In this 30‑minute Mandarin morning briefing, host 許廷浩 reviews the latest market dynamics affecting Taiwan and global investors. He notes that US equity markets posted modest gains after President Biden’s remarks, with small‑cap tech stocks outperforming large caps, and highlights Nvidia’s AI‑chip news as a catalyst. In Taiwan, the Taipei index fell about 600 points despite relatively modest foreign net selling (≈90 billion TWD); the larger impact came from domestic proprietary traders and retail investors exiting early. He examines export order data showing four consecutive months of growth, indicating continued foreign‑exchange inflows, and discusses how that capital may be redeployed into ETFs, real estate, or other assets. The host analyses the likelihood of a mid‑term correction in both US and Taiwanese markets, stressing that a typical quarterly pull‑back is normal and that sector rotation toward small‑cap and industrial stocks may follow. He also covers Taiwan’s real‑estate price trends, especially in Hsinchu, the nation’s labor shortage, and the “wealth effect” where rising asset values influence consumer behavior. Throughout, he offers practical guidance for investors: monitor foreign‑institutional flows, watch export order trends, consider ETF exposure, and stay aware of psychological biases during market swings.
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謝謝 大家 投资 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 204 年 7 月 23 号 礼拜二 早上 8 点 30 分 大家 早上好 我 是 许廷浩 每天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 在 昨天 美国股市 总统 拜登 宣布 退却 以后 我们 看到 财 报界 的 关注 又 重新 归来 辉达 在 昨天 是 稍微 反弹 了 4.7% 事实上 美国股市 本波 也 有 适度 的 回调 当然 了 还 不到 中期 回调 但 昨天 也 做 了 一些 反弹 像是 标普白 指数 涨 了 1% 罗素 20 指数 更是 上涨 了 1.7% 美国股市 目前 有 非常明显 科技股 资金 往 小型 股 资金 和 道 琼来 点火 的 迹象 事实上 小型 股 的 涨幅 比 大型 股 容易 上涨 过去 本来 就是 一种 共识 原因 很 简单 因为 你 把 这么 大型 的 科技股 的 获利 了结 你 只 需要 拿 一点点 资金 就 可以 把 小型 股 进行 点火 毕竟 小型 股市 值 权重 不大 它 所 需要 的 资金量 体 也 不是 特别 的 高 那 我們 真正 要 觀察 的 幾個 方向 首先 是 外資 在 昨天 的 賣壓 也 非常 沉重 可是 外資 對 於 台北 股市 的 賣壓 是 引起 台股 大跌 了 接近 有 60 點 左右 的 位階 嗎 昨天 跌 了 612 點事 實上 昨天 外資 的 賣 超總體 金額 也 不過 