【早晨財經速解讀】國泰金 富邦金失望性賣壓 合庫金交易戶數大增 費半 特斯拉大漲5% 該加碼還是停損? 2022/5/18(三)

嗯 欢迎 收听 早晨 财经 速 解读 现在 是 台北 时间 20 年 月 18 号 礼拜三 早上 8 点 31 分 大家 早上好 明天 早上 开盘 前 半小时 我们 在 这边 陪伴着 各位 一起 解读 国际 财经新闻 时事 发生 的 变化 好 我们 看到 礼拜二 其实 美国 相对 零售 销售 数据 有 其實 還是 算是 有 支撐 的 也 就 代表 著市場 上 的 消費 的 動能 沒有 想像中 來 的 弱 包括 中國 的 監管 風暴 目前 中概 股 好像 退市 的 步調 也 有 稍微 放緩 了 昨天 我們 有 股市 主要 由 科技股 來 撐 腰 拉 做 了 比 較 明顯 的 反彈 像 特斯拉 大漲 了 5% 四大 指數 是 集體 收紅道 瓊漲 了 430 點納 指和標 普漲 幅 大概 都 有 2% 左右 費半則 是 飆漲 了 5% 所以 我們 到底 是 在 這個 時間 點美國 股市 在 本 週明顯 的 反彈 情形 當中 去 加碼 還是 選擇 進行 停損 呢? 我們 今天 一樣 從 外資 的 幾篇 報告 當中來 跟 各位 做 一些 觀察 那 其實 是 更 值得 大家 所關 注 的 因為 鮑爾 在 昨天 有針 對 參議院 的 提名 發表 一些 談話 我們 看到 近期 十年 期美 債殖 利率 是 稍微 有所 回落 鮑爾 這次 表示 連準 會 在 未來 的 進度 會 持續 的 進行 升息 升息 的 目的 就是 要 看到 通膨明 顯 的 下 彎 的 確在 連準 會 採取 行動 當中 很多 的 就業 機構 或者 說 很多 的 企業 可能 會 由 於 利率 的 大幅 調升 而 遭受 到 一點 痛苦 但是 聯準 會 有 十足 的 信心 可以 呈現 軟著陸 也 就是 讓 景氣 有 自然 的 下行 週期 打底 之後再 往 上攻 好 那 我們 就 從 幾篇 投行針 對 鮑爾 昨天 所 提出 的 談話 來針 對 市場 情緒來 給出 一些 建議 最 直接 的 是 美銀 昨天 我們 已經 跟 各位 簡介過 美銀 的 看法 了 美銀 目前 認為 其實 整體 情緒 的 恐慌 指標 已 經來 到 極端值 我們 看到 這張 圖表是 FNS 也 就是 美銀 根據 市場 上 持有 現金 部位 比例 的 變化 我們 看到 在 2 年 的 3 月 到 4 月底 的 時候 基本上 我們 看到 現金 水位 是 不斷 的 上升 到 5 月份 為止 目前 這些 散戶 投資人 持有 現金 比例 幾乎 跟 20 年 4 月份 一模 一樣 也 就是 說現 在 市場 上 把 股票 的 資產輸 回換成 現金 我們 算 的 是 比例 不是 絕對 金額 基本上 跟 20 年 恐慌 的 時候 幾乎 是 一模 一樣 的 所以 這也導致 了 我們 看到 在 過去 一段 時間 資金 流入 和 流出 比例 的 一個 大幅 下滑 我們 看到 這張 圖表是 海外 資金 流入 到 美國 股市 以及 流出 美國 股市 的 比例 我們 看到 依據 12 個 月 的 平均 移動線 來 做 觀察現 在 也 幾乎 跟 2018 年 當時 明顯 下行 區間 是 一模 一樣 的 也 就 代表 著市場 的 情緒 幾乎 是 照美銀 的 調查 了 他 認為 是 極度 悲觀 非常 悲觀 所以 這種 回歸 均值 的 現象 讓 美銀 雖然 認為 股市 下跌 的 機率 還在 但是 股市 離 短期 內 的 底部 已經 差不多 那 我們 也 很 清楚 在 多頭 市場 也 不 可能 天天 漲 在 空頭 市場 也 不 可能 天天 跌 所以 當情緒 來 到 極致 之後總會 有 一股 反彈 的 力量 但 美英 說 這 只是 一個 反彈 我們 還是 無法 確認 這 一次 的 央行 體系會 不會 出現 政策 上 的 失誤 我們 過去 曾經 跟 各位 提過 現在 市場 上 認為 在 今年年底 的 時候 最大 最大 的 風險 我們 看到 現在 彭 博士 針對 50 位美國 的 頂 尖 的 基金 經理 人來 做 觀察有 31% 的 人 認為 