U.S. stocks rebounded sharply on March 25, with the S&P 500 up 1.7% and Tesla surging 12%, but the rally may not hold given Trump's new tariffs on autos, pharma, and semiconductors. Taiwan's unemployment hit a 25-year low of 3.4%, yet severe labor shortages persist; wages are rising 4-5% for new graduates, but real purchasing power lags pre-pandemic levels. Japan is seeing its biggest wage hikes in 30 years, averaging 5-6%, as acute labor shortages force employers to compete harder.
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嘶 投资 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 205 年 3 月 25 号 礼拜二 早上 8 点 30 分 大家 早上好 我 是 许宁浩 每天 早上 开 半天 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 今天 总算 从 28 公园 爬 回到 了 大 久保 公园 距离 温暖 的 家 只 剩下 咫尺之遥 美國 總統川 普在 這幾天 表示 即 將針 對 汽車 進口 關稅 來 進行 課徵不過 他 也 暗示 下禮 拜 即將 宣布 的 對 等 關稅 當中會 有 部分 的 國家 進行 減免 讓 市場 上 開始 有 信義國 的 揣測 也 鬆 了 一口 氣道瓊 指數 上 漲 了 60 點標 普白 指數 漲幅 超過 1.7% 特斯拉 在 連續 9 週 的 下跌 之 後 一天 暴漲 了 接近 12% 那麼 費城 半導體 指數 在 昨天 其實 也 上 漲 了 2.9% 所以 基本上 美國 股市 在 短期 內 的 顯著 反彈 一部分 很明 顯是 反映 空單 的 顯著 回補 浪潮 但 另外 一方面 大家 更為 關注 的 事情 是 本波 的 反彈 會 不會 最終 又 給川 普給 說 下去 了 呢 因為 本輪 的 下跌 基本 就 來 自 於 川普 政策 所釋 放 的 不確 定性 這 一次 川普 在 昨天 是 提到 近期 會針 對 汽車、 藥品、 木材 和 半導體 等國 進行 新 一輪 的 關稅 雖然 有 部分 國家會 予以 豁免 不過 他 還是 呼籲 大家 任何 國家 只要 認為 有 可能 被 進行 課徵 最好 立即 來白 宮進 行商 討舉 例來 說 歐盟 在 週二其實 已 經陸續 派 代表 到 美國針 對 商務部長 盧特 尼克 來 發表談 話 也 會針 對 部分 的 德系車 或者 歐系車 進行 新 一步 的 談話 那 印度政府 其實 在 昨天 也 已 經到 達 了 目前 主要 是 針對 一些 農產品 或者 一些 高關稅 的 軟性 商品 來 進行 談判 英國 政府 則是 在 評估 4 月 2 號 以前 很 有 可能 會 調降 或者 直接 廢除 數位 服務稅 那賴 總統 就 更 明顯 了 嘛 賴總統 上禮 拜 就 已 經講 了 台灣要 擴大購 購買 阿拉斯加 的 天然 氣 而且 會 擴 大半 導體 的 投資額 打造 民主 供應 鏈、 非紅供 應鏈 這一類 的 但是 我們 可以 具體 觀察 的 幾個 方向 第一 是 市場 上 到底 有 多少 的 價格 已經 反映 了 關稅 可能 課徵我們 從 PolyMarket 的 民調 來 進行 觀察會 發現 就 過去 兩個 季度 來 做 思維 你 會 發現 目前 預估 關稅 在 一季度 到 二季度 會達 到 5% 的 機率 現在 大概 是 60% 所以 你 也 不能 說 大家 已經 完全 反應 完 8 成到 9 成 一定 會 課取 關稅 可是 至少 大部分 課取 關稅 以後所 造成 的 利空 至少 有 6 成已 經呈現 也 就是 說 如果 沒有 課取 關稅 或者 部分 國家 能夠 豁免 關稅 對 於 本國 股市 可以 算是 一個 極大 的 利多 好 在 美國 股市 在 連續性 的 下挫 以後在 本月份 中旬 開始 有 了 適度 的 站 回 至少 從 月 線 來 看 不會 說 的 太難 看現 在 已經 三月末 了 標普白 指數 是 重新 站 回 了 20 日 的 移動 平均 線 那 其他 七大 巨頭 也 陸續 站 回 了 過去 從 20 年 以來 牛市 的 上升 週期 目前 看起 來 有 稍微 止穩 的 狀況 當然 由 於 現在 美國 股市 本來 乖 離拉回 