The US imposed a 20% tariff on Taiwan, higher than rates on Japan and South Korea. Taiwan's Q2 exports surged but manufacturing is slowing, with semiconductors holding up while traditional manufacturing, consumer goods, and heavy industry face declining demand and price pressure.
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投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 205 年 8 月 1 號禮 拜 五 早上 8 點 32 分 大家 早安 我 是 秀琴浩 每天 早上 開放前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 今天 是 多 挖 審判 日 今天 關稅 正式 公布 了 那川普 之前 在 4 月份 就 已經 發布 了 14257 號的 行政命令 當時 已經 把 美國 龐大 的 貿易 逆差 視為 國安條件 國安 的 威脅 如今 呢 確切 公 佈 當時 原本 在 7 月 9 號即 將公 佈 的 實質 稅率 那 接下 來 我們 要 觀察 的 幾 大方向 一方面 是 各國 尤其 是 台灣 所 領到 的 稅率 另外 一方面 也 要 觀察 那 確切 的 時間 線 它 的 交貨 時間 是否 會卡 在 接下 來 兩個 月 期間 那 現在貨 如果 來 得 及 出 是不是 還能夠 套用 之前 10% 的 稅率 呢 來 跟 投資 朋友 多 做 一些 觀察事實 上川普 政府 這 一次 是 直接 以新聞 稿 的 方式 來 進行 發布 而並 不是 以 truesocial 方式 來 跟 各國達 成陸續 協議 那 雖然 美方 針對 不同 國家 採取 差異化 的 稅率 可是 從 附件 來 做觀 察看 起來 大多 數國家 被 課徵 20% 到 25% 到 40% 都 有 台灣 所屬 的 級 別 是 20% 其實 已經 有點 算是 中高檔 了 大概 比 印度 的 25%、 伊拉克 的 35% 緬甸 和 寮 國的 40% 還要 來 得 低 一些 不過 美國針 對 歐盟 的 處理 比較 細膩 針對 原本 的 稅率 是 低 於 15% 但是 後 續 呢 反而 會陸續 調高到 15% 左右 也 就是 說後續 我們 要 觀察 重點 在 於 似乎 整條 時間 線 他 也 不是 說給 你 太 多 的 時間 能夠 進行 貨物 轉讓 似乎 從 8 月 1 號開始 你 只要 來 不及 裝上 貨應 該 就是 套用 新 的 稅率 那後續 我們 要 觀察 的 幾大 重點 在 於 因為 這 一次 的 關稅 的 釋出 如果 我們 跟 我們 的 敵 對國 或者 競爭 對 手國來 進行 比 較會 發現 基本上 還是 稍微 高 了 一些 因為 日韓 只有 15% 嘛 那 台灣 20% 那 如果 先 跟 日 韓來 做 比 較 再 來 跟 其他 東南亞 國家來 進行 比 較 就 會 發現 其中 的 差異 其中 我們 看到 像是 越南 現在 還是 20% 菲律賓 19% 泰國 19% 印尼 19% 馬 來 西亞 19% 所以 現在 更 大 的 壓力 不 只 在 於 稍微 低 於 稍微 高 於 日韓 的 稅率 整體 而言 似乎 也 比 其他 東南亞國家 稍微 高 了 1% 尤其 像是 菲律賓 它 是 東協 的 製 造 基地 之一 泰國 是 很多 汽車 和 電子 零組件 的 重地 印尼 的 部分 是 新 興 製 造 業 的 競 爭 對 手 那 這 一些 它 的 競爭 板塊 重疊性 也 許跟 台灣 沒 這麼 高 但是 很多 台灣 的 傳產 還是 在 跟 東南亞 市場 來 做 競爭 的 在 這樣 的 一個 效果 底下 那 只能 用 一個 好 一點 的 角度 來 做 解讀 第一 個 角度 就是 也 許啦 因為現 在 還沒有 公 佈 具體 投資額 也 許投資額 不多 稅率 適度 的 提升 來換 取相 對 低 的 赴美 投資額 很多 人 說 比 烏干達 還高 烏干達 是 之前 那個 復 仇者 聯盟裡面 那個 跟 美軍結盟 的 烏干達 嗎 那 是 瓦 干達 所以 後 續 我們 要 觀察 幾大 重點 因為 台灣 政府 這 一次 其實 仍然 在 會議 商務當 中 那 如果 台灣 是 20% 第一 投資 的 確切 是 多少 就 等待 政府 公 佈 了 那 另外 一方面 往好 處想 我們 是 從 32% 下滑 到 20% 降幅 是 高達 12% 那 就 代表 著 我們 的 降幅 其實 比日 韓還 要 多 很多 本來 我們 被 美國 所 設定 的 這種 貿易 順差 佔 GDP 比值 的 條件 就 比日 韓還 要 來 得 更 為 嚴苛 所以 