Taiwan's retail investors are sitting on 3.5 trillion NTD in cash, ready to buy dips as ETF inflows surge. US-linked ETFs are outperforming Taiwan and China versions in 2024, though overseas funds charge over 1% in fees versus under 0.5% domestically.
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謝謝 大家 投资 变化 和 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 204 年 4 月 25 号 礼拜四 早上 8 点 30 分 大家 早上好 我 是 收听 号 每天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 那 美国股市 当日 的 波动 是 持续 的 加大 昨天 特斯拉 在 盘 后 的 大涨 以及 我们 看到 脸书 在 这 一次 公布 财报 之后 的 显著 下跌 都 看得出 來美國 股市 針對 目前 財報 預期 當中會 有 非常 顯著 的 落差 所以 我們 待 會 也 會 來 聊 到底 美國 股市 這 一次 所公 佈 的 財報 第一支 重量 級 的 科技 巨頭 以及 第二支 我們 看到 臉書 也 是 作為 現在類 AI 概念股 的 重要 領頭 羊 這 一次 大跌 的 原因 是 什麼 到底 是 因為 未來 整體 財策 的 顯著 下滑 還是 僅是 由 於 短期 內 的 財策 不如 市場 預期 來 得 好 呢? 今天 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察事 實上 回歸到 台北 股市 跟 美國 股市 還是 會 有 一定 程度 的 落差 那 就是 我們 可以 觀察到 台北 股市 在 本波 內置 的 買盤 效果 幾乎 能夠 抵擋 得 住 外資 的 顯著 賣壓 我們 可以 具體 來 留意 一下 狀況 如果 是 從 3 月份 的 散戶 指標 來 做 留意 你會 發現 目前 停泊 在 證券劃 撥餘額 存款 是 增加 了 564 億現 在 的 總金額 是 來 到 了 3.5 兆 這是 創下 了 歷史 新高 的 紀錄 如果 是 以 今年 來 看 這個 資金 的 流入 速度 是 高達 176 億外資 今年 可是 淨賣 超 了 50 億結果 我們 現在 把 資金 停放 在 證券劃 撥餘額 隨時 準備 抄底 股票 的 資金 卻 增加 了 176 億 所以 你 可以 觀察到 央行 所公 佈 的 數據 基本上 已經彰 顯著 所有 的 散戶 或者 說 大多 數的 存款 長 期 投資者 現在 正在 磨刀霍霍 準備 接刀 雖然 短期 內是 有點 反彈 可是 大多 數人 都 知道 中期 回調 不會 就 這樣 一天 就 結束 也 不 可能 一個 禮拜 就 結束 它 會經 由 反覆 的 測底 打底 把 市場 國際 新 一輪 的 籌碼 洗 乾淨事 實上 我們 從 央行 最新 所公 佈 的 M1B 和 M2 的 年增率 分別 也 上升 了 5.38% 和 6.15% 主要 是 來 自 於 外資 的 淨 匯入 不過 第一季 的 M1B 和 M2 的 平均 年增率 還是 高達 4.7% 和 5.73% 不管 怎麼 說, 我們 都 很 清楚 市場 上 至少 就 目前 來 看 有 很大 一筆 資金 它 是 準備 投放 到資 本市 場的 股票 市場 當中 的 房市 可能 還 可以 用 另外 一個 角度 解釋 不過 從 證券劃 玻璃 而來 看 這些 人 這筆 錢 就是 準備 拿 來 抄底 當作 作用 的 事 實上 我們 可以 觀察到 台北 股市 在 短期 內 最近 強彈 到 了 2 萬點 有 三檔 的 ETF 已經 成功 填息 那當然 了 你 會 發現 這年頭 填息 的 ETF 越來 越 多 這是 因為 大家 採取 的 配息 的 頻率 越來 越 高 你 想想看 以前 年 配息 哦 0056 你 要 把 那 5% 6 的 配息 全部 給填 完 那 可能 要花 一個 月 到 兩個 月 的 時間 才能 夠達成 但是 呢 後 來 改成 了 半年 配後來 改成 了 季 配息 以 後 他 當然 就 更 容易 因為 市場 的 波動 而 達成 他 的 填息 事實 上 填息 也 不 代表 股價 就 不會 再 跌 嘛 那 如果 我們 以 最近 正在 4 月份 除 全息 的 ETF 像是 0936 台新永續 高息 中小 092 富華台灣 科技 優息 940 星光 台灣 半導 體永豐 台灣 ESG 基本上 最長 最長 也 不 過花 了 3 天 就 達成 填息 效果 所以 我們 今天 會 從 ETF 的 角度 來 探討 追 蹤 海外 的 ETF 當前績 效為何 追 