【早晨財經速解讀】富邦金 中信金 元大金 台新金3月純益下滑 金融股年減兩成跑不動?台幣貶破29 費半重傷 新一波空襲? 2022/4/12(二)

好多 朋友 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 20 年 4 月 12 号 礼拜二 早上 8 点 31 分 大家 早安 我 是 优宾 号 每天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 的 变化 好 那 我们 看到 美国股市 在 昨天晚上 的 波动 度 持续 的 放大 我们 看到 昨天 美国 十年 期 公债 殖 利率 已经 飙到 2.75% 以上 了 那 包括 昨天 美中 公債 的 利差 也 出現 了 12 年 首見 的 倒掛 現象 也 就是 說 市場 的 經濟 正在 往 兩極化 的 方向 來 做 移動 包括 昨天 恐慌 指數 VIX 再度 衝了 15% 能源 股 和 科技股 昨天 是 同時 帶頭 下 殺過 去 來 看 由 於 能源 股 或者 說 大宗 資產 的 價格 的 高漲 所以 會 讓 能源 股 稍微 比較 具有 抗跌性 而 也 因為 通膨的 高漲 使得 殖 利率 水平 持續 的 往上升 使得 科技股 受到 相對 大 的 成壓 但 昨天 這兩項 類股 是 同步 向下 美股 四大 指數 是 全部 血染 包括 輝達 和 微軟 昨天 遭受 到 的 拋售 程度 其實 很明 顯納 指和費 半 昨天 跌幅 都 有 2% 以上 現在 市場 上 最為 關注 的 還是 在 今天 晚上 大概 8 點鐘 左右 就會公 佈 3 月份 美國 的 CBI 通膨數 據 這 一次 彭博社 對 於 普遍 經濟 學家 所 得出 的 預估 大概 大概 是 8.4% 左右 會 比 上 個 月 稍微 高一 點 但是 4 月份 的 通膨率 應該 會 有 非常 明顯 的 下緩 現象 因為 相 對 於 基期 來 看 去年 4 月份 的 基期 其實 比較 明顯 偏高 趨多 那 如果 我們 從 具體 因子 來 做 一些 觀察會 發現 這 一次 通膨數 據 至少 有 幾項 有 非常 明顯 停止 增長 的 這些 板塊 比如 說 我們 現在 所 看到 的 這張 圖表是 美國 二手 車的 價格 指數 變化 我們 看到 其實 在 201 年 下半年 的 時候 當時 二手 車指數 從 1 月份 163 到 169 到 179 到 年 尾 的 時候 已 經來 到 236 可是 從 今年 一月份 開始 到 二月份 到 三月份 二手 車已 經連續 跌 了 接近 三個 月 來 到 23 塊 也 就是 說 如果 二手 車價格 有 明顯 下緩 的 跡象 是不是 隱含 著 至少 在 新車 上 這種 晶片 壓力 所 呈現 的 通 膨 速度 它 是不是 有 一點 趨緩 的 現象 我們 知道 新手 加上 二手 車 大概 佔 了 整個 美國 CPI 的 8% 所以 也 是 一個 不小 的 權重 那 當然 了 我們 還是 要 持續 來 做 一些 關注 就是 說 如果 大宗 資產然 後 他 的 上 漲 速度 受到 明顯 前置 力度 的 話 好 那麼 可能 本輪通 膨 下滑 的 力度 會 比 我們 想像中 還要 快 的 多 畢竟 我們 很 清楚 哦 昨天 原油 價格 已經 跌破 10 塊 了 好 所以 這個 很 短 的 時間 內 由 於 價格 大幅度 的 變動 那 加上 上方 的 頭部 也 即 將要 形成 所以 有 沒 有 可能 藉由 能源 價格 的 快速 走跌 來 抑制 住 目前 在 第二季 的 通膨數 據 值得 大家 持續 來 多 做 一些 關注 哦 那 當然 我們 從 這個 2017 年 以來長 年度 的 通 膨 各位 會 發現 其 實過 去 我們 常講 說 通縮 通縮 不是 說 沒通 膨 就是 說通 膨 的 力度 明顯 跟不上 貨幣 寬 鬆 的 速度 那 我們 看到 在 過去 幾年 大部分 的 通 膨 因子 主要 都 是 來 自 於 服務部門 那 就 自然 的 經濟 增長 所 引起 的 通 膨 但是 從 21 年 開始 我們 發現 像是 食品 價格 能源 價格 大宗 資產 是 目前 造成 