【早晨財經速解讀】好消息就是壞消息?零售數據優於預期 費半跌4% 台股反彈1600點 外資11月買1400億 今年仍賣1.2兆 2022/11/17(四)

好 粉絲 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 1 月 17 號禮 拜 四 早上 8 點 30 分 大家 早上好 我 是 收 聽 浩 明天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 那 昨天 反而 好消息 就 變成 壞 消息 了 昨天 所 公布 的 美國 10 月份 的 零售 銷售 數據 比 市場 預期 還要 好 的 非常 多 結果 反而 昨天 美國 股市 不管 是 零售 巨頭 目標 百貨 Target 或者 像是 比較 高端 的 梅西百貨 本身 股價 都 受到 非常 顯著 的 成壓 包括 昨天 美光 也 宣布 在 明年 會 減少 記憶體 晶片 的 供應 也 引發 了 費城 半導體 指數 的 賣壓 但 這就 很 有趣 了 因為 美國 10 月份 的 零售 數據 這 一次 月 增率 還有 1.3 這比 市場 預期 的 1% 還要 來 的 好 就 代表 著 10 月份 的 消費 情況 比 9 月份 還要 來 的 好 那 10 月份 的 通膨為 什麼 會 下滑 呢 這就 非常 有趣 了 所以 我們 現在 所 看到 的 很多 的 數據 都 開始 逐步 的 脫 鉤 而且 市場 針對 這些 數據 的 判斷 也 開始 形成 脫鉤 到底 原本 的 好消息 還 是不是 好消息 壞 消息 一定 是 壞 消息 所以 我 認為 短期 內美國 股市 的 波動 就是 這樣 過去 通 膨 下行 經濟 指標 下滑 而 股市 就 反而 樂觀現 在 實體 的 經濟 數據 零售 銷售 數據 變好 反而 市場 會 擔憂 通膨會 不會防 不住 所以 很 簡單 了 短期 內聯 準會 的 緊縮步 調 和 通膨是 當前 影響 股市 最大 的 變化 那 我們 看到 道瓊 昨天 小跌 了 40 點標 普跌 0.8% 那 只 跌 1.5% 那費半 昨天 還是 主要 受到 美光 所釋 出 的 財報 以及 財測 了 這 一次 暴跌 了 4% 不過 台積電 AD 跌幅 還好 大概 是 1% 到 2% 左右 那 包括 昨天 舊 金山 聯準 會 央行 的 總裁 戴利 他 也 提到 說 這 一次 終點 利率 是 預估 在 4.75% 到 5.2% 所以 市場現 在 對 於 股市 的 反應 好像 不太 相信 聯準 會 升到 這個 區間 好像 現在 12 月份 就是 最 後 升息 一樣 其實 不太可能 明年 大概 還會 有 1 碼到 3 碼 左右 的 升息 區間 那過 一點 的 話 大概 就是 4 碼到 5 碼 所以 你 可以 看得 很 清楚 從 上 禮拜 美国 通 膨 数据 比 市场 预期 的 显著 减速 之后 金融市场 在 过去 接近 一周 了 这个 涨势 是 非常明显 的 那 显然 我们 看到 联 总会 的 官员 不 这么 想联 总会 官员 现在 大多数 包括 财政部 的 叶伦所 释出 的 谈话 其实 都 已经 露出 了 蛛丝马迹 那 就是 他承認 10 月份 的 CPI 已經 感受 到 聯準 會 緊縮 政策 所 形成 的 壓力 但是 這不 代表 接下 來 聯準 會 的 升息 的 基準 利率 不會 維持 在 高區間 也 就是 說 升息 可以 放慢 一點 但 不 代表 我 接下 來要 降息 我 可能 維持 在 一個 高利率 相當長 的 一段 時間 所以 我們 看到 上禮 拜 美國 兩 年期 國債殖 利率 產生 了 幾乎 是 過去 40 年來 最大 的 波動 很少 第一 個 今年 本來 波動 就 比 較 大 第二 點上 個 禮拜 到 本週 的 美債 的 波動度 又 比 今年 以來 任何 一個 階段 還要 來 的 大 所以 看得 很 清楚 包爾 跟 市場 之間 現在 正在 進行 著 有 點類 似貓 抓 老鼠 的 遊戲 這是 CNBC 所 設定 的 標題 他 說 聯準 會現 在 認為 通 膨 正在 回落 而且 他 的 緊縮 政策 感覺 也 快 奏效 了 可是 基 於 這個 假設 如果 市場 已經 提前 預判 聯準 會 的 緊縮 政策 有 可能 會 放 鬆 那 最 後 就 會 像 1970 年代 一樣 每 一次 政策 快要 達成 結果 還沒達成 他 政策 又 失敗 了 因為 市場 又 重新 回到 寬 鬆 的 心 態 所以 答案 很 簡單联 总会 目前 的 态度 就是 我 宁愿 升 过头 到时候 反正 利率 已经 很 高 了 嘛 再 来 想 办法 救 经济 啊 你 只要 确定 不要 系统性 风险 就 好 了 那 到时候 经济 不好 那 就 撒 一点 钱 出来 嘛 宁愿 升 过头 啊 也 不能 啊 让 市场 感觉 好像 有 软着陆 或者 有 机会 牛市 揽 起 的 可能性 所以 接下 來 反而 就要 觀察 了 這個 12 月份 的 FOMC 也 越來 越 接近 那 通常 在 前 兩個 禮拜 整個 市場 溝通 就 