90 億 我們 當然 知道 外資 不 看好 台股 可是 昨天 賣超 幅度 其實並 沒有 想像中 來 的 大 反而 是 避險 的 自營 商賣壓 以及 內部 部分 散戶 的 退 卻 造成 了 昨天 台北 股市 多 殺 多 的 情況 所以 會不會 外資 根本 就 還沒賣 期貨 的 空單 都 還沒有 平倉 結果 散戶 自己 嚇 自己 趕快 已 經先 跑 了 我們 要 如何 來 觀察內部 資金動態 的 跡象 如果 從 股票 市場 獲利 了 結 的 這些 內資 我們 基本上 現在 要 大幅 停損 的 內資 還不多 畢 竟現 在 也 不過 把 過去 一個 月 以來 的 漲幅給 吞噬 掉 雖然 跌 很快 三天 把 過去 一個 月 以來 的 漲幅給 侵蝕 掉 可是 今年 以來 持有 的 投資人 大部分 還是屬 於 獲利 了 結 的 態勢 就 大部分 人離 開市場 是 賺 那麼 少 了 趕快 先離場 一下 這筆 資金會 重新 的 投 回到 市場 當中 還是 會 轉而往 保守 型 資金 不管 是 再 運行 ETF 還是 往房 地產 市場 來 做 移動 今天 來 跟 投資 朋友 做 一些 台灣 整體 經濟內 資動態 的 觀察 尤其 昨天 台灣 在 6 月份 的 外銷訂 單出 爐 連續 4 個 月 都 是 收紅 的 情況 這種 狀態 是不是 就 暗示 著錢 還會 不斷 的 進來 呢 至少 外匯 收入 會 一直 的 進來 只是 要 把 這筆 錢 投到 哪裡 的 問題 而已 我們 首先 觀察 的 是 美國 股市 市大 指數 在 昨天 的 表現 倒 成功率 指數 上 漲 127.03% 縮 在 40, 15 點標 普白 指數 上 漲 59.108% 縮 在 564 點納 指上 漲 280.15% 縮 在 18, 07 點費 半上 漲 210.4% 縮 在 5, 47 點費 半是 本波 賣 壓來 的 最重 打到 季線 左右 這一波 很 明顯 在 季線 有 適度 的 買盤 效果 事實 上 過往 就算 跌破 季線 感覺 也 是 很快 一段 時間 就 馬 上給 站 回來 所以 美國 股市 因為 看 的 均 線 跟 台北 股市 使用 的 均 線位 階不太 一樣 我們 用 的 是 20 日 60 日 240 日 但 美股 很常 直接 用 501 然 後 205 用 這樣 的 一個 方式 所以 他 當然會 有 一些 誤差 可是 我們 至少 可以 觀察到 美國 股市 本輪 其實 才 剛開始 修正 如果 他 是 一個 中期 回調 也 不會 到 此 為止 那 在 牛市 當中 有 一個 相對 一個 季度 左右 的 回調 都 是 很 正常 的 情況 那 昨天 輝達 股價 上 漲 了 4.76% 我們 看到 在 昨天 彭博社 的 報導輝 達 是 針對 中國 市場 研發 的 新型 旗艦 人工智慧 AI 的 晶片 專用 版本 暂定为 B20 以 符合 目前 美国 现行 出口 的 管制 规定 所以 如果 这 一波辉 达 可以 顺势 的 出口 到 中国 市场 而且 没有 受到 商务部 的 刁难 的话 那 基本上 对于 辉达 整体 营收会 具有 更进一步 的 带动 中國 市場 是 這樣 只要 能 買 的 都 是 瘋狂 的 採購 因為 誰 也 不 知道 明天 會不會 被 禁當然 我們 最後回 過頭 來 看現 在 來 到 7 月底 大家 聚焦 的 幾個 訊息 像是 特斯拉 Google 財報 這兩天 都 要 準備 公 佈 我們 根據 彭博社 最新 的 調查 顯示現 在 資金會 不會還 停留 在 科技股 基本 就 看 這些 科技股 的 財報 表現 了 如果 只是 符合 預期 甚至 稍微 低 於 預期 就 有 可能 產生 資金輪動 的 位階 如果 我們 具體 留意 現在針 對 彭博社 針對 463 位 投資 經理 人 的 受訪 調查 顯示 有 三分之二 的 人 都 預測業績 即 將會 提升 標普白 指數 只 不過 呢 到底 這一波 提振標 普拍 指數 的還 是不是 過去 我們 看到 的 科技股 呢 看 得 很 清楚 大多 數人 認為 在 今年 下半年 已經 不願意 再 大幅 的 珍惜 美國 大型 科技 巨頭 了 以 專業 經理 人來 看 大概 是 70% 散戶 投資人 6% 都 不太願意 把 錢 繼續 灌注 在 大型 科技股 當中 也 可以 理解 第一 個 他們 認為 基期 已高 第二 科技股 已經漲 那麼 久 了 如果 真的 有 軟著陸 的 機會 那 資金 當然 要 回流 一下 中小型 股 或者 道瓊 傳產股 這個 是 投資人 目前 普遍 的 看法 那 也 正 由 於 大家 現在 開始 這麼 想 那 我們 跟 投資 朋友 分享 如果 真的 有 迎來 中期 回調 我們 相信 大型 科技股 還是 能夠 給予 你 更長 期 的 富力 增長 的 效果 所以 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過有 