Trump threatens reciprocal tariffs within two to three weeks while the Fed considers June rate cuts. US customs revenue hit $20 billion monthly, six times the Biden era level, as investor bearish sentiment stays at historic highs for nine straight weeks. Taiwan's tariff talks risk triggering new duties on dairy, rice and meat if negotiations stall.
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我 是 變幻收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 205 年 4 月 25 號禮 拜 五 早上 8 點 32 分 大家 早安 我 是 友廷浩 每天 早上 開 半天 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 這 一次 受到 聯準 會 官員針 對 6 月份 可能 啟動 降息 的 言論 美國 股市 在 昨天 科技股 持續 的 領漲 那川 普當然 過去 不斷 的 呼籲 聯準 會 要 降息 也 持續 的 批評 聯準 會 央行 的 行動 是 相當 緩慢 那 在 最近 我們 看到 聯準 會 官員 如果 陸續 釋放 這樣 的 訊息會 有 兩個 聯想 第一 是川普 的 言論 是否 已經 影響 到 接下 來 的 聯準 會 政策 步調 第二 聯準 會 是否 已經 看到 了 2 月份、 3 月份 由 於 CPI 和 PPI 數據 的 緩步 下滑 於 是 把 關稅戰 這項 因子 稍微 撇 除以 後 如果 只 看過 去 數據 的 確有 達 到 降息 的 可能性 但 不管 如何 市場 上 最近 的 紛擾 只 希望 能夠 多 一點 流動性 因為 畢竟 不管 是 美股 還是 台股 最近 都 有 點量 縮 的 感覺 了 那 如果 細看 如果 真的 來 得 及 在 4 月份 的 最後幾天 嘗試 的 進行 新 一輪 的 買盤 帶動 那麼 就 有 可能 讓 本月 月 線明 顯收 一根 下影線 那 這個 時候 線型 就 蠻 漂亮 的 等 於 當作 這個 月 沒 有 過去 我們 事實 上 觀察 在 昨天 道瓊 上 漲 了 420 點這是 4 月 15 號以 來 首次 收在 4 萬點 的 關卡 之上 費半 指數 飆漲 了 5% 飆普拍 指數 收紅 1.8% 納斯達克 指數 升高 2.3% 如果 從 QQQ 來 看 這個 下 影線 就 打 的 還蠻 漂亮 的 我們 就 假裝 4 月份 沒有 發生 對 等 關稅 股價 持續 回到 景氣 未接 原本 的 擴張 格局 這個 時候 大家 就 可能 把 這件 事情 給 忘掉 了 可是 我們 也 很 清楚 關稅戰 從 來 都 沒 有 結束 重點 在 於 美國 股市 在 今年 的 4 月份 跌幅 這麼 重 可是 全球股市 我們 看 今年 以來 還是 高達 6.5% 左右 的 平均 漲幅 所以 美國 股市 今年 平均 跌 了 9.8% 再 再 彰 顯著 市場 針對 美元 資產 短期 內 的 不 信任 如果 我們 從 AAII 散戶 情緒 指標 來 看 居然 已經 連續 9 週市場 的 看 空者 大 於 50% 的 比例 已經來 到 9 週 以上 了 這個 應該 算是 歷史 新高 紀錄 就是 每隔 一陣子 市場 就 會 有 看空 的 情緒 這 很 正常 這是 一種 市場 簡單 的 情緒 君子 回調 可是 連續 9 週等 於 高達 兩個 月 的 時間 看 空則 一直 都 是 多數 這也 是 非常少 見 的 而且 直接 影響 到 了 機構 投資人 被迫 進行 顯著 的 資金出 脫 甚至 我們 連對 沖 基金 來 看 對 沖 基金 你 不要 講說 做 多 還做 空多空 部位 比例 現在 已經 降到 9 年 以來 的 最低 水準 了 所以 你 也 不要 講說 他 是 現 在 是 完全 的 看 工還 完全 看多 他 現在連 股票 都 不想 做 因為 對 沖 基金 的 這些 出資者 這些後面 的 富豪 甚至 都 不願意 玩 股票 了 所以 現在 就要 具體 觀察 那麼 市場 提供 進 一步 的 流動性 預期 能否 帶動 美國 股市 走高 呢 當然 不行 一定 要 看到 不確 定性 的 陸續 消失 也 就是 對 等 關稅 協議 的 談成 如果 沒談成 不確 定性 都 不算 消失 他 只是 延 後 而已 但是 日本 贪成 了 韩国 贪成 了 台湾 陆续 贪成 以后 这个 关税 战所 造成 的 冲击 才 会 逐步 消失 让 大家 有 更进一步 的 投射 你 拿到 关税 了 至少 10% 可不可以 开始 为 下半年 的 减税 计划 来 做 铺路 所以 如果 我们 仔细观察 现在 市场 的 短期 流动性 的确 对于 美国股市 有 适度 的 提升 效果 在 6 月份 的 FOMC 预估 降息 码数 是 1 码到 9 月份 預估 再 降 一碼 10 月份 再降 一碼 12 月份 再降 一碼 所以 我們 其實 