The U.S. captured Venezuelan President Nicolás Maduro using 150+ aircraft, stealth drones, and intelligence from satellites and signal intercepts. The operation could disrupt Venezuela's oil output and depress global supply, potentially supporting prices long-term if U.S. sanctions limit exports. Investors should watch commodity charts and congressional reactions closely.
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投资 变幻 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 206 年 1 月 5 号 礼拜一 早上 8 点 31 分 大家 早上好 我 是 铃 号 每天 早上 开 门前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 变化 那 整个 周末 大家 最 关心 的 就是 川普 强势 出手 委内瑞拉 之后 产生 的 效果 畢竟 這是 第二任 任期 以來川 普在 任內 最 強勢 的 一次 外交 行動 美 軍 突襲 加拉加斯 直接 把 委內 瑞拉 總統 馬 杜洛給 帶 走 送往 美國面 對 刑事 指控 雖然川普 隨後宣稱 美國 將會 在 過度 完成 之前 接手 管理 委內 瑞拉 而且 控制 石油 產業 強調 美國 大型 能源 公司 即將 進場 但是 對 於 本土 的 油氣 基礎 建設 油電 概念股 以及 對 於 全球 油價會 產生 什麼樣 的 效果 畢竟 最 緊張 的 部分 看起 來 已 經過 了 那麼 如果 能夠 順勢 的 把 過去 極大 的 儲量 適度 開採 是否 會 造成 對 於 俄羅斯產 生進 一步 的 壓制 對 於 原油 價格產 生進 一步 的 衝擊 這 一次 也 不單 是 一個 單純 的 軍事 或者 政治 動作 而是 直接 插手 了 能源、 金融 和 通 膨 預期 的 結構 性 的 變數 那 如果 用 這樣 的 方式 油價 和 大宗 資產 的 不確 定性 短期 就算 出現 波動長 期 是否 也 能夠 因為 納入 到 自身 體系 讓 原油 能夠 擴大供 給壓 低油價 今天 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 和 留意 首先 我們 看 圖表 其實 這 一次 的 公開 資訊 已經 透露 出美 軍 的 打擊 位置 它並 不是 零星 的 行動 而是 分散 在 卡拉 卡斯 多個 關鍵 節點 包括 附近 的 機場 最 大型 的 軍事 基地 等等 甚至 連 港口 沿岸 的 要 道 全部 都 做到 轟炸美 軍 這 一次 的 行動 其實 進行 了 長 期 的 戰略 欺騙 從 凱恩將 軍 的 說 法 從 去年 9 月份 開始 當時 的 福特 號 航母 打擊群 他 就 以 反毒 名義在 領海 附近 頻繁 活動 一方面 是 讓 偽國 軍隊 對 海上 的 威脅 產生 心理 的 麻木 那個 時候 很多 注意力 啊 就 會 誤導 到 海岸 線 甚至 呢 你 有 時候 飛過 來 我 都 已 經不緊 張 了 覺得 你 就是 在 虛應 故事 要 符合 川普 的 打擊 毒販 的 象 徵那 美軍先 通過 網路 攻擊 和 電子 戰飛機 癱瘓 了 偽國 的 全部 的 防禦 體系 之 後 啊 就 進行 了 一百多 架 的 飛機 在 韋國 上空 持續 的 遊走 來 嘗試 進行施 壓美 軍 如何 展開 夜襲 呢? 根據 當時 的 說法 當時 是 在 晚上 1 點 命令 下達 不久 之後就 開始 執行 當晚 超過 150 架 的 美軍飛 機起 飛 從 20個據點 陸續 起飛 包括 B 1 轟炸機、
F 35、
S 18 還有 偵 搜機 先行 癱瘓 所有 的 網路 和 通訊 之後再 以 直升 機 低空 的 清出 通道 所以 如果 細看 這 一次 的 電子 戰是 美軍獲 得 交叉 信息源 的 結果 目前 看 至少 超過 10 個 所以 才 講說 為 什麼 馬 杜羅幾乎 是 直播 在 裸奔 因為 從 去年 7、 8 月份 就 開始 了 你 說 他 雖然 用 的 是 華為 手機 但 也許 也 算是 一個 信息 人 那現 在 預估 有 8 名 的 線 人 這個 線 人 包括 總統 的 衛隊 忠孝 等等 累積 的 情報 超過 10 萬頁 的 文件 已經 確認 他 已經 顯著 的 模式 生活 以後再 進行 攻擊 所以 這 一次 我們 講說 因為 凱恩將 軍 也 是 策劃 之前 伊朗 午夜 之錘 的 B2 轟炸機 的 所以 現在 回 過頭 看 這 一次 從 三角洲 突襲 到 政治 算計 它 其實 更是 一種 美 軍 的 結構 性 展示 就 4 年前 俄國 做 不到 的 事情 美軍現 在 做到 了 而且 還做 得 相當 乾淨 俐落 現在 美國 所 援引 的 法律 基準 它 就是 20 年 聯邦 法院 針對 馬 杜羅 的 通緝令 我 是 去 抓毒 販而過 去並 不是 涉及 外國 元首 的 綁 票罪 指控 他 是 跨入 了 販毒 以及 以毒 來 支持 恐怖 行動 所以 他 是 恐怖分子 我們 是 根據 5 年前 當時 的 通緝令 去 逮捕 他 的 我們 來 看 一下 當時 的 說 法 讓 我 來 談 準備。
