2025/12/9(二)黃仁勳贏了!H200解禁 輝達帶頭漲?OpenAI會是 下一個泡沫?【早晨財經速解讀】

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投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 205 年 12 月 9 號禮 拜 二 早上 8 點 31 分 大家 早安 我 是 休廷 皓 每天 早上 開板 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 今天 我們 的 主題 就是 輝達贏 了 嗎 這 一次 H20 的 解禁 是否 意味著 輝達 正式 重新 重返 中國 市場 呢 還是 說 中國 市場 對 於 H20 的 購買 意願 其實 也 是 興趣 缺缺 今天 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 首先 這 一次 川普 在 幾個 小時 之前 已經 正式 拍案 同意 把 輝達 的 H20AI 晶片 出口 到 中國 但 條件 是 要 先繳 25% 的 過境 關稅給 美國 政府 第一次 遇到 這種 出口 關稅 那 這個 決定 等同 於 讓 輝達 有 機會 重返 一個 年 產值 高達 50 億 美元 的 關鍵 市場 也 被 川 普在 國安 和 經濟 之間 折衷 交易 視為 最 重要 的 最新 代表作 川普其實 在 初 搜求 上 也 有 直接 發文 說 要 親自 告知 習近 平對方 的 態度 相當 正面 而且 強調 只會 賣給 核准 的 客戶 對 於 輝達來 看無疑 這是 商業 上 的 重大 成功 股價 在 剛才 也 大漲 了 接近 有 2% 到 3% 左右 對 於 AMD 應該 也 是 利多 啦 那後續 要 觀察 的 架構 是 因為 Blackwell 以及 即將 登場 的 Rubin 還是 針對 中國 採取 出口 管制 的 那 是否 代表 著未來 也 有 機會 能夠 適度 放 鬆 呢 我 們 從 TrueSocial 上 的 貼文 看得出 來川 普是 把 H20 的 解禁 看成 是 一種 三贏 交易 一方面 美國 收到 了 25% 的 關稅 另外 一方面 企業 能夠 重新 的 敲 開中國 市場 那 另外 一方面 國安 又 不 受到 影響 還順 便 罵 拜登 逼輝 達 做 降級 晶片 拖累 創新 的 純 政策 他 也 強調 Blackwell、 Rubin 這些 真正 的 頂 尖 交易 不會 在 接下 來 的 交易 範圍 當中 也 暗示 說 美國 當前 的 技術 領先 不會 被 動搖 整段 話 的 核心 就是 以 我 為 主 的 條件 式 開放 不 只是 輝達 未來 應該 是 AMD、 Intel 也 會 比照 辦理 所以 這樣 的 一個 效果 馬 上 讓 風險 浮上 檯 面 就是 說 這 一次 等同 於 為 中國 的 AI 產業 注入 了 一股 算力 預期 雖然 賣 得 很 貴 但 至少 就是 他 買 得到 嘛 那國安派 立刻 就 炸鍋 了 痛斥 說川普 這樣 的 一個 行為 等同 於 在 幫 中國 的 AI 加速 特別 是 DeepSeek 或者 華為 這類 型 的 本土 對手 反而 有 可能 會 借力 打力 來 追上 美國 更 微妙 的 是 這也 代表 川普 的 晶片 政策 從 幾個 月 之前 還是 全面 封鎖 到後來 變成 有 條件 的 販售 以稅 來 換市 那 這 意味著 科技 戰 是不是 逐步 的 走向 金融 化 或者 交易 化 那 明年 後 年 大後年 是不是 都 有 更 多 的 市場 預期 可以 觀察因 為 可能 到 明年 後 年 我們 現在 最新 穎 的 技術 可能 就 已 經落 後 了 到 時候 也 可以 開放給 中國 呢 事實 上 不 只 如此 我們 看到 至少 可以 肯定 的 事情 是 科技 派 以黃仁勳 為 首 的 科技 派 已經 把 白宮 吃 得 死死的 不 只是 參眾 議院 這 一次 並沒有 實質 成功 的 抑制 住 回答 連白 宮現 在 看 起來 好像 已經 沒有 MAGA 派 一樣 川普 不 只 如此 剛也 表示 說 本週 他 會 簽署 一項 行政命令 為 美國 人工智慧 建立 一套 全國 一套 規則 他 的 目的 很 簡單 這個 命令 就是 要 限制 各州 自行 訂 命令 也 就是 說 這次 的 行政命令 他 是 要 讓 各州 自行 監管 或者 進行 AI 相關 政策 監管 計畫 能夠 受到 政府 的 制約 換句 話 說 他 在 社群 平台 上 是 這樣講 不能 夠每 一次 企業 要 做點 什麼 就要 跑 50 個州 拿 50 張許 可證 所以 即便 白宮現 在 的 法案 還沒有 出來 但是 他 是 不 允許 各州 針對 AI 來 做 限制 的 那 這項 命令 被川普 在 AI 政策 上視 為 最新 的 重手 佈 局 而且 這個 不 只是 黃 仁勳 是 所有 AICSP 業者 都 希望 川普能夠 做到 的 就是 避免 法規 的 混亂 這樣子 我們 才 有 機會 能夠 打贏 中國 市場 可是 呢 我們 也 清楚 知道 那 各州 的 疑慮 是 什麼 那 就是 第一 你 法案 也 還沒有 推出 來 第二, 那 你 的 意思 是 現 在 的 AI 法規 如何 制定 是 由 科技 巨頭 來 制定 嗎? 