不能 給聯 準會過 高 的 流動性 預期 了 或者 也 不能 因為 流動性 預期 的 增高 而進 一步 的 完全 看好 股票 市場 原因 很 簡單 我們 現在 是 用 4 碼 的 角度 來定價 今年年底 股市 哦 所以 其實 我們 是 預估 聯準 會降 很多 息 才 有現 在 的 位階 如果 現在 只有 降息 一碼 的 空間 那 以後變 兩碼 三碼 四碼 那 當然 進 一步 推升 的 條件 可是 現在 市場 的 預估 已經 算是 蠻滿 的 那 另外 一方面 川普 他 要 降息 也 不是 這種 降法 他 是 要 那種 瘋狂 的 降 也 不是 這種 慢慢 降事 實上 我們 回過 頭來 看川普 在 本週 原本 要 答應 進行 的 新 一輪 的 不管 是 協議 談判 的 達成 還是 新 一輪 的 關稅 談話 的 釋放 似乎 都 沒 有 執行 就 好像 前 兩個 禮拜 的 半導體 協議 一樣 或者 說 半導體 關稅 莫名其妙 就 延後兩個 月 了 那 這個 不確 定性 只是 往後延 兩個 月 那現 在 無二戰術 的 問題 也 是 如此 我們 看到 川普 在 昨天 發了 一條 貼 文現 在 每天 看新聞 就 看 他 發什麼 文 就 好 了 他 在 社群 上 說 普丁 你 不要 再 襲擊 基輔 了 不然 我要 生氣 了 為 什麼? 因為 我們 都 很 清楚 這個 禮拜 四 照理 來講 烏俄之間 尤其 是 美國 跟 烏克蘭 的 稀土 協議 就要 簽了 結果 到 現在 為止 禮拜 四 已 經過 完 了 這 美方 也 沒 有 傳出 任何 協議 談成 的 訊 息事 實上 我們 看到 在 這兩天 俄羅斯 在 春季 攻勢 的 全面 展開 又 持續 的 影響 到 基輔 的 嚴重 死傷 至少 在 4 月 24 號晚間 俄羅斯 對 基輔 發動 了 大概 是 24 年 7 月份 以來 的 最 猛烈 的 空襲 昨天 是 20 枚 導彈 和 30 架 無人機 造成 了 至少 有 數十人 死亡 數百人 受傷 那 烏克蘭 總 統澤倫斯基 他 是 昨天 在 南非 空前 一發生 之 後 就 緊急 返國 了 譴責 二方 破壞 和平 談判 的 誠意 美方 當時 的 提案 原本 就 預估 在 本 週四 就要 簽訂 協議 了 這怎麼 可能 簽的成 呢 所以 白宮現 在 就 不 發表談 話 了 過去 我們 提過 當時 美方 在 上 禮拜 所 提出 的 版本 是 俄羅斯會 得到 法律 上美國 承認 俄國 對 於 克里 米亞 的 主權 事實 上 也 會承認 俄羅斯 對 於 烏東 市區 的 管轄權 美國承諾 烏克蘭 不 加入 北約 以及 解除 2014 年 以來 的 所有 制裁 加強 和 俄羅斯 的 能源 和 工業 合作 烏克蘭 可以 得到 什麼 呢 烏克蘭 可以 得到 可靠 的 安全 保障 當然 這個 可靠 的 安全 保障 已經 不是 由美國 提供 是 由 歐洲 提供 那 俄國會還 你 小 部分 的 地區 那 你 要 確保 聶 伯河 通行 不 受阻 礙同 時間 有 一些 重建 的 補償 或者 援助 那 重點 是 稀土 之間 的 新 一輪 的 資金 湧入 所以 感覺 就 談 不成 這很明顯 這形勢 比人強 因為 烏克蘭 的 位置 感覺 就 不是 在 談判 桌旁 邊這談判 桌旁 邊的 一個 是 美國 一個 是 俄國 烏克蘭 是 躺 在 桌上 所以 看起 來 這項 協議 又 談 不成 了 形成 進 一步 的 僵局 另外 一層面 是 川 普所釋 放 對 等 關稅 的 不確 定性 對 等 關稅 的確 定性 現在 是 什麼確 定性 就是 應該 是 90 天以 後 才 會 判別 你 到底 是否 要 繼續 進行 對 等 關稅 的 課程 可是 這 一次 川普 在 新聞 當中 已 經特別 提到 了 他 在 受訪 當中 直接 說 如果 兩到 三 週內 沒 有 談 好 那 我們 就 準備 重啟 對 等 關稅 這的確 讓 市場 上嚇 了 一 跳 說 那 你 到底 是 2 到 3 週內 我們 就要 談好 逼 著 我們 談成 協議 還是 在 90 天以 內談 成都 可以 我們 到底 還有 沒 有 進 一步 協商 的 空間 這 使得 市場 上 進 一步 不確 定性 的 發酵 所以 即便 現在 在 上 漲 大家 也 感覺 得出 來台 股美股 都 是 量 縮 上 漲 買 的 人 有限 事實 上 我們 從 經濟學 人 這 一次 的 封面 就 看得出 來 他 的 封面 叫做 你 還得 再 苦撐 136 天 你 必須 至少 等到 川普 把 這一屆 任期 給做 完 搭配 的 是 一 隻 被 繃 帶 纏 繞、 傷痕 累累的 老鷹 這個 老鷹 象 徵的 就是 美國 這個 就是 我們 觀察到 的 實質跡 象事實 上川 普當然 也 會 遭受 到 一些 民意 的 反制 像是 根據 FOX 最新 的 民 調川普 的 第二任 的 支持率 已經 不再 高 於 川普 的 第一任 任期 或者 任何 一屆 總統 這是 FOX 的 民調 那 稍微 而言 相對 於 右派 比較 友善 的 媒體 基本上 就 可以 彰顯 實質跡 象 了 那 當然 我們 要細 看川普 這種 比較 善變 或者 說 比 較 釋放 隨時 都 能夠 改變 的 談話 是不是 只是 在 加深 他 的 談判 籌碼 他 也許 根本 就 沒 有 打算 要 這麼 做 不過 按照 過去 的 經驗 他 的確 好像 感覺 想 這麼 做 感覺 他 是 一定 要 拿到 關稅 