2024/6/11(二)蘋果AI亮相 市場不買單?輝達拆股 靈藥or毒藥？【早晨財經速解讀】

投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經 因素 解讀 現在 是 台北 時間 204 年 6 月 1 號禮 拜 二 早上 8 點 31 分 大家 早上好 我 是 有 聽號 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那本週 我們 要 關注 的 幾個 方向 第一 是 在 剛結束 的 蘋果 WWDC 大會 在 這一波 AI 也 適度 的 亮相 不過 市場 看似 並沒有 顯著 買單 我們 可以 觀察到 蘋果 開發者 大會 這 次登 場以 後 蘋果 股價 就 一路 的 往 下跌 最終 在 中 市場 是 下跌 了 1.9% 每股 是 收 在 193.2塊 當然 了 這 一次 不管 是 新 宣布 的 HTProM 系列 的 晶片 還是 在 推出 AppleIntelligenceApple 的 AI 設備 跟 處理 當中 他 能夠 取得 適度 的 隱私權 以外 老實 說 啦 感覺 就是 把 OpenAI 套用 在 蘋果 身上 有 這種 感覺 啦 尤其 有些 環節 還蠻 有趣 的 大家 可以 上網 去 看 一下 影片 比如 說 像是 在 iPad 當中 推出 了 計算機 这个 我 也 不 知道 为什么 要 特别 讲 但 非常 有趣 的 情况 导致 苹果 在 AI 亮相 以后 市场 非常明显 在 股价 上 没有 显著 的 反应 与此同时 我们 看到 在 本周 AI 巨瘦辉 达 周一 是 走 升 了 0.75% 每股 输在 12 块 这个 是 辉达 十 拆 一 开始 正式 交易 那輝 達 股價 在 過去 一年 漲幅 已經 高達 21% 所以 老實 說 即便 分割 以 後 你 都 不太可能 期待 它 又 以 一倍 兩倍 的 速度 增長 因為 它 的 市值 現在 是 全球 第二 所以 不太可能 在 全球 貨幣 體量 沒有 大幅 放水 的 情況 底下 它 又 能夠 吸納 這麼 多 的 資金 所以 换句话说 AI 行情 是不是 来到 六月 中旬 是不是 已经 告一段落 现在 正式 的 行情 已经 进入 到 下半年 终端 商品 的 全面 带货潮 也 就是 随着 AI 手机 AIPC 推出 以后 市场 预估 的 消费 到底 会 有 多 强劲 包括 我们 看到 在 上 礼拜五 所 公布 的 5 月份 非农 就业 数据 也 强化 了 联准 会 似乎 有 更 高强度 的 利率 预期 可是 问题 来 了 非农 好 真的 代表 就业 好 吗 那 怎么 会 非农 好 失业率 也 跟着 上升 了 呢 跟 我们 过去 所 提到 的 跟 美国 的 非法 移民 对于 非农 就业 的 贡献 有 极大 的 相关 不過 我們 今天 主要 集中 在 財報面 以及 蘋果 和 輝達 這兩支 科技股 身上 來 了解 到底 現在 市場 的 週期 和 演變 有 沒 有 改變 目前 美國 股市 獲利 上行 的 方向 我們 先 從 Factset 最新 所統計 的 數據 來 做 一些 留意 如果 是 以 EPS 來 看 在 整個 204 年 普遍 市場 的 預 估值 是 240 塊 那 當然 有些 投行 比 較 高 有些 投行 比 較 低 Factset 是 根据 现在 已经 公布 的 猜测 来 推算 204 年 有 可能 达成 的 表现 那 如果 是 以 季度 来 做 区分 的话 会 发现 今年 一季度 虽然 赚 了 56.49 块 比 去年 三季度 赚 的 还要 来 的 少 三季度 当时 是 赚 到 58.9 块 但 预估 在 今年 二季度 就 可以 创下 EPS 的 历史 新高 59.38 块 三季度 衝高到 63 塊 四季度 衝高到 65 塊 所以 不管 怎麼 看 我們 以 平均值 來 看 204 年 的 EPS 一定 會 創下 歷史 新高 所以 美國 股市 的 創下 時 高 是 很 合理 的 我們 真正 的 癥 結點 在 於 它 到底 創 多少 的 時 高 是 相 對 合理 的 畢竟 股價 的 確跑 的 速度 相對 比 較 快 我們 以長 期 合流 圖來 看 更 為 精準 我們 看到 的 深 藍色線 是 标普 50 指数 EPS 的 上行 速度 那么 浅蓝色 线 是 标普 50 指数 的 变化 的确, 现在 EPS 逐个 季度 慢慢 的 在 垫高 当中 但是 浅蓝色 线 标普 50 指数 上行 的 斜率 是 非常明显 高于 EPS 上行 的 幅度 这 也 导致 着 雖然 我們 知道 在 一季度 財報 表現 算是 不錯 去年 四季度 以來 也 是 可是 本益比 仍然 是 居高不下 並沒有 那種 非常 明顯 的 回調 雖然現 