幾個 月 後, 我們 的 智慧 隊伍 幫助 我們 找到 Maduro, 並 了解 他 如何 移動, 他 住 在 哪裡, 他 在 哪裡 旅行, 他 吃 的 什麼, 他 穿 的 什麼, 他 的 寵物 是 什麼。 在 早上 12 月, 我們 的 軍隊 在 一系列 的 聯合 活動 中 準備 好。 所以 我們 說 從 戰術層 面來 看美 軍 這次 的 行動 是 高度 符合 典型 的 斬 首作戰 的 特徵 不管 是 作戰 的 窗口 極短 火力 使用 高度 克制
路線化 而且 節點 非常 清晰 目的 也 不是 要 接管 整個 戰場 而是 以 最低 的 外溢 風險 來 完成 核心 的 目標 因為 特別 值得注意 的 是 馬 杜羅 之前 在 被 申請 之前 其實 幾個 小時 之前 才 見 了 中國 外交官 其實 這某種 程度 對 於 目標 的 位置 形成 和 安保 條件 都 達成 了 雙重 的 條件 從 戰略 能力 來 做 觀察 這是 一種 我們 講說 美國系 統性 優勢 的 展示 它 的 核心 不是 說 單一 武器 很 厲害 而是 整個 全球 即時 的 ISR 情報 監視 偵察網 路代 差式 的 優勢 涵蓋 多層級 的 衛星 高空 的 無人機 偵察機 信號 的 情報 以及 金融 和 通訊 資料 的 交叉 比 對 所以 我們 過去 經常講 說 那 美國 的 國力 的 四大 支柱 是 哪 四大 第一 個 就 高科技 再來 就是 美軍再 來 是 美元 最後就 文化 霸權 它 是 一套 層累 堆 彼此 回饋 的 結果 你 先 有 了 高科技 你 透過 規模化 的 創新 和 資本 密集 的 研發 持續 產生 高 附加 價值 和 全球 的 不可 替代性 那 這個 時候 反而 就 支撐 了 美軍長 期有 錢 有 技術 的 壓倒性 優勢 而 軍事 實力 它 不 只是 代表 提供 安全 他 也 替 美元 的 信用 來 背書 讓 全球 最後還 是 以 美元 作為 全球 資本 避險 和 結算 的 核心 最 後 呢 你 有 了 高科技 有 了 美 軍 又 有 美元 在 文化 制度 層面 你 透過 經營 教育 媒體 學術 最 後 信用卡 的 規則 等等 規則 的 制定 權就 全球 符合 一整套 的 美國 敘事 包括 我們 吃 的 麥當勞 都 是 如此 那現 在 往 下 看 美 軍 的 行動 這 一次 並 不是 單純 靠 武力 而是 接近 有 五年 到 六年 的 法律 布局 剛才 提到 因為 美國 司法部 這 一次 很 早就 已經 開始 編織 法律 的 閉環 那 就是 馬 杜羅並 不是 國家 元首 他 是 一個 跨國毒 梟 那 這種 刑事 指控 呢 就 來 自 於 五年 前 當時 在 國際 法理 上美國 就 引用 了 先 發制 人 的 自衛權 因為 照理 來講 你 不太能 夠去 直接 針對 一國 元首 來 直接 攻擊 如果 他 沒 有 要 侵犯 你 的 話 所以 你 要採 取自 衛權 就 必須 要 先 發制 人 的 自衛權 以及 不情 願 或者 無 能力 原則 美方 主張 當一個 國家 不願意 或者 無力 管理 境內 的 威脅 對 於 他國 的 安全 犯罪 組織 的 時候 當馬 杜羅 已經 沒有 能力 去 管控 這些 毒販 的 時候 那受 威脅國 當然 有權 可以 進行 跨境 採取 軍事 行動 那 這種 法律 上 的 解釋 的 爭奪 即 將成 為 接下 來 在 紐約 開庭以 後 大家 關注 的 重點 我們 過去 跟 投資 朋友 提過 如果 你 把 委內 瑞拉 描述 成一個 犯罪 恐怖 主義還 有 國家 權力 融合 的 樞紐 上方 就是 跨國 的 有 組織 的 犯罪 右邊 是 跨區域 的 威脅 左側 是 軍隊 三個 構成 一體 以 後 就 造成 了 川 普在 法律 上 的 優勢 的 確從過 去 的 條件 也 是 如此 不管 這 一次 直接 出兵 是否 有 違反 法理 或者 違反國際法 你 要 知道 過去 歐巴馬擊 斃 了賓 拉登 其實 也 沒 有 經過 國會 的 批准 歐巴馬 入侵 利比 亞當 時擊 斃 了 格達費 基本上 也 沒 有 經過 批准 拜登 在 2 年 當時 也 擊斃 了 蓋 達 組織 的 領導 人 也 沒 有 國會 的 批准 所以 川普 突然 出手 至少 國會 這一關 他 有事 後 通知 應該 已經 OK 問題 是 在 於 在 違反國際法 一些 法條 的 情況 底下 是否 能夠 處 在 道德 上 的 正義這個 值得 大家 來 多 做些 留意 不過 看 起來 這次 行動 國會 雖然 唸 兩句 但 也 沒 有 什麼 反駁 的 條件 存在 事實 上川普 還特別 提到 說 如果 當時 給國會 知道 的 話 那 這項 行動 可能 就 無法 達成 了 你 提前 通知 了
任何 的 議會 成員 嗎?