會 定定 所以 升息 兩碼 不會 有 太大 的 問題 但是 很 有 可能 會 像 1 月 一樣 就是 在 記者 會 後 鮑威爾 突然 來 一個 大轉 彎 就是 會議紀 要是 中性 的 是 中立 的 但是 鮑威爾所釋 出 的 談話 具有 可能 會 對 市場 的 前瞻 指引 產生 衝擊 至少 我們 從 最近 所 看到 的 FCI 我們 叫做 FinancialConditionIndex 中文 叫做 金融 情況 指數 他 簡單 來講 哦 如果 這項 指數 越 高 的 話 他 就 隱含 的 市場 的 緊縮 程度 越明顯 啊 那麼 市場 的 流動性 也 就 越 差 那 我們 看到 其實 從 今年 9 月份 以來 他 就 一直 維持 在 高 檔震盪 但是 從 1 月份 以來 這個 下滑 的 速度 是 非常 顯著 的 而且 幾乎 下滑 回 9 月份 的 水準 了 9 月份 的 水準 大家 還記 得 當時 股票 市場 的 行情 嗎? 就是 極 端的 樂觀 認為 聯總會 明年 就要 降息 救星 季通 膨 的 目標 已 經達成 所以 這項 指標 快速 的 下滑 其實 不是太好 的 事情 因為 我們 從 昨天 的 邏輯 來 看 如果 大家 希望 股市 持續 走高 回到 一個 牛市 區間 那麼 就要 持續 的 半信半疑 要 半信半疑 就要 讓 市場 相信 現在 的 金融 市場 其實 不是 很樂觀 流動性 還有 一點 風險 所以 必須 要 在 一個 悲觀 或者 類悲觀 的 情緒 上 慢慢 的 把 股市 給拉 抬上去 而 一直 到 牛市 已經 形成 或者 牛市 來 到 中斷 才 會 有 實質 的 基本面 或者 實質 的 樂觀 數據來 進行 拉 抬 這個 是 最大 的 區別 如果 我們 把 全歷史 週期 美聯儲 準會 所 進行 的 升息 格局 來 做 一個統 整好 張圖表 哦 是 過去 升息 的 時間 以及 升息 的 幅度 他 的 表現 那 很 清楚 嗎 如果 這條線 來 的 越 陡 就 代表 著 他 不管 是 升息 的 時間 越短 或者 他 的 升息 的 速度 幅度 來 的 越 大 那 看 得 很 清楚 了 你 像是 15 年 到 18 年 哦 這一波 的 升息 時間 就 非常 非常 的 長 那 04 年 到 06 年 啊 大概 也 花 了 這個 幾乎 是 15 年 到 18 年 的 時間 水準 那 2 年 到 23 年 我們 看 得 很 清楚 基本上 已經 超過 了 歷史 上 升息 週期 速度 來 的 最快 的 時候 那麼 接下 來 就 來 觀察 這個 升息 肯定 是 逐步 要 接近 完尾半端 因為 已 經到 了 4% 的 基準 利率 了 剩下 最 後 1% 要 把 它 升 完 那麼 這段 時間 就要 預估 他 的 維持 高利率 的 時間 會維持 多久 因為 按照 過去 經驗 你 像 04 年 到 06 年 當時 為 了 要 抑制 當時 的 炒作 行情 他維持 在 高利率 14 個 月 15 年 到 18 年 才 維持 6 個 月 就 受不了 了 景氣 開始 下行 了 那 9 年 到 20 年維持 7 個 月 8 年 到 89 年 3 個 月 83 年 到 84 年 1 個 月 94 年 到 95 年 4 個 月 所以 觀眾 朋友 其實 週期 很長 如果 現在 是屬 於 那種 04 年 到 06 年 那種 房地產 炒作 熱情 的 話 那 可能 維持 時間 稍微 久 一點 可是 現在 市場 上 更 相信 有點 類似 於 15 年 到 18 年 或者 94 年 到 95 年 這種 感覺 也 就是 大概 維持 的 時間 沒辦 法維持 到 一年 以上 也 就是 說 明年 利率 調降 的 可能性 還是 很 高 的 這也 是 目前 我們 看到 美股 股市 做 顯著 拉 抬 的 主要 原因 好 那 我們 後 續 再 來 談 反正 你 下 一次 FOMC 會議 還有 一段 時間 嘛 我們 更 為 關注 的 是 昨天 我們 提到 說 因為 發生 在 波蘭 的 爆炸事件 這 一次 由 拜登 親口 承認 是 由 巫國導彈 的 攔 截系統 所 形成 的 所以 那 就 很 尷尬 了 嘛 對 不 對 因為 照理 來講 不 只是 導彈 掉 到 了 波蘭 而且 還把 波蘭 兩個 人給 炸死 了 所以 正常 來 講會 直接 啟動 北約 公約 第五 條的 集體 防禦 條款 結果 我 昨天 看到 那個 Reddit 美國 的 PTT 古板 上面 寫 NATONATO 是 北約 NATO 全名是 NOACTTALKONLY 就是 只 說 不 做照 原理 来说 嘛 这个 飞弹 如果 掉 到 波兰 然后 现在 拜登 又 说 那 是 污国 的 飞弹 那 烏克蘭 不是 北約 成員國 所以 北約 成員國要 集體 對 烏克蘭 採取 軍事 行動 這從 邏輯 上 是 這樣 不過 至少 承認 這件 事情 感覺 就是 大事化小 小事化 五 所以 短期 內 對 於 市場 的 情緒 波動 就 沒 這麼 大現 在 市場 會 開始 經歷 新 一部分 的 回調 不 必然 是 任何 的 經濟 數據 導致 的 很 有 