台幣升值衝擊出口競爭力,新加坡AI資料中心已過高峰,中國晶片廠轉向東南亞。美國對中國祭出EDA軟體和晶片設備新限制,台灣成為AI晶片出口樞紐。台灣外勞短缺嚴重,83萬外勞中約8%失蹤,衝擊中小企業和薪資成本。
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投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 205 年 6 月 17 號禮 拜 二 早上 8 點 31 分 大家 早安, 我 是 友廷浩 每天 早上 開會前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 這次 市場 針對 以色列 和 伊朗 的 戰爭 升級 為 更 大範圍 的 衝突 擔憂 開始 有所 消退 美歐 股市 稍微 有所 反彈 油價 呢 雖然 有 跌 不過 也 只 跌 一塊 左右 所以 按照 目前 市場 的 氛圍 還是 在 關注 兩伊 或者 以伊衝 突之間 所 造成 的 影響 對 於 大宗 資產 所 形成 的 衝擊 為 何不 過呢 戰火到 目前 為止 我們 看到 以色列 在 週一 在 德 黑蘭 的 機場 又 擊落 了 伊朗 F14 戰鬥機 空襲 了 伊朗 的 國家 媒體 大樓 同時 也 導致 伊朗 三個 正在 運作 的 誘濃縮 工廠 至少 有 兩個 已經 停止 了 運作 而且 納坦雅 胡 也 提到 說 這 一次 的 空襲 計劃 很 有 可能 會持續 的 執行 以 確保 伊朗 沒有 任何 我們 講的 核子 計劃 再行 的 可能性 那後續 我們 要 觀察 的 幾個 方向 第一 是 當前 以 伊 的 全面 衝突 已經 從 原本 過去 我們 看到 的 邊境 交火 變成 跨 城市 的 飛彈 大戰 從 最新 的 戰爭 地圖 我們 已經 觀察到 這場 對 抗 的 規模 和 密度 以色列 它 是 密集 轟炸 了 伊朗 多個 城市 就 在 昨天 像是 德黑蘭、 伊斯法罕、 納坦茲、 舍拉治、 馬 什 哈德 那麼 作為 回應 呢 伊朗 也 針對 以色列 展開 了 顯著 的 飛彈 報 復 目標 是 鎖定 特拉 維夫、 海法 或者 巴特 爾亞姆 這些 地區 有 很多 都 是 大城市 的 大樓 直接 被 命中 雖然 死 傷人數 其 實並 沒有 想像中 來 得 多 但是 呢 雙方 的 緊張 局勢 我們 也 觀察到 在 近期 已經 形成 美方 的 持續 關注過 去 我們 跟 投資 朋友 提過 最近 我們 看到 從 全球 的 航機 圖來 做 顯示 美國空 軍 已 經有 多架 的 KC 46A 也 就是 我們 講的 不管 是 飛馬座 還是 KC 135 的 空中加油 機從 堪薩斯、 從 奧 克拉 荷馬、 從匹茲堡、 從 佛羅里 達州 這些 基地 陸續 的 起飛 穿越 大西洋 飛往 歐洲 和 北非 的 空域 航機 也 集中 在 英國、 荷比魯 和 西班牙 上空 也 就 代表 著 這美軍是 有 一點 備戰 的 情況 事實 上 摩根 大通 在 昨天 的 報告 也 指出 中東 局勢 的 升溫 有 可能 會 引爆 對 於 油價 的 指數型 飆升 雙方會 把 最壞 的 情境 設定 在 荷姆茲海峽 遭到 封鎖 那 只要 荷姆茲海峽 沒有 遭到 封鎖 按照 過往 的 地緣 政治 衝突 的 經驗 那 整個 地緣 政治 的 緊張 就 會 慢慢 的 消退 這是 按照 過去 我們 看到 中東 局勢 的 影響 打仗 歸 打仗 真正 引起 油價 上 漲 的 不是 單純 的 打仗 而是 來 自 於 供給 出口 是否 會 受到 斷鏈 事實 上 我們 昨天 才 跟 投資 朋友 觀察到 雙方 的 飛彈 已經 從 原本 的 軍事 設施 轉往 政治 意涵 的 幾個 重要 的 不管 是 基地 還是 辦公大樓 雖然 有 提前 先釋 出 即將 攻擊 的 訊號 但是 難免 會 有 一些 人員 傷亡 比如 說 在 昨天 伊朗 國營 的 伊朗 伊斯 蘭 共和 國的 廣播 電視台 IRIB 在 德 黑蘭 的 辦公大樓 在 昨天晚上 就 遭到 以色列 的 顯著 空襲 一度 導致 新聞 的 轉播 中斷 而且 傳出 有人 員 傷亡 我們 看 一下 影片 來 了解
昨天 發生 的 事情 聲音 超越 了 土地 聲音 超越 了 真正 的 真實 聲音 你 們 所 看到 的 聲音 你 們 所 聽 到 的 聲音 是 瀰 漫 的 空間 是 瀰 漫 的 空間 聲音 超越 了 土地 這你 可以 想像 這就 好像 播報 播到
