 這個 新 的 ETF 可不可以 買 你 買 了 我 告訴 你 你 也 不會 被 長 期 套牢 這個 是 套牢 的 問題 但是 你問 我會 不會 去 買 一個 光掛 牌 的 ETF 我 認為 我 不會 為 什麼 因為 你僅 只有 他 挑 一個 明顯 準確 時間 所 進行 的 回測 你 沒 辦法 搞清楚 過去 的 歷史 背景 它 的 填息 效果 到底 為何 它 的 內 扣費 用會 不會 影響 到 它 的 實體 績效 所以 週期 投資 是 這樣 就是 它 的 背景 越多 它 的 回測 時間 可以 拉 的 越長 越 好 並且 提前 知道 它 的 慣性 和 風險 就 跟 這 以前 有句 話 這樣 講說 一個 女人 最 值得 擁有 的 丈夫 就是 考古 學家 因為 她 越 老 老公 對 她 又 越 有 興趣 數據 越 老 我們 我們 這種 數據 控越 有 興趣 啊 對 不 對 所以 要 歡迎 大家 可以 參加 我們 財經 號角 第二季 的 聽 友會 讓 我們 一起 考古 然後在 下禮 拜 五 每個 季度 我們 都 針對 當前 行情 來 做 一些 推演 了 也 會針 對過 去 一個 季度 的 資產 操作 和 行情 判斷 來 做 檢討 我們 直播 主要 是 分享 市場 動態 那個 人 的 實際 觀點 和 我們 的 具體 操作 會 在 會員系 統當 中來 分享 短期 波動永遠 都 會 變來 去 但 長 期 一定 會 依循 著 某些 規律 我們 在 聽 友會 和 會員系統 就是 尋找 這樣 的 規律 那 如果 投資 朋友 常聽 我們 的 直播 對 我們 內容 有 興趣 的 話 歡迎 可以 來 我們 的 網站 直接 來 下訂 單當然 了 如果 是 我們 的 會員 朋友 的 話 那 就 可以 直接 收聽 未來 4 個 季度 的 表現 我們 就 可以 做 一個 比 較 總 的 瀏覽 那 當然裡頭 還會 有 一些 我個 人 資產 部位 日治 的 變化 一些 專題 影片 宏觀 報告 以及 課程 那 當然 了 自吹自擂 這 肯定 不夠 啊 就 我們 自己 講 自己 的 肯定 不夠 我們 一定 要 描述 一下 到底 呃 這個 市場 是 怎麼 看待 我們 這樣 的 一個節 目的 這個 是 就 忍不住 我們 小編 最近 找到 了 一個 那個 網址 貼給 我 說 到底 目前 市場 上 啊 这个 市场 上 投资人 看 最 多 的 节目 是 什么 节目 我们 来看 一下 啊 这个 是 PTT 版 了 就 乡民 版 了 那 这个 标题 就是 有 什么 推荐 的 YT 可以 了解 财经 趋势 啊 啊 那 这个 发文者 就是 他 平常 就 看 很多 东财 的 那个 理财 达人秀 吗 啊 那 有 什么 还有 什么 节目 呢 那 我们 看 一下 里头 提 最 多 的 啊 比如 游婷 号 吧 啊 那 在 游婷 号 老 司机 站 游婷 号 加 1 現在 都 看油 的 偶爾還 可以 上車 油 停號 不錯 而且 有 好笑 的 黃 段子 唯一 支持 停號 老王 跟浩哥 油 停號 停號 算 很 有料 當然還 包含 其他 方面 浩哥 喜歡 偷 開車 我 愛浩哥 最愛開車 小林 遊艇號 股市 鵬 雲 講得 真好 講得 真 好 對 聽浩哥 開車 就 遲 了 對 遊艇 號腦袋 清楚 口條 好始 終如 一 這是 什麼 時候 截 的 圖 我們 再 看 一下 浩哥 要 追求 刺激 就要 去 百貨 公司 追貴婦 這也 有 一些 有點 批評 的 這個 浩浩 我 看 了 三年 確實 比 較 囉 嗦 但 內容 正 確度 很 高 我 本身 比較 嘮叨 一點 遊艇 號不錯問 就是 浩哥 震 驚 