一天 你 看到 你 的 资产 从 一千万 变成 两千万 三千万 百分之百 不是 可口可乐 喜事 糖果 带动 的 百分之百 不是 中华电信 不是 台 塑化 带动 一定 是 下 一只 科技 巨头 带动 的 虽然 你 不 确定 是 哪一只 但是 你 只要 用 适当 的 方式 参与 ETF 或者 基金 市场 你 就 可以 分识 到 科技 的 生产力 周期 能够 带动 指数 创高 的 都 是 这些 科技 国 那 當然 了 現 在 公 佈 財報 的 其實 在 整個 標普白 指數 當中僅 只有 14% 重量 級 的 財報 其實 都 還沒有 公 佈 雖然現 在 有 80% 的 獲利 都 優 於 市場 預期 那 我們 現在 要 觀察 的 幾個 方向 第一 個 是 24 年 二季度 的 獲利 年增率 平均 來 看 目前 平均 的 預 估值 是 增長 9.7% 但是 市場 針對 原 物料 或者 工業 能源 核心 消費 仍然 沒有 特別 樂觀 所以 這不 代表 說 這些 板塊 就 不會漲 而是 這些 板塊 大家 的 預期 其 實蠻 低 的 你 只要 稍微 沒有 那麼 差 你 來 個 正 報酬 你 獲利 是 年 增 的 是 正值 就 足以 帶動資 本市 場有 顯著 的 資金 流入 畢竟 現在 的 交易 風格 有 適度 轉換 嘛 這給 投資 朋友 多 做 一些 細節 思考 那當然 了 就 美國 股市 現在 的 狀態 來 說 的 確還 是屬 於 獲利極 端分 佈 的 情況 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過 如果 你 觀察美國前 10 大 科技股 或者 前 5 大好 了 Microsoft、 輝達 Amazon、 Google 和 Meta 這 5 支 科技股 當前 的 EPS 在 204 年 的 表現 年 增幅 是 高達 3 成 7 就是 他們 的 獲利相 對 於 23 年 23 年 已經 是 爆發式 成長 了 當年 是 成長 了 5 成 7 今年 又 成長 了 三成 期 但是 標普 50 的 中 位數 的 EPS 增長 幅度 僅 只有 5% 差 了 接近 有 7 倍 到 205 年 這個 趨勢 也 不會 反轉 所以 我們 頂 多 說現 在 有 沒 有 可能 這幾 隻 科技股 已經 反映 到 208 年 了 你 頂 多 懷疑 這個 問題 但是 你 不會 懷疑 即便 這幾只 科技股 體量 已經 很大 但是 他 賺 錢 的 速度 我們 講的 是 速度 還 不是 絕對 金額 還是 會大過 整個 標普 50 中位數 的 成長 幅度 為 什麼 因為 你 有 看到 中小型 股 真的 有 分時 到 本波 的 AI 效果 嗎 是 的確 人人 都 在 喊 AI 但是 你會 因為 熊獅 喊 了 AI 把 資金 從 科技股 移轉 到 熊獅 嗎 你 會 因為 宏達 電喊 了 AI 你 就 把 原本 在 Amazon 的 磁場 轉移 到 宏達 電有 一點 難度 雖然 可能 也 是 科技股 但是 我們 可以 關注 到 真實 的 跡象 因為 大部分 的 獲利 基本 就是 由 這些 科技 巨頭 所 貢獻 的 我們 等待 的 就是 讓 市場 上終 於 有 發生 交易 資產 情緒 輪動 的 跡象 回過 頭來 看 台北 股市 台北 股市 昨天 跌 612 點是 史 上 第 8 大 的 跌點 收 在 22256 點那 重要 的 觀察 要點 第一 是 台幣 股市 這一波 是 達 到 季線 了 它 本來 就 會 有 一個 技術性 的 反彈 容易 出現 新一波 的 共識力 但是 我們 真正 觀察 的 要件 是 首先 台幣 昨天 還在 貶 昨天 扣關 扣 到 32.9 最後是 說 在 32.84 台幣實 在 是 太弱 了 但是 外資 昨天 賣 的 又 不 多 這說 明 的 確有 一波 阻力 它 是 進行 大規模 的 台幣 資產 的 撤離 昨天 我們 看到 外資 的 總賣 超 也 不過 91 億自營商 的 避險 賣 超是 104 億投信 還買 了 90 而且 昨天 投 很少 很難 得 很 難 得 看到 投信 和 外 資金額 都 相 對 大 而且 投信 還買過 外資 昨天 如果 你 是 ETF 投資者 10% 都 是 加重 扣款 的 這很明顯 昨天 就是 卯起 來給 你 硬 扣下去 了 這個 就 昨天 的 ETF 買盤 昨天 外資賣 這麼 少 的 情況 底下 總三大 法人 的 合計 賣 超 也 不過 65 億怎麼 會 跌 60 點那 就是 有 一群 散戶 個 股 投資人 先 跑 路 了 我們 看到 外資 在 昨天 的 賣 超 90 億拿來 跟前 兩天 賣 50 億 6 比較 起來 其實 已經 很 輕微 了 今年 累積 賣 超 就 大概 維持 在 150 億 左右 而且 外資 整體 的 賣 超 幅度 差不多 了 那 就 針對 整個 新興 市場 的 確對 於 台北 股市 賣壓 特別 重不過 整個 新 市場 它 本來 就 在 撤離 你 像 台灣 的 部分 它過 去 一周 就 已 經賣 了 54 億南韓 的 部分 賣 了 6.2 億 美元 印度 的 話 賣 了 12. 