US stocks near record highs as the S&P 500 and Nasdaq gain for a fourth straight day, but inflation data will determine if the rally holds. Trump's approval rating has dropped to 36 percent as his administration shifts to an America-first strategy focused on China and domestic supply chains.
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走 啊 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 205 年 12 月 8 號禮 拜 一 早上 8 點 31 分 大家 早安 我 是 友廷浩 每天 早上 開 半天 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 禮拜 五美國 股市 是 集體 走高 這樣 子彈 回來 又 快要 創下 歷史 新高 標普拍 指數 在 上 禮拜 週二到 週四是 連續 四天 的 上 漲納斯達克 指數 在 上 週五 也 上升 了 0.3% 如果 從 週漲 幅來 看 大概 平均 漲幅 在 0.5% 到 1% 左右 那 隨著本 週五即 將迎 來 多項 的 經濟 數據 以及 FOMC 利率 決策 會議 事實 上 大家 更為 關注 的 是 市場 流動性 的 預期 以及 接下 來 聯準 會 的 接任 聯選事 實上 在 本 週末 我們 也 看到 川普 政府 最新 所 公布 的 國家 安全 戰略 跟 過去 美國 的 國安 文件 風格 也 大不相同 焦點 很 明顯 從針 對 國際面 轉到 國內 議題 包括 文件 也 強調 一些 移民 的 威脅 美國 需要 工業化 以及 捍衛國家 的 精神 和 文化 健康 在 這樣 效果 底下 是否 代表 著川普 政府 針對 中期 選舉 的 到 來 必須 要 在 幾個 月 的 時間 內 開始 發出 讓 人 有振奮 的 政策 呢? 畢竟 我們 從 最新 蓋入 普民調 來 看過 去 幾個 月 川 普民調 是 一路 的 向下 破底 基本上 已經 到 本任 任期 的 最低 位 在 這樣 效果 底下 我們 要 怎麼 理解 隨著 股票 市場 資產 行情 的 推高 跟 選民 意志 的 脫 鉤 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 那 當然 如果 我們 細看 今年 資產績 效 最為 亮麗 的 仍然 是 黃 金資產現 在 回彈 整體 平均 漲幅 已 經來 到 59% 了 這個 黃 金資產 今年 表現 真的 是 非常 強烈 那 大多 數資產 今年 也 是 收漲 我們 曾經 在 今年年初 的 時候 認為 今年 應該 是 股債 雙漲 的 一年 結果 很 有趣 股債 雙漲 結果 比特 幣 居然 收跌 就是 最風險 的 那個 資產 最 具有 領頭 羊 角色 的 竟然 今年 收跌 收跌 了 4.3% 那 至於 其他 資產 基本 是 全數 收漲 我們 從 歐亞 股市 來 看 整體 漲幅 是 高達 28.9% 其他 新興 市場 股市 漲 了 兩成 四納斯達克 指數 10 指數 跌 了 漲 了 大概 兩成 二 左右 成長 股科 轉債 大型 股價值 股漲 幅 大概 是 15 到 18% 左右 其他 我們 看到 大宗 資產 今年 已經 開始 大幅 上漲 9.1% 主要 是 由 黃 金 以及 貴金屬 資產來 做 帶動 其他 像是 高 收益 債投資 等級 債美國 中型 股 短期 國庫券 TIPS 整體 漲幅 今年 有 7 8% 所以 債券 投資者 雖然績 效長 期來 看 很 難 超越 股市 不過 在 今年 的 整個 大 降息 的 背景 底下 已經 開始 有 陸續 反彈 的 效果 甚至 在 短 債層面 最近 價格以 台幣 計價 的 短債 ETF 也 是節 攀升 所以 回過頭 看 只 剩下 加密 貨幣 市場 今年 還是 處 於 動盪 的 一年 因為 加密 貨幣 本來 在 今年 川普 就任 的 時候 市場 上 曾 經針 對 白宮 抱 著 巨大 的 期待 像是 監管 可能 會變 友善 或者 業界 大佬 獲得 特赦 華府 也 打造 國家 比特 幣儲備 而且 川普 家族 自己 就 已經 囤 了 大量 的 比特 幣 或者 加密 貨幣 看 起來 一切 都 應該 是 多頭 行情 