科技 巨頭現 在 跟 白宮 走 得 這麼 近 那 是不是 意味著 接下 來球員 兼 裁判 呢? 你 既 是 AI 的 發展 推手 你 又 是 法規 的 訂定者 這個 是 對 於 很多 各州 或者 共和 黨 民主 黨 參議 院現 在 開始 極力 的 想要 去 阻攔 的 一籃 不過 我們 看得出 來 沒 有人 可以 阻攔 得 過黃仁 勳黃仁勳 在 本次 的 競賽 當中 幾乎 是 大獲 全勝 我們 來 細看 幾張 圖表來 了解 說黃仁勳 為 什麼 這 注重 中國 市場 從 17 年 到 204 年 中國 含 香港 始終 是 輝達 在 美國 以外 的 最 關鍵 的 單一市場 而且 在 AI 浪潮 真正 爆發 的 201 年 之後中國 的 成長 幅度 明顯 跟上 全球 的 擴張 結構 204 年 之 後 就是 量 極性 的 擴增 我們 現在 來 看 在 過去 很長 一段 時間 中國 始終 並列 第三 市場現 在 也 是 不過 我們 看 得 很 清楚 美國 的 市 佔率 已 經過 半 了 紅色區 塊 那麼 輝達 的 第二 大客戶 是 誰 呢 就是 台灣 好 那 台灣 主要 是 做 代工 所以 他 是屬 於 中間 才 客戶 那 中國 不 一樣 中國 是屬 於 終端 客戶 可是 大概 現在 是 排 第三 所以 呢 我們 在 很長 一段 時間 看到 輝達 的 市 占 不斷 被 中國當 地的韓 5G 華為 給奪 走 市場 所以 讓 輝達 焦慮 不已 我們 舉一個 比較 直觀 的 像韓 5G 韓 5G 準備 在 206 年現 在 預估 AI 的 晶片 產能 直接 要 拉大 三倍 目標 不 只是 在 輝達要 被迫 退出 中國 市場 以後填補 的 市場 空缺 而是 要 搶 下華為 在 國內 AI 晶片 版圖 中 的 份額 如果 是 從 公司 的 規劃 明年 預估 要 出售 50 萬顆 的 AI 加速器 有 30 萬顆 是 目前 最先 進 的 4 元 590 和 690 那為 了 撐 起 這個 雄心 韓 5G 現在 是 用 中 芯 的 N 加 27 奈 米 製 程 來 做 挺 進 那 良 率 差 的 離 譜 20% 5 片 只有 一片 可以 用 照樣 獲利 翻倍 你 很 難 想像 如果 現 在 製 程 當 中 只有 20% 你 就 會 像 203 年 或者 204 年 的 韓武機 一樣 應該 是 長 年 虧 損才 對 的 可是 在 國有 政策 的 補貼 底下 205 年 它 的 獲利 直接 翻倍 良率 只有 20% 每 5 片晶 圓 只有 一片 可以 用還 可以 賺 這麼 多 錢 這說 明著 中國 的 AI 晶片 的 加速 自主化 已經 讓 北京 開始 明確 的 表態 所以 即便 這 一次 H20 開放以 後 北京 也 不見 得會 願意 進行 全面 採用 他 仍然 要 扶植 國內 的 AI 巨頭 在 這樣 效果 底下 幾乎 就 說 明黃仁勳 是 非常 擔心 我 的 技術 也 比 你好 但是 為 什麼 我 的 市場 要 全部 送給 你 呢 另外 一個 讓 黃 仁勳 特別 擔心 也 是 過去 不斷 在 華府 談話 的 就是 最新 中國 的 新創 公司 GPU 的 新 創獨角 巨獸 叫 摩爾現 成幾乎 也 是 同一 時間 在 上海 的 科 創板 上市 盤中 股價 一度 翻 了 5 倍 市值 衝破 了 30 億 人民 幣那 這不 只是 一家 公司 的 資本 狂歡 它 其實 就 反映 出 整個 只要 以中國 為 首 的 AI 產業 鏈 管理 技術 好不好 都 會 受到 國有 政策 的 全面性 補貼 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 H20 也許 只是 一個 過渡期 中方 也 知道 遲早 要 跟 你 脫 鉤 所以 在 這樣 效果 底下 我們 就 必須 承認 王仁勳 這 一次 大幅 的 影響 到 白宮 內部 的 生態 很 明顯 就是 要嘗試 著 在 全面 脫鉤 之前 盡 可能 的 撈 一把 把 該 賺 的 錢給 賺 回來 其實 我們 過去 提到 王仁勳 在 過去 幾個 季度 針對川普 的 受訪 或者 他 對川普 的 表態 其實 都 非常 的 友善 王仁勳 前 兩天 我 記得 是 受到 JoeRogan 的 採訪 那 王仁勳 就 在 他 面前 直接 講他 說川 普是 一位 難以 置信 的 優秀 的 傾 聽者 幾乎 他 說 的 每一件 事情 川普 都 記住 了 川普 的 魅力 以及 他 的 天才 就 在 於 直言 不諱 這在許 多方面 讓 他 成為 一個 反 政治 人物 或者 說 非典型 的 政治 人物 黃 仁勳 也 說 幾乎 每 一次 他 打電話 這個川 普都會 親自接 而且 跟 他 聊天 他 有 什麼樣 的 需求 白宮 都 會 極力 的 幫 他 解決 我們 來 稍微 看 一下 片段 來 了解 說黃仁勳 是 如何 讚 美 川 普 的 一