就 已經 很大 了 也 不能 說 百分之百 是 反映 川普所釋 放 的 可能 豁免 關稅 的 力度 他 更 多 反映 的 是 那 乖離 就 已 經下 就 很大 了 空單 總要 回補 的 要不然 他 也 不 可能 永遠 不 獲利 我們 事實 上 把 拜登 任期 跟 歐巴馬 第二任 任期 以及 川普 第一任 任期 全部 比較 起來 你 會發 現川普 的 第二任 任期 從 上任 以來 股票 市場 表現 應該 是 有史 以來 表現 最為 差勁 的 這也 足以 彰 顯著 政策 的 不確 定性 對 股票 市場 所 形成 的 衝擊 當然 我們 最後還 是 要 回過 頭來 看 那 到底 整個 景氣 指標 是否 已經 開始 反映 了 接下 來 的 囤 貨行 為 因為 如果 我們 從 3 月 4 月 的 偏埃數 據 來 進行 留意 你會 發現 似乎 我們 看到 的 囤貨 現象 沒有 想像中 來 得 劇烈 或者 反而 被 消費 的 疲患給 打消 了 昨天 大家 最為 觀察 的 幾個 數據 就是 3 月份 的 標普 服務業 和 製 造 業 偏 埃 這 次 3 月份 的 標 普 製 造 業 偏 埃 是 49.8 這個 比 50 還要 來 得 低 就 代表 著 重新 落入 到 緊縮 格局 不過 服務業 偏埃則 是 遠 高乎 市場 預期 來 到 54.3 呈現 高 強度 走 深 這就 足以 彰顯 了 美國 的 經濟 又 重新 回到 服務撐 的 經濟 那 製 造 業 十分 疲憊 其實 從 203 年 我們 看 藍色 線 製 造 業 偏 愛 一直 都 很 弱 就 美國 的 強大 根本 就 不 在 於 製 造 了 多少 東西 它 就是 來 自 於 市場 的 消費 一直 撐著 那過 去 就 有 美債 的 輸出 是 藉由 美元 的 強大不斷 的 進行 消費 貢獻 那 在 最新 的 85 個 PNI 的 指標 當中 有 47 項屬 於 正向 的 貢獻有 38 項是 處 於 負向 貢獻 所以 其實 內部 結構 還是 出現 了 相當 大 的 分歧 但 好 在 現在 可以 確定 的 事情 是 製 造 業 會 試 目前 川普 政策 海外 廠商 FDI 海外 直接 投資 的 速度 來 做 決定 那 內部 的 消費現 在 看 起來 高達 54 是 非常 非常 漂亮 的 數據 就 代表 著 消費 還是 有 強大 的 支撐 OECD 目前 針對 經濟 成長 率 的 下 修 一部分 是 由 於 進口額 在 美國 的 上升 另外 一部分 我們 看到 下修 幅度 最高 的 其實 是 跟 美國作 為 主要 貿易夥伴 而且 有 可能 被 課 關稅 的 這些 國家 其中 一個 就是 墨西哥 整體 的 預測值 居然 大幅 下調 了 2.5% 很 有 可能 在 205 年 墨西哥 會成 為 主流 國家 市場 當中 少數 進入 到 顯著 衰退 的 其他 國家 都 是 適度 下 修 但 都 保持 在 正值 墨西哥 是 今年 非常 有 可能 會 進入 到 衰退 那當然 啦 即便如此 市場 上 資金 回流 到 美元 的 速度 其實並 沒有 減少過 去 幾個 月 都 是 即便 美國 股市 表現 不是 特別 好 但是 市場 資金 一樣 仍然 偏好 去 持有 美元 一個 最 直觀 的 原因 是 因為 持有 美元 又 不 一定 要 去 買 股票 你 可以 就 持有 美元 就 好 你 也 可以 持有 美元 去 買 美債 那 只是 說 短期 內 由 於 歐洲 財政 刺激 的 推波助 瀾導致 美國 部分 資金 挪移 到 歐洲 市場 如果 我們 根據 高盛 的 數據 來 做 觀察 外資 目前 持有 美國 股市 的 比例 是 持續 的 創高 在 1960 年 也 不過 2% 0 年 到 7% 到 205 年 已 經來 到 18% 其中 有 50% 來 自 於 歐洲 投資人 就是 我們 提到 的 那些 老錢 那些 頂豪 家族 所以 市場 的 資金 流動性 仍然 持續 往美國 資產來 進行長 期 的 移動 那美國 經濟 到底 會往 什麼樣 的 方向 走 呢 剛才 其實 已經 看出 了 端倪 就是 製 造 業 跟 服 務 業 的 分化 仍然 在 持續川普 想要 把 製 造 業 給 拉 起 來 想要 藉由 海外 的 直接 投資 適度 的 拉動國 內 製 造 業 的 產 值 以及 加上 關稅 的 保護 吸引 海外 資本 回流 那現 在 的 美國 經濟 由 於 這兩項 數據 的 分歧 它 就 進而導致 了 進 一步 數據 的 分化 也 就是 美國 的 軟性 數據 和 硬性 的 經濟 數據 所 造成 的 分化 什麼 是 軟性 數據 呢? 