【早晨財經速解讀】費半大漲5%假反彈or真回升?美機票大漲18%創新高 英國將邁入衰退 中信金 合庫金 富邦金本週法說 金融股賣壓能舒緩? 2022/5/16(一)

嗯 嗯 投資 朋友 歡迎 收 聽 早晨 財經速解 讀現 在 是 台北 時間 20 年 5 月 16 號禮 拜 一 早上 8 點 30 分 大家 早安 我 是 劉靜豪 每天 早上 開盤 前 半小時 我們 在 這邊 陪伴 著 各位 一起 解讀 國際 財經 新聞 時事 變化 好 我們 看到 美國 股市 雖然 在 禮拜 五 整體 攤幅 算是 蠻亮麗 的 但是 禮拜 五所 進行 5 月份 消費者 信心 指數 的 公告 我們 看到 仍然 在 持續 破低 當中 幾乎 是 10 年 來 的 新低 我們 以前 跟 投資 朋友 分享 過 就是 說 通膨數 據 他 沒 辦法 單一 的 分辨 目前 市場 上 消費 情緒 的 好 壞 因為 通膨高 很 有 可能 是 因為 原 物料 所 引起 或者 供應 鏈 所 引起 導致 通膨的 數據 看 起來 比較 高然 後 我們 就 會誤 以 為現 在 消費 的 情緒 不錯 真正 要 看 市場 上 即使 通膨高 市場 的 消費 的 信心 和 消費 的 情緒 從 密歇根 大學 的 消費者 信心 指數 來 做 觀察 最為 恰當 我們 看到 這 一次 是 報 在 59.1 那麼 前值 是 65.2 所以 市場 本來 的 預期 有 64 現在 是 持續 的 下探 也 就是 說現 在 整個 市場 上 消費 的 情緒 幾乎 跟 201 年 歐債 危機 差不多 所以 即使 美國 股市 在 周五 做 了 比 較 明顯 的 反彈 效應 但是 市場 上 大多 還是 以空單 回補 所 造成 的 股市 回漲 作為 主要 的 判斷 依據 畢竟 如果 是 從 實質 的 情緒 面來 看 的 話 散戶 仍然 十分 的 恐慌 我們 從 4 月份 的 CPI 上禮 拜 有 跟 各位 追 蹤 到 主要 是 由 服務部門 的 通膨所 帶動 其實 在 服務部門 當中 有 一個 因子 特別 值得 大家 來 多 做 一些 留意 就是 我們 看到 先看 紅色區 塊 好 了 我們 看到 4 月份 其實 能源 價格 對 於 通 膨 的 拉 抬 是 很 有限 的 而且 大部分 都 在 衰退 因為 在 3 月份 無二衝突 拉高 了 整體 能源 價格 之 後 4 月份 都 在 回跌 好 所以 能源 價格 對 於 4 月份 的 通 膨 就是 沒有 太大 的 一個 拉 抬 的 一個 作用 但是 我們 看到 最 底下 這 一列 機票 價格 我們 看到 4 月份 的 機票 價格 已 經相 對 於 3 月份 上漲 了 18.6% 這個 是 美國 歷史 上 有史 以來 最大 的 機票 單月 月 環比 的 漲幅 力度 來 的 最大 的 我們 看到 航空 票價 指數 如果 是 從 今年 以來 做 回測 的 話 已 經上 漲 了 3% 所以 服務部門 其實 目前 造成 CPI 的 拉 抬 沒 那麼 好 下降 的 原因 就 在 於 就算 就算 能源 價格 稍微 有所 走跌 你 覺得 航空 的 機票 他 會 跟 著往 下跌 嗎? 這個 就 很 難 說 了 所以 我們 看到 即使 世大 指數 在 禮拜 五 全面 的 走高 但是 現在 市場 上 整體 的 情緒 氛圍 還是 比較 悲觀 來 看待 我們 看 一下 到底 現在 市場 最為 最為 擔心 的 是 什麼? 是 通膨依舊 持續 嗎? 並 不是 是 聯準 會 的 緊縮 政策 嗎? 也 不 完全 是 真正 市場 恐慌 的 是 聯準 會 的 緊縮 政策 導致 美國 提早 進入 經濟 衰退 我們 來 看 幾項 有趣 的 數據 這張 主表 是 德意志 銀行針 對 Google 目前 在 搜尋 引擎 當中 搜尋 recession 也 就是 經濟 衰退 在 美國 的 比例 我們 看到 現在 來 看 是 僅次 於 208 年 和 20 年 所以 各位 可以 理解 到現 在 美國 股市 的 散戶 都 在 想 什麼 他們 都 認為 在 未來 幾個 月度 就 會產生 經濟 衰退 所以 我們 看到 在 搜尋量 上 也 大幅度 的 擴增 如果 我們 是 從 實體 的 經理 人 和 專業 投資者 來 做 觀察 這張 圖表是 彭博 最新 的 經濟 學家 的 月度 調查 他 主要 針對 的 就是 這些 各大 投行 當中 的 總體 經濟 顧問 預估 未來 12 個 月 進入 經濟 衰退 的 可能性 其實並 