Oil has broken $100 a barrel as Iran, Israel, and the U.S. clash over the Strait of Hormuz in their third week of conflict. Trump is pushing eight nations to escort ships through the strait. U.S. stocks are in correction, with tech valuations at 20-year lows.
Chapters
謝謝 觀看 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 206 年 3 月 16 號禮 拜 一 早上 8 點 31 分 大家 早安, 我 是 許廷浩 每天 早上 看 北京 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 美歐 股市 週五還 是 下跌 也 結束 了 動盪 的 一 週三大 指數 週線 是 收低 不過 從 年初 來 看 大概 還在 正 報酬 和 負報酬 當中 持續 震盪 等同 於 今年 三個 月 過去 漲幅 一場 空不過 呢 原油 價格 是 市場 上 十分 關注 的 因為 在 上 禮拜 五 西德 州 原油 價格 當日 又 上 漲 了 3.1% 每桶 大概 佔 在 98 塊 左右 布蘭特 原油 每桶 現在 漲 到 103 塊 了 這也 是 20 年 8 月份 以來 首次 收在 10 美元 以上 之前 都 是 盤 中 的 創高 這 一次 收盤 的 創高 就要 來 觀察 原油 價格現 在 跟 股票 市場 的 主體 是 呈現 高度 聯動川普 的 戰爭 這 一次 終局 難測 也 會 使得 市場 上 有 新一波 的 避險 情緒 恐慌 持續 發酵 那 我們 就要 仔細 觀察 隨著 情緒 指標 開始 陸續 的 進行 回跌 或者 說 情緒 指標 陸續 上揚 所 造成 價格 回跌 以後資產 價格會 如何 重新 定價 這個 衝突 的 長 期化 所 給予 的 評價事 實上 我們 看到 隨著 美國 和 以色列 對 伊朗 的 戰爭現 在 進入 到 第三 週 了 外界 呢 壓力 逐漸 集中 到 一個 人 身上 那 就是 川普 問題 在 於 他 對 於 這場 戰爭 的 說法 我們 知道 其實 最終 目的 還沒 辦法 確認 盟友 和 對 手 也 很 難 判定 到底 戰爭 何時算 結束 川普 一方面 是 表示 衝突 很快 會 結束 可是 另外 一方面 又 要求 歐洲 和 中東 的 盟友 這 一次 一起 來 加入 行動 但 多 數國家 看 起來 態度 比 較 保留 據 了解, 在 G7 領袖 的 通話 當中 歐洲 領導人 多次 詢問 這次 戰爭 的 最後目 標川 普僅 表明 自己 有 很多 目標 但 也 希望 戰事 能夠 盡快 結束 所以 過去 48 個小時, 各國 政府 還是 感到 困惑 我們 要 看 一下 本週 是否 會 採取 新 一輪 的 動作 畢 竟當 原油 價格 佔 上 每桶 10 美元 以後對 於 川普 的 中期 選舉 執政壓力 就 會 開始 湧現 那 伊朗 的 反擊 也 讓 整個 波斯 灣持續 受到 市場 侵擾 我們 看 在 整個 週末 的 伊朗 反擊 在 整個 大中東 地區 雖然 不如 前 兩週 可是 仍然 嘗試 的 試圖 干擾 石油 和 天然 氣市場 我們 根據衝 突資料 庫 的 數據 從 228 戰爭 爆發 以來 伊朗 已經 發動 了 823 次 的 空襲 其中 有 483 次 被 攔截 同一 時間 美國 對 伊朗 的 攻擊 是 1879 次 已經 造成 數千人 死亡 那 如果 是 從 這樣 的 一個 數據 來 看 等同 於 從 單一國家 擴散 到 整個 波斯 灣現 在 伊朗 攻擊 的 目標 第一名 當然 還是 以色列 居多 再來 我們 看到 科威特 卡達 阿聯、 沙烏地 阿拉伯、 伊拉克、 約旦、 阿曼、 巴林 甚至 到 塞浦路斯 以及 亞塞拜蘭 都 有 受到 飛彈 的 空襲 當然 從 時間 列序 來 看 這 一次 的 基礎 建設 的 打擊 是 中 東國家 最為 緊張 的 也 就是 說 如果 你針 對 美國 軍事 基地 進行 報 復 可以 理解 但怕 就是 你 飛不準 你 攻擊 到 了 一些 煉油廠 你 攻擊 到 了 一些 當地 的 飯店 所 造成 中東 局勢 恐慌 那中東 這幾年 所 經營 的 這種 金融 上 的 成果 觀光 上 的 成果 被 你 兩週 的 戰事 完全 給 拖累 現在 4 月份 看起 來 已經 沒 有人 想要 去 