通膨的 主要 原因 而 不是 經濟 的 需求面 加上 供應 的 風險現 在 中國 又 在 封城 所以 對 於 供 應鏈 是 一個 兩層級 的 打擊 就是 說 中國 目前 的 封城 措施 對 於 供應 鏈勢 必會 造成 向外 的 輸 出通 膨 但是 對 於 內部 幾千萬人 在家 裡 不消 費某種 程度 也 是 一種 通縮 但是 如果 這兩件 事情 同時 發生 就是 大宗 資產價格 上 漲 但是 沒人 消費 那 就是 標準 的 停滯性 通膨了 所以 時間 久 了 很 有 可能 就會 面臨 這樣 的 經濟 風險 當然 昨天 高盛 再度 發表 了 一篇 報告 這 一次 報告 主要 針對 美國債 收益率 曲線 的 倒 掛來針 對 經濟 前景 做 一些 借鏡 和 看法 我們 很 清楚, 因為 二年 級 和 十年 級 美債殖 利率 在 前 幾個 禮拜 其實 就 已經 出現 倒掛 了 可是 當 股市 快速 走跌 的 時候 我們 看到 就是 相對 來 看 倒掛 的 現 象是 有 稍微 持平 的 也 就是 說 高盛 的 看法 是 這樣 他 認為 大宗 資產的確 很 有 可能 是 今年 持續 做 多 的 資產 但是 他 不 認為 因為 大宗 資產 的 水漲 船 高 他 就 認為 股市 或者 說 整個 經濟會 陷入 中長 期 的 衰退 原因 很 簡單 因為 這個 倒掛 的 現象 目前 不是 呈現 中長 期持續 的 趨勢 他 不是 已經 倒掛 很 久 了 他 只是 稍微 倒掛 馬 上 跑 回到 正值 所以 到底 經濟 衰退 的 風險 程度 有 多 高 這取 決 於 倒掛 的 時間 線 有 多久 那 很多 人 就 會 好奇 高盛 這樣子 說 很 矛盾 高盛 你 自己 那麼 看好 大宗 資產 那 最好 就是 經濟 崩盤 了 大宗 資產價格 繼續 上 漲 經濟 形成 通膨才 符合 你 的 利益 所在 畢竟 高盛 從 去年 第二季 就 已經 開始 降低 全球股市 的 持股 而轉 而 把 倉位 全部 集中 在 大宗 資產 身上 那 高盛 的 看法 也 不是 這樣子 他 認為 很 有 可能 是 經濟 做 一定 程度 或者 景氣 的 下行 但是 大宗 資產 很 有 可能 會持續 的 上 漲 你 說 不 對 啊 如果 你 說 經濟 不消 費了 都 要 有點 通俗 的 現象 了 那麼 原油 價格 高漲 是 什麼 那個 高盛 可以 知道 未來 還會 有 無二衝 突未來 還會 有 地緣 政治 衝突 嗎並 不是 而是 從 以史 為 鑑來 看聯 準會 開始 升息 之 後 的 六個 月 原油 價格 其實 飆漲 的 機率 是 居多 的 怎麼 說 呢 我們 先 看 一下 原油 價格 這 一次 首度 跌破 10 美元 大關 的 是 西德 州 原油 價格 昨天 是 收 在 95.3 塊 左右 我們 看到 這已 經類 似 一個 比較 明顯 的 M 頭了 這個 頭低 兩波 的 頭部 已經 形成 包括 現在 已經 跌破 到 季線 以下 了 所以 接下 來 就是 看 一下 中長 型 均 線 能 不能 給 原油 價格 做 一定 的 支撐 我 覺得 應該 是 能夠 呈現 一定 的 支撐 畢竟 原油 價格 的 高漲 它 目前 為止 很大 程度 來 自 於 供 應鏈 已經 接近 三到 四個 季度 打不開 了 那 也 不 可能 在 未來 幾天 打得開 所以 原油 價格 可能 會 有 一定 的 支撐 但是 上方 的 頭部 力度 似乎 已經 形成 但是 高盛 倒 不 認為 原油 價格 在 今年 的 漲勢 到 此 為止 我們 雖然 看到 如果 以過 去 一年 來 進行 推算 這個 原油 能源 板塊 是 在 過去 一段 時間 漲勢 最 兇 猛 的 我們 看到 彭博社 的 追 蹤 我 過 去 一年 喔 漲幅 最 兇 猛 的 是 能源 股 喔 然 後 接下 來 是 消費類 股、 循環類 股醫療 保健 還 稍微 鬆 漲 喔 但是 如果 以過 去 一年 來 看 的 話 包括 材料 股 金融股 房地产 标普 50 指数 科技股 或者说 这个 相关 的 通讯设备 股蝶幅 其实 相对 来看 是 比较 重 的 那 高盛 的 看法 是 什么 呢 我们 刚才 有 提到 说 过去 连 总会 的 