的 健康 頻道 固定 聽艇 號專業 的 開車 推浩哥 遊艇號 真的 有點化 老 我 有 點化 老浩哥 加一挺 好 不錯 對 好 我 推挺 好浩哥 啊 過年 還出 av 女 優經濟學 非常 的 有料 啊 總 結來 看 了 其實 是 非常 多 了 啊 節奏 舒服 啦 真的 有料 啊 啊 這個 浩哥 推薦 一面倒 啊 所以 投資 朋友 啊 你 看 完 我 我 稍微 去查 了 一下 啊 就 說 到底 有 多少 人 提到 我們 節 目的 名字 啊 現 在 來 看 了 在 這 一篇 貼文裡面 呢 就 至少 150 個 去 投資 朋友 你 就 知道 浩哥 買 了 多少 網軍啊 不是 啊 不是 啊 啊 就要 買 這樣網 軍 很 貴 的 啊 這說 明 呢 第一件 事情 是 我們 肯定 是 一個 重要 的 指標 節目 也 感謝 投資 朋友 給予 我們 的 肯定 啊 那 第二件 事情 來講 啊 竟然 我們 的 節目 已經 逐步 的 把 周期 投資 的 概念 給推廣 出去 以 後 那 就 不禁 要 去 詢問 一下 我們 節目會 不會 在 接下 來成 為 全球股市 當中 重要 的 反 指標 所以 我 希望 大家 如果 現在 有空 的 話 啊 開車 不要 好開 著表 可以 留 一下 你 认为 今年 台北 股市 的 目标价 是 多少 呢 稍微 留 一个 言 啊 那 有 什么 数字 都 可以 了 啊 不要 留太 离谱 啊 啊 留下 你 对于 今年 台北 股市 的 目标价 我们 来 稍微 了解 一下 市场 上 真实 的 看法 为何 啊 借 由 这样 的 一个 方向 那过 几个 月 我们 大概 就 知道 我们 节目 到底 是不是 反 指标 了 对 不 对 啊 我们 讲 的话 啊 好 各位 的 分析 不 一定 是 反 指标 那 大家 的 想法 當然 也 不 一定 我們 就 做 一些 參考 我 認為 這樣子 有 比 較 大 的 意義都 兩萬二 兩萬三 這麼 少 那 也 不過 就 漲個 一 兩千點 而已 不要 亂 喊 那麼 兩萬五 兩萬七 兩萬 七千 零一 你 在 學 那個 與 龍 共舞 是不是 還是 古惑仔 那裡面 不是 有 螢幕 嗎 我 喊 一百 萬 我 喊 一百 萬加 一塊 對 不 對 不要 亂 喊 不要 亂 喊 就 說 你 看 這個 節目 就 知道 看起 來 好像 市場 是 真的 有點 樂觀 真的 要 小心 了 時間 不夠 了 我們 接下 來 要 聊 一下 央行 升息 的 問題 昨天 台灣 央行 舉行 了 今年 的 首季 的 理監 事會議 非常 有趣 當歐 美市場 正在 走向 降息 之際 我們 可以 看到 非常 有趣 的 方向 是 台灣 央行 這 一次 是 卻 選擇 了 逆勢 升息 半碼 央行 總裁 楊金龍 在 會後記者 會 上 表示 很明顯 他 的 升息 是 為 了 國內 電價 即將 調漲 所以 你 很少 聽到 央行 總裁 主動 講說 我 做 這件 事情 是 一個 宣示 效果 我要 讓 外界 很 surprise 台灣 的 利率 水準 他 認為 已經 很 高 了 未來 在 網上 的 空間 有限 所以 你 大概 可以 理解 央行 目前 所 升息 的 態勢 具體 為何 因為 目前 家庭 用電 的 電價 調漲 普遍 是 5% 到 10% 但是 大戶 用 電像 台積 電是 直接 漲 兩成 五 起跳 那 這 肯定 會 有 一些 顯著 的 轉嫁 效果 以及 心理 的 預期 我 舉例 來 說 你 像 這 一次 中央 銀行 是 直接 調升 了 台灣 的 CPI 和 核心 CPI 在 204 的 年 增幅 這 一次 CPI 已經 上行 到 2.16% 那 