一半 突然 想起 家裡 在 煮 湯煮 瓦斯 忘 記關 了 這樣子 馬 上 跑 回去 但 雙方的衝 突越 演越烈 的 情況 底下 我們 可以 持續 關注 的 幾項 指標 第一 個 當然 是 市場 地緣 政策 不確 定性 指數 不過 看 起來 昨天 短期 內高點 已 經見 到 那 另外 一個 這是 我們 講的 庶民 指標 以前 有口紅 指標 有 什麼 絲襪 指標 有 一些 奇奇怪怪 的 指標現 在 大家 更為 關注 的 是 披薩 指標 披萨 指标 它 是 去 统计 在 五角大厦 周边 的 披萨 当前 的 流量 为何 尤其 在 过 了 美东 晚上 1 点 以后 市场 上 针对 披萨 的 订单 是否 有 减少 我们 看到 最近 在 五角大厦 附近 的 披萨 店 只要 在 下班 時間 6 點過 後 你 發現 都 有 異常 的 披薩訂 單 的 暴增 不管 是 達 美樂 還是 必勝客 都 有 非常 顯著 的 訂單 流量 進來 甚至 從 週末 開始 五角 大廈 附近 的 GAYBAR 同志 酒吧 葉克 的 流量 就 遠 低 於 市場 的 平均值 在 這樣 的 一個 效果 底下 就 彰 顯到 雙方 還是 非常 緊張 的 美方 也 持續 的 關切 不過 這種 事情 我們 後 續 要 觀察 的 中東 的 戰火 我們 已 經見慣 不壞 最終 的 發展 的 結局 到底 為何 最近 伊朗 是 傳出 了 似乎 有 和 談 的 訊 號不過 也 只是 傳出後續 我們 要 具體 觀察 的 幾種 情境 根據 小摩 的 預估現 在 的 基本 情境 大概 有三種 第一 種是 60% 發生 的 機率 是 情勢 緊張 但是 有限 油價會 保持 在 70 到 80 塊 美元 短期 內油價 的 絕對 高點 已 經見 到 了 那 黃 金 和 比特 幣和網 路 安全 股會 有 比 較 顯著 的 國防類 股 的 買盤 支撐 那 第二 種是 升級 情境 發生 機率 25% 伊朗 會 採取 更 為 強硬 的 報 復 性 措施 包括 飛彈 的 攻擊、 無人 機隊 最 嚴重 的 就是 封鎖 赫姆茲海峽 因為 看 起來 伊朗 對 於 以色列 的 反擊 是 有限 的 但是 一旦 他 封鎖 赫姆茲海峽 油價 就 會 直接 飆升 到 120 美元 以上 那 就 必須 要 由 美方 來 進行 直接 干預 第三 種是 外交 奇 蹟 川普 這 一次 也 宣告 說 他 想要 盡 可能 把 兩方拉 回到 談判桌 如果 真的 出現 了 外交 奇 蹟 居然 兩方 談成 了 那 雖然 不太可能 發生 但是 和平 到 來 肯定 會 讓 市場 上 迅速 有 顯著 的 買盤 開始 做 支撐後續 我們 要 觀察 的 幾個 方向 第一 是 伊朗 到 目前 為止 其實 還是 有 很多 隱藏 的 武器 庫 我們 從 最近 ISIS 我們 看到 國際 戰略 研究所 的 資訊 伊朗 空防 部隊 大概 擁有 410 組 的 地 對 空 的 飛彈 發射 系統 目前 還沒有 被 摧毀 其他 有 像是 16 套 左右 的 長 程系統 除了 飛彈 系統 之外 伊朗 還有 大批 的 防空 的 炮兵 部隊 大概 有 180 門的 自走 炮 的 防空 網超過 940 門的 拖曳 式 的 高射炮 以及 未知 數量 的 單兵 變形 的 防空 系列 之前 那個 阿富汗 阿富汗 戰爭 不是 常常 拿著 一個 火箭筒 然後就 到 處 對 人家 射 嗎 這一類 的 防衛性 措施 防衛性 的 武器 還 算是 蠻 多 的 可是 後 續 我們 要 觀察 的 幾個 方向 第一 是 川 普因 為 在 第二任 任期 他 是 以 和平 締造者 秩序 誓言 要終 結戰爭 重構 世界 的 秩序 不過 我們 看到 現在 他 就 職五個 月 以後還 是 面臨 著 第一 烏鴉 戰爭 還是 焦灼 第二 現在 加薩 停火 其實 是 破局 的 第三 以色列 突襲 伊朗 引發區域 的 火線 升溫 雖然 我們 也 清楚 知道 這些 衝突 都 跟 他 無關 也 不是 他 引起 的 甚至 這件 事情 發生 的 時候 很多 都 不是 在 他 任期 以內 不過 短期 內 他 似乎 也 無法 靠 這些 談判 或者 外交 手段 來 做解 決事 實上 這場 衝突 已經 開始 撕裂 白宮 內部 的 政治 基本 盤 你 像是 最近 比較 傳統 保守派 的 像是 馬 克萊文 他 就是 主張 完全 挺 以色列 對 伊朗 強硬 但是 對川 普來 講是 盟友 但是 持比較 孤立 主義的 像 塔克 卡爾森 他 就是 比 較屬 於 那個 MAGA 派陣營 內部 的 他 認為 我們 不要 再 去 管 他們 了 他們 要 打 就 打 不要 去 參 與 他們 也 不要 幫助 他們 做 談判 當然 白宮 一開始 我們 也 清楚 知道 是 盧比 奧先 發表聲明 刻意 和 攻擊 行動來 做 切割 但川普 本人 後 來 就 轉為 正面 評價 本來 就是 這跟 我 無 關後來 就 要求 伊朗 趕快 進入 到 談判 桌然後聲 稱 這 一次 是 一個 成功 的 打擊 我們 看到 在 昨天 川普 的 貼文 也 提到 了 伊朗 早就 該 簽下 我們 叫 他們 簽的 協議 真是 可恥 shameonyou 也 浪費 了 人命 簡單 來講 就是 伊朗 絕對 不能 擁有 核武器 我 已經 一再 強調過 了 大家 應該 立即 撤離德 黑蘭 這個 是 川普 的 態度 事實 上 不 只是 我們 看到 在 中東 局勢 的 升溫 最近 金正恩 我們 過去 也 跟 投資 朋友 提到 