2025/12/23(二)金銀創史高!降息真來了特斯拉也創高 自駕車+機器人時代到來?【早晨財經速解讀】

投资 变幻 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 205 年 12 月 23 号 礼拜二 早上 8 点 31 分 大家 早上好 我 是 收听 号 每天 早上 开会 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 美国股市 周一 上涨 四大 指数 又 要 准备 创下 历史 新高 了 不過 在 昨天 優先 創下 歷史 新高 的 是 大宗 資產價格 我們 看 這 一次 在 金價 和 銀價 的 持續 推高 底下 使得 大宗 商品 有進 一步 推升 效果 雖然 從 貴金屬 所 引發 的 物價 上 漲 問題 相 對 於 農糧 或者 能源 產品 比較 起來 稍微 輕微 的 多 不過 始終 讓 大家 會 擔心 商品 ETF 的 資金 流入量 不斷 提高 以 後 到底 是 因為 降息 來 了 所以 金價 銀創 新高 了 還是 因為現 在 金價、 銀創 新高 以 後 接下 來 反而 有 可能 迎來 進 一步 的 降息 週期 的 提前 效果 呢? 如果 我們 仔細 觀察 這 一次 金價 上 漲 了 2.4% 突破 了 10 月份 創下 每盎司 4381 塊 的 美元 紀錄 銀價 也 一度 飆升 3.4% 那 我們 當然過 去 跟 投資 朋友 提過 這個 金價、 銀 的 上 漲 有 很大 一部分 來 自 於 利率 預期 的 變化 另外 一方面, 當然 反映 的 是 地緣 政治 的 緊張 只 不過 就 目前 來 看, 全球 地緣 政治 相對 於 過去 幾個 月 或者 說 相 對 於 20 年, 其實 沒有 那麼 緊張 也 就 說 明著 某種 程度 意味著 市場 針對 接下 來 的 寬 鬆 之 路, 有 更 進 一步 的 預期 另外 一方面 今年 金價 整體 上 漲 幅度 已經 高達 67% 這個 是 全球 今年 最為 亮麗 的 資產黃金 ETF 資金 的 大量 流入 也 讓 市場 上 開始針 對 貨幣 貶值 交易 的 避險 需求 預估 明年 如果 川普 想要 讓 關稅戰 告一段落 的 情況 底下 持續 縮小美國 的 貿易 逆差 唯一 的 方式 就是 讓 美元 貶值 了 美元 一貶值, 直接 受惠 的 就是 黃 金因 為 黃 金 就是 以 美元 來 進行 計價 所以 美元 不值 錢, 黃 金 就要 來 的 更 貴 另外 一方面, 白金 基本上 也 全面 走強 靶金 一度 大漲 了 7%, 貴金屬 資產 各大金屬 幾乎 都 在 上 漲 就 連類 金屬 的 銅價 銀金價 今年 其實 都 是 輪 流持續 創下 歷史 新高 的 這樣 的 一個 效果 就 說 明著 商品 價格 不單 只是 單純 的 反彈 而是 正式 突破 整理 進入 到 新 的 趨勢 我們 從 金屬 價格 指數 其實 從 過去 幾個 季度 來 看 其實 早就 已經 明確 站上 過去 十多年 的 壓力區 就 代表 著 整個 金價 貴金屬 價格 它 已經 不是 短期 炒作 而是 長 期資金 重新 歸屬 的 資產 那右邊 呢 是 我們 看到 的 天然 氣資源 的 ETF GNR 它 最近 也 突破 了 三年 的 箱型 的 天花板 價格 也 在 一路 的 墊 高 那現 在 唯一 的 好 處 是 還好 油價 和 農糧 價格 沒有 失控 甚至 農糧 價格 還在 下跌 油價 還在 破底 邊緣 根據 美英 哈奈特 的 看法 他 的 想法 是 如果 大宗 資產 商品 的 角度 持續 贏得 市場 上 關注 的 話 那 很 有 可能 大宗 商品 最後都 會變 成像 黃 金 那樣 飆漲 那 這個 時候 稍微 整個 降息 預期 就 會 受到 一些 壓住 了 因為現 在 如果 我們 仔細 觀察 98 年 到 08 年 當時 金融 危機 之前 之 後 很長 一段 時間 企業債 就 當時 的 債券 市場 尤其 是 企業 的 公司 債它 是 明顯 跑贏 大宗 資產 的 就 代表 著 那個 階段 就 08 年 98 年 到 08 年 這段 時間 了 它 算是 一個 去 通膨重 信用 靠 金融 槓桿 所撐 起 的 年代 可是 到 20 年 以後情 勢 就 完全 逆轉 了 大宗 商品 的 報酬 率 已經 開始 大幅 的 超越 企業債 也 就 代表 現在 是 股市 帶頭衝 大宗 資產 跟上, 債市 反而 表現 相對 沒有 這麼 亮麗 所以 市場 正在 從 債券 主導 的 年代 正式 切換 