核心 CPI 是 2.03 所以 今年 還不 一定 達標 了 今年 可能 台灣 的 通 膨 可能 跟 美國會 黃 金 交叉 就是 台灣 的 通 膨 正式 超越 美國通 膨 那 因為現 在 93% 的 台灣 家庭 用電戶 因為 這次 是 全面 調漲 了 我們 已經 沒有 分什麼 用電 多用 電少 就 全部 都 會 調漲 就 5% 起跳 那用 電大戶 台積電 的 部分 成長 幅度 是 兩成 五 那 我們 要 很 清楚 知道 這對 於 整個 臺 灣市場 來 看 由 於 臺 灣長 期電價 的 確在 國際 水平 算是 蠻 低 的 所以 這一波 的 調漲 它 肯定 會 引起 更進 一步 的 獲利上 的 壓縮 而 形成 市場 的 轉嫁 效果 尤其 臺 灣 今年 消費 體系 不錯 所以 有 非常 多 的 轉嫁 空間 不得不 承認 今年 台灣 的 消費 市場 表現 是 不錯 的 那 也 會 引起 更進 一步 的 市場 情緒 的 傳導 舉例 來 說 我們 根據過 去 三次 電價 調漲 的 時機 去年 其實 有 調電價 去年 4 月份 電價 調漲 幅度 是 1% 那過 了 一年 到 今年 3 月份 去年 總房 價是 漲 了 一 成就 去年 4 月 到 現在 3 月 所以 去年 漲電價 多少 房價漲 多少 那 20 年 電價 其實 也 有 漲 可是 為 什麼 房價 沒漲 呢 好 一個 呢 是 平均 地權 2.0 那 第二 個 呢 是 20 年 是 標準 的 股市 下行 週期 了 對 不 對 熊市 嘛 所以 2018 年 的 時候 當時 電價 幅度 是 調漲 3% 那 一年 後 的 房價 漲幅 是 5% 所以 不管 怎麼樣 如果 我 是 房東 我 有 很多 的 理由 可以 轉嫁 這個 電價 電價 租客 自己 繳沒有 我家 的 電價 調漲 所以 我 必須 要 更 多 租金 才能 夠付 我 自己 家裡 的 電價房 東會 這樣 講電價漲 500 那 可能 囤 房稅 2.0漲 5 租金 漲 20 都 這樣 幹 的 我們 看 得 很 清楚 所以 從現 在 的 行情 格局 來 看 到底 升息 對 於 房市 會不會 有 進 一步 的 衝擊 還是 說 電價調漲會 對 於 房價 有 更 進 一步 的 拉 抬 按照 現在 的 邏輯 有些 人 當然會 認為 央行 升息 對 於 房市 有 顯著 的 抑制 效果 不過 呢 央行 楊金龍 都 已經 正式 表態 了 他 升息 的 目的 是 一個 宣示 性 作用 所以 升完 一次 很 有 可能 就 不升 了 那 第二 個 我們 要 觀察 的 方向 是 對 於 這些 剛進 市場 的 新 買 盤要 如何 來 做 觀察 他 的 買氣 應該 講說 心理 的 負擔 因為 有些 人才 剛申 請 完新 清安 我 才 申請 完 你 馬 上 利率 又 調升 了 你 不是 把 我 的 補貼 又 全部 拿回去 了 嗎 你 有 這種 感覺 心理 上 的 kimochi 的 問題 了 那 我 可以 確定 的 事情 老師 我們 去年 就 已 經講 了 今年 租金 價格 一定 上漲 為 什麼 因為 囤 房區 2.0 他 有 非常 好 的 轉嫁 空間 他 完全 不會 讓 房 地產 市場 有 任何 的 出脫 他 只會 把 稅費 直接 轉嫁 回 租客 身上 那 第二件 事情 是 電價 的 調漲 以及 今年 台灣 的 通膨在 元月份 已經 高達 3% 我 有 一堆 理由 可以 把 價格 做 顯著 的 調升 最 重要 的 是 現在 大家 最為 關注 的 問題 我們 都 很 清楚 19 年 當時 8 月份 台灣 政府 釋出 了 境外 資金匯 回 專法 當時 