從 稅率 的 下滑 幅度 來 看 也 算是 下滑 蠻快 的 那現 在 反而 有 一種 跟 東南亞國家 同級 的 區間 可是 剛才 其 實賴 總統 也 在 10 分鐘 之前 已經 發文 了 他 說 稍早 美方 已經 通知 台灣 在 華府 的 談判 團隊 台灣 的 暫時性 關稅 為 20% 那 主要 原因 是 因為 談判 的 程序 安排 台美 雙方 還沒有 完成 總結 的 會議 因此 呢 美方 會 先針 對 台灣 公布 20% 的 暫時性 稅率 只要 後 續 能夠 達成 協議 就 有 機會 再 調降 所以 大家 不要 急著 賣 啊 我們 直播 時間 其實 新聞 更新 速度 很快 啦 如果 沒有 跟上 新聞 的 話 那 大家 再 幫 我們 做 一些 糾正 或者 做 一些 提醒 因為現 在 的 確距 離剛 公布 關稅 時間 也 沒 有 多久 尤其 台美 雙方 的 會 談 也 會針 對 供 應鏈 的 合作 和 23 的 相關 議題 來 一 併 磋商 基本上 賴總統 等 於 是 把 過去 的 提問 都 已經 聊到 了 第一 看起 來 就是 不會 是 20% 還有 持續 下 調空間 只是 昨天 談完 還來 不及 做 程序性 的 安排 所以 現在 是 先 公布 一個 暫時性 的 稅率後續 應該 就 會 下調 接下 來 就要 觀察 一下 整體 投資額 和 稅率 下滑 的 幅度 更 重要 的 事情 是 23 條款 是否 代表 著 由 於 日 韓都 已 經針 對 汽車 關稅 做 一 併 的 調降 那 台灣 是否 能夠 跟 23 條款 進行 一 併 系列 的 調降 這是後續 我們 會 做 一些 追 蹤 的 所以 也 不用 這麼 悲觀 基本上 可能 還是 有 陸續 傳出 好消息 的 可能性 不過 縱觀 整條 關稅 時間 線 我們 還是 要 說 關稅 戰其實 已 經來 到 尾聲 了 從 整個 24 年 美國 和 墨西哥 和 加拿大 的 貿易 總額 已經 超過 了 70 億 美元 所以 如果 是 從 我們 講 北美 自由 貿易 協定 來 看 墨西哥 跟 加拿大 如果 在 本地 生產 還是 10% 加拿大 是後續 被 加徵了 到 35% 那個 是屬 於 非 北美 自由 貿易 協定 的 產品 所以 它 算是 一種 針對性 的 關稅 不過 墨西哥 跟 加拿大 基本 已經 敲定 中國 的 話 是 30% 那麼 第四 大貿易夥 伴德國 的 部分 現在 是 15% 日本 是 15% 南韓 是 15% 越南 是 20% 英國 是 10% 那 印度 是 也 還沒有 談攏 也 是 25% 所以 如果 細看 我們 大概 在 主要 的 貿易 對象 當中 尤其 是 美國 的 主要 貿易 進口國 大概 就是 比 越南 的 20% 印度 的 25% 和 中國 的 30% 還要 來 的 低 那 如果 你 把 2018 年 美中 貿易戰 的 稅率 加進 來, 中國 是 5%, 反而 是 最高 的 所以 在 這樣 的 一個 情況 底下, 還是 值得注意 的 台灣 市場 陸續 有 沒 有 持續 下探 的 空間, 來 把 整體 稅率 逼近 到 15% 當然 也 有 另外 一種 解決 方式, 如果 稅率 真的 降不來 台幣 最近 在 回 貶 你 課越 多 我們 就 貶越 多日 韓沒有 調匯率 我們 到 時候 匯率 給它 貶到 34 競爭 優勢 就 回來 了 不過 至少 可以 承 認現 在 對 於 傳產 的 打擊 陸續 持續 在 發酵 當中 大家 的 緊張 局勢 持續 會陸 的 發酵 讓 大家 有 更 為 關注 的 空間 畢 竟現 在 整個 關稅 它 更 像是 改善 美國 貿易 條件 的 手段 它並 不是 很 糾結 於 單一稅 率 的 實質 變化 我們 舉一個 具體 的 例子 來 說 這 一次 在 眾多國家 當中 大家 很 關注 的 反而 是 印度 因為 印度 是 除了 少數 貿易 敵 對國 中國 以外 稅率 第二 高 的 高達 25% 那 我們 也 很 清楚 知道 川普 之前 其實針 對 印度 的 第三 國的 原油 轉口 貿易 這件 事情 已 經表達 相當 多 的 不滿 那 另外 一方面 印度 本身 對 於 關稅 貿易 壁壘 的 這種 封鎖 相 對 來 看 又 比 較 高舉 例來 說 美國 在 204 年 的 進口額 當中 大概 1.5 兆 是屬 於 我們 講 加拿大 和 墨西哥 佔據 的 一大部分 可是 在 印度 的 部分 本身 而言 大量 的 原油 藉由 印度 的 跟 俄羅斯購 買 的 轉口 貿易 使得 美國 的 頁 岩油商 遭受 到 極大 競爭 在 這樣 的 一個 效果 底下 美方 其實 已經 多次 跟 印度 表達 貿易 市場 不 自由 不 公平 的 不滿 所以 後 續 就 變成 了 25% 的 關稅 所以 如果 你 把 時間 線 稍微 拉長 一點 你 就 會 發現 這個 金磚 四國 是 一個 接一個 倒 巴西 被 課 了 50% 的 關稅 俄羅斯 他 如果 烏爾戰士 10 天內 不 結束 要 被 課 百分之百 嘛 那 看 起來 不會 結束 啊 所以 看起 