【早晨財經速解讀】共和黨慘勝 費半回跌重挫3% 美元將見頂?10月獲利玉山金 台新金翻倍 台企銀歷史新高 中信金大虧七成 2022/11/10(四)

嗯 嗯 那 到 目前 為止 來 看 的 話 其實 共和 黨 的 選情 跟 市場 原本 預估 的 有 一段 落差 那眾 議院 是 完全 拿下 來 了 這已 經確定 了 眾議院 共和 黨人 是 奪得 206 席領 先 民主 黨 的 18 席應 該 是 完全 拿下 了 不過 參議院 到 目前 為止 我們 到 剛才 直播 前半小時 的 觀察 目前 民主 黨 拿下 的 是 48 席 那麼 我們 看到 共和 黨 是 49 席 如果 按照 當前 的 角度 來 看 的 話 共和 黨應 該 還是 會 拿下 參議院 也 就是 說 這 一次 參眾 兩院 應該 還是 由 共和 黨作 為 絕對 多數 只 不過 比 市場 預期 共和 黨奪取 的 速度 有 一點慢 想不到 而且 這次 有 很多 36 州州長 選舉 當中 有 很多 還是 由 民主 黨 拿下 的 所以 這次 民主 黨 的 表現 也 算是 意外 強勁 了 雖然 還是 輸給 共和 黨 這 一次 期中 選舉還 算是 跛腳 不過 至少 看得出 來 在 民意 上 的 反彈 好像 衝擊 沒 有 來 得 這麼 大 但是 我們 看到 昨天 美國 股市 是 同意 做 了 顯著 的 回調 其實 在 前天 比特 幣的 回調 就 已經 開始 有 一點 發酵 了 昨天 比特 幣 又 大跌 了 14% 左右 那 我們 看到 美國 股市 道瓊收 黑 接近 650 點納 指標 普 走低 2% 費半則 是 重挫 超過 3% 我們 過去 跟 投資 朋友 分享 過因 為 美國 通常 在 總統 選舉 之前 的 兩年 的 拉 抬 效果 會 比 期中 選舉 之前 的 拉 抬 效果 還要 來 得 長 所以 真正 我們 講 期中 選舉 行情 並 不是 說 期中 選舉 以前 要 有 行情 而是 期中 選舉 完 之 後 一路 到 總統 選舉 以前 是 會 有 比 較 顯著 的 行情 的 拉 抬 我們 觀察到 這張 圖表 如果 20 年 因為現 在 是 中期 選舉 年 那 23 年 24 年 就是 整個 總統 任期 的 第三年 和 第四年 那 我們 觀察到 其實 第三年 來 到 正報 的 時候 的 機率 其實 已 經來 到 九成 五 了 平均 在 第三年 也 就是 期中 選舉 的 隔 一年 這個 漲幅 算是 蠻 顯著 的 平均 漲幅 有 17% 所以 值得 來 觀察 一下 這 一次 道瓊 因為 他 是 所有 美國 股市 當中 反彈 表現 最為 亮麗 的 從 最低 點的 2860 點 一路 彈到 30 點 以上 反彈 幅度 超過 1 成 5 那相 對 於 納指納 指 最 多 也 才 反彈 5% 而已 那道 瓊 很 清楚 道瓊 是 以 金融 能源 工業 為 主 科技股 佔 不到 兩成 所以 由此可知 本 波美 國 股市 的 反彈 重心 本來 就 不 在 科技股 所以 值得 觀察 那 接下 來 如果 因為 待會 我們 看線 圖道 瓊有 一點 反彈 結束 的 感覺 伸手 碰到 一下 年線 就 下 來 了 那 如果 現在 反彈 真的 結束 的 話 那 科技股 會補 跌 嗎 這個 是 值得 觀察 的 問題 因為 科技股 根本 沒漲 那 科技股 會補 跌 嗎 我們 從 技術層 面來 看道 瓊現 在 技術表現 來 的 最 強勁納 指表現 來 的 最弱 那表現 最弱 了 有 可能 會 最先 補跌 嗎? 值得 大家 來 多 做 一些 觀察其實 如果 我們 以 整個 大空頭 格局 來 做 回測 這張 圖表 藍色區 塊 是當 年度 在 過去 經歷 嚴重 經濟 衰退 所 形成 的 股市 標普牌 指數 的 回 躺 幅度 那麼 綠色 表現 我們 看到 的 是 整個 月度 啦 其實 看 得 很 清楚 那 就是 過去 平均 來 看 老實 說 平均 的 衰退 的 週期 時長 大概 是 16 個 月度 然 後 就是 經濟 正式 邁入 衰退 大概 會 一年 半 以上 那麼 熊市 的 平均 時長 是 19 個 月 快要 接近 兩年 那現 在 熊市 走 了 幾個 月 走 了 算 10 個 月 吧 1 月 反彈 了 1 月 不 一定 是 熊市 很難 說 但是 如果 按照 時間 週期 來 看 的 話 其 實本波 如果 真的 是 一個 長 期 熊市 的 經濟 空頭 他 本來 都 會 有 一 波比 較 顯著 的 反彈 段 所以 還是 要 看 一下 整個 時間 週期 的 部分 跟過 去 歷史 來 做 一些 推演 我們 只能 這樣 講啦 真正 的 衰退 年 23 年 肯定 是 比 2 年 來 的 嚴重 的 只 不 過現 在 股價 我們 相信 更 多 的 是 在 反映 23 年 的 走 皮 而 不是 反映 今年 的 獲 利差 勁 因為 今年 你 去 看 各大 公司 財報 獲利 還是 創歷史 新高 所以 要 怎麼樣 解釋 在 獲利創 歷史 新高 的 同時 股價 卻 跌幅 有 兩成 三成 四成 了 最 直觀 的 原因 就是 在 反映 明年 嘛 好 所以 支持 大家 