蹤 台北 股市 的 ETF 績效 為何 以及 追 蹤 陸 股 型 的 ETF 當前 的 績效 為何 如果 現在 是 全球 重要 經濟 市場 當中 基期 最為 低 的 市場 它 的 反彈 角度 當然 也 會 來 的 特別 顯著事 實上 我們 從 ETF 目前 不管 是 從 市值 還是 從 受益人 數的 排名 來 做 一些 觀察 你 會 發現 這幾年 ETF 的 排名 有 極大 的 變動 我們 舉例 來 說 如果 是 以 市值 來 做 排行榜 來 做 一些 觀察 的 話 目前 市價 最高 的 或 講說 市值 最大 的 資產 規模 最大 的 仍然 是 05, 元大台灣 50 第二名 仍然 是 老字號 的 056, 元大高 股息 但 第三名 就是 我們 講的 087, 國泰永續 高 股息 了 接下 來 91 和 940 群益 台灣 精選 高息 和 元 大台灣 價值 高息 就 分別 擠 到 第四名 到 第五名 了 那 這兩檔 ETF 甚至 加上 92 的 富華台灣 科技 優喜 都 是 這兩年 才 剛掛牌 所以 甚至 有 一些 連年 報酬 率 都 無法 得出 因為 太 新 了 這 足以 彰顯 第一 新掛 牌 的 ETF 受到 非常 顯著 資金上 的 吹捧 那一筆 正在 證券劃 撥 預額 這幾年 或者 說 這幾個 月 持续 上行 的 金额 基本上 有 很大 一部分 是 去 投资 这些 新 挂牌 的 ETF 那 如果 我们 以 受益 人数 来 做 排行 那 就 更会 清楚 了 几乎 清一色 前 5 名 全部都是 高 股息 现在 在 受益人 数最多 的 是 087 国泰 永驱 高 股息 受益人 數是 高達 123 萬人 056 元大 高古 錫是 高達 105 萬人 094 就 在 2 月份 3 月份 最為 熱烈 的 ETF 元大台灣 價值 高期 整體 受益人 數是 高達 97 萬人 這個 是 非常 驚人 的 人數 規模 當然 比不上 那些 老字號 的 ETF 可是 如果 以 他 的 受益人 數在 一 兩個 月 可以 召集 這麼 多 的 受益人 數實際 上 也 算蠻 厲害 的 919 的 部分 群益 台湾 精选 高席 整体 受益 人数 有 76 万人 92 富华 台湾 科技 优席 受益 人数 有 6 万人 所以 现在 全 台湾 最 受欢迎 的 5 档 ETF 前 5 名 清一色 都 是 高 股席 一直 到 第 6 名 05 才 开始 出现 那 我们 待会会 做些 回测 你 會 發現, 今年 來 看, 大部分 的 景氣型 ETF、 全職型 ETF 績效 是 在 台北 股市 當中 反而 相對 亮麗 的 市場 上 持有 最多 的 反而 今年 所 遭受 的 成壓 比 較 大 一點 那 我們 先 從 美國 股市 來 聊起 好 了 如果 是 以 追 蹤 海外 ETF 的 ETF 的 市場 來 做 一些 追 蹤 的 排行榜 我們 可以 做 一些 觀察 如果 以 今年 績效 以來 最為 亮麗 的 ETF 是 凱基 全球 菁英 5 再來 是 統一 FANG 國泰費 城半導 體永豐 美國 50 大 那 漲幅 大概 是 14% 到 20% 不 等 那 當然 有 一些 是 追 蹤 特殊 主題 的 績 效來 得 更 為 亮麗 像是 大華元 宇宙 科技 50 它 幾乎 跟 美國七大 科技 巨頭 的 成分股 有 高速 重疊 今年 以來 漲幅 有 3 成 7 富邦 未來 車漲 幅 有 1 成 9 國泰數位 支付 有 18% 國泰 北美 科技 有 15% 所以 可以 看得出 來美國 股市 今年 表現 即便 最近 有 比 較 大 的 回檔 但 今年 以來 的 績效 仍然 比 海外 市場 台灣 市場 中國 市場 歐洲 市場 還要 來 得 更 為 亮麗 我們 從 美國 股市 在 昨天 的 資產輪 動來 做 一些 表現 你 會 發現 就 目前 為止 感覺 是 有 第一波 打體 的 跡象 但是 我們 都 知道 不會 一次 V 轉就 結束 因為現 在 仍然 在 財報 周當 中 這些 財報 中 有 的 會 高 於 預期 有 的 會 低 於 預期 但是 等到 全部 公 佈 完不確 定性 就 會 消失 那麼 市場 就 會產生 新 一批 在 本輪 財報 週以 後 所產生 的 共識力 所以 你 在 本週 一直 到 下 週因 為 都 是 這些 七大 科技 巨頭 財報 季 的 公告日 所以 指數 波動 本來 就 會 因此 而 加大 昨天 特斯拉 我們 聊過 這個 是 利空 進出 強彈 了 12% 德州 儀器 昨天 的 財測 反而 高 於 預期 高達 5.6% 的 漲幅 另外 我們 待 會 聊 一下 臉書 的 問題 不過 我們 先 從 市大 指數 來 看好 了 從 線型 圖來 做 留意 道瓊 公約 指數 下跌 42 點 0.1% 縮 在 38, 460 點標 普上 漲 1 點 0.02% 輸在 5071 點納 指上 漲 16 點0.