億 美元 那當然 是 台北 股市 基期 比較 高 的 原因 但是 我們 看到 內資 的 買 盤會 不會 消失 它 基本 就 取決 於 我們 待會 談到 的 外銷 訂單 的 數量 我們 看到 在 加權 指數 法人 買賣 超層面 外資 從 20 年 以 後 基本 就是 賣超 23 年 曾 經買個 30 億回 補 一下 可是 投信 買 賣 超 今年 投信 已經 買 了 4632 億 今年 外資 已 經賣 了 160 億了 投信 買 了 4632 億 所以 你 說 台北 股市 漲 需要 靠 外資 嗎 不 需要 他 不要 賣 那麼 重 就 ok 了 台 股照 樣給 你 拉上去 真正 影響 台股 的 就是 這一波 的 內 資買盤 有 沒 有 因此 而 停缺 停缺 我們 看到 櫃買 指數櫃 買 指數 從 21 年 賣壓 更重 21 年 到 24 年 年 年 都 在 賣 今年 櫃買外 資賣 了 47 億投信 是 買 了 69 億照 樣給 你 買 上去 好 那 你 說 誰 在 賣 呢 你 說 昨天 也 不是 外資賣 的 那 看 起來 投信 的 買 超 也 沒 有 退 卻 啊 難道 是 壽險業 嗎 才 剛開始 回補 他 也 不太可能 突然 自己 打 自己 的 部位 很明顯 就是 部分 散戶 或者 部分 大戶 決定 提前 離場 了 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 這張 圖表是 台積電 的 股東 人數 在 2 年 當時 最高 點曾 經來 到 149 萬人 當時 股價 只有 382 塊 到 23 年 6 月 來 到 12 萬股 價來 到 560 塊 年底 的 時候 來 到 19 萬股 價來 到 580 今年 6 月 股東 人數 降到 14 萬 了 已 經相 對 於 2 年 年底 減少 了 35 萬股 價來 到 975 可是 從 7 月份 開始 整個 轉淚點 就 出現 了 可能 千元 關卡 是 一個 大家 心裡 的 坎 就是 506 的 時候 大家 選擇 出清 解套 了 獲利 了 結 那 在 7 月份 突破 千元 以 後 突然 開始 就 全面 追漲 所以 從 7 月份 開始 股東 人數 從 6 月 的 14 萬人 上行 到 122 萬股 價來 到 104 塊 那 到 7 月 中旬 的 時候 股東 人數 已經 增長 到 13 萬 了 這個 時候 股價 就 開始 有點 回調 了 所以 有點 明顯 的 跡象 就是 當市場 上 尤其 是 散戶 購買個 股人數 大幅 激增 的 時候 他 的確 這種 買盤 是 相 對 於 投信 買盤 不 穩定 的 所以 有 時候 我們 雖然 講內資 但是 我們 也 要 清楚 知道 這個 內資 他 也 不是 同 一套 他 就是 有 一股 那個 投機性 的 買盤 就是 台積電 千元 才 回來 買 的 那 另外 一類 呢 另外 一類 是 那個 ETF 的 投信 買盤 這群 人 你 不要 覺得 說 他們 也 是 什麼 今年 才剛 進來 今年 是 有 一部分 人 進來 可是 從 ETF 買盤 他 從 19 年 就 一路 扣款 到現 在 21 年 23 年 扣款 的 金額 也 不少 現在 是 怎麼樣 就是 ETF 的 散戶 買盤 他 就是 硬是 給你 栽 在 市場 當中 反正 我 買 的 是 ETF 我 就 放在 那邊 平時 定期 定額 扣款 跌得重 我 自己 多扣 一點 但是 昨天 跑 的 是 哪 一些 人 很 明顯 新 的 這 一群 投資個 股 的 投機型 散戶 受不了 了 開始 離場 了 我們 從融 資餘額 來 做 觀察 也 是 如此 正常 來 講買 ETF 的 投信 買盤 就 不會 是 ETF 的 融資 了 通常 融資 就屬 於 個 股 了 融資餘額 在 過去 三天 其實 有 顯著 的 降溫 從 7 月 18 號減 了 4 億到 19 號減 了 31 億到 2 號減 了 52 億 基本 都 有 冷 卻 的 跡象 存在 這是 一件 好事 就 看 一下 本輪 可以 降溫 多久 了 最好 搭配 著美國 股市 的 回調 要不然 每次 都 殺 不 乾淨 每次 都 清不乾淨 搞 得 台北 股市 永遠 都 跌 不重 壓力 也 很大 也 沒 有 上升 的 機會 所以 這是 很 重要 的 剛才 跟 投資 朋友 講到 真實 的 那 一波 就是 一直 撐 得 住 本輪 台北 股市 的 那 一群 的 真正 的 散戶 大 軍 真正 的 買盤 真正 的 內資 那個 要 看 什麼 呢 要 看 外匯 收益 他 就是 賺 這麼 多 外匯 那 他 只有 把 錢 放到 哪裡 的 問題 過去 大部分 大家 賺 的 錢 就是 放到 保單 嘛 直到 這幾年 突然 發現 保單 跑 不 贏通 膨 所以 要 嘛 去 買 房要 嘛 去 買 ETF 這個 就是 現在 的 兩筆 主流 資金 只要 外匯 收益 沒有 停止 他 就 會 繼續 買 他 不 可能 一直 持有 現金 因為現 在 在 台灣 市場 沒 有人 要 持有 現金 中國 市場 就 不 一定 中國 市場 現金 很 保值 我們 看 一下 外銷 訂單 的 部分 6 月份 這波外 銷訂 單是 高達 45.6 億 美元 月 減率 的 確減 了 5 .