來 多 做些 留意 哦 我們 先 從 幾項 指標 來 跟 各位 觀察 首先 是 美元 指數 因為 美元 呢 其實 在 過去 幾天 出現 了 比 較 顯著 的 拋售 之 後 昨天 開始持 穩 那麼 因為 10 年期 美債殖 利率 在 本 波美 國 股市 的 反彈 當中 根本 沒 下滑 所以 這一波 科技股 不漲 他 是 有 原因 的 因為 估值 根本 沒辦法 推高 啊 你 估值 要 推高 公債殖 利率 必須 要 有 顯著 下行 但是 美元 算是 有 一點 比較 顯著 下行 的 一個 味道 只不過 如果 光譜 你 看 這個 黃 色線 是 月 線 紫色 線 是 季線 然後分別 是 半年 線 和 年線 這四條 均 線 老實 說 這走 得 非常 漂亮 你 頂 多 就是 說 他 是 從 月 乖離 的 適度 的 回檔 而已 根本 就 沒 辦法 去 判斷 美國 的 美元 的 頭部 是否 有 顯著 的 形成 如果 我們 以長 年期 來 看 你 更 不會 覺得現 在 是 頭部現 在 感覺 就是 一個勢 如破紙 的 持續 的 向上 攀升 那 也 由 於 現在 我們 看到 全球 的 製 造 業 偏 埃 指 數 已 經 跌破 50 進入 緊縮 週期 所以 這種 美元 資產 的 避險 性質 它始 終會 一路 延續 到 下 一次 貨幣 寬 鬆 政策 即將 要 提前 反轉 的 時刻 所以 美元 很 有 可能 在 未來 一段 時間 如果 是 聯準 會 升息 步調 暫緩 的 話 他 就 會 由 目前 的 強烈 的 升值 幅度 改成 震盪 走高 的 一個 幅度 那 至於 什麼 時候 他 可以 完全 見 底下 彎 那 就要 取決 於 聯準 會 的 升息 政策 到頭 之 後 他 所釋 放有 可能 進行 寬 鬆 的 行 為 那 至少 就 目前 為止 因為 今天 晚上 美國 CPI 消費者 物價 指數 就 會 出來 了 那根 據 高盛 最近 的 預期 核心 CPI 很 有 可能 在 本月份 具有 非常 顯著 的 下滑 那 如果 不是 本月份 那 在 12 月份 下滑 的 幅度 也 很快 原因 是 因為 我們 目前 看到 大部分 的 核心 CPI 當中 的 權重 因子 都 在 做 非常 顯著 的 下行 過程 包括 我們 過去 所 看到 的 租金 價格 二手 車價格 這個 跌幅 都 是 非常 劇烈 的 所以 如果 這個 月 沒 下跌 也 可以 理解 啊 因為 很多 時候 這個 通膨的 傳導 速度 比較 慢 嘛 好 可能 一路 穿穿 穿 啊 這個 我們 看到 二手 車價格 下跌 可能 下個 月 才能 夠 反映 在 實體 通膨的 數據 有 一段 時間 落差 嘛 所以 不管 如何 第四季 核心 CPI 的 下行 應該 是 遲 早 的 事情 包括 現在 其他 的 數據 包括 我們 從 中小 企業 的 盈利 指數 來 做 觀察其實 都 已 經明顯 透露 了 這個 核心 CPI 它 下行 的 問題 完全 取決 於 它 的 傳導 速度 但 它 必然 會 下行 因為 目前 的 實體 消費 和 營收 收入 它 都 是 一個 急 凍 的 狀態 所以 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 一旦 這些 核心 指標 通膨率 能夠 顯著 下行 對 於 美元 的 拉 抬 作用 就 會產生 一定 的 前置 所以 我們 昨天 也 跟 各位 提到 美元 指數 在 12 月份 的 跌幅 哦 他 是 按照 歷史 回測 是 有目共睹 的 通常 按照 在 過去 歷史 經驗 當中 12 月份 的 跌幅 是 遠 比 4 月 6 月 7 月 的 跌幅 還要 大 了 接近 兩倍 到 三倍 所以 我們 只能 承認 一件 事情 就是 目前 債市 是 完全 沒有 受到 本輪 美國 股市 反彈 的 影響 還在 走 皮 那 股市 的 部分 也僅 只有 道瓊 這些 能源 穿山股 進行 帶動 科技股 的 反彈 其實 也 蠻弱 的 所以 如果 我們 觀察 一下 指標 這張 圖表是 根據 MOOV 指數 和 VIX 指數 所 進行 的 回測 過去 歷年 以來 的 變化 那 各位朋友 可以 理解 MOOV 指數 是 衡量 國債 的 恐慌 指數 VIX 指數 是 衡量 股票 市場 的 恐慌 指數 那 我們 看 得 很 清楚 MOOV 指數 基本上 已經 逼 臨到 20 年 的 高點 了 這說 明國債 市場 的 流動性 非常 的 緊張 非常 的 恐慌 市場 都 在 進行 國債 市場 的 保本 避險單 那 VIX 指數 你 看到 完全 沒 上升 這 足以 說明 一件 事情 其實現 在 股市 也 沒 有 到 很 恐慌 因為 大家 提前 預留 了 現金 但是 債市 是 真的 很 恐慌 因為 從 來 沒 有人 預 料到 今年 債市 會 跌 的 這麼 兇 所以 目前 我們 用 MOOV 指數 跟 VIX 指數 的 比值 你 就 可以 發現 已經 突破 20 年 的 高點 即 將往 208 年 來 做 邁進 了 所以 就要 看 一下 到 時候 國債 市場 在 聯準 會 尤其 是 美國 財政部 的 干預 