Trump announces Israel-Iran ceasefire as oil drops to $64 a barrel, likely securing Fed rate cuts. Tesla surges 10% launching robotaxi pilots in Austin with vision-only sensors, potentially scaling to massive revenue. Meta, Amazon, Google and Microsoft push federal AI regulation to block state rules and compete with China.
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走 啊 这 一次 美国 总统 川普 周一 宣布 以色列 和 伊朗 已经 同意 从美东 时间 当天 午夜 起 正式 停火 川普 在 下令 針對 伊朗核 設施進 行空 襲也 不過 才 兩天 的 時間 那 他 在 推特上 也 表明 說 假設 一切 順利 那麼 事情 確實會 如此 我 想要 恭喜 以色列 和 伊朗 兩國展 現出 過去 12 天戰爭 的 毅力 勇氣 和 智慧 等 於 是 雙方 都 稱 讚 了 一 輪 也 不 希望 引起 進 一步 的 資產價格 變動 畢竟 在 現在 為止 油價 已 經持續 暴跌 到 西德 州 原油 每桶 64 美元 左右 那 也 就 說 明著 整體 油價 已經 回到 了 當時 在 戰爭 開始 之前 所 造成 的 位階 那 也 就 說 明著 6 月 很 有 可能 月 增幅 又 回來 了 如果 6 月份 一直 保持 在 70 多塊 甚至 接近 80 塊 那麼 通膨的 月 增幅 肯定 要 因此 而 上 完 可是 如果 6 月份 就 回來 了 那麼 聯準 會 的 降息 是否 就 已經 是 板 上 釘 了 呢 那 另外 一方面 如果 川普能夠 在 7 月份 釋出 有 關稅 談話 的 有利 協議 那 市場 的 關稅通 膨 預期 如果 能夠 因此 而 下滑 的 話 也 有利於 接下 來 降息 路徑 的 打開 在 本次 戰爭 當中 我們 很 清楚 川普其實 最為 在乎 的 就是 原油 價格 的 變動 以及 通膨市場 的 變化 原油 價格 在 昨天 是 大跌 了 接近 有 7% 左右 雖然 從 歷史 上 排名 也 不 過排 第六名 不過 呢 整體 跌幅 也 算是 蠻 兇 的 事實 上川普 在 昨天 還發 了 連續 兩條 推特 一方面 他 說 Everyonekeepoilpricedown 讓 油價 下滑 吧 我 在 盯 著 你 們 你 們 如果 現在 趁勢 還減產 正好 是 中 了 敵人 的 圈套 所以 要求 美國 的 頁 岩油商 持续 的 进行 增产 后来 他 又 发 了 一条 贴文 他 说 对 能源部 来说 Drawbaby, draw, 钻洞 吧 宝贝, ohbaby, 钻洞 吧 他 要求 大家 尽可能 进行 原油 的 扩产 这 也 是 川普 本届 任期 当中 非常 重要 的 一项 宗旨 事实上 大家 了解 川普是 怎么 上台 的 你 就要 了解 他 不會 讓 他 上台 的 原因 形成 他 在 本屆 政府 所 犯下 的 錯誤 你 說 拜登 時期 的 確有 DEI 政策 的 變因 的 確有 非法 移民 的 問題 但是 在 拜登 時期 經濟 增長 真的 差 嗎 股票 市場 報酬 真的 差 嗎 其實 都 不差 可是 我們 看 得 很 清楚 主要 的 因子 就 來 自 於 拜登 時期 的 通膨在 後 疫情 時代 的 顯著 發為 所以 川普是 不能 夠 接受 在 本屆 政府 有 顯著 的 通膨壓力 當然 這 一次 伊朗 採取 的 報 復 行動 其實 在 昨天 也 有 實施 只 不 過川普 也 表明 這 一次 在 向 卡達 美國 基地 所射出 的 飛彈 13 枚 被 攔 截疫 媒因 為 沒 有 方向 所以 就 讓 他 自然 的 滑翔 最 重要 的 事情 是 伊朗 已經 發洩 完 畢川普 在 昨天 也 在 受訪 當中 已經 提到 說 他 要 感謝 伊朗 的 事先 通報 讓 我們 能夠 確保零傷 亡 所以 伊朗 這 一次 有 沒 有 採取 報 復 性動作 如果 硬要 講其實 也 是 有 的 而且 是 直接 針對 美國 的 軍事 基地 來 發布 這個 報 復 或者 反擊 能力 不過 呢 他 在 攻擊 之前 已經 提前 讓 美軍先 知道 了 所以 搞 了 老半天 有 一點 在 演 那個 WWE 的 感覺 就 世界 摔角 娛樂 嘛 要 打 之前 先套 好招 那 這樣 也 不錯 雖然 伊朗 理直 是 輸 了 但 面子 好像 也 沒 有贏 但 至少 川普不會 公開 嘲笑 他 也 算是 給 伊朗 一個 台階下 那川普 的 軍事 行動 已經 搞 了 一段落 那 如果 伊朗 球現 在 在 他 手上 他 也 沒 有 裁決 更進 一步 赫姆斯 海峽 的 封鎖 那 是否 就 意味著 接下 來 的 大宗 資產價格 有 進 一步 抑制 的 作用 所以 你現 在 發現 很 