是 鷹 派 的 中央 政策 鷹 派 的 緊縮 政策 導致 目前 經濟產生 非常 大 的 隱憂 那麼 有 27% 的 人 認為 全球 自然 的 經濟 衰退 是 目前 在 年底 最大 的 隱憂 只有 18% 的 人 認為 是 通 膨 所以 各位 可以 理解 其實 目前 投資人 不太關 心通 膨 投資人 認為 今年 通 膨 一定 下行 只是 到底 聯準 會 的 緊縮 政策 導致通 膨 下行 之 後 這個 緊縮 政策 本身 會不會 讓 經濟產生 變化 這是 值得 關注 的 你 看到 你 像是 烏鱷 衝突 目前 佔 的 比例 不到 10% 你 像是 COVID 19 連 都 不到 所以 在 這種 情況 之下 我們 就 值得 多 做 一些 關注 了 因為 昨天 我們 看到 美國 PU 中心 所呈現 的 調查 報告 當中 這張 圖表 他 就 不是 針對 投資人 他 是 針對 美國民眾 目前 內部 的 問題 我們 看到 現在 這張 圖表 我 是 PO 中心 在 4 月 和 5 月 中旬 針對 50 位美國 成年人 的 調查 那 大多 數人 認為 有 7 成 的 人 都 認為 目前 美國 的 通貨膨脹 它 是 一個 非常 大 的 問題 醫療 的 健保 醫療 的 負擔 大概 佔 5% 然 後 接下 來 就是 暴力 的 犯罪 槍枝 管制 預算 赤字 氣候 變遷 美國 的 K12 教育系 統 非法 移民 種族 歧視然 後 像是 基礎 建設 失業率 我們 看到 最 後 一名 反而 是 新冠 疫情 所以 各位 可以 看到 一個 有趣 的 現象 就是 民眾 他 相 對 於 投資人 有 標準 的 滯後性 什麼 意思 啊? 我們 剛才 才 從 投資人 看到 通 膨 這件 事情 是 投資人關 注者 排行 第三 佔 的 比例 只有 18% 可是 對 於 大多 數美國 人來 看 他 佔 的 比例 有 70% 什麼 意思 啊? 就是 說 美國民眾 或者 說 普通 的 民眾 相 對 於 投資人 本來 就 有 滯後性 當市場 當民眾 還在 擔心 看 起來 最 嚴重 的 問題 的 時候 投資人 通常 會 領先 這些 普通 沒有 操作 的 民眾 來 進行 相關 的 預測 而 領先 指標 他 就 領先 散戶 投資者 進行 相關 的 預測 所以 我們 就 說 整個 股票 市場 當中 他 就 像是 一個 信息 站 每個 人 都 在 猜 最新 的 訊息 是 什麼 最新 的 擔憂 是 什麼 未來 的 前景 在 哪裡 就 連股價 他 本身 也 是 一個 領先 指標 從 來 沒 有 到 經濟 衰退 當下 股票 才 跌 的 通常 在 經濟 衰退 的 前 一個 季度 股票 都 已經 開始 走跌 股價 本身 就是 領先 指標 那 有 沒 有 一些 技術 指標 它 是 股價 的 領先 指標 呢 也 有 所以 這 就是 在資 本市 場當 中 有趣 的 地方 了 但是 不管 如何 目前 通膨的 確是 名義上 最為 這個 明顯 的 問題 我們 看到 今年 以來 主要 國家 今年 以來 的 CPI 像 台湾 大概 保持 在 3% 左右 美国 是 8% 欧元区 大概 6.5% 日本 还有 一点 通缩 0.9% 中国 大陆 1 .% 4 月份 稍微 有点 好转 到 2% 南韩 4.1% 新加坡 4.6% 香港 也 由于 内部 的 经济 走皮 仅仅 只有 1.5% 所以 各位 可以 理解 美元 在 本輪 的 升息 循環 當中 它 的 走 深 幅度 已經來 到 20 年 的 新高 照理 來講 它 的 通 膨 力度 不應 該 要 來 的 這麼 猛烈 因為 貨幣 升值 相對 於 內部 通縮 貨幣 貶值 相 對 於 內部 通膨美國 明明 就 已 經通 膨 了 可是 美元 在 升值 所以 它 的 通 膨 力度 應該 要 比 其他 國家來 的 更 大 所以 我們 看到 像 有 南韓 新加坡 或者 歐元區 台灣 為 什麼 通 膨 力道 後 市後面 有 一點 追上 的 感覺 因為 美元 正在 藉由 內部 的 升值 把 內部 的 通膨向 外 進行 輸出 我們 如果 把 2016 年 一直 到現 在 的 通 膨 力度 的 走勢 跟 1960 