底下 所 形成 的 一些 變化 了 至少 美銀 的 客戶 他 所 進行 的 統計 資料 美銀現 在 正在 有 大量 的 客戶 都 在 進行 資金系 統單 的 贖 回 那 這個 就 跟 美國 股市 本波 的 反彈 其實 就是 蠻類 似的 因為 本波 反彈 竟然 都 是 道 瓊 那 就 說明 那些 重要 的 科技 權值 股其 實買入 的 力道 是 非常 疲憊 的 這也導致 了 很多 美國 股市 的 權值 科技股 仍然 正在 進行 資金 的 贖 回 那 台北 股市 主要 還是 來 自 於 幾天系 統單 的 買盤 力道 加上 櫃買 是 帶頭 往 上衝 所以 目前 中小型 股還 算是 非常 活潑 的 不過 台北 股市 一個 更 主要 的 原因 是 因為 小台 完全 轉空待會 我們 看 一下 小台 這一波 真準 高盛 昨天 所出 的 報告 其 實並 不 像是 大摩 如此 看好 在 期中 選舉 之 後 的 反彈 可以 一路 讓 標普白 指數 反彈 到 4000 點 原因 是 因為 高盛 是 完全 按照 當前 的 本益比 加上 EPS 來 做 一個 基本 預估 我們 看到 2 年 高盛 認為 就算 23 年 你 不 衰退 一樣 保持 在 24 塊 假設 股價 是 反映 未來 一年 的 市場 經濟 狀況 的 話 我們 用 16. 倍 的 本益比 就是 前瞻 的 平均 本益比 來 做 判斷 其實 股價 也 差不多 就是 370 點 左右 370 點 左右 那 如果 是 23 年 明年 有 一個 最好 的 預估 能夠 到 23 塊 的 EPS 的 話 那 其實 也 就是 380 點 9 而已 所以 不太可能 他 不 太 認為 有 可能 會來 到 40 點的 位階然 後 他 認為 美國 股市 可能 會 走 一個 長 期 的 震盪 格局 可能 現在 的 修正 幅度 已經夠 但是 你 要 能夠 持續 的 向上 來 進行 突破 肯定 是 有 一些 難度 的 當然 高盛 並沒有 把 當前 的 貨幣 政策 的 轉向 納入 這項 模型 當中 主要 還是 直接 用 EPS 的 預估 來 衡量 市場 到 時候 的 發展 情形 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 每個 人 看 的 角度 不一樣 了 但 各位 其實 只要 用 一種 尺度 來 看待 這個 市場 週期 即可 我們 看 一下 道瓊 變化 稻穹 下跌 64.195% 收在 3251 點標 普 下跌 79.208% 收在 3748 點納指 下跌 263 點 下跌 2.48% 收在 1035 點費半 下跌 78.314% 收在 24 點雖然 昨天 費半跌 最重 你 像 輝達 跌 了 5.6% 德州 儀器 跌 了 1.8 美光 跌 2.6 Intel 跌 3. 不過 昨天 台積電 ADR 老實 說 跌幅 不到 0.1% 所以 對 於 台北 股市 可能 是 過去 賣 太 兇 了 所以 現在 買 的 力道 應該 這樣 講買 的 力道 就 會 比 其他 新興 市場 或者 其他 費城 半導體 的 個 股 還要 來 的 更加 明顯 一點 不過 台積 電現 在 還卡 在 前方 缺口 了 所以 從技術 層面 可能 內資 也 不 太 容易 回歸 了 這個 是 一個 比 較 大 的 問題 的 確投資 就是 要 等待 了 而且 你 一定 要 控制 好 自己 的 投資金步 調 才能 夠在 慢慢 熊市 當中 能夠 度過 因為 資金太早 投完 或者 資金 的 抽掉 的 速度 不 對 的 話 很 容易 就 會 讓 你 的 心裡 感受 到 恐慌 最 後 可能 就會 停損 出場 了 我 最近 才 看到 一條 新聞 大家 應該 也 觀察到 了 這張 圖表是 美國 最近 不是 有 那個 彩票 的 巨獎 嗎 因為 他 美國 我 記得 他 的 美國樂 透 是 20 萬 美元 起跳 那現 在 一路 累積 累積 啊 這個 每次 都 没人 中 现在 来到 20.4 亿美元 所以 合折 台币 大概 有 有 60 亿有 60 亿 差不多 对 吧 我们 30 块 来 算 就 好 有 60 亿 台币 基本上 我 去 研究 了 一下 美国 的 大乐透 它 是 属于 有 双色球 有 白色 也 有 红色 白色 球有 69 个 红色 球有 26 个 那 如果 六個 號碼 全中 而且 顏色 對 的 話 中獎 機率 美國算 出來 是 2.9 億分 之一 好 那 問題 來 囉 我 昨天 在 跟 我 爸 討論 一個 問題 喔 這個 我 爸 以前 是 房 地產 記者 嘛 他 在 做 房 地產 記者 以前 是 做樂透 記者 他 每天 那個 時候 就 在 電視 上算樂 透當然 他 也 沒 中過 啦 那就算了 如果 他 的 中獎 機率 是 2.9 億分 之一 那麼 他 這 一次 的 首獎 的 總獎 金是 這個 20 億 美元 等 於 是 接近 快要 10 倍 對 吧 那 你 去 算 一下 美國 的 樂透彩 移住 多少 2 美元 而已 所以 你 用 2.9 億分 之一 2.9 億 乘以 2 是 5.8 億 你 就 可以 買 全餐 