軟性 數據 就是 講的 情緒 指標 舉例 來 說, 彭博社 進行 了 四項 的 軟性 數據 調查 一部分 走上 腳是 消費者 信心 指數, 很明顯, 相對 於 25 年初 是 快速 走低 長 期通 膨 預期 在 關稅 戰開 大以 後, 市場 的 預期 突然 飆高 雖然 CPA 目前 還在 下行, 可是 大家 預期 關稅戰 引起 的 通 膨 效果 是 滿顯 著 的 那 再 來 左下角 是 小型 企業樂觀 指數 本來 在 204 年 年底 川普 當選 的 時候 小型 企業 非常 樂觀 可是 現在 小型 企業 開始 感受 到 那種 關稅 戰所 引起 的 通 膨 預期 的 拉 抬 效果 最 終導 致樂觀 情緒 開始 拐頭 下 彎 最 後 就是 房地產 的 建商 信心 指數 那 房市 一直 都 不是 很 有 信心 因為 主要 還是 受到 利率 的 衝擊 這個 是 軟性 指標 的 全面 悲觀 可是 為 什麼 我們 的 看法 一直 都 認為 即便 美國 今年 景氣 可能 有 逐步 走緩 的 味道 但是 難以 進入 到 通縮型 或者 通膨型 衰退 就 來 自 於 硬性 數據表現 非常 強韌 一個 是 新屋 開工處 目前 年化 大概 130 萬到 140 萬戶 就 代表 著美國現 在 雖然 房地產 市場 買氣 不是 特別 好 但是 過去 幾年 蓋 的 房子 不 多 所以 反而 新屋 開工數 在 23 年 以 後 也 沒 有 受到 太明顯 的 高利率 影響 第二件 事情 是 製 造 業 的 產 出 的 月 變 動 仍然 保持 相對 穩健 那 更 重要 的 保證 難以 進入 衰退 的 一個 是 職位 空缺 數 另外 一個 就 非 農就業 數據 就是 我們 講的 為 什麼 2 年 當時 明明 已經 進入 了 技術性 衰退 就 連續 兩個 季度 的 GDP 呈現 負值 但是 聯準 會 或者 NBA 最後並 沒有 承認 20 年 曾經 發生 衰退 因為 並沒有 發生 大規模 的 失業 現象 它 純粹 就是 由 於 過去 基期 推 很 高 所以 適度 的 均值 走皮 那現 在 來 看 這些 硬性 數據 就 變成 了 美國 經濟 它 的 確有 緩步 放緩 的 味道 存在 已經 高 強度 的 牛市 走 了 這麼 多年 了 它 當然會 放緩 但是 放緩 是不是 一定 會 進入 衰退 這就 不 一定 了 我們 從 美國 股市 市大 指數 昨天 的 反彈 情況 來 做 一些 追 蹤 道 瓊 指 數 上 漲. 142% 輸 59 在 742583 點標 普上 漲 10.76% 輸在 5767 點納 指上 漲 0 點, 2.7% 4 收到 18 點, 陸續 都 站 回到 了 年線 關卡, 費半上 漲 6 點, 2.9% 1 收 3 在 469 點, 費半 就 比 較 弱, 畢竟 他 年線 當時 壓 的 比 較 高 可是 三大 指數 陸續 站 回 了 年線 以 後, 我們 就要 看 一下 第一波 的 反壓 力道 會不會 開始 有所 出現 當然 大家 最關 注 的 還是 特斯拉 美國 聯邦 調查局 在 本週 正式 成立 特斯拉 反恐 特別 小組 任何 去 攻擊 特斯拉 門市 的 人 都 是 恐怖分子 大家 小心 所以 特斯拉 的 汽車 和 門市 過去 幾週 的 確由 於 馬 斯克 的 個 人 爭議 遭到 了 頻繁 的 攻擊 那 這 一次 在 這個 聯邦 調查局 介入 以後在 東道 聯邦 調查局 介入 以 後 這個 特斯拉 總算 在 短期 內站 回 了 年線 一天 大漲 了 接近 有 12% 那當然 了 過去 我們 講過 你 股票 跌幅 你 是 腰 斬 跌 了 5 成 那 你 要 漲 回去 你 要 漲 百分之百 才 漲 的 回去 7 大巨頭 其實 整體 賣壓 都 是 相 對 沉重 的 那 當然 它 也 造成 了 是 7 大巨頭 短期 內 的 這種 市值 蒸發 把 美國 股市 標普 擺 在 本益比 瞬間 從 前瞻 本益比 從 原本 的 接近 2 到 23 倍 直接 下修 到 20 倍 這個 速度 很快 也 不過 就 兩個 月 的 時間 那 特斯拉 在 短期 內 也 是 爆 大量 這批 資金 到底 是 誰 在 買 呢 如果 我們 細看 小摩 最新 所統計 的 預估 過去 兩週 散戶 湧入 到 特斯拉 股票 的 資金 是 高達 80 億 美元 所以 你 也 不能 說 由 於 特斯拉 這件 事情 導致 散戶 開始 進行 唾棄 是 外資 或者 說系統 單不斷 的 進行 顯著 的 賣壓 但是 還是 有 部分 特斯拉 的 忠實 散戶 不斷 的 貢獻 自己 的 買 盤 那 當然 了 有 另外 一部分 可能 它會 形成 業績 的 衝擊 就是 不喜 歡馬斯克 的 人 通常 他 也 本來 就 沒 有 持有 特斯拉 股票 了 不喜 歡馬斯克 的 人 他們 的 擔心 或者 說 市場 的 擔心 是 影響 到 接下 來 可能 歐洲 在 6 月份 ModelY 上市 以後的銷 量表 現因 為現 在 只 剩下 一個 季度 時間 嘛 到底 能 不能 在 短 時間 內 確保 ModelY 銷售 不會 太差 呢 這很難 說 因為 肯定 是 受到 一些 衝擊 那 很多 人 說 這個 影響 根本 就 不大純粹 就是 交貨 的 問題 這當然 可以 理解 可是 我們 必須 承 認新聞 鬧 那麼 大 之前 馬 斯克 的 確在 推特上 也 是 做 蠻 多 有 爭議 的 事情 他 不是 