有趣 的 跡 象是 川普現 在 針對 整個 戰爭 的 壓力 已經 幾乎 不來 自 於 以色列 或者 來 自 於 伊朗 了 現在 市場 的 壓力 反而 聚焦 在 民主 黨內部 或者 共和 黨 的 MAGA 派 我們 舉例 來 說 你 像是 在 前 幾天 這 很多 對 於 川普 的 批評 不 包含 只 包含 民主 黨 而已 很多 共和 黨 的 MAGA 派 也 是 如此 像是 共和 黨 的 眾議員 泰勒 格林 他 之前 在 X 平台 上 就 表示 說 如果 內塔亞 胡沒有 對 伊朗 人民 投下 炸彈現 在 就 不會 有 炸彈 落 在 以色列 人民 頭上 以色列 本來 就是 永和 國家 這 根本 就 不是 我們 的 戰爭 和平 才 是 解決 之道 MAGA 派 不 應該 參加 中東 的 戰事 問題 那 民主 黨派 更 不用 講了 民主 黨 就 一直 譴責 認為川普 這 一次 針對 戰爭 權力 決議法 的 原意 目的 就是 要 擴張 軍事 行動 的 權限 那 你 應該 至少 要 先 通知 國會 你 即將 採取 這樣 的 一個 行動 結果 國會 是 已經 發射 了 廢彈 已經 徹底 的 摧毀 了 三大 核設 施以 後 行政 機關 才 向 國會來 進行 報告 那麼 民主 黨 認為 這樣子 是 有 違反 戰爭 權利 決議案 的 可能性 所以 搞 了 老半天 你會 發現 好像 美國 的 實力 在 這 一次 的 戰爭 當中 就 足以 彰顯 出來 什麼 是 美國 的 實力 就是 你 看到 他 出手 打人 以 後 被 他 打 的 跟 被 他 打 的 那些 他 的 小弟 們 敘利亞 哈馬斯 都 不敢 吭聲 唯一 發 譴責 的 是 出手 打人 的 那個 人 的 家人 民主 黨 嘛 要不然 就 一些 MAGA 派 不要 去 摻 和 他們 的 戰士 這樣子 這 就是 一個 美國力 的 象 徵但 不管 怎麼 說川普 這次 出手 前其實 MAGA 派陣營 早就 已經 出現 了 一些 裂痕 嚴格來 說 這 甚至 不算 是 分裂 而 像是 一種 內部 價值 的 澄清 和 重新 定位 很多 馬 卡派 的 意見 領袖 藉 著 這 一次 的 事件 進 一步 強化 了 一些 原則 和 底線 比如 說 不 干涉 主義反 對長 期 海外 的 軍事 介入 這些 與 川普 本人 越務實 或者 機會 主義的 操作 就 產生 了 一些 張力 雖然 他們 仍然 勉強 接受 川普作 為 政治 領袖 但 在思想上 開始 有 一些 區隔 了 事 實上 大家 已經 開始 圍繞 著後川 普時代 的 川 普主義的 話 語權 接下 來 MAGA 派 他 也 會 持續 的 影響 到 美國內 部政經 局勢 的 變化 我們 講說 在 川普 的 派系 派別 當中 他 主要 是 三個 派別 的 集合 體 一方面 就是 MAGA 派 從 傳統 白人 不要 對外 採取 過多 的 干 預應 該 聚焦 在 國內 的 經濟 政治 問題 傳統 的 共和 黨 的 建制 派 有些 比較 鷹 派 的 認為 有 一些 思想 上 的 做法 是 必須 要 徹底 的 貫徹 另外 一方面 還有 科技 派 雖然馬斯克 可能 短期 內 好像 被 祖克柏給 取代 了 但是 科技 派 以及 華爾街 仍然 從 財政部長 貝森特 的 角度 持續 的 影響 到 白宮 的 政策 氛圍 這些 我們 看到 內憂 外患 的 部分 外患 看起 來 是 解決 了 回過 頭來 看現 在 市場 上 最大 的 內 憂 是 什麼 內憂 大概 兩個 方向 一個 是 通膨問題 可是 中東 這個 因子 至少 取消 了 接下 來 就 看 關稅 了 另外 一個 內憂 是 景氣 擴張 的 問題 我們 也 很 清楚 知道 美國 的 本輪 景氣 擴張 它 是屬 於 服務業 擴張 但是 在 製 造 業 高速 緊縮 的 格局 那 這 一次 標普 全球 偏埃 公布 以後其 實整 體 製 造 業 偏 埃 表 現 其 實 並 不 差 這 次 數 值 是 高 達 52 服務業 偏埃 反而 小幅 下滑 53.1% 不過 也 比 市場 預期 的 52.9% 好 所以 如果 細看 標普 PMI 的 部分 在 整個 6 月份 的 數據 其實 不管 是 製 造 業 還 是 服 務 業 還 在 擴 張 格局 只是 擴張 格局 也 不 像是 上個 月 速度 來 得 這麼 快 尤其 在 服務業 的 價格 已經 開始 出現 了 一些 上升 有些 人 把 它 歸咎 於 關稅 壓力 也 有些 人 把 它 反映 在 融資 或者 工資 或者 燃料 成本 身上 不過 整個 服務業 的 投入 成本 和 銷售 價格 的 上升 速度 至少 相對 於 5 月份 是 稍微 放緩 的 所以 如果 仔細來 做 觀察美國 在 二季度 幾乎 已經 奠定 了 6 月份 的 平安 數據 出爐 以後美國 二季度 的 經濟 一定 是 非常 非常 亮麗 的 重點 在 於 整個 通膨關 稅所產生 的 壓力 即將 在 第三季 逐步 的 湧現 第一 到底 第三季 物價會 不會漲 第二, 有 沒 有 可能 由 於 川 普所釋 出 的 新一波 的 對 等 關稅率 趕快 把 接下 來 的 通 膨 預期 完全 沖 消 就 跟 