耶 5.8 億 可以 買 全餐 你 必中然 後 去 博 那個 20 億 的 頭獎 其實 機率 算是 蠻高 的 喔 啊 就 剛沒有 看過 那個 與 龍 共舞 啊 不是 有 有 一幕 有 一幕 那個 大陸機 叫 蒼蠅 書 嗎 去 買 全餐 然後全 公司 的 人 去 那個 領錢 出來 啊 拿 了 一個 大卡 皮箱 買 全餐 送給 那個 那個 趙 敏 是不是 商敏 還忘記 了 反正 就是 那 一幕 我們 買 全餐 其實 我後來 想想 這 一招 其實 根據 我 仔細 的 驗算 這很有 可能 實施 的 你 唯一 的 缺點 就是 如果 有人 跟 你 一樣 都 買 全餐 那 獎金 就要 平分 但是 後 來 我們 討論 老半天 我 跟 我 老爸 討論 最大 的 問題 其實 不是 買 全餐 的 問題 也 不是 計算 的 問題 也 不是 有 幾個 人 中 的 問題 最大 的 問題 是 我 哪裡 湊 到 那 5.8 億 啊 對 不 對 5.8 億 美元 所以 沒有 本金 資金 控管 不好 你 根本 就 無法 在 投資 市場 生存 我 只 想講 這件 事情 好 我們 繼續 往 下 看好 剛才 我們 提到 說 美國 股市 目前 整體 第三季 財報 出來 之 後 大家 已經 把 大概 的 EPS 其實 都 已經 做 一些 預估 了 好 那 我們 看 一下 昨天 大家 最為 關注 的 呃 財報 其實 是屬 於 迪士尼 的 財報 我們 都 很 清楚 迪士尼 在 過去 一段 時間 追 Netflix 的 速度 是 非常 之 快速 的 我們 看到 從 20 年 迪士尼 宣布 大幅 進 軍 串流 媒體 之 後 整體 對 於 Netflix 的 競爭力 來 看 的 話 其實 是 越加 越顯 著 的 可是 這 一次 營收公 佈 出來 是 201.5 億 美元 同比 增長僅 只有 9% 遠低 於 市場 預期 的 21 億 那 包括 每股 盈餘是 0.3 美元 同比 也 下滑 了 一成 9 所以 這項 顯示 是否 暗示 著其 實網 飛並 不是 單一 受到 其他 串流 媒體 的 競爭 而 形成 網飛 在 過去 股價 的 疲憊 很 有 可能 是 現在 整條 串流 媒體 的 服務 的 收入 和 參 與 的 人數 其實 都 在 下滑 當中 這是 一個 比 較 大 的 問題 我們 過去 跟 各位 提過 現在 網飛 還是 在 全球 的 影視 媒體 尤其 是 網路 媒體 上 佔 非常 重要 的 權重現 在 美國人 的 收視 習慣 大概 分為 幾種 一種 是 線 上 串流 也 就是 我們 看到 的 Netflix 或者 是 HBOMax 或者 DisneyPlus 大概 佔 了 三成 一 左右 有线电视 就 美国 人 看电视 还是 主要 大众 了 大概 有 36.5% 听 podcast 或者 听 广播 的 大概 是 两成 四 左右 我们 看到 在 串流 媒体 当中 Netflix 占 的 比例 大概 还有 6.8% YouTube 是 6.7% 那 迪士尼 plus 其實 只有 1.7 所以 照理 來講 迪士尼 plus 它 應該 會 有 更 多 的 成長 空間 不過 這 一次 財報 出來 表現 其實 比 市場 預期 還要 來 的 差 非常 多其實 你 各位 也 可以 看得 很 清楚 了 最近 在 內容 授權 或者 有線 網路 或者 川流 媒體 的 發行 部分 大家 所 推出 的 內容 其實 是 越來 越 多 的 那麼 就 有 一點 類似 當年 我們 看到 BAT 的 競爭化 什麼 BATBAT 就是 百度 阿里巴巴 騰訊 當時 也 是 大量 的 收購 旗下 的 串流 媒體 然後在 中國大陸 你 到 現在 為止 這些 串流 媒體 幾乎 沒 賺 錢 為 什麼 這 就是 一個 完全 白熱化 的 競爭 大量 的 費用 都 是 在 支付 版權 甚至 是 借債 提前 支付 版權 最後導致 的 就是 大家 錢 都 燒光 了 大家 都 沒 賺 錢 這 就是 一個 比 較 不 健康 的 市場 情形 了 至少 我們 可以 感受 到 了 迪士尼 在 過去 一段 時間 的 收入 成分 其實 有線 網路 已經 下滑 很多 那不斷 的 在 擴大 的 其實 是屬 於 串流 媒體 和 主題 公園 的 消費品 的 部分 可是 到 目前 為止 因為 串流 媒體 的 營收 比例 感覺 沒 辦法 再 擴大 了 反而 一直 在 擴大 的 是屬 於 主題 公園 和 消費品 那麼 隨著 市場 的 越加 開放 全球 的 疫情 復 甦 迪士尼 在 主題 公園 的 營收 只會 持續 的 擴大 可是 串流 媒體 的 營收 和 增長 速度 卻 是 從 21 年 以來 不斷 的 下滑 所以 這是 一個 比 較 大 的 問題 因為 過去 市場 認為 迪士尼 可能 會 再度 重返 到 這些 消費 概念股 的 資金 的 買盤 力道 的 主要 原因 就是 來 自 於 他 的 串流 媒體 的 切入 其實還 算是 蠻有 品質 的 好 但現 在 問題 就是 你還 不如 去 好好 經營 你 的 主題 公園還 可以 對 於 營收 財報 會 比 較 多 的 收入 所以 