馬 克, 你 想 說 一下 嗎?
因為 你 也 有 參與過 我們 立即 通知 了 議會 成員 這 不是 你們 可以 通過 通知 的 任務 這是 一個
關鍵性 的 任務 在 某些 情況 下,
必須 每天晚上 見面 我們 觀察 和 監察 了 幾天 所以 這 不是 你們 可以 通知 的 任務 我們 可能 在 未來 15 天會 做到 我 可以 再 加 一件 事 嗎? 議會 有 可能 會 被 偷 竊 這
不太好 如果 他們 洩露 了 總統, 我想會 是 很 不 一樣 的 結果 但 我 必須 說, 他們 知道 我們 會 來, 某個 時候 他們 知道 我們 會 來 但 共和 黨會 洩露, 我們 不想 洩露者 當然 一旦 馬 杜洛 被
抵押 到 美國以 後 他 會 面臨 很 嚴峻 的 法律 審判馬 杜洛 一定 會主 張國家 元首 的 豁免 權但 根據 過往 體系來 看美國 法院 會 傾向 由 白宮 行政 系統 來 判定 他 是否 有 總統 身份 如果 他 是 以 毒販 的 身份 來 審理 的 話 那 就 不 一定 有國家 元首 的 豁免 權因 為 從 20 年 以後美國 政府 就 已經 不承認 他 是 國家 元首 了 用 這樣 的 一個 角度 事實 上 對 於 法理 來 看川普 不 一定 有 劣勢 而且 如果 我們 細看 這 一次 你 看 他 到 美國 以後連委內 瑞拉 總統 都 親自 雙手 比戰 對 於 本次 美國 美軍行動 不 對 因為 南美洲 有 時候 比戰 他 是 通常 是 鄙視 的 意思 不管 怎麼 說 我們 看國際 領袖 對 於 馬 杜洛 遭到 美國 逮捕 之 後 的 兩極化 的 立場 目前 以中國 和 俄國 為 首 的 陣營 是 表達 了 強烈 的 譴責 不管 是 中 俄 還是 伊朗 古巴 都 一致 批評 此舉 是 美國 政治 干涉 或者 帝國 主義的 行為 拉美 國家 有 其他 國家則 是 稍微 不 接受 但是 也 是 稍微 念 兩句 像 巴西 認為 這是 跨越 了 不可 接受 的 界線 墨西哥 則堅 決拒 絕單 方面 的 軍事 行動 應該 要 回歸 外交 和 多邊 主義 智利 的 部分 也 是 進行 譴責 不過 大部分 譴責 的 區域 基本上 都 是 南美洲 各國 還有 中 俄 同盟 基本上 如果 是 以 其他 同盟 來 看 第一 歐洲 是 完全 不表態 的 照理 來講 這個 時候 歐洲 左派 應該 恨 得牙癢 因為 你 無視 聯合國 你 無視 全球 的 同盟 的 協調 那 另外 一方面 東亞 各國 目前 也 沒 有 做 進 一步 的 表態 那馬 杜洛 接下 來 美國要 如何 來 做 進 一步 的 推演 呢? 畢竟 比較 現實 的 三種 走向 第一 種是 權力 的 長 期 的 碎片 化 也 就是 軍方 和 地方 勢力 既得利益 它會 彼此 的 制衡 中央 權威 就 難以 重建 國家 就 正式 進入 到 低效率、 慢性 的 消耗 狀態 第二 種 叫做 去 馬 杜羅化 但是 也 沒 有 特別 親美 就是 由軍方 或者 由現 在 的 技術 官僚 來 做主 導意識 形態 為 降溫 重點 在 於 跟 美方 要 如何 解除 制裁 恢 復 能源 出口 另外 一種 就是 民意 中立 或者 反對 派 的 聯合 政府 把 之前 的 馬 札 多給 拉 回來 回到 委內 瑞拉 不過 這個 難度 就 有點 高 啦 從 博弈 角度 而言 美方 最有 可能 接受 的 其實 就是 權力 水平 化 就是 整個 國家 已經 破碎 了 美國 也 不必 接手 治理 那 如果 你 願意 跟 美方 做 合作 的 話 那 我們 的 石油 巨頭 剛好 可以 到委內 瑞拉 來 做 開採 雙方達成 一定 利益 的 交換 事實 上 如果 我們 細 看現 在 具體 的 權力 結構 來 做 觀察 目前 體制 內 主要 也 有 三股 力量 第一股 力量 就是 掌握 正規 軍 的 軍方 的 實權 派 以國 防體系 的 高層 被 視為 軍事 強人 的 洛佩茲為 代表 他們 的 核心 目標 是 自保 避免 政權 的 崩塌 遭到 清算 因此 認為現 在 只是 總統 暫時 缺席 由羅 德里 奎茲 代理 也 就是 目前 