% 輸在 1572 點非 辦上 漲 47 點1.06% 輸在 4526 點都 感覺 在 半年 線有 新一波 的 支撐 角度 那 昨天 大家 最關 注 的 是 臉書 的 財報 因為 我們 都 很 清楚 這一波 如果 我們 具體 觀察臉 書 Meta 在 Q1 的 營收 增長 率 AI 的 驅動 廣告 是 有 非常 顯著 的 增長 但是 也 由 於 持續 擴大 目前 在 AI 的 投資 其實 有點 撲 朔 迷離 啦 我們 不 確定 這個 投資 到底 是 過去 的 元 宇宙 計畫 的 延伸 還是 純粹 AI 的 投資 但 不管 怎麼 說 第一季 的 營收 364. 億 美元 高 於 市場 預期 的 361 億年 成長 率 是 高達 兩成期 這 代表 著臉 書 目前 不 只是 在 整體 營收 高 於 猜測 預期 包括 臉書 目前 每日 的 活躍用 戶 3 月份 平均 每天 是 32.4 億年 成長 也 有 7% 就 不 只是 廣告 營收 增長 了 獲利 增長 了 使用 人數 增長 了 所以 一季度 財寶其實 是 非常 亮麗 的 但是 為 什麼 跌 了 呢 這 一次 我們 看到 臉書 在 盤後顯 著 大跌 接近 16% 的 原因 是 因為 Q2 的 財策 指引 略顯 保守 沒有 這麼 樂觀 你 要 想想看 他 一季度 的 每股 盈餘是 4.7 塊 原本 市場 預期 只有 4.3 塊 結果 股價 不但 沒有 噴還給 他 大疊 就 因為 二季度 預估 不會表現 的 這麼 亮麗 所以 你 可以 了解 到 就 目前 美國 財報 的 狀態 有 一些 感覺 反應 過頭 有 一些 感覺 反應 的 無厘頭 臉書 本次 所公 佈 的 財報 真的 也 不算 差 雖然 我 也 不是 他 的 長 期 各國 的 愛好者 這臉 書詐 騙 真的 是 覺得 貢獻 他營 收來源 非常 重要 的 一個 一大 來源 但 很 不 喜歡 這樣子 但是 你 不得不 承認 它 的 財報 其 實表現 並不差 OK 那 不管 如何 美國 股市 就是 這樣子 有 時候 找個 理由 疊 有 時候 用 一個 很 無厘頭 的 角度 來 做 解釋 但是 最終 影響 到 美國 股市 能 不能 結束 本輪 中期 迴 漲 也 就是 我們 剛才 所 看到 的 ETF 績 效能 不能 在 今年 持續 放大 的 就是 我們 要 具體 觀察 的 是 一季度 的 GDP 報告 為 什麼 要 這樣講 呢 因為 美國 它 的 獲利 的 好 或 壞 它 是 影響 到 股價 的 根本原因 但是 長 期來 看 它 的 獲 利好 或壞 基本上 就 影響 到 了 美國 的 實體 消費 需求 到底 有 多 強過 去 我們 跟 投資 朋友 提過 因為 美國 的 GDP 有 60% 都 是 來 自 於 消費 領域 在 本 週四即 將所公 佈 的 一季度 的 GDP 表現 市場 的 普遍 預 估值 都 不會 太差 大概 年 成長 率 接近 是 2% 那麼 去年 四季度 美國 的 經濟 成長 率 是 高達 3.4% 所以 這 一次 會 比前 一個 季度 還要 來 得 放緩 那 我們 就要 看市 場會 不會用 一種 利空 的 方式 來 做 解讀 因為 畢竟 不管 怎麼 看 市場 上現 在 好像 更為 關注 的 擔心 的 因子 都 不是 GDP 下滑 太快 的 問題 都 是 PCE 物價 指數個 人 消費 支出 上行 過快 的 問題 事實 上 我們 從 美國 經濟 成長 和 國內 生產 毛額 的 組成 因子 來 做 一些 解釋 你 會 發現 就 目前 來 看 藍色區 塊 老實 說表現 幅度 已經 在 過去 幾個 季度 沒有 這麼 明顯 了 大部分 都 是 我們 看到 的 灰色 區塊 灰色 區塊 是 什麼 就是 消費 領域 就是 他 的 消費 到 目前 為止 表現 都 十分 強勁過 去 我們 曾經 跟 投資 朋友 追踪 过 在 美国 的 非农 就业 数据 等等 相关 就业 层面 都 已经 彰显 着 美国 就 目前 来看 是 不 可能 出现 显著 消费 紧缩 的 现象 因为 根本 就 没 那么 多人 失业 这 可以 理解 柴米油盐酱醋茶 物价 贵 了 顶多 花 的 痛苦 一点 但是 只有 在 你 完全 信用 破产 没有 工作 的 时候 才 会 进入 到 全面性 的 消费 紧缩 消费 紧缩 没有 发生 那么 美国 的 经济 GDP 就 不会 有太大 的 问题 所以 如果 經濟作 為 主要 的 基底 那 基本上 美國 股市 它 就 取決 於 你 個 別 公司 財報 的 努力 表現 了 所以 如果 我們 具體 來 往 下 看 具體 來 觀察 在 美國七大 科技 巨頭 目前 EPS 的 表現 來 跟 大家 做 一些 追 蹤 如果 是 以 目前 7 大 科技 巨頭 相 對 於 羅 素 30 市值 的 比重 基本上 已經 接近 有 25% 以上 了 更 重要 的 事情 是 就 現 在 來 看 為 什麼 我們 說 美國 股市 的 波動 可能 會 短期 內持續 的 加大 但是 美國 股市 基本上 沒有 那種 高速 崩盤 或者 說景氣 進入 到 急 縮期 的 風險 存在 呢 因為 如果 我們 觀察 S P 的 7 支 科技 巨頭 它 的 EPS 