Nvidia hits a record high while TSMC ADRs drop 3.18% and most tech stocks fall on hawkish Fed remarks. Despite the pullback, AI server demand stays strong with record earnings growth for the Magnificent 7, while the broader market shows sector rotation. The host recommends staying invested and buying dips rather than reacting to short-term volatility.
Chapters
投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 204 年 5 月 30 號禮 拜 四 早上 8 點 31 分大省 無錫亭號 每天 早上 開拍前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 一早 再來 跟 投資 朋友 宣傳 下個 禮拜 五 晚上 8 點鐘 就是 我們 財經號 角線 上 聽 友會 每个 季度 我们 都 会 针对 当前 行情 来 做 一些 推演 也 会 针对 过去 一个 季度 的 资产 操作 来 做 一些 判断 和 检讨 我们 直播 主要 是 分享 市场动态 那个 人 的 实质 观点 以及 具体操作 会 在 我们 的 听会 当中 来 做 具体 的 分享 那 大家 也 知道 因为 在 我们 的 会员 系统 当中 除了 有 我 个人 资产 部位 日制 的 变化 以外 也 會 有 未來 一 整年 的 聽 演會 的 收 聽權 大家 也 可以 用 這樣 的 一個 方式 參與 週期 投資 的 操作 你 仔細 想一想 我們 從 直播 到現 在 其實 也 四年 的 時間 了 一下子 這樣 就 過去 了 很多 人有 時候 會 私訊 我 說 要 聽 我們 節目 是 為 了 早起 我覺 得 有 這種 作用 也 不 錯俗 話 說 早起 不 一定 成功 但 不 早起 可能 會 遲到 能夠 讓 大家 不遲 到 也 算是 有 貢獻 所以 我們 看到 5 月 30 號因 為 5 月份 即將 結束 了 6 月份 也 即 將到 來 也 就是 說 再 一個 月 今年 半年 就 這樣 過去 了 其實 每到 一个 时间 节点 就 跟 我们 听友会 一样 我们 都 会 把 当年 不管 是 上半年 上 一个 季度 的 资产 操作 来 做 一些 具体 的 检讨 你 会 发现 过去 有 一种 操作 模式 就是 在 牛市 还 在 的 状态 底下 它 的 板块 的 轮动 是 迟早 的 事情 所以 有时候 可能 在 年 中 半年 爆出 來 對 大家 吹捧 的 熱門產業這個 時候 就 謹慎 一點 對 大家 嫌棄 的 產業 這個 時候 就 樂觀 一點 了 以前 牛市 還在 的 時候 你 會 發現 這種 板塊 輪動始 終會 在 做法 賠 的 機率 不高 即便 你 買 了 一些 冷門 股資金 最後沒有 往 那 邊流 但是 它 的 基期 也 算 偏低 也 賠 不了 多少 但 這套 策略 為 什麼後來 還是 沒有 使用 因為 熊 十一 以來 不管 熱不熱門 的 都 得 跌 所以 不如 直接 針對 牛 熊循 環來 做宏 觀察 這 就是 我們 在 做 的 事情 昨天 美國 股市 道瓊 重疊 了 40 億式 電腦 在 短短的 一個 禮拜 內 直接 打到 了 半年 線 不 只 如此 我們 看到 在 昨天 納指、 費半 整體 賣壓 都 相當 之重 有趣 的 事情 是 什麼 有趣 的 事情 是 輝達 的 股價 昨天 盤中 還在 繼續 創價 歷史 新高 漲幅 是 0.81% 可是 如果 你 回過 頭來 看台 股 ADR 全面 重疊台 積電 ADR 是 重疊 了 3.18% 日 月光 ADR 重疊 2.9% 聯電 ADR 重疊 3.27% 中華電信 ADR 重疊 1.93% 那麼 引起 美國 股市 僅 除了 輝達 在 創始 高 其他 股價 都 在 顯著 回調 的 真正 原因 是 什麼並 不是 因為 市場 又 釋出 什麼樣 的 財報 的 利空 或者 對 於 未來 經濟 前瞻 想像 的 空間 產生 重大 變化 很 明顯 