% 可是 年 增幅 還是 有 3.1% 年 增是 3.8% 連四紅 之所以 連四紅 2 月份 表現 不好 是 因為 2 月份 春節 稍微 有 一點 統計 上 的 誤差 我們 過去 跟 投資 朋友 聊過 外銷 訂單 跟 出口值 最大 的 區別 是 什麼 最大 的 區別 就是 它 大概 有 領先 出口 一個 季度 出口值 通常 會 落後反 應外 銷訂 單是 先銷 出去 但是 具體 出口 還沒有 出去 就 先 拿到 訂單 我們 從 外銷 訂單 這一波 年增率 雖然 有點 往 下滑 但是 還是 正值 它 也 搭配 著加權 指數 單月 營收 的 年增率 在 6 月份 表現 沒 這麼 亮麗 所以 我們 現在 有 兩種 角度 因為 基本上 外銷 訂單 如果 你 仔細 觀察裡面 的 權重 有 很大 一部分 基本 就是 屬 於 3C 電子 零組件 很 有 可能 大概 就是 I16 現在 看 起來 好像 i16 在 6 月份 的 帶 貨潮 還沒 那麼 顯著 有 沒 有 可能 只是 到 七八 月份 帶貨潮 才 開始 更 有 可能 的 是 有 沒 有 可能 在 i15 中國 市場 的 大降 價影響 到 了 部分 的 單月營 收不過 反正 還是 年 增 我們 看 的 是 趨勢 反正 現在 還在 增長 只是 增長 趨勢 有點 趨緩 我們 從 6 月份 年 增幅 來 看 不管 是 資通 電子 產品 光學 器材 基本 金屬 機械 這個 橡膠 還是 化學年 增幅 平均 來 看 都 是 3.1% 沒有 一個 是 收跌 的 了 這說明 就是 復 甦 的 程度 不像 過去 幾個 月 這麼 快 了 的 確也 越來 越 有 一點 快要 進入 到 榮景 格局 的 感覺 那 當然 從個 貨類 別 的 主要 接單 地區 來 做 統計現 在 還有 主要 接單 地區 是屬 於 中國 市場 的 大概 只 剩下 三個 產品 了 光學 器材 塑像 膠 製 品 還 有 化 學 製 品 其他 我們 看到 像 資通產品 電子 產品 基本 金屬 和 機械 都 是 以 美國作 為 主要 的 接單 對象 了 這說 明台灣 在 過去 幾年 其實 有 非常 明顯 的 貿易 結構 改變現 在 對 於 美國 的 出口 大概 已經 上行 到 三成 二對 於 中國則 是 下滑 到 2.5% 歐洲 是 14 .%東協5 這兩年 成長 最快 的 大概 就是 美國 市場 和 東協 了 過去 中國 市場 一直 是 台灣 最大 的 貿易夥伴 這也導致 的 我們 看到 台 灣 製 造 業 的 持 續 庫 存 去 化 還 在 的 確 還 有 點 壓 力 可是 基本 已經 接近 尾聲現 在 就 看 年底 終端 市場 的 訂 單銷 貨潮會 有 多 亮麗 的 表現 所以 我們 基本上 可以 確認 錢 就是 會來 啦 你 不要 小看 今年 下半年 中期 回調 會 發生會 是 會 發生 那 是 一個 情緒 的 轉捩點 來 到 極值 自然 就 會 有 回調 我們 真正 觀察 的 是 可是 錢 還要 再 進來 他 要 把 這筆 錢 拿 去 買 什麼 而已 那 股票 市場 我們 相信 經歷過 適度 的 修正 以後它 的 價值 投資點始 終會 浮現 並且 一路 帶著 本輪 的 資金 走向 最後的 繁榮 格局 可是 回過 頭來 看 另外 一部分 的 人 他 可能 不太願意 把 資金 留在 股票 市場 當中現 在 大家 也 感覺 到 嘛 有 一些 投資人 他 是 這樣 的 就 股票 通常 都 是 賺 一波景氣 財以 後 就 把 資金 丟 回到 房地產 市場 有些 投資人 是 這樣 做 的 雖然 我 不是 特別 建議 因為 房 地產有 流動性 的 問題 相對 或者 說 有 貸款 成數 相對 限制 的 問題 其實 不 像是 股票 市場 操作 這麼 方便 但 有些 人 真的 就是 而且 賺 那麼 多會 怕 呀 投到 房地產 市場 至少 不會 跌 不 一定 漲得 快 至少 不會 跌 我們 舉例 來 說現 在 再 根據 最新 永慶 房屋 延展 中心 所 進行 的 統計會 發現 近 一年 七 都 的 預售 屋個 坪 數代 的 交易 佔 比產生 了 結構 性 改變 我們 看到 這個 坪 數代講 的 是 就是 扣除 車位 那 如果 你 把 30% 的 公設 比算 的 話 30 到 40 坪 大概 就是 室內 空間 21 到 28 坪 差不多 就是 