根據過 去 幾個 季度 是 逐季 上移 的 每 一個 季度 的 EPS 都 比 想像中 還要 來 的 好 持續 的 上行 可是 你 看 剩下 的 493 支 股票 以及 整個 標普白 指數 的 EPS 其實 在 去年 以來 就 跟 整個 市場 的 預期值 開始 有點 落空 有點 落差 那 就 意思 是 說 美國 股市 現在 的 點位 就是 這七大 科技 巨頭 所撐 起來 的 那 這七大 科技 巨頭 如果 有 幾 支表現 的 不好 它 帶動 美國 股市 被迫 向下 修正 那 是 一件 壞事 嗎 不是 一件 壞事 因為 其他 股票 沒有 太多 修正 的 空間 為 什麼 因為 其他 股票 它 的 EPS 預期值 一直 在 往 下調 我 對 於 剩下 493 支 股票 給它 很 低 的 評價 我給 這 7 支 股票 很 高 的 評價 所以 7 支 股票 一 不 符合 預 期指 數會 崩 是 沒錯 可是 你 很 清楚 它 不是 全面性 所有 企業 的 瓦解 它 就是 這 7 支 股票 公 佈 完 財報 以 後 利空 就 釋放 完 了 有 這種 感覺 的 跡象 存在 那 只要 長 期 而言 我們 知道 景氣 還是 在 復 甦 週期 那 就是 看本輪 的 回調 幅度 能夠 有 多 大 了 事 實上 我們 可以 觀察到 從 標普白 指數 EPS 的 前瞻 預 估值 雖然 剩下 493 支 股票 表現 不好 可是 它 還在 緩步 的 推升 當中 所以 也給 投資 朋友 做 一些 觀察 和 留意 事實 上 我們 從 美國 股市 目前 的 狀態 來 看 它 仍然 是 全球 經濟當 中表現 最為 強勁 的 經濟 體表現 的 幅度 在 過去 幾個 季度 我們 幾乎 可以 說 它 表現 的 狀態 是 比 台灣 市場 好比 南 韓市場 好 當然 也 一定 比中國 市場 還得 好 也 比 歐洲 市場 還得 好 它 是 全球 經濟 目前 當中表現 相當 最為 堅挺 的 那 當然 啦 還是 要 跟 投資 朋友 觀察 一下 就是 很多 人 他 可能 沒有 開 海外 券商 但 他 對 於 投資 海外 市場 有 一點 信心 而且 他 相信 更加 成熟 或者 能夠 獲取 更 高 的 報酬 過去 我們 講的 嘛 後 進國家 雖然 經濟 成長 率 越 高 可是 經濟 成長 率 越 高 它 所 带动 的 成本 或者说 它 所 带动 的 进口成本 也 越 高 所以 它 能够 取得 的 获利 不 一定 高 所以 明明 中国 的 经济 成长率 一直 都 比 美国市场 来 的 高 可是 资本 一直 都 往 美国市场 流 这个 就是 有趣 的 迹象 那么 它 喜欢 用 这样 的 方式 来 进行 投资 但是 还是 有 一些 要 注意 的 这个 注意 的 方式 就是 通常 追踪 海外 型 的 ETF 内扣 费用 会 比较 高 所以 美国股市 一定 是 长期 跑 赢 台 股陆股 韩股 日股 的 但是 它 的 內 購費用 是 大家 要 觀察 的 幾個 方向 我們 舉例 來 說 通常 追 蹤 海外 的 ETF 內購 費用 都 已 經來 到 1% 以上 了 你 像 富邦 印度 的 部分 內購 費用 是 1.25% 富邦 越南 1.2% 中信 中國 50% 1.7 元大 全球 AI1.6% 那回 過頭 來 看 如果 是 台灣 發行 的 ETF 追 蹤 台北 股市 現貨 的 ETF 內購 費用 最高 的 大概 就 0.49% 你 像是 兆 豐台灣晶 圓 製 造 兆 豐 龍 頭 等 權 重 或者 永豐 優錫存 股 大概 就 0.48% 到 0.49% 這個 大概 是 最高 了 普遍 都 大概 在 0.4% 以下 所以 我們 必須 承認 就 整個 美國 股市 的 表現 以及 台北 股市 的 追 蹤 就是 投資 美國 股市 能夠 獲取 更 高額 的 報酬 這是 肯定 的 但是 呢 有些 你 如果 台北 股市 現貨 ETF 內購 費用 太高 的 話 那 你還 不如 真的 就是 海外 券商 開一個 海外 券商 戶 那 也 是 一種 地緣 政治 風險 的 分散 嘛 就 說 我們 當然 知道 沒有 股市 對 我們 沒 有 好 處 可是 你 在 台灣 買 一個 台灣 的 投信 所 發行 的 ETF 那感覺 還是 有 一點 風險 即便 你 是 買 海外 的 ETF 對 不 對 就 不管 兩岸 風險 等等 都 可能 遇到 一定 程度 的 影響 也 可以 投資 朋友 做 一些 思考 和 留意 好 那 接下 來 我們 就 來 聊 那 如果 是 以台 股現 貨型 的 ETF 今年 以來 的 績 效表現 來 做 一些 追 蹤 我 們 先 從 台北 股市 在 近期 的 表現 來 看 台北 股市 昨天 是 大漲 了 大漲 了 532 點.7% 來 到 20131 點那 感覺 短期 內 也 有點 賣壓 畢竟 昨天 科技股 的 盤勢 電子盤 賣壓 比 較 重 昨天 雖然 大漲 了 不過 成交 金額 其實 也 沒 有 多 大 4275 億 那 重點 觀察 的 幾個 方向 是 外資 好不容易 