U.S. stocks rebounded modestly after an AI sell-off, with AMD jumping 8% on a Meta partnership, while Taiwan's market surged 18% year-to-date on foreign inflows and TSMC/UMC breaking $2 trillion in combined market cap. The host compares hardware strength in semiconductors against software overvaluation and explores whether U.S. indices can catch Taiwan's gains.
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粉絲 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 206 年 2 月 25 號禮 拜 三 早上 8 點 31 分 大家 早上好 我 是 友廷浩 每天 早上 開放前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那美股 是 週二是 全面 收高道 瓊 指數 大漲 了 350 點開始 進行 反彈 那後續 因為 這 一次 Meta 擴大 合作 AMD 飆升 了 8% 以 後 是否 能夠 由 科技 權止 股來 帶動 穩盤 進 一步 帶動 已經 跌 深 的 軟體 股開始 回升 呢 今天 來 跟 投資 朋友 做 一些 觀察 尤其 台股 從 二月份 以來 就 一路 噴到 讓 人 懷疑 人生 單日 漲點 接近 千點 外資 又 連續 買 超台 積電 的 市值 突破 了 兩兆 美元 業盤 也 來 到 了 3526 點市場 已 經氣 憤熱到 這邊 反觀 美股 昨天 雖然 在 川 普國 新 咨文 前 出現 了 明顯 反彈 AMD 跟 Meta 擴大 合作 飆漲 了 8% 納指稅 半 也 回彈 了 超過 1% 但 整體 的 討論 熱度 感覺 像是 兩個 世界 台股 都 在 講說 還來 得 及 買 股票 嗎 美股 在 講軟體 股 到底 什麼 時候 才能 夠反彈 問題 就 很 現實, 這一 波美 國 股市 的 AI 恐慌 後 的 反彈, 它 到底 是 一個 跌身 的 回補, 還是 美國 股市 準備 要 重新 加速 往上 了 呢? 追趕 複 製 台 股 在 今年 已經 高達 18% 的 漲幅, 何況 過去 一周 台股 還沒 開盤 呢? 接下 來 就 可以 把 兩邊 的 驅動 因子 開始 拆開 到底 誰 是 由 資本面 資金面 來 做 驅動 誰 是 由 基本面 來 做 重估 以及 美國 政策 以及 關稅 的 變數 是否 能夠 讓 美國 股市 追 趕台 股 的 最大 的 前 進動力 那 我們 先回 過頭 看的確 這一陣子 AI 恐慌 後 的 科技股 反彈 有 點類 似空單 回補 的 味道 但是 由 於 昨天 AMD 也 傳出 跟 Meta 的 投資 合作 計畫 數十億 美元 的 採購 設備 大漲 當然 最後還 是 台 積電 的 訂單 可是 這一波 反彈 的 核心 反而 是 市場 開始 去 重新 思考 AI 所帶 來 的 影響 我們 知道 Anthropy 之前 所 推出 的 工具 直接 引發 了 AI 可能 淘汰 整個 產業 的 普遍 恐慌 但 近期 越來 越 多 公司 強調 AI 是 整合 現有 系統 而並 不是 全面 的 取代 也 緩 和 了 投資人 的 市場 情緒 那 當然 AMD 這種 迷人 的 壓住 效應 也 要 清楚 知道 很多 程度 可能 來 自 於 基期 低 的 股票 現在 相對 而言 有進 一步 的 想像 空間 尤其 是 那些 硬體 股 那 至於 基期 高 又 是 軟體 股 的 那 當然 是 主要 的 售出 對象 這 一次 AMD 和 Meta 所 簽下 的 大型 AI 晶片 合作 案 他 也 不是 單純 的 供 貨協議 有 一種 示範壓 住 的 策略 就是 由 名人 帶貨 能夠 吸引 跟風 消費者 AMD 希望 Meta 和 OpenAI 這些 大型 客戶 先 採用 他 的 晶片 其他 雲端 巨頭 也許 也 能夠 因此 而 跟 進 讓 大家 的 想像 空間 越來 越 高 所以 硬體 股 SOX 是否 代表 著費 半有 進 一步 