的 副 總統 持續 來象 徵 政府 的 運作 那 第二股 力量 是 來 自 於 內政部長 卡貝略 卡貝略 目前 代表 的 是 情報 和 準軍事 派系 那 目前 呢 他 一直 跟 軍方 和 政界 保持 一定 程度 的 脫 鉤 或者 說 保持 一定 程度 的 距離 因為 人家 說 一度 傳出 他 在 空襲 當中 生死未卜 他 也 是 美方 重點 的 清理 名單 所以 如果 呢 他 最後能夠 勝出 的 話 那 可能 也 是 新一波 的 軍 政府 模式 那 第三股 力量 就是 差一點 應該 講說川 普本來 差 一點 得到 諾貝爾 和平 獎 但是 被 他 奪 走 的 馬 查多 基本上 他 算是 委內 瑞拉 的 反 對 派 領袖 目前 還 流亡 在 海外 他 也 主張 說 要 立即 成立 過渡 政府 並且 重新 舉行 大選 不過 最大 的 弱點 就是 他 沒 有 軍隊 所以 如果 從務實 角度 來 看 的 話 目前 實權還 掌握 在 馬 杜洛 剩餘 的 黨羽 當中 透過 政府 部門 和 最高法院 巡委會 所 形成 的 一整 條的 垂直 統治鏈 如果 川普 想要 在 短期 內解決 完 這個 問題 最 簡單 就是 跟 副 總統 之間 合作 直接 進行 適度 的 管制 的 鬆 綁 來 確 保 民主 過度 的 轉型 因為 不管 怎麼 看現 在 看 起來 就算 馬 杜洛走 之後同 一套 人馬並 沒有 太大 的 改變 目前 雖然 羅 德里 奎茲 目前 發 表演 說 的 確還 是 持續 支持 馬 杜洛不過 也 有 可能 是 檯 面上 支持 私底下 已經 跟 美方 選擇 進 一步 的 合作 因為 按照 盧比奧 的 說 法美國 即 將要 暫時 接手 管理 委內 瑞拉 等同 於 保留 了 原有 政權 的 核心 如果 沒有 進行 新一波 的 戰爭 行為 那 基本上 就是 認可 了 目前 他 的 執政 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 必須 承認 這 一次 的 殺 雞儆猴 逼迫 內部 權力 的 重新 站隊 基本上 已經 對 於 偽國 體系 造成 了 重大 改變 那 我們 接下 來要 觀察 的 就是 跟 美國 油氣 巨頭 合作 以後對 於 能源 產生 的 衝擊 以及 影響 有 哪 一些 事實 上 回 過頭 講獨 裁者 其實 也 是 有 專情 的 我 上 網看 報導 的 時 候還 看到 說 因為 他 是 馬 杜羅 跟 他 太太 都 一起 被 抓走 而且 抓到 他 太太 的 時候 他 還在 跟 他 的 太太 睡覺 就 真的 睡覺 也 是 一個 好人 因為 你 要 知道 我們 對 獨裁者 的 印象 經常 都 是 那種 可能 有十幾百個 情婦 後 宮家裡 三千 可能 包下 整棟 房然 後 幾百個 情人 睡 的 都 有 而且 委內 瑞拉 很多 美國 小姐 委內 瑞拉 很多 美女 到 最 後 一刻 他 都 還在 跟 他 的 原配 老婆 睡覺 說明 獨裁者 也 是 有 專情 的 就是 道義有 道 不是 所有 流氓 都 很 花心 可能 是 他 沒 有 想到 那 是 他 最 後 一刻 要是 他 知道 那 是 他 最 後 一刻 那 就 不 一定 了 好 那 我們 往 下 看 這個 時候 回過 頭來 看 一下 原油 市場 因為川普 這 一次 其實 已經 很明 確表態 了 把 石油 放在 委內 瑞拉 未來 藍圖 的 核心 位置 川普 在 美方 逮捕 馬 杜洛空襲 卡拉 喀斯 之 後 就 揚言美國 的 大型 石油 公司 會帶 著 數十億 美元 重返 委內 瑞拉 我們 要 知道 委內 瑞拉 當前 其實 從 204 年 已經 探明 的 原油 儲量 來 看 是 超過 了 30 億桶 明顯 比沙 烏地 阿拉伯 還有 伊朗 都 還要 來 得 高 穩居 世界 第一 甚至 接近 美國 和 俄羅斯 的 數倍 問題 不 在 於 有 沒 有 油 而是 油能 不能 變錢委內 瑞拉 的 原油 它 是 以 超重 油為 主開 採和升級 成本 非常 高 所以 對 於 基礎 設施 資本 要求 極高 必須 要 有 美方 的 介入 這個 是 我們 了解 因為 你 像 Exxon 