這是 一個 當前 來 看 最大 的 問題 當然 了 我們 稍微 聊 一下 財報 也 不 代表 大家 一定 要 對 於 個 股有 任何 的 斟酌 這個 有 投資 朋友 參加 我們 會員系統 都 知道 我 對 於 股票 市場 當中 主要 還是 用 基金 或者 ETF 的 方式 盡 可能 先 提前 分散 我 自己 對 於 股票 市場 可能 形成 的 誤差 對 這個 網友 說 的 好 選對 位置 就 好 投資 大部分 時間 都 是 在 等待 讓 我 想到 最近 我 堂弟 要 考大學 了 我 嬸 說 他 有點 異性 闌 珊 提不起 勁 各位 知道 1 月 其 實距 離學測 已 經蠻 近 你 看 1 月 12 月 1 月 2 月 應該 已經 不到 4 個 月 就要 學測 了 所以 這個 時間點 如果 異性 闌 珊 那 是 很 恐怖 的 事情 讓 我 想到 說 以前 我 高三 的 時候 其實 我 高一 高二 也 沒 有 什麼 在 念書 高三 那 一年 因為 全部都是 自習 課幾乎 沒 有 在 上 課 大家 都 是 上 課中 打 了 之 後 大家 就 在 桌上 自己 看 自己 的 書 啊 對 不 對 那個 時候 沒 辦法 玩手 機嘛 所以 那時候 就 很 迷 金庸 的 小 說 就 上 課 看 下 課 也 看 那終 於 有 一天 敗露 了 我們 那 時候 班導 沒收 我 的 書然 後 一邊 回聲 跟 我講 了 一句 他 說 你 不 參加 這 一次 的 指考 那 時候 指考 嗎 你 不 參加 這次 指考 你 也 會 往前走 但是 你 會 走 得 很慢 如果 這個 時候 加 一把 勁 呢 你 會 往前走 但是 你 會 坐 上火 車你 自己 選 吧 你 要 坐 火車 還是 你 要 慢慢 的 走 啊 你 讀 不讀 都 不會 因為 你 讀 不讀 而 讓 你 人生 完全 改變 但是 呢 可以 增加 你 人生 的 進度 哦 所以 其實 很多 我們 在 選擇 的 場景 就是 這樣 哦 你 選 對 了 就 飛 奔 你 選錯 了 就 只能 慢慢 走 人生 的 成敗 和 努力 往往 沒有 太大 的 聯 繫 我 老 實 說 人生 的 成敗 跟 你 能 不能 在 關鍵 場合 的 選擇 有 比 較 顯著 的 相關 包括 浩哥 做 自媒體 你 說 是 真的 因為 是 所有 自媒體 當中 最為 努力 的 嗎 你 要講 最為 努力 的 這個 世界 上 努力 人多 的 是 富士康 任何 一個 流水 線上 的 員工 他 都 很 努力 的 生活 所以 努力 可能 重要 但 他 絕對 不是 最 重要 的 最 重要 的 就是 在 關鍵 時刻 你 有 關鍵 選擇 的 能力 你 在 那個 時間 點選 對 了 你 就 一封 一輩子 順風水 了 我 不能 講順 風水 的 就是 你 拿到 一個 非常 好 可以 招搖撞 騙 的 履歷 這一點 對 你 來 人生 來 看 是 有 幫助 的 但是 有些 人 可能 覺得 高一 高二讀 了 很多 書 高三 就 放 鬆 了 你 錯 過 了 那 個 節 點 之 後 你 可能 損失 就 很大 了 這個 是 我 跟 我 堂弟 講的 不 知道 他 有 沒 有 聽 進去 所以 另外 一點 我們 財經 號角 在 本 週雙 1 會員 活動 有 特別 折扣 所以 其實 你 不 一定 要 加入 我們 會員 我 的 回答 是 這樣 就是 說 你 不 一定 要 加入 但是 投資 朋友 你 一定 要 找到 自己 的 火車 和 你 看到 的 趨勢 和 機會 站 在 一起 我們 沒 辦法 說 各位 參加 我們 的 會員 或者 了解 我們 的 訂閱 參加 我們 的 聽 遊會 就 能夠 財富 自由 啦 沒 辦法 那麼 直觀 但是 呢 我們 幫助 各位 能夠 走 的 速度 更快 一點 少去 折騰 一些 沒有 必要 的 道路 所以 和 你 看到 的 趨勢 和 機會 在 一起 你 可以 有 聽浩克 的 直播 就 可以 但是 一定 要 找到 自己 的 火車 加速 自己 的 人生 的 速度 不能 再講 了 8 點 54 分 小兵 提醒 我 說 今天 要 抽書 不好意思 今天 我們 要 導讀 一本 書 叫做 防彈 交易 心理 學 這本書 小 編特別 喜歡 很 簡單 我們 小編 最近 在 研讀 心理 學他 不管 是 要 考證照 還是 未來 的 碩士 學程 他 都 在 做 準備 這本書 雖然 它 是 叫做 交易 但是 其實 這本書 它 算是 一個 心理 學 著作 基本上 我們 過去 看到 其實 我過 去 曾 經介紹過 一本 書 也 是 一位 心理 學家 寫 的 這本書 也 是 這本書 作者 叫做 史蒂夫 沃德 他 是 一個 專門 使用 績效 心理 學決策 心理 學和神經 心理 學來 進行 研究 的 學者 他 的 工作 主要 是 幫助 那些 大財團 或者 交易 部門 證券 部門 旗下 的 這些 交易 員 進行 心理 輔導 了解 這些 交易 員 他們 虧 錢 的 主要 原因 在 心態 上 的 變化來 理解 他們 當時 所 做 的 決策 是 怎麼 樣導致 他們 的 績效 變高 或者 變低 所以 我們 過去 曾經 跟 投資 朋友 分享 過 成功 的 交易 建立 在外 國人 叫做 3M 就是 mindmethodandmoney, mind 就是 心智, method 就是 方法, 然後再 來 就是 money 這題 目。 