的 燃料 但 現實 卻 是 完全 相反 比特 幣在 過去 兩個 月 是 下跌 了 四分之一 好 在 現在 止跌 了 那 問題 在 於 目前 如果 無法 順勢 的 往 上攻 或者 止跌 的 話 就 會 破 壞資 本市 場的 風險 情緒 所以 比特 幣在 這樣 的 一個 位階 止跌 是 很 重要 的 因為現 在 這個 位階 就是 川普當 選時 的 位階 去年 1 月份 的 位階 如果 也 跌破 了 那川 普所 推動 的 加密 行情 有 可能 就 會 因此 泡沫 破滅 那 當然 股價 從 高位 這樣子 跌 下 來 跌 了 三成 到 四成 下跌 的 理由 有 很多 包括 美國 利率 走向 的 確過 去 一段 時間 是 不 確定 的 再 來 是 AI 針對 科技股 估值 所帶 來 的 外溢 效果 但 真正 引爆 的 點應 該 是 TrueSocial 上 宣布 可能 針對 百分之百 新關 稅針 對 中國 的 可能性 成為 當時 加密 貨幣 的 開始 下跌 從 10 月 10 號雙十國慶 之 後 這個 比特 幣就 一路 的 往 下跌 當天 大概 1 萬種 代幣 平均 暴跌 47% 那 今年 的 下跌 就 更 麻煩 一點 了 因為 過去 來 看 散戶 投資者 一直 是 比特 幣的 重要 推動者 但 比特 幣在 今年 在川普 政府 執政以 後 基本 已經 進入 了 主流 的 金融 體系 像是 黑石 的 ETF 有 78 萬顆 比特 幣 JPMorgan 也 在 研究 比特 幣的質 押 貸款 就連 哈佛 大學 之前 在 大跌 的 時候 也 增值 了 比特 幣有 4. 億 美元 所以 這 一次 10 月 10 號 事件 之 後 的 回顧 調查現 在 的 跌勢 主要 還是 來 自 於 永續 合約 的 高 槓桿 部位 這些 槓桿 部位 有的是 50 倍 有的是 10 倍 槓桿 所以 一旦 價格 急 跌 清算 就會 連環 的 觸發 讓 深度 一瞬 間 就 因此 而 拉大 所以 在 這樣 的 效果 底下 比特 幣 如果 能夠 成功 的 止跌 至少 對 於 股市 的 回穩 是 一個 重要 作用 不過 呢 我們 講的 也 不過 比特 幣 其他 我們 講大幣 是 小跌 可是 小幣 是 暴跌 聽起 來 怪怪的 大幣 小跌 小幣 暴跌 比特 幣 以太 幣這種 市值 是屬 於 兆 元 每 美金 的 這種 核心 地位 單日 跌幅 最 多 就是 5 10% 左右 但是 如果 我們 細看 一些 小 的 山寨 幣 很多 是 一次性 的 中錯 20%、 3 以上 資金 的 撤離 速度 非常 快 所以 典型 的 風險 資產去 槓桿 的 斷層 性下 殺 所以 到底 我們 能 不能 把 比特 幣還視 為 一個 股市 的 領頭 羊過 去 是 一個 標準 的 連動 指標 比特 幣 通常 是 先動 那 大概 股市 會 落後一個 季度 到 兩個 季度 左右 那 這 一次 有 沒 有 可能 開始 產生 脫 鉤 或者 說 股票 市場 的 買 盤並 不 完全 來 自 於 風險 的 資產 投機 而是 針對 實業 認為 更 為 穩健 的 投資 這是 第一 個 觀察 角度 那 第二 個 觀察 角度 是 美國 股市 其實 今年 本身 表現 不算 太亮麗 今年 表現 相對 比較 亮麗 的 股市 主要 集中 在 歐亞 股市 在 今年 歐洲 市場 主要 出現 的 比 較 明顯 的 突破 像 西班牙 股市 今年 上漲 超過 40% 這個 是 30 多年 來 的 最大 漲幅義 大利 股市 也 上 漲 26% 法國 雖然僅 只有 上漲 10% 不過 以 美元 計價 那 變化 也 很 驚人 所以 如果 我們 細看 很 像 法國剛 才 如果 是 用 歐元來 計價 報酬 率 是 23% 這個 就 比美 國標 普白 指數 的 17% 還要 亮麗 非常 多 那 你 要 知道 即便 表現 如此 亮麗 這個 歐洲 其實 內部 經濟表現 不算 太好 所以 它 主要 是 靠 升值 的 效果 另外 一方面 是 來 自 於 本益比 的 推升 所導致 的 亞洲 股市 其實 也 差不多 亞洲 股市 今年 最亮麗 的 當然 是 韓國 股市 不過 如果 是 以量 體相 對 比 較 大資金 流入 最多 的 應該 就是 中國 股市 中國 股市 在 背後由 於 AI 技術 所 帶動 的 產業 升級現 在 也 是 AI 行情 今年 NSCI 中國 指數 已經 上 漲 了 接近 有 30% 不僅 大幅 的 超越 標普白 指數 而且 還為 市場 增添 了 2.4 兆 美元 的 市值 是 亞洲 市場 第一名 當然現 在 回流 的 外資 幾乎 都 是 追 蹤 指 數 的 被 動 型基金 主動 型基金 應 該講 