這麼 蓬勃 發展 的 資 本市 場聯 準會 被迫 又 要 釋放鷹 派 談話 所以 就 這樣子 你 們 發現 每 一次 都 這樣子 每 一次 的 回跌 都 是 聯準 會釋 放鷹 派 談話 可是 釋放 完 之 後 基本面 的 好轉 終究會 把 聯準 會 所 形成 的 股價 回調 重新 的 收 復 我們 這 一次 可以 具體 觀察到 克里夫 蘭 的 聯準 會 銀行 總裁 最近 以及 梅 斯特 陸續 在 針對 聯準 會 官員 談話 當中 所釋 放 的 訊息 都 是 認為 通膨的 不確 定性 在 短期 內有 急速 飆升 的 跡象 因為 投資人現 在 觀察聯 準會 在 過去 一周 所釋 放 的 和平 書 報告 基本上 已經 顯示 美國 經濟 今年 是 不會 有 衰退 問題 了 按照 聯準 會 和平 書 的 定義 目前 美國 經濟 是 標準 的 溫 和 成長 但是 對 於 高通 膨 以及 高利率 雙重 打壓 之下 很 有 可能 會 使得 銀行 系統 出現 一些 不確 定性 也 就是 我們並 不是 擔心 整個 科技 業的 復 甦 會 不會 遇到 阻礙 我們 擔心 的 就是 因為 高通 膨 可能 會持續 一陣子 或者 說 僵固 性通 膨會 持續 一陣子 導致 聯準 會 必須 維持 在 高利率 時 的 銀行 壓力 稍微 有點 大 這是 我們 觀察到 的 現象 好 但是 呢 跟 過去 幾次 美式 股票 回調 的 理由 基本上 都 一模 一樣 了 事 實上 我們 也 可以 觀察到 早 在 本次 美國 股市 做 顯著 回調 以前 標普等權 指數 他 就 已經 開始 率先 回調 了 這 一次 並沒有 跟 著 創高 我們 都 很 清楚 在 5 月份 美國 股市 不 只是 標普、 納指、 費半 都 在 陸續 創下烈 的 新高 當中 但是 這支標 普等權 指數 並沒有 創高什麼 是 標普等權 指數 它 的 概念 是 把 50 家 公司 每 一家 都 設定 為 1% 所以 等 於 是 等 權重 看 這 50 支公司 的 集體 平均 漲幅 到底 有 多少 看得出 來 這一波 不 只 沒 有 創高還 提前 先下 彎 就 代表 著 剩下 的 493 支公司 剔除 這 7 支 科技 巨頭 以 外表 現其 實並 沒有 想像中 來 得 亮麗 我們 舉例 來 說 這張 圖表是 美銀針 對 Magnificent7 以及 標普 去除 這 7 支 股票 之後整體 EPS 的 獲利表現 看得出 來 在 整個 204 年 一季度 雖然 7 支 科技 巨頭 的 EPS 它 的 漲幅 已經 不 像 去年 這麼 亮麗 了 去年 的 亮麗來 自 於 20 年 幾乎 是 衰退 了 所以 203 年 那個 基期 跳得 很 高 當時 第三季 甚至 一度 跳高 到 60% 那現 在 呢 在 今年 一季度 Magnificent7 整體 EPS 的 增長 幅度 大概 是 兩成 五 但是 剔除 這 7 支 股票 的 剩下 的 493 支 股票 居然 還是 年減 就 代表 沒有 賺 到 錢 那 另外 的 我們 在 二三 四季度 你 可以 觀察到 才 會後來 的 跟上 這就 足以 說 明現 在 的 景氣 也 並非 全面 擴張 格局 也 不是 說 所有 股票 都 好 所以 產生 一些 輪動 的 空間 這個 就是 美國 股市 當前 所面 臨到 的 十字 跡象 就 代表 著 基本面 根本 就 沒 有 改變, 漲多 了 還要 找點 理由 跌 回來 好, 那 我們 看 一下 四大 指數現 在 的 回跌 情況 到 目前 為止 是 回跌 到 了 半年 線, 下跌 1.06%, 下跌 41 點, 收在 3841 點標 普 下跌 39 點, 0.74% 收在 5266 點納指 下跌 9 點 0.58% 算 16920 點費半 下跌 98 點 1.5% 算 在 5219 點那 台北 股市 在 昨天 是 修正 了 195 點 但是 現在 20 點其 實波動 已經 不是 特別 大了連 1% 都 不到 昨天 只 跌 了 0.9% 而且 成交量 其實 還在量 縮 那 今天 肯定 會有 適度 的 賣壓 可是 我們 也 過去 非常 清楚 台北 股市 的 內資 實質 狀態 那 就是 他 跌幅 很 有 可能 跌不過 美股 我們 以標 普來 做 基準 跌 不過 美股 為 什麼 那 一次 太強 了 而且 內資 每 一次 那個 買盤 衝擊 意願 特別 高 的 時候 都 是 大跌 的 時候 你 