沒有 我們 想像中 來 的 這麼 高現 在 大部分 的 經濟 學家 認為 未來 一年 發生 經濟 衰退 的 可能性 大概 是 三成 這個 當然 也 是 20 年 以來 的 最高 水平 不過 這個 數字 還是 比 4 月份 的 27.5% 還要 來 的 高 也 就是 說 的 確整 個 市場 的 走向 是 越來 越 相信 經濟 衰退 越有 可能 發生 但是 散戶 目前 相信 的 程度 遠比 經濟 學家 還要 來 的 高 好 那 為 什麼 市場 開始 突然 擔憂起 經濟 衰退 的 問題 因為 聯準 會 今年 的 縮表 以及 今年 的 升息 力度 早 在 今年 3 月份 通 膨大 力 升高 的 時候 大家 心裡 應該 就 有 預期 聯準 會 今年 肯定 是 加足 馬 力來 進行 資金 的 收縮 為 什麼 市場 突然 會 擔心 聯準 會 這次 無法 軟著陸 這是 無法 避免 經濟 進入 經濟 衰退 呢 一個 最 直觀 的 原因 並 不是 來 自 於 聯準 會 的 談話 因為 聯準 會 的 談話 有 時候 會 吹 暖 風有 時候 會 吹 冷風 通常 是 會議 當天 吹 暖 風會議 完 之 後 每隔 一段 時間 就 吹個 冷風 讓 大家 精神 抖擻 一下 或者 讓 大家 稍微 恐慌 一下 真正 使得 市場 上 認為 美國 在 經濟 衰退 的 機率 大幅 增高 的 原因 是 因為 英國 進入 了 服務業 部門 的 經濟 衰退 了 怎麼 說 呢 我們 以前 跟 投資 朋友 分享 過這個 英國 在 過去 一段 時間 由 於 在 5 月份 他 有 地方 的 重要 選舉 那現 在 當然 是 保守 黨 慘敗 了 所以 當時 他 在 5 月份 之前 在 所有 的 發達國家 市場 當中 他 的 緊縮 力度 升息 力道 是 來 的 最 為 猛烈 的 英國 在 5 月份 以前 曾經 歷過 4 次 的 升息 最 主要 的 目的 就是 他 要 快速 的 打 壓通 膨 也 讓 保守 黨能夠 在 5 月份 的 地方 選舉 能夠 存活 下來 或者 至少 不要 失掉 太多 的 席次 現在 看 起來 整個 政策 上 緊縮 的 力道 還 是不是 特別 的 大好 那現 在 選舉 結束 啦 包收 檔 也 大敗 啦 但 問題 來 了 當時 的 緊縮 速度 太快 了 我們 看到 這張 圖表是 英國家 統計局 最新 的 數據 我們 看到 英國 經濟 在 三月份 收縮 了 0.1% 這導致 了 在 第一季度 的 增長僅 只有 0.8% 遠低 於 預期 所以 市場 相信 我們 看到 藍色區 塊 也 就是 英國 的 服務部門 目前 來 看 已經 正式 進入 了 經濟 衰退 那麼 按照 這個 下降 趨勢 未來 幾個 季度 陷入 經濟 衰退 的 可能性 就 非常 高 了 我們 看到 在 英國 3 月份 汽車 的 銷量 光是 一個 月 就 大跌 了 15 .% 那為 什麼 會 暴跌 15 .% 呢 主要 原因 就是 第一通 膨還 在 增加 而國家 為 了 要 抑制 通 膨 大幅度 的 升息 導致 整個 商業 體系 開始 高 幅度 的 緊縮 而 這個 緊縮 的 幅度 甚至 大 於 通 膨 力度 高升 對 於 經濟 所 形成 的 傷害 所以 我們 看到 英國 在 過去 一段 時間 通膨率 度 也 是 直線 上升 但是 其實 每 一次 的 上升 水平 相對 於 有 一些 很明顯 受到 原 物料 進口 或者 輸入 性通 膨 的 國家 還要 來 得 緩 的 原因 來 自 於 英國 央行 在 過去 一段 時間 是 加足 了馬力 進行 升息 但是 現在 仍然 無法 改變 第一 英鎊 貶值 的 趨向 第二 因為 經濟 衰退 而導致 英國 資產持續 被 拋售 的 現象 正 由 於 我們 看到 了 英國 所 面臨 的 情況 市場 就 會 把 英國現 在 即 將處 於 經濟 衰退 的 邊緣 把 它 套用 在 美國聯 準會 身上 這個 就是 我們 現在 所 看到 的 一個 變化 好 了 那 聯準 會 當然 就是 按著 他 的 對 於 經濟 數據 的 樂觀 進行 相關 緊縮 政策 的 資金 的 收縮 我們 看到 美元 指數 在 周線 上 算是 連 6 紅不過 我們 從 尾盤 來 看 抱 在 104 塊 算是 有 一點 見 頂 做 徘徊 的 跡象 不過 因為現 在 美元 指數 仍然 是 月 線級 別 的 上升 水平 所以 這一波 到底 要 走 深 多久? 