六次 加息 周期 分别 从 1983 年 1987 年 194 年 1999 年 204 年 和 2015 年來 進行 回 推 我們 現在 所 看到 的 是 西德 州 原油 的 價格 這個 原油 價 格西 德州 是 最 符合 美國 本土 的 價格 北海 的 話 北海 布蘭特 原油 是 比 較 偏向 加拿大 或者 說 比 較 偏向 歐洲 地區 因為 在 北海 那 我們 看到 就是 過去 的 加息 週期 當中 基本上 平均 的 漲幅過 去 6 次 有 5 次 都 是 收漲 的 平均 漲幅 大概 是 16% 也 就是 說 照過 去 的 歷史 推論 來 進行 回 推當 你 開始 升息 就 從 今年 的 3 月 16 號 升息 的 那 一刻起 未來 6 個 月 收漲 的 機率 其實 是 非常 非常 高 的 那 當然 如果 把 這個 加息 週期 和 加息 後 的 原油 價格 持續 進行 計算會 發現 20 年現 在 漲勢 也 有 19.84% 所以 值得 大家 來 做 一些 觀察 的 就是 的確 原油 價格 有 可能 在 未來 持續 收跌 但是 它 其實 已 經達成 了 某種 在 升息 循環 的 慣性 就是 說 正是 因為 原油 價格 的 走高 才 會 採取 相關 的 升息 措施 而 通常 升息 措施 出來 的 時候 這個 時候 這個 相關 原油 價格 啊 可能 已經 啊 相 對 來 到 一個 高高 點的 一個 位階然 後 開始 有 適度 的 回檔 這是 高順 的 看法 所以 高順 的 認為 是 什麼 高順 的 認為 是 說 這六個 月 你 不用 擔心 他 會 跌 到 哪裡 去 他 可能 會有 適度 的 拉 回 但是 跟 原油 價格 真正 相關 的 不是 因為 啊 這個 升息 之後所 造成 的 資金 恐慌 他 就 必須 快速 的 崩盤 沒 有 這 回事 他 只是 做 一個 適度 的 乖離 的 修正 而 未來 6 個 月 或者 說現 在 已經 4 月 了 未來 5 個 月 其 實表現 面用 價格 不會 差到 哪裡 去 這個 是 高盛 所 提出 的 看法 那當然 了 很多 人 就 尤其 我 這邊 在 Reddit 版 看到 很多 人 根本 就 不 認同 高盛 這個 報告 為 什麼 因為 我們 都 很 清楚 原油 價格 目前 上漲 在 3 月 16 號上 漲 的 原因 根本 就 跟 過去 的 歷史 慣性 不能 夠做 比 較 為 什麼 因為 這 一次 是 因為 烏鵝衝 突 你 可以 把 每 一次 升息 都 一定 會發 生地 緣 政治 的 衝突 畫上 等號 嗎 這很難 說 對 不 對 所以 我們 要 很 清楚 這一點 原油 價格 在 短期 內 的 上 漲 其實 是 來 自 於 烏 鱷 衝突 所 形成 的 價格 上 的 推升 那 也 就是 說 我們 就要 把 烏 鱷 衝突 當時 的 基點 作為 升息 週期 的 基點 將來 計算 才 會 比 較 貼切 那 當然 了 我們 一直 剛才 有 跟 各位 聊到 這個 烏 鱷 衝突 這個 其實 烏 鱷 戰爭現 在 已經 打 了 快 兩個 月 了 對 不 對 我們 當時 預估 可能 很快 一個 一個 禮拜 就 會 結束 很 難 拖 到 五月 可是 現在 來 看 這個 如果 拖 到 五月 可能 也 有 可能 形成 現在 美國 防部 根據 美聯社 的 報告 俄 軍 目前 大概 戰力 損失 大概 是 1.5 萬人 死亡 那麼 北約 是 更樂觀 認為 已經 超過 4 萬人 死亡 不過 現在 烏克蘭國 防部 所釋 出 的 相 關訊息會 認為 俄軍其實 目前 的 補給 鏈 其實 很 難達 到 5 月份 所以 現在 烏 軍 正在 沿著 奧德賽 和 尼古拉耶夫 就 南部 這幾個 大城市 的 方向 來 進行 推進 來 肅清 沿線 的 俄 軍 所以 我們 後 續 就要 來 跟 投資 朋友 持續 來 關注 因為 我們 昨天 有 跟 各位 從資 本市 場的 角度 來 做過 追 蹤 就 說 這 場 戰爭 對 於 資 本市 場幾乎 沒有 任何 的 影響 如 不 回到 戰爭 前 的 水平 俄國 目前 的 股票 市場 也 似乎 有 回穩 的 跡象 那 包括 美國 股市 也 幾乎 完全 沒有 回到 幾乎 沒有 