對 一川 普總統 是 非常 不一樣 的 他 讓 我 驚訝 了 首先 他 是 一個 非常 好 的 聽眾 幾乎 我 對 他 說 的 一切 他 都 記得 人們 只 想 看 他 的 負面 故事 或 負面 故事 他 的 魅力 他 的 天才 就是 他 說 出 自己 的 想法 他 就 像 一個 反對 政策 者 所以 你 知道 自己 的 想法 就是 自己 的 想法 幾乎 每次 他 解釋 或 說 出 自己 的 想法 他 都 會

先 說 出 他 對 美國 的

愛和 他 對 美國 想 做 的 事 他 想 做 的 事 都 很 實際 很常見 很 邏輯 我 還記 得 我 第一次 見 到 他, 我 從 來 沒 有 見過 他, 他 開始 了 我們 的 討論, 我 只是 想 讓 你 知道 你 是 一個 國家 的 寶貝, NVIDIA 是 一個 國家 的 寶貝, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 你 需要 什麼, 無論 EverysingletimeIcalled, ifIneededsomething, ifIwantedtogetsomethingoffmychest, expresssomeconcern, they realwaysavailable. WestartedouttodaytalkingaboutPresidentTrumpandIwasabouttosaysomething. Heismypresident. Heisourpresident. IthinktheUnitedStates, weallhavetorealizeheisourpresident. Wewanthimtosucceed. Wewanthimtosucceed. Weneedtohelphimsucceedbecauseithelpseverybody, allofussucceed.