你 有 心智, 你 有 方法, 你 有 資金, 你 就 能夠 在 投資 路上 相對 成功。 我們 講的 心智, 講的 是 你 的 交易 心理, 你 必須 遵循 某些 心理 規則。 這些 規則 如果 得以 明顯 的 實施 的 話 你 就 會 使 你 勝出 但是 同時 也 可以 讓 你 避開 大多 數的 虧 損者 而言 那種 心理 陷阱 就 跟 我們 過去 所 跟 各位 提到 的 這個 散戶 的 投資 損益 上 往往 他會 選擇 把 獲利 的 賣 掉 把 虧損 的 等待 他 回本 這個 是 散戶 中長 期 的 投資 邏輯 但是 對 於 交易者 來 看 的 話 他 只會 在乎 目前 他 的 虧 損持續 放大 的 機率 會 不會 增加 來判斷 他 要 不要 進行 停損 那 方法 是 什麼 呢 方法 是 如何 找到 自己 的 交易 機會 也 就是 如何 買入 和 賣 出什麼 每位 交易者 他 都 會 有 一套 自己 具體 選股 好 不管 是 期貨 選擇權 的 方法 有點 像是 摳動 扳機 的 時機 這個候 就是 則是 投資 最 重要 的 是 資金好 就 跟 我們 剛才 提到 的 話 就是 如果 要 如何 管理 你 的 資金 讓 你 就算 有 賠錢 仍然 有 翻本 的 機率 好 所以 其實 這本 書裡面 就 特別 提到 這種 交易 的 心理 然後有 交易 的 方法 和 資金 管理 這三塊 那 很多 人會 說 那 到底 是 交易 的 心態 最 重要 還是 交易 的 方法 最 重要 還是 資金 的 管理 的 部位 最 重要 這些 作者 其實 有 講到 這就 好像 你 在 一個 三角 凳 上面 三角 凳 是 非常 穩固 的 你 坐下 來 可是 你 從 中 拿掉 任何 一個 凳腳 那麼 你 還能夠 輕 鬆 做 嗎 所以 三條 都 是 一樣 重要 的 當然 了 這本書講 的 是 交易 並 不是 投資 所以 他 其實 是 用 最 短 的 效率 賺取 最極 大化 的 報酬 跟 我們 週期 投資 哲學 是 有 一點 互相 違背 的 我們 完全 不去 追求 短期 上 的 投機 報差 投機 的 價差 因为 你 像 我 始终认为 短期 的 价格 是 随机 波动 的 这个 随机 波动 就是 由 这些 交易 人 波动 交易 出来 的 好 所以 呃 只能 说 呃 后科 的 理解 还 不够 深入 了 啊 我 过去 14 年 当时 钢琴 股市 的 时候 其实 也 做 了 蛮 多 短期 上 的 操作 的 那个 时候 很常去 參加 免費 的 講座 其實 台灣 始終 都 有 很 早年 就 有 了 週末 都 會 開 一些 講座 的 課程 有些 專門針 對 學生 的 有些 專門針 對 上班族 的 學校 也 有 很多 相關 的 課程 和 講座 我 都 會 去 聽 但 因為 那 時候 沒錢 所以 都 聽 免費 的 後 來 我 才 發現 免費 的 最貴 免費 的 讓 你 賠到 脫褲 啊 啊 所以 後 來 我們 聽友會 聽友會 都 有 收費 這 主要 原因 好 85 分 啊 不能 再講 了 不能 再講 了 馬 上 來講 一下 臺 北 股市 了 臺 北 股市 我們 看到 過去 連續 幾天 的 漲勢 已經 算是 非常 顯著 了 不過 主要 還是 來 自 於 第一 小 臺 的 轉空 第二 櫃買 系統 的 顯著 的 拉盤 效果 我們 看到 昨天 台積 電全亡 昨天 飆漲 接近 4 個 百分 點貢獻大盤 漲點 有 148 點加權 指數 昨天 中場 大漲 291 點收 在 13, 68 點 可是 如果 我剛 沒有 細看 一下 其實 缺口 沒有 填 完 就 10 月初 那一波 的 跳空 缺口 目前 大概 只 回補 了 4 分 之 3 那要 看 一下 今天 能 不能 順勢 把 它 填 完 那 如果 在 這段 時間 盤 的 越久 那 其實 這個 缺口 的 壓力 可能 也 會 來 的 越 大 我們 看到 三大 法人 昨天 合計 買 超是 230 億 通常 啦 就算 這是 熊市 的 第一 隻 腳後面 都 還會 有 一個 更 顯著 的 拉 回 所以 就算 是 要 急 著要 進行 中長 期 部件 的 投資者 現在 進行 投入 的 話 可能 都 會 有 一點 風險 在 即便 現在 小 臺 是 轉空 的 因為 畢竟 整個 大空頭 趨勢現 在 又 不是 什麼 貨幣 寬 鬆 又 沒 辦 法 像 20 年 一路 就 這樣 漲 上去 對 吧 除非 出現 意外 要不然 這個 缺口 可能 還會 有 一段 時間 來 持續 的 測試 昨天 好事 是 至少 從 臺 幣層面 昨天 收在 31.9塊 這個 是 一個 月 以來 的 新高 了 所以 我 還是 會 覺得 目前 美元 的 升值 格局 他 雖然 來 到 尾 半段 但是 不 代表 他會 顯著 的 轉向 貶值 區間 所以 台幣 如果 有 走 扁 的 話 如果 真的 在 短期 內有 美元 強烈 的 