Taiwan's National Security Fund is buying aggressively through July to stabilize markets as US inflation data softens. A potential US-Iran nuclear deal could ease oil sanctions and cool global inflation. Taiwan's defense budget is rising with salary hikes for conscripts and weapons modernization.
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我 是 編歡 迎收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 臺 北時間 205 年 5 月 16 號禮 拜 五 早上 8 點 31 分 大家 好 我 是 水瓶 號 每天 早上 開辦 公室 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 美國 股市 道瓊 和 標普市 持續 的 收紅費班則 是 遭到 適度 的 賣壓 但 這 一次 聯準 會 主席 在 鮑爾 的 聯準 會 主席 鮑里 的 演講 當中 其實 已經 正式 針對 貨幣 政策 的 雛形 開始 發 表相 對 比 較 鷹 派 的 談話 由 於 現在 當前 的 經濟 環境 以及 實質 利率 的 轉變 很 有 可能 接下 來 必須 要 保持 更為 持久 的 基準 利率 這也 使得 市場 上針 對 接下 來 的 通膨預 期產生 變化 可是 如果 我們 回過 頭來 看 昨天 所公 佈 的 4 月份 PPI 數據 反而 仍然 在 持續 下行 當中 那 是不是 說明 聯準 會現 在 看 的 已經 不是 硬數 據 的 過往 的 通膨數 據, 而是 知己 在 預測 軟數 據 的 通 膨 預期 變化 呢? 至少 我們 看到, 在 本波 的 下跌 當中, 其實針 對 4 月份 整體量 能 的 突出, 已經彰 顯 的 出來, 短期 的 低點 已經 看到, 但 這 一次 是否 能夠 一路 的 上攻, 我們 就要 具體 觀察, 情緒 是否 有進 一步 的 提振 效果, 因為 你 硬 要講, 到底 有 沒 有 更 多 的 利多 會 比 這 一次 的 中 東型 的 AI 訂單 又 比美 中 和 談 的 角度 來 的 更 為 和 緩 值得 留意 那 台北 股市 的 好 處 在 於 台北 股市 位階相 對 美國 股市 比較 低 整體 資金 的 談服 相對 起來並 不 像是 海外 市場 這麼 亮麗 讓 他 有 落後補漲 的 味道 那 另外 一方面 台幣 還有 升值 的 效果 尤其 我們 觀察到 這 一次 財政部長 莊雀宇 女士 在 昨天 談話 的 時候 其實 就 有 提到 說 這 一次 國安 基金 從 當時 4 月 9 號對 等 關稅 宣布 以 後 基本上 170 點漲 到 現在 2170點 4 月 8 號國安 基金 第 9 次 的 進場 護盤 才 一天 股票 市場 就 開始 顯著 的 反彈 結果 到 現在 為止 國安 基金 幾乎 是 大獲 全勝 那 這次 他 也 提到 了 國安 基金 在 7 月 前 是 不會 退場 的 那 某種 程度 也 就 意味著 由 於 市場 上針 對 等 關稅 的 衝擊 預期 沒有 完全 的 消失 所以 果然 基金 會 保持 他 的 守衛 任務 至少 守衛到 台 美之間 簽訂 談判 協議 以 後 這個 是 值得 大家 可以 關注 的 方向 果然 基金 沒有 在 這 一次 股價大漲 40 點以 後 選擇 適度 退場 我 覺得 其 實應 該 要 適度 退場 你 要 等 下季 有 重新 接到 的 機會 讓 市場 上現 在 的 資金 由 散戶 來 著 手下 一次 下跌 的 時候 你 才 有 新 的 籌碼 可以 做釋 出 這是 第一 個 觀察 重點 第二 個 觀察 重點 剛才 提到 鮑爾 這 一次 的 演講 談話 當中 其實 已經 提到 更大 的 通膨已經 正在 路上 未來 幾年通 膨 可能 會 增加 不穩 定性 隨著 經濟 變化 和 政策 的 不斷 變動長 期 利率 可能 會 被迫 走高 所以, 我 認為 鮑爾所試 做 的 談話 已 經有 一點 把 接下 來 的 通 膨 疫情 當成 軟數據 而並 不是 只 看過 往 的 數據 像 這 一次 接風訊 也 說 關稅 不確 定性 的 確有 可能 會 阻礙 通膨降 溫不過 反而 代理 是 比 較 好 一點 他 認為 美國 經濟 目前 為止 仍然 相當 的 穩健 我們 要 保持 耐心 靜待 數據 所以 接下 來 如果 7 月份 以前 關稅 協議陸續 談成 搞不好 聯準 會 的 說 法 又 會產生 重大 改變 畢竟 至少 從 硬 數據 來 看川普 上任 以來 的 每個 月 的 CPI 和 PPI 全部 年 增都 在 遞款 當中 舉例 來 說 昨天 最新 所公 佈 的 4 