杜拜連 轉機 的 人 都 在 快速 的 變少 當然川普 似乎 在 禮拜 六 的 發文並 沒有 急著 想要 把 戰事 結束 的 意願 反而 認為現 在 可以 一擊 殲滅 我們 舉例 來 說川普 在 禮拜 六 他 在 帖 文上 表示 由 於 現在 很多 國家 都 受到 伊朗 封鎖 荷姆 斯海 峽的 影響 所以 時不時 有人 都 會 被 伊朗 的 無人 機給 攻擊 為 了 要 讓 他 能夠 完全 的 被 摧毀 川普 呢 我 今天 也號 召八國聯 軍 一起 圍攻 光明 頂 而且 直接 點名 中國 法國 日本 韓國 英國 希望 呢 這些 國家 能夠 向 該 地區 來 派遣 軍艦 消除 伊朗 的 威脅 而且 也 宣稱 在 大家 的 幫助 底下 我們 很快 就 會 讓 和睦 之海峽 開放 安全 Free, Free 是 免費 還是 自由 大家 不用 特別 擔心 一起 來 把 議量 給壓 下去 當然 啦 這 一次 在 金融 時報 他 的 受訪 其實 有 把 這些 貼文 做 更 細 緻 的 解 讀 川 普 的 態 度 很 簡 單 他 認 為 如果 盟友 不協助 美國確 保荷姆茲海峽 重新 開放 的 話 北約 未來 可能 會面 臨 非常 糟糕 的 局面 這 一次 他 受到 金融 時報 的 完整 訪問 他 認為 歐洲 和 中國現 在 都 高度 依賴 波斯 灣 石油 我 反而 沒 那麼 依賴, 結果 我 要 保證 你 們 的 安全 所以 你們 派 一些 軍艦 來 幫助 我維持 當前 情緒 是 非常 重要 的 川普 也 指出, 如果 盟友 沒有 正面 回應 或者 拒絕 參與護航 和 安全 行動 對 於 北約 的 未來 就 會產生 嚴重 分歧 他 同時 也 表示 月底 大家 知道 川習 會 要 登場 了 如果 中國 不願 意派 軍艦 來 保衛海峽 的 航運 那麼 這場川 習委延 後 我 也 認為 是 有 機會 的 這也 使得 美中 市場 的 情緒 持續 造成 進 一步 緊 張川普 也 呼籲 盟友 趕快 採取 進 一步 的 軍事 行動 能夠 派 來 的 都 派 來 你 可以 派遣 掃雷艦 你 也 可以 派遣 軍艦 也 可以 派遣 特種 部隊 我們 都 歡迎 你 來 協助 清除 伊朗 在 海域 部署 的 水雷 和 無人機 的 威脅 他 也 批評 英國 一些 盟友 反應實 在 是 太 緩慢 了 認為 北約長 期有 單向 復 出 的 問題 所以 這 一次 如果 我們 呼籲 你 呼籲 你 趕快 來 中東 如果 你 不來 的 未來 我 都 會 檢討 你 他 的 態度 很 明顯 那 當然 了 有些 國家 很快 就 回應 了 禮拜 六 PO 出 這個 帖 文禮 拜 天南 韓 官方 就 提出 政府 在 做出 任何 決定 前 必須 要 考量 國民 安全 和 能源 運輸 的 穩定 因為 畢竟 南 韓有 超過 70% 的 石油 來 自 於 中東 也 要 顧 可是 南韓 的 軍力 部署 也 有限 又 要 防北 韓要 防整 個 東亞 的 局勢 所以 目前 在 跟 美方 做進 一步 的 溝通 其他 盟友 也 沒 有 很 立即 的 表態 支持 英國 的 部分 李拜天 表示 目前 正在 跟盟國 討論 多種 航運 的 安全 方案 法國 的 強調 他 唯一 一艘 航空 母艦 已 經派 去 地中海 東部 了 所以 我能 夠給 的 都給 你 了 你 還想 怎樣 好 那 歐洲 其他 多數 國家 跟 往常 一樣 因為 週末 沒 上班 暫時 沒 回應 日本 方面 則是 指出 派遣 軍艦 在 中 東護航 在 法律 層面 有 面臨 不少 的 限制 我們 知道 日本 軍武 在 二戰以 後 就 受到 非常 顯著 的 箝制 當然 需要 審慎 評估 不過 美國 願意 打開 的 話 日本 也 不 排除 派 軍艦 到 中東 看 起來 大家 都 是 磨 磨蹭 跟 大學生 初戀 一樣 那 其他 國家 呢 必須 承認 很多 軍力 它 是 用 來 反手 的 它 也 經不起 遠征 那會 不會 萬人響 應無人 到場 呢 我們 要 看川 普給予 的 態度 為何 但 可以 看得出 來 他 急 著 想要 針對 中東 戰事 有 進 一步 的 進步 理論 上 美國 當然 可以 像 1980 年代 當時 是 伊朗 伊拉克 戰爭 兩伊戰 爭川 普其實 應該 講美國 當時 就 已 經有 派遣 軍艦 來護 送 郵輪 了 那現 在 情況 是 比 較 複 雜當時 伊朗 並不 希望 和 美國產生 全面 衝突現 在 不 太 一樣 現在 整個 政權 正處 於 生存 戰爭 未必 會 克制 行動 如果 護 航行 動展 開美 軍 除了 軍艦 以外 還 需要 戰機、 直升 機、 偵察機 來 協同 保護 軍艦 本身 在 