這次 的 遊夏 一樣 正當 你 以 為 世界 大戰 和 姆 斯海 峽要 封鎖 的 時候 川 普給 你 來 搞 這 一出 以後強行 陷入 油價 強行 介入 全球 原油 市場 的 氛圍 最終 讓 油價 在 昨天 產生 重跌 事實 上 如果 細看 美國 的 製 造 業 雖 然 我 們 都 很 清楚 難 免受 到 關稅 的 影響 可是 關稅 的 目的 是 什麼 就是 讓川普 希望 製 造 業 能 夠 回流 如果 我們 仔細 觀察 這張 圖表是 美國卡車 組裝 的 數量 在 今年 5 月底 已經 創下 歷史 新高 了 已經 算是 實現 了 川 普所 期望 的 製 造 業 復 甦 根 據 彭博社 的 分析 聯準 會 的 數據 5 月份 美國 汽車 工廠 的 卡車 組裝 年化 增長 率 已 經來 到 顯著 大概 有 接近 18% 左右 的 增速 整體 而言 是 984 萬輛 這個 是 1967 年 以來 的 最高 紀錄 也 就是 輕型 卡車 的 需求 強勁 加上 市場 上 有 進 一步 的 供給 運輸 的 壓力 所以 下訂量 反而 還蠻 不錯 還蠻 多 的 那 另外 一方面 今年 上半年 其實 美國 車市 還算 不錯 一直 到 下半年 整個 關稅 的 通膨壓力 逐步 產生 以後整 個 市場 的 買 盤 才 慢慢 的 掉 下 來 在 這樣 的 一個 情況 底下 市場 上 可能 更為 聚焦 的 就是 川普 的 內政 的 經濟 政策 是否 能夠 有效 的 去 沖 消 接下 來 大家 針對川普 政策 不確 定性 所 引發 的 疑慮 事實 上 如果 我們 仔細 觀察 在 最近 大而美 法案 因為 已 經卡 在 參議院 了 眾議院 的 版本 其實 到 參議院 雖然 有 適度 調整 但是 也 沒 有 改 多少 一個 是 增加 晶片 的 補助 另外 一個 是 減少 89 條款 可能 對 於 市場 的 衝擊 但是 川普 一直 期望 這項 法案 所帶 來 的 效益 那 就是 市場 上 由 於 減稅 所 增加 的 消費 預期 能夠 遠 的 大過 在 短期 內 可能 短期 內 財政 赤字 增長 所 造成 的 影響 這項 法案 總 的 來 說 花 的 錢 還是 比省 的 錢 來 得 多 可是 川普 呢 始終 認為 這些 省 下 來 的 錢 減稅 的 計畫 最 終會 讓 美國 經濟 成長 更 快 所以 債務 也 許不會 消耗 多少 可是 經濟 只要 成長 得 過快 那 債務 佔 GDP 的 比值 就 能夠 因此 而 下滑 它 是 一個 相對 增量 的 區別 舉一個 最 直觀 的 例子 來 說 這張 圖表是 參議 院本 週所公 佈 的 大 而 美的 法案 草案 現在 正在 投票 了 相 對 於 眾議院 白本 增加 了 晶片 法 的 優惠 也 降低 了 89 條款 的 稅率 基本上 還是 沒 辦法 獲得 全體 的 共識 但是 已經 能夠 獲得 足夠 的 票源 來 通過 了 這項 法案 其中 一個 最大 最大 對 於 華爾街 和 富豪 的 誘因 你 發現 除了 馬 斯克 以外 好像 也 沒什麼 華爾街 或者 富豪 們 反 對 原因 就 在 於 有 大規模 的 證與稅 的 減稅 計劃 開始 發生 比如 說 法案 針對 遺產稅 的 影響 如果 一位 淨資產 150 萬 美元 的 人 在 205 年過 世根據 現行 的 免稅額 是 139 萬 他 需要 繳納 40. 萬 的 遺產稅 那 到 206 年 過世 的 話 根據 現行 法律 免稅 額會 持續 的 下 修 只 剩下 714 萬 所以 明年 的 稅金 就 變成 786 萬 那 應該 講課 稅金額 是 786 萬稅 金會 高達 314 萬 所以 你 如果 今年 就 過世 你 只要 繳 40 萬 明年 你 要繳 314 萬壓力 其實 很大 可是 如果 這項 法案 敢 在 今年 下半年 通過 的 話 明年 免稅額 的 永久 額度 就是 150 萬 等 於 說 明年 你 不用 繳 任何 的 遺產稅 150 萬 也 不少 除非 你 是 那種 頂級 富豪 要不然 你 如果 是 高資產 客群 的 話 你 基本上 就 完全 不用 繳 任何 的 遺產稅 對 於 財富 繼承來 說 這 就是 一種 稅制 上 的 結構 性勝利 姑且 不論 什麼 美債、 膨脹 的 問題 那個 是 國家 的 問題 但是 能夠 立即 解決 我 這些 資產階級 面臨 的 財富 繼承 問題 大多 數人 反而 是 贊同 的 所以 這項 法案 你 發現 非常 有趣 的 跡象 就是 反而 有 可能 會 造成 稅收 非常 顯著 的 下滑 尤其 美國 聯邦 遺產稅 的 免稅額 到 現在 為止 很 有 可能 在 整個 206 年 至少 減少 一半 以上 這給 投資 朋友 多 做些 思維 這 就是 川普 希望 在 內政上 持續 能夠 發揮 的 地方 我們 就 看 一下 參議院 在 本週 的 態度後續 來 跟 投資 朋友 做些 追 蹤 我 們 看 一下 美國 股市 市大指 數表現 道 瓊 上 漲 374點 0.89% 衰失 2, 581 點標 普上 漲 57 點 0.96% 衰 6, 025 點納 指上 漲 183點 0.94% 衰 19, 630 