在 本益比 大概 前瞻 本益比 大概 在 21 倍 不 至於 像 20 年 年末 當時 這麼 高 當時 是 因為 獲利 真的 產生 重大 衰退 然後聯 準會 又 進行 QE 海量 貨幣 寬 鬆 所以 資產價格 都 炒 高 了 可是 獲利還 沒 跟上 來 所以 本益比 飆高 了 但 现在 不太 一样 现在 又 有 缩表 的 氛围 又 有 紧缩 的 氛围 同 时间 获利 虽然 在 上行 但是 股价 上行 速度 来 的 更 快 所以 现在 本益比 你 也 不能 说 它 是 一个 中长期 的 低点 你 不能 说 它 是 一个 史诗 级 泡沫 但是 你 肯定 会 认为 它 现在 不太 便宜 这个 也 是 巴菲特 过去 给予 的 看法 和 重点 那 如果 我們 把 焦點 拉 回來 看 如果 是 以 今年 一季度 的 EPS 的 增幅 增率 來 看 的 話 是 6% 但是 如果 是 以 年增率 來 看 的 話 由 於 去年 一二 季度 都 是 衰退 了 美國 股市 並 不是 沒有 發生過 獲利 衰退 早 在 203 年 的 一季度 二季度 就 分別 衰退 了 1.7% 和 4.2% 那現 在 呢 今年 一季度 預估 增長 6% 二季度 增長 9.3% 那 預估 在 今年 四季度 是 進行 全面 爆發 成長 到 1 成 7 所以 看得出 來 整個 獲利 的 上 行距 離 已經 完全 拉開 了 那現 在 就 有人 問那為 什麼 我 的 股票 輸給 了 大盤 呢 為 什麼 我 的 公司 好像 沒 獲利 呢 這也 是 一個 正常 的 情況 因為並 不是 目前 美國 股市 大多 數的 股票 都 有 相 對 亮麗 的 表現 我們 如果 是 以 市場 的 整體 預期 尤其 對 於 EPS 的 上行 幅度 來 做 統計過 去 我們 提過 整個 標普白 指數 Magnificent7EPS 的 增長 幅度 超乎 預期 幅度 是 高達 1.8% 但是 你 看 其他 个别 板块 像 必须 消费类 品 或者 像是 医疗 健康 或者 像是 公用事业 在 今年 的 EPS 老实 说 受到 相对 大 的 传压 尤其 像是 能源 板块 的 部分 今年 EPS 年 减 幅度 是 高达 接近 三成 醫療 健康 產業 年減 幅度 是 接近 兩成 五 其他 像是 一些 公用 事業 類股、 材料 類股 這些 表現 都 相 對 比 較 差勁 一點 這是給 投資 朋友 做 的 一些 觀察 至於 在 今年 一季度 提到 衰退 的 次數 其實 也 在 下滑 這說 明什麼 呢? 我們 雖然 看到 很多 個 股到 現在 為止 根本 就 還沒 獲利 根本 就 還沒有 進入 到 復 甦 期 但是 有些 個 股 都 已經 快要 進入 到 龍井期 擴張 格局 了 那 從 一些 個 股 很 差 一些 個 股極 端的 好 在 中間 他 就 伴 隨著 市場 那種 衰退 預期 的 緩步 淡化 我們 舉例 來 說 如果 是 以 Factset 所統計 的 數據 來 看 目前 在 財報 當中 特別 去 提到 recession 衰退 的 這個 字眼 從 20 年 二季度 當時 認為 最 有 可能 發生 因為 股市 跌 最 兇 235 次到 20 年 年末 146 次到 203 年 年末 47 次 今年 一季度 提到 衰退 的 次 數僅 只 剩下 29 次 而已 這就 足以 說明 了 市場 上 雖然 財報 也 沒 有 說 好轉 多少 可是 呢 至少 都 願意 慢慢 相信 衰退 可能性 已經 並不高 了 尤其 現在 提 衰退 的 都 是 哪 一些 類股 你 看蠻 明顯 的 要 嘛 就 房 地產類 股要 嘛 就 公用 事業類 股要 嘛 就 金融股 這說 明什麼 現在 那些 過 不好 的 企業 要 嘛 就是 通 膨 大幅 下滑 受到 衝擊 的 能源 股要 嘛 呢 就是 因為 高利率 實在 太久 有些 商業 銀行系 統放貸 說 不 回來 的 金融股 這些 人 的 壓力 相 對 來 看 是 比 較 大 的 反而 如果 我們 觀察到 提到 AI 次數 的 加速 正在 快速 衝高 當中 今年 一季度 幾乎 60% 的 公司 都 在 標普白 指數 當中 都 特別 提到 了 AI 當然 他 提到 股票 也 不 一定 漲 只是 說 大家 比較 願意 去 提 所以 不能 說 因為 大家 提 AI 就是 泡沫 我們 舉例 來 說 你 像是 微軟、 博通、 Amazon、 Meta、 Google 提到 AI 的 次數 在 公司 的 財報 電話 當中 都 特別 提到 那 回答 反而 還 下滑 了 一點 這是 足以 說明 的 市場 上 的 行情 現在 就是 這樣子 一步 一步 一步 的 往 上 推升 好 那 有 很多 人會 聊美國 經濟 的 問題 稍晚 過幾天 我們 會 做 一些 更 仔細 的 