本期早晨財經速解讀由主持人（SPEAKER A）帶領，先概述美國股市近期強勁表現（標普、道瓊、納指分別上漲1%~1.2%），同時提醒投資人注意估值擴張（標普本益比23倍、前瞻本益比27倍）與未來EPS成長的必要性。接著聚焦AI題材的持續熱度，提及NVIDIA創始人Jensen Huang在英國建置120,000 GPU超級電腦的計畫、Meta的AI眼鏡、以及黃仁勳在英國設立AI資料中心的投資。核心議題轉向美國政府提議將H‑1B簽證費提升至10萬美元，分析此舉對矽谷科技公司、金融機構及外包人力市場的衝擊，指出外包公司與大型金融/電信企業利用H‑1B抽籤機制壓低薪資，並比較直接聘用與外包勞工的薪資差距。隨後討論美英高層互訪、英國、加拿大、澳洲承認巴勒斯坦的外交動向，以及俄烏衝突中俄方無人機產量激增對戰局的影響。最後回到AI產業的供應鏈問題，特別是英國資料中心的電力需求與成本挑戰，並以投資者視角提供未來可能的投資機會與風險提示。全篇以資訊密集、分析性口吻，為投資人提供宏觀與微觀層面的多維度解讀。
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投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 205 年 9 月 2 號禮 拜 一 早上 8 點 31 分 大家 掌握 時間 聽 好 每天 早上 開 半天 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 美股 週五 雖然 收紅不過 我們 也 看到 市場 上會 去 更 聚焦 當前 的 總濟 數據 來 體判 經斷 在 降息 的 預期 能否 在 今年 達到 三碼 的 目標 不過 至少 從過 去 幾週來 看美股 的 漲勢 是 相當 亮麗上 週費 半漲 幅 是 高達 4% 標普 和 道 瓊 分別 上 漲 1.2% 和 1% 即便 上 週五 的 三五日 選擇權 到期 尾盤 的 交易量 大幅 提升 底下 其實 看 起來 對 於 美國 股市 並沒有 產生 多 大 的 轉折 開始 發酵後續 我們 要 觀察 的 幾大 重點 在 於 第一 是 不管 現在羅素 20 還是 標普 掰 指數 還是 納斯達克 指數 或者 MSCI 全球 指數 其實 陸續 都 在 創高當 中 那 這種 FOMO 心態 到底 會維持 多久 標普 50 和 納斯達克 指數 在 今年 分別 上 漲 了 14% 和 17% 那 原本 過去 一直 都 被 高利率 有所 沉壓 的 羅 素 20 我們 從 20 年 當時 到 21 年 創下 新高 以 後 一直 以來 它 就 在 一個 長 期 的 盤頭 過程並 不 像是 標普 或者 納指 一路 創高 但是 在 這個 時間點 他 也 跟 著 創下 新高 了 就 來 自 於 降息 預期 發酵 以 後 利率 下滑 對 於 小型 股所 造成 的 拉動 推動 的 力量 當然 是 目前 AI 題材 的 狂熱 以及 一些 中小型 AI 股散戶 和 企業 到 目前 為止 也 是 持續 買進 NSCI 追求 指數 持續 的 走高 而且 隨著 美元 的 貶值 效果 外溢 到 其他 市場 不過 回過 頭來 說 目前 標普拍 指數 當前 本益比 已經來 到 23 倍 前瞻 本益比 是 接近 27 倍 遠 高 於 15 年 的 均值 代表 著 估值 擴張 也 不 可能 無條件 擴張 它 必須 要 等待 EPS 的 上行 所以 你 說 沒 有 股市 的 季報 每個 季度 才 公布 一次 EPS 那 等同 於 你 股價 先上 漲然 後 等 EPS 把 你 的 估值 給 往下拉 所以 往往 會 在 每個 季度 會有 一個 適度 的 均值 修正 等待 著 EPS 的 上行 這是 一種 角度 那 另外 一種 角度 是 標普派 指數 從 4 月份 以來 已 經大漲 了 34% 創下 1950 年 以來僅 有 4 次出 現過 的 超級 漲幅 就是 本次 的 上 漲 我們 其實 也 非常 清楚 基本上 沒出 現過 什麼 回調 從 4 月份 以來 如果 我們 仔細 觀察 這個 下方 的 黃 色線 它 是 我們 看到 的 ROC 變動率 近期 數值 大概 是 3.7 就 代表 著現 在 其實 從 漲勢 來 看 算是 一個 極端 