之前 我 記得 一個 美國 法官 做出 不 利川 普 行政命令 的 判決 當時馬斯克 不是 還貼 出 這個 法官 的 一些 比較 私密 的 資訊然 後 他 也 不是 呼應川 普然後去 虧 當時 的 杜魯道 加拿大 不是 一個 真正 的 國家 不是 一個 真正 的 country 這樣 子然 後 很多 人 說 當時 在 烏克蘭 烏俄戰士 情勢 大幅 轉移 的 時 候馬斯克 他 雖然 沒有持 槳 但 他 也 暗示 整個 烏俄戰士 必須 要 盡快 的 解決 讓 大家 會 猜疑 這個 星鏈 或者 說衛星 低 軌衛星 的 提供 是不是 會 受到 衝擊 那 這些 當然 他 可能 也 就是 發明 一下 可是 一定 會 受到 一些 政黨 屬性 的 支持者 的 銷量 衝擊 這難免 的 舉例 來 說 他 當時 是 對 誰 是 對 波蘭 的 外長 他 不是 說閉 嘴 吧 smallman 閉嘴 吧 小人物 如果 他 說 閉嘴 吧 賴清德 難道 不會 影響 到 台灣 銷量 嗎 遲 早會 如果 他 說 台灣 不是 一個 真正 的 國家會 不會 影響 到 銷量 一定 會 也 不 一定 搞不好 剩下 6 成會 買 這很難講 但是 我們 講的 是 這麼 具有 政治 爭議 人物 的 人 他 當然 大家 擔心 的 就是 對 於 未來 銷量 的 估值 投射 這個 是 特斯拉 本輪 下跌 我 相信 是 一個 很 重要 的 原因 不單 純 是 銷量 放緩 銷量 放緩 我們 不是 從 去年 年底 就 已經 知道 了 重點 在 於 他 能 不能 盡快 的 推出 自駕車 和 optimismok 那 不管 怎麼 說現 在 真正 的 重點 在 於 美國 股市 跌到 這樣 的 一個 區間 在 短期 內開始 有 顯著 的 空單 獲利 了 結 那 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 在 短期 內 的 角度 而言 即便 你 要 停損 最好 都 等 一下 反彈 那現 在 情緒 指標 開始 從 底部 在 本 週陸續 就 開始 上 彎 了 那 你 可以 根據 情緒 指標 的 乖離 的 高低 來 調適 你 是否 要 選擇 在 這個 時 機點 進行 調節 過去 我 建議 大家 最好 還是 先 留在 市場 那現 在 你 就 看 一下 整體 乖離 的 情緒 能夠 推 的 多 高 但是 也 不要 過度 跟 人家 比較 也 千萬 不要 去 笑 人 家什 麼 啊 砍債 啊 呆 股 啊 在 投資 路上 最 重要 的 就是 要 走 好 自己 的 節奏別 人 的 報酬 再 高 也 無法 替 你 實現 財務 自由 別人 的 績效 再 差 也 不會 拖累 你 的 資產 成長 過度 比較 只會 讓 你 焦慮 甚至 偏離 原本 的 穩健 策略 所以 也 不要 去 講別 人 怎麼樣 不要 過度 比 較 才 是 對 自己 最 適當 的 投資 之前 我們 不是 講過 一個 段子 嗎? 講說 一個 男 的 第一次 談戀 愛然後問 女生 說 我 是 你 的 第一次 嗎? 那 女生 說寶貝 當然 是 啊 奇怪 你們 男生 怎麼 都 喜歡 這樣 問後來 這個 男生 學會 了 因為 他 被 傷透 了 他 就 又 遇到 了 一個 女孩子 陷入 愛河 正在 床上 纏綿 的 時候 突然 怕 悲劇 重演 他 就 又問 人家 寶貝 你老 實 回答 我 你 跟 幾個 人 睡過 女 的 說 我 只有 跟 你 睡過 男 的 好 開心 真的 嗎 女 的 說 真的 我 只有 跟 你 睡 著過 女 的 說 真的 真的 真的 因為 其他人 都 沒 有 讓 我 睡 著過 所以 不要 過度 比較 我們 講說 因為 每個 人 走 的 都 是 不同 的 投資 歷程 有 的 人 是 重壓 單一標 的 有 的 人 是 分散 風險 有 的 人 是 短線 靈活 操作 有 的 人 是 長 期警報 信念 你 大概 了解 自己 長 期能夠 獲得 的 週期 其實 就 可以 了 也給 投資 朋友 多 做些 思維好 我們 回過 頭來 看現 在 看 完整 個 美國 的 總體 經濟 數據 也 就是 軟數 據 和 硬 數據 的 變化 重點 在 於 台灣 的 軟 硬 數據 的 變化表現 又 為何 呢 剛才 跟 投資 朋友 提到 整個 台灣 的 經濟 數據 當中 硬 數據 當然 反映 的 就是 在外 銷訂 單層 面表 現是 相當 之亮麗 但是 在 軟數據 層面 也 引發 了 內部 薪資 的 顯著 變動 一個 觀察 的 指標 是 昨天 台灣 最新 所公 佈 的 失業率 這 一次 是 3.4 仍然 是 25 年 以來 的 同月 最低 所以 台灣 目前 的 缺工 情況 非常 非常 之 顯著 重點 在 於 最近 的 薪資 通膨已 經開始 有所 加速 原月 的 平均 薪資現 在 是 4 萬 368 塊 如果 從 實質經 常性 薪資 可能 還沒有 回到 201 年 到 20 年 的 高峰 這 足以 說 明著 203 年 204 年 其實 台灣 真的 通膨壓力 很大 