推敲 現在 美國 的 經濟 概況 到底 能 不能 因為 AEI 足以 說 明現 在 景氣 在 高 強度 復 甦 完全 不行 目前 美國 的 獲利 情況 跟 美國 的 經濟 消費 環境 基本上 處 於 兩種 極端 現象 消費 由 於 高利率 的 影響 的確 一直 在 緩步 的 淡化 當中 包括 你 看到 的 失業率 的 緩步 上行 包括 整體 辭 職率 的 顯著 下滑 包括 民間 信用卡 違約率 的 緩步 上行 基本上 都 在 彰 顯著 人家 的 消費 習慣 跟 AI 沒什麼關 係 這是 高利率 太久 了 自然而然 就 不會 消費 這麼 多 了 好 但是 呢 美國 的 GDP 有 60% 到 65% 都 是 以 消費來 進行 統計 公司 的 獲利 影響 不大 可是 我們 不 一樣 嗎 我們 如果 是 操作 股票 啊 那管 他 消費 怎麼樣 你 公司 還有 再 獲利 就 可以 了 所以 它 取決 於 什麼 它 取決 於 美國標 普伯克 指數 這幾 隻 大型 科技股 的 營收 它 的 获利 到底 有 多少 是 来自 于 美国 本土 国内 呢 因为 有 很多 国家 其实 都 已经 开始 进入 到 降息 环节 了 我们 以标 普白 指数 目前 在 国内 收益 和 国外 收益 的 比重 来 做 观察 你 会 发现 标普白 指数 这些 顶级 企业 虽然 美国 是 一个 非常 重要 的 终端 商品 市场 可是 美国 占 这些 标普白 指数 企业 的 总营收 占 比 也 不过 就是 5 成 9 而已 这 说明 什么 这 说明 還有 4 成是 一個 海外 的 變數 有 4 成是屬 於 海外 營收 所以 這就導致 了 很多 美國 股市 科技股 雖然 他 也 意識 到 消費 感覺 在 美國市 場表現 不是 這麼 亮麗 了 可是 他並 沒有 大幅 的 影響 到 營收 結構 的 表現 這是 我們 觀察到 的 實質跡 象 尤其 占 比 你 越 靠近 科技股 越 靠近 通訊 服務類 基本上 消費性 電子 產品 它 的 占 比 在 海外 營收 的 比重 也 就 會 來 得 越來 越 高 但 不管 怎麼 說 如果 是 這樣 的 話 那 就 說 明台灣 作為 整個 半導體 我們 講說 全球 非常 重要 的 製 造 業 經 濟 體 的 角色 當中 他 就 不會 因為 短期 內美國 消費 的 衰退 隱憂 而 引發到 整體 台灣 整體 我們 講的 外銷 訂單 出口 的 年 減因 為 我們 要 看 的 是 整個 國際 市場 只要 他 財報 真的 還在 下訂 單 那 就 沒 問題 至於 下訂 單 到底 是 ToB 的 AI 訓練用 伺服器 還是 ToC 的 AIPC、 AI 手機 那 我們 就 看 一下 總體 而言 今年 下半年 展望 如何 但 至少 現在訂 單下 的 是 蠻 開心 的 我們 舉例 來 說 在 禮拜 五 財政部 才 剛發布 了 五月份 的 出口 額是 37 億 你 不要 看金額 好像 沒有 特別 高 可是 至少 還是 維持 在 350 億 左右 的 水準 年增率 是 3.5% 台北 股市 已經 連續 7 個 月 的 出口 額 都 保持 正成長 了 5 月份 的 確是 比較 淡一點 但是 5 月份 的 淡季 基本上 預 估到 6 月、 7 月、 8 月 真正 的 電子 單貨潮 才 會 完全 回歸要 賭美國 在 9 月份 的 開學季 那現 在 原 月份 到 五月份 尤其 在 資通視 聽產品 層面 暴增 的 是 接近 有 1. 倍 當然 它 很大 程度 取決 於 部分 稅則 的 修正 所以 電子 領主機 目前 老實 說 與 同期 比較 還是 衰退 8.1% 可是 之前 都 是 衰退 三位 數字 的 現在 已經 衰退 幅度 小 很多 了 那資 通產品則 是 翻 了 接近 一倍 如果 我們 以長 期 河流 圖來 做 觀察 歷史 週期 元月份 到 5 月份 平均 每個 月 的 出口值 在 20 年 以前 每年 260 億 7 就 已經 偷笑 了 可是 從 201 年 以後台灣 每個 月 的 出口值 大概 都 是 保持 在 340 億 5 以上 20 年 當時 是 最高 了 平均 出口值 來 到 408 億 今年 是 大概 370 億 也 就是 歷史 的 次 高 這給 投資 朋友 做 的 一些 參考 當然 其中 對 於 報價 上 的 提高 有 很大 程度 也 是 來 自 於 過去 我們 看到 的 出口 鏡鏈 中美貿易 戰所產生 的 影響 我們 舉例 來 說 在 各項 出口商品 當中 對 主要 國家 和 地區 的 出口 中國大陸 的 部分 今年 元月份 到 5 月份 同比 還是 衰退 了 4.1% 那麼 對 於 美國 的 部分 則是 增長 了 五成 八 那 當然 有 很多 還是 轉手 貿易 啦 就是 藉由 墨西哥 啦 藉由 東南亞 啦 進入 到 美國 市場 或者 再進 而 轉進 到 中國 市場 也 有 可能 但 至少 可以 承認 這個 地緣 政治 觀對 於 台灣 的 外貿 影響 看 起來 是 利多 大 於 利大 於 弊 啦 那 另外 一個 就 外銷 訂單 那 很多 人 說 外銷 訂單 這一波 4 月份 才 剛公 佈 而已 就 落後一個 月 但是 外銷訂 單是 高達 470 億比 上個 月 減少 0.1% 但是 如果 是 以 去年同期 比較 外銷訂 單是 大增 了 10.8% 這看 起來 是 兩年 內 的 最大 增幅 到底 外銷 訂單 跟 出口 之間 有 什麼 樣的關 係? 