追 蹤 的 被 動 型基金 就是 現在 資金 回流 到 是 因為 中國 在 NSCI 的 權重 調升 之 後 他 被迫 把 資金 進行 回流 但是 主動 型基金 針對 整個 中國 不管 是 經濟 放緩 還是 監管 的 陰影 或者 可能 201 年 2 年 已經 被 騙 了 好 幾輪 了 現在 還是 抱持 著比 較 多 的 觀望 態勢 那往 反 方向 想 那 是不是 成為 一個 更 大 的 潛 在 買盤 力度 因為 只有 被動 的 回來 主動 的 還沒有 回來 在 這樣 效果 底下 美國 的 融資 優勢 由 於 隨著 美元 的 貶值 成為 市場 趨勢 亞洲 也 開始 向 歐元來 陸續 的 進行 借錢 基本上 今年 雖然 我們 知道 整體 在 5 月 6 月 的 升值 拉升 以後亞洲 貨幣 在 下半年 又 貶 了 回來 可是 明年 不管 是 匯率 戰 的 加成 是 川 普在 減少 貿易 逆差 的 重要 政策 之一 另外 一方面 聯準 會 的 降息 如果 成為 必然 的 話 而且 幅度 感覺 會 比 想像中 來 得 多 那麼 亞洲 貨幣 的 升值 就 讓 市場 上 有 更 多 的 亞洲 貨幣 的 借 錢 意願 我們 舉例 來 說現 在 在 川普 政策 和 金融 路線 的 影響 底下 亞洲 國家 不 只是 在 貿易 上去 美元 化連融資 管道 也 開始 向 歐洲 來 湧入 亞洲 企業 以及 政府 所 發行 的 歐元 債券 在 今年 是 暴增 了 75% 達到 864 億歐元 歐元 融資 佔 比衝 上 歷史 新高 來 到 23% 與 此同 時現 在 新興市 場債 也 受 得 市場 上 的 特別 喜愛因 為 全球 債券 投資人 以前 是 怎麼樣 我們 看到 大部分 都 是 偏好 發達 市場 的 債務 因為 相 對 更 安全 嘛 可是 今年 有 一些 高 平等 的 新興 市場 比如 說 阿聯酋 或者 卡達 台灣 南韓 捷克 的 公債 公司 債的 表現 基本上 已經 全面 超車 同 平等 的 已開 發國家債 甚至 美元 融資 成本 也 逐步 的 逼近 美國債 那 一個 背 後 原因 就是 有 一半 的 新興 市場 啊 在 過去 幾年 自己 主動續 槓桿 壓通 膨 而且 改善 經常 這樣 的 努力 另外 一半 是 因為 G7 的確 很多 發達 國家現 在 財政狀況 也 不是 特別 好像 美國、 英國、 法國 的 債務 比重 都 在 走高 財政 赤字 也 長 期 失控 反而 讓 這些 安全 資產變 得 沒 有 那麼 安全 所以 大家 寧願 去 買 你 的 AI 股 但是 要 去 買 你 的 實業 股 或者 要 去 買 你 們 國家 的 債券 就 比 較 不太願 意在 這樣 一個 效果 底下 川普 就 必須 要 使 盡 全力 美國 股市 在 今年 表現 也 不算 太 差 可是 他並 沒有 大幅 的 影響 到 針對 明年 中期 選舉 的 拉 抬 今年 不管 是 在 外交 戰在 經濟戰 在 國內 的 非法 移民 的 驅逐戰 其 實川普 都 有 非常 明顯 的 成果 可是 我們 根據 蓋洛普 最新 民調川普 最新 的 支持率 已經 下滑 到 36% 這個 是 第二 任期 以來 的 最低, 而 不滿 意度 高達 60%這個 與 他 再度 就 職 相比, 基本上 增加 了 12% 這說 明現 在 市場 上針 對 他 失任 的 不 滿意 族群, 已經 非常 的 廣泛 我們 舉例 來 說, 如果 細節 觀察 從 月度 走勢 來 看, 1 月 時 上任 還有 47% 到 2 月 剩下 45%, 3 月 到 4 月 來 到 43% 到 夏季 之 後 大概 就 到 37% 到 1 月份 只 剩下 36% 那不滿 意度 就 一路 拉高 到 60% 而且 如果 我們 細 看川普 在 所有 族群 幾乎 都 不太受 歡迎 整體 有 6 成不滿意 而且 在 黑人 族群 的 不 滿意 比率 是 85% 拉丁 裔 有 70% 年 輕人 也 是 反感 的 族群 30 歲 以下 高達 73% 的 不滿 所以 即便 在 傳統 比 較 支持 他 的 男性 白人 族群 反對度現 在 也 稍微 超過 一半 這說明 這幾個 月川普 的 政治 基礎 感覺 沒有 擴張 反而 在 多數 人口 的 族群 當中 普遍性 的 疲憊 那 你 要 知道 向 來 以 敏感 掌握 民意 的 川 普現 在 被 市場 認為 跟 社會 脫節 以後因 為 大家 難免 會 覺得 怎麼 周圍 都 是 精英 人士 關注 焦點 也 在 自己 身上 比如 說 最近 我們 看川普 的 幕僚 團隊 我們 根據 華爾街 日報 的 報導 就 極力 的 想要 把 川 普拉 回到 高物 