美孚 和 雪 佛龍 從長 期 的 獲利表現 來 看 從 2 年 23 年 以 後 烏鵝戰士 的 高峰 一旦 過以 後 你 發現 它 的 長 年 的 獲利 就 在 緩步 的 退 卻 所以 如果 接下 來 能夠 在 美國 適度 的 開放現 在 水 浮龍 已經 在 委內 瑞拉 是 有 設廠 的 是不是 代表 著 對 於 美國 的 油氣 股有 進 一步 的 拉 抬 可能性 我們 把 委內 瑞拉 石油 的 因果 鏈 把 它 看 得 更 清楚 這是 它 的 產量 其實 它 石油 雖然 這麼 多 可是 從 20 年 以後它 出口量 是 非常低 的 真正 的 結構 性 下滑 在 1970 年代 就 已經 開始 了 當時 產量 是 每天 接近 40 萬桶 一路 走低 到 19 年查 維茲 上台 以後國 有化 和 政治 干 預技術 人才 的 流失 大概 在 20 萬桶 上下 一直 到 17 年 18 年 美國針 對 石油 產業 實施 全面 制裁 那個 時候 到 現在 為止 大概 每個 月 也 不足 10 萬桶 了 大部分 都 是 運到 中國 古巴 等 第三世界 國家 所以 雖然 203 年 美國允 許委內 瑞拉 進行 重新 的 原油 進口 應該 講說 重新 適度 的 進行 轉移 但 本質 上 是 象徵性 回流 就 規模 跟 馬 杜洛 上台 之前 仍然 不 在 同一 個量 級 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 就 已經 非常 清楚 知道 其實當 前委 內 瑞拉 最缺 的 是 重油 設備 而 缺的並 不是 單純 的 資金 或者 油 商委 內 瑞拉 的 出口 主力 出口 清一色 大部分 都 是 價值 比 較 低 處理 難度 比 較 高 的 重質 的 高 硫 原油 那為 了 讓 這些 像 瀝青 一樣 的 粘稠 的 油能夠 流動 稀釋 或者 加工 它 反而 要 什麼 要 反向 大量 的 去 進口 那些 比較 輕 的 石腦油 或者 成品油 那換句 話 說委內 瑞拉 不是 單純 的 產油國 它 是 一個 高度 依賴 進口 氫油來 救 重油 的 結構 性 的 失衡 經濟體 所以 誰 能夠 掌握 這個 提煉 的 技巧 技術 進入 到 偉國 體系 本身 就 會 有 非常 龐大 的 獲利 所以 在 這樣 的 一個 效果 底下 我們 大概 可以 理解 說 這幾年 即便 他 有 這麼 多餘為 什麼 經濟表現 還是 過得 十分 悲慘 這 正是 美國遊 商現 在 最大 的 奇 蹟 那 就要 看 一下 川普團 隊後續 要 怎麼 跟現 在 為國 的 副 總統 來 做 進 一步 談話 不過 至少 形成 了 新 一套 趨勢 也 就是 新 的 川 普門羅主義 有些 人 說 這叫 唐羅主義因 為現 在 是 由 唐納川 普來 主導川 普主義的 精神 不單 是 門羅主義的 延伸 它 是 進入 一個 更 赤裸 而且 更具 操作性 的 階段 它 的 核心 並 不是 排除 西半球 的 外部 勢力 而是 進 一步 的 主張 美國 有 權利 直接 介入 失敗 國家 的 治理 過去 的 邏輯 就是 門路 主義 就是 你們 歐洲 人 不要 管 我們 美洲 我們 美洲 人有 自己 獨立 思考 的 能力 獨立 自主 的 能力 現在 不 太 一樣 你 們 歐洲 人 不 只 不要 管 美洲 我美國 人還 可以 管 美洲 尤其 是 那些 失敗 國家 我會 把 資源 本身 進行 補償 的 軍事 或者 政治 行動 的 工具 從 幾個 支柱 來 看 第一 個 強調 的 就是 直接 行政 的 介入 由華府 的 小圈子 的 決策 軍事 外交 以及 同步 執行 第二 就是 資源 抵償 原則 我 既然 幫助 你 們 從 失敗 國家 轉往 成功 國家 那麼 你 們 的 石油 礦產 就是 我們 的 戰利品 這是 勢 必要 來 進行 行動 成本 的 回收 第三 這門羅主義的 2.0 我們 是 不 允許 俄國 或者 中國 的 勢力 在 西半球 建立 長 期 的 戰略 存在 你 說 你 們 在 亞洲 市場 當中 陸續 的 影響 東南亞睜 一 隻 眼閉 一 隻 眼 可是 美洲 的 事情 不准 