是 提供 兩年 的 租稅 匯回 金額 到 現在 為止 已經 有 30 多 億 有些 還是 現金 有些 已經 投到 實業 開始 進行 建廠 擴產 了 當時 專法 匯回 資金 是 有 規定 5 年 內 是 不得 投入 不動產 除非 你 是 建廠 房 你 是 買 商辦 那 OK 但是 以前 你 看台 灣 以前 司法 人 購物 你 也 知道 那有 多 離譜 司法 人 購物 尤其 是 在 19 年 當時 房地 合一 稅一 上路 之 後 你 人家 只要 司法 人 只要 繳兩成 你 一年 內轉 賣 你 自然人 你 要繳 4 成 5 當然 一堆 人用 司法 人去 炒現 在 的 問題 就 在 於 這 30 億在 今年 8 月 要 解禁 了 如果 沒有 持續 的 不動產 禁令 那麼 這 30 億會 跑 到 哪裡 去 呢 好 那 你 也 知道 啊 現在 豪宅 市場 不好 他 肯定 有 你 說 他 去 買 豪宅 就算 了 啊 對 不 對 豪宅 呢 有 錢 人 自己 玩嘛 豪宅 現在 市場 不好 啊 真正 有 資產 需求 而且 豪宅 房貸 成數 又 限速 很大 真正 有 資產 需求 的 這 三天 會 跑 去 哪裡 呢 我們 講過 嗎 與 其 買 一間 60 坪 的 不如 買三間 20 坪 的 因為 有人 會 買 所以 按照 這個 角度 而言 市場 就 會 稍微 有 一點 擔心 了 因為 過去 資金 的 回流 幅度 其實 相當大 我們 觀察近 5 年 台商 在 大陸 市場 的 投資 情況 匯回 幅度 比例 不斷 的 收高 19 年 20 年 大概 在 13% 2 年 稍微 下滑 到 8% 但是 2 年 23 年 已 經衝 高到 三成 了 這說 明現 在 台商 在 大陸 賺 到 的 錢 第一 個 想到 就 趕快 先匯 回台灣 那匯 回台灣 之 後 也 不 可能 單純 持有 現金 那 你 要 幹 嘛 呢 你 還要 找 地方 投資 尤其 你 也 不要 覺得 說現 在 司法 人 在 平均 地區 2.0 以 後 核准 率不高 因為 他 有 司法 人許 可 制現 在 具體 來 看 你 只要 敢 申請 接近 8 成 好像 是 預估 是 76% 核准 率 76% 你 用 司法 人購 房 也 沒關 係 而且 有 很多 人 是 有 那個 季產 或者 要 抵稅 用 的 他 有 很多 的 需求 好 那 當然 他 也 現 在 不 一定 購買 豪宅 因為 貸款 成數 的 線索 所以 我們 必須 承 認現 在 整個 台灣房 地產 市場 當中 原本 以為 新 清安 最多 影響 的 就是 中 古屋 市場 的 顯著 拉 抬 但 預售屋 不好 為 什麼 預售屋 5 年 轉約 問題嗎 課 重稅 但是 如果 你 觀察 在 今年 元月份 元月份 今年 台灣 的 預售 屋 總 預售件數 居然 高達 1 萬件 過去 一 整年 差不多 每個 月 60 件 算 很 不錯 了 居然 元月份 高達 1 萬件 你 預售 屋現 在 已經 沒 那麼 好 賺 了 還那麼 多 人 買 預售屋 預售屋 肯定 已經 不是 年 輕人 買 那麼 多 了 年 輕人現 在 心情 安 真的 要用 的 話 大概 也 是 去 買 中股 因為 預售 到 時候 還要 建好 還撥 帶 的 問題 那 這是 投資客 在 買 的 怎麼 突然 暴增 市場 的 油脂 太 氾 濫 這就 說明 他 也 买 ETF 他 也 去 买 包包 了 现在 他 也 还有 一笔 钱 而且 这笔 钱 即将 解禁 那会 流到 哪里 去 这个 是 一个 非常 残酷 的 现象 OK 那 当然 央行 可能 采取 更进一步 的 信用 管制 来 抑制 也 不 一定 