那個 小漲 小漲 他給 你 小 買 小 買 大跌 了 他 才 開始 大買 所以 有點 台北 股市 跟 海外 股市 由 於 內資 的 變化 有 比 較 不同 的 實質 原因 但是 剛才 也 提到 到底 本輪 的 生產力 循環 Computex 即將 開展 那 你 像 黄仁勋 和 张忠谋林 白领 昨天 不是 还 到 临江 夜市 到处 吃吃喝喝 嘛 很 开心 啊 你 觉得 现在 基本面 真的 有太大 改变 吗 根本 没有 改变 纯粹 是 讯息 面 以及 利率 面所 形成 对于 流动性 预期 的 变化 而已 我们 可以 具体 观察 按照 目前 整个 AIserver 上行 的 速度 完全 没有 太大 的 改变 我们 如果 是 以 AI 伺服器 当中 现在 有 58% 是 来自 于 四大 的 CSP 业者 其中 Meta 占 了 10%, Google15%, Amazon16%, 微軟 是 7% 如果 這 4 支 的 財報 基本上 都 在 顯著 的 上行 格局 資本 支出 沒有 明顯 的 下滑 那 就 說明 這訂 單是 真的, 還 不是 泡沫 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 微軟 在 今年 的 資本 支出 年增率 是 高達 8 成, 季增率 是 2 成 一共 來 到 140 億 美元 主要 是 用 於 雲端 需求 研發 以及 AI 基礎 建設 的 擴建 Google 在 一季度 的 資本 支出 是 120 億 美元 年增率 是 90% 億 Meta 的 資本 支出 在 一季度 是 64 億年 減率 雖然 有 7% 但是 預估 在 二三 四季度 會有 顯著 的 調升 Amazon 是 目前 資本 支出 調升 幅度 最快 的 資本 支出 增幅 來 到 149 億 美元 在 今年 一季度 所以 我們 看得出 來 基本上 任何 股票 它 都 會 分時 到 本輪 在 AI 循環帶 頭衝 的 新一波 的 半導體 循環訂 單在 這樣 的 一個 情況 底下 我們 就 可以 具體 了解 事實 上 整個 美國 股票 市場 它 的 長 期 基本面 並沒有 太大 的 變動 我們 只要 關注 那些 還沒有 復 甦 的 產業 它 什麼 時候 會 復 甦 就 好 了 剛才 有 跟 投資 朋友 看到 從 圖表來 看 这 493 只 股票 我们 预估 是 在 今年 四季度 进入 到 全面 复苏 说明 大概 还有 两个 季度 的 时间 可以 等 但是 刚才 也 提到 由于 这七大 科技 巨头 当中 有 两大 科技 巨头 目前 的 复苏 角度 没有 来得 这么 快 所以 这 两只 股票 就 值得 我们 特别 来 留意 我们 可以 仔细观察 这 七只 股票 分别 是 苹果 亚马逊 GoogleMetaMicrosoft 辉达 和 特斯拉 那麼 如果 我們 從 這 7 支 股票 的 營收 增長 幅度 今年 一季度 相對 於 去年 一季度 來 做 對 比 可以 發現 了 亞馬遜 Google 臉書微 軟輝 達 全部都是 創下 獲利 歷史 新高 營收 歷史 新高 但是 蘋果 和 特斯拉 它 反而 沒有 超越 去年 的 水準 所以 如果 這兩支 也 開始 復 甦 那 我們 幾乎 就 可以 說明 終端 復 甦 終端 需求 已經 正式 進入 到 全面 擴張 格局 那事 實上 我們 看到 昨天 蘋果 最新 所公 佈 的 數據 在 中國 市場 出現 了 高 強度 反彈 發貨量 是 暴增 了 52% 那 這當然 了 因為 蘋果 為 了 要 趕著 把 iPhone15 給銷 售完 因為 i16 現在 要 準備 推出 了 進行 了 全面 的 促銷 打折 措施 其中 進行 了 全面性 的 報價 下滑 使得 在 618 電商 銷售 活動 當中 蘋果 出現 了 暴增 式 的 市場 銷量 這個 是 一件 好 事情 至少 在 整個 4 月份 5 月份 看起 來 市場 有 比 較 明顯 的 提振 效果 當然 今年 雖然 蘋果 在 一季度 表現 不如 其他 手機 品牌 這麼 好 我們 具體 觀察 Samsung 今年 一季度 還 衰退 0.7% 蘋果 衰退 9.6% OPPO 衰退 8.5% 可是 你 看 好像 小米 的 部分 是 增長 了 三成 三總計 來 看 今年 智慧型 手機 還是 會 成長 7.8% 事實 上 蘋果現 在 是 已 經不給 猜測 了 所以 你 不 確定 它 對 於 