其實 從 這件 事情 就 看得出 來 白宮 派 幾乎 已經 完全 分裂 過去 我們 看到 的 MAGA 派 一直 以為 他 是 主導 白宮 的 核心 但 很 抱歉 現在 很 明顯 是屬 於 科技 自由派 已經 完全 主導 了 白宮 事實 上 在 最近 史蒂芬 班農 的 他 的 戰情 室 的 節目 當中 其實 也 有 聊到 這樣 的 一個 議題 他 說現 在 就是 沒辦法 幾乎 已經 完全 分裂 AI 的 行動 計畫 正在 主打 全面性 的 鬆 綁 推 動 美 國 AI 主導權 很多 MAGA 派 認為 心情 若狂 可是 開始 出現 新一波 的 減速 派 認為 可是 AI 會 取代 藍領 工作 我們 那些 鐵 鏽 帶 的 工作 該 怎麼 辦 他們 會 不會 被 取代 也 有人 焦慮 AI 對 於 青少年 所 建立 的 這種 帶 有性 暗示 的 對 話關 係 會 不會 影響 我們 的 青少年 保守派 是 很 擔心 這件 事情 的 很多 人 就 會 把 這樣 的 一個 角度 把 它 投射 到 科技 派 跟 MAGA 派 當中 的 對 立事 實上 我們 在 上 禮拜輝 達 才 成功 的 說 服美國會 放棄 GameAI 的 出口 限制 當時會 被 認為 是 在 參眾 議院 上輝 達 的 重要 突破 在 本 週國會 又 推出 一個 新法案 而且 是 參議院 兩黨 都 聯手 提出 的 叫做 安全 可行 出口 法案 這個 安全 可行 出口 法案 它 的 根本 目的 是 什麼 呢 它 的 目的 就是 因為 上禮 拜 的 法案 被 你 給擋 下來 了 那現 在 呢 我 要求 商務部 暫停 對 中國 俄國 等 對 手國家 發放 晶片 的 許可期 間 至少 要 30 個 月 只要 性能 高 於 目前 已經 獲准 出口 的 晶片 通通 列管 就 代表 著好, H20 你 出口 了 但是 你千萬 不要 搞 其他 名堂 我要 限制性 能比 H20 好 的 你 全部 都 不能 夠 出口 在 這樣 一個 效果 底下 足以 彰 顯出 參議院 和 眾議院 以及 MAGA 派 目前 的 態度 事實 上 在 上 禮拜 當時 我們 看到 在 參議院 的 聽 證會 當中 有 四位 來 聽 證會 的 理事 一個 是 克里斯 · 庫 恩斯 他 是 美國 參議員 四位 專家 當中 他 基本上 很明 顯表態 認為現 在 出口 是 非常 不 適當 的 其他 還有 像是 克里斯 · 米勒 那個 就是 《 晶片 戰爭 》 的 作者 還有 像是 CSIS 的 研究 員 叫做 格雷格 · 艾倫 另外 一個 就是 拜登 政府 的 國安會現 在 任職 於 ENTROPIC 的 董事 叫塔倫查 布拉 那 這四個 人 喔 就是 參議院 請 來 的 四位 領袖 啊 基本 都 無 一 例外 全部 表態黃崙勳 不應 該 把 H20 出口 給中國 我們 來 看 一下 當時 的 態度 我 認為 他們

不僅 希望 成為 領袖 他們 更 希望 成為 AI 的 主導者 正如 您 剛才 所 說 對 於 我們 的 國家

安全 和 經濟 安全 來講 這會 是

一個 非常 壞 的 結果 特朗普 政府 正在 考慮 向 中國 出售 智能 智能 智能 智能 智能 智能 智能 智能 智能 智能 四個 no 差一點 就 唱起 了 nobodynobodybutyou 但 可以 看得出 來 目前 參議院 眾議院 的 當前 態度 表現 為何

