Host 宣廷浩 explains why U.S. stocks struggle to hit new highs: Trump's tariff orders face court challenges and a pending Supreme Court review, with roughly $140 billion in total tariffs hitting China, Mexico, and Canada. Elon Musk quit his advisory role and criticized the tax-reform bill. The episode also covers AI's rapid job displacement and reviews Jacob Goldstein's book on money's evolution.
Chapters
走 啊 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 205 年 5 月 30 號禮 拜 五 早上 8 點 31 分 大家 早安 我 是 宣廷浩 今天 雖然 是 端午 節不過 還是 來 跟 大家 聊聊天 平時 很多 我們 的 投資 朋友 因為 要 上班 可能 我們 的 直播 都 要 等到 中午 或者 晚上 或者 回家 下班 的 時候 才能 夠有 機會 聽 到 端午 節 就是 一個 我們 可以 相見 的 時機 雖然 感覺 好像 端午 節 大家 睡 比 較 晚 那 可能 最後還 是 中午 或者 下午 才 會 看 但 至少 可以 跟 大家 用 不同 的 方式 來 做 交流 今天 我們 會來 觀察 這幾個 方向 一方面 是 了解 這 一次 在 美國 聯邦 法官 採取 了 禁制令 以後美國 的 上訴 法院 昨天晚上 又 暫時 恢 復 了 川普 的 關稅 這 代表 著看 起來川普 這項 行政命令 引用 國際 緊急 經濟 權力法 這樣 的 一個 使用 可能 會 一路 延燒 到 最高法院 去 雖然 短期 內白宮 又 暫時 獲得 了 勝利 但 市場 上會 具體 關注 接下 來 市場 在 最高法院 可能 做出 的 表態 也 來 跟 投資 朋友 多 做 一些 觀察 再 這樣 下去 以 後 我們 就 不能 日 更 了 我們 要 每 兩個 小時 就要 跟 一次 只醜 一帽 要不然 這個 訊息 變化 幅度 的 確是 相當 之 快速 的 那 儘 管 這 對 種 暫 緩 的 措施 對 於 川普 政府 來 說 是 一個 短期 內 的 小勝 但 對長 期來 說 全球 的 關稅 制度 它 的 合法性 仍然 沒有 定案 到底 是 到 最高法院 是 以 部分 合法 部分 不 合法 還是 完全 贊同川普 呢 其實 有點 挑戰 即便 是 保守派 當道 但是 川普 援引 的 IEPA 的 確從 常理 來 看 你 不太可能 認為 針對 全球 各國 實施 對 等 關稅 或者 高強度 的 關稅 是 一個 必然 的 緊急關 係 它 感覺 更 像是 運用 在 戰爭 時期 或者 對 一些 流氓 國家 所 採取 的 行為 那 今天 就 來 跟 投資 朋友 做些 觀察不過 我們 還是 要 這樣 講美國 股市 雖然 昨天 因為 這個 消息 有 適度 的 壓回 但 市場 其實 相 對 於 不喜 歡川普 的 政策 其實 更 不 喜歡 的 是 不確 定性 因為 這會 讓預測 變得 困難, 如果 一下 關稅 可以 實施, 一下 關稅 又 不能 實施, 那 反而 會 使得 市場 的 預測 來 得 更加 困難, 使得 資產價格 有 進 一步 的 修正 空間。 那 反倒 如果 我們 已經 清楚 知道, 川普 就是 要 這樣子 搞, 至少 就是 10% 的 關稅, 這個 10% 的 關稅 他 也 不用 繳回, 那 我們 至少 會 有 一股 心理 預期 的確 定性。 所以 回過 頭來 看川 普還 是 很 忙 的 過去 24 小時 他 在 忙 什麼 一方面 他 對 法院 裁決 提起 上訴 另外 一方面 伊朗核 協議 目前 在 幾週 內 也 即 將要 完成 稅改 法案 目前 在 參議院 仍然 在 持續 努力 當中 對 制裁 俄羅斯現 在 川 普有點 猶豫 接下 來 還有 加沙 的 停火 條款 再 來 也 批 評華爾街 因為 華爾街 不是 一直 叫 他 Taco 嗎 他 批 評華爾街 不 懂 談判 另外 一個 是 設定 非法 移民 的 抓捕 的 新 目標 就 每天 必須 要 調高到 三千 人 目標 是 每年 超過 一百 萬名 非法 移民 的 抓捕 