今年 i16 的 銷售 預期 可是 由 於 203 年 i15 實在 是 賣 太爛 了 所以 今年 預估 還是 很 有 可能 維持 在 一個 正成長 的 循環 當中 這給 投資 朋友 多 做 一些 思考 和 留意 給投資 朋友 做 一些 觀察 那 當然 了 能 不能 順便 順便 搭配 著 AIPC、 AI 手機 的 出爐 這個 值得 留意 因為 如果 現在 AIPC、 AI 手機 都 是 搭配 著 三星 或者 陸系 廠牌 那 可能 沒辦法 掀起 一陣 我們 講的 潮流 掀起 一陣 新 的 生產力 循環 但是 如果 由 蘋果 帶頭 做 AI 手機 的 話 那 可能 就 會 有 更 進 一步 的 突破 了 但是 不管 如何 我們 可以 具體 了解 只要 蘋果 好輝 達 好 那台 積電 就 不會 差 那 如果 輝達 好 蘋果 差 一點 台積電 就 平平 了 就 看 有 沒 有 機會 挑戰 20 年 的 高點 或者 我們 講 EPS 的 高點 但是 如果 兩個 都 能夠 匹 齊泰來 應該 講蘋果 體積 泰來輝 達持續 創高 的 話 那麼 台積 電訂 單 肯定 是 蠻 窄 的 我們 可以 具體 留意 根據 外資針 對 台積 電目 標價 未來 12 個 月 合理 範圍 花旗 的 部分 是 103 元匯 豐是 1025 元 野村 高盛 是 975 元大摩 是 928 元美 銀瑞銀 是 920 和 90 元 所以 很 有趣 你 看 昨天 引起 台北 股市 其中 外資 的 系 統性 的 賣壓 其中 一個 原因 是 因為 瑞銀 在 昨天 亞洲 投資論壇 當中 認為 台北 股市 的 漲幅 已經 超出 明顯 預期 所以 把 原本 認為 是 台灣 市場 優 於 大盤 的 評級 直接 下調 到 中立 了 不見 得 要 跌 但是 台北 股市 已經 不 受到 外資 的 青睞 原因 是 因為 漲太快 了 台北 股市 今年 是 全亞洲 市場 當中表現 最亮麗 的 市場 韓國 股市 還 趴在 地板 才 漲幅 多少 而已 所以 市場 上 決定 提前 優先 回補 其他 市場 這個 是 我們 觀察到 的 實質 現象 另外 一個 就是 特斯拉 剛才 看 蘋果 手機 市場 感覺 這個 普遍 的 預期 還是 不錯 的 至少 認為 今年 的 終端 商品 的 手機 市場 不會 太差 真的 會 擔心 的 反而 是 車市 汽車 市場 到 目前 為止 我們 必須 老實 說 特斯拉 在 一季度 財報 雖然 不 符合 市場 預期 但 204 年 的 交貨量 也 不會 多差 我們 真正 留意 的 方向 反而 是 全球 電動車 滲透率 在 持續 上行 底下 汽車 銷量 的 下滑 能 不能 或者 說 電動車 銷量 的 上行 能 不能 抵得過 全球 汽車 銷量 的 下滑 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 這張 圖表是 全球 汽車 的 總銷量 當時 在 17 年 18 年 總銷量 是 高達 950 萬輛 但是 到 19 年 20 年 以 後 就 只 剩下 80 萬輛 了 那現 在 雖然 在 復 甦 但是 連 90 萬輛 都 沒 有 來 到 也 就 代表 著 全球 賣 的 手機 全球 賣 的 AI 伺服器 早就 已經 創下 歷史 新高 的 銷量 但是 汽車 是 始終 回 不到 16 年 17 年 的 水準 所以 我們 頂 多 說 電動車 它 的 年 增它 只是 取代 過去 的 燃油 車 但是 整個 車市 的 成長 其實 並不會 有 太 顯著 的 拉動 但是 我們 至少 可以 確定 按照 目前 特斯拉 在 今年 上半年 的 二手 車周 轉天數 其實 速度 算是 蠻快 的 我們 看到 市場 上 在 美國 的 二手 車當 中 整體 銷售 程度 來 的 最快 的 大概 是 HondaLexus 和 Toyota 前三名 都 是 日系 車廠 為 什麼 因為 的 確他 妥善 率 比 較 高 不 容易 故障 那 大概 都 是 26.1 天到 27.4 天 可是 特斯拉 現在 是 排名第 427.6 天 就 代表 著 雖然 相 對 於 整個 車市 有 一點 飽 和 的 情況 但是 特斯拉 作為 電動車 品牌 在 各大 汽車 品牌 當中 還是 很 有 優勢 的 就是 它 的 這個 銷售 速度 其實 算是 蠻快 的 所以 很 有 可能 只是 因為 我們 過去給 它 的 預期 有 顯著過 高 的 疑慮 