年代 以來通 膨 力度 的 走勢 就 可以 發現 一個 有趣 的 跡象 因為 很多 人 一直 問浩哥 說 到底 現在 本輪 發生 停滯 性通 膨 的 可能性 高不高 我們 要 如何 來 做 一些 比較 我 看到 這張 圖表 就 覺得 非常 有趣 1960 到 1970 的 時候 我們 看到 大概 在 1960 年代 末 的 時候 通 膨 力度 正在 大幅度 的 上 緩當時 石油 危機 爆發 那 16 年 到 20 年 啊 那 其實 跟 當時 1960 年代 差不多 也 是 一個 漂亮 50 寶貝 的 年代 然後呢 呃 當時 由 於 科技 的 進步 啊 那 大多 數物價 也 是 通縮 的 為 什麼 科技 進步物 價會 通縮 啊 你 想 看 iPhone 嗎 如果 你現 在 還去 用 iPhone5iPhone6 那 是不是 很 便宜 所以 科技 本身 的 創新 它 就 會 帶動 通縮 好 那 我們 看到 呃 這 一次 通膨從 21 年 開始 高 幅度 的 起 飛 那 1960 年代 末 的 通 膨 大概 在 1965 到 196 年 的 時候 開始 起 飛現 在 的 確有 一點 相似 有 一點 見 頂 下 彎 的 跡象 但 我 認為 在 未來 一個 年份 通膨會 直線 的 下降 至少 會到 3% 以下 所以 我 反倒 覺得現 在 進入 停滯 性通 膨 的 可能性 沒有 想像中 還要 來 的 高 啦 我們 看到 如果 是 從 每週 實質 收益 來 做 觀察 各位 會 發現 目前 的確 按照 通 膨 力度 的 角色 來 做 觀察 的 話 工資 水平 正在 急劇 上升 但是 聯準 會現 在 極度 不樂見 這種 工資 水平 的 螺旋 循環性 的 大幅 上升 為 什麼 因為 工資 水平 上升 的 越 快 也 就 代表 著 這個 工資 水平 轉嫁 到 實體 終端 消費品 的 物價 上升 力度 越快 那 就 越 有 可能 導致 實質 的 購買力 正在 下滑 所以 我們 現在 看到 美銀所 出爐 的 報告 其實 他 就是 在 暗示 著一點 那 就是 市場 不能 用後續 的 滯後性 的 數據 來 判斷 未來 行情 就 你 你 不能 因為 通 膨 很 高 所以 你 要 去 做 多原 物料 你 要 做 多 能源 啊 你 是 能源 價格漲 了 你 才 知道 後 面 的 通膨會 來 因為 通膨它 是 一個 落 後 的 統計 數據 只有 你 把 錢 拿出 來 花掉 了 啊 這個 時候 才 會 有通 膨 啊 那原 物料 價格漲 了 你 還沒買 那都還 不算 通 膨 啊 所以 各位 有 時候 這個 先後順序 要 分 的 清楚 哦 好 那 我們 往 下 看 一下 高盛 的 變化 高盛 這 一次 的 下 調美國 經濟 增長 的 預期 已經 從 今年 的 GDP 本來 是 2.4% 持續 的 下滑 到 2.3 那麼 203 年 的 GDP 增速 也 下 調到 1.6% 左右 這次 高盛 認為 整個 標普白 指數 今年年底 有 可能 會下 調到 360 點不過 他 還是 把 今年 的 目標 價設 在 430 點 就是 說 他 還是 很 相信 今年 殺 的 過兇 之 後 肯定 會有 適度 的 反彈 那 我們 先 從 實質 的 盈餘 跟 標普白 指數 當中的關 係 來 做 看法 和 演變 好 了 我們 從 這張 圖表 可以 看得 很 清楚 標普 50 指數 其實 淺 藍色線 是 他 的 EPS 的 預 估值 也 就是 說 其實 市場 對 於 未來 企業 經濟 增長 的 前瞻 力度 沒有 太 悲觀 的 想像 今年 賺 每股 賺 26 塊 明年 會 賺 到 239 塊 所以 獲利應 該 還是 在 增長 的 那麼 本益比 照理 來講 如果 股價 持續 的 走跌 他 就 會 越來 越 低 那 這個 時候 基期 就會 越來 越 低 所以 的 確是 一個 適合布建 的 時候 但是 高盛 現在 特別 擔心 一點 因為 高盛 在 過去 一段 時間 他 曾 經針 對 通膨做 了 多次 的 調整 高盛 有 自己 做過 一篇 報告 已經 我們 跟 各位 分享 過就 高盛 針對 201 年 每個 月 的 