的 但 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 就要 具體 觀察 那 第一 這個 其 實美國 日本 韓國 台灣 的 談判 是 的 確有 蠻 高 的 機率 在 未來 90 天以 內達成 的 日本 其實 已經 在 蠻 多 部分 已經 有所 讓 步 只 不過 他 是 第一 槍 他 一定 要示 範給 各國 看美國 當然 也 知道 由 於 日本 簽訂 的 協議 一開 放以 後 各國 都 會 跟 進 所以 美方 給 日本 的 壓力 當然 也 會 稍微 來 的 更 大 一點 可是 更 重要 的 問題 在 於 川普 跟 中國大 陸的關 係 到底 為 何過 去 我們 提到 克魯曼 是 認為 就算 達 成共識 也 不太可能 是 貿易 協議 只是 缺乏 具體 細節 的 理解 或者 諒解 的 備忘錄 而已 但川普 和 貝森特 這兩週 一直 誇口 宣稱 說 這是 一個 極大 的 審理 而且 跟 中方 之間 有 非常 細節 顯著 的 談判 昨天 已經 被 中方 否認 了 中方 說 美國 跟 中國 進行 關稅 談判 或者 關稅 接觸 這是 假消息 這很諷 刺川普 常常 在講 這些 新聞 都 是 fakenews 然後中國 外交部 說 白宮 說 有 跟 我們 談判 這件 事情 是 假消息 這件 事情 就 講得 相當諷 刺 但 不管 怎麼 樣川普 很 明顯 是 在 對 自己 的 選民來 做 交代 所以 有 時候 用 詞 反覆 或者 有 時候 講得 比 較 粗俗 一點 也許 只是 反映 他 的 民意 或者 反映 他 的 選民 希望 他 做 的 事情 而已 前 兩天 我 才 去 看到 川普 以前 主持 的 學徒 石靜秀然 後 我 就 真的 很 認真 看 了 一集 我 就 發現 他 在 節目裡 面講 的 那個 英文 跟 現在講 英文 其實 不 太 一樣 那個 時候 的 英文 他講 的 話 其實 文法 還 算是 蠻 嚴謹 的 那個 詞 彙 比 較 精 緻 因 為 現 在 我 幾 乎 不用 看 字幕 也 聽 得 懂 他 在 講什麼 以前 他講 需要 看 一下 字幕 有些 詞 我 聽 不 懂 聽 起來 就是 真的 有 受過 那種 高等教育 有 邏輯 有 層次 的 那 種語 言表 現 但是 從 他 選總統 以來 之 後 你 發現 情況 就 變 了 他 的 公開 場合 的 講話 都 變得 像 小學生 有 重 複 的 用 詞 基本上 就是 能 聽 得 懂 但是 不 講究 fantasticunbelievable 差不多 這一類 的 所以 人家 很多 人 說 精神科 醫師 說 是不是 心智 退化 越 講越 退步 當然 不是 很明顯 是 為 了 要 故意 簡化 語言 降低 說話 的 門檻 而且 要 有趣 有 梗 讓 他 的 支持者 能夠 輕 鬆 的 理解 以前 川普 曾經 就 說過 一段 話 他 說 小寶讀 過書 民事 裡的 人現 在 大多 數都 已經 在 民主 黨裡面 當官 了 所以 我們 要 對 抗 民主 黨 就要 用 一些 蠢一點 的 人 對付 那些 蠢人 就 絕對 不能 跟 他們 說 真話 必須 要 用 宗教 形式 來 催眠 他們 讓 他們 覺得 自己 做 的 事情 都 是 對 的 所以 MakeAmericaGreatAgain 只不過 是 一個 口號 跟 阿彌陀佛 是 一樣 的 這個 就是 你 可以 瞭解 說 他 政策 反覆 的 真正 原因 而且 他人 設是 相反 的 你 看川 普是 有 錢 人家 出身 然 後 故意 講話成 那樣 那範斯剛 好 是 相反 範斯底 層 的 杯葛 從 一個 美國 的 鄉 下 人逆襲 而 上去 當兵 然後到 華爾街 所以 他 衣著 自信 得體 而且 可以 用 詞華麗 但 他 其實 是 從 鄉 下 人 美國 的 鄉 下 人成 為 美國 夢 的 投射 的 形象 投射 變成 了 一個 言語 相當 犀利 用詞 很華麗 的 這樣 的 一個 政客 那川普 不同 川普是 豪門 出身 精英教育 反而 他 要 學鄉 下 人 有 這樣 的 一個 感覺 OK 那 不管 怎麼 講現 在 重點 的 觀察 在 於 到底 川普 如果 這 一次 拉下 臉來 這個 到底 會不會 跟 中國談 成進 一步 的 關稅 問題 的 或者 說 至少 把 稅率 降回到 20% 的 芬太尼 關稅 就 可以 了 因為 美國 的 備戰 三部曲 其實 很 明顯 第一 個 是 科技 封鎖 中國 第二 個 是 美 國 製 造 業 的 重 啟 第三 個 是 全球 自然 資源 的 爭奪 像 過去 我們 提到 的 那些 格陵蘭 巴拿馬 到 要 去除 中國 的 稀土 問題 到 烏克蘭 的 稀土 等等 都 是 其中 的 對 應 方向 中國 的 對 應 方向 一個 是 去 美元 化一個 是 軍事 擴張 和 實力 展現 另外 一個 就是 中 國 製 造就 是 把 盡 可能 的 去 追上 美國 在 先 進 製 程 上 的 領 先 在 重重 效果 底下 我們 就要 仔細 思考 當前 在 國際 政治局面 所 引發 的 變化 尤其 在 越南 這 一次 的 表態 當中 就 特別 重要 我們 都 很 清楚 越南 總理 這 一次 其實 已經 盡 可能 做好 關稅 談判 了 但 一直 不 在 第一列 的 談判 過程 當中 那 在 這 一次 習近 平訪 問東 南亞 的 同時 越南 本身 對 中國 採取 了 這種 西產地 關稅 