的 支撐 值得 留意 第二 大方向 是 美國 股市 這陣子 雖然 軟體 股賣壓 是 很 沉重 可是 對 於 實業 股 而言 其實 還是 有 一定 程度 的 資金 流入 的 我們 舉例 來 說 投資人 在 最近 雖然 把 科技股 進行 釋入 售出 可是 大量 實體 資產 的 公司 像 能源 股、 工業 事業 股 或者 原 物料 類股 今年 以來 軟體 股 的 大幅 波動標 普白 指數 不到 一個 月 已經 蒸發 1.2 兆 美元 的 市值 多家 軟體 公司 平均 股價 下跌 接近 4 成 可是 公用 事業 類股 今年 上漲 平均 是 高達 9% 能源 類股 平均 上漲 高達 20% 也 就 代表 著資金 還是 有 流動 他 只是 回流 到 那些 不 容易 被 AI 取代 的 產業 那現 在 過去 10 多年 資本 需求 低 容易 擴張 的 科技 公司 他 都 是 受到 低利率 環境 的 影響現 在 又 容易 受到 AI 的 衝擊 當然 大家 就 變得 更 為 保守 可是 不 代表 整個 市場 的 資金板 塊 已 經出 現大筆 流出 舉例 來 說 昨天 創 新高 的 指標 股當 中 很 明顯 就是 可口 可樂 可口 可樂 這一波 從 原本 150 多塊 一路 漲到 現在 接近 20 塊 連續 幾天 的 急拉 很明顯 可以 感受 到 那種 科技股 板塊 的 逃 殺 還有 實業 股板 塊 的 流入 如果 我們 把 軟體 股相 對 於 納斯達克 10 指數 再 來 做 更 進 一步 觀察會 發現 其實 整個 大盤 也 還好 QQQ 還 保持 在 一個 中長 期 的 打底 格局 但是 IGV 軟體 股 ETF 下行 力度 實在 太快 了 目前 比值 大概 只 剩下 0.13 左右 整體 從 歷史 高點 回測 幅度 平均 平均 是 46% 所以 不管 是 中型 大型 軟體 股其實 賣壓 都 相 對 來 的 沉重 那當然 有些 人 說 是 因為 最近 我們 看到 C20 最近 research 所公 佈 的 一個 208 全球 智慧 危機 可是 我覺 得 通常 大家 也 不會 把 一個 非 重量 級 的 報告 當一 回事 那 這份 報告 的 確他 提到 在 整個 208 年 同一 時間 的 生產 和 GDP 會持續 的 創高 但是 會 呈 現一個 幽靈 的 GDP 產出 會記 在 帳上 但 最後不會 透過 薪資 回流 家庭 簡單 來講 就是 一個 科技 大幅 進步 但是 呢 白領 或者 一般 的 民眾 沒有過 的 更好 的 時代 叫做 智慧 替代 螺旋 AI 越來 越強 白領 就 更 容易 被 裁員 消費 就 變弱 企業 為 了 要 保住 自己 的 毛利 他 就要 砍 更 多 人然 後 就要 加碼 AIAI 在 變得 更強 循環 轉得 越快 市場 越慶祝 AI 但是 經濟 失血 效果 就 來 的 越 顯著 所以 現在 呢 如果 一路 這樣子 下去 到 208 年 就 會 呈 現一個 資產價格 公司 獲利創 新高 的 時代 但是 呢 最終 大家 都 失去 工作 了 那 他 所 呈現 的 一個 角度 就是 這樣 引發 市場 針對 軟體 股 的 部分 恐慌 像是 他裡頭 有 提到 像 Doordash 這 一份 靠 那個 外 送平 臺 所撐 起來 的 模式 或者 呢 我們 看到 信用卡 Mr. Card 或者 Visa 等等 為 什麼 還要 付 這 2 3% 的 手續費 呢? 直到 AI 金融 端 開始 陸續 接棒 白領 的 收入 前景 被 結構 性 的 打壞 以 後 可能 就 會產生 這樣 的 一個 效果 那 的 確那股 價層面 我們 當然 是 有 適度 反映 這種 前景 可能 發生 的 意外 可是 股價 跌幅 也 算是 蠻重 的 Adobe 的 部分 他 從 高點 這樣子 跌 下來 整體 跌幅 跌 了 64% 到底 AI 有 沒 有 這麼 大 的 衝擊會 取代 所有 的 繪圖 軟體 以 後 大家 繪圖 只用 AI 而 不會 去 使用 專業型 軟體 還是 說 其實 大家 都 還有 合作 的 空間 這已 經是 Adobe 在 209 年 金融 危機 以來 最大 的 該 股 的 跌幅 事實 上 之前 他 的 股價營 收比 在 201 年 高點 的 時候 還高達 2 倍 當時 是 歷史 的 最高 估值 現在 跌 了 6 成現 在 只 剩下 4. 