區間 就 標準 的 叫做 高檔 鈍化 那 當然 另外 一個 角度 基本 就是 我們 看到 市場 上 投資 等級 在 和 美國 公債 的 利差 已經 壓到 0.8 個 百分 點 以下 這個 應該 是 198 年 以來 的 最低 那換句 話 說現 在 的 樂觀 情緒 就是 198 年 以來 的 最高 那 說明 投資人 不管 是 針對 避險 資產 的 操作 或者 我們 看到 實質 的 避險 或者 我們 看到 市場 上針 對 當前 的 做作 意願 其實 都 陸續 出現 了 極化 的 現象給 投資 朋友 多 做些 思維 在 這樣 的 一個 情況 底下 我們 本週 比較 觀察 的 幾 大方向 第一 個 是 目前 的 AI 的 發展 進度 包括 我們 看到 黃 仁勳 在 英國 所 設置 的 AI 資料 中心 最近 Meta 所 推出 的 新 AI 眼鏡, 後 續會 怎麼 影響 到 接下 來 終端 市場 的 表現? 在 開始 之前, 我們 最先 觀察 的 當然 是 這次川 普所 推動 的 H 1B 的 簽證費 引發 全球 的 企業 緊急 應 對 如果 仔細 觀察, 這 主要 是 禮拜 五 的 時候 所 進行 簽發 的 H 1B 的 工作 簽證 申請 費用 會 調升 到 每個 人 10 萬 美元 那 由 於 公告 初期 沒有 明確 的 說 是否 用 於 現有 的 簽證 持有人 所以 當然 就 引發 了 當時 很多 矽谷 科技 公司 和 華爾街 金融 機構 的 緊急 反應 很多 亞馬遜 或者 微軟 的 這些 科技 公司 馬 上 就 發布員工 指引 提醒 所有 H1B 的 持有人 暫勿 出境 而且 要求 在 海外 的 員 工盡快 在 週 日前 返回 美國 以防 新規定 發生 之 後 的 不確 定性 不過 呢, 禮拜六白 宮馬上 就 澄清 了 李維特 是 表示, 10 萬 美元 的 費用 僅針 對 新 的 申請者 現有 的 簽證 人, 不管 你 在 國內 還是 國外 都 不會 在 實施 範圍 當中 新費用 也 會 在 下 一輪 的 申請 週期 才 開始 正式 實施 所以 目前 即便 你 有 H1B 的 簽證 而且 你 在 海外 你 回到 美國 你 也 不會 被 收取 此費用 稍微 緩 和 一下 局勢 可是 我們 過去 也 提過 這個 H1B 的 簽證 年度 流程 僱主 呢 通常 是 在 三月份 的 時候 完成 線上 登記 四月份 就 會 抽 籤 來決 定名 額 那重 簽者 的 部分 呢 會 由 僱主 在 五月 到 六月 提交 正式 的 申請 美國 的 移民局 通常 會 在 夏季 到 九月份 完成 審批 通過 或者 駁回 大部分 的 案件 那 即便 核准 之 後 大概 也 要 等到 十月份 左右 才 會 上工 所以 一個 人要 招進 來 正常 來 講是 要 等 超過 大半年 才 有 可能 會 進來 所以 通常 H 1B 過去 我們 講過 主要 就是 針對 我們 講的 高技 術 專業 移民 的 部分 那 我們 過去 也 提過現 在 的 一個 狀況 就是 川普 一直 以來 過去 幾個 月 不斷 想要 提到 關於美國 科技 產業 引進 頂 尖 科研 和 工程 人才 管道 被 一些 銀行 或者 電信 公司 壟斷 的 問題 舉例 來 說 H1B 本來 的 初衷 就是 為 了 要 去 引進 這些 美國 的 新 的 科技人才 但是 有 大量 的 銀行 和 電信 公司 透過 人力 仲介 和 外包 公司 來 僱用 低薪 的 外籍 員工 像 20 年 到 24 年 花旗 大概 就 增加 了 30 名 的 H1B 勞工 比 矽谷 很多 科技 巨頭 還多 而且 其中 三分之二 還並 不是 正式 的 員工 那 花旗 什麼 樣子 我們 也 清楚 知道 花旗 現在 退出 台灣 了 所以 我們 可以 講 花旗 不管 是 以前 的 MA 制度 還是 以前 的 裁撤 制度 那個 是 說 砍 就 砍 的 而且 他 是 由 外包 公司 所 派遣 的 IT 承包商 薪資水準 顯著 低 於 直接 聘用 者 那 這些 簽證 的 中間 商 一方面 他 可以 提供 基層 資訊 科技 人力 另外 一方面 他 可以 協助 客戶 把 後 勤業務移 到 海外 不僅 可以 壓低 美國 本土 勞工 的 薪資 也 缺乏 保障 的 二等 勞動力 市場 所以 很多 報導後續 就 