受到 戰爭 的衝 突然 後 原油 價格 也 開始 進行 回落 所以 現在 我們 看到 能源 價格並 不是 說 出現 了 結構 性 的 改變 它 更 像是 一個區 域性 的 調節 什麼 意思 呢 就是 說 在 過渡 時期 歐洲 買家現 在 是 還是 有 部分 的 能源 是 向 俄國來 進行 購買 所以 現在 才 會 支撐 目前 如步 的 反彈 沒 辦法 嘛 因為 俄國現 在 賣 你 這個 原油 他 要 用 盧布收 這個 時候 我 只好 用 盧布來 跟 你 買 所以 盧布 反而 過去 一段 時間 兩個 禮拜 開始 有 明顯 的 升值 對象 那 歐洲 國家 他 的 長 期戰略 是 什麼 是 從 其他 地方 來購 買 能源 產品 降低 對 於 俄國 的 依賴 所以 最後就 變成 一個 很 有趣 的 現象 就是 說 因為 歐洲 和 美國 至少 從 中長 期 趨勢 來 看 他 是 拒絕 從 俄國 持續 購買 能源 產品 那麼 俄國 很 自然 的 他 就 會 出現 大量 的 能源 的 存貨 那 只好 怎麼樣 只好 倒給 其他 相對 比 較親 俄 的 國家 比如 說 中國大陸 那麼 中國大陸 如果 跟 俄國 的 進口量 開始 大幅度 的 激增 那 我們 很 清楚 東亞 地區 大部分 的 能源 供應 其 實來 自 於 中東 那 中 東國家 就 會 出現 大幅 的 存貨 那 中 東國家 出現 大幅 存貨 我們 之前 提到 卡達 他 也 是 天然 氣的 生產國 他 只好 怎麼樣 轉賣給 歐洲 也 就是 說 能源 的 總供 應其實 沒什麼 太大 的 變動 只是 繞 了 一大 圈 而已 所以 現在 這個 就是 一個 比 較 有趣 的 現象 這個 盧布 雖然 短期 內有 比較 明顯 升值 的 力度 但是 從 中長 期來 看 很 難 對 他樂觀 為 什麼 因為 歐洲現 在 持續 跟 俄國購 買 天然 氣他 是 為 了 短期 上 的 供應 但是 長 期上 來 看 他 必須 要 淘汰 俄國 的 天然 氣 這就 使得 短期 內 他 必須 要 購買 大量 的 盧布來 支付 天然 氣 這個 就是 目前 所面 臨 的 情況 好 了 那 我們 現在 拉 回來 聊 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 昨天 的 摔 得 很 重因 為 是 能源 股 和 科技股 起跌 道瓊 工業 指數 下跌 413 點 下跌 1.9% 收在 3408 點 昨天 也 是 跌破 了 所有 均線 不過 整個 平台 距離 也 還沒有 跌破 值得 大家 持續 留意 標普白 指數 也 是剛 跌破 所有 均線 昨天 下跌 7 點 1.69% 5 所以 在 412 點納指 的 部分 哇 昨天 就 摔 很 重 了 我們 看到 本週 啦 或者 說 從 上個 禮拜 開始 其 實納指 的 拉 回 的 乖離 幅度 拉 的 很快 其實 本波 的 跌法 算是 很快 的 昨天 下跌 29 點. 18% 收在 134 點那 如果 是 本波 的 跌幅 來 看跌 最重 其實 是 費城 半導體 指數 下跌 65 點 2.09% 收在 305 點這個 費半 幾乎 要 碰到 前波 的 低 原值 了 所以 我們 看到 整個 美國 股市 動態 的 變化 其實 很 難 去 做 一個 非常 明顯 看度 或者 情緒 看工 的 一個 心態 那 我們 會 在 我們 的 會員網 站 當中 持續 來 跟 投資 朋友 分享 一些 市場 上 的 情緒面 的 變動 理解 情緒 變動並 不 代表 著 我們 一定 要 有 做 相 對 應 的 動作 而是 理解 市場 上 他 的 樂觀 或者 悲觀 情緒 有 多少 以此 來 衡量 我們 自身 對 於 資產 行情 的 樂 觀度 我們 以前 跟 投資 朋友 講過 只要 市场 越 恐慌 那 就是 我们 越 开心 的 时候 那 当然 这个 小编 提醒 一下 大家 因为 我们 现在 这个 其实 大家 已经 看过 很多 了 我们 在 脸 书上 在 YouTube 上 有 看过 很多 这个 诈骗 的 讯息 那 之前 大家 看到 最 常见 的 一个 就是 我 最 你 才 投资 我 最 欣赏 尤廷 号 的 财经 号角 和 谁谁谁 