點費 班上 漲 32 點 0.6% 衰 5, 24 點隨著 在 盤後川 普持續 釋放 好消息 進 一步 帶動 美股 電子 盤持續 的 衝高 那 其 實來 到 這樣 的 一個 位置 台北 股市 和 美歐 股市 都 有點 盤頭 一陣子 台北 股市 是 真的 比較 弱 一點 但 美歐 股市 你 看 那個 標普其 實到 現在 為止 都 還在 很 強烈 的 多方 格局 這波 乖離 回調 好像 有 一點 要 以 盤代碟 的 感覺 就是 不 打算 跌 回去 想要 就 盤 在 這樣 的 一個 區間 讓 乖離 自然 回調 那 我們 看 一下 到 時候 的 情況 但是 作為 左側 交易者 那 一定 是 等 左側 有 下 一波 均值 回調 的 時候 才 有 入場 的 機會 其實 回過 頭來 說從 2 年 以來 這一波庫 存多頭 的 循環 其實 是 給市場 上 最 有 耐心 的 人 最 直接 獎勵 的 但 多 數人 其實 都 撐 不 下去 也 不是 說 什麼 看不懂 趨勢 你 從庫 存循 環經濟 循環 角度 那幾次 圖表照 一照 你 大概 知道 整個 循環 怎麼 走 了 大部分 是 沒 耐心 或者 被 劇烈 的 波動給 洗出去 這段 期間 其實 每年 都 有 波動 相 對 大 的 今年 4 月 那 波動 也 很大 嘛 去年 7、 8 月 也 很大 嘛 203 年 也 曾 經面 臨比較 大波動 的 中期 回調 加上 了 消息面 的 反覆 很多 人開 槓桿 融資 操作 你 回過 頭來 看 這幾年 有 真的 那個 重大 的 利多 嗎 其實 每年 都 是 利空 這樣子 堆 疊 上 來 了 嘛 那 有些 人 可能 第一年 賺 了 20% 第二年 又 賺 了 一些 自信 就 會 像 氣球 一樣 膨脹 這個 時候 你 可能 開始 借錢 加碼 集中 壓住 你 認為 研究 很深 的 個 股 甚至 連停 損都 不設 因 爲 之前 也 有 回來 過結 果市 場來 一次 大震盪 正是 因 爲 沒 有 做好 風險 控制 的 投資人 最終 就 會 被 掃 出場 所以 有 時候 憑 運氣 賺 了 幾次 錢 很多 人 就 覺得 自己 無敵 然後越 壓越 重風險 越 開越 大 直到 市場 來 教訓 你 一次 最後還 是 漲 回來 但 很 抱歉 中間 的 跌幅 不 小心 把 你給 洗出去 了 因 爲 槓桿 開太大 了 在 這樣 的 一個 效果 底下 有 時候 真的 是 不要 越壓 越 重風險 越 開越 大 因為 總有 一天 市場 會來 教訓 你 的 我 忘 記是 蠟筆 小新 還是 哪 一個動 畫裡面 不是 有 一幕 說 有 一個 男 的 到 他 未來 的 丈母娘 家去 做客 丈母娘 就 說 你 隨便 做菜 馬 上 就 好然 後 就 進廚 房去 忙 了 這個 時候 客廳 只 剩下 那個 緊張 的 男子 跟 丈母娘 養 的 狗叫 小白 突然 之間, 男 的 覺得 自己 肚子 劇痛 了 起來 他 心想 不行, 一定 要 忍住 可是 他實 在 忍不住 了 最 後 他 就 放 了 一個 無敵 臭 的 橡皮 他 就 想 說, 哇, 這 死定了, 這 一定 會 被 趕 出去 沒 想到 丈母娘 只是 大喊 了 一聲 小白 那 男 的 就 放心 想 還好 有 小白當 我 的 替死鬼 後 來 他 又 忍不住 放 第二 個 屁 丈母娘 又 大喊 小白當 他 放 了 第三 個 屁 的 時候 丈母娘 就 衝出 來 大 罵 小白 你 是 要 等到 被 臭死 才 要 跑 是不是 所以 憑運氣 賺 了 幾次 錢 很多 人 就 覺得 自己 無敵 賺 一次 賺 兩次 第三次 越壓 越 重風險 越 開越 大 直到 市場 上終 於 有 一天 來 教訓 你 你 才 發現 原來 我 的 觀念 是 對 的 我的確 可以 持續 的 長 期參 與 股市 可是 我 被 洗掉 了 因為 槓桿 開太大 了 真正 的 高手 不是 沒有 輸過 而是 輸得 起活 得 久 市場 從 來 都並 不是 比 誰 賺 得 多 而是 誰 能夠 撐 得 久 跌 得 起、 學得 快 那些 能夠 多次 穿越 牛熊 的 人 我們 很多 老觀眾 已經 陪 我們 走 了 算是 第三 輪 的 庫順 循環 了 不見 得 每 一次 壓對 方向 在 短期 內 都 對 但是 你 至少 知道 在 什麼樣 的 機期 你 要 怎麼 預留 現金、 要 怎麼 保留 子彈、 要 怎麼 分散 風險、 要 怎麼 嚴守 停損 我們 就算 對 於 有些 個 股 真的 是 有 一些 生產力 週期 的 想像 空間 但 最 終用 ETF 的 方式 永遠 洗不掉 我們 這些 人 好 所以 我們 今天 就 來講 一下 特斯拉 特斯拉 是 很多 人 的 夢 想 但是 其實 從過 去 三年 的 績 效表現 來 看並 不是 特別 亮麗 主要 是 前 幾年 漲 多 了 但是 呢 它 始終 是 生產力 週期 循環 的 迭代 所以 呢 我們 對 於 未來 是 充滿 著樂觀 的 盲目 想像 空間 的 但是 對 於 操作 而言 還是 須以 謹慎 因為 這是 自己 的 錢 嘛 那 我們 看 一下 電動 車大廠 特斯拉 在 昨天 是 大漲 了 8.23% 最高 曾經 漲幅 來 到 