到 商品 重新 為王 這個 時候 似乎 就要 抓住 報酬 所以 我們 要 仔細 觀察因 為 1936 年 以來 商品 10 年期 的 報酬 減掉 債券 10 年期 的 報酬 的確 大概 是 在 08 年 左右 應該 現在 是屬 於 一個 最 有利 的 位置 商品 報酬 居然 在 今年 整體績 效在 金價 的 帶動 底下 已經 大幅 的 領先後續 觀察 的 幾大 效果 一方面 就是 貴金屬 資產 它 能 不能 拖動 農糧 價格 如果 不能 拖動 其實 通膨是 可控 的 只要 油價 不漲 說實 在 的 也 很 難 引起 通膨進 一步 的 失控 可是 另外 一方面 資金 的 湧入 會 不會 讓 通膨難 以 下滑 會 所以 我個 人 的 想法 是 也 許是 降息 預期 的 發酵 引 的 黃 金、 銀價 有 進 一步 貴金屬 資產 的 長 期 配置 可是 當它 漲太多 的 時候 很快 的 就 會拉動 部分 其他 的 通 膨 預期 大宗 商品 可能 就 因此 被 炒作 起來 那 我們 知道 通膨的 傳導原 物料 先漲 漲 完了換 PPI, 生產者 物價 指數 再 來 就 傳導 到 CPI 了, 這個 是 要 擔憂 的 我們 過去 跟 投機 朋友 推導過, 原 物料 價格 幾乎 是 CPI 的 領先 指標 我們 看到 這張 圖表, 是 過往 的 經驗 把 全球 的 CPI 拿來 跟 CRB 工業 原料 的 年 增幅 來 做 對 比 基本上 往年 來 看 都 是屬 於 高度 連動 的 而且 誤差 不會 超過 三個 季度 而 這一輪 我們 看 CRB 工業 用 原 物料 年 增幅 已經來 到 10% 而 全球 的 CPI 最近 還低 於 預期 所以 這 代表 有 一個 指標 走 錯 了 要 嘛 就是 銀價銅 部分 貴金屬 走 錯 方向 了 要 嘛 呢 就是 全球 CPI 走錯 了 那 看 得 很 明顯 如果 工業 用 原 物料 持續 漲 下去 那通 膨 就 不太可能 再持續 大幅 的 下 彎 所以 呢 銅價 和 銀價 如果 整個 長 期 底部 都 已經 形成 的 話 好 那麼 聯準 會 明年 就要 開始 嘗試 的 避免 有進 一步 大宗 商品 通膨的 傳導 另外 一個 是 如果 市場 的 炒作 持續 加成 原 物料 價格 也 會 上 漲 它 就 不 一定 是 供需 關 係 也 有 可能 是 大家 炒太兇 了 原 物料 就 漲 上去 了 我們 以 商品 資金 流入 ETF 的 金額 拿 來 跟 美國 CPI 年 增幅 來 做 對 照過 去 也 是屬 於 高度 聯動 所以 呢 如果 大家 一直 買 商品 相關 的 ETF 那 最後美國 CPI 年 增幅 可能 也 被迫 拉上去 那現 在 看 起來 ETF 流入量 是 規模 非常 大 的 那 唯一 能夠 解決 這個 問題 的 方式 是 什麼 呢 我們 過去 曾經 跟 投資 朋友 提過 那 就是 學習 葛林斯 潘 195 年 以 後 的 末代 生產力 週期 模式 也 就是 說 呢 當時 在 整個 97 年 98 年 葛林斯 潘在 聯準 會 受到 市場 的 壓力 底下 他 被迫 升息 一碼 原因 是 因為 當時 的 通膨跟現 在 一樣 大概 就是 在 2.9 到 3% 左右 壓力 很大 所以 他 被迫 升息 可是 他 一升 完席升 一次 以後他 就 相信 再也 不 需要 升席 了 因為 整個 網路 泡沫 網路 革命 所 造成 的 生產力 週期 已經 開始 了 科技 的 生產力 加成 會導致 通縮 快速 加劇 也 就是 每年 推出 的 智慧型 手機 每年 推出 的 PC 它 只會 越來 越 便宜 而 科技 的 通縮 論會 讓 大家 的 生產 成本 降低 所以 他 認為 只要 升 一次 席 接下 來 就 再也 不用 降 我們 會 迎來 一個 股市 大漲資 本市 場 大好 經濟 大好 而且 沒有通 膨 的 時代 果然 當時 他 的 判斷 是 對 的 當時 在 97 年 他 升息 一碼 以後維持 在 高利率 通膨就 一路 的 下滑 甚至 到 98 年 9 年 他 就 開始 有 大幅 降息 的 空間 就 變成 了 整個 98 年 到 9 年產生 了 一個 龍徑 股市 大好 經濟 大好 而且 聯準 會 還在 降息 而且 還沒有 通 膨出 現了 這種 經濟 極度 強勁 但是 低通 膨 的 情況 所以 唯一 能夠 拯救 現在 有點 快要 引發通 膨 問題 的 擔憂 唯一 的 方式 是 什麼 AI 的 生產力 加成 速度 開始 加快 事實 上 我們 知道 現在 AI 的 資本 投入 其實 不是 到 很 