許廷浩 breaks down Christmas Eve markets: US stocks hit new highs while gold, silver, and copper surge on geopolitical tensions. Republicans gain momentum ahead of 2026 mid-terms as Taiwan-Japan-China tensions rise and US moves to de-Sinicize drones open opportunities for Taiwanese manufacturers.
Chapters
投资 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 205 年 12 月 24 号 礼拜三 早上 8 点 31 分 大家 早上好 我 是 许廷浩 每天 早上 开 门前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 那 今天 是 平安夜 也 祝 大家 接下来 的 一年 能够 平平安安 恭喜发财 那 平安夜 这 一次 总算 不用 睡 公园 了 那 其 實長 期 投資者 也 會 發現 即便 股市 上上下下 景氣 高高低低 有 時候 來 一個 外部性 衝擊 每隔 一段 時間 難免 都 是 要 睡 公園 的 可是 過去 幾輪 的 擴層 循環 一路 到現 在 市場 的 上上下下 我們 已經 從 原本 的 7 年 公園 睡 到 28 公園 又 從 28 公園 睡 到 大安 森林 公園 睡公園 睡久 了 總有 一天 也 會 睡 到 大 酒保 公園 的 一步 一步 的 你 發現 睡公園 其實 也 是 底底 高一 間 睡 的 比 一間 好 那 這 一次 不用 睡 但是 這 就是 人生 人生 就是 會 有 高潮 和 低潮 那 我們 就是 盡量 在 高潮 的 時候 盡量 讓 大家 有 更深 層 對 於 景氣 的 省思 在 低潮 的 時候 那 我們 就 鼓勵 大家 希望 大家 有 一天 能夠 一起 高潮 我們 講的 技術 分析 的 底底 高其實 也 會 反映 在 總體 的 向上 循環 每 一次 的 景氣 回調 也 不 一定 價格會 比上 一次 還要 來 的 低 就 好像 20 年 的 外部性 衝擊 它 點位 不 一定 比 08 年 還要 來 的 低 2 年 的 外部性 衝擊 景氣 的 庫存 回調 不 一定 會 比 20 年 或 18 年 來 的 低 這 就是 我們 觀察到 長 期參 與 股市 的 現象 回過 頭來 說, 沒有 股市 在 接近 年底 的 階段 標普白 指數 昨天 又 再度 創下 歷史 新高 了 雖然 其他 科技 指數 還沒有 破 高不過 從 納斯達克 指數 來 看 目前 基本上 也 在 重新 集結量 能 那 就 看 明年 之後能 不能 有 顯著 的 放量 畢竟 現在 從 VIX 指數 來 看 已 經掉 到 14 左右 了 這也 說 明著 市場 的 避險 情緒 其實 短期 內 又 大幅 的 退 卻 那 基本上 情緒 再度 歸來 那後續 觀察 的 極大 效果 因為 這 一次 不 只是 股票 資產 的 創高 這 一次 優先 創高 的 是 金屬 資產貴 金屬 資產 我們 看 有點 像是 金價 銀 的 昨天 持續 創高 就 連銅價 工業用 金屬 昨天 每噸 已經 上 看 1259 美元 也 是 創下 歷史 新高 了 那 銅價 上 漲 這麼 快 難免 一方面 是川普 政府 針對 銅課 徵關稅 所 促使 今年 一 整年 大量 銅材 的 提前 湧入 到 美國 那川普 也 希望 相關 的 冶煉 銅產業 能夠 回流 到 美國 本土 我們 過去 講過川 普有 煉銅屁 嘛 他 希望 可以 把 所有 的 銅都 到 美國裡面 進行 提煉 那 更 耐人 尋味 的 是 這一波漲 勢後續 要 觀察 效果 會不會 是 由 ETF 的 買 盤持續 湧入 因為 現在針 對 整個 類金屬 工業用 金屬 以及 貴金屬 資產 的 買盤 已經 開始 陸續 的 發酵 那 如果 壓 不住 的 話 那會 不會 由 工業用 金屬 所 帶動 的 通 膨 預期 向上 這個 值得 留意 但 不管 怎麼 說 昨天 美國 經濟統 計局 公布 了 第三季 的 經濟 成長 這個 是 遠 超乎 市場 預期 主要 引擎 來 自 於 消費 的 強勁 不過 這 一次 延 後 公布 的 官方 數據 GDP 年 化成 長 來 到 4.3% 這個 就 真的 比 預期 高太多 了 因為 原本 市場 預期 只有 3.2% 左右 而已 那 這波 成長 主要 反映 在 民間 在 部分 部門 的 顯著 銷售 一方面 是 醫療 另外 一方面 是 休閒 娛樂 以及 最後我們 看到 耐久 財 本季度 表現 其實 也 並不差 我們 真正 要 觀察 的 幾大 項目 第三季 