你 連回測 都 沒 有 回測 對 不 對 他 根本 就 沒 有 往 下回 測這個 他 的 不管 是 月 線 還是 季線 哦 所以 整個 上升 水平 呢 那 很 難 預估 美元 本波 的 牛市 循環 到底 到 什麼 時候 會 終結 哦 其實 美元 什麼 時候 終結 哦 就 取決 於 第一 聯準 會 緊縮 政策 的 步調 第二 取決 於 其他 國家 貨幣 緊縮 的 步調 啊 因為 匯率 哦 我們 常講 說 利率 是 協力車 就 年 總會 要 升 那 有些 新興 市場 害怕 自己 國 家暴 貶 它 升 的 比 你 更 快 所以 利率 大家 是 這個 一起 走 的 好 但 匯率 不 一樣 匯率 只要 你 升息 的 速度 比 我 更 快 那麼 你 國家 的 貨幣 的 升值 力度 就會 展現 那 我們 國家 基本上 貨幣 等同 於 貶值 所以 美元 指數 目前 整個 上升 水平 仍然 在 情緒 中 至少 從 技術層 面來 看持續 的 發酵 當中 而 美元 指數 的 走升 我們 也 看到 對 於 黃 金來 看 那 就是 一個 非常 明顯 的 受 壓力 到 了 我們 看到 黃 金其實 在 今年 三月份 的 時候 當時 因為 受到 避險 情緒 買盤 的 推升 當時 一度 從 170 塊 升到 20 塊 以上 不過 我們 看到 從 三月 中旬 整個 巫二戰事 稍微 有 一點 僵持 之後黃 金價格 就 在 高速 的 回跌 那 加上 從 三月 中旬 以後整 個 烏 鱷 戰士 對 於 市場 上 的 熱度 就 已經 消失 了 大家 都 在 關注 聯準 會 的 資金 收縮 的 力度 所以 我們 看到 黃 金現 在 在 上周 幾乎 是 迎來 1 個 月 以來 最大 的 單周 跌幅 目前 即 將要 挑戰 180 塊 的 關卡 了 那 我們 也 很 清楚 目前 黃 金 也 是 跌破 了 所有 均線 那 這次 到底 是 一個 假 突破 還是 有 可能 反彈 呢 值得 大家 來 多 做些 注意 其實 我們 看到 本輪 黃 金價格 應該 算是 貴金屬 當中 最 不 抗通 膨 的 那 很 有 可能 是 過去 一段 時間 黃 金 除了 抗通 膨 跟 美元 指數 有 一個 比較 明顯 的 這種 負相 關性 之外 另外 一個 是 黃 金 也 是 很 重要 的 這種 避險 或者 說 投機性 買盤 資金 替代性 的 一個 資產 但是 由 於 過去 一段 時間 比特 幣的 推出 所以 他 其實 稀釋 了 不少 黃 金 本身 的 漲幅 那 我們 看到 了 在 過去 一段 時間 尤其 是 4 月份 這個 貴金屬 價格 在 4 月 中旬 之後都 在 回跌 不管 是 金價 還是 銀價 但是 高盛 在 本 週末 是 持續 的 推出 報告 我 說 大宗 資產 的 投機性 買盤 肯定 還沒有 結束 這個 高盛 的 看法 是 這樣 的 就是 說 你 不要 認為 是 美元 走 深導致 了 大宗 資產 畢竟 下跌 而是 大宗 資產 的 上揚 必定 導致 美元 必須 走 深 他 說 邏輯 必須 反過 來 看 就 美元 走深 的 原因 是 因為 聯準 會 要 緊縮 而 聯準 會 要 緊縮 的 原因 是 因為 通 膨 正在 發酵 而通 膨 正在 發酵 的 原因 是 原 物料 價格 正在 持續 的 上 漲 所以 因為 大宗 資產上 漲 了 所以 你 才 會 看到 美元 指數 的 走 深 但是 你 不要 把 美元 指數 的 走 深解 釋成 這個 大宗 資產 的 走跌 至少 從 中長 期來 看 不 應該 這麼 看 短期 可能 有點 解釋 力度 好 那 高盛 之所以 認為現 在 大宗 資產 的 回跌 就是 各位 上車 的 時候 原因 來 自 於 我們 看到 其實 目前 全球 在 20 年 的 供 應鏈 問題 仍然 無法 持續 的 解決 那麼 你 說 農產品 漲 一下 很 容易 這種 投機性 的 買 盤 就 移 回到 貴金屬 移 回到 能源 價格 我們 一禮 拜 五 全球 最 重量 級 的 新聞 就是 小麥 的 問題 我們 看到 在 5 月 13 號 印度 的 外貿 總局 向 全球 發 佈 通知 以糧食 價格 上 漲 和 糧食 安全 受到 威脅 為 由 宣 佈 從 即刻起 宣布 禁止 所有 印度 的 小麥 出口 那 我們 也 看到 小麥 價格 在 3 月份 的 時候 當時 由 於 烏 鱷 衝突 走 了 一個 非常 亮麗 的 幾乎 90 度角 的 上揚 模式 但是 3 月 中旬 之 後 也 是 烏 鱷 戰事 的 僵局 就 開始 開始 回測 到 月 線 到 季線 左右 現在 來 看看 