來 是 百分之百 是 板 上 釘 的 中國現 在 是 30% 再 加上 2018 年 25% 的 關稅 是 5% 印度 的 部分 現在 25% 金磚 四國 全滅 所以 你會 發現 這個 川普 他 整體 關稅戰 的 實施 更類 似 於 改變 整條 貿易 結構 以及 劃分 自己 的 民主 陣營 同盟 國也 要付 一些 關稅 可是 相對 於 這些 國家 我們 的 優勢 看 起來現 在 如果 從 當前 稅率 來 看 好像 真的 相對 於 日 韓有 一點 壓力 相 對 於 其他 東南亞國家 有點 壓力 可是 相對 於 巴西 相對 於 俄羅斯相 對 於 中國 市場 相 對 於 印度 那個 競爭 優勢 突然 之間 就 有 拉 抬 的 空間 了 比 巴西 的 50% 低太多 了 台 股大噴 這 如果 是 從 利多 面來 做 思維 的 不過 競爭國 主要 還是 看 日 韓和東 南亞 市場 那 另外 一方面 大家 會 擔心 如果 剩餘 的 國家 還是 課 這麼 高 的 稅率 肯定 會 有通 膨 的 傳導事 實上 我們 很 清楚 第一 關稅 還有 談 的 空間 第二 川普其實 在 昨天 已經 簽發 了 行政命令 針對 進口銅 的 半成品 以及 高銅 含量 的 衍生 產品 比如 說 銅管、 銅線 電纜連 接器 等等 全面 徵收 50% 的 關稅 但 問題 在 於 如果 是 原料 型 的 銅來 輸入 比如 說銅 礦石、 金礦 或者 我們 看到 廢銅 進口 到 美國 基本上 是 不 適用 於 這樣 的 一個 課程 範圍 的 代表 的 是 這個 法律 這個 行政命令 很明顯 就是 要求 所有 的 生產 必須 由 美方 來涵 蓋 我 不要 人家 半成品 進來 我 再 做 最後組裝 我 要 從頭 到 尾 除了 原 物料 我 不刻 以外 其他 你 只要 願 意在 美國 生產 本身 都 可以 獲得 相 對 低 的 稅率 在 這樣 的 一個 效果 底下 使得 市場 上 的 關稅 預期 通 膨 即便 有, 但是 似乎 也 沒 有 到 停滯 性通 膨 失控 的 風險 反而 如果 全球 的 平均 關稅率 陸續 調升 到 15% 到 20% 的 話 那 美國 的 關稅 收入 相對 於 過去 幾個 月 應該 會 持續 的 攀高 事實 上 如果 我們 以 當前 美國 關稅 收入 在 205 年 的 表現 在 整體 上升幅度 已經來 到 2660 億是 往年 的 接近 5 倍 之 多 在 關稅 尚未 引發 顯著 的 經濟 衝擊 之前 其實 你 發現 美國 的 財政狀況 正在 好轉 雖然 大耳密 法案 也 刺激 花 了 不少 錢不過 那 也 是 接下 來 10 月 以 後 的 事情 今年 上半年 美國 關稅 收入 現在 4 月、 5 月、 6 月 分別 收到 了 163 億 28 和 27 億 那 我們 已經 很 清楚 知道 從 8 月份 開始 收取 的 關稅 幾乎 是 在 翻倍 起跳 年底 應該 會 超過 30 億 美元 那 這也會 成為 美國 政府 的 重要 的 財政 收入 給投資 朋友 多 做些 思維 所以 接下 來 我們 主要 看 的 就是 訂登 對 手國 15% 的 關稅 是否 能夠 達 到 如果 達 不到 那 中小型 企業 其實 已經 很 不好 了 可能 會 遭受 進 一步 的 衝擊 那 另外 一方面, 我們 要 觀察 的 方向 是 這個 台灣市 場現 在 其實 已經 不 只面 臨到 對 外 的 關稅率 的 挑戰 對 內 的 產業 的 景氣 回調 其實 已 經陸續 開始 了 我們 舉一個 最 直觀 例子 來 說 這段 時間 台灣 出口 是 非常 漂亮 整體 在 二季度 的 出口 年 增幅 是 高達 34% 一季度 是 17.5% 如果 我們 把 它 拿 來 跟 南 韓來 做 對 比南韓 一季度 都 還在 衰退 二季度 年 增幅 才 2.1 新加坡 二季度 也 不過 16. 日本 6.3 中國大陸 6.2 香港 2% 美國 8.3 德國 3.1 台灣 是 所有 發達 經濟體 當中 在 過去 兩個 季度 以來 跑 最快 的 這些 主要 還是 來 自 於 不管 10% 的 關稅 有 沒 有 課取 這個 台灣 的 半導體 關稅 因為 幾乎 都 是 中間 財就 很少 整機 出口 到 美國 的 所以 基本上 在 過去 半導體 關稅 還沒有 課徵的 情況 底下 幾乎 課 不到 因為 你 要 課 23 個 調查 還沒有 出來 你 很 難針 對 一個 伺服器 裡面 的 晶片 來 課取 關稅 所以 正常 來講 就是 運到 越南 以後然後美國 對 越南 課運到 中國大陸 組裝 美國 對 中國課 但 沒 有 對 台灣課 的 問題 所以 在 這樣 的 一個 速度 就 變成 了 8 月底 的 半導體 關稅 出來 以 後 跟 整體 基準 關稅 來 做 連動 才能 夠確切 了解 對 於 台灣 出口 產業 所 形成 的 衝擊 要不然 從過 去 幾個 季度 以來 看台 灣的 出口 增長 是 非常 非常 漂亮 的 整個 一二 季度 大幅 的 做 跳高 但是 呢 如果 我們 細 看現 