成長 當然 很多 人 說 那 是 一部分 來 自 於 進口 下滑 我們 知道 GDP 等 於 消費加 投資加 政府 支出 加 出口 減進口 所以 出口 是 一個 真相 進口 是 負相 那 上半年 我們 看 數據 也 看得出 來 上半年 之所以 GDP 有 適度 的 被 拖累 就是 因為 進口 太多 了 那 為 什麼 上半年 要 進口 這麼 多 呢 因為 打關 稅戰 嘛 所以 大家 都 急 著 囤貨 所以 進口 越 多 照理 來 講後續 消費 都 會 湧現 可是 短期 內 的 進口 暴增 它 就 使得 GDP 開始 下 修 那 到 下半年 關稅 戰來 到 尾聲 以 後 反而 進口 就 開始 下滑 出口 開始 增加 所以 退業 GDP 貢獻 的 接近 有 1.6 個 百分 點那 如果 我們 細猜 啊 問題 在 於 結構 消費現 在 還是 支撐 美國 GDP 的 重要 關鍵 但是 並 不是 說 美國民眾 在 整個 三季度 大買 特買 而是 說 醫療 相關 的 支出 這 一次 暴增 尤其 是 健康 保險 費用 我們 看單 是 醫療 支出 就 貢獻 了 相當 可觀 的 一塊 這 代表 整個 消費樂度 看 起來 也 不是 說景 氣樂觀 下 的 全面 自由 消費 感覺 更 像是 被迫 吃醋 因為 保險 費用 上 漲 了 嘛 所以 第三季 我們 看到 為 什麼 通膨指標 也 開始 慢慢 的 往上升 GDP 物價 指數 來 到 3.8% PCE 和 核心 PCE 當時 也 跟 著 走高 所以 這 一份 GDP 也 不能 說 極度 健康 但是 也 沒 有 壞 到 悲觀 就是 它 真正 的 強勁 一個 是 來 自 於 出口 進口 的 對 調 另外 一個 是 醫療 保險 的 支出 所 造成 的 效果 那 你 必須 承認 在 美國 在 現在 高通 膨 的 格局 底下 這 一次 聖誕節 其實 不管 是 黑五 消費 其實 也 不算 是 消費 暴增 了 因為 你 要 想 看現 在 美國 是 很大 件 的 都 沒 買 像 房市 疲憊 你 房市 疲憊 那 你 就 不 可能 買太多 的 家具 你 就 不 可能 買太多 的 沙發 不 可能 買太多 的 家電 那 你 當然 可以 去 坐坐 郵輪 你 當然 可以 去 買個 i17 稍微 進行 消費 的 轉移 所以 有 時候 我們 講說 最終 還是 預算 的 問題 就 預算 其 實並 沒有 大幅 顯著 的 增長 今年 景氣 還是 不算 是 消費型 的 全面 擴增 主要 是 AI 龍 捲 但 美國民眾 的 部分 他少 了 房市 的 消費 買房 的 人 變少 了 自然 可以 在 部分 消費品 領域 有 顯著 的 增溫 就 二選 一 你 就 消費 這個 另外 一個 當然 消費 規模 就 沒 辦法 這麼 龐大 預算 不夠 的 問題 這兩天 聖誕 節網 路上 看到 一個 笑 話 聖誕 老人 問 小孩子 聖誕節 你 想要 什麼 禮物 啊 小孩 說 我 想要 寶石節 91 聖誕 老人 說 只能 許一個 願望 喔 預算 不夠 嘛 只能 選一個 好 那 我後續 我們 要 觀察 的 幾 大方向 啊 那 就是 這 一次 的 GDP 啊 沒 有 到 大好 但 也 肯定 也 沒 有 到 大壞 可是 川普 新政府 上任 一年 以 後 你 會 發現 其 實美國 經濟 啊 他 是 比 外界 想像 的 更強 從 數據 來 看 原本 上半年 鋪 天蓋 地 的 悲觀 預測 幾乎 是 全面 落空 美國 不但 沒有 因為 關稅 和 貿易 政策 走向 停滯 反而 成為 了 目前 七 大工 業國當 中少數 做到 經濟 成長 穩健 通膨還 受控 而且 財政 居然 還在 收斂 的 國家 整個 二 五年 目前 美國 實質 GDP 成長 率 大概 3.8% 民間 投資 是 非常 顯著 增長 的 雙位 數字 十年 期公債 值率 大概 在 4.1% 左右 這 一切 並 不是 靠 政府 狂撒錢 出來 的 而是 在 聯 邦政府 支出 下降 約 3% 的 情況 底下 發生 與 此 同時 許多 選擇 高稅 賦、 高監管 或者 激進 氣候 政策 的 先進 經濟體 即便 享有 低油價 的 紅利 仍然 陷入 長 期 停滯 也 就是 說 我們 看到 現在 好像 歐洲 經濟 比美 國差 那美國 明明 就是 打關 稅單 的 那個 明明 消費者 的 通 膨 預期 應該 要 反映 在 美國 消費者 身上 但是 美國 經濟 反而 遠比 歐洲、 英國、 日本 表現 還要 來 得 相 對 亮麗 那後續 整個 25 年 到 26 年 經濟 成長 的 預期 變化 從 美國 市場 來 看 美國 大概 預估 在 26 年 的 成長 率會 比 25 年 還要 來 得 高 從 最近 1.97% 上漲 到 2.4% 那 這背 後 當然 有 很大 一部分 是屬 於 AI 的 投資 啦 就是 說 我們 硬要 這樣 講那美國 明年 為 什麼 好 因為 大家 本來 在 本國 的 