揭露 很多 家 人力 公司 他 就 會 用 這種 多 重登 記的 方式 來 操弄 H1B 的 抽 籤 機制 剛才 有 提到 說 你 申請 了 之 後 還要 抽 籤 那 這些 人力 公司 就 去 佔 這個 抽 籤 的 名額 甚至 呢 超過 一半 以上 你 像是 AT&T 或者 沃爾瑪 都 成為 這些 大型 企業 的 最大 用戶 所以 才 會 為 什麼 每次 打 客服 最後都轉 接到 印度 所以 即便 在 相同 的 支撐 下 我們 看到 承包商 的 薪資 仍然 還是屬 於 偏低 的 如果 細看 這個 紅點 的 部分 講的 就是 透過 仲介 所 聘用 的 比例 你會 發現 像 AmazonGoogleApple 這些 大型 科技 公司 他們 其實 大部分 都 是 直接 聘用 也 就是 灰點 那個 紅點 比例 其實 蠻少 的 蠻 符合 H1B 的 設計 原則 然而 我們 看到 花旗 AT&T 那 就 完全 相反 那個 紅點 很 密集 代表 這些 金融 和 電信 的 企業 大量 仰賴 H1B 勞工 藉由 仲介 機構 來 聘用 這不僅 反映 著 這個 有 可能 會 把 這些 人 的 薪資給 往 下壓 那 另外 一方面 那 也 很 明顯 也 失去 了 H1B 原本 的 初衷 這給 投資 朋友 做 一些 思考 如果 我們 把 薪資 拿 來 做 更 仔細 的 對 比 這樣 圖表 就 可以 觀察到 H1B 的 外包 承包商 和 公司 之間 聘用 員 工之間 的 巨大 的 薪資 落差 以軟體 工程 師來 看, 在 十大 的 主要 企業 當中 透過 外包 公司 進入 H1B 的 承包商 的 薪資中 位數 大概 是 9.4 萬 美元, 一 整年 直接 受聘 於 同 一家 員工 的 中位 數是 14.2 萬 美元 換句 話 說 差 了 五萬 美元 差 了 二分之一 所以 同樣 的 公司 類 似的 職位 這個 H1B 的 外 包勞工 的 收入 比 直接 聘用 員工 接近 少 了 三分之一 這樣 的 一個 狀況 就 很 明顯 看到 整個 制度 的 漏洞 那川普 就是 要 把 這個 漏洞 給 完全 填上 那 當然後續 還有 推 像是 他 的 移民 金卡 等等 那 這些 做法 基本上 最大 影響 的 其實 看 起來並 不是 這些 科技 巨頭 而是 這些 非 科技 巨頭 但是 任用 大量 H1B 名額 的 企業 像 電信商、 像 金融 商 所以 很多 人會 講說 Amazon 現在 有 很多 H1B 的 簽證 但 如果 真的 都 是屬 於 專業 科技 員工 基本上 川普應 該 也 不會 刁難 啦 那 其他 我們 看到 的 Meta、 Apple、 Google 人數 也 很多 但是 其他 像是 JPMorgan 像是 沃爾瑪 的 部分 稍微 就要 小心 了 當然 有些 人會 認為 因為 美印 的 貿易戰 仍然 在 持續 當中 那現 在 呢 印度 又 是 H1B 簽證 上 的 最大 的 受益 國 所以 這 一次 外交部 是 發布 聲明 印度 外交部 認為 這項 變革 可能 會 造成 家庭 分離 等 人道 問題 希望 美方 能夠 妥善 的 處 理事 實上 如果 我們 仔細 觀察美國 的 印度人 的確 這幾年 是 越來 越多成 為 最大 的 移民 群體 過去 十年 當中 每 七位 的 新 移民 就 有 一位 是 印度 裔 他們 大部分 都 是 高學 歷高 收入 文明 跟 那種 美墨 邊境 進來 的 這些 墨西哥 移民 不太一樣 平均 年 收是 多少 50 萬台幣 遠 高 於 華裔 和 日裔 所以 很多 印度 裔 的 人 進入 到 矽谷 醫 製 藥 諮 詢 療 等 高薪 產業 那 也 有 一些 是屬 於 H1B70% 左右 的 簽證 是 由 印度人 取得 那麼 他 可能 在 印度 本土 工作 這一波 移民 潮當然 一部分 是 印度 的 種姓 制度 很多 優秀 人才 為 了 要 逃離 制度 的 限制 或者 不滿 政府 對 於 低種 姓 的 優惠 政策 或者 相關 的 變因 所以 反而 來美國 尋找 工作 機會 然而 我們 也 清楚 知道 印度 裔 的 快速 崛起 也 帶 來 了 極大 挑戰 很多 美國 社會 對 於 富裕 移民 的 反感 開始 有所 加劇 所以 現在 要付 錢 才能 夠進 來 那 當然 剛才 也 提到 了 H1B 