但 不管 怎麼 說 我們 看到 這次 的 放 鬆 對 於 整 個 半 導 體 股 是 一 個 非常 大 的 利多 我們 當然 短期 內 還是 要 關注 在 明天 到 時候 FOMC 利率 決策 會議 召開 以後市場 上會 如何 看待 降息 預期 對 於 AI 行情 是否 有 支撐 以及 明年 的 降息 節奏 到底 能 不能 如市場 預期 想像中 來 的 這麼 甜 但 至少 在 短期 內 沒 有人 會 擔心 美中 之間 的 科技 戰所 形成 的 股票 市場 顯著 賣壓 甚至 我們 看到 在 最近 過去 比 較常 提到 的 AI 泡沫 論 都 已經 開始 泡沫 了 什麼 意思 泡沫 的 概念 就是 市場 上 已 經有 一點 慣性 已 經談 了 太 多次 了 讓 市場 上 已經 開始 有所 疲憊 讓 市場 上 相信 這樣 的 一個 共識 已經 形成 共識 而 我們 看到 這張 圖表是 針對過 去 一年 AI 泡沫 的 討論 熱度 可以 看到 在 前半年 幾乎 都 在 低 檔期 而 出現 零星 的 事件 可是 真正 的 爆發期 我們 看 這 一次 在 9 月 10 月份 以 後 MichaelBurry 的 提出 就 讓 市場 上 的 討論度 一路 來 到 單日 573 次 代表 市場 的 情緒 在 短 時間 內 的 快速 堆疊 可是 後 續 股市 因為 反彈 回來 了 結果 投資人 又 開始 重新 的 拐頭 下 彎 也 就是 針對 AI 泡沫 的 討論度 又 開始 下滑 但是 可以 承認 的 事情 是 整個 AI 泡沫 的 說法 已經 被 大家 講到爛 了 所以 這 一次 MichaelBurry 在 昨天 他 又 點名 OpenAI 就 像 當年 的 打抗 泡沫 暗示 真正 的 風險現 在 就 在 微軟 因為 他 最大 股東結 果市 場上 好像 針對 他 的 言論 已經 沒有 過度 的 解讀 或者 對 於 股價 上 的 反應 其實 都 沒 有 太大 的 變化 那 Burry 說 他 之所以 把 他 拿 來 跟 打抗 泡沫 來 做 對 比 是 因為 DACOM 當年 也 是 技術 領先 用戶 的 快速 擴張 最終 被 微軟 憑 藉 Windows 作業 系統 的 壟斷 優勢 免費 綁定 IE 瀏覽器 直接 摧毀 了 商業 模式 所以 他 的 看法 很 簡單 好 吧 如果 AI 不是 泡沫 但是 OpenAI 是 泡沫 因為 它 會 被 Gemini 給 取代 所以 最終 跟 OpenAI 簽約 的 這些 企業 發現 OpenAI 失敗 了 那 你 跟 他 簽了 再 多 約 都 沒 有 太大 問題 所以 他 其實 某種 程度 也 有講 他 的 道理 就是 這一輪 的 AI 戰爭 其實 已經 從 原本 的 模型 算力 打到 誰 有 終端 誰 有 入口 就是 Google 他現 在 可以 把 Gemini 塞到 Chrome 裡面 就是 我們 現在 在 用 AI 瀏覽器 誰 會 去 下載 ChairGBT 的 瀏覽器 我們 都 沒 有 在 Google 搜尋 第一列 不 就 已經 是 AI 的 提示 了 嗎 那 蘋果 呢 他 也 可以 把 AI 無痛 的 去 整合 到 iPhone 到 Mac 到 iPad 裡頭 那微 軟現 在 還有 整個 PC 的 生態 系碼 那 特斯拉 雖然現 在 沒 有 終端 裝置 他 有 車子 啊 車子 也 可以 變成 Gork 天生 就 有 的 實體 的 應用 場景 但 最大 問題 是 什麼 就是 OpenAI 是 牽 最多頁 牽 最 多 意向 書 可是 他 沒 有 終端 商品 你 說 眼鏡 嗎? 眼鏡 Meta 在 做 嗎? 有系 統型 的 入口 嗎? 好像 沒有 所以 市場 上的確 MichaelBurry 所 提出 的 擔憂 是 存在 的 但是 他 的 擔憂 某種 程度 是 意味著 AI 不 一定 是 泡沫 但是 OpenAI 是 有 一點 泡沫 的 問題 這是 他 給予 的 看法 當然 我們 根據 德意志 銀行 的 整理 你會 發現 OpenAI 向 投資人 所 提供 的 內部 預估 已經 顯示 在 20 年 到 29 年 之間 營收 是 3450 億 美元 同期 的 支出 是 480 億 主要 都 砸 在 算力 和 資料 中心 換算 下來 累積 的 自由 現金流 的 赤字 是 1430 億 所以 基本上 他 能夠 賺 的 錢 還不 一定 賺 的 比 Gemini3 還要 來 得 多 可是 他花 的 錢 是 所有 企業 當中來 得 最 多 的 在 這樣 效果 底下 賺 錢 曲線 本身 就 出現 了 雜音 而 我們 看到 去 的 GBT 從 5 月份 以 後 基本上 使用 人數 以及 使用 時間 基本 已經 出現 了 相 對 停滯 的 狀態 如果 把 OpenAI203 年 的 賺 錢 能力 攤 在 陽光 下 看 得 一清二楚 就會 發現 營收 是 一定 會 暴衝 的 可是 會 被 微軟給 分潤然 後 其他 的 像是 雲 端的 運算 成本 或者 研發 或者 管理 費用 基本上 最後預 估還 是 會 留下 764 億 美元 的 年度 的 運營 虧損 所以 如果 光是 從 財報 表現 再 加上 假設 大家 