通膨數 據 每個 月 都 預估 錯誤 所以 他 很 害怕 在 2 年 和 23 年 的 EPS 嚴重 誤判 所導致 目前 他 的 健康 步調 受到 蒙受 非常 大 的 損失 怎麼 說 呢 就 我們 正常 的 想像 是 就是 說 未來 幾年 獲利 不變 那 你 股價 跌 的 越 低 本益比 越低 你 本益比 越低 那 就是 越適 合建 倉 的 時候 啊 週期 投資 嘛 好 這個 大 投行 都 是 這樣子 但是 現在 如果 未來 獲利 由 於 受到 聯準 會 的 緊縮 政策 獲利 下滑 的 速度 遠比 股價 的 下滑 的 速度 還要 來 的 快 那會 很 有趣 哦 就是 未來 一年 你 可能 就 看到 股價 跌 的 很 兇 但是 因為 獲利 下滑 的 速度 更 快 本益比 反而 開始 大幅度 的 走高 就是 很 有 可能 你 看到 明年 股價 下滑 但是 本益比 走高 所以 現在 市場 上 都 在 看 除了 高盛 之外 接下 來大摩美銀 都 要 陸續 公 佈 對 於 23 年 和 24 年 的 EPS 的 預估 那 我們 剛才 有 跟 各位 提到 說 2 年 今年 的 預 估值 每股 大概 是 賺 26 塊 年 增長 率 大概 是 8% 明年 是 賺 239 塊 年 增長 率 是 6% 如果 這條 預 估值 沒變 的 話 那麼 的確 今年 的 去 估值 就是 非常 好 進行 相關 建倉 的 時候 但是 如果 EPS 嚴重 預估 錯誤 那 就要 值得 觀察 了 我們 再 看 一下 富蘭克林 富蘭克林 其實 預估 的 增率 也 差不多 他 認為 2 年 相 對 於 高盛 更多 一點 預估 有 10.9% 的 成長 率 23 年 有 10.3% 的 增長 率 所以 在 這種 狀態 底下 各位 就 可以 理解 了 那 市場 上 對 於 標普白 指數 目前 的 猜測 的 預 估值 沒有 想像中 來 的 差 如果 未來 我們 看到 股價 持續 下跌 但 基期 沒下調 的 一個 情況 那 就是 華爾街 普遍 對 於 EPS 可能 有 嚴重 誤判 了 這個 是 高盛 所 提出 的 想法 了 所以 我們 可以 看得 很 清楚 了 因為 高盛 在 過去 一段 時間 了 應該 是 過去 一個 月度 在 大宗 資產上 的 營收 開始 有 明顯 的 遞減 那 他 又 是 這種 大宗 資產派 的 極力 做 多 的 所以 他 開始 要 考慮 思考 是否 要 減少 在 大宗 資產 的 資金 我們 過去 一個 月 其實 看到 大宗 資產 的 價格 上揚 跟 去年 的 供 應鏈 其實 沒什麼關 係 純粹 就是 無二衝 突所導致 的 地緣 戰爭 情勢 的 緊張 但是 我們 也 很 清楚 各位 看到 這張 圖表是 在 Google 的 搜尋 引擎 當中 和 彭博社 的 搜尋 引擎 當中 搜尋巫 鱷 衝突 的 流量 我們 看到 當時 在 2 月底 3 月初 的 時候 來 到 最高峰 但是 現在 就 不斷 的 下滑 所以 隨著 巫 鱷 戰士 不再 受到 市場 投資人 的 青睞 我們 也 看到 像 黃 金價格 昨天 正式 跌破 180 塊 了 在 這種 狀態 底下 整體 的 大宗 資產會 不會 他 的 熱度 開始 消退 呢 高盛 是 認為 至少 從 農糧 價格來 看 還有 往上升 的 可能性 那 這個 以 後 我們 會 專門 做 一個 專題給 各位 做 一些 解析 但是 到 目前 為止 似乎 高盛 有 一些 鬆 動 的 跡 象 開 始 考 慮 對 於 未 來 股票 資產建倉 的 計劃 好 我們 看 一下 美國 股市 市大 指數 的 表現 道瓊 指數 上 漲 431.