混亂 只是 少數 企業 那個 負債 權益 別拉得 特別 高 目前 從 整個 2 年 開始 全球 砸 在 AI 資料 中心 的 資本 支出 的確 一路 在 向上 可是 目前 總體 的 規模 它 也 沒 有 做到 史詩級 的 驚人 計畫 它 只是 說 本輪 的 基礎 建設 潮 是 很大 的 所以 你 說 一些 類金屬 資產有 被 拉動 可以 理解 只要 它 沒 有 引起 能源 和 能量 價格 的 上 漲 我們 舉例 來 說 這張 圖表是 我們 看到 全球 在 針對 當代 最大 針對 美國 GDP 當代 的 顯著拉動 佔 比 在 市場 上 的 過往 統計 經驗 當中 全球 當時 有 38% 都 在 投 在 美國 GDP 進行 研發 的 第一 個 就是 第二次 世界 大戰 那 世界 上 排名 第二名 那 就是 第一次 世界 大戰 當時 都 是 投雙 位數 以上 在 美國 的 GDP 比值 來 去 做 研發 所以 人類 要 創新 最好 的 方式 是 什麼 打仗 嘛 而且 是 打 那個 大仗 不過 這是 對 人類 最 不好 的 事情 但是 創新 最快 肯定 是 打仗 那 第三 呢 第三名 是 NewDeal 是羅斯福 的 新政 是凱 因斯 主義 正式 能夠 發酵 在 美國 各地 的 一個 起始 點再 來 就是 鐵路 革命 現在 第五名 就是 目前 的 AI 革命 所以 AI 的 建制 量 沒 有 說 到 大 的 離譜 但是 也 沒 有 說 到 很小 它 就是 一個 適度 均衡 式 的 生產力 週期 的 突破 在 這樣 的 一個 效果 底下 美國 的 創新 企業 持續 的 領先 那 就 代表 著 整個 市場 的 新興 企業 持續 崛起 以後美國 能 不能 從 AI 生產力 的 爆發點 來 幫助 通說 話 的 形成 藉由 科技 來 打擊通 膨 那 這個 時候 我們 就要 回過 頭來 聊 一下 從 地 上爬 的 到 天上 飛 的 從 汽車 聊到 外太空 的 低 軌衛星 最近 特斯拉 股價 走強 股價 也 是 創下 歷史 新高 了 尤其 德 拉瓦 州 的 法院 重 啟馬斯克 的 薪酬 補貼 之後引 發市場 的 想像 空間 因為 這 一次 他 是 18 年 就 通過 的 股票 獎勵 方案 市值 有 140 億 美元 被 視為 確保馬斯克長 期 投入 特斯拉 關鍵 戰略 的 重要 象徵那 當時 裁定 出路 之後投 資人 對 於 公司 治理 不確 定性 的 疑慮 就 很 明顯 下滑 了 加上 大家 知道 最近 特斯拉 最大 新聞 就是 奧斯丁 測試 的 自駕車 和 機器 人計程 車進 一步 放大 市場 針對 自駕 和 AI 的 長 期 故事 想像 空間 雖然 每 一次 我們 只要 聊 這檔 股票 好像 只要 我們 一聊 短期 高點 就 會 見 到 但是 不影響 我們 對 他 的 長 期 看好 反正 就是 大家 對 他 有 信心 的 我們 就要 創造 機會 讓 大家 有買點 這個 是 對 於 長 期 企業 你 對 於 一家 好 企業 如果 你 有 想像 空間 你 希望 的 不是 他 越來 越貴 希望 你 還在 賺 錢 的 時候 他 可以 越來 越 便宜 好 那現 在 無人 的 Robotech 已經 開始 正式 在 全美 各地 進行 測試 以 後 而且 車上 已經 不用 再 配置 安全 員 了 這個 市場 信心 在 股價 的 帶動 底下 已經 很明 顯彰 的 整個 206 年 全球 的 無人 計程 車大戰 即 將要 開 打 了 我們 知道 特斯拉 賣 的 從 來 都 不是 車 至少 從 股價來 看並 不是 如此 所以 單看 交車數 確實 很 難 理解 為 什麼 銷量 沒有 爆炸性 成長 市值 可以 佔到 1.5 兆 美元 那 關鍵 就 在 於 市場 評價 的 已經 不是 今年 賣 了 幾輛車 而是 它 在 兌現 一個 未來 而 這個 未來 不是 抽象 故事 而是 少數 人 已 經親 身體驗 到 的 東西 自駕車 就是 第一波 超過 90% 的 人 還沒有 真正 體驗過 特斯拉 完整 版本 的 自駕 系統 但 一旦 用過 以 後 理解 門檻 就 會 瞬間 下滑 另外 一方面 整個 Optimus 機器 人 的 迭代 速度 也 非常 快 那 在 這樣 效果 底下 明年 自駕車 應該 講對 明年 自駕車 是 肯定 會 上路 的 到 26 年底 27 年 我們 就 看 一下 Optimus 到 時候 零售 的 機器 人 陸續 亮相 以後會 產生 什麼樣 的 效果 畢竟 現在 無人 計程 車大戰 已經 開始 了 如果 我們 細看 全球 的 