再來 是 施壓 哈佛 大學 所以 其實 短短的 24 小時 之 內 可以 聊川普 的 事情 非常 多 我們 主要 是 聊 跟資 本市 場 行情 聯 繫 程度 最高 的 今天 就 來 聊 第一 是 接下 來延燒 到 最高法院 之 後 的 最 可能 的 裁 決表現 為何 第二 方面 是 觀察 這 一次 跟馬斯克 的 告別川普 這次 並沒有 跟馬斯克 和 開一個 記者 會 歡迎 他 離開 因為 他 的 特殊 的 政府 僱員 任期 已經 到 了 但是 雙方 的 離 開剛 好 前一天 又 釋出 CBS 馬 斯克 不太贊 同川 普稅 改 法案 這樣 的 一個 專訪 所以 最後兩個 人並 不是 合照 歡送 送 的 送 他 離開 所以 這 值得 大家 來 多多 去關 注馬斯克 接下 來 要 做 什麼樣 的 事情 那 我們 先回 過頭 來 看 這 一次 美國 聯邦 法院 裁定 取消 川普 政府 依據 國際 經濟 權力法 IEPA 所 徵收 的 多項 關稅 總體 資金 大概 是 140 億 左右 其中 包括 中國 市場 是 79 億 墨西哥 是 29 億 加拿大 是 10 億 那 重創 了 貿易 的 主軸事實 上現 在 的 過去 我們 講的 聯邦 法院 的 禁制令 並沒有 不允 許川 普實施 關稅 而是 第一 如果 要 實施 大規模 關稅 必須 有 國會 的 同意 第二 如果 你 是 要 針對 過往 特殊 商品 來 進行 關稅 課徵 或者 針對 特殊 國情 來 做 關稅 課徵 你 應該 依循 的 是 傳統 條款 比如 說 301 條款 針對 中國 商品 或者 針對 201 條款 的 太陽能 商品 用 這樣 的 一個 方式 來 一一 做 實施 舉例 來 說 我們 看到 這張 圖表 這個 圖表 我們 看到 的 數據 是 美國加 徵關稅 的 法源 的 依據 可以 看 得 非常 清楚 這 一次 的 法源 依據 當中 主要 是 兩 大方向 一個 是 針對 全球 商品 來 課徵 10% 的 基準 關稅 另外 一個 是 非法 移民 和 毒品 過程極 大威 脅 它 都 是 援引 IEPA 但是 我們 也 清楚 知道 到底 非法 移民 這個 問題 它 已經 這麼 多年 了 它 能 不能 把 它 視為 緊急 狀態 而且 這個 緊急 狀態 看 起來 它 要 維持 不少 年 的 時間 那 如果 是 用 傳統 的 方式 來 做 其 實川普 也 是 能夠 實施 的 只是 他 的 政策 的 猶疑性 沒有 這麼 大 拖 的 時間 會 相當來 得 久 比如 說 在 1974 年 貿易法 的 201 條款 當時 美國際 貿易委員會 就是 針對 太陽能 板針 對 太陽 能板 關稅 課增 了 接近 40% 到 50% 的 關稅 到 現在 為止 都 沒 有 取消 所以 這是 不 公平 的 進口 競爭 它 是 可以 這樣 做 實施 的 再 來 是 301 條款 301 條款 就是 2018 年 中國 對 美 不 公平 貿易 剽竊 知識產權 所 採取 的 最 直觀 的 報 復 性 方式 到現 在 為止 也 沒 有 取消 再來 是 23 條款 它 主要 是 針對 一些 產能 過度 傾銷 的 狀態 藉由 美國 的 商務部 調查 以後針 對 所有 國家 的 鋼材 或者 鋁材來 進行 課徵 所以 基本上 它 都 有 相 對 應 的 做法 像是 我們 現在 一直 在 等 的 那個 半導體 關稅 等 的 就是 23 條款 就是 看有 沒有 這種 產能 全球 過剩 過度 傾銷 或者 市佔率 過大所 造成 的 問題 這個 就是 台灣 大家 比較 觀察 的 方向 可是 我們 回過 頭來 說現 在 如果 這樣子 一路 鬧 上去 鬧到 最高法院 大概 也 不是 幾週 以 內 就 能夠 解決 的 事情 這個 拖 的 月份 可能 就 一路打 到 明年 年初 都 還不會 結束 此外 到底 貿易 逆差 到底 是不是 緊急 狀態 這也 使得 最高法院 雖然 在 保守派 具有 顯著 的 優勢 但是 也 不 一定 會 完全 贊同 於 川 普因 為 的 確貿易 逆差 用 這樣 的 一個 角度 來課 關稅 那貿易 逆差 本身 不是 一個 很 緊急 的 狀態 另外 一方面 芬太尼 問題 和 非法 移民 問題 算不算 緊急 狀態 是 很 嚴重 啦 但是 這個 時間 問題 也 延遲 很長 一段 時間 了 所以 現在 我們 觀察到 的 幾個 方向 第一 個 就是 雖然 目前 美國 最高法院 仍然 是 由 保守派 的 法官 主導 但是 呢 因為 是 6 比 3 嘛 六位 保守派 三位 是 民主 黨 之前 提名 的 保守派 在 