狹窄 的 海域 其實 比 郵輪 更 容易 形成 目標 所以 派 軍艦 其實 沒什麼 問題 美國現 在 能力 也夠 就 怕 你 一不小心 打中 我 面子 掛 不住 軍事 專家 也 指出 要 真正 打開 海峽 美 軍 可能 要 必須 先 摧毀 伊朗 南部 所有 導彈 所有 的 無人機 和 快艇 的 任何 威脅 之 後 才能 夠 清除 水雷 這是 一個 複 雜 而且 成本 高昂 的 過程 即便 美軍具備 軍事 優勢 但是 時間 上 不太夠 可能 要花 一個 月 的 時間 才 可以 確保美軍有 百分之百 的 安全 能夠 渡過 赫姆斯 海峽 所以 現在 就要 看 一下 美方 是否 會 採取 進 一步 動作 如果 是 的 話 就 說明 了 川普 的 決心 就是 要 掃除 伊朗 在 南邊 的 所有 軍事 勢力 我們 看美 軍 在 本 週末 是 首次 空襲 了 位 於 波斯 灣的 哈格 島軍事 設施 它 就 在 那個 赫姆茲海峽 的 上面 那個 小島 那 這裡 幾乎 是 伊朗 所有 原油 出口 的 核心 樞紐川普 表示 說 軍事 目標 已經 完全 被 摧毀 但 同時 他 也 考量 由 於 伊朗 還要 靠 這些 石油 過活 他 沒 有 攻擊 這個 島上 的 石油 設施 同時 也 警告 你 不能 干擾 赫姆茲海峽 的 航運 安全 換句 話 說川 普看 起來 有 一點 不 排除 把 哈格 島 拿下 來 的 意願 伊朗 近期 大幅提高 針對 哈格 島的 原油 整體 出口 每天 是 以 30 萬桶 以上 接近 歷史 新高 那 如果 該島 的 油氣 設施 遭到 重創 伊朗 的 原油 出口 就會 瞬間 停 擺 所以 雙方 其實 還在 博弈 當中 我 先辦 的 軍事 設施 都給 摧毀 掉 了 只 留 你 的 原油 出口 設施 那 如果 呢 你 再 跟 我 硬槓 那 我 可能 出動 地面 部隊 甚至 呢 把 哈格 道 採取 進 一步 的 所有 出口 設施 的 摧毀 都 是 有 可能 發生 的 那川 普看 起來 就 留 一線 看 你 要 不要 來 跟 我 做 談判 或者 呢 你 要 不要 緩解 一下 當前 的 局勢 這樣 的 一個 效果 就 讓 大家 更 緊張 了 為 什麼 呢 川普 這麼 做 當然 是 為 了 要 結束 戰事 或者 說 加速 談判 進程 可是 在 中長 期內 市場 會 擔心 美方 是否 的 確在 考慮 採取 進 一步 的 軍事 計畫 我們 像 以色列 的 部分 最 正值 索馬利蘭 也 可能 成為 新 的 軍事據點 因为 主要 是 叶盟 的 湖塞 武装 最近 又 蠢蠢欲动 以色列 已经 表明 了 随时 都 有 可能 会 采取 进一步 的 行动 来 针对 湖塞 武装 来 进行 空袭 或者 报复 这 就 代表 着 整个 中国 应该 讲 说 整个 地中海 一直 到 红海 一直 到 波斯湾 三方 的 地缘 政治 冲突 持续 加剧 以后 红海 如果 也 发生 危机 荷姆 斯海 峽 如果 也 發生 危機 那 真的 就 有點 緊張 了 畢 竟現 在 沙烏地 阿拉伯 還有 一些 管線 可以 從紅海 往下走 嘛 所以 這是 第二 層 我們 觀察 的 重點 第三 層 就是 川普 在 上 禮拜 採取 戰略雲遊 儲備 釋放 以後雲遊 價格 的 立空 不跌 我們 看 這 一次 在 衝突 底下 為 了 減輕 全球 油價 飆升 對 於 全球 經濟 的 傷害 國際 能源 署 IEA 在 上 禮拜 已 經釋 放 了 4 億桶 的 戰略 石油 儲備 其中 大部分 是 由 美國來 做 提供 川普 政府 計畫 最快 在 本 週會 採取 進 一步 交換 機制 釋放 860 萬桶 原油 與 過去 直接 出售 儲存 不 太 一樣 這 一次 是 允許 企業 先 借用 原油 未來 再 以 更 多桶 數來 歸還 某種 程度 有點 類似 於 石油 貸款 了 你 先 不用 借 我 錢 了 或者 說 你 不用 付 我 錢 了 你 先 把 油 拿 去 用 你 用 了 以後未來 如果 油價格 回跌 你 再 把 石油 還給 我 美國 這邊 不 也 強調 這批 原油 大概 是 要 120 天 才能 夠 逐步 的 釋出 目前 美國 的 戰略 石油 儲備 我們 看得出 來 大概 4 億桶 左右 4.15 億桶 政府 也 強調 未來 一年 將會 回補 2 億桶 你 要 知道 在 2017 年 它 有 7 億桶 美國 經濟現 在 已經 發展 到 什麼樣 的 規模 美國 的 能源需求 已經 比 17 年 可能 翻 了 好 幾倍 了 可是 現在 的 原油 儲備量 戰略 儲備 原油 比當時 還要 低 了 接近 有 三分之一 好 這件 事情 也 彰 顯著 戰略 原油 儲備 如果 