10% 每股 售價 348塊 這 一次 特斯拉 週日終 於 在 美國 的 奧 斯汀 啟動 了 無人計 程車 服務試 營運 只用 旗下 的 ModelY 車款 來 進行試 乘不過 只 向 少數 人來 進行 早期 的 體驗 計畫 這 一次 由 20 輛搭載 完全 自動 駕駛 的 FSD 系統 的 ModelY 率先 上路 車內 沒有 任何 的 駕駛人員 但是 會配 一個 坐在 右座 的 安全 的 監控員 用戶 每 一次 搭乘 費用 14.2 美元 固定 目前 僅 受邀 用戶 來 做 受限 目前 呢 如果 仔細 觀察 你 會 發現 整體馬斯克 一直 堅信 Robotics 是 接下 來 特斯拉 估值 能夠 持續 躍升 的 關鍵 預估 未來 可以 為 公司 貢獻 5 到 10 兆 美元 儘 管 現 在 特斯拉 在 全球 車市 的 確銷 量並 不是 特別 好 歐洲 前 幾個 月 一直 說 ModelY 可能 是 受到 政治 議論 的 影響 以及 短期 內因 為 ModelY 延後交車 的 影響 不過 看 起來現 在 的 銷售 拉 抬 也 是 比 較 有限 的 市場 領先者 Waymo 現在 每週 大概 在 美國 西安 完成 了 25 萬筆 的 付費 的 載客 那 Amazon 提下 其實 也 有 在 相關 做 推出 那 特斯拉 的 好 處 就 在 於 因為 全球 已經 有 非常 多 的 特斯拉 了然 後 到 時候 直接 把 這些 已經 在 運營 的 特斯拉 數百萬輛 直接 轉化 為 無人 駕駛計 程車 那個 規模 到 時候 看 起來 就 會 非常 龐大 所以 很多 人 說 這 一次 不 只是 一次 的 產品 試水 更是 特斯拉 的 商業 模式 的 重大 轉型 Robotaxi 所帶 來 的 長 期利潤 預估 是 傳統 賣車 的 5 倍 這 就是 我們 講的 生產力 週期 的 迭代 就 它 直接 用 新 的 方式 來 改變 它 的 營運 結構 即便 接下 來 它 電動車 沒 有 說 賣 的 特別 好 但是 市場 上 也 會 由 於 新 的 電動車 能夠 有 自駕 計程車 的 服務 而 去 購買 這項 投資 商品 也 就是 說 從 原本 的 消費品 到 時候 你 買 這項車 你 的 目的 是 幫 你 賺 錢 有 這樣 的 一個 感覺 幫 你 生錢 把 它 當成 一個 投資 工具 剛才 提到 因為 特斯拉 現在 在 奧 斯汀 大概 也 才 10 多輛 會 循序 漸進 大概 還是 有 一年 到 兩年 的 時間 才能 夠 完全 展開 像 之前 Waymo 他 也 是 從 17 年 就 開始 做 試營運 可是 一直 到 19 年 才 真正 的 大 爆發事 實上 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 跟 競爭 對 手 Waymo 來 相比 特斯拉 走 的 是 完全 另外 一條 路 Waymo 仰賴 的 是 昂貴 的 雷達 和 地圖 技術 車輛 規模 和 擴張 是 受限 的 預 估到 26 年 才 會 有 20 輛 上路 特斯拉 現在 雖然 只有 十幾輛 可是 它 依靠 的 是 純視覺 感測 和 神經 網路 AI 已經 在 全球 鋪設 了 70 萬輛 具備 自駕 功能 的 車輛 所以 隨時 只要 法規 一 放行 到 時候 特斯拉 的 車主 就 能夠 讓 自己 的 車變成 Robotaxi 加入 共享 平台 這個 市場 的 破 壞力 是 非常 巨大 的 我們 從 圖表上 來 看 以 Model3 和 Waymo 第五代 的 自駕 技術 上 的 感測 的 差異 特斯拉 採用 的 是 純視覺 的 路線車 上僅 配備 8 組 的 攝影機 完全 不 使用 雷達 和 光達 這 反而 印證 了 特斯拉 對 於 AI 視覺 辨識 技術 的 高度 自信 Waymo 的 部分 它 是 多重 融合 的 策略 擁有 29 顆攝 像機 6 组 的 雷达 5 组 的 光达 总计 大概 有 40 多组 的 感测器 所以 这样 的 设计 当然 就 对于 环境 的 及时 精准 判读 能力 相对 高 但 成本 这会 比 特斯拉 贵 非常 非常 多 所以 特斯拉 真正 的 潜力 不 只是 在 自驾 技术 而 在于 平台 效应 那 规模 是 很 庞大 的 一旦 开通 以后 效率 越高 价格 越低 甚至 可能 比 公共 运输 还要 便宜 这 对于 城市交通 和 停车 空间 会 产生 重大 的 影响 當然 接下 來 有 四個 階段 第一 個階段 就是 市場 競爭 初期 就是 robotaxi 可能 跟 一開始 的 uberlift 現有 的 服務 沒有 太大 優勢 到 第二 個階段 就是 快速 的 搶贓 市場 也 就是 隨著 市場 上 開通 以 後 你 就 發現 每個 人 都 在 用 自己 的 車去 賺 外快 那 第三 個 規模 是 成本 優勢 也 就是 當 大家 發現 我 怎麼 叫 特斯拉 反而 比較 便宜 的 時候 就 產生 了 典範 轉移 最 後 就 變成 一個 新 的 自治 平台 那 當然現 在 最大 挑戰 是 什麼 我 認為 最大 挑戰並 不是 技術 難題 雖然 看 起來 這幾天 