雖然 李在民 上任 以 後 跟 金正恩 有 適度 的 溝通 迅速 下令 對 於 北韓 的 邊境 廣播 也 試圖 緩 和 兩韓 的 緊 張關 係 同時 也 呼籲 脫北者 和 民間 團體 停止 空飄反 清政權 的 傳單 或者 物資氣 球展 開 和 北韓 的 對 話 不過 呢 金正恩 目前 的 態度 尤其 像是 在 寧邊 基地 興建 的 濃縮 鈾 的 設施 又 開始 有所 加快 了 可能 也 是 伊朗 推著 他 走 就 想 說 哇 那 只要 核子 彈 只要 沒有 建造 出來 好像 都 有 危機 所以 這個 建造 的 數量 越來 越 快現 在 目前 北韓 可 製 造 核 彈 的 數 量 從 去年 的 60 枚 已經 上升 到 了 90 枚 川 普當然現 在 也 釋出 跟 金正恩 個 人 外交 的 意願 雙方 雖然 宣稱 有 接觸 不過 北韓 似乎 沒有 發表太多 的 談話 所以 整個 南北 韓的 緊張 局勢 又 開始 有所 發酵 這是 我們 看到 在 外交 層面 尤其 是 軍事 層面 的 持續 緊張 短期 內 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 荷姆 斯海 峽是 一個 最 封鎖 最 悲觀 的 一個 預設 但是 只要 沒有 這件 事情 發生 對 於 停滯 性通 膨 的 拉 抬 是 非常 有限 的 就算 真的 發生 了 它 也 不 一定 會 形成 停滯性 通膨因 為 大部分 現在 中東 的 油 其實 都 供 應給 東亞國家 居多 供應給 美國 的 比例 相對 於 1970 年代 已經 降低 很多 了 第二 個 我們 要 觀察 的 是屬 於 經濟戰 的 部分 經濟戰 的 部分 市場 上 尤其 這 一次 G7 峰會 以 後 大家 就會 關注 是否 在 雙方 領導 人 的 談話 當中 可以 釋出 更 多 談判 協議 內容 畢 竟現 在 距離 整個 關稅 談判 的 時間 線 已經 不到 三週 的 時間 首先 觀察 的 是 美日 第六 輪 的 談判 目前 仍然 在 進行 當中 日本 的 經濟 再升 大成 次者 量者 基本上 也 提到 了 跟 美方 協調 的 過程 當中 的 確在 汽車 關稅 遇到 了 比 較 大 的 難關 雙方會 持續性 的 溝通 但是 看起 來 已 經有 顯著 的 卡關 這已 經是 第 6 次 的 會 談 了 尤其 在 內部 石破茂 現在 被 批評 為 叫做 腰碎 怎麼 講就 軟弱 退縮 其實 比較 起來 經常 遭令戲 改 的 川普 這個 評語 為 什麼 被 日本 人來 評論 石破 本人 因為 曾經 石破茂 是 在 自民黨 內部 主張 改革 而且 是 直言 不諱現 在 你 會 發現 不管 是 政治 資金 的 改革 還是 在 日 美 地位 的 協定 等等 層面 你 就 發現 他 比 較 柔 一點 比 較 中性 一點 讓 人家 懷疑 他 的 改革 信念 是否 已經 上市 了 但 其實 各國 政府 都 遇到 同樣 的 問題 你 不 可能 大浪 浪 的 跟 美方 吵來 吵 去 但是 你 又 不 可能 一方面 保持 著國內 那種 堅定 的 改革者 的 信念 所以 事實 上 我們 觀察 圖片 這是 日本 如果 單 方面 預估 解除 所有 高關稅 對 於 經濟 成長 的 推升 作用 其實 是 非常 有限 的 根據 英國 牛津 經濟 團隊 研究 的 預估 如果 日本 只有 單 方面 的 解除 對 於 美國 所 追加 的 任何 關稅 GDP 成長 會 落 後 於 3 月 的 基準 水準 除非 美國統 一 進行 讓 步 雙方 一起 進行 在 第一次 對 等 關稅 之前 的 總稅率 的 下滑 要不然 怎麼樣 日本 經濟 都 會 遭受 到 顯著 的 衝擊 我們 也 清楚 知道 日本 好不容易 才 走出 了 通縮 的 40 年現 在 好不容易 進入 到 通 膨 第一 購買力 其實 拉伸 幅度 沒有 多少 第二 如果 現在 經濟 又 不成 長 了 那 相反 的 通縮 比 通膨還 更 讓 人 害怕 這也 是 日本政府 現在 面臨 比 較 大 的 一個 僵局 至於 我們 看到 在 美 韓談判 的 過程當 中南 韓 目前 已經 成立 了 新 的 專責小組 因為 要 跟前 任 政府 做 切割 那 這項 小組 由 新貿易 部長 呂漢久來 領導 他 也 是 本 月初 剛 上任 李在民 總統 的 首位 的 貿易 部長 那 這項 小組 的 職責 目前 他 是 制定 一套 包裹 協議 也 就是 促使 美國 大幅 削減 對 於 南韓 商品 的 關稅 那 過程 當中 可以 把 所有 南韓 擁有 的 籌碼 統一 進行 談判 也 就是 他 算是 屬 於 包裹 性 的 談判 但是 南韓 目前 希望 把 汽車 關稅 加到 談判關 稅裡頭 因為 日本 跟 美國 和 南韓 跟 美國 都 卡 在 相同 的 主題 日美 都 是 汽車 出口 大國 南韓 的 KIA 現代 日本 的 豐田 HONDA 對 於 美國 市場 需有 非常 強烈 的 市 占 需求 可是 我們 也 清楚 知道 美國 其實 已 經針 對 全球 汽車 關稅 課徵 25% 的