其實 很 好 理解 這個 出口 你 要 經由海關 出去 的 時候 順便 統計 那外 銷訂 單是 企業 接到 訂單 就 進行 統計 了 他 可能 都還 沒 製 造 所以 外銷訂 單是 百分之百 的 領先 指標 如果 外銷 訂單 的 年增率 趨勢 向上 他 基本上 就 暗示 著台灣 的 出口 必定 會 跟上 那現 在 471 億 我們 就 看 有 到底 有 多少 的 比例 是 出口 畢竟 他 是 一個 標準 的 領先 指標 簡單 而言 我們 雖然 看到 在 短期 內市場 的 情緒 有高有低 有人 聚焦 於 輝達 的 AI 前景 有人 聚焦 於 蘋果 在 AI 層面 是否 能夠 跟上 但 不管 怎麼 看 它 似乎 都 改變 不了 目前 美股 台股 獲利 的 上行 格局 獲利 或者 說 消費 市場 的 確是 受到 一些 沉壓 但 他 更 多 反映 的並 不是 企業 的 衰退 所 造成 而來 自 於 高利率 太久 所以 這給 投資 朋友 做 一些 參考 我們 看美國 股市 市大指 數表現 道瓊 工業 指數 上 漲 69.018% 衰得 386 點標 普上 漲 13.026% 衰 5360 點納 指上 漲 59.03% 收在 1792 點剛 忘 了 看 你 看 標普 雖然 算是 在 高位 盤旋 了 可是 昨天 創下 歷史 新高 了 這個 看 起來 美國 股市 目前 動能還 算是 蠻強 勁 的 費半上 漲 75.142% 收在 5362 點一樣 是 創下 歷史 的 收盤 紀錄 新高 所以 美國 股市 仍然 在 創 新高 當中 了 不過 漲幅 就 沒 有 這麼 亮麗 了 我們 看到 在 禮拜 一輝 達 是 上 漲 0.75% 台積電 ADR 是 上 漲 2.9% 好 那 既然 輝達 在 本週 開始 正式 進入 到 分割 那 分割 之 後 我們 能夠 期待 的 其 實並 沒有 過多 期待 的 只是 市場 會 有 更 進 一步 的 流動性 讓 過去 買 不起 的 小散 戶現 在 能夠 因此 而 上 漲 但是 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 輝達 在 過去 一段 時間 一年 内有 非常 显著 的 资金 拉 抬 跟 几个 原因 有关 第一个 原因 就是 筹码 集资 的 温度 非常 非常 的 高 大多数 对冲 基金 甚至 都 不 持有 挥打 股票 尤其 像是 以 CathyWoodLRKK 为首 的 这些 基因 經理 人 甚至 認為 匯達 股價 已 經漲 得 有點 太離 譜 了 你 再 這樣 追 追高 上去 有 一天 台積 電在 短期 內 從現 在 八九百 塊 衝高到 一千五 是不是 會 引起 市場 的 減碼 意願 答案 是 的 但是 反而 造就 市場 的 籌碼 集中度 越來 越 集中 現在 問題 就 在 於 你 分割 股票 之後散戶 是 可以 上車 了 但 籌碼 集中度 就 減少 了 有 一點 那個鴻海 的 味道 就鴻海 是 大多 數權值 股裡面 這個 籌碼 集中度 最 混亂 的 在 過去 幾年 但 不 代表 它 不會漲 只是 說 它 漲 可能 真的 是 到 整個 景氣 真的 已經 到 接近 繁榮 格局 它 有 更 進 一步 的 顯著 帶動 所以 輝達 的 股價 我個 人 的 想法 我們 必須 承 認輝 達 股價現 在 已經 媲美 蘋果 了 在 市场 没有 更进一步 流动性 释放 的 时候 他 当然 可以 吸取 市场 的 未纳 量 资金 但是 未纳 量 资金 足以 让 他 再 向 过去 一年 再 涨个 一倍 吗 从 本来 的 3 兆 市值 直接 变 6 兆 吗 再 短短 几个 月 我 觉得 是 有点 难度 的 因为 市场 的 货币 体量 它 有 一定 程度 的 这种 局限性 但是 我们 可以 从辉 达 所 投资 的 股票 来 做 一些 端倪 和 观察 我们 举例来说 如果 是 针对 辉达 最近 在 SEC 最新 所公 佈 的 輝達 旗下 所 持有 的 投資 公司 當中 你 會 發現 他 投資 的 幾家 公司 其實 也 都 跟 AI 有 一定 的 聯 繫 我 們 根 據 投 資 者 商 