的 大圓 模型 呈現 的 效果 都 差不多 可能 大家 可能 更 偏好 Google 或者 其他 本益比 相對 比 較 低 的 AI 科技 巨頭 所以 OpenAI 泡沫 當然 不 等 於 AI 泡沫 可是 呢 圍繞 著 OpenAI 所 建立 的 企業 其實 是 越來 越 多 的 那 有 什麼樣 的 一個 方式 可以 解決 困境 呢 其實 就 一個 方式 了 就是 你 不能 夠在 大圓 模型 還在 跟 大家 來亂 鬥為 什麼 因為 大圓 模型 越來 越 成熟 了 有 時候 我們 用 中國 的 生成式 AI 你 甚至 都 無法 確定 它 性能 是不是 真的 遠 落後給 歐 美的 這些 生成式 AI 原因 很 簡單 因為現 在 大家 使用 的 是 體驗感 就 好像 我們 使用 iPhone 這個 性能比 iPhone 好 的 手機 多 的 是 但 整個 生態系 我們 是 最 習慣 使用 iOS 的 所以 體驗 感越 來 越 重要 的 情況 底下 能 不能 趕快 做 突破 我們 嘗試 的 既然 體驗感 或者 生態 系敵 不過 Google 敵不過 微軟 那 我 是不是 趕快 進行 物理 上 的 突破 呢 那現 在 有 幾種 有 一種 是 做 機器 人 有 一種 是 做 自駕車 那 有 一種 是 新 一輪 的 AI 的 新 創軟體 我們 來 做 一些 追 蹤 第一 個 觀察 的 角度 是 自動 駕駛計 程車 的 革命 我們 看到 在 最近 根據 經濟學 人 的 報導 美國 自駕車 在 本年度 已經 正式 迎來 30 年 的 商轉 時期 包括 像是 Waymo 在 亞特蘭大 在 奧斯丁 在 洛杉磯 鳳凰城 和 舊 金山 灣區 已經 提供 付費 的 載 客服 務 Amazon 旗下 的 自駕車 也 甚至 打造出 了 沒 有 方向 盤 可以 前後駕 駛 的 方形 小車 特斯拉 也 在 如火如荼 的 湧入 當中 所以 在 這樣 效果, 我們 預估 在 明年 就 會 有 大量 的 Robotaxia 在 全美 上路 自駕車 每 英里 的 運營 成本 是 7 9 美元, 是 Uber 的 2 3 倍 那 私人 用車 大概 是 7 9 倍, 因為 車貴, 感應器 貴 嘛 所以 必須 要 快速 的 壓 低成本 現在 的 問題 不是 無法 上路 而是 成本 還是 有點 高 所以 如何 打造 更為 廉價 的 成本 那 就 從算力 端 來 做 處理 這是 第一 個 觀察 重點 第二 個 是 各式 各樣 的 智能 產品 搭配 AI 之 後 就 可以 有 更 高 的 附加 價值 最後把 非 AI 的 智能 產品給 推出 市場 我們 講一個 比較 直觀 的 這張 圖表是 我們 看到 最近 彭博社 的 專題 報導 他 講說 日本 的 智慧 馬 桶 在 美國越 銷售 越 好 有 錢 人現 在 花越 來 越 多 時間 來 研究 自己 的 大便 今年 你 像是 TOTO 各式 各樣 的 日本公司 都 推出 可以 讀 懂 便 便 的 智慧 馬 桶 很多 家美國 新創 公司 也 搶 著要 加入 那 他們 的 共同 信念 很 簡單 就是 我們 現在 每天 都 坐在 一座 數據 金礦 上 只是 從來 沒 有 把 它 當成 資產 如果 我們 能夠 透過 感測器 和 AI 分析 來 確定 說 糞 便 或者 尿液 有 什麼樣 的 問題 我們 就 能夠 提早 的 發現 腸胃 疾病 來 改善 消化 甚至 能夠 降低 大腸癌 的 風險 一旦 這些 問題 被 提早 偵測 就 能夠 更 快速 的 介入 以前 因為 AI 的 數據 海量 運算 不夠 快 或者 不夠 準確 所以 可能 算不太出 來 可是 現在 我們 有 大量 的 數據 金礦 藉由 大 模型 運算以 後 我們 就 可以 每天 知道 大家 的 大片 的 狀態 為何 那 對 於 企業 來 看 那個 浴室 是 極少數 無干擾 的 私人 空間 很多 人願 意面 對 自己 的 健康 所以 對 於 智慧 馬 桶 而言 這是 一片 藍 海市 場根據 彭博社 的 報導 目前 的 total 叫做 narrowset 這個 應該 叫 naros 的 叫 智慧 馬 桶 價格 大概 是 在 320 美元 取跳 基本上 它會 透過 LED 或者 感測器 來 讀取 說 糞 便 的 形狀 顏色 和 硬度 還有量 的 大小 而且 會 在 一分 鐘之內 把 資料 傳 到手 機 的 APP 裡頭 它 會 分析 說 一些 什麼 水分 補充 腸道 狀態 等等 當然會 遇到 一個 問題 那 就是 上 廁所 的 人 可能 不同 因為 如果 你 跟 你 太太 混著 大 也 許就會 對 APP 產生 混亂 你 搞不清楚 誰 的 腸道 有 問題 所以 最近 有 很多 的 新創 公司 甚至 已經 發明 了 類似 FaceID 的 功能 就是 用 肛門 的 紋路 來 辨識 使用者 这样 的 资料 就 会 传到 对 的 人 的 手机 APP 手上 当然 因为 FaceID 是 照脸 严格 来看 它 也 不是 照脸 它 是 照眼 所以 又称 作为 EyesID 有点 粗俗 应该 叫 EyesID 比较 好照 眼睛 這類 的 設備 就 有 機會 能夠 擴展 到 不管 是 排卵、