月份 PPI 月 減幅 是 0.5% 這是 創下 20 年 4 月份 以來 的 最大 跌幅 PPI 年 增幅 下滑 到 2.4% 這是 24 年 9 月份 以來 的 最低 水準 如果 我們 觀察 在 最終 需求 服務 價格 的 層面 也 出現 了 09 年 以來 的 最大 的 月 跌幅 那 主要 還是 看到 有 一些 像是 貿易批 發商 和 零售 利潤 的 侵蝕 所 帶動 的 效果 這其實 也 意味著 雖然 我們 知道 美國 關稅 有通 膨 的 預期 的 囤 貨潮 可是 我 仔細問 了 幾個 美國 朋友 你 說 去 看 沃爾瑪 去 看 Taki 百貨 到底 有 沒 有 物價 失控 的 風險 其實 沒 有感 覺到 就 你 知道 大家 都 在 囤貨 但是 這個 囤 貨潮 是否 反映 了 在 終端 物價 身上 看起 來 並沒有 這說 明著 這個 廠商 他 也 不敢 隨意 的 進行 漲價 某種 程度 上半年 所 囤的貨 如果 現在 也 不 漲價 那 下半年 就 開始 會 有 通縮 壓力 了 因為 囤 的 貨太多 了 所以 最終 如果 我們 觀察到 真實 推動 PPI 有 大幅 走跌 的 當然 還是 我們 過去 所 提到 的 原油 價格 的 走跌 所導致 的 可是 次要 原因 就是 這些 廠 商並 沒有 直接 轉 嫁出去 尤其 是 這些 半成品 商 所以 如果 接下 來連 5 月 6 月 公 佈 的 CPI 都 沒 有 拐頭 上 彎 的 訊號 那 基本上 要 引起 停滯 性通 膨 的 衰退 可能性 就 不 高 我們 反而 關注 的 變成 通縮式 衰退 講的 就是 是否 市場 的 消費 儲蓄 會 有 持續 緊縮 的 可能性 所以 現在 仍然 是 軟 硬 數據 的 持續 脫 鉤 的 區間 如果 我們 仔細 觀察現 在 我們 看到 的 硬 數據 仍然 保持 在 一個 高 強度 的 氛圍 就 代表 著好 的 數據公 佈 出來 硬 的 數據公 佈 出來 表現 都還 算是 不錯 包括 就業 指標 包括 通膨的 問題 可是 軟性 數據 它 是 在 3 月份 以 後 就 在 高速 下彎現 在 好不容易 做 一些 反彈 所以 接下 來 就要 觀察現 在 數據 就是 告訴 你 不錯 那 你 的 信心 願不願意 回來 呢 我們 從 昨天 最新 所公 佈 的 費城 聯邦 儲備 銀行 的 商業 調查 展望 至少 從 CEO 層面 大幅 跳轉 從 原本 1% 大幅 上升 到 接近 有 47% 左右 短期 內 的 商業 展望 指數 的 顯著 跳高 基本 也 就 意味著 市場 的 優良 的 數據 暫時 把 大家 的 信心 給拉回 來 加上 最近 我們 也 觀察到 中東 不斷 的 釋出 更 多利 多 一方面 是 美國 和 伊朗 終於即 將達成 核子 協議 那 就 代表 著美國 就 即 將要 放 鬆 針 對 伊朗 的 制裁 這也會 導致 伊朗 向 全球 市場 釋放 更 多 的 石油 其實 這幾個 月 你 已經 觀察 得出 來美國 跟 阿拉伯 中東 世界 的 這種 和 緩關 係 是 非常 明顯 的 因為 之前 拜登 時期 的 時候 啊 你 就 看得出 來 那 拜登 就是 一直 想要 壓油價 那 中東 就是 怎麼樣 我 就 一直 減產 那現 在 中東 的 減產計劃 好像 也 沒 有 持續 了 那 美伊 又 即 將達 成核 協議 那 是否 就 代表 著中東 世界 可以 接受 當前 的 油價 不 跟 美國作 對 呢 因為 它 可以 趨緩 美國 的 通膨問題 我們 從 布蘭特 原油 價格來 看 在 昨天 又 下跌 了 1.56 美元 下跌 2.36% 每桶 大概 收在 64.53塊 這是 很 標準 的 空頭 排列 啦 所以 有 適度 反彈 都 很 正常 可是 呢 整條 下行 趨勢 幾乎 可以 確保 6 到 12 個 月 美國 在 PPI 的 通 膨 抑制 其實 大家 會 發現 這 一次 川普訪 問中東 和 多個 產油國 都 達成 了 一系列 的 合作 協議 內容 不 只是 原油 包括 軍事 包括 AI 包括 能源 等等 我們 以前 知道 2 年 到 23 年 當時 拜登 政府 跟沙 烏地 阿拉伯 的關 係 惡化 主要 還是屬 於 人權 問題 當時 好像 是 王儲 不是 涉嫌 謀殺 一個 記者 然後引 發國際爭 議然 後 拜登 就迫 於 民主 黨 的 壓力 所以 就 被迫 要針 對 中東 市場 造成 一定 程度 的 壓制 所以 就 搞 得 美國 在 中東 的 影響力 就 大幅 下滑 川普一 上任 做什麼 事情 第一 直接 進行 全面性 的 軍事 支援 沙烏地 阿拉伯 和 其他 的 殘留國 讓 大家 同心 協力 來 對 抗 胡塞 組織 第二 是 加強 合作 一方面 讓 AI 有 機會 在 中東 市場 落地生根 反正 他們 有 錢 我們 以前 一直 講說 AI 最 缺乏 的 東西 是 什麼 AI 最 缺乏 的 東西 是 台積 電生產 的 晶圓 當然 是 但是 AI 的 本質 是 什麼 它 需要 大量 的 電力 來 做 運算 也 就是 能源 全球 最不缺 能源 的 地區 是 哪個 地區 很 明顯 就是 中東 所以 