投資 預估 轉移 到 了 美國 市場 嘛 所以 呢 本國 投資 減少 美國 投資 增加 那美國 的 GDP 當然會 成長 嘛 這是 一個 政治 力干 預所 形成 的 結果 當然 可以 這樣 說 不過 呢 美方 跟 台方 全世界 各國 都 一樣 其實 你 只要 是 AI 表現 也 不會 太差 台灣 雖然 有 適度 的 投資 轉移 但是 那 是 一個 買 保證 的 行為 你 不 去 設廠 那 就 等 著配 半導體 關稅 嗎 它 是 一個 不得不 的 選擇 就 變成 了 全球 的確 就是 由 AI 所主導 的 龍井 企業 那後續 美國 23 州 其實 最近 公 佈 的 數據 如果 把 每 一州 都 當成 一個 相對 獨立 的 小型 經濟體 到 整個 205 年 下半年 其實 已經 開始 分化 了 我們 根據 評估 目前 大概 三分之一 對 於 全美 GDP 貢獻 三成 的 州 已經 正式 進入 衰退 所以 很 神奇 美國現 在 經濟 大好 但是 美國 有 三分之一 的 州 目前 正在 衰退 那有 另外 三分之一 目前 在 擴張 尤其 像是 部分 資料 中心 大幅 興建 的 州 那 從州 層級 的 經濟 下手 你 大概 就 可以 理解 了 就 只要 是 大幅 依賴 建築許 可、 零售 銷售、 工業 活動 的 州 景氣 狀態 就 差得 不得了 但是 如果 現在 大幅 依賴 AI 資料 建制 草 的 資料 中心 設立 的 州 那 目前 景氣 好 得 不得了 啊 德州 就是 其中 一個 代表 嘛 那後續 要 觀察 的 幾 大方向 那 就是 那 如果 明年 在 降息 的 格局 底下, 能 不能 從 AI 龍井向 外 擴散 連總匯 的 軟著陸 可不可以 從 AI 向外 擴散 到 實體 產業, 藉由 降息 來達成 呢? 因為 市場 預期, 我們 看 高盛 的 預期 就 很 神奇 你 看現 在 七大 巨頭 在 25 年 的 EPS 增幅 是 23% 剩下 493 家 是 7% 嘛 那 前年 是 5% 大前年 還 衰退 呢 所以 這幾年 就是 七巨頭 一直 賺 一直 賺 但是 呢 剩下 493 家 公司 都 沒什麼 賺 錢 可是 好歹 明年 開始 賺 錢 雖然 增幅 也 不是 特別 大 我們 真正 觀察 的 是 他針 對 中小型 股 的 EPS 的 提升 高盛 是 非常 看好 明年 的 降息 預期 底下 對 於 中小型 股 的 拉 抬 尤其 是羅素 2000 你 要 知道, 在 204 年, 羅 素 20 還 重度 衰退 1%, 到 205 年 勉強 成長 3%, 可是 根據 高盛 預估, 明年 如果 有 機會 軟著陸, 需求 又 回溫, 利潤率 全面 的 修 復, 聯準 會 又 降息, 中小型 企業終 於 可以 借錢 的 情況 底下, 居然 預估羅素 20 明年 的 EPS 增幅 是 60%, 這個 就是 龍井奇 嘛, 這個 很 標準 嘛 就是 不標準 是 AI 好 了連 中小型 企業 EPS 都 可以 成長 60% 那 肯定 就是 大家 對 於 未來 的 中小型 企業 的 預期 非常 樂觀 那 這種 樂觀 有 兩大 方面 一個 就是 AI 終端 產品 逐步 在 中小型 企業 部署 或者 說 有 大量 的 中小型 企業 參 與 到 AI 行情 但是 這份 數據 跟 目前 企業 的 民調 比較 起來 就 很 脫節 比如 說 我們 根據 CFO 的 市場 調查 報告現 在 財務長 針對 自己 公司 的 信心 長 期 基本上 你會 發現 樂觀 程度 已經 沒有 特別 顯著 的 拉伸 大概 從 20 年 以 後 就 保持 的 平穩 可是 另外 一方面 我們 卻 觀察到 藍色線 CFO 針對 自家 公司 的 樂觀 程度 基本上 這幾個 月 205 年 其實 也 並沒有 因此 而 跟 著 好轉 足以 說明 的 現在 中小型 企業 的 信心 樂觀 程度 似乎 跟 這些 投行 的 報告 形成 落差 我們 講 不是 大企業 跟 小 企業 的 區別 我們 講的 是 投行 對 小 企業 的 信心 跟 小 企業 主針 對 自家 公司 的 信心 看起 來 有 非常 大 的 落差 當然 了 有 很大 一部分 就是 認為 AI 榮景 如果 大家 都 能夠 強弱 到 這項 產業 它 就 變成 了 一個 非常 顯著 的 增量 市場 但是 我個 人 看法 是 如果 你 按表操 課 這 大家 都 用 AI 的 話 第一 對 市場 是 危險 的 第二 對 中小型 企業 而言 在 AI 戰爭 裡頭 最 危險 的 狀態並 不是 說 什麼 都 不 做 而是 說 什麼 都 跟 著 做 你 就 操大 企業 的 流程 那錢 最後還 是 被 大 企業給 賺 走 政策 口號 如果 你 聽 一半 就 全盤 接受 專案 簡報 到 制度 樣 到位 那 真正 核心 能力 卻 都 沒 有長 出來 你 到 時候 模型 你 也 買 了 算力 你 也 出 了 資料 