本身 就是 向 美方 所 進行 的 新 一輪表態 你 想想看 越南 的 總體 對 等 關稅率 是 46% 照理 來講 他 應該 比台 日 韓三國 還急 應該 要 馬 上 簽訂 協議 才 對 不過 這個 時候 選擇 適度 的 背叛 中國 傾向 美方 這個 是 越南 市場 被迫 所 採取 的 方向 這也給 投資 朋友 多 做些 思考 當然 了 很多 投資 朋友 的 看法 現在 始終 是 認為川普 也 許在 關稅戰 這樣 的 一個 問題 底下 90 天以 內 只要 談成 適度 協議 這 股票 市場 的 確就 能夠 收 復 失圖 那 市場 新 一輪 的 利多 投射 就 可能 不是 關稅戰 了 就 美中 這件 事情 反正 16 年 到 20 年 差不多 也 是 這樣子 乾脆 美中 就 會 符合 我們 過去 4 年 的 認知 就 持續 對 峙 然後市場 談論 新 一輪 的 對 等 關稅 最後關稅 回到 美國 市場 當中 準備 做 什麼 事情 就是 進行 我們 講的 減稅 計劃 的 利多 實放 那事 實上 關稅 還是 有點 用途 的 我們 舉例 來 說 這張 圖表是 我們 觀察到 最近 美國債 的 確還 在 上升 不管 是 聯準 會、 INF、 馬 斯克 幾乎 所有人 都 知道 美國 公債 的 壓力 的 確相 當來 的 大 可是 如果 我們 細節 觀察 這張 圖表是 目前 美國海關 收入 正在 以 瘋狂 驚人 的 速度 上行 大概 現在 已經 拿到 接近 有 20 億 美元 了 總量 不算 多相 對 於 國債 利息 可是 如果 從美國 財政部 4 月 2 號所 發布 的 報告 美國 當天 所 收到 的 海關 和 特定 的 消費稅 突然 暴增 了 17 億 美元 這個 幅度 就 蠻 快 的 這是 史上 最高 的 單日稅 收入 帳當然 不是 單日 徵收 它 反映 的 是 整個 月度 的 累積 總額 這個 數字 非常 驚人 這個 數字 大概 是 過去 的 月 平均 的 兩倍 是 川普 上任 前 的 六倍 美國 在 拜登 時期 每個 月 的 關稅 大概 20 億 美元 現在 是 多少 200 億 美元 而且 預估 未來 還會 持續 的 增長 所以 如果 我們 把 圖表拉長 一點 看 這個 就 特別 明顯 了 你 可以 觀察到 美國 的 海關 收入 真的 是 以 兩倍 到 三倍 的 速度 大幅度 的 上行 與 此 同時 共和 黨內部 也 開始 採取 了 進 一步 的 醫療 補助 計劃 的 削減 共和 黨 預估 要 削 減美國 總共 8160 億 美元 的 龐大計劃 開支 所以 最近 我們 才 會 看到 什麼川 普要 取消 原本 拜登 政府 所 執行 的 學貸 補助 計劃 很多 人念大學 拜登 就 說 免學費後來 最高法院 判定 是 違憲 你 還是 必須 要 經過 國會 同意 現在 共和 黨要 把 這些 錢 先 追回 來 第二 部分 我們 要 把 過去 我們 看到 的 Medicaid 醫療 補助 計劃 進行 高 強度 的 削 減計劃 當然 了 Medicaid 它 主要 是 提供 收入 比較 低 的 美國人 的 健康 保險 計劃 到 目前 為止 大概 是 有 接近 850 萬人 左右 參與 但是 由 於 這項 計劃 當中 有 很多 的 照川普 的 政府 說法 是 有 很多 的 虛報 而且 有 很多 是 符合 在 那種 難以 負擔 的 保險 的 家庭 當中 不如 乾脆 不要 進行 任何 的 儲值 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 就要 觀察 第一 個 是 查詢 到 到底 有 哪 一些 並 不是 美國 公民 卻 取得 到 了 這些 補助 第二件 事情 是 這件 事情 或者 說 Medicaid 的 加大 補助 大概 是 從 20 年 以 後 的 新冠 疫情 所開始 的 那川普 的 看法 是 補助 金額 應該 要 回到 2019 年 左右 的 水準 在 重重 效果 底下 渴望 對 於 美國聯 邦政府 有進 一步 的 收入 那 這些 收入 要 做 什麼 呢 要 即 將針 對 下半年 的 減稅 計劃 來 做 進 一步 的 實施 所以 要 看 一下 川普 最 後 政策 達成 的 效果 所以 往壞 處想 不確 定性 始終 都 在 不過 我們 對 於 不確 定性 也 快要 鈍化 了 明年 他 再 宣布 一次 對 等 關稅 他 的 衝擊會 比 今年 來 的 大 嗎 這是 兩 回事 第二件 事情 是 他 的 確在 其他 層面 內政 問題 非法 移民 層面 覺得 一定 程度 的 成功 所以 有 時候 我們 也 不用 太 容易 的 用 自己 的 價值 觀去 判別 別人 的 行動 尤其 像川普 這種 風格 強烈 爭議 又 不斷 的 政治 人物 但 政治 從來 都 不是 比 誰 講話 好 聽 而是 誰 能夠 改變現 實川普 的 政策 的 確有點 狂妄 但是 他 其實 某種 程度 還是 直擊現 在 的 制度 漏洞 和 選民 的 焦慮 他 反映 的 是 那種 非傳統 但 有感 的 感覺 所以 有 時候 我們 這樣 講也許 他 最 後 真的 能夠 在 內政層面 成就 某些 事情 事實 上 在 外交 層面 他 也 真的 拿到 了 他 的 關稅 所以 我們 也 不要 用 自己 的 標準 去 貶 低別 人 的 價值 就 姑且 看 一下 也 許在 內政 問題 上 他 真的 有 一番 成就 