可能 就是 乖離 拉高 的 一個 正常 回調 就 不管 是 多 軍 還是 空軍做 多 了 一段 時間 做空 一段 時間 都 會 有 回補 的 時候 本來 美國 股市 和 台北 股市 近期 的 乖離 都 有 稍微 有點 拉高 的 跡象 在 好 那 我們 再 來 觀察 昨天 不 只是 我們 所 提到 的 這些 紐約 聯儲 或者 亞特蘭大聯 準會 這些 官員 所釋 出 對 於 緊縮 政策 的 持續 喊 話 確保 大家 不要 過度 的 樂觀 昨天 達 拉斯 聯準 會 也 公 佈 了 一項 報告 這個 是 首次 美國聯 準會 銀行 系統 當中針 對 當前 的 貸款 利率 飆升 對 於 美國 房價 的 飆漲 所產生 的 疑慮 因為 我們 都 很 清楚 過去 一段 時間 美國 房價 其實 有 做 非常 顯著 的 推高 這 一次 達 拉斯 的 聯準 會 經濟 學家 分析 說現 在 因為 經過 疫情 調整 之 後 的 房價 老實 說 沒辦 法維持 在 底下 貸款 利率 這麼 高 的 區間 維持 目前 的 房價 那 認為 按照 目前 的 悲觀 情緒 如果 未來 陷入 經濟 衰退 他 認為 美國 的 房價會 下跌 1 成 5 到 2 成 左右 那 這是 一個 非常 大 的 跌幅 對 於 房 地產 流動性 這麼 差 的 資產來 做 觀察 那現 在 美國 房價 是 已 經明顯 拐頭 下 彎 了 最 頂峰 應該 是 已 經見 到 了 接下 來 就要 看本波 下滑 的 速度 但是 達 拉斯 聯準 會 其實 也 特別 提到 了 美國房 價會 暴跌 他 可能 會出 現房 地產 從業 人員 非常 顯著 的 失業率 上升 但是 他 不會 形成 流動性 風險 原因 很 簡單 因為 目前 的 美國 房市 我們 過去 講的次 貸其實 在 市場 上 的 流通性 已經 沒 這麼 好 了 持有 的 人 沒 有 這麼 多 而且 世界 上 持有 MBA 是 最多的並 不是 民間 銀行 了 現在 持有 不動產 抵押 證券 最 多 的 其實 是 聯準 會 所以 反正 持有 都 聯準 會 聯準 會 可以 無條件 收購 他 不用 太太 過擔 心 真的 有 問題 到 時候 停止 縮表 就 好 了 所以 美國 房價 目前 是 沒 有 那種 系統性 風險 但是 可能 會 走 一個 中長 期 的 下降 區間 這個 是 達 拉斯 聯準 會 昨天 所公 佈 的 方法 和 一些 言論 當然 有 一個 更 重要 的 關鍵 就是 因為 其 實到 目前 為止 美國 我們 不會 說 美國 房價 是 一個 極度 充滿 泡沫 的 原因 就是 因為 美國 的 房屋 供給量 非常 非常 的 稀少 就算 這兩年 蓋 很多 還是 很 稀少 遠達 不到 07 年 當時 的 供 給量 水平 因為 從 08 年 以後美國房 地產 市場 幾乎 就 沒 有 什麼 在 漸新 成悟 了 好 那 另外 一方面 這 一次 達 拉斯 聯準 會 也 特別 提到 目前 由 於 市場 的 可 支配 所得 正在 快速 的 下滑 那麼 按照 第三季 末 的 時候 抵押 貸款 佔 可 支配 所得 的 收入 可能 就會 超過 6% 前三個 月 我們 講 今年 6 月底 的 時候 美國 的 抵押 貸款 的 收入 複 習 大概 會 佔 可 支配 所得 的 大概 3.9% 觀眾 朋友 你 不要 覺得 說 什麼 我 賺 10 萬 所以 只有 3.9% 要 拿 去 繳房 貸 不是 那麼 低 我們 講可 支配 所得 就是 你 已經 把 必要 開銷 全部 這個 全部 給 付掉 之 後 他們 水電費 啊 那些 必要 的 開銷 啊 剩下 的 那筆 錢 你 還要 拿 多少 拿 去 來付 這個 實體 的 房貸 是 佔 這個 總 比值 了 所以 目前 可 支配 所得 的 快速 下滑 其實 也 看 得 很 清楚 啊 而 過去 我們 講說 可 支配 所得 他 有 一條 中長 期 上升 趨勢線 這條 中長 期 上升 趨勢線 就是 在 符合 通膨的 緩步 上升 那麼 如果 他 是 跌破 這條 中長 期 上升 趨勢線 就 代表 著市場 的 消費 的 情緒 是 比 較 低落 的 因為 你現 在 所 說 花 出去 的 消費 佔 你 可 支配 所 的 相 對 比例 就 比 較 高 所以 這也 形成 了 當前度 我們 是屬 於 相 對 消費 情緒 緊縮 的 狀態 所以 就算 零售 數據表現 的 比 較 好 這也 不 代表 任何 事情 這是 第一 點再 來 是 美國 的 實質 薪資過 去 我們 也 跟 投資 朋友 聽到 了 這張 圖表是 美國 實質 薪資 已 經連續 兩個 季度 呈現 負值 了 也 就 代表 著什麼 叫 實質 薪資 呈現 負值 我們 講的 增率 呈現 負值 意思 就是 你 现在 所 领到 的 工资水平 跑 的 速度 是 远远 低于 通 膨 上升 的 速度 所以 即使 你 的 薪资 在 上升 但是 物价 上升 的 速度 比 你 工资水平 上升 的 速度 还要 来得快 所以 你 的 购买力 其实 是 在 下滑 的 那 这个 下滑 的 幅度 越来越 显著 了 最后 我们 来看 一下 