導致 到現 在 它 可能 做 了 一些 均值 回調 好 所以 總 的 來 說 我們 拉 回來 聊 今天 聊 的 就是 到底 整個 庫存 循環有 沒有 因為 美國 股市 看起 來 本波 又 要 迎來 一 波比 較 顯著 的 回調 而 發生 重大 改變 答案 是 完全 沒有 的 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 每三到 四年 就會 發生 一波 明顯 的 庫存 循環 而 這波庫 存循環 我們 可以 從 很多 指標 來 看 我 舉例 來 說 我們 過去 經常 提到 的 指標 是 同金比 同作 為 全球 重要 的 電動車 生產原 物料 它 是 一個 非常 重要 的 貴金屬 景氣 相關 原 物料 那麼 金 它 是屬 於 市場 的 避險 需求 甚至 是 反映 降息 需求 的 財富 所以 通常 如果 今年 你 像銅 也 漲金 也 漲 可是 銅漲 的 速度 比金漲 的 快 就 代表 景氣 復 蘇對 於 大宗 資產 的 拉動 比 那種 市場 的 避險 情緒 利率 下滑 的 情緒 還要 來 得 更 為 顯著 這個 時候 就 容易 進入 到 景氣 的 復 蘇 格局 所以 你 發現 每 一次 銅金比 進入 到 負值 在 0 周 以下 你會 發現 基本上 就是 整個 景氣 循環 的 庫存 循環 的 調 整期 比如 說 上 一波 就是 2 年 再 上 一波 是 20 年 再 上 一波 是 2018 年 再 上 一波 是 2015 年 再 上 一波 是 201 年 每 一次 同金 比 的 下行 都 是 整個 景氣 我們 講的 縮 格局 那 占 到 零軸 以上 就是 我們 講的 負數 格局 所以 現在 從 製 造 業 的 庫 存 循 環 來 看 我 們 大概 是 處 於 被 動去 庫存 到 主動 加庫存 的 區間 這庫 存循 環分 為 四大 象限 第一 個 就是 被動區 庫存 第二 個 是 主動 加庫存 第三 個 是 被 動加 庫存 第四 個 是 主動區 庫存 被 動區 庫存 的 階段 大概 就是 類似 於 前 幾個 月 一直 到現 在 都 有 一點 這種 感覺 那 就是 你 的 訂單 在 上升 但是 產品 的 存貨 也 在 下滑 你 倉庫裡 面的貨 一直 在 賣 而且 你 的 訂 單還 一直 進來 那 兩者 持續 的 差距 就 說 明 製 造 業 突然 進入 到 我們 講的 景氣 復 甦 格局 了 那現 在 有 一點 慢慢 進入 到 主動 加庫存 的 階段 也 就是 新訂 單和產品 的 庫存 同時 上升 你 說 不 對 庫存 上升 的 那 壓力 不是 很大 嗎 沒 有 庫存 上升 是 因為 我 知道 大家 的 需求 很 旺盛 我 開始 囤 AI 我 開始 囤 GPU 我 開始 囤 顯卡 了 所以 現在 就 有 一點 從 被 動區 庫存 進入 到 主動 加庫存 的 區間 這個 層面 通常 是 股票 市場 的 組成 段 那 一直 來 到 第三 個階段 就 被 動加庫 存階段 這個 時候 訂單 就 減少 了 可是 產品 我 還在 囤 我 有點 囤 過頭 了 這個 時候 就 開始 有 一點 風險 了 到 第 4 個階段 主動區 庫存 就是 我訂 單 也 沒 了 我還 被迫 要 趕快 把 裡面 的 庫存 消掉 以防 我 的 庫 存循 環庫存 成本 太 嚴重 這個 時候 新訂 單產品 承庫 存同 時 下滑 進入 到 我們 講的 股票 市場 的 主階段 所以 現在 這個 市場 當中 我們 按照 剛才 的 庫存 循環來 看 它 就是 一個 標準 的 上行 循環給 投資 朋友 做 一些 分享 所以 我們 一直 跟 投資 朋友 分享 從景氣 角度 來 看 真正 影響 景氣的並 不是 我們 的 需求 突然 高 或者 突然 低 我們 一般 的 需求 其實 是 穩定 的 我們 的 需求 其實 是 被 週期 所 影響 的 過去 一個 最經典 的 例子 一個 挖煤 的 礦工 失業 在家 冬天 好 冷 啊 女孩子 問他 女兒 問他 天氣 這麼 冷為 什麼 不 燒點 煤炭 來 取暖 礦工 說 爸爸 失業 了 沒 有 錢 買 煤炭 女兒 又 問了 為 什麼 會 失業 呢 礦工 又 說 因為 我們 挖 的 煤太多 了 現在庫 存滿 了 賣 不 出去 這 就是 一個 非常 典型 的 故事 供給 和 需求 都 有 但是 永遠 運轉 不 起來 因為 供給 在 全球 的 庫存 