之前 有 一個 省思 的 故事 他 講說 漁夫 雖然 不 懂 哲學 數學 但是 很 懂得 在 海上 求生 有 一個 哲學家 有 一天 就 坐 上 了 漁夫 的 船 哲學家 問漁夫 說 你 懂 哲學 嗎 漁夫 說 不 懂 哲學家 又 說 那 你 就 失去 了 半個 生命 後 來 他 又 問說 那 你 懂 數學 嗎 一個 一開始 問哲學後來 問他 你 懂 數學 嗎 女傅 說 我 也 不 太 懂 哲學家 說 那 你 就 失去 了 大部分 的 生命 後 來 就 一陣 沉默 海上 突然 刮起 了 大風 小船 就要 翻 了 漁夫 就 問哲學家 你 會 游泳 嗎 哲學家 說 不會 漁夫 說 那 你 會 失去 全部 的 生命 所以 有 時候 我們 也 不要 用 自己 的 標準 去 看待 這件 事情 現在川普 的 政策 他 就是 完全符合 民意 的 釋放 而已 現在 最終 我們 要 看到 的 效果 就是 只要 對 等 關稅 能夠 談成 內政 問題 上 也 有 改革 也許 下半年 而言 不見 得 是 一切 的 不見 得 是 完全 的 壞 事 我們 看美歐 股市 四大 指數表現 來 跟 投資 朋友 做 一些 追 蹤 道 瓊 指 數 上 漲. 123% 4 之 86 後 在 40, 93 點佔回 4 萬點 關卡標 普白 指數 上 漲 08.23% 1 在 5, 48 點納 指上 漲 457.2% 在 17, 166 點非 半上 漲 4.563% 2 收在 4208 點這苗股 是 四大 指數 都 開始 進行 的 顯著 的 反應 不過 我們 最終 還是 要 觀察資 金來 到 這樣 的 一個 水位 我覺 得 美國 股市 有 兩個 階段 第一 個階段 當然 是 把 4 月 2 號以 來 的 跌幅 嘗試 的 進行 收斂 把 對 等 關稅 的 不確 定性 反映 到 最低 第二件 事情 是 美國 股市 什麼 時候 追得 回來 歐洲 股市 的 表現 要不然 美國 股市 今年 報酬 是 少數 年份 當中遠 落後給 歐洲 市場 的 那 很多 人 的 想法 是 那現 在 川 普當 選以 後 可能 對 於 美元 的 霸權會 形成 重大 衝擊 那 也 許長 期 持有 美元 不是 一個 好 的 選擇 你 因為 四年 而 決定 美元 資產 不是 一個 好 的 投入 方向 我 認為 就 不 太 明智 了 你 想想看 你 有 一筆 錢 難道 你 真的 要長 期 放在 中國 市場 嗎 你 真的 要長 期 放在 越南 市場 嗎 你 再 看看 歐洲 從 歐債 危機 以來 的 經濟表現 你 真的 放心 長 期 都 放在 歐洲 市場 嗎 那 你 放 VT 放 全球 可以 理解 可是 如果 選單 一市 場來 進行 投入 我們 要 知道 美元 的 霸權 不是 一夕 之間 建立 起來 的 它 也 不會 因為 4 年 的 任期 就毀 掉羅馬 不是 一天 造成 的 它 也 不是 一天 毀滅 的 這 美元 終究會 瓦解 有 很大 的 機率並 不是 在 我們 活著 的 時候 所以 有 時候 還是 要 了解 說 這 不同 制度 的 影響 美元 我始 終認 為 長 期來 看 可能 仍然 是 最好 的 投入 的 選擇 前陣子 我 看 了 一個 笑 話 他 講說 以前 KGB 的 笑 話 講說 蘇聯 公民 去 政府 辦 公室 申請 移民 的 時候 那 官員 就 問說 你 為 什麼 想要 離 開偉大 的 蘇聯 他 就 回答 說 有 兩個 理由 第一 個 是 我 怕 蘇聯會 垮掉 那 官員 很 生氣 什麼 胡說 八道 蘇聯 是 永恆 的 那個 民眾 點頭 對 這 就是 我 第二 個 理由 所以 你 到底 要 把 錢 放在 哪裡 我 覺得 我們 用 單一 一年 的 角度 來 看待 美元 資產 的 蒸發 就 不是 特別 明智 了給 投資 朋友 做 一些 思考 回過 頭來 看 一下 台灣 市場 的 表現 台北 股市 這幾天 都 量 縮 其實 沒有 太大 的 分析 角度 但 今天 應該 就 有 機會 站 回到 月線 了 重點 在 於 來 不來 得 及 在 本月份 打出 一根 漂亮 的 下 影線 昨天 成交 值 只有 241 億 那 要 具體 觀察 首先 是 行政院 在 昨天 拍板 了 410 億 的 特別 預算 計畫 這 代表 著台灣 政府 開始 要 進行 高 強度 的 財政 刺激 這 一方面 會 影響 到 現在 中央 銀行 的 過去 的 緊縮 步調 另外 一方面 也 要 觀察台灣 內部 的 實質訂 單跡 象 我們 過去 已經 提到 了 3 月份 訂單 很漂亮 4 月份 預估 應該 也 是 如此 按照 目前 已經 獲得 美系 客戶 訂單 的 集單 的 幾家 公司 像 核大鈺慶 一張 大量 船產 目前 都 在 瘋狂 出貨 所以 其實 在 整個 二季度 的 船產訂 單是 非常 非常 亮麗 的 你 不要 講台灣 韓國 市場 也 是 如此 韓國現 在 SK 海力士 第一季 的 利潤 年 增幅 是 158% 都 在 瘋狂 得到 訂單 當中現 在 更 進 一步 的 問題 在 於 為 了 要 以防 有 洗產地 的 問題 所以 我們 看到 昨天 在 財委會 應該 不是 財委會 應該 是 經濟 部長 郭 朱輝 的 專案 報告 當中 其實 又 特別 提到 比較 尷尬 的 一個 局面 就是 我們 過往 的 格局 過往 的 認定 是 你 只要 有 35% 的 原材料 或者 35% 的 產 品 製 造 是 來 自 於 