由 於 70% 現在 都 是 由 印度人 來供 應 那川普 是不是 想要 改變 這樣 的 一個 結構 或者 說 改變現 在 我們 講說 移民 成分 或者 移民 進來 或者 取得 工作 簽證 以後所要 負擔 的 更 多代 價這個 是 川普 政府 正在 實施 的 事情 給投資 朋友 多 多些 思維 那 我們 就後續 來 觀察 它 會 形成 的 幾大 效果 一方面 就是 整個 美國 的 勞動力 政策 仍然 在 收緊 當中 二 方面 非常 有利於 美國 本土 薪資 的 持續 拉高 但是 第三 大 方面 當然會 形成 海外 市場 是否 要 到 美國 包括 就學 包括 工作 包括 移民 美國 的 意願 那會 不會 轉向 歐洲 市場 呢 這是後續 我們 會 觀察 的 幾大 重點 那 另外 的 國際 議題 就是 美英 這 一次 的 國是 訪 問剛 結束 可是 市場 的 動亂 並沒有 因此 而 冷 卻 如果 我們 仔細 觀察川普 這 一次 雖然 對 於 英國 是 訪問 的 榮耀覺 得 相當 良好 不過 雙方 在 合作 的 過程 當中 也 引起 了 內部 保守派 的 反 對 另外 一方面 這次 美英 國是 訪 問才剛 落幕 英國 加拿大 和澳洲 馬 上 就 不 顧川普 的 反 對 正式 宣布 承認 巴勒斯坦 了 那 這個 背景 在 於 英國 其實 已 經好 幾次 都 要求 以色列 同意 加薩 走廊 停火 而且 要 允許 聯合國來 運送 援助 物資 不過 以色列 態度 始終 冷淡 所以 川普一 走 英國、 加拿大、 澳洲 馬 上 就 宣布 正式 承認 巴勒斯坦 國那後續 要 看 一下 川普 如何 接招 那 以色列 的 態度 當然 表達 也 是 相當強 硬 當然 啦 這 一次 我們 看到 川普 跟 英國 首相 史塔 莫 在 英國會 面以 後 啊 烏 鱷 戰事 的 問題 也 是 一個 極大 僵局 那普丁 也 表示 說 這 真的 讓 我 很 失望 因為 呢 現 在 看 起來 這個 美國 英國 俄國 甚至 中國 如果 我們 看 對 於 烏鴉 戰士 的 態度 都 已經 開始 有所 冷 卻 和 淡化 大家 已經 不 太 相信 現在 就 能夠 傳出 更好 的 消息 了 尤其 在 會後記者 會 上川普 雖然 稱 希望 很快 在 烏鴉 戰士 就 會 有 更好 的 消息 可是 八月份 的 阿拉斯加 會面 之 後 也 沒 有 促進 任何 和 談 而且 幾乎 每 一次 只要 普丁 跟川 普打 完電話 俄國馬 上 就 加大 轟炸 力度 然 後 最近 又 有 很多 的 飛機 到 波蘭飛 到羅馬尼亞 搞 得 歐洲 北約 緊張 兮兮 在 這樣 的 一個 效果 底下 市場 上 反而 往 更 壞 的 局面 來 做 前進 我們 舉例 來 說 這張 圖表是 我們 看到 俄羅斯 的 軍 需 的 生產 能力 看起 來 短期 內 正在 快速 的 提高 事實 上 俄方 已經 發射 了 接近 有 630 架 的 攻擊 無人機 相 對 於 去年同期 426 架 這已 經翻 了 超過 10 倍 了 那 烏方 的 情報 是 每個 月 大概 也 可以 發射 270 架 但 完全 追不上 俄方 發射 的 速度 這個 橘色 區塊 就是 我們 看到 川普 上任 以 後 的 俄國 無人機 的 攻擊量 變化 這很明 顯感覺 好像 川普 上任 以後為 俄羅斯 打開 了 大門 大量 的 無人機 正在 前往 烏克蘭 上空 進行 攻擊 如果 我們 細看 俄 軍 目前 的 新 技術 和 新 戰術 應該 已經 把 攻擊 半徑 稍微 往前 推 了 20 英里 專門 去 打 烏 軍 的 補給線 和 輪 調路線 事實 上 很多 無人機 已 經陸續 飛到 了 波蘭 上空 所以 北約 目前 看起 來 是 很 緊張 的 戰術 升級 也 讓 戰壕 外 的 道路 幾乎 等同 於 跟前 線 一樣 致命 就 變成 了 這烏軍要 進行 輪調 的 時候 他 好像 也 無法 藉由 正規 方式 回到 後 線 那 這樣 的 一個 效果 就 使得 雙方 的 僵局 對 於 烏方 給予 壓抑 壓力 越來 越 大 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 看到 平民 受到 無人機 所 造成 的 死 傷人數 也 正在 全面 的 上行 所以 川普 自己 就是 要求 