循環 當中 它 占 更 重要 的 地位 現在 很 明顯 就是 由 被 動去 庫存 進入 到 主動 補庫 存在 這個 階段 當中 你 就 會 發現 有些 貨品 會 輪 替 新 的 AI 晶片 新 的 GPU 正在 瘋狂 的 被 囤 貨舊 的 手機 舊 的 電動車 趕 快要 被動 的 銷庫 存因 為 明年 今年年底 要 推出 新 的 產品 了 所以 你 可以 講到 就是 說 講到 去 庫存 就 讓 我 想到 因為 以前 那個 浩哥 不懂事 剛開始 投資 股票 的 時候 不 懂得 分散 個 股風險 常常 就 去 存 一些 金融股 當小資族 一方面 是 覺得 當剛 進入 到 股市 當中 配息 很 重要 二來 是 那些 金融股 或者 一些 高殖 利率 股 每年 都 發 很多 紀念品 但是 後 來 因為 我 開始 買 ETF 依照 景氣 投資學 以 後 這些 股票 也 沒 有 說 就 賣 掉 了 就 一直 留著 因為 部位 也 不大 通常 就是 買 一 兩張 就 放到 現在 最近 不是 大家 都 開始 領到 股東會 通知 紀念書 發放書 就是 去 領紀念品 的 那紀念品 有 一個 特性 就是 每 一年 都 是 很 標準 的 被 動去 庫存 的 商品 就是 你 一 看 就 知道 有點 小 廢物 就是 賣 不 掉 拿 來 發 的 我們 舉例 來 說 最近 花 了 幾天 特別 騎 機車 跑 去 拿 這個 是 我 也 是 持有 中鋼 很 久 了 好 這個 就是 中鋼 的 砧板 好 那 這邊 其 實還 可以 拆卸 拿下 來 可以 當這個 防彈 對 不 對 就是 如果 以 後 這個 股票 賠 了 稅公園還 可以 做 做菜 切切 水果 重點 是 這個 可以 拆卸 的確 可以 當一個 防彈 鋼板 不過 是 斜 的 我 也 覺得 有點 怪怪的 反正 就是 以 後 如果 真的 睡公園 開始 跌 了 有些 屁孩 你現 在 有 很多 屁孩 在 公園 裡面 搗亂 之前 不是 有 那個 什麼 8 加 9 去 打遊民 嗎 有 了 這個 你 就 不會 受傷 這個 可以 保護 自己 藏 在 自己 身體 當中 這樣子 不過 感覺 不是 很 好 用 中鋼 今年 的 我 覺得 不是 很滿 意前 幾年 那個 雨傘 真的 蠻 好 用 的 這個 標準 是 什麼 拿 來 去 庫存 的 再 來 我們 看看 這個 星光 晶 的 保溫杯 粉紅色 的 粉紅色 的 那 星光 晶不發 鼓勵 發 這種 鬼 東西 對 不 對 星光 晶越 來 越 扯 了 但是 在 公園 的 時候 因為 有 時候 太陽 很大 還是 要 小心 中暑 有點 保溫杯 喝 喝水 還是 很 重要 的 對 還有 什麼 還有 什麼 還有 這個 聯電 的 隨行杯 這個 就 蠻 好看 的 這 好像 是 喀波 的 這個 到 時候 送給 我們 小編 在 公園 睡 歸 睡 早起 還是 要 喝杯 咖啡 繼續 奮戰 這個 喀波 可以 打開然 後 就 可以 喝咖啡 這樣子 當然 白天 樂 雖 但是 早晚 溫差 還是 很大 如果 這個 時候 再配 上 一個 長 榮 的 紀念品 毛毯 那 就 太好了 你 看 這個 毛毯 還是 那個 這什麼 checkwolfskin 飛狼 這 好像 是 德國 的 戶外 用品 設備 商 晚上 還是 要 蓋 被子 的 對 而且 這長 榮 的 紀念品 我 以 為 是 長 榮行 的 紀念品 你 知道 嗎 我 在 想 說 長 榮 是不是 只是 把 長 榮行 的 紀念品 直接 拿來 吧 是不是 這其 實蠻 保暖 的 說 真的 蠻 保暖 的 还有 什么 还有 什么 对 对 对 还有 很多 还有 很多 拿 几个 就 好 了 比如说 这个 中性 金 中性 金 这个 是 不锈钢 的 多功能 隔热 网 這個 應該 蠻 好 用 的 中興 經前 幾年 常常 發現 很 奇怪 的 東西 今年 算 發展 正常 了 這個 是 隔 熱碗 不過 這 上面 是 塑膠 耶 這 上面 是 塑膠 耶 這 不能 加熱 喔 吃 多 了 會 致癌 不要 裝 不要 裝還 是 不要 好 了 還是 不要 好 了 這不 推薦 但是 你 到 公園 嘛 你 要 想 辦法 賺 錢 對 不 對 你 要 想 辦法 賺 錢 你 可以 把 這個 打開 嘛 對 不 對 拜 託 拜 託 拜 託 也 是 一種 方式 裡面 是 不 鏽 鋼 的 上面 是 塑膠 不要 加熱 大家 不要 加熱 6 月 梅雨季 要來 了 當然 有 當然 有 我們 要 小心 