起來 季線 給予 非常 好 的 支撐 而 短期 由 於 受到 印度 的 消息 又 開始 有 明顯 的 上揚 趨勢 那 我們 以前 跟 投資 朋友 分享 過其實 全球 基本上 如果 以小麥 出口 最為 明顯 的 第一 個 就是 歐盟 第二 個 就是 中國 第三 就是 印度 了 其實 印度 如果 是 以 出口量 來 看 的 話 單純 我們 這邊講 的 是 產量 不好意思 是 產量 但是 如果 以 出口量 來 做 觀察 的 話 印度 其實 沒有 想像中 還要 來 的 多 但是 現在 全球 糧食 價格 都 是 非常 緊張 的 一個 情況 底下 很 有 可能 會 造成 糧食 價格 所 形成 的 哄抬 效果 而 對 於 價格 上 情緒 上會 有 更 明顯 的 推升 那麼 現在 各國 政府 因為 陸續 在 今年 都 會 有 你 像 最近 菲律賓 也 剛選舉 完然 後 今年 比較 早 一些 時間 是 韓國然後法國 英國 的 地方 選舉 然後到 年末 這個 美國 的 中期 選舉 也 即 將要 發酵 所以 小麥 價格 的 上 漲 基本上 在 過去 4 月份 的 時候 曾經 把 印度 的 通 膨 力度 升到 7 .% 所以 目前 印度 所面 臨 的 情況 也 非常 危急 所以 你 可以 理解 他 所 做 的 行為 是 控制 通 膨 但是 他 為 了 控制 內部 的 通膨對 於 全球 來 看 就是 提升 海外 發達國家 市場 的 通 膨 所以 在 這種 情況 底下 就 值得 大家 多 做 一些 留意 和 觀察 了 那 高盛 的 看法 很 簡單 他 說 今年 你 不會 缺乏 這些 消息 的 每個 月 都 會 有 這種 對 於 大宗 資產 有利 多 的 訊息 所以 趨勢 已經 很 明朗 了 這個 是 高盛 對 於 大宗 資產價格 的 一個 想法 好 自 從 上禮 拜拜 登 宣布 很 有 可能 會 完全 的 取消 2018 年 美中 貿易戰 所 課取 的 關稅 以此 來 抑制 通 膨 之外 昨天 拜登 又 在 社交 媒體 推特上 發表 對 於 富人 課稅 的 想法 這 一次 美國 總統 拜登 是 認為 對 於 富裕 公司 進行 徵稅 可以 降低 通貨膨脹 所以 我們 看到 拜登 在 推特 上面 還特別 留言 我們 應該 要針 對 最 有 錢 的 公司 來 課取 稅務來 降低 通 膨 這個 是 拜登 最新 所 提出 的 談話 也 有 可能 是 在 測試 民意 不過 我們 看到 昨天 貝佐斯 直接 回應 拜登 所講 的 話 貝佐斯 認為 你 要 讓 我 降低 要 我 多繳 一點稅 這件 事情 可以 商量 但是 你 要 降低 通膨跟 你 要 課稅 這兩件 事情 根本 就 沒 有 太大 的 相關 所以 我們 看到 近期 隨著 選舉 時間 越來 越近 拜登 到 目前 為止 大多 數都 是 釋放 比較 那種 比如 說要 調查 食品 業者 比如 說要 進行 美中 貿易戰 的 關稅 的 下調 大部分 都 還是 口頭 上 說 到 目前 為止 一條 確切 的 法案 都 還沒有 通過 所以 我們 還是 很 值得 觀察 就是 說 今年 1 月份 中期 選舉 按照 過往 歷史 的 推論 中期 選舉當 年度 第二季 第三季 股市 賣壓 很重 但 第四季 通常 會 隨著 執政當局 非常 明顯 利多 性 的 政策 對 於 股市 有 明顯 的 拉 抬 作用 所以 值得 大家 來 多 做 一些 觀察 和 留意 了 我們 先 看 一下 美國 股市 市大 指數 在 周五 的 反彈 是不是 死貓 跳 其實 很 難 說 因為 他 只是 在 禮拜 四 的 時候 打 一個 底部 禮拜 五 適度 的 做 一些 反彈 但是 如果 從 前波 低點 來 做 觀察 的 話 整個 下降 的 趨勢 仍然 在 形成 我們 都 很 清楚 嗎 這空頭 趨勢 他 不是 看錢 低然 後 他 看 錢 高 你 只要 不破 錢 高 他 就是 一直 是 多 這個 空頭 趨勢 那 我們 看到 錢高 其實 上方 侷 限離現 在 的 價位 還是 蠻 遠 的 我們 看到 道瓊供 應 指數 上 漲 466.147% 收在 32196 點標 普白 指數 上 漲 93.2% 收在 4023 點納 指大漲 43.82% 收在 1805 點那費 半 在 禮拜 五是 談夫 最為 猛烈 的 不過 我們 看 起來 整個 趨勢 仍然 在 空頭 趨勢 仍然 持續 形成 費半是 本輪 跌幅 最重 的 現 在 從 當時 的 跌幅 30% 現在 稍微 有 回到 30% 