倍 2 倍 跌 到 只 剩下 4 倍 不到 歷史 平均值 8.9 倍 的 一半 所以 如果 你 說 軟體 股有 沒有 超跌 看起 來 很多 股票 都 有 一點 嚴重 超跌 可是 你 又 不能 夠確定 那 是不是 代表 著 AI 真的 要 取代 這些 軟體 股 所以 導致 估值 下滑 的 程度 遠比 想像中 還要 來 的 更 為 劇烈 甚至 我們 從 預期 本益比 來 看 這一波 科技 巨頭 的 本益比 下滑 幅度 也 很快 當然 不是 因為 單純 股價 下跌 EPS 在 上升 也 是 原因 我們 舉例 來 說現 在 Amazon 作為 電商龍頭 的 AI 股 他 本身 也 有 大量 的 AI 基礎 建設 投資 計劃 本益比 現在 已經 下滑 到 2 倍 了 与此同时 实业 的 零售 股像 沃尔玛 的 部分 像 Costco 的 部分 沃尔玛 本益比 有 38 倍 Costco 有 4 倍 那个 本益比 倍数 Costco 居然 是 Amazon 的 两倍 以上 一个 是 2 倍 一个 是 4 倍 从 这件 事情 就 看得出来 市场 的 定价 好像 对于 当前 的 AI 巨头 或者 AI 软体 股有 过度 悲觀 的 一個 條件 存在 當然 也許 真的 是 大家 相信 AI 的 衝擊會 比 想像中 還要 來 得 更 為 劇烈 甚至 在 這兩天 我們 看到 由 哈佛 商學 院所 主導 的 研究 也 指出 機器 學習 模型 可以 預測 71% 的 共同 基金 交易 決策 包括 買 進賣 出 或者 持有 股票 他用 190 年 到 203 年 的 資料 訓練 神經 網路 模型 來納入 基金 規模 資金輪動 股票 特性 和 總體 經濟 環境 以後發 現多數 投資 組合 都 符合 固定 的 模式 認為 主動型 機器 人 的 操作 基本上 這些 基金 經理 人 他 的 操作 都 是 可以 被 演算法 學習 而且 模仿 的 那 就 代表 著 很大 一部分 他 都 是 規則化 的 行為 其實 也 正常 你 仔細 想一想 像是 ETF 除了 主動 以外 大部分 其實 靠 AI 就 可以 適度 的 調節 其實 基金 經理 人 的 位置 似乎 是 某種 程度 來講 他 是 承擔 法律 責任 的 必要 存在 但是 靠 AI 好像 也 不是 不行 所以 這項 研究 基本上 似乎 也 暗示 著 AI 所帶動 的 生產力 週期 的 提升 它 對 於 當前 就業 形態 的 傷害 或者 已經 既有 的 商業 模式 破壞力 可能 是 稍微 巨大 的 這是 一層 我們 看到 對 於 軟體 股 的 下 殺 仍 舊 存在 的 邊境 所以 回過頭 說 本輪 的 下 殺 第一 估值 是 殺 很 重殺 有 殺 他 的 道理 可是 總體 的 AI 資產價格 的 榮景 他 是 不會 改變 的 你 只是 不 知道 贏家 是 誰 你 不 知道 最大 的 那 一 隻 是不是 也 會 受害 事實 上 我們 回 過頭 看本輪 我們 看到 跟 隨著 軟體 股 一起 下 殺 的 其實 也 並不多 基本 就 主要 圍繞 在 軟體 股 另外 一個 就是 比特 幣兩者 基本上 算是 亦步 亦 趨 之前 比特 幣是 跟 納斯達克 指數 有 一定 程度 連動 可是 這兩年 已經 開始 有所 脫節 了 那 你 以 為 的 默契 可能 就 變成 你 自己 一個 人 的 想像 因為 以前 是 怎麼樣 IGV 就 軟體 型 ETF 跟 QQ 納斯達克 10 指數 基本上 都還 算是 高度 連動 的 我們 過去 提過 基本上 過去 十幾年 的 經驗 都 是 軟體 股好 通常 整個 納斯達克 指數 就 會 往上走 但 軟體 股 不好 納斯達克 指數 正常 就 會 下滑 很少 出現 科技 巨頭 在 上 漲然 後 所有 的 軟體 股 都 在 下跌 的 現 在 就 出現 了 這種 嚴重 的 脫節 現象 好像 似乎 暗示 著要 嘛 就是 QQQ 時代長 太多 了 他 也 必須 要 跟 隨的 修正 還是 說 軟體 股有 一點 稍微 超跌 了 但 不管 怎麼 說 這個 時候 我們 以 為 的 默契 可能 就 變成 單一個 人 的 想像 以前 的 想像 空間 以前 的 慣性 看 起來 都 只是 發生 在 以前 以 後 可能 就是 因為 AI 的 發明 AI 時代 的 產生 開始 陸續 脫節 你 以 為 的 默契 變成 單獨 一個 人 的 想像 男生 說 這禮 拜 我們 去 泡 溫泉 好不好 女生 說 好 男生 說 我 會 帶 我 女朋友 去 啊 你 也 帶 你 男朋友 啊 到 了 當天 女生 說 怎麼 沒有 看到 你 女朋友 呢 男生 說 小笨蛋 我 的 女朋友 就是 你 