業 日 報 所 公 佈 的 輝 達 旗下 所 持有 的 公司 其中 有蠻 多 股票 其實 都 跟 AI 有 相 對 聯 繫 而且 股價 有 非常 顯著 的 彈性 比如 說 像是 ARM 或者 RXRX 那 另外 一個 比 較 有名 的 公司 叫 Southall 這間 公司 在 今年 以來 你 不要 看 它 波動 很大 今年 漲幅 是 高達 13% 甚至 比輝 達 自身 股價 漲幅 還要 來 的 更加 亮麗 那 這幾家 公司 的 持倉 這家 SOUTHOLT 它 就是 用 於 汽車 電視 客戶 服務類 的 AI 產品 其中 一個 非常 非常 著名 的 產品 就是 以 AI 生成 的 語音 以 逼真 對話 的 語調 而聞名 大家 有 沒 有 看過 那個 雲端 情人 就是 有點 類似 這樣子 那 另外 一家 公司 叫 SOUTHROBOTIC 這個 公司 呢 它 有點 像是 什麼 那個 大家 去 吃過 春水 堂 不是 有 去 送 那個 就是 那種 餐廳 的 服務生 機器 人 他 專門 做 這個 的 不過 公開 募股 以來 股價 是 暴跌 了 8 成感覺 沒什麼 太多 技術 含量 是 吧 另外 一部分 比如 說 像是 做罕見 疾病 醫療 方法 的 AI 系統 這些 都 是 輝達 去 下手 持有 的 公司 為 什麼 聊 這個 因為 這幾 天才 有 一個 網友 他 特別 提供 了 一支 影片 給我們 也 是 我們 的 忠實 觀眾 史丹利 他 傳染 影片 就 來 告訴 我 說現 在 到底 這個 AI 詐騙 這個 AI 聲音識別 生存 式 AI 到底 有多嚴 重後來 我 就 看 哇 就是 我 的 聲音然 後 做 的 跟 我 非常 像 所以 我 就 特別 分享 給投資 朋友 看 一下 大家 能 不能 區分 的 出來 如果 不 小心 遇到 到底 這是 真浩哥 還是 假浩哥 我們 看看 然后 做大 那么 如何 做好 短线 怎么 和 别人 拉开 差距 呢 建议 你们 加入 我 的 炒股 战队 每天 不 定时 分享 标股 我 的 炒股 战队 不卖客 不 收费 你 可以 关它 几天 看看 效果 现在 点击 下方 链接 加入 我 的 LINE 好不好 用 试试 才 知道 赶紧 加入 试一试 吧 有 沒 有 很 像 有 沒 有 很 像 這 根本 就 一模 一樣 嘛 我 還想 說 是不是 我什麼 時候 錄得贏 但 對 不 對 要 加入 標鼓 戰隊 是不是 有 時候 我 真的 很 擔心 第一 擔心 的 事情 是 如果 以後詐 騙講 的 笑 話 比 我 好笑 怎麼 辦 因為 聲音 都 很 像 而且 感覺 那個 語言 的 掌握 和 精煉 來 的 更 高 壓力 很 龐大 但是 有個 好 處 以 後 好像 也 不用 親自 直播 了 你 只要 拿過 去 的 影片 然後寫 好 逐字 稿給 生存 式 AI 就 可以 了 輝達 居然 在 贊助 這種 企業 這個 是 詐 騙 之 元首 對 不 對 詐 騙 的 這個 起始 點就 從 這些 軟體 開始 出發 的 所以 大家 一定 要 小心 所以 以 後 以前 我們 在 講說 豪哥 本人 不會 去 私訊 你 本人 不會 要 你 去 加入 一些 賴群組 可是 我 聽 了 聽 了 聽 你 說 的 這個 時候 你 又 很 難 解釋 對 不 對 好 所以 真的 沒辦法 了 你 看 被 詐 騙 的 原因 有 時候 還是 從 心態 層面 來 做出 發 一般 被 詐 騙 的 對象 通常 都 是 有 很多 現在 看 起來 都 30 歲 以上 這個 歲 數是 上有老下有小 你 賺 很多 錢 想要 貼 補點 家用 這個 時候 騙子 就是 抓住 了 這個 特點 比如 說 在 一些 社交 軟體 上面 去加 你 然後刷單 賺 錢 我 炒股 賺 錢 把 你 拉 到 一個 群 組裡面 這個 群組 90% 都 是 騙子 天天 就 曬 單老師 好 棒 好 棒 讓 你 的 腦袋 發熱 這個 時候 人 腦袋 一發熱 智商 就 快速 下滑 然 後 這個 時候 你 就 發現 了 財富 就 慢慢 的 離開 你 了 所以 真的 大家 真的 要 小心 老實 說 這也 也 不 知道 該 怎麼 防 了 對 不 對 遇到 這種 情況 但 我們 要給 這個 政府 一點 信心 最近 我們 才 私底下 跟速 發部 也 做 了 一些 合作 期待 藉由 進入 白名 單以後能 不能 嘗試 的 在網 路上 大量 的 去 抑制 這些 詐騙 但 我們 要給 他 時間 過兩個 月 再 來 罵 他 如果 兩個 月 處理 好 那 就 不錯 我們 再 看到 不過 大家 還是 要 真的 要 提醒 父母 要 提醒 父母 因為 這個 真的 就 不是 稍微 用 網路 用 的 多 的 人 真的 就 蠻 容易 被 騙 的 以前 我 的 確也會 有 一種 那 一種 騙法 也 會 被 