開始 大買 了 接近 有 30 億不過 看 起來 今天 又 會 有 比 較 明顯 的 出 脫事 實上 外資到 現在 都 還是屬 於 淨 賣潮 外資 在 今年 3 月 中旬 最高 曾經 買 超到 250 億結果 到 現在 還賣 超 了 485 億 而且 台幣 一樣 保持 在 貶 就是 落 貶 的 區間 大概 保持 在 32.5 塊 左右 然 後 如果 我們 以 今年 以來績 效表現 最為 亮麗 的 台北 股市 的 現貨型 ETF 我們 先 撇開 正惡 不 看 了 因為 那 是屬 於 槓桿型 ETF 績效 通常 是 大盤 的 兩倍 表現 最為 亮麗 的 是 富邦 科技 整體 漲幅 高達 21.96% 很明顯 是 由 台 積電 主要 所帶動 的 富邦 金融 表現 也 不錯 有 20.38% 其他 像是 元大電池、 0050、 006108 也 就是 說 今年 以來 績效 最為 亮麗 的 ETF 大部分 都 是屬 於 全 執行 ETF 這也 跟 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 借 鑒 的 方向 一致 就是 說 高 股息 ETF 有 時候 績效 的 確會 比全 執行 ETF 來 得 好 即便 在 牛市 的 時候 那 有 很大 原因 是 因為 台北 股市 過去 的 高 股息 ETF 它 的 電子 零組件 成分股 重疊 幅度 過高剛 好 搭 到 了 AI 行情 所以 有些 人覺 得 自己 在 買 高 股息 其實 他 在 買 的 是 AIETF 有 時候 就 會 稍微 搞混 以為 高 股息 能夠 給予 這麼 亮麗 的 績效 報酬 事實 上 高 股息 本來 就 應該 要 鎖定 在 穩定 的 配息 這個 才 是 重點 嘛 那 今年 以來 大部分 績效 最為 亮麗 的 都 是 跟 大盤 顯著權 重掛 鉤 的 那 我們 可以 觀察 了 因為 從現 在 上市 融資餘額 來 看 是 稍微 有點 下滑 可是 下滑 幅度 也 沒 有 特別 高 所以 台北 股市 的 內 在 邏輯 的 確不太 一樣 就是 內資現 在 還是 很 活潑 的 你 看 這證券 滑坡 餘額 其實 台灣 在 升息 結果 升息 以後市場 根本 就 沒 有人 願意 把 資金 存放 回商業 銀行 體系 正常 來講 我們 講說 升息 的 原理 是 藉由 內部 商業 銀行 存款 利率 的 提高 吸引 大家 把 資金 重新 投放 回銀行 要 鼓勵 大家 不要 借貸 鼓勵 大家 不要 去 炒股票 不要 去 做 任何 的 投資 存在 銀行 最好 但是 台灣 央行 其實過 去 也 在 升息 可是 沒有 任何 一個 人願意 持有 台灣 銀行 的 定存 系統 或者 貨幣 基金 市場 原因 很 簡單 這個 利率 按照 美國 市場 還是 偏低 那 我寧願 去 投資美 股寧願 去 投資 美債 也 不願意 存放 在 銀行 系統 當中 那現 在 的 問題 就 在 於 大盤 的 融資維持 率 的 確在 短期 內 有所 下修 就 代表 著 短期 的 投機 主義者 他 的 確是 有 一點 去 槓桿 的 作用 使得 台北 股市 有 一點 回調 的 機會 存在 但是 呢 長 期 的 買 盤剛 才 提到 仍然 在 持續 加成 當中 所以 很多 投資 朋友 最近 一直 在 聊 說 希望 本輪 的 回調 等到 國安 基金 進場 以後再 來 做 買入 我 覺得 這個 就 有點 想 太遠 了 我們 事實 上 回顧過 去 國安 基金 投入 股票 當時 的 時程 和 背景 都 是 有 嚴重 我們 講的 利空 衝擊 的 時候 你 像 上 一次 上 一次 其實 衝擊 幅度 沒有 特別 大 但是 它 還是 護盤 的 感覺 有點 政治 變異 是 2 年 7 月份 的 時候 當時 股票 市場 已 經連跌 了 7 個 月 當時 國安 基金 的 投入 資金 非常 龐大是 54 億當時 是 面臨 不管 是 通膨的 問題 升息 的 問題 外資大舉 賣 超 的 問題 以及 信心 幻滅 的 問題 所以 國安 基金 在 還沒有 到 10 年線 就 提前 進場 了 可是 前 幾次 基本上 都 跟 10 年線 有關 係 像是 20 年 3 月 20 號到 1 月底 當時 是屬 於 新冠 疫情 的 國安 基金 護盤 15 年 到 16 年 上證 股災 1 年 到 12 年 歐債 危機 08 年 金融 海嘯 所以 你 有 沒 有 發現 通常 國安 基金 會 真的 進場 護盤 真的 差不多 就是 3 到 4 年 的 庫存 循環 當中 的 介入 就 每 3 到 4 年 都 會 有 一筆 庫存 循環 它 會 有 一些 利空 因子 的 引爆 那國安 基金 很 有 可能 在 碰到 10 年前 或 即將 碰到 的 時 候給 你 一點 利多 來釋 放 買 的 金額 不 多 但是 至少 給 一些 關股 上 的 提振 效果 那現 在 問題 來 了 第一 個 這 台北 股市 現在 還在 季線 甚至 離 半年 線離 年線 都 還有 很長 一段 位階 第二 這個 跌 的 時間 也 