管線 都 鋪 好 了 內部 沒 有人 說 的 清楚 為 什麼 要 做 這件 事情 反而 有 可能 會 拖垮 中小型 企業 所以 我覺 得 反而 是 危險 的 跟 之前 看到 那個 阿伯 咳嗽 很厲 害給 醫生 看看 醫生 說 回去 少 抽點 菸 吧 回去 一個 多月 以後那個 阿伯 又 回來 找 醫生 咳嗽 咳得 更 厲害 了 醫生 說 讓 你 少 抽點 菸 你 抽 多少 阿伯 說 我 一天 不到 半盒 醫生 說 那 你 以前 抽 多少 阿伯 說 我 以前 不會 抽 所以 如果 你 做 什麼 事情 你 都 按表操 客人 家 說 什麼 你 就 跟 著 去 做 不 去 思考 中小型 企業 本身 本質 的 獲利來源 我 覺得 壓力 是 很大 的 所以 這個 是 最大 脫鉤 就是 明年 AI 好 這個 大家 沒有 疑慮 明年 中小型 企業 好 但是 真的 會 因為 降息 他 的 EPS 可以 年 增幅 來 到 60% 嗎 我 覺得 反而 是 有點 壓力 的 所以 不管 怎麼 說 今年 美國 股市 其實 整體 市納 指數 漲幅 還是 很漂亮 雖然 標普是 輸給 大多 數亞洲 市場 和 歐洲 市場 今年 最亮麗 的 還是 費半費 半 今年 漲幅 是 高達 43% 納指 漲幅 27% 標普漲 幅 17% 道瓊 漲幅 14% 稍微 少一點 所以 從 基期 角度 而言 現在 的確 零售 股、 傳產 股位 階 很 低 才 會 引得 很多 投行針 對 明年 零售 股、 傳產股 的 進 一步 想像 空間 不過 與 此同 時川普 已經 大幅度 的 聚焦 到 內政 政策 我們 看 在 最近 川普針 對 不管 是 通膨的 壓制 物價 的 喊 話 以及 在 國際 政治 對內 美國 軍事 霸權 的 衝擊 都 採取 了 一定 的 政策 的 釋出 我們 舉例 來 說 這兩天 大家 最為 關注 的 新聞 就是 川普 在 佛羅里 達海湖 莊園 已經 高調 宣布 美國海 軍會 打造 全新 的 川 普旗 戰鬥艦 那作 為 白宮 的 黃 金艦隊 接下 來 呢 他 在 這款 水量 會來 到 3 到 4 萬噸 的 巨型 水面 艦艇 當中會 採取 一系列 的 建設 核武 端上 檯 面川普 也 形容 說 這會 是 史 上 最大、 最快、 火力 最強 的 戰艦 也 象 徵美國 重新 回到 以壓 倒性 實力 換取 和平 的 制海權 的 邏輯 更 值得 關注 的 是 背 後 的 戰術 轉向 因為 海 軍 已經 直言 未來 不 想要 再 耗費 巨資 打 蒼蠅 模式、 藍飛彈 而是 要用 更 遠 的 射程、 更大 的 火力 直接 殺 死 對 手 也 就是 主動 摧毀 對 手 的 發射 平台 那 這個 時候 基本上 就要 取決 於 整個 產能 的 興建來 不來 得 及 在 川普 卸任 之前 至少 有 一個樣 品端 出來 非常 值得 大家 留意 哇, 很漂亮
第一次 拍攝 我們 在 做 什麼 我 非常 榮幸 地 宣布 我 已經 簽署 了 兩艘 全新 的 大型 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這艘 航空 母艦 是 世界 上 最大 的 航空 母艦 這個 戰艦 還是
由 他 本人 親自 設計 因為 他 很 有 美感 所以 搞不好 到 時候 出來 樣品 是 金閃 的 發光 看 起來 就 很 昂貴 不過 回溯 歷史 美國 的 確曾 經是 全球 造船 業的 龍頭 在 二次 世界 大戰 結束 的 時候 美國 擁有 超過 40 艘 船 隻 的 最大 船隊 也 承載 了 美國 57% 的 貿易額 但是 在 1980 年代 美國 停止 政府 補貼 以 後 加上 外國 的 競爭 對 手 低成本 優勢 和 外國 政府 的 大力 提供 美國 造船 業就 逐步 凋零 現在市 佔率 大概 連 2% 都 不到 值得 留意 的 因為 現在市 占率 主要 是 中國 嘛 高達 53. 如果 你 把 中國 跟 美國 拿 來 進 行船 隊 的 倍 數來 做 校正 你會 發現 美國 跟 中國 差距 大概 是 23 倍 左右 所以 現在 最 重要 的 事情 是 什麼 呢 是 確保 中國 以外 的 產能 能夠 在 美國 能夠 適度 的 累堆 不管 是 在 軍事 船艦 上 的 相關 技術 的 衍生 或者 產能 的 拉伸 還是 說針 對 大型 商用 船隊 因為 中國 的 大型 商用 船隊 基本上 背後都 有 原則 必須 要 以 軍用 規格以 郵輪 的 角度 來 做 審定 或者 量身 訂 做 用 這樣 的 角度 那 美方 想要 把 產能拉起 來 那 當然 就要 靠 第二名 或者 第三名 市佔率 那 基本上 要 嘛 就是 韓國要 嘛 就是 日本 那 這 一次 漢化 先進 其實 陸續 在 美國費 城陸續 建廠 以後雙 方現 在 美國 的 海 軍 按照 估算 還會 領先 接近 有 2 年 到 10 年 左右 美國海 軍 目前 有 