所以 即便 你 的 薪資 在 漲 你 發現 怎麼 漲 不 贏通 膨 那 真的 沒辦法 去年 和 前年 壓力 真的 太 大 今年 好不容易 回到 正薪資 可是 也 沒 有 回到 21 年 和 2 年 的 購買力 所以 我們 基本上 可以 說 的 是 現在 我們 的 購買力 開始 恢 復 了 可是 沒有 比 5 年前 你 過得 好 這應 該 可以 理解 從 實質 薪資 的 角度 來 換算通 膨 但是 呢 這種 缺工 的 情況 仍然 在 全台 各地 持續 的 發酵 所以 它 的 薪資 通膨是 不 可逆 的 如果 物價 真的 能夠 壓 下去 那 最終 我們 還是 有 機會 回到 實質 正薪資 的 如果 我們 從 最新 大學生 的 起 薪來 進行 觀察 最近 104 所公 佈 的 數據 目前 205 年 的 學士 新鮮人 的 起薪 年 增幅 是 高達 4.9% 全 台大 缺 工薪 資是 3.7 萬塊 碩士 新鮮人 是 3.6 萬塊 年 增幅 也 高達 4.5% 那 如果 細看 在 現 在 的 新 鮮人 的 期待 的 起薪 中位 數當 中薪資 稍微 比較 偏高 的 多個 一 兩千 的 主要 來 自 於 工程 類運輸 通信 或者 一些 數學 電算 機科學 等等 那麼 稍微 比較 低 一點 的 好像 是 做 法律 的 觀光 服務 的 藝術 家政 或者 農民漁牧 稍微 比較 低 一點 可是 它 引領 的 效果 是 其實 不管 各行 各業 大家 不要 講說 好像 只有 上游 在 漲 上游 是 薪資本 來 就 比 較 高 反而 是 下游 也 就是 我們 講的 中 低薪 資 族群 目前 薪資漲 幅 是 所有 產業 漲 的 最快 的 服務生 做 廚師 警衛 保全 服務業 目前 的 漲幅 是 非常 非常 驚人 的 今年 是 有 機會 直接 漲到 4.7 到 4.8% 左右 它 引領 的 效果 也 就是 現在 市場 上 的 缺工 情況 持續 的 發酵 其實 這幾年 台灣 缺工 一方面 是 內部 的 經濟 所 帶動 另外 一方面 整體 赴美 工作 人數 也 在 瘋狂 的 上升 尤其 女孩子 這幾年 的 確靠 著 自己 的 努力 說實 在 這幾年 赴美 工作 人數 女性 的 人數 是 高達 了 7.2 萬人 在 203 年 男性 也 不過 5.6 萬人 這說明 女性 很多 出國以 後 反而 能夠 獲得 更 高 的 超額 報酬 這是 我們 看到 的 實質 情況 包括 女性 的 工作 的 穩定度 也 相當 高 女性 長 期 的 工作 失業率 就 遠 低 於 男性 長 期 大概 就 3.4 到 3.5 但 台灣 男生 在 20 年 以前 大概 每年 的 失業率 大概 都 是 3.85 然 後 4.7 左右 所以 你 說現 在 失業率 3.2 是不是 真的 很 低 其實 真的 蠻 低 的 這也 形成 新 一步 我們 看到 市場 購買力 的 放大 那 這個 是 第一 稿 就 男女 薪資現 在 在 比 較 的 過程 當中 而 第一 個 是 從 薪資 角度 而言 中低端 工作 或者 說 中低端 的 薪資 工作 目前 漲幅 遠 比 上游 端的 不管 是 企業主 或者 我們 講說 高階經理 人 還要 來 的 更 多 因為 人家 是 薪水 本來 就 很 高 了 階級 很 高 在 男女 薪資層面 目前 女性 薪資 台灣 這幾年 女權 運動 其實 進步 也 很快 幾乎 是 亞洲 第一 新 之 丈夫 也 是 非常 非常 驚人 的 回歸到 日本 市場 也 是 如此 我們 看到 日本 最新 的 春豆 結果 有 幾 大工 會 已經 慢慢 出爐 了 最新 我們 看到 的 RENGO 日本 勞動 組合 聯合會 這 一次 工會 是 要求 加薪 6.09% 而且 工會 同意 加 了 5.8% 這個 是 史 上 應該 是 上 一次 加薪 加 這麼 多 應該 是 190 年代 那個 時候 泡沫 經濟 的 時候 幾乎 是 過去 30 年來 日本 首次 薪資 加漲 幅度 可以 高達 5 .% 以上 中小型 企業 甚至 加薪 幅度 高達 6.57 因為 中小型 企業 比 大型 企業 還要 更加 缺 工整 個春豆 的 薪資 漲幅 幾乎 就 導致 了 日本 陷入 到 一整 條的 通膨循環 也 就是 內部 的 米 價農糧格 全面 的 飛漲 而 薪資漲 幅來 的 更 快 居然 高達 5% 這個 日本 應該 是 現在 全亞洲 市場 當中薪 資通 膨來 的 最為 顯著 的 一個 國家 那 當然 它 也 形成 市場 上 進 一步 的 半導體 人才 的 需求 因為 人才 實在 太 缺乏 了 我們 也 知道 台灣針 對 日本 的 投資案 在 去年 已經 創下 歷史 新 高台 灣 這幾年 因為 本國 超額 出去 非常 多 企業 也 賺 了 非常 龐大 的 外匯 台灣 企業 就 開始 到 美國到 日本 到 德國來 做 投資 尤其 在 熊本 的 投資 幾乎 已經 創下 了 史 上 日本 單一 投資案 的 最大 規模 高達 90 間 企業 半導體 公司 在 去年 是 