但是 我们 可以 肯定 的 事情 是 纵观 所有 表现 来看 房价 他会 受到 央行 以及 财政部 的 信用 管制 措施 但是 房租 幾乎 沒有 例外 的 一定 要 反應 我們 看到 在 2 月份 的 房租 價格 其實 已經 創下 10 高 了 年增率 是 連續 7 個 月 增幅 超過 2% 所以 沒有 意外 的 話 今年 房租 的 漲幅 我們 就 看 能 不能 超越 股價 的 總漲 幅 了 這個 是 最 後 我們 觀察到 現象 時間 有限 時間 有限 最 後 最後禮 拜 五 我們 都 會 跟 投資 朋友 推薦 一本 書 今天 我们 讲 的 这 本书 大家 应该 曾经 看过 他 的 频道 叫做 时事 时事 这 本书 就是 著名 的 财经 KOL 小林 小林 本人 小林 说 本人 第一本 的 商业 金融 科普 书 这 本书 当中 你 不要 觉得 他 是 在 聊 什么 单纯 的 科普 概念 他 就是 在 聊 歷史 啊 他 怎麼 聊 呢 他 從 日本 的 低利率 他 的 貶值 效果 獨特 的 財務體系 民族性 人口 高齡化 以及 預期 價格 的 錨定 跟 你 聊 一個 日本 的 篇章 又 聊 了 南 韓成 也 財閥 敗 也 財閥 他 的 全 租房 制度 是 如何 導致 房地產 市場 的 泡沫 俄羅斯 的 寡頭 經濟 如何 壟斷 石油 的 進口 以及 出口 土耳其 的 狂人 總統 他 其實 是 用 每個 國家 的 方式 基本上 這本書 非常 像 一本 各國 的 經濟 歷史 當然 他 是屬 於 近代 歷史 我們 講過 華人 寫 的 書 本身 都 蠻 好看 的 尤其 你 也 知道 他 的 頻道 當中 對 於 很多 經濟 形式 的 理解 和解 說 其實 都 相當 清楚 我們 一直 跟 投資 朋友 分享 過我們 希望 大家 從 不同 的 書籍 可以 獲取 不同 的 想像 空間 讀書有 時候 不 一定 馬 上 用 得到 但是 它 能夠 襯托 你 個 人質 感 的 提升 我舉 例來 說 你 比如 說 我們 蘇州 旁邊現 在 有 一束 菊花 菊花 是 可以 襯托現 在 的 心情 為 什麼 因為 有些 人買 菊花 他 想到 的 是 陶淵明 陶淵明 也 喜歡 菊花 所以 你 看 有 一大堆 的 知識 聯想 這 就是 看書 的 用意 有些 人 看到 菊花 會 感覺 菊花 代表 著 秋色 一種 肅殺 之氣 皇朝 講了 我花 開來 百花 殺 這個 花 就是 菊花 一個 沒有 知識 的 人 他 可能 就是 平時 愛開 玩笑 覺得 菊花 就是 某種 器官 不是 我 在 放屁 是 我 的 菊花 再嘆氣 突然 level 就 降 的 很 低 所以 為 什麼 我們 要 讀 這麼 多書 就是 你 每讀 一本 書 你 的 整個 氣質 以及 你 對 於 知識 的 聯想 就 能夠 快速 的 提升 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 浩哥 雖然 是 經濟系 但是 經濟系 是 可以 選專業 走向 的 人家 都 選氣管 商學會計 財政個體 總經濟浩哥 就 專門 去 學 西洋 經濟 思想史 為 什麼 因為 西洋 經濟 思想史 才 20 年 是 最 輕 鬆 的 歷 史 不是 這樣子 就是 說 因為 從 歷史 層面 我們 可以 得到 更 多 對 於 宏觀 知識 體系 的 理解 我們 那個 時候 剛畢業 的 時候 來 投信 投顧 做業務員然 後 我們 那 時候 老 闆 在 跟 我 說 你 這專業 西洋 經濟 思想史 你 幹 的 好 這個 金融 業務 嗎 你 以 後 每週 都 要 寫 研究 報告 我 