NATO 也 就是 整個 歐洲 全面 停止 購買 惡油 而且 跟 著 我 美國 一樣 針對 俄羅斯 課徵 百分之百 關稅 這是 目前 所產生 的 態度 但 我們 也 很 清楚 知道 目前 看起 來 效果 還是 非常 有限 那當然 了 這是 我們 看到 從 H 1B 和 在 歐洲 戰事 所 形成 的 外溢 效果 不過 這些 外溢 效果 從資 本市 場來 看 都 不是 特別 的 擔心 因為 它 發生 都 有 一陣子 了 H1B 的 收縮 也 在 我們 的 意料之中 更 重要 的 方式 在 於 市場 反而 是 從 這些 利空 當中 去 尋找 利多 不管 是 戰後的 重建 潮 不管 是 軍 工股 的 大漲 還是 這 一次 美英 的 談話 當中 對 於 英國 數據 資料 中心 的 興建潮 這 一次 美方 承諾會針 對 英國 進行 大規模 投資 不 只是 在 關稅 上 給予 相 對 的 優惠 而且 這次 很多 像是 SamAltman 或者 黃 仁勳 都 親自到 英國來 宣布 這項 計畫 舉例 來 說 這 一次 美國訪 問英國 同時 已經 宣布 了 總額 高達 310 億英 鎊 的 科技 投資涵 蓋 微軟、 Alphabet、 輝達 等 AI 巨頭 那 這些 企業 當然 有 時候 數字 含 的 很大 實際 內容 比 較 少 而且 通常 都 是 設資料 中心 也 沒 有 什麼 太多 的 就業 貢獻 但是 反而 對 於 英國 本土 來 看 遇到 比較 大 的 問題 是 英國 有 沒 有 這麼 多的電 目前 按照 輝達 所 喊 出 的 數據 中心 的 建設潮 差不多 等 於 英國 40 萬戶 的 家庭 用電 相當 於 現在 英國 的 數據 中心 用電量 要 直接 翻倍 所以 英國 本土 也 在 好奇 到底 有 沒 有 這麼 多 的 電力 供 應來 做 支付 事實 上 能源 成本 的 問題 英國 電力 這幾年 批發 價格 也 在 持續 走高 每年 大概 按照 這些 數據 中心 逐步 的 運轉 每年 就要 多 增加 10 億英 鎊 這些 錢 當然 如果 你 的 批發 價上 漲過 快 那麼 可能 資料 中心 的 興建計劃 馬 上 就 會 結束 甚至 如果 把 這些 廠 移到 挪威 挪威 的 風力 發電 還有 人口 上 的 受限 反而 成本 只有 一半 所以 大型 AI 企業 到 時候 會 不會 因為 電價 的 敏感度 而 適度 的 調整 這個 是 英國 本土 比較 關注 的 方向 但 至少 輝達 已 經主動 宣布 要 投資 20 億 的 英鎊 來 推動 AI 的 新 創生代 包括 針對倫敦、 牛津、 劍橋 曼徹 斯特 等 主要 的 AI 發展 領域 都 會 開始 有 大量 的 研究 人員 和 新創 公司 跟輝 達 取得 進 一步 的 合作 輝達 的 股價 雖然 過去 一段 時間 是 進漲 可是 目前 的 本益比 Pratio 相對 於 203 年 的 9 月 已經 從 158 倍 下滑 到 48 倍 了 這說 明 了 股價 越漲 越 高 可是 它 的 估值 並沒有 因此 而 變高 反而 在 下滑 因為 它 的 獲利 EPS 正在 追上 來 真的 有 很多 人買 它 的貨 這 一次 的 大 手筆 的 新建 計劃 其實 也 是 向 投資人 說 明著 AI 的 建制 潮 已經 正式 來臨 我們 看 一下 前 兩天 他 的
談話 120, 000GPUAIsupercomputerAIinfrastructurehereinUK120, isapproximately10timeslargerthanthelargestsupercomputerintheUKtodayIntheUK 它 被 稱 為 金鑼鼓 的 地方 這是 英國 的 金鑼鼓 時刻 因為 有 幾個 原因 第一 這是 研究 最 精 緻 的 研究 中心 為 了 讓 人工智能 進步 你 必須 有 人工智能 研究 研究 員 和 大學 都 很 厲害 這是 世界 上 第三 大 的 人工智能 創業 機構 只 在 美國 和 中國 的 後 面英國 有 超級 能力 嗎? 這是 我 宣 佈 英國會 成為 AI 超級 能力 的 一週 這是 英國 總統 斯托默 的 命令 他 希望 英國成 為 AI 超級 能力 他 認同 所有 材料 都 在 這裡入 屋教人入 廟 拜神