2 到 3 房 或者 2 加 1 啦 那 40 到 50 坪 就是 3 房 50 坪 以上 就是 應該 是 4 房 了 很 有趣 的 情況 我們 都 很 清楚 你 看 台北 新北桃園 台南 基本 都 是屬 於 兩房 格局 居多 所以 現在 兩房 非常 搶手 大 的 還不 一定 好 賣 可是 你 觀察到 新竹 縣市 單價 已經 這麼 高 居然 最熱銷 的 是 40 到 50 平 而且 第二 熱銷 的 是 50 平 以上 這就 很 有趣 了 我們 過往 的 格局 都 是 認為 房地產 一定 要 有 流動性 一定 要 兩房 一定 要 賣 得 掉 一定 要 低 總價 在 新竹 縣市 完全 沒有 這樣 的 迷思 新竹 縣市 根本 沒 有人 買 20 坪 以下 你 看 那個連 1% 都 不到 20 到 30 坪 以下 的 才 4% 30 到 40 坪 才 兩成 一有 接近 7 成 的 新竹 市民 他們 都 寧願 去 買 三房 到 四房 也 不願意 去 住 兩房 這個 就 很 有趣 了 這說 明 對 於 這些 高淨值 資產客 群來 說 就是 本輪 外匯 收益 的 帶 貨潮 的 主要 受益者 對 於 這些 高 人均收入 的 地區 來 說 它 並沒有 兩方 流動性 更好 的 規則 你 觀察 最近 新竹 縣市 這 一年 的 交屋 佔 比 真的 都 是 7 成 以上 都 是 買 40 坪 以上 這說 明什麼 那 工程 師壓力 真的 很大 那生 的 小孩 也 很多 所以 要養 很多 小孩 那 房間 數要夠 多 賺 的 錢 也 多三到 四房 更 受 歡迎 觀眾 朋友 你 以 為 錢 是 怎麼 看 的 我們 其實 就 看 這 一套 內資 的 資金 到底 跑 到 哪裡 去 而已 包括 我們 從 新青 安上 路 之 後 的 9 個 月 來 進 行市 場價格 的 回測 新竹 縣市 是 表現 最為 亮麗 的 總價 已 經來 到 當時 在 23 年 7 月份 新竹 縣市 的 總價 早就 已經 超過 新北 了 新竹 縣市 當時 的 總價 是 1396 萬比 新北市 的 1385萬 還要 來 得 高 結果 到 204 年 4 月份 今年 已經來 到 總價 154 萬 了 總價 增幅 是 一成 單價 增幅 是 一成 一遠 高過 於 其他 縣市 的 標準 而且 幾乎 都 是 翻倍 起跳 的 你 看 台北市 才 漲 5% 新北市 5.8% 桃園 市 7.4% 台中 5.3% 台南 6.1% 高雄 5.4% 你 以 為 股票 是 誰 買 的 你 以 為 房子 是 誰 在 買 的 就是 這 一群 人 在 買 的 最後把 市場 價格 推升 到現 在 的 位階 這個 是 我們 觀察到 的 實體 跡象 尤其 大家 也 不要 覺得 說 這一波 買盤 就 沒 了 沒 有 新竹市 的 出生率 很 高 他 可能 還要 幫 自己 小孩 再 多 買 一間 我們 舉例 來 說 過去 10 年 全台 的 出生率 最高 的 5 大縣 市前 4 名有 兩個 是 外縣 市連江 和 金門 另外 就是 新竹市 和 新竹 縣 出生率 增長 幅度 相對 來 看 都 比 較 高一 點我們 從過 去 20 年 幼年 人口 的 比率 新竹市 和 新竹 縣 比例 是 來 的 最高 的 新竹市 大概 有 16.27% 是 0 到 14 歲 人口 新竹 縣 大概 是 15.73% 所以 大家 可以 觀察到 具體 的 跡象 所以 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過現 在 市場 上 因為 有 中 股屋 諸多 的 限制 再 加上 大家 剛才 有 提到 說的確 最近 去 申請 房貸 應該 都 會 有點 壓力 因為 房貸 水位 滿 了 我們 過去 已經 跟 投資 朋友 分享 過房 貸 水位 滿 了 所以 資金 的 買 盤 又 重新 從 中 股屋 大量 的 在 灌到 預售 屋市場 當中 反正 以後再 申請 房貸 而且 建商 還沒幫 我 喬好現 在 買 中 古屋 還不 一定 找 得到 然後貸款 利率 條件 都 還蠻 差 的 前 兩天 還去 銀行 辦 事情 然後聽 到 那 隔壁 好像 是 辦 不 知道 第二 戶還 第三 戶 被 玩具 可能 是 資格 不夠 然後銀行 水位 又 滿 了 客人 很 生氣 我 要 找 議員 我 心想 怎麼 不 找 總統 呢 沒事 沒事 所以 我們 觀察到 這個 就是 財富 效果 的 跡象 但是 隨著 股票 市場 的 退 卻 它 會 不會 影響 到 更 進 一步 的 財富 效果 的 退 卻 這個 是 值得 大家 來 多 做 多 做些 留意 的 我 認為 因為 有 一群 人 他 是 以房 地產作 為 財富 根本 的 基底 在 房地 產價格 沒有明 顯 鬆 動 以前 這個 財富 效果 是不是 會 影響 到 整體 市場 的 投資退 卻 我 是 不覺 得 的 至少 我覺 得 那群 ETF 的 