更年期、

聖結石、

骨盆 底 功能、 酒精、 藥物代謝 不過 資料 隱私過 去 來 看 是 一個 非常 大 的 阻礙 畢竟 廁所裡面 的 生物 資料 都 敏感 到 驚人 你 看 金正恩 之前 大便 都 要 打包 嘛 所以 民眾 願意 交出 這樣 的 私密 資訊 的 話 前提 是 健康 收益 必須 要 大到 值得 冒 這樣 的 一個 風險 所以 現在 大部分 的 公司 是 把 它 放在 醫療 院所 和 長 照機構 對 於 高風險 族群 來 看 那 噁 心感 就 不是 問題 了 能 省命 就 值得 你 像 很多 長 照症 可能 平均 要 三年 才 會 看腸 胃科 如果 你 有 智慧 馬 桶 你 第一年 就會 發現 自己 已經 有長 照症 了 這 第一 個 叫做 智能 產品 的 AI 突破 也許 OpenAI 可以 往 這個 方向 走 但是 你 說 再 用 大語 言 模型 來 比拼 有點 難度 第二 個 是 我們 看到 藉由 各式 各樣 的 新 創軟體 來造 新 需求 像 字節 跳動 旗下 的 AI 叫做 豆包 豆包 它 雖然 打 不 贏現 在 主流 的 語言型 AI 可是 目前 在 消費級 AI 在 中國 引起 一陣 旋風 這個 豆包 它 是屬 於 那種 視頻 或者 說 我們 講單 對 的 這種 市場 上 的 互動 AI 就是 說 一般 人 啊 就 把 AI 當成查 資料 啊 修圖 啊 剪 影片 啊 那 豆包 呢 現在 最受 歡迎 的 AI 平 臺 啊 是 他 可以 來 跟 他 直接 進行 互動 而且 效果 和 反應 速度 相當快 可以 把 聊天 功能 把 語音 把 影像 影片 的 AI 體驗 做 得 非常 非常 的 流暢 所以 豆包 AI 現在 最大 的 突破 是 什麼 呢 就是 幫忙 很多 的 家長 現在 變成 了 監督員 比如 說 呢 很多 家長 要 處理 子女 的 功課 的 進度 啊 那 有 時候 書 桌前 又 動來 去 坐姿 不良 或者 專注力 非常 低落 所以 在 內 地 我們 就 看到 有 非常 多 AI 老師 監督 做 課業 的 情況 我們 看 一下 畫面 豆包 豆包 請 幫 我 監督

他 的 坐姿 還有 做作 業的 時候

是否 認真 不 認真 或者 坐姿 不正 確的 時候 請 幫 我 提醒 他 好 我 盯 著 呢 你 的

坐姿 還行 背 挺直 點別 弓著 寫

作業 專心點 臉握 好 一句 話 寫 清楚

坐姿 不对别 趴着 写快 把 背 挺直 不然 眼睛 和 腰 都 该 累坏 了 坐姿 不 对 别用 手撑 头 坐直 了 写 不然 脊椎 容易 变形 又 趴下 了 快 坐直 这样 对 脖子 和 眼睛 都 不好 认真 写 作业 别 偷懒 豆包 我 实在 是 受不了 了 你 来 帮 我 监督 她 写 作业 以及 看 一下 她 的 坐姿 是否 正确 不 正确 的 时候 快速 的 提醒 她行 交给 我 她 现在 头低 太狠 了 赶紧 抬起 来 点 坐姿 要 挺直 比 弯腰 头 背的頭 又 低下去 了 快 坐直 不然 眼睛 快 把 背 挺直 頭 抬起 來 這樣 趴著 寫 作業 對 脖子 和 腰 都 不好 也 容易 進食 坐姿 有點 歪 哦 身子 別側 著 坐 正 了 寫 字 才能 保護 脊柱 快 把 身體 調正 眼睛 也 離書本 遠 一點 小朋友 現在 先 把手 裡的 東西放 一放 回到 作業 上 哦 別 分心 專心 洗完 再 玩 小朋友 不能 趴在 桌子 上 睡覺 哦 這樣 對 脊椎 和 眼睛 都 不好 快 坐 起來 保持 正確 的