過去 重大 問題 原則 的 憲法 問題 上 通常 都 會表現 出 那種 行政 權力 擴張 的 保留 態度 其實 美國立 國本質 就是 這樣 美國 立國 的 本質 從 來 都 不是 為 了 集中 行政 權立國 的 本質 都 是 為 了 要 分散 權力 確保不會 有 一個 人 權力 過度 集中 所以 從 政治 盤算來 看 簡單 的 票數 你 會 覺得川 普勝率 是 非常 高 的 但是 美國 司法界 自然 而來 過去 一路 以來 基本上 都 有 自己 自身 的 理念 和 脈絡 我們 講的 保守派 其實 在 憲法 的 詮釋 上 比 較 多 偏向 的 是 那種 原子 主義也 就是 盡 可能 的 去 忠 於 憲法 當時 的 精神 除非 時代變 遷 所迫 不然 通常 也 不太願意 做 大幅度 的 改變 所以 美國 憲法 的 設計 一大 核心 就是 什麼 就是 要 防止 政府 權力 的 過度 集中 這件 事情 遠比 政府 所 採取 的 效率 來 得 重要 雖然 憲法 主要 著眼 於 保障 個 人 的 權利 不受 侵犯 但 這種 框架 往往 也 會 延伸 對 於 行政部 門的 權限 的 制約 所以 我們 就 不能 理所 當然 的 認為 當時 我們 把 墮 胎案 或者 把 學貸 的 問題 當時 所 採取 的 意向 完全 套用 在 支持 川普 這件 事情 身上 所以 我覺 得 這件 事情 最後水 還是 很 深 很 難 確定 最 後 的 走向 但是 這個 時間 拖 得 越長 不確 定性 就 越 高 市場 對 於 整體 風險 資產 的 風險 意籌 就 會 要求 的 更 多 所以 我覺 得 水 還是 很 深 最終 還是 要 等一等 才能 夠 看得出 來 它 跟 那種 墮胎 學貸 減免 比較 起來 的 確比 較 難 分析 一點 今天 端午 節區 元 跳 下江 之 後 人家 說 他 說 的 最 後 一句 話 是 什麼 這水 很 深 我們 回過 頭來 繼續 往 下 看 等 於 川普 的 三大 支柱 第一 個 是 關稅 第二 個 是 削 減稅務 第三 個 是 削減 支出 這三個 其實 互為 補充 關稅 的 問題 看 起來 要 拖 一陣子 雖然現 在 它 還是 可以 持續 實施 但是 拖 到 最高法院 川普 也 不能 肯定 自己 百分之百 會勝利 即便 保守派 占多數 第二 是 削 減稅 收計劃 他 達成 了 可是 削 減稅 收 背後承擔 的 代價 是 削減 的 支出 預算馬斯克 做 白工 了 嘛 這也 很 明顯 這 一次 的 稅改 法案 整體 在 短期 內 的 支出 項目 遠 超乎 短期 內能夠 削減 的 政府 預算 那 即便 大家 會 有 一股 預期 這個 削 減債務 或者 說削 減美國 的 稅收 目的 是 為 了 在 明年 有 更好 的 經濟 成長 但 那 也 是 一年 到 兩年 後 的 事情 到底 資 本市 場願 不願意 提前 進行 反應 這個 值得 大家 來 多 多些 觀察 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 看到 馬 斯克 由 於 這 一次 130 天 的 特殊 政府 僱員 任期 已經屆 滿 這個 特殊 政府 僱員 任期 是 130 天是 從 1 月 20 號 一路 往下算 所以 不管 怎麼樣 5 月 30 號馬斯克 都 得 離開 所以 這個 是不是 他主動 請 辭 的 應該 講他 主動 請 辭 的 這 不管 怎麼樣 他 都 得 走 他 只能 用 另外 一種 方式 持續 參與川 普內閣 但是 馬 斯克 這 一次 其實 蠻明 顯表態 的 就 短期 內 就 會 離 開川 普內閣 了 其實 從 稅改 法案 上次 我們 聊 過馬斯克 可能 也 覺得 自己 的 能力 是 有限 的 畢竟 裁 了 這麼 多 的 員工 那 預算 感覺 好像 越削 減越 多 嘛 那 乾脆 還是 先 回家 發展 AI 好 了 這樣子 可以 裁 更 多 人 嘛 AI 到 時候 發 展出 來 失業率 的 衝擊來 得 更 大 當然 啦 馬 斯克 在 卸任 政府 效率 部之際 也 明顯 展現 了 他 的 一貫 的 算盤 邏輯 這是 一個 很 理性 的 選擇 如果 你 持續 用 另外 一種 方式 待 在 政府 你 等 於 你 又 幫川普 的 這個 大 而 沒 法案 來 背書 那 你 之前 消減 的 計劃 消減 的 金額 才 170 億然 後 你 現 在 又 特別 幫大 而 沒 法案 背書 從 成本 效益 角度 來 做 觀察 這樣 的 帳就划 不來 他 一方面 當然 很感 謝川 普給 他 的 一些 舞台 另外 一方面 