關稅 了
那 美方 的 看法 一直 都 不 認為 汽車 要 跟 其他 對 等 關稅 混 在 一起 談 在 這樣 的 一個 效果 底下 那日 韓很明顯 就是 你 除非 把 汽車 關稅 納入 一起 談 否則 我們 也 會 進入 到 僵局 那 這個 是 南韓 和 日本 目前 所面 臨 的 情況 那 另外 一個 是 越南 越南 的 部分 目前 所釋 出 的 氛圍 美越 的 貿易 談判 似乎 已經 達成 了 框架 協議 越南 的 關稅率 很 有 機會 大幅 的 下調 目前 川普針 對 越南 的 對 等 關稅率 是 46% 越南 希望 把 稅率 降到 20% 到 25% 之間 並且 承諾加 強針 對 中國 商品 漏洞 的 管控 增加 對 美的 採購 以換取 美方 放寬 關稅 和 非
關稅 的 貿易 壁壘 在 這樣 的
一個 效果 底下 後 續 的 預 估值 應該 是 台 日 韓三國 的 總體 稅率 應該 會介 在 10% 到 20% 之間 越南 應該 是 15% 到 25% 之間 這是 以 一個 初步 華爾街 日報 預估 的 一個 架構 當然 這 是否 隱含 著 在 其他 條件 的 改善 比如 說 美日 之間 美 韓之間 看 起來 都 有點 僵局 美台 之間 難道 沒有 僵局 嗎 還是 我們 已經 提前 釋出 了 擴大貿易 採購 的 條件 以前 的 中油 擴大 在 阿拉斯加 的 天然 氣投資 是 一個 另外 一個 是 台幣 在 昨天 扣關 三年 新高 了 昨天 升 了 1.489, 守 在 29.5 塊 不過 從 收盤 價來 看 也 是 三年 以來 的 新高 了 按照 這樣 的 一個 速度 你 看 從 當時 的 3、 4 到現 在 剩下 29 其實 某種 程度 已經 大幅 削減 台灣針 對 美國 所 採取 的 貿易 順差 基本上 短期 內 我們 看到 整體 對 於 不管 是 台灣 出口 產業 所 造成 的 影響 已經 開始 有所 湧現 的 至少 從 匯率 層面 來 看 我們 已經 盡 可能 去 削減 對 於 美國 的 貿易 逆差 了 那 回過 頭來 看現 在 其實 從 今年年初 到現 在 6 月 16 號為止 各國 的 匯率 表現 你 會 發現 升值 幅度 相對 比 較 高 的 都 是 一些 歐元 資產 比如 說 匈牙利 的 弗林 那 巴西 里爾 也 漲 了 1% 歐元漲 了 1.9 台幣 的 部分 是 1. 也 算是 前半段 不過 如果 我們 是 以三個 月 的 週期 來 做 思維會 發現 這個 升值 幅度 最高 的 就是 台幣 了 過去 三個 月台 幣 升值 幅度 是 1.6 所以 基本上 你 想想看 就是 我 一下子 就 把 那個 貿易 逆差 幅度 稍微 縮窄 了 一成 這個 速度 也 算是 蠻快 的 所以 這個 是 第一 方面 我們 觀察到 的 重點 所以 如果 把 日本 韓國加 越南 拿來 對照 臺 灣的 處境 臺 灣 第一 個 已經 擴大 投資額 了 第二 個 是 針對 整個 匯率 的 表現 看 起來 短期 內 不管 是 有意 無意 都 已 經盡 可能 的 去 削 減美國 的 貿易 逆差 第三 點 就是 要 符合 越南 的 做法 也 就是 規避 第三方 的 息產 地行 為 事 實上 我們 也 最近 觀察到 華爾街 日報 最近 的 專題 報導 去 揭露 了 中國 企業 規避 美國 制裁 的 問題 最近 如果 細節 觀察 中方 我們 都 很 清楚 在 輝達 先進 晶片 的 出口 限制 底下 必須 要 採取 其他 的 方案 過去 幾年 有些 是 透過 走私 硬碟 的 方式 把 海量 數據 傳到 新加坡 然後在 新加坡 成立 子公司 最近 開始 採取 了 新 的 模式 藉由 下訂 單 的 方式 流入 到 中國 市場 還是 有 一點 危險 但是 還是 有 大量 的 運算要 做 該 怎麼 做 呢 我們 看到 最近 有 非常 多 的 中國 工程 師他 以人肉 的 方式 直接 從 北京 去 攜帶 硬碟 就 把 大陸 的 資料 帶 出來 飛往 吉隆坡 每個 人 攜帶 15 塊 合計 大概 5PB 的 數據 成功 避開 當地 海關 的 檢查
在
新加坡 就 租用 30 台 的 輝達 的 AI 伺服器 來 做 訓練 完之後再 存到 硬碟 然後再 坐 飛機 回到 祖國 所以 用 這樣 的 一個 方式 來 避開 我們 講的線 上 監管 或者 出口 管制 這也 凸 顯美國 封鎖 政策 上 的 執行 漏洞 現在 已經 被 發現
了