坐姿 學習 才 對 其實 我 覺得 我 小 時候 本來 覺得 很 辛苦 因為 我 小時 候念書 也 是 那種 死 課型 的 因為 老師 都 是 資質 不好 的 學生 通常 都 愛理 不理 他 知道 你 升學 沒什麼 機會 的 話 通常 都 懶得教 了 讀 一讀 也 沒 有 辦法 有 興趣 重點 是 問題 就是 小時候 我們 讀書 那個 問題 都 無法 立即 得到 解決 小 時候 如果 小時候 我 有 確定 的 GPT 可以 問那 我 整套 學習 體系會 多 快論 文有 AI 有 多 好 但現 在 完全 改觀 了 因為 你 要是 我 想 說 如果 有 一台 AI 每天 一直 盯 著 我 在 自己 的 房間 什麼 事 都 不能 做 想 探索 人體 奧秘 也 不行 那壓力 很大 所以 我覺 得現 在 小朋友 真的 好 辛苦 AI 也 有 好 處 啦 就是 你 可以 兢業 的 讀書 而且 知識的確 很 重要 你 沒 有 時間 胡搞 瞎搞 像浩哥 不 高 嘛 因為 我們 學生 時期 晚上 都 不 睡覺 都 在 練 日語 那 有 AI 盯 著 我 我現 在 肯定 長 高到 180 其實 我 覺得 疫情 之後上 學 的 小孩 真的 很 辛苦 因為 你 念大學 你 有 三年 四年 的 時間 你 根本 不 知道 你 的 同學長 什麼 樣子然 後 畢業 之 後 AI 就 爆發 了 你 如果 沒有 掌握 到 關鍵 技能 就 可能 被 拋諸腦 後 所以 我覺 得現 在 小孩 很 辛苦 你 不要 看網 路上 抱怨 的 很多 大多 數 成年人 虎口 飯 吃 其實 還是 可以 的 這年頭 小孩 這種 房價 這種 科技 爆發率 如果 他 又 每天 到 理工科 系 所以 我現 在 遇到 很多 國 小生 國中生 我 都 要 跟 他講 辛苦 了 辛苦 了 我們 節目 比較 兩極 通常 是 30 歲 以下 的 收 聽 族群 或者 50 歲 以上 很多 學生 都 會 來 聽 所以 你們 辛苦 了 辛苦 了 要 堅強 要 堅強 來 一起 喊口號 堅強 堅強 堅強 堅強 堅聽 起來 怪怪的 不管 怎麼 說 我們 看到 整個 AI 的 產品 週期 大圓 模型 上 基本上 已經 嚴重 鴻 海市 場了 那要 如何 進行 突破 呢 有 自駕車 可以 突破 有 機器 人 可以 突破 不過 看起 來馬斯克 好像 都 是 在 往 兩個 方向 來 做 挺 進當然 也 有 AI 智能 產品 甚至 新一輪 的 AI 的 這種 服務業 的 取代 人士 都 有 可能 會 造成 生產力 週期 的 進 一步 的 突破 但 我們 可以 清楚 的 知道 今天 我們 聊 的 範圍 一樣 很 廣從 一開始 從 H20 的 放 鬆 來 看待 整個 科技 派 跟 MAGA 派 在 白宮 的 全面 的 列戰 或者 已經 影響 到 接下 來 幾年 我們 要 知道 也許 出口 管制 從頭 到 尾 都 是 交易 式 都 是 金融 化 的 那 第二 大 方面 來 自 於 市場 上 的 泡沫 疑慮 其 實並 沒有 完全 消失 只不過 呢 從 大 泡泡 變成 了 小 泡泡 從質疑 整個 AI 都 是 泡沫 來質疑 有 一家 公司 你 可能 打不贏 跟 你 簽約 的 企業 要 小心 了 那 第三 點是 AI 要 怎麼 進行 進 一步 的 突破 讓 市場 上 的 估值 重新 提振 呢 尤其 是 那些 短期 內 在 大語 言 模型 落下 風 的 這些 企業 趕快 進行 智能 產品、 自駕車 或者 機器 人層面 的 全面 突破 也給 投資 朋友 做 一些 觀察 我們 今天 聊 的 範圍 的 確比較 廣啦 但是 主要 是 把 整個 AI 的 生產力 週期 和 現代 的 現況 來 做 一個 更 仔細 的 推估 來 讓 大家 了解 說 我們 AI 走到 現在 你 會 發現 都 是 這些 企業家 每天 兢業 競爭 的 結果 而 最大 的 受益者 是 誰 呢 就 我們 這些 人 嘛 我們 還是 可以 享受 它 當然 對 於 新 一輪 AI 世代 的 小朋友 他 就要 面臨 極大 的 挑戰 台北 股市 開盤 波動 不大收 在 28, 345 點 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 半點 半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快