啊 那 你 的 男朋友 呢 女生 說 啊 他 在 停車 啊 所以 這個 時候 你 以 為 的 默契 變成 你 自己 一個 人 的 想像 的 確在 疫情 以後過 去 的 投資 週期 有 明確 的 節奏 景氣 的 擴張 資金 寬 鬆 資 產 的 輪 動 讓 人 只要 覺得 好像 抓住 某種 熟悉 的 模式 就 能夠 複 製 成功 比特 幣跟 股市 的 大盤 的 連動 就是 如此 但 在 疫情 以 後 這個 波動 就 越來 越怪 了 你 以 為 的 默契 發現 那些 曾經 有效 的 經驗 未必 還能夠 對 應 新 的 現實 反而 更 容易 把 人誤 當成 記憶永恆 的 趨勢 所以 我們 看 在 近期 美國 股市 的 反彈 之 後 是否 能夠 帶動 接下 來 軟體 股 的 上行 是 一個 指標 重要 觀察 重點 反而 不用 擔 心硬 體股 硬體 股漲 翻 了 昨天 台積電 ADR 大漲 了 4.25% 看起 來 挑戰 20 塊 在 本月份 基本上 就 有 機會 達 到 了 三大 法人 期滿 台股 暴漲 了 接近 有 70 點 昨天 是 漲 了 927 點總體 而言 是 收 在 34700 點那 這不 只是 史上 第二 大 的 單日 漲點 盤 中 收盤 指數 也 同步 刷新 歷史 新高 這波 漲勢 的 資金 推動 反而 是 外資 的 回補 單日 大舉 回補 了 627 億 這不僅 是 連續 第 5 個 交易日 買超 了 也 是 創下 歷來 第 4 大 的 單日 買 超紀 錄才過 兩個 月 外資 單日 買 超金額 就 已 經有 三次 擠 進歷 史前 十大 這也 顯示 資金 回補 力度 有 多 快 如果 我們 細看 今年 以來 各大資產績 效 的 表現 會發 最為 亮麗 的 當然 就是 我們 看到 韓國 COSPI 指數 這個 表現 一直 以來 韓國 股市 這兩年 都 是 很強 的 總體 漲幅 是 接近 35% 那台 股 在 今年 漲幅 是 18.2% 費半漲 幅 13 日經 漲幅 10.5% 歐洲 stock 指數 漲幅 4.6 上振 也 不過 3.7 剩下 的 4 支指數 基本上 都 是 美股 居多 像 道 瓊斯漲 了 1.6 恆生 指數 0.9 標普 0.46 納斯達克 指數 今年 還收 跌 1.6% 所以 我們 看 這一波 外資 似乎 也 開始針 對 新興 市場 做 特定 的 回補 了 除了 外資 大幅 加碼 以外 昨天 投信 和 自營 商其實 也 回補 了 外資 這 5 天累積 起來 也 買 了 接近 有 20 億 這也 直接 導致 台積電 的 市值 在 昨天 正式 突破 2 兆 美元 把 沙烏地 阿美 持續 的 往 下推 也 把 meta 給往 下推 好現 在 基本上 前 6 名企 業 就是 台積 電和台 積電 的 客戶 第一名 是 輝達 4.6 兆 再 來 是 蘋果 4 兆 Alphabet3.7 兆 微軟 2.8 兆 Amazon2. 兆 接下 來 就 台 積電 2 兆 了 所以 這種 市值 的 持續 擴增 它 導致 一個 現象 那 就是 我們 看到 在 過去 十大 頭顧 看台 股 206 年 原本 預估 的 高點 最高 點 平均 大概 是 3 萬點 到 3 萬 50 點兩個 月 就 達標 了 這個 行情 你 就 知道 上漲 幅度 有 多 快 在 市場 上 投過 作 進行 行情 的 預判 不管 是 我們 看到 國內 券商 還是 海外 投行 基本上 都 會 有 一個 高低 點的 區間 那 按照 去年 經驗 整體 高低 點區間 差不多 都 在 50 點到 80 點 左右 結果 才 兩個 月 今年 2 月份 幾乎 已經 全數 達標 突破 高標 所以 很快 的 相信 大家 要 重新 調整 新 的 目標價 了 我們 看 其 實自 從 台 美談判 貿易 協議 談定 以 後 這 一次 台灣 經濟 成長 的 預期 也 大幅 飆升 主計處 在 今年 也 把 206 年 的 經濟 成長 率 從 原本 的 3.54% 大幅 上 修到 7 .