新加坡 看起 來 高峰 已經見 到 了 因為 已經 被 大量 調查 了 現 在 就 往馬來 西亞 往菲律 賓往 越南 的 方向 來 做 移動 所以 搞不好 過了 一 整年 以 後 這個 全東 南亞 各地 到 處 都 是 AI 資料 中心 那當然 台灣 為 什麼 是 風暴 中心 呢 因為 如果 我們 仔細 觀察 2024 年 以來 台灣 對 於 馬 來 西亞 因為 馬 來 西亞 在 主要 是 做 封測 比 較 多 基本上 整體 出口值 沒有 想像中 來 的 高 可是 台灣 對馬來 西亞 的 資料 處理 晶片 的 出口 莫名其妙 在 205 年 它 是 以 攀升 5 到 6 倍 的 速度 上行 怎麼 會 突然 馬 來 西亞 這麼 多訂 單馬來 西亞有 這麼 多 的 資料 中心 要用 嗎 還是 說馬來 西亞 有 設 了 很多 伺服器 廠 這一波 出口 熱潮 事實 上 按照 華爾街 日報 的 推估 那 就是 中國 企業 為 了 以防 在 新加坡 被 盯上 現在 轉到 馬 來 西亞為 了 美國 可能 採取 進 一步 的 進口 管制 提前 透過 第三方 來備貨 的 一環事 實上 如果 仔細 觀察美國川普 政府 現在 其實 還沒有針 對馬來 西亞等國 的 晶片 出口 來 設定 上限 不過 他 也 針對 美國 企業 來 發出 警告 了 要求 去 防堵 產品 間 接 支援 中國 AI 的 訓練 到底 要 怎麼 防堵 後 續 我們 再 來 跟 投資 朋友 觀察不過 如果 你 要 做到 在 美台 談判 當中 的 順暢 肯定 是 要 處理 這一塊 問題 也 就是 跟 越南 面臨 的 問題 一樣 如何 處理 我們 講的 西產 地行 為 或者 我們 如何 處理 逃避 監管 的 行為 發 生事 實上 如果 我們 仔細 觀察美國 在 前 幾週針 對 EDA 電子 設計 自動化 的 工具 實施 了 新 的 出口 管制 以後讓 中國 取得 必要 的 軟體 更新 上 已經 形成 相當 大 的 難關 所以 24 年 以來 我們 看到 的 確半導體 設備 有 一段 時間 大幅 的 拉 抬 可是 到 25 年 你 會 發現 進口 年 減幅 已 經減 了 接近 有 10% 難道 是 中國 對 於 半導體 沒 需求 嗎 不太可能 那 就是 真的 囤 不到 貨壓力 比 較 大 一點 事實 上 我們 看到 在 最近 台灣 經濟 部國際 貿易署 也 發布 了 最新 的 公告 這 一次 為 了 要 表達 民主 半導體 飛鴻供 應鏈 的 立場 經濟部 在 週日 的 時候 也 出口 了 最新 的 實體 管理 名單 其中 就針 對 中國 的 華為 中 芯國際 難得 看到 台灣 經濟 部針 對 大陸 單一 企業 來 進行 顯著 的 出口 實體 名單 的 制裁 又 是 這麼 大 的 企業 主要 就是 涉入 到 武器 擴散 活動 而 被 列入 的 出口 管制 名單 同時 他 也 警告 台灣業者 要 小心 自己 的 出口 對象 可能 被 列出 列入 了 實體 名單 因為 有 601 個 實體 必須 要 事先 取得 國家 的 同意 以免 捲 入 地緣 政治 的 風暴 好 這 就是 一個 標準 的 選邊 站 那 這也 沒 辦法 嘛 如果 我們 細看 5 月份 台灣針 對 美國 的 出口 甚至 都 已 經超 過針 對 中國 的 出口 了 那 就是 來 自 於 高階 AI 伺服器 的 貢獻給 投資 朋友 多多 去 思考 所以 從 貨幣戰 衍生 到 科技 戰再 到 貿易戰 我們 就要 具體 觀察 接下 來川普 在 7 月 以前 可能 採取 新 的 動作 四大 指数 的 表现 道 程规 指数 上涨 317 点 0.75% 衰在 4251 点 标普 上涨 56 点 0.94% 衰在 603 点 纳指 上涨 294 点 1.52% 衰 1970 点 Fibonacci 上涨 15 点 3.0% 衰在 5267 点 这边 美国股市 彈幅 算是 蠻大 的 幾乎 好像 沒有 什麼 受到 這 一次 中東 地緣 政治 危機 的 影響 台積電 ADR 是 上 漲 了 2.17% 那輝 達 的 部分 漲 了 2% 每股 報在 14.6塊 過去 兩個 月 的 反彈 其 實輝 達 距離 歷史 高點 好像 也 不到 3% 左右 的 距離 了 所以 有 時候 我們 要 這樣 講了 整個 美國 股市 的 長 多 格局 為 什麼 一直 講說 三代 牛 三代 牛 就是 如果 你 硬 要 把 中長 期 格局 撇出 緊急 循環 撇出 什麼 乖離 週期 不 看 你 在 美國 投資 你爺 也 知道 美國 股市 經常 在 創高 你 爸爸 也 知道 你 也 知道 這 就是 標準 的 三代 牛 所以 變成 每 一次 利空 都 變成 一個 部件 的 對象 這是 一個 撇開 週期 思維 的 角度 但是 如果 你 仔細 思考 很多 股民 可能 已經 參 與 了 股票 市場 兩年 到 三年 了 照理 來講 你 什麼 都 不用 做 你 就 可以 享受 一個 比較 豐沛 的 果實 了 可是 為 什麼 很多 人經歷 了 這 疫情 以來 的 股票 市場 的 長 期多頭 最多 還是 沒 有 賺 到 錢 因為 你 早就 已經 體驗過 可是 不 代表 你 找到 屬 於 自己 的 那個 規律 很多 事情 是 這樣子 你 早就 體驗過 你 知道 市場 好 的 榮景 比如 說 201 年 的 狂歡 你 有經 歷過 20 年 的 長 空 你 還親 自經歷 了 204 