赴 日 設廠 所以 現在 熊 本人 都 在 學台語 這也 造成 了 進 一步 半導體 人才 的 稀缺 半導體 人才 很多 台積電 也 需要 很多 作業員 很多 服務業 的 人才 熊本 的 服務業 開始 人才 稀缺 的 情況 就 來 的 更 危險 住 所以 如果 我們 細看 日本 的 少子 化到 什麼 地步 高學 歷應 該講 高中 學歷 畢業 以 後 也 不用 到 大學 平均 一個 人 是 對 應 3.78 個 工作 就 很 難 想像 就 一個 日本 的 畢業生 一出 社會 以 後 他 面臨 的 是 三分 到 四分 工作 等 著 他 來 做 這個 是 史 上 最大 規模 的 這種 缺工 現象 在 日本 有所 發生 至少 是 30 年 以來 應該 就 僅次 於 1980 到 190 的 泡沫 經濟 時期 基本上 他 也 彰顯 的 市場 針對 因為 日本 以前 比較 偏 賦權 經濟 就 女生 很多 到現 在 為止 都 還是 認為 在家 裡當 家庭 主婦 就 好 但是 由 於 這種 缺工 的 現象 加上 日本 其實 平權 運動 也 正在 推進 就 造成 了 女性 工作 的 意願 開始 顯著 的 增溫 我 舉例 來 說 我們 看 幾篇 最近 日本 幾個 重要 的 專題 報導 就是 日本 企業 是 如何 鼓勵 更 多 的 女性 去 投身 到 STEM 工作 就講 的 STEM 科學 技術 工程 和 數學 那裡頭 它裡面 就 講說 因為現 在 很多 像 東京 工業 大學 那個 女生 的 比例 在 有夠 少 的 可能 連 十分之一 都 不到 這比 清大 交大 還慘 清大 交大 一個 是 清大是 女生 有 三 成交 大是 女生 有 兩成 所以 交大 男生 都 喜歡 跑 來 清大 這是 過去 的 共識 因為 比較 機率 比 較 高 可以 遇到 女孩子 但 都 很少 了 但 日本 的 很多 大學 真的 是 幾乎 一整 所大學 就 跟 男校 差不多 如果 我們 從 日本 的 薪資 差距 來 做 觀察 平均 時薪 男性 跟 女性 差別 高 大幅度 是 接近 三成 台灣 也 不過 一成 是 所以 在 過去 很長 一段 時間 女性 對 於 就業 市場 的 貢獻 其實 是 非常低 的 但是 這幾年 由 於 日本 的 大學工 也 要求 看能 不能 開放 更 多 的 女性 名額 或者 打破 過去 的 賦權 觀念 讓 女性 可以 進行 經濟 獨立 自主 這是 我們 看到 的 市場 氛圍 舉例 來 說 這張 圖表是 日經 所 做 的 統計 在 190 年 當時 日本 的 女性 社長 就是 日本 的 女 老 闆 在 190 年 大概 佔 比 也 不過 4.5% 到現 在 為 止終 於 攀升 到 8.3% 你 說 還是 很 低 還是 蠻 低 的 台灣 是 三成 6 台灣 女 老 闆 很多 可是 人家 是 翻倍 式 成長 而且 這幾年 的 增長 幅度 開始 有所 加快 所以 它 就 導致 了 整個 全球 大 缺工 的 情況 底下 薪資漲 幅 由 原本 比較 低 基期 的 以前 女性 薪資水準 當然 是 稍微 比較 低 一點 反而 最近 幾年 都 在 高速 成長 尤其 中低端 的 過去 我們 講說 比 較 低薪 的 服務業 等等 現在 薪資漲 幅 也 是 全台 當中 領先 第一 的 所以 我們 看到 尤其 在 日本 市場 當中過 去 那種 賦權 觀念 逐步 改變 的 情況 底下 女性 反而 就 開始 有 薪資 增長 的 味道 存在 了 我 舉例 來 說 最近 我 看 一下 日本 的 經濟 週刊 這個 週刊 他 就 做 了 一個 專題 調查 來 統計現 在 在 日本 賦權 社會 觀念 逐步 改變 的 情況 底下 男性 家暴 受害者 的 數量 增長 的 情況 因為 你 要 想想看 以前 那種 典型 的 父權 社會 男性 通常 被 期待 的 是 那種 強勢然 後 控制 家庭 的 角色 男生 如果 遭受 到 家庭暴力 常常 會 因為 羞恥 或者 社會 壓力 不敢 說 出口 可是 這幾年 男生 受不了 了 在 警察 廳 的 調查 當中 陸續 開始 說 了 自己 到底 被 霸凌 被 暴力 的 幾次 我們 根據 日本 警察 的 統計 201 年 男性 的 家暴 受害者 在 日本 大概 一年 也 不過 10 件 可是 一路 飆升 到 203 年 是 3 萬件 這是 主動 跟 警察 講的 短短 13 年 是 飆升 了 31 倍 其實 他 做 的 這個 專題 他 就 統計 了 這種 暴力 也 不見 得 是 完全 的 肢體 暴力 暴力 日本 叫 DVDomesticViolence 就是 這種 內部 家庭式 的 暴力 比較 標準 的 是 身體 的 暴力 打人 推人 推撞 等等 第二 種是屬 於 精神 DV 就是 冷暴力 去 貶低 人格 去 諷刺 你 這樣子 第三 種是 經濟 DV 切斷 你 的 金錢 來源現 在 有 很多 反而 是 太太 有 工作 老公 宅 在家 裡面 斷絕 你 的 金錢 來源 第四 種是 社交 DV 就是 