黃 老 闆 真的 是 深諳 人情世故 走到 哪裡 哪裡 就是 科技 大國 在 中國 中國 就是 科技 大國 在 台灣 就是 台灣 在 英國 就是 英國 有 一天 他 去 阿富汗 也許 也 會 這麼 說 買 我 顯卡 做 資料 中心 的 就是 AI 大國 我現 在 看 採訪 都 不會 太 意外 如果 黃 仁勳 突然 說 自己 是 英國人 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 就 幾乎 足以 說 明著 AI 的 建制 潮 似乎 不要 斷市場 的 估值 就 可以 持續 反映 在 資料 中心 的 興建 身上 當然 年 增幅 的 遞緩 在 206 年 幾乎 已 經成 為 不可 或免 的 事實 了 差別 在 於 它 會 年 增轉 年減 是否 會 在 26 年 發生 還是 會 在 27 年 發生 當然 隨著 資料 中心 的 建制 潮 仍然 在 持續 市場 的 估值 其實 也 壓得算 滿 的 只能 更進 一步 的 往 終端 市場 來 做 投送 一方面 像是 特斯拉 的 機器 人 一方面 像是 特斯拉 的 自駕車 那 很多 人想 說 不 對 啊 可是 現在川普 的 重心 好像 都 放在 祖克柏 身上 好像 都 沒 有 什麼 放在 馬 斯克 身上 最近 媒體 就 捕捉到 了 畫面 當時川普 呢 在 看 比賽 結果馬斯克 就 親自 走 過來 跟川普 稍微 握 了 一下手 雙方 還不錯 而且 你 看川 普還 拍 了 一下 馬 斯克 的 腿 雙方 看 起來 友情 感觉 都 归来 而且 这一阵子 你 好像 也 很少 看到 马斯克 针对 川普 大选 案 的 更进一步 批评 甚至 是 H1N1 签证 的 批评 感觉 好像 都 没有 而 这 也 足以 说明 着 往 终端 市场 的 投送 法规 尽管 放松 也许 是 联邦政府 接下来 也 有 可能 做 的 事情 那 相反 的 很多 人會 講說 那現 在 小祖 就 祖克柏 是不是 成功 上位 了 我們 必須 承認 就 不管 是 席次 的 座位 來 看 的 確祖克柏 跟川普 最近 走 得 蠻 近 的 但是 最近 所 推出 的 智慧 眼鏡 的 大戰 市場 上並 沒有 抱持 著極 高 的 期待 這 一次 祖克柏所 推出 的 Meta 雷朋眼鏡 雖然 它 不再 是 過去 那種 很 科幻 造型 而是 那種後框 眼鏡然 後 跟 以前 的 Google 眼鏡 感覺 差不多 是 那種 能夠 貼合 自己 生活 用法 的 軟體 硬體 但是 本身 而言 技術 而言 已經 相 對 於 前 幾年 已 經算 提升 蠻多 那後續 的 觀察 就 在 於 現 在 所 推出 的 這個 智慧 眼鏡 到底 能夠 創造 多少 的 商機 因為 從 終端 市場 的 營收 跟 Meta 這幾年 所 投注 的 資本 支出 肯定 是 回不來 的 一定 是 為 了 把握 某種 終端 市場 的 資料 用戶 來 推 下一代 產品 甚至 我們 看到 在 上 禮拜 祖克柏 在 加州 總部 所 舉辦 的 開 發者 大會 MetaConnect205 他親 自上場 介紹 可惜 的 事情 是 在 AI 眼鏡 的 介紹 過程 當中 這中間 出 了 一些 小差 錯 他 不斷 地 想要 接電話 不管 怎麼樣 都 接不起 來 最 後 大家 好像 對 這個 產品 的 樂觀 期待 就 沒 這麼 高 了 我們 看 一下 實質 畫面 有 了 哦 哦 那. 發生 什麼 事 了? 這太 糟糕
了 我 不 知道 發生 什麼 事 了 可能 Buzz 可以 再 找 我 一次 尷尬 了
有人 要 失業 囉! Youarefired! 不過 這個 功能 也 沒 有 不好 啦 接 不到 老婆 的 來電 不好意思 接 不到 你 今天 為 什麼 沒回 我 電話 接 不到 接 不到 也許 也 是 一種 方式 可是 我們 至少 可以 往 這種 從 資料 中心 往 物理 性 AI 往 終端 市場 不管 是 智慧 眼鏡 往 自駕 車往 機器 人 的 方向 來 做 發展 而且 這個 速度 看起 來 會 是 蠻 快 的 也 是 我們 值得 期待 的 另外 一道 方向 當然 了 市場 上針 對 中國 市場 美國市 場針 對 AI 競賽 仍然 在 持續 當中 也 許兩人 最後都會 重新 獲得川普 的 青睞 就 好像 有 一陣子 