290 艘 的 主力 艦艇 那 中國現 在 超過 40 艘 不過 美艦 在 技術 上 仍然 具有 顯著 的 優勢 海戰 比 往往 比的並 不是 單純 的 單兵 數值 而是 整體 的 規模 數量 那 美軍現 在 預估 在 未來 30 年 當中會 把 船艦 規模 擴張 到 390 艘 平均 每年 大概 要興建 10 多艘 那現 在 由 於 短期 內 美方 還沒有 足夠 的 產能 由 韓華先 進先 陸續 設廠 以 後 把 整個 產能 在 美國費 城順勢 的 打開 那 這個 就是 南韓 目前 能夠 發揮 關鍵 作用 的 地方 因為 南 韓現 在 擁有 全球 規模次 大 效率 次 二 的 應該 講因 為 它 規模 不是 最大 的 它 是 所有 排名 都 是 第二 的 造船 產業 每年 大概 也 可以 生產 20 艘 的 船 隻 成本 大概 是 美國 的 一半 那 如果 部分 船廠 現在 同時 擁有 軍用 和 商用 的 產線 工人 就 能夠 在 兩者 之間 來 做 輪 調技術 熟練 之 後 反而 來 的 就 會 更加 穩定 了 那 我們 要 清楚 知道 為 什麼 美國 的 海權論 對 於 美國 本身 這麼 重要 19 世紀 末 的 時候 大家 稍微 讀 過馬漢 的 海權論 都 有 看到 1890 年 美國 經濟 實力 其實 已經 位居 全球 第一 了 但 支撐 這個 國家 百年 成長 的 向 西 拓荒 的 大 開發 模式 其實 已經 走 到 盡頭 邊疆 消失 了 當時 的 增量 經濟 是 因為 大家 都 知道 西部 大開荒 意味著 這個 國家 的 運作 邏輯 失效 經濟 擴張 失效 了 國民 精神 也 失效 因為 已 經開 採到 舊 金山 了 連聯邦 制度 我們 看過 去 都 是 在 不斷 的 吸收 新 土地 怎麼 辦現 在 要 開始 走向世界 了 可是 如果 你 像 傳統 帝國 那樣 去 佔領 殖民地 那美國 自己 就會 先卡關 嘛 你 有 聯邦制 你 有 民主 制度 你 很 難 消化 大量 文化 族群 完全 不同 的 海外 領土 更 現實 的 是 19 世紀 的 世界 早就 已經 被 列強 瓜分 了 美國來 的 太晚 了 又 沒 有 軟 柿子 可以 捏 該 怎麼 做 呢 後 來馬漢 就 提出 了 海權論 單純 不是 說 教海戰 怎麼 打 是 說 美國要 如何 不用 吞地盤 也 能夠 成為 強權 的 擴張 路線 他 的 判斷 就 很務實 了 就是 產能 第二次 的 工業 革命 帶來 的 生產力 國內 吸收 不了 那 我們 就要 把 我們 的 商品 賣到 全世界 那要 賣 到 全世界 海上 的 運輸 就 必須 要 暢通 我們 就要 主動 去 承擔 海外 市場 的 安全 強大 的 海 軍 就 成為 了 必要 條件 所以 美國人 想要 持續 讓 世界 的 製 造 圍 繞 著 美 國 美 國 人 想要 持續 掌控 世界 貿易 的 話 就 必須 要 確保海 軍 的 強大 這個 就是 海權論 的 根本 那川普 就是 要 把 整個 海權 論持續 的 發揚 光大 這個 是 我們 看到 海裡面 有 的 再 來 我們 看看 天上 飛 的 最近 在 昨天 美國 也 正式 宣布 封殺 外國 無人制 的 無人機 中國 品牌 尤其 是 大疆 正式 被 排除 在外 也 就是 說 美國 未來 不管 是 警用 還是 國家 使用 只要 是 有關 公家 部門用 的 無人機 以及 關鍵 零組件 全部 不能 夠從 中國來 進行 進口 這也 形成 另外 一套 效果 那 就是 全世界 在 歐洲 以及 美國 本土 以及 台灣 無人 機產業 的 大幅 崛起 美國 的 批評 說法 是 這樣 因為 大疆現 在 所 做 的 無人機 性能 好 價格 低 它 可能 會 更 進 一步 摧毀 整個 無人機 市場 那 第二 層 角度 就是 單純 擔心 戰略 風險 那 到 時候 我們 需要 進行 迭代 那 是不是 完全 要 依賴 整個 中國 市場 呢 我們 事實 上 可以 觀察出 來現 在 如果 是 從 全球 商用 無人機 角度 來 看中 國是 80% 的 實戰率 美國 也 不 低 有 12% 南韓 大概 2% 可是 中間 很多 的 零 組件 它 是 依靠 亞洲供 應鏈 的 我們 舉一個 比較 直觀 的 你 像 前 陣子 中 印之間關 係 很 不好 中 印關 係 惡化 程度 比 中日 關 係 惡化 程度 快 中方 在 跟 印度 長 期 對 峙 的 邊境 上現 在 就 部署 了 大量 的 無人 機器 人 和 無人機 就 在 喜馬 拉雅山 頭這個 就是 第一 個 我們 看到 藉由 無人機 所 引發 的 新國線 那 另外 一方面 連貨 運飛 機現 在 或者 我們 看到 相關 的 無人 機產業 在 澳洲 在 台灣 陸續 爆發 以後都會 形成 一個 新 的 地緣 政治 的 新 商機 像 我們 之前 提到 的 這個 是 澳洲 的 公司 他 之前 是 專門 做 