对 不 对 然后 你点 进去 然后 他 可能 就 会 来 诈骗 你 这 样子 所以 为了 以防 因为 我们 还是 有 几个 网友 还是 这个 很 遺憾 的 被 加入 到 詐 騙名 單中 所以 還是 要 提醒 大家 要 做好 這個 防護 意識 如果 有 任何 詐騙 的 訊息 歡迎 你 可以 私訊 我們 粉 專其實 你 要 想想看 起來 很多 投資 朋友 說 這是 一個 很 智障 的 詐 騙 手段 誰 會 那麼 蠢點 進去 然後還 真的 給他問 股票 然 後 真的 最 後 被 他 給騙 錢 但是 你 要 想想看 這個 詐騙 集團 也 不是 白 癡 他 難道 不 知道 如果 用 這種 方式 很 智障 嗎 但 他 就是 要用 這種 方式 來 挑出 智障 對 不 對 所以 台灣 有 240 萬人 好歹 也 有 幾百人 幾千人 是 這種 人 所以 你 要 把 他 找出 來 所以 現在 詐騙 集團 他 不是 很 低劣 很白 癡 的 詐 騙 方式 他 是 一種 濾網 他 就是 過濾 誰 腦筋 就是 這麼 不 灵活 然后 你 就是 他 诈骗 的 对象 所以 大家 还是 要 做好 防护 意识 好不好 这个 小编 特别 提醒 各位 好 那 我们 持续 回来 看 我们 刚才 其实 有 跟 各位 提到 说 美国股市 从 今年 第一季 到 第二季 本身 就 在 一个 紧急 下滑 区间 這也 是 我們 對 於 台北 股市 相對 如此 抗跌 比較 驚訝 的 主要 原因 怎麼 說 呢 我們 從 美國 股市 標普 50 指數 的 盈餘 的 利潤率 來 進行 觀察 各位 發現 其實 第二季 美國 股市 表現 的 這個 成績 可能 不太可能 會 太 亮眼 原因 很 簡單 我們 看到 去年 整體 的 獲利 的 動能 第一季 是 52.8% 第二季 是 96.3% 第三季 是 42.6% 第四季 是 32% 去年 第二季 之所以 標普 50 指數 的 利潤率 上 漲 幅度 接近 10% 那 是 因為 20 年 的 第二季 全球 封城 全球 封城 那 GDP 當然 急縮 所以 你 就 看到 這個 盈餘利潤率 幾乎 翻倍 那麼現 在 來 到 第一季 今年 僅 20 年 只有 成長 6.4% 那 第二季 老實 說 去年 季期 的 成長 力度 其實 有點 高 所以 第二季 同樣 不能 夠太樂觀 但是 不能 樂觀 這個 是 從 總經面 來 做 推論 我們 其實 發現 即使 到 4 月份 美國 股市 尤其 是 大 股東 實施 庫藏股 的 速度 金額 仍然 在 持續 增加 當中 所以 說 這是 很 有趣 的 一個 情況 股市 在 跌 對 不 對 股市 在 跌 很多 大 投行 釋出 相關 比較 抗空 的 報告 比如 說 摩根士丹利 比如 說 德意志 銀行 但是 如果 我 是 公司 的 大 股東 我 在 做 什麼 事情 我 正在 逢 低 承接 股票 這個 就是 美國 股市 現在 比 較極 端的 一個 現象 就 你 找不出 一個 太明顯 的 一個 變化 如果 這些 大 股東 我 真的 認為現 在 股價 貴到 離譜 未來 必定 崩盤 的 話 他 有 必要 進行 大幅度 的 庫藏股 的 實施 嗎 或者 說 他 有 必要 把 股票 給回購 嗎 所以 這是 值得 觀察 的 一件 事情 當然 你 也 可以 把 它 解釋 成 他們 就是 硬是 要 把 股價給 抬高 來 吸引 散戶 來 投資 可是 目前 股價 都 已 經跌 這麼 多 了 你 能夠 買 多少 回來 對 吧 所以 我們 看到 隨著 庫場 股 的 實施 投資 朋友 再度 關注 到 目前 福布斯 排行榜 在 昨天 所公 佈 的 數據 我們 目前 看到 特斯拉 創辦 人 這個 ElonMusk 還是 世界 上淨 資產 最高 的 億萬 富翁 也 取代 了 亞馬遜 的 創始 人貝佐斯 的 寶座 我們 看到 底下 的 這個 數字 其實 是 成為 億萬 富翁 的 年數 這個 馬 斯克應 該 算是 在 所有 的 這個 財富 大亨 當中 這個 致富 最為 短 暫 的 不能 講最短 暫 最 為 快速 的 一個 人 那 也 跟 他 特斯拉 股價 的 大幅 上揚 有 密切 的 相關 所以 昨天 福布斯 做 了 一個 很 有趣 的 