我們 總覺 得 這黃麟 軍到 處 在 中國 跑 透透 會不會 讓 美方 一些 保守派 表現 的 不是 特別 開心 沒 有 啊 傑森 最後還 是 成為 了 川普 的 座 上賓 而且 兩人關 係 看 起來 還是 非常 的 良好 啊 這就來 自 於 從 大戰略 底下 這些 美國 的 科技 巨頭 企業家 領導 人始 終要 代表 美國 本土 的 企業 派 來 跟 中國 的 AI 來 發展 競爭 其實 中國 雖然 在 AI 層面 不管 是 從 軟體 層面 還是 我們 看到 在 機器 人 自駕 層面 感覺 離 終端 技術 跟 美方 競爭 有 一小 段 距離 但是 的 確在 很多 終 端的 應用 場景 當中 中方 由 於 法規 實施 速度 相對 改革 較快 反而 能夠 在 部分 領域 當中 有所 挺進 我們 舉一個 更 直觀 的 像 最近 中國 有 一家 AI 軟體 它 叫做 松鼠 AI 我 稍微 觀察 了 一下 其實 蠻 有趣 的 松鼠 AI 它 是 憑 藉 的 因為 中國 升學 壓力 很大 它 在 全國 設立 了 30 家 的 加盟 學習 中心 大概 有 120 萬名 學生 那裡頭 當中 就 使用 AI 教學 簡單 來講 就是 十幾名 學生 可能 盯 著 平板 電腦來 學習 英文 學習 數學學習 物理 那 AI 系統會 記錄 每 一次 的 案件 每 一次 思考 的 停頓 背 後 的 助教 僅 只有 在 必要 時 出手 協助 那 松鼠 AI 的 創辦 人 李彥 他 就 描繪出 這個 就是 未來 的 教育 場景 就是 我們 過去 之所以 會有 那種 放牛班 學習 速度 急緩 或者 班上 的 壞 孩子 就是 由 於 大家 的 學習 步調 不同 現在 由 演算法 所主導 的 自應式 的 學習 他 就 能夠 馬 上 判別 學生 懂不懂 學生 的 弱點 在 哪裡 能 不能 瞬間 調整 課程 內容 那 老師 呢則 是 在 遇到 這些 問題 的 時候 來 記錄 這些 學生 目前 的 進度 為何 甚至 他 把 自己 的 14 歲的雙 胞胎 兒子 都 退學 了 在家 直接 由 AI 系統 來 全權 教學 強調 這才 是 顛覆 的 AI 學習 中心 而且 他 也 坦言 目前 即 將要 進軍美國市 場後續 我們 要 觀察 的 方向 是 這個 27 年 他 赴美 上市 以後在 美國 拓展 據點 之後它 會 形成 什麼樣 的 態勢 尤其 AI 發展 速度 這麼 快 也許 26 年 就 有 提前 的 機會 了 那 當然 正 由 於 整個 AI 競賽 仍然 在 持續 過去 我們 看到 金融 時報 其實 就 已經 提出 北京 目前 已經 逐步 下令 要 停止 購買 的 輝達 晶片 以防 整套 生態 系 被 美方 給壟斷 那 這也 幾乎 就 代表 著 雖然 在 技術 上 是 有 稍微 落 後 可是 中方 也 很 強調 符合 自己 不管 是 IC 設計、 IC 晶圓 代工 還是 整套 AI 的 生態 系 對 於 中方 而言 其實 都 是 很 重要 的 甚至 我們 看到 在 中國 市場 當中 其實 在 最近 不斷 的 去 引發 一些 應用 型 AI 也 就是 雖然 在 軟體式 生存 式 AI 層 面相 對 於 美方 其實 最後都 是 體驗感 的 問題 但是 中方 在 這幾年 持續 發展 尤其 是 機器 手 也 就是 在 工廠 當中 如何 能夠 更 精進 的 去 實施 這些 機器 人 的 產值 提升 畢竟 我們 清楚 知道 如果 自駕 可以 完全 的 或者 說 自動 機器 人 能夠 完全 的 在 美方 所實施 那 iPhone 供應鏈 當然 就 可以 直接 回到 美國 本土 啦 正是 由 於 iPhone 有 非常 多 的 小 零 組件 還是 必須 要 靠 人工 所以 最終 才 沒 辦法 把 所有 產線 移 回到 美國 本土 嘛 在 這樣 的 一個 效果 底下 中方 也 在 發生進 一步 的 AI 機器 人 的 轉型 包括 最近 有 很多 新 的 科技 公司 陸續 出來 比如 說 有 一家 公司 叫做 5G 科技 它 最新 所 亮相 的靈 巧手 叫做 5Ghand 它 就 徹底 的 推翻 了 人們 對 於 機器 人 的 操作能力 的 想像 它裡面 有 20 個主動 的 自由度 每根 手指 頭都 能夠 獨立 的 控制 而且 已經 能夠 進行 那種 小型 螺絲 釘 的 這種 拆卸 用 這樣 的 一個 方式 幾乎 就 說 明著 新 的 AI 工廠 即 將到 來 我們 看 一下 畫面 拜拜! 