有 中國來 插手 拉丁美洲 的 經濟 情況 在 這樣 的 一個 效果 底下 等 於 新 一套 的 唐羅主義已經 正式 形成 當然後續 引發 更進 一步 的 效果 來 自 於 難民 問題 這也 是 川 普在 過去 幾個 月 當中 主要 的 推動 方向 委內 瑞拉 的 難民 問題 一直 是 美國 南方 州 的 結構 性 的 負擔 過去 十幾年 美國境 內 的 委內 瑞拉 的 難民人數 在 201 年 大概 是 接近 20 萬人 左右 到 2016 年 左右 已經來 到 25 萬人 那 目前 看起 來 預估 是 50 萬到 10 萬 左右 大概 就 僅次 於 墨西哥 或者 巴西 哥倫比亞 那 基本上 這些 難民過 去 由 於 這個 美國 跟 美國的關 係 要 遣送 回國 的 過程 當中 其實 遇到 了 相當 大 的 阻礙 那會 不會川 普是 把 難民 的 遣送 回國視 為 一個 接下 來 談判 的 訊號 這 值得 大家 做 更 進 一步 的 觀察 可是 我們 剛才 跟 投資 朋友 提到 現在 的 原油 市場 其實 已經 沒有 那麼 吃 地緣 政治 衝突 了 去年 當時 烏克蘭針 對 俄羅斯煉 油廠 的 襲擊 以及 俄羅斯 本土 所 造成 的 衝擊 本身 而言 甚至 對 於 原油 價格 影響 都 不是 特別 大現 在 真正 影響 原油 中長 線 價格 結構 的 是 供給 本身 的 變化 尤其 是 美國 的 厭油 也 就是 說 那個 每年 可以 輕 鬆 多 挖 一百 萬桶 油 的 時代 已經 結束 了 投資人現 在 要 的 是 股息 和 現金流 而且 能源 的 結構 轉型 現在 天然 氣 或者 再生能源 已經成 為 市場 更進 一步 的 止流 原油 價格 對 於 實質 衝擊 其實 已經 沒有 這麼 大 尤其 對 於 美國 經濟 的 角度 換句 話 說 這 一次 我們 頂 多 說 是 有利於 油商 但是 其實 是 不利 於 油價 的 因為 看 起來 有 進 一步 解封 管制 的 可能性 只會 造成 全球 的 供給 持續 過剩 這邊 就要 提到 了 CPR 的 權重 當中並 沒有 原油 單純 的 本身 權重 主要 看 的 是 交通 成本 交通 成本 大概 16 .% 那 如果 是 以 能源 權重 來 看 的 話 大概 是 佔 6 到 8 吧 最大 宗當然 是 汽油 3 到 4 其他 有 燃油 電力 或者 天然 氣的 影響 可是 呢 按照 目前 全球 供給 需求 的 變動 我們 按照 現在 彭博社 的 推演 目前 全球 產油國 幾乎 都 在 多 賣 油沙 烏地 阿拉伯 是 最為 關鍵 的 變數 日均 的 原油 出口 大概 是 650 萬桶 所以 基本上 就算 委內 瑞拉 多開 採幾桶 對 於 全球 供需 影響 也 不大而現 在 全球 就是 供給 端正 在 把 油價給 大幅度 的 往下拉 加上 在 過去 幾年 墨西哥 深海 鑽探 的 復 活 也 導致 科技 突破 下 政策 鬆 綁 讓 離 岸 的 石油 開始 回歸美國 的 產量 本身 都 已經 開始 提升 了 所以 不管 怎麼 說委內 瑞拉 的 動盪 它 基本上 只是 有利於 油價 是否 能夠 持續 下行 但是 絕對 沒有 因為 它 而 上行 的 空間 我們 回 過頭 看過 去 一年 的 大宗 商品 真正 上漲 的 都 是 貴金屬 或者 類金屬 像 白銀漲 了 137% 鉑 金、 鈀 金、 黃 金、 銅漲 幅 大概 50% 到 10% 左右 其他 漲幅 比 較 多 的 一些 軟性 商品 像 活牛 或者 肥牛 但是 碟 比 較 重 的 第一 個 就 可可 橙汁 再來 基本 就是 西德 州 原油 布蘭特 原油 橡膠 汽油 整體 碟 幅 也 是 雙位 數字 目前 如果 我們 從 西德 州 原油 價格來 看 每桶 大概 在 57 美元 每桶 左右 這是 穩 的 在 4 條均線 以下 也 就是 深度 的 賣壓 在 這樣 的 一個 情況 底下 美國 的 汽油 價格美 加 侖 現 在 大概 3.2 塊 這個 汽油 價格 是 怎麼樣 它 比 去年 便宜 它 比 前年 便宜 它 甚至 比 大前年 都 還要 來 得 更 為 便宜 所以 種 