他 可能 從事幕 後 或者 用 其他 的 方式 來 幫助 本屆 政府 可能 更好 對馬斯克 而言 你 看 當屆 的 政府 債務看 起來 短期 內並 不會 減少 鬥局 的 成效 現在 大家 也 是 很質 疑黨 內 的 反 對士紳 也 是 起然 後 自己 的 汽車 又 被 人家 燒掉 所以 他 選擇 抽身 一方面 可以 保住 自己 的 商業 形象 他 也 不用 為 接下 來 的 政策 失控 來 買 單 算是 一種 現實 主義的 理性 撤退 總體 來 說 就是 這場 仗 划不來 剛才講 今天 端午 節 昨天 我 就 看到 網絡 上 有人 問說 端午 節不會 找 誰 來 划龍 舟後來 一看 答案 是 客家人 因為划 不來 所以 馬 斯克 也 覺得划 不來 只有 客家人 可以 開 自己 玩笑 我 阿 嬤 就是 客家人 所以 我 大概 也 是 有 遺傳到 不過 通常 客家人 懶得 跟 你 解釋 之前 我 就 看 有 一個 客家人 的 脫口秀 演員 他 本來 一上台 要 準備 開始 講後來 又 不講 一句 算了 不 說 了 神起 來 好 那 我們 回過 頭來 看 但是 馬 斯克 在 本身 消減 預算 上 至少 是 開 了 一個頭 這 170 億 跟 他 當時 想要 達到 的 一兆到 兩兆 美元 的 預算 消減 計畫 也 不錯 啦 兩三個 月 就 已 經達 到 五分之一 了 但是 距離 看 起來 有 一段 可是 呢 至少 我們 看到 政府 的 瘦身 方向 已經 逐步 確認 只是 說 政府 的 支出 比 短期 內 的 瘦身 還要 來 得 更 多 我們 根據 最新 一週 美國 出勤 申請 失業 救濟 金人數 上 漲 到 24 萬人 高 於 市場 預期 更是 一個 月 以來 的 新高 其中 根據 彭博資料 現在 密西根州 的 申請 人數 來 得 最高 尤其 如果 我們 仔細 觀察 失業 問題 上升幅度 最快 的 主要 集中 在 深山 州區 這個 升三州 分別 就是 DC 華盛頓 特區 再 來 就是 維吉尼亞 再 來 就是 馬 里蘭州 這三州 很 明顯 都 是 美國 的 重要 的 政務官 或者 官僚 機構 受到 資本准 結之後裁員 所 造成 的 失業率 上升 所以 現在 我們 看到 的 非 農就業 數據 如果 短期 內 有所 惡化 或者 我們 看到 失業率 短期 內 有所 惡化的確 不少 的 因此 是 跟川普 政府 目前 的 資本准 結計劃 是 有關 的 而 他 的 准結 計劃 的 源頭 就 來 自 於 doge 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 如果 我們 仔細 觀察馬斯克 在 政府 效率 部節 省 資金 的 三個 階段 24 年 10 月 他 聲稱 最佳 的 情境 是 節省 兩兆 那 實質 目標 是 預估 節省 一兆到 25 年 5 月份 目前 是 省 了 170 億 大概 達成 目標 的 17% 不過 呢 雖然 他 彰 顯著 理想 跟 現實 當中 的 巨大 落差 可是 這個 幾月 的 時間 內達 到 17% 我 認為 其實 也 算是 不錯 的 本來 是 想 說 本屆 政府 能夠 達 到 一兆現 在 已 經達 到 17% 了 所以 接下 來 就 看 其他人 接手 能 不能 繼續 的 削減 但是 我們 也 清楚 知道 這 一次 稅改 法案 通過 的 債務 增長 這遠遠 高 於 目前 節省 的 金額 這就 對 了 好 那 回過 頭來 說 這也導致 了 現在 回歸到 民間 以後馬斯克會 更 努力 的 去 研發 AI 當然現 在 我們 看到 馬 斯克 從 DOGE 退出 以 後 特斯拉 在 昨天 就 發 了 新聞稿 希望 因為 這次 稅卡 法案 當中 其實 也 取消 了 針對 所有 電動車 的 能源 抵稅 的 補助 就是 很多 的 稅收 抵免 全部 取消 了 那 特斯拉 能源部 門就 發文威脅 美國 的 能源 自主 和 電網 穩定 這件 事情 是 非常 嚴重 的 我們 呼籲 參議院 做 修正案 就是 稅改 法案 還是 可以 通過 但是 不要 取消 能源 的 稅收 抵免 要不然 這對 於 美國 的 能源 自主 和 電網 穩定 會 形成 重大 傷害 這也 看得出 來馬斯克 其實 逐步 在 各項 議題 當中 跟川 普陸續 脫 鉤 一方面 是 關稅戰 的 問題 另外 一方面 是 我們 看到 削減 預算 的 問題 現在 稅改 法案 對 於 本土 能源 的 衝擊 我們 看到 馬 斯克看 起來 也 是 非常 非常 委屈 可是 我們 回過 頭來 說馬斯克 回歸到 本業 以後帶 給人類 