價戰場 就 說 你 搞 那麼 多 外交 戰 你 就算 拿到 諾貝爾 和平 獎 人家 都 不 一定 投票 給你 你 趕 快要 把 公開 行程 減少國 內 旅行 減少花 更 多 時間 在 白宮 辦 工作 之前 盡 可能 的 進行 物價 壓制 也 就是 要 多 談 一點 加薪 要 談 一些 房價 的 問題 談 一些 降通 膨 的 問題 不要 再 說 你 創造 多少 投資 了 你 蓋 了 多少 的 資料 中心 為 什麼 這樣講 呢 因為 如果 我們 細看 聯準 會 最 喜歡 的 通膨指標 PCE 禮拜 五所 公 佈 的 數據 月 增幅 0.2 年 增幅 2.8% 其實並 沒有 失控 也 就是 說 關稅 戰並 沒有 導致 美國 的 消費 市場 進入 到 高速 的 崩潰 搭配 著物價 的 全面 失控 現在 就是 消費 就是 軟 的 也 不 說 特別 好 但是 肯定 沒有 到 衰退 的 地步 而且 關稅 也 沒 有 讓 通 膨 全面 失控 另外 一個 值得注意 的 點是 收入 和 消費的關 係 也 出現 改變 在 物價 上行 的 同時 9 月份 的 個 人 收入 成長 首度 超越 支出 讓 儲蓄 率維持 在 4.7% 雖然 還是 去年 以來 的 低點 但 至少 沒有 再 惡化 更 關鍵 的 是 薪資結 構民間 部門 的 薪資年 增幅 有 5.8 創下 3 月份 以來 的 新高 反而 政府 部門 是 4.2% 這是 201 年 的 新低 所以 民間 部門 看 起來 整體 數據 情況 算是 不錯 當然 我們 剛才 跟 投資 朋友 提到 這就 跟 你 說 台灣現 在 的 通 膨 只有 1.5% 大家 還是 覺得物 價壓力 很大 所以 美國通 膨 的 真實 壓力 不是 在 於 數字 而是 在 於 日常生活 就 你 物價 不 跌 根本 就 感覺 不出 那個 年 增地緩 的 現象 這個 就 川 普現 在 在 未來 幾個 月 面臨 最大 的 問題 也 就是 當時 大家 把 拜登 給 輾 下台 的 根本原因 現在 就是 川普 最大 的 壓力 我們 從 美國 CPI 來 看 就 過去 一年 的 漲幅 有關 於 基本 開銷 牛肉 和 小牛肉 年 漲幅 是 1.7% 車輛 維 4 修保養 費漲 了 7 .% 住宅 保險 漲 了 7.5%菸 漲 了 6.9% 糖果 漲 了 6.7% 店家 有 6.4% 其他 像是 醫院 服務、 水電、 油資、 五金工具、 健康 保險、 家具、 寢具 整體 漲幅 大概 4 到 6% 房租 算好 一點 了 房租 漲 3.4% 汽車 保險漲 3.1% 學費 也 漲 了 3% 這個 就是 為 什麼 川普 就算 把 總體 通膨率 給壓 下來 政治 壓力 也 完全 不會 消失 因為 物價 還在 漲 啊 他 只是 從 原本 漲 9% 變成 3% 所以 對 選民來 說 每個 月 還是 更 難過 數據 看 起來 是 降溫 的 但是 體感 上 不會 退燒 尤其 是 牛肉、 電價 房租、 醫療 保險 這些 核心 支柱 還在 往上走 選民 只會 越來 越 不耐煩 所以 川普 在 近期 也 採取 了 更 多動作 比如 說 他 正式 下令 食品 業 是否 有 聯合 喊價 的 行為 生活 成本 現在 變成 了 政治 的 引爆 點這次川普 已經 正式 下令 FTC 也 就是 美國 司法 聯邦 貿易委員會 全面 調查 美國 的 食品 供應 鏈 是否 有 聯合 控價、 壟斷 等 不 當行 為 特別 鎖定 肉品、 種子、 肥料 重點 之一 就是 外資 企業 是否 透過 市場 控制 來 推升 物價 他 已 經折成 兩大 單位 進行 國家 調查 小組 不 只要 追查 價格 是否 被 操控 而且 還要 懷疑 是否 有 境外 勢力 來 操控 本國物 價構 成國安風險 這是 他 目前 給予 的 看法 說明 不管 怎麼樣 他 就是 要 把 物價給 壓 下去 可是 我們 從 彭 博大 宗資產來 看 大宗 資產 指數 這幾個 月 就 一直 創高 當然 也 不是 完全 是 油價 和 農糧 的 影響 其 實油價 農糧 已經 漲幅 很 有限 了 油價 甚至 在 破底 可是 貴金屬 資產 今年 的 銅價 銀 都 在 降息 預期 底下 持續 的 所以 川普 想要 一個 弱勢 的 美元 想要 聯準 會 打開 降息 通道 又 不 想要 有 任何 通膨打 了 關稅戰 但是 不允許 關稅 做 任何 的 轉嫁 這個 就是 面臨 最大 的 僵局 嘛 所以 其實 關稅 戰並 沒有 引起 通 膨 失控 可是 呢 如果 淡化 接下 來 的 關稅 角度 也 許是 有 機會 讓 中期 選舉 之前 看到 物價 的 顯著 降溫 因為 呢 我們 從 密西根 大學 的 消費者 信心 指數 雖然 最近 回升 從 51 回升 到 53. 