% 那 出口 成長 的 部分 是 從 6.3% 大幅 上 調到 22.2% 外資 也 同步 上修 206 年 的 成長 預期 從 美系 的 美銀 花旗 到 歐系 的 瑞銀法 巴 還有 巴克 萊 或者 法欣 再 到 高盛 基本上 全新 的 預測 清一色 都 是 4% 到 8% 的 高漲 區間 這很明 顯比過 去 的 2% 到 4% 還要 高 了 一層 非常 明顯 的 階梯式 的 跳升 那 背 後 的 兩個 推理 一個 是 AI 基礎 建設 需求 資本 支出 完全 沒 下滑 還在 調高 第二 個 就是 台美現 在 已經 完成 了 關稅 調降 協議 對 於 美國 的 出口 很明顯 降溫 所以 應該 講說 出口 的 壓力 降溫 去年 第 4 季 的 GDP 已經 成長 到 12.65% 全年 經濟 規模 可能 會 突破 1 兆 美元 所以 台灣 已 經連續 第三季 第三 個 季度 大幅 上修 經濟 增長 預期 就 看 這一波 到底 可以 上修 多久 幾乎 每 一個 季度 都 看不到 天花板 這也導致 一個 現象 那 就是 整體 台灣 政府 負債 佔 GDP 比值 下修 幅度 以 非常 驚人 幅度 下行 15 年前 政府 的 債務 佔 GDP 比重 大概 是 39% 之後就長 期 走跌 到 25 年 已 經來 到 24% 也 就是 說現 在 不 代表 政府 沒有 舉債 但是 現在 政府 舉債 速度 太慢 了 明目 GDP 成長 太快 了 也 是 台灣 政府 現在 政府 債務 成長 的 速度 遠低 於 台灣 GDP 成長 的 速度 這樣 的 一個 效果 基本上 就 意味著 某種 而言 大家 沒 有意 料到 在 疫情 以後成長 這麼 快 正常 來講 政府 的 舉債 一定 會順 應著 GDP 的 成長 所以 長 年 保持 在 25% 上下 是 可以 理解 的 結果 按照 這個 速度 搞不好 到 203 年 可能 到 時候 台灣 政府 債務 佔 GDP 比重 就 會 剩下 10% 這種財務 狀況 太 好 也 不是 一個 好事 因為 你 要 適度 取債 當然 整體 而言 全球股市 表現 最亮麗 的 也 不是 台股 台股 今年 也 不 過漲 18% 幅 最亮麗 的 肯定 是 韓國 股市 我們 看 SK 海力士 在 過去 一 整年 從 去年 應 該講 6 個 月 就 好 了 漲幅 已經 234% 了 三星 漲 了 170 億輝 達 在 過去 一段 時間 漲幅 只有 3% 這也 反映 著資金 已經 從 GPU 的 設計端 轉往 AI 基礎 建設 真正 的 瓶 頸 也 就是 HBM 和 高頻 寬 的 記憶體 那台 股 的 硬體 股表現 也 很 亮麗 這 直接 幫助 李在明 提前 達標 了 李在明 之前 他 基本上 也 有 自己 的 韓國 股市 50 點的 目標 那現 在 已 經要 拼 60 點了 現在 韓國 股市 大概 在 580 點 左右 今年 大漲 了 三成 八從 他 就任 以來 股市 已經漲 了 15% 那 一方面 當然 是 韓國 股市 這一波 的 記憶體 行情 另外 一方面 也 代表 著 韓國 政府 這一波 的 股市 改革 重點 不管 是 擴大 董事 的 收托義務 強化 少數 股東 保護 整頓 擴張 股 優化 股利 稅制 等等 這些 我們 看到 內部 制度 的 優化 都 導致 政策 和 產業 的 雙輪 驅動 李在明 他 的 動機 比 較 有 個 人 明顯 的 色彩 李在明 之前 有 採訪 講過 他 年 輕時 做當 沖 產賠 對 於 大 股東 傷害 小 股東 是 耿耿 於 懷 所以 他親 自買進 韓國 股市 ETF 承諾要 定期 定額 強化 市場 信心 整個 牛市 也 開始 改變 韓國 股市 長 期 偏重 房地產 的 資產 配置 資金 開始 從 房市 開始 往 股市 來 做 流落 韓國 打房 也 很 嚴重 不過 挑戰 也 在 因為 韓國 股市 第四季 經濟 還萎 縮 家庭 負債 還是 很 高 房市 過熱 還有 外 需 的 依賴 都 考驗 著 這一波 漲勢 能否 轉 化成 實體 經濟 的 財富 效果 事實 上 我們 看 這一波 IPO 行情 在 中國 已經 啟動 了 那 美國 大家 還在 等 你 說 Anthropic、 OpenAI 還有 SpadeX 到底 什麼 時候 能夠 上 資金急 得 要 進場 結 果因 為現 在 SpadeX6 月份 就要 IPO 了 市場 估值 1.5 兆 那 募資 規模 可能 高達 50 億 美元 這一波 太空 題材 反而 在 南韓 的 未來 資產證券 這家 公司 他 因為 擁有 4 億 美元 的 SPACX 和 XAI 的 部位 被 視為 公開 市場 的 替代 標 的 結果 他 的 股價 今年 也 變成 大幅 拉升 的 對象 衝上 MSCI 全球 指數 成分股 的 前半段 在 這樣 的 一個 效果 底下 就 顯示 著 不管 是 韓國 股民 之前 經 常看到 韓國 股民 集體 去 炒 美股 還是 韓國 股市 這種 對 於 房 地產 資金往 股票 市場 的 投射 現象 