年 上半年 AI 浪潮 的 飆升覺 得 新 時代要 到 來 了 到 25 年 4 月 對 等 關稅 引發 的 股災 又 把 你 打 回現 實過 了 兩個 月 你 有經 歷過 又 漲 回來 了 那 很 奇怪 很多 投資人 都 經歷過 但 奇怪 的 事情 是 多數 投資人 即便 都 經歷過 最終 還是 會 在 市場 貪婪 時 跟 著 貪婪 在 市場 恐懼 時 跟 著 恐懼 你 明明 都 知道 你 該 做 什麼 事情 了 但是 你 還是 跟 市場 的 平時 的 共識 是 一模 一樣 的 為 什麼 因為 你 還沒有 找到 自己 屬 於 的 那個 節奏 那個 規律 那個 能夠 在 喧囂 和 恐慌 當中拉住 你 心智 的 節奏點 經驗 不 等 於 洞察 活過 不 代表 醒著 很多 時候 你 早就 已經 體驗過 了 你 只是 需要 去 找出 那個 規律 而已 之前 講說 有 兩個 兄弟 每 一次 見面 都 會 互相 調侃 對 方有 一天 老大 就 撫 摸 著 二哥 的 光頭 沒頭 髮 然後說 你 這光頭 摸 起來 蠻 像 我 太太 的 屁股 二哥 也 摸 自己 的 光頭 頗 有 同感 的 說 的 確摸 起來 是 一模 一樣 所以 很多 時候 你 其實 早就 已經 體驗過 了 不是 沒 看過 牛市 的 熱鬧 也 不是 沒 有 嚐 過 熊市 的 冷烈 那些 長 到 懷疑 人生 的 行情 和 跌 到 夜不能寐 的 時 刻其 實 大家 都 經歷過 那 你 也 曾 經告訴 自己 下次 不要 再 這樣 了 市場 一來 真的 漲 了 你 還是 忍不住 要 追 一跌 你 又 會 開始 懷疑 人生 所以 為 什麼 我們 一直 講說 週期 週期 因為 有 時候 同樣 的 事情 不斷 在 發生 那 我們 永遠 都 持 同樣 的 概念 給投資 朋友 多 做 一些 思考 好 回過 頭來 看 我們 仔細 聊現 在 台 美 都 遇到 的 另外 一大 問題 是 什麼 呢 其實 是 缺工 的 問題 剛才 我們 過去 跟 投資 朋友 提到 這個 石油 的 問題 我 始終 不 認為 它 能夠 引起 多大 的 停滯 性通 膨 目前 整個 僵固 性 21 年 2 年 23 年 真正 引起 通 膨 僵固 性 的 來源 是 什麼 第一 當然 是 供給 鏈斷 是 新冠 疫情 造成 的 衝突 不是 單純 烏 鱷 戰事 造成 的 衝突 烏 鱷 戰事 發生 以 後 沒 多久 天然 氣價格 就 直 直落 它 只是 推 播出 來 的 效果 而已 但是 從 整個 2 年 以 後 大宗 資產 幾乎 都 在 下跌 的 那 一直 到現 在 通 膨 僵固 性 還比 較 高 的 其實 主要 來 自 於 薪資通 膨 昨天 我們 稍微 跟 投資 朋友 提到 按照 目前 整體 美國 非法 移民 的 驅 逐行 動 它 會 有 進 一步 的 供給 的 稀缺 問題 舉例 來 說 我們 細看 洛杉磯 地區 中 位數 的 非 公民 的 無證 移民 的 流年數 大概 是 23 年 就是 說 這些 非 公民 的 人數 他 已經 在 洛杉磯 已經 停留 了 23 年 左右 很多 人 真的 以為 可能 他們 川普 政府 只是 針對 那些 有 前科 的 有 犯罪 疑慮 的 或者 剛進 來 的 移民 進行 驅除 但是 川普 很 明顯 是 只要 你 是 非法 移民 都 得 驅除 那 很多 人想 說 那 不是 跟 違建 一樣 可以 就 地 合法 嗎 發現 無法 就 地 合法 之 後 很多 移工 或者 很多 的 非法 移民 現在 就 躲 起來 了 躲 起來 會 造成 什麼 結果 也 就是 勞動力 市場 供給 的 稀缺 想要 等到 這股 風頭過 之後再 出來 工作 但 短期 內 就 造成 了 加州 有 更 顯著 的 缺工 現象 而且 加州 那個 平均 停留 時間 又 很 久 平均 時間 是 23 年 壓力 比 較 大 一點 尤其 在 美國 各項 產業 當中 非法 移民 的 佔 比 是 極高 的 成為 勞動類 市場 當中 不可或缺 的 一環 如果 仔細 觀察 在
園藝 服務業 有 20% 的 勞工 是
無證 移民 其次 是 私人 家庭 的 服務有 17% 建築 和 住宅 服務農 作物 生產 和 漏品 的 屠宰 加工 等 行業 比例 大概 也 超過 了 13% 所以 你 就 知道 為 什麼 川普 政府 驅除 行動 當中 面臨 的 經濟現 實衝 突其實 我們 也 很 清楚 知道 一旦 大規模 的 驅除 非法 移工 它 會 大幅 的 壓縮 到 中小型 企業主 的 利潤川 普當然 是 要 幫底 層 工人 發聲 但是 如果 你 打 的 是 大 企业 图 一点 活力 就算 了 反正 那些 科技 巨头 很多 都 不是 挺 我 的 但是 如果 是 很多 美国 的 中小型 企业主 面临 的 成本 压力 其实 相对 来看 就 比较 大 一点 那 台湾 其实 也 面临 一样 的 处境 我们 看到 金 周刊 最近 所 做 的 封面 他 讲 的 其实 就是 台湾 的 大 缺工 问题 如果 以 