需求 是 值得 來換 一些 回來 的 如果 我們 從 外資 買 賣 超層面 看 外資 昨天 是 買 真的 很多 接近 已經 到 大概 在 7 月底 左右 當時 的 買 超水準 了 外資 買 了 241 億 如果 是 連續 三天 的 買 超 已經 買 了 423 億了 過去 一個 月 的 賣 超 快要 把 它 買 回來 了 當然 就 一個 月 而已 過去 三年 都 還沒買 回來 可是 我們 小 臺 的 部分 小 臺 昨天 是 全面 轉空 最導致 了 臺 北 股市 在 昨天 持續 的 攀高 了 那 當然 他 是 一個 連動的關 係 我們還 不能 完全 的 判斷 這一波 如此 險距 的 空單 的 增額 是否 暗示 著現 在 小台 完全 是 被 顯著 的 套牢 或者 轉手 做空 只能 說 昨天 的 大漲 吸引 了 非常 多散戶 開始 逢 高 開始 進行 做空 那 我們 就 來 觀察 這一波 這麼 險距 的 空 單小台 有 沒 有 剩 的 一次 其實 我們 小台 多空 比 它 是 一個 中長 期 趨勢 就是 說 我們 看 得 很 清楚 小台 偏多 基本上 股市 就 一路 跌下 來 小台 偏空 股市 就 開始 做 反彈現 在 的 角度 而言 可能 會 有 一 兩 天的誤 差值 先來 觀察 一下 正常 來 說 如果 今天 沒有 大跌 的 話 可能 小台 的 空單 水位 就會 開始 減少 了 因為 很多 人 是 做 隔日 沖 不能 講 隔日 沖 就是 只 做 一 兩天 的 這種 價差 而已 所以 在 這種 狀態 底下 要 值得 觀察 一下 今天 小台 空單 的 減少 情形 我 不 認為 會 再 增加 了 昨天 增加 已經 有點 多 了 可能 會 很多 人 在 今天 會 如果 股市 沒有 大跌 的 話 可能 還會 率先 做 停損 或者 提前 小 跌停 利出場 也 是 有 可能 的 好 那剛 才 看 的 是 大盤 可是 如果 是 台 積電 部分 缺口 就 很 遠 了 這個 填 不到 12 分 所以 台積 電其 實到 目前 為止 在 40 塊 還是 會 有 非常 險峻 的 壓力 那 到 時候 就 來 觀察 這一波 其 實台 積電 的 量 能 是 稍微 有所增加 的 我們 觀察到 在 10 月初 那一波 當然 了 那 一波 感覺 好像 不是 內資 買 的 好像 也 不是 外資 買 的 好像 是 國安 基金 買 的 對 不 對 那 一波 市場 交易量 也 不是 很大 嘛 那 外資 又 不 買 所以 只要 國安 基金 不賣 可能 可能 搞不好 股市 還 真的 可以 拉上去 呢 是 吧 好 那 我們 看 一下 金融股 層面 的 表現 我 為 什麼 特別 來 聊 金融股 因為 昨天 金融股 10 月 營收 幾乎 已經 全部 出爐 了 啦 那 如果 我們 觀察到 當前 金融股 的 這些 績效 哦 表現 最好 的 是 2830 的 台 企銀 今年 以來 的 漲勢 居然 還有 三成 那 你 像是 280 我們 看到 像是 華南金 或者 像是 289 是 第一 金還 有 2890 是屬 於 永豐金 這些 有 點類 觀股 性質 的 銀行 股其 實表現 也 算是 不錯 漲勢 大概 都 有 5% 到 7% 左右 但 其他 金融股 跌幅 就 開始 有所 放大 了 我們 看到 不管 是 其他 的 像是 富邦國泰 開發 玉山 元大台 新 星光 國票 中信 基本上 都 開始 全面 的 走 皮 近期 雖然 有 適度 的 反彈 但 主要 還是 來 自 於 權值 股 的 拉 抬 作用 那 如果 我們 觀察 一下 最近 這幾家 公司 所公 佈 的 財報 當中表現 比 較 好 的 真的 都 是屬 於 銀行 股 首先 是 台 企銀台 企銀 的 10 月份 獲利 獲利有 12.8 億月 增率 有 4 成 3 這個 是 歷史 單月 新高 這個 現在 景氣 這麼 疲憊 還有 這麼 多 人 跟 台 企銀借 錢 這個 算是 蠻亮麗 的 表現 了 台 企銀 今年 的 漲勢 是 真的 有 非常 顯著 的 資本面 來 做 支撐 的 再 来看 一下 台新 金台 新金 表现 就 很 差劲 了 这 一样 都 是 以 银行 作为 主要 营收 来源 但是 反而 现在 银行 股 本身 的 营 收差 的 蛮 多 的 台 新金 1 月 最后 净利 是 10.9 亿远 低于 9 月份 的 1.6 亿 照理 来讲 利率 不断 在 提升 但是 看得出来 景气 的 走 皮 让 市场 借钱 的 意愿 开始 减少 了 那 如果 是 玉山 金 那表現 就 更 差勁 了 這個 玉山 金 這個 我們 看到 不好意思 玉山 金單 月 增率 是 也 翻 了 一倍 了 但是 現在 最大 的 這個 問題 就是 台新金 和 玉山 金因 為 9 月份 相對 起來 獲利表現 都 蠻 差勁 的 所以 這 造就 了 10 月份 獲 利率 感覺 增長 的 速度 很快 但是 今年 來 看 他 一樣 是 賺 不了 沒辦 法像 去年 賺 的 一樣 多 了 今年 真的 表現 比 較 好 的 大概 都 是 一些 官股 行庫 像是 合庫 金合庫 金 10 月 獲利 月 增率 是 17% 表現 非常 穩定 那 第一 金 雖然 獲利 月 減率 有 兩成 一不過 累積 EPS 今年 還是 很 有 可能 持續 增長 的 所以 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 我們 來 看 一下 如果 以 金融股 的 殖 利率 水平 當前 其實 金融股 殖 利率 8% 的 很多 我們 觀察到 台 企銀漲 最多 所以 殖 利率 最低 只有 3.78 但是 如果 你 看到 華南金 有 5.13 富邦金 6.2% 國泰金殖 利率 飆到 8.7 的 開 發金有 8% 那玉山 有 5.7 元大金 也 有 8.7% 的 殖 利率 兆 豐金 5.4 台新金 7. 