% 縮 在 32654 點看 起來 是 一個 比較 明顯 的 反彈 但是 離前 高 還有 一段 距離 啦 我們 看 一下 標普標 普上 漲 80.2% 縮 在 408 點跟道 瓊漲 差不多 那紙 的 部分 昨天 漲幅 有 2.76%31 點收 在 1984 點漲 最 多 是 廢半 居然 是 四大 指數 當中 第一 個 明顯 的 站 回月線 的 好像 漲 146點 5.02% 收在 3066 點那 其實 昨天 費半 成分股 漲勢 都 蠻 亮麗 的 AMD 大漲 了 8.7% 輝達 上 漲 5.2% 高通 上漲 4.3% Intel 上漲 3.6% 美光 上 漲 5.6% 那 昨天 台積電 ADR 也 上 漲 了 3.2% 不過 因為 昨天 台北 股市 已經 率先 在 亞股 進行 反應 了 所以 今天 台北 股市 肯定 整體 的 拉 抬 力道 不會 想像中 來 的 這麼 劇烈 那 昨天 值得 觀察 的 一 隻 股票 是 花旗 其實 花旗 近期 股價 也 表現 的 不是 特別 好 他 不 像 台灣 的 金融股 台灣 金融股 大概 在 3 月份 4 月份 那個 時候 還有 一波 非常 明顯 的 拉 抬 這個 花旗 從 去年 6 月份 開始 就 走入 一個 比較 明顯 的 弱勢 整理 格局 不斷 的 在 所有 中長 期均線 底下 做 徘徊 但 花旗 昨天 大漲 了 7.4% 美股 說 在 51 塊 這是 什麼 原因 呢 因為 昨天 巴菲特 旗下 的 撲克夏公 佈 了 最新 13F 的 持倉 報告 我們 看到 巴菲特 是 全力 的 做 多 花旗 反而 出清富 國銀行 而 蘋果 仍然 是 目前 頭號 的 重倉 股 我們 先 看 一下 波克夏 目前 主要 持股 的 變化 最 多 的 佔 投資 比例 最大 仍然 是 蘋果 大概 佔 了 有 42.7% 所以 蘋果 應該 是 救 了 巴菲特 在 過去 幾年 能夠 追回 標普白 指數 的 一個 重要 的 成分 鼓勵 銀 行者 美國 銀行 他 這次 市場 沒有 大幅度 的 變動 美國 運通 第一季 也 沒 有 買 買 最 多 的 是 什麼 我們 看到 在 第一季 他 買 最 多 是 雪 佛龍 啊 啊 這個 磁場量 增長 了 三倍 啊 那 你 包括 可口 可樂 卡夫 亨是 慕迪 啊 啊 這個 美國合眾 銀行 啊 都 沒 有 大幅度 的 一個 買入 啊 那 另外 一個 買入 就是 我們 今天 跟 各位 提到 的 動詩 暴雪 啊 買 了 有 三倍 多 啊 所以 我們 看到 一個 有趣 的 變化 就是 說 大家 都 以 為 啊 這個 第一季 啊 巴菲特 接 很 兇 啊 後 來 發現 他 只是 挑幾只 他 以前 沒 碰過 的 能源 股 或者 一些 遊戲 概念股 來 開始 接倉 而 已然 後 也 買 了 一些 花旗 那其實 整體 的 持 倉量 佔 他 總資產 部位 的 影響 沒 這麼 大 所以 巴菲特 還沒有 大幅度 抄底 原本 因 爲 我們 看 現金 持有 部位 他 有 下調 但 他 抄底 的 部位 都 不是 既有 的 部位 也 就是 說 他 認 爲 到 目前 爲 止 他 那些 持有 最多 的 股票 什麼 可口 可樂 這個 美國 運通 到 目前 爲 止 好像 也 沒 有 來 到 一個 相對 便宜 的 水位 讓 他 可以 做 大幅度 的 一個 部件 這個 就 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 了 好 那 我們 把 時間 拉 回到 台北 股市 來 跟 各位 做 一些 探討 這個 台股 昨天 算大漲 了 不過 成交量 很少 昨天 成交量 只有 2067 億然 後 中場 上 漲 15 點說 在 1605 居然 漲回 160 了 不可 思議 但 投信 昨天 也 終止 了 023 買 開始 轉為 賣 超外 資賣 很少 外資 只 賣 了 8.5 億投信 賣 了 3.4 億自營 商則 是 買 超 了 14.2 億看 起來 是 要 做 隔日 沖 搞不好 今天 就給 他 平掉 了 我們 看 一下 拳王 台積 電台 積電上 漲 2% 最終 是 收 在 530 塊 其實 整個 他 的 走勢 跟 大盤 幾乎 一模 一樣 啦 市值 回到 13.74 兆元 那 因為 前方 套牢 量 太 多 了 就 跟 我們 昨天 所 提到 的 了 一 整年 都 是 套牢 量 所以 就 連等幅 的 築底 過程 他 都 要 打個 接近 快 一年 才 有 機會 上工 所以 其實 對 於 台北 股市 以及 美國 股市 目前 還是 抱持 著 反彈 的 角度 即可 這 以前 我們 跟 投資 朋友 分享 過你 到底 現在 反彈 尤其 沒有 股市 彈幅 比較 明顯 尤其 在 科技股 方面 到底 是 這個 時候 加碼 還是 反彈 的 時候 如果 你 是 周期 投資者 就是 左側 交易者 現在 是 右側 你 是 右側 那 你 要 追什麼 對 不 對 右側 就 不用 追 了 嘛 就 對 左側 交易者 來講 你現 在 是 右側 在 反彈 你 不 可能 追嘛 那 如果 你 是 右側 交易者 你 是 動能 投資者 那 目前 他 也 沒 有 回到 任何 實質 明顯 買盤 的 支撐 所以 右側 交易者 你 也 不 該 買 那 你 說 那 到底 誰 在 買? 