釋放 了 SPR 釋放 了 結果 原油 價格 還在 持續 上升 他 基本上 也 沒 辦法 採取 更 多動作 了 因為 再 往下掉 那麼 美國 自己 的 國防 戰略 儲備 可能 會 受到 極大 的 壓力 所以 川普才 會 呼籲 說亞洲 國家 必須 要 採取 一定 的 態度 不管 是 金錢 上 的 援助 還是 軍艦 上 派 來 中東 原因 在 於 我現 在 保護 你 的 波斯 灣 這些 原油 也 不是 給我 美國 的 大概 只 佔 2% 而已 大部分 都 是 亞洲 經濟體 所以 這次 IEA 採用 史上 最大 規模 的 戰略 石油 儲備 計畫 的 放送 其實 從 當日起 最為 優先 的 是 亞洲 市場 給台 日韓 三股 來 進行 相關 的 能源 替代 供應 但 與 此 同時 我們 也 要 了解 這個 一定 要 有 一些 回饋 否則川 普也許 隨時 也 會 不爽 川普試 油 的 計劃 我們 必須 清楚 知道 戰略 原油 之所以 現在 對 原油 價格 的 拉 抬 效果 或者 說 抑制 效果 相對 有限 一個 根本原因 在 於 現在 每天 大概 有 90 萬桶 到 10 萬桶 原油 被 卡 在 海峽 的 後 方 那 IEA 目前 所釋 出 的 石油 每天 大概 是 增加 30 萬桶 等 於 是 每天 都 是 三分之二 三分之二 的 原油 一路 的 被 卡 在 波斯 灣 每天 就是 這樣子 以 90 萬桶 的 石油 累積 在後方 那 你 每天 增加 30 萬桶 的 戰略 原油 儲備 的 供給 那個 缺口 看起 來 還是 越來 越 大 的 另外 一個 問題 是 戰略 原油 本身 釋放 的 速度 有點 慢美國 戰略 原油 儲備現 在 主要 放在 德州 和 路易斯安那 的 地下 延續 當中 抽取 速度 會 隨著 庫存 下滑 而 變慢 加上 輸 油管 線 和 港口 的 運能 是 有限 的 整體釋 放到 市場 川普 的 態度 是 四個 月 那 中 東到 亞洲 地區 戰略 原油 儲備 的 釋放 更會 受到 這種 運輸船 的 影響 所以 其實 原油 缺口 的 擴大 仍然 在 持續 產生川 普當然 是 希望 能夠 保衛 赫姆斯 海峽 的 安全 但代價 還是 極為 龐大 這條 海峽 最窄 的 部分 大概 是 21 英里 美軍現 在 比 較 擔心 的 是 伊朗 的 無人機 和 反艦 的 飛彈 可能 讓 整個 區域 變成 致命 陷阱 為 了 讓 航運能夠 順利 通行 目前 美 軍 的 規劃 是 先用 空襲 來 摧毀 一輛 南部 沿岸 的 所有 飛彈 和 無人機 的 發 射器 而且 派出 甚至 考慮 派 一些 地面 部隊 來 控制 周邊 地區川普 表示 說 這些 選項 都 在 考慮 之 內 軍事 專家 也 指出 說 如果 要護 送 郵輪 安全 通過 大概 是 需要 兩艘 軍 艦護航 一艘 郵輪 因為 一艘 郵輪 比 整個 航空 母艦 還大嘛 甚至 要動用 十多艘 的 軍艦 來 保護 一整 個 郵輪 船隊 同時間 還要 有 一些 無人機 的 配備 或者 戰機 的 巡航 持續 打擊 伊朗 的 沿岸 和 飛彈 這個 第一 成本 過大 不如 跟 伊朗 做 一些 適度 的 交流 之後來 確保 和 母子 海峽 能夠 順時 通過 要不然 時間 線 太久 的 問題 也 是 一個 極大 的 壓力 但 總 的 來 說 這 一次 其實 最 意外 的 本身 就是 伊朗 的 反擊 時間 線 比 想像中 還要 來 得 久 上 一次 伊朗 的 空襲 也 是 一下子 市場 的 局勢 就 稍微 淡化 了 但 到 目前 為止 伊朗 的 報 復 行動 還在 持續 才 是 造成 荷姆 斯海 峽 目前 依舊 緊張 的 原因 大家 都 原本 以為 這跟 去年 一樣 結果 發現 這 一次 可能 因為 實在 太 震撼 了 領導 人 都 被 殺光 了 所以 伊朗 的 報 復 行動 一直 到 目前 為止 都 沒 有 停止 跡象 我們 過去 提過 伊朗 目前 的 攻勢 雖然 已經 稍微 釋緩 但是 呢 到 目前 為止 大概 只有 三分之二 的 飛彈 發射機 被 摧毀 還有 三分之一 這就 代表 隨時 不管 是 它 的 Shed 噴射 無人機 或者 超高 音速 飛彈 仍然 有 可能 時不時 的 出現 那 你 光是 擊中 一艘 美軍艦 那 當然 就 會 形成 極大 的 輿論 和 壓力 與 此 同時 伊朗 在 衝突 初期 針對 整個 中東 戰略 設施 所 攻擊 之 後 留下 的 破壞 痕跡 陸續 的 一些 衛 星空 照圖 陸續 釋出 比如 說 阿聯 的 查伊拉 港沙 烏地 阿拉伯 的 煉油廠 或者 蘇丹親 王空 軍 基地 等等 我們 看到 就是 有 很多 地方 都 處 