你 說 晶片 和 AI 的 聯盟 在 中東 的 設立 它 就是 受到 這種 能源 的 優勢 那 更深 一層 來 看 的 話川普 跟 中東 和 印度 現在 的 能源 合作 某種 程度 他 就是 削弱 了 中國 和 俄羅斯 的 影響力 像 沙烏地 阿拉伯 或者 印度 這些 國家 很多年 來 大量 購買 遭到 制裁 的 俄羅斯 的 廉價 聯郵來 滯用 或者 說 就是 藉由 轉口 貿易 在 本地 進行 再 加工 以後再 出口 那 就 有息 產地 的 問題 那現 在 雙方 綁定 以後整 個圍 堵 政策 就 開始 逐步 成形 那 加上 如果 原油 價格 在 下跌 廠商 不敢 漲價 那 如果 接下 來 受到 整體 市場 投資 趨緩 的 影響 因為 大家 要 這樣 預期 即便 我們 知道 川 普拉 了 很多 的 投資到 美國 市場 也 許美國 市場 的 FDA 是 真的 會 增長 可是 你 想想看 你 覺得 從 今年 下半年 開始 日本 台灣 韓國 東亞 市場 或者 我們 看到 歐洲 市場 整體針 對 AI 的 建制 會 快速 增長 嗎 是 有 一點 難度 的 因為 投資 都 是 有 這樣 的 一個 排擠 效果 每年 的 資本 支出 規劃 就 這樣子 大家 都 已經 同意 針對 美國 市場 的 投資 而 快速 拉升 肯定 會 影響 到 本國 的 投資 趨勢 加上 這種 貿易戰 關稅 的 影響 正常 的 經濟體 正常 一家 公司 適度 的 放緩 資本 投入 是 很 正常 的 事情 不是 不 看好 經濟 而是 等到 政策 明朗 晃 再 說 所以 這個 時間 線 就 開始拉得 越來 越長 所以 APEC 這次 也 警告 由 於 投資 需求 的 放緩 也 有 可能 使得 通膨的 問題 有 得到 進 一步 的 下滑 我們 根據 APEC 針對 全球 各 大地 區整體 商品 的 出口 年 增幅 去年 5.7% 的 增長 以 後 他 預估 今年 可能 只會 有 0.4% 一方面 是 全球 需求 相對 於 24 年 年 增幅 遞緩 另外 一方面 是 很多 產品 有 可能 在 美洲 供應 鏈 或者 美國 本土 真的 就 開始 實質 做 製 造 了 將 全球 的 各 大地 區的 經濟 成長 也 從 原本 的 3 .% 的 年 增幅 到現 在 下滑 到 2.6% 可以 投資 朋友 多 做 一些 思考 可是 不管 怎麼 說 了 這個 全球 在 本輪 的 AI 帶動 效果 當中 的 確中東 算是 一個極 大力 圖 而且 是 多 數人 沒有 想到 的 就 可以 簽到 這麼 多 的 AI 訂單 真的 是 頭頂 一塊布, 全球 我 最富 我們 細看, 基本上 沙烏地 阿拉伯 所 獲得 美國 的 投資案 規模 在 205 年, 今年 也 不過 就是 過 5 個 月 而已 幾乎 已 經要 超過 20 年 的 歷史 高點 那 很多 人會 說 你 像 沙烏地 阿拉伯 或者 卡達 到底 有 沒 有 這麼 足夠 的 經濟 實力 去 進行 高 強度 投資事 實上 如果 我們 根據 公開 數據 來 看 你 像 沙烏地 阿拉伯 的 國內 生產 總值 GDP 大概 是 一兆 美元 左右 經濟 規模 比荷 蘭小其實 所以 按照 人均 來 看 的 話 差不多 跟 葡萄牙 西班牙 差不多 所以 的 確一兆 美元 這個 資金 到底 要分 幾年 投完 是 一個 比 較 大 的 問題 就 跟 台積 電當時 所承諾 的 一樣 那卡達 的 GDP 更是 20 多 億 美元 所以 1.2 兆 的 投資額 看 起來 也 有 一點 遠 所以 也 是 逐年 進行 分裂 也 許實質 投資額 在 短期 內並 不會 這麼 多 可是 為 什麼 我們 講說 市場 的 預期 投資 還是 這麼強 一方面 因為 他們 有 能源 的 優勢 幾乎 發電 不用 錢 那 第二件 事情 是 我們 看到 至少 美國 在 這 一次 的 中 東行 所帶 回去 的 東西 非常 多一個 就是 大量 的 AI 訂單 另外 一個 就是 軍事訂 單其實 我們 細看 這 一次 實質會 具體 交付 的 而且 資金 幾乎 已經 撥 出去 的 就是 沙烏地 阿拉伯 跟 美國 已經 簽訂 了 高達 60 億 美元 新台幣 大概 是 19 兆 的 多項 的 合作 協議 其中 有 接近 一半左右 都 是屬 於 國防軍事 支出 相關 所以 這 一次 其實 在 中 東行 當中 最 有利 最 有利 的 是 誰 其實 是 美國 的 軍火商 這樣 的 一個 效果 就 引發 大家 有 更 進 一步 的 想像 空間 尤其 台美談判 仍然 在 如火如荼 的 進行 當中 也 就 代表 著 我們 可以 把 英國 的 協議 10% 的 基準 關稅 保底 再 加上 中東 目前 所談成 的 協議 也 就是 軍事 支出 的 擴展 來定 調 整個 東亞 市場 跟 美國 談判 過程 當中 可能 呈 現出 的 輪廓 就是 我們 不 可能 低 於 10% 那 我們 必須 要 適度 地 去 購買 天然 氣 以及 擴大軍事 支出 其實 台灣 的 軍事 支出 佔 GDP 的 佔 比 在 貶 政府 時期 一度 到 達 3% 以上 但是 