也 沒出 什麼 大事 現在 最大 的 難題 是 法規 的 問題 因為 各國 的 法規 不 太 一樣 各國針 對 自駕車 的 信任度 也 不 太 一樣 你 覺得 有 可能 假設 9 月份 到 時候 德州 改法 規以 後 假設 明年 美國 各 大城市 可以 上路 你 就 台灣會 上路 嗎 台灣 其實 有 一定 程度 的 難度 就 在 於 每個 地方 的 汽車 的 駕駛 環境 其實 都 差 很多 我 也 很 懷疑 他 有 沒 有 能力 在 台灣 能夠 這樣子 開來 去 因為 台灣 的 確那個 道路 環境 不能 講惡劣 啦 不要 複 雜一點 啦 這也給 投資 朋友 多 多一些 思考 當然 啦 隨著 自駕車 的 發展 以 後 接下 來下 一個 投射 的 當然 就是 optimus 機器 人 了 所以 如果 現在 今年 先 上架 的 是 novataxi 到 明年 開始 有 適度 增產 optimus 的 計劃 那 基本上 整個 市場 的 估值 的 想像 空間 就 能夠 因此 而 加速 雖然 每 一次 我們 聊 特斯拉 通常 短期 內 股價 就要 見 高點 了 好 但是 呢 這還 是 非常 令人 振奮 的 因為 我們 現在 看到 很多 的 科技 公司 過去 十幾年 來 看 起來 都 是 在 軟體 上 的 優化 沒有 什麼 太大 的 生產力 週期 的 迭代 但 特斯拉 真的 是 在 改變 這個 世界 我們 舉例 來 說 這張 圖表 左側 是 電動車 的 馬 達 的 扭力 圖 主要 集中 在 加速、 市區 或者 高速 駕駛 的 幾種 場景 右側 的 人形 機器 人 目前 要 應付 極為 複 雜和多變 的 動作 包括 走路、 上下 樓梯 等等 特斯拉 其實 透過 這樣 的 一個 對 照凸 顯出 從 車輛 到 機器 人技術 的 跨欄 所以 你會 發現 特斯拉 最終 他 也 是 要 打造 新一波 的 生態 系統 從 一開始 太陽能 到 能源 儲存 到電 池 製 造 到 上游 一直 到 我們 看到 特斯拉 車輛 導入 到 全自動 駕駛 FSD 搭用 乘車 平台 保險 服務、 售後維修、 AI 算力 平台、 人型 機器 人 也 就 代表 著馬斯克 對 於 AI 這個 平台 長 期 的 決心 那 特斯拉 真正 的 厲害 的 地方 除了 我們 剛才 看到 在 某些 技術 上 有 彎道 超車 的 空間 存在 另外 一方面 你會 發現 雖然馬斯克 跟川 普是 有點 爭議 啦 可是 特斯拉 真正 厲害 的 地方 不 只是 工程 技術 或者 產品 的 設計 他 是 對 於 未來 感有 某 一種 情境 營造 這種 情境 營造 是 你 去 看 波士 頓動力 你 去 看 皮亞提 你 看 不太到 的 就是 他 對 於 未來 感 的 情境 營造馬斯克 就 像是 一個 懂得 去 鋪 陳 劇情 的 導演 他 能夠 用 語言用 發表會 用 社群 平 臺 讓 支持者 覺得 自己 不是 在 買 一輛 電動車 他 是 在 參 與 一項 科技 革命 他 描繪 的 不是 一個 單一 的 功能 而是 一個 可參 與 的 世界 觀自 駕車 上路 人型 機器 人 進入 到 生活 太陽能 屋頂 電池 牆 實現 的 能源 自由 那 這種 敘事 不是 靠 硬 數據 說服 的 而是 靠給 你 啟發 想像力 給你歸屬 感 讓 他 的 用戶 讓 他 的 投資人 相信 我 就是 未來 的 一部分 這個 就是 特斯拉 最強 的 軟 實力 就是 你 發現 很多 產業 做到 最後蘋果 也 是 他 就是 要 塑造 這種 軟 實力 他 的 硬體 可能 還沒有 多 優秀 但 他 就是 能夠 釋放 這種 高 強度 的 軟 實力 前 兩天 我 看到 日本 的 SPA 雜誌 它裡頭 其實 就 特別 提到 了 現在 日本 很多 現代 的 女 優因 為 數量 越來 越多越 來 越 競爭 可是 現在 光是 有 比 較 好 的 臉蛋 或者 身材 可能 已經 不太夠 了 更 要 能夠 與 觀眾 互動 的 共情 能力 也 就是 軟實力 這本 雜誌 是 日本 的 情色 文化 評論員安 田里 央 他 說 他 在 分析 一位 AV 女優 的 時候 是否 具備 良好 的 表 現力 真正 的 關鍵 已經 不是 靠 外表 而是 靠 影語 能力 這瓶 影語 他講 的 就是 在 演出 當中 帶 有 那種 挑逗性、 想像力 和 即興 成分 的 語言 技巧 那 在 成人 產業 當中 因為 它 是 極度 依賴 感受 和 連結 的 領域 軟 實力 的 展現 就 特別 關鍵 因為 很多 時候 我們 靠 的 不是 視覺 的 刺激 而是 靠 語言 的 韻力 以及 情境 和 鋪 陳 心理 的 掌握 讓 觀眾 可以 投入 可以 想像 甚至 產生 親密感 那 擁有 優秀 影語 能力 的 演員不僅 能夠 在 演出 的 時候 更加 自然 有 時候 還流 眼淚 吸引 觀眾 甚至 可以 在 某種 程度 上主導 情境 的 氣氛 提升 那種 作品 的 感染力 那 這樣 的 能力 不是 說 天生 就 可以 達到 他 還是 一樣 要 像 演員 一樣 去 學 人家 表演 要 去 閱讀 甚至 要 去 筆記 要 去 模仿 來 逐步 的 訓練 那 很多 