都 導致 市場 有 新一波 的 想像 空間 所以 我 認為 這一波 軟體 股 的 傷害 是 的確 存在 但是 肯定 有 被 戳 殺 的 股票 有 折股 能力 的 人 當然 可以 越越 預示 沒 有 的 人 那持續 抱 著 ETF 就 讓 AI 的 行情 順應 的 帶 著 你 走 到底 5 年 10 年 誰 能夠 勝出 不 重要 了 我們 要 期待 的 是 40 年 50 年 退休 以 後 是否 能夠 讓 AI 的 行情 嶄新 在 你 身上 嶄新 在 你 身上 不見 得 是 你 學會 什麼 AI 技能 也许 你 好好 的 抱 着 这些 半导体 股票 或者 软 体型 ETF 也许 最终 你 就 可以 看到 真正 的 果实 陆续 的 发酵 在 你 身上 事实上 我们 看到 AI 针对 终端产品 的 演进 以及 结合 仍然 在 持续 上演 当中 我們 舉幾個 例子 比較 新穎 的 新聞 像是 中國 這幾年 開始 把 AI 跟 傳統 中 醫來 進行 合作 像 針灸 這種 古老 的 療法 也 被 導入 到 高科技 的 設備 端 我們 到 西醫現 在 已經 大量 的 導入 科技 相關 產品 了 有 一些 副作用 可是 整體 而言 還是 有 高度 評價 的 中醫 的 部分 要 如何 做 結合 比如 說用 腦波 控制 穿戴 裝置 來 輔助 中風 的 復 健 官方 在 中國 市場 也 正式 推動 中 醫藥 現代化 計劃 把 製 藥 流程 給數 位化用 AI 來 協助 找 新 配方 中醫本 來 在 華人 市場 就 很 普及 很多 公立 醫院 都 有 中醫 的 門診 每年 看診 人次 是 高 於 10 億 人次 現在 不少 診所 他 會 怎麼樣 不用 手量 了 用 感測 器量 脈 搏用 聊天 機器 人來 推薦 藥方 甚至 你 透過 上 傳 自己 舌頭 的 照片 來給 大家 飲食 建議 整體 走向 就是 藉由 AI 的 方式 幫 你 整理 資料 降低 人力 的 成本 來 提高 藥材 的 使用 效率 等等 另外 一個 是 我們 看到 在 過去 自動 駕駛 和 機器 人 在 真實 環境 當中 都 會 遇到 很多 突發 情況 比如 說 突然 切出 的 單車 分心 過馬路 的 情況 因此 非常 需要 更快 的 視覺 判讀 和 反應力 隨著 AI 的 加速 湧入 以 後 加上 高效 運算 的 持續 演進 最新 研究 已經 受到 人眼 視覺 的 機制 啟發 在 人工 視覺 當中會 加入 類似 那種 大腦 視覺 中繼 和 顧慮 的 功能 因為 傳統 的 攝影機 是 怎麼樣 像 特斯拉 攝影機 它 是 先連續 拍 攝畫 面然 後 用光 流 的 演算法 把 亮度 變成 運動 資訊 每 一個 像素 都 要 計算 計算量 就 太大 了 那 AI 的 幫助 之下 先 進系 統辨識 一張 照片 大概 也 要 花 0.6 秒 所以 這個 時候 如果 加入 類似 大腦 視覺 的 中 繼顧慮 系統 代表 的 神經 形態 的 硬體 你 等同 於 把 資料 儲存 和 運算 整合 在 同一 個 電路 當中 你 先抓 出 哪裡 在 動 再 把 重點 區域 交給 演算法 來 精算 這 一套 AI 的 仿生 視覺 系統 用 在 自駕 場域 或者 機械 手臂 測算 基本上 是 現有 方法 的 4 倍 所以 準確 率 而且 還會 因此 而 提升 在 這樣 效果 底下 等同 於 AI 仍然 在 持續 精進 當中 我們 當然 知道 AI 現在 有點 副作用 過度 仰賴 AI 還是 有點 擔心 可是 第一 效率 正在 提升 第二 如何 把 效率 提升 的 倍 數持續 拉升 成為 市場 上 關注 的 重點 我 舉例 來 說 我們 現在 在 西醫 的 部分 剛才講 的 是 中 醫西醫 的 部分 現在 原本 市場 預估 人工智慧 導入 AI 以 後 可以 提升 診斷 和 手術 的 精度 像 強生 旗下 的 公司 就 推出 了 AI 手術導 航系統 你 在 加入 機器 學習 之 後 他 通報 的 故障率 也 明顯 增高 可是 很多 醫生 還是 認為現 在 基本上 有 了 AI 的 幫助 可以 幫助 整個 美國 醫療 體系 如果 不 付出 或者 說 病患 過多 的 情況 底下 他 還是 能夠 適度 的 有效 篩選美國 主管 機關現 在 也 意識 到 了 因為 美國 主管 機關現 在 去 核准 上千 項 的 相關 設備 都 是 坦言 現行 的 制度 差不多 都 是 以過 去 產品 作為 基準 一個 AI 模型 產生 的 這種 硬體 