不過 呢 基本上 數據還 算是 20 年 6 月份 以來 的 相 對 悲觀值 尤其 不同 族群 對 於 市場 的 通 膨 預期 差 很多 你 看 民主 黨人現 在 對 於 消費 市場 有 多 悲觀 那 共和 黨人 也 不能 說 多樂觀 但是 也 無法 更樂觀 了 所以 從 這樣 的 一個 角度 來 做 觀察會 發現 川普 在 第二任 任期 的 支持 度 基本 已經成 為 了 歷任 總統 的 偏低 從蓋 洛普數 據 來 看現 在 遠 低 於 美國 總統長 期 的 52% 那 在 這樣 效果 底下 其實 通常 在 第一任 任期 第一年 通常 不會 太差 嘛 像 小布 希當時 有 87% 甘迺迪 79% 老布 希有 70% 連歐 巴馬 都 只有 51% 川普 第一任 任期 只有 37% 現在 只 剩下 36 所以 大概 可以 理解 說 整個 通膨問題 如果 無法 處理 的 話 壓力 就 會 很大 當然川普 也 是 極力 地 跟 選民來 溝通 這樣 的 問題 舉例 來 說 在 幾個 小時 之前 他 發文 他 說 美國 還有 其他 方式 可以 對 外國來 課徵關稅 尤其 是 那些 一直 佔美國 便宜 的 國家 但是 目前 呢 把 關稅 送到 最高法院 審理 這種 IEEPA 國家 經濟 緊急 權利法 是 更 為 直接 更為 便捷 更為 快速 的 那 完全符合 國家 安全 所 需要 的 必要 條件 如果 美國 沒有 這樣 的 權利 他們 早就 已 經大聲 抗議 了 那 其他 國家 可能 就 不會 妥協 這個 是 川 普針 對 選民所 做 的 一些 交代 說 我 被迫 採取 一些 集團 手法 來課 徵關稅 是 有 其 必要 的 嘗試 著要 跟 選民來 做 一些 溝通 這也 是 為 什麼 最 後 催生出 MAGA 為 什麼 要 把 更 多 的 精力 放 回到 美國 利益 這 就是 根本原因 川普 的 美國 利益 優先 本質 上 就是 一種 極端 本能 的 國家 決策 邏輯 所有 的 國際 秩序 盟友 的 多邊 機制 在 他 眼裡 你 都 要 有 一個 最 直接 的 現實 利益 的 計算 你 關稅 能 不能 換到 工廠 回流 軍費能 不能 逼 盟友 掏 更 多 錢 貿易 逆差 能 不能 立刻 壓下 來 這些 短期 可 量化 能夠 直接 轉化 為 政治 成果 的 指標 才 是 他 的 決策 核心 所以 我們 必須 承認 說 美國 利益 優先 其實 已經 不 只成 為川普 而且 已經成 為 了 美國 選民 整體 的 共識 工作 會不會 被 搶 走物 價會 不會 再 漲 安全 誰 負責 只有 當一個 國家長 期用 這種 方式 處理 所有 風險 的 時候 它 才 算是 完全符合 選民 的 意志 所以 問題 不 在 於 這條 路 走 不 走 得通 而是 當 全世界 都 開始 出現 這種 結構 性 的 轉折 時 你 就 沒 有 你 的 只能 顧 自己 所以 現在 就是 川普 不 只要 花 更 多 的 利益 在 顧 自己 而且 還要 顧 自己 當中 的 單純 的 內政 問題 才能 夠 救起 他 的 民調 所以 在 這樣 效果 底下 其實 有 時候 我們 講說現 在 所有 國家 都 開始 有 這樣 的 思維永遠 都 是 死守 自己 最 在意 最 原始 最 本能 的 那 一塊 之前 有 一個 故事 嘛 講說 醫院 有 一個 男生 緊急 做 手術 在 做 全身 麻醉 之前 醫 生就 講 這 一次 手術 有點 風險 萬 一失敗 了 可能 造成 你 左半邊 癱瘓 男 的 一 聽 馬 上 把手 伸到 褲襠裡頭 醫生 說 你 幹 嘛 男 的 說 沒 有 我 把 他 移到 右邊 就是 人在面 對 無法 承受 風險 的 時候 第一 時間 往往 思考 的 不是 大局 而是 死守 自己 最 在意 最 原始 最 本能 的 那 一塊 有 時候 我們 嘴 上 講說 要 評估 風險 身體 其實 早就 已經 替 你 選好 了 優先 的 順序 那 真正 的 恐懼 會 把 一個 人 所有 的 價值 排序 瞬間 攤 開來給 你 看 所以 換個 角度 來 看 有 時候 不管 是 川 普還 是 我們 講的 人生 未來 風險 規律 就是 真正 遇到 關鍵 時刻 做 的 決定 通常 都 是 極端 短視 極端 自私 也 極端 誠實 的 川普 就是 這樣 的 人 而且 美國人 也 是 這樣 的 人 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 看到 從 整個 本位 思考 比例 持續 的 回歸到 美國 本土 利益 就 成為 了 市場 的 