騙 對 不 對 一個 人 躺 在 那個 病床 上 這個 是 我 生前 的 最 後 的 唇 骨 秘笈 我 就 把 我 的 傳人 交給 你 了 有 這種 那種 很 白 癡 的 詐 騙 我 想 說 這怎麼 可能 被 騙 到底 誰 會 被 騙 但現 在 這種 真的 要 小心 了 你 看 我們 小 時候 會 有 一種 感覺 就 父母 年 輕時 比現 在 又 漂亮 又 聰明 又 能夠 幹練 又 能夠 吃苦 好像 什麼 都 能 懂 也 能夠 解決 很多 問題 但 老 了 之 後 就 好像 不太靈光 身體 還是 不錯 但是 對 於 世界 的 認知 就 落 後 了 一步 比如 說長 輩會發 一些 早安 圖發 一些 冷知識 解決 問題 的 方式 好像 也 變過 時 了 有 時候 會 擔心 所以 有 時候 我們 老 了 會 不會 也 變 這樣 有 時候 跟不上 這個 時代 老 了 還是 可以 上網 獲取 的 信息量 是 很大 但是 當你 跟不上 這個 時代 的 時候 你 的 錢 財就守 不住 所以 有 時候 會講 怎麼樣 就 講說 父母 有 錢 一點 還是 很 重要 的 這樣 小孩 就 會 到 處 幫 你 防詐 騙 你 知道 嗎 父母 的 錢 不 多 小孩 如果 不是 很 在乎 的 話 錢 搞不好 就 被 騙 走 了 所以 父母 我們 作為 父母 一定 要 讓 自己 的 財富 持續 的 增值 然後讓 小孩 很急 著要 看 我們 的 財富 要 等 繼承 這 很 重要 聽 我 投資 朋友 總 而言 之 大家 提醒 一下 長 輩 這種 詐騙 方式 還 真的 不 知道 該 怎麼 防 8 點 5 分 我們 都 沒 聊到 重點 重點 是 這一波 蘋果 WWDC 新品 上秀 的 AI 成績 看 起來 不買單 那 為 什麼 市場 不買單 呢 我們 可以 從 幾個 角度 來 做 思考 那市場 上 一直 都 認為 蘋果 晚一點 出 AI 相關 產品 是 OK 的 是 可以 理解 的 為 什麼 因為 如果 是 以 全球 最有 價值 的 品牌 我們 來 做 留意 的 話 你 會 發現 蘋果 始終 名列前茅 我們 看到 現在 的 輝達 台積 電當然 市值 膨脹 非常 快 但 他 畢 竟是 2B 大多数 业务 都 是 为了 服务 终端 的 品牌 上辉 达 自己 本身 不出 笔电不出 手机 但是 真正 有 品牌价值 可以 引领 全球 的 都 是 那些 品牌 上 的 这 是 我们 讲 的 无形 价值 比如说 可能 很多 手机 都 出 了 AIPCAI 手机 或者 出 了 元 宇宙 相关 服务 但是 只有 苹果 介入 的 时候 它 才 会 形成 新一波 的 潮流 脸书 以前 出 的 MR 装置 市场 感觉 反响 度 并 不是 特别 高 可是 苹果 一 推出 来 市场 反响 度 就 特别 高 了 而 现在 在 全球 最 具有 价值 力 的 品牌 当中 仍然 是 我们 看到 的 高达 50 亿 以上 的 苹果 好 现在 就 问题 来 了 苹果 在 这 一波 WWDC 上 他 公布 了 AppleIntelligence 那 這一個 被 定義為 iPhone、 iPad 和 Mac 的 個 人 智能 系統 它 必須 要 搭配 著 蘋果 最新 的 晶片 來 處理 理解 和 創建語 言 和 圖 像 以及 相關 的 跨 應用 的 採取 行動 所以 第一件 事情 是 你 一定 要 先 買 蘋果 最先 進 的 手機 最先 進 的 Mac 才 可以 來 使用 那 再 來 它 裡頭 當中 這一波 老實 說 並沒有 太多 硬體 上 的 更新 其中 一個 比較 明顯 硬體 的 更新 僅 只有 Canon 为 拍摄 这项 影片 开发 了 一款 新 的 镜头, 这个 是 整场 发布会 唯一 的 新 硬体 其他 我们 看到 像是 一些 发布 的 细节 好像 是 VisionPro 终于 要 在 亚洲 市场 登场 了 在 6 月 28 号 在 中国、 日本 和 新加坡 会 正式 开卖 那 其他 有 一點 像是 AppleWatch 啦 或者 特別 在 iPad 宣布 計算機 正式 加入 我實 在 有點 好奇 自己 有 沒 有 需要 做 一個 發 佈 會 但 不管 如何 啦 真正 的 大家 比較 關注 的 要點 首先 是 目前 蘋果 他 的 智能 的 整體 套件 我們 講的 AppleIntelligence 必須 要 套用 在 A17Pro 以上 才 跑 得動 也 就是 只有 i15 和 i15ProMaxM 系列 的 iPad 才能 夠 完全 跑 得動 這 第一件 事情 舊 手機 可能 無法 光靠 軟體 的 更新 來 做 使用 另外 一件 事情 蘋果 這一波 跟 AI 的 掛鉤 似乎 大部分 都 是 把 雀 的 GPT 或者 我們 講說 過去 看到 的 微軟 病裡面 