或者 醫療 設備 的 確必須 要 有 新 的 法規來 做 建立 這都 是 AI 的 碰撞 當中 持續 跌跌撞撞 當中 持續 湧現 的 所以 我們 講說 第一批 的 AI 企業 他 正在 推進 產業 的 現場 幾乎 注定 大家 都 是 跌跌撞撞 的 系 統會 失靈 成本 會 失控 商業 模式 本來 就 會 反覆 的 修正 甚至 還要 承受 外界 對 於 技術 過度 期待 之 後 的 反噬 正是 因為 這些 最早 下場 的 人 他 一邊 犯錯 一邊 修正 把 抽象 的 技术 变成 可以 赚钱 的 生意 才 可以 替 后者 铺 出 一条 可以 看得见 的 道路 所以 我 反而 认为 历史 上 的 新 技术 本来 都 是 如此 的 第一个 冲进去 的 本来 可能 就是 滿頭 大汗 或者 頭破 血流 但 他們 留下 的 腳 印才 是 整個 產業 真正 開始 形成 的 證據 這兩天 剛好 我 走 拿 破崙 的 尋根 之 旅因 為 我 跟 拿 破崙 很 像 我們 都 是 獅子 座 然後個子 不是 很 高 他 是 很 有 征服 的 慾 望 慾 望 很強 我 是 信譽 很強 總 而言 之然 後 我 就 先 走 那個 豐丹 白鷺 宮然 後 走馬爾梅 松去 尋根 先賢 祠然 後 反而 賽宮 的 戰鬥廳 裡面 博物 館裡頭 拿 破崙 就 講過 一句 話 他 說 第一 個 進去 的 士兵 頭上 一定 是 沾 著鮮血 出來 的 第一批 真正 把 AI 推進 到 產業 現實 的 企業 幾乎 都 會 跌跌撞撞 莎士 比亞 也 說 過當 你 能夠 輕 鬆 的 進 入 某 個 領 域 的 時 候 不是 因為 你 有 多 厲害 是 因為 前輩們 已 經為 你 拓寬 了 道路 聽起 來 怪怪的 但 我 的 意思 大家 可以 稍微 理解 我們 看到 AI 的 新 技術 不斷 的 湧 進當 中 第一批 當然 有點 跌跌撞撞 可是 後 來 跟上 以 後 你 會 發現 效果 正在 慢慢 的 出現 我們 看 有 沒 有 股市 市大 指數 的 反彈 情況 道瓊 指數 下跌 370 點. 6% 是 在 4917 點標 普白 指數 上 漲 52 點 0.7% 是 在 6890 點納斯達克 指數 上 漲 236點 1.05% 所以 2863 點費 半上 漲 18 點. 45% 所以 832 點那 一樣 除了 費半 以外 大多 數的 指數 還在 一個 打底 區間 其實 我們 剛才 跟 投資 朋友 講到 如果 以現 在 軟體 股來 看 那個 跌幅 是 有點 誇張 我們 從 歷史 高點 來 往 下推 標普 大概 現在 距離 歷史 高點 跌幅 2% 微軟 跌 了 三成 其他 一些 軟體 股像 新思 科技 在 半導體 EDA 軟體 設計 的 從 高點 下來 大概 跌 了 36% 左右 其他 像是 PowerOut 網路 我們 講的 专门 做 网络 治安 防火墙 的 从 历史 高点 大概 跌 了 36% Crossstrike 从 历史 高点 跌 了 38% Parentia 跌 了 38% Applovium 主要 业务 是 做 行动 应用 广告 技术 的 跌 了 5 成 Salesforce 跌 了 52% 其他 像是 甲骨文 Adobe 跌幅 605% 都 有 了 所以 总体而言 这些 软体 股 跌幅 跟 比特 币 差不多 比特 币 今年 大概 也 跌 了 26% 从 高点 跌下来 也 算是 蛮重 的 所以 我們 講說 最近 好像 發生 一個 現象 那 討論 台股 的 每個 都 在 講說 要 準備 全職 投資 了 老 闆 最近 一直 在 收離 職單 討論 美股 的 大家 都 在 想 美股 到底 在 跌 什麼 跌夠 了 沒 有 差不多 了 吧 討論 加密 貨幣 沒 有人 討論 加密 貨幣 你 之前 那個 麻吉 大哥 的 新聞 不是 出來 大家 就會 討論 嗎 現在 第二次 第三次 沒人 討論 所以 這個 就是 一個 很極 端的 現在 在 資產價格 的 各大現 象 大家 都 是 風險 資產 而 討論度 就 不 太 一樣 當然 了 我們 講說 你 只要 持有 長 期 AI 的 生產力 週期 的 ETF 受惠 於 技術 進步 加上 AI 現在 又 可以 持續 的 湧 進持續 的 進行 技術 迭代 你 要 了解 說 我們 的 資產 週期 可能 會 比 想像中 拉 的 更長 像 大家 都 是 用 30 年 40 年 想像到 退休 之 後 可以 累積 到 多少 資產現 在 可能 在 AI 的 幫助 底下 技術 的 進步 底下 