無人計 程車 在 美國 市場 當中 之前 跑 在 最 前面 的 當然 就是 WaymoWaymo 已經 在 舊 金山、 鳳凰 城洛杉磯 的 高速公路 上來 載客 那 這是 一個 關鍵 里程碑 因為 高速 路段 代表 的 就 不 只是 技術 穩定度 而是 行程 的 效率 和 商業 的 可行性 那 Waymo 早 在 今年 五月 就 已經 宣布 已經 累積 超過 一千 萬趟 完全 自動 付費 的 行程 每週 大概 可以 跑 四十五 萬趟 那 當然 因為 最近 舊 金山 大停 電嘛 那 很多 Waymo 看不到 紅綠燈 這樣 就 死 當然 後 再 落 中央 了 不過 這也 是 一個 問題 你 要 想想看 如果 是 特斯拉 無人 駕駛 如果 現在 已經 全面 上路 了 即便 它 是 純視覺 如果 沒有 紅綠燈 它 好像 也 不該 貿然 行駛 這是 一個 有趣 的 問題 比如 說 前方 車子 卡住 了 或者 前面 車子 在 排 停車 或者 路邊 停車 旁邊 是 雙黃線 那 正常 在 台灣 你 稍微 繞 一下 壓 一下 線 就 過去 了 但 自動 駕駛要 如何 去識別 那個 小幅 違規 和 安全 的 平衡 還是 要 AI 來算 那 到底 是 拍照 被 罰 錢 還是 安全 中間 要 做 取 捨 比 較 好 但 不管 怎麼樣 Waymo 目前 的 確壓力 也 很大 因為 它 是 已 經相 對 成熟 的 系統 另外 一個 叫做 ZooksZooks 是 亞馬遜 所 持有 的 公司 今年 是 第一次 讓 一般 民眾 搭乘 他 的 自駕車 雖然 目前 還沒有 收費 不過 他 已 經放話 明年 就 會 正式 商業化 他 最大 的 特色 就是 烤 麵 包機 的 專用車 沒有 方向 盤 也 沒 有 踏板 座位 是 面對面 的 那 整個 設計 就是 沒 有人 類駕駛 的 方向 走 在 拉斯 維 加斯 他 已經 在 堵城 大道 有 固定 的 路線 來 免費載 客不過 呢 在 舊 金山 的 部分 他 已經 逐步 開放 特定 用戶 來 叫車 另外 一個 技術 路線 也 開始 浮上 檯 面 就是 Wemo 和 Zooks 他 都 是 用 雷達光 達 和 攝影 機多感 測器 來 融合 特斯拉 現在 幾乎 就 完全 壓住 在 純視覺 身上 那 這當然 不 只是 成本 選擇 這是 風險 結構 的 選擇 也 因此 在 奧斯丁試 營運 的 初期 當時 特斯拉 就 向 美國 監管 單位 回 報過 很多 的 碰撞 事件 規模 不大 但象 徵意義 不小 因為 市場 看 的 是 穩定度 而 不是 看單 純能 不能 跑 如果 你 把 視角拉到 美國 以外 其實 更 有 對 比 中國 這邊 無人計 程車 已經 不是 試點 了 它 已經 開始 制度化 的 運行 你 像 百度 的 Applelogo 已經 在 2 座 城市 來 運營 像 武漢 大概 有 數千輛 的 自駕 計程車 百度 現在 每週 超過 25 萬趟 的 無人 行程 駕駛 那 為 什麼 說 中國 的 Robotech 感覺 好像 發展 的 稍微 慢一點 其實 主要 還是 因為 中美現 在 是 兩條 不同 的 賽道 在 美國 Robotech 它 是 一個 被 想像成 軟體 平台 的 故事 我 以後買 特斯拉 我 去 工作 他 也 去 工作 他 就 幫 我 賺 錢 投資人 賭 的 是 規模化 之 後 的 高 毛利率 但 中國現 在 被 視為 一項 重資產重 一體 的 移動 服務 生意 就 這個 認知 差距 它 就 導致 我們 看到 像 小馬 制行 或者 文遠 之行 他 先後在 1 月 上市 募資 的 時候 他講 的 是 擴大車隊 推進 L4 的 自動 駕駛 也 就是 說 不 需要 人類 監控 的 全自動 駕駛 但 股價 卻 一路 的 向下 但是 你 看 那個 特斯拉 那 股價 卻 一路 的 向上 原因 就 在 於 中國 市場 目前 看 Robotech 看到 的 是 成本 結構 而 不是 想像 結構 這個 保守 不是 沒有 歷史 背景 的 中國 有 一陣子 經歷 那個 共享 單車 熱潮 也 有 一些 早期 的 配送 機器 人 的 新創 最 後 留下 來 的 往往 不是 穩定 現金流 而是 成山 的 廢棄 的 單車 還有 還不 完的帳 所以 對 於 新創 的 事情 他們 都 想要 如何 落地 如何 立即 能夠 商業 化並 不是 給你有 更 多 的 想像 空間 在 這樣 效果 底下 不管 怎麼 說 整個 結構 性 的 變化 一旦 我們 看到 Robotaxi 看起 來 試營 運表現 還不錯 以 後 接下 來 陸續 在 