普遍 共識 好 那 我們 現在 回過 頭來 看 我們 看 在 這 一次 川普 政府 最新 所公 佈 的 國家 安全 戰略 報告 跟 過去 美國 的 國安 文件 有 非常 大 的 不 相同 基本 就是 從 全球 的 領導者 變成 聚焦 在 邊境 和 文化 戰 也 就是 說 整個川 普新 一輪 的 國安戰略 是 很 明顯 的 採取 收縮 政策 這 一次 第二任 任期 的 國家 安全 戰略 跟 他 第一任 任期 都 不 太 一樣 本質 上 就是 在 宣布 一件 事情 美國要 持續性 的 收縮 戰線 美國要 顧全 自己 不再 當 世界 警察 跟過 去 最大 的 不同 基本上 就是 很明顯 了解 說 在 整個 戰略 的 邏輯 轉換 改成 純 另 一導 向 文件 的 第一 順位 他 是 放在 西半球 直接 講要 重啟 門羅主義 就是 要 拉美 加勒比 美洲 是 美國 的 地盤 別國 不要 來亂 真正 篇幅 最多 的 還是 中國亞洲 幾乎 就 被 他 說 基本上 就是 主要 對付 中國 一個 敵人東 協菲律賓 和 太平洋 島國 在 文件 裡面 基本 也 沒 有 提到 其實 我們 如果 細看 美國 第一 這 4 件 事情 第一 個 就是 和平 靠 實力 不是 靠 規則 美國要 用 最強 的 經濟 和 軍事 去 壓出 安全 的 環境 第二 是 直接 宣告 經濟 安全 就是 國家 安全 製 造 業 回流、 能源 主導權 關鍵 的 供 應鏈 都 會 變成 國安議題 不再 只是 經濟 政策 第三 是 盟友 必須 要 分攤責 任北約 國家 被 要求 國防 支出 拉到 5% 以上 美國 不會 再 單 方面 的 買 單 第四 是 主權 和 邊境 的 控管 優先 直接 宣告 全球 大規模 移民 時代 已經 結束 國境 封鎖 就是 國安 的 一部分 所以 這幾個 訊號 很 清楚 就 美國 不願意 再當 全球 秩序 的 維護者 而是 用 實力、 產業 邊境 和 同盟 成本 來 重組 一套 完全 以 自身 利益 為 中心 的 安全 邏輯 那 如果 用 這樣 的 一個 角度 來 做 思維 很多 人 的 看法 是 那川普 這 一次 的 國家 戰略 是不是 就是 不管 了 戰略 收縮 只守 西半球 但 這其實 也 沒 有 那麼 絕對 因為 這 一次 事實 上 他 把 這份 報告 跟 他 第一任 任期 的 2017 年 報告 比較 起來 在 台海 用語 上 已經 從 很 明顯 的 和平 控管 轉向 軍事 威懾 就是 說 他 對 於 中國 的 鷹 派 的 力度 其實 是 加大 的 但是 改成 以聯盟 體系 的 集體圍 堵而並 不是 單一 自己 老大 親自下場 可以 理解 嗎 就是 現在 把 日本、 菲律賓、 台灣、 澳洲、 新加坡 盟友 全部 拉進 到 第一 線 把 衝突 成本 極 大化 把 產線 外 包化 這川普 商人 出身 嘛 肯定 是 要 抑制 中國 的 可是 第一 個 打 的 不能 是 我 你 們 要 先顧 好 你 們 自己 的 第一 島鏈 用 這樣 的 一個 角度 所以 川普 雖然現 在 要 短期 內 回到 內政 問題 但是 回到 內政 問題 他 就 必須 放下 手邊 的 一些 事情 把 外部 資源 拿 來 內部來 做 使用 那 這些 外部 資源 就 由 你 們 自己 國家 自己 填 上 所以 川普 還是 希望 藉由 這樣 的 一個 方式 達到 他 認為 所達 到 的 和平 畢竟 在 前 兩天 美國務院 才剛 宣布 最近 他 把 美國 和平 研究所 更名 為 唐納川普 和平 研究所 大家 知道 前 幾個 月 當時馬斯克本 來 要 裁撤 這個 機構後來 改名 了 改名 就 不 裁撤 了 這 改名 的 名字 叫做 川普 研究所 那 原因 很 簡單 因為川 普是 和平 的 締造者 而且 很 有 可能 他會 被 明年 提名 諾貝爾 和平 獎 所以 留有 這個 和平 研究所 的 機構 有利於 明年 他 被 提名 但 我們 不管 怎麼講 這種 美國 利益 優先 所 造成 的 戰略 收縮 已經 變成 了 川普 想要 維持 既有 體系 下 的 重要 邏輯 歌曲 事實 上 我們 回 過頭 看現 在 在 過去 幾個 月 當中 這禮 拜 大家 比較 觀察到 的 衝突 其實 就 來 自 於 在 日本 的 部分 這 一次 其實 在 國家 安全 報告 當中 也 提到 西半球 尤其 是 日本 擔任 防衛義務 的 責任 我們 都 很 清楚 知道 在 前 兩天 日本 防衛省 才 剛說明 12 月 6 號在 沖 繩東 南方 領域 日本 的 F15 戰機 在 執行 監控 任務 的 時候 兩度 遭到 中國 殲 15 的 戰機 以射 控雷達來 鎖定 