在 台灣 面臨 最大 的 問題 在 於 關稅 戰要 結束 了 這是 第一 個 難關 我們 舉例 來 說 台灣 在 第二季 的 出口 暴增 使得 台灣 的 經濟 成長 率 根據 主計處 最新 的 統計 已 經衝 高到 7.96% 台灣作 為 發達 經濟體 已經 很 久 沒 有 看到 這種 數字 了 那 可惜 關稅 戰要 結束 了 不然 一直 打 下去 也 許有 一天 會見 到 雙位 數字 的 增長 那 在 這樣 的 一個 情況 底下 明明 整體 一二 季度 的 經濟 成長 率 這麼 好 為 什麼 三 四季度 必然 下滑 呢 因為 關稅 戰要 結束 了 早 從 六月份 開始 美國 的 囤貨 效果 就 在 淡化 因為 害怕 自己 像 20 年 的 航海王 一樣 不 小心 囤太多貨 最終 也 就 變成 了 庫 存過 剩 的 問題 所以 現在 沒 有人 在 囤貨 了 因為 關稅 戰要 結束 了 嘛 那 第二件 事情 是 整個 台北 股市 內部 的 庫存 回 調過 去 我們 講的 出口 年 增幅 幾乎 完全 不來 自 於 台股 的 傳產 或者 非 AI 的 電子 零組件 怎麼 說 呢 我們 從 台 積電 最新 所 公布 的 6 月份 製 造 業 景 氣 燈 號 5 月份 其實 已 經收 藍燈 了 可是 6 月份 再 藍燈 我們 幾乎 就 可以 判定 台灣 的 船廠 以及 大部分 的 中小型 零組件 已經 開始 正式 進入 到 全面 的 庫存 調整 也 就是 庫存過 剩 了 我們 舉例 來 說 在 各大 食品 當中 好像 是 民生 用品、 食品、 飲料、 紡織 成衣、 皮革、 木質、 家具、 紙漿 全部 進入 到 高速 收縮 石化 產業 那 就 不用 講了 雖然 台塑 四寶 最近 漲 很 兇不過 早 從 今年年初 它 就 已經 進入 到 深度 衰退 了 金屬 機械 運輸業 基本上 全數 藍燈 那 看 一下 第二列 看到 的 食品 業 包括 生牛 食用油 製 粉 這 個 製 粉 應 該 是 製 太白粉 不是 製 其他 的 粉糖類 糖果 全部 進入 到 藍燈 酒 類連 喝酒 的 人 都 已 經連續 四顆 藍燈 了連 喝酒 的 人 都 變少 了連 抽 菸 都 抽不起 了 最近 菸 稅要 調高 嘛 其他 像 紡織品 或者 針織布 基本上 全數 紡織業 全數 進入 到 深度 衰退 金 屬 製 品 的 部分, 包括 手 工具、 水 五金 或者 一些 金屬 表面 處理 全數 所有 產業 進入 到 藍燈 深度 衰退 機械 設備, 除了 工業 專機械 還在 黃 藍燈 以外 其他 是 全部 藍燈 電力 設備 也 幾乎 全部 藍燈 那 到底 有 沒 有 好消息? 有 啊! 如果 是 以 電腦 或者 電子 產品、 光學品 的 話 大多 數還 在 綠燈 或者 黃 藍燈, 還沒有 完全 進入 到 衰退 半導體 的 部分 也 還沒有 完全 進入 到 衰退 可是 像是 汽車 或者 其他 運輸 工具 已經 全數 進入 到 緊縮 格局 所以 我們 基本上 可以 做 一個 大膽 的 預判 除了 股價 和 AI 以外 台灣 的 緊急庫 存微調 已經 正式 開始 也 就是 沒有 意外 的 話 按照 這個 數據 今年 只要 把 台 積電 以及 部分 半導 體廠 商龍頭 股給 拿掉 今年 台股 的 獲利應 該 要 正式 準備 進入 到 年 減了 在 下半年 的 速度 應該 會 因此 加快 所以 我們 過去 才 看到 為 什麼 景氣 信號 燈 在 過去 下滑 幅度 這麼 快 尤其 是 製 造 業 的 景 氣 燈 號 那 股 價 之所以 還在 高位 主要 還是 靠 台積 電撐 著 那 台積 電訂 單 也 是 真的 還不錯 如果 我們 以 傳產 的 角度 來 做 思維 卻 可以 看到 更 顯著 的 跡象 傳產 因為 大部分 是 中小型 企業 完全 沒掛牌 所以 你 股價 是 完全 看不出 來 的 傳產 的 部分 主要 集中 在 一些 全球 製 造 業 受到 匯率 造紙 印刷 技術 紡織 用 機械 的 影響 那現 在 看 起來 整個 衰退 的 過程 大概 從 去年 就 已經 開始 了 那 本來 想 說 去年 是 年 減嘛 那 你 可能 不 小心 今年 沒 那麼爛 就 年 增 了 結果 今年 還年 減是 連續 兩年 都 衰退 雙位 數之 以上 所以 這就 造成 了 整個 臺 灣內部 的 分化 已經 開始 逐步形成 去年 是 經濟 真的 還不錯 了 你 也 知道 那股 價漲 成 那樣 房價 漲成 那樣 市場 的 零售 業 全部 創高 那 傳產 不好 的 也 差 不到 哪裡 去 就是 沒 那麼 好 但是 也 沒 有 到 破產 的 地步 可是 今年 是 真的 有 開始 分化 的 趨向 這個 分化 大概 分為 幾種 層面 第一 個 是 剛才 所 看到 的 產業 內部 的 分化 我們 講的 不是 電子業 和服 務業 的 分化 我們 講的 是 電子業 內部 AI 的 和 非 AI 產業 的 分化 第二 個 分化 是屬 於 薪資 分化 過去 我們 提過 根據瑞銀 的 預估 今年 