進 一步 的 效果 那 就是 生產力 週期 的 加速 那 另外 一方面 生產力 週期 的 加速 他 在 鬥局 裡面 裁員 最 多 就 裁 這麼 多 人 但是 回過 頭來 他 回到 民間 以 後 他 就 可以 採取 更 多 的 AI 發展 採取 更 多 的 人力 或者 說 對 於 人力 市場 有 進 一步 的 傷害 當然 了 AI 這件 事情 到底 是 好 是 壞 對 於 就業 市場 這個 待會 我們 細講 可是 我們 可以 從 最近 美國 也 是 一家 知名 我們 看到 AI 公司 的 執行長 達里 奧 阿摩 迪 他 最近 有 提到 說 人工智慧 其實 在 5 年 內 很 有 機會 就 會 奪 走 半數 初階 的 白領 職位 失業率 可能 飆升 到 20% 我們 仔細 想一想 現在 有 什麼 AI 是 真的 在 行政部 門當 中 的 行政 人員 是 無法 做 取代 的 嗎 尤其 現在 的 OpenAI 或者 Google 這種 大型 語言 模型 很多 的 任務 其實 都 已經 超過 人類 水準 了 你 要 寫 一篇 好 的 報告 真的 要 靠 一個 行政部 門來 幫 你 寫 其實 OpenAI 本身 就 可以 寫出 非常 精準 的 數據 比 較 令人 擔憂 的 事情 轉型 來 的 這麼 快 可是 我們 卻 觀察到 市場 上 好像 沒 有意 識到 它 可能 對 於 整體 就業 市場 所產生 的 衝擊 所以 他 的 看法 是 我們 已 經無法 阻擋 這列 AI 劣策 要 怎麼 理解 這件 事情 我覺 得 我們 可以 從過 去 不管 是馬斯克 曾經 提過 的 還是 在 18 世紀馬克思 曾經 提過 的 這種 大規模 失業 或者 說 隨著 科技 進程 對 於 失業率 的 衝擊 以前 我們 最 直觀 的 比 較樂觀 的 想法 是 什麼 就是 正常 來 講工業 革命 的 發展 以後過 10 年 20 年 人類 就 不用 工作 了 但是 後 來過 了 一百年 兩 百年 工業 革命 過了 這麼 久 我們 發現 我們 做 的 越來 越累 了 因此 打臉 了 因為 從 經濟學 的 角度 來 做 思考 你會 發現 人類 歷史 上 有 多次 這樣 的 恐懼 就 每 一次 新技術 出現 的 時候 都 會 有人 說 完 了 蒸汽 機來 了 完 了 傳 統織布 功能 要 失業 了 火車 來 了 傳統 的 搬運 功能 就要 失業 了 那事 實上 從 經濟學 的 角度 來 說 這種 失業 是 有 好 處 的 因為 新技術 它 是 提升 了 生產力 人類 從過 去 繁重 低效 的 工作 當中 被 解放 了 出來 從 事 更 有 價值 的 工作 所以 AI 帶來 的 即 時 衝擊 當中 的 確會 有 不少 的 工作 會 被 機器 或者 被 大量 取代 比如 說 工廠 自動化 智慧 客服 啦 銀行 櫃員 等等 但是 從 歷史 經驗 來 做 觀察技術 創新 往往 會 陪伴 著新 的 就 業型態 的 出現 所以 當時 就 有 一個 很 有名 的 段子 是 經濟 學家 佛利 明 他 當時 到 一個 國家 考察 他 發現 工人 都 在 用 鏟子 去 挖 運河 他 就 問當 地 的 官員 你 為 什麼 不用 大型 機械現 在 科技 已經 這麼 進步 了 那 官員 回答 用 鏟子 挖 是 為 了 創造 更 多 就業 那 弗利 明說 你 如果 是 為 了 想要 創 造就 業那 你 不要 用 鏟子 你 用 湯匙 就 好 了 所以 整個 社會 接受 技術 進步 跟 就業 的 機會 消失 過去 20 年 來 做 觀察 你 有 發現 全球 的 失業率 因此 而 快速 飆漲 沒有 美國 失業率 台灣 失業率 越來 越 低 因為 生產力 效能 正在 快速 的 拉 抬 這個 是 樂觀 的 角度 可是 回過 頭來 看 這個 AI 的 技術 滲透 這 一次 速度 其實 比過 去 任何 一項 產業 革命 都 要 來 得 更 為 快速 我們 就 遇到 一個 真正 的 問題 就是 勞動力 素質 和 需求 的 脫 鉤 就是 有 很多 的 新興 的 崗位 當然會 出現 比如 說會用 AI 的 人 需求 很大 資料 科學家 AI 模型 訓練 師元 宇宙 社群 管理 員 這 一方面 的 可是 我們 仔細 想一想 這些 是 能夠 創造 的 新 的 就業 但是 除了 技術 創造 產業 以外 我們 看到 做 零售 的 做 金融 的 做 文案 的 做 YouTuber 的 導入 深層式 AI 以後縮減 的 人力 需求 感覺 好像 怎麼 看 縮減 的 速度 都 會 比 你 就業 增長 的 速度 來 的 快 比如 