於 大面積 的 火焰 和 濃煙 像是 巴林 的 美國 第五 艦隊 的 基地 也 受到 顯著 的 攻擊 伊朗 的 戰火 擴散 到 整個 波斯 灣以 後 最頭 疼 的 亞洲 經濟體 當然 很頭 疼 那 是 能源 的 問題 嘛 波斯 灣是 最頭 疼 的 就 這些 國家 第一 大幅 打亂 了 交通 到 目前 為止 這個 中東 上空 是 過去 歐亞 航線 的 重要 通道 那現 在 有 很多 大量 的 飛彈 或 無人機 讓 航空公司 不得不 繞道 飛行 你 像是 印度 航空 從倫敦 飛 德里 的 航班 現在 改成 繞過 波斯 灣的 南側 那 航空 就 增加 了 50 分鐘 倫敦 飛東京 最近 大家 看到 那個 票價 高速 上漲 一方面 是 油價 另外 一方面 長 期航線 可能 要 多花 兩個 小時 所以 航線 的 被迫 調整 也 是 讓 全球 航空 運輸業 成本上升 的 根本原因 在 這樣 的 一個 效果 底下 整個 美伊 的 戰火 也 讓 中東 局勢 開始 惡化 也 就是 市場 上 有 一些 國家 它 長 期 是 靠 穩定 的 輸油來 賺 取外 匯現 在 壓力 極大舉 例來 說 這是 160 萬 人口 的 巴林 現在 成為 主要 受災戶 首都 麥拿馬 本來 是 光鮮 亮麗 的 摩天 大樓現 在 呢 曾經 被 無人機 攻擊煉 油廠 被 毀工廠 也 被 攻擊 高樓 住宅 也 被 攻擊 到 第五 艦隊 的 基地 也 遭到 波及 那 巴黎 的 財政 本身 就 已經 很 脆弱 了 今年 預估 會 赤字 超過 GDP 的 10% 公共 債務 是 佔 GDP 的 146% 是 全球 最 沉重 的 債務水準 政府 中有 三分之一 的 收入 都 拿 來付 利息 所以 他 其實 這個 經濟 已經 不是 特別 好 了 過去 他 以前 是 靠 金融 業和 石油 嘛 但 金融 地位 現在 被 杜拜給 取代 了 天然 氣資源 逐步 的 枯竭 現在 有 三分之二 的 資源 來 自 於 石油 和 鋁業 不 過現 在 運 不 出去 那 真正 的 問題 就是 你 運 不 出去 以 後 那 这个 封锁 时间 又 有 可能 来到 数天 甚至 来到 数月 那 市场 上 针对 巴林 经济 的 做 空 情绪 就 会 高速 的 推高 在 这样 效果 底下 这个 中东 各国 好几年 所 累积 的 这种 全世界 最 安全 最 豪华 治安 相对 不错 而且 獲得 觀光 和 金融 同時 依賴 的 產業 就 遭受 到 極大 的 壓力 這 就是 我們 看到 的 真 實跡 象 所以 最 後 就要 看 一下 市場 上 給予 不管 是川普 的 壓力 還是 中東 局勢 的 壓力 是否 有 加速 談判 的 進程 你 像 在 本 週末 市場 上 比 較 聚焦 的 是 之前 我們 提到 專門 去 處理 人工智慧 和 加密 政策 的 白宮 幕僚 DavidSachs 他 本身 在 這次 談話 當中 就 特別 提到 了 他 認為 美國 在 對 伊朗 衝突 當中 應該 要 尋找 下 車點 這個 很 重要 因為 他 的 幕僚 他現 在 都 還在 白宮裡頭 他 甚至 覺得 可以 考慮 宣 佈 勝利 之 後 我們 就 直接 撤出 戰場 了 他 在 週末 主持 的 allinpocket 上 他 認為現 在 可能 是 結束 衝突 的 好 時機 但 也 是 金融 市場 最 希望 看到 的 結果川 普高 層 首次 釋出 對 於 戰爭 希望 退場 的 訊號 這跟川普 之前 表示 希望 可以 打到 永遠 這種 說法 引起 了 比 較 大 的 一個 反彈 當然 SEX 的 警告 說 如果 衝突 進 一步 升溫後果 可能 非常 複 雜 比如 說 美國 攻擊 伊朗 的 能源 設施然 後 伊朗 又 繼續 反擊 波斯 灣的 油氣 等 基礎 設施 甚至 讓 整個 海灣 地區 變得 難以 居住 時間 拖 得 越久 不管 是 以色列 的 防空 系統 被 耗 盡升級 到 核 武威 脅 還是 到 時候 對 原油 價格 的 衝擊 都 不利 於 川 普長 期 的 執政 那 這個 就 很 重要 了 這 等同 於 白宮 內部 其實 已經 開始 有 一股 想要 把 這場 戰爭速 戰速 決川普 政府 其實 可能 最初 的 盤算 也 是 像 先前 對委內 瑞拉 那樣 嘛 你 先 透過 快速 的 軍事 和 經濟 壓力 先 迫使 對方政權 短 時間 內崩潰 至少 能夠 迅速 取得 談判 優勢 但 現實 看 起來 沒 這麼 簡單 就 伊朗 到 目前 為止 這個 看 起來 政權 還是 相當 穩固 戰事 脫場 對 於 美國內 的 政治 壓力 就 開始 出現 了 所以 原本 期待 的 一場 大勝利現 在 就 變成 時間 拖 得 