隨後就 一路 下滑 到 1.9% 那民進 黨 在 2016 年 執政以 後 又 開始 逐步 拉升 到 25 年 今年 已經 接近 2.6% 因為 美方 有 壓力 所以 應該 很快 就 會 重返 高點 來 到 3% 的 政策 目標 真正 的 高點 那個 是 反攻 大陸 時期 要 40% 那 一定 有點 難度現 在 比 較 大 的 問題 在 於 因為 台灣 稅收 在 OECD 的 國家算 偏低 如果 單純以 軍費 佔 GDP 的 比例 來 做 衡量 可能 無法 反映 實際 情況 其實 這幾年 國防軍事 支出 已經 增長 算 快速 了 我們 看 蔡 政府 8 年 的 國防預 算是 從 3192 億 提升 到 531 億 這個 增幅 也 有 67% 所以 其實算 蠻 快 的 總體 國防 支出 佔 GDP 比值 大概 從 2% 上升 到 2.7% 賴總統 前陣子 是 因為 預算卡關 的 問題 所以 現在 是 以 特別 預算 直接 把 軍費 調升 預估 在 25 年 到 26 年 左右 應該 就 可以 達到 軍費來 到 3% 的 一個 目標值 當然 了 售出 的 武器 不一樣 也 是 成為 軍費 大幅 上行 的 主因 我們 看過 去 兩任 美國 總統川 普在 第一任 任期 的 時候 台灣 一共 向 美國 採購 了 10 億 美元 的 武器 而且 大多 數其實 還是 傳統 武器 像 戰機 坦克 或者 大型 軍艦 等等 這一類 的 傳統 武器 的 考量 當時 其實 也 有 不少 對 稱性 武器 可是 到 拜登 任期 這個 傳統 武器 就 少 了 非常 多 大部分 都 是屬 於 不 對 稱性 武器 比如 說 飛彈 無人機 或者 一些 機動 雷達 反潛艦 系統 這一類 的 其實 這個 是 比 較 好 對 臺 灣比 較 好 嗎 因為 大家 也 知道 你 看 最近 英巴戰事 不是 什麼 飆風 戰機 都 被 那個 中 國 製 的 飛 彈 給 打下 來 嗎 這是 說 明飛彈 還是 很 有用 的 有 時候 比的並 不是 誰 砸 的 錢 多 而是 說 誰 要 付出 的 代價 更 大 當然 這 很 重要 的 就是 採購量 不 等同 於 交貨量 因為 有 時候 我們 買 軍火 有 時候 台灣 買 軍火 一直 像是 在 買 期貨 你 知道 五年 了 還沒到 有 這樣 的 一個 問題 那 如果 這個 問題 能夠 談成 的 話 適度 的 擴展 國防軍事 支出 來 獲得 更 低 的 稅率 也 是 其中 一個 方式 其實 你 可以 發現國 軍 這幾年 都 大量 的 採購 這些 不 對 稱性 的 打擊 武器 根據現 有 的 武器 你 像是 Switchbot 的 自殺 無人機 或者 是 海馬士 多管 火箭 MQ 9B 的 死聲 無人機 這個 很 遠 我 一看 那個 距離 居然 可以 到 北京 反攻 大陸 不是 夢 而且 你 看前 幾年 我們 不是 很常 跟 菲律賓 有 爭議 嗎 我們 這個 範圍 是 涵蓋菲律賓 全國菲律賓 全國 都 是 我們 的 射程 籠罩 對 不 對 所以 人家 壓力 也 很大 不敢 惹 台灣 是 吧 好 但 不管 怎麼講 就是 說現 在 整體 對 於 金氏 開支 的 上行 在 中東 這件 事情 以 後 也 形成 東亞國家 所 討論 的 重點 那 當然 我 覺得 硬 武器 也 要 買 了 也 不能 說永遠 都 只 買 這些 不 對 稱性 武器 因為 硬 武器 國軍我覺 得 也 有 很多 要 更新 我舉 例來 說 其 實國 軍硬 武器 算蠻 多 的 這是 25 年 的 全球 的 戰車 的 數量 排行 中國 是 以 680 輛 位居 世界 第一 其次 是 俄羅斯 5700 輛 而且 是 扣掉 在 烏克蘭 已經 被俘 虜 的 美國 有 460 輛 你 發現 台灣 也 是 第 19 名有 8 輛還 比沙 烏地 阿拉伯 來 的 高難 怪 他 要 買 那麼 多台 灣 主要 是 擁護 戰車 以前 美國 的 N48 戰車 升級 改良 而來 的 但是 我們 也 大概 知道 就 有 很多 戰車 我們 進營區 的 時候 不是 那個 年紀 好像 比 我 大 不 只 比 我 大 比班長 比連長 比營長 都 大 所以 有 時候 我們 這樣 講說現 在 市場 輿論 我們 過去 幾個 月 都 是 台 積電 赴美 設廠 台灣 擴大國防 預算 台灣 擴大美國 的 商品 進口 等 著美國 開出 條件 看 美方 什麼 時候 要 跟 台灣釋 放 善意 其實 有 時候 也 可以 這樣講 美方 希望 製 造 業 可以 回流 台灣 也 可以 提供 亞洲 的 生產 基地 美方 可以 要求 台積電 擴大美國 設廠 但 台灣 也 可以 要求 美方 支持 台灣 的 軍工 發展 AI 高端 製 造 業 讓 台 美 產 業 更 緊 密 目前 台灣 雖然 是 美國 重要 的 武器 進口國 但是 也 要 思考 我們 要 如何 變成 武器 供應國 的 一環 比如 說 如果 美方 要 在 亞洲 蓋 一個 軍事 工廠 基地 那 我們 當然 就 可以 有 相 對 應 的 補貼 甚至 有 很多 關鍵 零組件 台灣 也 很 擅長 亞太 的 軍事供 應 中心 