全球 的 百萬 美元 的 富翁 人數 台灣現 在 增幅 是 排行 全球 第一 在 203 年 大概 78 萬人到 208 年 按照 這樣 的 速度 大概 會 接近 到 120 萬人 年 增幅 大概 47% 也 就 代表 著台灣 即將 造就 一整 代 的 科技 新貴 如果 是 以 總體 薪資來 做 觀察 差不多 前面 幾名 都 是 IC 設計聯 發科 在 去年 年底 的 薪資 總匯數 是 34 萬非 主管 薪資瑞昱 3 發 0 聯詠 8624 台萬達 積電 264 萬整 體薪 資漲 幅 大概 都 是 接近 15 20% 左右 在 去年 漲幅 那薪 資比較 倒數 的 過去 我們 也 提過 了 像 三商餐 飲 或者 三商加 購三陽店 全國 大魯閣 大 飲 天仁 差不多 就是 一些 國內 的 服務業 受到 比較 大衝擊 的 這些 產業 當然 如果 是 以個 別 低薪 低薪 通常 意思 就是 月薪 比 3 萬 還要 來 得 低 的 大概 50% 住宿 業佔 居多 其他 像 保全 業藝術 娛樂 批發 零售 業 受到 衝擊 也 相當 的 大 所以 這是 第一波 我們 所 看到 的 全面 薪資 的 脫 鉤 所以 換句 話 說 如果 正常 來 講照 一個 從宏觀 角度 來 做 經濟 經濟 刺激 政策 應該 要 馬 上 開始 採取 寬 鬆 政策 了 因為現 在 外部 有 關稅 的 挑戰 那 內部 有 景氣 自然 弱化 的 疑慮 所以 現在 應該 要 立即 馬 上 進行 經濟 上 的 刺激 那 我們 當然 也 知道 行政院 其實 早 在 這 一次 關稅戰 即將 到期 之前 已經 啟動 80 億 的 出口 供應 鏈 的 支持 計劃 那 底頭 有 一些 部分 支持 計劃 主要 來 自 於 貿易 融資 利息 的 減碼 但是 經濟 不好 就 沒人要 借 錢 了 加上 現在 借 錢 也 很 難 借 那 另外 一方面 是屬 於 租稅 優惠 包括 研發 創新 的 稅收 的 抵扣 額 智慧 轉型 設備 的 抵扣 額 等等 不過 我們 也 很 清楚 知道 這樣 的 一個 效果 對 於 中小型 企業 來 看現 在 是 接 不到 訂單 和 匯率 競爭 的 衝擊後續 我們 要 觀察 的 其他 重點 就是 要 不要 整個 在 貨幣面 有 進 一步 寬 鬆 的 可能性 寬 鬆 就 會 造成 台幣 貶值 那 另外 一個 就是 對外 的 談判 規模 那 如果 對外 談判 能夠 達成 比 較 良好 的 稅率 勉強 跟 日 韓達成 以 後 最 後 就是 比到 時候 誰 的 匯率 相 對 來 的 低 的 那 第二件 事情 是 我們 看到 整體 在 就 業崗位 的 職位 空缺 數的 變化 你 不是 說 一直 缺工 嗎 服務業 其實 還在 缺工, 薪資 的 確也 還在 漲 不過 部分 傳產 其實 已經 開始 沒有 缺工 了 如果 我們 根據 104 最新 所統計 的 台灣 半導體 廠商 目前 的 工作 機會 趨勢 過去 幾個 月度 仍然 在 直線 上行 如果 以薪 資漲 幅來 做 觀察, 去年 跟 今年 你 像是 機械裝 配員 的 年薪 是 從 52 萬 上升 到 62 萬, 大概 漲幅 有 接近 19% 半導 體 製 程 工程 師, 年薪 中位 數從 90 萬到 106 萬, 漲幅 是 18.3% 數位 IC 設計 從 134 萬上 漲 到 156 萬, 平均 漲幅 是 16 .% 電機 工程 技術員 從 58 萬上 漲 到 68 萬, 漲幅 有 15% 這些 都 是 年薪 中位數 基本上 已經 把 極端 值給 去 除掉 了 所以 這些 產業 到 目前 為止 仍然 在 嚴峻 缺工 當中 可是 如果 我們 細 看台 灣的 無薪 假人數 已 經連續 6 個 月 在 顯著 上 行人 數也 沒 有 到 很 離譜 大概 在 320 人到 340 人 左右 不過 基本上 從 原本 的 家數 大概 從本來 的 80 家到 現在 是 接近 180 家其實 上升幅度 也 算是 蠻快 的 最 後 就 造成 了 整個 產業 的 輪 替 和 產業 的 極化 仍然 在 發酵 由 於 半導體 廠商 和 部分 的 資產階級 股市 還沒有 跌 那個 財富 效果 還在 所以 身上 有 資產 的 其 實覺 得 經濟 衝擊 沒 那麼 大 但 沒 有 資產 的 差不多 你 已經 開始 感受 到 那種 景氣 回調 的 空間 存在 了 所以 就 代表 著 我們 正式 迎來 整個 景氣 的 拐點 這是 我 的 看法 從 台灣 角度 來 做 思維美國 當然 景氣 循環感 覺會 走 得 更長 一點 因為 美國現 在 投資 的 暴增 基礎 工傳產 搞不好 真的 可以 把 整條 景氣循 環線給 完全 的 延長 那 台灣 想要 軟著陸 差不多 也 就是 央行 政策 和 中央政府 的 財政 政策 開始 進行 刺激 的 時候 了 每三到 四年 都 會 發生 也 不要 覺得 這件 事情 多嚴 重上 一次 發生 就是 2 年 到 23 年 的 庫存 回調 那 是 因為 201 年 生產太多 筆電、 太多 手機 了 再 上 