草坪 被 禁食 開發間 的 野餐 店 肯定 是 必要 的 平時 可以 拿來 當購 物袋 打開 之後它 就 可以 變成 野餐 店 了 因為 梅雨季 大家 還是 要 小心 沒錯責 鄧當然 有 啊 我 以前 最喜歡 買 金融股 我 也 不 知道 為 什麼 剛進 股票 市場 的 時候 特別 喜歡 金融股 就 為 了 那 一點 配息 對 不 對 永豐金 的 折凳 有 豐金 我 覺得 是 算 有 誠意 的 你 看別 人 都 露宿 街頭 我們 有 一張 自己 的 椅子 就算 睡公園 也 要 彰顯 我們 的 財經 號角 的 高質 感 但是 別人 就 躺 著 趴著 我們 肯定 是 要 好好 做 你 看 那個 電影 石神 不是 有 一幕 經典 的 台詞 對 不 對 把 它 伸縮 起來 好 折 鎚 折 鎚 的 奧妙 之處 是 可以 藏 於 民間 之中 隨手 可得 可以 坐著 他 來 掩藏 殺機 就算 被 警察 抓 也 告 不了 你 這是 7 種 武器 之首 這 K 人 也 是 蠻 痛 的 對 不 對 要 做做 看 我 做做 看 我 其實 沒 做過 我 不 知道 安全性 怎麼樣 那 你 就 拿 著公園 墊 嘛 對 不 對 然後拿著 一個 碗 這樣 公園 墊然 後 毛毯 嘛 對 不 對 這樣子 好像 還不錯 拜 託 拜 託 拜 託 為 什麼 講到 這個 你 有 沒 有 發現 幾乎 有 一半 的 紀念品 你 真的 用 不太到 因為 每年 的 紀念品 就是 各大廠 銷庫存 的 時候 什麼 時候 會銷 庫存 這個 社會 真的 製 造 了 太 多 的 垃圾 當這些 企業 囤 貨太多 他 被 動主動 去 庫存 的 時候 他 就要 見價 銷售 紀念品 就是 一個 很 好 的 方式 對 不 對 啊 你 看 那個 新光 經不發 鼓勵 發個 環保 編什麼 意思 對 對 對 賺 那麼 多 還準備 睡公園 我們 剛才 是 那個 公園 集合 組了 就是 隨時 都 準備 好 了 我們 既然 都 已經 在 車上 了 當然 要 準備 睡公園 的 心理 準備 對 不 對 怎麼 辦要 低調 還是 要 低 調要 低調 所以 我們 要 裝窮 每個 人 人家 問你 對 不 對 接下 來 的 規劃 你 就 說 公園 紀念品 都 已經 準備 好 了 這也 是 一種 方式 了 對 不 對 簡單 來 講剛 剛演 了 很多 這 就是 庫存 循環 它 所產生 的 代價 那 我 要 跟 投資 朋友 分享 的 事情 是 我們 現在 就是 標準 的 從 被 動去 庫存 正式 進入 到 主動 加庫 存階段 不會 改變 就是 一個 顯著 的 上行 格局 那 在 被 動去 庫存 進入 到 主動 加庫 存階段 當中績 效表現 最亮麗 的 是 什麼 一定 是 科技 業 製 造 業 生 產 力 循 環 不 會 是 傳 產 業 金融 業我們 可以 具體 了解 如果 你 看 今年 以現 貨型 ETF 從 年初 至今 績效 最亮麗 的 都 是 什麼 清一色 全部都是 科技型 ETF 第一名 是 富邦 未來車 漲幅 今年 高達 三成 六 再 來 是 元 大電子 三成 一富邦 科技 富邦台 五十 永豐 智能 供應 鏈 国泰 费城 半导体 国泰 5Gplus、 统一 FANG、 05 富邦摩台 我们 跟 投资者 分享 竟然 在 生产力 循环 当中 绩效 表现 最 亮丽 的 一定 都 是 这些 科技股 当然 你 只要 活得 越长 你 每 一轮 的 库存 循环 你 永远 在 低级 起来 做 买入 那資產數 的 報酬 全部 就 歸 你 了 好 這個 是 很 重要 很 重要 的 一件 事情 啊 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 啊 對 啊 8.5 分 了 重點 就是 你 要 活得夠 長 啊 活得夠 長 活得夠 長 你 就 可以 這樣子 經歷 一輪 又 一輪 的 庫存 循環 第一次 你 有點 生疏 不 確定 是不是 循環 這樣子 哦 到 第二次 第三次 哦 每 一年 應該 講每 兩年 到 三年 都 是 這樣子 走 下去 所以 你 知道 活得夠 長 就 可以 那過 去 我們 一直 跟 投資 朋友 分享 的 嗎 你 看司 馬 懿 為 什麼 在 三國 當中 可以 留到 最後司 馬 懿 是 生 於 公元 179 年 死 於 公元 251 年 她 一 生活 了 73 歲 在 當年 算長 壽 了 你 要 想 看 這個 世界 上人 與 