網友 說 我 有 一個 大膽 的 想法 有 時候 夜深 人靜 有 時候 又 要 拿 滑鼠 有 時候 又 拿 衛生紙 兩 隻 手不夠 用 解放 右手 的 時間 到 了 對 不 對 拿 它 來 做 家事 所以 有些 人 說 那個 機械 手臂 如果 碰到 潤滑油 怎麼 辦 那 沒關 係 重點 在 於 我們 看到 整個 生產力 週期 的 提升 以後事 實上 可以 對 於 整個 人類 的 不管 是 工作 的 效率 提升 還是 我們 看到 對 於 那些 先進 國家過 去 總覺 得 那 工廠 一定 要 外移 但是 如果 機械 手臂 的 確能夠 精準 到 這樣 的 一個 地步 那還 真的 有 必要 有 更 進 一步 我們 講說 人力 資源 成本 生產 要素 的 提升 也 就是 過去 總覺 得 哪裡 人力 越 便宜 哪裡 就是 未來 投資 的 重點 但是 現在 AI 時代開 啟以 後 AI 機器 人 AI 機械師 的 產生 是否 還是 要 這麼 仰賴 這些 人力 成本 呢 給投資 朋友 做 一些 思考 沒有 防水 不 可以 怕 觸電 不然 有大膽 的 想法 對 於 這個 大膽 的 想法 台灣 有 一套 完整 的 刑法 法官 有 一套 客觀 的 看法 刑警 有 一手 精準 的 槍法 所以 要 收起 那個 十分 大膽 的 想法 OK 好 那給 投資 朋友 做 一些 思維 啦 那 當然 啦 整個 生產力 週期 走 到 現在 我們 要 如何 去 觀察 它 是否 會順應 著本輪 的 庫存 週期 我們 還是 要講 一下 本週 六 就是 我們 財經 號角 第四季 聽友會 啦 我們 直播 主要 是 分享 市場 動態 那 具體 的 一些 觀點 以及 個 人 實質 操作 會 在 我們 的 聽 友會 當中 以及 訂 閱系統 當中 做 更 進 一步 的 分享 其實 你 會 發現 整個 生產力 週期 的 迭代 它 是否 會 因此 而 破壞 股票 市場 的 慣性 回歸 其實 角度 是 很 難 的 不管 是 195 年 到 20 年漲 高 了 它 仍然 會有 回檔 休息 的 時候 而且 過往 的 週期 經驗 已經 逐步 顯示 整個 AI 生產力 週期 的 迭代 仍然 是 過去 我們 講說 工業 革命 以來 的 上升 軌道 它並 不是 一個 史上 那種 極大 的 奇異點 至少 他 那個 創新 的 動力 應該 沒有 超過 網路剛 發生 時 或者 個 人 PC 剛發 生時 對 於 市場 的 總體 震撼 他 更 像是 一個 新 的 好 的 軟體 的 好 幫手 那 只是 如何 更快 的 能夠 推演 到 物理 性 AI 包括 自駕 車之間 這給 投資 朋友 多作業 思維 所以 歡迎 大家 如果 有興趣 的 話 可以 參加 我們 聽友會 我們 來 了解 整個 庫存 週期 的 投資 演變 如何 跟 AI 生產力 週期 來 做 貼合 我們 今天 聊 的 範圍 一樣 比較 廣從 一開始 我們 看到 H1B 整體 簽證 費用 的 提升 對 於 川 普勞動力 市場 政策 的 縮緊 以及 符合 美方 利益 的 要求 另外 一方面 我們 也 看到 這 一次 美英 之間 的 國是 訪 問並 沒 有 在 政治 議題 上 有所 達成 不過 至少 在 AI 議題 上 美國 已 經答 應要 大舉 的 投資 英國 市場 那麼 英國 就要 解決 這個 電力 問題 產生 的 困難同 時間 我們 也 看到 不管 是 祖克柏、 馬 斯克、 黃 仁勳 陸續 跟川 普之間 的 合作 開始 有所 加強 未來 很 有 可能 發生 的 景象 就是 川普到 哪個 國家 訪問 這些 企業家 就 會 跟 著過 去然 後 宣布 要 進行 雙向 投資用 這樣 的 一個 方式 塑造 一個 新 的 AI 同盟 給投資 朋友 做 一些 思考 台北 股市 小漲 87 點輸 在 2564 點 台北 股市 仍然 位居 高位 也給 投資 朋友 做些 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解圖 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快