這就 講到 股票 市場 有趣 的 地方 了 股票 市場 通常 散戶 在 資金建倉 的 步調 不管 他 是 左側 還是 右側 通常 都 有 自我 的 一套 邏輯 尤其 在 右側 交易者 當中 他 肯定 不是 第一 個 買 的 所以 第一个 买 的 永远都是 国际 的 主力 国际 的 这些 大 资金 机构 操作者 那 这些 人 把 整个 形态 这个 浮 出来 了 做 出来 之后 再 吸引 散户 来 进行 购买 然后 到时候 就 会 发现 好像 技术 现行 也 没 那么 准好 那 假 突破 再 跌破 对 不 对 這 以前 我常 跟 那個 貓大 大家 應該 知道 以前 PTT 很 有名 的 財經版 版主 麥克風 以前 跟 他 聊天 他 就 跟 我 講過 他 操作 的 一個 概念 他 說 紀憲 以下 不 做 多 我 說 紀憲 以下 不 做 多 那 時候 很 調皮 我 就 問他 那 如果 學 那個方 唐鏡 的 我 又 上去 啦 我 又 下 來 啦 我 又 上去 啦 我 又 下 來 啦 就是 我 又 站 回際線 我 又 跌破 際線 我 又 站 回際線 我 又 跌破 際線 那 你 說 我 該 怎麼 做 呢 比如 說 我們 剛才 所 提到 的 這個 台積電 就 這樣 你 看 是不是 過去 一年 站 回際線 跌 回際線 站 回際線 跌 回際線 那 你 不是 每天 都 在 浪費 手續費 嗎 他 說 沒錯 所以 其實 暫回 跌破 季線 不 做 多 他 是 一個 大 趨勢 的 確定 股市 最難 做 是 盤 整齊 就是 因為 他 很 難 找出 一個 明顯 的 趨勢 所以 最好 的 投資 方式 反而 是 在 盤 整齊 的 時候 多 做 一些 觀望 的 態勢 不要 急著 去 追 股票 等到 趨勢 成立 再 去 追 這個 是 麥克風 他 當時 跟 我 講說 做動能 投資當 中 的 很 幾個 重要 的 要點 反彈 不 代表 什麼 事情 那 他 是 以 季線 作為 生命 線 主要 的 判斷 依據 我 覺得 蠻 有趣 的 啦 雖然 我們 的 投資 策略 不太一樣 但是 我覺 得 也 值得 大家 來 多 做 一些 借鏡 和 觀察好 那 我們 看 一下 4 月份 的 交易 戶數現 在 出來 了 證交所 最新 所公 佈 的 4 月份 的 定期 定額 交易 戶數 正在 大幅度 激增 的 很 有趣 第一名 居然 是 和 固金有 7.84% 那 你 反倒 台積電 的 交易 戶數 在 4 月份 是 有 稍微 減少 噢 兆 豐金 也 稍微 減少 了 就 代表 著 股票 的 下跌 其實 大多 數散戶 是 有 明顯 退 卻 的 跡象 在 玉山 金 也 有 成長 第一 金 小幅 成長 你 像 中華電 中信 金 你 像是 富邦金 都 有 明顯 的 下滑 那富邦 金 更 不用 講了 富邦金 這個 跟 當時 的 鼓勵 的 配發 政策 稍微 訊息 被 傳出 的 時候 就 有 受到 影響 因為 富邦 金配 的 很少 沒有 想像中 來 的 這麼 多 因為 21 年 他 賺 的 很多 所以 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 就是 說 即使 我們 看到 純股 主 照理 來講 定期 定額 交易 戶數 是 在 股票 下跌 的 時候 照理 來 講應 該 要 加大 他 的 買入 力道 但是 市場 上 其實 往往 跟 我們 理論 當中 所 想像 的 並不太 一樣 反而 我們 看到 4 月份 股票 下跌 的 時候 臺 北 股市 的 定期 定額 