的 搜尋 引擎 納入 到 蘋果 體系 當中 比如 說 蘋果 在 智能 語音 當中 有 一些 語音 轉寫 總結 的 功能 也 是 用 於 打電話 錄音 的 場景 在 打電話 的 時候 他 就 幫 你 把 筆記給 寫 好 了 又 或者 你 可以 用戶 在 Siri 當中用 一系列 的 這個 使用 軟體 你 可以 調動 確定 GPT 來 幫助 回應 其實 如果 大家 有 在 用 那個 筆記 軟體 notion 就 有點 像 notion 已經 找 了 好 幾代 就 已經 這樣 使用 了 就是 你 打稿 打 到 一半 打稿 到 一半 可能 在 我 的 打累 了 或者 在 那個 呃 这个 image 啊 上面 打累 了 以后 啊 配置 啊 上面 打累 了 以后 可能 就 顺便 把 它 框起来 然后 要求 你 把 它 改写 大概 有点 类似 这 样子 的 啦 的 使用 功能 啦 好 那 最后 就是 发布会 结束 的 时候 哦 他 宣布 本场 的 所有 的 呃 发布会 的 画面 都 是 用 iphone 拍摄 用 mac 来 做 剪辑 的 大概 是 这 样子 哦 總 結來 說 就是 蘋果 股價 最後是 跌 了 1.7% 左右 壓力 十分 龐大市場 上 感覺 不太買單 但 我 也 覺得 他 也 不 急 蘋果 仍然 是 整個 手機 市場 的 領頭 羊 我們 可以 具體 觀察到 在 整個 204 年 一季度 左右 市場 在 整體 市場 我們 講的 總市 佔率 當中現 在 全球 市佔率 最大 的 手機 品牌 仍然 是 三星 不過 毛利率 和 利潤率 不高 现在 来看 三星 的 失战率 大概 是 两成 左右 苹果 的 部分 大概 是 一成 七 我们 要 清楚 知道 如果 i16 并 没有 什么 特别 在 AI 领域 的 大型 突破 那 等 于是 i16 它 应该 不会 被 视为 AI 手機 的 推出 事實 上 AI 手機 跟 傳統 手機 到底 有 沒 有 什麼 非常 明顯 具體 的 區別 除了 有 一些 AI 相關 的 軟體 應用 以外 我還 真的 不 確認 所以 這個後續 我們 再 來 跟 投資 朋友 追 蹤 一下 市場 對 於 i16 的 期待 為何 因為 不管 怎麼 說 剛才 提到 現在 市場 上 最喜 歡用 的 手機 仍然 是屬 於 iPhone 我們 根據 CounterPoint 它 的 每個 月 的 手 機型號 的 追 蹤 調 查 你 會 發 現 到 今年 一季度 為止 市場 上 最喜 歡用 的 手機 幾乎 前 4 名 清一色 仍然 是 iPhone 分別 是 i15 和 i14 去年 也 是 一模 一樣 接下 來 就是 三星 手機 的 品牌 了 但是 市佔率 相 對 於 iPhone 比例 相對 是 來 的 低 的 這個 投資 朋友 做 的 第一 層 思考 第二 層 思考 是 蘋果 如果 在 AI 上 有 顯著 突破 它 也 不 一定 會 因此 而 帶動 而 苹果 的 硬体 营收 手机 营收 快速 的 重 搞 为什么 呢 因为 这 几年 苹果 的 营收 来源 最大 的 第二 大 的 比例 已经 并 不是 我们 过去 所 看到 的 穿戴 专制 加 Mac 加 iPad 现在 就 连 把 穿戴 装置 加 Mac 加 iPad 三个 加 起来 甚至 都 不如 一个 服务 营收 26% 来 的 高 剩下 51% 是 iPhone 所以 服务 营收 接下来 还有 持续 扩大 的 可能性 存在 所以 即便如此 现在 看起来 苹果 的 手机 市场 即便 有 遇到 饱和 的 情况 不 代表 它 的 营收 不会 持续 的 创高 而且 这个 创高 它 不 只是 单纯 反映 通 膨 而已 也 给 投资 朋友 多 做 一些 思考 了 那 我 覺得 總歸 回來 你 會 發現 本波 在 AI 行情 當中 有 的 跑 得 比 較 快 有 的 跑 得 比 較 慢 可是 你 仔細 想想 我們 在 兩 年前 就是 撇 除掉 203 年 那 一次 輝達公 佈 財報 開始 有人 真的 預料 得到 深層式 AI 可以 發展 到 目前 這個 局面 嗎 沒 有人 可以 想得到 我 也 完全 沒有 想到 今年 會 是 AI 如此 之大 爆發 那 至於 輝達 有 沒 有 看 對 呢 那個 時候 他 市場 最大 的 營收 還在 遊戲 市場 呢 他 也 沒 有 說 一定 要 切入 AI 而且 是 剛好 有確 的 GBT 登場 以 後 搭配 著 他 的 硬體 的 基礎 建設 如果 微软 在 研发 上 进度 稍微 比较 缓慢 那会 不会 影响 到辉 达 呢 所以 我们 才 讲 说 任何 公司 的 新企 在短期内 的 显著 拉 抬 它 都 是 一连串 机缘巧合 底下 最终 所 形成 的 产物 它 也 就 说明 着 辉达 虽然 现在 成为 全球 市值 