第一次 發生 在 下午 4 點 半左右 短短 幾分鐘 第二次 是 傍晚 6 點多 而且 就 在剛 也 是 幾個 小時 之前 後 續 又 發生 了 進 一步 的 衝突 我們 看到 在 不管 是 釣魚 台 還是 在 西南 諸島 甚至 在 南海 領域 我們 看前 幾個 小時 的 新聞菲律賓 海岸 防衛隊 也 指出 中國 在 軍事化 部署 的 南沙 地帶 靠近 蘇比礁 一帶 也 確認 超過 10 艘 的 中國船 隻 正在 聚集 主要 是 由 退役 軍人 和 漁民所 組成 的 準軍事 組織 海上 民兵 那菲律賓 目前 也 是 相當 警戒 不過 菲律賓 在 軍事 資源 部分 不像 日本 來 得 這麼 顯著 所以 也 造成 中日 關 係 的 持續 緊張 尤其 在 這樣 效果 底下 當時 又 有 高市 早苗 的 發言 所以 中日 的 環境 本來 就是 稍微 比較 更 緊張 一點 那 隨著 軍事動作 開始 產生 以後市場 上 的 聚焦 就會 引發 那川 普會 如何 來 進行 因應 是 先放權 讓 高市 先主 動去 Handle 還是 說會 採取 進 一步 的 動作 我們 看 一下 稍 早前 片段 昨天 沖 繩南東
的 公海 上 空中 國軍空 母艦 發射 的 戰鬥機 以 對 領空 侵犯 措施 的 自衛隊 戰鬥機 進行 斷層 發射 自衛隊 機 和 自衛 隊員 沒有 受到 損害 這次 的 雷達 照射 是 超過 了 飛機 安全 的 飛行 範圍 的 危險行 為 這樣 的 事件 發生 是 極為 遺憾 的 中國 方面 強烈 抗議 實施 了 嚴肅 的 防疫 措施 冷靜且 謹慎
其實 我們 回 過頭 看 這 一次 的 國家 安全 戰略 報告 當中 其實 有 非常 多 的 環節川 普並 不是 要 改變 這種 美國 現況 的 軍事 格局 而是 認為 這個 資源 需要 進行 調配 該 有 的 利益 我 還是 要 達 到 但是 不能 只是 在 我 出 錢 你 們 都 必須 要 負擔 相 對 應 的 責任 其實 之前 我們 看到 DealBook 當中 當時 也 採訪 了 Parenteer 的 執行長 AlexKarp 他 當中 有 很多 的 觀點 其實 也 跟川普 政策 的 國家 安全 戰略 高度 吻合 裡頭 其實 有 提到 非常 多 不管 是 國家 的 威懾 能力 你 必須 要 重建 美國 的 威懾 能力 讓 人家 會 害怕 那 第二 個 是 移民 問題 那卡 普其實 也 有 提到 說 在 這兩個 他 所 關心 的 議題 上川 普是 非常 符合 他表現 所 期待 的 他 也 描述 了 我們 目前 所有 的 美國 企業 都 應該 要表態 技術 競爭 和 主要 的 對 抗對 手不應 該 雙面 討好 你 要 服 從 或者 說 你 要 運營 企業 你 在 美國 落地生根 你 就 應該 要 完全 對 於 川普 或者 對 於 美國 政府 來 效忠 而並 不是 在 敵人 和 自己 的 主人 之前 或者 互相 的 搖擺 我們 主要 也 是 最 重要 的 對 手 基本上 就是 中國 這是 他 的 斷言 他裡頭 其實 也 批判 了 非常 多美國 精英 機構 的 間 接 的 連結 比如 說 他 提到 說 有 內部 腐敗 有 功能 失調 的 問題 大家 不 相信 機構 就是 因為 很多 企業 他 不 承 認美國 的 優越性 你 要 承 認美國 的 優越性 而且 認為 美國 是 會 強大 的 而且 你 要 支持 美國 盟友 有 超越 對手 的 優勢 用 這樣 的 一個 方式 才 可以 在 技術 和 武力 上 取得 勝利 也 就是 以 單純 的 美國 利益 為 優先 他 認為 很多 的 美國 企業 都 沒 有 做到 如此 我們 看 一下 片段 來 呼應 一下 這 一次 的 國家
安全 戰略 Noonebelievestheinstitutionsarecredible. Andwhydon ttheybelieveit? AndIstruggletobelievethey recredibletoo. Becausethesebusinessleadersmakecompletelystupiddecisions. Andtheygetbailedout. Ayearlater, they regettinghugebonuses. AndwhatdotheAmericanpeopleget? Nothing. 