買 盤 他 就是 敢給 你 扣下去 什麼 叫做 財富 效果 我 昨天 才 在 臉書 不是 發了 一篇 文 嗎 很 有趣 我 說 因為 昨天 股市 重跌 我 就 發 了 一個 幾 文字 我 說 好險 還沒訂 過年 機票 本來 要 飛 歐洲 的 現在 只能 變成 去 蘆洲 這樣子 那 底下 就 很多 留言, 越 看 越 有趣, 這邊 小編 一直 在 笑 說 什麼 本來 要 去 米蘭 的 現在 只能 去 宜蘭本 來 要 去 舊 金山 變 金山 本來 要 去 沖 繩現 在 只能 在家 沖 水本來 要 去 美洲 然後變 竹洲 嘛 本來 要 去 大阪 現在連 大阪 根都 有 問題 本來 要 去 大溪地 現在 只能 在 公園 掃地 本來 要 去 關島現 在 只 想 關電腦 本來 要 海景 第一排 現在 只能 住海邊 本來 考慮 瑞士 現在 變 瑞芳 大阪 環球 變成 國賓 環球 影城 北海道 散步 變成 北海岸 散步 巴黎 島變 社子 島本來 要 去 上海 賺 錢現 在 變 下海 賺 錢 什麼 叫做 財富 效果 我 就 看到 這些 段子 我想 這個 就是 財富 效果 你 想想看 這筆 錢 你 就是 要 留在 資 本市 場的 它 漲 了 跌 了 你 基本上 都 會 留在 資 本市 場因 為 你 要 長 期 持有 可是 光是 這個帳 面上 的 損益 它 就 會 形成 財富 效果 的 退 卻 或者 增溫 所以 有 時候 我們 會覺 得 很 有趣 就是 為 什麼 股票 市場 從 180 到 190 到 20 到 21000220002300024000 你 明明 還沒 獲利 了 結 但是 你 已經 提前 先訂 機票 你 已經 提前 先 出去玩 了 這個 就是 我們 觀察到 的 財富 的 心理 情緒 效果 我 認為 保護現 在 內置 財富 心理 效果 你 不管 跌 怎麼 重 我 反正 繼續 買 它 的 根本原因 是 什麼 外銷 訂單 所以 影響 我們 心理 情緒 最久 的 因子 是 什麼 就是 外銷 訂單 就是 出口 就是 景氣 的 高低 基期 景氣 沒有 變差 以前 股價 跌 再 重大 家 都 會 把 它 想像成 超底 這個 是給 投資 朋友 做 的 一些 思考 我們 的 基底 也 是 這樣 在 景氣訊號 沒有 出現 轉折 以前 至少 從 前瞻 指標 沒有 出現 轉折 以前 你 就 很 清楚 財富 的 心理 情緒 的 效果 不要 受到 短期 單一 指數 股票 的 影響 美國 股市 都 沒 跌 多重 然 後 你 把 他 自己 嚇 自己 對 不 對給 投資 朋友 做 的 另外 一層 思考 好 那 我們 就 具體 往下 看剛 才 跟 投資 朋友 聊到 整體 市況 的 發展 持續 如火如荼 的 發酵 到 服務業 當中 這個 財富 外溢 的 效果 也 帶動 了 部分 服務業 的 增長 之所以 台灣 很 明顯 感受 到 服務業 好像 沒有 特別 分析 到 本輪 的 生產力 外溢 效果 過去 我們 提過 你 看 這張 圖表是 美國 的 工業 生產 和服 務業 佔 GDP 的 比例 美國 的 工業 和服 務業 的 比例 大概 是屬 於 2 比 4 應該 2 比 4 差不多 就 說 4 成是屬 於 服務業 兩成 是屬 於 純工業 那 這樣 的 一個 情況 就 導致 了 美國 的 經濟 成長 基本 最終 還是 由 服務業 的 心理 感受 程度 作為 大宗 所以 美國 GDP 好 基本 就是 服務業 好 的 意思 那 服務業 又 創造 了 非常 多 的 就業 人口 所以 它 跟 美國 的 心理 感受 程度 是 差不多 的 所以 雖然 美國 GDP 這兩年 已經 當到 2% 左右 可是 我們 看到 服務業 普遍 還沒有 大 挨 好 這 就是 因為 GDP 還在 正值 而 它 反映 的 就是 實體 服務業 的 表現 台灣 就 不 一樣 台灣 大部分 的 GDP 主要 還是 由 工業 生產者 來 進行 貢獻 這就導致 了 GDP 可能 很亮麗 台灣 今年 GDP 很漂亮 一季度 跑 到 5% 6 但是 你 可能 作為 服務業 沒有 那麼 明顯 的 感受 科技 生產力 的 外溢 效果 它 就是 屬 於 台灣 內部 GDP 占 比 的 權重 所 形成 的 誤差 這給 投資 朋友 做 的 一層 思考 也 解釋 一下 大家 還是 有 覺得 感覺 心理 情緒 不 太 一樣 的 地方 但是 服務業 的 真實 反應 程度 在 哪裡 反應 在 我們 看到 昨天 6 月份 台灣 的 失業率 也 正式 公 佈 了 這一波 來 到 3.9% 如果 我們 以 同期 來 看 的 話 是 24 年 以來 的 同期 新低 非常 非常低 我們 把 時間 和 流途拉出 來 從民國 90 年 一直 到 13 年 了 大家 把 那個 趨勢 看清楚 一點 你 會 發現 哇 真的 真的 市場 的 缺工 是 一定 存在 的 啊 你 你 不能 你 不能 說 什麼現 