說 富士康 已經裝 了 超過 40 萬台 的 機器 人 未來 預估 可能 要裝 上千 萬台 你 覺得 這些 取代 多少 功能 那 這些 工人 全部 都 變成律師 嗎 全部 都 變成 資料 科學家 嗎 有點 難讀 所以 這個 才 是 讓 大家 比較 擔心 的 一個 方向 這個 是 第二 層 也 是 目前 主流 思維當 中 比 較 擔心 的 幾個 方向 那 我講 我 的 看法 我覺 得 某種 程度 而言 我們 只是 還沒有 想到 未來 工作 的 實質 型態 而已 就 好像 以前 我們 從 來 就 不 認為 說 洗腳 是 一個 行業 按摩 是 一個 行業 二三十年 前 美甲 也 沒 那麼 流行 可是 台北 的 美甲店 大家 也 沒 有 發現 越來 越 多 隨著 生產力 週期 的 釋放 我們 解放 人力 以後它 造成 的 不 一定 是 失業率 的 全面 飆升 而是 新 的 就業 工作 形態 的 展現 比如 說長 照 需求 還是 很大 比如 說 日本 以前 有 一個 工作 叫疊 衣師 專門 幫 人家 摺 衣服 的 有些 男孩子 永遠 摺 衣服 都 摺 不好 你 打個 電話 一分 鐘我 不 知道 可以 摺 幾件 反正 摺 很快 然後收費 收個 幾百塊 日元 這樣子 他 每天 就 專門 就 摺 衣服 那 這種諜 醫師 的 那種 家政 服務 就 越來 越細 之前 我們 講的 保姆 催乳 師 家庭 教師 上門 的 廚師 廢棄物 整理 大量 的 就 業崗位 可能 就 會 因此 而 被 釋放 所以 我覺 得並 不是 說 什麼 因為 傳統 的 勞動力 市場 被 AI 給 取代 以 後 我們 就 看到 增長 的 就 業崗位 遠 追不上 被 削減 的 而是 我們 看到 新 的 就業 機會 可能 會 大量 的 被釋 放出 來 而且 不 一定 跟 AI 有 相關 這是 我 的 個 人 想法 而已 所以 大家 也 知道 我們 是屬 於 樂 觀論 當然長 期 投資 總有 一點 樂觀 的 感覺 好 8.5 我 是 二 二分 我們 看 一下 苗 穀 市市 大指 數表現 道程 公益 指數 上 漲 17.028% 所以 4215 點標 普外 指數 上 漲 23.04% 所以 5912 點納 指上 漲 74.039% 稍微 慢 9175 點非般 上 漲 26.05% 稍微 4860 點那為 什麼 美國 股市 漲到 這個 位階以 後 就 比 較 難 再 創高 了 這 一方面 我們 也 清楚 知道 這個 市場 上 在 科技股 層面 陸續 遇到 了 中長 期均線 的 賣壓 尤其 在 費城 半導體 的 相關 個 股 那 另外 一方面 剛才 也 提到 市場 真正 擔心 的 也並 不是 擔心川普 這個 人 雖然 他 是 根本原因 可是 大家 其實 更 擔心 的 是 市場 的 不確 定性 這種 不確 定性 會 讓 市場 上 不 確定 投入 金額 的 多寡 現在 我們 看到 這 一次 川普 關稅 受到 地方法院 聯邦 法院 然 後 又 受到 這 高等法院 接下 來 可能 持續 延燒 的 效果 那幾個 月 跑不掉 就 讓 市場 充滿 著不確 定性 而 這種 不確 定性 就會給 股票 市場 帶來 短期 的 震盪 或者 要求 更 多 的 風險 貼水 所以 不敢 追高 這個 是 最 直觀 的 那 台北 股市 更明顯 台北 股市 端午 節那個 節前 賣壓 那個夠 猛 吧 昨天 這個 尾盤 生效 嘛 MSCI 尾盤 生效 還跌 了 10 點月線 雖然 上 漲 12 點 可是 整個 5 月份 大家 那個 心裡 也 感覺 得出 來 台北 股市 幾乎 是 追 買 意願 非常 非常 薄弱 所以 美股 和 台股 其實 都 陸續 遇到 了 這樣 的 一個 景象 那 就是 漲到 這個 位階沒人 想要 追 了 但是 你 要 說 這個 時 機點 要 來 一個 利空 充其 那 還要 等川普 的 釋放 目前 他 看 起來 也 並沒有 要 釋放 這樣 的 感覺 事實 上 我們 回過 頭來 看 今年 亞洲 股市 和 歐洲 股市 來 進行 對照 之 後 的 表現 你 會 發現 今年 表現 最為 亮麗 的 反而 是 韓國 股市 整體 而言 今年 漲幅 是 高達 了 13.4% 那 主要 來 自 於 去年 戒 嚴令 以 後 股票 市場 的 低 基期 所導致 的 另外 一方面 我們 看到 上證 股市 漲 了 3.09% 新加坡 海峽 股市 漲 了 3% 印度 Sansac 指數 漲 了 2.1% 標普漲 了 0.74 道瓊納 指 小跌 日經 跌 了 2% 費半跌 3.2 而 其中 跌 最重 的 就是 台北 股市 跌 了 