台湾 的 工作 年龄 人口 的 比例 15 到 64 岁 的 比例 从 69.1% 下滑 到 65.79% 就 代表 总人口 已经 开始 显著 收缩 現在 在 各產業 當中產業 職缺 前 5 名 第一 個 就 批發 零售 業沒 有人 要 做 住宿 餐飲業 沒 有人 要 做 電子 零組件 也 需要 很多 工人 現在 有 很多 移工 都 進去 了 營建業 也 很 缺工 如果 是 以工 需比 倒 數前 5 名建築 不動產餐 飲業批 發業 醫療 健保 和 一般 服務業 都 是 如此 它 造成 的 現 象是 台灣 在 各 方面 都屬 於 嚴重 缺口 過去 我們 提到 的 國軍缺員 是 一個 問題 在 最近 大家 更為 關注 的 是 臺 灣護理師 的 離 職率 已經 從 201 年 的 10% 上升 到 12.6 億整體 臺 灣護理師 的 職業率 大概 只 剩下 62.5% 這個 相 對 於 澳洲 92 相對 於 美國 89 你 就 看得出 來 這 很多 護理師 已經 拿到 執照 了 他 已經 可以 工作 了 他 也 不願意 去 做 很 明顯 就是 工作 制度 或者 工作 環境 所 造成 的 衝擊事 實上 大家 也 要 小心 最近 感冒 比較 多 COVID 19 的 急 診人數 也 再度 創歷史 新高 了 應該 講創 24 年 中旬 以來 的 新高 這也導致 的 全台灣 各地 陸續 出現 了 顯著 的 缺工 現象 像 農田 和 養殖場 現在 大部分 都 要 仰賴移 工來 做 補助 甚至 我們 觀察到 移 工人 數在 今年 5 月份 再創 歷史 新高 已經來 到 83. 萬人 那 附帶 的 效果 是 8. 萬人 的 失聯 移工 所以 美國 有 比 較 龐大 的 非法 移民 問題 但 台灣移 工人 數是 多 但是 失聯移 工是 8. 萬人 等 於 每 10 個 移工 就 有 一個 人 失 蹤 造成 的 效果 當然 就 會 形成 一些 社會 的 副作用 這個 過去 我們 提過 了 可是 進 一步 我們 看到 的 效果 對 於 台灣 老年 齡 人口 至少 有 一個 好 處過 去 台灣 的 老年 齡 人口 基本上 勞動 參與率 都 是 偏低 的 因為 台灣 有 老年 歧視 台灣 在 各個 國家當 中老年 齡 人口 勞動 參與率 只有 9.6% 南韓 37%、 美國 19%、 日本 32%、 新加坡 25% 可是 這幾年 65 歲 以上 的 勞動 參與率 從 8.32% 大幅 飆升 到 9 .% 就 代表 著現 在 缺工 的 情況 底下 也 沒 有 什麼 歧視 的 問題 了 但 它 背後隱 含 的 就是 高年齡 人口 他 重新 重返 到 就業 市場 當中 這個 社會 福利制度 的 改善 就 開始 有所 發酵 最近 我 就 觀察到 其實 因為 5 月份 又 是 生不如死 死 的 好像 比生 的 多 了 80 人 在 這樣 的 一個 效果 底下 全台灣 的 設施面 對 高齡化 的 趨勢 就 開始 有所 發展 比如 說 最近 我 觀察到 的 一個 趨勢 就是 社會 廁所 經濟學 的 變化 公廁 的 反應 其實 它 是 一個 社會 結構 和 民眾 生活 的 轉變 比如 說 全台灣 的 公廁 當中 62% 的 人 其實 都 偏好 蹲室 不 喜歡 碰觸 到 坐 墊 只有 3% 的 人 是 偏好 坐室 可是 問題 在 於 全台灣 的 公 廁現 在 坐室 廁間 已經 高達 54.3% 而 蹲室 馬 桶 剩下 45.7% 坐室 馬 桶 越來 越 多 了 這是 什麼 原因 原因 就 在 於 隨著 高年齡 人口 的 社會來 臨 那 很多 行動 不便 的 長 輩 或者 身障 者 你 現 在 他 都 要 回去 工作 了 幫 你 緩解 勞動力 缺工 的 現象 那 你 不給 他 一點 好 的 馬 桶 他 要 怎麼 坐下 來 的 很 辛苦 所以 這個 就是 一個 高年齡 人口 在 轉變 過程 當中 所 面臨 的 問題 而且 傳統 的 蹲式 還更 危險 的還 可能 成為 上 廁所當 中 比 較 大 的 一個 阻礙 像 日本 的 部分 他 是 完全 停產 蹲式 馬 桶 196 年 開始 校園 也 禁止 使用 蹲式 馬 桶 20 年 開始 全面 採用 坐式 台灣 法規 我們 也 要 清楚 知道 比較 分散 一點 有 時候 大家 去 日本 覺得 廁所 比 較 不 臭 台灣 比 較 臭 還是 有 一些 制度 的 原因 第一 個 有 免治馬桶 你 有 免治馬桶 大部分 衛生紙 就 丟馬桶 沖 掉 了 沒 有 的 話 可能 就 會 丟 垃圾桶 那難免 就 會 有 一點 臭味 所以 這個 就是 我們 講的 一個 國家 在 進入 到 先進 發達 經濟體 當中 本來 就 會 面臨 的 改變給 投資 朋友 多 做 一些 思考 當然 我們 過去 也 跟 投資 朋友 提過 現在 如實 的 排便 其實 越來 越 重要 的 最近 大家 發現 我 貼 了 很多 健康 的 貼文 主要 是 要 研究 一下 現代
人面 臨 的