報告 他 說 如果 一般 人美國 的 中產階級 想要 達到 馬 斯克 的 財富 水平 那現 在 預估 美國 居民 大概 平均 要 工作 三百 萬年 才能 夠達 到 他 的 財富 水平 而 我們 也 很 清楚 他 的 財富 水平 也 是 僅用 三年 的 時間 就 開始鉅額 的 擠入 全球 財富 的 排行榜 當中 也 就 表示 著其實 一個 人要 致富 那 取決 於 他 的 股票 資產 是否 受到 資產 行情 的 吹捧 那當然 了 這個馬斯克 在 過去 一段 時間 也 看好 的 一項 資產 商品 比特 幣在 過去 一段 時間 了 再度 跌破 了 42, 0 美元 的 關卡 那 我們 以前 也 跟 投資 朋友 做過 回測 了 就是 從 2020 年 之 後 就是 比特 幣跟納 指 綜合 的 相關性 其實 是 非常 高 的 有 0.69 左右 也 就是 說 其實 隨著 股票 市場 價格 的 一個 走跌 比特 幣 或者 加密 資產 也 開始 走跌 加密 資產 我們 目前 還是 不能 把 它 當成 一個 避險性 的 一個 貨幣 資產 雖然 它 是 定量 資產 但是 它 的 投機 的 因子 成分 還是 比 較 大 的 好 我們 最後拉 回來 聊 一下 台北 股市 的 一個 表現 我們 看到 因為 目前 中國 上海 和 昆山 封城令 持續 所以 昨天 台廠 供 應鏈 是 受到 比較 明顯 的 賣壓 昨天 加權 指數 是 跌 了 236 點收 在 17, 048 點不過 成交量 還是 不大 只有 2, 95 億三大 法人 合計 賣超 405 億 其中 外資 就 賣 了 340 億 那 如果 我們 觀察到 整個 台幣 的 變化會 發現 這個 昨天 賣 的 很 兇 昨天 感覺 央行 是 連文匯 都 不 穩 了 對 不 對 直接 來 一個 帶量 長 K 這個 不能 講長 K 就 台幣 高速 的 走 扁 昨天 台幣 正式 的 跌破 了 29 元 的 大關 那麼 也 創 了 一年 半以 來 的 貶值 的 新低 所以 很 有趣 我們 過去 跟 投資 朋友 講說 應該 在 18 年 以前 那個 時候 台灣 的 出口商 每天 都 在 喊 不要 再 升值 啊 對 不 對 那 時候 台幣 從 17 年 18 年 就 開始 走 一個 強勢 的 升值 格局 一直 走到 201 年 哦 或者 說 到 20 年初 然後當 時 所有 出口商 不要 再生 了 產品 競爭 不 過別 人 了 現在 出口商 反而 沒說 什麼 為 什麼 因為 台灣 其實 已經 做 了 內部 結構 性 的 調整 了 就是 說 大部分 的 產品 他 是 不 受到 第一 個 他 有 本身 的 匯率 成本 匯率 的 避險 成本 第二 點台灣 現在還 留在 台灣 的 企業 基本上 已經 是 高 附加 價值 企業 了 已經 沒有 銷價 競爭 的 一個 狀態 所以 在 這種 狀態 底下 你 也 沒 有 看到 台積電 之前 張忠謀 對 不 對 在 15 年 16 年 的 時候 都 會 來表態 說 台幣 的 升值 趨勢 過猛 那 當然 我們 還是 十分 關注 的 是關 於 中國 疫情 的 嚴峻 其實 這 一次 昆山 和 上海 廠 的 封城 在 台北 股市 所 受到 衝擊 的 接近 百家 接近 百家 你 像是 做 PCB 印刷 電路板 像 新興台 光電 昨天 盤中 跌幅 都 超過 6% 友達 和 環球晶 跌幅 也 超過 3% 所以 我們 看到 像是 這個 造紙業 的 熱成 自行 車的 巨大 那 你 包括 封測 廠晶圓 電星泉 日 月光 這個 歷程 難 冒然 後 像是 這個 被動 元件 的 國巨網 通股 像 振文智易 面板 股友 達 更 更 不用 講了 啦 所以 就是 整個 在 上海 場所 遭受 到 以及 昆山 場所 遭受 到 的 賣壓 昨天 來 看 是 真的 比較 沉重 一點 的 那 這種 短期 的 供 應鏈 危機 遲 早會 結束 但是 這個 遲早 到底 是 多久 你們 也 不 確定 有 可能 真的 一路 就 封到 5 月份 所以 市場 上 其實 對 於 上海 的 悲觀 情緒 有 持續 在 增加 當中 畢竟 原本 的 預期 的 解封 時間點 是 在 4 月 5 號那 今天 已經 