等等 可能 有 政治 問題 但是 這是 至少 是 一個 方向 而且 剛才 講說國 軍 有些 設備 真的 應該 更新 像 我 第一 階段 捷訊 在 楊梅 269 旅 炮兵 營還 有個 打炮 的 廣場 常常 就 放 了 一 整排 65 榴彈 炮 我後來 問了 一下 那個 年 紀炮 的 年紀 不 只 比 我 大 他 比 我們 班長 也 大問 了 一下 比連長 還大後來 發現 營長 旅長 都 比 這些 炮年 輕 那些 炮對 很多 美國 人來講 真的 是 很 老 的 古董 你 叫 美國 人來 用 他 大概 也 不會用 我 很 好奇 我 想 說 一 整排 的 65 榴彈 炮 常常 演習 不是 就要 拖出去 打遠 的 聽 到 炮聲 你 就 會 發現 怎麼 拖來 拖 去 永遠 都 是 那 兩 支炮 在 打 剩下 的 全部 都 用布 去 蓋 住 從 來 沒 有 打 開過 我 就 好奇 我 就 問班長 怎麼 每次 演練 都 是 那 兩 支炮 剩下 的 呢 班長 說 那 高裝 檢用 的 戰車 永遠 都 是 開 那 兩台 出去 那 就 只有 那 兩台 檢查 可以 發動 不 故障 這借來 借去 所以 很多 設備 我 覺得 差不多 該 更新 了 槍 也 是 現 在 是 T65 我 打靶 的 時候 已 經有 開始 部分 在換 T91 了 那槍 真的 是 古董 我 怎麼 知道 是 古董 因為 每次 都 有人 卡彈 我 不是 說 褲子 卡彈 我 說 每次 打靶 都 有人 卡彈 有 一次 準星 整個 歪掉 然後我們 班長 這還 要 送 回去 保養 送 回去 送 回去 上個 油 就 沒事 了 所以 硬 武器 和 不 對 稱性 武器 如果 設備 都 能夠 更新 以後台灣 市場 要 處理 的 下 一個 問題 是 什麼 我們 看到 的 軍費 開支 擴大 以後要 有人 來用 這些 軍火 那 就是 台灣 軍隊 的 缺額 問題 了 我們 舉例 來 說 根據 華爾街 日報 最新 所統計 的 數據 台灣 軍隊 的 缺額率 從 20 年 大概 是 一成 左右 就 每 10 個 人 就 缺一個 兵 到 現 在 是 多少 21.6% 這個 上升 速度 非常 非常 快 5 年 就 翻 了 一倍 所以 現在 國軍面 臨 的 不 只是 招募 問題 看 起來 就是 很多 國軍 兄弟 簽約 到 了 以 後 他 是 不續 簽的 所以 才 會 讓 這種 缺額率 上升幅度 來 的 這麼 快 如果 我們 觀察國 軍 的 邊線 比 也 就是 編制 和 現有 軍隊 來 做 對 比 通常 我們 過往 的 經驗 是 85% 以上 才能 夠維持 適度 戰力現 在 是 多少 連 7.5% 都 不到 所以 你 看 為 什麼 現在 被迫 要 進行國 軍薪資 的 大幅 調高 因為國 軍 的 缺員 情況 來 的 更 危險 住 甚至 被迫 這兩年 不是 已經 取消 研發 替代 役 了 嗎 以前 企業界 永遠 都 在 跟 當兵 在 搶 人 以前 不是 很多 研發 替代 役 嗎 你 像 台積 電聯 發科瑞昱 都 是 結果 今年 已經 全數 取消 了 希望 能夠 擠 出 幾 千名 的 這些 兵額 當然 另外 一個 缺兵 的 原因 我 最近 看到 新聞 很多 人 在 聊 閃兵 問題 尤其 今年 是 2 月 當時 是 汪大陸 的 事件 所以 引發 全台 熱議 然後一個 接著 一個 爆 你 發現 對 不 對 越來 越 多 人 我 在 想 說 這年頭 閃兵 你 要 非常 小心 遇到 那種 詐騙 集團 因為 有些 人收 了 錢 不 幫 你 造假 你 能 怎麼 辦 你 能 去 報警 嗎 你 只能 摸摸 鼻子 就算 了 另外 一個 就是 假設 你 真的 閃到 了 可是 有 一個 人 不 小心 驚爆 造假 病例 以後整 個 閃兵 集團 被 抓 之 後 他 就 會 把 之前 的 客戶 名單 全部 給供 出來 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 現在 閃兵 之 後 真的 很 不划算 了 其實 我們 看售價 你 會 發現 差不多 50 萬 34 甚至 10 萬塊 就 可以 造一個 高血壓 的 病原 來 這麼 便宜 真相 見 恨 晚 不是 你 看 50 萬 432 再 看 一下 王大陸 他 花 了 360 萬 怎麼 好客 戶 沒 有 在 殺價 的 有點 有 點盤 之前 那個 久 妹妹 不是 拍 那個 對決 嗎 奢華 逃兵 對 上 平價 逃兵 所以 你會 觀察到 而且 我覺 得 有趣 的 數據 是 什麼 可能 是 電視台 真的 壓力 比 較 大 你 看 電視台 大部分 都 是 血壓 異常 高血壓 血壓 異常 高血壓 血壓 異常 就是 好像 很多 人 真的 都 得 高血壓 對 不 對 結果 我 之前 新訓 的 時候 我們 整個贏 我還 看到 真的 不少 人有 退訓 的 有的是 那種 第一天 就 走 錯路 因為 當兵 那個 水溝 很大 條不 小心 掉 到 水溝裡 面頭 破 掉 了 隔天 直接 回家 不過 這風險 太高 沒 有人 敢 這樣 試 還有 一個 是 那個 智商 智力 有點 怪怪的 那連長 說 要 把 那個 