生活 問題 等等 有 時候 我們 這樣 講現 代人 最大 的 成就感 不是 說 什麼 升職 或者 財富 增長 多少 反而 是 順暢 的 上 完廁 所 很多 上班族 不是 長 期 久坐 運動量 不足 飲食 的 纖維 也 攝取 不足 壓力 過大然 後 加上 很多 老年人 口現 在 在 外面 工作 他 填補 的 也 不是 我們 講的 商辦 這些 工作 很多 可能 就是 外送員 你 看到 很多 外送員現 在 年紀 越來 越 大 了 你 要 知道 這些 外 送員 他 也 要 找 地方 上 廁所 所以 公廁 的 改進 是 一個 另外 一個 我 最近 一直 在 關注 的 一個 IG 總算 有 機會 可以 介紹 他 了 這個 IG 叫做 台北 拉屎 地圖 他 就是 會分 各個 區域 像 士林中 山內湖 我 甚至 發現 好像 已經 擴展 到 新北 了 他 會 把 每個 地區 的 拉屎 地圖 拍張 照給 你 看 讓 你 了解 這個 地方 的 拉屎 環境 好不好 比如 說松 菸 文化 園區 裡頭 當中 可能 比較 乾淨 捷運 的 國父 紀念館 站 星光 三越 的 天母 A 棟 等等 一個 人 能夠 自由自在 的 排便 才 是 真正 的 人生 自由 這也 可以 投資 朋友 做 一些 思考 當然 有些 人 你 看台 灣 這幾年 越來 越 多 有 很多 女生 是 骨盆 前 傾 的 原因 所以 導致 相對會 拍片 比較 不順暢 我後來 也 發現 這年頭 這 好像 看長 科 的 越來 越 多 最近 我 觀察到 一篇 報導 這個 蠻 有趣 的 他講 的 是 在 華爾街 工作 的 年 輕 男性 彭博社 的 報導 他 說 因為 長 期 久坐 高壓 和 焦慮 越來 越多人 出現 那種 便 祕 或者 像是 下體 膀胱 骨盆 疼痛 的 一些 症狀 而且 常常 會 被 誤診 變成 什麼 泌尿 問題 或者 一些 攝護腺炎 等等 但是 根據 彭博社 的 報導 很多 這一類 的 患者 其實 都 算是 A型 人格 什麼 意思 A型 人格 就是 高學 歷高 收入 但是 久坐 不動 壓力 爆表症 狀 比如 說 像是 頻尿 或者 一些 性功能 障礙 等等 或者 甚至 有 一些 陰莖 異常 彎曲 或者 退縮 的 問題 很多年 輕 男性 可能 身體 異狀 感到 極度 羞恥 甚至 以為 自己 是 性功能 而 提前 的 退化 導致 一些 焦慮 和 社交 退縮 最 後 大便 大不出 來然 後 骨盆 也 整個 歪掉 你 說 太太 說 好 彎曲 那 好 不是 那種 彎曲講 的 就是 那種 對 於 身體 造成 的 傷害 你 像 有 時候 根據浩哥 的 坐姿 有些 人 說 可能 有點 偏左 因為 我 是 右 撇子 壓力 面積 都 來 自 於 右邊 為 了 矯正 我現 在 都 右手 拿 滑鼠 左手 拿鍵盤 要不然 會 歪掉 我 說 脊椎 所以 健康 還是 很 重要 的 我們 看聊 很多 了 我們 從 今天 一開始 聊到 的 目前 的 關稅戰 科技 戰 的 進程 匯率 戰 的 演變 一路 聊到 現在 在 台 美的 部分 都 出現 了 顯著 的 大 缺工 現象 但是 在 大 缺工 現象 的 部分 臺 灣背 後 所 衍生 的 概念 第一 個 就是 非法 移民 的 問題 它 的 副作用 開始 湧現 第二件 事情 它 至少 造成 好 的 效果 是 高年齡 人口 的 就 業潮 開始 重新 歸來 從 數據 上 非常 明顯 可是 也 要 有 相關性 的 配套措施 比如 說 一個 國家 在 進入 到 發達 經濟體 當中 往往 最 常 容易 被 聊 的 就是 廁所 經濟學 最近 我 也 看 了 一下 館長 的 直播 館長 不是 以前 反串 開 玩笑 這邊 也 有 廁所廁 所有 門這樣子 當然 每個 地方 廁所 都 有 好 的 和 不好 的 都 有 臭 的 和 不 臭 的 本來 就是 有 好 有 壞 這個 沒什麼 意思 但 我講 的 就是 現在 我們 觀察到 的 整個 社會 現象 都 可以 開始 從 一些 蛛絲馬跡 當中 了解 未來 社會 發展 的 演變 來 看 一下 台北 股市 上漲 237 點收 在 22, 287 點我 跟館 長 也 算是 同行 嘛 直播 主嘛 OK 投資 朋友 多 做些 思考 我們 今天 聊 的 範圍 的 確比較 廣一點 但是 我們 後 續 要 觀察 的 幾個 方向 因為 在 禮拜 四禮 拜 五幾乎 都 已經 預定 好題 目 了 禮拜 四 我們 要 聊聯 準會 的 FOMC 到 禮拜 五 我們 就要 看 一下 楊總裁 這 一次 有 沒 有 可能 適度 的 放出 一些 鴿派 談話 要不然 房地產 市場 目前 面臨 的 處境 的 確是 相當 艱辛 那 是否 要 看到 房價 有 全面性 的 鬆 動 楊 總 裁 才 會 放 寬 呢 還 是 可以 釋出 一些 相對 鴿派 的 訊 號後續 我們 再 來 跟 投資 朋友 多 多些 觀察 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 炒盤 愉快