美國 各地 實行 也 許整 個 26 年 就是 一個 爆發期 那 當然 如果 按照 這樣 的 一個 推算 到 203 年 左右 Robotics 也 預估 會 吃 下 2.5% 左右 的 乘客 里程 所以 即便 其他 廠商 也 在 持續 挺進 我們 像 Lucid 或者 Rivian 或者 Waymo 他們 都 是 用光 達系統 相 對 於 特斯拉 的 純視 覺系統 的 確它 還有 其他 硬體 成本 上 的 問題 只 不過 呢 光達 和 雷達 系統 它 的 確相 對 而言 如果 能夠 搭配 純視覺 那 其實 是 一個 更 安全 的 世界 只不過 這些 公司 各自 選擇 了 自己 的 賽道 我們 像 RivianRivian 最近 就 揭露 了 完整 的 自動 駕駛 藍圖 它 把 硬體 和 軟體 攤 在 陽光 底下 它 不 只是 談感 測器 的 堆 疊 包括 他會 有 台 積電 代工 的 晶片 然後有 雷達視覺 多模 態 的 設計 希望 說 我們 雖然 比 較 貴 可是 我們 不 只有 特斯拉 的 視覺 系統 我們 還有 光達 系統 這樣子 因為 特斯拉 是 視覺 有 時候 在 濃霧 當中 開車 的 時候 你 看不到 那 特斯拉 也 看不到 這是 一個 標準 的 邏輯 因為 它 純視覺 嘛 但是 光達 系統 它 就 看 得到 前面 到底 有 沒 有 一個 障礙物 在 霧裡 面遊 走 比如 說 一 隻 袋鼠 一 隻 無尾 熊之類 的 但 不管 怎麼 說 整個 206 年 的 無人 駕駛 汽車 大戰 就 即將 開始 陸續 發酵 那 甚至 呢 現在 Waymo 變成 了 對 沖 特斯拉 的 最佳 選項 為 什麼 因為 兩家 公司 水火不容 最 後 很多 人想 說 如果 從 公司 配置 角度 來 看 的 話 也許 Waymo 它 反而 成為 了 或者 說 Google 母公司 可能 成為 了 一個 特斯拉 的 替代 選項 你 不 確定 最 後 到底 這條賽 道 誰 會勝出 我 自己 是 蠻 看好 特斯拉 的 我們 相信 純視 覺系統 只要 做得夠 好 它 就 可以 達到 一定 的 條件 所以 你 想想看 未來 的 世界 是 怎麼樣 就 特斯拉 平日 不用 開車 你 平時 就 讓 他 自己 去 生財 自己 去 賺 Uber 費用 美國人 晚上 也 不用 睡覺 你 平時 沒 有用 的 桌機剛 好亞洲 人 在 上班 剛好 可以 來 做 邊緣 運算 你 白天 不 在家 的 房子 AI 就 可以 自動 變成 短租 倉儲 或者 邊緣 的 節點 公司 下班 之後閒置 的 辦 公室 系統會 自己 接案 跑 模型 交付 成果 這 就是 一個 新 的 AI 時代 之前 看 水果店 老 闆 娘 要 去 批貨 老 闆 娘 對 老 闆 說 那 我 走 了 老 闆 說 這 香蕉 拿走 吧 老 闆 娘 說 不用 不用 真的 不用 老 闆 說 不用 的 話 也 可以 拿來 吃 所以 工作 工廠 周末 停機 的 產線 你 不用 等訂 單人 也 可以 在 別人 的 無人化 的 情況 底下 替別 人 代工 生產 你 用 不到 的 頻寬 你 的 電力 也 可以 賣給 需要 的 人算力 也 可以 賣給 需要 的 人 連個 人 的 知識 和 經驗 你 還沒有 開口 的 時候 你 的 整套 體系 也 可以 被 AI 拿 去 回答 問題 來 收取 費用 這個 就是 一個 新 的 AI 時代來 臨未來 不是 說 你 一直 在 工作 而是 說 你 擁有 的 東西 全年 無休 都 在 替 你 工作 這個 就是 我們 看到 特斯拉 對 這個 時代 的 根本 意義當 然馬斯克 也 提到 說 AI 像 超音速 的 海嘯 世界 正在 被 改寫 當中馬斯克 也 形容 說現 在 我們 正以 前所未有 的 速度 抹 去 純數 位型態 的 工作 包括 寫 程式、 處理 email、 試算表 但是 這裡 其實 有 很多 商機 的 每個 人 只要 擁有 一定 的 能力 有 一定 的 知識量 這些 知識量 都 可以 讓 AI 來 幫助 你 賺 錢並 不是 一定 都 是 我們 這些 大 企業給 賺 走 甚至 他 想 的 是 如果 只要 AI 的 發展 速度 過快 我們 相信 人類 是 有 機會 能夠 在 本世紀 脫離 我們 講過 去 的 工作 的 束縛 而 去 做 更 有意 義的 事情 因為 AI 的 生產力 提升 已經 可以 讓 大家 餓 不 死 了 我們 看 一下 稍早 當時 他 的 訪問 過程 當中 他 其實 就 提到 說 未來 人們 可能 不 需要 再 為 金錢 或者 工作 煩惱 原因 就 在 於 AI 的 發展 速度 實在 是 太快 了 雖然 他 有點 擔心 但 他 相信 這對 於 整體 人類 的 福祉 是 越來 越 好 的