6.5% 所以 這個 台北 股市 真的 是 一個 比 較 特殊 的 存在 了 一方面 的 外資 回補 這麼 多天 了 幾乎 回補 一整 個 月 了 發現 沒 有人 要 追 他 自己 也 不想 再 買 上去 了 那 台北 股市 散戶 呢 你 不 跌 我 也 不 買 就 這樣 的 一個 尷尬 狀態 那 我們 就 等 一下 端午 節過 後 看 一下 市場 情緒 是否 有 適度 的 回暖 給投資 朋友 多 多一些 思考 好 最後幾分鐘 啊 每個 禮拜 五 我們 都 會 跟 投資 朋友 導讀 一本 書 今天 人 稍微 少一點 所以 抽書 中獎 的 機率 就 變高 了 今天 導讀 這本書 叫做 錢 是 虛構 的 但 我們 都 選擇 相信 他 他 其 實講 的 某種 程度 就是 一種 貨幣 幻覺 的 傳導 這本書 的 作者 雅各 格 德斯坦 他 本身 是 美國 著名 財經節 目的 podcast 主持人 他 本身 也 在 華爾街 日 報邁 阿密 先鋒報 等等 美國 重要 報業 撰 寫 相關 的 那 這本書 呢 我 個 人 的 看法 是 其實 你 對 於 整個 金錢 的 了解 會 有 更深 一層 的 體悟 其實 我們 跟 投資 朋友 很多 導讀 的 書籍 跟 投資 本身 沒有 太大 相關 主要 是 知識 的 擴增 很多 人 說 讀 那麼 多 閒書 感覺 對 工作 能力 提升 是 有限 的 其 實讀 書 到底 有什麼 意義其實 這個 問題 以前 大家 可能 說 不 清楚 但是 你 發現 讀 的 書 到 一定量 以 後 你 就 開始 越來 越 明白 了 讀書 它 不 只是 讓 你 多 一層 知識 而是 讓 你 的 生活 更 有趣 更 有 深度 你 想想看 你 去 旅行 的 時候 你 看到 一片 美景 有 讀書 的 人 可能 飛流 直下 三千尺 遺世銀河 落九天 美景 的 敘述 方式 就 特別 有 故事 沒讀 書 的 人 好 漂亮 兩個 感覺 完全 不一樣 這個 就是 知識 的 差距 你 去 歐洲 旅遊 你 走 進羅浮宮 你 看到 達文西 的 蒙娜麗莎 如果 你 讀過 藝術史 你 就 會 想到 文藝 復 興 的 場景 化作 背 後 的 那種 光影 的 技巧 等等 所以 有 時候 我們 是 這樣講 的 就是 說 其 實換 一個 問題 來 做 思維 你 會 發現 就 顯得 我們 有 深度 那 這對 於 自己 腦中 的 這個 長 期 不管 是 多巴胺 還是 對 於 自己 心靈 的 喜悅 其實 都 有 更 進 一步 的 提升 效果 因為 讀書 本身 是 一件 很 有趣 的 事情 我 一直 都 始終 都 是 這麼 認為 而且 也 不能 講說 高人一等 但是 你會 發現 你 在 敘述 方式 的 時候 你 會 有 進 一步 的 思維 我 舉個 特別 例子 比如 有些 人 總覺 得 在 書 桌放上 一束 菊花 就 能夠 襯托 我現 在 的 心境 因為 看到 菊花 他 就 想到 陶淵明 陶淵明 也 喜歡 菊花 所以 你 看 這是 有 一大堆 的 知識 聯想 但是 也 有些 人 想到 菊花 他 想到 秋色 我花 開來 百花 殺 那 說 的 就是 菊花 可是 一個 沒有 知識 的 人 你 放屁 不是 是 我 的 菊花 在 嘆氣 就 會 覺得 菊花 只是 一個 器官 沒有 知識 的 人 他 就 得不到 相同 的 體驗 那 明天 就 端午 節 正常 來講 大家 就 吃 個 粽子 可是 有 文化 的 人 他 就 會 想 屈原 為 什麼 要 投江 屈原 遇到 漁夫 漁夫 說 為 什麼 你 要死 呢 舉世皆酌 你 就 不能 跟 其他 政客 一起 玩 世界 上 真的 有 這麼 多 問題 嗎 世界 真的 值得 被 這麼 嚴肅 的 對 待 嗎 你 愛不愛國 你 愛不愛 楚王 你 那套 方案 真的 能夠 應 對現 在 楚國 的 問題 嗎 楚國 真的 關心 你 死 不 死 嗎 你 確定 以 後 一定 會有 種子 嗎 這是 漁夫 的 想法 漁夫 就 認為 這個 世界 不 值得 你 花 這麼 多 時間 去 思考 但是 屈原 不 這麼 認為 因為 屈原 愛學習 當然 愛學習 有 愛學習 嚴重 的 後 果 我們 也 不要 這麼 愛學習 但是 對 這個 事物 的 瞭解 對 這個 事物 對 這個 世界 有 一點 堅持然 後 這個 就是 讀書人 的 氣質 所以 大家 愛學習 有 時候 聽 我們 節目 聽 久 了 有 沒 有 發現 就 一天 一天 的 累積 大家 都 變黃斷子 高手 不是 大家 都 變知識 分子 了 這就 一步 一步 我們 往 下 聊 所產生 的 結果 我 不是 要導讀 嗎 