好像 你 最近 可以 从 很多 的 数据 来 表明 目前 市场 不断 的 进行 利空 测底 昨天 一个 我 觉得 非常 有趣 的 一条 新闻 大家 知道 ABMB 吧 APMV 是 過去 我們 看到 它 是 使用 這種 把 自己 家裡 的 居住 地租 給 不管 是 海外 旅遊客 或者 是 租給 他人 的 一種 共享 房屋 的 軟體 那 我們 看到 這 一次 APMV 在 過去 所公 佈 的 財報 數據 當中 第三季 在 平台 上 的 單房 房源 不成比例 了 居然 增加 了 三成 好 那 為 什麼 會 增加 這麼 多 呢 那 市場 預估 了 這一波 很 有 可能 是 因為現 在 很多 中產階級 的 壓力 他 壓力 越來 越 大好 那美國 人 可能 有 時候 可能 在 不同 的 地方 有 在 自己 老家 有 一間 房 在 自己 工作 地方 有 一間 房 他 就 選擇 把 其中 一間 房給 租出去 或者 說掛 在 abmp 讓 這個 出租房 間 的 額外 收入 來 支付 其他 的 食物 或者 物品 那現 在 有 十分之一 的 房東 表示 他 說 這 有助 於 他們 被 避免 被 驅逐 或者 喪失 房貸 抵押 權 所以 我們 看到 現在 短期 內 整個 ABMB 在 實體 獲利上 的 財報 或者 說 我們 從 實體 的 房源 供應量 來 看 的 話 市場 反而 對 於 這種 情況 是 十分 樂觀 的 然後就 代表 著 的确 消费 情况 是 越来越 疲惫 按照 的 现在 市场 上 坏消息 就是 好消息 的 这种 逻辑 那 就 说明 其实 美国 的 消费 情况 是 越来越 恶劣 的 你 如果 单看 零售 数据 就 看不出来 这 就 好像 你 看到 沃爾瑪 這個 最近 營收 不錯 那 真的 是 大家 消費 的 很 開心 嗎 不 一定 很 有 可能 就是 因為 消費 旺季 或者 我們 講的 這個 中年 慶 提前 開跑 的 問題 好 我們 看 一下 美歐 股市 市大指 數表現 道 瓊 下跌 39.012% 是 在 35 點一樣 在 年線 上方 做盤 旋標 普 下跌 32.08% 是 在 3958 點納指 下跌 174 點. 5% 是 在 11183 點 纳指 本末 真的 很弱 到 现在 还 没有 产生 轮动 半年线 的 反压 还是 很 显著 那 费城 半导体 指数 开始 回测 半年线 大跌 19.426% 虽然 2690 点 那 被 判军 普遍 跌 很 凶 除了 台积 电 之外 辉达 跌 了 4.5% 硬材 5.6 德州仪器 跌 了 2.3 美光 跌 6.7 英特尔 跌 3.8 高通 跌 4.2 AMD 跌 了 4.8% 不過 台積電 AD 昨天 僅 下跌 1.26% 昨天 主要 還是 來 自 於 整體 Taki 百貨 所公 佈 的 財報 這 一次 股價 在 盤 後 直接 大跌 了 1 成 3 美股 縮 在 15 塊 Taki 百貨 這 一次 公 佈 第三季 的 獲利 下降 接近 50% 蠻 有趣 的 跡象 過去 來 看 比 較 中 高端 其實 Taki 也 不算 是 非常 高端 美希百貨 可能 比較 像 但是 通常 中 高端 我們 講那種 奢侈品 或者 或者 高 單價 的 這些 商品 可能 受到 市場 庫存 循環 的 壓力 不是 這麼 大 那現 在 反而 是 觀眾 朋友 你 看 沃爾瑪 的 股價 反而 表現 不錯 因為 沃爾瑪 的 財報 看 起來 在 實體 營收 方面 有 顯著 的 支撐 獲利 也 比 市場 預期 來 的 高 但是 Target 百貨 的 股價 就是 直接 呈現 跳空 大跌 而且 真的 是 爆 大量 那現 在 Target 百貨 也 預估 在 未來 三年 必須 要 削減 大概 有 30 億 美元 的 總 成本 理由 是 過去 兩年 銷售 大幅 成長 之後必須 要 提高效率 那現 在 就 來 觀察 了 因為 這 一次 Target 所公 佈 的 每股 獲利 是 1.50塊 這比 市場 預期 的 2.13塊 還要 低 非常 多 那 營收 呢 營收 反而 是 高 於 預期 的 營收 是 265 億 美元 高 於 市場 預期 的 263 億 那 怎麼 會 獲利低 於 預期 但是 營收 高 於 預期 呢 啊 這就 說明 了 這個 他 可以 在 本身 成本 的 控管 上 是 明顯 沒 有把握 好 的 啊 就是 他 的 成本 並沒有 成功 的 轉嫁 到 消費者 身上 啊 所以 反而 變成 了 你 的 總營收 賺 的 錢 真的 變多 了 啊 但是 扣除 掉 成本 哎 你還 反而 變少 了 那 就是 成本 太高 了 嗎 啊 所以 這是 一個 比 較 大 的 問題 好 那 最 後 我們 再 來 看 一下 這幾支 目前 在 市場 上 的 13F 報告 當中 所公 佈 的 數據 第一支 是 大摩大摩 在 第三季 加倉 了 蘋果 減持 Google 和 Meta 但是 因為 大摩 我們 都 很 清楚 這種 全球 大型 投行 基本上 他 的 持股 跟 SPY 不會 差太多 你 看到 前 幾名 蘋果 微軟 Amazon 然 後 SPYGoogle 差不多 