基本上 就是 這樣 的 情況, 所以 我們 希望 不會 不止 這麼 簡單, AI 和 機械 人還 可以 提供 給我們 提供 所有人 類 可能 想要 的 貨品 和服 務 那 就是 說 他 … 你 是不是 不用 工作? 那 你 有 沒 有空 閒時會 做些 什麼? 我 想 大家 可以 用 自己 的 閒時 做 什麼 都 可以 做事 會變 成志願 如果 我 可以 的 話, 我會 我 一定 會想 訪問 AI 和 機械 人 的 發展 但是 我 做 不到 在 以上 的 一切 都 好 不論 我 喜 不 喜歡, 他 都 在 以 非常 快 的 速度 發展 人工智能 是否 給你 惹 不留 味 以前 是 這樣, 目前 我還 不 清楚 我 不會 說現 在 沒什麼 特別給 我 惹 不留 味 的 事情 只不過, 如果 你 說

不小 心切 到 廣東話 不過 大家 應該 聽 得 懂 我 都 是 原文 照翻 的 你 看 我們 小 時候 學英語 大家 都 要 聽 大家 說 英語 或者 空中 英語 教室 或者 ICRT 但 你 現 在 用 AI 平時 你 喜歡 的 中文 節目 你 就 改成 用 英文 來放 就 好 了 所以 有 AI 學什麼 都 很 方便 完全 就 取決 於 你 有 沒 有心 而已 像 我 晚上 夜深 人靜 的 時候 有 時候 也 會 看 一些 日本 電影 但是 有些 沒上 字幕 我 都 轉成 英文 來學 英文 搞 得 我現 在 念 英文 越來 越 像 日本 人 了 但 不管 怎麼 說 把 競爭 拉 到 更 高維度 以 後 AI 資料 中心 的 發酵 就是 奠定 目前 AI 終端 商品 能夠 推出 的 重要 板塊 也 就是 說 這些 自駕車 想要 上路 還有 一個 先決 條件, 那要 足夠 多 的 算力 嗎? 如果 我們 細節 來 看, 目前 AI 資料 中心 的 淘金 樂 已經 在 各地 陸續 上演 現在 新 玩家 的 湧入, 也 導致 風險 快速 升高 因為 算力 供 不 應求, 算力 供 不 應求, 電力 也 供 不 應求 被 視為 極大風險 一旦 AI 的 商業化, 進度 不如 預期 但是 很 抱歉, 我現 在 股價 已經 先漲 上去 了 結果 你 告訴 我 說 我現 在 都 有 技術 了, 但是 就 缺算力 那 對 於 股價 估值 的 傷害 可能 就 會 相 對 來 的 大 它 可能 不是 泡沫 破滅 可是 我 都 已經 發展 到 這樣 技術 了 你 居然 告訴 我 資料 中心 還蓋 不 完 在 這樣 效果 底下 我們 到 203 年 為止 全球 規劃 中 的 AI 資料 中心 的 版 圖現 在 看 起來 已經 不少 了 總體 而言 至少 有 10 多座 的 資料 中心 陸續 的 進行 建成 AI 資料 中心 擴張 的 主導權 的 轉移 其實 也 非常 清楚 未來 所 新增 的 電力絕 大多 數 基本上 都 來 自 於 BigTech 過去 十多年 科技 巨頭 是 主要 的 建設者 到 整個 二 四年 二 五年 以 後 大家 從線 型 圖 也 看得出 來 這個 轉變 是 以數 十倍 的 速度 上行 所以 馬 斯克 只能 提出 一個 方法 了 因為 需要 的 能源 和 電力 實在 太多 了 那 他 提到 太陽 本身 就是 一座 巨大 免費掛 在 天上 的 核 融合 的 反應 爐 而且 你 在 地上 硬要 做 一些 迷你 的 核 融合 反應 爐 其 實太蠢 了 就算 你 把 四顆 木星 拿 去 燒太陽 所產生 的 能量 四 捨 五入 之後還 是 整個 太陽系 未來 能源 的 10% 所以 不要 再 想到 地球 上蓋 任何 的 電廠 了 我們 應該 是 直接 把 資料 中心 設到 太空 那 的 確啦 當然馬斯克 在 現有 的 規劃 層面 一方面 他 有 時候 很 像 田納 西州 的 XAI 他 的 資料 中心 還在燒 天然 氣 這是 不得不 的 選擇 或者 在 昨天 他 到 杜拜 去 拜 見 杜拜 的 王儲 由 杜拜 本人 來 駕車 接送, 而且 開 的 是 特斯拉 他 也 裡頭 聊到 非常 多關 於 太空、 前沿 科技 和 人類 未來 的 深度 討論 他 認為 我們 要 達 到 這樣 的 一個 規模 必須 要 優先 把 能源 視為 一個 長 期 的 戰略 考量 在 這樣 的 效果 底下 太空 衛星 的 發射 速度 未來 必須 要 加快 才能 夠確 保 我們 的 AI 世代 有足夠 