58 分 所以 這本書 我 講說 錢 是 虛構 的 但 我們 都 選擇 相信 它 那 在 本書 它 其 實分 了 很多 篇章 來 了解 說 錢 它 是 如何 一步 一步 的 影響 到 我們 的 實質 生活 而 錢 的 創造 方式 又 為何 第一章 它講 的 其實 就是 錢 的 源頭 從 以物 易物 開始 玩 一直 到後來 人們 是 如何 發明 了 銀行 以前 我們 讀 歷史 的 時候 像 讀 工業 革命 通常 讀 一堆 文字 工業 演變 的 現狀 紡織業 蒸汽 動力 鋼鐵生產 說實 在 的 這種 讀 歷史 的 方式 也 沒什麼 太大意 義 可是 你後來 仔細 去 上 網去 了解 這段 歷史 你 會 發現 早 在 工業 革命 之前 金融 革命 就 已經 開始 有所 發酵 了 因為 工業 革命 以前 市場 最缺 的 是 什麼 其 實缺 的 就是 錢 工業 革命 的 新 興產業 在 發展 的 初期 像 研發 成本 像 工業 原料 像 人力 成本 廠房 它 都 是 非常 龐大 的 資本 的 支出 對 於 資本 依賴性 程度 很 高 以前 那種 傳統 手工 做房 的 小型 業者 他 就 不 需要 這麼 龐大資本 可是 你現 在 工業 革命 了 你 的 量體 很大 你 就 必須 要 借來 很多 去 錢 所以 這個 時候 你 就 會 發現 金融 革命 它 是 如何 一步 一步 的 先 提前 發酵 英格蘭 銀行 的 建立 本身 是 為 工業 革命 來 奠定 基礎 因為 你 如果 無法 在 短期 內有 這麼 龐大 的 融資 管道 根本 就 不 可能 一家 接著 一家 工廠 快速 的 開啟 所以 金融 革命 反而 是 跑 在 工業 革命 之前 的 而 金融 革命 跟 錢 就 密不可分 所以 有 時候 我們 往 另外 一個 角度 想 就是 說 這個 金融 霸權 它 是 如何 一步 一步 的 影響 到 我們 社會 上 我們 就 不要 舉現 在 美元 的 金融 霸權 這個 大家 耳熟 能詳 這過 去 稍微 有 一點 研究 宋代 歷史 的 都 知道 整個 宋代 本身 就是 一種 金融 霸權 當時 宋 遼 簽訂 的 禪淵之盟 從 表面 上來 看 宋朝 好像 打勝 了 仗 每年 還要 繳給 遼國 一堆 錢 彷 彿 來講 就是 一種 退 讓 可是 如果 稍微 有 一點 sense 的 歷史 老師 大概 都 會 解釋 這 一段 因為 這筆 稅收 對 於 宋朝 政府 來 說 大概 是 千分之一 但是 它 可以 換來 每年 省下 數千萬 兩 的 軍費 支出 而且 還換 來 了 自由 貿易 遼國 能夠 賣給 宋國 的 大概 就是 馬 和 牛 那麼 送國 能夠 賣給 寮 國的 有 絲綢有 陶器 有 工具 有 香料 各種 提升 生活 品質 的 用品 所以 寮 國的 百姓 想要 買 寮 國的 皇帝 也 想要 買 但是 他們 沒有 自己 的 穩定 的 貨幣 體系 只能 仰賴 送 錢 這送幣 所以 這種 情況 就 導致 一個 薄弱 的 國家 放棄 自己 的 發幣 改用 美元 所以 這個 時候 就 不 只是 貿易 的 錢 回流 連寮 國的 稅收 和 經濟 活動 最終 你 又 回到 了 宋國 手上 這 就是 我們 講的 金融 霸權 雖然 最 後 的 宋國 的 幻滅 跟 金融 霸權 比較 無關 是屬 於 雙方 的 紛爭 可是 我們 看到 南宋 和 金 和 元朝 金元 或者 跟 蒙古 的關 係 它 就 一再 的 上演 這種 金融 霸權 所產生 的 效果 所以 也給 投資 朋友 做些 思維 一直 到 二戰以 後 我們 看到 美國 不是 用馬歇爾計劃 他 也 大量 的 送 錢 給亞洲 大量 的 送 錢給 歐洲 復 蘇 歐洲 人 拿 了 這些 美元 最後做 什麼 事情 還是 拿回去 買 美國貨 刺激 美國 的 內 需 穩定 了 美國 的 霸權 所以 這跟 宋朝 當時 的 格局 一模 一樣 有些 事情 就 不斷 的 重演 而 這本書 當中 就是 幫助 你 去 聊 這個 錢 的 流通 是 如何 產生 的 錢 是 虛構 的 可是 我們 的 生活 都 離不開 錢 只有 0.2 分 如果 大家 有興趣 歡迎 投資 朋友 可以 在 本節 目下 方 留下 你 對 這本書 的 想法 留下 你 對 本節 目的 想法 我們 請 小編 抽出 兩本書 送給 投資 朋友 或者 大家 有興趣 可以 直接 把 這本書給 買 回家 也 提供 投資 朋友 那 就 祝 大家 端午 愉快 我們 就 下禮 拜 一 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