一次 是 18 年 到 19 年 美中 貿易戰 的 庫存 回調 搭配 著 20 年 的 新冠 疫情 那 再 上 一次 就是 2015 年 上 震 股災 再 來 就是 1 年 到 12 年 的 歐債 危機 再 來 就 08 年 3 到 4 年 都 會 發生 但是 你會 發現 對 於 投資者 來 說 它 是 一個 步進 的 機會 可是 對 於 一般 的 傳產 一般 工人 來 說 它 可能 是 一個 生計 的 上市 那 也 必須 要 嚴陣 以待 好看 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 看 一下 市場 變化 是否 有 中期 回調 的 可能性 道瓊 指數 小跌 30.74% 所以 在 4130 點 跌破 月線 了 標普 的 部分 下跌 23 點 0.7% 縮 在 639 點納指 下跌 7.2 點03% 縮 在 21 點費半 下跌 179 點3.% 縮 在 5607 點其實 四大 指數 目前 的 位階 你 也 不能 講要 M 頭出 現因 為 很漂亮 嘛 尤其 是 標普 基本上 漲多 休息 而已 有些 人 說 中期 回調 即 將產生 有些 人 說現 在 還是 很 標準 的 多頭 排列 的 確現 在 這樣 的 一個 位階 尤其 美國 股市 跟 台北 股市 你 幾乎 無法 跟 實體 經濟來 做掛 鉤 其實 不管 是 美國 還是 台灣 都 一樣 你 是 很 明顯 感受 到 那種 金融 資產 的 價格 的 上 漲 跟 實體 經濟 的 脫 鉤 已經 開始 產生 去年 還沒 那麼 明顯 去年 因為 都 好 那 股價 就 瘋狂 上 漲 那景氣 大家 就 有 那種 一連串 的 薪資 帶動 零售 額 的 創高 今年 是 真的 有 那種 經濟 真的 有點 拉 不太動 可是 少數 AI 科技股 把 整個 指數給 往上拉 所以 每個 人 投資 策略 不太一樣 有些 人喜歡 追求 價差 有些 人喜歡 追求 穩定 配息 這些 些微 的 差距 最後都會 影響 到 自己 的 心中 的 投資 哲學 那 我們 的 投資 哲學 就是 景氣 週期 投資 哲學 所以 現在 如果 硬要 講就 等 那個 帶頭 蔥 的 產業 它 什麼 時候 進入 到 年 減了 就算 是 AI 就算 是 當下 最 夯 的 話題 終有 一天 它 也 會 有 淡化 的 時候 那 就要 看會 不會 它 淡化 的 時候 剛好 是 傳產 開始 復 甦 的 時候 能夠 嘗試 的 讓 經濟 有 軟著陸 的 空間 但是 股價 的 均值 回調 必然 就 可能 會 因此 發生 所以 到底 是不是 M 頭跟 你 有 什麼關 係 都 不 重要 你 關注 的 股價淨值 比 本益比 之類 的 你 是 週期 投資輝 達 股價漲 多少 跟 你 無關 你 只要 關注 景氣 的 位階 就 可以 了 很多 時候 我們 就是 想太多 想要 把 所有 的 經濟 政策 川普 的 每 一句 話 都 來 納入 到 我們 的 投資 策略 當中 想 太 多 反而 讓 自己 的 投資 判斷 依據 太多 因此 而 充滿 的 錯亂 所以 千萬 不要 想太多 之前 不是 有 一個 故事 嗎 在 講說 那個 爸爸 把 小 一 的 兒子 送到 夏令 營去 認識 新 朋友 然 後 夏令 營結束 以後兒子 就 跑 來問 爸爸 爸爸 我 到底 是 從 哪裡 來 的 那 爸爸 一開始 覺得 這問題 不好 回答 但是 又 覺得現 在 平權 教育性 別 教育 其實 很 重要 然後就 開始 很 緊張 的 講說 其實 是 這樣子 這個 男孩子 的 小 寶 叫做 金子 那形 狀長 得 很 可愛像 叫做 蝌蚪 嘛 那 金子 會 在 雞 兩側 的 袋子 裡面 大概 在 十歲 左右, 精子 就會 成長 成 液體 從 小雞 的 前端 噴出 來 這個 就是 長 大 的 證據, 並 不是 生病 喔 然 後 呢, 在 經過種 的 膠著 之 後 爸爸 的 精子 和媽 的 卵子 就會 從媽 的 肚子 裡出 來 了 那 兒子 聽 完 之 後, 很 緊張 啊 蛤? 怎麼 會 這樣? 我 同學 說 他 是 從 高雄來 的 所以 有 時候 你 就是 想太多現 在 這種 行情 你 也 不用 硬要 去 判斷 什麼 川普 的 政策 所 造成 的 影響 你 只要 關注現 在 的 景氣位 階 和 股價 是否 連動現 在 感覺 不太連動 這個 感覺 至少 從 台灣景氣 的 變化來 看 是 有 一點 自然 弱化 的 味道 存在 那 股價 開始 陸續 攀升 到 高點 基本上 很少 看到 我們 這樣 的 一個 判斷 我們 通常 從 2 年 已經 兩年 多 三年 多以 來 都 是 依循 著景氣 循環 全面 的 看好 景氣 擴張 的 條件 但是 有些 指標 它 竟然 已經 透露 著 你 的 未來 的 方向 即便 股價 沒 有 跌 如果 有 一天 景氣 進入 到 深度 衰退 台股 是 240 你 買 不 買 那 一樣 照買 嘛 這個 叫做 景氣 週期 投資 哲學 所以 接下 來要 觀察 的 變化 就是 股價 是 落後反應 整個 景氣 