用 的 能源 我們 以 太空 發射 和 重返 地球 的 活動量 在 過去 幾個 月度 大幅 的 上行 15 年 到 24 年 你 會 發現 射 的 次數 和 回來 的 次數 只是 緩步 的 增加 可是 24 年 以 後 出現 了 比 較 明顯 的 斜率 變化 每年 大概 20 次 的 一個 太空 發生 和 重返 地球 的 使用量 這 代表 著 火箭 現在 不再 是 偶發 事件 了 是 高 頻化常 態化 的 空域 的 使用者 那 最 後 造成 效果 你 就 可以 了解 到 為 什麼 我們 講的 星艦 計畫 被 形容 成量 級 的 跳躍因 為 SpaceX 的 Starship 它 的 全長 有 403 英尺 遠比 阿波羅時代 的 土星 五號 來 得 長 也 比 NASA 現役 的 SLS 來得長 所以 重點 不是 比較 長 啦 而是 說 這 一代 發射 的 涉及 的 燃料 量 推力 的 規模 和 潛 在 失敗 後 的 碎片 能量 都 遠 高 於 過去 民航 體系 熟悉 的 水準 我們 的 太空 產業 正在 以 非常 驚人 的 速度 擴張 很 像 其他 一些 太空 公司 像 K2Space 這個 是 最近 一家 美國 的 新創 公司 2.5 億 美元 的 C 人融資 已經 拿到 估值 高達 30 億他 之前 就是 specX 的 工程 師離 職以 後 創立 的 才 三年 多 左右 時間 他 拼 的 是 什麼 小型化 低 功率 和 拼數量 他 直接 打造 一個 應該 講說 過去 十幾年 都 是 小型化 低 功率 拼數量 他 直接 打造 一個 超級 大規模 高功率 的 跨 軌道 通用 的 新一代 的 衛星 平台 原因 很 簡單 他 相信 未來 限制 太空 應用 的 不會 是 單純 的 發射 能力 那個馬斯克 本身 就 能夠 做到 他 就 從 SpaceX 出來 的 他 相信 是 衛星 本身 的 功率 和 可靠 度 所以 他 專門 為 Starship 以及 未來 NASA 來 設計 新一波 的 計劃 準備 把 機器 台射 到 太空 目標 就是 把 AI 計算 直接 推到 軌道 上 所以 馬 斯克 不是 講 而已 有 很多 公司 就 在 準備 把 大型 運輸 工具 設到 外太空 在外 太空 進行 資料 上 的 運算 這樣 的 一個 效果 那 也 許我們 就 有 機會 能夠 迎來 龐大 的 算力 為 什麼 這樣 講因 為 過去 我們 跟 投資 朋友 提過 你 像 之前 Google 的 GavinBaker 他 就 有 提到 說 能源 供應 的 絕對 優勢 數據 中心 的 核心 投入 之一 就是 電力 在 太空 它 就 可以 一直 繞著 太陽 這就 很 穩定 了 沒 有 耗能 的 問題 它 就 每天 就 一直 繞著 太陽 走 或者 說 一直 對照 著太陽 另外 一方面 你 在 背面 就是 冷 卻 系統 你 說 太陽 很熱 怎麼 辦 背面 就是 冷 卻 的 背 光面 安裝散 熱器 之 後 你 就 可以 在 接近 零度 的 環境 下 進行 冷 卻 這是 最好 的 方式 所以 現在 整個 太空 競賽 開始 陸續 發酵 以後能 不能 為 人類 提供 更 多 的 AI 電能 就 很 重要 了 因為 一旦 提供 以 後 那 就 不 只是 自駕車 的 問題 而是 我們 看到 機器 人 時代 的 來 臨 我們 舉例 來 說 像 特斯拉 的 人型 機器 人 Optimus 正式 從展 用 原型 邁向 實際量 產 和 內部 的 部署 按照 公司 目前 所釋 出 的 訊息 今年年底 大概 會 生產數 千台 但是 會先 用到 自家 的 工廠 做 一些 物流 或者 重 複 性 高 的 製 造 環 節 預 估 在 明年 到後年 左右 基本上 就要 開始 進行 零售 價的 推出 把 Ultimax 從 原本 的 特斯拉 電動車 跨 向 實體 AI 事實 上馬斯克 最近 也 稱 讚 大家 前陣子 有 看到 王力宏 在 中國應 該 是 成都 的 演唱 會 他 就 找 來 那個 語速 科技 的 人形 機器 人來 同台 演出 相對 於 是 今年 嗎 還是 前年 那個央視 那個轉 圈圈 比較 起來 其實 已 經靈活 很多 了 馬 斯克 是 讚 揚 他 當 然 這 個 王力宏 個 人 的 評論 大家 這個 每個 人 的 看法 不太一樣 可是 我們 必須 承認 的 事情 是 整個 產品 的 迭代 速度 如果 來 的 這麼 快 的 話 人型 機器 人現 在 已經 普遍 平均 超過 17 個 自由度 和 即 時 的 動態 平衡 能力 這說 明 他 的 反應 速度 