都 是 這類 型 權值 股 所以 沒什麼 好 談 的 只能 說 他 進行 適度 的 權重 調節 把 很多 的 軟體 股 進行 調節 包括 Google 和 臉書 但 反而 對 於 硬體 股 他 是 有所 加強 的 另外 一個 就是 大空頭 的 原型 MichaelBurryMichaelBurry 這 一次 旗下 的 資產 管理系 統公 佈 了 第三季 的 持倉 報告 我們 看到 在 第三季 也 新增 了 比 較 多 的 股票 而且 加大 了 我們 過去 看到 在 第二季 他 本來 就 本來 就 所 持有 的 監獄 股好 那現 在 他 針對 這些 我們 看到 的 個 股來 進行 加倉 哦 大部分 都 是 一些 中型 股票 啊 過去 我們 看到 的 一些 呃 這個 媒體 公司 啊 私人 的 監獄 公司 或者 懲教 集團 的 公司 那 這些 公司 老實 說 算是 中型 股票 對 於 市場 上 影響 不是 這麼 大 但 重點 在 於 因為 第二季 哦 麥 可貝爾 是 一次 把 當時 1 支 股票 全部 給 出勤 而且 他 在 昨天 發了 一條 推特 哦 他 上面 寫 說 youhavenoideahowshortiam 啊 這個 意思 就是 你 不 知道 我 有 多 短 沒 有 啦 意思 是 你 們 不 知道 我 有 多空 原因 很 簡單 因為 13F 報告 當中 他 不會秀 出針 對 指數 的 做 空期權 除非 有針 對 個 股 的 做 空期 權好 所以 我們 雖然 看到 麥克貝瑞爾 即使 買 了 一些 中型 概念股 但是 並不 代表 著 他現 在 對 於 市場 感覺 好像 有點 認錯 回補 的 一個 狀態 在 很 有 可能 他 對 於 指數 的 做 空 部位 仍然 在 增加 因為 如果 他 要 對 各股 做空 他 必須 要 在 13F 展現 但是 現在 很 明顯 他 對 於 各股 的 做 空 部位 感覺 不太有 沒有 這項 部位 很 有 可能 就是 針對 指數 的 持續 做空 至少 從 他 的 表態 他 應該 會 是 說 到 做到 的 人 8 點 51 分 我們 最後再 來 跟 投資 朋友 因為 每個 禮拜 四 都 會 跟 投資 朋友 分享 一本 書 今天 我们 导读 这 本书 叫做 看 财经新闻 赚钱 门道 这 本书 很 简单 你 看 标题 就 知道 意思 了 我们 其实 直播 节目 每天 都 在 谈论 大量 的 新闻 事件 大部分 都 是 财经新闻 所以 如果 有 一 本书 能够 用 更 系统化 的 方式 来 帮助 各位 了解 财经新闻 本身 的 内涵 逻辑 我 认为 是 非常 有趣 的 有 一个 要 補充 的 知識 啦 就是 很多 人會 覺得 說 啊 現在 這個 網絡 科技 越來 越 發達 但是 投資 朋友 有 沒 有 這種 感覺 啊 就是 高科技 所帶 來 的 負擔 感不比 低 科技 時代 還要 帶 的 負負 負擔 感來 的 低 哎 各位 懂 我 意思 嗎 就是 你現 在 好像 網絡 上 到 處 都 可以 找到 財經 資料 YouTube 隨便 滑 一滑 都 可以 看到 很多 在 講財經 市場 股票 分析 的 人 但是 你 感覺 好像 負擔 加重 了 越來 越 不 了解 這個 社會 了 對 不 對 我 舉個 例子 比如 說 洗衣 機 以前 我 父親 說 他 說 我們 都 覺得 這個 洗衣 機 很 好 讓 我們 減少 了 要 洗 很多 衣服 的 時間 原本 要 洗衣服 的 話 我 爸 說 他 以前 都 直接 到 那個 有 時候 到 水溝 有 時候 到 湖邊 直接 搓 搓 搓 搓 搓 一下 一個 禮拜 大概 就 洗 一次 結果 呢 有 了 洗衣 機之 後 啊 很 方便 但是 呢 變成 沒 兩天 就要 洗 一次 所以 現在 有趣 的 一個 情況 是 就是 我們 的 生活 並沒有 因為 整個 技術 的 革新 或者 讓 自己 財富 的 增加 來 的 更 容易 對 吧 所以 財經 新聞 也 是 這樣子 就 財經 新聞 有 非常 多 那 如果 你 是 堅持 要 把 所有 財經 網站 的 財經 新聞 全部 看 完 的 話 那 就是 在 浪費 你 生活 的 效率 所以 我們 才 需要 找到 一個 對 的 那個 關節點 是 關節點 嗎 對 的 賽點 對 的 這個 賽局 應該 這樣講 嗎 就 對 的 一個 切入 點來 確保 你 能夠 在 財經 新聞 上 能夠 有 充分 的 吸收 我們 常 跟 投資 朋友 分享 過這個 在 財經 新聞 當中 哦 很多 人會 把 財經 新聞 當成 一個 呃 一開始 啊 會 覺得 是 一個 操作 股票 的 重要 呃訊息 那 一直 到後期 呢 有 的 人 有些 人會 把 財經 新聞 當成 一個 標準 的 反 指標 其實 這都 不 對 了 因 爲 你 敢 因 爲 一件 財經 新聞 你 就 完全 去 做空 這檔 股票 嗎 你 也 不敢 你會 一檔 因 爲 一檔 財經 新聞 就 去 做 多 這檔 股票 嗎 也 很 難 說 所以 財經 新聞 我們 最 終始 終來 看 它 是屬 於 中性 的 只是 說 你 要 如何 理解 