越來 越長 那川 普壓力 當然 可想而知 也 越來 越 大 了 以 為 可以 跟委內 瑞拉 一樣速 打速 結束 當然 有些 人 說委內 瑞拉 馬 杜羅 1 月份 被 抓走 搞不好 是 刻意 為 之 昨天 WBC 委內 瑞拉 對 日本 那場 很 精彩 總統 都 被 抓 了 氣勢 完全 不輸 你 看 現場 的 球迷 委內 瑞拉 球迷 真的 很 愛 棒球 你 想想 WBC 是 3 月份 在 邁阿密 比賽 委內 瑞拉 總統 在 1 月初 就 已 經先 搭 專機 在 美國 等 比賽 了 而且 還 不是 自費 也 不是 公費 是 美國 政府 出錢 還送 了 他 一套 Nike 運動服 他 會 一直 待 至少 待 到 208 因為現 在 委內 瑞拉 已經 確認 取得 208 洛杉磯 奧運 棒球 的 資格 OK 那 我們 就 拭目以待 好 那 我們 往下 看剛 才 跟 投資 朋友 聊 的 範圍 比 較廣 主要 是 把 整個 原油 市場 的 概況 市場 的 情緒川普 的 博弈 還有川 普內部 白宮 政策 的 分歧 來 做 一些 細節 談話 這些 細節 談話 本身 最後就 呈現 在 油價 身上 油價 上 漲 對 於 股市 就 產生 了 抑制 效果 因為 市場 的 利率 定價 正在 重新 的 展現 我們 仔細 觀察 大同 指數 在 禮拜 五 下跌 19 點 0.26% 衰在 4658 點標 普 下跌 40 點. 61% 衰在 632 點納指 下跌 206 點. 93% 衰在 2105 點非 辦 下跌 3 點 0.4% 衰在 7646 點現 在 最大 壓力 的 是 納斯達克 10 指數 因為 它 是 整個 美國 科技 巨頭 的 重心 壓力 有點 大 你 要 說 它 跌破 前提 了 嗎? 也 沒 有 還守 在 現 在 的 高位 平台 區間 可是 從量 價圖 來 看 你 已經 感覺 到 有點 烏雲籠 罩 了 因為 盤 太久 了 這樣子 一盤 已 經盤 了 接近 有 兩個 季度 左右 了 所以 很多 美國 股市 科技股 這次 財報 出來 表現 不錯 EPS 還在 上升 可是 你 看 微軟 相對 整個 標普白 指數 整體 的 估值 已經 回到 20 年 到 203 年 的 水準 甚至 比當時 205 年關 稅戰 都 還來 的 低 你 就 可以 了解 有些 科技 巨頭 他 的 本益比 回調 幅度 已經 比 想像中 還來 的 驚人 這一波 情緒 歸離 的 拉 回 幅度 也 特別 高 因為 是 從 一二 月份 開始 就 有 軟體 股 的 恐慌 這個 追 蹤 軟 體 的 IGV 等等 這些 一度 跌幅 都 來 到 30% 到 40% 現在 嘗試 的 進行 阻底 可是 就 變成 大 的 中 的 小 的 現在 每個 股市 都 在 跌 那 這個 跌 也 沒 有 到 慘跌 也 沒 有 到 崩盤 可是 估值 回調 壓力 就 特別 大 所以 我 認為 與 其 把 它 視為 一個 危機 這個 時候 機會 就 慢慢 浮現 了 因為 你 很 難 得 見 到 基本面 還在 快速 上行 但是 出現 一個 外部性 衝突 如果 沒有 外部性 衝突 股市 一定 會 是 現在 這個 樣子 嗎 這個 值得 省思 所以 我 認為 投資 我們 還是 要 依循 週期 不要 依循 判斷 人生 也 要 依循 週期當 你 低潮 股市 不好 的 時候 你 也 不要 太 悲傷 君子 回歸 反而 是 遲 早 的 事情 而且 是 一件 好事 當你 人生 來 到 高潮 意氣 風發 你 也 不要 太 得意 因為 按照 君子 回歸 你 隨時會 回檔 作為 週期 投資者 你 不 只是 投資要 有 週期 情緒 要 有 乖離 人生 更要 有 這種 週期 思維 可能 最近 大家 有點 低潮 雖然 有 跌 但 也 跌 不夠 多 也 不到 那個 買點 也 沒關 係 每天 收聽 我們 直播 我們 就 來 追 蹤 這 個 情 緒 的 高低 一天 當中 一定 也 會 有 低潮 和 高潮 你 經歷 的 肯定 會 有 集中 和 換散 的 這種 經歷 的 時候 就是 有 時候 你 的 狀態 是 好 的 可能 精力 是 高度集中 的 有 時候 精力 是 高度 渙散 的 你 只要 掌握 好 你 的 狀態 你 該 用力 的 時候 你 就 用力 該 放 鬆 的 時 候 你 就 放 鬆 你 的 生活 步調 也 許就會 變得 更好 很多 人 問為 什麼 我們 的 直播 時間 總 是 在 早上 8 點半為 什麼 不 在 晚上 8 點半因 為 這是 多數 人 相 對 清醒 充滿 幹勁 的 時段 你 要 意識 到 這個 時段 是 你 可以 認真 聽 的 時候 通常 這個 時候 也 沒什麼 雜念 是 最好 吸收 的 