已經 足以 去 應 付現 在 舞台 上 表演 的 不確 定性 影片 在網 路上 快速 傳播 之 後 也 引起 市場 的 關注 因為馬斯 克特 別 轉發 留言 來 稱 讚 impressive 讓 討論度 再度 升溫 所以 某種 程度 這個 人形 機器 人 至少 已經 可以 取代 舞曲 了 所以 我們 想 說 這新 的 時代人 跳 機械舞 機械 跳 人舞 想不到 連舞群 都 被 AI 取代 你 看現 在 的 機械舞 都 不 機械 了 但 我 覺得 至少 比 那央視轉 圈圈 好得多 了 好 那 不管 怎麼 說 9 點鐘 了 時間 線 差不多 了 我們 要 回過 頭來 看 的 是 什麼 呢 有 時候 我們 講說 技術 雖然 是 慢慢 走 但 取代 的 是 一瞬 間 之前 Antarctic 的 最早 研究 員 AndyJones 他 就 曾 經用 一個 例子 來 舉例 蒸汽 機在 170 年 以 後 出現 那 效能 其實 是 很 穩定 的 進步 的 每 10 年 大概 提升 20% 連續 跑 20 年 但是 前面 120 年馬 幾乎 完全 感受 不到 世界 正在 改變 直到 1930 年 到 1950 年 這 短短 20 年 美國 90% 的 馬 就 消失 了 技術 的 累積 是 線性 的 但是 真正 被 取代 發生 的 時候 它 不是 慢慢 退場 而是 斷崖式 的 翻轉 在 這樣 效果 底下 即便 蒸汽 機花 了 170 就是 花 了 20 年 提升 能力 每年 大約 進步 20% 前面 120 年 當中 大多 數的 馬 和 畜生 他 是 完全 感受 不到 威脅 的 因為 大家 還是 依賴馬作 為 主要 動力 來源 但是 引擎 的 效率 突然 橫跨 過某 一個 臨界點 就 改變 了 機器 人 自駕車 也 一樣 你 看 那個 推進 速度 很慢 台灣 三寶那麼 多 怎麼 可能 開得 了 你 感覺 還有 一段 距離 但是 一旦 那個 引擎 效率 過了 某個 臨界點 以 後 突然 整個 世代 就 因此 而 改變 了 那 講到 AI 邏輯 其實 也 是 一模 一樣 的 我們 看 AI 的 這本頭 路 其 實並 沒有 想像中 來 的 混亂 而是 非常 固定 非常 好 預測 因為 就 取決 於 算力 的 建制 量 規模 大概 就 美國 GDP 的 接近 2% 左右 現在 主角 只是 從馬 變成 了 人類 1985 年 人 類系 統性 追 蹤 電 腦 的 實 力 發 現 整 個 電 腦 的 實 力 的 增 長 幅度 它 也 算是 一個 蠻 平緩 的 線性 發展 但是 在 20 年 尤其 在 201 年 AlphaGo 大幅 上演 以後人類 的 智能 提升 效果 就 在 以 非常 驚人 的 速度 上行 最後導致 的 一個 結果 就是 在 現在 這個 階段 我們 大部分 的 線 上 工作 其實 是 可以 越來 越 自動化 的 而且 生成 的 文字 生成 的 內容 正在 處 於 一個 爆發 的 榮景期 在 這樣 效果 底下 我們 後 續 要 觀察 的 幾 大方向 那 就是 整個 人類 的 生產力 週期 我們 不 確定 替代 我們 的 那 一瞬 間 是不是 在 未來 幾個 月 就 會 到 來 還是 要 幾年 才 會 到 來 可是 至少 在 各大 領域 都 依循 著 本人 的 AI 生產力 週期 開始 依序 的 做 突破 台北 股市 上漲 130 點縮 在 2893 點我們 今天 從金到 銀到 銅到 白金 各大貴 金屬 資產來 看待 整個 通膨壓力 風險 的 升溫 那 當然 只要 農糧 價格 能源 價格 沒 有 上 漲 我 認為 是 可控 的 只 不過 的 確它 會 形成 降息 的 阻礙 可是 如果 形成 降息 的 阻礙 所以 可以 打破 降息 的 阻碍 那 就是 生产力 的 提升 尤其 是 190 年代 后期 格林斯潘 的 生产力 的 提升 同时 助造 了 高 经济 成长 低通 膨 而且 连准 会 大 降息 的 时代 如果 206 年 想要 往 这 样子 的 方向 走 明年 和 后 年 终端 商品 推出 的 速度 就 必须 要 越来越快 因為 只有 高生 產力 週期 的 終端 商品 推出 才 可以 有利於 市場 持續性 的 通縮化 而 這個 任務 就要 由馬斯克來 接手 了 當然 不 只是 他 但是 不管 是 自駕車 還是 離 我們 最近 的 終端 機器 人 推出 速度 越快 更 有利於 成本 的 解放 也給 投資 朋友 做 一些 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快