以內 的 大漲 143.506% 輸在 2970 點好 那 我們 看到 台積電 ADR 在 禮拜 五 是 上 漲 了 3.7% 聯電 ADR 是 大漲 了 5.1% 所以 今天 台北 股市 待會 開盤 肯定 會 有 一些 系統 單 的 回補 力道 但是 你 看台 幣有 搞不好 本周 就別 扁 扁 破 30 了 對 不 對 很 有 可能 本周 就 扁 破 30 了 因為現 在 貶值 速度 美元 是 在 月 線級 別 的 上升 水平 這個 台幣 也 是 在 月 線級 別 的 下跌 水平 對 吧 好 了 那 本周 我們 會後續 來 跟 各位 做 一些 關注 的 本周 每個 禮拜 一 都 是 新聞量 最 多 的 了 所以 我們 都 是 稍微 跟 各位 提點 一下 本 周末 所 發生 的 事情 然後在 2345 持續 來 跟 各位 各位 做 一些 追 蹤 好 那 因 為 財 報 已 經 公 佈 的 差不多 了 好 那 我們 現在 更 為 關注 的 是 最 尾端 這批 財報 包括 沃爾瑪加 德堡 勞市 目標 百貨美國 的 這些 百貨 零售 相關類 股將 在 本 週二 左右 就會公 佈 相關 的 財報 好 那 如果 真的 如市場 預估 的 服務業 也 全面 衰退 的 話 那 的 確經濟 尤其 是 消費動 能 的 隱憂 稍微 是 明顯 增多 了 一點 那 包括 在 禮拜 三 網路 設備 大廠 思科 也 會公 佈 美股 盤後在 美股 盤後之後公 佈 相關 的 財報現 在 市場 預期 你 包括 硬 財和剛 才 我們 提到 的 四顆 應該 都 會 不 錯本 週會 受到 比較 衝擊 的 應該 是 中 概股 因為 中 概股 大部分 的 科技 類型 股 也 會 在 本 週公 佈 財報 像是 騰訊 未來 汽車 百度 愛奇 藝京東 還有 小米 那 我們 就 觀察 一下 到 時候 整體 中 概股 回港 交屬 掛牌 的 心情 為何 了 那 另外 一個 是 聯準 會 主席 包 了 會 在 禮拜 三 的 時候 因為 他 要 出席 參議院 的 任命 表決 之前 我們 跟 各位 講過 了 這個 雖然 他 是 去年 就 已經 確定 連任 但是 一直 到 上周五 才 確定 才 正式 的 進行 表決 連任 所以 現在 鮑爾會 釋出 更 準確 的 談話 畢竟 他 已 經連任 成功 了 為 此 已經 坐 穩 了 所以 基本上 他 基本上 沒有後顧 之 憂 的 可以 進行 他 的 緊縮 政策 到 時候 他 的 談話 也 值得 大家 來 多 做些 留意 和 關注 好 那 我們 看 一下 最新 所公 佈 的 13F 的 報告 各大美國 股市 這些 頂 尖 投資者 在 第一季 你 不要 想 第一季 肯定 大家 都 是 加碼 的 對 不 對 你 看 這個 美國 股市 投資者 大部分 機構 投資者 尤其 是 私募 的 話 肯定 是採 取景 氣投資 啊 就 景氣 就 股市 下跌 的 時候 買 的 開始 進行 建倉 嗎 啊 這 但是 買 多少 我們 無法 確定 我們 只能 看 他 買 了 哪些 股票 哦 我們 先 看橋 水 啊 這個 達里 歐 全球 最大 的 避險 基金 橋水 基金 在 第一季 我們 看到 就是 買 最 多 的 很 令人 意外 是 新興 市場 的 佈 局 我們 看到 他 佈 局 最 多 的 是 EEN 這個 是 NSCI 的 新興 市場 的 ETF 其他 我們 看到 佈 局比較 明顯 的 前 十大 持股 當中 我們 現在 看到 在 這個 橋水當 中現 在 最 多 的 一樣 是 VWO 然後有 寶橋 然後有 三檔 新興 市場 的 ETFSPY 阿里巴巴 可口 可樂 嬌生 百事 可樂 Costco 所以 呃 就 很 很 標普 50 啊 那 當然 呢 他 其實 在 本季 的 買入 啊 他 也 稍微 買入 了 一些 啊 你 像是 醫療 股 的 輝瑞 啊 還有 高通 啊 intel 美光 啊 這些 加碼 幅度 啊 如果 是 以 比例 來 看 的 話 是 180 倍 哦 也 就是 說 等 於 是 他 過去 這些 在 呃 去年 中旬 到 年底 的 時候 非常 不 看好 的 科技股 哦 他 目前 正在 全面 的 抄底 當中 但 如果 你 說 他 減碼 的 個 股當 中 其中 最為 明顯 的 應該 就是 中概 股 的 部分 首先 他 這個 進行 資金 的 撤離 的 標 的 最 多 最 多 的 還是 GLD 就是 黃 金 的 ETF 然 後 像是 IAU 也 是 黃 金 的 ETF 他 都 在 