操場 的 草給 拔光 大家 就 下去 拔嘛 拔拔 拔拔 著拔 著 就 有 一個 人 拔起 來 就 放到 嘴巴 裡面 就 一直 拔 一直 吃 我們 都 看 傻 啦 在 吃 草 趕快 叫班長 來班長 趕快 把 他 帶 走 隔天 就 消失 了 我們 問班長 他 怎麼 了 班長 說 退訓 了 神經病 吃 草 他 一講 完 我們 全部 人 都 急 著要 去 吃 當兵 是 義務 閃兵 是 本事 但 不管 怎麼 講現 在 我們 看到 這種 閃兵 的 議題 包括 國軍 形象 的 問題 包括 區額 的 問題 就 變成 軍事 支出 的 開銷 增長 以後要 如何 應對 內部 的 問題 也 就是 兵役 或者 說志願役 的 增長 問題 才 是 大家 比較 關注 的 方向 所以 現在 最好 的 方式 是 什麼 呢 要 短期 內解決 這個 問題 長 期有 他 的 方向 短期 內 就是 趕快 調漲 薪資 我們 看到 賴總統 在 今年 進行 全面性 的 國軍薪資 的 調高 每月 接近 有 1 萬塊 的 自願役 的 勤務 的 加給 其他 會 依照 階級 從 3 千到 5 千不等 持續 的 加成 如果 我們 持續 這樣子 加成 下去 將官會 增加 3 千塊 中校 上校 會 增加 4 千塊 少校 以下 會 增長 5 千塊 第一 類的 作戰部隊 增長 7 千塊 第二 類的 作戰部隊 像 工兵 化學兵 增長 40 塊 所以 如果 以實 拿 的 二等兵 來 看 的 話 原本 薪資 是 41350塊 預估 調 完薪 之後會 來 到 530 塊 其實 調升 幅度 算是 不小 但是 還沒有 到 那種 極大 的 誘因 你 說 如果 真的 到 7 萬 10 那 就 真的 很 高 了 也 沒 有 說 什麼 一定 要 跟 醫生 一樣 高 但 要 高到 什麼 地步 國軍薪資 至少 要 比 網軍高 你 至少 要 那個 極大 的 誘因 開始 出現 我 覺得 陸續 的 調漲 多 補貼 一點 我 覺得 也 是 OK 的 有 時候 大家 是 第一 個 是 互相 尊重 第二件 事情 是 的 確現 在 軍火 買 了 總要 有人 用給 投資 朋友 多 做 一些 思考 那 不管 怎麼 講我們 看美國 股市 四大 指數表 現動權 供應 指數 上 漲 271點 0.65% 收在 42, 3 點標 普上 漲 24 點 0.1% 收在 5916 點納指 下跌 34 點 0.18% 收在 19, 2 點非 一半 下跌 28 點 0.57% 收在 4932 點美國 股市 當前 的 狀態 就是 本來 本益比 下修 幅度 很快 結果 股票 市場 上 漲太快 本益比 又 快要 回來 了 這個 是 比 較 大 的 壓力 也 就 說 明著 本輪 的 股價下 殺 的 乖離 奇並 沒有 想像中 還要 來 的 久 那 回 看 一季度 最近 所公 佈 的 13F 表現 不管 是 索羅斯 還是 我們 看到 巴菲特 的 波克夏 本身 在 一季度 都 沒 有 見 到 那種 大舉 進場 的 可能性 但是 4 月份 這一波 下跌 我覺 得 至少 都 買 了 一點 可能 要 等 下 一季 的 13F5 可是 現在 公 佈 一季度 已經 沒有 什麼 太大 的 參考 意義看 起來 當時 一季度 大家 的 確都 有 一點 居高思危 的 狀態 那 回 看 台北 股市 表現 台北 股市 雖然 我們 看到 市場 上 整體量 能 開始 有所 放大 昨天 是 3408 億 但 昨天 整個 台北 股市 這個 上 漲 幅度 短期 內歸 零 也 是 拉 的 太快 看 起來 追價 意願 還是 有限 的 其實 我 覺得 這 一次 更為 關注 的 是 央行 的 動作 因為 最近 台幣 又 收 在 30.189 這個 是 過去 一周 以來 的 新高 弄不好 又 要 往 下升 大家 會 有點 壓力 所以 的 確有點 緊張 雖然 升值 有利於 熱錢 的 持續 湧入 可是 會 擔心 嗎 再 升 下去 過去 一個 月 已 經升 這麼 多 了 再 往 下升 出口商 到底 有 沒 有 能力 去 應付 這麼 大 的 匯兌 損失 這是 一 回事 那 另外 一方面 剛才 有 提到 因為 國安 基金 這 一次 由 於 台北 股市 的 強彈 但是 不確 定性 因素 仍 多少 數在 台北 股市 強彈 40 點以後國安 基金 向 大家 定調 7 月 前 都 不會 退場 而且 我 仔細 看 了 一下 莊 女士 的 談話 她 沒 有 說 是 205 年 的 7 月 搞不好 是 26 年 我 建議 不如 不要 等等 到川普 卸任 4 年 後 的 7 月 再 退場 好 了 對 不 對給 投資 朋友 做 一些 思考 但 不管 怎麼 講市場 整體 的 消費 體量 到 目前 台灣 為止 仍然 保持 在 東亞 市場 經濟體 當中 幾乎 是 位居 第一 這也 就 說明 整個 在 東亞 經濟體 當中 尤其 是 我們 講的 發達 市場 目前 整體 消費 的 支撐 加上 出口 外匯 的 收入 現在 的 升值 頂多 就是 把 極單 的 一些 利潤給 沖 消 但是 今年 上半年 那個 獲利絕 對 不會 差到 哪裡 去 所以 民間 的 消費 就 有望 