台 灣 市 場 附加 價值 超過 35% 你 就算 是 MIT 了 那 正常 來講 MIT 就 不會 有 洗產地 的 問題 可是 現在 台灣 有 非常 多 的 產品 是 有 35% 可能 來 自 於 中國 35% 來 自 於 附加 價值 的 台灣 所以 這樣子 加起 來 到底 算不算 是 MIT 呢 有 沒 有息 產地 的 問題 這個 是 相 對 壓力 比 較 大 的 一環 也 就是 說 如果 一輛 汽車 有 中 國 製 的 零 組 件 台 灣 製 的 零 組 件 各 佔 一半 在 我國 台灣 是 被 認定 為 台 灣 製 但是 在 美國 看 起來 你 只要 超過 35% 就 會 被 視為 中 國 製 這 個 時 候 就 有 可能 會 被 課徵進 一輪 的 這種 報 復 性 關稅 所以 現在 台灣 政府 比較 尷尬 的 是 這樣子 就是 很多 台灣 的 船長 其實 大部分 也 是 中國先 做 半成品 進來 的 台灣過 去 也 曾經 被 視為 稀 殘地 的 一環 所以 後 續 要 怎麼 處理 這樣 的 一個 問題 是後續 大家 觀察 的 一個 方向 也 是 台灣 船廠 面臨 第二 大 的 挑戰 第一 大 挑戰 就是 怕 90 天以 後 沒訂 單 第二 大 挑戰 是 他現 在 有 洗產地 的 問題 回過 頭來 看現 在 政府 其實 已經 在 積極 的 進行 溝通 準備 進行 汽機車 的 貨物稅 的 調降 這的確 算是 蠻有 進度 的 一方面 是 民意 上 給予 的 壓力 另外 一方面 要給 美方 進 一步 的 表態 事實 上台 韓在 本週 已經 進行 談判 沒有 意外 的 話 應該 在 5 月份 台美應 該 也 會 進行 新 一輪 的 談判過 去 我們 也 跟 投資 朋友 提過 貨物稅 調降 是不是 價格 車價 就 一定 會 調降 這不 一定 昨天 有 沒 有 稍微 提到 像 今年年初 就 已經 零關稅 的 紐西蘭 牛乳 它 也 沒 有 因此 而 大幅 調降 價格 重點 是 你 可能 連買 都 買 不到 我們 過去 昨天 跟 投資 朋友 稍微 提到 因為 紐西蘭 牛乳 的 平均 進口 每 公升 大概 是 40 元到 45 元 左右 但是 在 台灣 基本上 售價 還是 賣 80 元 左右 而且 大部分 並沒有 流入 到 零售 大部分 是 賣 的 這些 飲料 店 像 我 平時 其實 這幾年 我們 看到 紐西蘭 或者 說 全球 的 乳品 的 進口 到 台灣 的 數量 已經 暴增 了 你 也 沒 有 看過 牛奶 價格 真的 降過 所以 很多 人 一直 問說 貨物稅 調降 是不是 車價 一定 調降 從 原理 上來 看 是 的 不過 從 去 的 經驗 很多 產品 大量 進口 以 後 或者 零關 稅以 後 你 也 看到 很多 產品 價格 也 沒 有 調降 所以 也 許中間 商 或者 中盤商 的 態度 因為 他們 是 四大 壟斷 商 最後才 會 取決 於 價格 是否 鬆 動 像 我 對 牛奶 價格 是 蠻 敏感 的 因為 我 每天 都 會 喝一杯 溫 牛奶 因為 我 還在 發育期 還在長 高 所以 我 對 於 牛奶 價格 時常 都 會 做 關注 那現 在 的 問題 就 在 於 基本上 最終 還是 取決 於 通路商 是否 會 跟 台灣 政府 達成 新 一輪 的 協議 因為現 在 看 起來 每次 牛乳 也 會 大量 的 傾銷 到 台灣 市場 當中 有 沒 有 機會進 一步 壓低 台灣 的 牛乳 價格 值得 觀察 如果 我們 細看 鮮乳 品牌 在 台灣 各大 通路 的 販售表現 像 全聯 的 部分 上架 費是 35% 到 40% 那產品 是屬 於 寄售 所以 你會 觀察到 全聯 即便 他 真的 比較 方便 可是 有 時候 還是 會 發現 怎麼 感覺 買 不太到 牛奶 就 常常 有蛋 或者 牛奶 缺貨 因為 很多 都 是 寄售 那廠 商 不想 鋪太多 那 鋪 太多到 時候 賣 不 完 又 要 自己 吸收 但家樂福 Costco 和 全家 他 基本上 就是 直接 買斷 的 所以 就 會 造成 由 於 通路商 為 了 要 穩定 保持 售價 比例 的 上限 這個 時候 就 會 使得 你 即便 看到 有 一項 產品 好像 產生 了 價格破 壞力 但是 你 在 眾多 的 零售 市場 當中 仍然 看不到 顯著 的 價格 調降 那進 一步 觀察 的 重點 在 於 台灣 的 農林 漁業 是否 會 得到 進 一步 的 補貼 行政院 已 經表態 了 會 進 一步 的 加強 台灣 的 補貼 原因 很 簡單 衝擊實 在 太大 了 從 整個 24 年 美國 對 台灣 出口 的 前 六大 農產品 第一 個 就 牛肉 再來 是 黃 豆、 玉米、 小麥、 新鮮 水果 和 家禽 那麼 台美 目前 談判 的 進度 當中 普遍 的 預 估值 是 稻米 的 配額 應該 會 被 打開 因為 台灣 是 採取 稻米 配額 的 要 保護 台灣 農民美國 稻米 有 很多 是 製 成 半成品 希望 能夠 傾銷 到 台灣 市場 當中 另外 其他 像是 豬肉、 家禽、 液態 乳 以後美國 牛奶 會 大量 的 融入 到 台灣 市場 當中 比 較 有 爭議 的 其實 大家 消費者 普遍 也 不 反 對 美國 的 食物 都 是 因為 有 健康 問題 才 會 懷疑 主要 現在 問題 主要 集中 在 大豆 和 玉米 因為 台灣 是 這樣子 基改 的 和 非 基改 的 大豆 和 玉米 