出清然 後 包括 中概 股 的 滴滴 減幅 有 19% 京東 等等 和 金融 易帳 就 中國 的 相關 的 中 概股 都 在 大幅度 的 出勤 所以 我們 看到 就是 整個 橋水 在 目前 的 資產 的 配置 度 首先 仍然 是 以 傳產股 為 主 但是 他 在 第一季 減了 非常 多 的 不管 是 能源 股還 是 科技 類股 這是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 的 好 那 如果 是 股神 巴菲特 呢 巴菲特 就 很 明顯 了 我們 看到 巴菲特 這 一次 在 第一季 的 時候 一直 到 第二季 現在 抄底 抄 最 多 其實 就是 西方 石油 巴菲特 目前 是 持續 的 抄底 這一檔 能源 股 我們 看到 其實 能源 股在 禮拜 五 的 時候 持續 受到 明顯 全球 大宗 資產 的 拉 抬現 在 如果 是 以 西方 石油 來 做 觀察 的 話 光是 今年 的 漲幅 就 106% 所以 對 於 波克夏 的 績效 有 非常 明顯 的 拉 抬 作用 我們 看到 美國 股市 現在 已 經陸續 的 跌破 年線 但是 波克夏到 目前 還有 明顯 的 年線 支撐 你 們 看到 前陣子 4 月 中旬 的 時候 全球股市 都 在 暴跌 波克夏 股價 還創 歷史 新高 對 不 對 那 當然 受到 能源 股拉 抬 最 多 的 應該 就是 我們 上禮 拜 所 提到 的 沙烏地 阿美 這次 沙烏地 阿美 在 禮拜 五公 佈 了 財報 總 收益 第一季度 是 1245 億年 比增 長 是 83% 所以 這也 讓 沙烏地 阿美 重新 拿 回到 全球 市值 第一名 的 寶座 超越 了 蘋果 的 市值 值得 大家 來 多 做些 留意 其實 你 看到 原油 價 格西 德州 原油 價格 目前 在 季線 左右 有 非常 明顯 的 支撐 力度 有 一點 跌 不太下 來 的 感覺 所以 這個 相 對 於 今年年初 1 月份 的 時候 當時 的 原油 價格 在 80 左右 仍然 高 了 不少 現在 大概 在 10 塊 左右 正當 所以 對 於 通 膨 力度 的 形成 仍然 持續 在 增加 當中 最 後 我們 看 一下 索羅斯 這 一次 索羅斯 底下 的 美國 股市 的 倉位 在 第一季 損失 了 20 億 但 如果 以 總虧損 幅度 大概 在 10% 左右 索羅斯 其實 加碼 最 多 的 我們 看到 很明 顯是 Rivian 就是 電動 皮卡 那 這次 電動 皮卡 佔 他 的 總 倉位 的 持比現 在 已 經來 到 了 15.6% 但是 我們 也 很 清楚 因為 Rivian 在 第一季度 股價 幾乎 是 腰 斬 這檔 他 的 最大 持股 暴跌 了 47% 那好 在 好 在 他 的 績效 被 QQQ 的 賣權 我們 看到 索羅斯 全力 的 做 空 QQQ 賣權 看 鐵齊全 所以 導致 他 的 部位 的 沖 銷 稍微 沒有 來 的 這麼 大 但是 值得 觀察索羅斯現 在 大部分 的 概念股 還是 一些 以 科技 相關 的 新 興產業 類股 或者 以亞馬遜 這一類 相關類 股為 主要 的 持倉 方向 但是 他 也 很 清楚 目前 處 於 空頭 趨勢 所以 他 有 非常 多 的 相關 的 賣 權來 進行 沖 銷也 進行 相關 資產 波動度 的 穩健 所以 值得 大家 來 多 做些 留意 了 就是 說 這些 美國 股市 大型 機構 投資者 都 在 抄底 只不過 有 一些 比較 聰明 他 是 有 一些 做 了 一些 看跌 期權 做 了 一些 資產 部位 的 沖 銷那有 一些 是 完全 不 碰 科技股 的 目前 持倉 你 像 橋水 就是 以 可口 可樂 保喬 這些 為 主 的 值得 大家 來 多 做些 留意 好 8 點 5 分 我們 最後馬 上 來 看 一下 台北 股市 的 變化 我們 看到 上 週台 股 在外 資賣 超新 台幣續 貶 的 壓力 底下 週跌點 是 跌 了 57 點 跌破 了 萬六關 卡 也 寫 下 了 一年 來 的 新 跌 不過 我們 看到 其實個 股層 面貴賣 當中 還是 有 很多 中小型 個 股蠻 活潑 的 所以 值得 觀察 了 就是 說 大型 股現 在 明顯 都 在 主體 階段 那 很 有 可能 在 本周 會見 到 比 較 明顯 的 小談 畢竟 跌 太久 跌 太久 了 通常 在 空頭 趨勢 當中 的 反彈 是 來 的 最為 亮麗 的 本周 其實 最為 值得 觀察 的 是 上海 的 消息 