那個 在 房間 裡面 怎麼 去 打 蚊子 的 那個 雷射 現在 呢 他 的 技術 專門 去 做 偵測 和 干擾 無人機 就 如何 把 無人 機用 最低 成本 的 方式 給 打下 來 你 不要 用 炮彈 你 就 用 相關 的 技術 偵測 到 讓 他 掉 下來 公司 2016 年 上市 的 時候 只有 70 萬 澳元 現在 估值 已經 20 萬 美元 了 所以 如今 我們 看到 人工智慧 上演 加上 無人機 的 推升 之 後 你 會 發現 整項 產業 就 蓬勃 的 發 展台 灣 政府 這幾年 也 在 大力 的 推無人 機國產化 無人機 很多 的 關注 關鍵 零組件 是 由 台灣 本地 製 造, 部分 是 國外 進口 但 本地 可以 製 造 的 像 螺旋 槳、 馬 達 機身 結構 電池、 功率 板 的 分配 板 其他 像是 飛控 單元、 雲台 雖然 還是 要 依賴 進口 不過 台灣 已 經有 整機 出口 的 能力 了 看 起來 是 如此, 我們 仔細 觀察 這張 圖表是 台灣 無人機 的 出口值 現在 遙控 無人機 的 出口值 在 整個 10 月份 到 1 月份 已經 大幅 暴增 全球 最大 買家 是 誰 是 波蘭 波蘭有 很多 的 無人機 最後進 到 了 烏克蘭 所以 中國現 在 提供 無人 機給 俄羅斯 你 就 大概 可以 了解 兩岸 雖然現 在 沒 有 戰事 可是 兩岸 在 歐洲 已 經開 打 了 你 知道 嗎 中華民國 跟 中華 人民 共和 國已 經在 烏克蘭 跟 俄羅斯邊 境上 開 打 了 這 很 神奇 的 一件 事情 因為 用 的 無人 機要 嘛 就是 台灣 的 要 嘛 就是 中國 的 所以 很 有趣 的 情況 我們 看 波蘭到 目前 為止 仍然 是 台灣 最大 的 買家 台灣 軍方 所 使用 或者 採購 的 無人機 大概 分為 幾種 類型 像 固定翼 的 無人機 具備 航程 比較 遠 在 重大 或者 飛行 速度 快 的 特性 比較 用 於 偵察 監視單 旋翼 的 無人機 擁有 垂直 起降 或者 長 航程 的 優勢 適合 執行 偵查 和 目標 任務多 旋翼 的 無人機 這個 就 比 較靈 活易 操控 可以 在 狹 小 的 空間 運行 甚至 進行 攻擊性 炸彈 另外 還有 固定翼 的 混合型 無人機 它 也 是 有 垂直 起降 的 功能 不過 目前 還在 研發階段 但是 從 巫 鱷 戰士 打到 現在 大概 就 可以 了解 了 什麼 無人艇、 無人 攻擊機、 光纖無人機 這個現 在 是 技術 越來 越純 熟現 在 有 很大 一部分 反而 要 依靠 台灣事 實上 如果 美方 想要 在 天上 的 無人機 還有 在 地下 或者 海裡面 的 艦隊 要 投入 更大 的 金額 基本上 只有 一種 方式 那 就是 海外 的 軍事義務 你 們 要 自己 主動 承 擔承擔 的 過程 當中 我們 就 有 機會 可以 把 錢 留下 來 去 發展 更 為 茁壯 的 海 軍 所以 我們 看 在 本 週美國 對 台 的 軍售 金額 也 創下 了 歷史 新高 這 一次 總金額 是 1 億 美元 約 新 台幣 3514 億內容 很 明顯 包括 海馬式 自走炮 攻擊型 無人機 反裝甲 的 飛彈 陸續 逐步 到位 總金額 規模 是 很 龐大 我們 要 觀察 的 反而 是 要 交貨 的 時程 因為現 在 美國針 對 全世界 國家 幾乎 都 在 遞言交貨 因為 發現 軍武 根本 生產 沒有 這麼 快 可是 各國 都 在 瘋狂 的 跟 美國來 下 單像 台灣 這 一次 下訂 了 有 60 輛 的 帕拉丁 自走炮 82 輛 的 海馬式 多管 火箭 154 枚 的 反戰車 飛彈 105 枚 的 標槍 反 專甲 飛彈 那金額 都 是 數百億到 數千億 起跳 的 不過 一方面 就是 交付 期是 一個 問題 另外 一方面 是 這 一次 的 軍售 的 規模後續 我們 還是 要 看 一下 在 整體府 院之間 的 態度 以及 美方 後 續 交付 的 態度 但 我們 剛才 跟 投資 朋友 提到 整個川 普在針 對 內政 領域 進行 資源 調動 配置 以後整 個 國家 就 開始動 起來 那 我們 要 觀察 幾大 效果 一方面 是川普 已經 在 為 整個 MAGA 派 的 執政來 做 未來 的 鋪 路 最近 JDBass 也 是 到 處 進行 演講 你 像 他 昨天 就 發文 他 在 加州 跟 海軍陸 戰隊 海豹 部隊 一起 操練 了 90 分鐘 來 宣揚 他 的 愛國心 那 另外 一方面 他 最近 也 在 美國人 只要 願意 支持 美國 我們 不管 你 的 膚色 不管 你 的 意識 形態 你 只要 願意 支持 美國 你 就是 美國人 已經 開始 為 接下 來 的 中期 選舉 來造 勢川普 最近 的 演講 其實 也 開始 變得 越來 越 多 了 基本上 共和 黨 很 清楚 知道 過去 的 政策 推行 雖然 很 順暢 可是 還是 造成 了 一些 民間 反 撲 那 如何 先安撫 這些 情緒 確保 中期 選舉 能夠 度過 難關 就 非常 重要 所以 要 不斷 的 去 端 出 政策 牛肉 我們 看