散戶 春古族還 似乎 有 一點 退 卻 的 跡象 在 所以 有 時候 用 局外人 的 角度 來 看待 這個 市場 上 的 散戶 就 發現 蠻 有趣 的 是 吧 好 那 我們 看 一下 監控業者 監控 其實 在 第一季 的 獲利有 受到 非常 明顯 的 衝擊 這 一次 15 家金 控業者 在 第一季 的 海外 投資 基本上 虧損 了 248 億 那現 在 不會 反映 在 財報 上 因為 有 很多 的 資產 的 減損 他 還沒有 任列 損失 他 必須 等到 年底 的 時候 因為 我們 現在 每 一個 季度 看到 的 那個 EPS 看到 的 獲利 這些 都 是 損益表 但 我們 都 很 清楚 這個 壽險業 旗下 有 大量 的 資產 他 是 等到 年底 的 時候 因為現 在 還沒有 跟 IPO17 接軌 所以 都 是 年底 的 時候 才 會 有 在 資產負 債表 的 認列 上 的 損失 所以 其實 我們 現在 看 金融股 的 財報 的 時候 會 稍微 有點 不太準 因為 他 有 可能 沒有 把 他 的 資產 做 停損 那 你 就 看不到 他 的 獲利 的 損失 啊 那 你 就要 等到 年底 的 時候 才 看 得到 啊 所以 反而 大家 啊 要 稍微 對 於 金融股 的 話 稍微 有點 這個 謹慎 的 態度 我們 當然 在 過去 一段 時間 金融股 水漲 船 高 的 時候 我 就 停止 了 做 任何 對 於 金融股 買進 的 建議 原因 很 簡單 啊 這個 買 金融股 誰 會 買 漲 嗎 啊 所以 一定 是 等待 基期 大幅度 下滑 的 時候 我 那 基期 下滑 到 見 底 的 那一刻 大家 看 我們 是不是 看久 了 都 很 清楚 股市 見底 的 那一刻 就是 壞 消息 正式 公 佈 出來 的 那一刻 股價漲 到 頂 的 那一刻 通常 是 好消息 正式 公 佈 的 那一刻 所以 以前 跟 各位 分享 航空 股什麼 時候 見 高 如果 假設 大盤 行情 不變 的 話 通常 就是 確定 解封 的 時候 這個 很多 股票 都 可以 這樣 來 做 觀察 但 值得 關注 的 是 我們 看到 花旗 昨天 針對 放 貸股 以及 租賃 股是 持續 的 看 多 我們 看到 花旗 近期 持續 的 調高 包括 中信 金 玉山 金中租 KY 和 上海 商營 的 買 進 的 目標 價中租 KY 是 標準 的 租賃 股 那 其實 我們 也 很 清楚 因為現 在 有 大量 的 商品 物價 都 在 上 漲 像 最近 最近 這個 汽車 我 忘記 是 哪 一款 了 Toyota 不是 有 賣 30 台新 的 電動休 旅車 嗎 你 這對 於 注定 股 就 有 非常 大 的 一個 拉 抬 作用 畢竟 物價 上 漲 那麼 他 可以 放貸 的 金額 就 變多 嗎 所以 我們 看到 基本上 花旗 調高 金融股 目標價 的 大部分 都 是 放 貸股 那 你 反倒 是 壽險 股 的 富邦 金國泰金 那 證券股 的 元 大金然 後 他 就 沒 有 保持 比較 中立 的 角色 那 之前 漲幅 比 較 拉比 較 大 的 兆 豐金 那現 在 他 也 是 採取 中立 的 一個 態度 其實 各位 可以 了解 到 很多 投資 朋友 會問 我 說 隨著 目前 金融股 基期 的 下 調哇 有 看到 好多 類似 金融股 的 殖 利率 正在 大幅度 的 上升 比如 說現 在 哇殖 利率 非常 亮麗 的 大部分 都 是 證券類 股 比如 說康 和 證宏遠證 群益 證統 一證 哇 現今 股利 殖 利率 都 在 10% 以上 而且 股價淨值 比 都 在 1 以下 哇 這種 股票 可不可以 搶進 啊 我 反倒 不 這麼 認為 你 看 一下 群益證 和 同益證 這個 跌幅 過去 一個 月 都 跌 了 一成 二一成 三 那殖 利率 不往 上 跑 才 怪 那 尤其 證券業者 他 之所以 第一 股利 配發 比 較 多 第二 殖 利率 比較 高 首先 是 因為 去年 成交量 真的 很大 所以 他 賺 到 了 真的 很多 的 手續費 那 第二 點因 為 今年 大家 都 知道 成交量 變小 所以 大家 都 在 瘋狂 的 出脫 證券股 所以 