因為 大家 都 知道 這個 上海 解封 就 即 將訊息 要 傳出 來 的 只是 沒人 知道 是 什麼 時候 大家 都 知道 一定 解封 為 什麼 因為 如果 沒有 意外 的 話 本週 上海 的 確診 病例 就 會 來 到 一千 例 以下 了 基本上 來 到 一千 例 以下 會不會 需要 等到 完全 清零 才 解封 還是 可以 適度 的 進行 部分 小區 的 解封 是 值得 大家 留意 的 那 一節 那 在 4 月份 所 受到 衝擊 的 這些 代工 股 或者 台廠 很 有 可能 就會來 一個 短期 的 報 復 性 反彈 我們 看到 上 週外 資在 集中 市場 當中 賣 超 了 452 億三大 法人 一共 賣 了 516 億僅 只有 投信 就 散戶 的 ETF 買 了 20 億 左右 不過 散戶 也 買 了 2 天 了 所以 你 買 超 力度 現在 散戶 的 態度 大家 都 很 明顯 感覺 到 好 那外 資賣 超還 是 集中 在 金龍 族群 和 台 積電 你 看到 星光 金賣 了 10 萬張 好 中 鋼魚 賣 的 7 萬 張元 大金賣 了 7 萬張 富邦 金賣 了 6 萬張 以金額 來 看 賣 最 多 當然 是 台積 電台 積電 被 上周 外資 提款 了 180 億 所以 現 在外 資 如果 是 以 今年 以來 的 話 已 經賣 了 台 積電 63 萬張 了 金額 高達 3572 億 本年度 的 賣 超 力度 比過 去 兩年 都 還要 來 的 大 那 如果 是 投信 呢? 投信 買 什麼 呢? 其實 也 差不多 投信 你 看 買 永豐金、 仁寶、 英業 達、 金相店、 開發金 第一 金、 遠東 新、 元大金、 宏碁 聯強 你 不 說 你 還以 為 是 056 成份股 對 吧 那 投信 為 什麼 買 這些 股票 呢? 因為 投信 也 有 自己 的 績 效要 顧嘛 所以 他 當然 就是 他 有 7 成 的 最低 持股 限制 當然 就 買 一些 波動度 比 較 低 的 對 他 績效 沒有 太大傷 害性 的 這些 股票 嘛 好 那 我們 看到 如果 是 一種 整個 大盤 來 做 觀察因 為 台北 股市 是 持續 的 探低 如果 我們 是 從融 資餘額 基本上 已經 創下 了 去年 10 月份 中旬 以來 的 新低 了 就 代表 著 如果 不是 存股 型 這類 投資者 是屬 於 投機型 的 買 盤 的 話 尤其 做 波段 的 投資者 散戶 投資者 其實 稍微 有 一點 保守 的 情緒 來 看 如果 我們 是 以券 之 比來 做 觀察 的 話 幾乎 已 經來 到 了 最近 兩個 月 以來 的 新高 點了 就 代表 著市場 上 如果 是 以 不斷 投資者 來 做觀 察看 空 的 情緒 其實 在 增加 你 在 券 之 比 就是 上市公司 的 龍券 張數 除以 上市公司 的 龍 之 張數 所以 借券 的 人現 在 比 這個 這個 融資 的 人 多 了 不少 當然 準備 要 挑戰 當時 三月份 的 恐慌 情緒 的 低點 了 那 如果 是 以 小 台子 散戶 多 工比來 做 觀察 的 話 目前 還在 一個 多 單氛 圍 了 所以 各位 還是 可以 理解 了 目前 整個 台北 股市 的 跡象 有 多 有空 沒 那麼 好 去 做 一個 明顯 的 判定 這個 是 整個 台北 股市 的 現象 但是 你 說 有 到 斷頭 賣壓 也 沒 有 到 你 看現 在 的 整個 融資維持 率 還在 147% 左右 那還 沒 有 到 緊 接線 緊 接線 是 130 所以 到現 在 為止 還沒有 大量 的 人 被 斷頭 那 投信 買盤 力度 也 支撐 的 很 強烈 那麼 短期 投資者 尤其 是 散戶 投資者 有 多 有空 那 雖然 台北 股市 本盈 比現 在 1.4 倍 全球 疫情 當時 大 爆發 的 時候 3 月份 也 才 1.3 倍 對 不 對 所以 你 說 台北 股市 從 中長 期看 起來 好像 特別 便宜 但是 短期 內 還是 有 多 有空 沒有 一個 非常 明顯 的 趨向 在 值得 大家 來 多 做些 留意 其實 本周 我們 會 持續 來 跟 各位 關注 的 除了 全球 半導體 廠 的 動態 因 爲 這 一次 我們 看到 三星 在 昨天晚上 宣布 正式 調漲 所有 芯片 價格 的 代工 調漲 20% 那 我們 也 很 清楚 因 爲 台 積電 已經 通知 客戶 明年 就會 調漲 6% 那 三星 也 宣布 漲價 20% 值得 大家 來 多 做 一些 留意 因 爲 三星 