第三名 的 企业 10 年 后 它 大概 就 不是 了 虽然 這樣講 很 殘酷 但是 任何 企業 都 是 如此 我們 不斷 跟 投資 朋友 灌輸 的 概念 是 科技 生產力 永遠 都 會 迭代 向上 美國 股市 一定 會 再 創 新高 但是 到底 是 由 哪 一支 來 帶動 新高 你 幾乎 不 可能 猜得到 就 好像 浩哥 對 於 各股 的 預判永遠 都 猜錯 一樣 為 什麼 因為 猜錯 的 機率 本來 就是 比較 高 的 但是 我們 至少 可以 承認 美股 還會 再 創 新高 我們 舉個 例子 來 看 一張 圖表 這張 圖表 我 是 在 9% 的 粉 專當 中 看到 的 我 覺得 特別 有趣 他講 的 是 在 209 年 當時 納斯達克 10 指數 和 標普 10 指數 在 前 十大 成分股 的 變化 09 年 當時 市值 最大 的 企業 在 納指 當中 最大 企業 是 微軟 再 來 像是 思科 甲骨文 GoogleAppleIntel 那 在 標普 50 指數期 我們 看標 普比 較準 因為 看 市值 XMF 沃爾瑪 或者 像是 嬌生 像是 Microsoft AT&T 雪佛龍 通用 電器 IBM 可口 可樂 那 到 201 年 以 後 你 有 沒 有 發現 全部 變 了 變成 了 蘋果 微軟 AmazonAlphabetFacebook 特斯拉 伯克夏 所以 各位 可以 理解 这个 科技 业所 带动 的 生产力 循环 他 能够 确定 的 就是 股市 一定 会 创高 但 他 一定 不告 几乎 可以 肯定 告诉 你 没什么 企业 可以 长期 20 年 到 30 年 都 稳住 在 市值 前 10 名 之上 的 了 除了 微软 以外 现在 看起来 是 如此 那現 在 問題 來 了 如果 從 週期 思維微 軟 都 維持 那麼 久 了 未來 還會 持續 延遲 嗎 所以 有 時候 就是 這樣 遇到 的 一個 邏輯 那 蘋果 這一波 肯定 是 被 AI 拋諸腦 後 但是 呢 它 的 市值 開始 往下掉 的 同時 那 是不是 代表 它會 一路 向下 呢 沒 有人 可以 知道 可是 呢 我們 知道 的 是 生產力 週期 一定 是 主流 而且 回過 頭來 看 這過 去 十幾年 了 你 有 沒 有 發現 台北 股市市值 的 穩定 程度 感覺 比美 國 股市 還要 來 的 更 為 穩定 就 那個 排行榜 幾乎 沒 在 變 的 為 什麼 因為 感覺 好像 不管 是 做 PC 的 做 手機 的 生產力 週期 做 AI 做 伺服器 的 台廠 都 會 遲到 我們 根據 台積電 5 月份 的 最新 營收 這 一次 再 上 歷年 同期 的 新高 尤其 在 3 奈米 的 需求 終於開始 進入 到 顯著 強勁 拉 抬 了 過去 總會 擔心 说 现在 要 3 奈米 的 只有 苹果 那个 辉达 在 过去 他 的 H10H20 都 还是 采用 4 奈米 现在 3 奈米 终于 要 进军 到 伺服器 市场 了 所以 不管怎么 说 你 会 发现 台厂 总 就 会 分一杯羹 的 包括 在 AI 伺服器 营收 占 比 相对 高 的 英业达 這一波 5 月份 營收公 佈 以後高達 521.8 億年 月 雙增 這是 26 個 月 以來 的 新高 所以 可以 觀察到 這台 廠 不管 怎麼 說 感覺 都 能夠 吃 得到 上游 端 到底 品牌 AI 最終 會 由 誰 拿下 這個 是 不 一定 的 到底 是 Google 微軟 不 一定 硬體商 到底 是 輝達會 穩坐 第一 還是 AMD 會後來 跟上 都 很 難 說 但是 下游 單 下游 端 都 是 台廠 的 蛋 之前 有個 故事 一個 老太太 臨死 前 就 拉 著 老伴 的 手 懺悔 老頭子 我 跟 你 講吧 我們 那三個 兒子 其實 都 不是 你 的 老頭 聽 了 之 後 就 很 嘆 氣不過 他 也 安慰 老伴 說 沒事 雖然 三個 兒子 不是 我 的 但 三個 孫子 肯定 是 我 的 就 上游 端 不管怎么 争 下游 端 都 是 台厂 的 单 大家 安好 我们 不 小心 聊到 9.06 分 了 我们 看到 台北 股市 目前 开盘 的 表现 台股 上涨 6 点 是 在 2195 点好 我们 看到 台北 股市 仍然 在 高位 持续 盘选 了 那 我們 就 持續 樂觀 的 看待 今年 下半年 到 時候 的 行情 變化 吧 聽 我 投資 朋友 好 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快 那 也 記得 大家 一定 要 提醒 家中 長 輩 就算 看到 我 本人 拉 你 進群組 也 要 小心 好不好 大家 稍微 提醒 一下 身邊 的 長 輩 這個 很 重要 感謝 各位 的 參 與 那 我們 就 明天 早上 8 點半 再 相見 拜拜