領先 指標 的 變化 還是 說 股價 已經 反應 完景氣 的 衰退 在 4 月份 先行 反應 完 了 呢 到 時候 再 來 跟 投資 朋友 多多 去 觀察 但是 每個 人 的 投資 策略 不同 有些 人喜歡 追求 價差 有些 人喜歡 追求 穩定 配息 這些 些微 的 差異 最後都會 影響 到 心中 的 投資 哲學 如果 你 是 價值 投資者 你 本來 就 應該 要針 對 個 股 的 基本面 來 尋找 價值 被 低估 的 股價 什麼 時候 低 或者 對 於 股近 比 本益比 的 怪力 滑落 它 就是 一個 部件 的 條件 你 是 景氣 投資者 那 你 要 了解 景氣 的 高低 位階來 判斷現 在 資金 部件 的 大 或 小指 數投資者 那 就是 持續 參與 大盤 沒 問題 短線 投資者 那 就 靠 你 自己 追求 短期 內 的 報酬 最大化 但是 每個 人要 形成 自己 的 投資 哲學 不 一定 要 堅持 選擇 一樣 你 也 可以 搭配 不同 的 投資 模式 但是 重點 是 一定 要 有 一個 中性 的 思想 確立 好心 態以 後 不要 任意 的 變換 角色 有些 事情 你 早就 知道 該 怎麼 做 了後續 我們 再 來 跟 投資 朋友 觀察 昨天 其實 蘋果 財報 公布 以後表現 也 不 差盤 後 甚至 還 稍微 上漲 了 2% 蘋果 整體 營收 基本上 是 三年 多以 來 最 強表現 但是 我 本身 是 抱持 比較 悲觀 的 角度 上半年 怎麼 可能 i16 賣 這麼 好 但 捫心 自問 上半年 怎麼 可能 i16 會賣 得 好 呢 因為 有人 在 囤 貨嘛 害怕 到 時候 i17 變得 很貴 i16 瞬間 就 看 起來 很 便宜 了 嗎 這個 跟 台灣 的 出口值 的 暴增 是 一模 一樣 的 怎麼 會 出口值 暴增 呢 台灣 所有 的 外銷 訂單 的 動向 指標 全部 在 下滑 呢 所有 廠 商都 知道 這兩個 月 可能 真的 是 一 整年 的 訂單 這 就是 台灣 出口商 最新 所面 臨 的 處 境給 投資 朋友 做 一些 思考 好 8 點 5 分 通常 每個 禮拜 五 我們 都 會 跟 投資 朋友 來導 讀書集 希望 大家 從 不同 的 思維當 中 獲取 知識 獲得 更 多 的 營養 我們 只是 比較 主觀 的 來 看待 當前 財經 市場 的 格局 而且 讀書 一直 都 是 很 重要 的 讀書 以前 我們 講說 SchoolSchool 這個 學校 它 原本 的 單詞 的 意思 是 休閒 的 意思 它講 的 就是 雅典 城邦 有 一群 吃 飽 沒事 幹 的 人 天天 就 跟 著蘇 格拉 底 在 城裡面 聊天 他們 是 學習 是 學習 嗎? 不是 他們 是 休閒 讀書 是 人 吃 飽 喝足 一喉 的 一種 精神 享受 但是 近代化 教育 以來 你 發現 教育 已經 變成 一種 沉重 的 知識 負擔 所以 讀書 我 建議 大家 就是 要讀 一些 清楚 易懂 的 書籍 今天 介紹 這本書 叫做 懷疑 思考 懷疑 思考 這本書 的 作者 叫做 岡佐紀子 他 是 日本 非常 有名 的 講師 企業 講師 那裡頭 他 會 跟 大家 分享 非常 多 他 在 企業 培訓顧 問諮詢 人才 培育 當中 如何 進行 思考 懷疑 的 過程 那 日本 人寫 的 書 就 這樣子 就 小小 一本 的 他 讀 得 特別 快 又 很 輕 那個 紙質 也 不 太 一樣 那 我 覺得 這本書 當中 我 認為 第四段 跟 我們 的 財經 訓練 是 最 有關 係 的 第 4 章 第 4 章 叫做 什麼 叫做 駕駛馭 資訊 的 訣 竅 其實 稍微 讀 了 一下 之 後 你 就 大概 可以 了解 就是 我們 在 尤其 在 面 對 一則 財經 新聞 的 時候 通常 第一 你 要 特別 去 關注 一些 稍微 利空 壞 一點 的 消息 比如 說 看到 壞 消息 要 特別 留意 新聞 究竟 做 了 什麼 和 我 是不是 有什麼 樣的關 係 我 應該 如何 來 做 應 對 因為 正常 一個 消息 的 釋出 沒有 什麼 人會 主動 想要 釋出 壞 消息 所以 正常 來講 我們 在 留意 新聞稿 的 過程 當中要 特別 去 留意 他 可能 提到 的 壞 消息 這是 第一 個 觀察 重點 那 第二 個 是 我們 講到 分清 投資 和 投機 就是 你 在 判斷 消息 的 時候 他 是 在 幫助 你 進行 投資 判斷 還是 投機 判斷 如果 在 合理 價位 以上 買入 股票 那其實 你 就是 在 玩 一場 擊鼓 傳花 的 投機 遊戲 所以 巴菲特 為 什麼 忍 了 這麼 久 他 在 等 景氣 回調 是 吧 那 最後是 回歸常識 來 做 判斷 投資 自然 會伴 隨著 風險 沒 有 誰 能夠 保證 你 的 投資 收益 因為 未來 無法 預測 不 對 投資 持有 不切 實際 的 期望 所以 用 這樣 的 一個 方式 拿來 跟 你 的 思考 進行 連結 你 有 時候 一條 新聞 很 有趣 多讀 新聞 當然 是 有 好 處 的 可是 讀 了 之 後 它 是不是 能夠 