廠商 或者 很多 專業 的 演員 他 就是 有 比 較 高 強度 的 共情 能力 像 我們 節目 也 是 我們 之所以 能夠 成為 嚴肅 的 財經節 目靠 的 當然 不是 講最多 k 線 也 不是 這種 巴菲特 而是 我們 能夠 嘗試 的 讓 大家 跟 生活 中來 做 一些 連結 比如 說通 膨 我們 把 它 比喻 成對 於 前任 的 陰魂 不散 永遠降 不下 來 ETF 就 像 選妃 制度 要 選好 的 股票 別人講 財報 我們 講床 報別 人 分析 升息 我們 分析 升天 我們 希望 盡量 讓 大家 能夠 瞭解 的 語言來 瞭解 整個 財經 世界 的 真實 真相 真正 的 專業 不是 讓 人家 敬畏 而是 讓 人家 聽 了還 想要 重播 因為 害怕 錯過 笑 話 所以 這節目 我們 節目講 的 不是 數據 我們 節目講 的 是 人生 這也給 投資 朋友 多 做些 思考 了 當然馬斯克 雖然 在 短期 內跟川 普的關 係 沒 有 這麼 好 但是 科技 派 總會 有人 填補 上 的 事 實上 如果 我們 仔細 觀察 在 最近 祖克柏 的 形象 大幅 的 轉變 甚至 跟川 普是 越 走 越近 我們 也 知道 其實 祖克柏 從 前 兩年 開始 那個 形象 就 已經 轉變 蠻 多 的 本來 有點 nerd 就是 有點 輸 呆子 的 感覺 但是 這幾年 你 看 他 擁抱 男性 氣質 又 熱衷 巴西 柔術 然後積極 的 親近 川普 的 陣營 他 在 203 年 當時 首次 參加 柔術 比賽 的 時候 用 假名 報名 引起 市場 的 關注後來 大概 是 轉變 形象 削減 Meta 平 臺 的 內容 審查 而且 任命 非常 多 跟川普 密切 的 成員來 進入 Meta 的 董事 會 那 這場 風格 的 大 轉變 其實 一方面 當然 是 有 一段 時間 拜登 政府 一直 跟 自由派 一直 跟 這些 科技 巨頭 有 比 較 強烈 的 衝突 舉辦 了 一堆 聽證會 去 搞 這些 科技 巨頭 另外 一方面 元 宇宙 失利 以後事 實上 Meta 和 祖克柏 他 只能 把 他 的 成果 押注 在 生存 式 AI 身上 投入 上百 億 美元 希望 能夠 跟 微軟 和 OpenAI 來 做 競爭 在 川普 重新 掌權 的 不確 定性 底下 祖克柏 他 的 選邊 策略 就是 相對 於 LGBTQ 的 形象 他 把 自己 打 造成 那種 傳統 的 老白 男 肌肉 壯 的 有點 胡渣 這樣 子然 後 讓 川 普關 係 密切 的 人 進入 到 董事 會 就 跟 你 打成一片 這樣子 所以 我們 按照 這樣 的 一個 角度 來 說現 在 的 確七巨頭 表現 最為 亮麗 的 股票 是 誰 其實 就是 Meta 事實 上 祖克柏為 了 要 保住 Meta 的 地位 和 自身 的 影響力 目前 也 在 積極 去 配合 川普 政府 的 喜好 基本上 從 政策 人事 到 個 人 形象 都 完全 右轉 我們 如果 最早 來 看 24 年 當時川 普當選 的 時候 祖克柏 就 馬 上 就 任命 了 川普 的 盟友 進入 到 Meta 的 董事 會然 後 他 還捐贈 了 數百萬 美元 支持 他 的 就 職典禮 出席 白宮 的 高層 會議 甚至 主動放 寬 平台 的 審查 規則 關閉 外部 的 事實 查核 系統 解散 公民 權團隊 甚至 與川普 私下 和解 支付 250 萬 美元 的 撤銷 訴訟 之前 他 不是 還把 他 臉書給 取消 了 所以 祖克柏 對 於 MAGA 的 請席 換來 的 實質 利益 好像 有限 可是 至少 看起 來 Facebook 現在 沒有 什麼 太大 的 政治 風險 也 沒 有 監管 的 問題 尤其 這張 圖 表示 我們 觀察到 在 祖克柏 從川 普當 選以 來 每天 就 從 西岸 飛到 東岸 又 從 東岸 飛到 西岸 每個 月 都 跑 來 跑 去 常常 要 去 跟川普 聊聊天 見面 去 討好 他 這樣子 所以 這樣 的 一個 發展 基本上 就 有利於 科技 派 在 川普 的 任期 底下 尤其 星際 之門 計劃 的 推動 仍然 有利於 接下 來 AI 生產力 週期 的 持續 推動 那 當然 造成 的 效果 是 什麼 呢 就是 整個 AI 生產力 週期 所 造成 的 副作用 未來 幾年 會 逐步 的 湧現 舉例 來 說現 在 法規 是 AI 最大 的 障礙 我們 看到 亞馬遜、 Google、 微軟 和 Meta 在 本週 正式 聯合 推動 禁止 美國 各州 在 未來 10 年 內 制定 AI 監管 法規 的 條款 也 就是 說 希望 把 這項 法管 在 參議院 送出 之前 直接 卡 在 大 和 美 法案 的 預算 法案 當中 那 這項 法案 的 目的 就是 要 避免 50 州 有 50 套 規則 的 AI 發展 以 鞏固 美國 對 中國 技術 領先 的 地位 當然 很多 民主 黨 的 反對者 也 迅速 擴大 認為 那 這 明明 就是 科技 寡頭 你 想要 壟斷 AI 市場 壓制 監督 和 問責 的 手段 很明顯 你 就是 我 不管 AI 會 發展 到 什麼樣 的 規模 但是 你 要給 我們 風險 空白 的 授權 