時候 我 最近 有 網友 才 傳給 我 了 206 年 ProHUB 最新 所 推出 的 報告 來 回顧 205 年 大家 的 使用 習性 你 看 一天 當中 這些 大家 看小電影 的 時間 通常 在 早上 10 點 以前 是 最低 的 就 沒 有人 在 這個 時間點 看遠 低 於 平均值 通常 來 到 下午 兩三點 的 時候 可能 剛吃 飽飯 保暖 思營運 或者 晚上 9 點以 後 一般 人 通常 就 會 缺乏 專注力 即便 你 到 晚上 了 你 可能 開始 有 時間 有動力 去 看 財經節 目來 學習 了 你 大概 也 會 因為 意志力 不足 跑 去 看黃片 所以 你 要 挑 對 一個 時機 進入 一個 市場 這個 時候 就 不光 是 靠 你 的 判斷 你 要 研究 週期 你 要 研究 多數 人 的 作息 如果 你 總 是 在 下午 四五 點 或者 晚上十 點我們 才 直播 這麼 枯燥 的 內容 多數 人 都 無法 接受 對 不 對 要不然 他 就 聲音 開著然 後 做 自己 的 事情 好 噁 心 但是 我們 講的 就是 投資 其實 跟 人生 一樣 都 會 有 週期 他 不是 靠 情緒 或者 主觀 判斷 當市場 低迷 人生 陷入 低潮 的 時候 你 不用 過度 悲觀 他 週期始 終會 回來 行情 大好 順風 逝水 的 時候 你 也 不要 太 得意 因為 回檔 總是 週期 的 一部分 這也 說 明為 什麼 有 時候 我們 講說 吵架 你 要 做 比 較 耗腦 的 事情 你 要 盡量 在 早上 1 點前 完成 因為 人體 每天 清晨 會 出現 皮脂 醇 通常 起床 之 後 30 到 60 分鐘會 達 到 高峰 這個 時候 你 會 提升 你 的 注意力 你 會 增加 大腦 的 能量 的 供應 你 會 有 理性 思考 的 能力 這叫 皮脂 醇 的 覺醒 反應 晚上 通常 前額夜 你 會 疲勞 你 的 情緒 就 更 容易 失控 所以 你 做 什麼 重大 的 決策 就 不要 在 晚上 做 因為 晚上 是 自我 控制能力 下滑 衝動 增加 情緒 反應 變強 你 以後要 吵架 你 最好 出門 的 時候 你 就 跟 你 太太 先吵 一輪 晚上 不要 吵 了 晚上 吵 都 不是 很 理性 早上 吵 他還 可以 稍微 理性 一點 跟 你 做 溝通 所以 有 時候 我們 才 講說 為 什麼 很多 煩惱 睡 一覺 就 好 了 早上 起來 感覺 就 可以 溝通 這 就是 原因 這個 時代 這麼 多年 我們 每天 工作日 直播 難道 每天 狀態 都 很 好 嗎 難道 不會 有失 戀 的 時候 嗎 不會 有 套牢 心情 差 的 時候 但是 我們 選擇 早上 起來 直播 因為 這個 時候 已經 忘光 了 難道 浩哥 不會 有 心事 嗎 那 有 的 人現 在 煩 小孩 有 的 煩 老公 有 的 煩 父母 有 的 煩 老婆 你 怎麼 能夠 保證 每個 工作 你 工作日 你 都 不煩 每個 工作日 你 的 心情 都 不差 呢 所以 你 就 知道 為 什麼 要 早上 直播 因為 中午 晚上 很多 煩惱 但是 睡 一覺 很多 煩惱 都 忘 了 你 晚上 才 直播 一整天 一堆 鳥事 你 都 快煩 死 了 每次 都 想 說 趕快 睡覺 趕快 睡覺 所以 很多 事情 就 這樣 的 為 什麼 想 說 睡 一覺 就 好 了 因為 鼻子 唇 重新 的 發酵 了 當年 也 是 學妹 跟 我 在 成功 湖畔 傾吐 很多 心事 我 也 是 跟 她 這樣 子講 跟 我 睡 一覺 就 好 了 跟 我 一樣 睡 一覺 很多 煩惱 就 清空 了 我 也 是 開導 很多 人 的 知識 看到 很多 人 的 觀念 你 看 我現 在 就 昨天 沒睡 好 所以 腦袋 不是 很 清楚 睡覺 很 重要 為 什麼講 這個 人生 投資要 依循 週期 不要 依循 判斷 你 要 了解 自己 的 局限 在 哪裡 你 要 了解 市場 的 局限 在 哪裡 有 時候 外部 衝突 你 把 它給 清理 掉 以 後 你 發現 股市 不 就 漲 多 有 回檔 找 一個 理由 藉口 回檔 股市 漲高 就 會 有 回跌 基期 會 有 高 就 會 有 低 股價漲 跌 本身 不是 重點 基期 的 高低 才 是 目前 美國 股市 的 本益比 正在 以 非常 驚人 的 速度 持續 的 下行 當然 最終 我們 要 看 市場 的 估值 定調 是否 也 會 因此 而 改變 為 什麼 呢? 