財經 新聞 在 這個 世界 的 週期 呢 這本書 它 可以 給你 很 好 的 解答 首先 這本書 的 邏輯 很 簡單 它 就是 把 財經 新聞 先列 一則 出來列 完一則 之 後 呢 他 就 開始 解讀 這部 這份 財經 新聞 他 想要 表達 的 意涵 然後呢 他 會 有 各式 各樣 的 名詞 的 解析 把 名詞 解析 完 之 後 呢 他 就要 開始 導出 他 自己 本人 對 於 這項 財經 新聞 的 想法 好 所以 我 認為 這是 一個 非常 好 案例 化 的 教學 方式 哦 但是 各位 也 要 知道 我覺 得 我們 在 讀 財經 新聞 當中 哦 對 我 周期 者 來 看 的 話 有 一個 非常 重要 的 一個 用意 那 就是 他 是 在 確保 我識 別現 在 週期 的 點位 以前 我 曾經 跟 投資 朋友 分享 過快 思慢 想 那 本書 嘛 他裡面 就 提到 一個 概念 叫 君子 回歸什麼 叫做 君子 回歸 就是 很多 人會 把 原本 的 先後關 係 理解 成 因果 關 係 就是 說 我 罵 了 他 他 表現 好 了 所以 我們 會 認為 是 因為 我 罵 了 他 他 表現 才 好 但是 在 邏輯 上 未必 成立 很 有 可能 就是 他 本來 就 已經 很 差 了 他 本來 就 會 往 好 的 方向 來 走 這就 好像 以前 你 有 沒 有 發現 一個 狀況 就是 一個 小學生 小朋友 考了 第一名 然後發現 那個 家長 好像 沒有 去 罵 他、 鼓勵 他 結果 下 一次 就 考 X 了然 後 家長 就 會 認為 好像 是 因為 讓 他 太 鬆 懈 了 所以 要 一直 罵 他 其實 這是 一個 錯誤 的 想法 你 要 想想看 他 已經 是 第一名 了 那 它 要 往下掉 的 機率 原本 就 比 它 保持 第一名 的 可能性 還要 來 得 大 所以 它 就是 一個 自然 的 均值 回歸 的 現象 股票 市場 也 是 我們 可以 有 各式 各樣 的 理由 來判 別現 在 市場 上 新聞 對 於 短期 股票 市場 的 影響 但是 最終 最終 股票 漲多 了 它 就是 要 回跌 它 是 一個 正常 的 乖離 現象 所以 對 我 來 講新聞 只是 在 幫助 我 去 理解 到底 實質 上 短期 和 中長 期 的 週期 我們 處 於 什麼樣 的 危機 那 另外 一點 啊 這本書 有 特別 提到 啊 就是 我們 往往 會 被 新聞 的 很多 訊 息影 響進 而 形成 短期 的 股票 的 情緒 不管 是 恐慌 還是 樂觀 情緒 以前 有 一個 很大 的 新聞 嗎 這個 新聞 的 主角 還上過 複 比試 大家 應該 知道 這個 是 美國 很 有名 的 一位 女士 叫做 Holmes 她 被判 詐 欺罪 這是 一個 很 值得注意 的 新聞 因為 她 當時 是 資優 生然 後 在 史丹佛大 學讀 了 兩年 之 後 就 輟學 結果 她 創立 了 一家 公司 聲稱 可以 用 一滴 血來 替人 類做 各種 檢驗 這當然 對 任何人 來講 都 是 一件 好事 也 吸引 了 大量 的 金錢 可是 最後沒有 成功 因為 他 發現 全球 投資人 發現 了 這是 一個 捏造 數據 的 情況 而且 是 誰 發現 的 是 有 一群 股票 分析 師他 不 太 相信 這個 技術 真的 有 可行 在 生物界 能夠 發酵 所以 呢 他 就 去 尋找 相關 的 數據後來 發現 這是 捏造 數據 的 所以 檢察官 最後起訴 她 陪 審團 也 認定 她 是 詐 欺然 後 她 的 導火線 是 一群 炒股 的 人 想要 去 做 空 她 而 不 知道 她 所 擁有 的 技術 到底 是 真的 還假 的 最 後 爆出 來 這群 人大 勝了 所以 這 就是 資本 的 力量 好 那 我 要講 的 事情 是 什麼 就是 說 這位 女士 她 是 如果 各位 有 去 看過 她 的 YouTube 影片 的 話 都 知道 她 是 非常 伶牙俐齒 而且 聲音 有 一點 有點 厚道 有點 那種 讓 人 敬畏 之心 很會 講話 也 有 很多 的 名人 被 他 說 服 而 捐 錢 甚至 美國 有 一個 前任 的 國務卿 也 擔任 他 這家 公司 的 董事 所以 他 的 行為 有 時候 會 讓 人家 想起 會不會 是 新 的 賈伯斯 但 其實 他 跟 賈伯斯 還是 有 一段 差距 的 賈伯斯有 想法 但 他 的 朋友 也 很 有 技術 可以 做出 電腦 但是 他始 終對 於 所有 的 新聞 媒體 他 都 保持 著一個 原則 就是 模糊不清 用 了 非常 多 美好 而且 難以 理解 的 名詞 所以 這本書 提到 了 如果 你 看到 一條 新聞給 你 描述 了 一個 非常 遠 非常 遠大 的 宏大 的 目標 和 願景 而且 有 非常 多 的 名詞 你 不 懂 那 就要 非常 小心 了 其 實新聞 它 是屬 於 中性 的 它 會 傳播 好消息 也 會 傳播 壞 消息 它 可能 會 傳播 正確 的 消息 也 可能 會 傳播 錯誤 的 消息 所以 要 如何 了解 新聞 歡迎 各位 可以 買 這本書 回家 看 懂 