說 我 不僅 幹得 好 而且 我 肯定 比學 金融 的 做 得 更好 是 為 什麼 我 說 第一 我們 學歷史 養成 一種 思維 凡事 都 要 講證據 看到 一個 證據 即便 是 黑紙 白紙 黑字 放在 那邊 我們 也 會 下 意識 的 追問 這個 數據證 是不是 正確 的 這個 時候 就 避開 了 很多 不必要 的 陷阱 那 第二 我們 學歷史 的 看 任何 一件 事情 都 會 本能 性 的 思考 這個 事實 的 形成 過程 想像 洞察 這個 事件 的 真 實導致 的 原因 這樣 一來 我們 就 比學 金融 的 人 多 了 兩個 看 問題 的 角度 就是 事實 的 聯 繫 程度 還有 我們 把 時間 維度 拉長 了 你 們 能 不能 三個 月 技術 分析 我給 你 看 三十年 這 就是 競爭力 所以 你 看學 歷史 的 人 厲害 在 哪裡 就是 他 可以 把 自己 完全 不會 的 東西講 的 偷偷 試到 所以 我 就 這樣 得到 第一份 說 明學 歷史 很 有用 那時 事 這本書 你 不要 覺得 好像 是 一本 單純 的 科普 書 好像 是 在 評論 時事 他 就是 一本 歷史 書 從 任何 一頁 任何 一個 篇章 翻開 來 讀 我 覺得 都 非常 有趣 而且 小林 他 以前 我 就是 在 我 更 忙。 他 本身 也 有 非常 專業 的 金融 背景 了 但 他 最 厲害 的 就是 能夠 把 艱澀 複 雜的 總體 經濟 知識 傳達給 投資 朋友 用 簡單 幹練 的 預言 對 不 對? 所以 呢 這個 野人 文化 必屬 出品 必屬 精品 所以 呢 一樣 他 很大 方 也 是 送 兩位 書籍給 投資 朋友 如果 大家 有興趣 可以 直接 到 博客 來 直接 購買 如果 大家 有興趣 也 可以 在 我們 頻道 底下 留言 留下 於 你 對 於 本節 目的 想法 留下 於 你 對 於 本書 的 一些 想法 提問 的 投資 朋友 好 我們 看 一下 大家 的 幾個 提問 然後順 便 看 一下 臺 北 股市 開盤 的 表現 ok 對 今天 禮拜 五 聊得 比較 開心 對 重點 是 創高 了 嗎 臺 北 股市 上漲 79 點 今天 量 能 啊 今天 來 到 207 點了 要 低調 啊 要 低調 啊 哎 太煩 惱太煩惱 了 ok 對 啊 okok 小玲 之前 啊 對 大家 可以 看 多多 看 她 的 影片 啊 好看 她 影片 也 可以 學習 到 很多 我們 風格 不 太 一樣 嗎 對 不 對 啊 而且 人家 長 那麼 漂亮 對 啊 這 不是 重點 這 不是 重點 人家 就 看 那個 臉 龐然 後 聽 人家 解釋 歷史 就 有 一種 幸福感 對 不 對 啊 對 人妻 對 人妻 okok 對 我 我 沒 有喜 歡人妻 我 是 欣賞 人妻 對 啊 哎 不要 不要 聊 歪 了 好 就點 支持 分 了 聊 太久 了 感謝 各位 今天 參與 哦 啊 那 當然 了 行情 來 到 這樣 的 一個 地步 我們 就 真的 要 去 思考 一下 什麼 時候 應該 要 居高思 危什麼 時候 要 擔心 自己 的 現金 部位 這我們 後 續 在 聽 演會 當中會 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 也 感謝 各位 今天 的 參 與 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 下禮 拜 一 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 開盤 順利 操盤 愉快