因為 年底 本來 我們 要 預估 以 兩碼 的 碼數來 預期 整體 資產價格 的 估值 現在 逐漸 變成 一碼 甚至 變成 我 最 喜歡 的 五碼 了 那 在 這樣 效果 底下 等同 於 市場 的 估值 也 會 隨著 通膨數 據 反應並 不 代表 中東 問題 不會 對 於 股市 長 持續 或者 產生 重大 影響 而是 說 中東 問題 它 仍然 是 一個 外部性 衝突 外部性 衝突 解決 油價 就 會 回跌 那 只 不 過現 在 最大 的 敵人 就是 油價 如果 維持 在 高位 太久 通 膨 可能 就要 傳進 去 了 如果 我們 細看 目前 美國 的 汽油 價格美 加 侖 大概 在 3.6 週末 有 很多 投資 朋友 也 跟 我 分享 全美 各地 的 汽油 價格 那 當然 了 加州 地區 因為 油價 本來 就 比 較 高 嘛 很多 來 到 4.56 甚至 接近 5 美元 每 加 侖 那 這 個 也 很 正常 但是 以 平均 價格來 看 大概 已經 從 兩 週前 的 2.8 每 加 侖 現 在 已 經 衝 高 到 3.6 左右 那 如果 我們 把 它 拿 來 跟 去年 前年 大前年 本來 今年 1 到 2 月份 原油 價格 本來 還是 對 於 通膨油 非常 強大 的 抑制作用 的 因為 都 低 於 前 三年 的 表現 結果 在 三月份 突然 一股 腦 全部 超過 二三 二 四二 五年 的 表現 在 原油 價格 比過 去 三年 都 還來 得 貴 這個 時候 壓力 可能 稍微 就 有點 來 得 大 了 市場 上現 在 媒體 提到 對 於 伊朗 對 於 石油 的 報導 數量 的 確在 增加 但是 涉及 通膨的 討論度 還沒有 完全 的 失控 從 這個 角度 來 看現 在 最大 的 風險 就是 市場 對 於 通膨的 關心 看 起來 是 還是 比 20 年 五二 戰事 的 擔憂 還要 來 的 低 但是 也 說 明市場 上 隨時 都 有 可能 開始 重新 定價 所以 大家 都 相信 原油 價格 這一波 應該 是 短期 問題 那 如果 變長 期 就 有點 壓力 了 那川 普當然 也 知道 這件 事情 我們 從 利率 交換 曲線 來 做 預估 美國 CPI 未來 幾個 月 可能 上升 到 3.5% 但是 之後又會 回落 到 2.8% 就 代表 著通 膨預 期指 標看 起來 也 只 不過 是 一個 溫 和 的 上升 所以 要 讓 通膨維持 在 這樣 的 一個 溫和路徑 可能 其實 要 很多 條件 的 成立 包括 暫時 不能 拖 太久 也 讓 不能 長 期 的 干擾 赫姆斯 海峽 的 航運 能源 價格 的 上 漲 不能 夠進 一步 推高 食品 等 成本 價格 那現 在 通膨還 是 可控 的 因為 除了 原油 能源 價格 的 上 漲 貴金屬 價格 沒有 失控 農糧 價格 也 沒 有 失控 那 我們 害怕 就是 外溢 效果 好 最近 成熟 製 程 好像 報價要 往 上揚 了 那 這些 效果 就是 我們 觀察中 東戰事 對 於 股市 的 長 期影響 其 實來 自 於 利率 一期 的 馬 數的 貢獻 造成 的 估值 回調 但是 本身 中東 衝突 這件 事情 對 於 股市 而言 長 期來 看並 沒有 太顯 著的關 係 抢 起来 看 还是 即将 到来 的 GTC 大会 基本面 的 带动 为何 所以 我们 先 梳理 一下 我们 从 一 开始 在 中东 战事 的 进程 来聊 对于 亚洲 经济体 对于 美国 经济体 对于 欧洲 经济体 以及 对于 中东 经济体 的 各自 影响 亚洲 和 中东 是 失 之 冲击 最大 可是 美国 和 欧洲 是 对于 通 膨 影响 冲击 来 的 最深 的 与此同时 我们 也 看到 各国 股市 在 这 一波 的 回调 过程 当中 有 一些 基本面 极度 亮丽 的 美股 仍然 以 非常 驚人 的 EPS 擴展 那 就 代表 它 的 本益比 正在 回調 那麼 本益比 回調 的 過程 如果 是 戴維斯 雙截 就是 可能 未來 是 恐慌 財報策 預期 不好 可以 理解 可能 會有 庫存 循環 調整 的 一天 可是 如果 它 的 回 調來 自 於 外部性 衝突 是 因為 幾 千公里 外 打 了 一場 戰爭 那 這個 時候 你 就要 稍微 考量 一下 它 也許 只是 一個 短期 的 地緣 政治 衝突 這個 時候 還要 不要 把 它 視為 危機 就是 一個 觀察 重點 了 就 02 分台 股上 漲 360 點刷 在 3760 點台 股 也 就 卡 在 這個 位階沒有 股市 也 卡 在 這個 位階 大家 就 一直 盤 你 說 盤 了 很 久 國家 也 沒 有 跌 多 深 但是 本益比 已經 跌 蠻 深 了 給投資 朋友 做些 思考 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 半班 早晨 財經速點 圖 再 相見 祝 各位 投資 朋友 咱們 下期 再談