國票 金有 10% 所以 觀眾 朋友 看得出 來 這些 殖 利率 偏高 的 通常 都 是 股價 跌 的 很 重 的 所以 今年 金融股 的 殖 利率 大家 要 有 一些 比較 基本 的 認知 這個 不能 因為殖 利率 高 就 去 買 你 要 去 判斷 一下 他 到底 稀釋 了 多少 的 股價 的 折扣 股價 的 下挫 今年 金融股 我 認為 如果 真的 要逢 低 超底 的 話殖 利率 應該 至少 要來 到 6% 以上 再來 做 考慮 來 到 一個 中長 期 低點 的 水位 變化 因為 過去 我們 其實 就 已經 跟 投資 朋友 分享 了 你 用 短期 的 股價淨值 比 去 看 金融股 還是 會 有 一點 適度 的 誤差 的 一個 最 直觀 的 原因 就是 來 自 於 在 金融股 層面 淨值 會 隨著 接下 來 財報 的 任列 快速 的 下滑 這個 時候 到 時候 的 基期 就 可能 反而 有所 推高 即使 股價 已 經先 走跌 好 台北 股市 早盤 開 下跌 97 點收 在 13, 54 點 而且 說 受到 昨天 系統 單 的 一些 賣盤 效果 今天 預 估量 能 反而 第一 盤蠻 大 的 可能 有 210 到 20 億 那來 觀察 一下 好 今天 台北 股市 肯定 是 開低 了 好 因為 昨天 美國 股市 走跌 那盤 中會 不會拉上 來 呢 最 重要 的 是 小 臺 今天 會 這樣子 的 話 感覺 可以 挺立 一下 然後賺 個 50點 1 也 是 賺 吧 有 沒 有 可能 呢 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 總 不 可能 範圍 多單 吧 如果 今天 範圍 多單 那 也 太善變 了 吧 太善變 了 OK 這個 VL 說 結果 買 全餐 的 有 10 個分 掉 就 沒 有 對 啊 所以 基本上 只要 有 中 4 個 因為 你 2 美元 嘛 一張 彩票 那麼 他 是 用 2.9 億分 之一 的 機率 所以 要用 5.8 億嘛 所以 基本上 只要 4 個 人 中 你 就 開始 虧 錢 了 你 就 開始 虧 錢 了 對 好 丁麥克 說 sitdownplease 大師 啊 ok 這個 糟糕 我 已經 聽 不 懂 什麼 是 學測 了 ok 這個現 在 小朋友 3c 太多念書 真的 太無趣 了 但 人生 就是 這樣 就是 有 時候 在 關鍵 的 時刻 就是 考前 那三個 月 就 足以 影響 你 很長 一段 時間 的 表現 了 對 吧 這個 人生 重要 的 我 始終 認為 啊 週期 投資 也 是 一樣 週期 投資 重要 的 不是 努力 有什麼 好 努力 的 你 不 聽 我們 直播 也 可以 用 週期 投資 最 重要 的 一件 事情 是 你 能 不能 在 關鍵 的 時間 點選擇 出手 巴菲特 能夠 有 巨額 的 財富 其實 跟 他 的 選股 技巧 有關 之外 另外 一方面 就是 他 的 擇 時機 是 有 他 自己 的 一套 邏輯 的 所以 什麼 時候 選擇 出手 我 認為 是 人生 最有 可能 成功 的 原因 OK 選擇 比 努力 重要 對 所以 人 一定 要慎選 父母 最好 選到 有 錢 的 父母 這樣 才 可以 成為富 二代 是 這樣 嗎 我 也 一直 很常 鼓勵 我 父親 多 賺 錢 對 吧 讓 我 有 機會 可以 體驗 一下 富 二代 的 心情 好 9.07 分感謝 各位 今天 參與 我們 明天 持續 來 跟 各位 關注 不管 是 期中 選舉後續 的 選情 還有 歐洲 市場 在 近期 面 受到 能源 資產 的 重新 的 波動 天然 氣已 經儲藏潮 逐步 滿載 了 能源 危機 還會 持續 嗎 无二 战士 对于 目前 的 供给 面通 膨 影响 为何 到时候 来 跟 各位 多 做 一些 留意 和 观察 如果 像 我们 节目 或者 今天 想要 抽 这本 防弹 交易 心理学 一样 这 本书 是 新 出版社 一樣 提供 兩位 抽出 名額 送給 投資 朋友 如果 喜歡 這本書 的 話 歡迎 各位 可以 在 我們 直播 結束 之後在 我們 直播 平 臺 底下 來 做 留言 不要 在 聊天室 留言 小 編無法 回覆 你 就 提供 給投資 朋友 了 如果 喜歡 我們 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