在 過去 一段 時間 幾乎 調漲 力度 是 全球 最慢 的 那 一個 最 主要 的 原因 是 因為 三星 深知 在 3 奈米 的 研發 上 是 遠落 後 於 台 積電 所以 他 必須 在 5 奈米 7 奈米 目前 的 製 程 上 全面 的 調低 報價 以此 來 獲得 更 多 的 市 佔率 所以 我們 看到 過去 一年 當中 聯電 也 在 這個 調高報 價台 積電 也 調高 報價 全球 代工 廠 都 在 調高 就 三星 不 调 为什么 他 要 扩展 是 战略 但 目前 来看 三星 也 宣布 在 明年 会 调涨 20% 的 一个 价格 了 值得 大家 关注 的 因为 礼拜五 的 时候 中芯 国际 才 公布 在 港交所 公布 第一季 的 财报 我们 看到 我营 收是 18.42 亿美元 年增率 是 6.9% 各位 如果 觀察 毛利率 你 要 發現 在 不是 說 中國 的 半導體 廠 就 奪落 全球 的 半導體 廠 都 過得 很爽 我們 看到 當時 的 GrossMargin 在 21 年 第一季 當時 中 芯國際 的 毛利率 才 2% 我們 知道 他 主要 是 做 成熟 製 程 在 2 年 的 第一季 翻 了 一倍 毛利率 來 到 40.7% 幾乎 緊 追 於 聯電 所以 各位 可以 理解 到 中 芯國際 也 繳出 了 歷史 上 有史 以來 最好 的 財報 成績 那麼 他 的 毛利率 也 在 大幅 的 上升 當中 所以 這是 一個 全球 半導體 的 紅利 這個 也 是 值得 大家 來 多 做 一些 留意 和 觀察 的 9.01 分 那 本週 另外 一件 值得 大家 多 做些 留意 的 是 金融股 的 法 說 那本 週三 的 時候 會 有 中信 金和殼 庫金 的 法 說 週五 的 話 會 有 富邦金 那 因為 有 這次 富邦金 真的 這個 金融 族群 的 確是 蠻 失望 的 為 什麼 因為 富邦金 今年 的 配 息率 股息 配 息率 僅 只有 32% 只有 配加 股票 股利 接近 4 塊 而已 所以 跟 20 年 其實 差不多 可是 我們 都 很 清楚 21 年 富邦 今天 賺 了 很多 錢 全球 資產 價格大漲 所以 這 一次 EPS 大幅 上升 底下 股利 卻 沒 有 增多 的確 使得 市場 上 短期 內有 一點 失望 性 的 賣壓 加上 禮拜 五 的 時候 當時 富邦產到 其實 有 釋放 他 是 基本上 是 第一家 產險 宣布 放棄 重 複 投保 的 相關 的 保健 者 也 就是 說現 在 很多 民眾 如果 是 有 核保 就是 買 防疫 險超過 一家 的 富邦產險 他 是 會 拒 絕重 複 投保 這樣 的 一個 行為 所以 這件 事情 短期 內 肯定 會 對 於 金融股 股價 的 傷害 會 持續 的 增大 所以 我們 後 續 還要 跟 各位 再 仔細 梳理 一下 了 我們 找個 機會來 跟 各位 稍微 梳理 一下 包括 目前 央行 在 6 月份 就會 採取 升息 一碼 的 措施 我們 講台灣 央行 那 也 包括 金管會 對 於 目前 防疫 保單 的 亂象 來給 各位 做 一個 統整 的 解釋 我們 看到 台北 股市 上漲 160 點是 在 1593OK 今天 有 沒 有 可能 重回 160 值得 大家 多 做些 留意 畢竟 市場 目前 的 意見 仍然 比較 不 一致 那麼 其 實盤 的 機率 就 比 較 高 成交量 能 今天 稍微 有 放大 第一 盤 這樣 爆出 來 今天 有 可能 總 成交量 會到 30 億 以上 所以 今天 要 先回 160 好 了 值得 大家 來 多 做些 留意 美國 股市 禮拜 五 反彈 其實 死貓 跳 的 可能性 居多 了 就是 說 空頭 趨勢 本來 反彈 效果 就 比 較 明顯 畢竟 空單 總要 有 回補 的 時候 我們 還是 值得 大家 來 多 做些 留意 尤其 是 本 週後續 所公 佈 的 經濟 數據 我們 看 一下 投資 朋友 的 幾個 提問 每股 滴滴 滴炸光 一線 這倒 是 真的 反彈 不 代表 任何 事情 那個 高盛 不是 高盛 摩根 士坦利 每 一次 反彈 他 都 建議 人家 出清 反彈 就是 停損 的 時候 是 吧 ok 这个 肉 说 开头 浩哥 是 鼻子 痒 好像 你 也 你 也 你 也 听到 了 是 吧 好 感谢 各位 今天 的 参与 了 我们 就 在 后续 几天 持续 跟 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