完全 套用 到 你 的 投資 哲學 身上 這件 事情 其實 就 很 重要 了 過去 我們 跟 投資 朋友 分享 過經常讀 一些 這種 清楚 易懂 的 書籍 就是 那種 讀書 速度 很快 然後又有 圖解 的 書籍 現在 越來 越成 為 主流 了 我 認為 一個 好 的 工具 書 就是 應該 要 像 這樣子 第一 個 就是 字體 要夠 大因 為現 在 很多 人 老花 第二件 事情 是 要 有 各式 各樣 的 一個 圖解來 幫助 你 做 進 一步 的 思考 因為 一直 看 文字 會累 的 我們 就 不是 古人 一直 在 那邊 看 文字 你 要 有 不同 的 圖表 這個 方式 來 進行 解析 我 認為 是 很 好 了解 最 重要 的 事情 一定 要 小小 一本 厚重 一本 看 了 就 很 沉重 就 不 想念 了 這件 事情 是 很 重要 的 我 之前 才 看到 我忘記 看 哪 一本 書龍 應台 的 龍 一台 之前 寫 一個 他 在 德國住 的 時候 隔壁 好像 住 一個 什麼 下修 下水道 的 工人 然後有 一天 他 發現 那個 下水道 工人 在 下水道 開著 那個 頭燈 在 讀 康德 的 書然 後 人家 想 說 那 下水道 裡面 特別 黑 怎麼 會 看 說 他 說 那個 工人 說 因為 我 覺得 我 的 生命 裡充 滿著 光明 尤其 在 下水道 當中 很 有 詩意 從 那個 場景 就 知道 讀書 真的 是 很 吸引 人 的 一件 事情 不管 怎麼 說 今天 導讀 這本書 希望 大家 如果 有興趣 的 話 可以 在 我們 影片 底下 留言 留下 你 對 本書 的 想法 如何 懷疑 思考 另外 一方面 也 對 本節 目來 做 一些 建議 也 OK 台北 股市 我們 看 一下 今天 開盤 的 表現 來 跟 投資 朋友 多 多一些 留意 和 觀察 也 看 一下 投資 朋友 們 的 幾個 想法 台股 下跌 25 點縮 在 2386 點你 看賴 總統 的 作用 幫忙 穩住 了 股票 市場 我們 後 續 再 來 觀察 接下 來 談判 之 後 的 關稅 實質率 變化 角色 給投資 朋友 做 一些 思考 所以 才 說 美國 有 鏈 銅美國現 在 金鏈 銅金 鏈銅 的 問題 所以 後 續 你 還是 可以 發現 得到 川普 的 確改變 了 本次 的 自由 貿易 的 規則 過去 我們 講的合 縱連橫, 川普 的 確針 對 各個 國家 一一 擊破 我個 人 的 看法 是 如果 我們 把 具體 的 貿易餘額 拿 來 做 統計 和 觀察 你 會 發現 在 美國 市場 其實 很 難 找到 這麼 龐大 的 貿易 投資量 美國 沒有 足夠 的 波音 訂單 可以 來供 應 全球 現在 已經 簽好 的 協議 美國 也 沒 有 足夠 的 農產品 和 能源 產品 能夠 供應 全球 這也 就 說 明著 其實 台灣 政府 在 這段 時間 雖然 開放 我們 當然 知道 會 對 於 傳產 或者 農產業 造成 適度 衝擊 可是 我 一直 抱持 著一個 很大 的 疑慮 就是 美國 有 這麼 多貨 可以 賣到 台灣 嗎? 尤其 飲食 的關 係 可能 歐盟 或者 歐洲 國家 是 美國 優先 先 出口 農產品 的 對象 這是 我 的 想法 啦 我 認為 開放 市場 名氣 可用 大家 也 不會 怪 你 重點 在 於 如果 稅率 能夠 逼近 15% 我們 最後所 付出 的 投資額 為何 因為 到 時候 的 投資額 看 起來 也 不是 民間 的 嘛 那 就是 政府 的 財政 收入 了 那會 不會 形成 政府 進 一步 的 壓力 或者 甚至 要 舉債 呢 再 來給 投資 朋友 多 做 一些 觀察 那 行情 只要 到 這樣 的 一個 區間 我們 今天 一開始 從 整個 全球 8 月 1 號的 具體 稅率 來 做 追 蹤 但是 一方面 也 觀察到 台灣 其實 仍然 在 談判當 中後續 也 要 了解 雖然 在 談判 當中 就算 外部 的 隱憂 解決 了 內部 的 傳產 的 庫存 回調 其實 已經 正式 開始 了 所以 正常 角度 來 做 思維 差不多 也 是 開始 進行 經濟 政策 刺激 的 時候 了 因為 我們 已經 迎來 了 景氣 連續 擴張 兩年 到 三年 以 後 的 正常 的 均值 回調 這個 均值 回調 當中剛 好 又 面臨 著 外部 的 關稅戰 挑戰 所以 適度 的 進行 刺激 以及 福島 轉型 其實 接下 來 幾個 月 當中 非常 重要 的 事情 那 也 要 跟 著 大家 一起 共體 時 艱不過 對 於 投資者 來 看現 在 看 起來 股價還 位居 高檔 能 不能 迎來 一個 像樣 的 中期 回調 都 很 挑戰 我們 就後續 再 來 觀察 整個 股價 跟 景氣 周期 的關 係 給投資 朋友 多 做 一些 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 下禮 拜 一 早上 8 點半 早晨 財經速點 讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