人 最大 的 比 較 就是 一個 就是 誰 有 錢 一個 就是 誰 活得久 三國 時期 司馬懿 最 後 的 贏家 就是 因為 他 活得長 曹操 死 了 他 活著 曹操 的 兒 子曹丕 死 了 他 也 活著 曹操 的 孫子 曹瑞死 了 他 也 活著 所以 他 就 可以 看到 他 的 繁榮 的 朝代 重新 的 誕生 所以 你 看 昨天 我 特別 有 感慨 昨天 我 看到 王仁勳 他 不是 帶著 張忠謀林 百里 到 處 吃 這幾天 一直 吃 從梨園 湯包 到 周記 食譜 到 花娘 小館 富邦王 主角 昨天 我 就 看到 一個 片段 就是 已經 是 晚上 1 點了 他 到寧 夏夜 市 那邊 豆花 莊帶 著 張忠謀 去 吃 豆花 你 有 想 看 喔 一個 老人家 92 歲 了 1 點還 可以 陪黃仁勳 去 吃 豆花 還 很甜 還吃 黑糖 豆花 這麼 甜然後年紀 這麼 大 了 你 就 知道 因為 張忠謀 我們 也 很 清楚 真正 台積電 在 製 程 上 完全 的 碾壓 三星 也 不過 是 17 年 以 後 的 事情 他 是 在 80 歲 以後才 看到 自己 的 企業 如此 快速 之 茁壯成 為 全球 霸主 成為 全球 這麼 頂 尖 的 企業 所以 活得长 真的 很 重要 就 跟 巴菲特 他 的 财富 都 是 在 70 岁 以后 累积 是 有关 的 所以 你 活得 越长 你 就 可以 看到 越多 的 库存 循环 而 每 一轮 的 库存 循环 都 会 由 当年度 的 生产力 循环 作为 显著 带动 今年 很 明显 就是 AI 伺服器 带头 冲 最后 引领 着 全球 的 中单 商品 进入 到 显著 复苏 听众 投资 朋友 好 我们 看 一下 台北 股市 开盘 的 表现 看 一下 今天 跌幅 多重 对 不 对 所以 要 活得長 一點 我 也 祝 我們 的 投資 朋友 長 命百歲 公務員套 組 今天 下跌 245 點你看 我 套組 都 已 經幫 投資 朋友 準備 好 了 隨時 來 領取 今天 量 能 看 起來 不大 這看 起來 就是 大家 自己 人才 了 所以 2147 點我們 就 看 今天 投信 買 賣 超會 多少 就 看 內資 到底 接 多少 245 點你覺 得 跌 很 重 嗎 1% 而已 啦 現在 點位 大 了 稍微 跌個 兩 三百 點 大家 都 緊張 兮兮 你 想想看 現 在位 階是 21, 0 點 所以 跟 投資 朋友 做 一些 思考 和 留意 讓 大家 有 一個 更宏觀 的 理解 我們 不會 因為 短期 的 股票 市場 波動 而 隨時 離開 市場 今年 上半年 太多人 離開 市場 了 大部分 都 是 各國 市場 離開 ETF 買盤 湧入 但是 這麼 多人 離開 市場 你 也 可以 了解 到 市場 到 現在 為止 大多 數人 還是 抱持 著 不 信任 的 你 必須 承 認問 身邊 的 朋友 現在 敢 買 股票 的 都 是 先 投一筆 沒 有人 身家 的 沒 有人 已經 重倉 在 車上 的 為 什麼 因為 大家 會 怕怕 現在 的 點位 怕 真正 的 主動 補庫 存循環 沒有 真正 的 到 來 T1 的 投資 朋友 所以 要 活得久 活得久 OK 好 對 這一週 抽 公元 組 公元 組 大家 自己 去領 就 好 了 對 不 對 我 說 真的 這裡面 最 有用 的 其實 就是 這個 毛毯 這個 毛毯 老實 說 真的 是 蠻 溫暖 的 對 不 對 而且 這個 是 四季 都 可以 用 因為現 在 早晚 溫差 大公 園其實 晚上 還蠻 冷 的 提供 給投資 朋友 好 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 更 重要 的 事情 這個 是 不 想要 睡公園 或者 想要 理解 睡過 的 技巧 也 可以 参加 我们 财经 号角 第三季 的 线 上 听 友会 里头 除了 会 针对 上 一个 季度 的 资产 操作 来 做 检讨 也 会 针对 下 一个 季度 以及 下半年 的 行情 来 做 一些 追踪 当然 如果 更 有 兴趣 可以 加入 我们 的 财经 号角 会议 系统 里头 除了 有 宏观 的 专业 数据 报告 一些 基础 小白 系列 课程 也 会 有 我 个人 的 资产 操作 日子 的 变化 提供 给 投资 朋友 做 一些 参考 那 我们 就 明天 早上 8 点半 早晨 财经 瞬解珠 再 相见 祝 各位 投资 朋友 看盘 顺利 操盘 愉快