效果 會導致 這 一次 的 地緣 政治 緊張 以及 對 於 原油 價格 的 助力 都 不足以 讓 通 膨 預期 飆升 反而 通膨預期 有 可能 進 一步 下滑 如果 我們 細看 從 上 一輪 循環 一直 到 本次 的 FOMC 現在 的 損益 平均 通 膨 以及 通 膨 交接 現在 看 起來 都 在 下滑 那 也 就 代表 著市場 上 如果 能夠 進 一步 的 擴大 供給 預期 那 就 有利於 通膨預期 的 大幅 下滑 那其實 就 有助 於 接下 來 的 降息 週期 這是 我們 看到 最為 標準 的 方向 當然 如果 我們 往下 看馬 杜羅 被 閃電 拘捕 之 後 的 幾大 外溢 效果 真正 被 這件 事情 重擊的並 不是 我們 看到 單純 的 中國 或者 俄羅斯委內 瑞拉 是 有 出口 到 中國 但委內 瑞拉 現在 出口 的 油到 中國 相 對 於 中國 的 進口 來源國 比例 有 沒 有 5% 可能 都 沒 有 到 中國現 在 主要 還是 由 中東 原油 以及 馬 來 西亞 原油 來 進行供 應馬來 西亞有 部分 的 原油 是 由 俄羅斯來 做 轉口 貿易 真正 被 這件 事情 衝擊 的 其實 也 不是 伊朗, 而是 古巴 委內 瑞拉 一旦 翻頁 之 後 代表 長 年 支撐 古巴 經濟 廉價 甚至 近乎 免費 的 石油 供應 等 於 是 被 直接 把 管 了 我們 看 古巴 的 GDP 從 203 年 就 衰退 了 24 年 也 衰退 今年 也 衰退 就 代表 著 古巴 經濟 內部 已經 不是 特別 好 了 經濟 早就 已經 很 緊 繃 了 那 這個 時候, 如果 讓 他 喪失 能源 你 要 知道, 1970 年代 台灣 的 十大 建設 它 的 背景 是 什麼? 就是 能源 的 大幅 衝擊 GDP 只會進 一步 衰退 美國 甚至 不必 出兵 只要 透過 政治 和 經濟 槓桿 的 施 壓委內 瑞拉 只要 跟 美國 一旦 談成 協議 古巴 看起 來 就要 投降 了 所以 現在 壓力 最大 的 反而 是 古巴 古巴 就算 通 膨 稍微 回暖 了 現在 通膨率 還是 有 20% 前 幾年 都 是 30%、 58 甚至 我們 看 古巴 貨幣 基本上 已經處 於 完全 崩盤 的 局面 在 這樣 效果 底下 第一 個 條件 就是 拉丁美洲 正式 納入 到川普 的 版圖 拉丁美洲 正在 全面 的 右轉 而且 206 年 也許 只是 開始 其實 如果 我們 細看 幾乎 所有 主要 的 拉丁美洲 國家 的 平均 政治 立場 目前 都 已經 開始 有 右 傾向 其中 以薩爾瓦多 最明顯 其中 還 包括 委內 瑞拉、 多明尼加、 宏都拉斯 巴西、 阿根廷、 秘魯和哥 倫比亞 尤其 這次 智利 的 新任 總統 卡斯特 當選 以後馬 上 就 跟 極度 右派 的 阿根廷 總統 米萊來 做 互動 這是 一種 高度 象徵性 的 畫面 那 原因 也 很 簡單 過去 十幾年 治安 的 惡化、 貪腐 難解、 生活 水準 的 停滯 讓 很多 選民對 於 左派 政府 已經 快要 失去 耐心 了 展望 整個 26 年 今年 還有 很多 選舉 像 巴西、 哥倫比亞、 秘魯、 哥斯大黎加 都 是 關鍵 選舉 有的是 地方、 有的是 總統 選舉 的 一旦 順勢 發展 的 話 目前 整個 中南美洲 已經 有 右 傾 的 傾向 那 是否 能夠 跟川 普順 應著 全球 政治 被 洗牌 的 一年 值得 大家 來 做 進 一步 的 留意 和 關注 當然 我們 回過 頭來 看 那 是否 代表 著 一旦 拉丁美洲 的 問題 解決 以後川普 就 可以 把 政治 的 投射 往中東 或者 往 俄羅斯來 做 進 一步 的 壓制 我們 知道 最近 伊朗 其實 內部 的 經濟 抗議 持續 加劇 緊張 那麼 川普 也 發文 說 如果 接下 來 伊朗 嘗試 進行 進 一步 的 核子 計劃 的 研發 美國 已經 上堂 隨時會 行動 而且 伊朗 現在 經濟 惡化 爆發 的 抗疫 辣潮 是否 有利於 川普類 似美國 一樣 採取 進 一步 的 斬 首行 動來 確保 伊朗 順應 美國 這是後續 我們 可以 觀察 的 幾大 重點 俄羅斯 的 