財經 新聞 賺 錢門 道 而且 要 重點 是 這本書 是 一位 華人 作家 寫 的 叫做 陳 思濟 他 是 紐約 大學 金融 專業 進修班 畢業 紐約 市立 大學 電腦 科學 的 碩士 曾經 任職 不管 是 信服 瑞士 信貸 美國 銀行 等等 證券 的 相關 高級 職務 所以 這本 書華人 寫 的 書 老實 說 真的 比較 好看 懂 那 另外 一方面 它 也 是 用 最 簡單 的 方式 來 幫助 我們 理解 整個 宏觀 資訊 的 信息 所以 投資 朋友 我們 今天 一樣 這本書 是 樂經 文化 出版 的 然後樂經 很大 方 每次 送給 我們 書 都 會 抽出 兩位 投資 名額 抽出 名額 送給 投資 朋友 所以 如果 喜歡 這本書 的 話 歡迎 各位 可以 在 我们 直播 留言 直播 结束 之后 在 下方 来 做 留言 留下 你 对于 财经新闻 的 想法 也 可以 留下 于 你 对于 本书 或者说 对于 本 节目 的 一些 想法 啊 当然 要 记得 直播 之后 再 来 留言 啊 因为 聊天室 你 留言 小编 到时候 无法 回复 你 抽 中书 啊 好 那 我们 马上 回顾 来看 一下 整个 台北 股市 的 变化 台股 昨天 外資 又 買 了 百億三大 法人 一共 買 了 58.07 億 所以 為 什麼 外資 買 了 百億三大 法人 只有 買 58 億 就 說明 昨天 有人 在 賣 很 明顯 這 一次 我們 看到 台北 股市 從 低點 以來 反彈 大概 有 160 點漲 幅 如果 從 低點 來 看 大概 有 一成 二 左右 而且 接連 是 攻上 季線 和 半年 線 那現 在 就 來 觀察 了 因為 昨天 美國 股市 開始 回跌 了 好 所以 這波 半年 線能 不能 成功 的 守 穩是 一個 值得 觀察 的 注意 點那 另外 一方面 股神 巴菲特 這 一次 超體 台積 電之後也針 對 台北 股市 注入 了 強心針 那 其實 我們 看到 今年 台北 股市 本來 就 跌 得 很 深 了 怪力 就拉得 很大 尤其 前 一陣子 二十大 之後台 股 那 很 明顯 的 那種 政治 避險 單開始 進行 資金 快速 的 撤離 所以 本波 的 反彈 力度 本來 就 稍微 大一點 可是 你 要 知道 雖然 1 月份 我們 觀看 外資 的 買 超 已經 買 到 接近 140 億了 這個 過去 三個 月 都 沒 買 這麼 多 但是 今年 賣 了 多少 今年 賣 了 一兆 兩千億觀眾 朋友 把 1 月份 買 的 跟 今年 賣 的 比 較 起來 都 還賣 了 1.2 兆 所以 你 可以 理解 這個 外資 今年 的 賣壓 已經 非常 非常 之重 了 他 要 回補 多久 才能 夠 回到 這個 明顯 2020 年 以前 的 水準 這是 有 難度 的 那 另外 一方面 我們 看到 小 臺 多空 比 的 變化 昨天 是 空單 依舊 稍微 做 了 一些 停損 了 可能 被 嘎 的 受不了 了 那 我們 就 來 觀察 了 今天 如果 臺 北 股市 開盤 肯定 會 有 一些 賣壓 等到 賣壓 出來 之後到 時候 整體 市場 的 變化 至少 我覺 得 就 目前 為止 不管 是 龍之行 散戶 還是 小 臺 散戶 目前 看 空情 緒 還是 比較 濃一點 的 大家 的 想法 都 是 逢 高空 而且 大多 數散戶 如果 是 波段 型 的 大部分 也 是屬 於 觀望 那種 比 較 偏向 於 懷疑 的 狀態 昨天 我們 也 做過 統計 了 我們 昨天 做過 統計 基本上 看 我們 節 目的 網友 全部 都 在 懷疑 當然 有 懷疑 有 買 一點 的 但是 大部分 都 是 很節 制性 的 然後再 來 做 觀察 大家 都 是屬 於 懷疑 中續 漲 的 階段 當然 如果 你 是 週期 投資者 大可不必 觀察 這種 短期 內市場 情緒 的 變化 那 台幣 的 部分 啊 昨天 稍微 走 扁 大概 在 31. 塊 左右 做震盪 那 如果 我們 觀察 整個 半導體 族群 的 匯集 資金 的 速度 因為 台積電 昨天 說 在 487 塊 基本上 已經 算是 嗯 兩個 月 以來 的 新高 了 市值 回到 12.6 兆聯 發科守 在 平盤 之上 729 塊 漲幅 接近 1% 我們 比較 觀察 的 是 昨天 經濟部 修正 產業 創新 條例 準備 草案 即將 要 公 佈 了 這 一次 也 被 外界 稱為 叫做 護國 神山 條款 主要 的 用意 是 把 前瞻 研發 支出 的 低 減率 高達 25% 把 它 減到 所有 全球 的 半導 體產業 當中來 的 最低 值得 觀察 一下 因為 這 一次 符合 條件 者 他 主要 是 把 本來 企業 在 前瞻 研發 的 費用 抵銀索稅 的 稅率 從 15% 可以 抵稅 提到 25% 那先 進 製 程 的 投 資 設 備 也 是 可以 抵銀索稅 的 5% 其實 我們 可以 觀察到 其實 如果 以 全球 半導體 的 有效 稅率 中位 數來 做 觀察 的 話 半導體 族群 台灣 大概 是 17.83% 左右 好 那 就是 比 一般 的 企業 這個 銀索稅 還來 的 低 你 像 我們 