在 找 不到 工作 現在 找 不到 工作 真的 要 稍微 怪 一下 自己 哦 好 你 頂 多 說 找 不到 高薪 的 工作 但是 現在 不太可能 是 找 不到 工作 的 找 不到 工作 都 要 稍微 檢討 一下 因為現 在 是 台灣過 去 40 年 以來史 上 最大 的 缺 工潮 開始 有所 發酵 這個 投資 朋友 做 一些 思考 了 OK 那時間 來 到 尾聲 了 最 後 我們 做 一個 總結 了 我們 看到 這張 圖表是屬 於 美國 的 實體 經濟 心理 感受 程度 跟 我們 看到 投資 心理 情緒 感受 程度 你 看到 每 一次 股價 的 均值 回調 大幅 的 回調 或者 我們 講的 崩跌 崩盤 三到 四年 的 庫存 循環 的 調整 差不多 都 會伴 隨什麼 都 會伴 隨著 經濟 指標 和 投資人 心理 情緒 指標 同步 在 高檔 一起 向下 的 時候 現在 的 指標 是 什麼樣 现在 对于 整体 指标 来看 是 美国 的 经济 由于 AI 在 往前 冲 消费 还有 一点 疲惫 的 状态 所以 导致 美国 总体经济 情绪 并 不 高 但是 投资 情绪 已经 来到 顶峰 了 通常 什么 时候 是 繁荣 格局 通常 什么 时候 是 龙井 格局 泡沫 前 的 前夕 是 当 所有人 真的 都 赚 到 钱 所有人 都 非常 的 开心 而且 所有人 的 情绪 都 处于 高位 的 时候 現在 的 狀態 是 什麼 就是 大家 的 確投資 情緒 偏高 但是 對 於 整個 經濟 情勢 的 看好 沒有 全部 歸來 沒有 連服務業 都 覺得現 在 經濟 是 真的 很不錯 好像 蠻 容易 賺 到 錢 的 這種 感覺 它 就 導致 著 我們 其 實景氣 還在 上行 的 推升 過程 當中 至少 從美國 經濟 回 推到 台灣 經濟 是 如此 台灣 經濟 是 的 確內 需和外 銷表現 都還 算是 不錯 相 對 於 美國 市場 好 很多 但 由 於 這樣子 基期 稍微 比較 高 所以 還是 要 有 信仰 從 信仰 當中 你 就 可以 依循 到 我們 發現 每 一次 的 股價 上 的 週期 回跌 基本 就是 反映 景氣 週期 而已 信仰 就是 景氣 週期 以前 最常講 的 心理 的 信仰 的 故事 他 不是 說 那 是 一個 老人 你 走 過大橋 嗎 走 過橋 上 有 欄杆 嗎 有 你 過橋 的 時候 會 扶 著欄 杆 嗎 不 扶 那 欄杆 是不是 對 你 來講 就 沒 有用 了 呢? 當然 有用 如果 沒有 欄杆護 著 掉下去 該 怎麼 辦? 可是 你 並沒有 敷 欄杆 啊 對 啊 有 栏杆 可是 我 不服 可是 应该 讲有 栏杆 可是 我 并 不服 可是 没有 会 害怕 这是 什么 回事 我们 想 跟 同学 们 分享 这个 就是 信仰 你 已经 知道 那条 栏杆 了 它 就 在 旁边 守护 着 你 但是 你 不 需要 去 握 着 它 你 感受 到 生命 有 了 保障 你 知道 整个 景气 周期 就 可以 了 在 結論 就是 扶著浩哥 的 那根 欄杆 扶 著 我 的 欄杆 就 沒事 我們 過去 跟 同學 分享 了 就是 整個 景氣 週期 的 概況 反正 已經 跟 大家 說 清楚 了 當然 有 的 想要 獲利 了 結有 的 想要 提前 離場 有 的 想要 下車 看看 那 都 OK 每個 人 都 為 自己 的 投資 決策 來 做 最終 的 決定 但是 忠 於 自己 原本 的 那 一套 投資 交易 投資 策略 投資 心理 的 哲學 就 可以 了 那 就算 賠 了 你 也 知道 自己 是 為 什麼 賠 那 也 是 一個 蠻 大 的 學習 提問 投資 朋友 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 剛才 舉例 不當 舉例 不當 對 就是 大家 有 周期 要 有 中心思想 台北 股市 反彈 365 點出 來 26 點 今天 成交量 人一樣 一樣 不大 4137 億 OK 好 那 就 看 情況 了 反正 台北 股市 就是 有點 高位 震盪 稍微 休息 一下 了 那 我們 最終 看 中期 回調 不 可能 只 看台 股 了 最後還 是 要 看到 美國 股市 統一 的 回調 才 會 有所 發酵 ok 好 那 我們 再 看 投資 朋友 的 幾個 提問 對 好 大家 缺工 供體 時間 這什麼 理由 加薪 吧 加薪 吧 對 大家 也 可以 幫 我們 小編 加薪 我們 有 個 請 小編 喝咖啡 專案 以前 跟 同學 分享 過我們 頻道 所有 的 收益 不管 是 廣告 收益 還是 請 小編 喝咖啡 專案 都 算是 一種 給小編 的 一種 回饋 讓 小編 咖啡因 中毒 他現 在 每天 咖啡因 中毒 喝得 很 開心 好 了 感謝 各位 今天 的 參 與 那 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