可以 持續 的 向下 傳導 所以 現在 看 起來 如果 我們 根據 目前 像 德州 企業 的 幾家 的 關稅 的 公司 的 影響 目前 所給予 的 調查 大部分 都 是 成本 就 轉嫁給 客戶 自行 吸收 也 有 但是 還是 比轉 嫁給 客戶 少 一點 所以 接下 來 就要 觀察 一下 第一 是 台灣 內部 的 民間 消費 情況 為 何其 實 最近 我們 觀察到 陸續 這些 百貨業者 把 204 年 財年 的 業績 以及 一季度 財報 陸續 公 佈 以 後 你 會 發現 表現 都 算是 不錯 雖然 像是 遠東 SOGO 的 部分 這 一次 24 年 總體業績 是 49 億比 23 年少 了 2 億 但是 仍然 位居 高位 這 大家 要 知道 因為 台灣 的 消費 習性 已 經產生 了 極大 的 結構 改變 怎麼 說 呢 就是 台灣 的 社區 百貨 是 越來 越 多 的 照理 來講 台北市 的 很多 這種 高端 百貨 它 是 已經 說 要 保持 在 高位 是 有 難度 的 可是 你 發現 它 居然 陸續 還在 創下 歷史 新高 當中 這說 明什麼 事情 說明 的 事情 就是 在 高端 消費 買 幾個 包包 就 已經 足以 去 供應 一家 百貨 公司 的 業績 了 那 社區 百貨 公司 的 大量 興建 也 足以 彰顯 著內 在 的 消費力 像 最近 拉拉 破開幕 以 後 接下 來 就是 25 年 上半年 的 成品 生活 台南 館然 後 接下 來 大 巨蛋 的 SOGO 即將 在 8 月份 商場 要 開幕 25 年 6 月份 是 星光 三越 的 台南 的 小北門 25 年 同一 時代 的 二館 台北 要 開幕 了 三井 Outlet 台南 的 二期 歸仁 那邊 也 要 開幕 了 今年 下半年 Focus13 珊瑚 廣場 高雄 也 即 將要 開幕 了 那 其他 我們 看到 像是 異想 天地 二期 台中 的 國聯 商場 屏東 的 京東 購物 中心 台中 的 漢 神洲 際 購物 中心 等等 今年 要開 的 非常 非常 多 那 206 年 來 的 更 多 所以 我們 講說 台灣 的 消費力 其實 仍然 在 高 強度 的 提升 當中 尤其 明天 是 什麼 明天 就是 試狀運 了 我 身邊 可能 是 年齡 的關 係 我 身邊 很多 分醫師 年齡 都 有 了 很多 人去 參加試 狀運然 後 參加試 狀運 的 過程 當中 因為 我 記得 明天 是 這兩天 是 從 哪裡 跑 是 從 仁愛路 跑 一圈 然後從 市民 大道 回來 每個 人 摩拳擦掌 我 說 做 了 什麼 準備 有 先練 跑 每個 都 說 沒 有 沒 時間 練 我 說 你 做 了 什麼 事情 買 好 裝備 了 買 什麼 裝備 我們 仔細 觀察像 最近 我 看到 一條 新聞 他講 的 是 目前 因為 台灣 的 這種 跑 者 人數 越來 越 多 就 很多 裝備 就要 開始 陸續 的 做 配置 我們 看 圖表 你 會 發現 現在 沒有 錢還 不能 跑步 以前 是 欠 錢 跑 路現 在 是 有 錢 路 跑 裝備 嚇死 人 體力 笑死人 舉例 觀察 如果 現在 要 跑步 你 首先 要 有 跑 帽 那 你 隨便 個 ID 打 Nike 你 就 80 到 120 了 墨鏡 很 貴要 50 一 隻 而且 跑步 的 過程 當中現 在 很多 人 跑 半馬 你 一定 要 有 個 古川 島的 耳機 戴 Earpod 還 不行 身上 還有 補給品 要不然 會 餓然 後 還要 有 腰 帶 要 有 機貼 跑鞋 現在 光是 傳統 的 Nike、 Adidas 已經 不受 歡迎 了 一定 要亞瑟士 或者 Hoka 其他 你 還要 有 跑 錶 跑 錶 以前 有 的 現代 AppleWatch 現在 大家 改戴 Garmin 其他 像是 心律 感測器 或者 我們 看到 一些 軟水壺 滾筒 的 部分 我 認為 不 需要 用 網球 就 可以 了 跑 酷現 在 要 Lululemon 要 很 貴 了 現在 連跑 襪 都 不能 穿 傳統 的 襪子 這說 明 你 看 全部 加起 來 還差 一個 防毒面具 對 不 對 還要 帶 一個 塑膠袋 在 身上 為 什麼 要 帶 塑膠袋 在 身上 那前 陣子 我們 小編 跟 我講 啊 他 最近 每天 夜跑 因為 他 不 喜歡 曬 太陽 嘛 那 晚上 因為現 在 河堤 其實 很多 女孩子 在 運動 的 現 在 也 很 安全 了 但是 他 感覺 他 自己 沒有 瘦 多少 其實 他 也 很瘦 然後我 就 問他 說 你 到底 跑 多 遠 他 說 有 時候 是 跑 3 公里 有 時候 50 公尺 不 一定 我 說 怎麼 這隨機 他 說 因為 鹹 酥 雞 每天 出攤 的 位置 不一樣 所以 現在 跑步 還要 帶 一個 鹹 酥 雞 的 袋子 對 不 對 這樣 加起 來 一個 人要 跑 一 兩萬塊 而且 最近 也 觀察到 了 你 像 蘋果 這幾年 所公 佈 的 AppleWatch 財報 從 20 年 以後連續 三年 都 在 年 減怎麼 會 全球 智慧型 手 錶 市場 越來 越大 結果 AppleWatch 越賣 越差 這當然並 不是 因為 全球 智慧型 手 錶 越來 越縮 窄 了 因為 大家 跑 去 帶 更 專業 的 那些 智慧型 手 錶 了 運動型 手 錶 你 像 以前 台灣 之光 以前 專門 做導航 的 現在 這幾年 靠 健身 休閒 傳統 服飾 傳統 的 穿戴 裝置 營收 增長 也 是 非常 驚人 的 所以 還是 推薦給 投資 朋友 視 創運 大家 可以 多 觀察 一下 搞不好 其實 有些 爸爸 媽 早就 已經 參加 了 沒 有 跟 小孩 講 而且 這 一次 視 創運 參加 人數 最 多 是 什麼 就是 田徑 我 跟 你講 大家 都 買 一堆 設備 這次 台灣 有 1. 