限制 你 和 外界 的 聯 繫 有 點 PUA 的 感覺 甚至 第 5 種我們 看到 叫做 性行 為 DV 也 就是 他 進行性 控制 或者 性強迫 我們 看 右上角 甚至 有人 太太 會 要求 一天 要 做 三次 這樣 的 一個 情況 就 導致 很多 男性 的 身體 他 被 嚴重 掏空 苦不堪言 白天 被 公司 壓榨 晚上 又 被 老婆 榨乾 怎麼 感覺 好像 在 哪一部 劇情 裡面 看過 而且 三次 真的 很 過分 你 說 每晚 要交功 課 勉強 可以 理解 早上 出門 也 要 交功 課 已經 很 辛苦 了 對 不 對 還要 再 交 一次 是 什麼 時候 午休 嗎 難怪 日本 男人 都 加班 不敢 回家 但是 其實 愛的 表現 有 很多 種也許 女方 也 沒 有 惡意 很多 家暴 的 人 他 沒 有意 識到 自己 在 家暴 你 以 為 自己 在 彰 顯愛在給 他 關注 在 犒賞 老公 愛是 什麼 愛是 love 對 很多 人來 說 lovelove 我 看到 有人 是 這樣 解釋 love 叫 你 等 叫 你 抽能 婚金 做 啥 蓋 love 聽 podcast 可能 不 知道 我們 在 幹 嘛 但是 我 仔细观察 了 一下 这个 专题 还是 有 讲述 这个 数据 很 有 可能 被 远远 的 低估 它 里面 就 统计 了 说 明明 你 知道 自己 受到 DV 也 就是 家庭暴力 为什么 男性 仍然 选择 不 离婚 呢 有 30% 觉得 自己 也 有 责任 或者 错误 这 不 就 PUA 吗 29% 是 仍然 爱着 妻子 另外 覺得 傷害 還沒有 需要 到 通報 或者 諮 詢 的 程度 也 佔 了 28% 經濟 拮据 缺錢 老婆 在 養 我 佔 了 21% 在意 面子 有 20% 難以 取得 孩子 的 監護權 有 14% 離婚 後 在 社會 上 孤立 14% 那 遭遇 DV 你 是 如何 應對 的 有 51% 只能 忍賴 什麼 都 不能 做 32% 自己 反擊 或者 反抗 14% 向 親友 尋求 協助 9% 等 孩子 獨立 後 打算 離婚 只有 怎麼樣 2.3% 打算 直接 離婚 這說 明 你 看 男孩子 以前 家暴 會 被 人家 公審 的 現 在 被 家暴 會 被 人家 嘲笑 多 一根 苦 一生 OK 這給 投資 朋友 多 做 的 一些 思維好 那 我們 回過 頭來 看 剛才講 的 是 日本 的 概況 台灣 的 薪資通 膨表現 又 為何 呢 如果 我們 細看 最新 大家 觀察到 的 就是 公家 部門 的 缺薪 情況 全面 上升 在 整個 24 年薪 資求 工比剛 才 日本 1 比 31 比 4 已經 很 離譜 了 在 台灣 的 營建業 是 1 比 9 你 想要 去 綁 鋼筋 你 一個 人 你 有 10 個 工作 崗位 在 等 你 建案 多 缺工 所以 以前 不是 很多 建案 裡面 有 很多 移工 嗎 很多 是 那種 逃逸 外勞 那 就是 在 缺工餐 飲業 1 比 4 你 去 做餐 飲業 有 4 個 工作 在 等 你 一個 人業務 銷售 1 比 4 美容 美 髮 1 比 3.85 所以 這個 缺工 情況 絕對 不是 說 什麼 單純 我們 講說 部分 產業 ICT 人員 的 缺工 全台 都 在 大 缺工 你 有 沒 有 發現 早餐 店 一間 接著 一間關 了 不是 因為 營收 不好 真的 找 不到 人 第一 個 影響 到 公家 部門 的 當然 就是 國軍 這 一次 進行 全面性 的 薪資調 高 最高 調升 是 1.2 萬塊 整體 而言 主要 還是 來 自 於 國軍的 缺員 情況 是 越來 越嚴 重過 去 的 邊線別 至少 85% 到 90% 才能 夠維持 戰略 可是 台灣的國 軍 大概 在 203 年 是 17 萬 42 人到 現在 只 剩下 16 萬 0749 人人 數是 越來 越 低 所以 要 保持 原本 的 戰力 難度 就 越來 越 高 那 政府 沒辦法 只好 開始 加薪 了 這個 是屬 於 公家 部門 的 部分 那 另外 一個 民間 部門過 去 我們 也 提到 金控 的 薪資 正在 以 非常 驚人 的 速度 上行 你 像 元大金 的 部分 平均 年薪 現在 是 20 萬相 對 於 203 年 的 168 萬 直接 年薪 增長 了 兩成 這來 自 於 內部 金融 體制 的 發展 所 造成 的 效果 那以 平均 來 看台 灣企業 的 加薪 幅度 大概 是 接近 3.2% 到 3 .