不過 兩週 你 期待 要 有 進場 的 條件 我 覺得 難度 是 有 一點 高 的 加上 台北 股市 的 內置 動態 跟 海外 市場 其實 不 太 一樣 你 要 等到 他位 階 回到 年線 以 盤代跌 還有 機會 你 要 到 10 年線 很多 人 是 這樣 想 的 等到 下 一次 警戒 信號 燈來 到 藍燈 我 就 買 股票 我 跟 你講 你 可能 等到 208 年 去 了 真的 會 這樣子 因為 目前 是 景氣 復 蘇段 現在 最蠢 的 做法 是 什麼 就是 還把現 在 當成 是 一個 高 基期 然 後 等到 跌下 來 之 後 再 來 接 所以 現在 先 把 股票 出金 等到 之後再 全部 買 回來 以前 我 曾經 這樣 搞過 每次 都 買 不 回來 每次 賣 掉 的 金額 永遠 都 比能夠 接 的 回來 的 金額 來 的 大 這是 因為 什麼 因為 長 牛 急 熊 這 熊市 有 時候 中期 回調 雖然 是 三個 月 但是 也 是 一下子 就 結束 了 所以 給投資 朋友 做 一些 想法 和 思考 之前 跟 投資 朋友 分享 過我們 有 一位 網友 之前 是 投資 美股 他 跟 我們 不 一樣 像 我 是 開美國 券商 人家 是 有 綠卡 直接 在 美國 生活 這幾年 美國 股市 是 真的 飆 非常 快 他 就 有 收看 我們 直播 就 說 我們 節目 有 很多 道理 有 很多 思維 但 去年 應該 是 去年 的 時候 那 時候 私訊 我 說 受不了 長 太 兇 了 真的 想要 賣 他 的確 算是 比較 大 部位 的 資金 的 規劃者 你 想想看 一個 億 的 資金 可能 已經 在 本輪 的 擴增 循環 2 年 到 現在 可能 已經 賺 了 50 萬 了 會 不會 想 走 有些 人 是 會 想 走 的 但是 他 太太 因為 長 期收 聽 我們 節目 而且 他 還是 我們 財經浩角會員 就 說 那 小浩弟 到 現在 還等 著加倉 還說 今年 最大 的 風險 是 抱 不住 你 怎麼 會 這個 時候 走 呢 結果 他們 就 留著 股票 到現 在 為止 都 不願意 走 快 破 億 了 所以 你 可以 了解 有 一個 好 的 理財 觀念 的 太太 很 重要 因為 她 能夠 用 更長 期 的 思維來 做 前瞻 的 指引 所以 這個 投資 還是 要 交給 太太 比較 重要 後 來 那個 網友 很 幽默 私訊 我 一句 他 說 生命 中能夠 拉 你 一把 的 是 朋友 能拉 你 幾 把 的 是 老婆 對 就 拉 很多 把 的 意思 拉 你 很多 把 的 是 老婆 好 沒事 所以 我們 講說 結婚 是 人生 第二次 投胎 的 機會 而且 不像 第一次 投胎 一樣 你 沒 有 選擇 能力 第二次 以 後 你 是 自選 的 完全 靠 自己 的 眼光 去 篩選 那 就是 驗證 自己 的 眼光 和 智慧 的 綜合 測驗 這個 時候 你 要 盈虧 自負 所以 我常 跟 同學 分享 你 不要 去 抱怨 你 的 另外 一半 很差 如果 你 覺得 你 的 選擇 很 差 是 因為 你 的 眼界 和 你 的 能力 就 只能 選到 這樣 的 人 所以 結婚 或者 說 跟 自己 的 伴侶過 生活 那 就是 第二次 投胎 的 機會 要 選 就要 選 這種 老婆 多好 啊 眼光 看得夠 遠 還會收 聽 小浩弟 的 節目 OKOKOK 好 簡 而言 之 我們 剛跟 投資 朋友 分享 到 第一 個 就是 證券劃 坡餘額 的 快速 衝高 它 就 意涵 著 你 可能 會 觀察到 台北 股市 不管 怎麼 跌 它 就是 永遠 跌 不到 美國 股市 那種 均值 回調 的 水準 這是 第一件 事情 因為 那 一次 真的 接得 很 兇 第二件 事情 是 我們 觀察到 現在 因為 五六 月份 雖然 有 報稅 的 問題 但是 另外 一部分 是 除 權息 準備 開始 了 現在 如果 我們 根據 從 4 月 中旬 一直 到 5 月底 為止 法人 預估 一共 會 有 10 多家 我們 講的 中型 大型 的 上市公司 即將 發放 大量 的 現金 股息 如果 是 以過 去 一個 月 應該 講說從 4 月 25 號從 今天 開始 一直 到 5 月底 就 一個 月 現在 預估 整體 發放金額 會 來 到 923 億 有些 人 說 愛的 923 億有 可能 只是 拿 去 即 將要 繳稅 但是 很 有 可能 這 923 億他 會 重新 的 配息 再 投回 這個 是 大家 所觀察 的 幾個 方向 不 只 如此 因為 最近 大家 最為 流行 的 ETF 高 股息 都 已經 逐步 採取 寄 配息 的 方式 這也導致 著 大家 所 領取 的 配息 很多 可能 都 是 等 七八 月 以前 初選息 ETF 很 容易 集中 在 10 月 以 0056 以 056 為頭 的 那些 ETF 通常 都 是 年底 或者 說 第三季 第四季 的 時候 股息 才 發下 來 這個 時候 其 實儲 存息 已經 差不多 已經過 了 對 不 對 但是 現在 由 於 季 配息 開始 流行 以 後 