4 月 12 號了 這每 一天 加成 上去 對 於 廠 商都 是 一定 成本 的 負擔 那 我們 看到 台積電 昨天 跌幅 1% 收在 全場 最低 58 那幾乎 碰到 了 前波 或者 說過 去 一 整年 盤整 的 低 原池 所以 投資 朋友 要 關注 一下 如果 你 是 按照 菜市 場投資法 的 話 我 就 說 如果 美國 股市 沒有 呈現 大跌 很 有 可能 現在 就是 台積電 的 價值 短期 的 波段 價值點 對 吧 你 看到 這個 每 一次 以前 跟 人家 開 玩笑 60 塊 台 積電 就 該 買 60 塊 以上 就 該 賣 這 至少 是 盤 整區間 的 一個 操作 方式 那當然 了 如果 單就長 期 投資來 看 的 話 50050 塊 哦 其實 很 便宜 了 其實 很 便宜 這個 本益比 正在 高速 的 拉 低然 後 各位 要 把 台積 電當成 成長 股 啊 那 當然 啊 昨天 比較 爆黑馬 的 是 聯發科 的 3 月份 營收 有 591 億月 增率 47.8 年增率 有 47.1% 那 我們 看到 第一季 營收 哦 是 1427 億 那 隨著 台幣 的 大幅 的 貶值 所以 聯發科 在 3 月份 的 營收 衝破 了 50 億 的 大關 這也 比 市場 上 的 財策 目標 高 了 非常 非常 多 所以 我們 現在 看到 這個 聯發科 在 股價過 去 一段 時間 其 實持續 持續 破底 今年初 的 歷史 新高 125 塊 昨天 收盤 價已 經跌 到 836 塊 了 這聯 發科 這豈止 是 衰入 熊市 他 跌幅 已經 超過 三成 了 啊 這幾乎 是 這個 景氣 衰退 等級 型 的 股價 下跌 了 對 吧 好 所以 值得 大家 來 多 做 一些 關注 了 啊 就是 說 我們 以前 一直 跟 投資 朋友 灌輸 一個 概念 啊 就是 說 股市 在 高 基期 啊 你 真的 研究 財報 沒有 什麼 大幅度 的 用意 啊 尤其 聯發科 又 是 高價股 這個 索籌碼 的 程度 會 比 一般 股票 來 的 更加 強烈 也 就是 說 啊 其實 各位 股市 做做 久 就 知道 這台 股 在 看 籌碼 比 看 基本面 重要 太多 了 對 吧 這個 股市 下跌 很多 時候 跟 財報 一點關 係 都 沒 有 純粹 就 來 自 於 一個 景氣面 的 自然 下滑 和 籌碼 的 一個 原因 那當然 其實 大多 數投行 對 於 未來 的 手機 的 銷量 開始 產生 比 較 大 的 擔憂 所以 這也 是 過去 一段 時間 聯發科 受到 比較 明顯 平等 下調 的 主要 原因 我們 包括 從筆 電產業 以及 從手 機產業 來 做 觀察其 實在後續 幾年 的 銷量 都 會 有 比 較 明顯 的 下緩 趨勢 這 一次 IDC 國際 數據 公司 已經針 對 個 人 數據 的 初步 報告 顯示 包括 這個 notebook 包括 桌上型 電腦 全球 的 傳統 PC 全球 出貨量 在 第一季 已經 開始 下滑 5.1% 了 所以 這是 本輪 牛市 以來 首次 的 PC 出貨量 消化 那麼 很快 很快 就會 延續 到手 機面 的 一個 部分 所以 緊接 在 後 的 我們 看到 因為 全球 前 5 大 的 供 應商 至少 從 電腦層 面來 看 聯想 是 以 2% 的 市場 份額 佔據 首位 接下 來 是 惠普 然後戴爾 蘋果 那麼 我們 看到 台灣 的 華碩 和 宏碁 在 2 年 的 第一季度 大概 是 並列 第 5 但是 仍然 沒辦法 改變 整個 PC 景氣 下行 的 一個 區間 呢 那 其實 不 只是 科技股 啊 有 一點 拐頭 下 彎 的 距 向 在 哦 在 3 月份 的 時候 啊 就是 金 控股 15 家 的 金控 首季 的 獲利 啊 其實 已經 衰退 了 兩成 三 哦 怎麼 來 做 觀察 呢 這 一次 在 15 家 的 金 控業者 3 月份 的 獲利當 中 啊 这个 各大金控 大都 叫 前 一个月 成长 啊 那 你 说 有 比较 明显 衰退 的 像是 富邦金 啊 啊 这个 比较 有 明显 下滑 的 趋向 然后 像是 中信 金元 大金 和 台 新金 那 我们 今天 时间 有限 了 稍微 论述 一下 整个 金 控股 啊 如果 他 是 