一下 當時 他 的 演講 KamalaHarrisopenedtheborderanddestroyedtheeconomy. TheTrumpadministrationgaveyounetnegativemigrationandmuchmorejobcreation. Realwagesarefinallygrowing. InflationishalfofwhatitwasunderDemocrats. Gaspricesaretheirlowestinyears. AndwehavefinallymadeitclearthatintheUnitedStates, webelieveinhardworkandmerit. 不像 左派, 我們 不會 對 任何人 不同, 因為 他們 的 種族 或 性格。 因此, 我們 把 D. E. I. 放在 歷史 的 垃圾桶, 那 就是 它 所屬 的 地方。 在 美國, 你 不必 再 向 人 道歉, 因為 你 已經 是 白人 了。 Andifyou reanAsian, youdon thavetotalkaroundyourskincolorwhenyou reapplyingforcollege, becausewejudgepeoplebasedonwhotheyare, notonethnicityandthingstheycan tcontrol.
Wedon
tpersecuteyouforbeingmale, forbeingstraight, forbeinggay, forbeinganything. TheonlythingthatwedemandisthatyoubeagreatAmericanpatriot, andifyou rethat, you reverymuchonourteam.
所以 我們 勘察 到 共和 黨 在 接下 來 的 造勢 只會 越來 越強 包括 過去 的 CharlieKoch 事件 其實 都 足以 彰顯 的 共和 黨 手上 有 很多 籌碼 不過 民主 黨 的 政客 在 最近 其實 也 陸續 的 不太強 調 DEI 而是 聚焦 在 物價 或者 經濟 論述 上過 去 一年 因為 民主 黨選民 不 只是 針對川普 怒火 中燒 也 很多 民主 黨選民 把 怨氣 轉向 自己 黨內 的 領導層 在 聯 邦政府 被 削弱 的 七零八落 以 後 很多 人覺 得 民主 黨高層 好像 根本 反力 不齊 從 彭博報 導來 看 超過 三分之二 的 民主 黨人 對 於 自 家政 黨 表示 到 挫敗 26 年期 中選舉 即將 逼近 成為 了 民主 黨 最 棘手 的 課題 一方面 我們 看到 在 紐澤西 維吉尼亞州 過去 幾個 月 地方 選舉 的 勝選 讓 黨 內 看到 選民 可能 對 於 川 普路線 開始 反悔 另外 一部分 我們 看到 越來 越 多 的 年 輕人 把 偏左 的 新面孔 投入 到 戰場 可是 有趣 的 事情 是 大家 聊 的 不再 是 DEI 聊 的 是 什麼 房價 醫療育兒 工作 機會 語言 更 親民姿態 更 直接 甚至 你 像 紐森 的 他 的 推特 發文越 來 越 像 川普 常常 用 一些 很 搞笑 的 梗 圖 這些 事情 都 足以 彰 顯到 雙方 都 在 針對 接下 來 的 中期 選舉 來 做 備戰 那 當然 另外 一方面 我們 剛才 聊到 整個 戰略型 的 收縮 和 經費 的 調整 它 的 根本 目的 還是 把 整個 歐洲 戰場 移交 到 西太平洋 這個 西太平洋 到 目前 為止 我們 看到 中日 關 係 仍然 雙方 緊張 那麼 美方 仍然 沒有 嘗試 的 做 刻意 性 的 介入 或者 進行 刻意 性 的 調停 我們 看到 高市 長 當時 提出 台灣 有事 相關 說法 以後整 個 東亞 的 緊張 局勢 仍然 持續 形成 到 目前 為止 從 聖誕節 到 跨 年 到 過年 中國 旅行 團針 對 日本 的 出行 人數 已經 完全 歸為 零現 在 都 是 散客 就 自由 行 你 要 去 的 還是 可以 去 但是 大部分 的 旅行 團已 經陸續 撤銷 很多 商務飯 店 的 確短 時間 內 就 受到 衝擊 了 那 就要 看 一下 韓國 或者 台灣 旅客 是否 能夠 填補 缺口 不過 從 高市 最近 的 民調 來 看 基本上 還是 維持 在 相 對 的 高檔 甚至 我們 看到 在 對 內 的 民意 大多 數年 輕人 對 於 高市 的 支持 度 還在 顯著 增溫 主要 還是 來 自 於 最近 日中關 係 惡化 以 後 日本 警方 我們 根據 扶 傷社 的 報導 也 最近 也 開始 採取 了 大規模 的 取 締行 為 我們 知道 大家 有 看過 新宿 