大家 手上 的 股息 就 越來 越多越 來 越 可以 提前 領息 甚至 提前 採取 週期 操作 所以 就 把 這些 資金 準備 進行 再 投入 那 当然 再 投入 我 个人 的 投资 方向 也 是 现在 的 景气 由于 是 属于 复苏 周期 你 以 一年 两年 的 尺度 来看 你 能够 获取 的 总 报酬率 在 全值 型 ETF 杠杆 型 ETF 远远 会 高于 高 股息 ETF 能够 给予 你 的 报酬 那 当然 了 如果 你 不是 以 报酬 为 取向 而是 以 配息 為 取向 那現 在 投回 在 高 股息 也 沒 有 太大 的 問題 它 一樣 會漲 只是 漲不贏 權值性 而已 事實 上 我們 可以 觀察到 到 目前 為止 大部分 的 高 股息 能夠 有 極高 配息 的 仍然 是屬 於 我們 看到 的 國內 財產 交易所 得 也 就是 它 的 配息 大多 數的 來源 還是 來 自 於 它 賺 到 的 成本 股 的 價差 我們 舉例 來 說現 在 是 我們 看到 全台灣 ETF 當中 直立 率 的 排行榜 前三名 分別 是 富邦 臺 灣 中小 殖 利率 有 1.3% 兆 豐藍籌 30 殖 利率 有 10% 大華 優利 高田系 有 10.2% 元大 高口系 有 9.4% 可是 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 你 看 第五名 和 第六名 怎麼 國泰 北美 科技 和 永豐 美國 五百 大 這兩個 科技型 的 ETF 怎麼殖 利率 會高達 9% 以上 很明顯 這些 ETF 基本上 它 根本 就 沒 有 拿到 任何 身份 股 的 配息 但 問題 在 於 這些 成分 這些 ETF 他會 把 他 在 成分股 當中 所 賺 到 的 價差 當成息 配給 你 所以 你 看到 的 第一名 第二名 第三名 第四名 就連 056 元大高 股息 在 今年 的 配息現 在 不是 每個 季度 都 會發 那個 收益分配 數嗎 你 打 開來 我 跟 你 講那個 國內 財產 交易所 得 一定 佔 6 成 以上 他 配給 那些 8 成都 是 他 賺 到 的 價差 但 如果 你 真的 要 賺 價差 那 你 何不 就 乾脆 跟 隨著全 執行 ETF 能夠 有 更 亮麗 的 表現 對 不 對 所以 如果 是 要 以 賺 價差 來 看 的 話 那 這些 ETF 就 不 一定 適合 各位 了 我們 過去 跟 投資 朋友 舉過 這樣 的 例子 就 以 05 和 056 我們 都 很 清楚 這年化 報酬 率 有 一定 的 區別 啊 05 的 年化 報酬 率長 期來 看 大概 是 接近 8% 056 大概 是 接近 5 .% 你 說 中間 才 差 一點 多 感覺 還好 啊 事 實上 不能 這樣講 的 啦 光是 差個 1% 到 2% 的 年化 報酬 率 的 區別 長 期 它 的 總 報酬 就 會 差 非常 多 我們 舉例 來 說 如果 是 以 05 從 213 年 一路 到現 在 過去 10 年 之間資 本利 得 是 192% 056 是 68% 佩奇 的 報酬 05 會低 一點 124% 056 是 149% 稍微 高一 點 可是 如果 以換算 總 報酬 05 的 總 報酬 是 317% 而 056 只有 218 你 以 為 只有 1% 2 的 報酬 的 差距 配息 的 區別 但 最終 它 的 報酬 可以 差 了 10% 所以 我們 才 跟 投資 朋友 分享 這個 長 期 投資 可能 不太 適用 於 過度 配息型 的 產品 因為 如果 你 真的 是 要 超長 期 你 如果 真的 沒有 要 花 錢 的 確就 這樣子 不 太 划算 所以 這叫 什麼 這叫 差之毫 釐 失之千里 還是 失之毫 釐 差之千里 有點 忘 記國文 不太好 都 可以 都 可以 以前 我 想到 一個 笑 話 以前 我們 那個 高中 國文 老師 就 兩個 學生 在 走廊 上 吵架 一個 就 說 應該 是 差之毫 釐 失之千里 才 對 另外 一個 說 錯 課本 上 寫 的 是 失之毫 釐 差之千里 然後兩個 就 吵 著面 紅耳赤 那國文 老師 剛經過 就 聽 到 他們 的 爭執 就 說 是 這樣 的 啦 先 插 再 撕 或者 先 撕 再 插 其實 都 可以 都 可以 不是 重點 不是 重點 9 鐘那 我們 最後觀察 一下 在 整個 科技 業的導 向 我們 最終 就 導致 了 市場 上 的 資金 它 是 的確 存在 的 有些 人 可能 體感 溫度 沒 這麼強 可能 只限 於 股票 市場 或者 房地產 市場 但是 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過這些 人 買 940 跟 買 房 的 跟 買 股 的 跟現 在 買債 的 本質 上 是 同 一批 人 我們 舉個 例子 來 說 我們 就 撇開 散戶 端 就 看 那個 上游 端來 看過 去 我們 跟 投資 朋友 分享 過這樣 的 數據 土地交易 金額 的 部分 在 今年 台灣 市場 是 