开始 做 一个 明显 的 下滑 主要 原因 为何 那麼 富邦金 衰退 的 主要 原因 它 反映 的 就是 人壽 市場 在 投資 獲利 的 減少 第一次 我們 很 清楚 富邦金 在 過去 人壽業 的 投資績 效在 過去 一年 幾乎 是 跑贏 每 一季 都 跑 贏國泰金 所以 你 可以 理解 為 什麼 過去 兩年 富邦 金成長 的 速度 這麼 快 以前 國泰金 大概 都 是 全台灣 市值 第五 的 寶座現 在 被 富邦金 超越 了 那 其中 一個 最大 的 原因 就是 因為 富邦金 的 人壽業 的 投資績 效在 過去 一年 是 跑 贏國泰金 的 那 他 會 跑贏 那 通常 隱含 著 他 購買 一些 相對 波動性 相 對 比 較 大 的 資產 那現 在 來 看 也 因為 美國 股市 全球股市 的 走 皮 加上 台股 進行 的 賣壓 也 比 較 沉重 所 造成 富邦 人壽 在 資產 獲利 投資 的 一個 減少 加上 他 本身 也 進行 了 一些 債權 損失 的 認列 包括 由 於 惡債 的 原因 其實 最 主要 的 原因 全壽險業 都 受到 衝擊 的 來 自 於 匯率 的 問題 3 月份 你 雖然現 在 看台 幣 好像 4 月份 才 開始 暴跌 三月份 也 已經 貶 了 2.14% 所以 富邦 人壽 在 三月份 不含 避險 成本 的 匯兌 利益 大概 有 75 億元 已 經創 了 歷年 的 新高 所以 現在 來 看 這個 反而 當時 相對 比較 穩健 或者 以放 貸作 為 主要 營收 的 這些 放 貸股 啊 比如 說兆豐 金永豐金 第一 金 玉山 金河 庫金華南金 啊 都 是 有 明顯 稅後純益 上升 的 跡象 你 說 不 對 啊 這個 感覺 衰退 的 比 較 少然後成 長 的 比 較 多 那 怎麼 會 整個 15 家金控 的 獲利來 做 比 對 是 有所 三月份 衰退 呢 原因 很 簡單 嘛 因為 我們 都 很 清楚 啊 這個 全 臺 灣 這個 佔 金融股 權重 一半 市值 的 就是 國泰金 和 富邦金 所以 富邦金 如果 往 下跌 他 就 跌 得 過好 幾家 的 金 控股 了 對 吧 好 這是 我們 面臨 到 的 一個 狀態 了 那 當然 了 中信 金 主要 也 是 來 自 於 台灣 人壽險 部位 部門 的 一個 虧損 那麼 元大金 的 部分 這個 最為 明顯 的 原因 來 自 於 這個 全台灣 成交量 其實 從 今年 應該 從 去年 下半年 起 這個 成交量 量縮 的 速度 就 很快 了 而且 是 比 一個 月 比 一個 月 成交量 還要 來 的 小 所以 袁大金 他 是 以 證券業務作 為 主要 收入 的 手續 費作 為 主要 收入 就 受到 影響 比 較 大 最 後 就是 台星金 了 台星金 更 不用 講了 之前 我們 已經 跟 各位 講過 了 二賽 的 任列 佔 他 的 淨值 比重 很 高 所以 他 是 在 俄國 的 破險 部位 上 所 受到 的 衝擊 比 較 大好 我們 看 一下 加權 指數 昨天 受到 費 半成 壓 的 影響 下跌 80 點 成交量 能 今天 預估 250 億 左右 收在 16970 點 左右 好 那 台北 股市 現在 從 180 到 170 現在 跌 到 160 了 這一波 台股 真的 要 隨著 美股 股市 持續 的 向下 來 進行 突破 了 嗎 值得 大家 持續 來 做 一些 留意 了 感謝 各位 今天 的 參 與 如果 你 喜歡 我們 的 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 或者 說 如果 你 有 更 多 的 想法 想要 參加 我們 的 會員網 站 的 一個 制度 裡頭 有 我們 一些 宏觀 專業 的 報告 有 我 個 人 資產 部位 操作 的 一些 變化 以及 日誌 或者 說裡面 有 一些 小白 的 基礎 系列 課程 提供 給 大家 作為 一些 參考 連結 在 底下 啊 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 哦 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快