證券股 的 股價 就 被 壓 的 很 低 但是 去年 賺 很多 嘛 所以 有 時候 我們 看殖 利率 也 不能 10% 標準 的 判斷 基期 的 高低 原因 是 因為殖 利率 他 畢 竟是 去年 賺 的 錢 對 吧 他 去年 賺 的 錢 那 今年 大家 已經 不 看好 的 股價 變低 那殖 利率 當然會 高 嘛 那 明年 配 的 少 那殖 利率 就 變高 了 對 吧 好 所以 有 時候 我 覺得 有趣 的 一點 明年 配 的 少資 歷率 又 變低 了 所以 我覺 得 有趣 的 一點 是 我們 還是 要針 對 一些 比較 穩健 的 金 控股 和 銀行 股來 做 一個 中長 期 的 規劃 你 反倒 是 這種 獲利波動 比 較 大 的 股票 也 就要 稍微 小心 一點 了 好 我們 看 一下 台北 股市 的 表現 還沒 開盤 是不是 現在 台子 期小漲 10 點我們 跟 投資 朋友 做個 互動 這個 MichaelWang 說浩哥 很早 之前 有 跟 各位 注意 這個 金融 包括 對岸 的 曝險 當時 有 做 適度 的 調節 雖然 有點 早 但是 還是 很感 謝浩哥 不會 不會 其實 金融股 還是 要 看 你 到底 是 做 純 股主 還是 做 短期 的 價差 我 反倒 對 於 金融股 的 價差 不是 抱持 著特別 特別 多 的 樂觀 情緒 原因 是 因為 金融股 他 的 波動度 Beta 值 畢竟 相 對 於 大盤 或者 相對 於 電子 股 還是 來 的 小 的 很多 所以 我們 頂 多 就是 在 整個 週期 循環 的 投資 當中 挑選 金融股 機器 比 較 低 的 時候 多 買 一點 而已 這個 就是 我們 大概 的 一個 想像 最好 買 的 時候 是 什麼 時候 就是 利空 不斷 的 時候 因為 利空 不斷 才 容易 見底 利空 不出 來 持續 破底 那 就 代表 著 還有 的 跌 因為 你 看不到 那個 正式 的 訊息 為何 所以 其實 我們 對 於 金融股 到 目前 為止 還是給 各位 比較 保守 的 建議 是 因為 那個 最大 條的 新聞 還沒出 來 最大 條的 新聞 是 什麼 官 朋友 你 要 知道 我 目前 雖然 我們 在 第一季 看到 好像 海外 的 獲利 金融股 尤其 是 金 控股 受險業者 受到 了 明顯 的 衝擊 你 那個 保單 暫時 不利 好 吧 因為 保單 其實 在 那個 金 控股 的 收入 沒有 來 的 這麼 大 但是 我們 要 跟 各位 關注 的 就是 在 1234 月份 的 獲利 你 都 還沒有 看到 明顯 的 EPS 大幅 下滑 的 現象 這說 明什麼 這說明 很多 受刑 業者 還沒有 認獵 損失 還沒有 認賠 出清 所以 這 很 有趣 那還 沒有 認賠 那 就 代表 著 利空 還沒有 完全 的 出鏡 所以 值得 大家 來 多 做 一些 關注 啦 那 至於 整個 台北 股市 中長 期 的 週期 水位 能 不能 符合 進倉 的 標準 我們 會 在 我們 的 會員 資產部會 當中 持續 跟 各位 做 一些 關注 到 時候 也 會針 對 金融股 未來 的 行情 來給 各位 做 一些 規劃 好 我們 看到 台北 股市 上漲 158 點收 在 1620 點 今天 成交量 能 第一 盤 這樣 報出 來 還是 不大可能 還是 20 初一 而已 所以 現在 整個 台北 股市 過去 兩天 有 一點量 縮 的 情形 比較 明顯 一點 然後美國 股市 也 是 量 縮 反彈 這個 感覺 就是 越來 越 奇妙 了 是 吧 感覺 越來 越 奇妙 了 但是 值得 做 一些 觀察 的 是 台北 股市 的 恐慌 力道 肯定 不如 美國 股市 所以 到底 是 未來 具有 一個 補跌 效果 還是 強者 很 強到 時候 我們 再 來 跟 各位 做些 關注 感謝 各位 今天 的 參 與 我們 就 明天 早上 8 點半 早晨 財經速 解讀 再 相見 記得 訂閱 我們 頻道 按 讚 加 分享 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快 加 分享 祝 各位 投資 朋友 看盤 順利 操盤 愉快