高達 63 億這個 遠 高 於 過去 一 整年 的 表現 幾乎 已經 回到 了 201 年 第四季 的 表現 那 我們 就要 觀察 誰 在 買 這些 土地 過去 我們 講說 最 喜歡 去 買 土地 買商 辦 製 程 大多 都 是 我們 看到 的 金融 保險業 壽險業 最愛買 了 買 的 就 等 著 收租 只要 他 收租 的 金額 能夠 超過 他 給予 你 保單 的 金額 他 就 能夠 賺取 當中 的 利差 事實 上 你 可以 觀察到 就 整個 204 年 一季度 來 看現 在 買 最 多 商辦 買 最 多 土地 的 都 是 誰 基本上 已经 不是 金融 保险业 了 金融 保险业 已经 收缩 非常 多 了 也 不是 过去 两年 我们 看到 的 医疗 生技 了 现在 有 37% 全都 是 科技 业在 买 所以 我们 就要 这样 理解 了 买 股 的 就是 工程师 买房 的 也 是 工程师 买 土地 的 也 是 工程师 买 商办 的 拖动 经济 的 都 是 工程师 這 一部分 人 就是 我們 觀察資 本市 場未來 的 方向 所以 你 不用 去 用 體感 溫度 去 體驗民間 疾苦 來 了解 說資 本市 場會往 哪個 方向 走 你 就 看 這些 人 到底 賺 的 錢 多不多 就 可以 了 最後是 入股 型 ETF 的 部分 其實 入股 型 ETF 今年 績效 也 不算 差 但是 呢 還是 相 對 落 後 於 美國 股市 和 台北 股市 我們 撇開 正惡 不 看 今天 表現 最為 亮麗 的 應該 是 國泰 中國 A50 漲幅 大概 是 9.3% 富邦 上證 是 8.07% 中信 中國 50 是 7.8% 如果 是 以 整個 中國 A股 市場 的 表現 來 做 觀察因 為 這 一次 一季度 GDP 公 佈 以後事 實上 沒有 受到 太明顯 的 拉 抬 效果 中国 Q1 的 GDP 表现 增速 这 一次 年 增幅 是 有 5.3% 其实 比 预期 的 4.9% 和 前值 的 5.2% 都 还 来得 高 不过 市场 上 现在 感觉 好像 对于 中国 所 发布 的 经济 数据 没有 过度 的 期待 和 乐观 尤其 我们 都 很 清楚 中国 市场 的 反弹 它 不过 是 今年 的 真的 就是 小 反弹 因为 如果 是 以 NSCI 香港 恒生指数 ETF 来 进行 挂钩 相对 于 201 年 的 高点 香港 恆生 指數現 在 跌幅 已經 跌 了 四成 二 了 跌 到 2016 年 以前 的 水平 了 所以 可以 瞭解長 期 投資 我們 今天 聊 很多 有美股 相關 ETF 投資有 台北 股市 全執行 有 台北 股市 高 股息 有陸 股型 的 投資 但 你 會 發現 周期 就是 來 去 去 一樣 都 是 股票 但是 全球 景氣 有 時候 在 復 甦 它 給予 你 的 報酬 就是 差 很多 所以 我覺 得 你 要 投資 ETF 我覺 得 一定 要 有 一定 資產 的 比例 是 投資 那些 最頂級 的 企業 投資台 積電 還不夠 你 要 投資 台積 電為 誰 服務 的 這些 企業 才 是 最為 頂級 的 企業 那 真的 不行 那 乾脆 投資 VT 全球性 的 股票 型 的 完全 分散 那 也 是 一種 選擇 但 不管 如何 我們 看到 就 目前 美國 股市 台北 股市 還是 陸股 長 期 從 今年 一年期 到 兩 年期 的 走勢 它 都 是 復 甦 格局 但是 漲幅 不 一定 完全 的 相似 台北 股市 有 內置 的 角度 美國 股市 有 乖離 或者 市場 波動 加大 的 角度 而 中國 股市 它 有 政策 式 干 預所 形成 的 效果 也 請 投資 朋友 多 做 一些 參考 和 留意 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 來 看 目前 台北 股市 開盤 的 表現 台股 開盤 下跌 172 點 目前 整體量 能 也 不太大 今天 預估 大概 410 億 左右 稍微 有點 沉急 又 跌破 2 萬點 刷 19958 點 ok 對 還好 你 是 我 是 工程 師 啊 對 不是 也 可以 分析 到 一些 外溢 效果 啦 對 今天 是 開 f1 賽車 嗎 我們 是 一個 正經 的 財經 節目 啊 請 大家 自重 啊 請 大家 對 啊 okokok 好博君 一笑 啦 我們 基本上 是 以 禮代孝以 禮代孝 對 不是 以孝代禮 以 禮代孝 提供 投資 朋友 啦 我們 今天 稍微 把 整個 宏觀 的 局勢 來 跟 投資 朋友 做 一些 分享 我們 購買 ETF 一定 要 有 幾個 先決 條件 的 認知 不管 是 很 基礎 的 折 億價 的 掌握 內購 費用 的 高低 還要 了解 每項 不同 產品 它 各自 背 後 的 屬性 為何 提供 投資 朋友 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我们 就 明天 早上 8 点半 走成 财经 速写 组再 相见 祝 各位 投资 朋友 开盘 顺利 操盘 愉快