可能 未來 的 預期 壽命會 來 的 更長 現在 平均 壽命 是 80 歲 等 於 是 現 在 的 中年 族群 以 後 搞不好 可以 拼個 90、1 歲 也 許到 我們 這 一代 那 就是 10、 2 歲 了 等同 於 現在 一種 說法 我 看到 網 路上 說 的 30 歲 之前 的 人生 現在 可能 只是 第一季 那 看 影集 也 知道 有些 影集 第一季 成本 是 比 較 低 所以 製 作 可能 不夠 精良 但是 也 還蠻 不錯 的 編劇 也 還蠻 精彩 的 但 都 是 過去 式 了 我們 現在 要 期待 第二季 接下 來 還有 第三季 還有 第四季 所以 你 要 用 更長 遠 的 眼光 來 看待 當前 的 行情 當然 有 可能 第二季 的 時候 突然 就斷 尾 了 可能 第二季 就爛 尾 了 或者 第一季 就燒 完經費 了 所以 我們 講說 你 要 做 的 就是 什麼 參 與 AI 保持 健康 你 要 預估 自己 的 人均 壽命 很長 資產會 自然 增值 活著 就是 勝利 我們 前 兩天 提到 你 只要 好好 存錢 累積 本業 收入 你 不要 碰黃 賭資產 增長 始 終會 趕 在 你 退休 之前 至少 達到 財務 獨立 能 不能 自由 很難 說 但是 65 歲 以 後 你 想要 過年 輕時 的 基本 生活 按照 這種 投資 的 規劃 基本上 是 有 譜 的 黃 賭毒 不要 碰 沒什麼 太大 問題 賭妻 離子 散毒 家破人亡 黃 人間 天堂 不是 國破家亡 好 當然 了 我們 剛才 所 做 的 回測 這個 市場 的 慣性 也 不 一定 完全 準確 它 都 是 建立 在 一定 的 數據 上 我們 講說 回測 本來 就 不 一定 能夠 完全 的 反映 未來 的 真實 現象 市場 的 環境 會變 參與者 的 行為 流動性 的 條件 甚至 政策 因素 都 可能 因此 而 不同 但是 回測 的 價值 在 於 什麼 它 至少 是 建立 在 實際 上 的 歷史 數據 和 統計 結果 之上 讓 能 能夠 看到 一種 策略 在 不同 市場 階段 底下 會有 什麼樣 的 一個 表現 當然 最後所 形成 的 效果 就是 它 有 一個 數據 支撐 的 起點 讓 我們 策略 評估 可以 更 有 依據 不 代表 完全 正確 但 你 知道 至少 知道 這 一段 歷史 我們 看到 的 疫情 後 的 世界 它 是 如何 一步 一步 走到 現在 的 好 9.01 分台 股繼續 大漲 43 點是 在 351 點台 積電 也 在 現在 站上 了 2000 塊 那 下 一波 當然 就是 直接 來 挑戰 它 的 代號 230 了 現 在 這 股票 有 時候 講說 壓力 很大 那 有些 股票 或者 我們 講說 以前 10 萬 不 一定 10 萬 可以 買 一間 房子 現在 你 10 萬還 不 一定 買 得 起 一張 股票 了 對 不 對 高價 股越 來 越 多 了 所以 其實 台股 的 高價股 都 有 一個 極大 的 優勢 潛 在 利多 是 什麼 什麼 時候 他 分割 就 可以 讓 更 多 的 小 散戶 進場 了 所以 對 於 台股 對 於 美股 而言 我們 今天 跟 投資 朋友 稍微 聊 的 範圍 比較 廣一點 但是 總體 趨勢 還是 跟 投資 朋友 觀察 今天 結論 很 簡單 台股 這一波 由 資金 情緒 和 基本面 的 上 修 一起 推 的 走 外資 的 聯買 指數 的 創 高台 積電 變成 2 兆 美元 的 等 級 的 旗艦 很多 指數 型基金 被迫 一定 要 買入 台積 電市場 呢 講的 是 還來 得 及 嗎還 有空 間 嗎? 美國 股市 現在 在 做 重新 定價 ARX 軟體 股 已經 打到 懷疑 人生 以後現 在 資金 回補 最 有確 定性 的 地方 還是 來 自 於 半導體 和 硬體 股 的 資料 敘事現 在 隨著納 指廢半 的 反彈 有 沒 有 機會 讓 軟體 股 重新 吹起 號角 讓 美國 股市 今年 追得 上台 股 我們 就 拭目以待 但作 為 台灣人 這幾年 我們 看到 整個 資產價格 的 反龍現 在 這兩年 能夠 與 我們 與 之 抗衡 的 只 剩下 韓國 股市 了 我們 就 看 一下 後 續 在 亞洲 經濟體 板塊 當中 到底 誰 更 具有 基本面 的 支撐 持續 引導 著本輪 的 AI 行情 也給 投資 朋友 做 一些 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 各位 投資 朋友 看 完順利