問題 比 較 棘手 因為 畢竟 你 要 對 俄羅斯 採取 斬 首行動 當然 壓力 就 很大 不過 呢 最近 呢 我們 也 觀察到 因為 整個 冬季 已經 正式 到 來現 在 烏 鱷 之間 的 戰線 已經 再度 的 僵持 那澤 林斯基 這 一次 受訪 談話 當中 人家 問他 這 一次 獨裁者 被 斬 首行動 之 後 他 有 什麼樣 的 看法 他 也 是 難 掩 他 的 笑意 啊 認為 美國 知道 下 一步 該 怎麼 做 如果 其實 我們 硬 要講 這種 戰爭 模式 也 不錯 就是 互相 斬首 對 不 對 是 臺 灣的 話 你 也 希望 人家 就 斬首 對方 你 是 烏克蘭 的 話 你 也 希望 斬首 對方 俄羅斯 也 希望 可以 斬首 對 方以 後 希望 就是 不要 打仗 了 總統 跟 總統 之間 對決 就 好 當然 事實 不是 如此 可是 這也 對 於 我們 未來 的 戰爭 的 想像 空間 至少 美方 決定 要 打 一場 總體戰 之前 它 的 提前 的 佈 局 真正 的 戰爭 的 模式 到底 是 怎麼樣 讓 我們 做 更 進 一步 的 了解 至少 相對 於 俄羅斯 當時 採取 的 做法 這也 是 明顯 出色 的 多 也給 投資 朋友 作為 一些 參考 當然 如果 我們 細 看後續 要 觀察 的 幾大 重點 因為 時間 的 原因 我們 今天 聊 的 範圍 很廣 主要 是 從 美國 的 強勢 介入 委內 瑞拉 爭權 更替 的 背後當 中來 了解 這個 地緣 政治 的 算計 我們 一路 談到 石油 供給 的 結構 油價 和 反應 機制 其實 這件 事情 是 非常 有利於 今年 大宗 資產 的 持續 降 溫現 在 回 過頭 看 整個 原 物料 價格 或者 美國 通膨壓 不 下去 就 只 剩下 那個 權重 最大 的 住房 價格 了 而 住房 價格 我們 過去 已經 稍微 提到 了 如果 細看 當前 的 住房 住宅 公寓 價格 目前 仍然 在 持續 下 潛當 中 所以 整個 206 年通 膨 是否 能夠 成功 的 下 彎 最大 最大 的 效果 反而 變成 了 電力 價格 電力 價格 在 去年 年底 平均 漲幅 還有 7% 只要 解決 好 電力 問題 也 就是 能源 成本 受控 加上 AI 資料 中心 的 建制 潮 跟 中期 選舉 當中 的 平衡 川普 在 今年 整體 而言 還是 有 機會 持續 保持 進 一步 的 絕對 執政 那 我們 後 續 再 來 觀察 一下 參眾 議院 目前 的 態度 台北 股市 上漲 50 點縮 在 2903 點 正在 往 3 萬之點 來 做 強勢 攻堅 那 我們 後 續 在 聽 友會本 週六是 財經 號角 第一季 的 聽 友會 上禮 拜 五 稍微 講錯 了 是 本 週六 1 月 10 號禮 拜 六 晚上 8 點鐘 歡迎 大家 如果 對 於 大宗 商品 或者 對 於 本輪 的 通 膨 利率 預期 有 進 一步 的 研究 想要 跟 我們 一起 探討 的 話 可以 來 我們 本 週六來 參與 我們 本場 的 聽 友會 那同 時間 如果 有 更 多 的 興趣 也 可以 來 到 我們 的 會員系 統裡面 除了 有 相關 的 專題 報導 或者 一些 宏觀 專業 報告 以及 個 人 資產 部位 的 周知 以外 也 會 有 一些 專題 影片 提供 給投資 朋友 今天 聊 的 範圍 很廣 啦 主要 就是 從 整個 維內 瑞拉 對 於 大宗 資產 經營 價格 的 走勢 來 做 進 一步 的 探討 大宗 資產 今年 是 有 機會 持續 做 進 一步 推高 尤其 在 避險 情緒 對 於 貴金屬 的價 格拉 升 可是 對 於 原油 價格 幾乎 是 有統 一共 識 基本上 沒有 太大 的 空間 整個 原油 已經 是 供 給過 剩 的 情況 給投資 朋友 做 一些 參考 如果 你 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 那 我們 就 明天 早上 半點 半 早晨 財經速點 讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快 OKLet sgo