有 不同 的 稅則 編號 基改 的 大豆 和 玉米 是 不能 夠進入 營養 午餐 校園 的 所以 學生 是 不能 吃 基改 的 美國 是 非常 不滿意 這件 事情 的 他 認為 基改 和 非 基改 根本 就 沒 有 任何 的 科學實 證表現 基改 有 任何 的 健康 問題 所以 不應 該 有 不同 的 稅費 編號 應該 接軌 國際 打開 台灣 的 陰陽 午餐 市場 這個 是 美方 的 態度 我們 就要 看 一下 到 時候 立法院 是否 能夠 給予 政府 團隊 相當 大 的 壓力 只要 政府 或者 說 立法院 給予 政府 壓力 政府 就 可以 把 這件 事情 拿成 一種 談判 我們 民間 有 壓力 沒 那麼 容易 鬆 動 其他 水果 的 部分 由 於 課徵的 稅率 普遍 是 20% 到 30% 預估 會 進行 全面性 的 調 降到 時候 就 可以 吃 到 更 便宜 的 加州 葡萄 更 便宜 的 李子 了後續 台灣 的 水果 產業 當然會 得到 進 一步 的 衝擊 那 有 什麼 好 處 呢 有 好 處 好 處 就是 現在 台灣 的 米 雖然 有 可能 遭受 到 美國米 或者 海外 市場 的 競爭 可是 現在 美日 談判 已經 影響 到 接下 來 日本 米 的 米價 的 衝擊 所以 日本 米 的 需求 其實長 期以 來 都 是 需要 各國 的 進口 本國 在 近年 雖然 有 一點 保護 但 陸續 放 寬 了 原因 就 在 於 日本 這兩年 已經 大幅 缺米 了 我們 如果 細看 日本 的 米價 如果 是 以亞馬遜 的 售 價福島 白米 5 公斤 的 售價 是 509 日元 等 於 1 公斤 大概 是 264 塊 台幣 台灣 1 公斤 米 大概 如果 是 比 較 普通 的 白米 大概 是 560 元 1 公斤 所以 日本 售價 大概 是 接近 台灣 的 4 倍 到 5 倍 趁 這段 時間 搶進 日本 市場 也 許是 另外 一種 方式 那 另外 一個 就是 牛肉 市場 牛肉 的 部分 目前 看起 來 日本 應該 會開 放牛 內臟 的 進口 那台 日 韓現 在 都 開放美牛 了 嘛 所以 現在 重點 在 於 日本 一旦 開 放牛 內臟 以後以 後 我們 也 要 開始 吃 牛 雜湯 也 會 吃 到 美國 的 牛 內臟 了 看 起來 是 如此 的 那 其他 還有 一些 可能 進行陸 續 鬆 綁 的 大家 比較 擔心 的 是屬 於 機刺 的 問題 因為 美機 在 台灣試 戰機 很 高 在 20 年 一度 來 到 六成 這兩年 開始 變少 只 剩下 三成 七 主要 原因 還是 來 自 於 美國 的 禽流感 問題 那 美國現 在 更 進 一步 希望 能夠 打開 台灣國門 市場 的 主要 還是屬 於 雞 翅膀 的 部分 就 台灣 的 雞 腿 在 美國 的 市 佔率 而且 美國市 佔率 在 台灣 其實 算是 蠻高 的 但是 雞翅市 佔 率並 不是 特別 高 原因 在 於 台灣 的 進口 雞 翅 它 採取 的 是 進口 配額 所以 常常 這個 一 兩個 月 一 進口量 達 到 以 後 就 不 讓 你 進口 了 美國 希望 進 一步 的 打開 台灣 的 雞 翅膀 市場 過去 也 提過 因為 美國人 對 於 雞 胸 對 於 雞 腿 的 需求 蠻大 的 雞 翅 也 有 不過 雞 翅 的 需求 過去 還是 因為 有 骨頭 的 問題 所以 需求 沒有 這麼 大 在 美國 市場 比 較 不 喜歡 或者 說 沒 有 那麼 大 的 雞 翅 的 需求量 就 希望 能夠 趁勢 的 賣 到 其他 國家 當中 台灣 人 也 很 喜歡 吃 雞 翅 重點 是 台灣 雞翅現 在 也 很 貴 一 隻 可能 炸雞 翅 要 三四十 塊 壓力 也 很大 所以 這個 進口 不見 得 是 一個 壞 事 我 的 個 人 想法 是 這樣子 像 我 小 時候 為 了 要 說 服 我 老爸 吃 我家 樓下 那個 阿 卡拉 炸雞 的 雞 翅 我 要 說 服 他 老半天 我 一定 要 唱 一 唱首歌 那個 唐伯虎 的 那個 紅燒 雞 翅 我 老爸 才 願意 幫 我 買 就 搞 得後來 我 背 歌詞 都 記起 來 了 紅燒 雞 翅 我 喜歡 吃 但是 你 老娘 說 你 快 生天 差不多 這一類 的 我 唱 完 一次 我 老爸 就給 我 買 一 隻 後 來 我 就 把 整首歌 都 背 起來 了 好 那 不是 重點 但 雞 翅 進口 我 認為 不是 太壞 的 事情 那 想想看 如果 最壞 的 局面 是 台灣 的 對 等 關稅 最後沒有 談成 或者 稅率 遠 高 於 10% 那麼 南美洲 市場 就 有 可能 大量 的 侵蝕 掉 台灣 的 獲利以 吳郭魚 來 看 吳郭 魚長 期 都 是 依賴 美國 市場 的 大概 接近 有 9% 都 是 美國 市場 來 貢獻 的 如果 這 一次 關稅 協議 彈出 的 稅率 比 南美洲 來 的 高 因為 南美洲 也 有 很多 魚然 後 也 有 很多 不管 是 我們 過去 所 提到 的 鬼頭 刀 相關 魚類 市場 都 有 可能 大幅 衝擊 到 台灣 的 養殖 漁業 到 時候 阿兵哥 就要 餐餐 吃 吳國瑜 了 就 跟 三四年 前 大家 都 吃 鳳梨一樣 這個 是 比 較 相當 大 的 壓力給 投資 朋友 多 做些 思考 903 分 台北 股市 上漲 485 點 衰落 1964 點 最近 行情 波動 真的 是 很大 你 真的 很 難用 短期 的 政策 角度 