萬人 報名 第二名 是 蜻蜓 第三名 是 學校 運動 像 我 平時 比較 喜歡 的 運動學 生學校 運動 我 也 很 喜歡 我 也 喜歡 游泳 平時 有 機會 我 也 去 打 泰拳 因為 我 都 做 那種 不用 穿衣服 的 運動 我 說 沙灘 排球 衝浪 鐵人 三項 或者 什麼潤 滑翼 摔角 之類 的 最後幾分鐘 9 點 03 分 台北 股市 小跌 27 點摔 2170 點每個 禮拜 五 我們 都 會 跟 投資 朋友 導讀 一本 書 今天 導讀 的 這本書 叫做 穩住 投資 心態 50 智慧 40 年 的 投資 CEO 給你 最 老練 的 獲利思維 這本書 的 作者 史考特 里德 他 是 美國 董事 會 認證 的 受 託 人 也 是 一位 在 美國 知名 的 我們 講的 管庫 公司 的 老 闆 基本上 他 本身 也 是 一位 鑽研 在 各項 投資 領域 價值 投資 相關 的 一些 研究 人員裡頭 當中 他 其 實聊 的 更 多 是 那種 實務界 的 經驗 來 了解 說 他 在 過去 30 間 的 非營利 組織 當中 但 那 懂事 培養 出 和 客戶 當中 所 衍生 的 雙重 視角來 了解 說 真實 這些 投資人 你 資產累 積到 一定 規模 之 後 遇到 最大 的 問題 是 為 何其 實有 時候 我們 講說 投資過 程當 中維持 的 是 勝率 勝率 要 高 你 母體 數夠 大 的 話 你 買 的 次數 就夠 多 就 能夠 賺 錢 其實 真的 是 如此 裡面 其實 跟 經濟學 一樣 因為 廠 商有 時候 要求 的並 不是 營收的極 大化 而是 利潤的極 大化 就算 營收 再 高 如果 成本 也 高 那 也 賺 不了 多少 錢 那 投資 市場 也 是 這樣子 不是 說 什麼 維持 高勝率 就 可以 贏錢 我們 的 目標 應該 是 高 獲利 也 就是 大 賺 小 賠 的 獲利 模式 你 就算 勝率 很 高 但是 每 一次 勝率 都贏 1 塊 錢 那 每 一次 賠 10 塊 錢 那 你 一樣 投資 報酬 不會 太好 所以 如何 做到 大 賺 小 賠 那 就是 要 了解 風暴 比 的 概念 也 就是 風險損 失和 報酬 率 的 比例 它裡面 就是 講到 很多 這樣類 似的 觀念 告訴 你 說 這個 有 時候 我們 在 投資 心理 當中 所 形成 的 誤區 為何 尤其 裡頭 它 還特別 設定 了 幾個 模式 就是 每一個 篇章 背後它 都 會 留 一個 空白 頁 這樣 子頁 數就變 很多 那 這個 一 空白 頁 就 可以 幫助 你 在 投資 心態 的 過程 當中 直接 你 看 完一個 觀點 馬 上 檢討 自己 的 投資 決策 投資思維來 予以 對照 那 這本書 其實 也 很 薄 也 不算 厚 但是 本書 當中 我 覺得 寫 的 相當 精闢 它 真的 就是 50 個 觀點 你 就 一個 一個 把 它 看 完 跳 著 看 都 不會 影響 到 你 閱讀 體驗給 投資 朋友 做 一些 觀察 如果 喜歡 這本書 歡迎 大家 也 可以 把 本書給 買 回家 或者 留下 你 對 於 本節 目的 想法 留下 你 對 本書 的 想法 在 底下 留言 我們 就 請 小編 抽出 兩本書 送給 我們 的 投資 朋友 我們 今天 聊 的 範圍 比 較廣 我們 從 一開始 看到 整個 國安 基金 整體 護盤 政策 的 變化 加上 這次 中東行 所產生 的 效果 川普的確 算是 滿載 而 歸 回過 頭來 看 東亞國家 予以 對照 的 就是 在 既有 的 基準 稅率 底下 開始 要 擴大針 對 天然 氣和軍事 的 採購 計畫 可是 在 採購 的 同時 我們 也 必須 了解 到 台灣 目前 所面 臨 的 處境 和 難關 也 許有 了 軍火 以後有 更 多 的 軍事 人員 的 支出 或者 人口 數的 上行 才 是 我們 更 為 關注 的 方向 和 重點 大家 一定 也 要給 我們 的 不管 是 談判 團隊 或者 國軍人員 給予 一定 程度 的 支持 這樣子 才 可以 確保 我們 在 本場 的 貿易戰 關稅 當中 全身而退 我們 不求 最 好比 日本 韓國 好 一點 就 可以 了 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 如果 喜歡 我們 節目 訂閱 按 讚 加 分享 那 我們 就 禮拜 一 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