這 10 年 內 沒 有人 動得 了 我們 這些 科技 巨頭 把 各州 阻絕 於 監管 之外 好像 你 跟川普 敲定 了 就 這樣子 而 各州 的 法規 就 限制 不了 你 了 但是 現在 我們 看到 科技 巨頭 都 在 推 這樣 的 一個 法案 其實 這也 就 意味著 整個 AI 對 於 失業 就業 市場 產生 的 衝擊 是 很 難 做 想像 的 我們 不 確定 到底 未來 十年 會 發生 什麼樣 的 概況 之前 我們 跟 投資 朋友 分享 過 金融 時報 之前 有個 專題 他 去 詢問 了 美國 的 語言學者 EmilyBender 她 是 AI 懷疑 論者 的 代表 人物 她 之前 就 批評 人工智慧 發展 認為 是 一場 泡沫 他 認為 我們 目前 所 看到 的 LLM 大型 語言 模型 是 根據 統計 規則 來 拼 湊 的 文字 表面 上 看 起來 像 思考 但 實質 上 是 人們 對 於 自己 文本 所 賦予 的 理解 他 認為 這些 東西 其實 看 起來 是 創新 只是 对 艺术家 记者 和 劳工 的 剥削 真正 能够 获得 的 利益 是 这些 科技 巨头 是 大 公司 它 可以 获得 更 多 廉价 的 行政效率 但是 对于 整个 生产力 周期 的 提升 其实 是 非常 有限 的 真正 生產力 週期 的 提升 那種 真實 的 研發 還是 要 靠 像 特斯拉 這樣 的 企業 才能 夠持續 的 挺 進 所以 他 認為現 在 只是 冷戰思維 的 延伸 版本 以中美 競爭 之 名來 推動 資本 和 技術 的 集中化 最終 只會 帶來 就業 崩解、 創意 枯竭 和 環境 惡化 他 也 認為現 在 的 AI 根本 就並 不是 AGI 通用 人工智慧 現在 距離 AGI 仍然 有 很長 一段 時間 但是 這段 時間 所 造成 的 代價 就是 大規模 的 失業 和 就業 市場 的 剝奪 這是 他 所 呈現 的 看法 當然 如果 我們 細看 他 所表達 的 看法 的 確是 有 適度 發生 在 就業 市場 當中過 去 三年 美國 上市公司 已經裁 掉 了 3.5% 的 白 領員工 而且 主要 的 裁員 對象 也 不 一定 百分之百 是 基層 而是 大量 的 中 高層 主管 一方面 是 裁 這些 人 公司 省 的 錢 比 較 多 另外 一方面 很多 的 主管 的確 可以 被 AI 取代 相關 的 行政 工作 我們 根據 LifeDataTechnology 的 數據 管理 職和高階 主管 的 裁測 幅度 最大 分別 下滑 6% 和 4.5% 尤其 在 裁測 的 部門 當中 如果 我們 細看 裁測 最 多 是 哪裡 7% 就是 HR 人資部門 是 負責 招募 的 結果 他 被 裁 最多裁 了 6% 緊接 著 是 銷售 和 客服部 門 其他 像 行銷 專案 教育 財務 也 有 2% 到 4% 左右 的 縮編 相比之下 反而 法律 部門 的 招募 人數 卻 是 越來 越 多 很 有 可能 是 因為 很多 員工 被 裁掉 了 都 在 告 公司 逼 得 公司 要 招 更 多 的 律師 去 處理 這些 法律 上 的 糾紛 但是 你 可以 發現 整個 AI 生產力 週期 的 迭代 持續 在 發酵 當中 不過 也 呼應 我們 剛才 的 主題 所以 有 時候 我們 講說 不管 是 作為 一個 工作者 還是 作為 一家 企業 真正 的 軟 實力 或者 我們 講的 工作 自信 甚至 比 我們 講的 財富 自信 還來 得 更 為 重要 就是 你 要 相信 自己 有 某些 能力 永遠 不會 被 AI 給 取代 還是 很 重要 很多 人會擔 心中 年 失業 尤其 現在 AI 的 生產力 週期 大 爆發 可是 你 用心 觀察 各個 職業 的 有 一句 俗語 說 是 什麼 有 白頭 的 老師 但是 沒有 白頭 的 強盜 有些 職業 其實 一開始 你 做 就 知道 是 沒 辦法 做 一輩子 的 你 看 你 身邊 那些 職業 的 人 有些 人 做 一輩子 的 你 就 知道 真正 的 答案 哪些 職業 他 的 真實 的 工作 能力 是 無法 做 取代 的 所以 有白頭 髮 的 老師 但是 沒有 白頭 髮 的 強盜 但是 禿頭 不能 當做 指標 禿頭 可以 選總統 但 不 一定 選得 上 9 點 04 分感謝 投資 朋友 參與 我們 今天 聊 的 範圍 比 較廣 台北 股市 上漲 361 點 所以 2, 093 點又站 回來 了 那 就是 高檔盤 不過 這樣子 乖離 反而 會越 來 越 低 因為 你 就 高檔 一路 盤 那麼 乖離 就 會 自然 的 開始 弱化 給投資 朋友 做 這些 思考 我們 今天 從 一開始 在 市場 上 以 一衝突 的 降溫 一直 到 整個 特斯拉 生產力 週期 的 跌宕 以及 當前 我們 看到 就業 環境 的 變化給 投資 朋友 做 一系列 的 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 在 明天 早上 半夜 半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 開盤 順利 炒 飯 愉快