來 解釋 當前 的 行情 其實 我 覺得 降息 的 利多 根本 沒有 多 大川 普 的 不確 定性 才 大 但是 過去 我們 已經 提過 隨著 反彈 之路 已經 開啟 之 後 就 代表 著情緒 指標 和 怪力 指標 都 開始 陸續 的 上 彎 我們 對 於 我們 左側 的 投資者 來 做 觀察 這個 時候 如果 你 是 選擇 在 景氣 高位 要 預留 現金 的 差不多 就是 是 時候 來 關注 情緒 指標 和 怪力 指標 是否 已經 趨向樂 觀來 決定 開始 預留 現金 那 你 要 做 停損 的 當時 我們 也 不 建議 在 台北 股市 擊殺 市場 情緒 歧途 低迷 的 時候 進行 停損 你 要 停損 的 時候 應該 就是 要 趁現 在 市場 開始 有樂觀 情緒 發酵 的 時候 可是 通常 這個 時候 大家 就 懶得 停損 了 就 想要 賭 一下 有 沒 有 機會 挑戰前 高 了 所以 在種 效果 底下 我們 最終 還是 要 認知 到 當前 美國 股市 的 不確 定性 始終 受到 川普 的 抑制 可是 景氣 仍然 處 於 高位 給投資 朋友 做 的 一些 觀察好 最後幾分鐘 每個 禮拜 我們 通常 都 會 跟 投資 朋友 導讀 一本 書 這本書 叫做 高 成效 習慣 6 種 18 道練習 幫助 你 專注 最 重要 的 事情 本書 作者 是 布蘭 特布 夏德 他 是 美國 的 頂級 高 技校 教練 本身 在 紐約 時 報華爾街 日報 和 美國 日報 本身 都 算是 非常 暢銷 的 不管 是 專欄 作家 還是 暢銷 的 暢銷 書 作者 他 的 個 人 影片 也 有 上 億次 的 觀看 那本書 當中 就是 希望 大家 能夠 有 更好 的 高效 的 習慣 和 思維能夠 成 大事 你會 發現 他 說 有 高效 習慣 你 本身 就是 要 有 足夠 的 動力 所以 一切 的 前提 其實 最終 都 是 你 的 身體夠 好 仔細 想一想 到底 是 什麼樣 的 人 他 能夠 有 高效 的 習慣 一個 人 到底 怎麼樣 才能 夠成 大事 你會 發現 最 後 就是 那些 精力旺盛 的 人 你 說 什麼 格局 大胸 懷大學習 能力 強會 仔細 的 檢討過 去 的 經驗 執行力 那個 其實 都 是 精力旺盛 所 衍生 出 的 結果 所以 精力旺盛 你 這時候 身體 才 會 好 你 才 不 容易 生病 這個 時候 你 才 有 能力 去 開始 影響 自己 的 長 期習 慣 那 在 影響 習慣 的 過程 當中 它裡面 其實 講過 很多 有 基因 的 決定論 有 心理 的 決定論 有 環境 的 決定論 那 你 可以 把 這三種 的 共通 點把責 任外 推 就 好像 我們 只是 環境 過往 的 產生 沒有 選擇 的 餘地 可是 如何 從外 在 的 習慣 最終 影響 到 內生 的 習慣 這件 事情 就 特別 重要 我 也 推薦 這本書給 投資 朋友 有 時候 大家 能夠 看 我們 直播 聽到 現在 都 還沒有 轉台 這 足以 說明 大家 對 於 枯燥 的 財經 已經 開始 有 了 一點 興趣 或許 只是 一種 習慣 也許 只是 早晨 開機 的 儀式 但 習慣 是 怎麼樣 它 就是 一步 一步 慢慢 養成 的 你 想要 有 好 的 習慣 使用 间接 效果 的 连接 是 最 重要 的 比如说 你 每天 想要 冥想 冥想 没有 说 什么 一定 要 坐下 来 30 分钟 也许 在 你 泡 咖啡 等 咖啡机 出来 的 那 两分钟 也许 就是 一个 冥想 的 时刻 这个 时候 咖啡机 跟 冥想 连接 在 一块 它 就 变成 了 一个 高 成效 的 习惯 那 一样 你 在 听 尤廷浩 的 财经 号角 的 时候 因为 你 觉得 可能 都 是 白 噪音 這個 時候 反而 你 可以 更 專注 的 工作 那 你 就 知道 了 你 想要 專注 工作 就要 聽遊 艇號 的 財經號 角用 這樣 的 一個 方式 養成 你 的 習慣給 投資 朋友 做些 借鏡 因為 時間 有限 稍微 聊不完 但是 如果 大家 有興趣 的 話 第一 個 就是 把 這本書 直接 買 回家 那 第二 個 我們 在 每 週五 的 抽出 環節 都 會 抽出 兩位 我們 的 投資 朋友 送 這本書給 我們 的 投資 朋友 希望 大家 除了 從 我們 的 頻道 當中 獲取 財經 資訊 也 能夠 從書籍 當中 獲取 進 一步 的 思想 空間給 投資 朋友 做 一些 觀察 所以 如果 你 喜歡 的 話 歡迎 你 待 會 留言 留下 你 對 於 本書 的 想法 留下 你 對 本節 目的 一些 想法 就 07 分 那 我們 就 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快 這個 台股 五四 波動 大到 如此 這兩年 的 波動 的 確是 真的 算是 蠻大 的 從 去年 八月份 開始 就是 如此 但 也許 這兩年 是 一個 人生 非常 重大 的 學習 經驗 因為 幾乎 所有 數據 都 在 創下 歷史 紀錄 我們 講的 不是 單一疊點 漲 我們 講的 是 單一 波幅 以及 這種 政策 所產生 的 不確 定性 也許 這 四年 會 是 人生 非常 寶貴 的 四年 讓 你 體悟 到 原來 我們 就是 被 這些 情緒 一路 影響 到 現在後來 發現 原來 只有 一件 事情 是 不會變 的 就是 景氣 永遠會 有高有低 但是 總統 永遠 都 會換 人 做