% 比 日本 低 了 一點 可是 公務員 的 缺工 情況 來 得 更 為 嚴重 因為 私人 部門 漲幅 已經 開始 陸續 超越 公家 部門 了 第一 個 衝擊 的 我 舉例 來 說 剛才 除了 國軍 以外 現在 全台灣 的 教師 都 在 缺工 以前 全台灣 都 不 缺流動 教師 流浪 教師 就是 老師實 在 不是 很缺 因為 說 真的 考到 好 學校 然後讀 好 書 的 人實 在 太 多 了 但是 現在 在 台北市 教師 的 缺額 比例 在 全國 當中 高達 409 人應 該 是 史 上 全 台北市 最缺 老師 的 時候 在 這樣 的 一個 情況 底下 全台灣 的 缺工 情況 持續 的 向下 延伸 另外 一個 大家 知道 缺工 最為 嚴重 的 當然 就是 醫療 保健 業其實 這幾年 醫療 保健 業的 薪資 漲幅 非常 快速 原因 就 在 於 護理師 的 大量 出走 潮 從 20 年 以來 護理師 就 承擔 了 相當 沉重 的 壓力 台灣 雖然 是 健保之光 在 市場 的 統計 當中 全球 的 醫療 照護 指數 台灣 一直 都 是 位居 第一 其他 有 很多 像是 台大 醫院 高雄長 庚 林口 台中榮 總 等等 這些 醫院 幾乎 都 是 全 臺 灣應 該講 全球 250 強的 醫院 可是 他 也 是 全球 前 250 強的 勞工 這 足以 說 明著 市場 上護理師 的 離職 和 空缺 率 是 持續 居高不下 舉例 來 說 我們 看到 目前 護理師 的 離 職率 從 原本 201 年 的 8.26% 現在 已經 飆升 到 雙位 數字 了 高達 10.5% 就是 每 10 個 通常 就 有 一個 他 會 受不了 要 離開 空缺 率 也 從 地區 醫院 從 本來 7.83 飆升 到 1 成 1 不管 是 醫學 中心 區域 醫院 還是 地區 醫院 全部 都 在 大幅 缺口 那 其中 當然 跟 過去 我們 講的 健保點值 所 造成 的 衝擊 是 有關 的 雖然過 去 有 在 慢慢 的 進行 點值 補助 的 提高 到 0.95 塊 可是 加班 就是 不划算 你 可能 過了 像 最近 我們 也 知道 這個 行政院 是 進行 新一波 的 小夜班 和 大夜班 的 補貼 但是 這樣 換算 下來 一個 晚上 可能 就 補貼 個 兩 三百 塊 而已 這說 真的 跟 那種 我們 講的 從春節 以來 那種 護理師 所 遭受 的 壓力 大家 寧願 去 做 其他 工作 也 不願意 留在 市場 上 我們 舉例 來 說 其實 從 今年 2 月份 開始 當時 的 春節 急 診人數 就 瘋狂 的 創高 1 月底 就 開始 了 當時 春節 的 急診 人士 在 春節 期間 每天 大概 是 4. 到 4.5 萬人急 診床 的 待 床率 大概 是 48 小時 的 比例 在 去年 上半年 就 已 經高達 5.06 今年 去年 下半年 應該 又 創下 歷史 新高 所以 這種 工作 環境 的 惡劣 導致 每年 新進 的 護理師 大概 是 850 人 但是 到 20 年變 750 人到 隔 年 變成 740 人 每年 新進 的 護理師 都 在 減少 可是 老人家 是 越來 越 多 所以 按照 這樣 的 一個 趨勢 很快 搞不好 就要 開放 海外 移工 了 但是 還是 有 考證照 的 問題 也 許年 紀大 了 到 時候 我們 都 學 印尼 語 越南 語 或者 學 一些 東南亞 語言 都 比 英語 還要 來 的 更 為 有用 了 事 實上 我們 從 40 歲 以下 的 護理師 的 占 比來 做 觀察 你 會 發現 40 歲 以下 的 占 比 是 越來 越少 從 原本 的 7 成到 7 成 5 到 6 成現 在 甚至 連 5 成都 要 不到 了 以後護 理師 都 只 剩下 叔叔 和 阿姨 了 或者 說大齡 少女 了 那 這樣 的 一個 情況 底下 它 就 造成 現在 在 全台 如果 以細節 產業 來 看護理 師薪 資漲 幅 應該 也 會 來 的 特別 顯著 這也 是 我們 觀察到 的 台 日 的 缺工 情況 所 造成 的 衝擊 好 台北 股市 上漲 230 點 衰落 237 點我們 今天 哪聊 的 比 較 廣因 為 剛好 昨天 失業 率公 佈 出來 我們 也 看到 最近 幾大 企業 陸續 都 在 針對 整個 205 年薪 資進行 調動 尤其 205 年現 在 3 月春豆 正在 如火如荼 的 進行 當中 我 真的 很 好奇 這種 大型 工會 薪資 最高 可以 調長 到 多少 5.8% 已經 很 離譜 了 怎麼 會 有 一個 國家 的 薪資長 期通收 的 環境 一 年薪 資是 平均 而言 要漲 5.8% 這個 薪資 漲幅 真的 非常 非常 之快 所以 我們 今天 聊 的 範圍 比 較廣 首先 我們 看 一下 美國 股市 本輪 的 反彈 情緒 的 短期 乖離 一點 已經 看到 那當然 接下 來 就要 考慮 到 不管 是 當時 你 的 停損 條件 還是 你 當時 的 買 進條件 是否 已經 達 到 不管 是 景氣 的 氛圍 或者 短期 停損 停利 的 標準 回過 頭來 看台 日同樣 都 面臨 了 缺工 所 引領 的 薪資上 漲 但 這個 薪資上 漲 的 環境 其實 是 過去 兩年 的 高通 膨所 推動 的 薪資永遠 是 最後一棒 所以 我們 要 觀察 的 事情 是 能 不能 薪資 在 上 漲 的 時候 通膨能夠 適度 降溫 讓 我們 的 實質 購買力 快速 的 放大 但 日本 的 部分 你 也 不要 看 羡慕 人家 薪資 通膨多 快 人家 通膨是 我們 的 兩倍 左右 給投資 朋友 多多 去 思考