事件 其實 在 東京 或者 大阪 各地 都 有 中華系 的 黑市 包括 地下 換錢、 非法 民宿 或者 無照 司機、 仲介 風俗、 偽造 證件 等等 相關 生意 以前 是 靠 一些 中國 觀光客 或者 偷渡客 打工者 的 龐大現 金流 大家 可以 去 看 那個 成龍 的 新宿 事件 就 在 演 這些 事情 這些 行業 一個 晚上 可以 動輒 入帳 大概 七千 萬 八千 萬 日元 但 最近 因為 邊境 控管 變嚴 而且 旅客 大減 警方 又 加強 掃 蕩 加上 日本 民眾 的 檢舉 報業者 受到 極大 的 衝擊 從 池袋 到 上野 一帶 的 地下 行業 都 受到 了 非常 顯著 的 衝擊 以前 可能 日本 警方 想 說 也 是睜一 隻 眼閉 一 隻 眼 畢竟 大幅度 的 掃 黑的確 可能 會 影響 到 中日 之間 的關 係 或者 本來 長 期 就 有 脫度 客 和 移民 的 問題 直接 強硬 的 去 打擊 似乎 也 不是 一個 好 的 做法 現在 好像 該 鬧 翻 也 鬧 翻 了 我們 從 報導來 看現 在 進行 了 東京 今年 以來 最大 規模 的 掃除 行動 所以 他 的 態度 很 明顯 以前 允許 你 做 但是 現在 沒有 束縛 了 你 允許 你 做 但是 你 也 不能 太浮 誇 所以 就 進行 一系列 掃 蕩 就 好像 我們 小 時候 游泳池 游泳 游泳 難免 會 想 尿 尿 想 說 游泳池 這麼 多水應 該 不 至於 被 發現 所以 有 時候 可能 偷偷 游 啊 一邊 就 愉快 的 尿 了 起來 那 整個 過程 很 自然 但後來 被 管理 員 抓 到 了 嘛 後 來 游泳 教練 就 罰 站然 後 等到 學生 都 走 了 之後才 提醒 我 嘛 挺 好 啊 游泳 的 時候 尿 尿 的 現象 其實 還是 很 普遍 的 但是 你 以後記 得 啊 你 不要 在 有氧 室 的 時候 尿 不要 有氧 室 的 時候 才 選擇 尿 尿 你 可以 游蛙 室游 自由 室 的 時候 嘛 就是 你 可以 做 但是 不能 太浮 誇 那現 在 隨著 中日 關 係 的 惡化 你 看到 在 內政 系列 一系列 的 動作 陸續 出爐 以後高市 的 民調 怎麼 越來 越 高 了 越來 越 神奇 了 那 我們 就要 觀察 其他 效果 因為 到 目前 為止 中國 消費者 雖然 已 經陸續 停止 前往 日本 來 做 消費 可是 中國 消費者 對 於 日本 貨的 採購 看 起來 並沒有 因此 而 大幅 減少 我們 看 日本 針對 中國 出口 的 長 期 變化 其實 從 12 年 當時 釣魚 台 事件 以 後 就是 一個 明顯 的 分水 嶺 曾經 適度 的 下滑 可是 隔年 日本 雖然 對 於 中國 出口 金額 短 暫 下滑 不過 隔 年 就 馬 上 又 再度 創高 了 所以 到底 延續 時間 會 多長 是不是 一個 雙方持續 造成 的 衝擊 和 脫 鉤 這就 很 難 說 因為 基本上 日本 對 於 中國 的 出口 似乎 跟 中日 關 係 沒 有 太大 變化 主要 還是 來 自景氣 好不好 的 問題 OK 那 我們 今天 聊 的 範圍 一樣 是 從 一開始 美國 的 GDP 川普 的 經濟定 調來 看待 整個 25 年 的 過去 事實 上 只有 長 期 投資者 能夠 活到 現在 但是 另外 一方面 我們 也 看到 川普 在 近期 從 原本 對 外交 事務 的 參 與 逐漸 轉往 內政 不管 是 針對 物價 就業、 非法 移民 還是 我們 看到 天上 飛 的、 海裡 面游 的 他 開始 都 採取 更進 一步 的 戰略 的 補助型 計畫 那 也 與 此 同時 調整 結構 的 過程 當中 海外 就 必須 要 負擔 更 多 不 只要 負擔 自己 的 投資 還要 負擔 針對 美國 本地 的 投資 還要 負擔 針對 軍事 的 投資 這 就是 一個 我們 看到 新 的 格局 的 產生 在 新 的 格局 產生 過程 當中 大家 可以 去 關注 大家 哪些 利益 受損 了 有些 產業 像 無人機 它則 是 抓 到 了 某些 商機 知道 美國 需要 這個 東西 我們 自己 幹 怎麼 可能 幹得 過大疆 呢 大疆 那麼 厲害 可是 當美國 宣布 無人機 全面 去 中化 以後台灣 的 商機 可能 就 因此 而來 了 所以 美中 貿易戰 打到 現在 到底 是 對 於 臺 灣是 好 還是 壞 呢 畢竟 臺 灣就介 在 美中 之間 的 一個 小 火苗 好像 是 壞 事 可是 某種 程度 對 於 經濟 上 來 看 沒 有 打 這場 美中大戰 也許 很多 的 科技 產業 也 無法 順勢 崛起 呢 給投資 朋友 作為 一些 參考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 八點 半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