公司 就是 叫 兩成 的 銀索稅 那 半導體 就 有 特別 優惠 那麼 比台灣 還來 得 低 的 像是 新加坡 美國菲律賓 中國 和 馬 來 西亞 但 台灣 最 重要 的 對 手南 韓是 18.9% 所以 基本上 而言 我們 當前 可以 看到 的 水平 那 就是 其實 南韓 目前 的 企業 有效 所得 稅在 半導體 部分 還是 比 台灣來 得 高 所以 南韓 最近 也 採取 了 一些 談話 想要 藉由 韓國 企業 稅收 的 集體 減免 來確 保本 輪能夠 度過 韓國 的 景氣 下行 格局 然 後 這個 是給 大家 觀察 的 一些 現象 好 那 我們 先 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 今天 台北 股市 開盤 下跌 58 點量 能 突然 急縮 了 現在 1809 億了 那收 在 1483 點其實 台北 股市 本波 彈幅 真的 是 比 較 顯著 一點 所以 還是 要 觀察 一下 本波 乖離 拉大 之 後 一定 會有 回檔 巴菲特 這兩天 出 掉然 後 又 是 一波 神操 的 會 這樣 嗎 其實 我過 去 有 了解 到 你 看 巴菲特 這 一次 是 買 進 了 台 積電 但是 是 出清 了 比亞迪有 一點類 似屬 於 週期 資產輪動 的 格局 怎麼 說 呢 我們 來 看 張 圖表其 實剛 才 本來 要講 的 因為 時間 不太夠 我們 來 觀察 一下 巴菲特 其實 在 近期 所 進行 資產 的 調節 其 實蠻 顯著 的 如果 各位 看 一下 比亞迪 你 看 這 一次 針對 比亞迪 的 資金 調節 我們 看 一下 現在 比亞迪 因為 從 今年 以來 的 走勢 看 起來 是 非常 亮麗 的 如果 觀察到 的 話 波克夏 在 1 月 的 時候 如果 按照 港交所 的 資料 統計 的 話 又 減值 了 578 萬股 的 比亞迪 的 H股 10 股 已經 降到 16% 了 那 比亞迪 其實 巴菲特 今年 從 8 月份 以來 已 經賣 了 4 次 而且 每賣 股價 都 還在 走高 當中 你 看到 6 月份 7 月份 8 月份 那一波 也 是 很 明顯 的 那 就算 現在 有所 回檔 按照 整個 21 年 以來 的 中長 期 格局 他 還是 持續 在 向上 的 那麼 當然 有些 人 認為 說 巴菲特 現在 把 BRD 賣 掉 是 因為 中國 的 電動 車現 在 滲透率 已經 三成 了 就是 每賣 出 10 輛車 有 3 輛 就是 電動車 所以 未來 空間 不大 所以 巴菲特 可能 在 這樣 的 階段 開始 從 高點 落袋 為 安 可是 如果 看台 積電 那個 線型 圖 就 差 很多 了 你 看 21 年 以來 的 表現 台積 電是 在 高位 震盪 一年 之 後 2 年 開始 高速 向下 BRD 不一樣 BRD 就是 一直 在 一個 顯著 的 上升 格局 有 時候 會 來 個 大 回檔 但是 仍然 維持 在 一個 中長 期 的 上升 水平 所以 有 沒 有 可能 純粹 是 一種 資金上 的 輪動 所 採取 的 行為 這個 是 值得 觀察因 為 畢竟 不可 笑 在 第三季 買 的 部位 沒有 這麼 多 這個 是 這個 觀察 大家 說 是 巴菲特 你 講是 統神 統神 的 話 那 就 大家 參考 一下 對 不 對 有 時候 我們 今天 講財經 新聞 就是 有 時候 大家 會 看到 有 一些 人會 或 一些 財經 名人 的 新聞 然後來 說 這是 反 指標 但是 我 曾 經針 對 這個 問題 做 非常 系統 嚴謹 的 分析 過其實 這些 名人 講出 的 話 也 不是 百分之百 是 反 指標 這有 時候 是 正 指標 有 時候 是 反 指標 所以 你千萬 不要 真的 因為 哪 一個 誰 講了 某句 話然 後 你 就 順勢 的 決定 要 去 做 多 或者 做空 這也 是 不 對 的 好不好 我們 還是 要 用 一個 比較 週期 的 角度 來 思考 整個 市場 的 格局 OK 這個 帕 大路 說營 收變 高 獲利變 低 臺 灣電商 富邦 媒有類 似的 情況 難怪 公司 放 利多消息 營收 創高 股價 還是 一直 跌 這個 就是 現在 最大 的 問題 嗎 ok 好 了 9.06 分一樣 了 我們 今天 就是 稍微 導讀 一下 這本書 明天 我們 來 聊 一下 中國 市場 和 歐洲 市場 的 概況 來 跟 各位 敘述 其 實到 目前 為止 我們 雖然 看到 臺 北 股市 回檔 稍微 結束 可是 港股 就算 昨天 有所 回答 港 股本 波 的 反彈 力度 比台 股 還要 來 的 強哦 那 到底 是 什麼樣 的 情況 造成 中國 股市 或者 新興 市場 資金 的 回補 純粹 是 因為 美元 的關 係 嗎 明天 再來 跟 投資 朋友 多 做 一些 分析 和 理解 那 如果 喜歡 我們 節目 記得 幫 我們 訂閱 按 讚 加 分享 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解圖 再 相見 祝 各位 投資 朋友 看 完順利 操盤 愉快