這是 一個 巨大 的 問題 所以 我 認為 真正 的 版本 是 我 做 了 很多 的 決定當 我們 開始 聊天 十年 前 開始 耍耍 彼此 希望 我能 耍 彼此 十年 前 或 多 一點當 我 做 了 你 都 知道 的 每 一個 決定 你 都 做 了 無論 是 企業、 大數據 組織、 去 政府、 承認 美國 的 優勢、 成為 美國 人權 主義者、 開發 AI 平台 所有 做出 正確 的 決定 的 人 都 瘋 了 Aregoingoutofbusiness, ornowhavetocopyus. Microsoftlaunchontology. EveryonewantstodoFDs. EveryonebasicallycopiesmeandPalantir. That swhatIloveaboutthiscountry. IfyouwanttomakeyourstupiddecisionsandthenyougototheWhiteHouseandaskformoney, youshouldabsorbthefullriskofthat. AndI lltellyouthefullriskofthat. SomehowyoursalaryshouldbecappedtothepointwhereyoumakealotofmoneyfortheAmericanpeople. IfIwasabsorbingthefullriskofourstupidityYouwereabsorbingthefullriskofmystupidityByputtingmeonthereAndknowingallthecrazyshitIwasgonnasayAndyou regonnahavetositthereAndlistentoitAndyoudiditAndagain, ifI, yesAndwe rebothabsorbingthefullriskofeachother ssplendorNow, yeah, it strueAnd, okayAndpeoplethinkI mmoderatelysuccessfulnowOkay, so, weatPalantirabsorbedthefullriskofourfailureAndeveryoneelseshouldtoo
有點 坐 不太住 我 有 時候 那個 免治馬桶 沖 太久 可能 屁股 有點 乾癢 的 時候 也 會 這樣 就 剛好 在 直播 嘛 有 時候 看 我 扭來 扭 去 也 是 差不多 的 感覺 可能 難免 嘛 就 沖 太 多 了 好, 沒事, 那 我們 繼續 往下 看剛 才 跟 投資 朋友 聊到, 其實 九點鐘 差不多 了 那 我們 今天 要 聊 的 範圍 本來 要 很 廣啦 不過 呢, 只能 暫時 聊到 這個點 我們 一開始 從 美國 股票 市場 在 歐洲 股市、 在 亞洲 股市 的 輪番 的 帶動 底下 已經 開始 陸續 開啟 了 反彈 逼近 矢高 之路 那 比特 幣價格 也 在 嘗試 的 進行築底 只 不過 呢, 其實 許多 資產 不管 是 我們 看到 的 甲骨文 還是 我們 看到 的 輝達 或者 比特 幣資產 這些 各大資產 有 很多 是 在 10 月份 的 上 漲 過程 當中 重要 的 推動 角色 可是 如今 價格 都 在 回跌 大家 看 的 是 是否 能夠 有 足底 的 關鍵 另外 一方面 我們 看到 在 美國川 普總統 的 民調 持續 滑落 之際 他 也 花 了 更 多 的 焦點 來 處理 市場 上現 在 認為 唯一 的 問題 那 就是 通膨的 壓制 要 如何 展現 接下 來川 普會 採取 一系列 的 供給 鏈 的 幹 硬動 作確 保美國 的 物價 有 持續 下行 的 可能性 看起 來 就算 通膨年 增地緩 也 沒什麼 太大 作用 一定 要 看到 通縮 那 這個 通縮 不 一定 是 全然 式 的 你 先 讓 民生 用品 的 價格開 始 鬆 動 那 最 後 一 點 就是 我們 看到 國家 安全 戰略 這次 的 公 佈 美國 的 現實 主義已經 重新 上演 不管 是 台灣 的 角色、 歐洲 的 角色、 日本 的 角色 都 要 開始 重新 扮演 以 後 我們 就要 看川普 政府 是否 會 採取類 似國家 戰略 的 方針 在 這樣 的 一個 效果 底下 等同 於 未來 對付 中國 的、 對付 俄羅斯 的 都 不會 是 美國 本人 美國要 優先 把 利益 放在 自己 身上 你們 先處理 你 們 處理 不好 再來 找 我給 投資 朋友 做些 思考 台北 股市 上漲 10 點 這 一次 重新 重返 了 28, 0 點 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 辦一辦 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 招盤 愉快
